資本支出
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估值太保守？ 華爾街：SpaceX「這時」營收勝輝達7倍
SpaceX早期投資人兼XPRIZE基金會創辦人Peter Diamandis直言，市場目前根本不知道該如何評價這家公司，並大膽預測SpaceX有極高機率成為史上第一家市值高達10兆美元的企業。根據《Benzinga》報導，Ticker Take創辦人Jon Erlichman近期分享一份圖表，比較分析師對全球大型企業未來5年營收成長的預測。SpaceX以2090%的預估增幅高居榜首，遠高於輝達（Nvidia）的288%。Diamandis表示，華爾街把SpaceX 當成「單一家公司」來定價，但它本質上是由馬斯克以極快速度推進、五個業務垂直堆疊且相互連結的超級綜合體。隨著星鏈（Starlink）持續擴張，以及SpaceX進一步布局AI基礎設施，公司未來的營收來源正逐步增加。馬斯克也在X平台上直接回應：「我認為SpaceX和特斯拉都將超出這些預期。」《路透》此前報導指出，SpaceX預期到2026年底，年化營收將達到1000億美元。為了支撐龐大的算力需求，SpaceX 正計畫於德州建立巨型晶片廠。顯示SpaceX 將實現「自己造晶片、自己建資料中心、自己用火箭送上軌道」的終極垂直整合。SpaceX首次以公開公司身分公布財報後，當季淨虧損達5.41億美元，第一季虧損則達43億美元，即使龐大的資本支出，Diamandis仍樂觀面對SpaceX的估值表示：「永遠不要賭馬斯克會失敗。」
明年中央總預算3.9兆創新高 社福、國防、地方補助「三大破兆」
行政院會今（20）日通過「116年度中央政府總預算案暨附屬單位預算及綜計表」，明年度歲入、歲出均編列3兆9266億元，規模創下歷史新高。其中社會福利、國防經費及地方政府相關財源均突破兆元，另編列2357億元辦理普發現金。主計總處呼籲立法院儘速完成審議，避免新增計畫因預算未通過而無法動支。根據行政院提出的116年度總預算，歲入編列3兆9266億元，較115年度增加1兆643億元、增幅37.2％；歲出同樣編列3兆9266億元，較今年度增加8916億元、約增29.4％，達成歲入歲出平衡。明年度預算一大特色是社福、國防及地方財源規模均突破兆元。社會福利相關經費合計1兆3439億元，較115年度增加3443億元、增幅約34.4％，其中「台灣人口對策新戰略」家庭支持篇編列3295億元，老農津貼、國民年金及6大社福津貼共1710億元，另撥補勞保1300億元、健保600億元，「健康台灣」計畫則編列100億元。國防相關經費整體規模達1兆1225億元，較115年度增加1730億元、增幅約23.2％。除已編列及預計編列的特別預算2182億元、非營業特種基金607億元外，依北約標準納入退除役官兵退休給付1038億元及海巡署支出479億元後，整體國防預算占GDP比率達3.93％。地方政府相關財源合計則達1兆3579億元，較115年度增加1929億元。其中統籌分配稅款9725億元，增加884億元；補助款3854億元，增加1045億元。一般性補助款增加571億元，包括專項補助增加303億元、定額設算社福補助增加173億元，以及財政均衡補助增加95億元。其他重要支出方面，政府編列科技發展計畫1823億元、中小微企業協助措施222億元、普發現金2357億元、軍公教待遇調整392億元、文化經費288億元、教育經費3728億元、體育經費122億元、治水經費570億元，以及公共建設計畫3794億元。主計總處表示，依《預算法》第51條規定，中央政府總預算應在會計年度開始1個月前由立法院議決，並於會計年度開始15日前由總統公布；若未能如期完成審議，依同法第54條規定，新興資本支出及新增計畫必須等到完成審議程序後才能動支。主計總處指出，116年度總預算納入多項新增政策，包括普發現金、兒童及少年成長津貼、彈性減工時延伸至12歲、撥補健保基金及軍公教待遇調整等，均涉及民生及重大政策推動，期盼立法院儘速審議，避免相關措施受到預算延宕影響。
AI行情大挪移！00407A換股卡位中段供應鏈 強彈 27.34% 展現主動選股力
台股近期震盪劇烈，從盤面變化來看，市場資金正出現大搬家！回顧 7 月 29 日低點至 8 月 14 日，短短半個多月加權指數強勢反彈。對此，財經專家謝晨彥觀察指出，這一波行情最值得注意的並非單純「台股反彈多少」，而是資金正進行更細緻的產業輪動；其中，主動凱基台灣（00407A）區間反彈達 27.34%，表現尤為亮眼。謝晨彥分析，過去市場談及 AI，第一時間多聯想到台積電、NVIDIA 及大型半導體權值股；但從 7 月底至 8 月初的反彈結構來看，台積電並非最強，反而是 PCB、CCL、AI伺服器、散熱、網通、連接傳輸與測試等「資料中心中段供應鏈」表現更突出。他認為，這代表AI行情正在從少數核心權值股，逐步向資料中心供應鏈擴散。隨著雲端業者持續擴大資本支出，AI基礎建設所需要的高速傳輸、高階PCB、散熱、伺服器、電源與測試設備需求同步增加，資金自然會尋找尚未充分反映基本面的供應鏈環節。因此，現階段觀察台股，真正重要的問題已經不是指數能否立即突破前高，而是資金正在往AI供應鏈的哪一個環節移動。從近期盤面來看，「AI中段供應鏈」已經逐漸成為反彈行情的新主軸。若從 ETF 績效觀察，更能清楚看出市場偏好。7月29日至8月14日期間，0050上漲13.55%、00878上漲9.45%，00891則大漲20.62%。三者差距顯著，代表此波行情並非所有大型權值股同步大漲，而是資金高度集中於具備 AI 成長題材的族群。而在這波急彈行情中，另一個關鍵變化是「主動式 ETF 表現明顯優於傳統被動式 ETF」。7月29日至8月14日期間，主動統一台股增長（00981A）上漲26.71%，主動群益台灣強棒（00982A）上漲23.37%，主動統一升級（00403A）上漲21.99%，主動凱基台灣優選（00407A）更上漲27.34%。相較0050的13.55%、00878的9.45%，主動式ETF的反彈幅度明顯更高，甚至超越聚焦半導體的00891。謝晨彥說明，其中關鍵差異就在於「主動」。被動式ETF必須依照指數規則配置持股，產業輪動速度相對有限；主動式ETF則可以依據市場趨勢調整持股與權重，在行情急速反彈時，若經理人能夠提前掌握資金流向，就有機會將持股集中至最具彈性的產業。觀察這一波行情來看，00407A、00981A、00403A與00982A都不同程度布局AI資料中心中段供應鏈，包括PCB、CCL、AI伺服器、散熱、測試與高速傳輸等族群，因此反彈幅度自然優於大型權值與高股息ETF。其中，00407A 的操作策略格外值得注意。該ETF於6月24日掛牌後，隨即面臨台股高檔修正與科技股震盪，因此初期建倉位置並不算理想。但從後續持股變化來看，市場修正期間並非只是被動等待反彈，而是透過持股調整與權重變化，逐步將資金移向AI資料中心中段供應鏈。這也是00407A在本波反彈中能夠取得27.34%漲幅的重要原因之一。從持股結構觀察，00407A前十大持股除了台積電、聯發科之外，已明顯布局台光電、欣興、奇鋐、緯穎、台燿、川湖、旺矽等AI供應鏈公司，涵蓋高速材料、PCB、CCL、AI伺服器、散熱、機構件與測試等環節。更關鍵的是，這些持股恰好集中在本波反彈最具彈性的族群，其中台燿區間上漲44.23%、川湖上漲53.44%、欣興上漲27.19%、奇鋐上漲25.65%、旺矽上漲25.02%、台光電上漲20.91%，使00407A直接受惠於AI中段供應鏈的強勢反彈。謝晨彥總結，00407A這波行情的核心並不是單純「跟著大盤上漲」，而是低檔震盪過程中，持股方向逐步轉向最強勢的AI供應鏈，若將這種操作拆解來看，就是「降低平均成本＋換入強勢主線」，相較於單純持有大盤型ETF，主動式ETF可以在產業輪動過程中調整持股，讓資金更集中於當時市場最具成長性與股價彈性的族群。這也為投資人帶來新思考：急跌之後值得追蹤的，不只是「哪一檔ETF跌得最深」，而是觀察經理人是否趁市場修正時完成低檔換股，以及新的持股方向是否與下一階段的市場主流一致。若AI資料中心資本支出持續擴張，00407A目前所布局的PCB、CCL、伺服器、散熱與測試等中段供應鏈，仍將是後續行情值得持續追蹤的核心。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲謝晨彥貼文授權，原文出處於此。
台積漲5元台股收在45857點 20檔台股ETF將除息成交出量
台股17日收在45,857.27點，漲46.26點，漲幅達0.10%，成交金額超過9,434億元；台積電（2330）收在2,400元、漲5元、漲幅0.21%。ETF部分，明天有20檔台股ETF將除息，刺激買量，包括00923、00982A、00878、00690等年化配息率逾10%。8月台股ETF除息超級日將於18日登場，總計有20檔產品將除息，包括00982A、00980A兩檔主動式ETF，以及00881、00923、00690、00894等18檔被動式ETF。從配息表現來看，主動式ETF以00982A主動群益台灣強棒每股配發0.64元、預估年化配息率達11%最佳，同期除息的00980A之預估年化配息率也有10.11%，表現亦是亮眼。而在被動式ETF方面，也有8檔產品預估年化配息率衝破10%，包括市值型的00923群益台ESG低碳50、高息型的00878與00961、科技型的00881、00891等等。群益基金經理人陳沅易表示，下半年進入消費性電子產品備貨旺季，出口動能可望維持，再者，國內主要半導體廠商調增資本支出，也有助帶動國內相關供應鏈產線擴增及升級，故整體來看，對於台股後市表現仍正向看待，惟操作上仍須留意主要央行貨幣政策變化與國際地緣政治情勢發展。
13F持股曝光！ 近半機構換手「這類股」減碼美股七雄
美國證券交易委員會（SEC）最新一季「13F」持股申報文件顯示，多數機構投資者第二季審慎評估科技、人工智慧（AI）與半導體股的投資策略，對大型科技股減碼部位，但對半導體與AI題材依然維持偏多格局。根據路透社報導，針對6371家退休基金、避險基金、財富管理公司等機構投資人的報告進行分析，加碼與減碼投資者數量的差距很小，將近49％機構投資者減碼美股七巨頭的持股，48％則新建倉或加碼。截至第二季末，機構投資人對半導體股的看法依然偏多，在已向SEC申報的基金中，48％為淨買方，淨賣方僅占34.5％。AI類股的淨買方占49％，高於占46％的淨賣方。對沖基金OnyxPoint Global Management創辦人霍桑札德表示：「當買進與賣出如此相近時，代表市場缺乏共識。」沒人會質疑AI產業的資本支出規模，但市場對於公司獲利看法分歧，造成前景的不確定性。此外，避險基金「老虎環球管理」揭露，上季減持包括微軟、輝達、Meta在內多家「七巨頭」成員的部位，Alphabet持股也大砍45.4％。該機構還減持台積電（2330）的美股部位，軟銀也同步減碼台積電。
別只重壓台積電！雷龍拿數據說話 AI整條供應鏈輪漲 00952績效壓過0052、00927
AI行情變了嗎？過去只要名字沾上 AI，股價就可能跟著起飛，但經過這一輪修正，財經部落客「雷龍慢步」觀察指出，AI成長根本沒有停，反而正逐步從「題材普漲」走向「基本面選股」，市場想看的已經不只是夢想，而是誰真的能把 AI 變成營收與獲利。尤其隨著美國科技巨頭陸續公布財報後，市場發現AI並沒有停下來，雲端服務、資料中心、AI伺服器等需求仍在成長，科技巨頭也持續投入龐大的AI資本支出。雷龍慢步認為，這些財報重新建立投資人的信心，也讓資金開始回流科技股，不同的是，AI行情已從「題材普漲」走向「基本面選股」。而在眾多ETF中，同樣是布局台灣科技產業，但不同ETF所捕捉的機會並不完全相同：有的集中大型科技權值股、有的鎖定半導體產業，有的涵蓋更廣泛的AI供應鏈，看似都在投資科技，然而真正的差異，則在於投資人最想參與哪一段行情。因此他拿三檔投資於科技產業的三大ETF為例，像是屬於大型科技權值股路線的0052、聚焦半導體產業的00927、佈局整個AI產業鏈的00952，當中以7月30日至8月4日股價漲幅來看，00952以漲12.10％，超越0052漲8.01%和00927漲11.42％，表現相對亮眼。雷龍慢步分析，當科技巨頭持續擴大AI資本支出，商機也會向外延伸，因此AI需求逐漸從少數大型權值股，向整條供應鏈擴散，部分敏銳投資人也將投資方向轉往可以一次布局AI產業鏈的ETF，如00952（凱基台灣AI50）。觀察00952前十大成分股，當中整條供應鏈出現輪漲，以7月30日至8月4日股價漲幅來看，電源供應廠光寶科漲32.63%、緯穎漲26.63%、緯創漲21.87％、英業達漲14.78％、世界漲11.95%等，這段漲幅是由不同供應鏈環節同步回升，且漲幅更勝台積電的5.21％。00952為例，其追蹤特選臺灣上市上櫃 FactSet 優選 AI 50 指數，採用月配息與收益平準金機制，經理費為 0.4%，直接布局 50 檔台灣 AI 供應鏈企業，隨著AI建設持續擴張，商機也可能從晶片延伸至伺服器、電源、散熱、設備、材料與網路通訊。00952布局50檔台灣AI供應鏈企業，讓投資人不用單押一家公司，也能完整參與 AI 商機的擴散。最後，雷龍慢步總結強調，投資沒有絕對，關鍵在於投資人看好哪一種趨勢。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲雷龍慢步 X 理財生活公園貼文授權。
破發不等於沒價值！00407A含息報酬率衝11.4%超越主動龍頭 孫太揭密反彈關鍵
台股才剛經歷7月的大逃殺，8月又迎來強勢反彈，市場上不少新掛牌ETF卻仍處於「破發」窘境，究竟跌破發行價，就代表買錯了嗎？對此，超人氣存股部落客「孫悟天存股-孫太」認為，答案未必如此，ETF跌破發行價確實值得注意，但不能只看到「破發」就直接判斷一檔ETF好不好，真正該觀察的，是它為什麼下跌，以及市場反彈時能不能跟著站起來。孫太指出，本來就會受到很多因素影響，包括掛牌時的市場位階、後續大盤走勢、主要布局產業，以及本身的選股策略。尤其這次7月市場回檔，不少投資人，包括新手，都經歷了一場震撼教育，因此看到ETF破發不要慌張，他建議可以先看兩件事，第一，它為什麼跌？第二，市場反彈時它有沒有跟著站起來？她以一上市就吸引眾多目光的「主動凱基台灣（00407A）」為例說明。該ETF前十大持股合計約 45.14%，除了台積電、聯發科外，AI 伺服器、高速材料、PCB、散熱、網通、電源與連接傳輸等 AI 資料中心中段供應鏈合計約占 30.81%。也就是說，它沿著 AI 資料中心建設的不同環節布局，而非單純集中在晶片。孫太觀察，台股大跌後 AI 供應鏈陸續出現反彈，意味著AI題材沒有消失，只是市場現在看的不只是題材，而是進一步回到財報、訂單、資本支出，以及AI需求能否真正轉化為營收與獲利。攤開各大主動式ETF數據，孫太進一步比較7月31日至8月6日的含息報酬率，00407A為11.4%、00981A為10.3%、00403A為7.1%。雖然目前00407A股價仍處於破發狀態，然而觀察近期的持股配置與走勢，確實有跟上AI資料中心供應鏈的資金輪動，至於這樣的優勢能不能延續，還是要拉長時間觀察。至於ETF破發是否值得擔心，孫太認為，最重要的仍是「選股邏輯」。他以自身核心持股0056、00878為例，兩檔ETF早期也都曾跌破發行價，甚至0056掛牌後還遇上金融海嘯，股價一度腰斬，和無法配息的情況，但經過時間發酵，如今表現已與當初截然不同。因此孫太認為，對於正在累積投資部位的投資人而言，真正值得看的，還是這檔ETF本身有沒有價值、選股邏輯有沒有改變，只要持股方向有跟上市場輪動，反彈時一樣可能展現出不同的速度。他認為，像00407A這類不配息ETF，定位本身偏向資產累積，且才剛發行不久，更需要時間發酵。市場修正後，真正值得觀察的不是「跌多少」，而是「誰先站起來」，至於站起來之後能不能繼續走得遠，才是後續真正的考驗。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲孫悟天存股-孫太授權。
7月營收再創高！ 「這家」散熱廠周漲近30%站穩4000大關
散熱大廠健策（3653）續抱AI熱潮紅利，包括輝達平台B300放量、Rubin出貨，帶動7月營收達32.13億元，年增9成，再創歷史單月新高。健策本周漲近30%，站穩4000元關卡。 健策4日股價噴漲停重回4000元關卡，7日一度衝上4600元，終場收至4380元，站穩所有均線，周漲 27.14%，三大法人本周合計買超891張。 健策7月營收32.13億元，月增21.25%、年增90.96%，創單月歷史新高；累計今年前7月營收157.93億元，年增35.95%，寫下同期新高。法人表示，健策受惠B300與Rubin放量，加上均熱片比重提升，且因單價較高，看好第二季毛利率與獲利季對季都將成長，並預期全年獲利將年增雙位數。 展望後市，健策預期今年在AI伺服器相關的產品接單暢旺，市場預料營運將逐季走升。資本支出方面，健策目前正積極展開新的擴產計劃，今年與明年將各有一座新廠房將完工，以滿足客戶需求，資本支出將拉高到20至30億元。
冠星7月營收年增32% 越南廠效益暢旺帶動雙位數成長
短纖布料大廠冠星-KY（4439）公布7月營收8.13億元，月減5.4%、年增32.6%。冠星指出，7月營收較上月約小幅衰退是因客戶出貨正常周期，既有核心客戶出貨依然暢旺，整體第三季營收看旺。董事長林錦茂表示，受惠越南產能開出，新增美系客戶AEO、Old Navy持續放量，Adidas、GAP、PUMA等主要客戶今年訂單亮眼，第２季營收創單季歷史新高後，7月營收仍有不錯表現，累計前7月營收49.59億元，年增14.54%。林錦茂認為，觀察客戶出貨狀況以季度作為單位較為精準，較不容易受到單月波動影響。林錦茂指出，目前越南及柬埔寨廠2大自有生產基地的產能幾乎滿載，因應明年客戶需求，下半年資本支出聚焦在越南廠產能及投產效益最大化。其中越南廠目前月產能約250萬磅，規劃年底擴建至300萬磅，明後年進一步提升至400萬磅。柬埔寨目前月產能400萬磅。冠星長期深耕天然短纖針織布料，東南亞布局逾15年，在全球品牌持續分散供應鏈布局下，越南廠效益逐步升溫，今年以來營運持續出現雙位數成長。
台股收復44000點大關 「二關鍵」看AI產業長線發展
台股6日終盤收在44,396.70點、跌214.90點、跌幅0.48%，成交金額達9,421.57億元。7月底跌破四萬點大關後，在半導體、記憶體、被動元件、CPO等族群買盤支撐下展開反攻，截至本日已上漲逾4,000點，收復44,000點大關。野村基金經理人林怡君指出，近期市場對AI變現能力的討論增加，市場波動亦有所升高，不過目前主要雲端服務供應商仍持續推動AI基礎建設投資，相關資本支出規劃並未出現明顯改變。林怡君指出，近期科技股經歷修正後，市場資金已有回流AI供應鏈相關族群的跡象，半導體、軟體及雲端基礎建設等領域皆受到市場關注。隨著企業財報表現普遍優於預期、通膨壓力有所緩和，加上全球科技投資趨勢持續發展，AI相關產業後續表現仍可持續觀察。野村投信指出，美股近日反彈，主要受惠於市場對美伊談判進展轉趨樂觀，美國財政部長貝森特表示，美國與伊朗最快可望於近日達成協議，重新開放荷姆茲海峽，帶動油價回落、美債殖利率下滑，市場風險情緒改善。此外，第2季企業財報表現普遍優於市場預期，企業獲利展現韌性，市場焦點也逐漸由地緣政治風險轉向企業基本面，帶動科技股及主要指數同步反彈。
美股漲跌互見！道瓊連5日大漲「再創歷史新高」
美股於美東時間5日收盤時漲跌互見，道瓊工業平均指數在亮眼企業財報及輝達（Nvidia）股價上漲帶動下，上漲0.49%，收在54,349.12點，創下歷史收盤新高，連續第5個交易日收紅。標普500指數則自盤中新高回落，在科技股走弱拖累下，下跌0.17%，收在7,723.55點，終結了連4天的漲勢。納斯達克綜合指數下跌0.83%，收在26,363.44點。費城半導體指數下跌1.40%，收12008.88點。台積電ADR下跌0.76%；台指期夜盤跌259點或0.58%、收在44278點。據美國財經媒體《CNBC》的報導，道瓊成分股輝達股價大漲超過3%，原因是特斯拉（Tesla）執行長馬斯克（Elon Musk）在太空探索技術公司（SpaceX）的財報電話會議中表示，輝達擁有「最好的人工智慧電腦」，因此SpaceX未來建置人工智慧運算基礎設施時，將只會採用輝達的處理器。然而，SpaceX股價仍重挫超過13%，原因是這家火箭公司自6月上市以來首次公布的季度財報顯示，第2季資本支出暴增6倍至184億美元，超過分析師預期，其中大部分支出都投入於人工智慧（AI）相關領域。晶片大廠超微半導體（AMD）以及「科技七巨頭」（Magnificent Seven）成員Alphabet也表現疲弱。超微股價下跌7%，因公司公布的經調整後獲利僅略高於華爾街預期。Alphabet則下跌4%，此前公司宣布將重組旗下AI部門，同時首席科學家狄恩（Jeff Dean）將在任職27年後離開公司。據悉，美股在前一個交易日收漲時，標普500指數首次站上7,700點，道瓊工業平均指數也同步創下歷史新高。對此，美國投資銀行與金融服務公司「貝雅資本」（Baird）投資策略師梅菲爾德（Ross Mayfield）表示：「市場的投資熱情似乎真的已全面回歸，而且來勢洶洶。」他補充，過去幾天市場出現如此大幅度的波動，「從歷史角度來看相當罕見」，尤其在4日時，美國3大股指創下自2025年4月以來最佳的連續4個交易日表現。市場對於西亞荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）重新開放且美伊達成停戰協議的期望升高，也在本週持續提振股市表現。國際油價5日大致持穩，而4日的油價下跌，則是因為美國財政部長貝森特（Scott Bessent）稱，美國與伊朗可能即將達成重新開放荷姆茲海峽的協議。9月交割的西德州中級原油（WTI）期貨下跌0.73%，收每桶75.22美元；作為國際油價基準的10月交割布蘭特原油（Brent Crude）期貨則上漲0.11%，收每桶79.45美元。
台股震盪逾千點尾盤拉回小跌 台積跌50元 跌深布局契機浮現
台股4日最高43,912.77點，上漲526點，最低42,895.81點，跌491點；終盤收在43,360.66點、小跌25.75點、跌幅0.06%，成交金額為1兆376.31億元；台積電(2330)收在2,320元、跌50元、跌幅2.11%。台股震盪加劇，跌深布局契機浮現的話題，市場熱議，野村投信表示，回顧近年台股歷史，每當加權指數自前波段高點修正幅度達15%以上後，短線雖仍可能持續震盪，但中長期往往逐步回歸基本面。台股7月17日創下「歷史最大單日跌點」， 31日寫下「歷史最大單日漲點」，顯示市場情緒快速轉換，也反映AI族群評價修正、資金輪動、地緣政治等因素交互影響，使市場波動明顯升高。野村投信策略暨行銷處主管張繼文分析，美國經濟仍維持擴張，AI相關企業資本支出與獲利展望仍具支撐，市場近期修正較多反映AI類股漲幅已大後的估值修正、資金重新配置及投資人風險偏好下降，而非科技產業全面出現供給過剩或庫存失衡。因此，本波市場波動與2025年的事件型修正有較多相似之處，而非2022年的景氣循環空頭。
獲利創高法人點讚 這家「記憶體廠」再加碼158億元擴產
記憶體廠旺宏（2337）第二季繳出亮眼成績單，單季毛利率攀升至64.4%，營收與獲利雙雙創下歷年新高，每股稅後純益3.91元。本土法人看好旺宏，維持增加持股評等，目標價上看218元。旺宏總經理盧志遠先前表示，今年以來產品價格逐月調漲，其中高階NOR Flash受惠AI伺服器需求爆發，已成為推升營運重要的成長引擎，另外，採用MLC NAND Flash的eMMC嵌入式記憶體的客戶需求也非常強勁。此外，也因公司持續採取逐月議價模式，旺宏預期第三季及第四季價格仍有上漲空間。法人認為，在需求持續強勁、產能逐步開出的情況下，旺宏毛利率未來朝80%邁進並非不可能。看好市場需求，旺宏今年規劃資本支出220億元，7月28日董事會又新增158億元資本支出。盧志遠表示，新增158億元投資中約110億元將用於生產設備，其餘則投入廠務、天車運輸系統及後段測試設備。另外，近期市場擔憂中國長江存儲提前擴產可能帶來競爭壓力，盧志遠也表示，長江存儲產品定位較接近三星及鎧俠等國際大廠，與旺宏主攻的NOR Flash市場重疊度不高。
傳與台積電打造新封裝 「這家」載板廠Q2每股大賺2.57元
護國神山台積電（2330）與IC載板廠景碩（3189）傳正合作開發一項先進晶片封裝技術。封測產業人士透露，雙方可能正在合作開發先進封裝陶瓷材料，與玻璃基板封裝材料特性互補。產業人士表示，目前陶瓷材料先進封裝開發仍處於早期階段，陶瓷材料應用在先進封裝，可與玻璃基板特性互補，例如玻璃材質屬於脆性材料，此外陶瓷材料導熱和耐熱能力較高。針對CoWoS及其他如玻璃核心或玻璃基板等先進封裝技術進展，台積電在7月中旬法人說明會上表示，CoWoS已經是一項成熟的技術，台積電正與基板供應商開發其他選擇方案，藉此降低成本。景碩近期公布財報，受惠高階載板需求及產能稼動率提升，第二季營收124.96億元，季增13.06％、年增30.72％，創單季新高；單季稅後純益13.11億元，每股稅後純益（EPS）2.57元、毛利率26.09％。累計上半年營收236.01億元，年增29.61％；稅後純益18.60億元，EPS達3.74元；整體毛利率23.77％。展望下半年，法人預期，第三季、第四季載板價格仍有調升空間，可望支撐後續營收及獲利表現。資本支出方面，景碩新增約196億元專案預算用於廠房建置，與先前公布、用於設備支出的235億元三年投資計畫用途不同。兩項合計投資規模將提高至431億元，均投入ABF載板擴產。
台股還要跌？ 阮慕驊點出本週6大變數：29、30日是股市大考
台股24日重挫1195.97點，財經專家阮慕驊發文提醒，本週將迎來股市「大考」，包括聯準會（Fed）利率決議、微軟（Microsoft）、Meta、亞馬遜（Amazon）及蘋果（Apple）等科技巨頭財報，以及美國與台灣重要經濟數據接連公布，都可能成為左右市場走勢的關鍵因素。他也直言，目前股市裂痕已經出現，經不起再次重壓。台股24日受到權值股走弱拖累，台積電下跌55元，以2350元作收，聯發科、廣達及鴻海等大型電子股同步走低。籌碼方面，三大法人合計賣超663.94億元，其中外資賣超609.51億元，自營商賣超111.51億元，投信則買超57.08億元。阮慕驊25日在臉書整理本週市場六大焦點，首先是7月29日登場的聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議與聯準會主席記者會。市場普遍預期政策利率將連續第四次維持在3.50%至3.75%區間，市場將聚焦縮表（QT）進度及未來利率路徑，由於此次沒有公布點陣圖，主席談話內容更受矚目。同一天，微軟與Meta也將於盤後公布財報，市場將觀察Azure雲端業務、AI資本支出（AI Capex）等表現，並留意是否牽動台灣AI伺服器供應鏈。7月30日，美國將公布第二季國內生產毛額（GDP）初值，盤後則有亞馬遜及蘋果發布財報，市場將關注AWS雲端服務及iPhone需求表現，相關結果也可能牽動台灣科技供應鏈走勢。7月31日則有美國6月核心個人消費支出物價指數（Core PCE）、個人所得及支出數據出爐。阮慕驊指出，核心PCE是聯準會最重視的通膨指標，其結果將影響市場對9月利率政策的預期。同日，行政院主計總處也將公布台灣第二季GDP初值，AI出口是否持續挹注經濟成長，也將成為市場觀察重點。此外，阮慕驊也提到，輝達（NVIDIA）財報預計於8月26日公布，將是後續市場另一項重要觀察指標。對於後市展望，阮慕驊表示，若科技巨頭財報再度出現自由現金流集體轉負，股市可能再度承壓；若聯準會維持利率不變，美國10年期公債殖利率可能挑戰5%，反之若選擇升息，又將增加AI產業融資壓力，形成兩難局面。他也指出，目前市場已開始反映9月可能升息的預期，不排除聯準會提前採取行動，並期盼各項結果朝正向發展，避免市場再受重大利空衝擊。
西亞局勢升溫引爆市場恐慌！油價衝破100美元 美股全面收黑
美股於美東時間23日全面收黑，道瓊工業平均指數下跌0.97%，收在51,711.65點；標普500指數下跌1.21%，收在7,408.30點；納斯達克綜合指數重挫2.15%，收在25,137.69點。以科技股為主的納指受到大型科技股拖累，其中谷歌母公司Alphabet在公布財報後股價重挫7%，特斯拉（Tesla）則在財報發布後暴跌14%。費城半導體指數也下挫0.54%，收在12343.84點；台積電ADR下跌1.36％，收在415.49美元。據美國財經媒體《CNBC》的報導，由伊朗支持的葉門胡塞武裝（Houthi）聲稱，在紅海（Red Sea）襲擊了2艘沙烏地阿拉伯油輪，引發市場對西亞衝突進一步擴大的憂慮。此外，美國總統川普（Donald Trump）揚言轟炸伊朗基礎設施，也進一步推升油價。川普首先在社群平台「真實社群」（Truth Social）發文表示：「從現在開始，只要伊朗伊斯蘭共和國使用飛彈、火箭、無人機，或任何其他裝置或武器向荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的船隻開火，美國都將轟炸並摧毀1座橋梁或發電廠，包括位於德黑蘭（Tehran）首都或鄰近首都的設施。」稍晚，根據美國媒體《Axios》的採訪內容，川普宣稱他正考慮對伊朗發動1次「大規模攻擊」，且規模將會「比以往任何1次都更大」，同時強調：「我已經接近做出決定，我們一切都已準備就緒。」不過，川普並未透露何時會下令攻擊。上述消息一出，布蘭特原油（Brent crude）期貨大漲7%，收在每桶100.69美元；美國西德州中級原油（WTI）期貨則上漲6%，收在每桶92.19美元。布蘭特原油與西德州中級原油價格雙雙來到美伊上個月達成停戰協議前以來的最高水準。美國公債殖利率也隨著油價同步攀升，10年期美國公債殖利率一度突破4.7%，創下自2025年1月以來新高。短天期公債殖利率同樣走高，其中2年期美國公債殖利率盤中最高觸及4.37%。貝雅資本（Baird）投資策略師梅菲爾德（Ross Mayfield）指出，相較之下，2年期公債殖利率對市場而言「可能更重要」，因為它能提供更多有關美國聯準會（Fed）未來利率路徑的線索。目前，根據芝加哥商業交易所（CME）旗下「FedWatch Tool」顯示，聯邦基金期貨（Fed funds futures）交易反映，美國聯準會9月升息的機率已超過80%，高於1週前的52%。梅菲爾德接受《CNBC》訪問時表示：「這場衝突真的很難忽視，不只是因為油價，也因為整條殖利率曲線都承受壓力。我認為，市場的基本面仍足以支撐長期、至少是中期的續航力。但未來2到3個月，市場焦點恐怕又會重新回到伊朗。」除了油價因素之外，谷歌母公司Alphabet的股價也拖累整體股市表現。該公司將2026年資本支出（Capital Expenditures）預測由原先的1,800億至1,900億美元，上調至1,950億至2,050億美元，理由是人工智慧（AI）需求持續強勁。然而，近幾個月來，投資人對大型雲端服務業者（Hyperscalers）持續投入龐大AI支出的態度已趨於保守，因此此項預測上修反而引發市場擔憂。其他大型雲端服務業者，包括Meta Platforms、微軟（Microsoft）及亞馬遜（Amazon）股價24日也同步收黑。特斯拉股價重挫，則是因為這家電動車製造商公布的第2季財報遠低於市場預期。此外，公司在本季營運費用的增幅也高於營收成長速度。值得注意的是，特斯拉與Alphabet在第2季皆出現自由現金流量（Free Cash Flow）為負的情況。
00881布局科技龍頭 8／18日將除息
台股21日收在44,232.87點，大漲1783.17點，漲幅達4.20%，成交金額達8,367.94億元，電子權值股扮演上攻要角；其中，成分股精準聚焦台灣科技大廠的國泰台灣科技龍頭（00881）ETF，預計於8月18日除息，欲參與本次配息者，最後申購日為2026年8月17日。00881為少數千億級規模的ETF，投信投顧公會最新6月底資料統計，00881近一年、二年報酬率分別為154.35%、154.17%，近三年為310.84%、近五年331.09%，展現長期投資實力。國泰投信表示，近期台股波動持續放大，在AI產業趨勢不變下，建議可採取分批布局或定期定額策略，參與台股科技成長。國泰基金經理人蘇鼎宇表示，近期台積電法說會二度上修全年資本支出至600億至640億美元，並宣布加碼投資美國亞利桑那州廠，反映全球AI需求仍具結構性成長動能。以00881為例，基金聚焦台灣AI科技核心供應鏈，截止昨日（7/20）基金前五大持股分別為台積電、聯發科、台達電、鴻海及聯電等科技龍頭，其中台積電占比42.2%、聯發科占比9.03%，兩者合計約51%。00881共有30檔成分股，範疇完整涵蓋AI全鏈，從半導體先進製程、IC設計及AI伺服器都有相關，可望受惠全球AI基礎建設及終端應用持續擴展帶來的長線商機。
台積狂飆90元！台股大漲1783點收復44K 8檔主動式ETF飆逾6％
台股21日狂飆1783.17點，還直接從昨收的42,449.70點，收復43K、44K，成交金額達8,367.94億元；台積電(2330) 收在2,410元、漲90元、漲幅3.88%。聯發科(2454)、穎崴(6515)、愛普(6531)、訊芯-KY(6451)、聯鈞(3450)等漲停；台達電、大立光、聯電、鴻海、國巨等皆收漲。台股本日收在44,232.87點，漲1783.17點，漲幅達4.20%。在電子權值股強勢帶頭下，大盤單日猛飆 1,783 點，一舉刷新台股歷史最大單日收盤漲點紀錄，單日漲幅高達 4.2%，順利站回季線（約 43,709 點）及 44,000 點大關。根據 CMoney 統計，21 檔主動式台股 ETF 今日平均漲幅達 5.3%，其中更有 8 檔漲幅突破 6%，表現最為亮眼。值得注意的是，包含 00981A 主動統一台股增長、00994A 主動第一金台股優、00991A 主動復華未來50 等標的，今年以來的績效同樣名列前茅。法人觀察，具備強趨勢選股策略的主動式台股 ETF，能發揮主動選股的敏捷優勢，在台股重啟攻勢之際，率先引領新一波成長動能。第一金台股ETF 經理人張正中表示，今年下半年市場波動放大，台股指數自 6 月下旬盤中高點至近日盤中低點，高低點修正差距逾 6,250 點，最大跌幅逼近 13%，但在整體多頭格局中仍屬於良性拉回。較值得關注的是，上週單日一度重挫近 2,000 點，導致週線、月線、季線短線全面失守。惟近日台股強勁反彈，主要由科技權值大廠領軍走揚，包括台積電、台達電、聯發科等皆展現凌厲漲勢。張正中說明，雖然台股強勢反攻後，短線行情仍將呈現大震盪，但經過前波較深度的修正後，若大盤重回「大漲小回」格局，加上外資賣壓收斂、散戶籌碼沉澱，研判半導體與 AI 供應鏈基本面並未改變，依然是主導盤面的強勢核心。張正中進一步分析，本波台股修正的主因，來自韓國個股槓桿 ETF 去槓桿及國際資金戰略調整，進而引發短線急跌。然而，觀察全球科技龍頭對 AI 的資本支出與訂單能見度依然穩健，台股科技股評價正迅速修復，長線趨勢持續看好。後續可重點觀察受惠 CoWoS 擴產與 AI 伺服器板材規格升級的 PCB 及先進封裝供應鏈；此外，前波跌幅較深的被動元件等族群，其資金回補的續航力也值得關注。
別人恐慌我貪婪！陳重銘曝「反人性投資術」AI基本面未變 00407A更有吸引力
儘管台積電法說會繳出亮眼成績，但沒想到台股卻碰上「黑色星期五」迎來歷史級大暴跌紀錄，市場瀰漫恐慌氣氛。不過，「不敗教主」陳重銘給出強心針，他認為，這波修正更偏向漲多後的正常回檔，而非AI產業基本面出現重大轉折，對長期投資人而言，反而是重新布局的契機。中東地緣政治風險持續升溫，加上記憶體族群承壓，即使台積電第二季法說繳出亮眼成績，市場仍選擇先行獲利了結。不過陳重銘在文章上指出，台積電將資本支出提高至600～640億美元，顯示AI需求依舊強勁，美國6月零售銷售及就業數據仍優於預期，整體經濟應可維持韌性。整體而言，這波AI相關個股的修正，比較偏向漲多回檔，並非基本面出現重大轉折。陳重銘認為，股災雖然很恐怖，但也提供進場的好時機。尤其，對於大多數的投資人而言，ETF還是非常好的選擇，可以分散到數十檔的成分股，主動型的還有經理人幫忙操作跟把關，你只要擬定投資策略：要不要領股利，定期定額，逢低加碼等。談到近期市場關注的主動凱基台灣（00407A），陳重銘表示，00407A是台灣首檔採「不配息」設計的主動式台股ETF，不配息並非股息消失，而是將股息留在基金資產，再持續買進好股票，讓複利效果更完整。另外，00407A不追蹤特定指數，而是由專業投研團隊透過人機協作方式主動選股。因此主動型ETF就非常考驗經理人的操作功力，拿7月17日股市大逃殺來比較一下，00407A下跌6.94%，勝過00981A(-8.7%)、00403A(-7.39%)、00993A(-8.46%)、00405A(-8.18%)，展現相對抗跌能力。陳重銘認為，影響股市最大的往往不是基本面，而是投資人的「貪婪」與「恐慌」。台股從四月3萬點出頭，一路在六月飆至4.8萬點，「貪婪」的情緒反而讓你不斷的追高。如今股市的重挫，「恐慌」的人性也會誘導你賣出手中的好股票他強調，想要在股市中賺錢，要先學會「反人性」，大漲時你要「人取我棄」，獲利出場；大跌時則要反過來「人棄我取」，開心撿便宜。00407A可謂生不逢時，從6/25上市後碰到大盤重挫3,584點，目前股價剩下8.58元，比起10元發行價優惠了不少。面對 00407A 隨大盤回檔出現的甜甜價，陳重銘建議認同00407A不配息設計的投資人，可透過「定期定額」方式持續布局，若遇到市場大跌千點，也可考慮「逢低加碼」，引用股神巴爺爺說的「當大家恐慌時我要貪婪」，耐心等待下一波行情到來。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲不敗教主-陳重銘貼文授權。
台積挫180元聯電南亞跌停 台股直直落近3千點 失守4萬3千點
台積電法說會甫開完，美股、日股跌，市場擔憂AI資本支出成本加劇，壓縮獲利空間，台積17日股價收在2,290元、跌180元、跌幅7.29%；台股重挫，最高45,234.08點，跌390點；一路溜滑梯，最低到42,823.66點，下跌2801點，超越6月初的2600多點，台股史上最大跌點。台股終盤收在42,671.27點、跌2953.71點，跌幅6.47%，成交金額達1兆1,438.23億元。力積電(6770)、聯電(2303)、南亞(1303)、華邦電(2344)、南亞科(2408)、南茂(8150)、京元電子(2449)、華通(2313)、亞電(4939)、國巨(2327)、世界(5347)、威健(3033)、欣興(3037)等跌停，成交出大量，皆在本日前百名排行榜內。