恐慌指數
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川普放話徵中國100%關稅 美股崩跌878點、台積電ADR跳水逾6%
美國總統川普威脅要對中國祭出新關稅，恐慌指數（VIX）飆升，華爾街股市10日聞訊暴跌、賣壓出籠，重創油價與加密貨幣，同時推升投資人對美債與黃金等避險資產的強勁需求。綜合外媒報導，川普原定2週後在南韓亞太經濟合作會（APEC）與中國國家主席習近平會面，中國官方卻突然連發6份公告宣布對境外稀土物項、稀土技術等實施出口管制，川普隨即宣布11月起向中國課徵100%的新關稅。美股主要指數，道瓊指數暴跌878.82點，收報45479.6點；納斯達克指數重挫820.196點，收至22204.43點；S&P 500指數下跌182.6點，收在6552.51點；費城半導體指數挫跌432.60點，收至6407.60點；NYSE FANG＋指數跳水568點，收報15877.61點。科技七巨頭股價血流成河，Meta重挫3.85%，收至705.3美元；蘋果（Apple）挫跌3.45%，收報245.27美元；Alphabet下跌2.05%，收在236.57美元；微軟（Microsoft）下挫2.19%，收至510.96美元。亞馬遜（Amazon）挫跌4.99%，收至216.37美元；輝達（Nvidia）大跌4.89%，收在183.16美元；特斯拉（Tesla）重挫5.06%，收報413.49美元。台股ADR全面下跌，台積電ADR跳水6.41%；日月光ADR重挫5.38%；聯電ADR挫跌4.01%；中華電信ADR下跌0.14%。
台股開盤暴跌249點 台積電跌15元
受7月非農就業數據和川普關稅衝擊影響，美股上週五大跌，台指期夜盤跌260點。4日台股開盤暴跌249點，台積電開盤跳空下跌15元，一度跌到1125元。美國勞工部1日公布7月新增非農只有7.3萬人，不如預期的10.6萬人，失業率升至4.2%，市場原預期聯準會提前降，但川普先簽行政命令，對70個沒完成協議的國家課10%至41%懲罰性關稅，台灣則是20%，比日本和韓國高，這讓全球市場恐慌，VIX恐慌指數也創六週高點。台股開盤跳空下跌，台積電開1130元，最低來到1125元；鴻海開179.5元，最低178.5元，聯發科開1340元，最低來到1335元，上市下跌家數638家，上漲256家。據悉，美股1日也全面下跌，道瓊工業指數跌542.4點，收43588.58點；標普500指數下跌101.38，收6238.01點，那斯達克指數下跌472.32點，收20650.13點，費城半導體指數下跌80.31點，收5527.61點。而不只台股，亞股4日走勢也不佳，日股早盤也跌超過2.5%，4萬點大關失守。
川普新關稅＋疲軟就業數雙重打擊「美股8月開門黑」 道瓊重挫542點創逾月最大跌幅
投資人同時面臨經濟數據疲軟與美國總統川普（Donald Trump）調整後的關稅政策衝擊，美國股市在8月開盤首日大幅下挫。根據《CNN》報導，道瓊工業平均指數下跌542.40點，跌幅1.23%，收在43,588.58點，創6月13日以來最大單日跌幅；標準普爾500指數收在6,238.01點，下跌1.60%，為5月21日以來最差表現；那斯達克綜合指數則重挫2.24%，收20,650.13點，創4月21日以來最大跌幅。重創市場的關鍵因素之一是7月就業報告。非農就業僅增加73,000人，遠低於經濟學家預期的10萬人，且5月與6月的增幅均被大幅下修，顯示勞動市場疲軟的情況已持續數月。6月新增就業數從原本的147,000人降至14,000人，5月則從125,000人降至19,000人。此疲軟數據引發市場對經濟衰退的疑慮，也推高了聯準會9月降息的機率至86%。川普政府在前一晚公布最新關稅計畫，針對各國商品加徵10%至41%不等的關稅，且若發現有轉口規避情況，將再額外課徵40%。作為美國最大貿易夥伴之一的加拿大，稅率將從25%調升至35%。市場擔憂這一波保護主義升級將進一步壓抑國際貿易與企業獲利，導致全球資本市場全面承壓。歐洲Stoxx 600指數下跌1.89%，德國DAX指數跌2.66%，法國CAC 40指數跌2.91%，均創4月以來最大跌幅；亞洲市場跌幅較溫和，但南韓股市暴跌3.88%。金融股受衝擊明顯，摩根大通（JPMorgan Chase）下跌逾2%，美國銀行（Bank of America）與富國銀行（Wells Fargo）跌幅超過3%；製造與重工業股同樣走弱，奇異航太（GE Aerospace）下跌近1%，卡特彼勒（Caterpillar）跌幅近2%。科技股成為拋售重災區，亞馬遜（Amazon）因對本季營收展望保守而暴跌逾8%，蘋果（Apple）下跌2.5%。華爾街投資氣氛急速轉冷，麥格理集團策略師威茲曼（Thierry Wizman）形容這是一種「晚夏的增長恐慌」，市場估值已偏高，加上經濟前景不明，令防禦性資產配置開始浮現。Calamos Investments的投資組合專家庫斯克（Joseph Cusick）則分析，交易員正藉著科技財報轉弱與總體風險升高之際鎖定利潤，市場廣度收窄與高估值正促使資金轉向避險。避險資產同步走強，美國國債在就業數據出爐後大幅上漲，黃金價格更飆升1.9%，創下6月初以來最佳單日表現。華爾街恐慌指數VIX暴漲25%，顯示市場波動性顯著升高。杜蘭大學教授里基烏蒂（Peter Ricchiuti）直言，市場已經對「關稅戲碼」感到疲倦，隨著企業在關稅實施前的庫存消耗殆盡，價格上漲的壓力將逐步浮現。
台股失守萬九！主動式ETF危機入市00982A 前十大持股名單出爐
台股22日收盤18,793.43點，失守一萬九千點，下跌312.77點，跌幅達1.64％，成交量仍以南亞科居冠，高股息、債券型、正反槓桿型ETF族群霸榜，市場關注如何選股之際，今年正是主動型ETF上市元年，群益投信推出的00982A主動群益台灣強棒將在5月5日展開募集、預計5月22日掛牌上市，每股發行價10元，採季配息，預計8月將首次公佈配息。目前主動型ETF包括野村投信所推出的00980A野村臺灣智慧優選主動式ETF將在5月5日掛牌上市，接下來還有統一投信所推出的00981A統一台股增長主動式ETF基金在5月7日至9日募集，與00982A主動群益台灣強棒（成分股預計39檔個股）；主動式ETF與追蹤指數型的被動式ETF最大差異即是上市後每天收盤後會公布成分股持股名稱。群益投信今天舉辦00982A主動群益台灣強棒開募記者會，並公布預計的前十大持股，台積電、川湖、健策、鴻準、統一、LINE PAY、保瑞、嘉澤、智邦、緯穎，囊括晶圓代工龍頭與伺服器及筆電零組件、金屬機殼、台灣第一大藥品委託開發等製造商、供應商等，還有食品大廠、台灣第一大行動支付與資料中心、AI雲端運算服務商等。主動群益台灣強棒00982A經理人陳沅易表示，四月初美國宣佈對等關稅後，恐慌情緒瀰漫全球股市，有台股恐慌指數之稱的台指選擇權波動指數一度直衝來到40以上，加權指數也寫下史上最大跌點紀錄，不過觀察過往加權指數與台股恐慌指數的走勢可以發現，儘管後者竄升突破30時，台股多明顯回檔，但也代表相對低點多將浮現。後市來看，隨著國安基金進場、與美方協商持續進行，加上台灣企業在生產鏈的調度與佈局上也保持彈性，AI科技股持續居全球關鍵供應鏈角色，非電族群在內需穩健下表現亦有多元題材可關注，因此對於台股中長期表現仍正向看待，值此震盪市況，正是透過主動式ETF切入台股市場的好時機。
ETF大爆走1／台股股災「這類型」成投資人新歡 它異軍突起挺進北美房市
川普四月發動世界級「關稅大戰」，中國全力反制，而CTWANT整理近二周「國外成分股ETF的成交量」排行榜發現，台股投資人新歡意外「換人」，多檔陸股港股為成分股ETF交易量超越美股ETF、台股ETF，不過本周大家回神後速速挺進高股息ETF；「在美國總統川普關稅政策變數中，不確定太高。」國泰投信董事長張錫接受CTWANT採訪時說。在這波關稅戰股災中，民眾買賣ETF標的交易熱絡。（圖／方萬民攝）CTWANT整理4月7日起至16日共八天「國外成分股」（跨國型、海外型）ETF成交量（不計入債券型、期貨型）前十名，由超過88.5萬張的00637L元大滬深300正2拔頭籌，其次依序為00665L富邦恒生國企正2、00753L中信中國50正2、00712復華富時不動產、00671R富邦NASDAQ反1、00882中信中國高股息、00650L復華香港正2、00830國泰費城半導體、00887永豐中國科技50大、00885富邦越南。單看陸股、港股成分股的ETF來看，前十名中即占榜六名，美股成分股ETF則有三檔，越南股市一檔；而投資北美房市為主的00712復華富時不動產異軍突起拿下第四名。CTWANT採訪國泰投信董事長張錫，他觀察這波股災中ETF成交爆大量，又以「高息型」台股ETF為大宗；此外，陸股、港股型又多於美股科技成分股的ETF，「對等關稅戰開打後，中國政府過去應對經驗多，且內需市場大，股市未如其他國家股市巨幅震盪，應是投資人青睞主要原因。」國泰投信董事長張錫表示，民眾了解ETF投資一籮筐不同產業企業，可做為風險配置。（圖／CTWANT資料照）中國信託投信基金經理人陳雯卿進一步解釋，今年以來驅動陸港股漲勢的力量主要有兩個，一是Deepseek問世引發陸港科技股的資產重估，去年下半年以來陸港科技股獲利好轉，且相較歐美科技股估值仍低，因此遇到不理性的回檔，反而是投資人中長線布局的機會。另一個則是政策面驅動，中國政府積極透過「貨幣適度寬鬆」與財政政策發力，目的是穩定房市、股市與內需消費，而金融與內需消費正好是較不受關稅影響的產業，因此陸港股中包含科技、內需，金融與高股息等族群，仍是值得投資人關注的方向。CTWANT整理中國今年初的「要實施好適度寬鬆的貨幣政策」，首要保持融資和貨幣總量合理增長，運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕等，這是自2011年後事隔14年再度施行；財政擴張政策上實施提振消費行動，加大消費品以舊換新，適當提高退休人員基本養老金、城鄉居民基礎養老金和基本醫療保險財政補助標準，推動全國性生育補貼，以及高科技製造業、新基礎建設和城市更新相關投資。市場預估，此一雙寬鬆救經濟政策，新增舉債上看70兆元新台幣。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，美國現正與各國展開個別談判，若與越南關稅談判朝正向進展，勢必利於越股後市表現；越南基本面持續表現強勁，今年第一季經濟成長率6.93％，為2020年來最高增幅，受春節假期消費需求和國際遊客數量增加，服務業對GDP增長的貢獻率為53.7％；若美越雙方談判做出利於雙方的結論，越南關稅衝擊可望降低，或有機會重拾投資人青睞。川普宣布對等關稅暫緩90天後，投資國外成分股ETF短中長期該如何布局？富邦投信投資策略師徐翊達表示，川普的對等關稅掀起全球股市大地震，股價上衝下洗，近期籌碼集中的AI 供應鏈呈現多殺多現象，波動異常大且超過雙位數，可觀察到美股波動率VIX指數大幅提升，4月8日最高來到52.3，已超過2024年8月日圓套息交易平倉事件高點（38.6）（VIX又稱恐慌指數，正常約在10～20間，指數愈高或飆破40以上即代表美股市場愈恐慌）。近期雖有回落，但仍須關注市場流動性問題，如果債市出現買賣價差較大時，代表流動性出現危機。富邦投信投資策略師徐翊達表示，今年第一季因關稅政策的變數，引發投資人對美國經濟及聯準會貨幣政策的擔憂，市場避險情緒高漲，美股面臨強勁的賣壓而回落；時序第二季，在關稅政策逐漸明朗、美國企業獲利維持成長以及AI題材的發酵下，加上美股預估本益比隨著指數回落低於5年均值，美股投資機會浮現。展望第二季，美股的首要關注焦點為企業在面臨關稅政策下的獲利表現和財測，後續持續留意川普放鬆監管和推動製造業回流對美國經濟的影響，長期而言美股相比其他非美市場的經濟和企業獲利動能前景更佳，美股作為長期的核心資產配置，當遇短期股市逆風而回檔時，建議可適度逢回加碼或定期定額。
國安基金護盤也難扛！台股終場大跌千點 台積電跌31元、鴻海又跌停
台股慘兮兮！台股9日早盤本來受國安基金進場護盤的激勵只跌300點，但盤中賣壓沉重，一路灌壓，終場跌1068.19點，收17391.76點，台積電跌31元，收785元，鴻海跌停鎖112.5元。盤中台股碰到17306.97點，快要破5年線17250點，台積電碰780元再寫波段新低，而美國對台的32%對等關稅9日中午已生效。8日晚間國安基金宣布將進場，台指夜盤翻紅漲超過600點，但因為美股翻黑，最後夜盤也下跌。財政部8日表示，國安基金召開第124次委員會議，就近期臺股狀況、國內外政經情勢及金融資本市場動態充分討論，決議授權執行秘書視情況動用資金執行市場安定任務，以維護臺股交易市場穩定。美國總統川普說，會對陸課104%關稅，這讓股市嚇跌，四大指數又反轉下殺，費城半導體指數終場跌3.57%，標普500指數破5000點，那斯達克指數跟道瓊也下跌。台積電ADR開高走低，收141.37美元。至於股市未來走為何？據工商報導，富邦投顧董事長陳奕光表示，恐慌指數飆到45（21以上偏高），貪婪指數也剩4（平均20），代表市場極度恐慌，基於台幣匯率止貶回升、債券殖利率止跌回升，和台積電打開跌停、融資斷頭等6理由，台股已落底準備反彈，
川普揮舞關稅大棒血洗美股！羅素2000、納指跌入熊市
美國總統川普揮舞關稅大棒衝擊全球市場，並引發多揚言反擊，美股4日持續第3天重挫，3大指數跌幅均超過5%。另一方面，美國3月非農就業人口超預期成長，失業率隨著勞動參與率增加而意外升高。雖然就業報告體現出，在關稅打擊之前，勞動力市場仍健康，但川普政府的新關稅正在引發更多貿易夥伴還擊。根據央視新聞，中國11箭齊發反制，自4月10日12時起對美加徵34%關稅、中重稀土出口管制。輿論普遍認為，美方單邊主義行徑將嚴重拖累全球經濟，對美國本身也帶來很大衝擊。國際主流媒體和市場投資者開始頻繁使用「川普衰退」這一說法。全球市場拉響衰退警報，投資人集體踩下風險煞車，普遍擔憂，貿易戰升級將加劇全球經濟放緩甚至引發衰退。而聯準會主席鮑威爾又拒絕川普最新的降息呼聲，稱關稅升幅遠超預期，可能持續推升通膨，經濟前景的不確定性很高，堅持要等到情勢明朗再考慮降息。和川普第一個任期1.0截然不同，川普2.0開局以來歐美股市慘跌。截至4日，泛歐股指跌入調整區間，繼3日的羅素2000之後，納指成為第2隻跌入熊市的主要美股指。3大指數連續3日齊收跌，標普創2020年3月以來最大日跌幅和周跌幅，道指連續2日創2020年6月以來最大跌幅，納指較去年12月所持的紀錄高位跌去22%，跌入熊市區間，蘋果等科技巨頭跌幅加劇，對經濟敏感的銀行股也大跌。因3日和4日大跌，本週主要股指集體累跌，均連跌2週。標普累跌9.08%、納指跌10.02%、納斯達克100跌9.77%、羅素2000跌9.70%，道瓊指數累跌7.86%。衡量美股波動的「恐慌指數」VIX收漲近51%，收創2020年3月以來新高，並創2020年2月以來最大周漲幅。
預言命中緬甸強震！命理師幾天前才警告 台灣也應嚴防3災難
緬甸當地時間28日中午12時20分（台灣時間14時20分），發生了規模7.7強震（後上修至8.2），後續有出現規模6.4地震，並有多起餘震，導致當地多處建築倒塌、斷水斷電及斷網，連帶泰國曼谷、大陸雲南也出現災情。而在前幾天，命理師李靜唯才警告，未來6個月可能出現火山爆發或大地震等危機，台灣更要嚴防3大災難。台灣吠陀占星權威李靜唯25日在臉書撰文指出，3月下旬的行星激烈碰撞，除了月食伴隨日食之外，天王星已在3月18日進入金牛座，天王星和所有猝不及防的突發事件有關，包括電力、閃電、航太科技等等。此外，金牛座也跟財富與領土密切相關，與此同時也會引發全球經濟劇烈的震盪與金融改革。李靜唯表示，3月30日土星也進入雙魚座長達2年半，未來6個月，包括南海和台海都要特別注意海域攻擊封鎖或圍堵的可能，以及火山爆發或大地震引發海嘯或海底爆炸等危機，抑或是海底電纜被切斷造成網路大斷電的意外。李靜唯說到，4月3日火星再度離開雙子進入巨蟹座，同時又和羅喉產生相位，火星入巨蟹是最易失去理性的宮位，因此全球民眾的情緒容易被煽動激怒，導致各種抗議活動、衝突或暴力事件不斷爆發。李靜唯強調，羅喉會放大群眾的集體焦慮與不穩定性，甚至帶來令人措手不及的重大事故，除了全球不動產或汽車業會更加雪上加霜之外，台灣則要嚴防國土安全危機及大型廠房火災，「民眾的恐慌指數也會瀕臨破表！」
「川普交易」發威！美股三大指數創新高 美元連漲6週＋比特幣衝破7萬美元
本週受「川普交易」及聯準會降息支撐，美股三大指數齊創新高，標普和道指創下一年來最佳周度表現，美元指數連漲六週，比特幣創新高。投資者普遍認爲，川普政府一旦實施放鬆監管、併購增加以及減稅計劃等政策將有利於經濟增長和風險資產。8日道指首次突破44000點，標普500大盤一度升至6000點創年內新高，受晶片股、科技股走軟拖累，納指勉強收漲仍創新高。本週因川普政策傾向放鬆監管，金融和能源股漲幅不錯，「川普交易」支撐川普媒體科技（DJT）收漲15.22%，而特斯拉全周累漲逾29%。標普500指數收漲22.44點，漲幅0.38%，收5995.54點；道指收漲259.65點，漲幅0.59%，報43988.99點；納指收漲17.32點，漲幅0.09%，報19286.78點；費半指數收跌0.81%，本週累漲5.78%；納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌0.62%；恐慌指數VIX收跌1.71%至14.94。美元指數DXY尾盤漲0.42%，報104.951點，本週累計上漲0.64%。彭博數據顯示，投資者對聯準會降息25個百分點無動於衷。不過彭博美元指數上漲0.61%，報1267.77點，本週累漲0.31%，並未像ICE美元指數出現顯著的跳空走高。市值最大的龍頭比特幣尾盤跌0.10%，本週累計上漲10.57%，美國大選投票日結束後出現一波顯著的上漲。七個交易日，現貨比特幣累計上漲大約10.60%，暫報76530美元，在6日打破近期窄幅震盪於7萬美元大關附近的趨勢。
輝達崩跌9.53％「買不買？」 這些數據說美股Q3是走勢最弱一季
美股四大指數週二3日皆墨，輝達崩跌9.53％、台積電ADR挫6.53％，日韓股跟跌，台股4日更是一開盤重摔千點，最低來到20,922.17點，現來到21,287.58點，下跌804.63點，跌幅達3.64％，台積電失守900元。不過，儘管市場憂慮美國經濟疲軟，法人指出，美經濟仍有韌性。國泰基金經理人蘇鼎宇認為，本週五將迎接美國關鍵就業數據，以及下週的蘋果新機發表會，AI目前尚在軍備競賽中，各家大廠剛鳴槍起跑，明年下半年在各產業面的應用會更明顯，預估會為醫療業、手機、個人電腦及服務業等帶來革命性的改變，不投資科技產業的風險更大，可把握股市相對較弱的9月份低點，善用科技型ETF分批進場。週二美股那指重挫3.26％、費半狂瀉7.75％，AI霸主輝達終場崩跌9.53％，以116.01元開出，跌幅2.8％，隨後一路走低，低點來到107.29元，創下8/9以來的三週最低，市值縮水2790億美元。台積電ADR跌幅達6.53％，恐慌指數VIX則上漲超過30％。美國日前發布經濟數據，8月ISM製造業指數雖由46.8升至47.2，但仍連續第五個月處於收縮區間，製造業PMI指數也不如預期，投資人對美國經濟放緩的擔憂再度升溫，其中，也讓科技股全面承壓。國泰投信分析，主因是市場對輝達的展望期待過高，雖財報表現亮麗，但仍未達市場最樂觀的預期，引發賣壓出籠，加上輝達收到美國司法部傳票，涉嫌違反反壟斷法，種種利空因素影響股價。就長線投資策略來說，AI發展仍是不可逆的大趨勢，潛在的回檔反而是另一個買入機會，國泰投信提醒，從第二季GDP、初領失業金人數、零售銷售等數據顯示，美國經濟仍具有相當韌性，僅因部分經濟數據表現不佳，就判定景氣會衰退過於武斷，在消費、生產及就業穩健增長下，經濟要迅速進入崩盤並沒有那麼容易。而根據歷史經驗，第三季本就是美股走勢最弱的一季，且11月面臨美國總統大選變數，市場波動短期可能偏大，估計第四季美股會再迎來旺季，投資人不妨在第三季下跌時逢低買進，等待行情到來。
美股大跌台股開盤1分鐘重摔千點 台積電股價失守900大關
受美股大跌牽連，日韓股4日早盤跌逾3%，台股則在開盤1分鐘內崩跌超過千點，權值股殺聲一片，跌幅超越5%，台積電（2330）一度重摔逾50元，股價失守900元大關。美國ISM製造業數據疲軟，引發經濟成長擔憂，AI股殺聲隆隆，道瓊收盤跌超過600點，費半更下殺近8%，創2020年3月以來最差表現。美股道瓊指數下跌626.15點、跌1.51%，收40936.93點，NASDAQ指數下跌577.3203點，跌3.26%，收在17136.2988點。S&P 500指數跌119.47點、跌2.12%，收5528.93點。費城半導體指數下跌399.8191點跌7.75%，收4759.0009點。恐慌指數VIX上漲5.7199 點，收20.7199點。台股前一日開高走低，市場觀望者多，交投清淡，終場以下跌142點作收，成交量僅2897億元，但今天以21574點開出後，1分鐘就跳水到20922.17點，後續跌幅收斂，但仍跌約4%。
美股收紅「勞動市場仍有疑慮」 本周五就業報告成下波關鍵
美國勞工統計局（BLS）近日公布的最新數據顯示，2023年4月至2024年3月期間的就業人數，初步下修達81.8萬人，平均每月下修約6.8萬人左右。這不僅是2009年以來最大幅度的下修，也是有紀錄以來的第二大下修幅度。此次就業數據來自各州的失業保險記錄，涵蓋全美幾乎所有的工作崗位，修正數據透露，美國就業市場可能遠不如先前數據表現的那般強勁，也讓聯準會（Fed）面臨下個月降息的壓力。但市場表現卻意外穩健，VIX恐慌指數未見飆升，推測可能是市場對於9月聯準會降息預期更加明確，可能與Fed釋出的7月FOMC會議記錄有關，不確定性降低使股市依然收紅。美股上周五（8月30日）上漲收尾，令人鼓舞的經濟數據減輕投資人月初對勞動市場的疑慮。不過，面對向來表現遜色的9月，9月6日公布的8月就業報告仍將對美股構成壓力。華爾街投資人和分析師警告，勞動市場仍是疑慮的來源，美債市場走勢同樣飄忽不定，美國10年期公債殖利率上周五報3.91%，仍低於7月底的4.107%。今年9月，投資人會關注17、18日的Fed決策會議，也讓在此之前公布的經濟數據關係重大。9月11、12日也將公布8月消費者物價指數和生產者物價。財務顧問公司Carson Group全球總經策略師瓦爾蓋斯（Sonu Varghese）表示，目前美國經濟狀況尚可，但風險正在上升。ＣＦＲＡ投資策略長史托沃（Sam Stovall）認為，若數據持續強於預期，也許會排除11月降息可能。
中東戰情快速升溫 油金雙漲股市綠油油
以色列對伊朗發動報復性攻擊，中東緊張情勢急遽升溫，避險情緒瀰漫市場，金價再度衝破2,400美元大關，油價大漲超過3％，國際股市也是慘綠一片。中東地緣政治衝突加劇，投資人急奔安全資產，19日倫敦現貨金價勁揚，再度站上2,400美元大關，觸及當日高點每盎司2,417.59美元，上周創下2,431.29美元的歷史天價，本周可望拉出周線連五紅。德國商業銀行報告指出，黃金年底目標價由原先的2,200美元提高至2,300美元，但聯準會降息蒙生變數下，該行對金價漲勢續航力存疑。高盛近日將黃金目標價上調到2,700美元；瑞銀更樂觀，目標價上看4,000美元。以色列疑似同時襲擊伊朗、伊拉克和敘利亞，中東戰事擴大加深油市供給疑慮，國際油價19日漲幅一度超過3％，但隨後因伊朗淡化攻擊事件，油價反轉走跌。傳出被以色列彈襲的省份伊斯法罕，為伊朗核設施所在地，但伊朗官方稱當地的爆炸聲為防空系統擊落無人機所致，德黑蘭當局也聲稱暫無報復以國打算。中東局勢惡化升高投資人避險情緒，美股三大指數18日全黑，標普500指數連五個交易日下挫，創去年10月來最長連跌紀錄。投資人因中東戰雲密布風險趨避，反映在19日美股期貨盤走跌，正式交易三大指數以平盤開出。周五亞股在日股領跌下慘綠一片，日經225指數收盤暴跌1,011.35點或2.7％，收在37,068.35點，寫下19個月來最慘單日跌幅。泛歐STOXX600指數跌0.5％，來到逾1個月來新低。MSCI AC世界指數跌0.38％，觸抵2個月低點。俗稱華爾街「恐慌指數」的CBOE波動率指數（VIX），19日升至去年10月底來新高。斯巴達資本證券公司（Spartan Capital Securities）首席市場經濟學家卡迪洛（Peter Cardillo）指出，一旦情勢明朗，市場鬆一口氣脫離低點，地緣衝突雖向來是市場擔心的要素，但比起地緣政治疑慮，企業獲利更能反映基本面。
小摩示警：留意美市場動盪 「恐慌指數VIX」2024年將攀升
外媒報導，摩根大通（JPM）策略師近日表示，衡量股市擔憂程度的一項關鍵指標，在今年跌至2020年疫情爆發以來的最低水平後，將於2024年攀升，其幅度取決於美國經濟的強勁程度。摩根大通策略師卡普蘭（Bram Kaplan）在上周五（8日）的一份報告中寫道，有美股「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（CBOE VIX），在2024年的交易價格將普遍高於2023年，其上升幅度取決於經濟最終衰退的時間和嚴重程度，以及可能會抑制短期波動的拋售。VIX波動率反映標普500預期股價波動程度，數值愈高代表市場對企業未來獲利前景以及股票估值的展望越沒把握。隨著新冠疫情顛覆市場和經濟，這項受到密切關注的市場波動性指標，在過去5年平均在21左右，今年的平均值則在17左右。該指數先前跌破12.5，為2020年1月以來的最低水平，原因是美國股市連續長達六周的上漲，反映出人們對2024年經濟軟著陸和聯準會放鬆政策的希望。在經濟軟著陸的情況下，策略師們預計到2024年，VIX波動指數的平均讀數將在17至19之間，如果明年下半年出現溫和衰退，這一平均值可能會升至20出頭。策略師表示，這些情境假設地緣政治風險繼續醞釀，並定期爆發，但尾部風險並未實現。如果尾部事件發生，例如中東戰爭蔓延成更廣泛的地區衝突、超級大國之間的對立升溫等，投資人可能會看到比上述高得多的波動率指數。高盛集團策略師於在上月底的研究中，也提到了與基準指數掛鉤的期貨，包括賣權價差和股票避險。不過高盛的策略師們不太相信市場波動會加劇，因該行認為經濟衰退風險有限，2024年全球經濟成長將順風順水。然而，策略師指出，波動性上升的可能性已經增加，部分原因是美國國債殖利率曲線趨陡。
以巴衝突加劇拉升恐慌指數 原油13日漲逾5％、黃金漲超3％
由於以巴局勢正朝更激烈衝突的方向進展，昨晚今早的全球市場瀰漫著避險情緒。體現美股波動恐慌指數的標普500波動率指數（VIX）周五（13日）大漲15.76%。原油本周第二次創半年最大單日漲幅，前一日盤中齊跌的國際原油於周五盤中漲幅擴大到5%以上，布倫特原油更是創八個月最大周漲幅，漲超7%。因中東緊張形勢惡化打擊投資者風險偏好，黃金寫十個月來首次一日漲超3%、全周漲超5%表現，創將近七個月最大漲幅。雖說市場對於以色列目前的行動早有預期，但黃金和原油現在才開始爆發，主因是市場明確看到戰爭範圍擴大的前景。美國財政部周四（12日）表示，擬收緊對俄羅斯的原油制裁。拜登政府對兩名運載俄羅斯石油高於價格上限的油輪船東實施了制裁，據悉被制裁的兩家公司運輸的俄羅斯原油價格均超過每桶75美元。美國財政部官員指出，這一行動以及接下來幾周和幾個月將進一步採取的措施，將增加俄油運輸的成本。儘管目前以色列的盟友已經大多數不再依賴中東石油，所以油價上漲的邏輯不再像中東戰爭時期一樣的禁運。因以色列周邊有能力和意願介入的外力，大都是產油國，他們的介入，將通過影響該國原油生產能力、加大本國原油消耗等方面，影響原油供給；同時也會加大各國對原油的購買和儲備力度。本周連跌三日的美國西德州原油（WTI） 本週上漲超過 5%，11月原油期貨收漲5.77%，報每桶87.69美元；周四（13日）止住兩連跌的布倫特12月原油期貨收漲5.65%，報每桶90.89美元，均刷新10月3日以來高位。另一方面，地緣局勢擔憂造成黃金大幅反彈。周四結束四連漲的紐約黃金期貨，周五全天持續反彈，最終收漲3.1%，報每盎司1941.50美元，是自9月26日以來，首次收盤重上1900美元，自去年12月以來首次一日漲超3%，金價本周飆升超過 5%，創將近七個月來最大周漲幅。黃金上漲的邏輯更加直接，即地緣因素。但這次在以往地緣影響之上，還有另外一層影響，因美債收益率可能受以色列戰事擴大，讓美國深入參與而見頂，繼而讓實際利率再次大幅為負，黃金因此也會大放異彩。
美股整體估值已過高 分析師：股市出現自滿情緒
●Wedbush Securities股票交易部門常務董事Michael James表示，尾盤主要指數失守盤初高點，但多頭仍牢牢掌控局面。顯然，我們得到的CPI數據是多頭想看到的，而那些一直在場邊坐等拉回的人只能扼腕不已。●LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，市場感覺到聯準會越來越接近最後一次升息並完成升息工作。●高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）多資產解決方案部門副投資長Alexandra Wilson-Elizond表示，投資人一直在等待的趨勢終於出現了，核心消費者物價指數（CPI）走軟，或意味著正回到疫前的常態。●Sit Investment Associates資深投資組合經理Bryce Doty表示，債券市場終於得到一直期盼的通膨緩解。●由摩根大通、花旗和富國銀行打頭陣，美國財報季將於本周五拉開序幕。富國銀行投資研究所資深全球市場策略師Scott Wren表示，獲利預期可能普遍過高，「我們認為目前投資人已經決定，即使今年企業獲利減少，他們仍然願意多花錢買單，投資人也低估了利率升高和高利率持續更長時間的影響。我們認為這是一個錯誤」。●摩根大通分析師Marko Kolanovic表示，目前美股整體估值已經過高，尤其是科技股，「擔心錯過」（FOMO）的情緒高漲，隨著恐慌指數VIX跌至區間低點，股市已經出現自滿情緒。
俄國兵變+端午假期國際股市修正 分析師：科技股超漲面臨回檔
端午假期台股休市，全球主要股指普遍表現不佳，23日俄國傳出傭兵組織兵變，地緣性衝突又起，僅管目前稍見平息。美國實體經濟趨勢往下，美股更需擔心企業基本面風險，加上納斯達克指數已經超漲，面臨回檔。AlTi Tiedemann Global首席投資官Nancy Curtin卻認為，這可能是錯過上一波漲幅的投資人介入的時機。22日、23日起端午假期跌幅前三大國家股市為俄羅斯RTS指數、東京日經225指數、澳大利亞標準普爾200指數，分別下跌1.53%、1.45%、1.37%。美股三大股票指數連袂走跌，其中納斯達克指數下跌1.01％，結束連續8週上漲。美國銀行策略師Michael Hartnett援引基金追蹤機構EPFR Global數據指出，雖然前兩個月有190億美元資金湧入科技股，最近一週的前三個交易日有20億美元從科技股中出逃，規模為10週來最大。全球股票基金撤資50億美元，美股分析師認為，自去年十月以來漲幅超過20％，漲幅過快、過大，應該適度修正，而上周五市場恐慌指數VIX大漲超過4％。匯勢持續波動，美元指數創一週新高，日元連跌6個交易日、續創七月新低，離岸人民幣失守7.22。利率方面，美債週五下跌，2年期和10年期美債殖利率倒掛，利差擴大至1%以上，被認為是經濟衰退信號。美國的高利率政策已經拖累製造業和其他行業緊縮，同時導致銀行體係出現多次倒閉，動搖市場信心。聯準會主席鮑威爾表示，儘管央行上週沒有升息，美國可能會在2023年再次升息1～2次，給市場情緒帶來負面影響。CME（芝加哥商品交易所）的FedWatch工具顯示，市場預期基準利率計7月份將升息1碼、25個基點。
輝達AI科技類股多頭領軍 台股挑戰萬七市場喊「上看萬九」
投資人看好美債上限協議將有新進展，美股四大指數上周五（26日）勁揚，輝達也於上周公布優於預期展望，國際機構法人猛力回補台股649億元。此外，台北國際電腦大展Computex本周登場，輝達執行長黃仁勳周一（29日）將開講，瑞銀證券重申台股「加碼」投資評等，預期激勵台股半導體、AI族群，台股本周有望挑戰萬七大關。外電報導白宮與共和黨就提高美國債務上限，達成初步協議。外資圈人士解讀，美債問題先前反覆干擾市場氣氛，一旦確定朝正面發展，加上輝達驅動半導體配合、科技類股行情蓬勃發展，台股29日開盤多頭題材源源不絕。GPU大廠輝達財報優於預期，科技股氣勢如虹，同步激勵台股，帶動相關供應鏈，指數出現向上突破走勢。且由於基本面大好，包括瑞銀、摩根大通、花旗環球、美銀、巴克萊、高盛證券等各大外資，火速同步調升輝達目標價。其中，摩根大通證券預期股價從250美元直接倍增至500美元；海通國際證券的推測合理股價更是高達515美元。外資為免錯失AI掀起的新一輪大行情，籌碼湧入使輝達股價短短兩個交易日飆漲約3成，同期間大買台股649.7億元，顯見研究機構集體調升輝達目標價的蝴蝶效應驚人。而資金動能同步外溢到台股相關供應鏈，如台積電、欣興、日月光投控、創意、技嘉、台達電、南電等，股價均受激勵，成為引領台股挑戰萬七，甚至進一步仰望「萬九」天價的主力股票。有投信團隊表示，觀察股市風險指標，包括美元指數、美國十年期公債、布蘭特原油報價與VIX恐慌指數，皆在好轉；從基本面觀察，台股企業獲利雖下修，但呈現逐季成長，亦往好的方面發展，有利股市表現。該團隊指出，操作上回歸基本面，在生成式AI帶動下，也創造新一波商機，AI伺服器供應鏈，包括矽智財、伺服器、晶圓代工、Switch、光通訊、散熱等族群，將是盤面可關注焦點。
美股新年開局強勁納指累漲逾11％ 大摩警惕「熊市反彈」
新年以來美股開局強勁，三大股指均站上了200日均線，包括科技板塊在內的少數去年最受打擊的行業，引領了市場情緒復甦。隨著新年首份貨幣政策決議聲明的公佈，外界有關政策前景的猜測能否成為現實，或將成為短期股指能否延續強勢的關鍵，而蘋果、亞馬遜等科技巨頭業績表現也可能成為擾動因素。道瓊斯市場統計顯示，納指正處於2001年以來最好的1月份，累計上漲逾11%，明顯跑贏標普500指數和道指。deVere Group執行長Nigel Green表示，美國經濟軟著陸的希望越來越明顯，因為美聯儲正在實現降低通脹的目標，同時避免造成大量失業，這是市場前景改善的原因。不少分析認為，美國經濟韌性和加息放緩，加上對中國重新開放的樂觀情緒，有助於提振風險偏好。資金流向方面，美銀全球援引EPFR Global數據稱，截至25日的一周內，美國股票基金錄得3億美元的淨買入，這也是新年以來的首次。市場波動性進一步回落，Cboe恐慌指數VIX今年以來一直處於下降趨勢，上週五逼近18關口，續創2022年以來新低。未來一周美股的表現或將繼續取決於成長股的走勢，除了美聯儲決議以外，包括蘋果、谷歌、亞馬遜在內的科技巨頭財報表現同樣關鍵。近期科技行業頻繁傳出裁員消息，上週包括IBM在內的多家公司公佈業務調整決定，經濟放緩進一步衝擊需求。Refinitiv I/B/E/S數據顯示，過去一周分析師進一步下調了對科技和通信服務板塊的盈利展望，預計科技板塊去年四季度利潤將同比下降9.0%（前值6.9%），通信服務板塊同比下降8.5%（前值7.6%），考慮到蘋果等權重股對指數的影響力，業績不佳對市場情緒的威脅值得警惕。摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson提醒投資者仍然需要警惕熊市反彈，在經歷了極具挑戰性的2022年之後，許多投資者雖然看空，但開始考慮負面基本面是否已經被納入股市。雖然還沒有正式陷入衰退，但對公司的影響已經存在。盈利衰退迫在眉睫，當投資者基調再次轉變，標普500指數將創下新低，本輪熊市在本季晚些時候或第二季初結束。業界認為，美聯儲本次加息25個基點已經板上釘釘，美聯儲主席鮑威爾的評論將是焦點。考慮到財報季和經濟狀況，短期波動性可能捲土重來。投資者似乎希望美聯儲在利率和通脹問題上採取不那麼激進的立場，在過去一年中這種樂觀情緒多次出現，這是個潛在風險點。
新台幣9月狂洩 跌幅創11年最大
美股科技股領跌，台股9月30日跟著又挫，外資仍賣超並匯出，但國際美元直直落，及出口商積極進場拋匯，激勵新台幣升勢強，終場收在31.743元兌1美元，升值1.04角，本周累計仍貶值7.8分或0.25％，周線已連十貶，尤其9月累計重摔高達1.308元或4.12％，創11年來單月最大貶幅。國際美元指數近二日從逾20年高點的114，反轉重跌至111，主要因短期漲高後，適逢月底加季底的資金流再平衡拋匯賣壓，及多頭調節去槓桿化效應，非美貨幣全面翻漲。匯銀主管表示，統計30日主要亞幣全部喊衝，以人民幣狂飆1.51％最多，其次泰銖也強漲1.12％，星幣勁揚0.87％，韓元升值0.61，菲律賓披索上揚0.57％，馬來幣走高0.48％，日圓及印尼盾升幅較緩和，各為0.24％及0.23％。新台幣在老大（央行）全力阻貶下，也僅升值0.33％，約位居後段。匯銀主管指出，聯準會鷹浪續強，使得經濟衰退憂慮升溫，恐慌指數VIX衝高，股債市雙雙重挫，29日美股四大指數全部收黑，30日台股開低震盪收低，最後下跌109點至13,424點，且外資小幅賣超台股58億元並匯出。但新台幣則是逆勢勁揚，上演股匯不同調，盤中最高來到31.725元，升值達1.22角，主要除了國際美元指數大幅回跌外，出口商月底加季底拋匯需求積極出籠，進一步推高新台幣。但觀察國際美元9月強勢衝鋒，累計當月主要亞幣全面跌趴，貶幅至少2％起跳，其中以韓元狂洩6.47％最多，其次菲律賓披索慘摔4.28％，日圓、泰銖、馬來幣均重挫逾3％各為3.96％、3.49％．3.24％，其他人民幣、印尼盾、星幣各大跌2.86％、2.53％、2.3％。新台幣貶值達4.12％居第三弱，且月貶幅創11年來最大。匯銀主管認為，聯準會多位官員持續出面喊話，鐵了心就是要全力對抗高通膨，重申強硬的鷹派升息立場，且強調英國購債不影響美國經濟，代表金融市場仍將延續震盪不變，儘管國際美元指數近日大幅回落，但年底前仍上看120，即新台幣近日短暫回升，並非這波跌勢已告終結，進入10月初之後，出口商拋匯暫退場，不排除新台幣再挑戰32元整數大關。