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009819掛牌首日飆漲24%後回落！陳重銘示警：絕對別追高
中信投信推出的「中信美國數據中心及電力ETF」（009819）於23日以每單位10元正式掛牌上市，首日受到市場資金追捧，股價大幅上揚，收盤來到12.54元，單日漲幅達24.2%，溢價幅度亦達24%以上，成為市場焦點。不過，隔日股價出現修正，009819以10.3元開出，盤中最低下探至10.16元，隨後買盤進場支撐，至上午10點左右回升至11.28元，跌幅收斂至約一成，成交量則逼近10萬張，顯示市場交易仍相當活絡。市場分析指出，隨著全球科技產業推動人工智慧發展，資料中心與電力供應成為重要基礎建設，帶動相關投資需求。009819主要追蹤NYSE TIP數據中心及電力指數，投資標的集中於美國市場，並鎖定雲端與電力基礎建設比重較高的企業。該基金於今年4月14日成立，初始募集規模約20億元。根據資料顯示，該指數篩選條件包括市值達1億美元以上，且近3個月成交值達100萬美元以上，再從中挑選雲端與電力基礎建設比重超過5成的30檔個股作為成分股，涵蓋博通、甲骨文、奇異維諾瓦、新紀元能源及ServiceNow等企業。不敗教主陳重銘今早拍影片分析指出，ETF出現溢價主要與市場供需有關。由於投信公司無法直接在市場上出售ETF單位，需透過造市商提供流動性，而造市商持有的籌碼有限，當市場買盤持續湧入時，可能出現供不應求情形，所以大幅溢價。他進一步說明，當造市商持有的ETF單位售罄，投資人若仍持續追價，將使市場價格與實際淨值產生落差，形成溢價現象。不過，後續造市商仍可向投信申請新增單位，若供給回補，溢價情況通常會逐步收斂，價格也可能隨之回落。因此，陳重銘建議，若投資人手中已持有相關標的，且溢價幅度過高，「有貨快出」；至於尚未進場者，則應避免在溢價過高時追價，以降低投資風險。
AI雙面刃？揭資安風險 「這家」鎖定巨頭導入新模型
人工智慧（AI）新創Anthropic本月推出資安計畫「玻璃翼」（Project Glasswing），讓合作夥伴使用Claude Mythos Preview，主動偵測網路攻擊與軟體漏洞，引發外界與美國當局關注。「玻璃翼」將模型只交由少數大型科技企業、資安夥伴及維護關鍵開源基礎設施的組織在受控環境下使用，並投入大量資源協助外界修補漏洞。包含12家合作夥伴，涵蓋雲端、資安、晶片、作業系統與金融等領域，包括亞馬遜、蘋果、博通、輝達、谷歌、微軟、Cisco、CrowdStrike、JPMorganChase、Linux Foundation與 Palo Alto Networks，另有超過40個維護關鍵軟體基礎設施的組織獲得延伸存取權限。CrowdStrike技術長Elia Zaitsev表示：「軟體漏洞過去需要數月被發現，現在用AI只要幾分鐘。」Anthropic指出：「確保關鍵基礎設施的安全是民主國家的首要國安優先事項」，顯示隨著前沿模型能力提升，AI在防禦型資安領域的角色正快速升高。不過財政部與聯準會親自對金融業示警，Mythos恐引發資安衝擊，這不再只是矽谷的AI新模型發布，而是足以外溢到金融穩定、關鍵基礎設施乃至國家安全的系統性風險。
美股Q1財報季登場！成長股獲利上看逾二成 台新「這檔」基金13日開募
美股Q1財報季將登場，法人分析目前科技巨頭如輝達、微軟、亞馬遜、博通、臉書、特斯拉等個股相對標普500之評價，處於過去十年區間低檔；美國成長股2026獲利成長上看2成以上；台新彭博美國成長指數基金同步於今天（13日）展開募集。台新投信表示，分析師預估，2026年美股EPS成長率達13%，優於歐洲、日本及中國其他三大經濟體，其中，美國成長股的表現尤為出色，彭博美國成長精選75指數EPS預估年增率達26.3%，為標普500指數一倍。台新彭博美國成長指數基金研究團隊則表示，像是輝達、微軟、亞馬遜等，處於過去十年區間低檔，在基本面強勁背景下，具備估值修復潛力，仍將是後市主導美股上攻的要角。過去十年，美國成長股累積報酬顯著優於大盤及價值股，特別是在近年AI及科技創新驅動下，穩定的盈餘增長使資金大量進一步集中於具備競爭優勢與規模效應的龍頭企業，使成長股領先幅度進一步擴大。美國小型股獲利預期持續下修，且高槓桿與融資壓力使小型股資產負債表體質較差，在高利率環境下壓力更大，美伊戰爭導致降息延後將不利小型股，短期動能偏弱。
更有性價比 「這家ASIC大廠」打入Mac供應鏈
隨著大型雲端服務供應商（CSP）加速導入客製化ASIC（特殊應用晶片）解決方案，AI晶片市場競爭更趨激烈，需求提升使供應鏈陷入瓶頸；業者透露，晶圓代工大廠3奈米製程無論是晶圓、封測排程已滿到今年底，相當吃緊。ASIC大廠聯發科（2454）副董事長蔡力行先前在法說會上表示，即使記憶體漲價導致調研機構普遍預期2026年手機市場將衰退，仍樂觀預估，2027年聯發科在ASIC市場市占率可望挑戰15％，屆時將占公司營收兩成。聯發科今年來自ASIC營收規模將達十億美元、明年更將達數十億，意味下半年TPU專案開始啟動。不僅有望分食輝達既有的AI晶片市場，蘋果新主打的MacBook Neo，其WIFI、藍牙晶片組傳出採用聯發科解決方案。MacBook Neo為蘋果近年少見大幅下探價格帶產品，定位學生與入門用戶，不僅採用iPhone等級A18 Pro處理器以壓低成本，連通訊晶片也未採自家N1方案，而改用外部供應商。相關業者推測，有別於過往採用博通無線網路晶片組，聯發科具價格優勢，在通膨壓力與需求轉弱背景下，助蘋果壓低整機成本。
中日持續緊張！80名國際企業代表出席「中國發展高層論壇」不見日企
隨著中國與日本之間的外交衝突持續延燒，根據港媒《南華早報》取得的1份內部名單顯示，本週將於北京舉行的1場年度國家級大型國際論壇，將沒有任何日本企業高層出席。據《南華早報》的獨家報導，該名單中約有80名來自全球主要企業的高階主管，預計將出席於22日至23日舉行的「中國發展高層論壇」（China Development Forum，CDF），其中以來自美國的代表人數最多。與此同時，多位原本受邀並計畫出席該年度盛會的外國企業執行長，包括部分來自中東地區的企業領袖已取消行程。多位消息人士指出，伊朗戰爭對國際交通及其本國業務運作造成干擾，迫使他們改變計畫。這個創建於2000年的論壇通常在北京「兩會」（全國人民代表大會、中國人民政治協商會議）之後舉行，長期以來被視為外資企業領袖與中國官員及學者交流的重要平台，藉此掌握中國未來1年的政策走向。預計出席論壇的重要企業領袖包括蘋果執行長庫克（Tim Cook）、福斯執行長布魯姆（Oliver Blume）以及三星集團董事長李在鎔。此外，今年派出代表參與的主要跨國企業還包括：道達爾能源（TotalEnergies）、梅賽德斯賓士（Mercedes-Benz）、埃彼穆勒快桅集團（Maersk，馬士基）、SK海力士（SK Hynix）、西門子（Siemens）、博通（Broadcom）、嘉吉（Cargill）與阿斯特捷利康（AstraZeneca）。根據中國商務部消息，庫克早在18日就展開了今年的首次中國行，並於20日與商務部長王文濤會面。相較去年論壇籠罩在美國總統川普（Donald Trump）關稅威脅的陰影下，今年的會議則受到伊朗戰事升級的影響。據悉，中東地區的衝突已推高原油價格，並擾亂全球交通網路。另有2名消息人士指出，部分來自阿拉伯聯合大公國的企業代表，也已取消原定出席於海南博鰲舉行的「博鰲亞洲論壇」（Boao Forum for Asia）的行程。該論壇預計於24日至27日舉行。另一方面，北京與東京之間持續的外交爭端也為本次論壇投下陰影。回顧去年，至少還有4家日本企業高層出席該論壇。自日本首相高市早苗於去年11月7日發表「台灣有事論」以來，中日關係急轉直下，北京為此也呼籲本國公民避免前往日本旅遊及留學、重新暫停日本海產品進口，並禁止向與日本軍方有關的最終用戶出口「軍民兩用」物項。今年2月底，中國商務部又針對日本「再軍事化」及「擁核」企圖祭出制裁，宣布將20家日本實體列入兩用物項出口管制管控名單；另有20家日本實體被列入關注名單。國際專業服務諮詢公司「安凱瑞中國顧問」（Ankura China Advisors）董事總經理蒙圖法爾赫盧（Alfredo Montufar-Helu）表示，無論是伊朗戰爭，或是川普延後訪華行程，都「不會阻止」美國企業參與中國發展高層論壇。他補充，企業參與的主要動機仍在於中國市場本身，及與高層政策制定者的互動，以了解政策方向與潛在商機。本週稍早，川普宣布將延後原定於3月31日至4月2日訪問北京、會晤中國國家主席習近平的行程，並宣稱原因是伊朗戰爭重新調整了美國的優先事項。對此，蒙圖法爾赫盧認為，此一延期決定並不令人意外，且預期不會對美中關係造成負面影響。
台積電也上榜！ 外媒點名「這5檔」年底再漲30%
中東局勢持續引發全球股市震盪，根據《The Motley Fool》報導，在全球人工智慧（AI）基礎設施投資持續擴大的背景下，5家科技企業有望成為最大受益者，年底前股價有望出現20至30％的上漲空間。報導指出，台積電（2330）在全球先進晶片製造領域穩固霸主地位，持續受惠於輝達（NVIDIA）與博通（Broadcom）等客戶對AI晶片需求。市場預估，從2024年至2029年間，台積電AI晶片的收入將以約50％的年複合成長率快速擴張，加上CoWoS先進封裝領先技術優勢，在供應鏈中占據關鍵角色。隨著全球雲端科技巨頭持續投入巨額資金打造AI資料中心，算力需求呈現爆發式成長。輝達目前預期本益比約為22.2倍，與標普500指數約21.9倍相近，未來營收具強勁成長動能。博通近年正快速崛起，與超大型資料中心營運商合作，為其設計專用積體電路（ASIC），針對特定運算任務大幅提升效率並降低成本。博通2026財年第一季AI半導體營收年增高達106％，達84億美元，博通執行長陳福陽更預期2027年AI相關營收有望突破1000億美元。微軟（Microsoft）股價雖較歷史高點回落約25％，但基本面依舊強勁，使其估值相對回到低點。市場分析認為，微軟目前本益比水準甚至低於2020年疫情初期市場恐慌時期，長期投資價值逐漸浮現。最後則是Meta，近年積極投入生成式AI與大型語言模型研發，市場普遍認為持續加碼AI布局，將有助於在AI軍備競賽中保持優勢。目前Meta股價較歷史高點下跌約15％，本益比約為21.9倍，與整體市場水準相近。
TACO交易又來了！油價跌回每桶80美元 美股強勁反彈
TACO交易又來了！在美國總統川普（Donald Trump）於美東時間9日宣稱對伊朗的戰爭可能即將結束之後，標普500指數從稍早的跌勢中反彈，上漲0.83%，收在6,795.99點。道瓊工業平均指數上漲239.25點，漲幅0.5%，收於47,740.80點。這個藍籌股指數此前剛經歷近1年來最大單週跌幅。那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）則上漲1.38%，收在22,695.95點。費城半導體指數強勁反彈3.9%。台積電ADR勁揚2.9%，收在348.70美元。據美國財經媒體《CNBC》報導，這些走勢標誌著市場當日稍早跌勢中的1次顯著反轉。道瓊指數在盤中最低時一度下跌接近900點，而標普500指數與那斯達克指數則一度下跌最多約1.5%。川普9日在接受《CBS News》記者詢問時表示，「伊朗沒有海軍了，通訊系統沒有了，空軍也沒有了，這場戰爭基本上已經非常完整地結束了。」該名記者隨後在社群平台X上分享了這段談話內容。川普還宣稱，美國目前的進展已「遠遠超前」他最初提出的4到5週戰爭時間表，且目前船隻正通過關鍵的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航道，而他正在「考慮接管這個通道。」據悉，伊朗才剛選出遇害的最高領袖阿里哈米尼（Ali Khamenei）的次子穆傑塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）接替最高領袖職務，誓言將戰鬥到底、絕不投降，且伊朗稍早才對以色列和美軍基地發動導彈及無人機攻擊。相較伊朗原本就非常落後的海軍和空軍，導彈和無人機才是真正威脅美以2國的武器。在TACO（Trump Always Chickens Out，川普總是臨陣退縮）交易之後，西德州中級原油（West Texas Intermediate）價格一度跌至每桶81美元。國際基準布蘭特原油（Brent crude）則在當日最低時回落至接近每桶84美元。此前在隔夜交易中，油價曾突破每桶100美元，最高更超過119美元，為2022年以來首次突破這一門檻；當時市場正因俄烏戰爭的後續影響而震盪。美國油價在今年年初時仍低於每桶60美元。對此，美國投資管理公司「Aptus Capital Advisors」固定收益主管兼投資組合經理泰納（John Luke Tyner）表示：「看起來情勢正在朝好的方向發展。」半導體股的上漲也幫助帶動了整體市場。博通公司（Broadcom）上漲超過4%，美光科技（Micron Technology）與超微半導體（Advanced Micro Devices）各自上漲約5%，輝達（Nvidia）則上漲超過2%。此前，由於荷姆茲海峽關閉，中東主要產油國削減產量，導致油價大幅上升。科威特宣布減產，但未說明減產幅度；伊拉克的產量據報則下降了70%。7大工業國集團（Group of Seven，G7）的能源部長，包括加拿大、法國、德國、義大利、日本、英國與美國，計畫在10日上午舉行線上會議，討論是否釋放石油儲備。該集團的財政部長已於9日討論釋放儲備的可能性，但尚未做出決定。每桶100美元的油價被華爾街視為經濟的重要臨界點，除非戰爭迅速結束並使價格回落，否則可能對經濟造成衝擊。此前，川普曾在8日晚間發文聲稱，為了摧毀伊朗的核威脅，短期油價上漲「只是非常小的代價」。談到近期油價的急劇上升時，泰納表示：「我不認為這一小段波動嚴重或持續得夠久，以至於會真正打亂經濟成長與企業獲利的整體局面。我認為，除非大量基礎設施遭到破壞，否則油價很可能會很快回到正常區間，大約落在每桶65到75美元之間，這大致是各方都能接受的平衡點。」
中東局勢緩解＋經濟數據提振信心 美股全面反彈
美股於美東時間4日上揚，延續前1交易日尾盤的動能。隨著美國與以色列對伊朗戰事的相關發展，推動油價漲勢回落，加上市場對美國經濟成長放緩的憂慮減退，投資人情緒有所改善。道瓊工業平均指數上漲238.14點，漲幅0.49%，收於48,739.41點。這項由30檔成分股組成的指數結束連續3個交易日的跌勢。標普500指數上漲0.78%，收於6,869.50點；那斯達克綜合指數則上漲1.29%，收於22,807.48點。費城半導體指數上揚149.60點或1.93%，收7914.48點。台積電ADR終場漲逾1％。據美國財經媒體《CNBC》報導，科技股支撐大盤表現，尤其是晶片類股。美光科技（Micron Technology）與超微半導體（Advanced Micro Devices）股價各上漲超過5%；博通（Broadcom）與輝達（Nvidia）則各上漲逾1%。2項強勁的經濟數據進一步提振投資人信心。首先，世界最大的人力資源管理公司之一「自動數據處理公司」（ADP）報告指出，2月份美國民間企業新增就業人數超出預期。此外，美國非製造業部門上月錄得優於預期的成長，且通膨壓力有所緩解。總部位於美國明尼阿波利斯的多元化金融服務公司和銀行控股公司「美通金融」（Ameriprise Financial, Inc.）首席市場策略師薩格林本（Anthony Saglimbene）表示：「對於勞動市場放緩、甚至可能轉為惡化的擔憂，目前某種程度上正受到挑戰。美國經濟仍然站在穩固基礎之上。」市場對經濟數據的正面反應，也伴隨油價漲勢降溫。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）4日接受《CNBC》訪問時表示，美國將宣布「一系列措施」，以支持波斯灣（Persian Gulf）石油運輸暢通。布蘭特原油期貨（Brent crude oil futures）與美國西德州中級原油期貨（U.S. West Texas Intermediate crude futures）4日走勢趨緩，國際基準布蘭特原油收盤持平，西德州原油則小幅上漲0.13%。油價近期漲勢放緩，亦因美國總統川普（Donald Trump）3日表示，美國將為所有經波斯灣海上貿易提供風險保險，以鼓勵油輪通行荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。此前，伊朗伊斯蘭革命衛隊（Iranian Revolutionary Guard）指揮官曾威脅將對試圖通行該航道的船隻縱火，導致全球最重要的原油運輸通道荷姆茲海峽一度出現油輪交通停擺。美通金融的薩格林本指出：「如果中東局勢變得更具破壞性，你將看到對全球市場與資產價格更大的連鎖效應，甚至影響經濟前景。不過現在判斷仍為時過早。」另一方面，貝森特也表示，川普於上月稍晚宣布的15%全球性關稅將於本週實施。不過他認為，在美國聯邦最高法院（Supreme Court）推翻總統關稅政策裁決之前的水準，美國關稅稅率可望在「5個月內」恢復。
亮眼財報難敵市場疑慮！輝達股價重挫逾5%
美國人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）股價於美東時間26日重挫逾5%，儘管公司公布的季度財報表現亮眼，仍未能平息投資人對其在AI浪潮中領導地位的疑慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，輝達公布強勁的季度業績，但亮眼數字仍不足以安撫華爾街。從卡車運輸到軟體開發，多個產業今年以來都因擔憂AI顛覆既有商業模式而出現震盪。加上相關企業估值處於高檔，資本支出水位居高不下，使市場對這類股票的要求門檻格外嚴苛。總部位於英國倫敦的主動型資產管理公司「駿利亨德森投資」（Janus Henderson）投資組合經理克洛德（Richard Clode）在接受《CNBC》訪問時指出，市場辯論焦點已從短期財報表現，轉向AI資本支出（AI capex）能否持續的問題，並圍繞其量子運算布局、變現能力以及潛在現金流惡化風險展開討論。這1天成為輝達自4月以來最糟糕的單日表現。其他主要晶片製造商亦同步走跌。博通（Broadcom）股價下滑逾3%，台積電（TSMC）則下跌2.8%，顯示市場對整體AI半導體供應鏈的情緒轉趨審慎。其中，1項備受矚目的變數是輝達與OpenAI之間金額高達1,000億美元的合作案出現停滯。輝達25日發布的10-K年報文件指出，公司正與ChatGPT開發商OpenAI「敲定投資與合作協議」，但同時強調「無法保證最終會與OpenAI簽署投資與合作協議，也無法保證交易一定完成」。這段措辭被部分市場人士解讀為不確定性升高的訊號。資產管理機構「Facet」投資長格拉夫（Tom Graff）向《CNBC》表示，他預期輝達股價在未來幾個季度可能經歷1段「顛簸之路」。他補充，在微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）等主要客戶預告將提高資料中心支出後，市場原本已預期輝達會交出不錯的成績單，但投資人更渴望的是未來展望的細節。格拉夫表示，市場並未從公司獲得明確的前瞻指引。如果像OpenAI這樣的重要客戶開始放緩支出，相關影響可能會在1到2個季度後反映在營收上，因此對未來收入預測缺乏具體說明，正引發疑慮。不過，也有分析師持不同看法。美國知名的金融服務公司「D.A. Davidson」分析師盧里亞（Gil Luria）指出，輝達今年提供的全年指引其實比以往更為詳細。他對輝達最終仍將對OpenAI進行大規模投資持樂觀態度，儘管監管文件中的措辭略顯「令人困惑」。除了合作案變數，市場亦關注輝達在AI領域的主導優勢是否面臨轉折。隨著產業需求逐漸從以模型訓練為主，轉向以推論（inference）為核心的運算負載，一些投資人認為這可能為其他晶片廠商帶來更大競爭空間。美國獨立金融研究公司「Fundstrat」經濟策略師辛格（Hardika Singh）在致客戶報告中寫道，輝達未能完全消除投資人對其「護城河」正在縮小的憂慮。她在接受《CNBC》訪問時指出，這份財報凸顯當前市場更多由情緒而非邏輯主導。她強調，即便產業中出現更多競爭者，也不代表輝達無法成為最終贏家。此外，輝達的Vera Rubin晶片架構專為強化推論能力而設計，在新一波需求轉向下具備競爭優勢。美國投資顧問公司「EP Wealth Advisors」董事總經理菲利普斯（Adam Phillips）與主動型環球資產管理公司「Ninety One 晉達」全球策略股票共同投資組合經理漢伯里（Dan Hanbury）亦表示，財報公布後的股價，反映出市場近月來對AI投資主題的焦慮情緒。菲利普斯直言，市場對輝達的期待已被推升至極高水準。考量公司近2年的爆發式成長與股價漲幅，要再令華爾街驚艷已愈發困難。投資人當前關心的核心問題是：龐大的投資是否終將帶來相應回報？漢伯里則指出，超大規模雲端業者（hyperscalers）的自由現金流狀況也是市場關注重點，因為這些業者在AI相關資本支出的規模，直接影響對輝達核心產品的需求。儘管短期波動加劇，華爾街整體對輝達仍維持高度看多。根據倫敦證券交易所（LSEG）統計，在66位覆蓋該股的分析師中，有61位給予「買進」或「強力買進」評級。平均目標價顯示，該股仍有約37%的上行空間，而其年初至今股價表現基本持平。從基本面來看，輝達的成長動能依舊強勁。公司對第１財季給出的營收指引為780億美元，遠高於分析師預期，甚至超越最樂觀的買方估計。資料中心部門仍是成長主引擎，最新１季資料中心營收達623億美元，占總營收91%，高於市場預估的606.9億美元。這已是連續第４個季度加速成長，與外界對成長放緩的擔憂形成鮮明對比。對此，駿利亨德森投資的克洛德指出，780億美元的營收指引明顯超越市場最樂觀預期，顯示公司基本面仍具韌性。在AI資本支出可持續性備受質疑之際，這樣的成績無疑強化了部分投資人對輝達長期前景的信心。
科技股領軍！道瓊首破5萬點創新高 市場靜待就業與通膨數據
標普500指數於美東時間9日在科技股帶動下上漲0.47%，收在6,964.82點；道瓊工業平均指數則小幅上漲20.20點，漲幅0.04%，首度突破50,135.87點，創下歷史新高。那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）上漲0.9%，收在23,238.67點。投資人目前正等待關鍵經濟數據以及新1輪財報公布。據美國財經媒體《CNBC》報導，輝達（Nvidia）與博通（Broadcom）9日再度表現突出，分別上漲2.5%與3.3%，延續前1交易日的漲勢。另1家人工智慧領域公司甲骨文（Oracle）股價則上漲9.6%，原因是獨立金融服務公司「D.A. Davidson」將其評級由「中立」上調至「買進」，並對OpenAI及其受惠企業前景抱持樂觀態度。上述行情發展，緊接在上週五（6日）主要指數強勁反彈之後。當天道瓊指數歷史性首次突破50,000點大關，此前市場在週內早些時候曾出現顯著跌幅。那波拋售主要由科技股領跌，尤其是軟體類股。同時，比特幣（Bitcoin）也一度大幅下挫，隨後略有回升，因投資人轉向避險模式。投資研究機構「CFRA Research」的斯托瓦爾（Sam Stovall）表示：「投資人正在思考，『好吧，我們出現了驚人的反彈。這樣的反彈是否具有持續力？這是否會讓我被吸引進場，結果卻遭受重創，還是說這其實是另１個買進機會？』」這位首席投資策略師指出，就科技股未來本益比相較於過去5年平均值而言，「我們從溢價17%變成折價8%。你或許會說，『嗯，這其實相當不錯，也許現在還不到完全撤出科技股的時候。』」儘管如此，若本週公布的財報表現理想，市場近期從科技股撤出的資金輪動現象，可能再次上演。例如，可口可樂（Coca-Cola）與福特汽車（Ford Motor）均預定於10日公布財報。投資人同時將關注美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）延後發布的1月就業報告，該報告預計於11日公布。原定於6日發布的數據，因聯邦政府部分停擺而延後。此前，自動資料處理公司（ADP）於上週公布的1月民間就業人數僅增加22,000人，遠低於市場預期。道瓊（Dow Jones）調查的經濟學家預估，這份備受關注的官方就業報告將顯示1月新增就業人數為55,000人。同樣因政府停擺而延後的1月消費者物價指數（Consumer Price Index）將於13日公布，市場共識預期其年增率為2.5%。
高市勝選引爆再通膨行情！日股創新高
亞洲金融市場9日出現風險偏好回溫，日本首相高市早苗以壓倒性優勢勝選，不僅為其政策路線取得2/3多數的政治授權，也迅速點燃市場對日本再通膨與擴張性財政政策的期待。與此同時，華爾街6日在連日重挫後的強勁反彈，進一步舒緩了全球投資人的焦慮情緒。據《路透社》報導，日本日經指數大漲4.2%，創下歷史新高，成為區域市場的領頭羊。市場普遍預期，在壓倒性國會多數支持下，政府將推動更多財政支出與減稅措施，包括調降食品消費稅以及擴大軍費。澳洲雪梨盛進資本（Senjin Capital）董事總經理豪斯（Jamie Halse）指出，減稅措施可直接提振日本內需，而軍費擴張則利多國防類股。他認為，選民已清楚表態支持「早苗經濟學」（Sanaenomics），未來仍可能有更多刺激政策出台。區域股市全面受惠。摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太（不含日本）指數（.MIAPJ0000PUS）上漲1%，南韓科技股為主的綜合指數（.KS11）勁揚3.9%。美國期貨市場亦延續6日的反彈氣勢，標普500期貨與那斯達克期貨分別上漲0.4%與0.6%，此前2大指數剛剛終結連續重挫的頹勢。晶片股成為本輪反彈的關鍵動能。輝達（Nvidia）大漲近8%，超微半導體（AMD）與博通（Broadcom）分別上揚逾8%與7%。然而，在人工智慧（AI）投資狂潮背後，市場對於巨額資本支出是否能轉化為可持續回報仍存疑慮。今年僅美國4大科技巨頭的資本支出計畫就高達6,500億美元，龐大的投資規模正迫使資金在「支出者」與「受益者」之間重新配置。美國銀行（BofA）分析師指出，投資人正從AI支出方轉向實際受益企業，從服務業轉向製造業，並從「美國例外論」走向全球再平衡。貨幣與債券市場同樣反映政策預期的變化。市場幾乎篤定美國聯準會（Fed）將在6月前啟動降息，本週即將公布的非農就業、零售銷售與消費者物價指數（CPI）數據，將成為驗證降息預期的關鍵。市場預估1月新增就業7萬人，失業率維持在4.4%，零售銷售成長0.4%，通膨率放緩至2.5%。數據若低於預期，可能壓低美債殖利率與美元。然而，日本方面，投資人已提前拋售日圓與日本公債（JGBs），因應高市早苗可能採行的債務融資擴張政策。美元目前報157.22日圓，距離近期159.45高點尚有距離，但若逼近160關卡，東京當局恐再度發出干預警告。此外，歐元維持在1.1810美元的窄幅區間；英鎊則受英國首相施凱爾（Keir Starmer）可能下台的政治不確定性拖累，報1.3597美元。其幕僚長麥克斯威尼（Morgan McSweeney）因建議任命與已故淫魔富豪艾普斯坦（Jeffrey Epstein）關係密切的曼德爾森（Peter Mandelson）出任駐美大使而請辭。資本經濟公司（Capital Economics）指出，若施凱爾遭替換，英國公債殖利率可能上升、英鎊走弱，且財政政策放鬆將帶來更長期的市場壓力。大宗商品市場波動劇烈。白銀在經歷槓桿擠壓與追繳保證金引發的劇烈下跌後反彈2.4%，報79.82美元；黃金亦升至5,033美元。油價則持續震盪，布蘭特原油與美國原油分別跌至67.52與63.09美元，市場焦點仍在美國與伊朗談判進展，迄今尚未消除2國爆發軍事衝突的風險。
AMD重挫17%拖累大盤！費半大跌4.36％ 台積電ADR跌幅2.98%
標普500指數於美東時間4日下跌，收在6,882.72點。隨著科技股拋售加劇，超微半導體（AMD）的重挫對盤勢形成拖累。道瓊工業平均指數上漲260.31點，漲幅0.53%，收在49,501.30點；那斯達克綜合指數下跌1.51%，收在22,904.58點。費城半導體指數大跌4.36%，台積電ADR下跌10.01美元，跌幅2.98%，收在325.74美元。風險趨避情緒升溫之際，比特幣在早盤跌破73,000美元關卡後，跌幅擴大至超過3%。據美國財經媒體《CNBC》報導，AMD股價下挫17%，成為拖累大盤的重要因素。該公司對第1季的財測未能滿足部分分析師預期。對此，執行長蘇姿丰4日接受《CNBC》訪問時為財報辯護，表示近幾個月需求已有所回升，並指出：「人工智慧（AI）的加速速度超乎我的想像。」然而，晶片族群其他個股同樣承壓，包括博通（Broadcom）與美光科技（Micron Technology）皆走低。博通下跌3.8%，美光則重挫9.5%。部分軟體股也延續前1交易日的跌勢，包括甲骨文（Oracle）下跌5%、資安公司「CrowdStrike」跌幅超過1%。儘管該族群近期表現疲弱，但微軟（Microsoft）4日股價相對穩定，上漲近1%。美國投資管理與財富諮詢公司「Certuity」投資長威爾許（Scott Welch）指出：「去年年底，你開始看到市場在人工智慧領域中區分誰是贏家、誰是輸家。我認為現在只是這種趨勢的延續。」道瓊指數方面，安進（Amgen）成為推升指數的重要個股之一。該生技公司公布第4季獲利與營收優於市場預期，股價上漲8%。霍尼韋爾（Honeywell）亦為指數帶來支撐，隨著投資人從科技股轉向價值型股票，其股價上漲近2%。威爾許表示：「這只是自然的輪動。大型成長股主導市場已經很長一段時間，價值型股票遭到壓抑，小型股受壓，非美國市場則幾乎被忽視。事實上，去年它們的表現幾乎是美國市場的兩倍。這一切其實已經醞釀一段時間，如今才開始逐步顯現。」另一方面，人力資源公司ADP 4日公布1月私人企業新增就業數據，當月僅增加22,000人，低於道瓊調查經濟學家所預期的45,000人。該數據通常在美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）公布非農就業報告之前出爐，但由於聯邦政府部分關門，本週將不會公布官方非農數據。這波始於1月31日的政府關門已於2月3日正式結束，總統川普（Donald Trump）簽署臨時撥款法案使政府重新運作。3日主要指數已出現拋售，投資人撤出高風險成長型股票，轉向沃爾瑪（Walmart）等循環性股票。輝達（Nvidia）與微軟在前1交易日均下跌近3%。大型AI基礎建設概念股博通、甲骨文與美光也全面收黑。科技類股成為標準普爾500指數中表現最差的板塊，跌幅超過2%。市場目前將焦點轉向Alphabet，該公司預計於4日盤後公布財報；同為「科技七雄」（Magnificent Seven）成員的亞馬遜（Amazon）則將於5日公布季度業績。
市值有望超越蘋果 專家點名4檔潛力股表現亮眼
蘋果（Apple）目前是全球市值第3大的公司，市值約3.6兆美元，不過專家預測，若蘋果無法加快成長腳步，其市值可能會被其他公司超越，點名4家公司有機會在未來4至5年內超越蘋果市值，包含微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、博通（Broadcom）以及台積電（2330）。台積電2025年第四季財報表現極度亮眼，第四季營收高達1兆460億9000萬元，顯示對於AI趨勢發展與高效能運算需求成長的強大信心，也帶給廠務、設備、耗材等夥伴美好願景。再加上美對台對等關稅降為15％不疊加，雙利多也帶動台股加權指數攻勢一發不可收拾，創下3萬1990.03點歷史新高。根據美媒報導，當前的蘋果更多是在依賴過去的成功，而非持續創造新的成長動能。這使得蘋果有可能逐步流失市占率，讓更具創新力的競爭對手趁勢而起。微軟、亞馬遜、博通和台積電4家公司作為潛力股，並從投資角度來看，它們都比蘋果更具吸引力。蘋果是消費性電子領域的領導者，蘋果的核心業務沒有產生足夠的動力，不僅面臨全球市場飽和，AI技術上也落後於同業。過去十年，科技股長期帶領市場上漲，而AI仍處於早期階段，使AI熱潮在未來十年很可能持續。作為半導體製造領域的領導者，台積電正被幾乎所有希望在AI領域取得優勢的企業爭相追捧。
台股收漲站回31700點 科技、市值、高股型ETF買氣旺
台股22日收在31,746.08點、漲499.71點、漲幅1.60%，盤中最高31,890.62點，成交總額達7,924.61億元；台積電收在1760元、漲20元；三大法人籌碼動向，外資買超逾192.78億元，自營商買超70.42億元，投信賣超逾19.56億元，合計買超逾243.64億元。觀察本日成交量前百名排行榜中的前十名，收盤股價竟是一片綠海，從出大量、超過81萬張居冠的群創、友達、台玻、聯電、燿華、康舒、華新收跌；「收盤股價、成交量」雙增的則為南亞、漲停的英業達、主動統一台股增長（00981A）則是收紅。ETF族群部分，還有元大台灣50（0050）、元大高股息（0056）、群益ESG投等債20+（00937B）、復華台灣科技優息（00929）、主動中信台灣卓越（00995A）、元大台灣價值高息（00940）、群益台灣精選高息（00919）、國泰永續高股息（00878）等也是收紅。觀察本周二（20日）除息的美國科技型的國泰費城半導體（00830）ETF，以及台灣科技市值型的國泰台灣科技龍頭（00881）ETF，除息當日兩檔都爆逾6萬張的大量，延續除息前熱絡買氣。國泰投信ETF研究團隊表示，美股將進入財報季高峰，市場焦點從總經數據轉向企業獲利，而台積電的最新指引確立了AI基礎建設週期將延續至2026年甚至更久，AI硬體如半導體、記憶體、散熱及先進封裝等相關類股有望持續受惠。00830追蹤美國費城半導體指數，布局美國掛牌的全球上、中、下游半導體龍頭企業，包括上述提及之台積電ADR、艾司摩爾、應用材料、美光，以及民眾耳熟能詳的輝達、AMD、博通皆為其成分股。觀察00830最新股價已從除息前的近65元，最新收盤價來到55.25元(1/21)，56.85(1/22)，00830追蹤的費城半導體指數近20年來含息報酬率1,881.9%，遠勝美股其他三大指數，也就是說20年投入100萬的話，資產可望翻近20倍，相當驚人。00881不僅掌握台積電與聯發科等半導體巨頭，也涵蓋鴻海、台達電、台光電、奇鋐與智邦等AI組裝與關鍵零組件，七大龍頭科技占比近七成。00881與00830同日除息，收盤價來到33.06元(1/21)、33.56元(1/22)，相對除息前便宜，再看00881去年在全台一般型ETF中脫穎而出，單年度漲幅高達39.2%， 在台股漲升與產業成長的雙重利多下，未來的表現空間值得市場期待。
中國禁輝達H200！經濟過熱加劇降息疑慮 美股連2黑
美國股市於美東時間14日連續第2個交易日下跌，從歷史高點進一步回落，投資人一方面消化最新一批企業財報，一方面密切關注地緣政治局勢的發展。據《CNBC》報導，標普500指數下跌0.53%，收在6,926.60點；道瓊工業平均指數下跌42.36點，跌幅0.09%，收在49,149.63點；那斯達克綜合指數下跌1%，收在23,471.75點。3大指數已連續第2個交易日同步收黑。費城半導體指數則下滑46.52點或0.60%，收7701.48點。科技股拖累整體市場表現，尤其是晶片股跌勢明顯。博通（Broadcom）下跌4%，輝達（Nvidia）與美光科技（Micron Technology）均下挫逾1%。《路透社》14日稍早引述知情人士披露，中國海關當局已通知第一線人員，禁止放行輝達的H200晶片進入中國。此外，富國銀行（Wells Fargo）則是當日表現落後的個股之一，在公布第4季營收不如市場預期後，股價重挫逾4%。儘管美國銀行（Bank of America）與花旗集團（Citigroup）財報表現優於市場預期，股價仍走低，因交易員認為其表現不足以在接近歷史高點的市場水準下，持續支撐股市上行。在美國總統川普（Donald Trump）9日呼籲改革信用卡利率制度後，金融股本週持續承壓。花旗集團本週以來累計下跌逾7%，美國銀行下跌約6%，富國銀行截至14日收盤也下跌近7%。即使延後公布的11月生產者物價指數（Producer Price Index，PPI）與零售銷售數據表現穩健，股市仍未能止跌。飛迅特科技（Facet）投資長葛拉夫（Tom Graff）表示：「如果把這個PPI數據換算成核心個人消費支出物價指數（core PCE）的走勢，我認為數字可能會偏熱一點。如果真是如此，那對聯準會（Fed）來說將是相當大的問題，這會加劇市場對聯準會獨立性的擔憂。」川普13日持續抨擊聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell），在美國司法部（Justice Department）對聯準會領導人展開刑事調查之際，外界對央行獨立性的疑慮不斷升高。調查消息曝光後，多國央行官員相繼出面聲援鮑威爾。葛拉夫進一步指出：「如果到了今年下半年，換了1位新的聯準會主席，而當時的經濟情況可能需要升息，或至少明顯不該降息，因為經濟趨於持平、通膨再度回升，交易員一定會為此感到不安。」地緣政治風險同樣在14日壓抑市場情緒。由於石油輸出國組織（OPEC）的重要成員國伊朗爆發動亂，市場憂心石油供應可能中斷，加上伊朗與美國之間的緊張關係升高，油價在多數交易時段走高。不過，在川普暗示可能不會對伊朗發動攻擊後，油價隨後回落。川普在白宮橢圓形辦公室（Oval Office）向記者表示：「我們被告知，伊朗境內的殺戮正在停止，已經停止了，正在停止，而且沒有任何處決的計畫。」然而，川普13日才取消與所有伊朗官員的會談，並對抗議者表示「援助正在路上」。當天原油價格上漲逾2%，但隔天14日的最新報價則下跌超過1%。此外，川普政府也預定於14日與格陵蘭及丹麥官員舉行關鍵會談，川普持續推動美國取得對格陵蘭的控制權。會談前夕，川普態度強硬，直言任何未使格陵蘭成為美國一部分的結果都是「不可接受的」。他在其Truth Social平台發文宣稱：「美國基於國家安全需要格陵蘭。這對我們正在建設的『金穹導彈防禦系統』（Golden Dome）至關重要。北約（NATO）應該帶頭，協助我們取得它。」
台股邁向31K！友達大同台新新光金價量皆揚 這三檔高股息ETF逆勢上漲
台股14日大步走向31K，最高來到30,994.81點，收在30,941.78點、漲234.56點、漲幅達0.76％；台積電平盤收在1710元；大同（2371）成交爆大量超過21萬張、股價漲逾5％；金融股則由台新新光金帶頭衝、成交量超過7.7萬張領先；ETF部分包括高股息、主動式、科技型、債券型等族群的股價、成交量都雙雙飛高高。本日成交量之冠仍為友達（2409）的超過33.2萬張，股價收在15.15元平盤；大同收在37.55元、漲1.90元、漲幅達5.33％；長興（1717）收在61.00元、漲1.50元、漲幅達2.52％、成交量逾13.8萬張。台新新光金（2887）收在21.25元、漲0.20元、漲幅達0.95％；還有凱基金、國泰金、玉山金、中信金、臺企銀等多檔成交出量。復華台灣科技優息（00929）收在19.42元、漲0.39元、漲幅達2.05％；元大台灣價值高息（00940）收在9.61元、漲0.11元、漲幅達1.16％；主動統一台股增長（00981A）收在17.03元、漲0.26元、漲幅達1.55％。群益台灣精選高息（00919）收在23.25元、漲0.08元、漲幅達0.35％。美股四大指數周二漲跌互見，那斯達克指數、道瓊指數、標普500指數收跌，唯費城半導體指數再創收盤新高，以7747.99點作收，連帶讓追蹤該指數的ETF國泰費城半導體（00830）上漲，觀察部分投資人看準AI帶動半導體趨勢，已搶先上車，上周投資人數突破十萬人，單周人數成長居海外股票ETF之冠、整體台灣ETF第二名。00830鎖定美國掛牌的全球上、中、下游半導體龍頭企業，輝達、博通、台積電ADR、美光、超微、艾司摩爾、應用材料等都是成分股，涵蓋GPU和ASIC兩大陣營和記憶體大廠。
台積法說提前報喜！ 多頭、後市展望一次看
剛公布12月強勁業績的台積電（2330）法說會將於本周登場，台積電ADR 9日上漲1.77％，帶動費城半導體指數上漲2.7％，雙雙再創歷史新高。法人表示，1、2月為台股漲勢最強勁的兩個月份，加上月底AI教父黃仁勳來台兆元宴等利多題材，有利延續多頭氣勢。台積電9日公布其去年12月營收為3350.03億元，月減2.5%、年增20.4%，創同期新高，並連續6個月營收超過3000億元大關。第四季合併營收為1.05兆元，季增5.7%、年增20.5%；2025年合併營收再刷新新紀錄達3.81兆元，年增率達31.6%，創年度營收歷史新高。市場密切關注台積電於15日舉行的法說會，屆時法人將聚焦美日擴產近況、AI營收比重、CoWoS產能分配以及資本支出展望。隨著CES展延續AI熱門話題，加上2奈米產能放量速度優於預期，數據將直接影響法人對其未來獲利成長的評價模型，成為能否支撐股價表現的關鍵。近期多頭延續推升其股價與市值屢創歷史新高，目前市值已直逼44兆元大關，正式超越博通與Meta躍升為全球市值第六大企業，同時也是全球前十大公司中唯一的非美系企業。上週台股紙書續創新高30593點，從籌碼面來看，外資上周終結連2周買超，轉為賣超434億元，投信連3周賣超，顯示內外資大型法人均居高思危，買盤主要是由中小業內主力和散戶湧進。
半導體領漲多頭戰 美銀喊話「這三檔」閉眼衝
華爾街股市2026年開年第一周表現強勁，不僅道瓊工業指數和標普500指數9日收盤再創歷史新高，費城半導體指數和台積電ADR也都刷新收盤水準。面對市場對AI泡沫化的擔憂，美國銀行（BofA）用數據打臉空頭，並表示半導體市場正迎來史詩級的擴張。美銀分析師團隊預測，全球半導體產業2026年銷售額預計將年增30%，推動整體市場規模突破1兆美元里程碑。報告強調，這絕非普通的漸進式增長，而是全球算力的翻轉。美銀看好AI相關半導體、記憶體與設備股，直言目前僅處於「十年變革的中點」，未來的成長空間巨大。2025年第三季度，微軟、亞馬遜、Alphabet和Meta四大巨頭在AI基礎設施的資本支出高達1100億美元，預計今年總資本支出更上看6000億美元。美銀認為，這並非投機性熱錢，而是未來數年都必須投入資料中心的基礎建設。在美銀七大潛力股前三大，輝達（NVIDA）毫無懸念位居榜首，目標價上看275美元。博通被視為第二首選，目標價450美元。博通壟斷了約70%的客製化AI晶片（ASIC）市場，並已成為Google、Meta的主要供應商。超微（AMD）則成功卡位「第二供應商」的關鍵角色，隨著MI400即將問世，AMD將成為輝達以外最具價格競爭力的替代方案。最後關於消息面上，美國聯準會官員公開談話指出，若經濟數據配合，年內不排除進一步加大降息幅度，市場解讀資金環境將持續寬鬆，對風險性資產形成支撐。再加上CES 2026揭開算力序幕，多家科技大廠聚焦AI、先進封裝與高效能運算，將進一步帶動半導體供應鏈題材熱度升溫。
台積電ADR噴新高 助攻市值躍世界第6
台積電ADR在美股2026年首個交易日大漲，終場狂噴5.17%，股價創史上新天價。其全球市值排行前進2名至第6位。台積電（2330）2日在台股開盤一路衝高，終場收在當日最高價1585元，同樣刷下新天價，激勵ADR在美股2日股價表現，盤中最高來到321.59美元，終場以上漲5.17%、319.61美元作收，市值為1.66兆美元。根據Companies Market Cap最新全球企業市值排行，1至5名依序是輝達（NVIDIA）4.59兆美元、蘋果（Apple）4.02兆美元、Alphabet（Google母公司）3.81兆美元、微軟（Microsoft）3.52兆美元、亞馬遜（Amazon）2.42兆元。台積電進步兩名，以市值約1.657兆美元，位居第6名。7至10名為博通（Broadcom）、Meta（臉書）、沙烏地阿美石油公司（Saudi Aramco）、特斯拉（Tesla）。展望後市，亞系外資法人指出，台積電今年全年每股獲利預估將由原先的66.5元大幅成長至97元，並將目標價自2100元上調至2400元。同時，2026年資本支出規模預期將由2025年的420億美元，進一步提高至約500億美元。
市場對AI前景憂慮反覆 外資上週拋售台灣南韓 買超「雙印」泰國越南
上週美國公布11月消費者物價指數（CPI）年增率為2.7%、核心通膨更降至 2021年初以來最低水準，雙雙低於市場預期，通膨降溫訊號進一步強化市場對明年降息預期。美國經濟數據與美股觀察部分，中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明指出，投資人需留意市場對AI前景憂慮反覆。羅世明提醒，雖然美國記憶體大廠美光科技公布亮眼財報，但另一方面，博通卻因OpenAI合約2026年貢獻有限，以及AI晶片毛利率低於非AI業務，導致股價受挫，OpenAI也表示進入紅色警戒狀態，主因在競爭加劇恐衝擊AI產品變現進度。甲骨文將OpenAI部分資料中心完工日期推遲至2028年，市場對其客戶集中度過高疑慮上升，進一步使得股價出現震盪。最新公布的美國非農就業數據，因日前政府關門缺乏指引效果，加上觀望日本、英國與歐洲央行會議情緒濃厚，都令G3債券殖利率一度呈現窄幅震盪。而隨後公佈美國消費者物價指數（CPI）年增率表現低於市場預期，增添市場對聯準會降息預期，短線對股市表現有一定程度的激勵。中國信託投信指出，觀察上週資金流向，新興亞洲整體呈現淨流出，外資拋售力道主要集中在台灣、南韓，分別遭賣超54.9億美元及25.1億美元，小幅賣超菲律賓0.3億美元。而「雙印」則受到外資青睞，買超印度4億美元、印尼2億美元，泰國、越南也呈現小幅買超。指數漲跌部分，上週亞股下跌市場較多，南韓下跌3.5%跌幅最重，菲律賓下跌1.9%居次，台灣則下跌1.8%，印尼、印度指數表現與資金流向不同步，雙雙下跌0.6%及0.4%。另一方面，上週越南漲幅3.5%表現最強，為新興亞股中少數上漲的市場，統計今年以來越南漲幅達36%，僅次於南韓的70.67%。