淨值
」 台股 ETF 金控 台積電 獲利
壽險獲利3／南山人壽單月淨損 董座尹崇堯率隊親揭接軌後「真實身價」
南山人壽今（2026）年3月淨損24億元在六大壽險公司中受到市場波動影響較大，第1季合併稅後純益約為84.54億元，年減約30％。董事長尹崇堯、總經理范文偉及財務長蔡昇豐4月17日連袂召開媒體座談會，重點包括首度揭露 IFRS 17接軌後的「真實身價」，說明單月虧損並釐清「非實質損失」，並進而發布營運戰略與業務轉型目標，強調仍以受到大家祝福為前提繼續推進上市目標。尹崇堯強調接軌新制後，南山人壽的經濟實質價值將被看見，其累積的CSM（合約服務邊際）達 3,748 億元，且「淨值大幅提升」，即是接軌後淨值為 2,934 億元（淨值比 5.6%），若加計稅後 CSM 的「調整後淨值」則高達 5,932 億元，調整後淨值比升至 11.3%。在獲利穩定性部分，首季淨值已回升至3,700億元以上，淨值比超過7%。預計每年CSM攤銷可穩定貢獻220至260億元保險利潤。尹崇堯指出，2026年將全力累積 CSM 以厚植長期獲利基礎，今年新契約CSM目標設定在550億至600億元之間，聚焦「保障型」及「長年期」商品，將保障年期拉長至百歲，並提升美元商品及投資型商品的銷售占比。南山人壽業務部隊戰績支撐公司獲利主要來源之一，圖為南山人壽總部。（圖／報系資料照）尹崇堯形容業務團隊是南山最大底氣本錢，特別是在超高齡社會下，具備獨特優勢，包括「二代傳承服務」，南山 3.3 萬名業務員中，有 1.1 萬人（約三分之一）具備三等親以內的親屬關係；到2025年底，合約年資超過30年，且現在還在服務的業務同仁超過5,200位，強調「跨世代傳承」的機制，能讓保險服務從一代延伸至下一代，陪伴客戶面對百歲人生的長照與健康需求。南山人壽業務員在2025年新契約件數超過100件的共有136位，相當於每4天就完成一張新保單，該年最高紀錄為一年完成270件新契約保單，扣除國定假日，等於一天一張新保單，幾乎都是健康險。尹崇堯並親揭「南山四星會」針對業務員設立獎項由來，業務員每個月至少要有4件不同被保險人的新契約保單，為最能代表南山長期深耕客戶的業務制度，目前持續四星三個月以上的業務員近1,400人；統計至2025年底，連續100個月「每個月有4件不同被保險人」四星會業務員人數達262人，需8年又4個月以上的堅持。其中，南山人壽現存四星會連續最長期間者達384次，需要長達32年的堅持，其業務員的老公、媳婦、兒子也在南山人壽服務。
壽險獲利4／六大壽險拚資本利得拚本業 南山「外溢保單王」推企業大學
南山目前為外溢保單件數冠軍（年銷約 40 萬件），透過「健康守護圈」平台串聯50多家健康服務夥伴，服務人次已突破50萬次，並與台北醫學大學合作，已有326名業務員取得「健康管理師」初階證照，未來目標擴大至1,500人，讓業務員不僅懂保險，也具備專業的健康管理知識。南山人壽總經理范文偉提到將成立南山企業大學，透過系統化教學建立學習型組織，推動跨世代的業務經驗傳承，每年投入超過2億元預算用於培育新進業務員，確保業務部隊的質與量並重。總經理范文偉強調，面對2026年新制接軌，南山經營策略重心已從傳統保費規模競爭，轉向追求接軌 IFRS 17 後的「長期經濟價值」，提升保障型及 A&H（意外及健康險）商品的銷量，2026年目標新契約CSM挑戰550億至600億元。增加「長年期繳（6P以上）」保單佔比（去年底已達43%），以確保現金流與利潤的持續性。提高美元商品銷售佔比（去年底已達58%），目的是降低台美幣別錯配（Mismatch）帶來的匯率風險與避險成本。研發延長保障至100歲的醫療商品、失智長照險及遞延實支實付險，目前南山的長照險市佔率已超過50%。南山人壽拚上市的進度，將會是股東會熱門焦點。（圖／翻攝自南山）蔡昇豐則首度對外揭露南山人壽接軌後的「利潤引擎」數據，以此證明獲利的穩定性，包括CSM（合約服務邊際）餘額高達 3,748 億元，今年新契約CSM約為550億元。他詳細解釋這 3,748 億元是尚未認列的「保險合約未來利潤」，將以每年約 6% 至 7% 的比例平均攤銷至損益表。預計每年可釋放約 220 億至 260 億元的保險利潤，為南山人壽獲利基礎。接軌後負債改以「市價」衡量。在目前的高利率環境下，負債評價大幅下降，使得淨值顯著提升。接軌後的淨值為 2,934 億元，若納入具獲利性質的「稅後 CSM」後，調整後淨值衝上 5,932 億元，淨值比由接軌前的 6% 左右一舉躍升至 11.3%，顯示資本韌性極強。
「第二家園計畫」成身分備胎 台灣人錢進大馬人數暴增僅次中國
看好國人跨國置產需求，馬來西亞前三大建商TA GLOBAL近期來台舉辦「吉隆坡之巔 執掌KLCC黃金地段」說明會，吸引大批高資產民眾參與。地緣政治升溫，昌鑫地產海外總經理蘇紘緯指出，台灣民眾對馬來西亞置產關注度提升，排名已由過去第九位躍升至第二位，已僅次於中國買家。國內房市管制與地緣政治的不確定感，推動高資產族群積極布局具有「資產風險分散＋身分備胎」的海外物件，投資人不再只精打細算投報率，業者也觀察到買家特別關注置產能否換取該國「居留權」。蘇紘緯表示，近年市場從在地配置逐步延伸至跨國布局，吉隆坡因為語言文化與台灣相近，生活成本具有優勢，法律健全有保障，加上國際大企業進駐，逐漸成為台灣民眾關注的海外市場之一。據了解，馬來西亞推出的「第二家園計畫」（MM2H）5~20年簽證，申請條件是必須買房，另外，須持有美金定存約15~100萬美元。MM2H移居顧問黃素貞指出，「第二家園計畫」（MM2H）具備申請條件明確與長期居留彈性等特點，申請人可依規定取得長期簽證，並運用資金於當地生活、醫療及教育等需求，對於有跨國生活規劃者具一定吸引力。此次來台推案的馬來西亞地產開發商TA Global，擅長打造指標性奢華高端住宅及酒店，這次推出建案「格拉豪斯（CloutHaus）」，位於馬來西亞首都吉隆坡市中心，座落於雙子星地標周邊的永久產權高端住宅，除具備地段優勢，並結合國際級規劃與酒店式管理服務。該案總銷金額約15億馬幣（130億台幣），產品定位鎖定國際高淨值客群。蘇紘緯指出，隨著全球局勢變動與市場不確定性增加，單一市場的資產配置風險逐漸浮現，因此越來越多投資人開始尋求「資產分散」與「跨國生活」的可能性。從過去台北101時代的房地產成長經驗來看，掌握初期進場時機往往是資產累積的關鍵，而目前吉隆坡的發展，被不少市場人士視為具有類似潛力的階段。淡江大學財務金融系所教授聶建中從總體經濟角度觀察指出，全球正處於結構性通膨階段，供應鏈重組、能源價格與地緣政治等因素，將持續影響物價走勢。在此環境下，不動產因具備抗通膨特性，仍是資產配置的重要工具，尤其東南亞核心城市的標的，更具長期增值潛力空間。
報稅季登場...領股息反被扒一層皮？不配息再投入009816績效狠飆近27%：利滾利還不用繳稅！
隨著5月報稅季進入倒數計時，不少存股族一邊開心領股息，一邊卻也默默心痛，因為原本期待入袋的現金，卻可能因併入綜合所得稅而拉高稅率，甚至還得負擔二代健保補充保費，讓部分投資人開始反思：「領到的股息，真的有比較賺嗎？」因此在追求財富增長的路上，如何聰明避開「稅務地雷」，已成為投資人的當務之急。過去市場偏好高配息商品，強調穩定現金流，但配息同時會納入所得計算，對部分投資人而言，可能增加稅負壓力。在此情況下，不少投資人開始將部分資金轉向「不配息、強調資本成長」的產品，希望降低現金配息帶來的稅務負擔。面對報稅季的稅務痛點，以市場近期討論度提升的「市值型黑馬」——凱基台灣TOP50（009816）為例，其採「不配息、收益再投入」設計，將成分股配發的股利與資本利得留在基金內部運作，直接反映於淨值成長。相較於傳統配息後再自行投入的方式，這類機制可減少因配息產生的所得稅與補充保費，也避免再投入時的交易成本，對於重視長期累積的投資人而言，提供另一種思考方向。除了節稅優勢之外，009816的績效表現同樣受到市場關注，自掛牌以來，股價從10元一路站上12元大關，短短兩個月波段報酬率高達近27%，表現優於加權指數，且3月份最新費用率僅0.01%。極低的內扣成本搭配強勢漲幅，也讓其在定期定額排行榜中成功空降。對於上班族而言，採取「定期定額」布局009816成為策略之一，透過分批進場平均成本，有助分散時點風險，並在市場波動中逐步建立部位。同時利用其不配息特性，能在較低稅務干擾下，將多頭市場的紅利轉化為淨值成長，作為長期資產累積的一種方式。※警語：本文資訊僅供參考，投資人應審慎評估風險，申購前請詳閱公開說明書。
009819掛牌首日飆漲24%後回落！陳重銘示警：絕對別追高
中信投信推出的「中信美國數據中心及電力ETF」（009819）於23日以每單位10元正式掛牌上市，首日受到市場資金追捧，股價大幅上揚，收盤來到12.54元，單日漲幅達24.2%，溢價幅度亦達24%以上，成為市場焦點。不過，隔日股價出現修正，009819以10.3元開出，盤中最低下探至10.16元，隨後買盤進場支撐，至上午10點左右回升至11.28元，跌幅收斂至約一成，成交量則逼近10萬張，顯示市場交易仍相當活絡。市場分析指出，隨著全球科技產業推動人工智慧發展，資料中心與電力供應成為重要基礎建設，帶動相關投資需求。009819主要追蹤NYSE TIP數據中心及電力指數，投資標的集中於美國市場，並鎖定雲端與電力基礎建設比重較高的企業。該基金於今年4月14日成立，初始募集規模約20億元。根據資料顯示，該指數篩選條件包括市值達1億美元以上，且近3個月成交值達100萬美元以上，再從中挑選雲端與電力基礎建設比重超過5成的30檔個股作為成分股，涵蓋博通、甲骨文、奇異維諾瓦、新紀元能源及ServiceNow等企業。不敗教主陳重銘今早拍影片分析指出，ETF出現溢價主要與市場供需有關。由於投信公司無法直接在市場上出售ETF單位，需透過造市商提供流動性，而造市商持有的籌碼有限，當市場買盤持續湧入時，可能出現供不應求情形，所以大幅溢價。他進一步說明，當造市商持有的ETF單位售罄，投資人若仍持續追價，將使市場價格與實際淨值產生落差，形成溢價現象。不過，後續造市商仍可向投信申請新增單位，若供給回補，溢價情況通常會逐步收斂，價格也可能隨之回落。因此，陳重銘建議，若投資人手中已持有相關標的，且溢價幅度過高，「有貨快出」；至於尚未進場者，則應避免在溢價過高時追價，以降低投資風險。
「主動式ETF」鬆綁！單一持股上限放寬至25％ 台積迎資金活水
隨著科技產業快速成長，部分大型上市公司市值占整體市場比重持續攀升，為提升基金操作彈性，金融監督管理委員會預計於24日發布函令，放寬國內股票型基金及國內股票「主動式ETF」的投資限制，將原本上限由10%提高至25%。新制規定，未來投信業者若完成基金契約書修訂，即可不再受單一持股不得超過1成的限制。此舉被視為回應市場結構變化，並強化國內資產管理產業競爭力的重要措施。以台股為例，台積電（2330）市值已突破50兆元，達55.36兆元，占整體台股市值比重達44.3%，為目前唯一權重超過1成的個股，並被市場稱為「權王」。然而，現行台股基金與主動式ETF皆受到單一持股不得超過基金淨值10%的限制，影響投資配置彈性。金管會指出，此次調整主要是考量市場集中度提高，若仍維持原有限制，可能不利基金績效表現與資產配置效率，因此決定適度放寬規範。截至今年3月底，台股基金共計138檔，資產規模達1兆481億元；主動式ETF則有14檔，資產規模為2311億元，顯示國內基金市場規模持續擴大。依據新規，投信事業運用基金資產投資於任一上市公司股票，若該公司在台股市場權重超過10%，可不受原先法規限制，但仍須符合相關條件，包括投資該股票的比重不得超過其在臺灣證券交易所發行量加權股價指數中的占比，且該股票加計公司債或金融債券的總投資金額，上限為基金淨資產價值的25%。
5檔飆股今被抓去關到24日 雍智、大量、全新20分鐘撮合一次
證交所與櫃買中心公布最新處置股名單，包括全新、大量、乙盛-KY、森崴能源及雍智科技等5檔個股，將自4月13日至4月24日實施分盤交易。由於多檔個股近期漲跌幅明顯擴大，甚至出現短期倍增走勢，主管機關出手調節市場過熱現象，抑制投機氣氛升溫。其中，以千金股雍智科技最受市場關注。該股收盤價達1700元，為此次處置名單中股價最高個股。資料顯示，該股於10日上漲105元，漲幅達6.5%，近10個營業日中有6天被列為注意股，本益比達110.25倍，股價淨值比17.2倍，顯示市場評價處於高檔區間。此外，其週轉率達11.04%，反映短線交易熱絡，最終遭列入處置，並採20分鐘撮合一次。另一檔受到高度矚目的為PCB與半導體設備概念股大量。該股近期漲勢凌厲，近6個營業日累計漲幅達56.63%。若進一步拉長觀察期間，30個營業日漲幅達114.57%，60個營業日達183.85%，90個營業日更達200%，呈現顯著上漲趨勢。由於股價波動劇烈且頻繁列入注意股，大量此次亦被延長處置期間，並同樣採20分鐘撮合交易。光通訊族群的全新亦在本次名單之列，採20分鐘撮合一次。該股短期內已9度被列為注意股，本益比為101.01倍，股價淨值比16.78倍，且週轉率達15.67%，顯示資金集中與交易過熱情況明顯。此外，低軌衛星概念股乙盛-KY近6個營業日累計漲幅達38.04%，因短期內多次觸及注意交易標準，被列為處置股並採5分鐘撮合一次。至於森崴能源則呈現相反走勢，近6個營業日累計跌幅達46.21%，且因採全額交割制度，改為每10分鐘人工撮合一次，顯示無論股價大幅上漲或下跌，只要波動過大，皆可能被納入處置範圍。整體來看，此次5檔處置股反映出台股近期資金快速輪動，中小型題材股波動幅度顯著放大。法人指出，分盤交易將降低市場流動性與成交效率，短線資金操作難度提高，有助於市場降溫，但也可能使股價短期進入整理階段。投資人應審慎評估個股基本面與評價水準，避免在高檔追價，承擔價格劇烈波動風險。
3檔個股被抓去關到22日 「這支股票」重挫45分鐘才撮合一次
根據證交所與櫃買中心公告，最新一波處置股名單於8日出爐，包括安瑞-KY（3664）、泓瀚（4741）與汎銓（6830）共3檔個股入列，處置期間自9日起至4月22日止。此次入列個股涵蓋資安、數位噴印及矽光子等熱門題材，近期股價波動明顯加劇，引發主管機關關注。其中，資安股安瑞-KY因短期跌幅擴大且波動劇烈，遭採取更嚴格的分盤交易措施，改為每45分鐘撮合一次。資料顯示，該股最近6個營業日累積跌幅達38.62%，呈現明顯下修走勢。安瑞-KY於8日收盤報8.25元，下跌0.27元，跌幅3.17%。此外，公司先前因財報顯示淨值低於股本二分之一，且同時低於股本十分之三，已被列為變更交易方法並實施分盤交易，此次再度列入處置股，顯示其基本面與市場籌碼面仍承受壓力。數位噴印墨水廠泓瀚則為再度遭列處置。櫃買中心指出，該股在近30個營業日內曾被處置，此次再度入列，並自9日起改採每20分鐘撮合一次。股價表現方面，泓瀚最近6個營業日累積上漲37.08%，若以30個營業日觀察，其間起迄2個營業日的收盤價漲幅達110.32%，顯示短期資金大量湧入，帶動價格快速波動。至於矽光子概念股汎銓，亦為第二次被列入處置名單，同樣自9日起至4月22日採每20分鐘撮合交易。該股8日收在662元漲停價，且已連續3個交易日列為注意股。統計顯示，汎銓近6個營業日漲幅達43.80%，30日漲幅192.27%，60日為280.45%，90日更達336.96%，股價呈現明顯上漲趨勢。市場分析指出，近期AI、資安及矽光子等題材輪動快速，帶動中小型股交易熱度上升，但同時也加劇價格波動風險。此次3檔個股同步列入處置，反映資金集中於特定題材的現象仍持續存在。法人提醒，處置措施雖不直接影響公司基本面，但將對短線流動性與股價表現產生影響，投資人應審慎評估相關風險，避免追高操作。
PCB飆股大量又被關！處置到4月21日 20分鐘撮合一次
台灣證券交易所公告指出，PCB與半導體檢測設備概念股「大量」（3167）因近期股價快速上漲與交易異常，3月中旬才剛被處置，如今再度被列為處置股，並自4月8日起至4月21日實施分盤交易制度，以抑制市場過熱情況。該股前一交易日攻上漲停，收在490元，近6個交易日累計漲幅達36.35%，短線表現引發市場高度關注。觀察股價走勢，大量受惠於AI伺服器與高速運算需求升溫，帶動PCB與半導體檢測設備相關族群受到資金追捧，股價快速攀升。期間曾出現兩個交易日價差達118元，波動幅度顯著擴大，已達交易所公布的注意交易資訊標準。從交易面來看，大量近期成交量明顯放大，單日週轉率達7.93%。其中，特定券商進出金額集中，富邦證券單日買進金額超過1億元，占整體成交比重達26.73%。此外，也出現單一投資人單日買進金額逾1億元且占比超過一成的情形，顯示籌碼集中度偏高。基本面方面，大量目前本益比為60.49倍，股價淨值比達12.67倍，均明顯高於市場平均水準，反映市場對公司未來成長性的高度期待。不過，法人也提醒，股價在短期內急速上漲，通常伴隨較高波動風險，投資人應留意追價可能帶來的風險。值得注意的是，大量在3月中旬才剛被列入處置股，不到一個月再度觸發監理機制，顯示市場交易熱度持續升溫。此次採行分盤交易後，撮合時間延長至20分鐘，將影響成交節奏與市場流動性。
台新新光金合併後全年獲利成長86％ 林維俊：將向董事會建議「股利優於0.9元」
台新新光金控（2887）於31日舉行去(2025)年第四季法人說明會，總經理林維俊再次就「股利政策」強調「會比去年好」，由於2025年獲利成長、配息穩定「不爆衝不跌、可預期的」，與股東共享經營成果，且與同業相比需有競爭力等原則考量，將會向董事會建議配息金額優於去年（0.9元），以現金配息為主，也還在考慮是否配發股利股息。林維俊並表示，由於壽險獲利上繳給金控的部分政策還需由主管機關裁量，就盈餘的股息配發慮是否是60％或是維持一定的比例，不會特別固定，主要是考量獲利的表現與各個子公司股利配息給金控的部分。台新新光金控於2025年7月24日完成合併，全年稅後淨利為新台幣374億元，較去年成長86%，創下歷史新高，每股稅後盈餘1.91元，稅後股東權益報酬率11.52%，每股淨值為17元，整體營運表現穩健，合併後整體綜效逐步展現。市場法人根據其EPS 1.91元及配發率慣例，推測現金股利水準將突破1元大關。台新新光金控持續推進子公司合併作業，除投信與人壽已順利完成外，二家證券子公司也將於4月6日進行合併，銀行子公司的整併亦是按規畫進度持續進行。隨著子公司陸續完成合併，在集團資源整合與挹注下，可望進一步提升市場競爭力與整體經營成效。林維俊強調，台新新光金控將持續優化銀行、保險與證券三大核心業務的有效整合，且積極精進數位轉型與永續發展，努力邁向第一流的國際金融機構。台新新光金控子公司表現部分，台新銀行2025年總放款餘額達1.8兆元，年成長8.4%，淨利息收入339億元，年成長15.3%；另，受惠於財富管理及信用卡業務動能強勁，淨手續費收入為171億元，年增17.3%，全年稅後淨利達214億元，年成長15.6%。合併新光銀行自7月24日至12月31日之獲利後，銀行子公司合計稅後淨利為253億元，年成長37%；除獲利大幅成長，整體資產品質亦維持穩健。人壽子公司方面，因保費穩健成長以及投資收益增長挹注，台新人壽及新光人壽2025年合併稅後淨利77億元，年增525%，其中包括台新人壽全年稅後淨利21億元，以及新光人壽自7月24日至年底之獲利貢獻。新光人壽新契約CSM達649億元，年成長69%，主要受惠於保障型商品銷售動能強勁；另，外幣保單占初年度保費(FYP)比重達68%，有助提升資產負債匹配效率並降低避險成本。證券子公司方面，台新證券全年稅後淨利24 億元，合併元富證券7 月 24 日至12月31日之獲利後，稅後淨利48億元，年成長達105%。
4檔飆股「抓去關」！今日起處置到4／9 高端疫苗入列
櫃買中心昨（24）日公告新增4檔處置股，4檔個股自今（25）日起至4月9日列為處置交易。其中，矽光子（CPO）概念股上詮（3363）與伺服器滑軌廠南俊國際（6584）採20分鐘人工撮合一次，台聯電（4905）與高端疫苗（6547）則因首次處置，改列5分鐘人工撮合一次。上詮遭列處置，主因包括今日本益比達4156.25倍，股價淨值比為27.03，且為所屬產業類別股價淨值比的4.58倍，當日週轉率達5.77％。此外，最近10個營業日內有6個營業日遭警示，因而進一步被納入處置名單。台聯電則是連續3個營業日達注意標準，最近6個營業日（含當日）累積最後成交價漲幅達39.78％，且今日成交量較最近60個營業日日平均成交量放大26.36倍，因此遭列處置。高端疫苗同樣連續3個交易日達注意標準，最近6個營業日（含當日）累積最後成交價漲幅達48％，今日成交量較最近60個營業日日平均成交量放大19.54倍，當日週轉率達17.18％，因此遭打入處置。南俊國際最近30個營業日內曾發布處置，之後又連續3個營業日列注意股，含今日在內最近6個營業日累積最後成交價漲幅達33.47％，當日週轉率達6.55％，本益比為96.60，股價淨值比為11.96，且為所屬產業類別股價淨值比的3.84倍，因此也被列入處置。
美股動盪進場撿便宜 「這檔」ETF擬分割入手甜甜價
中東戰事升溫，加上市場對科技股高估值、高資本支出的疑慮，短期壓抑美股表現。不過觀察企業財報表現優於預期，且經濟基本面維持韌性，投信法人認為，待不確定性解除後，終究會回歸企業獲利與總體環境基本面主導，有利趁機布局美股大型科技股。富邦NASDAQ（00662）ETF經理人王辰方分析NASDAQ 100內部動能表示，可見科技與通訊服務仍為主要報酬來源，目前AI相關硬體與算力需求持續支撐科技產業景氣，近年大型權值股整體表現持續領先，凸顯資金仍偏好具規模優勢與獲利能見度的企業。高盛預估NASDAQ 100企業EPS成長率可達23％，在AI投資與經濟成長支撐下，獲利動能仍具延續性，美國四大雲端服務商持續提高資本支出，推動算力與資料中心建設，AI投入正由算力競賽轉向規模經濟與獲利轉化階段。此外，富邦投信近期宣布，旗下富邦NASDAQ-100 ETF（00662）將於4月30日召開受益人會議討論是否啟動基金分割。00662是國內目前規模最大的海外股票ETF，追蹤「NASDAQ-100指數」，採不配息設計，投資收益可直接於基金內自動再投資，有助於長期資產透過複利效果持續累積，同時具備免去股息課稅處理的優勢。若分割案順利通過，依目前價格推估分割後每張投資金額將降至2萬元左右，除可大幅降低投資人進場門檻外，也有助提升市場流動性。截至13日收盤，00662每單位淨值達100.8元，富邦投信提供受益人參考的舉例設算情況，假設淨值介於80.00至99.99元間，分割倍數為4倍；若淨值介於100.00至119.99元間，分割倍數為5倍；若淨值介於120.00至139.99元間，分割倍數為6倍，以此類推。
宏泰人壽新春開工 宣示2026四大發展主軸 穩健邁向數位轉型及制度升級
春節假期甫告一段落，宏泰人壽於2月25日舉辦新春團拜活動，正式宣示開工啟動新年度營運布局。經營團隊除向全體同仁拜年、勉勵士氣外，也回顧2025年營運成果，並揭示2026年發展藍圖，展現穩健經營與前瞻轉型的決心。宏泰人壽表示，2025年公司依循「十二大經營方針」為行動準則，以建立具利潤成長動能的營運模式為核心，強調「文化為本、人為始」的企業價值，並優化組織與人力配置，強化客群經營與銷售策略，推動符合市場所需的商品策略，同時追求投資報酬率最大化與不動產資產綜效。面對保險制度接軌，公司亦積極因應IFRS17及ICS規範，強化財務體質與資本結構，並落實「公平待客」與「以客為尊」，全面提升經營效率與風險管理能力。展望2026年，在監理制度升級與市場環境快速變動下，宏泰人壽將以全局視角統籌商品營運、業務行銷、行政管理、保戶服務、資產負債管理（ALM）及投資布局等六大系統重點工作，並以「運用AI科技」、「累積CSM（合約服務邊際）」、「穩健投資」及「合作綜效極大化」為四大行動基礎，推動整體營運。在重點執行面上，公司將發展智能客服系統，透過科技導入提升保戶服務品質與回應速度；因應超高齡社會趨勢，積極規劃退休與養老相關商品，善盡企業社會責任；同時透過資本強化策略，持續充實公司淨值，強健經營實力，提升規模與效益。在具體策略上，宏泰人壽將聚焦四大發展方向，包括：一、「強化制度合規穩健運作」，提升風險控管與資本管理效能；二、「優化商品設計拓展市場通路」，因應超高齡社會趨勢，積極布局退休與養老商品；三、「強化服務韌性與營運效率」，導入智能客服系統，提升回應速度與服務品質；四、「推進數位轉型強化數據管理與應用」，強化決策效率。宏泰人壽強調，面對監理制度革新與產業轉型的關鍵時刻，公司將秉持穩健經營、創新進取的理念，以「制度合規、價值導向、服務韌性、數位轉型」為核心主軸，整合內外部資源，強化風險控管與資源配置效率，兼顧保戶權益、股東價值與社會責任。未來，宏泰人壽將持續強化體質與競爭力，穩健邁向永續經營目標，為公司長遠發展奠定更堅實的根基，並為社會創造長期安心與價值。
日股前景看俏 專家：相信「早苗經濟學」
日本首相高市早苗在2025年10月4日贏得自民黨總裁選舉之後，日本股市走勢強勁，日經指數屢次刷新歷史新高；2025年日股全年漲幅超過3成。日股目前平均股價淨值比約為1.5倍，目前日股處於價值重估初期，加上結構性改革與資本效率提升，將成為中長期推動日股上漲的重要力量。1月日經指數上漲逾6％，主要表現在半導體、科技產業，高市將半導體視為國家安全戰略的一部份，預期高市順利推動國會改選後，對於經濟政策推動，可望更為順暢，股價後市表現正向。第一金量化日本基金經理人高若慈表示，高市擴大民生預算，擴大財政支出，傾向弱勢日圓立場，日股長線走勢可望受惠政策立場明確，維持年初以來偏向多頭的格局。曾任德意志證券投資長的知名策略分析師武者陵司展望2026年表示，他認為如果高市政權在解散後的眾議院大選中獲勝，股市有望在年底前突破6萬5000點。如果在眾議院大選中自民黨能夠增加席次，「早苗經濟學」的核心政策就能落實，武者指出：「一旦眾議院選舉中自民黨的席次增加，股價就可能出現暴漲。」武者指出，日本的財政狀況隨通膨帶動名目GDP擴大，單年度財政赤字縮小的幅度，在主要先進國家中反而是最大的；只要企業與消費者確信「早苗經濟學」能讓日本再次變強，並將儲蓄轉向投資，日本一定會成長。高市將貨幣寬鬆轉向實質投資，半導體被明確列為國家戰略產業。政府將提供補助、稅減與技術支援，Rapidus、Sony、台積電熊本廠都屬於這條主軸，加上AI與晶片需求延續，未來2至3年半導體將是日本成長主軸的龍頭族群。
績效說話！009816波段強漲21.18%完勝大盤 謝晨彥：跑贏大盤 還狠甩兩大巨頭！
農曆年節將近，台股加權指數處於高檔震盪，成交量動輒八、九千億元，讓不少投資人陷入「該不該抱股過年」的掙扎。對此，知名分析師謝晨彥指出，現階段市場雖有高檔換手跡象，但真正的關鍵不在於猜測行情，而在於「選對工具」。他特別點名近期掛牌的凱基台灣TOP50（009816），在近期的波段表現中，憑藉「股息再投入」的複利優勢，績效明顯優於老牌市值型ETF。謝晨彥引用台灣指數公司的回測數據分析，統計範圍從2025年10月至2026年1月，台股加權指數同期漲幅為17.94%；而追蹤台灣50指數的國民ETF如0050與006208，報酬率為19.69%。然而，同為市值型的009816所追蹤之指數，漲幅卻高達21.18%，不僅跑贏大盤，更勝過兩檔老牌ETF。為何會有這樣的落差？謝晨彥分析，009816最大的優勢在於「不配息」的機制設計。傳統高股息或配息型ETF，在除息時會扣除淨值，若投資人未手動再投入，複利效果就會中斷；而009816直接將股息留在淨值內滾動，讓資金效率最大化，這也是其表現更為突出的主因。謝晨彥強調，面對長假的不確定性，投資人往往會被突發新聞或情緒干擾。透過定期定額佈局市值型ETF，能有效淡化對短期點位的焦慮。特別是在高檔震盪時，定期定額具有「拉回自動加碼、大漲降低追價風險」的特性。總結封關策略，謝晨彥認為，若是以定期定額投入009816這類具備自動複利機制的標的，投資人根本無須糾結是否要抱股過年。與其擔心假期變數，不如善用工具優勢，讓資產在震盪中持續累積，才是穿越多空週期的致勝關鍵。◎本文內容已獲 謝晨彥 授權。PS:投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險
0050兆元宴「零股」成長驚人！ 劉宗聖親曝：1到19歲股民創高達110％
台灣首檔ETF元大台灣50（0050）在去年創下兆元規模，且持續挺進；台股加權指數也是屢創新高，差一步到3萬3千點；證交所、元大投信、FTSE Russell於今天（2日）共同揭示台灣ETF普惠金融新里程碑。0050在台股市值成長與申購金額帶動下，於2025年12月8日規模超越兆元大關，同時也調整經理費、保管費，並進行淨值分割降低投資門檻，引導投資人優先以0050市值型ETF為基礎；從2003年成立以來至2026年1月底，於突破兆元的過程中，台股上市企業的上市市值成長同步突破百兆，創造0050同期間1,511％投資成果。證交所董事長林修銘表示，我國ETF在2025年資產規模成長18％、7.59兆元，穩居亞太第三大ETF市場，受益人次突破1500萬人，在總成交值、受益人次雙雙同步創新高。元大投信董事長劉宗聖則表示，目前30到39歲青壯年，佔0050全體受益人的26.7％，穩居所有年齡層冠軍。在過去半年（2025/7~2026/1），這個年齡層的投資人就激增了21.1萬人。延續上半年的強勁成長，這半年來（2025/7~2026/1），1到19歲這個最年輕的族群受益人數成長率仍高達96.2％，幾乎是呈現「翻倍」的態勢。這是連續兩次半年調查中，成長率都超過95％的驚人表現。更值得注意的是，單看「持有零股（不滿一張）」的數據，這半年內1到19歲的零股投資人成長率更是高達110％。證交所金融商品部經理卓碧華分析ETF市場表示，台股ETF是國人參與度最高、最主要使用的國民理財工具，資產規模達3.91兆元，超過市場整體的一半，受益人次超過一千萬人次（約74％），2025年以來開放新型態ETF，包括主動式、被動式平衡型、台日跨境等，規模成長快速。
美廉社拋震撼彈 母公司投1.25億元買下OK超商全數股權
美廉社母公司三商家購（2945）23日拋出震撼彈，宣布以新台幣1.25億元併購來來超商（OK Mart），取得其100%股權及營運所需的智慧財產權。三商家購表示，此次併購將有助於強化市場競爭力、擴大零售經營規模，對公司未來營運發展具正面效益。美廉社正式宣布收購OK Mart全數股權三商家購23日發布重大訊息指出，本次收購標的為來來超商股份有限公司，將自豐群投資控股股份有限公司及來來百貨股份有限公司手中，取得其全部股權，交易採現金方式進行，總金額為新台幣1億2500萬元。重訊內容指出，三商家購此次併購主要著眼於強化整體競爭力、擴大零售通路經營規模，並藉由後續營運策略整合，發揮通路與資源整併的綜效，對公司未來營運發展可望帶來正面助益。至於實際完成時程，則將視公平交易委員會對結合行為申請的審查進度而定。未來將維持原有經營模式 不涉及解散或重組併購完成後，三商家購將維持來來超商現有業務持續經營，並進一步推動營運策略整合，並逐步進行營運策略與資源整合，並未涉及營運模式變更、解散或重大組織調整，也不影響公司股東權益。三商家購進一步說明，此次併購對公司每股淨值及每股盈餘均可望帶來正面助益，對整體財務結構與營運發展具有加分效果。 五省級／全聯買一送一來了！愛買刮刮樂抽iPhone 17 MLB／大谷翔平4度獲選美聯社年度最佳男運動員！追平紀錄 源頭國？越南非洲豬瘟燒 日媒憂來台吃不到滷肉飯
新光台新人壽合併！2日進帳百億保費「開門紅」 吳東亮憶先父允承諾
台新新光金控（2887）今天（2日）舉行新光人壽、台新人壽合併茶會，金控董事長吳東亮與夫人彭雪芬、二個兒子吳昕威、吳昕豪親友家人及董事會成員們，共同在創辦人吳火獅銅像合影。新光人壽與台新人壽合併的新經營團隊成員亮相，從右起為新成立不動產管理處執行長陳芝貴、業務通路處執行長劉信成、資深執行副總經理戴朝暉、總經理黃敏義、財務處執行長兼發言人林宜靜、投資處執行長黃世聰。（圖／李蕙璇攝）吳東亮表示，1963年父親吳火獅創辦新壽迄今，超過62個年頭，看到家庭民眾的需要，打造新光人壽為民眾遮風蔽雨，如今也成就了綿密網路，成就了許多寶貴資產，總資產四兆元，團隊將繼續認真前行，今天合併後也將繼續沿用新光人壽名稱。吳東亮並強調，「先父常說，新光賣的不只是一張保單，而是對每個家庭的承諾。」新壽將會繼續服務民眾，延續與光同行精神。吳東亮也解釋，按照合併程序法規，昨天元旦當天，是台新人壽合併了新光人壽，今天則是更名為新光人壽。新光人壽則由台新新光金控副董事長魏寶生繼續擔任，副董事為洪士琪，經營團隊則包括總經理黃敏義、資深執行副總經理戴朝暉與劉信成、林宜靜、黃世聰、陳芝貴等多位新成立處單位執行長，分掌壽險整體營運、業務通路、財務精算與資產配置、投資總處、不動產管理等。新光人壽董事長魏寶生表示，合併之後，淨值比提升近1％，淨值更來到2000億元以上，合併會計下資產將以公允價值重新認列，增加資產重分類策略彈性，整體可決策區間則由20％至40％，提升到50％以上；新壽因應TIS的接軌與台新人壽合併，在台新人壽的助力下，接軌時之合併後的TIS資本適足率可望超過130％以上，同時亦累積了雄厚的外匯價格變動準備金，增強吸收外匯風險的能力。魏寶生表示，他在二年半前接受洪士琪邀請加入改革行列，新壽業務經過改革，積極推行業務轉型，新設通路長與行銷制，透過新的制度設計，讓新壽銷售業績與組織成長都有表現，難能可貴的是，改革後新壽開始出現費差益，而且一直維持費差益、業績成長與更多績優業務同仁加入新制的三贏局面，整體業務團隊近8500人，也帶動健康型商品保費收入成長257％，2025年的CSM達到新高的620億元以上，成長幅度超過60％，預估今天新光與台新人壽合併之後，CSM累積金額達到2500億元以上，可穩定貢獻獲利；CSM納入2026年的獲利貢獻就超過200億元，未來每年預估還會有雙位數的成長。此外，為了迎接新光與台新人壽的合併，總經理黃敏義表示，今天中午以前可確認的是入帳超過100億元保費，顯示二家壽險公司團隊的合作向心力；以不動產來說，共達201棟、48萬坪，2025年貢獻52億租金，接下來將超過55億租金，每年完成一棟不動產標得，資金成長目標9％。台新新光金2日收盤價格20.40元，平盤收盤，成交量達45,556張。
破盤價再翻身？ 杜金龍：中鋼、台塑四寶「這原因」可入手
台股持續站穩高檔，多家法人喊出2026金馬年再上看3萬5千點的樂觀預估，選股策略成為投資人最關注的焦點。資深分析師杜金龍指出，在AI持續主導盤面的同時，鋼鐵、塑化等「右下角」低基期傳產股具補漲契機，尤其台塑四寶與中鋼（2002）等低於淨值的龍頭企業。杜金龍在節目《鈔錢部署》中表示，今年盤面雖以AI題材為主，但不少投資人對於已在高位的AI股泡沫化感到擔憂，轉而尋求基期較低的標的。杜金龍觀察，11月大盤雖兩度回檔，卻意外帶動傳產族群的強勢表現，其中塑化漲幅達23%，鋼鐵、陶瓷玻璃亦表現亮眼。杜金龍透露，他本人近期也重新留意中鋼。儘管不少投資人被套牢在4字頭，但他認為，從波浪理論與黃金切割率來看，先前從46元高點回檔至約17.6元。「中鋼現在股價比每股淨值還低，今年雖然仍虧損，但明年預估可轉盈、後年獲利再成長，這些條件使它具備布局的價值。」杜金龍表示，若後續國際鋼價因地緣局勢改善而回升，中鋼拉升至3字頭並非不可能。針對台塑四寶，杜金龍儘管目前法人看法分歧，但台塑（1301）每股淨值達45.82元，目前股價約42.80元，同樣具有低於淨值的優勢，而台塑今年每股純益（EPS）仍為負1.1元，若油價回升、下游需求回暖，台塑四寶的營運動能可望同步提升。
公教年金停砍恐提早破產 銓敘部嘆7年漸進改革全白搭
考試院銓敘部今（12）日表示，公教人員退撫相關法令今天立法院一修，月退所得給付支出可是增加不少，這將造成政府減少撥補退輔基金挹注款，會讓公務員、教師退撫基金分別提早3至4年用光光，如果不加強注資，公務員退撫基金2045年、教師退撫基金2042年將分別破產，到時將給付無著，銓敘部非常遺憾。立法院今天正式三讀通過《公務人員退休資遣撫卹法》及《公立學校教職員退休資遣撫卹條例》修正草案，對於原先執行連續10年、每年調降 1.5%所得替代率的年改計畫正式喊卡，還回溯自2024元旦起停砍，也就是所得替代率將維持在 2023 年上限水準，也就是2024、2025這兩年已被扣除的部分將會調整回補。立法院12日正式三讀通過《公務人員退休資遣撫卹法》及《公立學校教職員退休資遣撫卹條例》修正草案，對於原先執行連續10年、每年調降 1.5%所得替代率的年改計畫正式喊卡。（示意圖／CTWant攝影組）此外，未來一旦消費者物價指數（CPI）年度累計成長率達5％時就必須依成長率調整退休金，即使CPI成長率不到5％門檻，也必須至少每4年適當檢討調整。 由於國民黨與民眾黨挾過半人數優勢通過修法，總統賴清德直斥這是年改大走回頭路，退休軍公教團體則認為這項修法還給退休公教一個遲來的公道，然而不少青年團體反批此舉是「世代剝削」，恐拖下全體納稅人撥補陪葬。若公教退撫基金未獲注資，修法後恐怕將提前破產。（示意圖／CTWant攝影組）銓敘部則對此指出，年改至今中央政府已挹注和撥補新台幣3,102億元，基金操盤淨值目前已增加超過5,000億元以上來到1.1兆元，因此公、教人員退撫基金原本分別能撐到2050年與2045年。然而今日立法院這樣修法，原本2029年也會停砍公教人員月退所得替代率現在提前回溯2023年就煞車，等同2018年以來年改漸進式的努力成果「白搭了」，搞得退撫基金又重回財務更難續命的窘境。銓敘部強調，如要維持基金不提前用光光，一定要找新財源彌補龐大財務缺口，若是又向政府伸手要錢，等同於轉嫁全民買單並不公平，銓敘部非常憂心。