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美伊互轟衝擊市場情緒！美股期貨走跌
伊朗與美國上周末再度互相發動空襲，美股期貨於美東時間12日晚間小幅下跌，道瓊工業平均指數期貨下跌135點，跌幅0.3%；標準普爾500指數期貨下跌0.3%；納斯達克100指數期貨則下跌0.5%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，美國總統川普（Donald Trump）於11日下令對伊朗發動空襲，以報復經過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的商業船舶遭到伊朗攻擊。德黑蘭（Tehran）隨後也鎖定多個波斯灣（Persian Gulf）國家的美軍資產發動空襲，並宣布荷姆茲海峽已經關閉。然而，川普12日駁斥了這項說法，表示行駛在這條重要航道的商業船舶仍維持正常通行。隨著緊張情勢升溫，原油價格在早盤交易中走高。布蘭特原油（Brent Crude）期貨上漲3.7%，報每桶78.86美元；西德州中級原油（West Texas Intermediate）期貨也上漲超過3%，至每桶74.05美元。總體經濟研究與顧問公司「Fed Watch Advisors」創辦人艾蒙斯（Ben Emons）表示：「荷姆茲海峽是否關閉將使市場持續籠罩在避險情緒之中。不過，除非未來幾個月真的出現海峽關閉的重大風險，並因此造成全球能源嚴重短缺……否則下周市場焦點仍將放在美國6月消費者物價指數（CPI）、新任聯準會主席沃什（Kevin Warsh）以及銀行業財報。」包括摩根大通（JPMorgan Chase）、高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、美國銀行（Bank of America）、花旗集團（Citigroup）及富國銀行（Wells Fargo）等美國大型銀行，都名列本周將公布財報的28家標普500指數成分企業之中。此外，網飛（Netflix）、嬌生（Johnson & Johnson）及聯合健康集團（UnitedHealth Group）也將公布季度財報。市場對本季財報抱持高度期待。根據金融數據和軟體公司「FactSet」的統計，分析師平均預估標普500指數企業第2季獲利將較去年同期成長超過23%。雷蒙詹姆斯金融公司（Raymond James）投資長亞當（Larry Adam）指出，本季值得關注的產業之一是科技業，尤其是人工智慧（AI）是否仍能持續推動該產業獲利成長。亞當向客戶表示：「儘管市場擔心超大規模雲端服務業者（Hyperscalers）可能開始放緩與AI相關的資本支出，但我們預期企業仍將重申既有資本支出計畫，且相關支出將一路增加至2028年。原因在於，已有明確證據顯示企業確實從導入AI中獲益。橫跨全部11個產業中，提及AI的次數年增98%，並創下歷史新高。」
美股漲跌互現！道瓊再創歷史新高 半導體股連跌2天
美股於美東時間2日漲跌互現，道瓊工業平均指數上漲594.83點，漲幅1.14%，收在歷史新高52,900.07點，盤中一度觸及52,903.85點的歷史最高水準。標普500指數僅小漲0.01點，收在7,483.24點。納斯達克綜合指數下跌0.8%，收在25,832.67點。費城半導體指數則重挫5.44%，台積電ADR亦下跌2.27%，收在434.16美元。據美國財經媒體《CNBC》的報導，半導體類股連續第2個交易日下跌，拖累標普500與納指的表現。追蹤半導體產業的VanEck半導體ETF下跌4.5%，其中泰瑞達公司（Teradyne）重挫13.6%，科磊公司（KLA）下跌11.5%。此外，輝達（Nvidia）股價回落1.4%，美光（Micron）則下跌5.5%。總部位於美國的金融科技與財富管理公司「Savvy Wealth」投資長夏瑪（Anshul Sharma）表示：「這可能代表資金正從過去幾個月一直非常火熱的產業輪動到其他領域，但我也認為，市場本身正重新評價人工智慧（AI）投資主題。如果企業對運算成本變得更加敏感，那麼這是否會成為它們下一個關注的重點？」儘管本週因假期而縮短交易日，美國3大指數仍全數收高。其中，涵蓋市場整體表現的標普500指數本週上漲1.8%；由30檔成分股組成的道瓊工業平均指數，以及以科技股為主的納斯達克綜合指數則分別上漲近2%與2.1%。另外美國6月非農就業報告顯示，上月新增就業人口僅5.7萬人，遠低於《道瓊》（Dow Jones）調查經濟學家預估的11.5萬人。不過，失業率降至4.2%，優於市場原先預期的4.3%。受就業數據影響，美國2年期公債殖利率下跌，市場認為在目前經濟環境下，聯準會（Fed）將暫緩升息。駿利亨德森投資（Janus Henderson Investors）投資組合經理史密斯（Bradford Smith）表示：「隨著市場逐漸了解聯準會在新任主席沃什（Kevin Warsh）領導下將如何形成政策反應機制，這份就業數據減輕了該機構短期內升息的壓力。」他接著指出：「不過，沃什在首次記者會上曾表示，就業數據必須等到第3次修正後才具有真正意義，而到了那個時候，它已經成為『歷史的回聲』。隨著油價帶動的通膨壓力逐漸降溫，就業市場若出現一些疲軟跡象，很可能會使聯準會至少在下1次會議維持利率不變。」
不是危言聳聽！多位專家示警「日圓恐貶至200」：我們正處於貨幣危機邊緣
日本與主要經濟體之間的利差擴大、財政赤字與通膨壓力持續升溫，導致日圓已跌至40年來的新低點。市場普遍認為即使日本央行（日銀）與政府進行干預，也難以改變長期貶值趨勢，部分機構甚至預測美元兌日圓可能在未來數年觸及180至200區間。據《日本時報》報導，在日本與其他主要經濟體之間利率差距持續擴大、以及東京財政前景疑慮加深的雙重壓力下，日圓已跌至1986年以來的低點，並在過去1年成為全球表現最差的主要貨幣之一。交易員認為，日本政府屢次警告將採取強硬措施以遏止貶值，但這種口頭干預的長期效果相當有限。多數市場人士認為，即使實際進場干預支撐日圓，效果也僅是暫時的，因為市場普遍認為日本在提高利率以抑制通膨方面的行動過於遲緩，進一步惡化了日圓的結構性弱點。對此，資產管理規模達1.89兆美元的美國投資管理上市公司「普徠仕」（T. Rowe Price）指出，最悲觀的情境可能是1美元兌169日圓；日本商業銀行「瑞穗銀行」認為這個數字是170；日本第2大銀行「三井住友金融集團」更預測，未來幾年恐跌至180。另一些市場人士，例如新加坡投資公司「Blue Edge Advisors」的投資組合經理Calvin Yeoh則分析，若日本央行進一步落後於美國貨幣政策緊縮的步伐，200甚至更高的水準並非不可能，「如果沒有任何干預，不論是直接在匯市操作，還是由日本央行升息，到明年12月，美元兌日圓匯率可能會像我的膽固醇一樣，在180到205之間。」值得注意的是，持倉數據也進一步支持了日圓續跌的預期。上個月，避險基金對日圓的看空押注已升至2017年以來最高水平。外匯選擇權交易員同樣顯示日圓急貶風險升高，市場估計美元兌日圓在1年內升至180的機率約為15%，但升至200的機率仍低於1%。日本央行上月將基準利率上調0.25個百分點至1%，創1995年以來最高水準，並釋出未來可能進一步升息的訊號，雖然此舉縮小了與美國的利差，但部分交易員認為，由新任主席沃什（Kevin Warsh）主導的美國聯準會（Fed）升息的機率已開始上升。另一方面，有報導指出日本政府希望日本央行放緩升息步伐，也加劇了市場對日圓疲弱的擔憂。總部位於倫敦的獨立投資顧問與研究機構「Asymmetric Advisors」的市場策略師Amir Anvarzadeh示警：「我們實際上正處於日本貨幣危機的邊緣。」已經關注日本市場37年的他強調，「這很大程度上是日本央行那些似乎處於深度昏迷狀態的決策者們，咎由自取的結果。」不過，目前沒有人認為日圓會立即跌至上述的極端水準。要達成這種情境，美國聯準會可能必須釋出比市場預期更鷹派的訊號，導致美國公債殖利率大幅上升，同時油價飆升、地緣政治緊張局勢加劇。美國資產管理公司「Nuveen」的全球投資策略師Laura Cooper分析，全球市場情緒也需要惡化到足以提振對美元的需求，「這種組合可能還會迫使日本央行要麼推遲政策正常化，要麼不願阻止日元進一步走弱。」但目前市場仍由日圓空頭主導。投資人關注日本超過GDP 200%的債務，使其成為主要經濟體中負擔最重的國家。持續的財政赤字也引發市場對政府超支的疑慮。同時，西亞地緣政治危機更導致超過95%石油依賴進口的日本面臨通膨壓力，日圓也因此受到重創。總部位於新加坡的避險基金「Alpha Binwani Capital」的創辦人兼投資長Ashwin Binwani表示，日本宏觀經濟、政策與市場部位強烈有利於日圓走弱，因此只要這些條件持續下去，做空日元仍非常具有吸引力。SMBC日興證券高級外匯及利率策略師Rinto Maruyama則指出，最極端情境並非單純的貶值，而是失序性崩跌，若外匯干預失效，市場可能開始質疑日本政府的干預能力。此外，利差交易（carry trade）仍是重要因素。弱勢日圓使其成為廉價融資貨幣，可投入土耳其里拉、印度股市或委內瑞拉債券等高收益資產。對此，市場分析師和外匯交易專家Nick Twidale也分析，即使存在日本政府干預匯市的風險，市場仍偏好使用日圓進行套利交易。他甚至認為，1年內達到200並非不可能。這也促使部分投資人加碼日圓空頭，即使面臨日本可能動用高達1.09兆美元外匯儲備進行干預的風險。日本曾在4月28日至5月27日期間投入創紀錄的11.73兆日圓支撐匯率。在2022年與2024年的干預中，效果同樣短暫，隨後日圓又繼續走弱。金融服務公司「Monex Group」主管Jesper Koll近日接受《彭博電視台》採訪時則指出：「日本當局目前是否存在底線？坦白說，我認為還沒有。」他補充道：「從政策角度來看，他們非常清楚地認識到，首先，日本必須繼續推行擴張性財政政策，同時溫和地提高利率。因此，實際上，我們正朝著200日元的目標邁進。」
台新新光金法說／第一季獲利211億 林維俊曝股利政策：樂觀穩定成長
台新新光金（2887）股價創新高，本日盤中一度漲停，終收在28.30元、漲2.20元、漲幅8.43%、成交量近30萬張；金控今天（3日）召開第一季線上法人說明會，總經理林維俊就台新元富證券合併後系統異常錯帳事件再次道歉，強調金控IT部門協助處理後已趨穩定。林維俊表示，台新新光金控第一季稅後淨利達211億元，每股稅後盈餘0.82元，較去年同期成長150%，股東權益報酬率16.47%，每股淨值為21.6元，合併綜效逐漸展現，各子公司業務動能與資產品質穩健；對於股民關心的股利政策「樂觀穩定成長」。台新銀行第一季稅後淨利63億元，加計新光銀行稅後淨利22億元後，合計稅後淨利達86億元。台新銀行第一季淨手續費收入達新台幣57億元，年增27.3%，主要受惠於財富管理及信用卡手續費收入穩健成長；新光銀行財富管理業務亦表現亮眼，首季淨手續費收入11.3億元，年增亦達37.4%。新光人壽受惠保單服務邊際(CSM)穩定釋放及投資收益貢獻，第一季稅後淨利119億元，特別是初年度保費收入(FYP)在第一季達377億元，年成長78%，銀行通路與直屬業務團隊在保單銷售均有亮眼表現，其中外幣保單占比達73.3%，有利資產負債配置效率提升並降低避險成本。證券子公司方面，受惠股市量能增長，證券子公司第一季在經紀、自營、承銷等各主要業務的獲利均繳出不錯的成績單，台新證券第一季稅後淨利16億元，加計元富證券同期之獲利，合計稅後淨利31億元。台新證券在4月6日完成與元富證券合併，目前積極穩定並優化系統運作，努力發揮合併綜效，以達成業務規模進一步擴大。今天法說會由總經理林維俊、財務長陳慧芸、投資長詹景翔、台新銀行總經理林淑真、新光人壽總經理黃敏義與發言人林宜靜、台新證券董事長陳俊宏等人共同主持。
川普拒絕伊朗停戰提案！美股期貨回落、油價急升
華爾街才剛結束1週強勢的行情，然而在美國總統川普（Donald Trump）拒絕伊朗最新提出的停戰方案後，油價大幅上漲，美股期貨也於10日晚間小幅下跌。據美國財經媒體《CNBC》報導，與道瓊工業平均指數連動的期貨下跌143點，跌幅0.3%。標普500指數期貨與納斯達克100指數期貨也同樣下跌0.3%。10日的走勢出現在標普500指數與納斯達克綜合指數上週分別大漲超過2%與4%之後。這2項指數皆連續第6週收紅，也是自2024年以來首次出現時間如此長的連續漲勢。道瓊指數上週則上漲0.2%，在過去6週中有5週收漲。美股於上週五（8日）收盤走高，原因是美國非農就業報告顯示，4月新增就業人口達115,000人，優於接受道瓊（Dow Jones）調查的經濟學家原先預估的55,000人。標普500指數與納斯達克指數8日收盤時皆創下歷史新高。伊朗向美國談判代表提出1項新的方案，核心內容是結束這場已持續數月的衝突。伊朗半官方媒體《塔斯尼姆通訊社》（Tasnim News Agency）引述知情人士報導指出，這項伊朗的停戰提案強調，需要全面停止戰事，並解除對德黑蘭（Tehran，伊朗首都）的制裁。對此，川普在社群平台Truth Social上發文表示，他不喜歡伊朗的回應，並稱其「完全不可接受！」（TOTALLY UNACCEPTABLE!）。在川普拒絕該提案後，油價期貨於隔夜交易中上漲。儘管如此，部分市場觀察人士仍預期，美國市場即使面臨不確定性，依然能保持韌性。貝萊德（BlackRock）全球固定收益投資長里德（Rick Rieder）表示：「由於伊朗戰爭以及隨之而來的油價衝擊，經濟成長可能會較原先的路徑略為放緩。」但他也指出，「仍有許多更大型的結構性因素，將使整體經濟維持比許多人預期更好的狀態。」投資人本週將聚焦於4月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）與生產者物價指數（Producer Price Index，PPI）數據，這些數據可能為市場提供更多有關戰爭如何影響通膨的線索。
並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」
油價回落支撐美股反彈！川普「對伊演說」成市場焦點
美國股市期貨在美東時間4月1日晚間變動不大，此前主要股指在第2季開局全線上漲。交易員同時也在等待有關美以伊戰爭的最新進展。標普500指數期貨以及那斯達克100指數期貨下跌不到0.1%。與道瓊工業平均指數掛鉤的期貨同樣在平盤附近交易。據美國財經媒體《CNBC》的報導，1日晚間，市場焦點集中在總統川普（Donald Trump）身上，他預計將於美東時間1日晚間9點發表演說，「就伊朗問題提供重大更新」。該演說可能對市場產生影響，因為布蘭特原油期貨自2月底伊朗戰爭爆發以來已上漲近40%。在1日常規交易時段，3大主要指數均上漲，因投資人對美以伊戰爭即將結束的預期升溫。標普500指數與那斯達克綜合指數分別上漲0.72%與1.16%。道瓊工業平均指數上漲224.23點，或0.48%。費城半導體指數大漲2.8%，台積電ADR漲1.1%。油價降溫為市場提供支撐，其中西德州中質原油期貨下跌1.24%，收於每桶100.12美元，而布蘭特原油期貨下跌2.7%，收於每桶101.16美元。川普1日上午在真實社群發文表示，伊朗總統已向美國提出停火請求。然而他指出，只有在荷姆茲海峽「開放、自由且安全」的情況下，美方才會「考慮」該提議。他補充：「在此之前，我們將把伊朗徹底摧毀，或者如他們所說的，打回石器時代！」此前，他曾3月31日下午於白宮向記者宣稱，他預期美軍將在「2或3週內」撤出伊朗戰爭。美國投資管理上市公司「普徠仕」（T. Rowe Price Group, Inc.）全球多元資產主管兼投資長佩奇（Sebastien Page），1日下午在節目中表示：「我們不知道這場衝突會持續多久，但作為市場參與者，我們需要理解已經造成的損害。我不認為通膨會迅速回到正常水準，這是1條緩慢推進的宏觀經濟鏈條。儘管背景仍是1個相對強勁的經濟，但你必須擔心經濟正處於成長衝擊的臨界點。」2日將是本週縮短交易週的最後1個交易日，因市場將於耶穌受難日（聖週五）休市。2日上午，交易員將關注截至3月28日當週的初領失業救濟金人數，而3月就業報告則預計於3日上午公布。
繼承者現身2／長榮老三航空夢喊停 張國華全面主掌海空
長榮集團歷經風風雨雨的家族經營權之爭，原以為在「海空分治」的共識下已畫上休止符，外界預期，老大張國華將執掌長榮海運，老三張國政則接手長榮航空。不過本報調查發現，張國政不但遲遲未出手買下長榮航股權，甚至早已悄悄退出前十大股東名單，隨著老三的「航空夢」實質喊停，長榮兆元帝國的海空版圖，已毫無懸念地由張國華一統天下。海空分治成追憶，百億購股計畫無疾而終回顧2023年，長榮集團家變初落幕時，張國華與張國政之間確實存在著明確的權力劃分默契。當時二人的共識是，由張國華掌舵長榮海運，而長榮航空則交由張國政接手，「當時雙方甚至約法三章，等老三把股權買到位，老大的人馬就會陸續退場。」知情人士透露，為了展現誠意，當年長榮航空的董事會名單中，甚至特別安排了兩席由張國政所掌握的投資公司來指派，儼然是為老三接班鋪路。按照原本的劇本，張國政將陸續買下長榮海運及長榮鋼鐵手中持有的長榮航空股權，藉此跨過門檻，取得實質的主導權。若以2023年的資料來看，長榮海運與長榮鋼鐵合計持有長榮航空近兩成的龐大股權，若以當時長榮航空約25元的股價來保守估計，張國政至少需要斥資250億元的鉅資，才能將這些關鍵籌碼吃下。「就如同張國華先前對外說的，解散集團二大控股公司，四兄弟拿回各自該拿的財產，再去投資想要經營的公司。」知情人士一語道破當時的戰略藍圖，然而，幾年的時間過去了，張國政卻遲遲沒有在資本市場上展現任何收購的動作，讓原本看似明朗的海空分治大計陷入停滯。滿手現金卻不戀棧，張國政出脫持股現端倪外界一度揣測，長榮集團的分家與分產計畫是否遭遇瓶頸而暫停，導致張國政苦於手上沒有足夠的銀彈來投資長榮航空？但事實的真相卻並非如此。根據本報掌握的線索，過去這幾年來，張家四兄弟光是從海外控股公司領到的現金股利，就高達驚人的649億元；此外，國內龐大遺產的分配程序也已經大幅向前邁進，四兄弟口袋裡的資金絕對稱得上是極度充裕。儘管張國政手上已經拿到了足以撼動資本市場的高額現金，但張家友人卻直言：「長榮老三目前沒有買下長榮航空的計畫。」這項說法，從長榮航空這幾年來的股權變動軌跡中便能得到印證。攤開長榮航空近年的前十大股東名單，可以發現一個驚人的事實，早在2024年，張國政的名字就已經從前十大股東的榜單中消失，原本他個人名下持有約9.2萬張長榮航股票、佔比約1.72％的股權，在過去這段期間內已經被陸續出脫；無獨有偶，原本由星宇航空董事長張國煒所實質掌握的華光投資，也同樣在市場上賣出了長榮航的股票。集團資源高度集中，張國華穩坐江山隨著張國政與張國煒陸續退出，長榮航空現在的股權結構已然呈現出截然不同的全新面貌。根據最新的公開資料顯示，長榮航空目前的前十大股東，主要籌碼已高度集中在由老大張國華所掌控的長榮海運、長榮鋼鐵以及長榮國際手中；除此之外，近年來台股高股息ETF浪潮席捲，包括00919群益台灣精選高息ETF、0056元大高股息ETF等大型機構法人，也赫然名列大股東之林，穩定了長榮航的籌碼面。從張國華之子張聖恩入列長榮航空董事候選人名單，到老三張國政的實質撤退、航空夢悄然喊停，種種跡象顯示，長榮集團長達數年的紛擾已劃下句點。在股權與人事的雙重鞏固下，張國華已毫無懸念地緊握兆元帝國的霸權，帶領長榮集團正式邁入全新時代。延伸閱讀【獨家】繼承者現身1》兆元帝國啟動接班？ 張國華之子進長榮航董事會
美股期貨下挫！投資人憂伊朗戰事與經濟數據前景
美國股指期貨在美東時間29日晚間下跌，投資人正展開1個因耶穌受難日假期而縮短的交易週。道瓊工業平均指數期貨下跌253點，跌幅為0.6%。標準普爾500指數期貨與那斯達克100指數期貨各下跌0.5%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，美股4大主要指數在上週五（27日）全面收低。道瓊工業平均指數重挫793.47點，收在45,166.64點。標普500指數下跌1.67%，至6,368.85點，創下7個月以來新低，並錄得連續第5週下跌。那斯達克綜合指數則下跌2.15%，收在20,948.36點。費城半導體指數收跌1.69％，報7,457.67點。台積電ADR逆勢收漲0.19％，報326.74美元。道瓊指數的跌勢使其進入技術性修正區間，與前1天已進入修正區間的那斯達克指數同步。隨著伊朗戰事進入第5週，原本期待戰爭能迅速結束的投資人，對這場衝突在現實世界可能帶來的後果愈發不安。總部位於美國的註冊投資顧問公司「NewEdge Wealth」首席投資長道森（Cameron Dawson）在《CNBC》節目中表示：「如果觀察這次下跌的幅度以及股票之間的高度聯動性，很可能市場正在『矯枉過正』，把好壞資產一併拋售。這其實是1個值得重新審視投資組合的機會，去思考哪些領域較不容易受到人工智慧衝擊，同時又因為AI疑慮與戰爭風險而被低估。」市場將於4月3日因耶穌受難日休市，不過當天上午仍將公布3月就業報告。投資人同時也將關注本週稍早公布的「職位空缺與勞動力流動調查」（JOLTS）以及「美國自動數據處理公司」（ADP）發布的「小非農」就業報告。在企業財報方面，耐吉公司、麥考密克公司以及康尼格拉品牌公司預計將在本週公布業績。
美股連2天收高！花旗投資長示警：低估伊朗戰爭與通膨風險
美股期貨在美東時間25日晚間變動不大，交易員持續關注中東局勢的最新發展，並期待事態能朝向結束伊朗戰爭的方向發展。標普500指數期貨與那斯達克100指數期貨均下跌0.1%。與道瓊工業平均指數掛鉤的期貨則下跌63點，約0.1%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，美股3大主要指數在25日的正常交易時段皆收高。標普500指數上漲0.54%，那斯達克綜合指數大漲0.77%，而道瓊工業平均指數上揚305.43點，漲幅0.66%。此外，費城半導體指數亦上漲1.21%。據報導，伊朗外長阿拉格齊（Abbas Araghchi）於25日向國營媒體表示，德黑蘭（Tehran，伊朗首都）無意與美國展開談判，但該中東國家的高層當局正審視美方提出的結束戰爭方案。伊朗國營媒體25日報導還指出，該國將拒絕美國提出的停火提議，並提出1份包含5項條件的反建議，其中包括讓德黑蘭掌控荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的要求。隨著交易員押注衝突可能邁向解決，油價在25日交易中略為降溫。美國原油期貨下跌2.2%，收於每桶90.32美元，而國際基準布蘭特原油期貨則下滑2.17%，收於每桶102.22美元。在經歷上週因中東緊張局勢升高而出現的大幅拋售後，主要股指本週迄今皆呈現上漲。不過，花旗財富管理（Citi Global Wealth）投資長摩爾（Kate Moore）認為，投資人對於局勢即將獲得解決的看法過於樂觀。她在《CNBC》節目中表示：「近期，尤其是過去2個交易日的價格走勢，基本上反映出市場對於即將出現解決方案的高度樂觀，並且認為能源衝擊不會引發廣泛性的通膨影響。我坦白說，這讓我有點不安。」她補充：「我們在構建投資組合時需要非常謹慎，因為目前我們必須強調韌性，同時確保能夠抵禦通膨風險，以及市場原本定價可能低估的、更長期的衝突情境。」與此同時，交易員也將在26日上午關注截至3月21日當週的初領失業救濟金人數數據。
伊朗戰爭恐升級拖累市場情緒！美股期貨持平震盪
在美國對伊朗發出解封荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的最後通牒後，美國股指期貨於美東時間22日夜間承壓，此前美國主要股指已連續第4週下跌。道瓊工業平均指數期貨在平盤附近來回震盪。標準普爾500指數期貨下跌0.1%，那斯達克100指數期貨回落0.2%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，上述走勢發生之際，伊朗戰事進入第4週，週末期間緊張局勢升級。美國總統川普（Donald Trump）威脅表示，若關鍵能源運輸航道荷姆茲海峽未能重新開放，將對伊朗發電廠發動攻擊。伊朗方面則回應稱，若美國付諸行動，將鎖定美國在波斯灣的基礎設施，包括能源與海水淡化設施。原油價格在22日早盤上漲。西德州中級原油（West Texas Intermediate）期貨上漲0.5%，至每桶98.73美元。國際基準布蘭特原油（Brent Crude）上漲0.5%，至112.76美元。「Fed Watch Advisors」的投資長兼創辦人艾蒙斯（Ben Emons）表示：「很明顯，伊朗不會退讓。本週的避險情緒可能顯著惡化，首個可見的總體經濟影響將反映在大量公布的『全球採購經理人指數』（PMI）數據上……投資組合去風險化可能持續，使現金再次成為可行資產。」據悉，標普全球美國採購經理人指數（S&P Global Flash U.S. PMI）報告將於24日上午公布。除此之外，投資人也將關注技術支撐位。標準普爾500指數上週跌破200日移動平均線，為自5月以來首次。上週道瓊工業平均指數與那斯達克指數均下跌約2%，而標準普爾500指數下跌1.5%。對道瓊而言，這也是自2023年以來首次連續4週下跌。
金價大跳水 「3原因」夾殺導致避險失靈
「戰爭一響，黃金萬兩」過去被視為避險資產的黃金往往會因戰爭爆發而走高，然而國際金價近期失速下跌，現貨黃金已連續六個交易日走低，創下前年底以來最長連跌紀錄。金價21日跌破每盎司4500美元關卡，黃金現貨價下跌3.29%至每盎司4497.48美元，4月交割期貨亦下跌0.67%至每盎司4574.9美元。自2月底美國與以色列襲擊伊朗，中東戰爭爆發以來，黃金價格已下跌超過14％。Boock Report投資長Peter Boockvar指出，金價暴跌的核心關鍵在於「高利率、流動性與強勢美元」的三重夾擊。中東戰火升溫，荷姆茲海峽遭封鎖導致全球油價飆漲，引發能源成本上升的通膨預期。為了壓制物價，全球央行被迫將利率維持在高檔。由於黃金本身不孳息，高利率環境直接削弱黃金的吸引力。美國聯準會主席鮑威爾在最新利率會議後表示，聯準會將維持利率不變，並暗示今年僅會有一次降息。不僅是美國聯準會，全球各國央行都在這波國際油價劇烈變動的環境中，深入評估利率政策的調整。
通膨死灰復燃！美股4大指數全跌 聯準會陷政策兩難
在新的美國經濟數據公布以及美國聯準會（Fed）主席發表評論後，市場對於通膨死灰復燃的擔憂升溫，導致美股於美東時間18日出現拋售。據美國財經媒體《CNBC》的報導，道瓊工業平均指數下跌768.11點，跌幅1.63%，收於46,225.15點。該指數創下今年新低，並跌破200日移動平均線。隨著本月至今跌幅已超過5%，道瓊正朝向自2022年以來表現最差的單月邁進。標普500指數下跌1.36%，收於6,624.70點；那斯達克綜合指數則下跌1.46%，收於22,152.42點。費城半導體指數下滑41.70點或0.53%，收7795.13點。稍早，聯準會將聯邦基金利率（fed funds rate）維持在3.5%至3.75%的區間，並在會後聲明中表示：「中東局勢發展對美國經濟的影響，依然存在不確定性」，不過仍預期今年將降息1次。聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）在記者會中也聲稱：「我們的預測是通膨將會持續改善，雖然改善幅度不如原先預期，但仍會有所進展。」據悉，衡量批發價格變動的生產者物價指數（producer price index）在2月上升0.7%，遠高於道瓊（Dow Jones）調查經濟學家預估的0.3%。報告顯示，在伊朗戰爭爆發之前，通膨就已處於脆弱狀態，而該事件在油價上漲的背景下，進一步加劇了停滯性通膨的擔憂。資產管理及投資顧問公司「CrossCheck Management」首席投資長熊伯格（Todd Schoenberger）指出：「高於預期的數據主要與關稅有關」，像是金屬、工業投入與製造成本均出現價格上升，「這是結構性通膨，而非暫時現象，並可能對貨幣政策產生影響，甚至延續到第3季。」熊伯格補充：「再加上自伊朗戰爭開始以來上升的能源價格，這些尚未完全反映在報告中，華爾街正為價格快速上漲做好準備，而這些成本最終將傳導至消費者層面。」國際基準布蘭特原油期貨（Brent crude futures）上漲3.83%，收於每桶107.38美元。美國原油價格同樣維持在高位，西德州中質原油期貨（West Texas Intermediate futures）小幅上漲，收於每桶96.32美元。此前有報導指出，以色列攻擊了位於布什爾省（Bushehr Province）的伊朗最大天然氣加工設施。伊朗也威脅將對沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國及卡達的石油設施發動攻擊。本週伊朗已打擊了阿聯能源基礎設施，引發市場對原油與燃料運輸的憂慮。對此，美國數位化財富管理技術公司「Savvy Wealth」首席投資長夏爾馬（Anshul Sharma）表示：「我認為我們正處於1個更高波動的市場環境。如果油價維持在目前高位……我們知道這將逐步傳導至整體經濟。」若能源衝擊持續推升通膨，同時經濟成長開始放緩，將形成「危險的組合」，「這將使聯準會在平衡其政策目標時面臨更大的挑戰。」
亮眼財報難敵市場疑慮！輝達股價重挫逾5%
美國人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）股價於美東時間26日重挫逾5%，儘管公司公布的季度財報表現亮眼，仍未能平息投資人對其在AI浪潮中領導地位的疑慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，輝達公布強勁的季度業績，但亮眼數字仍不足以安撫華爾街。從卡車運輸到軟體開發，多個產業今年以來都因擔憂AI顛覆既有商業模式而出現震盪。加上相關企業估值處於高檔，資本支出水位居高不下，使市場對這類股票的要求門檻格外嚴苛。總部位於英國倫敦的主動型資產管理公司「駿利亨德森投資」（Janus Henderson）投資組合經理克洛德（Richard Clode）在接受《CNBC》訪問時指出，市場辯論焦點已從短期財報表現，轉向AI資本支出（AI capex）能否持續的問題，並圍繞其量子運算布局、變現能力以及潛在現金流惡化風險展開討論。這1天成為輝達自4月以來最糟糕的單日表現。其他主要晶片製造商亦同步走跌。博通（Broadcom）股價下滑逾3%，台積電（TSMC）則下跌2.8%，顯示市場對整體AI半導體供應鏈的情緒轉趨審慎。其中，1項備受矚目的變數是輝達與OpenAI之間金額高達1,000億美元的合作案出現停滯。輝達25日發布的10-K年報文件指出，公司正與ChatGPT開發商OpenAI「敲定投資與合作協議」，但同時強調「無法保證最終會與OpenAI簽署投資與合作協議，也無法保證交易一定完成」。這段措辭被部分市場人士解讀為不確定性升高的訊號。資產管理機構「Facet」投資長格拉夫（Tom Graff）向《CNBC》表示，他預期輝達股價在未來幾個季度可能經歷1段「顛簸之路」。他補充，在微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）等主要客戶預告將提高資料中心支出後，市場原本已預期輝達會交出不錯的成績單，但投資人更渴望的是未來展望的細節。格拉夫表示，市場並未從公司獲得明確的前瞻指引。如果像OpenAI這樣的重要客戶開始放緩支出，相關影響可能會在1到2個季度後反映在營收上，因此對未來收入預測缺乏具體說明，正引發疑慮。不過，也有分析師持不同看法。美國知名的金融服務公司「D.A. Davidson」分析師盧里亞（Gil Luria）指出，輝達今年提供的全年指引其實比以往更為詳細。他對輝達最終仍將對OpenAI進行大規模投資持樂觀態度，儘管監管文件中的措辭略顯「令人困惑」。除了合作案變數，市場亦關注輝達在AI領域的主導優勢是否面臨轉折。隨著產業需求逐漸從以模型訓練為主，轉向以推論（inference）為核心的運算負載，一些投資人認為這可能為其他晶片廠商帶來更大競爭空間。美國獨立金融研究公司「Fundstrat」經濟策略師辛格（Hardika Singh）在致客戶報告中寫道，輝達未能完全消除投資人對其「護城河」正在縮小的憂慮。她在接受《CNBC》訪問時指出，這份財報凸顯當前市場更多由情緒而非邏輯主導。她強調，即便產業中出現更多競爭者，也不代表輝達無法成為最終贏家。此外，輝達的Vera Rubin晶片架構專為強化推論能力而設計，在新一波需求轉向下具備競爭優勢。美國投資顧問公司「EP Wealth Advisors」董事總經理菲利普斯（Adam Phillips）與主動型環球資產管理公司「Ninety One 晉達」全球策略股票共同投資組合經理漢伯里（Dan Hanbury）亦表示，財報公布後的股價，反映出市場近月來對AI投資主題的焦慮情緒。菲利普斯直言，市場對輝達的期待已被推升至極高水準。考量公司近2年的爆發式成長與股價漲幅，要再令華爾街驚艷已愈發困難。投資人當前關心的核心問題是：龐大的投資是否終將帶來相應回報？漢伯里則指出，超大規模雲端業者（hyperscalers）的自由現金流狀況也是市場關注重點，因為這些業者在AI相關資本支出的規模，直接影響對輝達核心產品的需求。儘管短期波動加劇，華爾街整體對輝達仍維持高度看多。根據倫敦證券交易所（LSEG）統計，在66位覆蓋該股的分析師中，有61位給予「買進」或「強力買進」評級。平均目標價顯示，該股仍有約37%的上行空間，而其年初至今股價表現基本持平。從基本面來看，輝達的成長動能依舊強勁。公司對第１財季給出的營收指引為780億美元，遠高於分析師預期，甚至超越最樂觀的買方估計。資料中心部門仍是成長主引擎，最新１季資料中心營收達623億美元，占總營收91%，高於市場預估的606.9億美元。這已是連續第４個季度加速成長，與外界對成長放緩的擔憂形成鮮明對比。對此，駿利亨德森投資的克洛德指出，780億美元的營收指引明顯超越市場最樂觀預期，顯示公司基本面仍具韌性。在AI資本支出可持續性備受質疑之際，這樣的成績無疑強化了部分投資人對輝達長期前景的信心。
台股萬馬奔騰1／蛇年封關股民齊創傳奇 23日新春開紅盤勝率四關鍵
2月11日台股「蛇年」封關表現極其亮眼，創下多項歷史新紀錄，大盤加權指數收在33,605.71點，單日上漲532.74點，漲幅約1.6%；全年大漲10,080.3點、漲幅高達42.85%。展望馬年，多家法人預估台股多頭方向，樂觀上看到3萬9千點，奔向4萬點。台股將於2月23日新春開紅盤，重新開市。台股能在蛇年「金蛇擺尾」衝破三萬三千點大關，推升台股飆升的原因，台新投顧副總經理黃文清認為，主要受到AI浪潮持續強勁、權值股領軍撐盤以及資金湧流、股民信心與市場情緒樂觀，蛇年上市公司總市值激增約34兆元，平均每位股民在蛇年賺進約245萬元。台股11日收在33,605.71點，單日上漲532.74點，金蛇年全年大漲逾萬點創紀錄。（圖／翻攝自Yahoo股市）進一步來看，AI伺服器與邊緣運算需求未減，帶動半導體供應鏈營收不斷攀升。以台積電為首的權值股頻創天價，加上日月光投控、聯發科等權值股集體發威，推升大盤指數；美股與國際股市激勵：美股科技股維持高檔，台積電 ADR的強勢表現為台股現貨提供了強大的上漲動能。台股封關之後，市場進入為期11天的休市期（2/12 - 2/22）。由於蛇年是以「歷史最高點」封關，這段期間國際市場的波動將可影響23日星期一開紅盤的氣勢。CTWANT盤整多名經濟學家、投資長對於國際趨勢看法，提醒股民在封關休市期間，對於國際市場變化有四大觀察點，包括「美國關鍵通膨數據（CPI & PPI）」、「輝達（NVIDIA）、 AI巨頭動向」、「台積電ADR的溢價率」、「地緣政治與日圓匯率」，以了解台積電ADR與台指期夜盤的連動表現。2月中旬美國將公布最新的通膨指標；若通膨數據高於預期，可能引發聯準會（Fed）官員放鷹，衝擊美股科技股，進而影響台股年後的資金動能。AI依然是台股的命脈，需關注輝達、微軟、Google 等AI領頭羊是否有重大財報訊息或技術發布，這將直接反映在台積電、廣達、鴻海等AI供應鏈。台股封關後，台積電ADR在美股持續交易，若ADR在休市期間大漲，23日開紅盤時，台股現貨將會有顯著的「補漲」空間。觀察中東或區域局勢有無突發風險；同時注意日圓走勢，日圓過度波動往往會引發全球套利交易撤走，造成短線動盪。有證券分析師評估，蛇年台股以33,605點歷史高位封關，氣勢極強；若美股在休市期間未出現超過3%以上的系統性大跌，年後「跳空開高」的機率極大。而市場也會觀察台股近20年的歷史數據統計，春節後開市的表現普遍具有「紅盤效應」。開紅盤當日多數受封關期間美股漲幅激勵，上漲機率約70%～75%；開盤後5個交易日約因資金回流市場情緒樂觀，上漲機率80%；開盤後20個交易日，「元宵行情」帶動多頭延續，約漲機率85%。
美就業數據優於預期！降息機率下降 美股3大指數震盪收黑
道瓊工業平均指數於美東時間11日小幅下跌66.74點，跌幅0.13%，收於50,121.40點，結束連續3個交易日的漲勢。儘管美國1月就業報告優於預期，但未能引發市場持續上攻。標準普爾500指數小跌不到1點，收於6,941.47點。那斯達克綜合指數下跌0.16%，收於23,066.47點。據美國財經媒體《CNBC》報導，美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）公布的1月非農就業報告原定較早發布，但因部分政府關門延宕至2月3日結束後才公布。報告顯示，上月新增就業13萬人。道瓊訪調的經濟學家原預估僅增加5.5萬人。最新數據也較12月大幅成長，12月數字經下修後為4.8萬人。失業率則為4.3%，略低於道瓊預測的4.4%。儘管這份報告顯示超過1年來最強勁的就業成長，但新增職位仍高度集中於少數產業，主要集中在醫療保健相關領域，該領域合計新增12.4萬個職位，為2025年正常成長速度的2倍。此外，勞動市場持續存在下修陰影，特別是在2025年每個月的數據幾乎都遭到向下調整。若將年度基準修正與全年逐月修正合併計算，去年平均每月新增就業人數僅為1.5萬人。美國投資顧問公司與財富管理平台「RFG Advisory」投資長韋德爾（Rick Wedell）表示：「整體來說這是好跡象，但就勞動市場而言，我們顯然還沒有完全走出困境。『朝正確方向前進』或許是更貼切的說法。失業率正在逐步改善，但仍有許多跡象顯示勞動市場依然極度疲弱。」他指出，低離職率便是1項例證，「在目前環境下，距離將勞動市場稱為『穩固』仍有很長一段路要走。」報告公布後，美國公債殖利率一度上揚，因初步激發投資人對經濟穩健的樂觀情緒。盤中高點時，道瓊上漲逾300點，約0.6%；標普500上漲0.7%；那斯達克大漲0.9%。然而，聯準會（Fed）降息機率隨之下降，可能削弱了這股樂觀情緒。這份就業報告發布前1天，消費者數據表現疲弱。10日公布的數據顯示，12月消費支出持平，低於道瓊調查經濟學家預期的月增0.4%。對此，總部位於英國倫敦的全球主動型資產管理公司「駿利亨德森投資公司」（Janus Henderson Investors）投資組合經理史密斯（Brad Smith）表示：「在預測者長期基於勞動市場疲弱而對經濟抱持保守看法之際，這次數據為經濟強勁成長、勞動市場改善及可支撐消費支出的薪資成長提供了有力證據。聯準會在下個月決定是否維持利率不變時，將會把這項數據納入考量。在其數據依賴、觀望為主的立場下，這將使決策更傾向維持利率不變。」報導補充，軟體股在10日再度承壓，這些股票上週因人工智慧帶來顛覆風險，而成為市場重挫的主要推手。賽富時（Salesforce）下跌4%，ServiceNow下跌5%。安碩擴展科技軟體類股ETF（iShares Expanded Tech-Software Sector ETF，IGV）下跌逾2%，較52週高點低近30%，該基金上月已進入熊市區間。相對而言，受惠於經濟加速成長的股票，以及參與人工智慧資料中心建設的企業則上漲。數位基礎設施供應商「Vertiv」股價大漲24%，此前該公司公布第4季財報優於預期，並提出強勁的2026年展望。開拓重工（Caterpillar）、奇異維諾瓦（GE Vernova）與伊頓（Eaton）當日股價亦上揚。
日股前景看俏 專家：相信「早苗經濟學」
日本首相高市早苗在2025年10月4日贏得自民黨總裁選舉之後，日本股市走勢強勁，日經指數屢次刷新歷史新高；2025年日股全年漲幅超過3成。日股目前平均股價淨值比約為1.5倍，目前日股處於價值重估初期，加上結構性改革與資本效率提升，將成為中長期推動日股上漲的重要力量。1月日經指數上漲逾6％，主要表現在半導體、科技產業，高市將半導體視為國家安全戰略的一部份，預期高市順利推動國會改選後，對於經濟政策推動，可望更為順暢，股價後市表現正向。第一金量化日本基金經理人高若慈表示，高市擴大民生預算，擴大財政支出，傾向弱勢日圓立場，日股長線走勢可望受惠政策立場明確，維持年初以來偏向多頭的格局。曾任德意志證券投資長的知名策略分析師武者陵司展望2026年表示，他認為如果高市政權在解散後的眾議院大選中獲勝，股市有望在年底前突破6萬5000點。如果在眾議院大選中自民黨能夠增加席次，「早苗經濟學」的核心政策就能落實，武者指出：「一旦眾議院選舉中自民黨的席次增加，股價就可能出現暴漲。」武者指出，日本的財政狀況隨通膨帶動名目GDP擴大，單年度財政赤字縮小的幅度，在主要先進國家中反而是最大的；只要企業與消費者確信「早苗經濟學」能讓日本再次變強，並將儲蓄轉向投資，日本一定會成長。高市將貨幣寬鬆轉向實質投資，半導體被明確列為國家戰略產業。政府將提供補助、稅減與技術支援，Rapidus、Sony、台積電熊本廠都屬於這條主軸，加上AI與晶片需求延續，未來2至3年半導體將是日本成長主軸的龍頭族群。
比特幣站回7萬美元關卡 摩通：「這原因」比黃金更具吸引力
經歷前一日的腥風血雨後，比特幣6日價格重新站上7萬美元關卡。市場人士仍警告，加密貨幣波動極大，短線反彈不代表賣壓已結束，比特幣可能再下探至5萬美元才會築底。比特幣6日盤中一度升至71458美元，24小時內漲幅超過11％，以太幣多檔加密貨幣也同步反彈。美股區塊鏈類股一同開趴，Strategy漲幅超26％。截至收稿，比特幣最新報價為71629 美元。比特幣5日一度跌破61000美元，單日重挫約15％，加密市場賣壓主要來自比特幣現貨ETF的拋售、價格急跌引發的強制清算潮，並受到軟體類股遭拋售的連帶波及，這些加密資產在近幾個交易日出現明顯下跌，買盤意願與流動性承受壓力。比特幣價格已較去年10月創下的12.6萬美元高點下跌超過40％。不過有外媒報導，摩根大通的分析師認爲，在對風險衡量方式進行調整後，比特幣對長期投資者而言可能比黃金更具吸引力。黃金幾十年來一直是市場默認的「避險首選」，這一觀點可謂頗具意味的轉折。摩根大通稱表示，「比特幣/黃金波動率比率」已降至約1.5的歷史低位，意味著比特幣承受的風險大約只是黃金的1.5倍。由於風險差距縮小，比特幣在風險調整後的回報比較中變得更具競爭力。不過Bellwether Wealth總裁兼投資長Clark Bellin示警，在如此高波動的資產中，幾乎不可能判斷何時、何處才是底部。