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公益董座2／關稅戰打亂航運供應鏈 萬海第三代：決勝點在成本結構
陳致遠身為萬海陳家第三代，經營誼遠控股集團有如家族辦公室專注投資，對於國際變化，他接受CTWANT專訪說，「現在是一個字形容的『亂』時期，更要看好成本結構，穩穩地去做成長發展，不特別躁進」；對於現今AI熱門題材，誼遠則是採取「分散式」投資策略。7月上旬，CTWANT採訪小組來到北市內湖區誼遠控股集團大樓，一樓擺設了許多畫作、大型裝置藝術作品，搭電梯來到七樓的接待廳，牆上掛著萬海航運貨櫃船舶航行大海壯闊氣勢，是陳致遠喜歡接受採訪拍攝的空間，另一牆面則掛了劉海粟的巨幅彩色水墨《黃山圖》。每個貴賓沙發座椅旁邊，擺設有男雙羽球冠軍獎盃、45年樹齡福建茶盆栽、行政院致贈體育推手感謝獎盃、分局致贈的警察人像獎盃、輔仁大學傑出校友晉見教宗畫面、2024年萬海達春命名家族合影等，讓人一入大廳，便可從這近三十年來的活動照片，貼近觀察陳致遠生活點滴。陳致遠喜歡嘗試各項活動，包括羽球、滑雪、自行車等運動都參與。（圖／誼遠控股提供）陳致遠名片上除了誼遠控股集團董事長，還擔任勇源基金會執行長、泰安產險副董事長、萬海國際董事長、日本萬海航運社長。誼遠為陳致遠創辦事業，記者問是否為歐洲百年企業家族辦公室的運作模式，「也是，也不完全是，但的確沒有外面的股份，誼遠只做自己的投資。」由於誼遠非上市公司，從媒體報導資料整理中，可以看到涉及高科技電子IC封測、光電、航空、倉儲物流、貨運、金融保險、傳媒、坐月子中心等，投資事業版圖多元布局、股權操作併購以提升競爭力等策略。業界說陳致遠是萬海陳家家族裡最有決策權的人，「我們都是合作，沒有什麼決策權，很高興有很好的專業經理人。」陳致遠謙虛地說。陳致遠創辦誼遠控股集團，投資標的包括高科技電子IC封測、光電、航空等產業。（圖／方萬民攝）談國際局勢，陳致遠只談川普，「張忠謀先生說過，川普看到所有的問題都是正確的看到，但是處理的方式是錯誤的。我覺得這是一針見血。」在陳致遠眼中，目前的局勢就如日本導演黑澤明的一部片，「亂」，一個字可以形容。他認為關稅政策的影響，要塵埃落地，還要一些時間。他繼續說，川普顛覆很多現有秩序，簡單來說，他就是一個超級反建制派的人，如此在「供應鏈、貿易體系」的重組是必然的，可能會變成更碎片化。以運輸業來說，以前從中國由西向東到美國、由東向西去歐洲，現在變成區域化、在友好國家經濟體系裡運轉，這也會產生一些機會。航運則因為關稅政策產生供應鏈重組很大變化，「航運業在朝減碳等發展過程中，如何很聰明地在適合的時間，在比較好的成本之下取得對的船隊，會是各家在原本的營運能力、營運效率之外，大家競爭優劣的基礎。」陳致遠說。記者接著問，航運業接下來最大風險與挑戰？「風險會是供應鏈重組、關稅政策產生的貿易量減少；但最大的機會也會因為供應鏈的重組而來。以前運輸很簡單，一個向西一個向東，現在可能會變出很多比較中短程的訂單出來，要如何去抓到這些機會，就要看你的一些反應能力，以及成本結構。」陳致遠本身雖不會下廚，卻非常欣賞餐飲界職人精神。圖為他學習氣功專注神情。（圖／誼遠控股提供）陳致遠舉例說，成本結構好的船公司，在12塊的價格下可以做生意，但另外一家成本已經13塊的就不能做價格12塊的生意，這些就是決勝點。此外，成本結構還涉及到新船預定、航線規劃等，差異在「判斷的不同」，在聰明、靈活運用上，「還要有運氣。」「現在是比較亂的時期，更要看好成本結構，穩穩地去做成長發展，不特別躁進」陳致遠強調，「不特別躁進也不代表不做什麼事情，不做什麼事情也是最糟的決定。」至於誼遠投資AI題材的策略，「真正的AI，大概只有美國一些大公司，還有以中國為主的另外一個系統；把AI分成供應端、使用端，我個人覺得90％以上的企業都是在談使用端，供應端大廠如大家所知的鴻海、緯創、廣達等。」「誼遠則是透過外國基金投資比較新的，像是區塊鏈、AI、自動化等，經過專家去做分散的投資。」至於是哪一些基金或ETF，陳致遠則未答。陳致遠的投資策略也是穩紮穩打，「新創的部分，一千家新創企業大概只會成功一家，你能準確的投資到成功的那一家嗎？我覺得有點難。」他認為自己沒有那麼多相關知識，所以也就未碰。
貨櫃三雄連三跌 Q3旺季漲勢動能因它受限
台股8日收在22,362.27點，小跌66.45點，跌幅0.30%；受到SCFI連4週跌勢，旺季恐怕不旺的影響，航運貨櫃三雄包括長榮、萬海、陽明已連三跌。長榮（2603）已連3跌，今天以195.0作收，下跌0.50元，跌幅0.26%，成交量比昨天的16,805張砍半為8,528張。萬海（2615）也是連3跌，收盤價為89.0元，下跌1.00元，跌幅為1.11%，成交量7,555張，較昨日的少2千張。陽明（2609）也是連3跌，收在72.1元，下跌0.80元，跌幅為1.10%，成交量36,808張，遠高於長榮、萬海，也高於自己昨天的29,524張交易量。由於上海航運交易所SCFI運價指數連4週下跌，根據法人報告分析內容，在美國對等關稅政策的影響提前拉貨之下，第三季在美國航運量需求下降，可能波及原本Q3旺季動能，看法較趨於保守，給予長榮、萬海、陽明「中立」」。
政院宣布水電、瓦斯和天然氣 短期凍漲
國內物價指數（CPI）年增率連續3個月超過2％，近期多項民生物資上漲，引發民怨，民眾擔憂年關難過。對此，行政院發言人羅秉成表示，行政院物價小組密切緊盯，政府會維持水、電、油氣價格穩定，並協調鋼鐵、航運貨櫃業者先滿足國內需求，六大量販超市也將設置「平價專區」；此外，法務部也會查處壟斷、哄抬物價等不法行為，遏止哄抬物價的不當行為。羅秉成指出，目前政府為穩定物價，維持水、電、油氣價格穩定，油價是亞洲鄰國最低，且有緩漲機制，政府會幫忙吸收漲幅；電費到明年三月底前不會調漲，水、天然氣、瓦斯也沒有調漲計畫。重要工業物料鋼、鋁、鋼筋等部分，政府已協調中鋼、中鋁等優先提供國內；貨櫃跟運費部分，也會協調國籍航商優先提供給國內業者貨櫃，縮短等候期，並提供合理價格。此外，政府會每日監控民生物資價格，若有異常，主管部會將會立即處理，一旦價格異常時，農產品部分會釋放庫存、啟動進口措施輔導農民盡速復耕；民生物資部分，經濟部也已協調6大量販超市設置平價專區。因應進口原物料上漲，導致許多物資價格跟著上揚，政府是否考慮降低關稅或貨物稅，羅秉成說，自由經濟市場漲幅予以尊重，但會密切注意異常囤積哄抬情形，若發現或接獲檢舉，會依相關規定立刻啟動查辦。
泡麵、便當陸續傳漲價 行政院：國內物價屬溫和狀況
近期泡麵、便當陸續傳出漲價消息，國民黨立委林德福、民進黨立委王美惠今都關注物價問題。對此，行政院祕書長李孟諺表示，蘇院長有交代沈副院長緊盯物價波動，國內物價控制在2，屬於溫和狀況，後續會持續緊盯物價相關價格。林德福指出，近期百姓都感受到物價在漲，以前一百元可以買到一杯飲料跟雞排，現在根本買不到，尤其是兩個多月後就要過農曆春節，要求行政院應該要做好規畫，不僅防疫旅館數量不夠，物價穩定小組更要超前部署，做好物價穩定。林德福呼籲，行政院消保處要主動出擊，查核不法囤積跟哄抬，不要到時候急就章，卻做不出成果，讓百姓只能哀號物價上漲，政府卻無能為力。李孟諺回應，行政院物價小組有緊盯大眾物資、糧食跟蔬菜價格，目前國內物價控制在2，屬於溫和狀況，未來仍會緊盯物價波動。王美惠質詢也表示，近期便當、麵攤都在漲價，通膨非常嚴重，9月通膨指數達2.63％，行政院必須要密切掌握。李孟諺說，通膨是國際大浪潮，油價、天然氣等價格，都有連帶上漲；另外，疫情影響，航運貨櫃很缺及塞港，都導致運價上漲，政院會緊盯。
航空運價傳「漲聲響起」！長榮航華航股價漲停
全球經濟復甦力道強勁，受惠於電子消費產品需求激增，以及國際運費飆漲，加上購買旺季需求下，航運貨櫃短缺的情形持續延燒，不少急單於是轉向航空貨運，造成航空貨運需求增加，推升航空公司調漲價格反映場供需。另外，因大陸Delta病毒擴散，傳聞將限制歐美線的貨運航班暫停過夜到8月底，市場預期供給減少，有助於推升第三季航空貨運價格，像是長榮航和華航（2610）9日股價雙雙漲停。由於Delta病毒延燒，大陸官方宣布，歐美線貨運航班自8月10日起至8月底暫停過夜，此舉恐導致貨運航班大減，但是貨運市場目前逐步進入旺季，市場預期，全球航空運力供給持續吃緊，面對電子產品出貨穩定，加上海轉空貨量增加，運價將持續居高不下。隨著經濟復甦，航運貨櫃短缺情形嚴重，不少急單轉向航空貨運，推升航空公司喊漲，華航先前已通知客戶，8月11日起調漲台灣出口至大陸各航點運價，每公斤價格上漲25%；長榮航針對大陸運價漲幅在20%至30%之間。在運費調漲激勵之下，航空雙雄股價9日也逆勢攻高，華航、長榮航紛紛攻上漲停板，華航來到18.8元，成交量為上市亞軍，長榮航則是攻上20元整數關卡，成交量排名一度為上市第3。特別是長榮航受惠於貨運營收續揚，加上客運表現優異，第2季轉虧轉盈，每股盈餘（EPS）0.03元，但上半年還是虧損0.41元；華航則是「清零計畫2.0」、加上燃油成本提升等因素，第2季每股虧損0.06元，今年上半年累積虧損0.25元。
阿水講股／股市阿水：長賜輪卡船 航運股短期波動
上周專欄分享大型權值股如台積電、鴻海等還是漲跌互見，尤其籌碼部分有一些土洋對作的情況存在，台股上周走勢也真如預期一般持續走不出方向，下周投資人該怎麼應對？首先聊聊最近最火紅的事件，全球繁忙運河之一蘇伊士運河，因為長榮向日本正榮汽船所租用的「長賜號」貨櫃輪擱淺，造成大規模的「塞船」。全球將近三成的貨櫃輪每天都要通過蘇伊士運河，而根據《勞合船舶日報》的估算，一天通過運河的貨櫃貿易額達約九十六億美元，換句話說，運河每封閉一小時損失就達四億美元。不過阿水還是要提醒讀者朋友，雖然因為事故，大家又開始關注航運股，甚至有些人認為長榮海運有機會向日本方船東甚至是保險方求償而受益，但這些對股價的影響，只屬於短期的波動。航運貨櫃船類股，還是要看全球缺船與貨櫃費用收益的中長期走勢，而散裝貨運船則要注意如中國大陸對於鐵礦砂的需求變化，以及全球疫情受控與復甦的程度為主。短線上，台灣尚有缺水問題，需要較大且連續的降雨，方能緩解旱情，讓供水恢復正常，所以包括一些水資源概念股，短線上還有可注意的空間。上周三大法人在上市類股中，共賣超四百一十八．三億元，其中外資賣超三百九十六．六一億元，自營賣超三十八．四七億元，投信則買超了十六．七八億元。附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。外資還是持續賣超，但整個台股似乎不太受賣超影響，指數依舊維持在月線部分。阿水自己的看法，首先是月線走勢保持下彎，換個角度而言，過去一個月，扣除大型權值股，大部分股價走強的個股持續走強，新的強勢股卻沒有出現，這種情況若太久，市場有什麼新的風險訊息出現，短線上很容易造成投資人轉盈為虧，甚至拋售手上股票。雖然台股有機會跟著美股因疫情受控、美債風波稍減，以及全球其它股市並非太弱之下，短線上有望再挑戰前高；但挑戰前高後，台積電這些受外資壓影響較大的大型權值股，就成了後續觀察指標。若是台股短線走強後，台積電的股價站上月線，接著沒有太好的表現，可能又會變成高檔震盪格局。因此，想等待方向明確再追高的投資朋友，對外資是否重回台股站在買超方這點，還是要保持密切觀察。
可以抱股過年？專家：台股鋭不可擋
台股漲勢銳不可擋，上周加權指數一度達14,411.93點，逼近歷史新高14,427點，周K線連八紅，今年來指數累計大漲2,334點；專家看好美股維持高檔榮景、資金行情、類股健康輪動三大利多，2020年封關有望挑戰歷史新高，封關日拚六均線（日、周、月、季、半年及年線）收紅，建議可抱股過年。台股漲勢凌厲，全年漲點可望創下史上第五大漲點，僅次於1989、2009、1988及1993年的2,779～4,505漲點，也有望創下台股年度封關首次站穩「萬四」大關的一年。華南投顧董事長儲祥生出，全球資金行情效應，不僅低利率環境，也顛覆以往本益比觀念，也使得台股呈現45度仰角上攻強漲走勢，加以新冠疫情因素，除電子股受惠去美化及去中化等業績大幅衝高外，航運貨櫃及鋼鐵等傳產類股也加入輪動行列，支撐台股行情持續攀升，以目前美股維持高檔榮景，加以全球資金效應以及年底作帳等因素，封關周盤勢仍看漲。第一金投顧董事長陳奕光表示，台股12月來指數累計上揚609點，本月的月線收紅沒有懸念，目前周線及月線都站穩萬四，季線站穩萬三，半年線在12月24日站上萬三，年線也在12月22日站上萬二，封關有機會拚含日線在內的六均線收紅。封關周僅四個營業日，指數震盪區間看月線到14,500點，有機會創歷史新高，即使年底前因美股波動，預期下周新曆年指數也會突破14,427點上看14,600點，因此可抱股過年。陳奕光指出，以11月外銷接單實績佳及預估12月外銷接單續旺，有利上市櫃公司12月業績優於預期，估計單月營收創新高有50到100家，上市櫃今年獲利將由原預估2.4兆元、實際上看2.5兆元。以美國紓困案發放支票以及失業救濟金等，將帶動美國明年第一季消費及GDP上揚，而國內持續推動企業合併及整合（晶電及隆達，國巨集團旗下奇力新、凱美，中美晶與宏捷科等），將帶動估值上揚，有利於延續電子股漲升行情。儲祥生表示，台股年底作帳行情，元旦後將接續元月做夢行情，加以外資買盤回流，將有利於盤勢震盪攻堅走勢，電子股反映基本面業績持續成長，但要留意漲多後回檔風險，另傳產股及金融股等可望維持輪動格局，但也要緊盯美股波動，如果有明顯走弱也將影響台股回檔修正。
台股2021年「登萬六」 投信投顧點名「新六強」
指數續創歷史新高，4日成功突破「萬四」大關，邁向台股新里程碑。市場關注2021年投資方向該如何布局，綜觀目前各家投顧、投信法人對產業展望，以半導體、5G、電動車、伺服器、自行車及航運貨櫃六大族群最具成長共識，齊聲喊進台股「新六強」。時序即將步入年底，台股2020年來累計漲幅達17.8％，在疫情干擾下仍繳出亮麗成績單，隨著大盤不斷改寫高峰紀錄，新一年度展望成為投資人聚焦重心，市場普遍認為指數仍有高點可期，且因全球經濟逐步復甦，疫苗有望問世帶動下，企業獲利將有顯著成長，搭配資金浪潮助攻，對全年抱持樂觀看法。選股操作上，投顧法人看好基本面回溫基調不變，半導體、5G、電動車、伺服器、自行車及航運貨櫃六大類股可望扮演2021年多方領頭羊，在產業趨勢正向，以及外資買盤回補的預期心態下，將進一步推升個股本益比，投資價值浮現。野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，半導體上游產業預估2021年半導體成長率為9.5%，其中以無線通訊產品、車用產品以及消費性產品為三大主要成長動能。近期台商持續受惠中美科技戰所帶來的轉單效應，將使得8吋晶圓有再漲價的機會。富邦投顧董事長蕭乾祥指出，美中科技戰火持續延燒，中國大陸為對抗美科技封鎖，在其十四五規畫中，著重半導體、新能源、通訊及航天科技上力求突破。並加速其5G的基礎建設進度，且5G高速寬頻、大規模物聯網及超低延遲可靠網絡三大功能，需要完整5G基礎建設才能完整實現。蕭乾祥預期，隨著美中兩強爭奪科技主導權，雖然可能導致「一個世界、兩套標準」的美中分流，但在美中各自較勁，加速發展5G等新興科技的政策下，將會有助於科技產業持續進步成長。玉山投顧分析，雲端數據流量將因5G的普及而呈現加速成長態勢，加上雲端廠商已呈大者恆大的趨勢全球雲端服務商資本支出持續成長，預估2021年全球雲端服務廠商資本支出將擴大至1,000億美元之上，帶動龐大的伺服器布建需求，。而電動車也因中國大陸十四五政策出台後，正式確立新能源車風向，預估當地2025年新能源車新車銷量將達新車銷量的20 ％；至2025年新能源車的銷售將從100多萬輛成長至400萬輛以上，成長幅度超過300％。傳產部分，則以電動自行車及航運貨櫃兩大產業展望最受法人看好，姚郁如指出，除歐洲持續建置自行車專用道，大陸對電動自行車需求也突然激增，主要是大陸訂定的新國標嚴格要求電動自行車規格，估計將帶來一波可觀的換車潮。另外，由於消費習慣轉往電商貨物，看好未來航空貨運持續成長。加上供需狀況持續改善，看好價格反彈力道。