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疑電子干擾升高！荷姆茲海峽驚見大規模船舶異常聚集 GPS幾乎無法判讀
中東局勢持續緊張之際，全球能源運輸要道荷姆茲海峽近日出現大規模船舶異常聚集。根據航運追蹤數據顯示，當地至少出現10多個船舶群集，部分群集規模甚至超過200艘船，引發外界對電子干擾與航運安全的關注。彭博社彙整的船舶追蹤資料顯示，這些船舶包含油輪、貨輪等各類型船隻，其中部分船隻在系統上顯示的航速甚至超過100節，遠高於一般船舶實際速度，顯示導航數據可能受到干擾。荷姆茲海峽是連接波斯灣與全球能源市場的重要航道，全球相當比例的石油與天然氣運輸必須經過此處。近期因美國與以色列對伊朗的軍事衝突升溫，該海域航運一度受到嚴重影響，也使能源市場高度緊張，布蘭特原油期貨價格更逼近每桶120美元。不過，美國總統川普（Donald Trump）日前表示戰事可能即將結束，市場情緒稍有緩和，油價隨後出現回落。海事情報公司Starboard MaritimeIntelligence分析師道格拉斯（Mark Douglas）指出，過去48小時荷姆茲海峽周邊的船舶定位情況「幾乎無法判讀」，追蹤系統顯示的位置與實際情況可能存在明顯落差。數據顯示，一些船舶群甚至呈現特殊形狀，例如阿聯酋阿布達比附近出現近似圓形的船群，而魯韋斯（Ruwais）外海則出現類似倒「Z」形的排列。另有多個船群分布在阿曼灣，可能顯示船隻正集體等待局勢緩和或裝貨時程確認後再進入荷姆茲海峽。分析指出，這些異常現象很可能是電子干擾造成。當船舶導航系統遭到干擾時，船隻在追蹤平台上顯示的位置與速度可能出現錯誤，甚至出現不合理數據。例如2013年建造的油品運輸船「Asprouda」9日顯示其航速達102.2節，相當於每小時約190公里，但一般油輪最高速度通常僅約16節，顯示數據明顯異常。隨著衝突持續升高，航運業者對在該區域航行的風險也日益擔憂。近期已有多艘船隻遭飛彈或其他武器攻擊，戰爭風險保險費率也隨之上升。海事情報公司Windward提到，電子干擾自衝突爆發初期就已出現，至今已影響波斯灣超過1100艘船隻。同時航運流量也明顯下降，例如4日通過荷姆茲海峽的船隻僅5艘，而2月26日仍有120艘。為恢復航運秩序，美國政府正考慮提供船隻保險及海軍護航，以鼓勵船舶重返航道。川普日前也表示，美方正研究「接管」相關安全事務的可能性，但具體措施仍不明朗。專家認為，在電子干擾與軍事衝突雙重影響下，船舶目前已難以依賴GPS進行導航，這使得原本已高度緊張的航運安全情勢更加複雜。
美伊衝突升溫！油價突破每桶100美元 道瓊期貨重跌逾800點
由於美伊衝突升溫，推動油價於美東時間8日突破每桶100美元，市場擔憂能源價格飆升可能大幅拖累美國經濟，導致本週開盤前的股票期貨市場出現重挫。此前，道瓊工業平均指數剛經歷近1年來最大單週跌幅。與道瓊指數掛鉤的期貨下跌806點，跌幅約1.7%。同時，標準普爾500指數期貨與那斯達克100指數期貨也各自重挫1.5%。據美國財經媒體《CNBC》報導，美國原油指標西德州中級原油（West Texas Intermediate）價格大漲18%，突破每桶108美元，這是自2022年7月以來首次站上100美元大關。當時市場正消化俄羅斯入侵烏克蘭所帶來的衝擊。國際油價基準布蘭特原油（Brent）也上漲16%，突破每桶107美元。值得注意的是，美國油價在今年年初仍低於每桶60美元。8日晚間，由於中東主要產油國因荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）這條關鍵航道持續關閉而大幅削減產量，原油期貨價格隨之跳漲。科威特宣布減產，但未透露具體規模；伊拉克的產量據報已下降約70%。在華爾街許多人士眼中，每桶100美元的油價被視為經濟的重要臨界點。如果戰爭無法迅速結束、油價也無法回落，全球與美國經濟都可能承受重大壓力。儘管美國總統川普（Donald Trump）宣稱戰爭「已經勝券在握」，但衝突似乎沒有降溫跡象。據報導，伊朗已宣布任命日前遇害的最高領袖阿里哈米尼（Ali Khamenei）的兒子穆傑塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）為新的最高領袖，確保了強硬派繼續掌控伊朗政府。市場8日的劇烈波動，是在華爾街經歷艱難的1週之後發生的。美伊戰爭使原油價格急劇上升，美國原油上週暴漲超過35%，創下自1983年原油期貨合約開始交易以來最大的單週漲幅。美國原油期貨最終以每桶90美元以上作收。股市方面，道瓊工業指數上週下跌約3%，創下自2025年4月初川普首次宣布「解放日關稅」，引發市場劇烈震盪以來最嚴重的單週跌幅。廣泛市場指標標準普爾500指數下跌2%，而那斯達克綜合指數則在1週內下跌1.2%。對此，全球最大的資產管理公司「貝萊德」（BlackRock）首席投資官里德（Rick Rieder）在6日致客戶的報告中寫道：「市場顯然處於高度緊張狀態，因為中東戰爭的影響與持續時間充滿不確定性，可能對經濟以及重要市場因素帶來多種不同的結果。這些事件正在市場某些領域引發極端波動，市場參與者顯然正試圖降低過度配置的部位，或對既有風險進行避險。」經濟數據方面，雖然9日沒有重要數據會公布，但投資人將密切關注本週稍後公布的通膨、就業與國內生產毛額（GDP）相關數據。企業財報方面，投資人也將關注跨國資訊科技公司「慧與科技」（Hewlett Packard Enterprise）9日盤後發布的財報，隨後本週還將迎來「柯爾百貨」（Kohl's）、「甲骨文公司」（Oracle）、「達樂公司」（Dollar General）以及「迪克體育用品」（Dick's Sporting Goods）等企業的財報發布。
川普放話伊朗「只接受無條件投降」 否則不會達成任何協議
美國與以色列對伊朗展開軍事行動後，中東局勢持續升高。衝突至6日已進入第7天，美國總統川普（Donald Trump）透過社群平台表示，美國不會與伊朗達成任何協議，除非伊朗「無條件投降」，此一強硬表態也使全球能源市場出現明顯波動。根據外媒報導，美國與以色列自2月28日對伊朗展開大規模空襲行動，衝突迅速擴大，戰火甚至波及黎巴嫩與波斯灣地區，並引發伊朗以飛彈與無人機對以色列及多個中東美軍基地進行反擊。美國《紐約時報》日前引述知情人士指出，美軍發動名為「史詩怒火」的軍事行動後，伊朗方面曾透過情報管道向美國中央情報局（CIA）傳訊，表達願意就結束戰爭展開談判。然而伊朗外交部長阿拉奇（Abbas Araqchi）則公開表示，華府過去的行動顯示其缺乏可信度，伊朗「沒有理由與美國談判」。川普6日在社群平台發文指出，美國不會與伊朗達成任何協議，「除非無條件投降」。他並表示，在伊朗出現「偉大且可接受」的新領導人之後，美國與盟友將協助伊朗重建經濟，使其邁向繁榮，並再次提出「讓伊朗再次偉大」（Make Iran Great Again，MIGA）的說法。在此前的媒體訪問中，川普也提到伊朗最高領導人哈米尼（Ali Khamenei）遭擊斃後的接班問題。他指出，哈米尼56歲的次子穆吉塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）被視為可能人選，但他並不接受此安排，並強調美方應參與未來伊朗領導層的安排。這場衝突源於2月28日美國與以色列對伊朗展開聯合軍事打擊，攻擊多處軍事與飛彈設施並造成伊朗最高領導人死亡，伊朗隨後對以色列及多個中東地區目標展開報復性攻擊，戰事持續擴大。此外，衝突也影響全球能源市場。由於波斯灣重要航道荷姆茲海峽的航運受到威脅，全球約五分之一的石油運輸面臨中斷風險，使市場對供應短缺產生憂慮。美國財經媒體報導指出，在川普提出「無條件投降」的強硬表態後，市場避險情緒升高，布蘭特原油期貨價格隨即上漲並突破每桶90美元大關，顯示投資人對中東局勢升級的擔憂持續擴大。
國際油價飆升！中油預估汽油漲3元 2008年後最大漲幅
國際油價持續上揚，中東局勢升溫影響原油供應。中油6日預估，下周一國內油價將出現明顯調整，其中汽油每公升預計調漲3元，柴油則預估上漲1.1元。若依此幅度調整，95無鉛汽油價格將上看每公升31.9元，逼近32元關卡。根據中油說明，近期中東地緣政治情勢緊張，影響波斯灣地區原油出口，推升國際油價。布蘭特原油期貨價格已突破每桶85美元，中東指標原油平均價格達85.14美元，較前一周上漲約14美元。依照國內浮動油價機制計算，汽油每公升原本應調漲4.8元，柴油則應調漲4.1元。不過中油啟動「亞鄰最低價」調節機制，部分漲幅受到抑制，預估汽油實際調整幅度為每公升3元，柴油則為1.1元。若最終調整幅度確定，目前每公升28.9元的95無鉛汽油將上漲至31.9元，而柴油價格也將由27元調升至28.1元。以一般小客車加滿50公升汽油計算，油錢將增加約150元。此次油價調整幅度也可能創下近年新高。回顧過去，2008年馬英九政府推動油電價格調整時，汽油曾單次上漲每公升3.9元，之後國內油價單次調幅多未超過3元。若本次汽油調漲3元，將成為近17年來最大單次調漲之一。中油表示，實際油價仍需依照國際油價變動與相關調節機制計算，最終調整金額將於下周正式公布。
伊朗襲擊油輪「油價突破80美元」！美股指數全面下跌
美股在短暫的1天反彈之後，於美東時間5日恢復跌勢。由於外界對伊朗戰爭風險的憂慮再次升溫，美國原油價格突破每桶80美元，引發市場新的緊張情緒。據《CNBC》報導，終場道瓊工業平均指數下跌784.67點，跌幅1.61%，收於47,954.74點。標準普爾500指數下跌0.56%，收於6,830.71點。那斯達克綜合指數下跌0.26%，收於22,748.99點。費城半導體指數下跌92.72點、1.17％，收7,821.76點。台積電ADR下跌1.00％。此次股市拋售主要由波音公司（Boeing）、開拓重工（Caterpillar）以及其他在全球經濟放緩時可能遭受最大衝擊的企業領跌。與此同時，油價卻大幅上漲。美國西德州中級原油期貨（West Texas Intermediate crude futures）在下午交易時段突破每桶80美元，創下自2024年7月以來的最高水準。此前，伊朗表示其以飛彈擊中了1艘油輪。最終該期貨價格收盤上漲超過8%，報每桶81.01美元。國際基準油價布蘭特原油期貨（Brent crude futures）則上漲近5%，收於每桶85.41美元。油價的劇烈變動在整個交易時段引發市場大幅波動。當油價幾乎在同一時間觸及每桶80美元門檻時，由30檔成分股組成的道瓊工業平均指數隨即下跌約1,000點。該指數在盤中最低點時一度下跌超過1,100點，跌幅約2.4%。標準普爾500指數與那斯達克綜合指數在稍早盤中一度小幅升至平盤之上，但隨後迅速回落，接近當日低點；兩者在最低點時均下跌約1.4%。在前1個交易日，美國西德州中級原油期貨與布蘭特原油期貨的價格曾暫時回穩，帶動道瓊工業平均指數於4日上漲超過200點。然而從整體走勢來看，西德州中級原油本週已累計上漲超過20%，而布蘭特原油也上漲接近18%；兩者都正朝向自2022年3月以來最大的單週漲幅邁進。
貴金屬大崩盤！ 金銀價單日各挫12％、31％
黃金價格30日盤中一度大跌12％，創下1983年以來最大單日跌幅，花旗集團（Citi）指出，黃金投資配置目前受到多項交織的地緣政治與經濟風險支撐，但其中約有一半的風險，將會在今年稍晚開始消退。黃金現貨30日大跌9.5％，寫下1983年以來最大單日跌幅，報每盎司4883.62美元，29日最高曾觸及創紀錄的5594.82美元。美國2月黃金期貨價格為每盎司4745.1美元，跌幅11.4%。美國總統川普宣布，將在聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）於5月任期屆滿後，提名前聯準會理事華許（Kevin Warsh）接手聯準會，此舉帶動美元走強，貴金屬集體跳水。花旗表示，目前已反映在金價中的風險約有一半，將在2026年不會實現，或無法持續超過一年。花旗補充指出：「華許若獲確認任命，將進一步鞏固我們長期以來的基本情境判斷，即聯準會仍將維持政治獨立性，這也是對金價而言一項中期偏空的因素。」美元指數應聲強勢反彈，導致以美元計價的貴金屬吸引力大減。白銀價格在盤中一度暴跌超過31％，最終收跌近30％。
加油不用急！ 中油明起汽油調降0.1元、柴油「不調整」
台灣中油公司今（25）日宣布，自明（26）日凌晨零時起汽油調降0.1元、柴油價格不調整，參考零售價格分別為92無鉛汽油每公升27.1元、95無鉛汽油每公升28.6元、98無鉛汽油每公升30.6元、超級柴油每公升25.7元。台灣中油表示，本週受美國加強對伊朗原油出口制裁影響，導致國際油價上漲。按浮動油價機制調整原則，汽、柴油價格應不調整，惟為維持價格低於亞洲鄰近國家（日、韓、港、星），汽油吸收0.1元。美國總統川普派遣海軍加強施壓伊朗，國際油價23日上漲近3％，連續第五周收紅。布蘭特原油期貨價格23日收漲2.8％，報每桶65.88美元；美國西德州中級原油上漲2.9％，至每桶61.07美元，兩大基準油價上周都漲逾2.5％。石油輸出國組織（OPEC）數據顯示，伊朗是OPEC第四大原油生產國，每日生產約330萬桶原油。Rapidan能源集團表示，若美伊發生衝突將影響石油供給的可能性，並認為中東能源生產和流動持續受到嚴重干擾的機率為20％。中油本週依油價公式及政府調降貨物稅（汽、柴油每公升各共2元及1.5元）調整國內油價，並持續以亞鄰國家最低價及平穩措施運作，協助穩定國內油價，114年台灣中油累計共吸收約64.44億元。
遭三大法人聯手倒貨！ 華新靠「這利多」衛冕買超王
電纜大廠華新（1605）去年營收表現亮眼，加上銅價、鎳價吹起漲價風，帶動近日股價走揚，不過三大法人16日聯手重砍華新高達6.8萬張，八大公股銀行急斥資4.3億接手9706張，成為昨日買超張數冠軍。華新股價盤中最高來到46.05，改寫兩年半以來新高，終場下挫3.04％，收在42.95元。華新去年12月營收155.17億元，月增21.6%、年增13.62%。繼在AI需求催動、印尼管制等相關因素下，基本金屬包括錫、銅、鎳等接棒吹起漲價風，倫敦市場鎳價近一個月內狂飆近3成，帶動台股鋼鐵、電線電纜等概念股絕地大反攻，千興（2025）、久陽（5011）、榮星（1617）15日領軍奔漲停。第一金投顧董事長黃詣庭指出，大陸2025年大力推動的反內卷政策已見初步成效，寶鋼3月全品項每噸調漲人民幣100元，越南和發鋼廠2～3月熱軋盤價亦上漲5美元，顯示亞洲鋼市逐步回溫；此外，自2025年第四季起，鎳、銅、錫等金屬價格走升，有助推升相關廠商獲利，預期傳產原物料族群2026年營運可望脫離谷底，今年獲利有機會轉為正成長。金屬市場持續迎漲風創新高，倫敦鎳期貨價在倫敦金屬交易所（LME）自2025年12月中旬以來出現飆漲走勢，短短一個月內波段漲幅高達28％，更於14日最高觸及每噸18861.63美元高點，創下2024年5月以來新高。LME銅期貨、錫期貨價格14日盤中均創下新高， LME銅期貨價格上衝13407美元再創新高，錫期貨價格也一度大漲近6％、升至52495美元，創下歷史新高紀錄。受惠錫、銅、鎳等原物料價格攀升，台股電線電纜、鋼鐵兩大族群15日同步走升，特別是上市電線電纜類股指數大舉勁揚5.01％，榮登上市類股單日漲幅第三名。
加、中達成貿易協議！承諾大幅削減電動車和油菜籽關稅
加拿大與中國在16日加國總理卡尼（Mark Carney）訪中期間，達成了1項初步貿易協議，雙方承諾將拆除貿易壁壘，大幅削減針對中國電動車與加拿大油菜籽的關稅，並建立新的戰略夥伴關係。據《路透社》報導，卡尼是自2017年以來首位訪問中國的加拿大總理。在歷經數月外交努力後，他正尋求修復加拿大與第2大貿易夥伴中國之間的關係。卡尼在與包括中國國家主席習近平在內的官員會晤後表示，加拿大將初步允許最多4.9萬輛中國製電動車進口，適用最惠國待遇關稅，稅率僅有6.1％。此一稅率與前加國總理杜魯道（Justin Trudeau）在2024年跟進美國，對中國電動車課徵的100％懲罰性關稅，形成鮮明對比。據悉，2023年，中國曾向加拿大出口了41,678輛電動車。報導補充，卡尼向記者表示，此稅率已回到近期加中貿易衝突前的水準，但該協議為加拿大人帶來了更多的承諾。他隨後補充，中國製電動車的進口配額將逐步提高，5年內可達約7萬輛。卡尼指出，若加拿大要建立具競爭力的本土電動車產業，就必須向創新夥伴學習、進入其供應鏈，並擴大國內需求，這也顯示他已背離杜魯道政府以保護國內製造商、對抗受補貼中國製造商為由而課徵關稅的論述。上述加拿大放寬中國電動車關稅的舉措，背離了美國的政策方向。在美國總統川普（Donald Trump）政府預計重新檢視《美國－加拿大－墨西哥協定》（United States–Mexico–Canada Agreement，USMCA）之前，其內閣部分成員已公開批評此一決定。然而，川普本人卻對卡尼表達支持。他在白宮向記者表示，這正是卡尼應該做的事，簽署貿易協議是好事，如果能與中國達成協議，就應該去做。但加拿大主要汽車製造省份安大略省省長福特（Doug Ford）卻公開抨擊該協議。他在社群平台Ｘ上發文表示，聯邦政府正在引入大量廉價的中國製電動車，卻未對加拿大經濟、汽車產業或供應鏈帶來任何實質或即時的投資保證。作為對杜魯道政府關稅的報復，中國曾在去年3月對超過26億美元的加拿大農產品與食品加徵關稅，包括菜籽油與菜籽粕，並於8月進一步對油菜籽本身課稅。這導致中國在2025年自加拿大進口的商品總額下滑了10.4％。卡尼表示，根據新協議，加拿大預期中國將於3月1日前下調油菜籽關稅，總稅率將自目前的84％降至約15％。他補充，加拿大也預期油菜籽粕、龍蝦、螃蟹與豌豆等產品，將自3月1日起至年底前，取消歧視性關稅措施。消息公布後，加拿大油菜籽期貨價格上漲。卡尼稱，相關協議將為加拿大農民、漁業捕撈者與加工業者帶來近30億美元的出口訂單。中國大陸商務部則在聲明中指出，鑑於加拿大降低電動車關稅，中方正調整對油菜籽的反傾銷措施，以及對部分加拿大農產品與水產品的歧視性措施。卡尼也表示，習近平已承諾對赴中國旅遊的加拿大公民提供免簽待遇，但未進一步說明細節。另據中國官媒《新華社》發布的聲明，2國還承諾重啟高層經濟與金融對話，促進貿易與投資，並加強在農業、石油、天然氣與綠色能源等領域的合作。卡尼指出，加拿大計畫在未來15年間將電網容量倍增，其中離岸風電等投資項目存在與中國合作的機會。他補充，加拿大正擴大對亞洲的液化天然氣出口，並計畫在2030年前將年產量提升至5,000萬噸，且全數供應亞洲市場。對此，總部位於北京的諮詢機構「策緯諮詢」（Trivium China）分析師Even Rogers Pay也分析，「有鑑於加拿大與美國的貿易關係目前充滿複雜性，卡尼政府希望改善與北京的雙邊貿易與投資關係並不令人意外，因為中國對加拿大農民而言是1個龐大的市場。」川普此前已對部分加拿大商品加徵關稅，並暗示這個長期盟友可能會併入成為美國的第51州。同樣受到川普關稅衝擊的中國，也有意與7大工業國集團（G7）成員之一的加拿大合作，而渥太華（Ottawa）向來被視為華盛頓傳統勢力範圍的一部分。此外，當卡尼在被問及中國是否比美國更可預測、更可靠時也坦承，近幾個月來，加中關係的發展趨勢確實更加可預測，也更能看到具體成果。他還透露，他曾與習近平討論格陵蘭（Greenland）議題，且「我發現我們在這方面有很多共同的觀點。」據悉，川普近日再度重申美國對丹麥自治領土格陵蘭的主權主張，而北約（NATO）成員國則急於駁斥華府對格陵蘭防衛不足的批評。然而，分析人士也指出，加中關係的解凍可能重塑中美競爭的政治與經濟背景，但渥太華並不太可能大幅轉向、遠離華盛頓。中國清華大學國際安全與戰略中心研究員孫成昊分析，加拿大是美國的核心盟友，深度嵌入美國的安全與情報體系，因此極不可能在戰略上重新定位、脫離華盛頓。
國際油價崩跌 中油「這原因」汽柴油不調價
台灣中油公司今（23）日宣布，自明（24）日凌晨零時起汽、柴油價格皆不予調整，參考零售價格分別為92無鉛汽油每公升27.1元、95無鉛汽油每公升28.6元、98無鉛汽油每公升30.6元、超級柴油每公升25.5元。台灣中油按浮動油價機制調整原則，汽、柴油價格每公升應各不予調整，已低於亞洲鄰近國家（日、韓、港、星）。受到美國推動俄烏和平協議，加上市場對美國利率前景的不確定性，國際油價21日下跌約1%，收於一個月低點。美國紐約西德州中級原油期貨下跌1.6%，收至58.06美元。布蘭特原油期貨下跌1.3%，收在每桶62.56美元。兩大原油期貨價格上周跌約3%，雙雙創下自10月21日以來最低收盤價。台灣中油本週依油價公式及政府調降貨物稅（汽、柴油每公升各共2元及1.5元）調整國內油價，並持續以亞鄰國家最低價及平穩措施運作，協助穩定國內油價。114年累計至10月底止，台灣中油共吸收約64.29億元。調價後各式油品參考零售價格調幅及調整金額如上，實際零售價格以各營業點公告為準。
美政府關門即將落幕！瑞銀仍看好金價上探每盎司4700美元
位於瑞士的跨國投資銀行和金融服務公司「瑞銀集團」（UBS Group AG）再度釋出樂觀預期，指出即便美國政府的停擺危機即將結束，黃金仍將維持上行趨勢，顯示市場對避險資產的信心依舊強勁。據《IDNFinancials》報導，瑞銀集團（UBS）財富管理部旗下的首席投資辦公室（Chief Investment Office，CIO）在最新報告中指出，美國國內的政治局勢出現些許改善，參議院（Senate）的支持正在推動結束這場已創下歷史最長紀錄的政府停擺。報告中寫道：「儘管美國史上最長政府停擺可能對市場情緒帶來一定壓力，但我們仍相信黃金價格仍有進一步上升的空間。」瑞銀首席投資辦公室認為，目前貴金屬價格的回調只是「牛市行情中的短暫停頓。」瑞銀在報告中維持其對黃金的12個月目標價，也就是每金衡盎司（troy ounce）4,200美元。報告同時指出，若全球金融市場出現顯著的政治變動或風險升溫，金價可能上探每盎司4,700美元的高位。根據「洲際交易所集團」（Intercontinental Exchange, Inc.，ICE）的數據，截至今日亞洲交易時段開盤，現貨黃金價格小幅上漲0.04%，報每盎司4,128美元。而據「商品交易所」（Commodity Exchange，COMEX）的期貨數據，黃金期貨價格則上漲0.47%，達到每盎司4,136美元。隨著美國政府即將重啟運作，市場焦點轉向更廣泛的政治與經濟前景。瑞銀分析指出，雖然美國國內政治僵局帶來短期不確定性，但全球央行持續購金、通膨壓力未消，以及地緣政治風險頻仍，皆使黃金的中長期投資價值仍具支撐力。
國際油價洗三溫暖 中油下周「這原因」恐調漲
美國就業數據疲軟令能源需求前景慘淡，加上OPEC＋於本週末的會議有可能進一步提高產量，國際油價5日下跌，不過受到美國持續針對伊朗、俄羅斯石油產業實施制裁，國際油價仍處高位，預估下週國內油價可能不調整，或調漲0.1元。白宮官員表示，川普4日敦促歐洲領導人，歐洲必須停止購買俄羅斯石油，而任何削減俄羅斯原油出口，或其他供應中斷的舉措，都可能推高全球油價。國際油價持續上漲，但台灣中油公司啟動平穩措施，預估下週國內汽油、柴油可能不調整，或調漲0.1元。美國紐約西德州中級原油期貨價格下跌1.61美元、2.54%，收至每桶61.87美元。布蘭特原油期貨價格下跌1.49美元、2.22%，收報每桶65.50美元。根據《路透》報導，OPEC＋將於7日的會議上考慮進一步增產。同時，由於煉油廠進入維修季節，上週美國原油庫存意外增加240萬桶。另外最新就業報告顯示，非農就業人數僅增加2.2萬人，遠低於市場預期，失業率升至4.3%，寫下2021年底以來新高。Price Futures Group分析師Phil Flynn表示：「油價自OPEC ＋增產開始走跌，就業數據幫不上忙，這表明市場正在走弱。」
美國出現旅客感染「新大陸螺旋蠅」病例 幼蟲恐鑽入體內吞食釀死
美國馬里蘭州近日確診一宗人類感染新大陸螺旋蠅（New World Screwworm，NWS）的病例，患者曾自瓜地馬拉旅行返美，這是今年美國首例相關病例。根據《路透社》的報導，美國疾病管制與預防中心（CDC）已證實該病例，患者已在馬里蘭州接受治療。據知情人士透露，州級獸醫及畜牧業界代表已於8月20日接獲CDC通報，但由於涉及隱私，目前未公布患者的具體旅行與抵美日期。南達科他州獸醫貝絲湯普森表示，她是透過業界人士得知消息，CDC並未主動公開，並將細節轉交給州政府確認。湯普森批評此舉缺乏透明度。馬里蘭州政府官員則已證實該病例，但CDC與馬里蘭州衛生部尚未回應媒體查詢。報導中指出，新大陸螺旋蠅是一種寄生蠅，雌蠅會在溫血動物傷口產卵，孵化後的幼蟲會鑽入活體組織吞食，若不及時治療，可能導致宿主死亡。除了對人類造成嚴重感染風險，對牛隻和其他牲畜更是毀滅性打擊。美國農業部估計，若疫情失控，僅德州一州便可能損失約18億美元，包括牲畜死亡及藥物成本。由於美國牛群數量已降至70年來新低，任何疫情都可能推高牛肉與期貨價格。根據CDC資料，美國過去已有數起境外感染病例，2014年一名女性在多明尼加共和國海灘睡著後受感染，返美後出現耳聾症狀；2023年一名男子在阿根廷、巴西旅行後，因臉部手術傷口遭感染返美治療；2024年一名免疫力低下的個案自多明尼加返美後，醫師自其鼻腔取出100至150條幼蟲；其他病例則包括曾赴秘魯與哥倫比亞的青少年旅客。為防堵疫情，美國農業部近期宣布在德州設立新的無菌蠅生產設施，預計需時兩至三年投入運作。墨西哥政府則於7月啟動價值5,100萬美元的不孕蠅工廠，以減緩北移風險。目前位於巴拿馬城的工廠每週可生產1億隻不孕蠅，但美國農業部估計，至少需每週釋放5億隻才能有效控制。自 2023年以來，螺旋蠅已自中美洲北上，威脅美墨邊境。牛肉聯盟已關注病例對市場的潛在影響，由於牛肉與期貨價格近期創歷史新高，若疫情進一步擴散，恐導致供應鏈動盪。全美牛肉協會（NCBA）執行長科林伍德爾表示，該病例已依規定處理，目前評估對畜牧業不構成直接威脅，並感謝CDC與相關部門的迅速行動。
美股收紅！主要指數齊揚 科技巨頭「6好1壞」納指再創新高
美國川普政府釋出訊號，擬發布行政令「進口金條將不會被課關稅」。華爾街股市8日全面上揚，納斯達克指數再寫下新高紀錄。美國海關及邊境保護局（CPB）將1公斤和100盎司金條納入關稅課徵範圍，全球最大煉金中心瑞士面臨高達39％的關稅，加上新政策的雙重夾擊。此消息一出，紐約黃金期貨價格躍升至歷史新高，不過白宮官員表示，華府不久後將澄清有關金條和其他特殊產品關稅的「錯誤訊息」。美股主要指數表現，道瓊指數揚升206.97點，收至44175.61點；納斯達克指數勁揚207.32點，收在21450.02點；標普500指數上漲49.45點，收報6389.45點；費城半導體指數上漲44.31點，收在5678.02 點；NYSE FANG＋指數上漲182.03點，收15320.44點。科技七巨頭漲多跌少，Meta上漲 0.98%，收至769.30美元；蘋果（Apple）在連續兩日強勢反彈後，8日再勁揚4.24%至229.35 美元；Alphabet上揚2.44%，收在202.09美元。微軟（Microsoft）上漲0.23%，收報522.04美元；亞馬遜（Amazon）下跌0.20%，收在222.69美元；輝達（NVIDIA）上漲1.07%，收至182.70美元；特斯拉（Tesla）揚升2.09%，收報329.65美元。台股ADR僅台積電軟腳，台積電ADR下跌 0.33% ；日月光ADR上漲0.61%；聯電ADR上揚0.90%；中華電信ADR小漲0.07%。
高階玻纖布點火！台玻爆15萬張成交量漲停亮燈 概念股齊嗨
AI算力需求飆升，帶動高階PCB上游原料需求暴增，台玻（1802）供應的Low DK2 (二代低介電玻纖布)與Low CTE玻纖布熱銷，股價近5個交易日強漲逾22%，今（28）日再度噴出，盤中衝上22.8元、漲停亮燈，創下近23個月來新高，中午11點30分左右，成交量爆出逾15萬張，成為今日台股成交量第二大個股。台玻領漲，也點火玻璃概念股一同表態。11點30分左右，中釉（1809）漲逾3%，冠軍（1806）、和成（1810）、凱撒衛（1817）都收紅。另外，玻纖布相關族群如建榮（5340）、德宏（5475）、富喬（1815）等紛紛走揚，其中德宏漲逾6%、富喬漲逾4%，建榮漲逾5%。不過法人提醒，台玻股價短線漲幅已大，操作上宜採「買黑賣紅」策略，切勿追高，以控管風險。台玻在基本面也有強勁題材加持。公司董事長林伯豐日前於股東會中宣布，將斥資22.5億元擴建Low DK產線，預期在 1 至 1 年半時間，完成擴產 12 條產線。目前台玻目前在一、二代 Low DK 玻纖布、Low CTE 玻纖布等 3 款產品，已通過客戶認證採用。除了AI需求加持，中國玻璃期貨價格近期走強，也是推升股價的另一助力。自今年6月底以來，中國玻璃期貨自每噸千元人民幣以下低點，急拉至逼近1200元，漲幅超過兩成。台玻6月營收為33.12億元，月減0.51%、年減6%，上半年累計營收年減4.08%，法人預估，在擴產效益與市場需求發酵下，2025年每股虧損有望從2024年的0.54元縮減至0.3元。
夏季煉油需求增＋美恐制裁俄羅斯 國際油價應聲上揚
原油期貨價格11日上漲逾 2%，因國際能源總署 (IEA) 表示，市場供應比表面看起來要緊繃，同時美國總統川普的關稅政策以及美國計劃進一步制裁俄羅斯都是市場關注的焦點。布蘭特原油期貨價格上漲 1.72 美元，收每桶 70.36 美元。美國西德州中質原油（WTI）上漲 1.88 美元，收報每桶 68.45 美元。布蘭特原油期貨價格本周上漲3%，而WTI約上漲 2.2%。IEA表示，煉油廠夏季開工率達到高峰以滿足旅行和發電的高需求，因此全球石油市場可能比表面上看起來更加緊繃。德國商銀分析師表示：「OPEC＋將迅速大幅增產。供應過剩的威脅仍然存在。不過，短期內油價仍將受到支撐。」能源服務公司貝克休斯公布，本周美國營運中的石油和天然氣鑽井平台數量下降，為連續第 11 周下降。儘管短期市場供應緊繃，IEA仍上調今年的供應成長預期，同時下調需求成長預期，暗示市場將出現過剩。川普10日表示，將於下周一（14）日就俄羅斯問題發表「重要聲明」。歐盟委員會本周將提議對俄羅斯石油實施浮動價格上限，作為新制裁方案草案的一部分。
川普宣布對巴西關稅加徵50%關稅 美國咖啡、牛肉恐漲價
美國總統川普（Donald Trump）於日前宣布，針對來自巴西的商品將加徵高達50%的進口關稅，此舉不僅恐釀美國牛肉與咖啡價格上揚，也對柳橙汁、乙醇等民生產品供應構成衝擊。根據《路透社》報導，分析師指出，此項關稅將迫使美國進口商大幅削減自巴西的牛肉採購，轉向澳洲、阿根廷、巴拉圭與烏拉圭等其他供應國。美國牛肉產量預計在今年下降2%，降至2,640萬磅，同時國內牛隻數量已達70年來最低，加上牧場乾旱、飼養成本高漲，使美國肉品製造商越來越依賴進口瘦牛肉與國產肉混合製作漢堡。進口顧問楚迪（Bob Chudy）指出，在50%關稅的情況下，幾乎無法從巴西進口牛肉，連一磅都不具經濟效益。這波關稅政策也波及到咖啡市場。2024年，美國自巴西進口814萬袋60公斤裝咖啡，占全美消費量的33%。但新稅率可能導致8月1日起的所有新出貨中斷。美國資深咖啡經紀人紐金特（Michael Nugent）分析，巴西出口商不會自行吸收額外成本，而美國烘焙商也無力負擔，供應鏈勢必遭遇中斷。他預測，美國將轉向哥倫比亞、秘魯、宏都拉斯與越南採購，但無論數量還是價格，均無法取代巴西。目前，阿拉比卡咖啡期貨價格已因消息影響上漲1.3%。巴西咖啡出口商協會（Cecafe）主管愛赫朗（Eduardo Heron）呼籲透過外交努力，將咖啡納入關稅豁免清單。加州與夏威夷雖有限量咖啡生產，但遠無法滿足市場需求。柳橙汁同樣受波及，美國市售柳橙汁中超過半數來自巴西。由於「黃龍病」、寒害與颶風等因素，導致2024至2025年柳橙產量降至88年新低，美國對進口依賴加深。市場因擔憂供應斷鏈，紐約柳橙汁期貨價格應聲上漲6%。此外，巴西為全球第二大乙醇生產國，2024年產量達到約350億公升，但僅3億公升出口至美國。雖然占比不高，這部分供應若被切斷，仍可能加劇美國在替代能源上的壓力。食品政策專家葛瑞米利恩（Thomas Gremillion）指出，牛肉為許多美國人主食，此時國會又剛通過削減弱勢者糧食援助的法案，關稅可能帶來雙重壓力。餐飲業代表甘迺迪（Sean Kennedy）則表示，餐廳業者將面臨食材成本飆升、菜單規劃困難等挑戰。川普政府雖表示部分商品可望豁免，商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）6月於國會聽證會上坦承，包括熱帶水果與香料在內的天然資源或可協商排除，但是否涵蓋咖啡與牛肉，尚無明確說法。
川普擬對巴西課50%關稅！咖啡柳橙汁雙漲價在即 星巴克恐成關稅重災區
美國總統川普宣布，將自8月1日起對巴西進口商品全面加徵50%關稅，這波重擊不僅針對咖啡，也波及柳橙汁等美國人早餐常見飲品。根據MarketWatch報導，巴西約供應美國35%的綠咖啡豆與73%的柳橙汁，政策若落地，將引發全面性價格上漲，消費者荷包恐難倖免。美國每年消耗大量咖啡，大多仰賴巴西進口，市場研究機構 Mintel 指出，美國咖啡市場去年規模高達 197.5 億美元（約6320億新台幣），若巴西供應鏈受阻，價格恐大幅上漲。TD Cowen 分析師查爾斯表示，星巴克在北美營運中約 10% 的成本與咖啡豆有關，其中 22% 來自巴西，等於面臨 2.2% 成本風險。他指出，咖啡豆總成本中約 60% 為進口成本、40% 為烘焙與分銷，一旦徵稅，整體營運成本勢必上升。不只咖啡，柳橙汁也難逃波及。MarketWatch指出，巴西是美國柳橙汁的最大來源，關稅消息一出，柳橙汁期貨價格當天上漲超過 6%。另外，《巴倫周刊》更進一步警告，若關稅正式生效，工業級濃縮柳橙汁每噸價格可能從現行 415 美元（約 1.33 萬元新台幣）暴衝至 2600 美元（約 8.32 萬元新台幣），恐大幅推升零售價格，早餐果汁不再便宜。據CNBC指出，星巴克、Keurig Dr Pepper、Dunkin’、Maxwell House 等咖啡業者皆已表態，若關稅正式上路，將考慮調漲價格。Smucker 執行長坦言，該公司每年採購約 5 億磅綠咖啡豆，大多來自巴西與越南，咖啡約占公司營收的三分之一，關稅將直接壓縮獲利。儘管部分業者考慮轉向哥倫比亞或其他產地採購，但業內專家指出，當多國同時面對高關稅，整體價格「地板效應」將拉高，就算取得較便宜豆源，供應方也會順勢調漲售價。不過報導也指出，目前白宮考慮對如咖啡與柳橙汁等「無法在美本土種植」的農產品開放關稅豁免，但具體結果仍待觀察。巴西政府也已表態反對，雙方談判若破局，恐引發報復性貿易制裁。川普關稅將重創咖啡與柳橙汁市場，星巴克、Smucker 等品牌首當其衝。（圖／翻攝自X）
黃金價格重回漲勢！關稅風暴、美元走弱推升需求 專家揭2種走勢
黃金價格在7月4日重新站上漲勢，現貨金價一度攀升至每盎司3,345美元，期貨價亦觸及3,355美元高點。受到美國國慶日休市、美元走弱、以及美國總統川普推動的新一輪關稅政策影響，市場避險情緒升溫，助長金價表現。根據《彭博》（Bloomberg）報導，自年初以來，金價已累計上漲超過25%。地緣政治風險升溫、全球貿易局勢緊張，加上各國央行對黃金的強勁需求，使得黃金再度成為投資人關注的避險標的。外匯分析網站FXStreet編輯瓦倫西亞（Christian Borjon Valencia）指出，在美元疲弱、美國政策轉向保護主義的背景下，金價有望延續反彈走勢，近期或將再度挑戰3,500美元的歷史高點。推動近期金價上漲的另一大因素，是川普正式簽署《大而美法案》（OBBBA），並準備向多國發出「關稅稅率通知信」，引發外界對全球貿易緊張升級的擔憂。同時美國財政赤字擴大與潛在的通膨壓力，也加劇了市場對經濟不確定性的反應，進一步支撐金價走揚。然而瓦倫西亞也提醒，若避險需求未如預期強勁，金價短線恐面臨回調壓力，可能下探至6月30日低點每盎司3,246美元。針對未來一年金價的走勢，華爾街看法分歧。ICICI銀行預測，到2025年12月金價可望突破3,500美元；但花旗銀行（Citibank）則較為保守，預估黃金將在2026年下半年回落至每盎司2,500至2,700美元之間，反映市場對黃金前景仍具不確定性。
最猛貴金屬！鉑金40年最大單月漲幅「累計攀升28%」
標準普爾500指數（S&P 500）在6月重返歷史高點的表現令投資者驚嘆，但這與鉑金（Platinum）價格令人瞠目結舌的飆漲相比仍相形見絀，這種貴金屬正迎來近40年最大單月漲幅，本月累計攀升28%。商業新聞、分析和股市數據網站《市場觀察》（MarketWatch）的報導指出，自2023年以來全球鉑金供應短缺推動了本周價格上揚，使其升至十餘年最高水平。但1位資深期貨分析師指出，市場數據並未反映出供需緊張的狀況。Barchart資深市場分析師紐瑟姆（Darin Newsom）表示：「當前圍繞鉑金的討論多聚焦於供應緊縮，但期貨價格的遠期曲線（forward curve）並未證實這點。」他強調，若鉑金遠期曲線未顯示極端短缺跡象，且基金與投資交易員開始減持淨多頭部位，「從技術面來看，當前漲勢可能屬於『衝頂回落』（blow-off top）」。該術語指資產價格急劇攀升後隨即出現快速暴跌，也常被稱為「爆量拉高後反轉」或「泡沫頂峰」。根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data），鉑金6月漲幅達28.1%，創1986年8月以來最大單月漲幅，表現遠優於下跌0.8%的黃金（GC00）與上漲19%的鈀金（Palladium）。標普500指數（SPX）6月27日觸及歷史新高，6月累漲約4%。然而，未來數月到期的鉑金期貨合約價格均高於現貨價格，其中2026年4月合約（PLJ26）報1,363.10美元，2026年10月合約（PLV26）報1,373.60美元，形成期貨市場稱為「正價差」（contango）的結構。紐瑟姆解釋，相較於「逆價差」（backwardation，即遠月合約價低於近月）暗示「供應相對於需求緊張」，正價差意味「供需失衡狀況並不嚴重」。與此同時，根據商品期貨交易委員會（CFTC）截至6月17日的《交易員持倉報告》（Commitments of Traders），非商業交易員仍持有鉑金期貨淨多頭部位。數據顯示，基金與投資交易員等非商業持倉者的淨多頭合約數為23,227口，較前周減少3,752口。紐瑟姆認為，期貨市場的正價差結構與非商業交易員淨多頭部位下降，可能預示價格即將形成「衝頂回落」。不過，今年鉑金漲勢主要歸因於實物短缺與黃金創紀錄高價導致的珠寶需求轉移。世界鉑金投資協會（WPIC）預測2025年將連續第3年出現近百萬金衡盎司（troy ounce）供應缺口。目前鉑金價格不到黃金一半，後者6月26日收報每盎司3,348美元。COMEX鉑金期貨6月26日收報1,415美元，創2014年8月29日以來主力合約最高結算價。ICAP Technical Analysis商品策略師拉羅斯（Brian Larose）向《市場觀察》表示，他自5月初便依據技術圖形「強烈看多」鉑金，「我始終認為鉑金相較黃金、白銀與比特幣遭低估，市場認知修正終將推動價格補漲。」拉羅斯指出，鉑金價格自4月觸底、5月中旬突破後大幅走揚，近日更超越2021年2月高點。有鑑於此，他認為從技術面而言白金「理應回調」，但強調價格上行趨勢尚未終結。拉羅斯補充：「當市場開始質疑『漲勢是否過度』時，往往預示主要波段行情即將展開。我預期鉑金在消化獲利了結賣壓後，將迎來更強勁的第2階段上漲。」