避險需求
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台股快收復3萬4千點！收漲逾844點 股民狂追009816、00919
台股5日收在33,672.94點，漲844.06點，漲幅2.57%，成交額達7,603.86億元，盤中最高來到34,319.68點，狂飆1490點；台積電等大型權值股齊揚，聯發科、鴻海、台達電等收紅，台積電收在1,900元、漲35元、漲幅1.88%，最高來到1960元。成交量排行榜部分，群創（3481）以超過72萬張居冠，股價收在26.00元、漲1.25元、漲幅達5.05%；第二名凱基台灣TOP50（009816）收在10.83元、漲0.23元、漲幅2.17%、成交超過49.9萬張，昨天則是超過87.7萬張。接著為群益台灣精選高息（00919）成交超過24.3萬張，收在23.71元、漲0.26元、漲幅達1.11%；力積電（6770）成交逾21萬張，收在64.4元、漲3.00元、漲幅4.89%。元大台灣50（0050）成交超過19.4萬張，收在77.40元、漲1.80元、漲幅達2.38%。以星展集團發布最新投資總監觀點來看，股市在這次危機因更高的風險溢價和油價飆升而導致短期市場波動，暫時的飆升尚可控制；然而長期的供應限制，將構成更廣泛的成長衝擊；類股方面，看好國防類股，因為其正處於「彈藥超級週期」，且長期而言，國防支出將持續成長。固定收益部分，2月以來，由於地緣政治風險加劇，非投資等級（HY）債券利差的擴大幅度大於投資等級（IG）債券；維持看好優質（評級為A/BBB公司債）公司債。利率則是由於油價上漲和財政風險加劇導致的供應驅動型通膨，利率陡峭化的風險增加。儘管風險規避情緒高漲，但仍需觀察影響持續時間。原油受中東衝突和供應中斷影響，油價飆升，預估價格波動區間為每桶85至150美元，取決於衝突的持續時間和運輸可行性。黃金在長期地緣政治不確定性下，黃金走強反映避險需求日益增長，而衝突風險、去美元化以及央行和投資者持續多元化投資，則進一步支撐黃金表現。外匯市場部分，美元憑藉不斷上升的收益率和能源安全優勢，已成為目前主要的避險貨幣；而日圓和瑞士法郎則因日本能源依赖的脆弱性和瑞士央行干預風險而表現不佳。
台股萬馬奔騰2／紅包行情發威 大盤指數上看3萬9千點
CTWNT綜合證券、投顧界名師目前對市場的分析，普遍對「馬年」開端抱持樂觀態度，在資金面，可觀察年後外資通常會重新配置亞太市場權重，台股AI產業鏈仍是全球首選；大盤目前站穩所有均線之上，封關日大漲532點顯示多頭信心並未因連假而退縮；蛇年賺錢效應會轉化為馬年的「紅包行情」進場意願更加增溫。富邦投顧董事長陳奕光認為台股奔向4萬點，也要多加留意美國科技股財報影響股價變化等風險。蛇年台股呈現「科技強、傳產平」的格局，主要由半導體與電子零組件領漲，主要受惠於AI晶片需求爆發，台積電全年漲幅高達68.7%，是推升大盤的主要動能。科技產業類股為台股重中之重。圖為富邦投顧董事長陳奕光。（圖／李蕙璇攝）電子零組件與PCB部分飆股漲幅翻倍；由於AI伺服器規格升級，帶動散熱模組及高階PCB需求。例如PCB上游玻纖布廠商德宏（5475）全年暴漲12.69倍，高居上市櫃漲幅之冠。記憶體漲幅驚人，受惠於HBM（高頻寬記憶體）需求，南亞科（2408）等廠商在蛇年皆有亮眼表現。金融與傳統產業漲幅約表現相對穩健，金融股受惠於台股成交量放大帶動手續費收入，漲幅拉大。2026年馬年台股，在蛇年以33,605點歷史新高封關後，股民與市場投資人的展望普遍呈現「樂觀中帶有風險意識」的態度；儘管普遍看好「萬馬奔騰」挑戰新高，散戶可能參考投顧法人觀點，將35,000點視為馬年的挑戰目標。多數投資人認為AI仍是馬年的唯一主旋律；股民密切關注輝達（NVIDIA）新一代晶片的進展，並預期這將帶動台廠供應鏈在馬年下半年迎來另一波業績爆發。在選股的配置策略與偏好上，股民普遍對台積電（2330）有「跌破季線即是買點」的共識，並期待台積電在馬年挑戰2,000元大關；並尋找黑馬，像是股民在討論區尋找「高CP值、高成長性」的標的，如華邦電、旺宏等半導體相關股，試圖在台積電之外尋找獲利機會。高股息ETF與金融股的避險需求上，部分穩健型股民（如存股族、小資族）在指數高檔之際，轉向配置如00878等高股息ETF，或佈局具有「落後補漲」優勢的金融股，以應對可能的市場波動。不過，台股飆漲飛高高，產生的「懼高症」也是股民們擔憂與風險考量，從國泰世華銀行的調查數據來看，由於指數已處於三萬點之上的歷史高位，約四成民眾表達了擔憂，認為上半年若有重大利空，指數不排除有跌破25,000點的回檔風險。如何紓解是否「抱股過年」的焦慮，儘管封關期間長達11天的休市，讓不少散戶擔心國際政經變數，例如美國關稅談判、地緣政治衝突等，法人觀察到封關前夕有部分籌碼進行換手或調節持股，顯示股民在樂觀中仍保有警覺。
網傳「白銀存摺」攻略、指南 臺灣銀行澄清：從未提供相關業務
隨著經濟、地緣政治等不確定因素影響，避險需求大增，白銀及黃金價格不斷飆破歷史新高。而臺灣銀行就示警，近日網路上流傳「台灣銀行白銀存摺全攻略」、「白銀存摺台灣銀行完全指南」、「白銀存摺優缺點-投資前必讀」等文章，內容均引用了錯誤不實資訊，提醒民眾小心被誤導。臺灣銀行28日發出聲明表示，近日網路流傳標示為「台灣銀行白銀存摺全攻略」、「白銀存摺台灣銀行完全指南」、「白銀存摺優缺點-投資前必讀」等文章，內容引用錯誤不實資訊，容易造成民眾誤解。要注意的是，臺銀從未提供白銀存摺相關業務，請民眾切勿受網路不實資訊誤導。臺灣銀行提醒，凡涉及銀行各項金融商品、服務內容或投資資訊，請務必以臺銀官方網站公告、正式新聞稿或各營業單位提供之資訊為準，避免因未經查證的文章或社群貼文而造成財務損失或遭遇詐騙風險。臺灣銀行強調，如對貴金屬商品相關業務內容與服務有任何疑問，請透過臺灣銀行官方網站或是撥打貴金屬部客服專線（02）2349-4506進一步查詢，切勿輕信非官方之第三方網站或文章內容，以免自身權益受損。
全球央行買盤+地緣政治風暴！金價首度突破5000美元
金價於26日首度飆升至每盎司5,000美元以上，創下歷史新高。隨著地緣政治緊張局勢加劇，投資人湧入這項避險資產，延續了一波歷史性漲勢。據《路透社》報導，截至台灣時間今上午7時41分，現貨黃金上漲0.85%，報每盎司5,024.95美元；2月交割的美國黃金期貨上漲0.91%，報每盎司5,024.60美元。黃金在2025年大漲64%，背後支撐因素包括持續強勁的避險需求、美國貨幣政策寬鬆、各國央行的大量購買（其中中國在12月將其黃金增持行動延續至第14個月），以及資金大舉流入黃金交易所交易基金（exchange-traded funds）。今年以來，金價已累計上漲超過16%。總部位於英國的獨立貴金屬研究顧問公司「Metals Focus」董事紐曼（Philip Newman）表示：「我們預期金價仍有進一步上行空間。我們目前的預測顯示，今年稍晚價格可能在約每盎司5,500美元見頂。隨著投資人獲利了結，市場可能出現階段性回檔，但我們預期每1次修正都將相當短暫，並迅速出現強勁的買盤承接。」獨立分析師諾曼（Ross Norman）則表示：「我們對今年的預測是，金價高點將達每盎司6,400美元，全年平均價格約為5,375美元。」今年金價漲勢的另一股新動能，來自美國與北約之間圍繞丹麥自治領土格陵蘭（Greenland）的衝突升溫，市場因此預期金融與地緣政治不確定性將進一步加劇。在地緣政治方面，烏克蘭與俄羅斯於24日在阿拉伯聯合大公國首都阿布達比（Abu Dhabi）結束由美國居中斡旋的第2天會談，但仍未達成協議，預計下個週末將繼續磋商。與此同時，俄羅斯夜間的空襲也導致超過100萬名烏克蘭民眾在零度以下的氣溫中斷電。在地緣政治不確定性進一步升高之際，美國總統川普（Donald Trump）於24日威脅，若加拿大持續推動與中國的貿易協議，美方將對加拿大課徵100%的關稅，同時也警告加拿大總理卡尼（Mark Carney），此類協議將危及加拿大的國家安全。其他貴金屬方面，現貨白銀（silver）上漲1.72%，至每盎司104.72美元；現貨白金（platinum）持平於每盎司2,767美元；現貨鈀金（palladium）上漲0.17%，報每盎司2,013.50美元。白銀於23日首度突破每盎司100美元關卡，在去年大漲147%的基礎上持續走高，零售投資人資金流入與動能型買盤疊加，加劇了實體市場長期供給緊張的狀態。
再創新高！金價衝破每盎司4700美元大關 白銀首度站上95美元
受地緣政治緊張情勢升溫、避險需求大增影響，國際黃金價格20日再度刷新歷史新高，一舉突破每盎司4700美元大關；白銀同步飆漲，價格首度站上每盎司95美元，同樣寫下新紀錄。根據《路透社》報導，現貨金價20日盤中上漲約2%，美東時間下午1時52分報每盎司4757.33美元，稍早一度觸及4765.93美元的歷史高點。2月交割的美國黃金期貨則大漲3.7%，收在每盎司4765.80美元。金融服務公司City Index與FOREX.com市場分析師Fawad Razaqzada指出，隨著政治風險升高，投資人積極進行避險布局，金價已進一步挺進前所未見的價位區間。他並表示，美元走弱也為貴金屬提供額外支撐，在市場對美國資產信心動搖之際，進一步強化金價漲勢。美國股市方面，華爾街三大指數20日下跌至近三週低點，主因投資人受到美國總統川普（Donald Trump）再度對歐洲釋出關稅威脅影響。相關言論也在川普預計於21日在瑞士達沃斯與全球企業領袖會面前，進一步升高市場緊張情緒。同時，美元出現逾一個月來最大單日跌幅，使以美元計價的黃金對海外買家而言更具吸引力。被視為在經濟與政治不穩定時期的保值工具，黃金在2025年全年大漲64%，今年以來再上漲約10%。市場對美國未來降息的預期，也降低持有無息資產黃金的機會成本，成為推升金價的重要因素。目前市場已反映自2026年中起，美國將降息兩次、每次25個基點。近期焦點亦集中在美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，川普可能最快於下週提名新任聯準會主席的談話。Fawad Razaqzada指出，短線來看，4800美元與4900美元將是金價下一個重要觀察點，而5000美元則是中長期極具指標性的心理目標。白銀方面，現貨白銀盤中一度觸及每盎司95.87美元的歷史新高，隨後小幅回落，最新下跌0.3%，報94.38美元。白銀在2025年累計暴漲約147%，2026年以來也已上漲逾32%。其他貴金屬同樣走強，現貨白金上漲2.3%，報每盎司2429.60美元；鈀金則上揚1.1%，至1861.61美元。
全球瘋掃黃金ETF！ 吸金半年持倉近4000噸
在避險需求和降息預期的雙重助攻下，黃金ETF持倉量攀升至月底峰值，根據世界黃金協會（WGC）的數據顯示，截至11月底，黃金ETF的總持倉量增加至3932噸，連續六個月增長。受市場對美國聯準會降息預期升溫的支撐，黃金5日一度突破每盎司4256.75美元。WGC預測，美債收益率下行、地緣政治風險高企疊加顯著增強的避險需求，將爲黃金提供強勁的順風，金價有望從當前位置再上漲15至30%。黃金ETF除了今年5月外，持倉量每個月都在上漲。亞洲是11月資金流入的主要動力，其中中國是增長的最大單一貢獻者，印度也已錄得連續六個月的淨流入，主要受到股市疲軟和地緣政治緊張局勢的驅動。黃金作爲避險資產，正邁向1979年以來最好的年度表現，投資者爲了規避風險，紛紛撤離主權債券和貨幣，轉而湧入另類資產。截至發稿，現貨黃金報每盎司4199.20美元，年初至今累漲超60%。今年10月時，金價一度升至每盎司4381美元新高點。StoneX Financial Ltd.的市場分析主管Rhona O’Connell表示：「在過去四到六個月，ETF投資人一直是價格的制定者，而不是跟隨者。」她補充表示，鑑於資金正普遍輪動轉向黃金等資產，近期的資金流入可能會持續下去。
金價觸高點又下殺？ 外銀「這原因」仍看漲長線需求
今年金價飆逾5成，除了各國央行持續買進提供穩健支撐，在全球經濟不確定性升溫的推波助瀾下，黃金價格上行節奏明顯加快、漲勢更凌厲。金價14日一度大跌3%，美國聯準會 (Fed) 官員釋出偏鷹訊號，讓 12 月降息可能性再度蒙上陰影，不過外銀對於黃金長線預期仍偏多，惟留意投資人避險需求影響短線價格波動。現貨黃金14日早盤一度觸及4211.06美元高點，終場上漲2.03%，報每盎司4086.29美元；12月交割的美國期貨黃金下跌2.39%，報每盎司4094.2美元。金價本周迄今累計上漲2.3%。三大外銀均關注黃金後市並訂出目標價。渣打銀行上調未來3個月及12個月的目標價，至每盎司4300美元、4500美元；星展銀預估金價2026年上半年，將進一步上漲至每盎司4450美元；滙豐銀維持對黃金的看多立場，並將其視為應對全球風險與不確定性的投資組合分散工具，估至2026年底，金價交易範圍為每盎司3950至5050美元之間。其他貴金屬方面，現貨白銀下跌3.19％，收至每盎司50.66美元；現貨白金下挫2.33％，報每盎司1543.35美元；現貨鈀金下挫2.68％，報每盎司1388.25美元。
「這原因」全球央行瘋搶黃金 金價再衝破4000美元
黃金價格在10／20創下每盎司4300美元的歷史新高價後，一度狂跌約10%，因美元疲軟、美國政府關門帶來的不確定性，加上美股本周大跌，刺激避險需求上升，金價7日回神，再度衝破4000美元。黃金現貨價上漲0.7%，報每盎司4005.21美元；12月交割黃金期貨上漲0.5%，報每盎司4009.80美元。由於美國政府關門，每月的非農就業報告延後發布，交易員轉而關注民間部門的數據，以判斷聯準會（Fed）今年再次降息的可能性。數據顯示，11月密西根大學消費信心指數，由10月的53.6降至50.3，創2022年6月以來低位，恐衝擊美國經濟。業界人士透露，中國已開始設計新的稀土許可制度，這可能會加快稀土的流通，但不會照美國期待完全取消出口管制。德國商業銀行說：「就算貿易政策的波動已經冷靜一些，但衝突尚未解決。因此，黃金因具備避險工具的身分，需求可能依然旺盛。」另外，世界黃金協會（WGC）公布最新央行購金統計，9月全球央行淨購金39公噸，較前月增加79%，同時也是2025年來淨購金最多的月份，今年迄今已淨購金200公噸。其中以巴西央行淨購金15公噸為最多，其次哈薩克央行淨購金8公噸，瓜地馬拉央行淨購金6公噸。其他貴金屬交易，現貨白銀上漲0.9%，報每盎司48.41美元；現貨白金上漲0.1%，報1543美元；現貨鈀金上漲1.5%，報1395.49美元，三種貴金屬本周周線皆下跌。
黃金狂飆後迎崩盤命運？ 分析師：恐跌破4000美元至「這價位」
全球金價今年狂飆逾五成，隨著西方投機資金取代新興市場買盤成為主要推動力，黃金漲多回檔壓力上升，近日出現10週以來首度下跌。專家指出，如果金價跌破4000美元，將迎來更劇烈的跌幅。黃金24日現貨價格下跌0.2%，報每盎司4118.29美元，盤中一度跌近2%；12月交割黃金期貨下跌0.2%，報每盎司4137.80美元。根據《路透》報導，上周現貨黃金曾觸及每盎司4381.21美元的歷史紀錄，但隨後挫跌，原因是投資人獲利了結，再加上美中貿易緊張局勢緩和，抑制了避險需求。美國勞工部公布美國9月CPI，年增3%，略低於經濟學家預期的3.1%增幅。市場預估，美國聯準會（Fed）將在本周的會議上降息，並可望在12月再次降息。Blue Line Futures市場策略師Phillip Streible表示：「如果金價跌破每盎司4000美元，我們將看到更劇烈的下跌，恐回檔至每盎司3850美元。Julius Baer分析師Carsten Menke表示：「在如此劇烈的上漲後出現盤整並不意外，基本面仍對金價有利。」
不靠Telegram賺錢！2013年買進數千枚 杜洛夫自曝靠比特幣維生
即時通訊平台Telegram執行長杜羅夫（Pavel Durov）近日在節目受訪時，罕見談到個人資產配置與生活開銷來源。他表示，自己早在2013年便於單價約700美元時購入「數千枚」比特幣，金額達「幾百萬」美元，之後多年「一直靠這筆比特幣」支應個人花費；外界偶有質疑他以公司資金維持高端旅宿或包機行程，他予以否認，稱開銷並非來自Telegram。根據《Cointelegraph》報導，杜羅夫節目中回憶，當年買進時趨近「局部高點」，此後比特幣在隨後熊市一度跌破200美元，外界冷嘲熱諷不斷，但他「不在意」短期波動。他形容自己「自比特幣大致誕生以來就是信仰者」，並進一步預測未來「總有一天比特幣會值100萬美元」，理由是多國政府「毫無節制地印鈔」，而比特幣供給「可預期且最終停止生成」，法幣走向則「還有待觀察」。杜羅夫同場也回顧自家區塊鏈計畫的曲折，2018年至2019年間，團隊曾嘗試打造Telegram Open Network，目標是讓通訊服務具備原生鏈上功能，但受限於美國（US）監管，最終未能正式推出；關鍵技術原理在於「分片鏈（shardchains）」帶來的橫向擴展能力。他表示，就處理龐大用戶量與交易負載而言，當時主流的比特幣與以太幣（Ether）「不足以擴展來應對我們數以億計用戶所帶來的負載」。節目中，杜羅夫也提到本人在一年前於法國（France）遭逮並被起訴，罪名涉及「協助Telegram用戶犯罪」。他未就案情細節展開，但把話題拉回技術與網路治理，重申平台與區塊鏈計畫須在監管紅線與使用者權益間取捨。與此同時，外界關注的The Open Network如今以社群化方式延續，並與Telegram生態更緊密嵌合；其原生代幣Toncoin在2024年中期曾創下8.25美元歷史高點，之後回落超過67%，市場波動度仍高。至於NFTs應用，他認為在該網路上開始獲得一些動能，但未對後續時程與規模作出保證。杜羅夫在節目裡再次闡述對貨幣與通膨的看法：比特幣的發行規律「可計算、可預期」，沒有任何單一主體能「印出更多」；相較之下，主權貨幣的購買力取決於財政與央行政策，長期不確定性較高。主持人追問其價格判斷依據時，杜羅夫多次以「供給紀律」與「跨國資本流動的避險需求」作回答，並把自身早期配置視為對此邏輯的長期押注。
投資人瘋押聯準會大降息 金價衝破3,700美元創歷史新高
2025年9月16日，國際金價首次突破每盎司3,700美元大關，顯示投資人正押注美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）即將採取更激進的降息行動。根據《路透社》報導，現貨黃金盤中一度衝上每盎司3,702.95美元，創下歷史新高，隨後回落至3,687.67美元，仍較前一日上漲0.2%。同時，美國12月交割的期貨金價小漲0.1%，來到3,724美元。自今年初以來，黃金價格累計已上漲約41%，而在9月8日才剛剛突破每盎司3,600美元，如今又再度創下新里程碑。推動金價飆升的力量除了避險情緒之外，還包括各國央行持續買進黃金、美元疲弱，以及市場普遍預期聯準會將大幅降息。OANDA的分析師瓦夫達（Zain Vawda）指出，地緣政治風險與全球經濟成長的不確定性，固然維持了避險需求的高位，但真正帶動金價急漲的，仍是對降息的強烈期待。交易員透過CME FedWatch工具分析後，幾乎一致預期聯準會在9月17日結束的會議上將至少降息25個基點，甚至有部分人押注可能一次降息50個基點。美國總統川普（Donald Trump）更在15日透過社群媒體公開呼籲，要求聯準會主席鮑威爾（Powell）實施「更大幅度」的降息，進一步加深市場的政策預期。在利率下降的環境下，黃金因沒有利息收入而更具吸引力。美元近期兌其他主要貨幣下挫至逾兩個月低點，也讓黃金對非美元持有者而言更為便宜。獨立金屬交易員黃泰（Tai Wong）直言，金價因美元急劇轉弱而飆升，不過在聯準會決策揭曉前，市場出現部分獲利了結的情況並不令人意外。事實上，自2024年以來，黃金的漲勢幾乎未曾停歇。去年金價大漲27%，並於3月首次突破3,000美元關卡，當時市場因川普貿易政策的不確定性湧入避險資金，如今美元走弱與央行持續買盤再度形成推力，使黃金進入全新的價位區間。除了黃金外，其他貴金屬價格表現不一。現貨白銀下跌0.6%，報每盎司42.44美元，但盤中一度觸及自2011年9月以來的最高價。鉑金則下跌0.8%，收在1,389.50美元；鈀金同樣走低0.6%，報每盎司1,176.97美元。
全球吹降息風 金價屢創新高上看5千美元
美國聯準會本周宣布降息成市場共識，金價挾利多強勢上攻、屢創歷史新高價，15日晚間每盎司來到3653.9美元，今年以來漲幅逼近4成；高盛、摩根大通、法國巴黎銀行等皆看好黃金後市，尤其全球主要央行吹降息風，低利環境有利無息資產，預估2026年金價有望衝破4000美元關卡，高盛甚至指出，投資美國公債的27兆美元中有1％資金進入黃金市場，金價有上看5000美元的機會。法國巴黎銀行分析，金價這波上漲主要受四大因素影響，首先，美國就業數據疲弱，降息預期升高；其次，地緣政治與財政不確定性加劇，避險需求增加，尤其美國關稅政策混亂、聯準會獨立性受到政治干預，財政赤字擴大更成了主要風險；第三，全球央行增持黃金，分散美元資產風險；第四，聯準會降息環境下美元將走弱，低利率環境有利黃金、白銀等無息資產。富蘭克林證券投顧分析，川普關稅隱藏不確定性，聯準會降息發酵後，美元資產吸引力下滑，央行儲備資產多元化、黃金傳統旺季也即將來臨，多元因素支撐，預估金價將維持高檔水準；中長期來看，黃金持續受到青睞，金礦股亦可望受惠，因為高金價推升獲利能力，不過，黃金基金波動度大，建議投資人可採分批、定期定額來投資。國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強表示，美國勞動數據不好，聯準會本周宣布降息1碼的機率是逼近百分之百，10月、12月降息機率也高達八成以上，換言之，美國今年底前有降息2至3碼的空間。我國央行18日將召開第三季理監事會，外界關切央行利率政策；徐之強表示，關稅提前拉貨與AI需求帶動下，國泰金上修今年台灣經濟成長率至4.5％，各大預測機構認為台灣GDP保4沒問題，加上通膨低於2％，台灣央行目前沒有降息空間，這次維持利率不變可能性非常高；隨金融市場波動性可能加大，研判金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內偏下震盪。
降息預期推升避險需求 白銀挑戰突破49美元高點
紐約COMEX貴金屬市場本周走勢強勁，分析師指出白銀火熱表現得益於兩大關鍵推力，白銀逼近每盎司40美元大關，有望推回 2011 年的每盎司49.45美元歷史高點，加上投資人加碼押注9月降息期望升高，令金價上漲近1%。Amplify ETFs 副總裁 Nate Miller指出，全球綠色能源轉型驅動太陽能產業發展，白銀作為光電太陽能板的關鍵元素，預計今年太陽能產業將消耗創紀錄的1.4億盎司白銀。加上美國經濟電氣化以及數據中心需求的增長，進一步推白銀的避險需求。受美國聯準會（Fed）主席鮑爾於上周五（8／22）在傑克森霍爾全球央行年會上表示，可能需要降息以支撐勞動力市場，9月降息機率升高，令金價上漲逾1%。美國總統川普宣布解雇一名Fed理事庫克，令投資者對美國央行的信心動搖，進而提振市場對黃金的避險需求，金價連三個交易日上漲，分析師表示，黃金是今年表現最強勁的主要大宗商品之一，全球價格在4月份創下歷史新高。貴金屬報價方面，鈀金每盎司報1104.50美元，跌近一周最低點，跌近1%；黃金報每盎司3447.26美元，漲近三周最高點；鉑金報每盎司1366.1美元，漲近一周最高；白銀報每盎司39.69美元，漲近一周最高點。
黃金投資光環黯淡？市場靜待Fed表態 金價20日跌至三周低點
市場靜待美國聯準會（Fed）主席鮑威爾本周在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會的演說，美元匯價走強之際，黃金的投資光環漸漸消逝，19日黃金美盤與20日亞洲市場金價均呈現疲弱走勢。黃金19日現貨價小幅下跌0.4%，報每盎司3317.71 美元；亞洲黃金20日現貨價格盤中一度下探到8月以來低點，截至收稿小漲0.09%，每盎司暫報3318.51美元；臺灣銀行20日1公斤條塊牌價報326萬6013元，下跌1萬2960元。今年以來，黃金價格強勢上漲逾28%，地緣政治和貿易緊張局勢加劇刺激了避險需求，支撐了黃金價格。瑞銀財富管理 (UBS Wealth) 策略師預估，黃金將在2026年3月底之前漲到每盎司3600美元，並在6月底前進一步上升到3700美元。黃金年初上漲之後漲勢疲弱，7月22日仍創下每盎司3439.20美元的高點紀錄。Topdown Charts 創辦人Callum Thomas表示，圍繞著黃金的資金輪動將成為更大主題，例如工業金屬，可能會開始追趕黃金的漲幅。 其他貴金屬交易，現貨白銀下跌1.8%，報每盎司37.34美元；現貨白金下跌 1.1%，報每盎司1307.90美元；現貨鈀金下跌 1.6%，報每盎司1104.68美元。
美就業數據疲軟黃金避險需求高漲 金價1日強彈2%收高
美國總統川普最新的關稅聲明，加上7月非農就業數據疲軟，使全球市場重挫，避險需求水漲船高。黃金1日上漲2%，觸及一周高點。紐約黃金期貨上漲1.9% ，報每盎司3413.40 美元；黃金現貨上漲2.1%，報每盎司3359.77 美元，為7月25日以來最高，本周共上漲 0.4%。美國7月新增非農就業人數僅7.3萬人，遠低於市場預期的10.6萬人。失業率則自6月的4.1%升至4.2%。道明證券（TD Securities）大宗商品策略主管Bart Melek表示，就業數據低於分析師預期，提高了聯準會（Fed）降息的可能性。Fed週三（7月30日）宣讀維持利率在4.25至4.50% 區間不變，主席鮑威爾表示，目前尚未對9月利率做出決定。市場如今預期，今年年底前Fed將降息兩次，且從9月開始降息。美國總統川普於31日簽署調整互惠關稅稅率的行政命令，各國最新稅率已經出爐，包括台灣20%、歐盟15%、南韓15%、日本15%、馬來西亞 19%、越南20%等等，預計8月7日生效上路。其他貴金屬方面，現貨白銀上漲0.7%，報每盎司36.98美元；現貨白金上漲1.6%，報每盎司1309.27美元；現貨鈀金上漲1%，報每盎司1203.52美元。
黃金價格重回漲勢！關稅風暴、美元走弱推升需求 專家揭2種走勢
黃金價格在7月4日重新站上漲勢，現貨金價一度攀升至每盎司3,345美元，期貨價亦觸及3,355美元高點。受到美國國慶日休市、美元走弱、以及美國總統川普推動的新一輪關稅政策影響，市場避險情緒升溫，助長金價表現。根據《彭博》（Bloomberg）報導，自年初以來，金價已累計上漲超過25%。地緣政治風險升溫、全球貿易局勢緊張，加上各國央行對黃金的強勁需求，使得黃金再度成為投資人關注的避險標的。外匯分析網站FXStreet編輯瓦倫西亞（Christian Borjon Valencia）指出，在美元疲弱、美國政策轉向保護主義的背景下，金價有望延續反彈走勢，近期或將再度挑戰3,500美元的歷史高點。推動近期金價上漲的另一大因素，是川普正式簽署《大而美法案》（OBBBA），並準備向多國發出「關稅稅率通知信」，引發外界對全球貿易緊張升級的擔憂。同時美國財政赤字擴大與潛在的通膨壓力，也加劇了市場對經濟不確定性的反應，進一步支撐金價走揚。然而瓦倫西亞也提醒，若避險需求未如預期強勁，金價短線恐面臨回調壓力，可能下探至6月30日低點每盎司3,246美元。針對未來一年金價的走勢，華爾街看法分歧。ICICI銀行預測，到2025年12月金價可望突破3,500美元；但花旗銀行（Citibank）則較為保守，預估黃金將在2026年下半年回落至每盎司2,500至2,700美元之間，反映市場對黃金前景仍具不確定性。
黃金地位翻轉！從避險資產邁向戰略資源 路透揭全球央行加速增持原因
在地緣政治風險升高、美元信譽受質疑的雙重壓力下，黃金正從傳統的「避險資產」躍升為全球關注的「戰略性關鍵礦物」。這一地位的重塑，正在改變各國政府與金融機構對黃金的策略性評估，也讓全球金市走出過往波段行情，邁入資產重估的新階段。根據《路透社》的報導，自2024年11月美國總統大選結果出爐，由共和黨候選人川普擊敗民主黨對手賀錦麗後，國際金價明顯上行，累計漲幅達32.3%。2025年4月金價一度衝上每盎司3,500美元的歷史高點，目前穩定在3,357美元左右，顯示市場避險需求與資產重配趨勢正同步發酵。儘管黃金不像稀土、鋰、銅等被歸類為高科技製造不可或缺的「關鍵礦物」，在實際工業用途上相對有限，但其作為全球儲備資產的戰略地位，卻日益受到重視。根據《路透》報導，隨著市場對美國財政前景、聯準會獨立性及法治穩定性的疑慮升溫，黃金重新贏得儲備與避險雙重地位的青睞。世界黃金協會最新發布的報告顯示，在對全球73家央行的年度調查中，95%的受訪者預期未來12個月內將進一步增持黃金儲備，創下該調查自2019年啟動以來的最高比例，年增幅達17%。此舉反映出各國對美元資產的信心正在下滑，黃金作為替代儲備的吸引力大幅提升。此外，越來越多央行正將黃金儲備撤離美國本土，顯示地緣政治與主權金融風險的考量正在影響央行資產配置策略。分析人士指出，隨著美國財政赤字不斷擴大、美元長期信用基礎受衝擊，黃金不僅是避險選擇，更逐步成為維繫金融主權與資產穩定的重要工具。專家預估，黃金地位的升級將可能引發一波全球金礦產業的資本重估與投資熱潮。隨著國際金融秩序逐步重整，黃金在全球資產配置中的角色勢將更加舉足輕重，未來的黃金市場，或不再只是金融風暴來襲時的短暫避風港，而是長線策略布局的核心資產。
美元指數大跳水 新台幣升破29.2元逼近28字頭
美元指數大跳水，非美貨幣26日聯袂絕地反攻，在歐元、日圓兩強帶頭下，新台幣也被迫加足馬力向前衝，終場升值2.26角，以29.165元作收，續創逾3年來最高價，匯銀預估，倘若國際美元持續弱勢，今天不排除直衝28字頭。新台幣今年累積升值12.4％，僅微幅落後歐元。以伊戰事降溫，國際美元失去避險需求，再度跳水重挫，昨天美元指數大跌0.51％，為2022年後低點，面臨97關卡保衛戰。非美貨幣以歐元衝最快，單日升值0.96％，也因升幅略大於台幣的0.77％，再度超車成為「全球第一強幣」，亞幣以日圓升0.87％居冠。台股昨上演拉「積」盤，台積電最後一盤被敲進大單，收盤小漲61.73點，以22492.34點意外收紅，外資連3天買超台股，昨又續買超327.42億元，實質買盤帶動下，新台幣走勢猶如沖天炮般一飛衝天，上午盤狂升逾2.3角，下午盤升勢更為猛烈，一度強升2.69角，央行僅在尾盤踩了踩煞車，沒有太多干預。「看起來升2角多很多，但若對照美元指數或其他大咖（歐元、日圓），真的還好」，一位看完昨天台幣走勢的匯銀主管直言，台幣有外資匯入的實質買盤，外資確實也買了股票，央行很難挑剔，而美元指數暴跌，非美貨幣都是大幅升值，不可能叫央行逆勢干預。對於新台幣今天會不會衝28字頭？匯銀主管說得直接，「不該問台幣有多強，而該問美元有多弱」，在避險情緒消退，全球都認為美國聯準會下半年有很大機會降息下，美元找不到走強理由，新台幣也就是順水推舟，跟著歐元、日圓及韓元等貨幣升值，也不須大驚小怪。資深行庫主管表示，新台幣4月、5月連續兩個月強勢升值，央行為阻升投入銀彈，應已逼近美國認定干預匯率的底線，這也是近兩日新台幣走「國際盤」，沒有與其他非美貨幣走勢差異太大主因，倘若局勢沒太大變化，新台幣衝破29元只是時間問題，早晚會到。行政院發言人李慧芝強調，關於新台幣匯率的部分，政府會持續關注，也會做好因應措施；至於外傳央行要求大型廠商在早上10時前不要拋匯，行政院則表示，尊重央行的說明。
以伊衝突趨緩！亞股歡騰、油價金價下跌
美國總統川普（Donald Trump）稍早聲稱伊朗與以色列已達成完全停火協議，隨著供應中斷疑慮消退，國際油價應聲暴跌；24日亞洲期指上漲且美元走軟。據US News Money的報導，川普在其社交平台Truth Social發文聲稱，以伊停火協議將於12小時內生效，屆時這場衝突將被視為「終結」。國際油價繼23日重挫9%後再跌4%，當時伊朗對美軍基地發動象徵性報復行動未造成實質損害，並釋出暫緩進一步行動的信號。然而以伊雙方仍持續透過導彈互轟，這使得投資人對大舉押注風險資產持謹慎態度。「這確實緩解了部分籠罩市場的地緣政治不確定性，不過多數股市投資者原本就對這類風險不太在意。」佛州棕櫚灘克雷塞特財富顧問公司（Cresset Wealth Advisors）首席投資官阿布林（Jack Ablin）表示：「聽起來確實像是重大里程碑，但願消息屬實。」隨著攸關全球能源命脈的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航運威脅暫告解除，美國原油期貨再跌4%至每桶65.75美元。標普500指數期貨早盤上漲0.3%，那斯達克指數期貨攀升0.5%。日經指數期貨報38,905點，遠高於現貨收盤價38,354點。由於避險需求降溫，10年期美債期貨下跌6個基點；利率期貨同步走低，反映投資人對聯準會降息的預期略有收斂。此外，由於聯準會金融監管副主席鮑曼（Michelle Bowman）表態，隨著就業市場風險可能攀升，降息時機正逐漸逼近，23日市場走揚。聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）將於24日稍晚赴國會作證時發表看法，目前其對短期寬鬆政策仍持更審慎態度。市場預估聯準會在7月30日下次會議降息的機率僅約22%。以伊停火消息促使美元延續隔夜跌勢，兌日圓貶值0.1%至145.92日圓；歐元微升0.1%報1.1589美元。日圓與歐元受惠於油價下滑，因歐盟與日本均高度依賴石油及液化天然氣進口，而美國為能源淨出口國。風險偏好回升使金價下跌0.4%，報每盎司3,353美元。
戰爭升溫！3關鍵帶動金價上漲 外資估1年內挑戰4000美元
台銀今日金市分析，上週金價雖受到中東戰事影響短暫上衝至3,451美元，但隨即壓回至3,400美元之下，後續雖傳出美國不排除也對伊朗發動攻擊，然金價幾度重新挑戰3,400美元皆未能站穩，加上美聯儲利率決策會議釋出偏鷹訊號，金價不敵賣壓回落至3,370美元附近整理。觀察技術指標及線型，5日均線轉為下彎，中期指標MACD由正轉負，若市場持續受到美聯儲不急於降息所影響，美元指數反彈，不排除金價往下回測3,300美元整數尋求支撐;然以色列與伊朗持續交戰，且美國於週末空襲伊朗核設施，伊朗也誓言報復，若中東情勢持續升溫，避險資金回流金市，金價有機會再次挑戰上週高點約3,451美元。不過隨戰爭升溫，外資對於金價預期繼續上調，美國銀行(Bank of America)報告，戰爭風險所帶來的避險需求通常較為短暫，因此中東的緊張局勢可能不會提供金價太多的上漲動能，真正的關鍵來自於投資需求的增長、美國財政赤字壓力以及央行對黃金的配置，因此該行仍看好金價在未來12個月有機會挑戰每盎司4,000美元之價位。