債券市場
」 美國 川普 債券 美股 台股
台股創新板制度放寬 亞洲創新籌資平台21日啟動
金管會攜手證交所、櫃買中心、期交所及集中保管結算所，將於21日舉辦「2025臺灣週亞洲創新籌資平台」啟動典禮，透過放寬及精進創新板制度及債券市場相關規範，提升台灣資本市場國際競爭力。金管會主委彭金隆先前表示，期盼透過「大贏、小輸」的組合拳，打造有台灣特色的亞資中心，金管會持續推動創新板制度升級。為吸引更多海外新創公司、具競爭力的產業來台掛牌，亞洲創新籌資平台會進一步鬆綁。2025年1月取消合格投資人限制，讓一般散戶也能參與交易，將潛在參與人數擴大至全市場1300萬投資人參與，市場規模擴大43倍，下一步是要放寬交易面，讓創新板也能進行當沖，逐步與一般上市櫃條件拉齊。彭金隆表示，台灣具備豐沛資金與產業動能，今年7月底金融機構存款超過新台幣63兆元，金融業資產逼近130兆元，上市櫃公司營業獲利持續創新高，另外半導體、新創科技等領域深具全球影響力，可以說台灣具備吸引國際資金的絕佳契機。《亞洲創新盃》決賽將壓軸登場，透過競賽挖掘具潛力的海內外創新企業。此次競賽，吸引逾70組團隊參與徵件，其中更有九家來自新加坡、馬來西亞、日本及芬蘭等海外新創，涵蓋人工智慧、數位雲端、衛星通訊、智慧醫療及半導體等多元產業。
川普關稅收入難填補赤字！諾貝爾獎得主示警：美債風險被低估
美國長期借貸成本本週持續承壓。對此，2001年諾貝爾經濟學獎得主、世界銀行前高級副總裁兼首席經濟學家史迪格里茲（Joseph Stiglitz）卻指出，債券市場仍未完全反映出美國面臨的財政挑戰。史迪格里茲於美東時間5日在義大利安布羅塞蒂論壇（Ambrosetti Forum）上，接受《CNBC》主播塞吉威克（Steve Sedgwick）採訪時表示：「我認為美國政府的融資能力仍可維持。」但他提醒，市場對政府財政管理信心不足的跡象，已反映在未來10年實質利率的推估上，該數值從2%升至約2.5%，「我同意這種看法，而且我認為市場的反應往往偏慢。」他也批評美國總統川普（Donald Trump）的主張，認為關稅收入填補財政赤字的作法並不現實，「川普忽略的一點是，企業需要時間調整供應鏈。短期內仍得依靠舊的進口路徑，於是只能支付高額關稅。但供應鏈終究會改變，企業會找到最低關稅的進口方式，一旦完成調整，關稅收入便會下降。」他進一步強調，美國實際的財政狀況可能比現有的表面數據更糟，而且短期內雖有高額關稅收入，但長遠來看並不可靠。近期，美國財政赤字的問題愈發受到關注。30年期美國公債殖利率本週初曾短暫突破5%，原因是美國聯邦上訴法院（United States courts of appeals）裁定川普2.0宣布的關稅政策屬於非法，市場因此擔心華府可能需退還已經徵收的數十億美元關稅收入。今年有多份分析指出，川普的預算計畫將在未來10年增加數兆美元赤字，而當前赤字規模已超過GDP的6%。前美國總統歐巴馬（Barack Obama）時期的經濟顧問委員會主席富文（Jason Furman）受訪時直言，川普政府的高赤字路線基本上已被「鎖死」了。「他們減稅又削減支出，之後再加徵關稅。表面上這些措施在財政上互相抵銷，但問題是，這等於默認美國容忍約占GDP 6%到7%的赤字，並接受債務持續攀升。」富文指出，雖然這不至於立即癱瘓美國經濟，但將帶來負面後果，例如推高房貸利率、惡化企業投資環境。他同時提醒，沒有人能精準判斷美國高額舉債何時會觸發真正的危機。此外，今年美債市場的走勢經常脫離傳統「避險」邏輯。在過去股市下跌通常會推升美債需求，但川普的關稅政策卻導致債市殖利率上升。對此，安本集團公司（Aberdeen Group plc）固定收益全球主管蒙迪洛（Jonathan Mondillo）指出，債市投資人對關稅收入的期待存在矛盾，「在看到實際關稅收入之前，市場擔心關稅會拖累成長、推升赤字，迫使政府發行更多債券。現在雖然開始看到部分收入，但長天期美債的憂慮仍然沉重。」至於美國與歐盟近期達成的貿易協議，史迪格里茲直言布魯塞爾「吃虧了」。他指出，歐洲雖然避免了最糟糕的30%關稅，但協議整體而言對歐盟不利，「歐洲可能只是盡力在壞的結局裡找最好的結果，但這並非單純的貿易問題，還涉及防務。歐洲深知自己正處於戰爭狀態，美國也清楚，但歐洲缺乏獨立的防禦能力。」史迪格里茲強調，早在2017年川普首次上台時，歐洲就應該意識到美國不再是可靠的合作夥伴，如今得到的協議只是無奈中最好的結果。
跟進國泰南山！ 富邦人壽首發海外債6.5億美元
富邦金（2881）今（4日）公布，為了充實富邦人壽營運資金、強化財務結構及提升資本適足率，持續充實資本結構及2026年接軌TW-ICS，富邦人壽首度在境外發行約6.5億美元（約新台幣200億元）次順位債；而國泰人壽、南山人壽則是在2024年各完成9.2億美元、7億美元海外債。富邦人壽表示，9月3日透過全資持有之新加坡子公司Fubon Life Singapore Pte. Ltd.首度在境外債券市場完成6.5億美元（約新台幣200億元），10.25年期（包含3個月票面贖回權）之次順位公司債券定價，定價水準為T10Y+120基點（以10年期美國公債利率為基準利率），發行收益率為5.469％，票面利率為5.45％，債券發行評級為 BBB+/BBB+（標普/惠譽）。本次債券的發行係以Fubon Life Singapore Pte. Ltd.為發行人，富邦人壽為保證人，無條件且不可撤銷地保證該債券到期本息的全額償付，本次創下台灣保險公司於國際債券市場的首檔具票面贖回權（par call）之美元債券，票面贖回權允許公司在到期日前3個月內贖回債券，在提前再融資的情況下有助於降低雙重利息成本。富壽表示，本次於海外發行有助進一步拓展多元之籌資管道，發行募集資金用途為強化富邦人壽財務結構，充實自有資本及提升資本適足率。在溫和通膨數據推升聯準會降息預期，國際股債市平穩之際，富邦人壽於9月1日起於新加坡和香港進行為期兩天的投資人交易路演，於9月3日成功定價，最終投資人訂單總規模超過19億美元，超額認購近3倍。投資人地區分布亞太地區佔86％，其他佔14％。從投資人結構觀之，基金/資產管理公司占 82％，保險/退休基金占 11％，銀行、私人銀行及其他占7％。 Citigroup、HSBC、J.P. Morgan、Morgan Stanley為本次發行主辦承銷商。
美國銀行業積極遊說川普政府 以限制各州監管權力
《路透社》援引3名知情人士的說法指出，美國銀行業正在向美國通貨監理局（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）請願，要求制定全國統一的銀行服務標準，以取代各州自行施加的規範。特別是大型銀行，正在遊說推動一致的美國監管規則，以規範它們如何放貸、發行債券、提供投資銀行服務，或評估洗錢風險，同時限制各州對其營運的權力。這些知情人士因涉及私人談話而拒絕具名。據《路透社》獨家報導，這項重啟的全國性標準推動行動，是銀行業在美國總統川普（Donald Trump）政府下，爭取更有利規則的廣泛努力之一。消息人士表示，若規則改變，將使放貸者更容易經營，也會限制各州政府利用所謂「撤銷銀行服務」（debanking）的規範干擾銀行業務。所謂「撤銷銀行服務」是指銀行被指控基於客戶的政治或宗教信仰而拒絕提供服務。過去各州曾因銀行在槍枝、氣候變遷、多元化等社會議題上的政策，而懲罰甚至禁止其在當地營運。全國標準的爭論在涉及美國銀行（Bank of America）的訴訟中引起焦點。在2024年的1項裁決中，美國最高法院（U.S. Supreme Court）判定，對於全國性銀行而言，聯邦法律優先於州法律，這個概念被稱為「聯邦優先權」（Federal Preemption）。今年以來，大型銀行特別加強遊說，以便在面對「撤銷銀行服務」的指控時獲得防護，理由是規則並不明確。本月川普也簽署了1項有關撤銷銀行服務的行政命令，旨在讓規則更趨一致。其中1名知情人士指出，銀行在成功讓監管機構放寬壓力測試與資本要求後，現在更有資格將焦點放在「優先權」。3位知情人士表示，銀行計畫在今年稍早與OCC會面後，進一步加大遊說力度，持續推進這項議題。對此，OCC拒絕對此發表評論。銀行業協會「銀行政策研究所」（Bank Policy Institute）在聲明中表示：「我們強烈支持全國優先權，並認為由聯邦制定公平准入的立法或監管規則，將是1項審慎的舉措，可以在所有州內一致地處理帳戶關閉問題。」美國銀行家協會（American Bankers Association，ABA）先前則表示，越來越多州正在考慮無視現行聯邦法律的法案。這些提案將賦予州級監管者權限，管理全國性銀行的基本業務，包括存款、放貸及風險管理，對此ABA已公開反對。ABA同時呼籲監管機構積極捍衛全國銀行優先權的原則。ABA也並未立即回覆針對此事的置評請求。摩根大通（JPMorgan）的1名發言人表示：「我們支持全國性的標準，明文禁止銀行業在政治或宗教上的歧視。」不過花旗集團（Citigroup）、富國銀行（Wells Fargo）、美國銀行及摩根士丹利（Morgan Stanley）對此拒絕置評，而高盛（Goldman Sachs）則未回應評論請求。部分放貸機構主張，全國標準將能簡化規則，並拆除延續數十年的「聯邦與州雙重監管」制度。尤其是OCC這類聯邦監管機構，擁有在州法律干擾全國性銀行營運及監管時，行使「聯邦優先權」的權力。然而，銀行近年面臨一些來自政策制定者的挑戰，這些政策制定者指控銀行在爭議性議題上表態。例如在德州，摩根大通、美國銀行與高盛在2021年被排除於市政債券市場之外。德州規定，若金融機構拒絕為能源或槍械公司提供融資，即被禁止開展新業務。消息人士補充，佛州、加州、田納西州頒布的不同規定，也為銀行製造合規困難與業務中斷。一些州官員則表示，銀行監管是必要的，能使規則更符合在地社群需求，並保障消費者。州銀行監理官協會（Conference of State Bank Supervisors，CSBS）過去曾主張，雙重結構對於金融安全穩健、消費者保護及維持競爭市場至關重要，若僅有聯邦單一架構，可能帶來挑戰。據消息人士表示，各州特定的公告讓金融機構在部分地區更難經營，並迫使它們調整內部政策；若有全國性標準，這些問題將能消除。金融機構往往因在經濟中扮演的角色，以及對化石燃料與槍械公司融資立場，而招致政治批評。各州指控銀行做出政治性決策，剝奪合法企業的資金。但放貸機構則辯稱，它們應有權根據自身的商業模式與風險承受能力，做出銀行與放貸的決策。
美國若造假經濟數據會如何？ 前例希臘、阿根廷曾付慘痛代價
美國總統川普（Donald Trump）本月開除勞工統計局（BLS）局長艾瑞卡‧麥肯塔弗（Erika McEntarfer），引發外界擔憂未來經濟數據恐遭政治干預。雖然目前並無證據顯示美國數據遭竄改，但此舉已在國際金融圈引發警戒。根據《CNN》報導，歷史上，希臘與阿根廷皆因操弄官方數據而付出慘痛代價。為了加入歐盟，希臘在2004年承認虛報財政赤字與債務，進而加劇2008至2009年金融危機的衝擊，市場對其公信力徹底喪失，導致借貸成本飆升，並引發街頭暴動。阿根廷則因通膨數據長期不實，投資人對官方統計徹底失去信任，使國家信用評等長期處於垃圾級水準，影響基建及公共服務資金來源。專家指出，美國與這些國家不同。美國經濟規模逾30兆美元，是全球最大經濟體，第二季成長率達3％，擁有遠超希臘及阿根廷的金融實力。然而，若經濟數據公信力受損，仍可能影響市場信任，進而動搖債券市場與國際投資。川普政府辯稱，此次人事異動是為提升數據精確度，強調過去幾年BLS數據修正幅度異常，已影響可靠度。白宮聲明指出：「川普總統要恢復大眾對BLS的信任，確保決策依據正確。」不過，多位經濟學者提醒，美國的數據一向被視為「黃金標準」，若失去中立性，後果不容小覷。晨星DBRS主權分析師海特（Michael Heydt）直言：「可信賴的官方數據沒有替代品。」此外，BLS因人力及預算縮減，部分數據蒐集規模已受影響。經濟顧問夏皮洛（Robert Shapiro）表示，修正幅度大，往往與中小企業回報延遲有關，並非出於人為操作。他補充，美國尚有普查局（Census Bureau）、經濟分析局（BEA）等專業單位提供交叉驗證，維持數據完整性。分析人士認為，美國雖不至於重蹈希臘與阿根廷覆轍，但若政治干預持續，金融市場對官方數據的信任將受侵蝕，影響投資評級與全球經濟信心。
「這檔」債券ETF月配0.072元、年化配息率9.52% 最後買進日8／19
第一金優選非投債ETF（00981B）公告最新月配息資訊，其提供每月收益分配及收益平準金機制，八月預估每單位除息0.072元，投資人宜把握8月19日前買進持有，除息日為8月20日，配息發放日訂於9月11日。00981B若以1日收盤價 9.07元估算，單次配息率為 0.79%，預估的年化配息率達 9.52%。00981B追蹤彭博優選美元非投資等級債券指數，設定信用風險防線排除CCC最低評級債，並鎖定殖利率前段班以強化投資組合收益率。截至7月31日，指數平均存續期間為1.85年、平均殖利率6.94%。第一金優選非投債ETF經理人王心妤指出，美FOMC會議再次維持利率水準不變，市場雖認為9月份重啟降息機率降低，不過，今、明年仍有進一步降息空間，等待債市迎接順風環境，收益與價格空間值得關注。王心妤說明，受到債券市場供給樣態改變，資金可望轉向其他高殖利率資產，非投資等級債券可望受惠收益投資需求。美國財政部宣佈上調第三季預估發債金額，預期市場資金壓力及行情波動加大，王心妤表示，投資人不妨把握近期10年債券殖利率於4.2至4.5%區間盤整，分批建立非投等債收益資產部位，迎接寬鬆資金行情的到來。
《大而美法案》避免今夏美債違約！ 分析師示警：長期債務卻暴增數兆美元
美國總統川普（Donald Trump）的減稅與支出法案《大而美法案》（OBBBA）於美東時間3日在國會通過，此舉雖避免美國政府在短期內發生債務違約，但卻使美國長期債務問題更加惡化。眾議院多數的共和黨議員們最終批准了這項法案，該法案將延長川普1.0的《2017年減稅與就業法案》之政策，批准增加邊境安全和軍事支出，同時大幅削減聯邦醫療保險（Medicare）和聯邦醫療補助（Medicaid），並使政府債務增加數兆美元。據《路透社》的報導，作為稅收方案的一部分，議員們將美國政府36.1兆美元的借款上限提高了5兆美元，這一上限原本預計將在今年夏季時觸及，此舉將緩解人們對美國政府發生債務違約的擔憂。分析師此前預估，所謂的美債「X日」可能出現在8月底或9月初。孟菲斯雷蒙德詹姆斯公司（Raymond James）固定收益資本市場總監布萊歐（Vinny Bleau）表示：「我認為該法案的通過，消除了一些債務上限的風險，因此8月到期的國庫券收益率可能會小幅下降。」然而，從長期來看，該法案遭普遍經濟學家質疑，恐惡化美國債券市場和國家財政健康。無黨派分析師估計，這將在未來10年內使國家債務增加3.4兆美元。這將加劇人們對債券供應增加和美國國債需求減少的擔憂，而這一問題近幾個月來一直是金融市場的關鍵驅動因素。威靈頓管理公司（Wellington Management）的宏觀策略師梅代羅斯（Mike Medeiros）表示：「該法案加劇了圍繞美國國債的一些結構性擔憂，首先是持續的財政赤字和高漲的債務水平，其次是通貨膨脹。」黑石集團（BlackRock）6月30日則警告，外國買家已經對美國債務失去興趣。美國每週發行的5000億美元債務需求進一步下降，並推高借貸成本的風險是真實存在的。黑石集團的投資經理在1份報告中表示：「我們一段時間以來一直在強調美國政府債務問題的危險處境，如果不加以控制，我們認為債務將是美國在金融市場中『特殊地位』的最大單一風險。」根據國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）的估計，該法案預計將在未來10年內減少4.5兆美元的稅收，削減1.2兆美元的支出，並使1090萬人失去聯邦健康保險。該法案還通過允許企業全額扣除設備購買，以及研發成本來刺激經濟增長，並提供其他稅收優惠。然而，一些投資者擔心債務問題可能會削弱該法案中的經濟刺激措施。威靈頓管理公司的固定收益投資組合經理古德曼（Campe Goodman）表示，他預計該法案將使明年的經濟增長增加0.5%，但市場對長期借貸成本上升的風險過於擔憂。F.L.普特南投資管理公司（F.L. Putnam Investment Management）首席市場策略師黑曾（Ellen Hazen）表示：「我們相信《大而美法案》將加速企業盈利增長，這最終將推動股票價值。但這可能導致國債利率在更長時間內保持高位，使許多固定收益投資在長期內變得不那麼具吸引力。」基準10年期國債收益率在連續多日下跌後於2日上漲，部分原因是財政擔憂令投資者感到不安。當債券價格下跌時，收益率會上升。對此，全國聯盟資本市場（National Alliance Capital Markets）國際固定收益主管布倫納（Andrew Brenner）表示，美債2日的拋售是1個跡象，表明所謂的「債券衛士」（bond vigilantes）正在市場上活動。每當政府被認為過度支出或貨幣政策不夠謹慎時，這些被稱為「債券衛士」的投資者就會採取行動，讓政府的借貸成本上升，從而對政府施加壓力，使其更重視財政紀律和控制通膨。布倫納在2日給客戶的1份報告中寫道：「債券衛士希望看到更多的赤字削減，他們的觀點認為川普和國會做得還不夠。」不過總體而言，債券市場對該法案通過的反應相對平淡。赤字擴張已經在川普1月重返白宮時被市場消化，而近幾週投資者的焦點已轉向經濟增長擔憂。可以肯定的是，許多市場參與者表示，該法案的通過對其他關鍵市場驅動因素而言是次要的。基準標普500指數2日受科技股上漲和美國貿易協定進展的推動，收於歷史新高。近幾週經濟數據的放緩也增強了人們對聯準會今年降息的預期，這提振了股票和債券的樂觀情緒，儘管3日1份強勁的就業報告抑制了對貨幣政策立即放鬆的希望。康州費爾菲爾德達科他財富管理公司（Dakota Wealth）高級投資組合經理帕夫利克（Robert Pavlik）解釋：「這不會成為市場的總體驅動因素。」他說：「首先是盈利，然後是聯準會。」
央行假日突發6點聲明 挺美債地位無虞
美國總統川普對等關稅政策引發美債重挫，美元地位也受質疑，中央銀行1日發出6點聲明，表示目前美元做為最主要國際準備貨幣之地位仍無虞，且美國公債債信穩健，流動性佳，價值儲藏之功能仍受投資者青睞，目前美國經濟仍具韌性，政策利率相對較高，10年期美國公債殖利率於G7國家中為次高，暗示未有拋售美債想法。央行表示，近期白宮經濟顧問委員會主席米倫，特別澄清海湖莊園協議傳聞中，將外國政府持有美國公債轉換為零息百年債券的想法，係渠加入川普團隊前所提出，並未納入當前政府政策項目之中。而美國財長貝森特表示，川普政府已把償還政府債務列為優先事項 。其次，目前主要信評機構給予美國之債券評等(AA＋)為次高等級，在G7國家中，僅次於德國(AAA)、加拿大(AAA)，仍優於英國(AA)、法國(AA-)、日本(A＋)及義大利(BBB＋) 。在國際清算銀行(BIS)巴賽爾協定第三版(Basel III)之銀行資本計提計算規定中，信評「AAA~AA-」屬高品質資產，風險權數為0％。央行表示，美國債券市場之深度與廣度皆居全球之首，流動性最佳；美國發行或保證之債券，尤以美國公債為國際資金借貸合約中最廣為接受之合格擔保品，且其合格擔保品地位，不因其信用評等改變而受影響。央行表示，當前美國經濟及金融市場規模仍居全球第一，在交易媒介、計價單位及價值儲藏功能方面，美元均具全球支配地位，此有助美元維持國際主要準備貨幣之角色。央行表示，先進國家之公債亦具備價值儲藏功能，目前美國經濟仍具韌性，政策利率相對較高，10年期美國公債殖利率於G7國家中為次高(附表)；惟川普政府政策之不確定性，使美國公債市場波動加大。其他先進國家公債市場雖不及美國公債市場之深度及廣度，惟亦具流動性及價值儲藏功能，可做為投資者分散投資組合之標的。
美債會爆？ 摩根大通CEO警告：「這原因」危機逼近
摩根大通（小摩）CEO戴蒙（Jamie Dimo）當地時間30日公開表示，美國債市正面臨前所未有的壓力，若政府不正視債務激增問題，最終恐將爆發危機。他警告監管機構債務危機只是時間問題，「你會看到債券市場出現裂痕，這真的會發生。」據彭博社報導，戴蒙於5月30日在加州雷根國家經濟論壇表示，美國政府債務累積速度驚人，但國會卻在考慮進一步減稅，可能將情勢推向臨界點。他強調，「這場危機會在6個月還是6年後爆發我不知道，但如果不改變債務軌跡，以及做市商撮合交易的能力，遺憾的是，也許真的需要一場衝擊才能把我們喚醒。」他點名川普重新提出的「大而美」稅改法案將大幅拉高聯邦赤字。根據聯邦預算委員會評估，若稅改獲通過，至2034年美國債務將額外增加3.3兆美元。評級機構穆迪也警告，赤字占GDP比重恐從去年的6.4%上升至2035年的近9%。隨著財政壓力上升，美國30年期公債殖利率已從年初的4%升至5%，價格承壓。穆迪更在本月下調美國信用評等，反映市場對長期財政健康的憂慮。戴蒙坦言，市場一旦失控，「大家會恐慌，但我不會」，他相信金融體系仍能承受震盪。但他警告，債務並非唯一風險，若美國無法維持經濟與軍事領導地位，美元的儲備貨幣地位也將不保。戴蒙坦言，中國是川普貿易戰的主要目標，也是潛在對手，「我真正擔心的是我們自己，我們能否團結一致，秉持我們自己的價值觀、能力和管理？」川普對外政策反覆不定，從貿易戰全面開打再到暫緩關稅升級，引發全球股市動盪。4月，美國國債遭大量拋售，10年期殖利率大幅波動，投資者對美國信心下降。此前，摩根大通指出，若貿易戰升溫，將可能令美國陷入經濟衰退風險，川普關稅政策正動搖美國作為全球資金避風港的地位。
亂世中求穩標的就屬「非投資債」不可！00945B配息率近8%.每月發0.1元
全球關稅大戰尚未落幕！就算美國已經暫緩對大部分國家課徵高關稅，但對中國卻強硬到底，雙方拚命喊價，美國對中國一度課到145%，但川普團隊似乎發覺對經濟產生影響，因此傳出考慮降到50~65%左右，連川普本人都說145%的關稅確實有點高，未來會下降。全球股市每天都跟著「川普投顧」動向高高低低，投資人的心臟已快承受不住，就連不少長輩都在問小孩，股市如何？跌這麼多該不該賣啊？因此，在亂世當中，買股票不再是明智的投資選擇，應該轉買配息穩、抗波動標的，像是近期不少非投資等級債因違約率降低，加上有擁有高配息，成為不少人的選擇。以成績來看，凱基的美國非投等債00945B有高話題，因為從去年上市至今連續十個月配息，有八次配發0.102元，其中兩次雖然減少，但也有0.1元，等於長期都維持在0.1元左右，年化配息率接近8%，而且還是債券市場的總報酬冠軍。由於川普的「陰晴不定」，眾多股票跟債券ETF都出現沈重賣壓，因此股價也都下滑不少，建議投資人這時是可以佈局的時機，或是看情況分批進場，降低持有成本，而假設00945B又能發出0.1元左右的水準，殖利率又會更高。根據凱基的數據顯示，00945B在4/23的淨值資料，其收益平準金為0.1003元，確實很有機會發出0.1元，目前市場恐慌情緒不減，避險需求仍高，很有機會也會繼續推高00945B的股價，淨值還會更高。但投資人最在意的還是風險，尤其現在股市不穩，而且00945B還是非投資等級債，讓人擔心違約風險較高，但其實一開始設計的時候，00945B就排除了CCC評級垃圾債，留著的都是BB~B級債券，更加安全。台股ETF神話不再，混亂的局面中應當求穩，00945B這類非投資等級債ETF，會是一檔適合佈局的產品，尤其未來若再度降息，債券價格有可能還會上升，屆時又有機會賺到資本利得。PS:投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險
上任百日接受專訪再提關稅政策 川普再次重申「美國生產就免稅」
美國總統川普（Donald Trump）在上任百日後，於22日接受《時代雜誌》的專訪，當中川普極力闡述其關稅政策與貿易立場，川普也提到，美國過去每年在國際貿易中損失2兆美元，這種局面「無法持續」，因此他上任後迅速出手，對汽車、鋼鐵與鋁材產品分別加徵了25%的關稅，這些措施已讓美國市場出現明顯波動，單日股市漲幅高達1000至1200點的正向波動。根據《時代雜誌》報導指出，川普表示，過去也從中國課徵數千億美元關稅，並聲稱當時美國並未出現通貨膨脹。他強調，如今美國同樣正在收取數十億美元的關稅收入，而且不同於過去，這些資金直接回流國內。被問及若未來仍對外國產品維持20%、30%、甚至50%的高關稅是否算勝利時，川普毫不遲疑地回答「完全的勝利」，並解釋道，這樣可以迫使外國企業將製造基地遷至美國，因為只要產品在美國境內生產，就可免繳關稅。川普以中國、印度、巴西為例，指出這些國家對美國商品徵收100%到150%的高額關稅，因此美國「只是在追求公平」。他進一步透露，目前他已完成200項與各國企業達成的貿易協議，並預告在接下來三到四週內將正式公布細節。他將美國比喻為一家巨大的百貨公司，自己則是負責「設定價格」的人，強調所有國家必須支付合理代價才能「購物」。當談到大型企業的回流時，《時代雜誌》問到輝達（Nvidia）執行長黃仁勳（Jensen Huang）計畫在美國投資5000億美元一事，以及台灣的台積電魏哲家也提及類似的巨額投資承諾，詢問川普是否相信，川普則回應「我認為他們是值得信任的人。但更重要的是，他們別無選擇」。川普提到，這些企業並非出於自願，而是「別無選擇」，因為不在美國設廠將無法承受高關稅的壓力「因為如果他們不這麼做，他們就無法承受關稅。」川普強調「關稅正在帶來生意」，更表示「只要他們在美國生產產品，就不需要繳交任何關稅」，這種模式正在帶來「史無前例的經濟奇蹟」。在財經議題方面，川普於專訪中反覆強調，他上任短短三個月內，已扭轉美國經濟惡化的趨勢。川普提到，當他接手美國時，美國正處於歷史上通貨膨脹最高峰之一，雜貨、雞蛋、能源價格全面飆漲。如今，在他的領導下，雜貨與能源價格已顯著下降，而唯一尚未降溫的是利率水平。對於《時代雜誌》記者引用國際貨幣基金（IMF）預測通膨將繼續上升的說法，川普堅持自己的經濟判斷更為準確。川普反駁亞特蘭大聯邦儲備銀行（Atlanta Fed）提出的美國第一季經濟收縮-2.2%的統計，堅稱美國即將迎來「爆炸性成長」，並預言將成為「史上最富有的國家」。川普還特別提及企業投資情況，指出Apple已承諾在美國投資5000億美元，這在過去是「從未發生過的事」。針對外界擔心他偏袒大型企業的質疑，他強調自己對小企業更加友善，並承諾小企業將是其政策「最大的受益者」。在預算政策方面，川普表示個人對於百萬富翁增稅「完全不介意」，甚至認為若能用來支援中產階級，他會樂意繳更多稅款。但他也坦承，由於擔心類似老布希（Bush）當年因加稅而敗選的歷史重演，他在政治策略上會較為謹慎。在金融市場方面，當被問及9日債券市場因壓力劇烈波動時，川普否認自己有因市場緊張而作出任何讓步，堅稱自己並未因此而暫緩關稅政策，川普甚至表示「自己不緊張，只是市場情緒緊張」，債券市場的動盪並未動搖他的經濟政策主軸。
上任百日受訪被問「說好第一天就結束俄烏戰爭」 川普：這仗打了三年「我才來三個月」
美國總統川普（Donald Trump）上任至今已過百日，日前他於22日在白宮接受《時代雜誌》專訪，期間針對貿易戰、經濟、移民政策、總統權力、烏克蘭及中東局勢等議題發表詳細看法。川普強調，他認為自己並未擴張總統職權，而是依據當初競選時的承諾執行政策，且稱其前100天的表現堪稱史上最佳，正在重整美國在貿易上的劣勢。根據《時代雜誌》報導指出，針對總統職權集中化的質疑，川普明確表示，他只是履行選舉承諾，特別是在移民政策方面。他指控拜登（Biden）政府開放邊境，導致大量罪犯湧入美國，強調自己在任內曾興建數百英里的邊界牆，並希望進一步擴建。川普批評其他國家「清空監獄」，將危險分子送入美國，認為自己採取驅逐非法移民措施是必要行動。在與中國的關係上，川普證實中國國家主席習近平（Xi Jinping）曾主動致電，並表示自己在關稅問題上態度堅定，未曾主動聯繫。對於與中國的談判，川普認為中國無法承受美國徵收的145%高關稅，最終將不得不接受美方設定的條件。而川普的關稅政策所引發的金融市場波動。甚至在9日當天，債券市場出現極端壓力，川普否認自己是因為股市的關係而暫緩關稅政策，強調是為了達成更理想的協議而主動做出的戰略決定，並堅稱自己未因市場壓力而改變政策。在司法議題上，川普重申將遵守最高法院裁定，但在被問及加西亞（Kilmar Abrego Garcia）案時，他表示由律師處理，自己未直接下令釋放，並強調該名被告為MS-13幫派成員，暗示其沒有資格接受正常審判程序。針對在談及國內犯罪與移民問題時，川普提出一項備受爭議的構想，就是將美國境內的職業重犯送往薩爾瓦多（Salvador）布格磊（Bukele）總統領導下的CECOT監獄。川普強調，此計畫必須「完全依照法律規定」進行，目前團隊正積極研究相關法理依據。川普也明言，自己對此構想「毫無保留」，認為針對那些屢犯不改、曾被定罪多次，且犯下如用棒球棍攻擊老婦、將人推落地鐵軌道、或是從背後行刑式開槍的職業罪犯「如果法律允許，我完全支持把他們送出去」。當記者追問是否已正式向薩爾瓦多提出遣送要求時，川普坦承尚未正式提出，但指出布格磊總統曾明確表示「不會接受」，因此認為短期內難以實現。川普補充表示「沒有人要求我正式提出要求，除了你。」川普並未排除未來提出正式請求的可能，但表示目前一切仍交由律師團隊評估。針對是否將CECOT監獄視為「勞改營」的批評，川普則予以否認，要求記者釐清定義。川普強調「這並不是什麼蘇聯式的勞改營」，而是針對極端暴力重犯採取的嚴格收容措施。相較於美國現有的監禁體系，CECOT模式在成本上更具效率，且能產生更強的威懾效果。他補充道「與其讓納稅人耗費數十年資金去養這些累犯，不如有效且合法地將他們處置。」川普認為，拜登政府的邊境開放政策導致犯罪率飆升，使得必須對非法移民與職業罪犯採取更為強硬的態度。他特別點名非法移民中存在大批「被其他國家清空監獄後趕來的人」，認為這些人正成為美國治安惡化的主因。川普主張，CECOT之所以成為考慮目標，正是因為該監獄展現出「打擊惡性犯罪最有效的模式」。談到2021年1月6日國會攻擊事件（January 6 United States Capitol attack）時，川普辯稱自己曾呼籲和平示威，並指控民主黨銷毀證據。他認為1月6日的被告們遭遇了極不公平待遇，因此贊成赦免大部分參與者。此外，針對眾議院共和黨提出的削減8000億美元醫療補助（Medicaid）方案，川普明確表示，若真削減，他將動用否決權，強調自己不會容忍對醫療保障的實質削弱。對於國會議員禁止炒股提案，他表態支持，並直言裴洛西（Nancy Pelosi）利用內線消息致富，呼籲立法規範國會成員行為。在反壟斷問題上，川普認為需視情況而定，但批評過去民主黨政府對大型科技公司的放任態度。關於新設的政府效率部門（Department of Government Efficiency，DOGE），川普稱其成功揭露了大量浪費與詐欺，但對於集中敏感個資的疑慮，他表示不熟悉國稅局（IRS）涉及的部分細節。在外交政策方面，川普在競選時曾明確表示，若由他擔任總統，俄羅斯與烏克蘭的戰爭原本根本不會發生。川普也強調，這場戰爭是拜登（Biden）政府失誤所致，並稱自己若在位，俄羅斯總統普丁（Putin）「絕對不會發動這場戰爭」。川普認為，當初北約（NATO）向烏克蘭拋出加入承諾，才是激化衝突的主因，強調如果沒有談及烏克蘭入盟，戰爭本可以避免。針對競選時曾說出「上任第一天就讓俄烏停火」一事，川普表示，這場仗打了三年，他上任才三個月，所謂的「上任第一天就讓俄烏停火」是一種誇飾的說法，但川普相信「只有自己」有能力達成停火。川普透露，目前已與俄烏雙方進行初步溝通，距離達成協議「非常接近」，但具體細節並未公開。他認為，無論普丁還是烏克蘭總統澤倫斯基（Zelensky）仍有意願透過談判達成和平，並堅稱只要是自己主導，和平「非常有可能」達成；若換作其他領導人，則「完全不可能」。在談到克里米亞（Crimea）問題時，川普態度堅定地認為，克里米亞早在歐巴馬（Obama）時期便已「實質上」由俄羅斯控制，並強調克里米亞地區居民「本來就主要說俄語」，暗示地緣政治現實不可逆轉。川普指出，如果當年是他執政，「克里米亞絕對不會失去」，將責任歸咎於歐巴馬政府的軟弱政策。針對俄羅斯在烏克蘭其他四個地區的佔領行為，川普並未明確表態是否接受，但暗示最終和平協議中「某些讓步」可能不可避免。川普強調，必須以「現實」為基礎，並指出自己傾向於達成一個各方都能接受的停火協議，而非追求徹底擊敗俄羅斯。他認為，美國與其盟友應當「務實而非理想化」地處理俄烏戰爭，以免造成無休止的衝突。在被詢問若俄羅斯總統普丁仍在位，美國是否仍有可能促成和平時，川普明確回應「非常有可能」，並重申若他擔任總統，與普丁的私下溝通與談判經驗將成為關鍵。他堅稱自己能夠以「與普丁良好但堅定的關係」快速促成停戰。此外，川普也承認，與烏克蘭領導層仍有合作空間，他認為澤倫斯基也希望結束戰爭「我相信澤倫斯基也希望和平，他知道繼續戰鬥只會帶來更多毀滅。」但川普同時批評目前拜登政府對烏克蘭的支持「缺乏戰略」，只是一味提供資金與軍援，卻無助於真正結束戰事。在談及未來的俄烏和平框架時，川普拒絕透露具體談判條件，但他強調不會一味站在烏克蘭一方，也不會讓俄羅斯「無代價地」獲得利益。川普表示「談判需要雙方都做出某種讓步，不能只是一邊倒。」並堅持美國的角色應是「強而有力的調解者」，而非盲目投入資源的參戰方。針對領土擴張問題，川普承認曾真心考慮讓加拿大（Canada）成為美國第51州，並認為格陵蘭島（Greenland）購併案有助國家安全。被問及是否希望作為擴張領土的總統被記住時，他表示不介意。在削減支出方面，川普強調裁減國內開支，包括國立衛生研究院（NIH）撥款，是為了提高政府效率。川普也批評過去政府在醫療與科學研究上存在浪費，認為削減有其必要性。面對國土安全與反恐防護削減的疑慮，川普否認這會削弱國防，強調美國將因精簡而更強大，即使遭遇攻擊也不會改變這一點。他指出美國目前負債36兆美元，改革刻不容緩。在中東政策方面，川普批評拜登政府使伊朗（Iran）重新擁有資金，間接助長哈瑪斯（Hamas）與真主黨（Hezbollah）的壯大。川普強調自己任內，伊朗幾乎破產，無法資助恐怖組織，而拜登解除制裁後，伊朗重新積累了3,000億美元現金。川普表示，如有需要，不排除以軍事手段解決伊朗核武問題，但仍優先尋求透過協議達成。川普同時透露，若當選將再次推動沙烏地阿拉伯（Saudi Arabia）與以色列（Israel）建交，稱雙方接近加入《亞伯拉罕協議》（Abraham Accords），並計畫展開中東訪問，進一步促成地區和平。針對校園抗議問題，川普支持驅逐參與反猶太主義活動的國際學生，強調抗議行為應依法有序，不容許破壞行為。對於DOGE計畫收集美國人個資問題，川普堅稱目的是為了揪出政府內部的浪費與詐欺，並否認用於驅逐非法移民。在被問及是否尋求第三任期時，川普承認過去曾以輕鬆語氣提及，但如今已有越來越多人懇求他繼續留任。川普坦言自己並未深入思考第三任期的具體路徑，但承認曾聽聞有「法律漏洞」理論，但川普強調自己不支持鑽法律漏洞，也未打算破壞《第二十二條修正案》（22nd Amendment）。川普表示，目前專注於完成第二個正式任期，未來若有更多呼聲，他會根據人民意志與法律規範作出決定。川普也特別提到自己的健康狀況良好，曾通過認知測驗取得滿分，並自信即使日後考量連任問題，也具備足夠的體力與智慧應對國家事務。川普同時對外界關於其擬擔任副總統或其他職位的臆測保持模糊態度，表示「一切皆有可能」，但目前未作最終決定。
美股早盤3大指數開盤齊摔！ 道瓊跌破700點「台積電ADR挫3％」
美國總統川普宣布對大多數國家暫停新關稅實施 90 天後的強勁漲勢暫歇，美股主要指數周四 (10 日) 開低，道瓊工業指數開盤跌破700點，跌幅1.68%；那斯達克指數開盤不久也跌了超過500點，跌幅達2.97%，標普500下跌2.28%。台積電ADR開盤即下挫3%，輝達跌了4%。道瓊工業期指稍早開盤下跌556點，跌幅約1.4%；標普500期指下跌1.8%；以科技股為主的那斯達克100期指則下跌 2.3%。盤前交易中，蘋果（AAPL）與特斯拉（TLSA）領跌，雙雙下滑超過 3%。川普宣布對部分「對等關稅」暫緩90天，傳與潛在的美國公債危機有關。美國白宮國家經濟顧問委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）10日證實，債券市場的波動，雖不是川普政府暫緩關稅計畫的直接原因，但確實讓本次決定「多了一點緊迫感」（‘a little more urgency’）。自從關稅暫緩決定公布後，美國長期公債殖利率已略為回落，截至週四上午，10 年期殖利率報約 4.308%，不過華爾街的樂觀情緒在短短一天內反轉，隨著美股期貨下滑和債券市場走強，市場開始擔心貿易戰可能對美國經濟造成長期損害。
關稅暫緩90天未拆彈！陸行之：全球製造格局已變「半導體大戲還沒來」
美國總統川普9日宣布針對75個國家暫緩對等關稅90天，美股盤中暴漲，台股10日開盤也幾乎全面漲停，大盤漲逾9％，台積電（2330）更是跳空漲停，然而專家們並未鬆一口氣，知名半導體分析師陸行之在臉書上提到，他比較擔心的是全球製造格局已變，「半導體關稅大戲還沒上演？分析師大規模獲利下修還沒啟動？」川普對等關稅原本在台灣時間9日中午12點正式實施，但在半夜、美股的盤中時間，川普突然宣布對已致電的75個國家，延緩90天實施，中國大陸則加到125％，此消息讓股票市場獲得喘息，10日早盤，日本股市大漲8％、韓國股市漲5％、越南股市漲6％，陸股其實也沒跌，11點左右，深圳成指漲2.6％、上海股市漲1.15％。「跌停看過兩次了，但（台指期）漲停真的沒看過」。財經作家狄驤在臉書上表示，川普說關稅暫停 90天，那90天後怎麼辦？這意味著不確定性尚未消除，所以我仍會保守一點。至於大盤的話，仍要耐心等待看得懂的盤再出手。陸行之則說，經過這一回合的關稅戰，比較擔心的是全球製造格局已變，採購高關稅或高製造成本的商品有意義嗎？還是需求直接崩盤？半導體關稅大戲還沒上演？分析師大規模獲利下修還沒啟動？他認為，目前出超國與美國的談判籌碼大概率是降低關稅，但出超國政府就缺錢了；增加對美高製造成本商品採購，除了少數有競爭力的產品有吸引力之外；減少對美出口高單價低毛利率的代工產品；產業外移增加在美高成本製造比例，當然買武器，買公債一個都不能少；逐步放棄或減碼美國市場銷售。陸行之說，不管如何談，不用做夢有「關稅龜苓膏」，美國政府就是要美國消費者付些關稅來改善國家的財政赤字。分析師也建議，千萬不要融資買股票、不要高估自己摸底的能力，宜分批進場、逢低買進策略來降低風險，因為大型權值股很多是在其他國家組裝生產，不能只看單一國家的稅率去判斷，且製造商、代理商和終端消費市場要怎麼拆帳，都還在喬，財報全部都要重估。CNN報導，美國財政部內部對於債券市場出現動盪跡象而感到擔憂，此前美國國債市場的拋售正在加速，財政部長貝森特直接向川普表達憂慮，是促使川普決定暫緩對等關稅措施的關鍵因素。
美股、美債、美元齊聲重挫！CNN曝「川普關稅政策急轉彎」主因
美國總統川普曾在美東時間2日宣布，將在5日對所有進口商品課徵10%基準關稅，並在9日對60個特定貿易夥伴加徵額外的對等稅率。如今川普9日又針對沒有祭出報復性關稅的國家，宣布暫緩加稅90天，在此期間僅課徵10%的基準關稅。對此，CNN也分析，川普關稅政策的急轉彎，揭示了他政治痛苦的承受值，僅能維持不到1週的時間。據CNN的報導，「他們開始躁動了，」川普如此解釋過去1週白宮遭受的嚴厲批評，「他們有點驚慌，有點害怕了。」即便對於以政策反覆著稱的他而言，9日宣布暫停實施其長期鼓吹的對等關稅，仍堪稱驚人大逆轉，就在前一天他還表現出絕不讓步的強硬姿態，且當時其貿易代表正在國會山莊作證解釋這些關稅對美國有什麼好處，如今這個政策髮夾彎似乎連國會都猝不及防。近日來自共和黨同僚、商界領袖甚至金融界好友的壓力都未能動搖川普，他上週堅稱：「我的政策永不改變」。但到9日，勸說川普改弦易轍的攻勢顯然擊潰了川普，尤其在投資者的避風港「美國國債市場」出現劇烈拋售後，川普關稅戰帶來的災難性後果已慢慢浮現。歷史上，股市拋售時美債會因資金避險需求而上漲，這一地位源於美國市場提供的安全性與流動性。但稍早，卻呈現了美國股市、債市、匯市同時崩潰的局面。據3位知情人士透露，財政部內部對債券市場崩潰的警覺，是川普決定按下對等關稅暫停鍵的核心因素。財政部長貝森特在暫停宣布關稅前的會議上，直接向川普提出了這些擔憂，凸顯了白宮經濟官員們的共同憂慮。據悉，他們當天稍早已向川普匯報了美債市場加速拋售的情況。川普的商業及金融界關鍵盟友致電白宮高級顧問時，也越來越多聚焦債券市場的動盪走勢，並以此作為勸說川普收手的依據。2位知情人士稱，9日早晨川普在社群媒體談論股市時，尚未做出暫停激進新關稅的決定。但他在下午承認自己一直在密切關注債市動盪：「債券市場非常棘手，我一直在觀察。現在債市非常迷人。但沒錯，我昨晚看到人們有些不安了。」CNN指出，在川普總統任期內最屈辱的讓步之後，他如今又試圖宣告勝利，急切地將9日的股市上漲歸功於自己，卻對上週創紀錄的上兆美元損失隻字不提，「這是股市歷史上最大漲幅。相當不錯，」他在橢圓辦公室對著記者說，「照這個勢頭，4周前的高點很快就能收復。」與此同時，貝森特等官員則辯稱，暫緩實施中國以外的所有國家的關稅，並非退卻，而是川普讓各國回到談判桌總體戰略的一部分，「需要極大勇氣，他堅持到現在需要極大勇氣。」
具公債等級保護力與高票息！ A級公司債00950B能幫投資人「避關稅戰」？
美國關稅戰重創全球股市，台股大跳水，崩跌超過2000點，成為史上最大的收盤跌點，而且專家認為短期內的波動不會結束，因此建議投資人資產配置應該更多元化，畢竟現在個股跟高股息ETF都重挫，賣壓相當沈重，應該轉入到債券市場避險，尤其可以儘量挑選投資美國較多的標的。關稅戰當中，美國的影響較小，即使美股跌很慘，但美國企業的營運基本面仍好，因此公司債是很好的選擇，而且要選就應該選風險最低但又有高收益的產品，像是凱基的全球純A級公司債（00950B），有八成是投資美國市場，從去年上市以來就有很穩定的收益，配息紀錄分別是0.082、0.08、0.08、0.079、0.079以及0.079元，年化殖利率逼近6.4%。從配息金額到殖利率都高出許多月配型高股息ETF不少，甚至連股價都比較高。00950B還兼顧到中天期債券特性，具備抵禦利率的風險，甚至還有公債等級的保護力與高票息。因為00950B是一檔平均評級A的債券ETF，而在聯準會降息過後，企業償債能力提高，違約率已逼近到AA~AAA評級，所以把部分股票資金挪到00950B這類投等債上面，可以提升資產的防禦力，降低波動，另外，當初該檔ETF成立時，還設定最低票息4.5%的樓地板，讓投資人有穩定收益。00950B是投資全球市場，雖然有八成是在美國企業債券，但其餘都是歐美成熟的先進市場，可以藉此分散風險，而非把籌碼都只壓在美國市場。而目前950B受到台股波動影響，股價跌到15元以下，然而其4/7的淨值有15.03元，推估其真實價值遠高於目前的股價，所以在現在折價的情況下，是投資人很適合進場的時機，能藉此降低持有成本，等待未來股市回溫還有機會賺資本利得。川普的關稅戰短時間內不會停止，因此就今年來看，投資仍要保守一些，資金轉去投等債避險，不失為一個好的選擇。PS:投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險
高收益媲美BBB、低風險如AAA...川普關稅戰的避險首選？00950B引發熱議
美國關稅戰引發經濟衰退疑慮，就連聯準會主席鮑爾都坦言，現在民眾跟市場相當恐慌，關稅恐怕會加劇通膨，因此不少股市資金都紛紛轉去債券市場，有專家認為目前經濟前景不明的情況下，購買投資等級債，不僅風險較低，收益也能獲得保障。購入投資等級債，不只要關注其違約率、收益率，另外也得注意投資標的，雖美國目前就業市場良好，經濟看起來很穩健，但也不能把雞蛋都放在同個籃子裡，應該要分散投資，像是凱基的全球A級公司債00950B，他是投資全球市場，但有八成比例是在美國企業，是一檔進可攻、退可守的ETF，簡單來說就是若美國無經濟衰退就可賺取大國紅利，而出現衰退也無需擔心，因為沒有全壓在美國市場。再來說到違約率，00950B屬於投資等級債券，都是購入A級債券，這些企業的償債能力都很好，更別說因為聯準會之前降息，讓各大公司的債務壓力降低，違約風險都減少許多，甚至逼近AA~AAA評級的違約率。另外，投資人關注的還有收益，00950B最新配息為0.079元，過往配息分別為0.082、0.08、0.08、0.079跟0079元，可以看出趨勢都是維持在0.08元上下，穩定性非常高。根據00950B在4/1的淨值組成來看，其收益平準金為0.1708元，等於未來兩個月要配出0.08元都綽綽有餘，甚至下一次要配超過0.079元都很有可能。以上可以看出00950B風險跟AAA差不多低，但收益又媲美BBB評級。目前川普的關稅戰會打多久沒人知道，因此股債配置是有其必要，適度拉高債券部位，尤其是00950B這種投資等級債，對於投資人來說是更加穩健的選擇，而且也是一個安全的避「稅」天堂。PS：投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險
台股大漲584點！ 六檔債券高息ETF價量均漲
台股1日收盤21,280.17點，上漲了584.27點，漲幅達2.82%，台積電則上漲了34元來到944元，新光金價量皆漲，成交量超過15.7萬張居冠；四檔債券ETF也是價量皆上揚躋進前十名，又以00937B拔頭籌；高息ETF則以0056、00919拿下第六、七名。根據群益投信官網最新配息公告內容顯示，將在4月21日除息的00937B群益ESG投等債20+預估每股配發金額為0.08元，若以4月1日收盤價15.95元來估算，預估年化配息率約6.02%。想參與本次領息的次級市場投資人，最晚需在4月18日買進；至於初級市場投資人，因4月18日美國休市，最晚則需於4月17日申購，收益分配發放日則訂於5月16日。Yahoo！股市交易成交量排行榜統計顯示，居冠為新光金，其次依序為聯電、00937B群益ESG投等債20+、00679B元大美債20年、上曜、0056元大高股息、00632R元大台灣50反1、00919群益台灣精選高息、00953B群益優選非投等債、00687B國泰20年美債。台股3月31日大跌906.99點，跌幅4.2%，收在20695.9點，創下史上第四大單日跌點紀錄。群益投信台股研究團隊指出，統計台股有史以來單日跌超過700點以上共7次，前6次的後市平均表現來看後5日、後10日、後20日、後60日平均漲幅都是正報酬，分別為2.01%、4.42%、5.22%、13.56%，整體態勢趨穩向上，近期台股雖然震盪，但後市卻不悲觀，台股動盪之下分散風險的最佳投資方式就是台股基金或台股高息ETF。群益馬拉松基金經理人陳沅易表示，對於台股來說，目前傳產類股，像是原物料、航運、營建類股等，因有烏克蘭戰後需求題材及殖利率保護，預期類股表現仍較大盤表現佳；電子族群預期持續受到川普4月3日將對晶片課徵100%關稅仍壓抑半導體族群股價表現，近期外資仍持續賣出，惟內資法人持續加碼高殖利率個股，可提前佈局4～5月除權息行情，預料短期波動難免，選股將是重點，長多格局仍可期，指數修正可把握中長線逢低布局投資契機。群益台灣精選高息ETF經理人謝明志表示，在高息股選擇方面，不能只選高股利，而是要挑對產業投資，才可獲得「真高息」。至於在川普2.0正式上線、關稅政策流彈四射的影響下，主要股市因而走勢震盪，隨避險情緒增溫，也促使資金轉向債券市場尋求避風，債券ETF買氣亦延續，截至3月底止，今年來規模增加逾千億元，其中00937B因投資標的鎖定永續經營能力佳的ESG資優企業所發行之長天期BBB級公司債，今年在市況震盪下，規模與受益人數皆呈現增長，目前00937B受益人數突破32.5萬人，是台灣受益人數最多的投等債ETF。
跌破7.7萬鎂「全球爆倉9.23億美元」 外媒列比特幣暴跌3大原因
由於美股暴跌的關係，接連幾日不斷震盪的比特幣從台灣時間11日凌晨起就不斷暴跌，稍早（11日8點30分）比特幣一度跌穿7.7萬鎂，來到76606美元。而突如其來的暴跌，也讓全球24小時內有32.8萬人爆倉，爆倉總金額高達9.24億美元（折合新台幣約304.31億元）。根據《coinglass》資料顯示，在過去24小時內，全球有32萬8545人因為比特幣的暴跌，連帶引起的加密貨幣暴跌而面臨爆倉局面，總爆倉金額高達9.246億美元。其中最大單筆爆倉單是出現在Bybit交易所，該張合約的價值為526萬美元。從資料上顯示，在各大交易所中，身為全球加密貨幣交易所龍頭的幣安，其網站內爆倉數量僅居第二，占比到全體的26.96%，當中爆倉總額達到588.5萬美元。第一則是交易所Bybit，當中爆倉總額達到934.2萬美元，第三則是塞席爾的加密貨幣交易所OKX，當中爆倉總額達到295.4萬美元。而其中88%爆倉原因，都是因為做多面臨到比特幣瞬間暴跌而爆倉。（圖／翻攝自coinglass）而比特幣為何發生暴跌？根據《fxstreet》報導指出，比特幣之所以暴跌的原因有三，分別是機構投資者撤資、期權市場劇烈波動，以及美國股市走勢與宏觀經濟壓力的影響。機構投資者撤資與市場興趣減弱比特幣的牛市在2024年初由美國現貨比特幣ETF的批准後推動的，但隨著市場波動加劇，機構投資者開始撤資，選擇採取避險策略。來自Farside Investors的資料顯示，過去兩週內，比特幣ETF資金流動連續數日呈負值，反映出市場對BTC的興趣大幅減弱。分析師認為，這顯示許多機構正在減少對比特幣的曝險，例如知名資產管理公司貝萊德（BlackRock）與灰度（Grayscale）在近期均有資金流出的現象。CoinShares的週報指出，過去一週內，比特幣投資產品的資金流出超過4.5億美元，這些數據進一步支撐了BTC看跌的市場論點。此外，YouHodler市場部主管連卡（Ruslan Lienkha）表示，機構投資者對市場的態度轉變至關重要「隨著市場震盪加劇，許多大型投資者選擇獲利了結，短期內不太可能再次大舉進場。」期權市場波動加劇，加深拋售壓力比特幣近期價格的劇烈波動，也與期權市場的高槓桿交易有關。Bitfinex Alpha報告指出，比特幣目前進入了高度波動區間，許多投資者透過期權進行對沖，進一步加劇市場動盪。不少比特幣與以太幣（Ethereum, ETH）的期權合約也在7日到期，總金額高達30億美元，這導致市場短時間內產生巨大波動。報告顯示，比特幣的實現波動率攀升至80%以上，隱含波動率也在聯準會（Federal Reserve）即將召開政策會議前急升35.7%，顯示投資人普遍採取防禦性操作，減少風險敞口。分析師進一步表示，這種市場行為通常發生在宏觀經濟環境不穩定的時期，並可能導致進一步的價格修正。報告中提到「2月28日與3月4日，比特幣單日實現虧損達8.18億美元，這些大規模賣壓表明市場正處於極度恐慌狀態。」美國股市下跌影響比特幣走勢目前比特幣與美股的走勢高度相關，尤其是與科技股為主的納斯達克指數（NASDAQ）。YouHodler市場部主管連卡（Ruslan Lienkha）表示，若美國股市出現重大回調或下跌，加密貨幣市場也難以維持漲勢。連卡提到「比特幣目前仍被大部分投資者視為高風險資產，因此當市場情緒轉向保守時，比特幣價格往往會受到更大影響。雖然比特幣未來有可能發展成避險資產，但目前投資者仍然將其視為高風險投資工具，這使其比傳統市場更容易受到避險情緒影響。」再加上，近期美國債券市場發出避險信號，促使投資者轉向美國國債等低風險資產，進一步削弱了比特幣及其他加密貨幣的市場需求。市場避險情緒升高，也推動了投資者對BTC、ETH和Solana（SOL）等加密資產的短期看跌期權需求，反映出市場的防禦性姿態。比特幣是否還會繼續上漲YouHodler市場部主管連卡表示，若市場對通膨數據與貨幣政策的能預期改善，比特幣仍有機會恢復上漲動能「若經濟數據顯示通膨受控，美聯儲（Fed）可能放緩升息步伐，這將有助於推動市場資金流入風險資產，包括加密貨幣市場。」但連卡也強調，目前市場的主要影響因素仍是宏觀經濟環境「雖然戰略儲備的消息短期內可能對比特幣價格提供支撐，但若沒有持續的機構購買行為，市場難以長期維持上漲趨勢。因此，整體金融市場的宏觀環境仍將主導比特幣未來的價格走勢。」
政策不確定增加和通膨升溫 美國Q1經濟恐入萎縮
在政策不確定增加與通膨升溫的環境下，美國經濟已出現警訊！根據亞特蘭大聯準銀行的GDPNow指標追蹤系統顯示，美國今年第一季國內生產毛額（GDP）恐將萎縮1.5％。最新指標顯示，1月氣候不佳導致消費者支出低於預期，加上出口呈現疲軟，導致GDPNow將第一季GDP估值從一周前的增長2.3％大幅下修到負1.5％。雖然該追蹤指標向來波動較大，且通常到了本季後期，準確性才會較高，不過它確實與日前顯現的成長放緩的其他數據相符合。安聯首席經濟顧問伊爾艾朗 (Mohamed El-Erian) 在社交媒體網站X上發文指出，儘管亞特蘭大聯準銀行的即時預測模型本身就有波動性，但分析師認為，該前瞻性指標的大幅下降依舊會引起決策官員、經濟學家和市場的廣泛關注。該指標在2月初曾顯示GDP成長率高達3.9％，但隨著愈來愈多疲弱數據的公佈，該預估值就不斷往下修正。美國商務部日前表示，1月個人支出下降0.2％，低於市場預估的增長0.1％。若經通膨調整，支出更是下滑0.5％。更讓經濟學家憂心的是，消費者對未來一年通膨的預期達到2023年11月以來的最高水平，預計2026年1月的通膨率將從12月的3.3％升至4.3％。勞動市場也傳出一些令人不安的消息，上周首次申請失業救濟人數創下十月初以來的新高。至於債券市場也將經濟成長放緩的預測納入。上周3個月期美債殖利率高出10年期美債殖利率，這預告美國經濟可能在未來12至18個月內陷入衰退。此外企業與民眾也對川普經濟政策的不確定性感到不滿。根據德意志銀行給投資者的報告寫道，目前政策不確定性的初期跡象已開始衝擊消費者和企業信心。報告指出，「這些初期信心減弱的跡象，可能促使美國政府在減少開支和實施關稅時採取更加審慎的做法。否則，當前的政策順序恐將讓市場升高對衰退風險的定價。」