半導體禁令
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川習會缺乏充分準備！美前外交官：北京非常沮喪「障礙在美方」
預期即將在5月中旬舉行的中國國家主席習近平與美國總統川普（Donald Trump）的峰會，被視為透過貿易協議穩定雙邊關係的1個契機。但前美國外交官謝爾克（Susan Shirk）示警，「川習會」的會前工作「如同瀆職」（malpractice-like）般缺乏充分準備，可能使2位領導人難以在貿易以外的複雜安全議題，以及人文交流議題上取得進展。據《南華早報》報導，在北京智庫「全球化智庫」（Center for China and Globalization，CCG）26日主辦的1場論壇上，分析人士與前外交官員呼籲2國領導人應處理醫療保健、氣候變遷、科技脫鉤以及人工智慧治理等議題。中國領先的綜合性高階私立醫療機構「和睦家醫療集團」（United Family Healthcare）創辦人利普森（Roberta Lipson）在論壇中表示，她對下個月的峰會抱持信心，認為將帶來「若干交易成果，很可能包括大豆與飛機訂單，以及進一步的關稅下調，這將有助於穩定商業界的情緒。」利普森同時也是代表在華美資企業的非營利組織「中國美國商會」（American Chamber of Commerce in China）的榮譽主席，她敦促雙方在商業之外尋求進展，以鞏固美中關係的穩定性，「醫療保健、氣候變遷、數據安全與人工智慧治理，這些領域不僅具備合作可能，還能帶來互利成果，而錯失機會的代價可能極為高昂。」她補充：「西方製藥業愈來愈將中國視為創新來源，而不僅是市場。另一方面，中國患者仍希望能及時取得西方的突破性療法，而不必擔心出口管制或禁止性關稅。」全球最大政治風險諮詢公司「歐亞集團」（Eurasia Group）中國團隊負責人、同時曾任美國駐北京大使館副館長的米爾（David Meale）則呼籲，人工智慧（AI）應成為此次峰會的核心議題。他強調AI能力正以「指數級」速度增長，並警告關鍵基礎設施存在迫切的脆弱性，「我們可能正面臨數位隱私的終結，不論是在軍事領域、個人身份識別，還是企業安全方面，這些都將帶來重大影響。」他認為，目前尚未聽到太多關於AI重大議程的討論，「我們必須讓領導人認知到，應將2026年出現的這種新合作與穩定趨勢，延伸至人工智慧領域，並把握每一個機會。」尤其AI的發展多來自民間企業，「每個人都需要參與這場對話。」在同1場論壇上，美國非政府組織「美中關係全國委員會」（National Committee on US-China Relations）會長奧林斯（Stephen Orlins）也指出，當前雙邊分歧「持續在數位經濟及相關供應鏈中製造高度不確定性，導致顯著的成本效率損失。」華盛頓與北京之間的競爭，已從安全領域擴展至科技產業，包括半導體禁令，以及圍繞關鍵礦產的競爭，這些資源對AI、綠色經濟與軍事領域都至關重要。隨著美國收緊對中國取得高階人工智慧晶片的限制，北京也利用其在稀土加工領域的控制權作出對等回應。奧林斯表示，美中2國的數位經濟專家普遍認為，目前的不確定性正推動科技產業走向脫鉤，而未能建立全球標準與貿易規則則阻礙了合作。他補充，如果雙方能超越短期政治壓力並重建信任，就有機會實現「雙贏」局面。他也呼籲在5月川習會後正式成立技術性工作小組，「川普與習近平的會晤為我們提供了喘息空間，使我們能夠建立真正的合作領域，但前提是2國政府必須將技術專家納入談判。我們謹慎樂觀地認為，下個月不會立即看到具體成果，但希望能成立工作小組，進而開始為如何處理這些議題制定協議路徑。」對川習會前景最悲觀的是加州大學聖地牙哥分校（University of California San Diego）全球政策與戰略學院（School of Global Policy and Strategy）研究教授謝爾克（Susan Shirk）。她曾在前美國總統柯林頓（Bill Clinton）政府期間擔任國務院東亞暨太平洋事務局副助卿。她強調，此次峰會缺乏充分的前期準備工作，形同「瀆職」，並感嘆此舉可能削弱會議成功的潛力，「我對目前情況最感到挫折的是，這些訪問幾乎完全缺乏外交準備。我知道中國外交部方面非常沮喪，因為障礙顯然在美方。」謝爾克表示：「我認為你會看到一些關於貿易的討論，也能維持2國之間目前的休戰狀態，但在安全議題、人文交流以及其他美中關係層面，這些本應由2位領導人討論的議題，我看不到任何跡象顯示它們會被觸及。這次寶貴機會的錯失真是令人遺憾。」儘管存在障礙，北京的專家們仍著眼於漸進式的前進路徑。中國駐美大使館前商務公使朱洪形容，中美關係就像「1位從重病中恢復的病人。要讓它恢復健康將是1個漸進的過程。」朱洪主張採取「對等行動」（action-for-action）的方式，透過「正面清單與負面清單」來界定競爭邊界，並找出合作的「最大公約數」，「我們2國經濟的互補性仍然強於競爭性。」並鼓勵商界為雙方的長期穩定發出強而有力的支持力量。報導補充，川普與習近平今年可能會面多達4次，中國領導人預計將回訪美國，2人也可能在深圳舉行的亞太經濟合作會議（Asia-Pacific Economic Cooperation，APEC）經濟領袖會議，以及在邁阿密舉行的20國集團（G20）峰會期間會晤。
DeepSeek旋風引發美國新一波打擊？ 集邦：中國AI以「這領域」應戰
在農曆春節期間引發全球關注的中國新創公司DeepSeek，已讓美國官方動作不斷，顯示其威力不容小覷。研調中心集邦科技TrendForce在30日表示，在美國晶片禁令持續下，預期中國AI市場將朝兩個重點方向發展，包括加速投入自主AI晶片與供應鏈發展，以及用軟體補足硬體缺陷，就像是DeepSeek採用蒸餾技術模式，2025年的AI產業在GPU AI晶片或半導體實際需求可能出現變化。AI行業過去仰賴擴大模型、增加數據和提升硬體效能來發展，但成本與效率成為挑戰。DeepSeek採用蒸餾模型（Model Distillation）技術，壓縮大模型以提升推理速度並降低硬體需求，同時充分發揮NVIDIA Hopper降規版晶片的效益，最大化利用運算資源。其成本優勢來自高效能硬體選擇、新型蒸餾技術及API開源策略，不僅優化技術與商業應用的平衡，也展現AI產業向高效發展的趨勢。但美國商務部長提名人盧特尼克Howard Lutnick近期出席參院任命聽證會時表示，他不認為DeepSeek完全照規矩來，可能規避相關規定以購買大量的輝達晶片，對中國這樣的對手，應該施加最嚴厲的關稅，並且結合出口管制。也有消息傳出，美國官方正與輝達、台積電一起追蹤2023年至2025年H100和H800晶片出貨量。集邦表示，預期未來美國政府可能對中國相關AI或半導體禁令趨嚴，迫使欲投入AI發展的中國業者加速發展自有AI晶片或HBM等硬體。像是中系大型CSP業者等，除了盡量採購目前尚可取得的H20外，未來將加速擴大發展自有ASIC，應用於自家資料中心，中國也會利用既有的網路基礎優勢，以軟體補足硬體缺陷。集邦認為，儘管效能不及NVIDIA等GPU方案，但主要為了滿足中國市場自用資料中心基礎建設，單位晶片效能已非唯一考量。DeepSeek等業者近期朝AI多模態模型發展，在更低的訓練成本下，於特定應用領域達到類似效能，以加速實現商用化。彭博資訊分析師認為，DeepSeek使用混合專家模型（MoE）系統等創新架構，建立了一條新道路，短期內可能對台積電用來生產輝達高階AI訓練晶片的CoWoS封裝訂單帶來不利因素，因為中小型開發商可能減緩AI晶片升級，但隨著低成本的模型，驅動更廣泛的採用，長期而言會加速AI推論晶片需求成長，而這類晶片大致仰賴台積電進行生產，可謂短空長多。
AI變BI台股萬六難守？ 分析師：大戶尚未退場 「營運轉盈股抗跌」
台股今（31日）呈現開高走低，早盤在美股道瓊大漲逾500點激勵下，指數一度站回5日線之上，不過在10點半過後，市場傳出美國半導體禁令提前生效，輝達有超過50億美元訂單取消，AI族群包括廣達（2382）、緯創（3231）、光寶科（2301）均出現急殺，權值龍頭台積電也在午盤走跌，指數翻黑甚至跌破萬六，終場下跌148點，以16001點作收。三大法人也合計賣超180.74億元，其中，外資及陸資賣超169.71億元，，自營商賣超57.81億元，至於投信則是買超46.78億元。華冠投顧分析師林柏錦表示，台股早盤因美股道瓊大漲500點開高，但不敵AI高融資殺盤，跌破10月26日低點16073點。其中指標股廣達跌破200元整數關卡大跌超過8%，技嘉（2376）、光寶也再破前低，往年線回測。整體來看，由於大盤年線持續上揚，靜待融資清洗浮額，觀察市場大戶資金並沒退潮，營運出現轉虧為盈的轉機股股價表現亮麗，未來可留意籌碼集中度高的類股。類股指數部分，以電腦設備跌幅最重，達4.5%，化學類股也大跌3.09%，電機機械、化學生醫、電器電纜均跌逾2%，資訊服務、電子零組件、生醫、航運、汽車、玻陶、其他類股等則跌逾1%。電子通路、其他電子、觀光、水泥、金融、塑膠、橡膠、貿易百貨、紡纖等類股則抗跌收紅。
美國半導體禁令傳再更新 台股半導體、AI族群成重災區
台股今（4日）受到美股擔憂聯準會將持續高利率，加上又傳出有4家台灣半導體供應商可能遭美國更新禁令衝擊，包括台積電（2330）等半導體族群及AI指標股廣達（2382）全面開低，壓抑指數開盤後直接跳水，跌破16300點整數關卡，盤中更一度回測16200點，終場大跌180點，以16273點作收。其中因為傳出美國更新對中國晶片設備與AI等晶片限制措施，預期輝達等晶片廠出貨恐受阻，連帶影響台灣供應鏈受累，除了台積電大跌9元，廣達則是開低走高，中場隨即站上平盤，緯創（3231）、英業達（2356）、光寶科（2301）、緯穎（6669）等AI族群也多是先開低，但跌幅都有逐漸收斂。另外外電報導，美國可能將更新對中國的半導體禁令，其中有4家半導體供應商包括亞翔（6139）、崇越（5434）、漢唐（2404）及矽科宏晟（6725）更被點名為華為深圳晶片廠建造基礎設施，受到消息面影響，矽科宏晟大跌逾7%，亞翔、崇越跌幅均超過3%，漢唐小跌約1%。華冠投顧分析師范振鴻表示，總的來說這項報導並未得到官方的證實，以及相關被點名的公司也緊急對外發布訊息澄清，所以仍先視為謠言看待即可，投資人操作方面還是要以公司的基本面營運展望為主。其中漢唐發布重大訊息公告，公司在接獲彭博社詢問後查詢得知江西漢唐系統集成有限公司(下稱江西漢唐)近期承接了深圳市昇維旭技術有限公司某項內裝改造小型工程，江西漢唐依約施作；公司目前並無與華為、昇維旭公司間有訂單或合同。漢唐強調，公司與江西漢唐均為工程專業，並無製造及出口與晶圓相關等產品或設備。崇越也指出，公司未提供半導體材料或設備予鵬芯微，僅承接環保廢水工程，公司所有投資與業務皆遵守國家政策與法令拓展營運項目，工程業務持續進行中不受影響。
美中持續發布出口禁令…科技戰升級 台灣可利用擴大影響力
美中科技戰升級，在雙方半導體禁令之下，經濟部評估台灣恐在海嘯第二排，但工研院院士同時也是環球晶圓董事的盧明光認為，台灣可利用、創造此機會跟歐美日市場合作，影響力會更大，但也不能輕忽大陸傾財力、國力與人力，仍有機會成長。對於美中持續發布出口禁令，但大陸握有關鍵材料，是否影響台灣半導體產業？盧明光認為對岸投入科技半導體資金遠遠大於台灣，但台灣效率、CP值、成功率最高，雖然大陸投入大量資金，但半導體產業搖搖欲墜，只不過因投入大量資金，光電、LED、太陽能產業才超越台灣。盧明光表示，最近美中禁令之下，只有看到台灣更好，延緩大陸成長，但台灣不可輕忽大陸碰到的困難，因為在強大國力、財力及人力挹注下，仍有機會繼續成長，台灣可利用機會跟歐美日市場合作，像台積電就遠赴日美德設廠，影響力會更大。近期有立委質疑援助立陶宛是掏空台灣，盧明光對此表示，台灣在科技上有很好成果，也有很多友好友邦，需要共同成長。台積電創辦人張忠謀4日在工商協進會演講中，提到美國總統拜登在感謝台積電設廠時說「工會回來了」，環球晶圓在美國設廠是否也受到工會影響？盧明光表示，只要產業注重公司治理、ESG、員工福利，工會跟公司就能共同成長，既然在國外設廠，本來就是要照顧員工，盡量跟工會做好協調溝通，讓員工了解願景、創造利潤造福員工，工會也是希望員工及公司更好。張忠謀也提及國家安全、科技與經濟領先的重要性已凌駕全球化，對此經濟部長王美花認為現在國際局勢下的全球化之外，更重視國家安全，甚至在疫情後，大家重視供應鏈的韌性；台灣首先要把供應鏈做得更好，其次是產業因應此局勢做好布局，壯大自我避免國際爭議。
台積電法說 大砍今年資本支出
美國持續祭出禁令封殺中國大陸半導體產業發展，受到中美晶片大戰不確定因素影響，以及通膨影響終端需求，有矽盾之稱的台灣護國神山台積電也保守看待未來前景，對未來投資更加謹慎，昨日召開法人說明會中，確定大砍今年資本支出10～18％，由年初規畫的400至440億美元，一路下修至360億美元。這是台積電第2度下調今年的資本支出，至於明年的資本支出則由於目前變數仍多，要明年1月才能公開。不過法人認為，台積電法說會雖未明確提及明年展望，僅是稍微提到明年會有衰退，但2度下修今年資本支出，也意味台積電正為比預期更廣泛的衰退做準備。台積電總裁魏哲家在昨日法說會指出，終端手機與電腦需求疲弱，客戶進行庫存調整、遞延量產，供應鏈持續調整庫存，預期半導體庫存在第3季達到高峰，第4季起下滑，台積電產能利用率也將在第4季與明年第1季下滑。不過，魏哲家強調，公司營運波動性較產業小，因技術優勢及產品差異化，完整捕捉高速運算平台，緊密的客戶合作，明年保持成長、未來幾年營收年複合成長率15至20％。資深半導體分析師陸行之對台積電下修資本支出、調降產能利用率表示欣慰，「是行業利空出盡的重要指標之一」，他認為公司雖沒明言2023年的資本支出，但決定更小心投資；他認為台積電明年成長率要達到15至20％，幾乎是不可能的任務。更別提還有美國《晶片法》等圍堵中國半導體禁令，也將影響台積電表現。研調機構桑福德伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）分析師Mark Li表示，美國規範目前僅適用在AI和超級電腦所應用的高階繪圖處理器，對台積電2023年的營收影響估計將低於0.5％。但禁令未來若進一步升級，擴大適用範圍至整體資料中心的中央處理器和繪圖晶片，最壞情況下，可能衝擊台積電2023年營收5％。不過昨日法說會，台積電第3季繳出優於市場預期的好成績，毛利率高達60.4％，稅後純益率則為45.8％，每股盈餘（EPS）為10.83元，儘管持續通膨帶動成本增加，強勢美元加上7奈米及先進製程對營收貢獻高達一半推升表現。台積電昨日股價來到395元、2020年7月來新低，公司是否計畫啟動庫藏股？台積電發言人黃仁昭說，公司的現金要用於繼續投資，才能夠回報投資人，台積電今年股東人數大增至141.88萬人。
陸晶片業大爆雷！ 今年前8月倒閉3470家創新高
據南華早報15日報導，中國官方備案的企業徵信機構企查查（Qichacha）統計顯示，1至8月期間，註冊名稱、品牌包含「芯」這個字的實體中，多達3,470家辦理註銷登記，數量超越2021年的3,420家以及2020年的1,397家。中國公私部門掀起了晶片投資熱，為達成半導體自給自足的國家目標，中國在2020年成立23,100家半導體相關企業後、2021年又新創了47,400家，不過在全球面臨疫情的壓力下，出現經濟不景氣的情況，不意外也開始另一波倒閉潮。半導體屬於資本密集產業，部分新註冊的晶片業者基本上很難在競爭激烈、經營環境艱困的市場存活下來。最新統計顯示，今年1至8月倒閉的半導體相關陸企數量，已創歷史新高紀錄。上海於6月1日解除封城，導致消費性電子產品需求驟降，並壓抑今年上半的中國半導體產業成長。而近來這波晶片業倒閉潮，顯現了國內因為抗疫封城而危如累卵的經濟和疲弱的消費信心。隨著中美關係益發緊張，美國對中國際出的半導體禁令不斷升級，也讓半導體產業難以向外發展。由於中共的嚴厲防疫政策和經濟放緩，消費者削減支出，並且因熱浪引起停電停工，IC 產量也同步崩跌。此外，中國統計局的數據還顯示，8 月份消費型電子商品，包括個人電腦、智慧型手機、遊戲機和其他電子產品的產量下降 18.6%，減少至少3175億台，創下2015年12月以來的最大降幅，對半導體產業發展造成莫大壓力。