野村控股
」 川普
中日外交爭端延燒！日本在華演出突遭取消或延期
中國大陸與日本之間圍繞日本首相高市早苗發表「台灣有事論」的外交爭端，凸顯北京在經濟領域日益增強的影響力，同時也展現其政策行動如何為企業帶來不確定性。據《CNBC》報導，日本爵士五重奏「The Blend」原定20日於北京演出，但在開演前數小時，1名便衣人員於音響測試期間走入「黃昏黎明俱樂部」（Dusk Dawn Club，DDC）。隨後DDC便在當天下午突然公告稱當晚演出因不可抗力因素取消，持票者將在接下來幾日獲得自動退款。過去1年在大陸籌辦逾70場演出的音樂經紀人彼得森-克勞森（Christian Petersen-Clausen）透露：「現場負責人走來對我說：『警方通知今晚表演取消。沒有討論餘地。』」他補充，「現在所有日本相關的活動都取消了。」而他先前可是花了6個月的時間才取得中國審查單位的許可，讓The Blend得以來華演出。日本創作歌手KOKIA原定於19日晚間在北京的演出也遭到取消。場地方於20日發布公告，理由是技術問題。而且取消通知同樣極為突然，有粉絲在社群媒體發文描述自己在場外等待超過1小時，甚至超過原訂開演時間。本週，大陸其他由日本藝人演出的活動也陸續取消或延期。位於華盛頓特區的商業政策顧問公司「The Asia Group」合夥人George Chen表示：「北京對高市早苗言論的反應速度與規模……可說前所未見。」他指出，日本品牌在中國面臨的最大風險為全國性抵制，但目前尚未看到中國消費者大規模避開日本品牌的明顯跡象。大陸外交部及教育部於上週分別在14日及16日開始警告中國民眾，應避免赴日旅遊及留學。中國商務部20日也威脅，若日本「執意走在錯誤道路上」，中國將採取反制措施。今年以來，中國大陸旅客一直是日本最大的外國遊客來源，而野村控股（Nomura Holdings, Inc.）估計，雙邊緊張可能使日本GDP減少0.29%。雖然如此，但尚未有任何中國部會正式發布禁止日本藝人在華演出的命令。不只音樂領域受到影響，北京可能禁止所有日本海鮮產品進口的消息也流傳甚廣，雖然中國商務部既未證實也未否認。大陸外交部僅表示：「在目前情況下，即使日本水產品進入中國，也沒有市場。」對此，音樂經紀人彼得森-克勞森表示：「你無法預測，因為沒有人會公開宣布這些政策。」他說自己19日在上海順利舉辦了1場日本藝人的演出，而「也沒有人告訴我們22日的演出肯定取消。」中國外交部20日再次要求高市早苗撤回言論，並警告「若日本在台灣問題上製造麻煩，日本休想全身而退」。彼得森-克勞森說：「基本上這意味著，我對22日的演出完全不抱希望。」他指出，場地方原本估計22日晚間將吸引約200名觀眾，並有約20名中國工作人員因2場演出獲得酬勞。爵士演出票價約為40至70美元不等。電影產業也可能承受壓力。中國官媒《新華社》19日報導，日本動畫電影《蠟筆小新》及《工作細胞》在中國的上映日期推遲，並聲稱此舉是基於中國觀眾對日本電影興趣下降，而做出的「審慎」決定。公關和顧問公司「Teneo」的分析報告指出：「北京面臨的風險在於，這種被視為反應過度的印象，會加深日本的反中情緒，就像當初韓國的情況一樣。若北京選擇進一步施壓，可能採取新的進口障礙，以貿易調查或產品安全為由來限制日本商品。」報導補充，國際音樂表演常常是地緣政治爭端中最早受影響的領域，令人意外但並非罕見。2022年俄羅斯入侵烏克蘭後，美國與英國部分場館取消與支持俄國總統普丁（Vladimir Putin）相關的藝人演出。中國則因反對韓國部署新型飛彈系統，自近10年前起限制大型韓國流行音樂演出，如今則傳出可能恢復。對彼得森-克勞森而言，中國演出市場的高度不確定性正在傷害產業，「有外國音樂人拒絕我們的邀約，因為他們不知道演出是否真的會舉行，還是會被臨時取消。這個消息已經傳開，大家都說中國有時候很不穩定。如果我們希望推動民間交流，這對我們來說是個問題。如果沒有穩定性與可預測性，我將不得不向投資人揭露一項完全沒必要、但非常重大的風險。」雖然中國決策者近來也試圖鼓勵部分現場活動，以刺激消費並提振經濟。像是瑪麗亞凱莉（Mariah Carey）與黑眼豆豆（Black Eyed Peas）今年皆在中國大陸演出，但中國國家領導人還有其他優先事項。身在北京的律師、前中國美國商會（American Chamber of Commerce in China）主席齊默爾曼（James Zimmerman）表示：「和體育一樣，音樂與藝術往往是政府最先『重新發現』的文化工具，用於改善或恢復交流。但當外交功能退場，爭議只會侵蝕互信，而信任一旦破裂，就難以修補。」他指出，這種模式正在全球多個雙邊關係中重演。
印度增購美國液化石油氣！力求縮減對美貿易順差
印度正加大自美國進口能源的力度，試圖縮減對華盛頓的貿易順差，這是川普政府在與新德里進行貿易談判時提出的主要要求之一。據《CNBC》報導，印度聯邦石油和天然氣部部長普里（Hardeep Singh Puri）17日宣布1項協議稱，美國將供應印度近10%的液化石油氣（liquefied/liquid petroleum gas，LPG）進口量。普里在社群平台X上表示，印度國營石油企業已簽署1項為期1年的協議，將從美國墨西哥灣沿岸進口每年約220萬噸的液化石油氣。他補充，這將是「首份針對印度市場的美國LPG結構性合約」，而且採購將以「美國德州蒙特貝爾韋尤（Mount Belvieu）作為LPG交易的基準價格。」野村控股（Nomura Holdings）能源股權分析師比邦卡（Bineet Banka）在給《CNBC》的郵件回覆中表示：「我們認為，這項措施旨在多元化印度LPG來源，目前供應都集中在中東，同時也希望降低印度對美國的貿易順差。」他透露，印度每年進口的液化石油氣總量約為2,000萬至2,100萬噸；如果其中10%來自美國，以目前價格計算，意味著自美國新增約10億美元的進口。不過邦卡補充，與印度對美國400億美元的貿易順差相比，這10億美元「並不算多。」自8月以來，美印關係一直緊張，因為華盛頓對印度輸美商品施加了50%的關稅。其中25%是為了解決貿易失衡並扶植美國國內產業，而另25%則與印度進口俄羅斯石油有關；印度也祭出對美國商品25%的報復性關稅。9月，美國總統川普（Donald Trump）加強了對印度的批評，稱與該國的貿易關係是「完全單方面的災難！」同月前往美國進行貿易談判的印度商業部長戈亞爾（Piyush Goyal）則表示，印度未來將增加與美國的能源產品貿易，「作為親密的朋友、天然的夥伴，我們的能源安全目標將高度仰賴美國的參與。」自那之後，雙方立場皆有所軟化。川普在11月6日於白宮向記者表示，他回想起上次訪印的經驗，並稱印度總理莫迪（Narendra Modi）是「他的朋友」和「偉大的人」。川普還聲稱，印度已「大致停止購買俄羅斯石油」，但目前尚無數據支持此說法。根據油輪追蹤公司「Kpler」的數據，截至11月17日，印度的俄羅斯原油進口量仍維持在高位，達每日185萬桶，較10月的每日160萬桶更高。Kpler高級石油分析師Muyu Xu表示：「由於買家被允准在11月21日前終止與俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油（Lukoil）的交易，預期印度煉油廠將在接下來幾天內盡可能多進口俄油。」但她也補充，印度10月從美國進口的原油「急遽上升，達到每日56.8萬桶，是自2021年2月以來的最高水平。」根據野村資料，印度每日原油進口量約為500萬桶。該機構預估，如果印度今年將俄油占比從35%降至15%，加上俄油平均每桶3美元折扣，整體進口帳單的影響將約為11億美元。對此，專家對這項能源來源調整對印度經濟的影響看法不一。野村亞洲經濟團隊認為：「如果這項遠離俄羅斯原油的轉變促成美印達成貿易協定並降低關稅，印度也可能因此受益。」他們也預期，25%的俄油懲罰關稅「將在11月後取消，而25%的對等關稅將持續到2026財年。」但總部位於挪威奧斯陸的能源研究和商業情報公司「Rystad Energy」商品市場高級副總裁里瓦斯塔瓦（Pankaj Srivastava）向《CNBC》表示：「隨著美印關係回溫、關稅下降，加上印度在2026/2027年規劃擴建煉油廠與石化廠，若印度無法大幅提升國內產量，進口支出預計會增加。」
《經濟學人》質疑台幣遭低估造成「台灣病」 央行5點聲明駁斥
《經濟學人》點名「台灣病」是央行長期壓低新台幣匯率，導致台灣經濟金融產生多項問題，如國人購買力受損、房價攀升、累積金融風險等。央行11日晚間打破沉默，發出5點聲明回應，強調大麥克指數並不適合用來評估一國匯率是否高低估，經濟學人也坦承過，況且若不用大麥克，用iPhone售價換算，新台幣反而是高估。一、影響匯率的因素眾多，匯率係由外匯市場供需決定，並非單一商品價格所能衡量；金融自由化以來，跨境資本移動係影響新台幣匯率升值或貶值的重要因素。二、過往《經濟學人》已坦承大麥克指數並不適合用來評估一國匯率是否高(低)估(一) 只以單一商品來評估匯率並不恰當，《經濟學人》早在2003年便坦承，大麥克指數有其缺陷；2006年時《經濟學人》更直指，大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用。(二) 若利用其他單一商品指數來評估一國通貨匯價是否高(低)估，亦可能出現截然不同的結果。早在2016年，野村控股公司曾根據各國iPhone 售價，計算出iPhone指數，在當時納入比較的23種通貨中，美元係遭低估最嚴重的通貨，結論迥異於大麥克指數。此外，以最新iPhone售價換算，新台幣對美元匯率仍高估17.1％，與《經濟學人》大麥克指數顯示新台幣對美元匯率低估55％之結果背道而馳。三、當前外匯市場供需主要與金融交易相關，以台灣為例，2024年外資及本國資金進出合計金額是商品貿易金額的19.3倍，爰僅以一籃商品與服務計算之購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）已無法作為衡量均衡匯率的指標，故不宜作為判斷匯率高估或低估的標準，更遑論以單一商品來評估一國匯率之高、低估。四、如前所述，不宜以大麥克指數推論新台幣匯率之合理價位，因此，該文指稱新台幣匯率低估所造成台灣經濟金融之負面效應並不成立；過去外界亦曾提出類似的論點，本行均已於新聞稿、新聞參考資料、央行理監事會後記者會參考資料提供說明。五、儘管本(2025)年迄今台灣對美國商品貿易順差擴大，期間本行多次與美國財政部就總體經濟與匯率等議題溝通時，該部從未要求新台幣升值。
川普限縮 H-1B 簽證！美企被迫轉向 ANSR助攻印度成最大贏家
美國總統川普近期大幅調高H-1B工作簽證申請費用，從原本的2,000至5,000美元（約新台幣6.4萬至16萬元）暴增至10萬美元（約新台幣320萬元），並推動新制以偏向高薪職缺。此舉迫使仰賴外籍專業人才的美國企業重新思考用工策略，進一步加速將研發、金融服務與人工智慧等高端業務移往印度的全球能力中心（GCC）。川普近期大幅調高H-1B工作簽證申請費用，從原本的2,000至5,000美元）暴增至10萬美元（約新台幣320萬元），並推動新制以偏向高薪職缺。《路透社》報導，川普政府的簽證政策持續引發爭議，美國參議院日前更再次提出法案，欲收緊H-1B與L-1簽證計畫，聲稱要杜絕雇主濫用漏洞。若政策持續收緊，業界分析，美企將把更多涉及AI、資安、產品開發等高階職能轉往印度，而非交由外包公司。印度目前擁有1,700個GCC，占全球總數的一半以上，已從早期的技術支援，轉型成涵蓋車用設計、藥物研發等高價值創新基地。隨著人工智慧的普及及美國移民政策收緊，這些GCC成為跨國企業確保人才與創新的「內部引擎」。德勤印度合夥人羅漢・羅博（Rohan Lobo）指出，不少美國企業正重新評估人力布局，金融服務與科技產業尤為明顯。他預期印度的GCC未來將承擔更多「策略性、創新導向」任務。ANSR創辦人阿胡亞（Lalit Ahuja）坦言，這股壓力已讓企業出現「加速外移」的緊迫感，部分甚至可能掀起「極端離岸化」。目前亞馬遜、微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet、摩根大通及沃爾瑪等大型企業，都是H-1B主要申請者，也都在印度擁有龐大據點。不過，部分專家持保留態度，認為還需觀察美國國會是否通過「HIRE法案」（Halting International Relocation of Employment Act），若屆時海外外包須承擔25%課稅，恐重挫印度服務業出口。儘管如此，分析認為美企若選擇以GCC模式留住人才，將有助於抵銷傳統IT外包可能失去的收益。另外，野村控股（Nomura Holdings, Inc.）研究報告指出：「依賴H-1B的收入雖可能減少，但GCC服務出口需求的提升，有望補上缺口，成為美國企業繞過移民限制的解方。」
搶運潮消退！《日經》示警：未來幾季亞洲對美出口恐大幅下滑
美國總統川普（Donald Trump）反覆不定的關稅政策引發了出口「搶運潮」（front-loading），從電腦晶片到玩具等各類亞洲製造商，紛紛趕在關稅上調前將貨物加速運往北美港口。如今隨著川普政府已大致敲定關稅稅率，分析師警告，亞洲對美出口可能在未來幾季大幅下滑。若此趨勢持續，亞洲經濟體恐將失去關鍵增長支柱，除非政策制定者轉向更積極的刺激內需措施。據《日本經濟新聞》的報導，標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）供應鏈研究主管羅傑斯（Chris Rogers）表示：「當前最大的未知數是美國通膨會上升多少，以及這對消費者需求意味著什麼。」美國通膨加劇將抑制消費支出，並限制聯準會（Fed）的降息幅度。聯準會上週連續第5次會議將政策利率維持在4.25%至4.50%區間不變。美國消費力道減弱將降低零售商持續囤貨的意願，可能迫使亞洲央行搶在聯準會之前加大財政支持或降息以維持經濟增速。花旗（Citi）經濟學家指出，由於替代生產中心有限，晶片與電腦等電子產品的搶運現象尤為明顯，這推動了來自台灣、韓國與日本的進口熱潮。但經過數月激增後，有跡象顯示川普關稅引發的美國進口商品激增即將消退。舊金山貨運代理公司大世界物流（Great World Logistics）總裁吉米（Jimmy Ting）表示，美國進口商的搶運傾向已「有所減弱」。這些進口商發現亞洲國家（不含中國）在8月1日川普「對等」關稅生效前向美國發貨的推力，但近期出貨速度已放緩，尤其是零售商品。吉米稱：「5、6月時確實有大量零售商品積壓待運，但現在壓力已經清除。」美國全國零售聯合會（National Retail Federation，NRF）調查發現，截至7月初已有67%的開學季消費者，開始購買學年用品（通常9月開學），高於去年的55%，創該調查自2018年啟動以來的新高。NRF的數據還顯示，7月預計約有240萬個20呎標準貨櫃（TEU）抵達美國港口，年增2.1%。但該機構預測，8月起貨櫃進口量將以兩位數縮減，11月將降至170萬TEU，創2023年4月以來新低。運費下跌也暗示需求疲軟。德魯里（Drewry）世界貨櫃運價指數顯示，上海至洛杉磯40呎貨櫃現貨運價從6月12日的5,914美元暴跌55%，至7月31日的2,632美元。經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）亞太區總監霍姆斯（Alex Holmes）也表示：「我們預計搶運效應將在未來幾個月完全消散。」他補充，出口商在川普關稅生效前取消預訂商品，可能導致該地區下半年出口增長「非常負面。」例如，據經濟學人智庫預測，馬來西亞出口今年下半年將年減逾6%，2026年上半年更將暴跌20%，與今年上半年近14%的增幅形成劇烈反差。霍姆斯說：「需求終將下滑，且可能急遽下滑。2026年初部分地區出口下降20%至30%我也不會感到意外。」野村控股（Nomura）印度及亞洲首席經濟學家瓦爾馬（Sonal Varma）與Si Ying Toh，也預見亞洲出口增長下半年將出現「兩位數」下跌。他們表示，搶運效應消退與關稅驅動漲價導致美國消費需求疲軟，將對亞洲出口商構成雙重打擊。然而亞洲市場普遍漠視暴跌風險。自川普4月2日宣布對等關稅以來，韓國KOSPI綜合指數已上漲24%，越南（13%）、台灣（10%）與上海（6%）等基準指數亦同步上揚。法國巴黎銀行資產管理（BNP Paribas Asset Management）亞太區高級市場策略師Chi Lo表示，他對股市樂觀情緒感到「憂心」：「若從理性角度審視，根本沒有樂觀理由。」在川普已簽署8項貿易協議（含6項亞洲國家）之際，美中上週於瑞典展開第3輪談判。儘管中方首席談判代表稱，雙方同意延長原定8月12日到期的90天關稅休戰，但美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示休戰延期仍需經川普批准。許多人認為亞洲股市的狂熱可能掩蓋未來的隱性經濟成本。標普全球的羅傑斯指出，更多企業已將重心從庫存管理轉向價格調整，可能導致通膨升高。據其透露，部分企業已將進口商品價格提高約10%至15%，他預期未來18個月耐用消費品總體價格可能上漲約5%。經濟學人智庫的霍姆斯則表示：「貿易下滑的真正影響將透過投資與勞動力市場擴散。各國央行尚未真正加速寬鬆周期，我認為他們還需迎頭趕上。」不過並非所有分析師都預測亞洲出口將崩盤，因美國消費者的支出衝動仍難以捉摸。匯豐（HSBC）亞洲首席經濟學家諾伊曼（Frederic Neumann）表示，除電子產品與藥品等部分領域外，美國幾乎沒有囤貨跡象。諾伊曼續稱：「人人談論搶運效應，但庫存因素在此被忽略了。」據美國人口調查局（U.S. Census Bureau）數據，製造商庫存1至5月微升1.2%，而零售商庫存今年幾乎沒有變化。匯豐估算，中國進口商品中僅約4%進入貿易商可暫不繳稅存貨的美國海關保稅倉庫，「若實際搶運量不大，對美出口就不會如此减速。可能是美國潛在消費需求比預期強勁，出口並未懸崖式下跌。」
日圓升不停！多頭喊再升6% 日本前官員：年底可看到「這數字」
美國財政部於5日公布最新的匯率操縱國名單，除台灣外，日本也被納入「值得關注」的觀察名單。對此，日本前財務省負責國際事務的副大臣古澤滿宏（Mitsuhiro Furusawa）表示，預估今年底，日圓兌美元匯率可能升值至135至140區間。根據《彭博》報導，野村控股公司表示，隨著日本投資者撤出美國資產帶動日圓資產殖利率攀升，未來幾個月日圓兌美元匯率可能上漲約 6%。野村控股公司建議做空美元兌日圓，目標是到9月底將美元兌日圓匯率從目前的145左右下跌至136價位。野村證券分析師表示，預計日本央行穩步升息將「鼓勵國內投資者增持國內債券，而非海外債券」。另在美日雙邊貿易談判期間，儘管分析師預計美日之間不會達成任何象徵性的外匯協議，但市場仍然預期存在一種默契，以推動美元走弱。5月初在中美貿易談判取得突破，導致日圓等避險資產遭到廣泛拋售後，野村團隊曾撤回了先前對美元兌日圓的做空建議。儘管如此，日圓兌美元匯率在第2季迄今仍上漲了約3.5%。目前日銀的短期政策利率設定在0.5%，古澤滿宏預期，日銀最終可能希望將利率目標上調至超過1%，但是否能如願仍具高度不確定性。
台新若調高換股比例「中信會加價購」？ 吳一揆這樣回答
面對記者詢問「若金管會沒有核准中信金併購新光金，會如何反應？」對此，中信金副董事長吳一揆28日在記者會上，神情自若地反問媒體說，「也可以假設說若金管會核准的話……」，他賣了關子說，「等金管會核准或沒有核准時，中信金再來回應大家。」目前該案未接到金管會通知補件等相關事項，核准期限為9月16日前。對於台新金總經理林維俊27日大動作的對金管會喊話，「應該優先對待提出合意併購的新光金」，「給予一致性的監理，不應該核准採用『換股+現金』的併購股權計畫案……」「有機會評估調整併購的換股比例（意指調高換股）」以及質疑中信金大股東適格性等。中信金今天也大陣容邀請財務顧問等列席，在中信金總部舉行第二季法說會前召開記者會，由中信金副董事長吳一揆與金控總經理高麗雪共同主持。吳一揆先以昨天金管會銀行局副局長童政彰的說法，表示金管會都說「中信金大股東適格性是合規的」（銀行局的說明係以該案為「中信金控」提出申請投資新光金，符合大股東適格性」，他並說，「非常歡迎台新金提高合意收購換股比例」。至於，中信金是否有考慮「跟進加價？」吳一揆則說，不會回覆假設性的問題，但會隨時關注市場性的變動。中信金於8月26日向金管會遞件申請投資新光金控（非合意併購），並發出新聞稿表示，期許成為臺灣最大金控，邁向亞洲領先區域型金融機構，並協助國家關鍵產業的海外業務發展。中國信託金控表示，國內金融業市場長期存在過度競爭、業者家數過多等問題，缺乏達到具國際競爭力的規模，中信金控擬進行公開收購新光金控股權，若收購完成中信金控與新光金控合併後總資產將達新臺幣13.5兆元，資產規模排名臺灣市場第一，合併後中信金控規模將超過渣打銀行（香港）、日本野村控股公司、新加坡大華銀行等亞洲大型金控，成為亞洲第38大金融集團，跨出國內金融業者打亞洲盃、世界盃的第一步，並滿足國家關鍵產業的跨境金融需求，協助臺灣強化資本韌性及確保供應鏈安全。另外，中信金控可因本案通過，強化銀行、保險、證券三大業務發展，提供客戶更完整的金融服務，除銀行業務可擴大市占率之外，保險業務可藉由整併台灣人壽保險公司經驗，改善新光人壽保險公司經營績效，進而提升獲利能力，調整營運體質，至於證券業務則可補強中信金控第三獲利引擎，完善金融服務版圖。中信金控強調看好雙方合併綜效，未來獲利成長可期，提供新光金控全體股東相對高溢價，共創未來願景。若能順利取得主管機關通過此案，必可在保障雙方股東權益、員工生計、客戶服務之前提下，完成併購計畫，以充分發揮最大綜效、創造雙贏局面。
漲勢未休！日股1日逼近4萬點關卡 分析師：反彈背後有4大因素
日股周五（1日）再度發威，日經225指數收盤上漲744.63點或1.9%，至39910.82點，再創歷史新高，逼近4萬點關卡。值得注意的是，日經225從去年至今累計升幅高達53%，而同期標普升幅約33%。事實上，日股這一輪上漲離不開「巴菲特效應」，2月24日，巴菲特旗下的波克夏海瑟威公佈了最新業績，並發布年度致股東信，信中用了較大篇幅談論日本公司，並稱波克夏將無限期保持對五家日本商社的投資。野村東方國際證券的分析師表示，綜合商社可以說是日本獨有的商業模式，由於業務範圍廣泛，投資商社可以實現多元化的效果。有數據顯示，日本五大商社控制了日本接近99%的大型生產企業及貿易公司，掌握著日本各類產業的命脈。除了巴菲特效應，得益於公司治理改革和日元走軟的積極影響，日股吸引了外資的瘋狂流入。另外，因爲輝達的業績表現特別好，AI成了日本股市又一個興奮劑。日本最大券商野村控股（Nomura Holdings）位於中國上海的合資企業「野村東方國際證券」近日在日本股市月度投資策略中指出，2024年日股開年反彈背後有著日經225指數突破34000點的重要關口，CTA（商品交易顧問）等市場參與者加大期貨購買力度；個人投資者拋售壓力緩解，供需端呈現賣方不足的狀況；日央不會急於退出負利率政策，支撐日元走弱；由於國際上地緣政治不確定性較高，資金轉而湧向日本市場四大因素。野村東方國際證券表示這四大因素暫且有望持續發力，未來日股市場強勁表現有望持續，但需關注企業2023財年第三季業績略低於預期的風險，這可能會在短期內對股價產生負面影響。建議關注可抵禦日元升值影響、受益於提價和日本資本支出復甦的行業，如建築、房地產、半導體制造設備、系統應用和食品等。瑞士寶盛指出，由於2024年日本貨幣政策可能出現轉向，在日本股市中看到了許多機會，還因日本企業正在進行改革，從而在資本回報大幅停滯之後，有望獲得更高的盈利能力和投資價值，並吸引更多資金流入；摩根士丹利分析師表示，東京證券交易所多年來持續幫助股價低於帳面價值、以及資產價值被市場嚴重低估的日本公司制定資本改善計劃，將成為今年進一步吸引外國資金進入日本股市的關鍵驅動因素。
繼美2銀行倒閉 首家知名避險基金不堪債市動盪虧損關閉
據彭博（Bloomberg）上周五（17日）引述消息人士報導，第一共和銀行雖獲11家金融巨頭聯手注資300億美元，當日股價仍重摔近33%。與此同時，知名投資人亞當．萊文森（Adam Levinson）旗下Graticule Asia宏觀避險基金受虧損打擊將關閉，成為首檔因債市動盪而被關閉的知名對沖避險基金。消息人士透露，總部位於新加坡的Graticule Asia受債市大幅波動衝擊，今年來暴跌逾25%。Graticule基金在與短期利率掛勾的押注上爆倉，回吐多年升幅，大幅虧損主要出現在矽谷銀行倒閉之後，使其成為目前所知的第一家因債市劇烈波動而倒下的知名對沖避險基金。展望本周，投資人最關注的莫過於Fed在21、22日召開的例會。上周歐美刮起的銀行風暴震驚全球，市場人士議論Fed是否照升息不誤。從上周美債殖利率遽跌來看，反映投資人押注Fed將放緩升息力道，以免加劇銀行倒閉潮帶來的經濟隱憂。近期債市波動主要是由矽谷銀行暴雷後所引發的，因為交易員降低對聯準會鷹派升息的押注。去年表現最佳的一些避險基金也出現虧損，其中包括 Rokos Capital Management、Graham Capital Management 和 Brevan Howard Asset Management。野村控股跨資產總體策略執行董事麥克艾利格特（Charlie McElligott）指出，雖說銀行危機引發經濟衰退疑慮，但利率動向對當前的股市有利。若Fed以金融穩定為優先，暫緩升息甚至不升息，將進一步拉低公債殖利率，有助美股上攻。反之Fed若示意抗通膨不鬆手，公債殖利率或許會因此反彈，恐不利美股走勢。
通膨創新高6月啟動縮表嚇掉美股 台股短線弱勢靜待14日台積法說會
美國3月消費者物價指數（CPI）年增率達8.5%，創近40多年新高，核心CPI指數年增率則為6.5%，低於預期的6.6%。激勵周二（12日）美股開高，但隨聯準會（Fed）官員陸續釋出縮表將於6月啟動，四大指數全數翻黑。台積電ADR跌0.13%；日月光ADR跌0.15%；聯電ADR跌1.46%；中華電信ADR跌0.27%。12日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌87.72點、0.26%，收34,220.36點；那斯達克指數下跌40.38點、0.3%，收13,371.57點；標準普爾500指數下跌15.08點、0.34%，收4,397.45點；費城半導體指數下跌7.6點、0.25%，收3,047.5點。美國科技股中，蘋果漲1.15%；Meta（臉書母公司）跌1.07%；Alphabet（谷歌母公司）跌0.86%；亞馬遜跌0.22%；微軟跌1.12%；特斯拉漲1.13%；英特爾跌0.15%；AMD跌2.33%；NVIDIA跌1.88%；高通漲0.54%；應用材料跌1.45%；美光跌0.097%。台股12日開低後震盪。受到前日美債殖利率飆升及美股科技股走弱影響，台股以低盤開出，在台積電等權值股回穩下，指數盤中曾回升至平盤之上，最高來到17100.85點，惟尾盤賣壓出籠，終場以16990.91點作收，下跌57.46點、0.34%；盤面類股以EMS、PCB、電線電纜、鋼鐵等族群表現較佳。櫃買指數則以205.29點作收，下跌1.62點、0.78%，成交金額續增至684.22億元。集中市場12日成交金額略降至2740.62億元；三大法人同站賣方，合計賣超131.15億元，外資連6賣，賣超101.72億元，外資自營商買超0.13億元；投信中止8連買，賣超0.44億元；自營商賣超6.11億元、自營商避險賣超22.86億元。台股集中市場與上櫃股票4月12日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）資券變化方面，融資金額減少7.87億元，融資餘額為2633.76億元，融券增加0.57萬張，融券餘額為24.12萬張。當沖交易金額增為2189.23億元，占市場比例為39.06%。美國10年期公債殖利率12日盤中升破2.8%，為三年多來首見，美元預料仍將是「多頭當家」。科技股則繼續承受賣壓，那斯達克100指數過去四個交易日市值已蒸發1兆美元，且為12年來首度超越中國大陸10年期公債殖利率，預料最快本周漲上3%，因市場開始反映美國通膨將加速攀升，促使Fed加速升息。中國國務院總理李克強在不到一周時間裡，就經濟成長風險發出3次警告，表明在廣泛的防疫封控影響生產和支出之際，對前景的擔憂加劇。他表示，中國將根據需要，研究採取更大力度的政策措施來支持經濟。野村控股的經濟學家表示，中國經濟衰退的風險正在上升，估計45個城市的約3.73億人，處於完全或部分封控之中，這些人口的GDP占比高達40%。一旦封城時間拉得過長，除了生產端受影響之外，消費端買氣受壓抑，企業恐下修第二季財測。富邦證券表示，由於疫情升溫、美Fed加速升息、俄烏戰事等負面因素輪番影響，指標與線型也呈現弱勢表現，市場觀望心態濃厚，法人持續呈現賣超，台股盤勢延續修正整理格局，並仍有回探前低的風險。操作策略：台股年線之下弱勢整理。操作上，減碼營運表現不如預期、線型偏弱、法人減碼股；酌量短打營運展望正向、線型偏強、法人加碼股。統一證券指出，國際利空頻傳，再加上半導體股需求出現雜音，外資持續賣超，台股指數12日盤中跌幅收斂，但價跌量縮，終場仍收在所有均線之下，且跌破萬七關卡，技術面弱勢，3/16低點16808以及3/8低點16764是多頭最後防守點，不宜再跌破，一旦跌破恐有作頭疑慮。台積電14日法說牽動台股後市，建議暫時觀望。
比特幣可抗通膨？ 標準普爾2021年新推加密通貨指數
加密通貨的聲勢近年急速壯大，標普全球（S＆P Global）旗下標普道瓊指數公司（S＆P Dow Jones Indices）3日宣布，將在2021年推出加密通貨指數，成為最新跨足該新興資產類別的主要金融公司。根據比特幣價格追蹤網站CoinDesk數據，比特幣4日盤中下跌1.88％，報19,043.95美元。比特幣在12月1日一度飆破19,900美元，刷新2017年12月創下的歷史新高紀錄。2020年迄今比特幣累計勁升170％。標普道瓊指數公司的加密通貨指數將採用紐約虛擬通貨公司Lukka的數據，該數據涵蓋超過550種加密通貨。標普與Lukka在聯合聲明中表示，標普的客戶將能夠與Lukka合作，創立加密通貨客製化指數和其他指標工具。兩家公司表示，期望藉由提出更具可靠性的訂價數據，讓投資人易於進入加密通貨領域，並協助降低加密通貨市場風險。標普道瓊指數公司創新與策略全球主管羅夫曼（Peter Roffman）指出：「加密通貨等數位資產是快速崛起的新興資產類別，目前正是推出獨立、可靠與使用者友善的指數的合適時機。」有了全球知名指數業者標普道瓊指數公司的加持，可望協助加密通貨進一步成為主流投資。投資人看好比特幣可抗通膨，並將其視為避險資產，刺激該加密通貨需求躥揚，比特幣價格連帶水漲船高。加密通貨問世超過10年，但直到近幾年才引起大型金融公司的興趣。包括富達投資與野村控股等大型機構，已開始為機構投資人託管比特幣和其他加密通貨。對沖基金操盤手瓊斯（Paul Tudor Jones）與卓肯米勒（Stanley Druckenmiller），近期表現支持比特幣。