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《大而美法案》最新預測曝！10年內增3.4兆美元赤字 千萬人失去醫療保險
美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）在美東時間21日公布的最新報告顯示，美國總統川普（Donald Trump）支持的稅收與支出法案《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act，OBBBA），將在2034年前使美國聯邦赤字增加3.4兆美元。這項最新預測微微調升了金額，原因是共和黨在法案最終通過前進行了最後調整。據《美聯社》的報導，CBO的最新研究還發現，到2034年將有超過1000萬人因該法案失去醫療保險，這比早前預測的1180萬人有所改善。據悉，為爭取反對者支持，法案在最終階段對「聯邦醫療補助計劃」（Medicaid）進行了若干修改，其中1項是新增500億美元鄉村醫院專項基金。CBO還警告，該法案超過1兆美元的赤字節省主要來自醫療保健相關條款，包括對透過《患者保護與平價醫療法案》（Patient Protection and Affordable Care Act，PPACA）擴大醫療補助計劃的州，要求部分受益人必須滿足工作條件。CBO分析報告發布之際，標誌著一場艱困的立法攻防戰正式畫下句點，但也為2黨圍繞著該法案對美國經濟、醫療保健和政府計劃影響的長期政治鬥爭，揭開序幕。共和黨人宣稱這項法案是為全體美國人減稅，然而「美聯社與NORC公共事務研究中心」（AP-NORC）最新民調顯示，約2/3美國成年人預期新稅法將主要惠及富人，而這正與民主黨抨擊該法案的論調相符。川普於7月4日簽署生效的《大而美法案》包含多項措施：將原定今年底到期的個人稅率延長實施；暫時為在美國組裝新車的小費收入；加班費及汽車貸款利息新增稅務抵扣。共和黨同時藉該法案削減未來醫療補助計劃與食品援助支出，並加速逐步取消部分清潔能源稅收抵免。民主黨迅速對CBO報告結果作出回應。參議院民主黨領袖舒默（Chuck Schumer）表示：「今日報告再次提醒我們：事實既頑固又清晰。這個醜陋的重大背叛行為將使國家利益受損，最終也會讓共和黨自食惡果。」共和黨則強調，該法案對防止多數美國民眾明年面臨大幅增稅至關重要。川普與共和黨人始終主張，未來10年美國的經濟增長將超越CBO預測，隨著財政收入超出預期，現行赤字預測將會消除。無黨派財政監督組織同樣關注CBO最新預測。「負責任聯邦預算委員會」（Committee for a Responsible Federal Budget，CRFB）主席麥克金尼斯（Maya MacGuineas）指出，經濟刺激措施將帶來短期的「高糖效應」（sugar high），但不同意識形態的經濟模型師均同意，任何持續性經濟變動的正面影響都將相當有限，甚至可能產生負面效果。「沒有任何嚴謹評估認為這項法案能改善財政狀況，」麥克金尼斯表示：「更高的債務與利率影響很可能會抵消經濟增長帶來的正面效應。」
近乎完美攔截！規模遠超以色列「鐵穹」 川普計劃斥資1750億鎂打造「金穹」防禦系統
對各國軍武略有研究的讀者都知道，以色列當地為了攔截鄰國不斷侵擾的火箭彈襲擊，有打造一個專門用來攔截短程飛彈的「鐵穹」（Iron Dome）防空系統。而如今有消息指稱，美國總統川普（Donald Trump）計畫斥資1750億元，打造一個針對彈道飛彈、巡弋飛彈與高超音速武器等「次世代」空中威脅的防空系統「金穹」（Golden Dome）。其規模不只遠超過「鐵穹」，更號稱可實現「接近100%」的攔截率。而川普計劃在這4年任內就要將其成功運作。根據《BBC》報導指出，「金穹」系統結合陸、海、空與太空多領域技術，包括部署太空感測器與攔截器，並設有統一的中央指揮中心進行整合運作。不僅可實現對敵方飛彈「接近百分之百」的攔截成功率，甚至可擊落從地球另一端或太空發射的飛彈。川普於5月在橢圓辦公室（Oval Office）強調，美國現行的飛彈防禦系統無法有效因應俄羅斯與中國等國的新型飛彈威脅，因此有必要啟動全新的計畫。川普也表示「金穹」將填補過去從未存在的防禦漏洞。目前已知，金穹系統的初期預算為250億美元，資金來自川普提出的「一項偉大美麗法案」（One Big Beautiful Bill）中的稅務提案，目前該法案尚未獲得國會通過。根據白宮預估，金穹系統最終總成本將達1,750億美元。但美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office）估算，光是太空相關項目，政府在未來20年內恐將花費多達5,420億美元。「金穹」的主要設計靈感部分來自以色列成功運作多年的「鐵穹」，但後者僅針對短程火箭與飛彈，而新計畫則涵蓋高超音速武器與分數軌道轟炸系統（fractional orbital bombardment systems，Fobs）等更複雜威脅。川普表示，未來的威脅的來源不僅限於陸地，還可能來自太空。為加速推動此計畫，川普已指派現任太空部隊（Space Force）副作戰主管蓋特萊因將軍（Michael Guetlein）負責領導金穹計畫。川普在第二任期第七天即指示國防部展開系統規劃，白宮形容這是為應對「最具災難性威脅」而制定的方案。在國際合作方面，加拿大表態有意參與金穹系統。加國國防部長布萊爾（Bill Blair）曾在年初訪問華府時表示，加拿大有責任掌握本地區安全情勢，並指出包括北極在內的地緣戰略環境，使參與該防禦計畫「合乎情理」且符合「國家利益」。國防情報局（Defense Intelligence Agency）在近期報告中指出，來自中國與俄羅斯的飛彈威脅不斷進化，在技術與規模上持續擴張，兩國皆積極尋求突破美國防禦的技術缺口。官員認為，「金穹」若能全面建成，將使美國具備在飛彈起飛前、中段與末段各階段攔截的完整能力。
美國國債首次突破36兆美元 再刷新歷史紀錄
根據美國國債鐘（Debt Clock）數據，截至15日美國國債首次突破36兆美元（約新台幣1170兆）大關，再度刷新歷史紀錄。今年1月初，美國國債總額剛超越34兆美元（約新台幣1104兆），不到一年已增加逾2兆美元。根據《俄羅斯通訊社》的報導，共和黨人多次批評美國總統拜登的政策，認為其經濟與財政措施直接導致國債不斷飆升。國際貨幣基金組織（IMF）今年6月在其美國經濟審查報告中警告，美國公共債務問題需立即處理。IMF預測，到2032年，美國國債將達到GDP的140%，並強調必須緊急停止公共債務占GDP比例的持續增長。該機構指出，高赤字與巨額債務將對美國及全球經濟構成嚴重威脅，可能推高融資成本並增加到期債務展期困難的風險。此外，美國國會預算辦公室（CBO）預測，到2034年，美國國債總額將超過50兆美元，屆時約占GDP的122%。該機構也指出，2029年至2034年的年均GDP增長率可能僅為1.8%，進一步凸顯債務增長對經濟發展的潛在壓力。IMF與世界銀行（World Bank）於10月21日在華盛頓特區舉行年會，聚焦全球債務危機及國際金融秩序的挑戰。根據IMF數據，目前全球公共債務總額已達100兆美元（約新台幣3209兆），其中美國占比超過三分之一。就在上月，美國國債達35.75兆美元（約新台幣1147兆），如今已突破36兆美元，再次顯示美國財政問題的嚴峻性。
各國政府總債務達91兆美元「堪比全球經濟規模」 IMF示警「這問題」需盡快解決
目前有報導指出，全球政府的債務總額已經達到前所未有的91兆美元，這個數字幾乎等同於全球經濟的規模，實際上也對各國的生活標準造成了嚴重威脅。國際貨幣基金組織（IMF）甚至直接點名美國要盡快解決「慢性財政赤字」的問題，根據《CNN》報導指出，各國政府之所以會債務高舉，一部分原因是因為受到疫情影響，為了刺激經濟而舉債。疫情帶來的問題就連美國等富裕經濟體也明顯受到影響。但大多數政客在選舉時都刻意忽略這個問題，不願對選民描述債務洪流所帶來的增稅、削減開支措施。甚至有些政客出近乎「大撒幣」的承諾。報導中認為，此舉恐會再次推高通膨，甚至引發新的金融危機。目前國際貨幣基金組織（IMF）已經點名警告美國必須緊急解決「慢性財政赤字」的問題。Vanguard全球利率部門主管Roger Hallam表示，持續的赤字和上升的債務負擔，目前已經成為中期關注的問題。他認為，隨著全球債務負擔的增加，愈發引起投資人的焦慮。其實就連在法國，也因為政治動盪的關係，加劇了投資人對該國債務的擔憂，連帶導致債券收益率飆升。根據美國國會預算辦公室預計，美國債務將在未來10年達到GDP的122%。到2054年，債務預計將達到GDP的166%，如此比例將嚴重拖慢經濟增長。前美國財政部首席經濟學家、現任哈佛大學肯尼迪學院教授的Karen Dynan表示，如果要解決美國債務問題，需要透過提高稅收、削減福利來完成，優先衝擊的就是會保障和健康保險計劃。但實際上卻是許多政客不願談論這些嚴肅的議題，這連帶地恐會讓民眾生活產生深遠影響。哈佛大學經濟學教授Kenneth Rogoff其實也希望美國與各國政府應當開始縮衣節食，他認為，如今的債務不再是利息趨近於零的負擔。在2010年代，許多學者、政策制定者和中央銀行家認為，債務利率將永遠接近零，開始認為債務是免費的午餐。Kenneth Rogoff認為，這是一種錯誤的想法，因為政府債務就像持有浮動利率抵押貸款，如果利率大幅上升，利息支付的費用也會大幅增加。報導中也提到，目前美國政府在2024年將花費8920億美元來支付債務利息，遠遠超過國防預算，這數字甚至接近老年人和殘疾人的健康保險計劃Medicare的預算。而在2025年，美國政府的債務利息費用將會超過1萬億美元，國債總額超過30萬億美元，這個數字大約等同於美國經濟的規模。其實除了美國政客刻意忽略財務問題外，在英國也是如此。英國智庫「財政研究所」日前譴責英國兩大主要政黨，認為其對公共財政問題保持緘默，對問題視而不見。財政研究所所長Paul Johnson表示，無論誰在大選後上台，除非他們運氣好，否則很快就會面臨一個嚴峻的選擇「提高稅收、削減某些領域的支出」，或是「借更多的錢並接受債務長期上升」。但其實也是有國家正在努力解決債務問題的，像是德國，近期的債務限額爭議，讓德國的三方執政聯盟背負著巨大壓力。但報導中也提到，延後控制債務，如果時間太晚的話，還是會使政府受到金融市場的懲罰。像是英國前首相特拉斯在2022年試圖通過增加借貸來推動大幅減稅，結果反而引發英鎊暴跌。
美債問題惡化？ 「老債王」格羅斯示警：川普當選將破壞債券市場
投資人目前正在權衡即將到來的11月大選對市場的影響，因川普與拜登兩位候選人都在傳達其關於經濟的競選訊息。有「老債王」之稱的格羅斯（Bill Gross）近日受訪時表示，在拜登的監督下，美國債務也確實出現激增，赤字佔GDP的比例從2022年的4.1%飆升至去年的8.8%，但若川普在美國總統大選中獲勝，對債券市場的破壞性將更大。這位世界最著名的投資公司之一、PIMCO的聯合創始人表示，川普是候選人中更利空的，「他當選將更具破壞性」。因為川普主張繼續減稅，誓言要將2017年的減稅政策永久化，且使物價更昂貴，這將增加已經迅速增長的美國赤字；拜登則表示，會讓減稅政策到期，但不會讓年收入低於40萬美元的美國人增稅。隨著聯邦赤字繼續擴大，美國財政部發行了大量債券。且因聯準會計劃在更長時間內維持更高的利率並縮減資產負債表，這對債券價格造成了壓力。美國國會預算辦公室預測，2024財政年度赤字將達到1.6兆美元。格羅斯表示，「每年赤字2兆美元的供應成長將給市場帶來壓力」。就連美國財政部長耶倫上週五（24日）也承認，長期高利率的前景，將使控制赤字和債務支出變得更加困難。另外，格羅斯對股市也持悲觀態度，稱投資者「需要調低預期」，不要期待標普500指數會像去年那樣保持24%的回報率。他表示，隨著時間的推移，市場應該意味著回歸。「對我來說，就是價格漲幅低於實際水平。如果人們預期上漲10%或15%就會削減預算。」
美國未償還債務達33.6兆美元！美銀估10年後恐超越50兆美元
美國銀行（Bank of America）7日發布報告預估，美國政府債務在2033年時將超過50兆美元，相當於每日增加52億美元或每小時增加2.18億美元。這比起中國大陸、日本、德國與印度國內生產毛額（GDP）全部加總起來還要高。美國銀行引用美國國會預算辦公室（CBO）數據推估，美國未償還債務的規模如今達33.6兆美元，未來十年內恐再增加20兆美元至54兆美元，理由是美國政府2020年代「財政超支」（Fiscal excess）。美國銀行表示，只要美國政府決策官員決定繼續大量借款、增加政府未償還債務，投資人便會擔憂通膨、債券違約與貨幣貶值的風險。
美2023年財政預算赤字爆增23%至1.7兆美元 史上第3大缺口
外媒報導，美國財政部於當地時間20日，公佈了2023財年（截至9月30日）的收入與支出報告。根據報告顯示，預算赤字為1.695兆美元，比上一財年增加了約3200億美元，增幅23%。這是美國史上第三大的預算缺口，僅次於受新冠疫情影響的2020、2021財年。美國國會預算辦公室警告稱，根據現行稅收和支出立法，到2030年，美國的財政赤字將接近新冠疫情時期的水平，隨著利息、社會安全和醫療保險以及退休金成本的支出增加，財政赤字將達到約2.13兆美元。聯邦債務的利息成本創歷史新高。報導引述美國財政部官員的話表示，利息支付總額佔國內生產毛額（GDP）的比例為3.28%，為2001年以來的最高水平，淨利息支出佔GDP的比重為2.45%，為1998年以來最高。受聯準會升息影響，美國聯邦政府2023財年未償債務總額的加權平均利率為2.97%，高於上一財年的2.07%。過去一年，隨著聯準會為對抗通膨而激進升息，國債融資的成本顯著上升。自去年3月以來，聯準會已升息11次，目前聯邦基金利率為5.25%至5.5%。美債殖利率也做出了相應的反應，10年期美債殖利率最近在5%左右徘徊。美國財政預算赤字於2020財年達到3.13兆美元的峰值，當時因新冠疫情影響，美國經歷了自上世紀30年代以來最嚴重的經濟衰退。拜登政府上台後，美國財政預算赤字連續兩年下降，2021財年為2.78兆美元，2022財年為1.375兆美元。上週，美國債務總額便達到33.6兆美元。美國財政預算赤字增加之際，拜登政府正尋求國會批准增加1050億美元預算，其中600億美元用於援助烏克蘭，140億美元用於援助以色列，剩餘的資金用於美國邊境安全和印太海域安全。
美銀示警：美債未來10年恐每天暴增52億美元
自五月底提高債務上限後，美國預算赤字維持爆炸式飆升的步伐。知名美銀策略師哈內特（Michael Hartnett）在最新報告中，推演了美國債務驚人的增長速度，且認爲債務螺旋無法一直持續下去。並援引美國國會預算辦公室的預測稱，美國債務將在十年內增加到5.2兆美元，平均每天增加52億美元。本周再迎新債洪峰，美國財政部預計第三季有價債券發行淨額將達到逾1兆美元，遠超市場預期，創歷史同期新高。預計美國債務利息將在未來幾個月內達到前所未有的1兆美元，超過美國的國防支出。如此悲觀的財政前景，促使國際信評機構惠譽（Fitch Group）上周三（2日）下調美國主權信用評級至AA+，引發風險資產市場劇烈震盪。此外，更加危險的是，美國債務的增長速度將遠超整體經濟的增長速度。根據美國國會預算辦公室的數據，公眾所持聯邦政府債務，到了2033年將達到GDP的118.9%，較今年GDP的98.2%高出20個百分點。哈內特指出，從2011年8月標準普爾第一次下調美國主權信用評級，到上周惠譽第二次下調美國主權信用評級，美國主權債務增加了18兆，達到了30兆美元。並將現今美國財政政策形容爲財政過剩時代（era of fiscal excess），他指出在今天的和平時期，政府支出佔GDP比重高達44%，比二戰時的峰值還高。災難性的財政政策難以一直持續下去，但哈內特認為，即使惠譽給出了下調評級這樣嚴重的警告，美國政府也很難建立財政紀律，收斂支出。他表示，如果說美聯儲做的事情是救助美國的金融體系，那麼美國政府的任務就是救助美國的實體經濟。至於「救助美國實體經濟」指的是為了避免美國陷入衰退，政府通過大規模負債，收割債券持有者，養肥美國私營部門。例如2022年，聯準會大幅加息，失業率下降到數十年來的低水平，薪酬大幅增加。同時美國國債持有者損失慘重，政府背負巨額赤字，聯準會資產負債表顯著惡化。哈內特認為，災難性的財政政策最終將引發財政政策恐慌，和不斷高漲的政府違約風險，一旦造成下一次經濟衰退，七國集團每個國家都得實行YCC（收益率曲線控制）。
多重陰影籠罩美股 股民信心盪低點市場憂債務危機＋地區銀行風暴
過去一周美股維持了窄幅震盪走勢，道指和標普500指數皆繳出周線連二黑。地區銀行股新一輪拋售在給聯準會政策施加壓力的同時，也給經濟前景蒙上了陰影。與此同時，國會兩黨在債務上限問題上態度劍拔弩張，外界已經開始關注違約產生的潛在風險。隨著資金持續流出美股，投資者信心似乎陷入了冰點。上周美國公佈了兩份關鍵通膨數據，4月消費者物價指數（CPI）同期相比增長4.9%，增速回落0.1個百分點，近兩年來首次回到5%的水平以下；生產者物價指數（PPI）增長2.7%，也低於預期和前值。對聯準會而言，物價壓力的緩解可能代表加息週期已近尾聲。雖然離下次議息會議還有四周，但市場基本對下月按兵不動進行了完全定價。五月以來，美股始終處於窄幅波動震盪下移的狀態中。隨著數據喜憂參半，市場情緒受到了對經濟、地區銀行業風險及債務違約風險的持續打壓。而對於經濟衰退的擔憂讓市場堅持認為，年末聯準會基金利率目標降至4.25%至4.5%之間，相當於3次降息的空間。債務上限談判進展也是影響美國經濟前景的重大因素。與美國財長葉倫的預測類似，美國國會預算辦公室（CBO）上周五（12日）示警，如果不提高債務上限，美國將面臨在6月前兩周出現債務償付違約的重大風險。根據Refinitiv Lipper的數據顯示，近一周美股基金遭遇57億美元淨贖回，連續第六周淨賣出。隨著聯準會上周將基準利率上調至16年來最高水平，5%以上的短期利率繼續吸引資金流入貨幣市場基金。另據Investment Company Institute（ICI）統計，大量資金湧入類似現金標的，截至5月10日的一周，貨幣市場基金總資產已來到創紀錄的5.3兆美元。值得注意的是，過去一周地方銀行業再次出現危機信號，西太平洋銀行報告了存款流出的情況，同時美國銀行業從聯準會信貸工具緊急融資金額回升12%，至924億美元。根據聯準會此前發布的高級貸款專員意見調查報告（SLOOS），信貸收緊的趨勢可能延續，從而加劇潛在衰退的風險。
美軍「造艦速度」遠輸中國 海軍部長開酸：解放軍使用「奴工」！遭自家學者打臉
美國海軍部長托羅（Carlos Del Toro）在美東時間21日表示，中國海軍比起美國海軍更具優勢，尤其他們擁有更大的艦隊規模和更強的造船能力。這也讓托羅無奈開酸，稱中國是因為「奴隸勞工」（slave labor）才擁有如此驚人的造船產能，不過托羅的說法隨即被自家學者打臉。據CNN的報導，托羅於美東時間21日在華盛頓特區的國家新聞俱樂部（National Press Club）上發表演說，並聲稱中國試圖向全球展示海軍實力，「北京試圖侵犯其他國家的海上主權和經濟福祉，包括我們在南海和其他地方的盟友。」托羅進一步表示，「解放軍目前有一支規模更大的艦隊，且正在全球海域部署和投放軍事力量」。因此，華盛頓必須提升美國海軍的實力，以應對中國的威脅。這位海軍部長補充，中國海軍可能將在2025年持續擴充至多達400艘的主戰艦艇，遠高於目前的340艘。與此同時，美國海軍的艦艇數卻不到300艘。儘管美國海軍於去年7月公布了《2022年航行計劃》，並訂下2045年擁有350艘有人艦船、150艘無人艦艇的目標，但這仍遠低於解放軍艦隊擴充計畫的目標數。更悲觀的是，根據美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office）去年11月的報告，在實現2045年的目標之前，美軍有許多舊船艦已來到退役年限，再加上美國本土的造船工業式微，因此艦艇的數量不只難以突破300艘，美國海軍在未來幾年還可能面臨規模萎縮的窘境。托羅坦承，美國海軍的造船廠根本無法與解放軍的造船廠匹敵，「他們有13座造船廠，而且單一座造船廠的產能就比我們所有造船廠的總和還多。這才是真正的威脅。」報導補充，根據國防中心的新聞工作者薩德勒（Brent Sadler）10月公布的一份報告顯示，美國現有7座造船廠為海軍和海岸警衛隊生產大型深水艦艇。不過托羅也開酸，中國之所以有產能優勢，是因為他們缺乏勞動法規，沒有美國的成本壓力，「中國是一個共產主義國家，沒有法規的限制，他們使用奴隸勞工來建造他們的船隻，這不是我們做生意的方式，我們堅決反對，但它確實讓中國海軍享有顯著優勢。」對此，印太防務政策專家赫辛格（Blake Herzinger）不認同托羅的說法，「中國擁有非常龐大的勞動力，在一個對國家安全如此關鍵的高科技領域，動用奴隸勞工是沒有意義的。」他補充，美國海軍部長的這番言論表明，美軍完全把注意力放在了錯的地方，「不幸的是，這種無知和偏見似乎普遍存在於美軍內部，海軍領導階層過去20年不思量自身在艦艇構想、設計和建造方面的缺漏和停滯，總是把焦點放在對中國造船業形象的負面塑造，屬實不幸。」