戰略儲備
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中國趁戰爭囤油限出口 美財長痛批「不可靠的夥伴」
根據《路透社》報導，美國財政部長貝森特於14日公開批評中國，指其在中東戰事期間大量囤積石油，同時限制部分關鍵商品出口，行為模式與COVID-19疫情期間囤積醫療物資如出一轍，痛批中國是個不可靠的全球夥伴。貝森特指出，過去五年內，中國已三度在關鍵時刻展現不利於全球合作的行為。首先是在COVID-19疫情初期囤積醫療資源，其次是去年針對稀土資源釋出限制出口訊號，而近期則是在能源與物資供應方面採取類似策略。他認為，這些舉動對全球市場穩定帶來衝擊。他進一步表示，自美國與以色列於2月28日對伊朗展開軍事行動以來，國際油價已上漲約50%，全球供應鏈也隨之出現明顯波動。在此情勢下，中國未協助緩解市場壓力，反而持續增加石油採購量。針對能源運輸要道荷莫茲海峽遭封鎖的情況，貝森特指出，該海峽承載全球約20%的石油運輸量，具有高度戰略重要性。他批評，中國在擁有龐大戰略儲備的情況下，仍持續於市場大量購油，並限制部分產品出口，對國際市場造成額外壓力。此外，他提到中國過去購買超過90%的伊朗出口石油，占其年度進口量約8%。隨著美方加強對伊朗港口的封鎖措施，相關石油供應將受到進一步限制。貝森特強調，相關行動將阻止包括中國在內的各國取得伊朗石油來源。在外交層面，外界關注川普預計於5月訪問中國的計畫是否受影響。對此，貝森特未正面回應行程變化，僅表示川普與中國國家主席習近平之間仍維持工作層級互動，並強調溝通對於維持雙邊關係穩定的重要性。
陸3月PPI恢復正增長 終結連41個月通縮
中國國家統計局今（10日）稍早公布數據指出，衡量工廠出廠價格的「生產者物價指數」（PPI）3月年增0.5%，為該數據逾3年來首度呈現正增長，終結了連續41個月的通縮期。報導指出，全球大宗商品價格因伊朗戰爭上漲，再加上北京近期一連串政策措施，可能是推動此次反轉的主因。據《南華早報》報導，相較於中國2月PPI年減0.9%，中國金融數據和信息數據提供商「萬得資訊」的經濟學家原先預估，3月PPI將小幅上升0.46%。與此同時，關鍵通膨指標「消費者物價指數」（CPI）3月也年增1%。不過，這項數據仍低於萬得資訊預期的1.26%。中國國家統計局首席統計師董莉娟表示，PPI重返正增長的部分原因是輸入性通膨推升了相關產業價格，或縮小了部分產業的跌幅，「部分行業國內供需狀況也有所改善，支撐價格回升。」近年來，中國始終面臨通膨疲弱問題，原因在於內需低迷與長期產能過剩持續對價格形成下行壓力。去年消費者物價持平，遠低於官方設定的2%成長目標。近幾個月來，情況曾出現初步改善跡象。北京推出一系列刺激內需消費的措施，並抑制侵蝕企業利潤的「內捲式」價格戰。中國在去年12月，以及今年1月至2月期間，CPI都呈現年增0.8%。如今，雖然西亞衝突進一步推升價格壓力，不過分析人士也警告，若通膨主要來自成本上升，而非需求增長，反而可能對中國企業造成傷害。儘管如此，相較於其他國家，中國受到全球能源價格上漲衝擊的程度較低，其龐大的戰略儲備、強勁的再生能源產業，以及官方價格管制措施，都有助於減緩戰爭對該國的衝擊。
荷姆茲海峽封鎖「油被卡死」！亞洲3國只能撐30天 台灣儲備量曝
美國、以色列與伊朗之間的衝突持續升級，以色列轟炸伊朗南帕斯天然氣田（South Pars Gas Field）設施後，伊朗更誓言攻擊波斯灣（Gulf）地區的油氣，並威脅持續封鎖「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz），引發全球能源市場劇烈動盪。美國商業雜誌《富比士》（Forbes）就指出，亞洲多國石油儲備量只能再支撐約30天，台灣則還能供應需求約100天。根據《富比士》報導，這場戰爭爆發前，每天約有40艘油輪載運2000萬桶原油和成品油通過荷姆茲海峽，但本週伊朗僅允許少數幾艘油輪通過，其中包括懸掛印度和中國國旗的船隻。法國興業銀行（Societe Generale）分析師團隊估算，目前荷姆茲海峽每日運油量只剩約50萬桶。不過，大部分積壓的石油仍能流入市場，或至少被儲存在儲油槽。沙烏地阿拉伯啟用東西巷輸油管線，每天向紅海延布港（Yanbu）輸送700萬桶原油，而阿拉伯聯合大公國也透過管道繞過荷姆茲海峽，向東輸送部分石油至富查伊拉港（Fujairah），但該設施曾傳出遭伊朗襲擊。傑富瑞集團（Jefferies）分析師指出，目前海灣地區每日約有670萬桶石油產量被迫停產，能源顧問公司Energy Aspects估計，若荷姆茲海峽持續封鎖，恐怕造成每日1000萬桶石油的損失，相當於全球每日1億桶需求的7%。在這樣的狀況下，美國本身為全球最大石油及天然氣生產國之一，雖然汽油、柴油價格將上漲，但出現實質短缺的可能性較低。。然而，法國興業銀行認為，亞洲多國並沒有這種保障，像是緬甸、越南與菲律賓超過80%的石油是經由荷姆茲海峽運輸，目前庫存僅能支撐約30天左右；新加坡庫通常每日自荷姆茲海峽運來68萬桶原油，庫存約40天；泰國每天自海峽進口40萬桶原油，庫存還能維持約50天。至於台灣，每日進口約52.5萬桶石油，儲備量約可支撐100天；孟加拉同樣也可維持100天左右，且已開始實施燃料配給，並關閉化肥廠以因應短缺情形。此外，南韓每日進口約300萬桶石油，其中200萬桶經由荷姆茲海峽運送，庫存可應付50至70天的需求；印度則擁有1.75億桶戰略儲備，足以平衡每日500萬桶的需求；印尼還可支撐約160天；日本也有龐大戰略石油儲備，即使沒有荷姆茲海峽運輸，也能維持約200天。中國擁有13億桶戰略儲備，即使失去來自荷姆茲海峽的供應，也能支撐約300天，若是完全無進口的情況下，則可以維持超過100天。國際能源總署（IEA）計畫在未來幾個月內釋出4億桶儲備原油，但分析團隊認為，此舉無法完全填補缺口，只能暫時緩解需求。而為了因應這種狀況，越南要求民眾居家辦公，泰國公務員被要求改走樓梯上下樓，斯里蘭卡開始實施每週4天工作制，南韓則暫停淘汰燃煤電廠並提高核能發電。中國選擇提高煤電燃燒與再生能源供應，今年預估將新增再生能源發電量達500太瓦時。美國石油鑽探商已重新啟用封存的鑽井設備，上週新增了2座，目前運作總數達到553座，但仍比去年同期少39座，預計讓原先日產量1360萬桶，在年底前提高到1400萬桶。
深陷伊朗戰爭泥淖！川普要求延後訪中行「大約1個月」
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間16日表示，由於與伊朗的戰爭仍在持續，美國方面已要求將他原計畫在3月底於北京會晤中國國家主席習近平的行程，延後「大約1個月」。據美國財經媒體《CNBC》的報導，當16日稍晚於白宮橢圓形辦公室（Oval Office）再次被問到川習會是否仍會如期舉行時，川普又表示：「我不知道，我們現在正在處理這件事。我們正在與中國溝通。」他解釋，「我很希望能成行，但因為戰爭，我想要待在這裡。我覺得我必須待在這裡。因此我們已經要求把會面延後大約1個月。我很期待與他見面，我們的關係非常好。」川普在16日的談話中也強調，提出延後會面的唯一原因，是他必須留在美國處理戰爭，「這裡面沒有任何花招。事情很簡單，我們正在打仗。我認為我待在這裡很重要。」這番言論發表之際，2個經濟超級大國之間的緊張關係最近似乎再度升溫，其背景包括伊朗戰爭以及美國宣布對中國展開新的貿易行為調查。就在上週，川普政府對中國以及其它10幾個國家可能存在的不公平貿易行為展開新的調查。這些調查是在美國聯邦最高法院推翻川普政府的大規模關稅措施之後宣布的。此前，包括川普本人在內的多名川普政府高層官員已暗示，伊朗戰爭可能會打亂原本計畫在中國舉行的這場高層峰會。川普15日接受英媒《金融時報》（Financial Times）訪問時曾宣稱，中國有90%的石油是經由荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）運輸的，因此應該協助美國打破伊朗對這個海峽的封鎖，否則「我們可能會延後（訪中行）。」他告訴該媒體，如果等到川習會之後才採取行動，就已經太遲了。不過，上週末曾在巴黎與中國官員會面的美國財政部長貝森特（Scott Bessent），隨後似乎緩和了川普對中國施壓的說法。他16日上午在《CNBC》節目中表示，如果峰會時間需要重新安排，原因將會是後勤與行程上的考量，「這次延後不會是因為總統要求中國去監管荷姆茲海峽。」報導補充，雖然全球每日石油供應量約有1/5需要通過荷姆茲海峽，但大部分數據顯示，北京受到海峽封鎖的影響，可能沒有川普宣稱的那麼嚴重。過去2年，中國持續分散能源來源，並增加戰略儲備，以降低任何長期供應中斷帶來的衝擊。另據前美國國家安全會議中國事務主任及高級副主任杜如松（Rush Doshi）的說法，目前經由該海峽運輸的海運石油，已經不到中國石油進口總量的一半。日本最大的證券公司「野村證券」（Nomura） 的數據也指出，通過荷姆茲海峽的石油僅占中國整體能源消費的6.6%。此外，根據海事研究機構追蹤的衛星影像顯示，自2月28日美以聯軍偷襲伊朗以來，伊朗仍持續向中國出口大量原油，並放行與中國交易有關的油輪通過海峽，因此對中國的影響微乎其微。
施壓中國解封荷姆茲海峽！川普威脅：訪中行可能延後
美國總統川普（Donald Trump）15日警告北約（NATO）成員國，若不協助重新開放荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），未來局勢將「非常糟糕」。他同時也向北京施壓，表示自己可能推遲本月底與中國國家主席習近平的會晤。川普15日接受英媒《金融時報》（Financial Times） 訪問時表示，在他前往北京與習近平舉行峰會之前，他希望中國能協助解除伊朗對荷姆茲海峽的封鎖，「我認為中國也應該提供幫助，因為中國有90%的石油是經由這個海峽運輸的。」他補充，在計畫訪問北京之前，他希望先了解中國政府的立場。據悉，這場川習會原定於3月31日至4月2日舉行。川普對此向北京喊話，距離會晤還有2週，「時間還很長」，而華盛頓希望在此之前獲得更明確的答案。他也向《金融時報》聲稱：「我們可能會延後（訪中行）」，但並未進一步說明具體時間。川普14日曾在社群平台「真實社群」（Truth Social）上發文稱：「希望中國、法國、日本、南韓、英國以及其他受到這項人為限制影響的國家，能派遣船艦前往該區域。」在同一則貼文中，川普還聲稱「許多國家將派遣軍艦」協助美國維持該海峽的「開放與安全」，但並未提供任何證據。當被問到希望各國具體提供什麼協助時，川普則透露，可能包括掃雷艦以及其他軍事裝備，用以應對伊朗無人機與水雷的威脅。報導指出，雖然全球每日石油供應量約有1/5需要通過荷姆茲海峽，但大部分數據顯示，北京受到海峽封鎖的影響，可能沒有川普宣稱的那麼嚴重。過去2年，中國持續分散能源來源，並增加戰略儲備，以降低任何長期供應中斷帶來的衝擊。根據前美國國家安全會議中國事務主任及高級副主任杜如松（Rush Doshi）的說法，目前經由該海峽運輸的海運石油，已經不到中國石油進口總量的一半。日本最大的證券公司「野村證券」（Nomura） 的數據也指出，通過荷姆茲海峽的石油僅占中國整體能源消費的6.6%。此外，根據海事研究機構追蹤的衛星影像顯示，自2月28日美以聯軍偷襲伊朗以來，伊朗仍持續向中國出口大量原油。川普發表此番言論之際，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）正在法國巴黎與中國國務院副總理何立峰舉行會談，討論即將舉行的川習會安排。北京方面尚未確認具體日期，通常會在會議開始前不久才正式宣布相關行程。本月稍早，中國最高外交官王毅曾強調，「今年是中美關係的『大年』，高層交往的議程已經擺在我們的桌面上。現在需要做的是，雙方為此做出周全的準備，營造適宜的環境，管控存在的風險，排除不必要的干擾。」如果成行，這將是自川普1.0於2017年出訪中國以來，美國總統再度訪華。同時，這場峰會距離2位領導人去年10月的會晤僅過去5個月。當時他們在南韓釜山會面，並同意在持續升級的貿易戰中實施為期1年的休兵。此前，雙方互相加徵關稅，一度使關稅水準升至3位數。然而，美中雙方似乎仍打算在川習會前夕加大施壓力度。美國上週已對多個國家啟動301貿易調查，指控其存在產能過剩，以及未能解決的強迫勞動問題。對此，中國商務部16日發表聲明稱，川普政府「再次濫用301條款調查程序，以國內法凌駕國際規則」，並形容相關調查「極端單邊、武斷且帶有歧視性。」北京表示，已就這些調查正式向華盛頓提出交涉。其商務部發言人也指出：「我們敦促美方立即糾正錯誤做法，與中方相向而行。」並呼籲透過對話與談判解決問題，同時將密切關注調查進展，採取措施維護中國利益。
荷姆茲海峽封鎖衝擊全球能源市場 4億桶緊急釋油仍難阻油價飆升
伊朗戰爭及隨之而來的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）封鎖持續衝擊全球能源價格，本週石油市場更釋出了1個明確訊號：即使美國及其盟友釋放史上最大規模的戰略儲備原油，仍遠不足以解決由戰爭所引發的前所未見供應中斷。據美國財經媒體《CNBC》的報導，歐洲、北美與東北亞超過30個國家同意向市場釋出4億桶石油，以抑制不斷上升的能源價格。美國在此次行動中扮演主導角色，將從其戰略石油儲備（Strategic Petroleum Reserve）中釋放1.72億桶原油，約占國際能源署（International Energy Agency，IEA）總釋放量的43%。這是國際能源署成立50年以來最大規模的1次緊急石油儲備釋放。該組織的任務是在全球危機期間維護會員國的能源安全。然而，這項被外界形容為「石油火箭筒」的政策並未提振市場信心。自國際能源署11日宣布緊急釋放儲備以來，原油價格已上漲超過17%。作為國際基準的布蘭特原油（Brent）價格13日連續第2個交易日收在每桶100美元以上。總部位於倫敦的獨立石油經紀商PVM Oil Associates」分析師瓦爾加（Tamas Varga）表示，原因其實很簡單：波斯灣的油輪正遭到攻擊，關鍵的荷姆茲海峽基本處於封鎖狀態，而伊朗新任最高領袖已誓言將繼續關閉這條重要的貿易咽喉。總部位於挪威奧斯陸的獨立能源研究與商業情報公司「Rystad Energy」上游研究資深副總裁萊爾斯（Tom Liles）表示：「在航運恢復之前，這類政策宣布的效果都會相當有限。」萊爾斯指出，在戰爭爆發之前，沙烏地阿拉伯、伊拉克、科威特與阿拉伯聯合大公國每天出口約1400萬桶石油。其中約有500萬至600萬桶每日產量，可以透過沙烏地與阿聯的管線，輸送至紅海（Red Sea）與阿曼灣（Gulf of Oman）的港口出口。這意味著大約900萬桶每日產量、約占全球供應的10%，只能經由荷姆茲海峽運輸，在航運恢復之前都將被困在該區域。表面上看，4億桶緊急釋放的儲備大約可以彌補這部分損失供應約40天。但萊爾斯表示，實際情況要複雜得多，「在一定時間內能釋放的石油量是有限的，並不是說4億桶石油會立刻同時出現在市場上。」獨立投資研究與經紀公司「Bernstein」的分析師在12日給客戶的報告中指出，由戰爭造成的石油供應中斷，遠遠超過國際能源署每日可以釋放的儲備量，因此此舉對油價走勢的影響將相當有限，「這只能為市場爭取時間，但並不能解決危機。」美國計畫在120天內釋放1.72億桶石油，平均相當於每日140萬桶，但這僅占因荷姆茲海峽關閉而流失供應量的15%。從美國總統川普（Donald Trump）授權到石油真正進入市場，還需要13天時間。國際能源署並未說明其他成員國何時開始釋放儲備，也沒有公布具體釋放規模。該機構表示，32個會員國將依各自情況自行決定。國際能源署上1次釋放緊急儲備是在俄羅斯入侵烏克蘭之後。能源顧問公司「Rapidan Energy Group」指出，2022年9月時各國釋放量最高達到每日130萬桶。該公司估計，國際能源署或許能將釋放速度提升至接近每日200萬桶。「Rystad Energy」的萊爾斯也指出，在儲備石油完全釋出之前，油價就可能先飆升到足以抑制需求的水平。該公司則預測，如果戰爭持續2個月，布蘭特油價到4月可能升至每桶110美元；若衝突延長至4個月，到6月更可能飆升至每桶135美元。國際能源署成員國也面臨儲備被大量消耗的風險。此次計畫釋放的4億桶，相當於會員國12億桶總儲備量的33%。其中美國計畫釋放的1.72億桶，則占目前戰略石油儲備4150萬桶的41%。美國能源部長萊特（Chris Wright）11日表示，白宮計畫在未來1年內補充2億桶石油，以取代目前釋放的儲備，而且不會增加納稅人的負擔。此外，國際能源署的行動也無法解決另1個問題：由於荷姆茲海峽關閉，全球約20%的液化天然氣（Liquefied Natural Gas，LNG）出口無法進入國際市場。液化天然氣是將天然氣冷卻成液體後裝載到運輸船上進行出口的形式，而天然氣主要用於發電與供暖。總部位於紐約的獨立投資研究機構「Wolfe Researchy」美國政策與政治主管馬庫斯（Tobin Marcus）表示，釋放戰略儲備確實能在一定程度上緩解戰爭帶來的石油衝擊。但他強調：「這絕對無法取代重新開放荷姆茲海峽的必要性，而且在此之後，我們認為不太可能還會有更多援助措施出現。」
中東局勢升溫！南韓7艘油輪受困海域 半導體供應鏈恐受衝擊
美國與以色列對伊朗展開軍事行動，中東局勢持續升溫，伊朗更揚言封鎖荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）。受此影響，目前已有多艘南韓油輪滯留在海峽附近海域，其中7艘為運送原油的油輪，暫時無法通行返航，引發能源供應與產業鏈衝擊的擔憂。荷莫茲海峽為全球重要能源運輸通道，約27%的海運石油貿易經由此處。根據《中央日報》與《朝鮮日報》等韓國媒體報導，南韓國會5日召開與企業界的緊急會議，討論中東局勢可能帶來的影響。國會外交統一委員會成員金永培表示，目前共有約40艘南韓船隻停留在荷莫茲海峽附近，其中7艘為原油運輸船。這些船隻因安全與航道問題暫時無法進入返回南韓的航線。金永培指出，受困船隻中有1艘大型油輪載有約200萬桶原油，相當於南韓全國一天的石油消耗量。業界指出，若多艘油輪長時間無法通行，將可能影響國家原油供應與能源市場穩定。荷莫茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一，約有27%的全球海運石油貿易量經由此處運輸。整個海峽寬約55公里，但可供大型油輪通行的航道僅約10公里，且多位於伊朗領海範圍內，因此在地緣政治緊張情勢下，航運風險特別高。南韓對中東原油依賴度相當高。統計顯示，南韓去年自中東進口的原油占總進口量約69.1%，其中超過95%需經荷莫茲海峽運輸。一旦海峽封鎖時間延長，可能對南韓能源供應造成明顯衝擊。產業界在會議中指出，若航道長期受阻，不僅原油供應可能受影響，運輸成本與油價也可能上升。即使改採其他航線，也難以避免運輸費用增加。此外，中東局勢升溫也引發半導體產業的憂慮。業界指出，半導體製造過程所需的重要原料氦氣，其中約90%來自中東地區，一旦供應鏈受到影響，可能對晶片生產造成衝擊。同時，原本規劃在阿拉伯聯合大公國（UAE）興建的多座資料中心計畫，也可能因局勢不穩而延後或受影響。若相關科技基礎建設延宕，將可能影響半導體需求與市場供需。企業界也指出，若油價上漲導致電價提高，半導體製造成本可能隨之上升，進而影響產品價格競爭力。對於能源安全問題，南韓政府目前擁有約208天的國家能源戰略儲備。不過產業界仍呼籲政府制定更精細的原油與液化天然氣（LNG）供應情境規畫，同時加強能源來源多元化，以降低地緣政治風險帶來的衝擊。企業代表也表示，目前各界尚未認定危機已立即發生，但若中東衝突持續升高，仍需提前準備不同情境的應對方案，由政府與產業界共同評估能源與物流風險。南韓企業油輪因局勢緊張暫時停留海峽附近，引發能源供應關注。（圖／翻攝自X，@ds1apf6317）
美推關鍵礦物價格下限 聯手墨西哥、歐盟和日本重塑供應鏈秩序
美國貿易代表於美東時間4日表示，美國正與墨西哥、歐盟與日本研擬實施關鍵礦物最低價格機制。合作夥伴也計劃共同努力儲備關鍵礦產資源。據《CNBC》報導，川普政府（Trump administration）正探索與墨西哥在關鍵礦物領域建立合作夥伴關係，作為預計於7月1日前完成的《美國－墨西哥－加拿大協定》（United States-Mexico-Canada Agreement，USMCA）定期檢討的一部分。美國貿易代表格里爾（Jamieson Greer）表示，潛在的合作關係將「解決全球市場扭曲問題，這些扭曲已使北美關鍵礦物供應鏈容易受到中斷衝擊。」格里爾將4日與墨西哥公布的消息，描述為1項「行動計畫」，該計畫將在未來60天內推動實施。1名美國貿易代表辦公室官員表示，美國與墨西哥將探討對進口關鍵礦物實施價格下限（price floors）的方法，並討論如何在與其他國家的協議中落實這些最低價格機制。消息公布後，關鍵礦物企業「MP Materials」與「美國稀土公司」（USA Rare Earth, Inc.）股價分別下跌10%與12%。另一方面，美國也正與歐盟及日本合作，建立關鍵礦物戰略夥伴關係，其中亦可能包含價格下限機制。美國與由27個成員國組成的歐盟，計畫在未來30天內簽署1項有關關鍵礦物供應鏈安全的合作備忘錄（memorandum of understanding）。格里爾表示，與歐盟及日本的合作顯示「全球最大、以市場為導向的經濟體，正致力於為關鍵礦物的優惠貿易建立新的範式。」美國與歐盟亦將討論共享關鍵礦物戰略儲備資訊，並尋求在礦產開採、精煉與加工方面的合作方式。與墨西哥的行動計畫旨在推動協調一致的關鍵礦物儲備機制，以及制定其開採、加工與貿易的共同規範。該計畫亦預期在投資、地質測繪與供應鏈中斷的快速應變方面進行協調。美墨雙方計畫初期將聚焦於1組特定關鍵礦物，具體項目將於稍後決定。報導補充，川普政府已將關鍵礦物置於其貿易與產業政策的核心，試圖降低對中國的依賴。北京在全球供應鏈中占據主導地位，並曾於去年與美國的貿易爭端期間，試圖切斷稀土（rare earths）出口。稀土屬於關鍵礦物的1個子類別，被廣泛應用於先進軍事設備、電動車、綠能、人工智慧、智慧型手機等關鍵產品。美國政府稍早於2日啟動國家關鍵礦物戰略儲備。政府亦已取得多家關鍵礦物企業的股權，包括MP Materials、美國稀土公司，以及加拿大的「Lithium Americas」與「Trilogy Metals」。美國國防部（Pentagon）於去年7月與MP Materials達成1項具有里程碑意義的協議，其中除取得股權外，亦包含價格底線與包銷協議（offtake agreement）。美國商務部（Commerce Department）上週宣布，計畫在特定條件下，向美國稀土公司提供融資，並換取其股權。
聯準會遭政治干預！恐大規模量化寬鬆 中國美債持倉降至新低
中國在去年11月持續削減其持有的美國國債規模，降至2008年以來的最低水準，這一動向與全球整體趨勢背道而馳，當月外國對美國債務工具的總持有量才剛創下歷史新高。據《南華早報》報導，分析人士指出，在美國總統川普（Donald Trump）主政背景下，聯準會（Fed）決策遭政治干預的前景，已加深了北京對其美國債務曝險的憂慮，未來進一步減持的可能性正在上升。根據美國財政部（US Treasury Department）於美東時間15日公布的數據，北京在去年11月持有的美國國債規模降至6,826億美元，低於10月的6,887億美元。依據中國金融數據和信息數據提供商「萬得資訊」的統計，這是自2008年9月以來的最低水位，也意味著自去年1月以來，中國的持倉已累計下滑近1成。中國復旦大學科技創新管理研究中心首席經濟學家邵宇表示，隨著美國債務永續性風險持續上升，北京顯然準備繼續削減其持有的美債規模，「如此龐大的債務累積看起來就像龐氏騙局（Ponzi scheme），不斷發行更多新債來替換舊債。中國不想再繼續玩這個遊戲了。」中國減持美債的背景，也包括對聯準會未來走向的高度不確定性。在川普政府期間，聯準會的決策獨立性已面臨威脅。任期將於5月屆滿的聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）曾在11日透露，川普政府已對他展開刑事調查。鮑威爾認為，川普此舉是因為他公然拒絕依照總統的偏好來設定利率。但可能即將宣布下1任聯準會主席人選的川普，則聲稱自己對該項調查毫不知情。邵宇指出：「他的任命人選毫無疑問會更加順從」，這意味著在川普的指示下，聯準會未來可能會推動快速降息，並啟動大規模量化寬鬆政策，以支撐包括人工智慧泡沫在內的基礎建設投資。他認為，在此背景下，北京很可能會持續調整其戰略儲備配置，轉向其他資產，包括黃金、非美元貨幣，以及海外股權投資。中國持有美國國債的規模，自川普1.0開始便進入1段緩慢、但並不平順的下降趨勢。今年3月，中國在外國美債持有國排名中滑落至第3名，落後於日本與英國。官方數據顯示，中國於去年12月連續第14個月增持黃金，當月增加3萬盎司，使其黃金總儲備達到7,415萬盎司。與此同時，其他國家在11月仍持續加碼美債，外國持有的美國國債總額由10月的9兆2,400億美元，攀升至9兆3,600億美元，創下歷史新高。作為美國國債最大的2個外國持有國，日本與英國在當月均提高了其持倉。日本的持有規模增加36億美元，達到1兆2,000億美元；英國則增加106億美元，至8,885億美元。第4大持有國比利時亦將其持倉提高126億美元，至4,810億美元；加拿大的持有量更大幅增加531億美元，達到4,722億美元。
歐洲重整軍備遇瓶頸！98%稀土依賴中國 「完全替代」至少需8至12年
面對俄羅斯日益強硬的軍事姿態，以及美國在全球安全事務上愈發明顯的孤立傾向，歐洲各國正以前所未有的速度重整軍備。然而，《紐約時報》示警，這場重建行動卻面臨1個看似遙遠卻極為致命的障礙，那就是中國對關鍵礦產的控制。《紐約時報》布魯塞爾分社社長、美國經濟記者斯米亞萊克（Jeanna Smialek）7日以「中國稀土壟斷如何影響歐洲國家軍備建設」（How China’s Rare Earth Chokehold Could Strangle Europe’s Military Buildup）為標題撰文指出，中國在全球稀土金屬與磁體市場佔據壟斷性地位。這些材料是製造導彈、戰鬥機、無人機及各類軍事設備不可或缺的核心原料。北京過去數年多次將此優勢作為地緣政治與貿易談判的槓桿，在與華盛頓與布魯塞爾的關稅爭端中，時而收緊、時而鬆綁稀土出口限制，讓歐洲的戰略規劃始終處於不確定之中。在這樣的局勢下，歐洲聯盟開始尋求自救之道。歐盟執委會（European Commission）主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）已呼籲成員國在關鍵礦產供應上「爭取自主獨立」，歐盟貿易官員則與中方展開緊急協商，希望確保稀土供應不中斷。根據外交消息人士透露，中國似乎願意就所謂「通用許可證」進行談判，藉此簡化對歐洲的出口程序。但這一構想能否真正落實，甚至能維持多久，仍是未知數。歐盟同時啟動替代供應方案，以免再度陷入被動。歐盟委員會發言人吉爾（Olof Gill）表示，當前談判的首要目標，是為歐洲工業界「提供更多確定性」，但他也坦言「相關溝通仍在進行中」。歐洲各國領導人逐漸意識到，他們的軍備擴張在很大程度上仰賴與中國這段搖擺不定的經貿關係。歐盟安全研究所研究員蒂爾（Joris Teer）則直言：「一切都取決於此。若關鍵礦產供應中斷，重整軍備便無從談起。」今年4月，美國總統川普（Donald Trump）宣布對中國加徵新一輪關稅，北京旋即以管制7種稀土元素及磁體出口回應。10月，中國更進一步威脅擴大管制清單，直到川普與中國國家主席習近平於上週峰會中達成共識，將這項升級措施延後1年。然而，4月生效的出口管制至今仍對歐洲適用。儘管歐盟多次宣示供應多元化的決心，北京的政策仍讓布魯塞爾陷入兩難。目前歐盟約98%的關鍵稀土進口依賴中國，比美國的80%更高。儘管稀土在世界多地都有儲量，但其開採與提煉技術門檻極高，短期內難以複製中國的規模與效率。歐盟去年通過的《關鍵原材料法案》（Critical Raw Material Act，CRMA）於2024年生效，旨在打造本土稀土產業鏈，但專家普遍認為這只是長期策略。顧問公司「SFA牛津」的分析報告預測，若考慮礦山開發、精煉廠建設、製造擴張及融入北約供應鏈等環節，要實現對中國的「完全替代」至少需8至12年。然而，歐洲國防工業沒有如此寬裕的時間。面對安全環境惡化，歐盟各國正爭相提高國防開支，目標是在2030年前全面強化軍事能力。為此，歐盟已放寬預算規範，並啟動1項總額達1500億歐元的貸款計畫，以支撐軍事投資。但正如負責能源事務的歐盟貿易專員、歐盟執委會副主席塞夫喬維奇（Maroš Šefčovič）所言，在中國出口許可制度下，歐洲買家取得稀土供應一直困難重重。事實上，歐盟貿易主管部門統計顯示，自中國要求出口許可證以來，歐洲企業提交的約2000份申請中，僅有一半獲得「妥善處理」。即使北京暫時撤回加強管制的威脅，這種政策威懾本身已讓歐洲深感脆弱。華府智庫「戰略暨國際研究中心」（CSIS）專家巴斯卡蘭（Gracelin Baskaran）警告：「即便出口管制暫停，我們仍處於極為脆弱的境地。」自去年10月起，中國出口商被要求向政府申報稀土的最終用途，使北京得以掌握全球軍工供應鏈的需求流向。今年4月實施的出口管制進一步推高稀土價格，其中鏑（Dysprosium）等用於高溫磁體的材料價格飆升。這些稀土正是F-35戰鬥機、無人機、潛艇、戰斧巡弋飛彈（Tomahawk cruise missile）與雷達系統等先進軍事科技的關鍵成分，也是歐洲軍備擴張計畫中列為戰略儲備的重點物資。總部位於荷蘭海牙的「海牙戰略研究中心」（The Hague Centre for Strategic Studies，HCSS）分析師吉拉爾迪（Benedetta Giraldi）指出，中國此舉的最終目標，是放緩美國的軍事發展步伐，並讓歐洲間接受到牽連，「若打擊其中一方的安全領域，另一方也難以倖免。」儘管歐盟早已著手推動稀土產業自主，但成效仍然有限。愛沙尼亞等地的新建加工廠尚在起步階段，企業界也懷疑歐盟提出的本地供應鏈策略，包括聯合採購、資金補貼與加速審批，是否能在短期內發揮實際作用。許多業者仍仰賴外交談判作為唯一可行的短期方案。與此同時，美國則迅速展開行動。其國防部已向稀土材料公司「MP Materials」投資4億美元，並於本週宣布向稀土磁鐵製造商「Vulcan Elements」與「ReElement」技術公司提供新一輪貸款與潛在股權資助，以推動稀土回收與磁體製造。相比之下，歐洲的進展顯得緩慢。布魯塞爾自由大學國防與治國方略專家福奧特（Daniel Fiott）強調：「國防自主始於材料自主。」但在現實中，歐洲尚未能脫離對中國的深度依賴。歐盟安全研究所（European Union Institute for Security Studies，EUISS）的蒂爾更指出：「中國正試圖破壞歐洲整體的軍備重整計畫。即便沒有人願意明講，這一點在軍事圈內早已心照不宣。」
歐盟提交2千份「稀土申請」剛半數獲批 憂未在中方暫停稀土出口管制名單
據觀察者網報導，陸美吉隆坡經貿磋商後，歐盟焦慮得不行，唯恐自己不在中方「暫停稀土出口管制」的適用名單之中。近日，歐盟頻頻約見陸方代表，以確認局勢。據路透報導，當地時間11月5日，歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇表示，歐盟已與中方建立「特殊溝通管道」，以確保對歐盟產業至關重要的稀土材料供應。謝夫喬維奇正在科威特參加2025年海灣合作委員會－歐盟商業論壇。他回應路透提問時稱，他已多次直接與中方討論此事。他說，他向中方強調，若稀土出口程序管理不善，歐盟生產和製造業將面臨「非常負面的影響」。謝夫喬維奇說，經過反覆磋商，中方同意優先處理歐洲企業的申請，通過這一「特殊溝通管道」，雙方官員正合作審查並加速稀土材料出口許可。他還透露，自中方實施出口管制以來，歐洲企業已向中方提交約2000份申請，其中剛過半數獲批。他繼續表示，歐盟將繼續敦促中方加快處理剩餘申請，同時致力於通過開發歐洲本地資源，包括愛沙尼亞的稀土和磁鐵生產，以實現稀土供應多元化。稀土被譽為「工業維生素」，是先進武器裝備、航空太空部件、風力發電、新能源汽車、機器人及智能製造等戰略性產業的關鍵原材料支撐。過去30年裡，中國在稀土開採和提煉方面始終具有主導力。中國今年早些時候對稀土實施出口管制，引發歐洲對稀土供應中斷的擔憂。據國際能源署數據，2023年中國佔全球稀土礦產量的超60％，但其對加工階段的控制卻佔全球產量的92％，在全球稀土加工領域幾乎擁有壟斷性的控制權。有歐媒此前指出，對歐盟來說，減少對華依賴是一個艱巨任務，因為中方已經在稀土領域建立「事實壟斷」。目前，歐盟正制定應急計劃，包括提升礦產本地生產、多樣化供應商網絡以及再利用某些材料，同時計劃建立聯合採購和戰略儲備中心。但歐洲官員承認，沒有快速解決方案。中美先後在吉隆坡和釜山舉行經貿磋商和元首會晤，稀土成為所聚焦的議題。會後，中國商務部新聞發言人就中美吉隆坡經貿磋商聯合安排答記者問，稱中方將暫停實施10月9日公佈的相關出口管制等措施一年，並將研究細化具體方案。白宮也發佈了一份「成果說明文件」。但據香港《南華早報》報導，白宮於11月1日發佈文件後，歐盟研判認為，美方宣佈的中方暫停稀土以及其他關鍵礦產出口管制的說法，並不包括歐盟的產業。在此背景下，歐盟近日頻頻約見中方代表，以確認局勢。據大陸商務部網站消息，10月31日至11月1日，大陸商務部安全與管制局江前良局長與歐委會貿易總司雷東內副總司長在布魯塞爾舉行「升級版」中歐出口管制對話磋商。雙方就出口管制領域彼此關切進行深入、富有建設性的溝通。雙方同意繼續保持溝通交流，促進中歐產業鏈供應鏈穩定與暢通。在當地時間11月3日舉行的新聞發佈會上，歐盟委員會確認，儘管歐方認為中方暫停今年10月份擴大4月份稀土出口限制的措施涵蓋「全球」，但目前仍在與中方就相關過往細節進行談判。次日（4日），歐盟委員會表示，歐盟與中方官員討論了通用許可，尋求中方向歐盟放寬稀土出口。就稀土問題，中方已明確立場。10月21日，王文濤部長應約與謝夫喬維奇舉行視頻會談時表示，關於稀土出口管制問題，中方近期措施是依法依規完善中國出口管制體系的正常做法，體現了中國維護世界和平穩定的大國擔當。中方致力於維護全球產供鏈安全穩定，一直為歐盟企業提供審批便利。
通話川普！普丁要求烏克蘭交出頓內茨克 願放棄部分已占領地區
俄羅斯總統普丁本週早些時候在與美國總統川普的通話中，提出烏克蘭應交出東部重要地區的要求。普丁希望基輔放棄頓內茨克，該地區在烏克蘭東部具有重要軍事戰略意義，長期以來一直受到嚴密防守。根據《華盛頓郵報》報導，普丁在過去11年間多次試圖掌控頓內茨克地區，但烏克蘭軍隊多次成功防守，阻止其完全控制該地。直到2022年2月，俄羅斯對烏克蘭發動全面入侵，目前俄方實際控制的烏克蘭土地約佔總面積的五分之一，戰線在過去一年幾乎陷入膠著，雙方均未取得明顯戰略優勢。官員透露，在川普與普丁的通話中，普丁表示願意放棄部分已占領的扎波羅熱和赫爾松地區，以換取對頓內茨克的完全掌控。這與今年8月普丁在阿拉斯加與川普舉行峰會時提出的領土要求相比，已有所讓步，部分白宮官員認為這可視為一定進展。不過歐洲外交人士則指出，烏克蘭方面不太可能以這種方式看待此事。此事發生在烏克蘭總統澤倫斯基計劃於17日訪問華盛頓特區，與川普舉行高層會晤之前。據悉，川普在白宮會面時向澤倫斯基表示，他傾向於不向烏克蘭出售遠程戰斧巡航導彈。美方認為，這種武器雖有助於迫使俄方坐上談判桌，但也涉及國家戰略儲備安全問題。川普指出：「我還有義務確保我們國家儲備充足，因為你永遠不知道戰爭與和平時期會發生什麼。我們寧願他們不需要戰斧導彈，說實話，我們寧願戰爭結束。」據報導，澤倫斯基則向川普提出一項建議，即烏克蘭可向美國提供先進無人機，以換取美方向基輔出售戰斧導彈。此舉可能成為雙方在軍事援助上的談判基礎，並影響烏克蘭在東部衝突中的戰略部署。
中國收緊稀土出口管制！美五角大廈緊張了 宣布10億美元戰略儲備計畫
為應對中國在全球關鍵礦物市場的主導地位，美國五角大廈（Pentagon）近期將展開1項高達10億美元的戰略儲備行動，計畫大規模採購可用於生產戰鬥機、汽車、雷達系統及智慧型手機等高科技與國防產品的多種關鍵稀土及金屬，以降低美國對中國供應的依賴。據礦業新聞和資訊網站「MINING.COM」的報導，英國《金融時報》（Financial Times）12日引述美國國防後勤局（Defense Logistics Agency，DLA）的文件指出，上述政策是川普政府加速脫鉤中國戰略的一部分。行動的導火線源自中國近期宣布的新出口限制。北京對稀土及相關高科技材料祭出更嚴格的出口管控，引發美國強烈反彈。總統川普（Donald Trump）隨後不僅揚言取消與中國國家主席習近平的會晤，還在「真相社交」（Truth Social）上發文宣稱，將在11月對中國輸美商品加徵100%關稅，批評中國「挾持全球供應鏈。」根據美國地質調查局（USGS）公布的數據，中國大陸2024年的稀土產量占全球總量近7成，同時更掌控逾9成的加工能力，使其在全球供應鏈中居於壟斷地位。因此，美方建立戰略礦物儲備，被視為防範地緣政治緊張時期供應中斷危機的重要保障。目前在川普政府推動的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act，OBBA）中，已撥出75億美元用於關鍵礦物計畫，其中20億美元將用於擴充國家儲備，50億美元投向供應鏈建設，另5億美元作為貸款基金以促進民間投資。1名官員向《金融時報》透露，幾個國防部門目前「資金充裕」。根據《金融時報》查閱的最新文件，DLA預計購買5億美元的鈷（cobalt）、2.45億美元的銻（antimony）、1億美元的鉭（tantalum），以及4,500萬美元的鈧（scandium），供應商則包括「美國銻業公司」（US Antimony）、「力拓集團」（Rio Tinto）及「APL Engineered Materials」等企業。1位業界主管向《金融時報》表示：「這些舉措顯示政府非常清楚這些材料的重要性，並希望支持現有的本土產能。」截至2023年，DLA已儲備價值約13億美元的數十種金屬與合金，這些資源僅能在戰時或國防需求下釋放。為進一步對抗中國的主導地位，川普政府也考慮將太平洋海底富含的鎳（nickel）、鈷、銅（copper）及錳（manganese）等礦物納入儲備。《金融時報》稍早報導指出，這一構想將開啟美國對深海礦產的新布局。由於中國出口政策收緊，部分關鍵礦物價格大幅上漲。今年鍺（germanium）價格飆升，而三氧化二銻（antimony trioxide）價格在過去12個月幾乎翻倍。汽車製造商也因新的中國出口限制，而面臨稀土元素短缺。然而，DLA的擬定採購量讓部分市場人士感到震驚。國際能源和商品市場分析機構「Argus Media」的貝爾達（Cristina Belda）向《金融時報》表示，許多品項的申購數量超過美國年度產量與進口量。提供大宗商品價格報告、分析和會議服務的機構「Fastmarkets」分析師塞法伊（Solomon Cefai）也直言，這些數量「足以壓縮非中國來源的供應空間」。例如，DLA計畫採購222公噸的銦錠（Indium），幾乎等同全美年度消耗量的9成。部分採購價格也超出市場預期。總部位於美國紐約的「富瑞集團有限公司」（Jefferies Group LLC）分析師指出，DLA與力拓集團簽訂的氧化鈧合約價格「高於市場預期」。此外，DLA正考慮囤積多達3,000公噸的銻，相當於美國年消耗量的1/8，足以在國家緊急狀態下支撐工業動員。
比特幣全民化1／連電信公司都開虛幣交易所搶市 川普推穩定幣白熱化
美國總統川普一說要推穩定幣，掀起各國貨幣戰，台灣也正研議中，到底是新台幣計價或美元尚未定論。CTWANT調查，虛擬資產投資人口近年倍增，包括富邦集團董事長蔡明忠日前公開秀出他個人購進的第一顆比特幣，上市櫃公司宣布做戰略儲備，穩定幣一旦上市，將大幅推進資金流入虛擬資產市場，金融科技圈早已摩拳擦掌待勢而發。美國總統川普先是在2025年3月成立戰略性比特幣儲備，7月簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS法案），正式將穩定幣法人化並設立監管制度，目的是鞏固美元全球霸權、緩解美國國債融資壓力，並推動美國成為加密貨幣之都。法案要求美元穩定幣發行等同1比1以美國現金、聯準會帳戶存款及短期美債完全擔保，這不僅對美國公債市場形成支撐，也強化美元在數位貨幣的地位。往前看5月22日這一天「比特幣披薩日」（Bitcoin Pizza Day），台灣大哥大旗下全資子公司富昇數位宣布新成立的「台灣大虛擬資產交易所（TWEX）」正式上線；同時也是台灣大董事長蔡明忠也就在此時，約花10秒鐘，線上公開他生平買進第一顆比特幣。擔任富昇數位董事長、台灣大總經理的林之晨則是秀出2013年底購買第一顆比特幣的收據，買入價約656美元，迄今約11.2萬美元，成長逾170倍，年化報酬率近60％。台灣大哥大成立虛擬資產交易所，同時擔任富邦集團與台灣大董事長的蔡明忠也公開秀出個人購進的第一顆比特幣。（圖／翻攝youtube）上市櫃公司則也出現第一家宣布將「比特幣」納入長期儲備資產配置，即是有線電視業大豐電（6184），於8月13日董事會後公布成立「數位資產委員會」，揭示迎接數位經濟浪潮，在依循國際最佳治理標準並採取嚴格監督機制，落實比特幣及相關數位化資產配置。為什麼幣圈非常關注「穩定幣」？這是一種與法定貨幣或實體資產掛鉤的加密貨幣，其價格穩定性比一般加密貨幣高，因此成為幣圈交易與資產儲存的重要工具。穩定幣通常與特定資產（如美元）以1:1的比例掛鉤，能在波動劇烈的加密貨幣市場中提供價格穩定性，方便日常交易與資金停泊。譬如說，法幣抵押穩定幣：以法定貨幣作為儲備，如USDT、USDC，確保持幣人能隨時以固定匯率兌換。穩定幣解決了加密貨幣價格波動大、法定貨幣與虛擬貨幣轉換時間長、成本高的問題，充當加密世界與傳統金融之間的橋梁，是數字資產生態的重要組成部分。前行政院院長、新世代金融基金會董事長陳冲指出，美國推動美元穩定幣是支撐美元霸權及解決龐大國債問題的戰略手段，穩定幣能為美國帶來數兆美元的經濟機會，也是美元在數字貨幣領域的核心競爭力。他認為，台灣在發展數位金融及虛擬資產交易時，應該要有自己的本土計價單位—新台幣穩定幣，這樣才能在國際穩定幣格局中保有一席之地與話語權，避免被美元或其他外幣穩定幣主導。
比特幣爆倉25萬人遭斷頭還進場？ 小摩喊：「這原因」漲勢勝黃金
以色列13日凌晨空襲伊朗，中東情勢緊繃，資金加速逃離風險資產，造成加密貨幣跳水，比特幣高達11.4億美元（約台幣339億）爆倉，全球共有25萬人慘遭斷頭出場。比特幣13日一度跌至10萬3900美元，跌幅約4%，14日回補後仍下跌4.17%，以10萬5635美元作收；以太幣跌勢更猛，單日下挫超過 9%，跌至 2496 美元，14日也重挫9.69%，以2540.98美元作收。摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）日前在年度投資者大會上表示，將會允許客戶買進比特幣。小摩預測比特幣今年漲勢將超過黃金。比特幣近日雖暴跌，仍接近1月創10萬8786美元新高水準。今年來累漲逾12％。黃金現貨收盤每盎司升至3432.64美元，今年來累漲逾20％。雖然目前金價漲幅仍遙遙領先比特幣，但摩根預測比特幣全年漲幅有望超過金價，而且漲勢將集中在下半年。小摩強調，隨著美國亞利桑那等州議會，允許州政府建立比特幣做戰略儲備的情況下，將成為比特幣價格今年下半不斷攀漲的催化劑。戴蒙表示：「我們將讓你買它，但我們不會保管它。我們將把它列入客戶的報表裡。」
美國創建「美元穩定幣」為國債續命！各國跟進 陳冲：台灣要加把勁
許多人選前一套，選後一套，川普也難例外，但關於數位資產，川老卻是前後一致。2024年7月28日川普出席比特幣大會拉票，當場難免一堆選舉語言，但披沙揀金，卻也迸出兩句其他國家領袖不敢開口的指標原則，一是任內絕不發行央行數位貨幣（will never be a CBDC），另一則是要創建穩定幣安全、負責擴展的架構。不論對錯，背後有無深層目的，比起憚於表態者，要有魄力多了！川普就職後次日，白宮即發布禁發CBDC的行政命令，劍及履及，兌現政見。2025年1月17日更自個發行Trump Meme（迷因幣），且為規避法律責任，還聲明無意成為投資或證券交易標的，大走偏鋒，期間又爆出川普家族營利傳聞，加密產業與內閣過從甚密等，媒體甚至盛傳第一家庭加密資產已達數十億元。所幸國會議員先後提出三套穩定幣法案，有意補強，但因涉及總統與家人圖利，爭議太大，2025年5月8日傳出法案在參議院一票之差未能通過，幣圈為此更議論紛紛，不堪聞問的利益糾葛不脛而走，十天後參議院又亮綠燈，國會開始審查，觀眾心情如坐雲霄飛車。 我自2006年底起，即在報端建議央行，就數位時代貨幣新型態預為籌謀，近十餘年也有多篇文章，呼籲研究數位法幣，當然也涉及穩定幣（法定貨幣2.0）。觀察邇來數位時代發展趨勢，以及全球穩定幣的演變，對數位資產（加密資產）在台灣的發展，雖然已配合大環境演變，但對CBDC已不敢奢望。2019年本人曾相當看好Diem（臉書的穩定幣Libra），尤其是FB結合歐美二十商業巨擘，勢將重寫世界支付體系版圖，當然此舉也震動美國貨幣主管機關，表示不歡迎的態度。聯準會主席鮑爾在四年前（2021/7/14），即曾明白表態，有CBDC就不必用穩定幣，以致盟友紛紛退出，臉書集團（改名Meta）知趣也知難而退，如今川普既明言不發CBDC，又規劃就穩定幣立法，形勢改易，難怪上周Meta已蠢蠢欲動，釋出重啟穩定幣的風聲。雖然美國加密產業，因利益夾纏，已被譏為沼澤資產（swamp asset），引發西方媒體側目，但美國朝野政黨、行政立法部門，對穩定幣仍展現高度興趣，這與美國債台高築（本年底有九兆美債屆期需延展），需藉穩定幣的擴增，確保國債的買盤，不無關係。財長貝森特日前在眾院作證時，即「暗示」美元穩定幣有助債券續發（甚至講出兩兆美元的金額），應該已明白揭示司馬昭之心。不過國會討論法案過程時，對於各界關心的不法圖利及內線交易問題，勢必要有所交代，否則美國可能陷入野蠻遊戲的叢林 。美國需要美元穩定幣為國債續命，已如前述。至於其他國家，雖未必如此急迫，但也深知事關虛擬經濟的話語權，又涉及未來擺脫weaponization of the dollar的契機，因此在歐盟（MiCA）、英國、新加坡及日本，近年均紛紛立法，為本國貨幣穩定幣鋪路，以展現企圖心。本年三月與香港財經事務局許局長晤面，承告香港也正努力中，果不其然，上週香港立法會通過穩定幣條例，看樣子台灣應該要加把勁了！做或不做，總要有個答案吧。2009年比特幣問世，同年周小川抨擊國際貨幣體系，其實一場貨幣戰已經悄然開打。十餘年來，北京在CBDC方面已顯然領先，避攖其鋒，川普喊出比特幣戰略儲備，並轉而推動穩定幣，為美國兩大隱憂美元美債另闢戰場，自有其戰略考量。台灣政府經數年掙扎，似已體認虛擬經濟存在的現實，數月前也同意將於六月提出包含穩定幣的虛擬資產法律草案，以利產生虛擬資產的台幣計價單位，也可奠定RWA代幣化的基礎，將有助國內鏈上金融的發展，吾人樂觀以待，希望在全球穩定幣立法聲中，台灣不會缺席。
台海戰爭若爆發...全台1.3萬間超商 打造成「戰時樞紐」
英媒《衛報》報導，從能源安全到加強網路連接，台灣正積極尋找在大陸侵台情況下，保護民眾的方式。台灣政府規畫將全台1.3萬間超商，打造成「戰時樞紐」，一旦台海爆發戰爭，民眾可被引導前往住家附近的超商，領取配給的口糧和醫療用品。總統府稱 民間物流為重要參照報導指出，政府規畫人員預估，若戰爭發生，軍人甚至連警察都將被派往前線，留下民間的第一線應變人員負責照顧和管控社會秩序。屆時，大陸封鎖幾乎會切斷台灣外援。台鐵或被取消、空域也可能關閉，不允許貨運等非軍事飛行，網路和通訊恐被切斷。總統府發言人郭雅慧表示，為了強化全社會防衛韌性，台灣民間通路豐富的物流模式與經驗，確實是政府部門的重要參考。相關的戰略物資配送場域及配送方式，政府原就設有配送站機制，加強韌性、有備無患是重要原則，力求面臨複合型災害或緊急狀態時，能夠有更完整而安全便利的物資供應網絡，警方並不會被派往前線。報導引述4位知情人士透露，在此情況下，民眾可走到全島超過1.3萬間的超商，領取由店內物流運輸系統配送的口糧和醫療用品。民眾還可在超商窗戶上，閱讀政府透過傳真機發送、張貼的公告，或是利用店內提供的緊急無線熱點傳訊息。疫情期間，便利超商曾與政府合作，在口罩短缺初期，透過店面配給口罩。報導稱，賴清德政府如今的「全社會防衛韌性委員會」，欲把超商轉型為戰時社區樞紐。能源與通訊系統 有關鍵弱點該委員會成員，包括27位資深內閣與國安官員、非政府組織，以及商業、社會、宗教界的重要人士；目的是讓台灣在面臨攻擊或災難時，提升全民應變能力。委員會至今只召開過3次會，但已在去年12月舉行過跨部門紙上演練。該次演練揭露多項嚴重弱點與錯誤假設。像是有部門發現，他們從未考慮到在危急情況下，可能無法將官方聲明發布到網路，或向地方村里長傳送政府通知時，屆時該如何應對的問題。不僅如此，台灣的能源與通訊系統也存在關鍵弱點。台電電網過於集中，大型電廠之間的長距離輸電線路，很容易成為攻擊目標。在被共軍封鎖情境下，能源安全特別脆弱，台灣約97％的能源仰賴進口，根據燃料類型不同，目前台灣擁有的戰略儲備，包括大約可維持90天的煤炭與石油，以及約14天的液化天然氣。基於早前談判破局，台灣目前無法使用美國企業家馬斯克旗下公司擁有的「星鏈」（Starlink）衛星網路。取而代之，台灣正尋求與民間業者合作發展低軌衛星通訊網，同時建立自有系統，其中包含全台規畫設置700個政府與軍方可用的熱點，未來也可能擴及民用。軍事訓練重點 強化實戰情境另外，美國《國防新聞周刊》指出，台灣正將軍事訓練重點，放在現實威脅情境上，以應對中共新的戰術演變。該刊記者多次目睹台灣軍演，認為這些訓練往往看似與現代戰爭脫節，屬於公式化且精心設計的演習。美國觀察人士與顧問也指出，台灣軍演缺乏真實性是一項問題。台灣上個月發布的《四年期國防總檢討》報告提到，「將增加訓練課目和強度，以豐富各級部隊戰鬥技能，提升即時備戰能力」。前美國防部助理部長薛瑞福表示，「培訓是亟待進步的一個重要領域。這與美國願意放寬過去的政治界限，並支持擴大在台灣和美國的訓練是相輔相成的。」美台商會會長韓儒伯則認為，最新的國防評估報告顯示，台灣「正努力應對所有威脅」，對於解放軍的威脅也有足夠重視。例如，國防支出在過去8年裡倍增，美國的支持即使不是全部，但在多個領域也有所提升。就台灣國防而言，他指出「確實有一些亮點，例如對動態入侵的嚇阻力。但在灰色地帶、封鎖以及關鍵基礎設施等領域，仍有待加強」。報導稱，今年的漢光演習於4月5日兵推，實兵演習則於7月8日至18日進行。台灣軍方立即有機會，展現訓練水準的提升。
比特幣兌黃金跌破12年支撐線！ 專家：未來數週有望觸底反彈
比特幣（BTC）近月走勢震盪，美國總統川普競選時承諾將加密貨幣納入經濟願景，當選後成立「比特幣戰略儲備」時，卻納入來自刑事與民事案件中沒收的資產，並未額外購買比特幣，引爆失望性賣壓使比特幣重跌。比特幣從2024年12月高點10.6萬美元，跌至今年3月低點7.95萬美元，進入技術型熊市。不過，數位資產專家認為，比特幣在19日觸及8.7萬美元，創近2週高點，有望在未來數週內觸底，期待反彈行情。近幾週市場氣氛普遍低迷，加密貨幣總市值已下滑至美國大選前的水準。加密貨幣與美股關聯性日益增強、美國聯準會（Fed）預計降息等原因，加密資產價格的觸底速度可能超出市場預期，本季可能成為2025年最低點。隨著黃金現貨價格衝上3000美元，被視為「數位黃金」的比特幣卻在這波市場動盪中持續表現疲弱，分析師NorthStar表示，比特幣兌黃金的比率已跌破維持12年的支撐線，若是一個月後還在該支撐線下，意味著比特幣這波牛市已終結。即使出現利空消息，加密貨幣市場仍表現出強勢抗跌，這將表明空頭的籌碼即將消耗殆盡，利空出盡，後續在買盤介入下有望迎來下一波暴拉。
比特幣數週內觸底？ 法人喊迎反彈行情
比特幣（BTC）近月走勢震盪，主因美國總統川普競選時承諾將加密貨幣納入經濟願景，但上任後成立「比特幣戰略儲備」時，卻是納入來自刑事與民事案件中沒收的資產，並未格外購買比特幣，引爆失望性賣壓，比特幣價格從去年12月10.6萬美元的高點，到3月時跌至7.95萬美元，重摔33%進入技術型熊市。針對後續走勢，數位資產專家認為，比特幣於周三（19日）觸及8.7萬美元創近兩週高點，有望在未來數週內觸底，期待反彈行情。機構法人指出，近幾周市場氣氛普遍低迷，加密貨幣總市值已下滑至美國大選前的水準，這種悲觀情緒或許正預示著市場即將在未來幾周內迎來底部。綜合觀察監管方面的法規鬆綁、比特幣戰略儲備正式設立、預計於今年夏天提交至美國國會審議的《穩定幣創新與用戶安全法案》，以及加密貨幣與美股關聯性日益增強、聯準會（FED）預計降息等原因，加密資產價格的觸底速度可能超出市場預期，本季可能成為2025年最低點。而觀察經濟層面，目前很難說未來會衰退，多數人預期經濟將維持穩定成長，近期的民間消費數據也都顯示消費力道比往年更加強勁，對於近乎「剛需」的支付服務產業來說是一大利多。針對比特幣後續走勢是否可容樂觀，國泰數位支付服務(00909)基金經理人楊庭杰認為，比特幣在歷經川普政策期待落空後，走勢回歸基本面，預期受惠美國聯準會今年降息2碼（50個基點）至3.4%以及美元走軟，可望走出一波反彈行情，加上支付服務產業的穩定性，也有助於提高抗跌力、降低投組的波動程度。楊庭杰強調，00909追蹤「Solactive全球數位支付服務指數」，指數並非直接持有比特幣，成分股鎖定「數位支付」、「數位資產軟體」、「數位資產基礎建設」三大潛力數位支付領域，包括日本最大網路金融集團SBI Holdings、跨國金融服務Visa及MASTERCARD、美國散戶最愛券商羅賓漢（Robinhood）、全球持有最多比特幣的機構策略（前微策略）、加密貨幣交易所Coinbase以及輝達（NVIDIA）等，未來數位支付、相關軟體及基礎建設的需求將持續擴大，近期00909價格也持續上揚，19日單日上漲3.45%至27.86元，本月以來(3/3~3/20)日均成交量破萬張，可觀察到投資人在低點時積極善用「左側交易」逢低承接，靜待未來上漲行情。楊庭杰也提醒，投資人若想透過加密資產交易所購買實質比特幣，需自行承擔交易所風險；若透過參與美國現貨ETF，資產將存在保管銀行，不過目前散戶無法透過複委託購買。對台灣投資人而言，現階段與其購買實質比特幣，不如聚焦投資數位資產產業鏈企業的ETF，透過簡單、合法又方便的方式，避免跨國交易平台可能帶來的風險。
比特幣納入美戰略儲備反遭市場拋售！累跌逾25% 業內：未看跌「這國」年輕人瘋買
比特幣（Bitcoin）價格在近幾周波幅驚人，由於美國政府川普的大刀關稅引發市場強烈的避險需求，比特幣在過去一個月內已累計下跌了近14%；從川普就職日高點到現在，累計已下跌25%。儘管川普在上週簽署行政命令，建立美國比特幣儲備，比特幣交易仍然疲軟。Santiment數據顯示，被歸類爲大型交易者的比特幣持有者最近進行了大規模的資產清算，上週出售了超過5萬個比特幣，價值約40.7億美元。業內指出，大型交易者囤積了大量比特幣估計佔比特幣總流通量的23%，這一次拋售背後的意義可能十分重大，代表著資深玩家對比特幣價格未來的看跌態度。但CryptoQuant執行長表示，比特幣需求似乎表現平穩，不足以證明市場被歸類爲看跌市場。Tagus Capital分析師表示，市場一開始對美國政府戰略比特幣儲備的失望影響了交易情緒。人們對比特幣戰略儲備的擔憂可能被誇大了，美國政府未來可能會以不超出預算的方式購買比特幣，而其他國家也會加速採用比特幣作爲戰略儲備。不只美國，印度的年輕人正從股票轉瘋加密貨幣，去年第四季度的交易量，大增兩倍以上，達到19億美元，在沒有規範與禁令中，拚翻身富貴夢。