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OpenAI大單助攻！ 「這家」晶片黑馬挑戰輝達申請IPO
人工智慧（AI）晶片新創Cerebras Systems 先前撤回上市申請後，17日正式向納斯達克提交首次公開募股（IPO）申請，邁進關鍵資本市場第一步。此次上市案將由摩根士丹利、花旗、巴克萊 及瑞銀擔任主承銷商，顯示大型投行對其募資計畫的支持，將規劃於納斯達克掛牌，股票代號為「CBRS」。Cerebras總部位於美國加州桑尼維爾，專注於開發AI訓練與推論的高效能晶片，其核心產品「Wafer-Scale Engine」（WSE）將運算、記憶體與資料傳輸整合於同一矽片上，以解決傳統GPU架構在頻寬與延遲上的瓶頸。另外，Cerebras與OpenAI建立深度合作關係。雙方簽署為期多年的合作協議，總金額超過200億美元，並由OpenAI部署大量Cerebras晶片。Cerebras今年稍早完成約10億美元融資，估值達約230億美元。包括Cerebras在內的新興業者正透過差異化架構切入市場，挑戰輝達（NVIDIA）主導的GPU生態。分析師表示，若其技術能在效率與成本上持續取得優勢，有望爭取AI算力基礎建設的一席之地。
年飆逾2000%！卡位行情來啦 「這檔」躋身納指100成分股
美國納斯達克交易所（Nasdaq Inc）10日宣布，記憶體大廠閃迪（SanDisk）將加入納斯達克100指數，預計於4月20日美股開盤前取代 軟體即服務（SaaS）巨頭Atlassian。閃迪過去一年來股價狂飆超過2000%，如今加入100家最大型非金融公司所組成的納斯達克100指數，反應近期市值擴張，以及市場對於全球資料儲存與半導體領域轉向的關鍵地位。Bernstein分析師Mark Newman日前在報告中指出，由於NAND記憶體價格進入強勁上升循環，市場仍低估閃迪本輪景氣的獲利能力與持續性。閃迪進入納斯達克100指數，將為其帶來更高的知名度與流動性，進而降低資金成本。閃迪加入納斯達克100指數，可望帶動機構投資人的大規模買盤，因為追蹤指數的基金將因應成分股變動調整投資組合，通常會引發「入列前漲勢」。閃迪10日收盤股價大致持平，小跌0.02%，報每股851.77美元。該公司將在4月30日盤後公布最新財報。
00400A成分股44檔台積領頭 中信富邦元大唯三檔金融股
在13檔台股主動式ETF中標榜為首檔採月配息機制的主動國泰動能高息（00400A），9日正式掛牌上市，成交超過23.7萬張為ETF族群之冠，收漲1.30%；從其實際持股44檔來看前五大成分股為台積電占比達8.7％，其次為台達電6.42％，台光電的5.80％、欣興4.45％、金像電3.70％、智邦3.57％。其中，金融股則有中信金0.87％、富邦金0.62％、元大金0.58％這三檔；產業別以電子零組件、半導體及電腦與周邊設備為主。依據國泰投信官網揭示，00400A持股包括台積電、台達電、台光電、欣興、金像電、智邦、聯發科、信驊、奇鋐、旺矽、致茂、貿聯-KY、健策、華邦電、健鼎、華通、順達、南亞、緯穎、華碩、聯亞、川湖、文曄、台燿、勤誠、波若威、漢唐、國巨、創意、環球晶、力旺、光聖、中信金、廣達、富世達、瑞昱、鈊象、崇越、富邦金、元大金、雍智科技、精材、嘉基、新普。國泰基金經理人梁恩溢表示，AI及半導體仍處於動能成長核心領域，台積電在整體AI生態系中居首位，台達電在電源供應器領域全球市佔率攀升至約65%之高；隨著需求由晶片端向系統端延伸，帶動AI伺服器、HBM記憶體、高速傳輸與關鍵材料等族群同步受惠，例如CCL大廠台光電受惠於AI製造與低軌衛星等訂單下營收穩健成長，3月營收達新台幣120.1億元，年增56.63%。
美國會擬推「Match法案」加碼對中科技圍堵！荷日盟友恐遭華府施壓
美國國會議員在上週提出的法案欲進一步限制中國取得先進晶片製造設備，標誌著華府在遏制中國半導體雄心方面的最新升級。分析人士指出，美方也正試圖讓荷蘭與日本等盟友在出口管制上與華府更加一致。據《南華早報》的報導，這項《硬體技術管制多邊協調法案》（Multilateral Alignment of Technology Controls in Hardware Act，簡稱Match Act），由共和黨聯邦眾議員鮑姆加特納（Michael Baumgartner）於上週提出，目的是透過要求盟國在150天內跟進美國對中國半導體設備出口的限制，以填補現有管制中的「關鍵漏洞」。中國證券分析師8日在1份研究報告中指出，該法案獲得跨黨派支持，且美國參議院也有配套法案，這顯示其通過機率相當高，並可能為全球半導體供應鏈帶來重大衝擊。專注出口管制事務、總部位於上海的「協力律師事務所」（Co-Effort Law Firm）律師Mark Shi表示：「這項法案在國會層級通過的可能性相對較高。」不過，他也補充，鑑於當前中美緊張局勢，這項法案也可能成為雙方的「天然談判籌碼」。若法案正式生效，將禁止出口其所稱「最關鍵」的半導體製造設備，包括用於先進與成熟製程晶片生產的「深紫外光浸潤式微影系統」（deep ultraviolet，DUV）以及低溫蝕刻設備。這將明顯升級現行管制措施。此前，美國的限制主要集中於阻止中國取得「極紫外光微影製程」（extreme ultraviolet，EUV）設備，以及部分DUV系統。這項提案已提高全球主要設備供應商面臨的不確定性，尤其是荷蘭曝光機大廠「艾司摩爾」（ASML Holding N.V.）與日本「東京威力科創」（Tokyo Electron），2家公司都高度依賴中國市場。對此，Mark Shi表示：「一旦實施，艾司摩爾的曝光機與東京威力科創的蝕刻設備都將被納入美國出口管制範圍。」艾司摩爾是全球唯一能供應EUV系統的企業，而這類設備是生產全球最先進晶片的關鍵。自2019年起，艾司摩爾即被禁止向中國出售此類設備。到了2023年，限制進一步擴大至部分DUV設備，也就是次先進的微影製程技術。在更廣泛的中美科技衝突背景下，艾司摩爾已在其最大市場中國遭遇逆風。2025年，中國市場占艾司摩爾全球銷售比重由前1年的41％降至33％。該公司預期，隨著現有限制措施壓縮先進設備出貨，加上此前需求激增後其他機型需求趨緩，這一比例將在2026年進一步降至約20％。如今，《Match Act》提高了更迅速脫鉤的可能性。中國證券分析師表示：「過去，美國已嚴格管制先進半導體設備對中國出口。雖然日本與荷蘭也推出相關措施，但嚴格程度仍不及美國。」他們指出，曝光機仍將是中國必須推動自主化的關鍵領域。《Match Act》也將矛頭指向中國主要晶片企業，包括晶圓代工廠「中芯國際」與「華虹半導體」，以及記憶體製造商「長江存儲」與「長鑫存儲」。法案將這些企業及其關聯公司列為「受管制設施」（covered facilities），使其面臨全面性的出口禁令。與此同時，分析人士也警告，要讓盟國出口管制與美國完全對齊，實際上可能困難重重。協力律師事務所的Mark Shi指出，根據荷蘭政府過去2年的立場，國內對採取華府單邊做法存在「相當大的政治阻力」；而日本自2023年以來也面臨類似摩擦。他補充，法案提出的150天期限，是否足以實現有意義的政策協調，仍存在不確定性，而這個期限可能更多是為了「製造壓力，而非真正解決問題。」
台股狂飆奔向3萬5千點！主動式ETF受益人再創高 00992A漲幅居冠
台股8日大漲1470點來到34,700點，台積電飆到1950元、鴻海、台達電等權值股領衝，ETF族群也跟著高飛，凱基台灣TOP50（009816）成交量超過33萬張居本日之冠，股價漲幅近5%；00981A、00992A、0052等主動式、科技類主題也都跟著飛揚。根據集保戶股權分散4月2日最新統計資料顯示，12檔主動式台股ETF受益人數上周增加4.6萬人，總人數來到1087225人連續24周創新高，統計今年來已增加突破60萬人來到606681人。包括主動群益科技創新（00992A）、主動第一金台股優（00994A）、主動復華未來50（00991A）、主動統一台股增長（00981A）、主動野村台灣50（00985A）、主動兆豐台灣豐收（00996A）共6檔受益人數同步創新高，其中以今年來績效表現來看，主動群益科技創新（00992A）今年來漲幅28.76%居冠，績效人氣最旺。群益基金經理人陳朝政指出，尤其AI供應鏈內部的資金重新配置，使盤面維持活絡度，長期來看，AI在企業資本支出持續投資，以及相關應用持續落地下，長期發展明確，預期包含載板、設備、半導體、光通訊、記憶體等相關族群仍將持續受惠產業趨勢的發展。
緯創鴻海台積法說會登場！ETF族群先齊漲 台股大漲大跌「這樣找」買點
台股7日最高來到33,264.22點，大漲691點；ETF族群一片紅通通股價、成交量齊飛，00400A主動國泰動能高息將於後天4月9日掛牌上市；根據群益投信統計，近十年清明節後台股各期間後市平均表現都正報酬，上漲機率平均也都有近八成，今年變數增加，對台股後市不看淡。ETF部分，包括00981A主動統一台股增長、00992A主動群益科技創新、00878國泰永續高股息、00631L元大台灣50正2、00679B元大美債20年、009816凱基台灣TOP50、0050元大台灣50、0056元大高股息、00919群益台灣精選高息、00937B群益ESG投等債20+、00991A主動復華未來50等。群益ETF經理人陳朝政指出，現階段又是第一季底第二季初，逢年報跟季報的公布期，加上今年的中東地緣政治風險亂流不斷，台股也難逃大漲大跌態勢，不過，今年全球AI資本支出成長有機會超過70%，在國際AI資本支出強力灌注下台灣今年經濟下，今年台灣經濟成長率很可能超過去年的表現。而AI仍是市場關注的核心投資主題，可重點關注電力、散熱與高速傳輸三大領域，持續看好。國泰基金經理人梁恩溢進一步指出，隨著4月法說會旺季拉開序幕，本週起，包括緯創、鴻海與台達電等重量級企業法說會將接力登場，而下週16日召開的「護國神山」台積電法說會，更是全球投資人的重中之重。市場目光從中東飛彈轉向科技產業的訂單與展望，PCB、記憶體與電力族群更是市場焦點。梁恩溢強調，台積電是台股的定海神針，也是AI時代的全球心臟。市場預期台積電會中將針對先進封裝產能及AI晶片需求釋出正向訊號，「法說行情」有可能為台股帶來新一波反彈攻勢，帶領大盤衝破地緣政治的陰霾。在先進封裝產能供不應求的背景下，相關族群仍具備極強的抗跌性，台股整體科技產業的能見度依然極高。
壟斷DRAM記憶體市場 蘋果斥巨資鎖競爭對手供應
記憶體缺貨漲價潮持續，根據外媒報導，蘋果傳以極高價格採購市場上所有可用的DRAM，以確保自身供應穩定，並阻止競爭對手獲得足夠的記憶體晶片。根據《wccftech》報導，天風證券分析師郭明錤日前建議蘋果，透過承受高昂成本、犧牲部分利潤來穩定產品價格；蘋果近期幾乎「掃光市場上可取得的行動DRAM」，即使價格維持高檔，仍持續加碼採購，藉此在供應緊縮環境下優先鎖定產能。蘋果似乎採納了相關建議，近期推出定價 599 美元的入門筆電 MacBook Neo，以極具競爭力的價格打入600至800美元的筆電市場，此市場價值300億美元、年銷量可達5000萬台。報導表示，此做法凸顯蘋果相較於競爭對手，在資本層面的強勁實力。蘋果具備以短期利潤，換取中長期市場占比擴張的籌碼，「將對手的制約轉化為自身的競爭武器。」蘋果執行長庫克在最近的財報電話會議上也表示，記憶體供應與台積電3奈米產能不足，是限制出貨的主要因素之一。蘋果「掃貨」不僅有助於降低供應風險，也可能進一步強化其在智慧型手機與筆電市場的競爭地位。如今，蘋果採取更激烈行動，目前已有跡象顯示蘋果的策略正發揮作用。聯發科與高通最近傳出減少中低階智慧手機所用的4奈米晶片產量。目前的減產規模約為2萬至3萬片晶圓，相當於1500萬至2000萬顆行動晶片。
Q1刷同期新高！ 大立光3月營收年增近11%
光學元件大廠大立光（3008）今（5）日公布最新營收資訊，3月營收為54.20億元，較上月成長17%，較去年同期成長10.77%；而今年第一季營收來到155.44億元，與去年同期相比成長7%。大立光在1至3月營收爲155.44億元，季減9.72%，年增6.62%，創下歷史同期新高；大立光2025年全年營收611.48億元，毛利率50.43%，年減2.06%，稅後純益爲212.75億元，全年每股純益爲159.41元。大立光董事長林恩平先前表示，記憶體的上漲確實使手機品牌的成本考量更為謹慎，大客戶鏡頭規格升級還是持續前進，但小客戶鏡頭升級會放緩。在手機鏡頭規格升級方面，林恩平先前釋出兩項重要訊號。首先是可變光圈確認依既定進度進行，預計將在第三季開始出貨；超薄鏡頭方面，林恩平直言：「大家看到大品牌賣得不好，大部分都打退堂鼓。」
危機還是轉機？ 谷歌新記憶體技術「這原因」陷爭議
記憶體缺貨有轉機，搜尋引擎巨頭Google近日釋出AI記憶體壓縮技術 「TurboQuant」，宣稱能在不犧牲模型精準度下，將生成式AI推理階段最消耗資源的「鍵值快取（KV Cache）」空間需求大砍6倍，並讓運算速度暴增8倍。TurboQuant的核心優勢，在於解決了傳統壓縮技術產生的「記憶體雜訊（Overhead）」。一般當用戶與AI對話時，模型需要將每一輪的對話內容暫存於記憶體中，隨著對話增加，內容會迅速擠爆GPU的高頻寬記憶體（HBM），成為AI推論速度與成本的最大瓶頸。Google這套不僅優化了Gemini等大型模型的檢索效率，根據實測，在輝達（NVIDIA）H100 加速器上，TurboQuant 相比未壓縮方案，效能最高提升了8倍，更無須重新訓練模型即可直接掛載。儘管AI技術進步令人振奮，但資本市場卻認為「硬體需求恐將萎縮」，引發記憶體族群股價一度重挫。富國銀行分析師Andrew Rocha認為：「TurboQuant 正在直接攻擊記憶體成本曲線，一旦被廣泛採用，資料中心對記憶體容量的規格要求將被打上大問號。」市場認為，TurboQuant對手機、筆電等終端裝置更具意義。由於行動裝置記憶體有限，這類高效壓縮技術能讓更強大的AI模型在手機本地端運行（Ondevice AI），這反而會刺激各類終端裝置進行記憶體規格換代。
記憶體漲勢到頭？ 「這檔」遭倒貨差點陷貼息窘境
NOR Flash供應大廠華邦電27日迎來除息，每股配發現金股利0.5元，除息參考價為95.5元，早盤一度觸及低點89元，下跌近7%，股價失守90元關卡，差點貼息。華邦電受惠記憶體市場缺口升溫，今年2月合併營收達119.73億元，月增1.65％、年增88.45％。利多消息遭投資人無視，投信提款連賣5日，華邦電27日股價終場下跌3.24%，收在92.4元。華邦電2025年全年合併營收達新台幣894.06億元，年增9.55%，主要成長動能來自於記憶體產品價格回升，進而推升整體營收表現。在獲利能力方面，2025年全年營業毛利率為35%，歸屬母公司稅後淨利39.62億元，全年EPS為0.88元。華邦電總經理陳沛銘表示，記憶體持續供不應求，目前2026年、2027年產能全賣光，強調「再賣下去就會超賣」。他提到，不少客戶在洽談未來數年的需求規劃，但公司目前傾向逐季談價，不願意接受超過三個月的長期訂單。市調機構集邦科技（TrendForce）預估，2025至2027年全球記憶體產值合計約1.237兆美元。法人則預期DDR5、DDR4等將引發更大的供給缺口，DDR4現貨價有望於4月轉強，帶動與合約價差再度擴大，進一步支撐合約價續漲。
AI熱潮引發記憶體短缺！三星與SK海力士加碼投資中國晶圓廠
在人工智慧運算需求推動下，全球記憶體晶片市場供應趨緊，南韓科技巨頭「三星電子」（Samsung Electronics）與「SK海力士」（SK Hynix）對此也加大對中國晶圓廠的投資力度，以競相提升產能。此舉凸顯即使在美國的管制壓力下，中國在半導體生產中的角色依然關鍵。據《南華早報》援引3月10日提交給南韓金融監督院的年度報告，三星電子在2025年計畫對其「西安」的晶片工廠投資4654億韓元，較前1年增加67.5％。SK海力士亦同步擴大支出。根據其3月17日的年度報告，該公司對「無錫」晶片廠投資5811億韓元，年增102％，並對「大連」廠投資4406億韓元，較2024年增加52％。南韓公益性非營利私營智庫「世宗研究所」訪問研究員、曾任三星電子副總裁並在其中國子公司工作15年的Lee Byung-chul表示：「由於新建晶圓廠通常需要3至5年時間，在中國既有生產基地優化營運，可以更快回應供應需求。」三星位於西安的工廠是其唯一的海外記憶體晶圓廠，約占其NAND產量的40％。當地媒體《首爾經濟日報》（Seoul Economic Daily）報導指出，三星曾於2019年向該廠投資6984億韓元，但在2020年至2023年間一度暫停投資，直到2024年才以2778億韓元恢復投入。SK海力士方面，無錫廠占其DRAM總產量超過30％，而大連廠則為其NAND生產基地。值得注意的是，該公司在2023年對這2座工廠均未進行投資，但在過去2年大幅增加支出。「卡內基梅隆大學戰略與技術研究所」（Carnegie Mellon Institute for Strategy & Technology）非常駐研究員史坦加隆（Troy Stangarone）指出，這些投資反映出業界對全球人工智慧記憶體短缺的回應需求，目前DRAM與NAND供應在今年幾乎已被預訂一空。高盛（Goldman Sachs）上月在報告中將2026年DRAM供應缺口預測由3.3％上調至4.9％，並表示市場可能出現15年來最嚴重的短缺。同時，高盛也將NAND供應缺口預估由2.5％上調至4.2％。標普全球評級（S&P Global Ratings）董事Park Jun-hong表示，中國同時也是2家公司的重要終端市場，因其在全球個人電腦與智慧手機晶片市場中占有相當比重。在供應趨緊與需求強勁的背景下，中國正試圖將自身定位為晶片製造商的重要合作夥伴。中國國家發展和改革委員會主任鄭柵潔於24日在北京會見三星電子會長李在鎔，並敦促該公司「把握中國持續對外開放帶來的機遇」，進一步擴大在華投資與合作。李在鎔則回應稱：「中國是三星全球戰略的重要組成部分。」本週稍早，李在鎔與SK海力士執行長郭魯正亦出席中國國家級大型國際論壇「中國發展高層論壇」，這是2人連續第2年參加該活動。然而，儘管投資回升，世宗研究所的Lee Byung-chul指出，在美國出口管制持續的情況下，此一趨勢可能難以長期維持。過去2家公司可在美國「經核實最終用戶」（Verified End User）資格下，無限制向其中國工廠輸送美製晶片設備。然而此情況在2025年8月出現變化，華盛頓取消了該資格，意味著外國晶片製造商如今需每年申請批准，方可將美國設備進口至中國。Lee Byung-chul表示：「這些投資凸顯，在美國出口管制收緊之際，韓國半導體企業被迫最大化利用其在中國的既有生產基地。」他補充：「若競爭加劇，韓國企業可能別無選擇，只能對其在中國的生產布局進行長期調整。」然而，技術發展也可能成為影響需求的變數。Google於24日表示，其「Turbo Quant」新一代演算法可將記憶體需求降低至目前水準的1/6，引發市場對需求轉弱的疑慮，消息一出，包括三星電子與SK海力士在內的記憶體晶片製造商股價隨之下跌。
關稅法發威！美337調查鎖定記憶體股啟動調查 若裁定違規將發布「排除令」
美國監管再出手！美國國際貿易委員會（ITC）27日宣布，將對NAND與DRAM記憶體晶片業啟動調查，包括日本業者鎧俠、韓國SK海力士等都在調查名單之內，市場聚焦此舉恐導致全球供應鏈波動加劇。這次調查是來自美國半導體公司Monolithic 3D在今年2月17日提出的投訴，其指控相關業者在向美國進口及銷售部分NAND與DRAM晶片時，違反1930年《關稅法》第337條，侵犯其專利權，並請求美國ITC發布有限排除令及停止令。美國《關稅法》第337條主要是ITC專門針對進口貿易中侵犯美國知識產權（如專利、商標）或其他不公平競爭行為的調查。一旦裁定違規，該委員會可發布「排除令」禁止相關產品進入美國。市場人士指出，記憶體產業近年來正處於價格復甦的循環週期，如果本次ITC的調查結果，使得NAND與DRAM晶片的出口因而受到限制，恐對該產業的供應與價格造成連鎖影響。特別是SK海力士與其他亞洲製造商在全球DRAM與NAND市場的市占比高，任何貿易限制都恐將導致雲端、AI與消費電子等終端需求受衝擊。而近期，南亞科公告，SK海力士子公司Solidigm、Sandisk子公司Sandisk Technologies、鎧俠及思科（Cisco）認購南亞科私募普通股，合計3億5157萬股，每股223.9元，共計新台幣787.18億元。調查展開恐導致雲端、AI與消費電子等終端需求受衝擊。
台灣商用地產AI供應鏈續撐腰 瑞普萊坊：估2028年前帶動10倍動能
商仲瑞普萊坊25日發布2026台灣商用不動產市場分析，董事長劉美華指出，2025年歷經市場不確定景氣上下動盪，最終在AI產業供應鏈帶動下，走出開高、走低、拉尾盤的市場表現。預期企業對AI相關支出預計到2028年將增長近10倍，也是台灣經濟成長的下一個動能；另外也可考慮數據中心或住宿型不動產，作為分散投資的選擇。顧問暨市場研究部總監江珮玉表示，即使去年有關稅不確定因素，2025年A級辦公室租金仍有2.7%的成長。其中，光南山廣場在Q4就去化約5,000坪，去年科技、新創、軟體業都有需求落實，使得去年全年去化2.7萬坪。不過未來在2026~2030年台北市中心商業區（CBD）預計將有43.2萬坪新供給釋出，對市場仍有衝擊。她進一步解釋，目前A辦平均屋齡來到21年，舊A辦一定會淘汰，使租賃市場出現舊換新的動能，像是施華洛世奇台灣分公司就從中山北路的互助營造大樓搬到2025年完工的新光華山金融中心。而在新辦公大樓的大量供給下，預期租金天花板也將再突破。以信義計畫區來說，南山人壽新開發案A26與A21已進行預招租，以及富邦人壽大樓A25持續出租，這幾乎將是信義計畫區最後的新辦公大樓開發案，因此在區位的優勢下，將有訂價優勢。不過危機也是轉機，雖然房東的定價能力將依據大樓的區位、品質與租賃條件來決定；但同樣的，企業也可利用大量釋出的新供給進行搬遷談判，實現「質感躍升」，辦公室市場也從近幾年的「房東市場」轉為「租客市場」。由於供給大幅增加，市場將形成兩極化，具有綠色認證的頂級A辦，將有較高的競爭力及租金定價，而屋齡超過25年且無設備升級的舊辦公大樓，將面臨降價的壓力。此外，ESG從加分變門檻，具備LEED或WELL認證的大樓已成為外商與大型企業的「必要條件」，影響企業形象。2025年商用不動產市場仍以工業不動產交易為主，佔整體42%，其次為零售21%。（圖／瑞普萊坊提供）江珮玉表示，商用不動產的表現受到經濟成長的影響很大，台灣在AI產業供應鏈的帶動下，自用型的工業不動產交易已經連續幾年成為商業交易的主力，以2025年來說，工業不動產就占整體商用不動產交易的42%，其次為零售21%，因為製造供應鏈帶動物流倉儲不動產的大幅成長，從以前的鐵皮倉儲，進階成為有車道可達的立體化現代化倉儲。另外，大家認為住宅房市不佳，建商購地交易也衰退，但實際上，去年包括遠雄、興富發、皇翔等都有購地，只要地點、區位好，建商仍有補庫存需求。另外，商辦與廠辦也在這波表現亮眼，導致華固、國揚、興富發、遠雄等建商持續轉向開發商用不動產。而半導體與記憶體大廠的擴張，也促使相關設備商評估在半小時車程內跟著設置據點，也造成辦公室需求向南延伸至台中與高雄，帶動當地重大租賃活動。展望2026年，江珮玉表示，儘管面臨地緣政治與經濟波動，但技術驅動的轉型、供應鏈重構以及對高品質資產的追求，仍為亞太房地產市場提供了豐富的投資與營運契機。其中包括企業對於AI相關支出，預計到2028年將增長近10 倍，持續支撐技術出口。此外，2026年也是租戶在成本控制與轉型壓力之間尋求平衡的一年，租戶將重點轉向位於核心地段、具備高品質及符合ESG標準的空間，隨著地緣政治風險上升，企業更青睞具備敏捷性與可擴展性的靈活辦公空間。物流市場方面，亞太地區物流租戶正採取謹慎策略，預計2026年租金增長將維持在2%以下，企業正從中國大陸轉向「中國+n」策略，使東南亞與印度成為主要受益者。
台股漲逾1093點「創史上第五」 台積電領衝到1875元
美伊中東戰爭可望停火的市場期望升溫，台股25日開盤32,725.27點，最高來到33,705.75點，大漲超過1093點，創加權指數史上第五漲幅；台積電領衝最高到1,875元、漲65元；半導體、記憶體、金融股等多漲；ETF族群也是一片紅海。以成交量來看，群創仍是居冠，超過17萬張，股價來到25.40元、漲0.90元、漲幅達3.67%；其次有力積電、華邦電、台玻、燿華、瑞軒、富喬、南亞科、元晶、宏齊。ETF族群則由00981A主動統一台股增長居冠，其次有009816主動凱基台灣TOP50、00632R元大台灣50反1、0050元大台灣50、00991A主動復華未來50、00919群益台灣精選高息、00992A主動群益科技創新、00715L期街口布蘭特正2、00637L元大滬深300正2、00996A主動兆豐台灣豐收。漲幅前十檔則為宏碁遊戲-創、欣興、聯亞、友霖、德淵、邑昇、訊芯-KY、萊德光電-KY。跌幅前十檔則為精金、鑫創、華夏、山隆、台苯、億豐、台達化、永邑-KY、勇冠-KY、東聯、三圓。
美光營收翻倍助攻 外資單週狂掃補進「這2檔」
受惠於AI熱潮帶動記憶體需求暴增的情況下，記憶體大廠美光（Micron）第二季營收飆升，業績遠超出分析師預期。利多消息帶動記憶體相關大廠旺宏（2337）、力積電（6770）上周獲外資買超，共斥資73.1億元，合計購入6萬張。美光Q2營收達238.6億美元，季增75%、年增196%，不僅高於去年同期的80.5億美元，也較原先預期的200.7億美元還要亮眼，每股盈餘（EPS）達12.20美元。美光執行長梅羅塔（Sanjay Mehrotra）強調記憶體持續供不應求，將擴大本年度與明年度資本支出擴產。如此大規模提高支出，反映美光為了滿足市場對記憶體晶片、尤其是用於AI運算的高頻寬記憶體（HBM）激增的需求所需付出的成本。美光先前斥資18億美元（約新台幣574.47億元）從力積電手中收購一座工廠也推高了2026年的支出，預計2027年下半年開始投產DRAM。美光目前正於美國愛達荷州與紐約州建設兩座大型晶圓廠園區，以提升記憶體產能。梅羅塔表示，愛達荷廠預計2027年年中開始投產；紐約廠預定2028年下半年開始產出晶圓。
記憶體首選！ 大摩：DRAM股價反應完換「這檔」進場
記憶體族群近期出現大幅震盪，DRAM雙雄南亞科（2408）與華邦電（2344）20日爆大量下殺跌停，美系外資將兩檔評等同步調降至「中立」，衝擊股價表現；反觀旺宏（2337）因Flash市場供需吃緊，成為產業「首選」。截至20日收盤，南亞科大跌10%，收至234元；華邦電重挫9.83%，收報110元；旺宏遭列處置股，採5分鐘分盤競價，小漲1.91%，收在160元。外資分析，中國長鑫存儲（CXMT）預計2027年起每月擴增1萬片產能，力積電（6770）規劃於2027年上半年導入1y／1z製程並放量；需求方面，外資預估2026年下半年供需缺口將縮小至20%以下，並於2027年下半年開始出現價格反轉下跌，壓抑後續營運表現。相較之下，快閃記憶體（Legacy Flash）市場成為新焦點。外資指出，全球2GB至64GB NAND產能幾近消失，但需求仍在，使MLC與傳統TLC NAND出現嚴重缺貨，預估今年下半年供給缺口恐達40%，客戶庫存僅能支撐6至9個月。大摩在最新報告中，將華邦電的目標價由155元下修至140元，南亞科的目標價由348元下修至298元，評等皆下修為「持股均等」。旺宏因具備穩定MLC NAND供應能力，擁有強勢的定價優勢，成為外資「首選」標的，評等維持「增持」，目標價由121元大幅上修至202元，並看好其股東權益報酬率（ROAE）持續擴張。
更有性價比 「這家ASIC大廠」打入Mac供應鏈
隨著大型雲端服務供應商（CSP）加速導入客製化ASIC（特殊應用晶片）解決方案，AI晶片市場競爭更趨激烈，需求提升使供應鏈陷入瓶頸；業者透露，晶圓代工大廠3奈米製程無論是晶圓、封測排程已滿到今年底，相當吃緊。ASIC大廠聯發科（2454）副董事長蔡力行先前在法說會上表示，即使記憶體漲價導致調研機構普遍預期2026年手機市場將衰退，仍樂觀預估，2027年聯發科在ASIC市場市占率可望挑戰15％，屆時將占公司營收兩成。聯發科今年來自ASIC營收規模將達十億美元、明年更將達數十億，意味下半年TPU專案開始啟動。不僅有望分食輝達既有的AI晶片市場，蘋果新主打的MacBook Neo，其WIFI、藍牙晶片組傳出採用聯發科解決方案。MacBook Neo為蘋果近年少見大幅下探價格帶產品，定位學生與入門用戶，不僅採用iPhone等級A18 Pro處理器以壓低成本，連通訊晶片也未採自家N1方案，而改用外部供應商。相關業者推測，有別於過往採用博通無線網路晶片組，聯發科具價格優勢，在通膨壓力與需求轉弱背景下，助蘋果壓低整機成本。
美創投家談AI浪潮：很多人一夜致富「但泡沫即將破滅」
美國矽谷創投公司「基準資本」（Benchmark Capital）普通合夥人（General Partner）格利（Bill Gurley）於美東時間16日表示，人工智慧（AI）泡沫確實存在，而且許多人在短時間內迅速致富，但他預期即將迎來1次「重置」。格利16日在美國財經媒體《CNBC》的節目中表示：「當人們迅速致富時，會有一大群人湧入，也想跟著變得富有，而這正是泡沫形成的原因。」格利提到了英籍委內瑞拉裔經濟學者佩雷斯（Carlota Perez）的研究。她曾撰寫《技術革命與金融資本：泡沫與黃金時代的動力學》（Technological Revolutions and Financial Capital: The Dynamics of Bubbles and Golden Ages）一書，並指出「只有在實際浪潮存在時，泡沫才會出現。」這位創投家表示，一旦市場出現重置，投資人應該事先對遭到重挫的軟體即服務公司股票，設定目標價格，「然後開始大舉買入。」人工智慧正在威脅顛覆整個經濟體的多個領域，但近期軟體類股受到的衝擊尤其明顯。企業軟體公司「Salesforce」與「ServiceNow」在2026年迄今的股價均已下跌約25%。追蹤軟體產業整體表現的「iShares擴展科技軟體類股ETF」（iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)）今年以來也下跌約20%。由於對人工智慧基礎設施的大規模投資以及記憶體成本飆升，科技公司目前正以創紀錄的速度增加支出。預計今年亞馬遜（Amazon）、Meta、谷歌（Google）以及微軟（Microsoft）在人工智慧領域的總支出將達到約7000億美元。報導補充，「基準資本」曾是優步（Uber）的早期投資者，而格利在2017年推動時任執行長卡蘭尼克（Travis Kalanick）離開公司一事中扮演了關鍵角色。格利表示，在他參與Uber期間，公司每年約20億美元的資金消耗速度就已經讓人「高度焦慮」，而如今大型人工智慧模型公司所消耗的資金規模又更多。當談到像Anthropic與OpenAI這些快速燒錢的AI企業時，格利也感嘆：「願上帝保佑他們。這是1種令人害怕的經營方式。」
外企壟斷95％市場份額！陸「光阻劑」產業拚全面突圍
中國推動半導體自主化的戰略，正從廣泛的政策願景轉向對關鍵瓶頸材料的精準突破，其中在矽晶圓上蝕刻微型電路時不可或缺的感光化學材料「光阻劑」（photoresist），正逐漸成為新的戰場。據《南華早報》的報導，這個為微影製程（photolithography）提供關鍵材料的產業，未來幾年預計將進入「加速突破與大規模應用」的關鍵階段。中國主要光阻劑供應商之一「徐州博康化學科技股份有限公司」董事長傅志偉表示，該產業正迎來重要轉折。傅志偉同時也是第14屆全國人民代表大會代表。他在上週中國年度政治會議「兩會」期間接受《南華早報》訪問時表示，公司目標是在5年內實現多種先進製程核心光阻劑材料的量產。他補充，隨著投入持續增加，中國光阻劑產業正從過去的「單點突破」逐漸轉向「系統性發展」。這些言論顯示，中國正試圖在新提出的「十五五規劃」（2026至2030年）框架下，進一步擴大晶片自主化戰略的範圍。據悉，光阻劑是1種用於微影製程的耐蝕刻薄膜材料，主要應用於積體電路和離散元件的細微圖形加工。依照曝光波長分類，光阻劑可分為多種類型，包括寬頻紫外線（broadband UV）、G線（G-line）、I線（I-line）、KrF、ArF、極紫外光（EUV）以及電子束（electron beam）等。其中KrF、ArF與EUV被視為最先進的類型。在今年「兩會」提出的中國「十五五規劃」中，官方呼籲要「鞏固並強化成熟製程節點、提升先進製程技術能力、加速關鍵設備、材料與零組件的研發，同時推進高性能處理器與高密度記憶體的發展。」目前中國在較舊世代的G線與I線光阻劑領域已取得超過20％的自給率，這些材料主要用於電源晶片與發光二極體（LED）。然而，高階光阻劑市場仍由日本與美國企業主導，包括日企JSR股份公司、東京應化工業、信越化學工業、富士電子材料，以及美企杜邦公司（DuPont）。根據總部位於浙江省杭州市的「財通證券」引用中國電子材料行業協會的數據指出，這些外國企業合計占據中國光阻劑市場將近95％的份額。KrF與ArF光阻劑的本土化率分別僅約3％與不到1％。對徐州博康化學科技股份公司而言，最重要的目標是突破關鍵技術瓶頸，特別是在KrF與ArF光刻膠領域取得重大進展。傅志偉表示：「我們將動員最強大的資源，在更先進製程節點所需的高端光阻劑開發上發起全面攻勢。」他指出，公司目前已實現從單體（monomers）、樹脂（resins）、光酸（photoacids）到最終光阻劑產品的完整產業鏈自主化。公司的KrF與ArF中高端產品已經「通過主要晶圓代工廠的驗證」，並開始逐步擴大產量。這家公司在上海設有研發中心，在中國江蘇省東部的徐州市設有生產設施，被視為中國少數幾家有望在先進光阻劑領域實現自主化的企業之一。另1家專注於ArF光阻劑的企業「江蘇南大光電材料股份有限公司」今年2月表示，公司目前具備每年50噸的產能，並能為初期訂單維持穩定供應。該領域的其他競爭者還包括「上海新陽半導體材料股份有限公司」、「瑞紅科技股份有限公司」，以及位於蘇州市的「晶瑞電子材料股份有限公司」。這些公司多數已在入門級材料取得進展，並正試圖進一步進軍高端市場。
半導體接力輪「它」迎漲聲 傳調價最高20%
半導體產業迎來史上最強通膨，不僅先進、成熟製程調漲價格，近期進一步蔓延至上游功率元件，中國廠商華潤微電子等大廠率先起漲，台灣業者包括強茂（2481）、德微（3675）等部分產品傳出漲幅上看20%。業界指出，功率元件產業庫存調整已正式結束，客戶庫存皆處於低水位。安世半導體（Nexperia）中國子公司日前遭荷蘭總部切斷系統，導致部份生產流程中斷，業界普遍預估對台轉單潮只增不減。業界原預估，此波轉單潮將延續至今年第一季，但在安世事件、美伊戰爭爆發、客戶啟動拉貨等三大因素交織下，這波轉單將一路延續下去，成為台系功率元件業者今年營運的一大助力。德微董事長張恩傑表示，全球功率元件市場歷經近三年的庫存調整，訂單能見度明顯提升。據悉，德微第一波擬向客戶調漲產品報價5至10％；法人預估，德微毛利率有望站穩4成，今年營收有望挑戰歷史新高水準。張恩傑透露，安世事件可窺見全球供應鏈版圖正重新洗牌，讓台廠敲開過往難以觸及之國際車用與專業產業供應鏈之大門。潛在的轉單效益逐步浮現，並將轉化為穩固而長遠的策略夥伴關係。