經濟結構
」 川普 經濟 蔡英文 美國 關稅
貝佐斯向川普低頭流失讀者！《華郵》宣布大裁員 中東、烏克蘭外派團全撤
由億萬富豪、亞馬遜創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）於2013年收購的《華盛頓郵報》（The Washington Post），於美東時間4日宣布大規模裁員，並表示這家歷史悠久的報紙需要進行「痛苦的重組行動」。該媒體因曾揭露「水門案」（Watergate scandal）醜聞，最終促成前總統尼克森（Richard Nixon）下台而聲名大噪。據《南華早報》報導，《華郵》執行總編輯莫瑞（Matt Murray）4日表示，編輯部將進行「大幅度」縮編。此次重組發生之際，美國主要傳統媒體正面臨來自總統川普（Donald Trump）的強烈壓力。川普經常將傳統媒體貶低為「假新聞」（fake news），並針對其總統任內的相關報導提起多項訴訟。身為全球最富有的人之一，貝佐斯在川普2.0任內與這位共和黨總統關係密切。他旗下的亞馬遜（Amazon）據傳在今年向川普妻子、第一夫人梅蘭妮亞（Melania Trump）支付4,000萬美元，用於製作1部紀錄片，並另行支付3,500萬美元進行行銷宣傳。莫瑞指出，報社的調整反映出新聞媒體經濟結構的劇烈變化。他在致員工的備忘錄中表示，這將「有助於確保我們的未來……並為我們未來的發展提供穩定性。」他提到新聞生態系統的變遷，包括那些「以低成本產生重大影響」的個人內容創作者，以及人工智慧生成內容，同時也提及財務挑戰。這些壓力此前已在《華郵》引發多輪成本削減與自願離職方案。莫瑞透露：「公司的結構過度根植於另1個時代，那時我們是1份佔主導地位的本地紙本產品。即便我們產出許多優秀報導，我們也往往只從單一視角出發，服務於特定的一部分讀者。」對此，曾在2021年前擔任《華郵》執行總編輯的巴倫（Marty Baron）則在社群媒體上表示：「這是這家世界最偉大新聞機構歷史上最黑暗的1天。」他補充，貝佐斯過去曾抵禦來自川普的「殘酷壓力」，但報社近來遭受「來自最高層、構想失當的決策」重創，「忠實讀者逃離了《華郵》。事實上，他們是被趕走的。」報社未透露裁員人數，但據《紐約時報》（The New York Times）報導指出，該媒體800名記者中有約300人遭到裁撤。其中報社大多數海外記者遭解雇，包括整個中東採訪團隊以及駐基輔（Kyiv）的烏克蘭特派員。此外，體育、圖像與地方新聞部門大幅縮編，報社的每日播客「Post Reports」也被暫停。雖然莫瑞聲稱《華郵》未來將聚焦政治、國家安全、科技、調查報導與商業等領域。然而，1名負責報導目前市值達2.6兆美元的亞馬遜的記者也遭裁撤。代表多數《華郵》記者的工會發表聲明表示：「這些裁員並非不可避免。新聞編輯部一旦被掏空，其公信力、影響力與未來都將付出代價。」工會也呼籲報社支持者於5日中午在華盛頓總部外集會聲援。白宮傳播主任張振熙（Stephen Cheung）對此則發表了1則一如既往帶有嘲諷意味的訊息：「提醒一下，印刷假新聞不是1個有利可圖的商業模式。」報導補充，貝佐斯曾收緊偏自由派的《華郵》社論版立場，並在2024年選舉前數日阻止該媒體為民主黨總統候選人賀錦麗（Kamala Harris）背書，此舉被視為打破所謂的編採獨立「防火牆」（firewall），也被解讀為向川普低頭。《華爾街日報》（The Wall Street Journal）上月報導披露，在拒絕為賀錦麗背書後，有25萬名數位訂戶離開《華郵》，而報社在2024年因廣告與訂閱收入下滑損失約1億美元。據悉，早在2024年5月，《華郵》發行人路易斯（Will Lewis）就曾告訴員工，報社在前1年虧損7,700萬美元，自2020年以來已失去一半讀者。與此同時，《紐約時報》4日則宣布，他們在2025年新增超過100萬名數位訂戶，使總數接近1,300萬，並再次確認其在美國媒體市場的主導地位。
日圓跌不停是利多？ 高市早苗：匯率貶值助長出口
日圓近日走勢震盪，日本首相高市早苗31日時在選舉造勢場合表示，日圓疲軟未必是壞事，這對出口產業是「重大機會」。不過高市早苗的說法與政府近期頻頻釋出進場干預、力挺日圓來緩解通膨的立場形成明顯對比。國銀認為未來3個月內，日圓匯率將劇烈波動，主要交易區間預計在150到155日圓兌1美元間。根據路透社報導，高市早苗在為本週末的眾議院選舉進行競選演說時表示：「現在人們都在說日圓疲軟很糟糕，但對出口產業來說，這是一個重大的機會。」無論是食品銷售還是汽車產業，儘管面臨美國的關稅壓力，日圓貶值仍起到了緩衝作用，「這對我們幫助極大。」高市早苗表達了希望透過擴大國內投資，建立一個能承受匯率波動的經濟結構，降低對匯率升貶的依賴。不過高市早苗的言論與財務大臣片山皋月近期態度形成強烈對比，隨著日圓匯率貶至18個月以來的新低，片山皋月多次威脅要採取行動，因為日圓貶值助長了通膨，迫使央行發出進一步升息的訊號。國泰世華銀首席經濟學家林啟超表示，日本中央銀行日前宣布最新貨幣政策決議，利率維持在0.75%不變，但根據日本先前發布的估計顯示，中性利率大致在1％至2.5％間，與現行政策利率相比，意味日本政策利率還會升更多，但究竟升到哪，對市場而言仍充滿高度不確定。國泰銀分析，即便有日本政府干預的預期提振，但情勢未明朗前，日圓可能延續高檔區間波動走勢，預估價位在150到160日圓兌1美元間，未來若想升破150關卡，有待美元利率走降，或資金回流布局。
川普霸凌團結加拿大！卡尼WEF演說開嗆美國獲滿堂彩 民調大幅領先
美國總統川普（Donald Trump）近期針對加拿大的言語攻勢不僅未削弱渥太華的政治穩定，反而在國內催化出1股前所未見的團結氛圍。加拿大總理馬克卡尼（Mark Carney）日前在瑞士達沃斯（Davos）「世界經濟論壇」（World Economic Forum，WEF）上發表演說，公開譴責強權國家將經濟整合當作武器、以關稅作為施壓手段，並因此罕見獲得全場與會者的起立鼓掌，也迅速在國內引發回響。據《路透社》報導，卡尼在演說中呼籲各國正視1個現實，那就是以規則為基礎的全球秩序已經走到盡頭，他也以加拿大為例，說明「中等強權」應如何攜手合作，避免成為美國霸權之下的受害者，「當規則不再保護你時，你就必須保護自己。中等強權必須共同採取行動，因為如果你不在餐桌上，你就會出現在菜單上。」對此，川普隨即反擊，聲稱加拿大「是因為美國才得以生存。」他在達沃斯對卡尼本人喊話，表示卡尼應該感謝美國過去的慷慨相助，同時也警告：「馬克，下次你再發表這些言論的時候，記住這一點。」前1天，川普才在社群平台「Truth Social」上張貼1張由人工智慧生成的圖片，畫面中加拿大與丹麥自治領土格陵蘭（Greenland）皆覆蓋著美國國旗。這場在達沃斯廣受好評的演說，為卡尼近期行程緊湊的海外訪問畫下句點。上週，他剛與中國達成1項貿易協議，並在中東尋求新的合作夥伴，目標是降低加拿大對美國高度依賴的經濟結構。加拿大西安大略大學（University of Western Ontario）政治學教授史蒂芬森（Laura Stephenson）指出，加拿大人可能同時感到自豪與憂慮，因為總理的發言如此直白。她表示，卡尼能夠這樣公開地表達這些立場，展現了勇氣，而他的演說在國際間大致獲得正面回應，這一點也會讓加拿大人感到驕傲。史蒂芬森補充，這篇由卡尼親自撰寫的演說稿，確實會在國內引發共鳴，但反應程度仍將取決於個別民眾是否在工作上高度依賴對美貿易。她指出，如果你的生計可能直接受到《美墨加協定》（CUSMA）影響，而該協定今年即將接受檢討，那麼你可能會對未來感到極度不安與恐懼。卡尼不僅言辭強硬，他至今也仍未與川普達成新的貿易協議，不過他對美國採取的強勢姿態日前已有所軟化。例如，他取消了數位服務稅，以重啟與美國的貿易談判，並就1支激怒川普的加拿大廣告公開致歉。在加拿大多倫多街頭，退休競走選手皮爾（Ann Peel）表示，川普不斷升高將加拿大併入美國的言論，讓她對美國可能採取侵略行動感到「深切憂慮」。她形容川普是「1個大惡霸」，並認為卡尼的演說之所以強而有力，在於它清楚闡述了1種與美國根本不同的世界觀。她認為，加拿大是1個高度重視價值的社會，加拿大人民理應感到驕傲，不要因為美國的要求就輕易屈服。自從川普在2024年大選勝出後不久，首次揚言要讓加拿大成為美國第51州以來，加拿大人已大幅減少前往美國旅遊，同時抵制美國酒類產品，並優先選購本國商品。前加拿大總理杜魯道（Justin Trudeau）的資深顧問卡萊斯（Jonathan Kalles）表示，他對卡尼演說在政壇各個光譜獲得支持感到印象深刻，其中甚至包括部分保守派人士。像是曾在前保守黨總理哈珀（Stephen Harper）政府中擔任工業部長的摩爾（James Moore），便分享了卡尼演說的片段，呼籲民眾暫時放下黨派之爭，花點時間聆聽這場演說。來自加拿大亞伯達省（Alberta）的保守黨國會議員林寶萊（Michelle Rempel Garner）亦在加媒《國家郵報》（National Post）撰文指出，卡尼的演說「正確點出了破碎地緣政治體系的嚴酷現實，以及像加拿大這樣的中等強權，急需以決心與務實態度挺身而出的必要性。」她也呼籲卡尼將言論付諸行動。多數民調顯示，自去年4月上任以來，卡尼的支持度一直維持在50%以上。而加拿大民調與研究機構「Nanos Research」的最新數據也指出，卡尼的支持率目前領先保守黨領袖波利耶夫（Pierre Poilievre）高達22％。據悉，自去年川普開始威脅加拿大主權之後，卡尼所屬的自由黨（Liberal Party）便成功扭轉了保守黨近30％的領先優勢，並在聯邦大選中勝出。對此，多倫多大學（University of Toronto）國際關係教授康寧漢（Jack Cunningham）分析，加拿大人對卡尼演說的熱烈反應，部分原因在於總理敢於正面回擊川普，同時似乎仍保有川普的尊重。他指出，長期以來，各國領導人多半把川普當成1位必須小心應對的「難搞祖父」，而加拿大人如今感到自豪，就是因為卡尼似乎是那位能夠直面川普的領袖，「只希望加拿大未來不再是孤身1人。」
一出中壢車站像到東南亞？滿街外文與異國小吃 YouTuber驚呼像出國
「中壢已經沒有台灣人了？」這句網路熱語近日引發廣泛討論，不少人驚訝於城市變化之快。為釐清真相，旅遊YouTuber頻道「走跳保羅與Tiff」實地走訪中壢車站一帶，發現街頭幾乎被外文招牌包圍，行人多以英語交談，沿路滿是異國餐廳與小吃，場景宛如東南亞都市。他們感嘆，這樣的轉變，其實正是台灣經濟結構與移民政策的真實縮影。「走跳保羅與Tiff」於1月10日上傳影片，標題為〈台灣中壢，已經沒有台灣人了！？一出中壢車站，立馬到東南亞〉，起因是看到類似標題的新聞報導後，想親自了解是否言過其實。實際造訪後發現，中壢的確展現出高度多元文化的城市面貌，尤其火車站周邊彷彿成為東南亞文化聚落。影片中可見，走出車站後，街道兩側充斥著越南語、泰語、印尼語等外文招牌，無論是咖啡店、美髮店，還是販售衣物與食物的街頭攤販，多數商品標示以外語呈現，價格也相對平實。隨著路線進入聖心天主堂周邊，更可見到聚集禮拜的人群與更多東南亞小吃，生活氛圍強烈異國化。他們也特別走訪曾有「桃園西門町」之稱的中平商圈，發現當地亦有不少移工開設的店家進駐，販售熟悉的東南亞料理與商品，展現出截然不同於以往的街頭景象。在影片結尾，「走跳保羅與Tiff」表示，這不只是空間的轉變，更反映出台灣勞動市場與人口組成的結構變遷。大量外籍移工在此落腳工作、賺錢、成家，形成自成一格的生活圈，並逐步融入在地文化。「這些移工的生活方式，早已成為中壢，甚至整個台灣社會的一部分。」他們指出，這群在台工作的外籍移工大多來自東南亞，從事基層勞力工作，支撐起工業區、營建等產業。雖然工作辛苦，但台灣的薪資條件對他們而言具吸引力。以基本薪資2萬8千元計，加上加班收入，每月可達5至6萬元，是其母國薪資的數倍，不少人在台工作數年後便能回鄉置產、創業或資助家庭。影片發布後，引起不少網友共鳴與感慨，有人留言說「真的像出國了」、「來中壢就能感受異國風情」，也有民眾反思台灣青年生活壓力與移工處境差異，「他們做幾年能回家蓋房子，我們做一輩子連頭期款都湊不出來」。「走跳保羅與Tiff」最後也呼籲大眾，用開放心態認識這群默默支撐台灣運作的勞動者。「對我們來說，這裡的一切是異國風情；但對他們來說，這可能就是離家最近的地方。」
「臺灣半導體是全世界共同的資產」 賴清德：支持台積電赴美日歐
賴清德總統日前接受《紐約時報》（The New York Times）「DealBook Summit」主持人Andrew Ross Sorkin專訪，針對半導體產業，賴清德表示，臺灣半導體產業是全世界共同的資產，因為半導體產業是一個生態系。並強調，臺灣政府是支持台積電或臺灣的半導體產業到美國、到日本、到歐洲，或任何公司認為需要去的地方，以促進世界的繁榮跟進步。主持人問及，賴清德提到美臺間的貿易，臺灣在戰略資產方面之所以如此重要，其中一個原因——川普總統這樣說——就是因為半導體產業。而川普曾表示，他希望未來幾年美國能在臺灣的協助下，製造全球 40% 到 50% 的半導體晶片。依您的看法，這會讓臺灣對美國而言變得更有價值，還是反而會降低臺灣的重要性？賴清德指出，臺灣雖然擁有半導體產業，在未來的人工智慧時代扮演關鍵角色，但必須謙卑地說，臺灣半導體產業是全世界共同的資產，因為半導體產業是一個生態系。好比說美國擁有研發、設計以及廣大市場，日本擁有原料以及設備，荷蘭擁有先進的半導體製程設備，臺灣只不過是擁有邏輯製造，韓國擁有快速記憶體的晶片製造能力。賴清德表示，換句話說，半導體產業是一整個生態系，必須要全世界共同合作才有辦法發揮功能。因此，臺灣政府是支持台積電或臺灣的半導體產業到美國、到日本、到歐洲，或任何公司認為需要去的地方，以促進世界的繁榮跟進步。賴清德說，因此當川普希望臺灣的半導體產業或者是相關協力廠商能夠到美國投資時，基本上台灣是贊成的，政府希望臺灣能夠幫助美國再工業化。「川普希望美國能夠成為人工智慧的世界中心，我們也很樂意協助」。賴清德強調，正如自己剛剛所提，臺灣希望藉由臺美關稅貿易談判，不僅解決美國的貿易逆差問題，也可以深化臺灣與美國的經貿合作關係，讓臺灣的產業可以進一步融入美國的經濟結構當中，讓臺灣與美國的關係更加密切。這是有助於整個世界的繁榮發展。主持人再問，是否認為川普總統提出的時程—在未來2至3年內美國可以製造全球40%到50%的半導體晶片，現實可行嗎？賴清德說，可以理解川普的急迫性，因為他非常希望在世界競爭當中，美國能夠居於領先的優勢。這個速度，就是何時可以達到40%或是50%的目標，除了臺灣積極協助以外，美國政府也一定要幫忙配合。包括在土地的取得、水、電、人力、人才各方面的供應，還有一些投資的優惠措施。如果美國政府做得很好、行政效率越高，這個目標就自然而然可以達到。接著，主持人提到，在美國最近引起激烈辯論的議題包括像輝達等公司，是否應該被允許將最先進的晶片出售至中國。目前該議題仍未獲確切結果。想請教賴清德的想法？最先進的晶片是否應該被允許出口至中國？賴清德指出，關於美國的內政，自己身為臺灣的總統不方便評論。但是對於這個議題，在2000年左右，臺灣曾經發生類似的事情，我可以分享。當時臺灣社會在討論，臺灣的晶圓製造、先進的晶圓製造，要不要去中國大陸？包括朝野、廣大的臺灣社會，進入非常廣泛、深入的討論，結果是認為不宜，不應該過去。事後來看，當時的決定是正確的，如果當時讓臺灣的先進製程到中國去的話，就沒有今天的臺灣。至於是否會擔心人工智慧熱潮泡沫化？賴清德指出，人工智慧會不會成為泡沫，科技界或經濟家有很多論述，有些認為會，那有些認為應該不至於。身為政治人物、一個國家的領袖，為著眼於未來人工智慧化的時代，將會讓人民的生活能夠更加便利，經濟會更加發展，全球會更加繁榮，我們應該要採取各種措施，避免人工智慧泡沫化。賴清德表示，也就是說，全世界各國的領袖、特別是國家的產業相關於人工智慧發展的國家，應該要共同合作，採取必要的措施，避免人工智慧泡沫化。讓人工智慧能夠軟著陸，讓人工智慧能夠帶動未來全球的繁榮發展。
亞洲私募股權基金看好中國！押注北京「十五五規劃」將主導AI應用革命
聚焦亞洲的私募股權基金經理人，在經歷2年籌資困難與地緣政治不確定性後，正重新轉向樂觀看待全球第2大經濟體中國。他們押注北京推動「科技自立」與技術快速應用的戰略，將為中國經濟開啟下一階段的成長動能。據《CNBC》報導，「EQT Private Capital Asia」董事長薩拉塔（Jean Eric Salata）指出，北京最新的「十五五規劃」所揭示的戰略重點，將進一步強化中國在先進製造領域的優勢，推動科技與人工智慧（AI）投資，並刺激國內消費力的成長。薩拉塔在5日的「國際金融領袖投資峰會」（Global Financial Leaders’ Investment Summit）上表示：「我對中國持樂觀看法，也因此我更是看好香港。」他特別提到，中國在自動化製造領域的快速普及，展現出這個國家的產業升級速度，「這真的令人驚嘆，」他舉例，在小米（Xiaomi）的電動車生產線上，「現場人員極少，但機器人卻非常多」，這種場景象徵著中國製造的自動化革命正全面展開。2005年在北京創建的投資管理公司「高瓴資本」（Hillhouse Investment）創辦人兼董事長張磊也強調，中國的強項在於其能極快地將人工智慧成果商業化，「中國很可能會率先在AI應用層面取得重大突破，」他指出，這得益於中國企業快速的產品疊代能力、相對低廉的成本、開源模式的靈活性，以及龐大的消費者群體，願意積極嘗試新技術。今年以來，中國科技公司在AI研發與應用上的顯著進步，也讓多家華爾街銀行上調了對中國經濟增長的預測。在即將啟動的「十五五規劃」中，北京明確承諾要加大在先進科技領域的自力更生，包括量子運算（Quantum Computing）與氫能（Hydrogen Power）等，以在與美國的科技競爭中穩固自身地位。中國領先的投資公司之一「春華資本」（Primavera Capital）董事長兼執行長胡祖六亦看好中國資本市場的「巨大潛力」。他指出，這將使中國中產階級能夠累積更多退休儲蓄，從而讓整體經濟結構更為「可持續。」「我非常有信心，中國將成為人工智慧革命的領導者，」胡祖六強調，中國擁有龐大的工程師人才庫與日益強大的運算能力。他補充，中國的發電總裝機容量達3.7太瓦（terawatts），是美國的3倍以上，加上持續湧入的基礎設施資金，這些因素都為中國的AI革命帶來「極大的發展前景。」這股樂觀情緒，反映出亞洲私募業界的微妙但重要的轉變。過去2年，該產業一直受制於籌資疲弱與地緣政治風險；隨著美中緊張持續升溫，西方投資者紛紛撤退，使得中國的投資交易與新基金設立數量降至多年新低。根據提供私募股權和創投市場數據的金融科技公司「PitchBook」的數據，截至今年9月底，私募股權基金在中國僅完成93筆交易，相比2024年全年279筆、2022年的562筆，2025年有望成為逾10年來最疲弱的1年。籌資情況同樣低迷，截至6月僅募得36億美元，而去年同期為236億美元。中國新成立的私募基金數量也從2021年的144支驟降至今年僅14支。然而，這1輪市場調整也為亞洲帶來新的機會。隨著全球投資者重新評估過度集中於美元資產的配置，越來越多資金可能重新流向亞洲市場。EQT董事長薩拉塔指出：「他們現在在尋求投資多元化，」並預測中國內地與香港將成為這一資金重新配置的主要受益者。
川普經貿戰完敗！《紐時》：北京推產業自主20年 已築起「經濟安全屏障」
美國總統川普（Donald Trump）長期以關稅作為武器，試圖削弱美國對中國製造的依賴，並防止中國產能過剩對美國經濟造成衝擊。然而，《紐約時報》分析，這場經貿攻守的形勢已在潛移默化中逆轉，因為中國早於多年前，就開始推動降低對美國的依賴，並建立1套可在必要時對美國施壓的經濟結構。據《紐約時報》報導，過去20年間，北京穩步推進所謂的「自力更生」戰略，從製造、科技到能源供應，逐步培養出具備關鍵影響力的「卡脖子」產業。這種政策雖然代價高昂、效率有限，但隨著時間推移，卻讓西方國家在經濟對抗中能運用的籌碼愈來愈少。「自力更生」並非新口號。自前領導人胡錦濤時期開始，中國政策制定者就以此為核心理念。2012年上台的國家主席習近平更將其上升為國家戰略核心。他在上月舉行的中共中央委員會年度會議上再次強調：「我們必須加快高水平科技自立自強。」該次會議為中國下個5年規劃定下總體方針，明確將「自立自強」置於首要位置。這種方針已逐步轉化為具體的國際經濟手段。例如中國今年就開始動用最強勢的反制工具之一，也就是全球稀土金屬及稀土磁體出口的管制。由於中國幾乎壟斷這一領域的開採與精煉業務，導致美國不得不在上週與北京達成妥協。協議使美國對中國課徵的新關稅稅率，調整至與東南亞國家大致相同，甚至低於對印度與巴西等傳統友好國的稅率。中國此舉背後，正是以稀土出口作為談判籌碼。北京威脅將實施更嚴格的出口限制後，川普政府被迫暫停原定9月生效的1項政策，該政策原本將擴大列入制裁名單的中國「軍工關聯企業」，禁止美國企業與之往來。中國的製造業自立計畫不僅止於稀土。如今，中國是全球主要的抗生素與藥物原料供應國，也是電氣設備與低階晶片的生產大國。這使得華盛頓在經濟反制時的選項愈發有限。當美國要求中國放寬稀土出口時，川普政府僅能以限制飛機零件等，少數中國仍需依賴美國出口的產品進行威脅。中國高層則進一步主張強化國內產業體系。習近平的政策顧問、中央政策研究室副主任田培炎近日撰文指出，完整的產業鏈有助於「增強供應鏈韌性」，並可構築「經濟安全屏障」。這樣的理念與中國近年持續強化的產業自主思路相呼應。回顧2001年底中國加入世界貿易組織（WTO）時，當時中國市場仍高度依賴進口。汽車、電信設備與發電設備等商品品質遠不及西方進口產品，導致消費者更傾向進口。然而，隨著20年快速發展，中國不僅在品質上追趕，產量更大幅超越。前中國工業和信息化部長金壯龍就在去年指出：「500種主要工業產品中，中國已有220多種的產量位居世界第一。」上月舉行的中共四中全會更進一步要求從明年起加倍推進先進製造業發展，並提出要建設「製造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網路強國」等方向。這意味著，北京將以龐大的製造能力結合國家干預，繼續強化經濟自主。當前，全球僅剩少數產業仍由美歐企業主導，如商用飛機與高階半導體。專注於美國外交政策和國際關係的美國智庫「外交關係委員會」（Council on Foreign Relations）中國問題專家塞特瑟（Brad Setser）指出：「除了美國公司設計但非美國製造的尖端半導體外，習近平已在逐步將美國產品排除出中國供應鏈的努力中，取得顯著成效。」在人工智慧與尖端軍事所需的高端晶片領域，中國仍然落後。儘管多年投入巨額資金，北京仍需依賴進口晶片。但中國企業已展現靈活應變能力，能透過採購與走私方式取得輝達（Nvidia）的晶片，以支撐國內研發。中國的「自立政策」脈絡清晰可循，從加入WTO後的「自主創新」運動，到2015年推出的「中國製造2025」計畫，再到近2年的「新質生產力」戰略。國有銀行以低利率貸款支持電動車與太陽能電池產業，使中國迅速成為這些產品的出口大國。此外，北京的保護性貿易政策也鞏固了市場結構。自2008年起，中國對進口汽車與大型SUV徵收高額關稅與附加費，使其價格翻倍，抑制了消費需求。反而促使消費者偏好輕型與節能車，推動電動與油電混合車普及，這2類車款如今佔據中國市場過半份額。美國官員在川普首任期初期多半認為，中國若試圖動用供應鏈作為地緣經濟武器，將損害其作為外資投資地的形象，迫使企業轉向其他地區。然而，北京似乎更堅定於追求自主發展，而非迎合外資期待。而中美經濟戰的最新結果也顯示，中國顯然走上了對的發展路徑。
驚奇牛市2／能長抱「陸股ETF」？ 專家們這樣說
CTWANT採訪法人基金經理人等專家，現在還能抱陸港股ETF？瀚亞投信投資長林如惠說，「可以抱，但要能抱得住，看好『科技型ETF』的趨勢。」台新投顧副總經理黃文清也持類似看法；富邦投顧董事長陳奕光則進一步分析「9月會拉回一些，10月在10日後會再走一波」，並認為「10月之後會轉換到傳產、原物料這類型主題陸股。」時序將進入中國傳統消費旺季「金九銀十」，國泰投信認為，在政策加持下，刺激效果有望產生綜效，帶動經濟表現上行；中國民間參與金融市場投資開始盛行，8月26日中國ETF總規模已突破5兆人民幣，成為新的股市推力來源，且根據高盛估算，中國家庭擁有約55兆元人民幣的超額存款，其中預估有超過10兆元有潛力流入股市，料將持續為股市注入上漲動能。瀚亞投信投資長林如惠分析，不僅美股台股科技股屢創新高，上證指數、恒生指數在今年約5月開始持續爬升，在8月各來到3800點、26000點創新高，AI是全球股市重中之重已不容置疑之外，再看到習近平主席拜訪電商平台等企業主，帶給股市信心，可以看到包括中國、日韓等亞洲科技股的起飛，投資人對於中國政府政策持續給力信心。她認為這一波漲勢還會持續，「說快嗎？至少會一直往前走。」瀚亞投信投資長林如惠（右二）認為，可關注亞洲科技型基金。（圖／瀚亞投信提供）中信投信基金經理人施絜心表示，2025年第二季中國GDP年增率達5.2%，優於市場預期，且7月中央政治局會議明確指出，下半年政策將聚焦「擴大內需」與「科技自主」，並針對消費、投資、AI、城市更新等多面向推出配套措施。特別是「人工智慧+行動」計畫與地方算力補助，將加速AI產業的商業化應用，可望成為陸股下一階段成長動能。另外，陸港股市場資金面亦持續升溫，上證指數在突破3,600點後，成交量已連續8週維持高檔，顯示資金熱度與槓桿操作意願顯著增強。施絜心指出，在中國經濟動能回升、政策力挺內需與AI、港股吸引資金回流的多重利好下，陸港股具備中期反彈與長期成長的雙重契機。觀察目前在台掛牌的陸股ETF中，006206元大上證50、00636國泰中國A50，以及00752中信中國50等，聚焦中國最具競爭力的代表性公司，成分股集中度高，既能反映中國經濟結構升級與科技創新的中長期趨勢，也能受惠於港股資金回流帶來的估值修復。富邦投顧董事長陳奕光表示，要注意9月一波拉回。（圖／富邦投顧提供）至於陸港股有哪些潛在利空因素？陳婉寧分析，外部利空因素來自於地緣政治風險，也就是中美之間的全球強權之爭，兩國若能維持相對有序的競爭態勢以及和緩的經貿關係，將有助於消弭不確定性，進一步推升陸港股的評價，因此須關注國際關係的演變。而就內部利空因素，陳婉寧告訴CTEANT記者，主要來自房地產業蕭條及總體有效需求不足，導致消費及投資力道低迷，一旦延續時間過久，可能會有如同日本般的通縮疑慮，因此須關注中國是否持續推出房地產及消費刺激政策，避免陷入通縮的困境。
美中會談有進展！雙方同意延長90天關稅休戰期 待川普拍板
美國與中國在瑞典斯德哥爾摩展開兩天會談後，雙方於7月29日達成共識，將尋求延長原定8月12日到期的90天關稅休戰期。儘管並未宣布重大突破，但雙方均表示本次會談具有「建設性」，有助於化解這場全球兩大經濟體間日益升溫的貿易衝突。根據《路透社》報導，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）會後指出，雙方溝通順利，但是否延長關稅暫停，仍需美國總統川普（Donald Trump）拍板決定。「這次會談非常建設性，只是我們尚未給出最終核准」，貝森特強調。川普當日結束與歐盟的貿易協議簽署行程自蘇格蘭返回華府，隨即在空軍一號上向媒體表示，已聽取貝森特的簡報，並稱「他對今天的會談感覺比昨天更好」。目前川普政府已與歐盟、日本、印尼等國陸續達成貿易協議，但與中國的談判因對方在稀土供應鏈上的主導地位與經濟規模，使得磋商更為複雜。今年5月，雙方曾暫時撤回對彼此實施的三位數高關稅，但倘若協議破裂，全球供應鏈與金融市場恐將再次動盪。貝森特透露，他預計於週三與川普會面，屆時將由總統裁定是否延長休戰期。美國貿易代表葛里爾（Jamieson Greer）也指出，另一個選項是再延長90天，並補充說：「我們確實進行了建設性會談，將帶回正面回報。但是否延長關稅暫停，還是得由總統決定。」雙方會談地點為斯德哥爾摩市中心的瑞典總理府羅森巴德（Rosenbad）。貝森特表示，未來90天內雙方可能再度會晤，並強調針對中國稀土出口的相關協議正在精緻化，前幾輪在日內瓦與倫敦的談判也有所助益。「雙方互動良好，建立起相互尊重。我們現在對中國的政策方向理解也更清楚了」，貝森特說。國際貨幣基金（IMF）同日發布最新報告，雖上修全球經濟成長預測，但亦警告若美中關稅回升，將對全球經濟構成重大風險。中國首席談判代表李成剛則表示，雙方充分認識到維持穩定、健康經貿關係的重要性。他指出：「中美經貿團隊將持續積極溝通，及時交換意見，推動雙邊經貿關係穩定健康發展。」儘管白宮否認主動安排，川普仍透露預期在年底前與中國國家主席習近平會晤。此外，斯德哥爾摩會談也針對兩國經濟結構進行深入討論。美方代表強調，中國應逐步轉型為內需驅動型經濟，藉此擴大美國出口。根據中國官媒新華社的會後摘要指出：「中美合作則雙贏，對抗則俱傷。穩定、健康、可持續的中美經貿關係，不僅有助於雙方發展，也有利於全球經濟穩定。」此次美中會談正值川普剛與歐盟達成一項對歐出口商品課徵15％關稅的協議，引發法國批評此舉是「屈服」，德國亦警告此舉可能帶來「重大傷害」。中國則因掌握全球稀土與磁材市場主導權，被認為擁有較強談判籌碼。分析指出，相較於仰賴美國安全承諾的歐洲，中國對美國的談判壓力相對較小，能夠將談判節奏掌握得更為從容。除了雙邊貿易摩擦，美中雙方也各自指責對方貿易政策：華府批評中國以國家主導模式傾銷廉價商品，北京則反指美方以國安名義限制技術出口，試圖打壓中國科技發展。
奉陪到底！川普推動對歐盟加徵高額關稅 歐洲醞釀反制數位稅與採購限制
美國總統川普（Donald Trump）即將於8月1日對歐盟以及其他主要貿易夥伴加徵新一輪高額關稅，目前也有消息指出，歐洲方面則開始積極研擬反制計畫。根據《華爾街日報》報導，歐盟成員國正考慮對美國企業採取新一波更嚴厲措施，而《彭博社》則透露，歐盟官員本週將召開會議，討論具體報復方案。歐盟原本仍希望與美國完成協議，但隨著川普強硬態度升高，歐方已不排除採取對抗措施。一名德國官員受訪時表明，若美國真要貿易戰，歐洲將奉陪。這番話標誌著歐洲態度的轉變，特別是德國已與法國等主張更強硬路線的國家站在同一陣線。根據《CNN》報導，川普已威脅自8月1日起，對歐盟商品課徵最高達30%關稅，高於雙方原本談判中的10%稅率基準。此外，《金融時報》也提到，川普希望將歐盟商品關稅訂在至少15%至20%。這個日期同時也是他對其他多個貿易夥伴，包括巴西、加拿大、墨西哥、日本等國加徵關稅的最後期限，部分商品涵蓋銅、藥品與半導體等產業。《華爾街日報》報導指出，美方近期已私下通知歐盟談判代表，川普對歐洲大部分商品關稅將全面提高。消息一出，歐方隨即著手研擬反制，包括數位服務稅、限制政府採購，以及考慮動用從未啟用過的「反脅迫工具」（anti-coercion instrument）。歐盟目前傾向在8月1日前不啟動這些反制手段，但內部對短期內達成協議的信心已大幅下滑。歐盟貿易事務主管謝夫喬維奇（Maroš Šefčovič）離開華府時坦言，美方對妥協已不抱興趣。《華爾街日報》形容，若美歐貿易關係破裂，雙方經濟皆將受創。美歐為全球最大貿易體系，雙邊每日商品與服務流通金額超過50億美元。美國去年自歐盟進口6,060億美元，出口僅3,700億美元。這項逆差長期為川普眼中釘，視為美國被佔便宜的象徵。但經濟學界普遍不認同此觀點，認為逆差多反映消費需求強勁、貨幣強勢及服務型經濟結構，並非不公平貿易結果。此外，美方對歐出口主要集中於金融及科技等服務，實際享有順差，川普卻僅關注商品貿易數字。學者指出，忽視服務與資金回流，等於忽略整體經濟利益，服務業毛利遠高於製造業，美國從中受益不小。歐洲方面準備反制，但多認為該措施為最後手段。報導中提到，歐洲對美方突如其來的加碼感到措手不及，原本雙方正朝10%稅率協議邁進。如今市場反應雖然仍顯平靜，但摩根大通分析師警告，若美方計畫落實，關稅總稅率可能超過20%，影響層面將超出預期。目前川普已向20多國發送關稅通知信函，訂明新稅率範圍20%至40%，其中巴西更達50%。7月10日，川普宣布對加拿大商品徵收35%關稅，隨後表示將對墨西哥與歐盟商品課徵30%。這些信函推翻過去數月的謹慎談判，川普甚至稱這些信函本身即為協議內容。財政部長貝森特（Scott Bessent）日前則表示，政府更重視協議品質，而非是否於8月1日前完成。而對零售業者而言，假期季將至，不少業者正為進口產品如玩具與聖誕樹焦頭爛額，因不確定這些商品將面臨多高關稅。
認為烏克蘭「迫切需要」 川普宣布提供愛國者防空飛彈
美國總統川普（Donald Trump）近日宣布，將向烏克蘭提供愛國者（Patriot）防空飛彈系統，並強調這些系統對基輔而言「極其迫切」，用以抵禦俄羅斯的空襲威脅。根據《衛報》報導，川普雖未透露具體提供數量，但卻表示這筆費是由歐盟支付，並稱這正是他所期待的安排。川普直言，俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）「嘴上說得很好聽，但到了晚上還是會轟炸所有人」。隨著美國對烏克蘭政策走向更加明朗，國會內部也同步推進對俄羅斯的新制裁法案。共和黨參議員葛瑞姆（Lindsey Graham）指出，一項跨黨派法案正迅速取得參議院多數支持，內容將賦予川普對俄羅斯實施「大錘式」制裁的權力，針對普丁政權與支撐俄國軍事行動的相關國家。葛瑞姆於接受美國哥倫比亞廣播公司（CBS）訪問時表示，該法案目的在於提供川普必要手段，重創普丁的經濟結構。川普則表示將於14日發表關於俄羅斯的「重大聲明」，並對該法案表達開放態度。北約（NATO）秘書長呂特（Mark Rutte）預定本週前往華府，與川普、美國國務卿魯比歐（Marco Rubio）、國防部長赫格塞斯（Pete Hegseth）進行會面。北約表示，此行與川普日前宣布將對盟國出售武器、供其轉交烏克蘭的政策息息相關。此外，法國國防部長勒科爾努（Sebastien Lecornu）受訪時提到，歐洲官員正積極向美方遊說，盼即將到來的軍援能進一步強化烏克蘭防空能力，但法國因生產能量不足，預計須至明年才能向烏方提供新型地對空飛彈。俄羅斯方面，俄羅斯外交部長拉夫羅夫（Sergei Lavrov）日前赴北京，與中國外交部長王毅會談，雙方就烏克蘭局勢及對美關係進行討論。此前，拉夫羅夫也訪問北韓，獲得該國對俄烏戰爭的支持。俄方透露，與中國的會談內容包括探討解決烏克蘭危機的各項可能方案。
對等關稅即將上路 外媒分析川普目標與現實落差
在美國總統川普（Donald Trump）的領導下，美國政府全力推動的對等關稅即將上路，這將影響全球數十個國家的關稅政策。這些時而實施、時而撤回的關稅措施，成為川普第二任期內經濟政策的核心。關於這些措施的起因，川普曾提出過多種解釋，儘管他最初為其立下的理論背後的具體理由，似乎變得越來越模糊。川普宣稱，關稅不僅能幫助美國恢復藍領工作機會，還能縮減貿易逆差，強迫其他國家在貿易問題上讓步，並為美國人減稅。根據《CNN》報導指出，川普在上任初期，的確在這些方面取得了一些早期成果。由於關稅提高，部分企業表示將在美國設廠以避免高額的課稅，而這些變化幫助美國獲得了數百億美元的關稅收入。這些政策還使美國的貿易逆差在某一時期縮減了近一半。但這些短期的成效可能只是美國經濟結構性調整的初步結果。隨著企業、消費者和市場業者迅速適應關稅政策的變化，效果可能會有所減弱。雖然政策在初期有所成效，但經濟學家與商界領袖對關稅能否真正重振美國製造業表示懷疑。分析指出，與龐大的國內逆差相比，從關稅中獲得的收入實際上是微不足道的。這一點更加明顯，因為川普的減稅政策和國內支出政策使得逆差進一步擴大。至於對外國商品需求的影響，關稅似乎未能有效地促使其他國家大幅增加對美國商品的需求。在川普的一次演說中，川普強調，如果商品不在美國製造，那麼將面臨高額的關稅。為了推動這項目標，川普曾多次對企業發出警告，要求他們將生產設施帶回美國，以此來免除關稅。雖然像是蘋果（Apple）和通用家電（GE Appliances）等宣布投資美國製造業，這些決策中的很多，早在川普關稅措施前便已計劃好，並不完全是受到政策推動。即便如此，川普的關稅政策仍面臨重重挑戰。首先，美國面臨製造業熟練勞動力短缺，這使得其生產力難以在短期內迅速成長。其次，企業普遍反映，美國的高勞工成本使得本土生產無法與其他低成本國家競爭。儘管川普在任內前期宣稱美國製造業的工作機會有所增長，但這些數字並未能持久，反而出現了波動。對於財政收入的依賴，川普曾聲稱，關稅將為美國帶來數兆美元的收入。川普也為此不斷強調，關稅收入將能夠補充國家逆差，甚至可能取代所得稅。但這樣的計算顯然過於理想化。若要完全用關稅替代所得稅，關稅稅率將不得不達到極為高昂的水準，這將使得商品價格上漲，並造成需求萎縮。專家估算，如果關稅率達到200%，或許才有可能完全取代所得稅的收入。而現實情況是，川普政府的關稅收入至今未突破1,000億美元，而每月的收入也只有約200億美元。更重要的是，這些最高關稅不一定會長期執行。例如，對加拿大和墨西哥課徵的高額關稅，本來就是用來促使這些國家減少芬太尼（fentanyl）流入美國，一旦目標達成，這些關稅可能會被取消。
三分之一人口搶氣候簽證！台灣友邦吐瓦魯大規模移民計畫 盼移居澳洲躲海平面上升危機
台灣友邦吐瓦魯（Tuvalu）正面臨生存危機。由於海平面持續上升，這個太平洋小島國已有超過3,000名國民登記參與澳洲推出的氣候簽證抽籤計畫，預計每年將有280人可合法移居澳洲，尋求新的生活環境。吐瓦魯部分島嶼已被海水吞沒，居民生活環境逐年惡化，遷移壓力日增。（圖／達志／美聯社）根據《衛報》和《法新社》等外媒報導，吐瓦魯目前人口僅約10,600人，此次申請人數相當於全國三分之一人口，突顯該國面臨的嚴峻氣候壓力。澳洲與吐瓦魯於2024年簽署〈法勒皮利聯盟協議〉（Falepili Union），在協議下澳洲不僅設立專屬簽證名額，還承諾在天災、疫情或安全事件發生時提供協助。吐瓦魯作為台灣少數邦交國之一，其與澳洲加深合作引起區域戰略關注。（圖／達志／美聯社）澳洲外交部表示，這項計畫被定位為全球首創，將為吐瓦魯人民提供「有尊嚴的遷移管道」，並允許他們在澳洲居住、工作與求學。簽證申請需繳交25澳元（約新台幣520元）註冊費，並於7月18日截止登記。氣候變遷已對吐瓦魯造成實質衝擊，該國九座環礁中已有兩座被海水吞沒。科學界普遍認為，若全球暖化趨勢未受控制，吐瓦魯將在本世紀內淹沒，成為「消失中的國家」。吐瓦魯部分島嶼已被海水吞沒，居民生活環境逐年惡化，遷移壓力日增。（圖／達志／美聯社）然而，專家對此計畫亦有隱憂。雪梨大學地理學者康奈爾（John Connell）指出，大規模移民可能導致吐瓦魯本地勞動力流失，影響其未來社會與經濟結構。「在資源與就業選擇有限的小島國，長期外移將難以逆轉其人口萎縮問題」，他說。此外，〈法勒皮利聯盟〉協議也賦予澳洲對吐瓦魯未來國防協議的發言權，引發部分人對國家主權受限的疑慮。儘管如此，吐瓦魯總理費萊提・特奧（Feleti Teo）表示，該協議象徵首度有國際承諾，將承認吐瓦魯即便在失去國土後的國家主體性。吐瓦魯目前為全球少數仍與台灣保持正式邦交的國家之一，這項簽證計畫與澳洲地區戰略互動密切，未來發展動向備受國際矚目。吐瓦魯部分島嶼已被海水吞沒，居民生活環境逐年惡化，遷移壓力日增。（圖／翻攝自X）
暴力升值廠商實感比高關稅更苦？ 藍黨團籲央行勇敢守住台幣匯率
台幣匯率持續飆升，今（27）日以29.14元開盤，升2.5分，坊間甚至有分析師研判台幣近期還可能繼續升值，機械業則狂喊匯率狂升嚴重衝擊獲利，對產業傷害甚於美國祭出關稅戰，擔憂一旦升破28元恐將出現產業倒閉潮。對此國民黨立院黨團今天舉行記者會，替產業界發聲，質疑國內廠商看不到民進黨政府、央行對匯率狂飆，有什麼因應作為，或者幫助產業度過難關。國民黨團強烈呼籲央行放緩台幣升值，適時進場調節匯率，讓產業有充分時間調控或避險，否則一旦產業倒閉，社會將面臨失業潮。央行必須立即勇敢捍衛台幣匯率，產業不能再等，政府不能再拖，守住匯率、守住產業、守住台灣。立委賴士葆表示，中華民國外匯存底約5800億美元，26日外匯交易量為32億美元，平均每日外匯交易量20億美元至30億美元間。換句話說，5800億美元v.s20億美元至30億美元，央行怎麼會沒有能力處理匯率問題？他說，在台幣猛升之前，美國還未宣布匯率操縱國名單，我國央行滿足美國匯率操縱國三個條件中的兩個，被列為觀察名單之後，央行小心不進場干預或調節匯率，國人也許能夠接受。但當美國已經將我國列入匯率操縱觀察名單後，這時候央行難道不要考慮台灣產業？賴士葆表示，央行曾經說過，台幣升值必須要跟其他幣別競爭，但台幣近期升值12.4%、韓元升值8.7%、日圓升值8.4%，新加坡升值6.7%，這一波貨幣升值在亞幣中，新台幣是「獨強」，在世界貨幣中也是「獨強」，「獨強」結果會造成我國外銷產業急落，因為台灣產業成本很高，倘若台幣升值到28元，工具機械產業將會倒掉一半。賴士葆認為，央行絕對有能力放緩台幣升值的幅度，讓產業有時間可以調適或避險，若一次讓台幣升滿，相關產業將會來不及應對，後果會相當嚴重。更何況民進黨政府為了因應美國對等關稅，提出4100億元特別預算，與產業有關的部分僅900多億元，由此可見民進黨政府根本沒有準備好。立委吳宗憲表示，台灣經濟結構以出口為導向佔GDP60%；換言之，美元與台幣之間匯率小幅波動，都造成相關產業非常大的影響。近期台幣兌換美元匯率升破29.2元以上，導致相關產業的利潤都被匯率吃光，這對國家經濟產生重大影響，包括一些機械工具業者暫不接單，這意味著員工將放無薪假，甚至失業，這已經不是單純老闆獲利減少，而是員工將面臨失業的問題。他指出，台灣大多屬中小企業，其中機械、機械工具等製造業的獲利幾乎是「毛三到四」(3%-4%)，台灣面臨到不僅是關稅問題，還有匯率問題，民進黨政府對關稅問題已束手無策，只能順從美國，提不出任何有效對策。現在又面臨匯率問題，對國內產業是雪上加霜；民進黨政府唯一的對策，就是輕飄飄丟出一句：「會持續關注。」然後，就沒有然後了。吳宗憲表示，台積電曾公開估計，台幣兌換美元每升值1%，將導致台積電營業利益下降0.4%，換算成淨利將下降1%。台灣製造對內面臨缺工、缺電、缺水、缺地問題，對外有關稅和匯率問題，以及不乾淨能源生產的碳稅問題，民進黨政府並沒有盡全力幫產業找出路，反而加重台灣產業負擔。只要產業生存不下去，就會出現失業潮，當民進黨政府心心念念都在搞大惡罷、搞政治鬥爭當下，人民都在吃苦。民進黨政府聽到了嗎？ 立委楊瓊瓔表示，新台幣匯率近期「獨強」，今年以來升幅達11.53%，登上世界第一強，已讓台灣機械業「哀鴻遍野」、「血流成河」，嚴重侵蝕機械業出口競爭力和獲利表現，業者不是不努力，但所有努力成果被匯率侵蝕。賴總統及央行卻始終無法回答業界的疑惑：關稅議題還沒談出著落，匯率已先慘賠一波，接下來要怎麼辦？楊瓊瓔指出，從潭子、神岡、大甲、豐原、太平到大里的大肚山縱谷，聚集了上萬家大小工廠，產銷全球各式機密機械與零件，台灣位居全球第三大工具機出口國，且在精密機械產業扮演著舉足輕重的地位。而中部機械業縱谷今年以來卻蒙受川普關稅與新台幣匯率強勁升值的雙重打擊。她說，很多業者私下表示，這根本不是正常的升值，而是政策失能引爆的產業災難，現在是因關稅而按下暫停鍵，而新台幣強升讓公司幾乎來不及避險，連本錢都賠進去，業者說從業這麼多年，沒看過台幣升這麼快，體質佳的廠商還能撐住，體質一般的廠商沒賺錢甚至虧錢，體質差的廠商大約會有三成倒閉。楊瓊瓔強調，央行應該履行匯率管理的責任，讓升值過程循序漸進，例如半年內升值5%，而不是在短短兩三天內急升。升值貶值各有利弊，不是不能升，是不能在大家還搞不清楚狀況就升，引起市場恐慌。或許現時正值與美國進行貿易談判，央行可能擔心調節匯率，會影響年底美國財政部公布的匯率政策報告，被扣上「匯率操縱國」的帽子，因此面對台幣急升也「束手無策」。楊瓊瓔表示，請央行要正視問題嚴重性，央行也不應向美國示軟，畢竟維持新台幣匯率穩定是央行天職，且台灣並非國際貨幣基金組織成員，匯率的穩定與獨立自主十分重要，這更是台灣能否永續穩健存在的關鍵。瑞士、泰國央行都能向美國說「不」，台灣央行也應「走自己的路」，勇敢捍衛台幣匯率。產業不能再等，政府不能再拖，請央行擔起責任，守住匯率、守住產業、守住台灣。
越南廢除「兩孩政策」 盼扭轉境內生育率下滑與高齡化壓力
越南政府最近正式廢除長達數十年的「兩孩政策」，希望藉此逆轉不斷下滑的出生率，並緩解人口老化對經濟發展造成的長期壓力。越南媒體《越南通訊社》報導，越南國會已通過修法，刪除原本限制一戶家庭生育一至兩名子女及其相關規定。據了解，越南的「兩孩政策」自1988年起實施，當局當年為了減少越戰戰後國內資源的壓力、推動經濟改革控制人口成長。該項政策尤其針對共產黨黨員更為嚴格，共產黨黨員一旦超生，可能喪失升遷與獎金資格。儘管越南持續執行該政策多年，但該國的總生育率仍持續下降。官方資料指出，越南婦女的平均生育子女數在2021年為2.11人，僅略高於維持人口穩定「世代更替水平」的2.1人。然而，越南此後3年內，生育率數字逐年下降，其中2022年為2.01人，到了2023年降至1.96人，2024年更滑落至1.91人。事實上，越南與日本、韓國與新加坡等已開發國家一樣，也面臨生育率偏低的問題。然而，越南仍屬發展中國家，低生育現象對該國經濟結構與勞動力市場的衝擊更具挑戰。現年37歲的行銷經理阮秋靈（Nguyen Thu Linh）接受媒體訪問時表示，她與丈夫選擇只生一個孩子，僅是因為希望能給6歲的兒子最好的教育與成長資源。阮秋靈進一步說，「有時我會想再生一個孩子，讓兒子有兄弟姊妹，但多一個孩子會帶來很大的經濟與時間壓力。」學者分析，越南的黃金人口紅利期始於2007年，預計將持續至2039年。該國勞動人口2042年可能達到高峰，但總人口數到了2054年可能將開始萎縮。該國社會屆時將面臨勞動力減少、扶養老年人口成本增加等雙重挑戰。越南境內生育率目前差異甚大，其中最大城市胡志明市的婦女2024年平均生育子女數僅1.39人，遠低於全國平均。另一方面，該市有將近12%人口年齡超過60歲，對當地社福體系造成沉重壓力。地方政府為了鼓勵年輕家庭生育，自去年12月起提供每名35歲前生育兩名子女的女性約120美元（約新台幣3600元）的補助金。此外，胡志明市目前提供境內最優渥的家庭福利之一，包括6個月的全薪產假，及6歲以下兒童的免費醫療照護，且公立學校教育從幼兒園至15歲皆免學費，當地政府今年9月起預計將此制度的實施對象擴及至高中畢業。然而，越南除了低生育率，也面臨性別比例失衡的問題。該國由於傳統重男輕女觀念根深蒂固，北部紅河三角洲地區，包括首都河內市問題尤為嚴重。政府明令禁止醫師向家屬透露胎兒性別，並禁止性別選擇性墮胎。然而據《VN Express》報導，部分醫療人員仍以暗示方式向家屬透露胎兒性別。隨著越南政府今年6月4日正式廢除「兩孩政策」，衛生部也針對性別選擇性墮胎的違規行為，於同日建議政府將相關罰款提高至3800美元（約新台幣11.3萬元），以強化執法威嚇力。另外，中國曾因過度人口成長而於1979年實施「一胎化政策」，但該國近年因應人口老化趨勢，已先後開放第二胎與第三胎，不過出生率仍未見顯著回升。
遊客超傻眼！數千民眾湧入西班牙觀光島嶼 抗議「家園變遊樂場」
西班牙加那利群島（Canary Islands）再度爆發大規模反觀光抗議行動，這已是當地民眾第三次針對過度觀光現象發起集體示威。在週末期間，包括特內里費島（Tenerife）、大加那利島（Gran Canaria）、蘭薩羅特島（Lanzarote）與富埃特文圖拉島（Fuerteventura）等多座島嶼均有群眾走上街頭，表達對觀光產業無節制擴張的憤怒。而遊客只能在一旁傻眼的看著這一切的發生。根據《太陽報》報導指出，單是在特內里費島首府聖克魯斯（Santa Cruz），根據西班牙安全部隊的統計，現場聚集了約7,000名抗議者。大加那利島也有約3,000人參與集會。主辦此次行動的組織「加那利群島有其極限」（The Canary Islands have a limit）表示，本次動員「非常踴躍」，現場氣氛高張，抗議者高喊「夠了就是夠了！」以及「加那利群島不是拿來販售的，它們值得被愛與守護」等口號，訴求當地社區與自然資源不應淪為觀光開發的犧牲品。這場抗議活動不僅限於群島本地，也擴散至西班牙本土與德國柏林（Berlin）等地響應。抗議者批評，即使加那利群島在4月曾出現全國性的首次大型示威，當局迄今未見實質改革，政策不僅無視民意，甚至仍持續推動不當觀光建設。抗議者指出，觀光帶來的財富未能公平分配，反而助長投機與貧富差距，使加那利居民面臨住房負擔、醫療資源匱乏與公共交通失能等問題。抗議行動聚焦於三大核心訴求：其一是暫停發放新的旅館與假期租賃執照，尤其在已過度擁擠的地區，以減緩土地與資源壓力；其二是導入觀光稅，藉此為公共服務提供資金並抵銷觀光對環境造成的影響；其三則是對Airbnb等短期租賃平台與房地產炒作加強規範，以維持當地居民的住房可負擔性。此外，加那利群島工會聯合會（Canarian Trade Union Federation）也呼籲當局應將觀光所得更平均地回饋給17萬多名觀光從業人員，改善他們的勞動條件與薪資水平。他們強調，當地居民應享有更公平的生活品質，包括可負擔的醫療與交通資源。「加那利群島有其極限」運動更警告，現行的經濟結構長期以來過度依賴觀光業，形成以炒地、過度成長與貧富不均為核心的發展模式，忽視島嶼土地與自然環境的極限。他們列出十項政策訴求，內容涵蓋凍結新觀光建案、制止環境破壞、課徵觀光稅、限制租賃平台與保護自然保育區等，並表示將於整個夏季發起更多杯葛、靜坐與示威行動。報導中提到，「過度觀光」（overtourism）已成為當代觀光發展的警訊，指的是某地接待的旅遊人數超出其社會與生態承載能力，不僅導致景點擁擠、環境退化，也讓當地居民面臨生活成本上升與資源枯竭的壓力。當中最有名的，莫過於就是疫情之後的日本，其各大景點基本都全年被來自全球的觀光客給塞滿。
美九兆國債6月起陸續到期 陳冲：川普閃歐盟俄的新合縱連橫
川普執政百日，談川普的變與不變，不如談川普祖師季辛吉，五十年來影響美國對外關係，並貫穿當今局勢的兩項法寶：Balance of power（權力平衡）及Raison d'état （國家利益）。川普幾日前受訪，說此任期的他治理國家及全世界having a lot of fun，他也說the most beautiful word in the world是tariff，而他的新關稅政策確實擾動整個世界。對於和我年紀相仿的人而言，從出生至今的認知都是美國人要「減少關稅」，美國於1944年倡議成立GATT，目的就在推動各國降低關稅，當時減少關稅政策有利美國出口，直到1970年美國第一次出現貿易逆差，各國經濟結構改變，接著尼克森總統取消當初（1944）承諾的35美元兌換一盎司黃金政策，但美金成為國際準備貨幣一事，仍持續至今。2018及2019年我兩度在電視節目上談及貿易戰，強調The trade war is more than A trade war，貿易戰其實涵蓋各種戰爭，包含軍事戰、科技戰、糧食戰、能源戰等，絕對不能只觀察貿易戰，如同今日不能只看關稅一事。電影小鬼當家2（Home Alone II）有一景在Plaza Hotel拍攝，據導演說法，原定拍攝當日，川普臨時要求自己須入鏡，後經增加六字台詞七秒鏡頭後，劇組才得以拍攝。2025年4月經濟學人有幅漫畫，川普每日早晨轉著輪盤，決定當日的關稅政策（Today’s tariff policy），其行事作風，其實在往事中可略見端倪。而當下國際現勢，也正如戰國時代合縱連橫的現代版，充滿大國角力的詭譎。美國早在1867年即有意購買格陵蘭，但過去十年美國駐軍從15000人降為150人，顯示美國對格陵蘭的發展有所輕忽，直到川普當選後才再次正視格陵蘭對於地緣政治的重要。在去年底任命駐丹麥新大使時，川普說「為了國家安全及世界的自由，美國擁有格陵蘭是絕對必要之事（absolute necessity）」，前日副總統萬斯訪問格陵蘭時，川普也呼應「為了世界和平，美國應擁有格陵蘭」，話的背後乃是針對中國。當過去十年美國漸離格陵蘭之際，中國卻暗中布局。2013年冰島女總理及其同性配偶訪北京簽自貿協定一事，預示中國日後順利成為極地委員會的永久觀察員，除此之外，2016年華為在格陵蘭建海底網路，2017年格陵蘭總理提議中銀建商用機場，2019年卻遭美國攔胡，都是觀察兩國互爭此地的重要依據。談到海湖莊園，有段小趣聞。最初川普欲出價1500萬購買海湖莊園，原莊主不願賣，川普索性用200萬買了海湖莊園前的地，蓋了高樓，導致海湖莊園無法再觀賞海景，最終以700萬賣給川普。如今大家談論的海湖莊園協議，其實只是川普幕僚團隊在去年的構想，基本觀念為以關稅為手段壓迫對手談判，再以類似當年廣場協議之手法達到影響匯率之目的。海湖莊園協議雖主要目標是匯率與美債，依文件內容，匯率主角是人民幣、歐元及日圓，但台幣是否成為下一個target，值得注意。美國現今最主要對手是中國。季辛吉的大外交（Diplomacy）一書影響美國半世紀，中國崛起挑動美國神經，自歐巴馬時代開始轉向亞洲（Pivot to Asia），不再執著中東，這是一種Balance of Power，至於Raison d'état，歐巴馬希望製造業回流美國，川普則涵蓋更廣，背後都脫離不了匯率戰爭及美國國債兩問題。當今世界局勢如同另一種新的合縱連橫，過往是聯中對俄，現在則是逆季辛吉（Reverse Kissinger）走向，安撫俄國對付中國，這從4月2日宣布之對等關稅名單上不見俄國，而中國及歐盟卻課以高稅率一事可明白。就在4月9日歐盟宣布報復美國後不到兩小時，美國宣布全面暫緩關稅90天，避免同時與中國歐洲交惡，亦可看出美國的另一種連橫策略。美國雖然有American expansionism的傾向，但現在最關注的應是美元及美債問題，其實從美國國債的增減已可看出當今美國在solvency及liquidity皆有大問題，川普第一任期美國國債增加7.8兆，拜登更是增加8.4兆，且今年6月將有6.5兆屆期，合計到年底將有9兆美元債務到期，所以在六月以前，美國應不會打century bond的主意。曾有新聞報導，養殖業者為了抓龍蝦在水中下毒，卻導致一池石斑魚死亡。美國為了處理中、日、歐貨幣三隻龍蝦，全球其他國家是否也跟著遭殃？世界局勢走向何方？依合縱連橫近世紀在全球的實踐，終究離不開Balance of power及Raison d'état。
Fed放鷹＋美元跌勢踩剎車 新台幣「嚇」挫打回32.6元
美元指數跌勢踩煞車，本周主要亞幣波動都縮小，新台幣兌美元18日動能減弱，外資、投信從匯入轉為匯出，跌破32.6元關卡，終場收32.608元、貶7.7分，連續四日收黑，預計新台幣下周在32.4至32.6元之間盤整。美國預計4月發布匯率報告，中央銀行外匯局長蔡烱民表示，依美方三項標準，台灣仍會有兩項達標，主要是反映經濟結構問題、非短期能改變。央行去年淨賣匯130億美元，是阻貶而非阻升，應不會被列入匯率操縱國名單。美國聯準會（Fed）主席鮑爾日前直言，在關稅政策可能帶來的通膨壓力，Fed面臨通膨和經濟雙重目標存在衝突的兩難挑戰，並提出停滯性通膨的擔憂，會保持謹慎觀望。美股再度收黑，美元指數在99.4價位震盪，主要亞幣也陸續回檔盤整。新台幣兌美元18日早盤開紅，但隨主要亞幣由紅翻黑，盤中匯價跌回32.6元價位，最低見32.626元，終場收在32.608元、貶7.7分，連四日收黑，總成交量16.915億美元。本周主要亞幣漲幅介於0.28％至0.86％，韓元漲幅最大，新台幣僅強過人民幣，印尼盾則獨貶0.18％。4月以來新台幣已升值5.74角，匯銀預期，出口商近期在32.63元附近都已積極拋匯，後續還有實質拋匯需求，4月收月線有望翻紅。
氣候工業革命成淨零轉型新契機 國泰金總座李長庚籲打造氣候金融競爭力
聯合國第29屆氣候峰會（COP29）正於亞塞拜然（Azerbaijan）召開，國泰金控總經理李長庚率隊親赴亞塞拜然，再度擔任COP重要周邊會議「世界氣候峰會（World Climate Summit，WCS）」的開場講者，今（17）日以「促進系統性改變擴大氣候金融與自然解方（Driving Systemic Change for Climate and Nature Solutions）」為題發表開場演講，具前瞻性與全方位洞見發表獲現場來自各國來賓的熱烈迴響。李長庚在開場演講時表示，面對氣候變遷與生物多樣性喪失的危機，全球正面臨前所未有的挑戰，系統性改變迫在眉睫，如同第一次工業革命的蒸汽技術，到數位化、智慧化引領的第四次工業革命，徹底改變人類的生活方式、社會結構，如今在邁向淨零轉型發展上，也需來一場「氣候工業革命」、「自然工業革命」，才能促成能源、循環經濟、自然解方、科技應用等領域結構性與系統性轉型，另一方面此改變勢必對既有經濟結構與社會分配帶來衝擊，如何打造公正轉型機制亦是課題之一，期盼透過與各組織領袖相互交流、學習，促成台灣、亞洲乃至全球的氣候金融解方發展。李長庚指出，近年來在COP議題探討上，均可見「金融（Finance）」的蹤影，今年COP29最受矚目的議題便是氣候金融，也被稱為「金融COP」，顯見金融機制在落實氣候目標的關鍵作用，如今全球越發重視金融業如何有效的支持氣候韌性相關專案，關鍵是跨領域整合及多元融資途徑，將每一份資源放到正確的位置，針對不同專案對應不同風險偏好、規模的資金，也就是媒合資金的供需者，亦需找到了解問題、商業模式與技術的人，才有機會讓氣候金融解決方案落實，甚至往商業化的擴展模式邁進。國泰金控總經理李長庚認為，在邁向淨零轉型發展上，需來一場「氣候工業革命」、「自然工業革命」，才能促成能源、循環經濟、自然解方、科技應用等領域結構性與系統性轉型。（圖／國泰金控提供）除將資源放在正確的位置外，亦可透過創新金融模式與工具找到合適的資金。李長庚觀察到，目前已有「混合金融、轉型金融、影響力投資、績效給付（pay for success）債券」等多元創新金融模式，皆有不錯的進展，有助於建立市場信心，金融機構可善用創新金融模式與工具加速學習，更能了解風險，才有機會為永續轉型投入更多的資金。李長庚也分享國泰金控在氣候金融上的努力與成果，國泰金控管理資產超過4,000億美元（約新台幣12兆元），客戶人數更達台灣人口的63%，迄今投入氣候行動逾十年，從國際倡議、自身營運、低碳投融資、商品服務到商品碳足跡等，從上到下積極推動，包括2011、2016年分別承作台灣首件太陽能與離岸風電融資，促進再生能源發展，且進一步從放款拓展到投資，設立全台首檔以永續為主題的私募基金，並承諾2050年全球營運據點100%再生能源使用，落實「淨零碳排」目標。截至2023年，國泰根據國際標準如全球氣候變遷投資聯盟（Global Investor Coalition on Climate Change， GIC）低碳投資登入平台（Low Carbon Registry，LCI）等經驗，定義低碳產業等永續主題的投資與貸款，國泰金控已投入永續相關投融資金額總計超過500億美元（約新台幣1.6兆元），低碳投融資金額超過103億美元（約新台幣3,305億元），展現帶領跨產業推動能源轉型與具體成果。李長庚在演講尾聲以台灣網路流行語「錢沒有不見，只是變成喜歡的樣子」幽默表達，「投入氣候解方的每一分錢並沒有不見，而是變成我們更美好的永續未來」，呼籲更多企業與金融機構積極參與及加速行動，唯有世界團結，才能為永續創造更具深遠的影響力。國泰相信，藉由國內外產官學界共同努力，透過公私協力模式，就能匯聚成一股改變環境、促進淨零轉型的正向力量，攜手邁向2050淨零的美好願景。國泰金控總經理李長庚在演講尾聲以台灣網路流行語「錢沒有不見，只是變成喜歡的樣子」幽默表達，「投入氣候解方的每一分錢並沒有不見，而是變成我們更美好的永續未來」，呼籲更多企業與金融機構積極參與及加速行動，唯有世界團結，才能為永續創造更具深遠的影響力。（圖／國泰金控提供）國泰金控自2021年開始與世界氣候基金會（World Climate Foundation，WCF）合作，首度參與格拉斯哥COP26後，2022年獨家直播埃及COP27周邊關鍵會議「世界氣候峰會」，國泰金控董事長蔡宏圖獲邀擔任峰會講者，成為13年來首位來自台灣的開講者，2023年雙方更締結為全球首家策略夥伴，李長庚代表台灣金融業受邀出席杜拜COP28的周邊論壇「世界氣候峰會」，將台灣經驗帶上世界舞台。國泰金控作為永續金融先行者，歷年來積極參與亞洲投資人氣候變遷聯盟（Asia Investor Group on Climate Change，AIGCC）、氣候行動100+（Climate Action 100+）、RE100、Nature Action 100等國際倡議廣受肯定，議合成果豐碩；今年國泰金控與台灣證券交易所再度攜手主辦「國泰永續金融暨氣候變遷高峰論壇」，參與上市企業佔台股市值約82%，上市櫃公司碳排放量超過全台總排碳量54%，顯見國泰在氣候金融扮演關鍵角色，與金融價值鏈中的利害關係人溝通及合作，持續帶動產業及社會朝永續發展的目標邁進，成為台灣氣候先鋒。
川普2.0來了！台經院示警「這4大政策」急轉彎 台積電恐要付出更多
台灣經濟研究院於今（7）日上午舉行「2025年景氣展望與產業趨勢研討會」。台經院預測，2025年台灣經濟成長仍將依賴內需支撐，而淨外需的貢獻有望回升，整體表現內穩外溫，成長速度將略有放緩，全年GDP成長率預估為3.15%。川普勝選對於台灣半導體產業的影響，台經院景氣預測中心主任孫明德認為，未來台積電不只要設立更多廠房，更會要求把更先進製程搬過去，或是整個供應鏈搬過去，「不只要一顆珍珠，而是要整串珍珠。」台經院指出，2024年台灣經濟受內需穩定及外貿回溫的支持，前三季GDP成長分別達到6.6%、5.1%和4.0%，全年成長率預估將超過4%。其中，民間消費和民間投資成長良好，零售和餐飲業表現穩健。固定資本形成在資通訊產業需求和在地供應鏈投資的帶動下顯著提升。展望2025年，台經院預測，台灣經濟將依賴內需支撐，並隨著全球主要國家降息循環的推動，促進國內民間投資與出口貿易成長。然而，由於2024年基期較高，預計2025年經濟成長速度將略有放緩，全年GDP增速預估為3.15%。台經院景氣預測中心主任孫明德指出，今年第三季起，投資明顯增溫，意味廠商嗅到未來商機開始布局，可以預期明年經濟成長將更全面且平均，不再單靠AI獨撐大樑，傳產將跟上補充不足，且投資、消費均穩建。物價部分，台經院指出，台灣通膨維持緩步回降趨勢，然氣候變遷、缺工問題、地緣政治風險等不確定因素仍存，加上先前公用事業費率調漲，將使得通膨降溫速度有限，預測2025年CPI成長率為1.87%。地緣政治方面，台經院指出，川普重返白宮，或將帶來稅制、綠能、外交及國防政策的重大變化，可能進一步影響台灣的出口表現與對外貿易布局。台經院院長張建一認為，川普2.0團隊跟1.0不同，有先前的執政經驗，未來4年可能不需要像過去這麼依賴團隊，在國會也有多數優勢，過去拜登保持「抗中保台」，川普則是「抗中挺台」，台灣必須隨時注意美國政治的變化，及早提出台灣的應對方案。張建一強調，台灣在全球ICT產業扮演重要角色，過去幾年台灣經濟結構有很好的轉變，從「5+2產業創新政策」到「6大核心戰略產業」，再到「5大信賴產業」，包含半導體、軍工、安控等，都在告訴全世界，即使在地緣政治下，台灣在國際供應鏈還是值得信賴。不過，張建一認為，台美關係未來不會有太大變化，過去拜登保持「抗中保台」，川普則是「抗中挺台」，「這個挺是什麼意思，川普講了，台灣要自立自強，所以希望台灣各界團結，除了發展經濟外，也為國家安全努力。」