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外資出逃股匯雙殺 新台幣下周力守32元大關
台北金融市場13日股匯雙殺，台股續跌且外資持續提款、熱錢匯出。美元指數衝破100大關，新台幣貶壓沈重，兌美元匯價13日盤中最低見31.99元，距32元整數大關只一步之遙。台股13日下跌181.54點，收在33400.32點，三大法人合計賣超672.85億元，其中外資賣超580.17億元。新台幣同步承壓，盤中逼近32元整數，央行進場止血，終場收在31.918元，貶值7.3分，總成交量達31.985億美元。觀察新台幣一個月期NDF（無本金交割遠期外匯）價格在32.068元附近，整體市場仍是看貶不看升，一年期則來到31.965元，幾乎與現價貼平。新台幣本周累計貶值2.4角，周線拉出連二黑，3月以來新台幣已貶值6.67角。匯銀人士指出，若非央行進場調節，今日匯價恐已見到32字頭。匯銀主管指出，油價飆上每桶100美元，美元指數同步衝破100大關，短線資金還是撤出亞洲市場、回歸美元為主，加上台指期續跌，下周股匯表現岌岌可危。下周進入超級央行周，美日台等主要央行都將開會。匯銀主管認為，聯準會降息可能延後到9月，5月新主席上台將成為市場變數，市場緊盯戰爭是否變成持久戰，通膨上行恐影響聯準會貨幣決策。
美伊封海峽台股崩盤！台積電重挫55元 大盤一度失守3.3萬
台股繼昨日重挫771點後，今(4)日開盤再遭血洗，以34,228.75點開出，跌94.9點（跌0.28%），甫開半小時賣壓爆發，大盤下挫約1300點，一度失守3.3萬大關及10日線。台積電（2330）一開盤就以1,895元開出，一度下探至1,880元，下跌55元，同樣失守10日線及1,900元關卡。中東戰火延燒，美伊緊張升級，伊朗宣布關閉荷莫茲海峽阻斷油輪進出，國際油價飆升逾10%，美國總統川普揚言動用海軍護航。美股昨全面收黑，道瓊跌403.51點至48,501.27點（跌0.83%），標普500挫64.99點至6,816.63點（跌0.94%），那斯達克下挫232.17點至22,516.69點（跌1.02%），費城半導體指數重挫372.47點至7,764.88點（跌4.58%）。市場恐慌原油供應中斷，亞股早盤崩跌，韓國Kospi開低逾6%、日本日經跌2.5%，台股繼昨日重挫771點後，今開盤再遭血洗。台股今以34,228.75點開出，跌94.9點（跌0.28%），甫開半小時賣壓爆發，指數急殺逾1,300點，最低摜至32,950點，失守3.3萬大關及10日線，朝月線（約33,134點）回測。新台幣兌美元貶勢加劇，早盤從31.64元擴大至31.716元，貶逾1角。上市櫃逾1,480檔下跌，僅航運、油電、電子通路少數逆勢。權值股領跌，台積電（2330）ADR昨挫4.33%至353.13美元，今開低1,895元，最低探1,880元（跌55元、逾2.9%），單股拖累指數逾390點，市值縮水逾1.25兆至48.75兆元，失守10日線及1,900元關卡。台達電、聯發科、國泰金跌逾4%；鴻海挫逾3%；日月光投控、南亞科跌逾5%；富邦金、廣達、台光電、聯電皆跌逾2%。外資連4日賣超台積電，加劇半導體賣壓。法人指出，美伊衝突恐成持久戰，Fed降息變數再添不確定，台股短線波動加劇。但科技趨勢不因地緣風險停滯，若過度回檔可分批布局績優股；短線操作者建議加碼海運、塑化等受油價上漲惠及族群，對沖風險。低檔買盤已現蹤，台積電一度回升1,900元之上，指數守住3.3萬點關鍵戰。
聯準會紀要淡化降息預期 美元自谷底反彈
美元今（19日）自近期低點反彈，在亞洲早盤維持升勢。此前公布的美國聯邦準備理事會（Fed）會議紀要顯示，決策官員並不急於降息，且若通膨證明具有黏著性，部分官員甚至對進一步升息持開放態度，這番訊號為美元提供支撐。據《路透社》報導，美國聯準會的紀要內容顯示，決策層對未來利率路徑看法分歧，但整體基調偏向審慎。多數與會者認為，雖然生產力提升有助於抑制通膨壓力，但進展可能緩慢且不均衡。部分官員甚至指出，若通膨持續高於目標水準，升息仍在政策選項之中。這樣的表述削弱了市場對短期內降息的預期。受此影響，美國公債殖利率走高，美元兌歐元與日圓的隔夜漲幅在亞洲盤整。歐元兌美元維持在1.18美元下方，報1.1788美元，稍早亦因歐洲央行（European Central Bank）行長拉加德（Christine Lagarde）計畫在明年10月任期屆滿前離任的報導而承壓。英鎊則報1.3497美元。澳幣在就業數據公布前報0.7045美元。市場預期，若就業數據強勁，可能推升對未來升息的押注。相較之下，紐西蘭元表現疲弱。紐西蘭央行對未來升息路徑表態謹慎，立場低於市場預期，導致紐元隔夜重挫近1.4%，創下自去年4月關稅風波以來最大單日跌幅，亞洲早盤徘徊在0.60美元下方。市場策略師指出，會議紀要釋出的訊號意味著短期內缺乏再度降息的迫切性。美國商業支付解決方案公司「Corpay」的亞太貨幣策略師德拉吉切維奇（Peter Dragicevich）表示，至少在現任主席鮑威爾（Jerome Powell）5月任期結束之前，聯準會都不太可能急於降息。紀要也暗示，預計5月上任的新任主席，若試圖推動降息，將面臨不小阻力。投資人目前將焦點轉向即將公布的全球採購經理人指數以及美國國內生產毛額數據，這些數據可能進一步影響市場對政策前景的判斷。與此同時，在美元走強背景下，日圓再度承壓。川普政府宣布啟動總值360億美元的投資專案，作為日本承諾對美投資5500億美元計畫的首批項目，強化了資金流向美國的預期。日圓隔夜下跌1%，19日報1美元兌154.78日圓，回吐上週測試152水準的漲幅。此前，日本首相高市早苗以壓倒性優勢勝選，一度為市場帶來對經濟政策延續性的期待。長期以來，日本維持低利率，加上對財政前景的疑慮，使日圓承受貶值壓力。不過近期市場對經濟成長的期待曾為日圓提供支撐。國際金融服務私營企業「荷蘭國際集團」（ING）全球研究主管特納（Chris Turner）指出，今年日本對美直接投資動向將成為觀察焦點，也讓美元兌日圓的走勢更為複雜。他分析，外匯市場關注的核心問題在於，這些投資是否將形成支持美元的資金流，抑或日本可能動用外匯存底擔保新的美元貸款，以避免對日圓造成額外壓力。後者似乎更符合東京方面的政策偏好。亞洲市場方面，香港、中國與台灣適逢假期，交易清淡。離岸人民幣兌美元持穩於6.89水準。
日圓創15個月來最大單週漲幅 高市早苗勝選穩定市場信心
日圓今（13日）將創下近15個月以來最佳單週表現。在日本首相高市早苗的歷史性勝選後，投資人對日本財政體質的疑慮獲得緩解，日圓持續穩步走升。據《路透社》報導，本週外匯市場的焦點幾乎全集中在日圓的強勢反彈，尤其是其升勢顛覆了先前的市場預期。此前市場原本認為，若高市早苗取得強而有力的民意授權，日圓可能出現進一步拋售壓力。然而實際情況卻相反。截至最新報價，日圓兌美元報152.86，但本週累計漲幅接近3%，若漲勢延續，將創下自2024年11月以來最大單週升幅。兌歐元方面，日圓同樣有望錄得約2.3%的週線漲幅，為1年來最佳表現；兌英鎊則上漲約2.8%，創下自2024年7月以來最大升幅。日本3大巨型銀行（都市銀行）之一的「三井住友銀行」（SMBC）首席外匯策略師鈴木浩史表示，選舉結果可能被市場解讀為自去年7月以來政治不穩局面的終結，暗示此前建立的日圓空頭部位已被回補。他指出，日圓仍可能存在進一步升值空間。自週末選舉結束以來，日本股市（日經225指數，Nikkei 225）持續上漲，日本國債與日圓同步走高，市場似乎以實際行動對高市早苗所主張的「負責任」財政政策投下信任票。美國波士頓的著名獨立資產管理公司「GMO」旗下「Usonian」日本股票團隊負責人愛德華茲（Drew Edwards）表示，他們預期高市政府將在推出針對性通膨紓困與成長措施的同時，維持財政紀律。他指出，這將有助於日本國債穩定，並降低日圓波動風險。在更廣泛的市場層面，由於稍晚將公布美國通膨數據，投資人暫時觀望，主要貨幣大多維持區間震盪。該數據可能左右市場對美國聯準會（Fed）未來利率走向的預期。目前交易員仍預期Fed今年將降息約2次，首次降息時間點可能落在6月。歐元兌美元報1.1869美元，變動不大；英鎊兌美元報1.3618美元。澳幣近期因澳洲儲備銀行（Reserve Bank of Australia）立場偏鷹而大幅上漲，最新報0.7088美元，當日小跌0.05%，但本週仍有望累計上漲1%。美元則面臨週線下跌壓力，受到其他貨幣走強以及市場對美國經濟韌性產生疑慮等多重因素影響。美元指數報96.93，變動有限，但本週可能下跌近0.8%。隔夜公布的數據顯示，上週美國首次申請失業救濟人數降幅低於市場預期。此前數據顯示，美國1月就業成長意外加速，但細節顯示增幅可能高估了勞動市場的實際健康狀況。美國投資管理上市公司「普徠仕」（T. Rowe Price）首席美國經濟學家烏魯奇（Blerina Uruci）指出，就業成長的廣度仍相對狹窄，醫療保健、社會援助與建築業貢獻了大部分增量，而基準修正顯示，2025年12個月份中有4個月非農就業人數為負值。她提醒，不宜對該份報告「過度安心」。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）外匯策略師Carol Kong表示，除非通膨數據出現重大意外，否則市場對目前的定價應會感到滿意。她認為，美元短期內可能持續整理盤整。
「高市交易」讓日股創新高！專家示警：與經濟基本面脫節
日本股市延續漲勢，今（12日）再度刷新歷史高點，背後動力來自於市場對日本國內政治局勢，以及執政當局經濟政策議程的信心回升。然而，專家警告，日股表現與經濟基本面已出現脫節。據美國財經媒體《CNBC》報導，日本日經225指數（Nikkei 225）在早盤首度突破58,000點，隨後漲幅略為收斂。今年以來，該指數已累計上漲約15%。近幾日該指數接連創下多個關卡紀錄，從56,000點、57,000點到如今的58,000點。這波行情受到所謂的「高市交易」（Takaichi trade）推動，起因於首相高市早苗在8日的眾議院選舉中取得壓倒性勝利。市場觀察人士表示，由於高市早苗在選後獲得強而有力的民意授權，政治樂觀情緒成為本輪漲勢的重要支柱。股票投資人對更高的政府支出、減稅措施，以及更具主動性的經濟議程前景表示歡迎。不過，分析師警告，市場熱情可能已領先於日本政策如何籌措資金的清晰度；此外，日本目前的股市基礎顯得脆弱，容易受到匯率波動、全球衝擊，以及價格與基本面的脫鉤影響。投資管理公司「Port Shelter」執行長哈里斯（Richard Harris）指出，目前市場漲勢難以單純以經濟強度加以合理化：「這並非真正由基本面所驅動。如果你觀察匯率如何變動、經濟表現如何……其實並沒有特別強勁的因素，足以支撐日股這波漲勢。」日本政府於去年11月公布的數據顯示，日本經濟在截至同年9月的3個月期間按季萎縮0.4%，為6個季度以來首度出現負成長；按年率計算則萎縮1.8%。與此同時，根據國際貨幣基金（International Monetary Fund）數據，日本是全球負債最重的國家，2025年債務占國內生產毛額（GDP）比率接近230%。而高市增加財政支出的政策路線可能進一步推高債務，例如日本政府於去年11月批准1項超過1,350億美元的財政刺激方案，便意味著需增加借款。Port Shelter的哈里斯表示，當前主導市場的是情緒、流動性與敘事力量，「我們在其他市場也看過類似情況。」他補充，日本並非特例，在全球對股票與人工智慧（AI）相關投資的熱情帶動下，許多市場都創下紀錄。美國3大信用評等機構之一的「穆迪公司」（Moody’s）資深經濟學家安格里克（Stefan Angrick）也指出，人工智慧熱潮推升全球股市，日本股市亦明顯受益。他在接受《CNBC》訪問時表示：「目前情勢看起來略顯脆弱，因為估值是由全球股市熱潮所驅動。」日本在全球製造業與資本財領域的高度曝險，使其成為人工智慧建設浪潮的主要受益者。但安格里克指出，這種連動也使市場對全球科技熱情降溫或匯率變動格外敏感，而匯率其實在這波行情中發揮了相當關鍵的作用。近月來，這種敏感性更加明顯。對人工智慧泡沫的憂慮已導致市場波動，包括日本股市在內。上週，在人工智慧公司「Anthropic」推出新1代人工智慧工具、可處理許多軟體公司核心服務所涵蓋的複雜專業工作流程後，軟體類股出現拋售。安格里克補充，另1項使當前估值顯得脆弱的因素是日圓。過去1年日圓大幅走弱，對日本股市通常有利，因為市場中相當比例為依賴出口的製造商。他認為，日圓貶值可推升企業盈餘並提高股價估值，但這種效果可能隨時間減弱，「日圓的交易水準與基本面相距甚遠，本質上是過度疲弱，屬於不合理的貶值。」根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，過去6個月日圓兌美元已貶值約3.67%。日本方面已暗示，若日圓持續下滑可能進行干預。日本財務大臣片山皋月甚至已就日圓「單邊貶值」問題向美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表達關切。位於英國蘇格蘭的安本資產管理（Aberdeen Asset Management）預期，隨著通膨降溫幅度可能高於目前預期，實質利率逐步上升，日圓將升值。安格里克亦預期日圓將走強，「市場預期中期內日圓應會升值，屆時股市估值將略為回落。」他也警告，匯率正常化可能「大幅削弱目前的股市水準。」然而，這並不意味日本股市的榮景毫無持續力。專家指出，近年來的結構性改革，特別是在公司治理、資本效率與股東回報方面，已提供持久的成長基礎。企業加大股票回購、解除交叉持股，並更積極提升股東權益報酬率（ROE），這一轉變亦受到東京證券交易所鼓勵。部分資產管理機構認為，只要市場預期得以實現，日本企業基本面仍大致具支撐力。瑞士聯合私人銀行（Union Bancaire Privée）投資組合經理祖海爾（Zuhair Khan）表示，若強而穩定的政府能為市場帶來信心，這波漲勢在一定程度上是「真實的」。但他警告，價格已反映尚未落實的進展，「市場已提前反映某些尚未發生的事」，包括資產出售、股票回購與利潤率提升的預期，這使市場幾乎沒有失望空間，「若改善步伐放緩，仍存在下行風險。」
日本今日國會改選 國銀：「這結果」不排除日圓續貶
在全球強勢貨幣之中，日圓近日走勢最受關注。日本於今（8）日進行國會改選，日圓兌美元從一周前的154貶至逼近157，國銀認為，日本大選將影響日圓匯率走勢，短期內受到日本內部政策影響，日圓走勢仍維持偏弱震盪格局，若自民黨席次過半，不排除日圓進一步貶值。北富銀表示，日本首相高市早苗提出擴張性政策，使市場對通膨預期升溫，加上日銀態度謹慎，市場人士認為若日圓過度疲弱、通膨再起，不排除4月有升息的可能。台新銀行外匯分析師劉家瑜分析，市場避險情緒高漲，但日圓避險角色卻失靈，關鍵在日本大選的不確定性和財政隱憂，選前日圓兌美元落在155至160間。劉家瑜表示，日本大選有三種可能情境，情境一是自民黨席次未過半，日圓有望重返150至155區間；二是自民黨席次單獨過半，日圓預計持續於155至160整理；三是自民黨單獨取得超過或等於261席，不排除日圓有貶至165的風險。儘管日本近兩年已升息四次，逐漸擺脫負利率標籤，日圓走勢反而數度回貶，維持弱勢。日銀在政策賭注上陷入兩難，若不升息日圓可能續貶，將放大過去幾年弱勢日圓帶來的輸入性通膨效應，消費者荷包將持續縮水，本土消費動能將更難維持，恐反倒抵銷高市補貼政策的效果。中信日本商社ETF經理人辛忠駿示警，若日圓在短期因政府干預或升息而快速彈升，恐讓借便宜日圓去全球投資，做套利交易的資金，被迫賣掉手中海外股票，回頭買入日圓，恐引起全球資產的價格震盪。
高市早苗可望率執政聯盟橫掃眾院！恐加劇日本債市壓力
《朝日新聞》的1項民調顯示，日本首相高市早苗所屬的「自民黨」，預料將在下週舉行的眾議院選舉中大獲全勝。根據該民調，自民黨若與執政聯盟夥伴「日本維新會」合計，預計可取得約300個席次。據《路透社》報導，如果在8日的選舉中取得強勁表現，將鞏固高市在黨內的掌控地位，並為其擴張性財政政策提供民意授權。這可能加劇外界對日本財政狀況的憂慮，並推高日本公債殖利率。此外，《朝日新聞》也指出，由「立憲民主黨」及「公明黨」的眾議院議員共同組成的最大在野黨聯盟「中道改革聯合」則陷入困境，可能失去目前167席中的一半。目前高市領導的執政聯盟在具有強大權力的眾議院握有些微多數，但在參議院則處於少數地位。儘管她的個人支持率依然很高，但自民黨本身的支持率卻不足30%，凸顯了領導人與政黨之間的差距。對此，總部位於東京的金融服務公司「Monex集團」（Monex Group）的專家總監柯爾（Jesper Koll）告訴《CNBC》，高市對年長的選民以及年輕的日本人來說，都是1個「鼓舞人心」的人物。她的個人魅力，而不是她的經濟政策，可能會起到決定性作用，並有可能帶來壓倒性勝利。然而，經濟壓力依然是選民關注的焦點。日本通膨率已連續45個月高於日本央行的目標水平，實質薪資持續下降，日圓也持續走弱。最新通膨數據顯示為2.1%，而全年通膨率達3.2%。2025年實質薪資較去年同期連續11個月下降，自2022年以來，實質薪資逐年下降。2025年中，米價格飆升也打擊了家庭信心，並加劇了自民黨的選舉困境。2026年初，日圓進一步走弱，兌美元匯率一度逼近160關卡。雖然貨幣貶值有利於出口商，但也加劇了輸入性通膨。
日圓走貶急升屬政府干預？ 高市早苗：將採應對措施
日本首相高市早苗今（25）日接受日本富士電視台採訪表示，政府將對「投機性或異常的市場波動」採取一切必要措施。雖然未直接評論近日債市拋售與日圓劇烈波動，但此番言論已讓市場對當局產生出手干預日圓匯價的預期。根據《彭博社》、《路透社》等多家外媒報導，日圓近期一路走貶，貶值逼近160日圓兌1美元關卡後突然強彈，23日兌美元盤中一度大漲1.7%，升至155.72，寫下自2025年8月以來、近5個月的最大單日升幅。市場消息指出，紐約聯準銀行當天致電多家金融機構進行「匯率查詢（rate check）」，這項動作通常被視為美日聯手干預匯市的前奏，進一步助長市場對官方出手穩定日圓的預期。近期受高市早苗解散國會動作影響，市場擔憂日本首相高市早苗的政府支出恐大幅增加，且通膨將進一步惡化，日本公債與日圓雙雙承壓。市場憂心高市推動的擴張性財政政策，加上日本央行升息步調緩慢，恐導致財政壓力加劇、公債供給增加，並推高通膨風險，使日圓成為拋售焦點。市場普遍預期日本當局可能在160至165區間出手干預。如今高市正式表態，恐較市場預期更早出手，牽動日圓後續走勢。蒙特婁銀行資本市場（BMO Capital Markets）董事總經理Bipan Rai指出，市場揣測紐約聯準銀行對日圓進行匯率檢查，是推動日圓走強的主要因素，「過去的匯率檢查並不一定意味著干預行動迫在眉睫。但紐約聯準銀行出面詢問，暗示任何潛在的美元兌日圓干預行動，將不會是單方面進行。」
高市傳解散眾議院 日圓急貶兌美元失守158大關
根據日媒報導，日本首相高市早苗考慮解散眾議院，預計在2月上旬或中旬進行改選，日圓兌美元9日應聲貶破158日圓兌1美元，為2025年1月以來最低。日本《讀賣新聞》報導，高市研議在23日國會開議當天宣布解散眾議院。據悉，高市考慮解散眾院的其中一個背景因素，是其去年上任以來一直維持高水準的內閣支持率。高市所屬的自民黨派系目前在眾議院擁有199席次，與執政聯盟的盟黨日本維新會加起來有233席，剛好為465席過半門檻的233席。然而，自民黨雖有獲得國民民主黨對儘速通過2026年度總預算的支持，但國民民主黨背後的「日本勞動組合總聯合會」一直不容許該黨加入執政聯盟，高市早苗便曾對國會運作表示擔憂。日本政府相關人士透露，目前可能的眾議院選舉日程方案有二：其一是1月27日發布選舉公告、2月8日投票計票，或是2月3日發布選舉公告、2月15日投票計票。
川普揚言介入伊朗反政府示威！官員憂哈米尼政權恐成下個受害者
官員與知情人士5日表示，伊朗試圖平息新一波反政府示威的努力，因美國總統川普（Donald Trump）的介入變得更加複雜；而美國入侵委內瑞拉綁架總統馬杜洛（Nicolas Maduro）的行動，更是讓部分伊朗官員擔心，該國可能成為「川普強硬外交政策的下一個受害者。」在美國特種部隊於美東時間3日逮捕馬杜洛及其妻子，並將2人押送至紐約的前1天，川普才在社群媒體上發文警告，若伊朗領導層企圖鎮壓自去年12月28日發起的抗議行動，美國「將前來營救他們」。截至目前，已有至少17人死亡。經濟危機是社會動盪的主因。一般伊朗民眾與享有特權的神職與安全精英階層之間的差距不斷擴大，再加上治理失當、惡性通膨與貪腐問題，進一步激化了民怨。目擊者指出，德黑蘭、馬什哈德（Mashhad）與大布里士（Tabriz）的主要廣場被部署了大量安全部隊。47歲、在德黑蘭大巴扎（Grand Bazaar）經營地毯店的雷扎（Amir Reza）表示：「你可以感覺到德黑蘭的緊張氣氛，但生活仍在照常進行。」川普的威脅，加上伊朗長期的經濟危機，使德黑蘭（Tehran）的選項更加受限。這場危機在去年6月以色列與美國聯手對該國發動為期12天的戰爭後進一步惡化，該戰爭重創了伊朗多處核設施。1名伊朗官員向《路透社》（Reuters）表示：「這2股壓力已大幅壓縮德黑蘭的操作空間，使領導層夾在街頭的民怨，以及華盛頓步步進逼的威脅之間，幾乎每一條路都伴隨著高度風險，卻缺乏可行選項。」另有2名現任官員和1名仍與決策圈保持密切聯繫的前官員也表達相同看法。由於情勢敏感，所有人皆要求匿名。其中第2名官員指出，在美國對委內瑞拉採取行動後，伊朗部分官員開始擔心，該國可能成為「川普強硬外交政策的下一個受害者。」伊朗經濟多年來飽受美國制裁打擊，而在去年以色列與美國針對伊朗核設施發動攻擊後，伊朗里亞爾（rial）更出現自由落體式的貶值。據悉，西方國家指控德黑蘭在這些核設施內從事核武研發，伊朗則予以否認。此次抗議活動始於伊朗首都於德黑蘭，並擴散至該國西部與南部部分城市，不過規模不及2022至2023年間因阿米尼（Mahsa Amini）之死而席捲全國的動盪。阿米尼因當時因涉嫌違反頭巾法（hijab law）而遭道德警察拘留後死亡，引發大規模抗爭。然而，儘管規模較小，這波抗議迅速從經濟訴求擴展為更廣泛的不滿情緒，一些示威者高喊「打倒伊斯蘭共和國」或「獨裁者去死」，後者直指對所有國家事務擁有最終裁決權的最高領袖哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）。這對當局構成嚴峻挑戰，因為政府正試圖在以色列與美國空襲後，維持民族團結精神。這波抗議動搖了哈米尼長期以來的核心優先目標，那就是不惜一切代價維護伊斯蘭共和國。哈米尼於3日指控「伊斯蘭共和國的敵人」在幕後煽動動亂，並警告「暴徒必須被制止。」第3名官員表示，德黑蘭內部的憂慮正在升高，擔心「川普或以色列可能像去年6月那樣，對伊朗採取軍事行動」。伊朗長期以來與同為石油生產國、且同樣遭受美國多年經濟制裁的委內瑞拉結盟，並已譴責華盛頓在委國首都卡拉卡斯（Caracas）的行動，以及川普針對伊朗的言論。伊朗外交部（Foreign Ministry）發言人巴格海伊（Esmaeil Baghaei）回應川普的威脅稱，這類涉及「伊朗內政」的言論，依國際規範而言，「無異於煽動暴力、煽動恐怖主義，以及煽動殺戮。」報導指出，伊朗當局正試圖採取雙軌策略應對動盪，一方面承認針對經濟問題的抗議具有正當性，並承諾透過對話回應；另一方面，在部分示威活動演變為暴力街頭衝突時，則動用催淚瓦斯鎮壓。伊朗總統裴澤斯基安（Masoud Pezeshkian）對此就呼籲對話，並承諾推動改革，以穩定貨幣與銀行體系，並保護民眾的購買力。根據半官方的伊朗媒體《塔斯尼姆通訊社》（Tasnim news agency）報導，自1月10日起，政府將向每人每月提供1,000萬里亞爾（約7美元）的不可兌現電子補助，可於指定雜貨店使用。這對月薪勉強超過150美元的低收入家庭而言，效果雖然有限，卻仍具有實質幫助。2025年里亞爾兌美元貶值約一半，而官方通膨率於12月達到42.5%。
台股市值破兆元大關 助攻新台幣匯價連4升
受惠於台股再創新高，提振新台幣匯價緩步走揚，新台幣兌美元26日收盤收至31.455元，升2.5分，呈現連4天走揚，為近2週高點，外匯市場總成交金額收斂至11.21億美元。台股26日終場上漲184.04點，收至28556.02點，創收盤歷史新高，上市櫃總市值達新台幣100兆2530.02億元，晉升至百兆元大關。聖誕假期多國股匯休市，部分外資尚未歸隊交投清淡。新台幣兌美元以31.47元開盤後，台股創高加上出口商進場拋匯，盤中最高升抵31.418元。由於亞幣反彈，新台幣甩開貶值陰霾，本週累計升值7.1分。展望2026年上半年，台經院所長吳孟道認為，從大方向來看，美國聯準會將繼續降息，寬鬆格局使美元走弱，亞幣順勢反彈，可以預估新台幣朝31元緩步前進，但資金面仍是主導匯率的重要因素。此外投顧機構表示，少了法人賣壓下，台股迅速由季線往上走，主要動能已經回到AI，本土資金積極參與；年後法人資金回流，預期可推動股市再上攻。
Fed降息新台幣叩關31？ 專家揭走勢得看「這關鍵」
美國聯準會（Fed）再降息1碼，同時啟動購債計畫，加上最新就業數據拖累，美元指數下挫，新台幣兌美元12日終場收在31.202元、升值6.6分，周線連二紅。匯銀主管指出，就過去經驗來看，新台幣在12月通常會是偏升格局，預估2025年會在31元以上收關，代表新台幣將在31至31.3元區間震盪。匯銀主管預估，本周新台幣應會區間震盪，往31元整數關卡挑戰。隨著美國已確定降息，後續又有購債計畫，美元短期將持續偏弱。股市是其中影響關鍵，只要台、美股沒有下跌太多，抑或是持續創高，台幣就會是偏升格局。匯銀主管強調，台股若跌破28000點，外資接續匯出下，新台幣不排除突破31.3元，但匯價逢低預計也將吸引進口商買盤。外匯交易員指出，本周台灣、日本、歐洲央行都將舉行利率決策會議，日本央行料將升息，可先關注是否會在金融市場引發波瀾。雖然市場押注台灣央行利率不動，央行是否將對新台幣未來的緩升格局表態，或釋放相關訊號，也是投資人的觀察重點。
韓元狂貶！ 上班族嘆：連「東南亞旅遊」都變貴
韓元近期加速貶值，不僅兌美元持續走弱，連在東南亞旅遊都變得「大傷荷包」。南韓一名42歲男子，原本計畫年底帶家人到越南峴港度假，但查看匯率後無奈直呼，「當初預訂時越南盾匯率是100比5.27，現在變成5.61」。旅遊預算300萬韓元（約新台幣6.4萬元）竟多出了20萬韓元的負擔，「韓元太弱，連去東南亞都變得好貴。」在韓元對美元匯率急劇上升的情況下，不僅是美國，與新興國家相比，韓元的弱勢也越來越明顯。 在美元強勢基調下，連通常被韓國民眾認為是平價的東南亞旅遊費用負擔也在增加。 根據韓媒《朝鮮日報》報導，韓國一名42歲的權姓上班族預計年底與家人赴越南峴港旅遊，最近每天都在查看韓元兌越南盾的匯率。他表示，三個月前訂機票時，匯率約為「100越南盾兌5.27韓元」，如今已升至「5.61韓元」，光是旅遊預算300萬韓元就比當初多出約20萬韓元（約新台幣4300元）。他無奈說：「韓元太弱了，現在連去東南亞都變得好貴。」根據韓國金融市場數據，25日收盤韓元兌美元匯率來到1472.4韓元，已連兩個月停留在被視為「危機區間」的1400韓元以上。自3日以來，韓元在20多天內大跌43.6韓元。雖然美元走強，令多數新興市場貨幣走貶，但韓元跌幅最為明顯。統計顯示，從月初至24日，新台幣、越南盾、泰銖、菲律賓披索、新加坡幣、印尼盾等皆兌美元貶值，但韓元跌幅高達3.38%，在區域國家中名列第一。韓元比越南盾更弱，使韓國旅客在當地消費的負擔變重。例如峴港一晚約170萬越南盾（約新台幣2000元）的五星級飯店，若以7月初匯率（100越南盾兌5.18韓元）計算，房價約8.8萬韓元（約新台幣1900元）；但以近期匯率計算，需支付約9.5萬韓元（約新台幣2000元），增加幅度明顯。韓國法務部與觀光公社統計也顯示，受匯率影響，今年以來赴越南、泰國、菲律賓旅遊的韓國人數分別減少4%、18%、20%。專家分析，韓元走弱的原因之一，是韓國民間海外股票投資與企業海外投資雙雙增加，使市場對美元需求大幅升高。韓國銀行資料顯示，今年1至9月經常帳雖有827億美元順差，但同期間直接投資與證券投資卻累計近810億美元的逆差，等於大量美元流出國外。此外，企業持有的外幣存款持續攀升，顯示出口企業將美元收入留在海外，也減少市場美元供給，推升匯率。報導指出，匯率上漲已開始反映在生活成本上。儘管國際油價回跌，但因匯率走高、政府調降油稅優惠，韓國汽油平均價格已突破每公升1700韓元，創兩年新高。食品業者也以原料進口成本增加為由，紛紛調漲餅乾、麵包等商品；進口牛肉、進口水果價格亦呈上揚趨勢。韓國生產者物價指數上月年增1.5%，創八個月來最大漲幅。由於生產者物價會延後反映至消費者物價，韓國消費者物價指數（CPI）已連續兩個月超出央行2%的通膨目標，達2.4%。
深化產品助攻營運成長 慶豐富第三季EPS創近5年新高
居家生活用品的全方位供應商慶豐富(9935)於今(11)日公布2025年第三季合併營收達13.11億元，季增11.06％、年減16.19％，受惠窗簾事業營運結構持續精進，加上新台幣兌美元貶值產生業外收益等挹注，第三季稅後淨利1.27億元、每股稅後盈餘(EPS)達0.71元，不僅較上季營運虧轉盈，更分別較去年同期年增12.93％、9.23％，並創近5年同期新高成績。累計2025年前三季合併營收達36.8億元、稅後淨利1.80億元，每股稅後盈餘(EPS)1.01元。慶豐富第三季營運創高，主要受惠窗簾事業在全渠道通路客戶佈局、優化業務銷售組合等綜效，以第三季業務銷售結構來看，窗簾、家紡事業營收比重分別為87％、13％，相較去年同期營收比重為75％、25％，隨著窗簾事業營運動能放大，挹注整體營運良好表現。其次，在窗簾事業方面，受惠於線上電商平台與專業市場通路滲透率持續拉升，帶動整體窗簾訂單出貨動能暢旺，同步挹注2025年第三季整體毛利率達26％、營業淨利率11％，皆較上季及去年同期展現良好精進效益。慶豐富2025年10月合併營收達3.83億元，月減9.43％、年減26.77％；累計2025年1至10月合併營收達40.63億元，年減9.58％。慶豐富指出，雖然下半年為家紡事業傳統出貨旺季，惟受主要客戶調整庫存與關稅政策變動影響，今年以來家紡產品下單拉貨力道相對保守，但在窗簾事業穩健成長態勢下，有效抵銷家紡事業的波動，挹注整體營運隨著多元布局成果逐漸顯現良好動能。展望2025年第四季，慶豐富仍精進高附加價值窗簾產品線拓展及供應鏈效率提升，為因應美國市場客戶供貨需求，慶豐富規劃於年底前完成擴增美國亞特蘭大據點產能，藉此提升美東與美南地區出貨效率，確保供貨即時性與服務品質。同時，慶豐富持續推進窗簾產品升級策略，將智能與電動化技術導入新一代產品開發，結合使用者便利性與節能環保設計理念，打造差異化競爭優勢，並持續深化數據化管理，結合消費者行為分析與在地市場需求，提供客戶即時化的產品建議與精準行銷方案，提升整體服務附加價值，有望增添未來營運成長動能。
外資週末匯出！新台幣摜破31元 匯銀：本周恐續貶「這價位」
新台幣兌美元匯率暌違半年再現31元，7日受美股重挫拖累台股疲軟影響，開盤後即開低走低，午後貶幅擴大，應聲貶破31元大關。匯銀指出，外資連日匯出，趕在周末前撤出，本周開盤匯價預計朝31.2元叩關。新台幣7日收在31.045元、貶值9.5分，續創半年來收盤新低，而單日下挫0.31％創近一個月最大單日貶幅，總成交量暴增27.05億美元，累計本週重貶2.96角，週線由紅翻黑。匯銀主管指出，由於外資已連續賣超台股一周以上，新台幣貶幅擴大，單周累計貶值2.96角或0.95％，周線再翻黑，且近七個交易日有六日走貶。近一周主要亞幣大多回落，其中韓元大貶2.18％最弱、其次為新台幣重貶0.95％、菲律賓披索貶值0.5％、印尼盾貶0.33％、星幣下探0.25％、人民幣回落0.13％、泰銖小跌0.03％；馬幣則漲0.4％、日圓升0.6％。匯銀主管分析，外資一致大量匯出，主要反映美元流動性及美債利率走揚，出口商盤中雖有大舉拋匯，但由於外資匯出方向明確，出口商轉而靜待賣美元的好時機，進口商則擔心匯價貶不停，後續若買更凶，可能使新台幣更弱，短線先測31.2元。匯銀主管認為，關鍵在於外資匯出潮何時結束，觀察7月以來外資偏匯出，且近年外資在台股為賣超。短線要留意美國就業狀況，12月美國降息仍是影響關鍵，由於美國政府關門，缺乏經濟數據佐證，市場只能猜測聯準會走向，預計後續股匯震盪仍偏大。
10月營收年月雙減不嘻嘻？ 台塑四寶7日獲外資反手狂買
台塑四寶昨（7）日公布10月營收表現，因中國石化業同業降價競銷，拖累市場行情，四家公司10月合計營收約1008.49億元，月減9.8%、年減8.9%。包括台塑（1301）、台塑化（6505）、南亞（1303）、台化（1326）各公司均呈現年月雙減。台股7日摜破月線，指數下跌248點，雖然外資賣超353.56億元，卻積極買金融與台塑四寶。外資7日買超前5大個股，依序為彰銀（2801）2萬986張、三商壽（2867）1萬7413張、南亞1萬491張、台化1萬336張、台塑1萬253張。 台塑10月營收為134.1億元，月減4.3%、年減14.8%，累計今年前十月營收1,477.17億元，年減10.7%；台塑化10月營收440.62億元，月減16.1%、年減3.1%；南亞10月營收212.29億元，月減4.3%、年減6.7%；累計今年前十月營收2,166.74億元，年增1.1%；台化10月營收221.47億元，月減4%、年減17.1%；累計今年前十月營收達2,441.8億元，年減17%。台塑表示，今年以來大陸石化同業持續擴建新產能，市場供給量增加，並且10月新台幣兌美元平均匯率較去年10月升值4.8%，加上杜拜原油及乙、丙烯合約平均價格均較去年同期下跌，因此10月各產品平均價格比去年同期下跌，幅度介於7至44%。 南亞10月營收月減，主要是麥寮EG-1廠定檢、2EH（異辛醇）保留庫存供後續停車期間銷售，以及德州EG（乙二醇）8月有部分訂單延至9月出口，墊高比較基期，加上中國十一長假，塑膠加工產品營收也略減。 但電子材料部分，隨著AI應用持續推進，IC載板與高頻銅箔等產品需求旺盛，再加上銅價上漲拉抬產品售價，相關營收增加。台塑化指出，10月的煉油事業部分，因第二套重油加氫脫硫單元與第二套重油媒裂單元全月執行定檢，以致產量減少。烯烴事業方面，則受到輕油價格下跌與供應寬鬆所影響，四大產品均價走跌。台化10月營收衰退，主要是受油價走弱帶動原料行情下跌，加上下游需求疲弱，同業投產供給增加及低價競銷等影響，產品價格下挫所致。
經濟制裁讓貨幣「貶成壁紙」 伊朗國會正式通過貨幣改革：里亞爾面額少4個零
日前，伊朗與西方國家的核子談判破局後，聯合國恢復了對伊朗的經濟制裁，導致伊朗貨幣里亞爾（rial）再度大幅貶值，國內通膨居高不下。今年8月，伊朗國會就提出要將不斷貶值的里亞爾面額去掉4個0。今（5）日，伊朗國會正式通過這項貨幣改革提案，往後10000里亞爾將等於1新里亞爾，並且引入新貨幣單位「古蘭」（暫譯，原文『Qeran』），1新里亞爾將可拆分為100古蘭。據《德黑蘭時報》報導，今日伊朗國會以144票贊成、108票反對、3票棄權的結果，正式投票通過了此前經濟委員會提出的貨幣改革計畫。根據修訂後的法律，往後10000里亞爾將等於1新里亞爾，而1新里亞爾又可拆分為100古蘭。根據該法案，新、舊里亞爾可在最長3年的過渡期間同時流通，之後現行的里亞爾紙幣與硬幣就將退出市場。而伊朗中央銀行（CBI）將負責制定外匯匯率，並根據現行貨幣體系和外匯存底買賣貨幣。據了解，這項改革方案其實早已被提出多年，會在此時通過的原因，是因為如今伊朗經濟遭遇空前的嚴峻挑戰，包括國內通貨膨脹率長期維持在40%左右男以降低，再加上2018年美國對伊朗實施制裁以來，里亞爾兌美元匯率貶值超過90%。而在日前伊朗與西方國家的核子談判破局後，聯合國恢復了對伊朗的經濟制裁，里亞爾匯率更是一路下探新低。根據貨幣追蹤網站Bonbast及 AlanChand，目前在黑市匯價方面，每美元可兌換118萬里亞爾。不過對於此舉，經濟學家並不看好。早在今年8月，伊朗經濟學家卡姆蘭‧納德里（Kamran Nadri）就公開指出，砍掉里亞爾上的幾個「0」既不是有效的貨幣政策，也不是控制通脹的機制，只能說是出於會計目的對貨幣單位進行的官方調整。而他認為，除了通貨膨脹之外，伊朗經濟面臨的挑戰還包括過度依賴石油收入和補貼、長期管理不善，以及與政治精英的裙帶關係等問題。
高市早苗勝出自民黨總裁！ 專家：明日圓恐急貶150大關
日本執政自民黨總裁選舉4日投票揭曉，結果由「安倍晉三傳人」之稱的高市早苗當選。市場預期她將推行擴張性的財政政策，普遍看好股市上漲，日本央行升息機率降低，日圓恐進一步走貶。根據日本經濟新聞報導，瑞穗銀行首席市場經濟學家唐鎌大輔指出，若高市早苗當選，明（6日）日圓兌美元很可能急劇貶值，日圓兌美元可能從上週末的147.50日圓附近貶至150日圓左右。市場預期美國聯準會（Fed）可能進一步降息，縮小美日利差，Simplex資產管理基金經理人千葉俊信表示，走勢仍須觀察高市早苗的政策細節而定，若維持升息平衡，在初期的日圓貶值之後，預計將出現一波強勁的日圓買盤回籠。市場預期，高市上任首相後將推動大規模財政支出並抑制升息，日圓匯率可能會跌破目前145至150日圓的區間，1美元150日圓大關可能成為常態。日圓兌美元3日收盤報147.44，周漲1.4%，為5月中旬以來的最大漲幅。另外，日本國會首相指名選舉將於15日舉行，由於自民黨與公明黨，目前在參眾議院的席次皆未過半，高市能否成為日本首位女性首相仍有變數。不過在野整合不被看好下，高市成為第104任內閣總理大臣的機率仍高。
新台幣波動趨緩 9月先升後貶「月線翻紅終止連2黑」
美國政府即將面臨關門危機，美元指數走勢受挫，台股30日大漲作收，新台幣兌美元匯率也在連貶多日後順勢反彈，早盤即升破30.5元關卡，且午後升幅一路擴大，收盤終止近期一波連七貶。匯銀分析，美元漲勢趨緩，進入第四季美國仍有兩次降息可能，大方向新台幣仍是偏升為主。新台幣30日終場收在30.469元、升值7.6分，終止連七個交易日貶值，並創近二周最大單日升幅，總成交量16.96億美元； 新台幣9月以來先升後貶，月底回貶後幾乎吐回月初漲幅，累計全月升幅收斂至1.36角或0.44%，月線翻紅終止連二黑。而第三季來看，7月雖僅小貶1.4分，但8月狂貶6.89角或2.25%，為近三年最大貶幅，儘管9月匯價翻揚，但累計整個第三季仍重挫5.67角或1.86％，季線也跟著翻黑。匯銀人士指出，由於美國9月如市場預期降息，市場利空出盡，美元指數反彈下，新台幣及主要非美幣別回落，但上周五美元回跌修正，整體亞幣走揚下，帶動新台幣跟著回升，但觀察盤中外資仍未有明確方向，大致上有進有出，升值主要是靠出口商月底最終日拋匯支撐。匯銀人士指出，美國政府單位有關門疑慮，甚至可能導致主要經濟數據無法公布，市場憂心失去參考依據，美元指數因而受到削弱，預計本周美元會相對在高檔震盪整理，非美貨幣則有只跌空間，靜待本周五美國非農就業數據公布。而市場同步關注本周末又有連假，是否出現中秋變盤，股匯走向成疑。匯銀人士分析，若非農就業人口仍維持偏弱，市場對美國降息預期將延續，但相對來講，若就業數據轉為強勁，將息預期將會降溫，牽動美元及非美幣別走向。展望第四季來看，匯銀人士則認為，新台幣近期波動趨緩，每日高低價差頂多在1角上下，升貶都在1角內，短線美元偏強，若整體亞幣續貶，新台幣先往30.7元方向慢慢回測；但大方向來看，考量美國年底前可能還有兩次將息可能，新台幣中長線應是緩升為主。
Fed降息後「中國人行連4月按兵不動」 專家預期推出更多刺激措施
中國人民銀行（PBOC，簡稱人行）在美國聯準會（Fed）上週宣布降息0.25％後，於今（22日）宣布連續第4個月維持基準貸款利率不變。據《CNBC》援引人行的公告指出，中國1年期貸款市場報價利率（Loan Prime Rate，LPR）維持在3.0%，5年期LPR則保持在3.5%。其中，1年期利率影響大部分的新貸與存量貸款，而5年期基準則主要關乎房貸。中國央行上一次下調主要貸款利率是在5月，當時下調10個基點（0.1%） ，以支撐疲軟的經濟。18日，人行才選擇將7天期逆回購利率維持在1.40%，成為其主要政策利率，與Fed降息25個基點形成對比。基準貸款利率通常是銀行對優質客戶收取的利率，計算方式是由指定商業銀行每月向人行提交的報價推算而來。市場普遍預期，中國當局在近期股市上揚的情況下，將暫時避免大規模刺激措施。22日決策公布後，滬深300指數（CSI 300）早盤一度走高，隨後小幅下跌0.24%；離岸人民幣兌美元微幅升值至7.1161。然而，中國經濟在8月份的放緩跡象更為明顯，許多關鍵數據未達預期。8月零售銷售年增率僅3.4%，顯示消費疲弱；工業產出增速降至5.2%，創去年8月以來最低水平。另一方面，消費者物價指數跌幅超過預期，而生產者物價指數的通縮狀況已持續近3年，反映內需不振。中國出口數據同樣疲弱。8月出口年增率放緩至4.4%，是自今年2月以來最低增速。分析認為，先前為因應川普關稅戰的提前出貨效應已逐漸消退，加上美國打擊轉口貿易，使中國出口到第3國的表現承壓。經濟學家預計，中國決策者今年稍後可能會推出邊際性貨幣寬鬆措施，以確保這個全球第2大經濟體能夠達到官方設定的全年5%經濟增長目標。位於香港的蓮華資產管理（Lotus Asset Management）管理合夥人暨投資長洪灝表示：「北京的重心已從風險管理轉向刺激增長，從容忍通縮到開始推動經濟再膨脹。」他並指出：「中國已經到了必須停止依靠低效率、債務驅動的資產積累的階段，應該開始削減無效投資。」洪灝預期，未來幾個月北京仍將進一步推出政策刺激措施。