財經M平方
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不只追求資本利得 也有配息亮點！ 詹璇依：009803可魚與熊掌兼得
台灣ETF市場產品迭代加速，兼具市值篩選與動能因子的市值型ETF逐漸引發投資人關注。知名財經主持人詹璇依，近日在頻道「基金小姐姐詹璇依」發片介紹玉山市值動能50 ETF（代號：009803），以績效數據與選股邏輯為主軸，解析該產品與傳統市值型ETF的差異。提到市值型ETF，詹璇依用圖表分析每一代的特色，從第一代的傳統市值型ETF，如0050等，到第二代加入ESG評級的00922，還有第三代引進動能因子的009803，第四代則演變成主動型ETF。詹璇依分析，若投資人偏好被動型商品，可以先多關注第三代ETF。詹璇依搬出財經M平方統計數據，從2026年5月26日回推過去一年期間，第三代市值型ETF-009803的累積報酬率達132.95%；同時期的0050約為128.38%，006208約為129.36%，差距相對有限。然而若聚焦2025年底至2026年上半年為止的數據，差距則明顯擴大。009803漲幅達66.74%，0050為54.75%，006208則是54.93%，009803領先幅度達近12個百分點。詹璇依指出，傳統市值型ETF以現有市值大小決定持股權重，而009803追蹤的臺灣市值動能50指數，在市值篩選基礎上額外納入成長維度—選股條件涵蓋各產業市值前15%，以及近三年市值成長率前15%的企業，詹璇依也比喻，009803除了買進「現在的大哥」之外，也會卡位「未來有機會成長的新大哥」，所以009803會納入成長速度很快的公司，這也是跟第一代傳統市值型ETF的最大差別。009803的定審邏輯，詹璇依也認為跟巴菲特的思維很類似，例如在6月份的時候會以價值投資為取向，尋找相對便宜的標的。12月定審則以最近六個月夏普比率作為指標，著重篩選「漲幅效率高」的強勢動能股。詹璇依解讀，009803不會像傳統市值型這麼被動，也不像主動型那樣積極換股，處於一個比較巧妙的平衡點。此種規則化的策略機制，也讓009803形成介於傳統被動與主動選股之間的定位。配息方面，009803採季配息機制，分別於3月、6月、9月及12月配發。根據玩股網資料，目前年化配息率約6.44%，明顯高於0050約2.78%及006208約4.76%，刷新外界對市值型ETF配息偏低的既有認知。詹璇依在影片中表示，積極型的投資人可以用009803當核心，搭配主動型ETF，若是稍微保守的投資人則同樣能以009803為核心，輔以00915這類傳統高股息ETF來增加現金流。最後，詹璇依指出，009803兼具市值、成長還有配息收入，可讓投資人「魚與熊掌兼得」，建議投資人逢低就買，因為市值型產品長期仍具備市場代表性，適合作為核心配置選項之一。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲 基金小姐姐詹璇依 授權。
市值型黑馬竄出！009803今年報酬率近70% 領先0050、006208
台股持續走揚，指數站上45,000點大關，市值型ETF表現也成為市場焦點。玉山投信旗下「玉山市值動能50 ETF」（009803）最新公告6月配息，每受益權單位預計配發0.5元，若以6月1日收盤價22.11元估算，單次配息年化配息率達9.04%，不僅高於009803今年3月配息時的年化配息率6.44%，也讓其在市值型ETF配息題材中再度受到關注。若以今年3月同樣配息期間觀察，009803當時單次配息年化配息率約6.44%，已高於0050近期配息年化水準約2.78%、006208約4.76%；此次6月配息金額進一步提高至0.5元，顯示009803在台股行情升溫與成分股表現帶動下，配息力道較上一季更為明顯。除了配息表現，009803今年以來績效同樣受到市場關注。依財經M平方資料統計，資料期間自2026年1月1日至5月29日，009803從年初至今報酬率達68.14%，高於台股市值型ETF兩大龍頭0050的59.65%及006208的57.73%，領先差距約10個百分點。顯示其在近期台股強勢行情中，仍維持相對領先表現。009803雖也是市值型ETF，但其選股策略以「市值成長」為核心，除了納入市場主流的大型權值股，也著重挑選具備成長潛力的中型個股，被定位為兼顧當下產業趨勢與長期成長性的市值型ETF。此外，該產品採半年一次定審換股機制——6月側重布局高息股，12月則轉向強勢成長股，試圖在股息收益與資本利得之間取得動態平衡。目前009803的最大持股為台積電，接下來依序為台達電、鴻海及聯發科等企業，AI重要企業都被納入其中，且外媒最近更點名台積電的股票非常值得立即買進，畢竟其擁有近乎壟斷的市佔率，且有強大定價能力，客戶幾乎是找不到其他替代方案，這也反映台積電的產業領先地位。投資專家則認為，009803績效與配息數字確實吸睛，但投資人在參考比較數據時，仍應注意幾點：第一，ETF績效容易受到市場多空循環影響，短區間領先不代表長期穩定；第二，較高的年化配息率，部分可能來自淨值的消耗，而非純粹的股息收益；最後，009803規模與流動性仍不及0050等老牌ETF，交易成本與折溢價風險值得評估。專家建議投資人綜合評估自身的投資目標與風險承受度，再做出決策。
高股息吹降息風！「降息排行榜」一次看
從9月開始即有網紅開始談「台股大盤殖利率平均降低，高股息還可以撐多久？」也帶起不少話題。根據財經M平方的數據，台股大盤從去年10月近4%的殖利率一路下滑，到現在最新數據9月份僅剩下2.56%，遠低於去年同期水準。去年「拼10%以上」的配息亂象，今年幾乎不可復見。本刊記者統計2023年及2024年成立的高股息ETF配息縮減幅度狀況，可以發現2個現象：1. 去年成立的高股息ETF配息金額今年以來大減；2. 今年成立的高股息ETF雖然配息金額還未達期待，但反映了高股息產品背後的「亂象」帶來終結的可能。資料來源：CMoney，2024/10/21統計今年以來月配息ETF配息縮減幅度來看，可以發現去年（2023）成立的高股息ETF即使有收益平準金、資本平準金（資本利得）都「已經撐不住」尤其以投資人數快速成長至接近百萬的00929最讓人吃驚，專家表示「投資人數快速成長的ETF更能夠用收益平準金作為配息來源，但連00929配息金額都快速下跌，可以看出高股息ETF在今年台股殖利率下，都將陸續被打回原形」。今年以來成立的高股息ETF ，由於沒有去年的股息、資本利得配發，一開始配息即反映出今年合理的股息殖利率。以今年3月轟動募集的元大台灣價值高息（00940）來看，配息率約落在5~6%。根據元大投信今日（10/23）最新公告的預估下次配息金額0.04，以今日收盤價換算年化配息率約4.93%，在過去幾次00940的配息紀錄幾乎皆以「股息」為全部配息來源的情況，在明年度台股配息旺季迎來之前，去年成立的高股息ETF恐亦將陸續降至5%左右的基準。
蘋果甜不甜2／蘋果光加身台廠48比大陸51 供應鏈板塊因貿易戰轉進在地化
每年iPhone新機登場，成了萬眾矚目的盛事，不只吸引果粉，台股投資人更看重蘋果新機的協力廠商們。一家蘋果供應鏈業者表示，「負責零組件製造、代工、組裝成員的廠商，被稱為『蘋果供應鏈』、『蘋果概念股』，一旦被蘋果光照到，自然是光環加身股價又鍍金。」蘋果供應鏈隨著手機更新年年都微調。據蘋果最新公布2020年全球前200大供應廠商名單，約占整體成本支出98%，幾乎涵蓋所有的主要供應商，名單相當完整，台灣廠商就有48家（見下表）。與2019年一樣，台灣廠商仍維持48家，但其中有6家新進，6家退出，呈現「6進6退」局面，6家新進企業包括雙鴻（3324）、康控-KY（4943）、業成GIS-KY（6456）、茂林-KY（4935）、嘉澤（3533）及晶技（3042）。6家退出的則有，正隆（1904）、復揚科技（和碩）、京嘉光電（宸鴻）、達方（8163）、美律（2439）及明翔科技。蘋果最新公布全球前200大供應廠商名單，台廠數量維持48家，陸廠新增12家，總數為51家，已經取代台灣成為主要供應商企業。（圖／CTWANT合成）值得注意的是，這份蘋果供應鏈名單中，大陸廠商由去年的43家增為51家，雖汰換4家供應商，但新增12家，大陸廠商正式超車台灣廠商，成為蘋果供應鏈占比最大的地區。業內人士分析，「供應鏈的變化，跟2018年的美中貿易戰有關，蘋果為降低貿易戰戰火影響，啟動了『In China，For China』策略，推動產品生產在地化，加重大陸企業在供應鏈上的比重。」這也是立訊精密、藍思科技等陸企迅速崛起的主因。此外，財經網站《財經M平方》，針對台灣被列入蘋果供應鏈企業，製作了一份由12家企業組合的「台灣蘋果供應鏈股價指數」，名單中首推有護國神山之稱的晶圓代工廠台積電（2330）、也包括電子五哥的組裝廠鴻海（2317）與和碩（4938）、鏡頭模組廠股王大立光（3008）、金屬機殼廠可成2474）及鴻準（2354）、系統封裝廠日月光（2133）、筆電組裝廠廣達（2382）、PCB軟板廠台郡（6269）及臻鼎KY（4958）、光學雷達模組封裝穩懋（3105）及砷化鎵代工廠宏捷科（8086）。由於蘋果新機上市及大賣，不僅拉高蘋果業績，也帶動蘋果供應鏈廠商的業績，因此從「台灣蘋果供應鏈股價指數」指數走勢，可看到與蘋果股價的連動關係。不過，今年受到航海王、鋼鐵人、電動車及5G等新題材一個接一個被股民熱捧，蘋概股題材沒有往年來得香，新機發表前後股價反應很平淡。供應鏈業者分析，由於零組件缺貨問題一直存在，多少有影響。
破浪攻頂2／航運基本面「好到不行」 短線當沖熱警訊浮現
華南投顧董事長儲祥生以「好到不行」四字說明航運股基本面，「大陸上海出口集裝箱運價指數續漲，且市場貨櫃吃緊，塞港導致船舶準班率低，貨櫃三雄全年營運看旺。」儲祥生認為，投資人可注意上海出口集裝箱運價指數、缺櫃問題、船舶準班率、市場交易量有無過熱等等，作為投資參考依據。「現在市場瀰漫『敢沖就有錢賺』，而航運股目前是熱門當沖標的，也帶動資金比重超車電子。」華南投顧董事長儲祥生也特別提醒，航運股占大盤成交量從年初的4.5%低點衝上6月中的5成，同時間，台股大盤當沖比也從3成多爆量到5成新高，「不僅罕見也相當不健康。」華南投顧董事長儲祥生提醒，航運股占大盤成交量的5成，當沖比也創新高，此情形「相當不健康」。（圖／報系資料庫）萬寶投顧王榮旭指出，貨櫃航運即將進入第三季旺季，歐美也將解封，供應鏈回補庫存力道強勁，下半年運價再創新高機會很大。但航運、原物料等傳產股占台股整體比重，最近已經攀升至近6至7成，則是另外一個警訊，意味大多數資金集中在極少數的股票上面，這絕對不是常態，此時才選擇追進航運一定要留意風險。王榮旭認為，雖然電子股短線因為資金排擠，股價漲勢不如航運，但台股是以電子股為主要成份，電子第3季進入旺季後，旺季效應將默默地開始發酵。航運運費看3大指數波羅的海乾散貨指數（BDI）是由海岬型指數（BCI）、巴拿馬指數（BPI）、超輕便型指數（BSI）所組成，常用於衡量鐵礦砂、煤炭、穀物等的海上運輸費用成本，今年以來已漲逾130%。而大陸是全球主要出口國，今年以來中國出口集裝箱運價指數（CCFI）及上海出口集裝箱運價指數（SCFI）分別漲逾5成、3成，可看出目前全球貨櫃運輸吃緊的狀況。（資料來源：財經M平方）（圖／翻攝自財經M平方）航運股占大盤成交比重變化