1.5兆元
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《2025商業服務業年鑑》新書發表 服務業產值近15兆 聚焦創新轉型與未來商機
經濟部今(4)日發表《2025商業服務業年鑑》，本年度年鑑以「商業進化論：打造智慧服務新紀元」為主題，除彙整最新國內外服務業數據與政策動向外，亦邀請專家從智慧決策、銀光商機、未來消費力、綠色經濟、粉絲經濟、通膨時代的服務價值等六大議題深入探究，結合國內外案例，協助服務業掌握未來趨勢脈動。本日年鑑發布我國服務業的重要發展趨勢，2024年我國服務業創造的產值逼近15兆元，占GDP58.75%，總銷售額達33.4兆元，服務業家數約134萬家，就業人口達705.1萬人，占總就業人數60.81%。觀察主要商業服務業表現，批發業銷售額達13.5兆元、零售業6.02兆元、餐飲業8,463億元、物流業1.5兆元、生活服務業2,502億元，均創歷史新高或近年高點，受僱人數普遍微增至五年高點，顯示就業穩定。發表會現場從數據與趨勢等面向解析我國商業服務業發展動態，並邀請到東方線上股份有限公司蔡鴻賢執行長、零碳大學楊聲勇校長等專家，分別以「未來消費力：Z世代與α世代重構下一個十年的消費與價值生態」、「綠色經濟崛起：打造永續新商機」為題進行專題分享。我國服務業向來以靈活應變、貼近市場需求見長，但當前挑戰已遠超越傳統景氣循環或區域競爭的範疇。人工智慧、數據洞察與智慧運算逐漸取代直覺式管理；人口結構轉變突顯熟齡族群對生活尊嚴與情感連結的深層需求；新世代消費者則更重視理念認同與價值展現。同時，面對國際永續規範與成本壓力，企業必須在效率與附加價值之間尋求平衡。更關鍵的是，情感與社群驅動的市場效應正自娛樂業向餐飲、零售與金融延伸，徹底改寫品牌與顧客的互動模式。《2025商業服務業年鑑》內容呈現我國服務業以智慧、永續、人本與創新為核心的發展動能，並勾勒產業轉型的關鍵路徑。相關前瞻議題及專家研究成果皆已淬煉精華於《2025商業服務業年鑑》中，即日起提供各界參考。
煙台今昔1／「耕海1號」結合科研與海洋觀光 「黃渤海新區」年產值破1.5兆元
位於山東半島東北岸的煙台市，古稱「芝罘（音同福）」。煙台名稱的由來，可追溯到明洪武年間，當時為了防禦倭寇，在奇山北麓的北山上設置「狼煙墩台」，發現敵情時，白天升煙，夜晚點火，作為警報信號。北山後來也被稱為煙台山，而城市也因此得名。煙台與歐美各國接觸甚早，早在《天津條約》後不久的1861年，清政府被迫正式宣布煙台對外開放，英、法、美等17國陸續在煙台設立領事館，顯示煙台作為通商口岸的重要戰略地位。今日的煙台，不僅保有豐厚的海洋資源與產業基礎，更以蘋果、葡萄酒與黃渤海新區，塑造出一座兼具深厚文化與現代化經濟發展的濱海都市。煙台昔日是重要的通商口岸，與歐美各國接觸甚早，在海濱的朝陽老街上，至今仍保留許多西洋老建築。（圖╱王若攝）乘著快艇離開煙台漁人碼台，浪花在甲板四周翻湧，本刊記者前煙台海上的新地標，坐落於近海的海上生態牧場綜合體——「耕海1號」。這是中國首座大型智能化海上養殖平台，累積兩期工程總投資約新台幣4.5億元，於2020年正式啟用。外形借鑑鑽井平台的堅固結構，將科技轉化為漁業的基礎，可抵抗10級風浪，並透過智能系統自動完成水質監測、魚群投餌與健康管理，讓傳統漁業得以邁向深藍。在第二期的文旅工程完工後，從高空俯瞰，這座平台宛如一條漂浮在湛藍海上的寶石項鍊，因此也有「海洋之星」的別稱。耕海1號的結構堅固，可承受10級風浪，並透過智能系統自動完成水質監測、魚群投餌與健康管理。（圖╱王若攝）直徑超過百米的養殖網箱中，大黃魚、石斑魚與真鯛在其中穿梭。這些魚類不僅供應當地市場，更出口至韓國、日本與東南亞，年產量達數千噸，直接推動煙台由近海漁場邁向深遠海養殖的新時代。耕海1號的價值不止於生產，還肩負科學研究與海洋觀光的使命。科研艙為專家提供水質監測與種質改良的實驗場域，而開放的參觀體驗則吸引大量遊客登船，親手餵魚、垂釣、參觀智能化系統，甚至在平台餐廳享用現撈海鮮。解說員趙全福表示，耕海1號自啟用以來，不僅拓展了煙台的藍色經濟，也讓海洋文化以鮮活的方式進入公眾視野。坐落於金沙灘海濱公園的藝術作品《孤獨的鯨》，是煙台最紅的打卡景點。（圖╱王若翻攝）煙台的海洋敘事不僅止於此，在煙台開發區的金沙灘海濱公園裡，有一頭銅質巨鯨躍出金色沙灘——這是2016年落成的公共藝術作品《孤獨的鯨》，也是煙台著名的網紅打卡點之一。據《孤獨的鯨》的設計者熊時濤表示，設計靈感源自真實存在的「52赫茲鯨魚」，因聲音頻率獨特而無法與同類交流，被科學界稱為「世界上最孤獨的鯨」。但雕塑並非單純表達悲傷，而是隱喻個體在城市喧囂中尋找理解的狀態。沿著金色沙灘前行，據《孤獨的鯨》不遠處的另一個打卡點「時光塔」，則以建築語言捕捉當下。這座圓形高塔，建築高50公尺，底部是一個直徑50公尺的正圓，宛如一座剖開的日晷面向著大海。底層的劇場能聽見海浪穿透塔體的共鳴，中層設有空中書屋與展廳，頂層則完全向天空敞開，雨水、陽光、星辰直接灑落觀者身上。時光塔不僅是一種與自然連結的儀式，也是煙台邁向文化城市的重要符號。對遊客而言，更像一座「時間收錄器」，提醒人們在光陰流轉中體驗當下。造型宛如一座剖開的日晷，「時光塔」是一座多功能的休閒建築。（圖╱王若攝）如果說鯨與塔為煙台注入了藝術與哲思，那麼「黃渤海新區」則構築了堅強的經濟筋骨。2010年前後，煙台被中國納入「藍色經濟區」戰略，意在推動北方港口城市由傳統工業向高端製造、海洋科技與現代服務業轉型。黃渤海新區的地理位置得天獨厚，與韓、日隔海相望，距離首爾、東京都在1,000公里航程內，煙台港、蓬萊國際機場與環渤海高速公路共同構築了便捷的區域樞紐。截至目前，新區總面積已達近500平方公里，聚集了高端裝備製造、新材料、新能源、新一代信息技術、生物醫藥、現代物流與文創等產業，年生產總值約新台幣1.5兆元，並吸引逾30萬專業人才落戶。台資與外資的注入則進一步提升新區的能量。華新麗華集團建設的高端金屬材料產業鏈年產能逾百萬噸，富士康則在此投資超過30億美元，打造電子製造與精密組裝基地，年產值接近新台幣3,800億元，帶動上下游數百家中小企業聚集。煙台的歷史曾因開埠而被迫與世界接軌，如今這座城市試圖以藝術、建築與海洋科技，為未來書寫新的注腳。從深藍牧場「海耕1號」，到寓言般的「孤獨的鯨」，再到承載產業發展故事的黃渤海新區，煙台正呈現一種複合而立體的面貌。它不再只是中國華北的一個工業港口，而是逐漸向世界訴說：這裡不只產出產品，也孕育著故事、記憶與靈魂。
怒火吞沒法國！撙節案引爆怒潮「近百萬法國民眾上街示威」 煙霧瀰漫全國癱瘓
法國各地於9月18日爆發大規模罷工與示威行動，上百萬人參與街頭抗議，反對政府提出的預算削減與公共福利縮編。工會與示威者共同施壓新任總理塞巴斯蒂安·雷科努（Sébastien Lecornu），要求撤回具爭議性的緊縮政策方案，並增加公共服務與社會支出。大批群眾走上街頭要求撤回預算刪減案，巴黎現場更爆發衝突，警方施放煙霧彈驅離群眾，畫面一度陷入混亂。警方在巴黎示威現場施放催淚瓦斯驅散暴力分子，抗議民眾高舉標語持續推進。根據《衛報》（The Guardian）與《路透社》（Reuters）報導，為了抗議新政府預算刪減與社福緊縮，示威遍及巴黎、南特、馬賽等地，部分地區如巴黎現場爆發衝突，警方施放煙霧彈驅散激進示威者。示威者來自教育、交通、醫療及藥房等公共部門。除此之外，師生們封鎖多所高中，部分小學與中學教師參與罷課，交通運輸受到嚴重影響，許多地區的公共汽車、電車、火車服務中斷；藥房幾乎全面關閉。警方估計，抗議人數在60萬至90萬之間，而工會則聲稱達到100萬人。警方出動約8萬名警力維持秩序。煙霧彈在示威人群中爆開，警方全副武裝壓制失控場面，法國多地爆發罷工潮。罷工持續進行中，示威者散布在巴黎、南特、里昂、馬賽、蒙彼利埃等城市，舉行超過250場示威。工會領袖 Sophe Binet 表示：「憤怒與決心都極為強烈，今天我對雷科努的訊息是：預算必須由街頭來決定。」參與者要求撤銷前任貝魯政府（François Bayrou）提出的440億歐元（約新台幣1.5兆元）削減計畫，包括延遲退休、削減公共福利與公共服務支出，呼籲對富人加稅以分攤社會負擔。抗議者湧上街頭要求稅制改革，抗議最終在部分城市升溫，警方在高喊口號的群眾中施放煙霧彈維持秩序。事件背景為法國政局動盪。本月初，貝魯政府因預算案遭國會不信任投票推翻，馬克宏任命雷科努接任為新總理。雷科努上任後表示將取消部分備受爭議的政策，如取消公共假日的方案，但對於整體削減預算政策的其他部分是否維持尚未明確。政黨與工會對此分歧極大。左派與極左政黨強烈支持罷工與示威，指出政府應更重視人民生活負擔與社會正義；而政府則在內外壓力下，希望平衡削減赤字與維持社會穩定。預算案若無法獲得議會多數支持，政府恐面臨進一步政治危機。
翻5年前舊帳！ 中國宣布NVIDIA「違反反壟斷法」：將依法實施進一步調查
中國國家市場監督管理總局今（15）日在官網宣布，美國晶片大廠輝達（NVIDIA）涉嫌違反《反壟斷法》，因此決定依法實施進一步調查。此前，中國國家市場監督管理總局在2024年12月針對NVIDIA收購乙太網路交換機、伺服器晶片和儲存設備商「Mellanox」（中譯邁絡思），以及收購過程中簽訂的部分協議展開調查。綜合外媒報導，NVIDIA是在2020年完成對該公司的收購，當時中國方在附帶「一定條件」的前提下批准了這筆交易。然而，中國國家市場監督管理總局官網公告稱，NVIDIA違反了2020年收購Mellanox時承諾的限制條款，此舉違反了中國《反壟斷法》，市場監管總局依法決定實施「進一步調查」。但對如何違反反壟斷規定，未進一步說明細節。外媒指出，這項公告可能會讓本週日在西班牙馬德里開始的中美官員貿易談判變得更加複雜。事實上，中國已經在上週六宣布了啟動2項針對半導體產業的調查，一項是針對從美國進口的晶片反傾銷調查，另一項是針對美國對中國晶片產業限制的反歧視審查。此前，輝達董事長黃仁勳曾公開向華府呼籲，希望允許美國公司向中國銷售產品。他指出中國本土AI人工智慧市場規模在未來2～3年內可能達到500億美元規模（約新台幣1.5兆元）。若美國公司不在中國開展業務，那麼中國本土企業就將自行吃下此一空缺。上個月輝達與華盛頓達成協議，恢復向中國銷售晶片，代價則是該公司將把15%的收入交給美國政府。
約喝咖啡！金管會證實：6壽險業清償能力均達標
新台幣暴力式升值，壽險業首當其衝，金管會保險局副局長陳清源6日證實，約談6家壽險公司「喝咖啡」，包括國泰、富邦、南山、新光人壽等，確定清償能力通通達標、沒有風暴疑慮外，過程中，沒有任何1家壽險公司，提出「監理寬容措施」的需求。金管會近日緊急召集6大壽險公司商談，因為壽險持有美債、美元、外幣部位高，且資產分布海外，擔心匯率風暴，讓2800億元外匯準備燒光光，於是邀壽險公司董事長層級出席，除溝通台幣升值影響相關議題外，也關心避險策略等工作，而每家狀況並不一樣。陳清源指出，壽險業者管理匯率方式主要考量自身風險胃納、風險限額，採「動態避險策略」，可以使用外匯價格變動準備金進行沖抵匯損、增提準備金累積未來提供風險沖減的水位，就是一個調節機制，也有公司採多幣別避險措施，目前大型壽險公司這幾天的清償能力均符合標準。此外，國民黨主席朱立倫繼日前預言新台幣兌美元恐升值超過30元成真，昨再度預言6月還有美債危機，因為台灣外匯存底，光是美債部分就超過5000億美元，假設新台幣兌美元升值3元，台灣就少了台幣1.5兆元，如果美債被轉成零利率或是利息大減，所有的風險也都是台灣全民承擔。央行外匯局長蔡烱民坦言，外匯存底約有8成多持有美債等有價債券，其餘為流動性需求的定存、活存等；由於美債占比高，目前市場有一些傳聞，包括美國迫使一些外國債權人，將手中持有的美債轉換為「百年債」，以及各國央行拋售美債，但蔡烱民強調，這些都是傳言，並非事實。
全球軍費總支出突破88.4兆「創冷戰後最高」 前5國預算占整體六成
瑞典智庫「斯德哥爾摩國際和平研究所」（SIPRI）28日公布最新資料顯示，2024年全球軍費支出（部分為推估值）總額為2兆7180億美元（約新台幣88兆4250億元），比前一年增加9.4％，增幅和總額是冷戰結束以來最大，也是連續10年增加。軍費支出前5名國家依序是美國、大陸、俄羅斯、德國和印度，這5國合計占全球軍費的60％。台灣則排全球23名。2024年全球有超過100個國家提高了軍費開支，反應全球地緣政治緊張情勢的升高。然而，各國軍費在GDP中的占比升高，往往伴隨著犧牲其他領域的開支，因此長遠來看必定會對全球社會經濟產生深遠的影響。受到俄烏戰爭進入第3年的影響，2024年歐洲地區（含俄羅斯）的軍費年增長達到17％，總額高達6930億美元（約台幣22.5兆元），是全球軍費增長的主要來源。俄羅斯軍費推估達1490億美元（約新台幣4.8兆元），比前一年增加38％，是2015年的兩倍。受到俄羅斯入侵的烏克蘭軍費則增加2.9％，達到647億美元（約新台幣2.1兆元）。美國仍然是全球軍事支出最高的國家，2024年達到9970億美元（約新台幣32.4兆元）。SIPRI分析指出：「2024年美國預算中有很大一部分，用於現代化軍事能力及核武庫，以維持對俄羅斯和大陸的戰略優勢。」美國目前擁有超過5000枚核彈頭，並在大量投資於現代化軍火庫。大陸持續推進2035年前全面軍事現代化計畫，2024年軍事預算約為3140億美元（約新台幣10.2兆元）。這一年中國大陸提升的軍事能力包括「新型匿蹤戰鬥機、無人航空器（UAVs）和無人水下載具」，並快速擴大其核武庫。韓國2024年軍費年增1.4％，總額達到476億美元（約台幣1.5兆元），是全球第11大軍事支出國。日本在2024年將軍費支出增加21％，達到553億美元（約新台幣1.8兆元）。亞太地區的主要軍費開支國家正持續向先進軍事能力投入越來越多的資源。這些軍事投資有可能使該地區陷入危險的軍備競賽漩渦。
2024年全球軍事開支激增！年增9.4％創「冷戰後新高」 台灣投入5366億排全球23
根據「斯德哥爾摩國際和平研究所」（SIPRI）公布的最新數據，2024年全球軍事支出達到27180億美元（約台幣88.4兆元），比2023年實質成長9.4%，創下冷戰結束以來年度最大增幅，且已是全球連續第10年軍費上升，其中又以正發生地緣政治衝突的歐洲、中東成長最為迅速。不過報導同樣指出，由於緊張局勢不斷升溫，以中國為首的亞太地區主要軍費支出國家，同樣對先進軍事能力投入越來越多的資源。根據這份報告，2024年全球軍費已是連續第10年成長，全球排名前20名的軍事支出國全數增加了軍費。全球2024年用於軍費的GDP比例也升高到2.5%。SIPRI研究員梁逍（Xiao Liang，音譯）指出，事實上在2024年全球有超過100個國家提高了軍費開支，這明確反應了全球地緣政治緊張情勢的升高。然而，各國軍費在GDP中的占比升高，往往伴隨著犧牲其他領域的開支，因此長遠來看必定會對全球社會經濟產生深遠的影響。全球各地區對軍事費用投入的消長。（圖／翻攝Ｘ／SIPRI）歐洲軍費開支激增17%成全球增長主力根據報告，受到俄烏戰爭進入第3年的影響，2024年歐洲地區（含俄羅斯）的軍費年增長達到17%，總額高達6930億美元（約台幣22.5兆元），是全球軍費增長的主要來源。除了位於地中海上的島國馬爾他（Malta）以外，歐洲所有國家都增加了軍費。其中，俄羅斯2024年的軍費支出估計達1490億美元（約台幣4.8兆元），不僅比前一年增加38%，更是2015年的2倍。這筆軍費占俄國GDP的7.1%，占俄國政府總開支的19%。另一方面，烏克蘭的2024年的軍費增長則是2.9%，達到647億美元（約台幣2.1兆元），大約是俄羅斯軍費的43%。不過，烏克蘭軍費占GDP比重高達34%，是全球軍事負擔最重的國家，也意味著當俄羅斯加大在軍費上的投入時，烏克蘭很難做出相對應的追加。值得注意的是，受到俄烏戰爭影響，部分歐洲國家在軍費支出上出現前所未有的增長，如德國2024年軍費開支成長便大幅增加28%，達885億美元，不僅在中西歐排名第1，同時也是世界第4大軍費開支國。與烏克蘭相鄰的波蘭，2024年軍費更是增長31%，達380億美元，佔波蘭GDP的4.2%，已是全球第13大軍事支出國。2024年世界前10大軍事支出國。（圖／翻攝Ｘ／SIPRI）中東地區軍費支出增15%全球第2，以色列軍費年激增65%根據統計，中東地區2024年的軍費開支總額將達到2430億美元（約台幣7.9兆元），比2023年增加15%，比2015年多出19%。由於以色列持續在加薩走廊發動的攻擊，以及與黎巴嫩真主黨之間的衝突，以色列在2024年的軍費支出暴增65%，達465億美元（約台幣1.51兆元），創下自1967年「六日戰爭」（Six-Day War）以來的最高年增幅。目前以色列軍費占GDP比重已達8.8%，是僅次於烏克蘭的全球第2高。另一方面，黎巴嫩軍費同樣激增58%，達到6.35億美元（約新台幣206億元）。不過SIPRI研究員卡里姆（Zubaida Karim）指出，雖然外界普遍預期中東各國會因加薩戰爭而提升軍事支出，但實際上大幅增加軍費的只有以色列與黎巴嫩，其他國家或者對此沒有反應，或者受限於經濟原因無力提升軍費。以積極表態參與地區衝突的伊朗為例，雖然伊朗在中東地區頻頻扶植代理人與以色列發生衝突，但受限於美國主導的經濟制裁，該國2024年實際的軍事支出反而下滑了10%，僅剩79億美元（約台幣2570億元）。北約成員國（NATO）軍費支出同樣創歷史新高根據報告，32個北約成員國在2024年全部增加了軍費支出，合計軍費達15060億美元（約台幣49兆元），占全球軍費總支出55%；其中18個成員國的軍費支出占GDP比重達到、或超過2%，是自2014年以來的最高紀錄。其中，美國軍費支出成長5.7%，達到9970億美元（約台幣32.4兆元），占北約總軍費支出的66%、全球軍費總支出37%；其中絕大部分用於該國軍事能力的現代化及擴充其核武庫，以維持對俄羅斯及中國的戰略優勢。其餘北約歐洲成員國軍費總支出則為4540億美元（約台幣14.7兆元），占整個北約軍費支出30%。SIPRI研究員里卡德（Jade Guiberteau Ricard）指出，北約的歐洲成員國在2024大幅增加軍費，主要是受到俄羅斯的持續威脅，以及對美國可能退出北約的擔憂。事實上，現任美國總統川普在上一次任期中就曾多次批評北約，並曾揚言要讓美國退出北約。而他在2024年底再度當選時，也曾公開喊話要求其他北約盟國履行約定增加開支，並表示如果沒有得到其他成員國「公平的對待」，他絕對會考慮讓美國退出北約。局勢緊張，亞太地區諸國持續加強軍事建設SIPRI指出，中國的軍費支出在2024年增長7%，達到3140億美元（約台幣10.2兆元），佔亞洲、大洋洲諸國軍事總開支的50%。報告特別指出，這是中國持續第30年增長其軍費開支，用於持續投資軍事現代化、擴大網路資訊戰能力以及擴張核武庫。日本軍費2024年增加21%，達553億美元（約台幣1.8兆元），是自1952年以來最大年增幅。而其軍費占GDP比重達到1.4%，同樣是1958年以來最高水準。印度軍費開支則成長1.6%，達861億美元，是全球第5大軍事支出國。值得注意的是，受到南北韓邊境局勢影響，南韓2024年軍費年增1.4%，總額達到476億美元（約台幣1.5兆元），軍費占GDP比重2.6%，是全球第11大軍事支出國，緊跟在排名第10的日本之後。而台灣2024年的軍事支出增長則1.8%，達165億美元（約台幣5366億元），軍事支出排全球第23。SIPRI研究員田楠（Nan Tian，音譯）對此表示，亞太地區的主要軍費開支國家正持續向先進軍事能力投入越來越多的資源。並提醒「由於一些爭端尚未解決、緊張局勢不斷升級」，這些軍事投資有可能使該地區陷入危險的軍備競賽漩渦。全球5大洲對於軍事費用投入的分布。（圖／翻攝Ｘ／SIPRI）其他值得注意的發展2024年，英國軍費支出增加2.8%，達818億美元（約台幣2.66兆元），成為全球第6大軍費支出國。法國的軍費開支則成長6.1%，達647億美元（約台幣2.1兆元），成為第9大軍費開支國。2024年，瑞典軍費增加了34%，達到120億美元（約台幣3902億元）。且瑞典在加入北約的第1年，該國的軍事支出就達到了GDP的2.0%。2024年，沙烏地阿拉伯是中東地區軍事開支最大的國家，也是全球第7大軍費開支國。其軍事開支小幅成長1.5%，達到803億美元（約台幣2.6兆元），但仍比該國2015年石油收入高峰期低20%。隨著內部衝突加劇，緬甸的軍事開支將在2024年飆升66%，達到50億美元，是亞洲和大洋洲增幅最高的國家。2024年，墨西哥的軍事開支也激增39%，達到167億美元（約台幣5431億兆元），但其經費增長背後主要是增加了對國民警衛隊和海軍的資助，用於參與政府對該國犯罪組織的軍事化打擊。2024年全非洲軍費支出總額達521億美元（約台幣1.7兆元），年增長達3.0%，且較2015年成長11%。根據該份報告，2024年全球軍事支出國家中，前25名分別為：1.美國：軍事支出9970億美元，年增5.7%2.中國：軍事支出3140億美元，年增7%3.俄羅斯：軍事支出1490億美元，年增38%4.德國：軍事支出885億美元，年增28%5.印度：軍事支出861億美元，年增1.6%6.英國：軍事支出818億美元，年增2.8%7.沙烏地阿拉伯：軍事支出803億美元，年增1.5%8.烏克蘭：軍事支出647億美元，年增2.9%9.法國：軍事支出647億美元，年增2.4%10.日本：軍事支出553億美元，年增21%11.南韓：軍事支出476億美元，年增1.4%12.以色列：軍事支出465億美元，年增65%13.波蘭：軍事支出380億美元，年增31%14.義大利：軍事支出380億美元，年增1.4%15.澳洲：軍事支出338億美元，年增1.9%16.加拿大：軍事支出293億美元，年增6.8%17.土耳其：軍事支出250億美元，年增12%18.西班牙：軍事支出246億美元，年增0.4%19.荷蘭：軍事支出232億美元，年增35%20.阿爾及利亞：軍事支出218億美元，年增12%21.巴西：軍事支出209億美元，年增-0.4%22.墨西哥：軍事支出167億美元，年增39%23.台灣：軍事支出165億美元，年增1.8%24.哥倫比亞：軍事支出151億美元，年增14%25.新加坡：軍事支出151億美元，年增3%
川普145%關稅狠砍中國！高盛示警：2000萬人恐遭裁員
據法國廣播電台引述彭博社報導，隨著中國經濟因美國總統川普的貿易戰而加速放緩，就業市場陷入困境正在削弱北京與華盛頓抗衡所需的韌性。川普政府對中國輸美商品徵收145％的關稅，正威脅著中國進入全球最大經濟體的通路。高盛集團估計，多達2000萬人——約占中國勞動力的3％可能受到對美出口的影響。如果中美兩國全面脫鉤，將令本已因大範圍減薪和裁員而精疲力竭的勞動力市場陷入混亂。在商業前景不明朗的情況下，中國採用人工智慧和自動化技術提高了生產率，這很可能導致招工需求放緩，儘管在川普重返白宮的前幾個月，中國經濟復甦沒有中斷。大多數經濟學家認為，在政府於2024年底部署的支持措施的幫助下，第一季的經濟增長幾乎沒有放緩，與去年同期相比保持在5％以上，超出了中國政府設定的目標。相比之下，總部位於巴黎的金融數據分析服務提供商QuantCube Technology根據2000多家公司的網上招聘數據編製的職位空缺指數，在過去兩個月比一年前大幅下降了近30％。長江商學院對主要由私企組成的受訪者進行的一項調查結果顯示，3月份未來招聘計畫指數跌至六個月來的最低點。中國非製造業採購經理指數（PMI）的就業分項指標也在下降。中國非製造業採購經理人指數的就業分項指數也在下降。萬神殿宏觀經濟學研究公司(Pantheon Macroeconomics) 首席中國經濟學家里格利（Duncan Wrigley）說：「第四季的刺激政策還沒有轉化為勞動力市場，企業希望在加大招聘力度之前，經濟前景更加明朗。」就業市場的長期疲軟是重振消費的一大障礙，而重振消費是中國領導層在面對長期的房地產危機時試圖扭轉局勢的首要任務。中國人力資源和社會保障部部長王曉萍表示，國內外的挑戰給就業帶來了壓力。她上月在兩會期間參加了記者會，政府工作報告在這次會議確定了於2025年「城鎮新增就業1200萬人以上」的就業預期目標。儘管中國經濟在去年年底以六個季度以來最快的速度增長，並在2025年初取得了長足進步，但中國在就業方面仍面臨著巨大困難。除了後期的政策突擊外，民營企業情緒的復甦也發揮了提振作用，尤其是在本土初創企業DeepSeek取得人工智慧突破以及習近平主席與包括馬雲在內的民營企業家高調會晤之後。長江商學院在其調查的基礎上建立的指數顯示，企業對前三個月的銷售和融資信心上升，樂觀程度達到近兩年來的最高點。前幾個月經濟的強勁增長很可能說服了中國央行推遲今年迄今為止的貨幣寬鬆政策。儘管過去幾個月人們的預期有所提高，但官方仍未降息或降低銀行必須設置的現金儲備量。重型設備需求出現復甦跡象的進一步證據，反映出政府前期通過創紀錄的債券銷售為基礎設施項目提供資金的努力。3月份，中國挖掘機銷量同比激增29％，是2021年以來增速最快的一個月。2月份政府凈債務發行量激增至1.5兆元人民幣，幾乎是2024年同期的三倍。QuantCube Technology編製的指標顯示，截至4月初，出口對中國經濟增長的貢獻率保持穩定。由於最近幾周與住房相關的支出有所恢復，消費有所回升。在就業前景不樂觀的情況下，啟動消費將變得更加困難。為了抵消美國全面關稅帶來的衝擊，中國政府需要擴大內需，幫助抵消美國這一在去年吸收了價值5250億美元中國商品的市場損失。據彭博經濟研究估計，中國對美國出口的中斷將導致其國內生產總值（GDP）損失高達3％。高盛是下調中國GDP增長預期的全球性銀行之一，高盛目前預測中國2025年的GDP增長為4％，低於此前的4.5％。川普政府11日晚間宣布，豁免智慧手機、電腦和其他電子產品的對等關稅。這可能會給中國出口商帶來一些寬慰，因為免稅範圍涵蓋了來自中國的超過1010億美元的商品。儘管如此，人們對中國政策制定者將推出更大力度的刺激措施以幫助經濟實現今年增長約5％的官方目標的預期仍在不斷升溫。雖然官員們已表示今年將轉向刺激消費，但迄今為止當局採取的措施仍然有限。因此，家庭信心尚未出現轉機。全球消費者趨勢、受眾概況和品牌監測Morning Consult Intelligence的一項指數顯示，根據該公司的每日調查，2025年初中國的消費者情緒較去年有所減弱。以高盛研究部首席亞太經濟學家兼新興市場經濟研究主管迪安竹（Andrew Tilton）為首的高盛經濟學家們在一份報告中指出：「美國極高的關稅、對美出口銳減以及全球經濟放緩，預計將給中國經濟和勞動力市場帶來巨大壓力。」
台積電高雄2奈米擴產 秦永沛：成就全球最大半導體製造服務聚落
「護國神山」台積電（2330）近日因赴美投資，引發國際關注，台積電31日在高雄舉辦「2奈米擴產典禮」與晶圓22廠P2廠上樑儀式。台積電執行副總經理暨共同營運長秦永沛表示，接下來在高雄會有第三、第四、第五期的晶圓廠落地生根，跟南科的晶圓廠一起，成就全球最大的半導體製造服務聚落，也正與主管機關密切討論、找尋更多適合的半導體廠房用地。秦永沛表示，台積電回應市場的強勁需求、持續擴充產能，每期的晶圓廠大約是其他公司晶圓廠的2倍大，完工後，潔淨室的總面積將會超過46座標準足球場，這座晶圓22廠，全體投資共超過1.5兆元，創造超過7千個高科技工作機會，以及2萬個營建工作機會。秦永沛表示，台積電是全球AI的關鍵推手，也是AI的積極使用者，每提升1%的生產力，就相當於帶來10億美元的收益。台積電2奈米是目前全球在密度和能源效率上最先進的半導體技術，秦永沛表示，相較於前一代3奈米，在相同的功耗下，速度提升了10%到15%，在相同的速度下，功耗也降低了25%到30%，因此幾乎所有的科技創新領導者都正在與我們緊密合作，製程技術預計將如期在今年下半年進入量產，並將被廣泛應用在世界各大頂尖科技產品中，包括超級電腦、行動裝置、雲端資料中心等。秦永沛表示，預期2奈米廠在頭兩年的設計定案數量，會超過3奈米的表現，並在量產5年內，驅動全世界約2.5兆美元的終端產品價值。秦永沛也特別介紹這廠房外觀以水墨畫為構想，廠房外牆的山，會巧妙地與後頭的高雄半屏山相連，是我們對高雄在地山水的致敬。高雄市長陳其邁致詞時表示，前天下午，他帶著同仁站在半屏山上，看著原來的中油廠區搖身蛻變，由鐵鏽之都變成科技的城市，感謝高雄的供應鏈夥伴，以及中油、經濟部、南科的幫忙，因為這真的是一件非常非常辛苦的事情，他們半夜常常會接到我的電話，持續協調建廠事宜。台積電持續擴大投資高雄，不僅讓高雄站在時代的浪頭上，也是所有南部鄉親的共同期盼，政府一定會做最堅強的後盾。行政院長卓榮泰表示，最近立法院質詢時，很多人擔心台積電到美國設廠的問題，所以也謝謝台積電繼續在台灣增建各種高科技生產線，讓台灣成為世界經濟製造最重要基地的雄心壯志不變，我們永遠會把最先進的留在台灣，包括生產與研發中心，就像是好的球員，可以到美國去打大聯盟，但永遠是我們的國家隊。
北台灣年推1.5兆元建案創新高！ 專家曝：建商提前布局南說停就停
建商推案煞不住！2024年原本沸騰的房市，慘遭央行使出信用管制痛擊，導致下半年急速冷凍，卻仍拉不住開發商提前邁出的布局腳步，住展雜誌統計北台灣全年住宅推案量來到史上新高1.5兆元，年增38.7%。不過專家直言，2025年肯定不再爆量，估將下修1~2成。根據住展雜誌統計，2024年北台灣新成屋、預售屋住宅推案量來到逾1.5兆元，創史上新高，破2013年的1.3兆元紀錄，年增幅為38.7%。住展雜誌發言人陳炳辰分析，2024上半年股市奔騰兩萬點的帶動下，資金潮湧入房市，情勢一片大好，各地屢傳快銷捷報，區域房價頻刷新行情，建商積極進場，加上2023年不少延後推案的共伴效應，推案量在上半年就來到歷年H1新高。雖然下半年有銀行房貸滿水位危機、央行第七波打炒房政策放大絕雙重打擊，但陳炳辰指出，建商、代銷因早已規劃的推案成本難說停就停，不得不推的結果，持續加溫全年案量。2024年北台灣新成屋、預售屋住宅推案量來到逾1.5兆元，創史上新高。（圖／住展雜誌提供）觀察各縣市表現，新北市去年推案量5514.4億元，居北台之首，年增為45.7%，共計8案破百億元帶動量能，指標推案區是三重區與林口區，前者推破千億元，近年建案大舉進駐仁義、重陽、二重疏洪道兩側重劃區，以及舊市區，聲勢迄今不墜；後者有800多億元，因具備AI與媒體園區概念，以及商場話題，開發區不斷擴大，都令建商樂觀搶進。房價居高不下的台北市，也彰顯資產抗跌性及建商的信心，去年推案量為4026.1億元，年增55%，百億元大案計6案，以文山區的「元利四季莊園」最搶眼，首波亮相估有600億元總銷。文山區亦拿下2024年台北市推案量寶座，約900多億元，包含「信義富境」、「將捷旅境」等指標案共襄盛舉，蛋白區房市不淡。桃園市去年推案量3926.9億元，年增46.3%，共有4案破百億元，分別為中路重劃區的「悦讀伊頓」、客運園區的「璟都航空城」，與A7重劃區的「富宇富御」、「鴻築捷市閱」，皆為知名熱區，建商強勢上場其來有自。另在桃園區與中壢區兩大熱區各有800多億元的量能，建商看好與雙北的比價效益，以及區域建設、機能逐步到位，包括中路、小檜溪、青埔、A20興南站、過嶺等地都見話題新案，拉抬出量體。基隆市出現220.3%的年增幅，不過總量僅288.2億元，顯然2023年的推案太少所致，去年一大亮點是暖暖區的「甲山林城上城2-美麗上城」，破百億元的量能，一案撐起基隆半邊天，在鄰近新北、價格親民，未來還有捷運題材等優勢，吸引建商興案，白天鵝、興富發接力推出指標案也印證後況可期。觀察各縣市表現，新北市去年推案量5514.4億元，居北台之首。（圖／住展雜誌提供）北北桃爆量不意外 新竹年減12.6%跌破眼鏡相對之下，新竹地區量體走衰，2024年推案量1492.7億元，年減12.6%，陳炳辰解釋，前年在東區、竹北、竹東各有新案推出80~90億元，甚至破百億元量體，去年則僅東區「春福承曦」有90億元總銷，其餘指標案皆低於80億元，顯見落差。加以核心東區開發飽和，竹北建商又惜推，外圍區域行情較低，推案不易創量所致。宜蘭地區2024年只有一案超過10億元，前年還有3案，本就為二線城市，加上雪隧的塞車劣勢，與大眾運輸系統建設尚未到位，與雙北的地緣關係趨弱，去年上半年大環境熱潮亦與他無關，反而下半場利空還雪上加霜，純粹為區域型房市，發展有限。陳炳辰指出，2025年房市是否走出利空陰霾還不明確，但諸如台北市大直、南港，和桃園市青埔、A7，及新北市林口新市鎮、中和左岸，與新竹市東區等地均有預告指標案，畢竟相關預算事前布局，回不了頭。不過整體蛇年推案情勢仍得看回溫幅度，陳炳辰認為，若依然呈現負面展望，大案或許改成分階段推出，其他新案則生人迴避，能延就延，肯定的是將不再爆量，可能下修1~2成回到1.2至1.3兆元。 房價十大鬆動區出爐！打房後普跌1成 「這裡」晚1個月買省百萬 「小寒」將至！食衣住行育樂 開運養生禁忌一次看 年前交屋潮！12月房市交易回溫 六都移轉棟數創11年高
蔣萬安拋竹縣市合併 邱臣遠籲考慮地方創稅能力
新竹市代理市長邱臣遠4日表示，關於新竹縣市是否該合併，需要考慮民意以審慎評估，台北市長蔣萬安有其看法，給予尊重。蔣萬安3日在台北市政會議時提到《財政收支劃分法》修法爭議時，提到台北市白天活動人口遠大於戶籍人口，並點名新竹縣與新竹市也有類似戶籍人口小於實際活動人數的問題，若《財劃法》修法時只以戶籍人口論經費分配，台北市與新竹縣市恐同陷分配不足窘況。此外，蔣萬安進一步喊出，新竹縣市應該要合併，成為「科技重鎮」、台灣第7個直轄市，引發討論。邱臣遠對此指出，蔣萬安的說法自己予以尊重，不過新竹縣市溝通一直很順暢，跨縣市治理平台從交通、產業等一再合作中。他舉例，以新竹市來講，這裡為新竹科學園區的所在地，戶籍人口雖僅45萬人，但經常流動人口將近60萬人，單看竹科從業人數便突破17萬人，為數不小。邱臣遠也說，2023年全國科學園區營業額新台幣3.9兆元，其中新竹科學園區貢獻將近1.5兆元，對於國家的經濟發展居功厥偉，然而伴隨而來的交通挑戰、都市規劃等資源之匱乏，實在有賴《財劃法》修法進一步改善。邱臣遠強調，地方統籌分配稅款分配方式修法勢在必行，其中應合理考量地方的稅收貢獻，以保留部分財源給地方政府，解決地方包含空氣、交通等「外部成本」問題。他建議，中央政府應將所得稅返還機制及財政努力指標納入分配項目，在本屆市長高虹安在任時，竹市府已拜會過立法院表達市府立場，也會持續關注。
看好台股站上26000點！ 凱基投顧董座揭後市3重點
凱基投顧董事長朱晏民指出，之前台股本益比（PE）高峰曾達21倍，但未來不太容易超過高峰，但也不會掉到歷史平均15倍，比較可能在19倍，有機會往25,000～26,000點走，而PE 15倍、約2萬點是堅實的支撐。2025年川普再度入主白宮，地緣政治將加深全球市場波動，但同時也帶來許多投資布局機會，凱基證券今 （3）日舉辦「凱基鑫觀點」投資展望記者會。朱晏民表示，從2020年來外資累計已賣超2兆元以上，內資是推升台股攻堅的重要功臣（去年台股漲三成，今年衝到24,416點高點也曾漲逾三成），海外資金回流，每年存款增加1.5兆元，以及以前每年買保險超過1兆元，相繼轉進股市，為台股提供支撐。朱晏民表示，全球經濟在2025年的整體增長預計與2024年相近，最大變數仍是川普上台後的政策實施；這些政策對通膨的影響肯定是不利的，預計美國聯準會（Fed）後續將降息3～4碼，包括今年12月會降1碼，後面還有2～3碼空間，預估此輪降息可能在2025年達到低點3.75～4％，並可能在2026年重新啟動加息。朱晏民分析，美股在連續兩年受AI浪潮推動後，估值已不便宜，但類股輪動的機會出現。預計2025年美股S＆P 500的獲利仍有中高個位數增長，全年報酬預估在6～12％之間，較前兩年有所下滑，明年第一季應可維持選後偏多的態。但第二季開始，美股將反映川普政策風險及經濟下行的預期，可能出現震盪，下半年風險將進一步加大，整體而言，上半年表現預計優於下半年。在台股投資策略方面，朱晏民看好2025年多頭格局將延續，科技產業發展的態勢仍是AI一枝獨秀，台灣在全球半導體的領先地位及完整的AI供應鏈將推動台股2025年的盈餘大幅增長。朱晏民說，然而考量台股在2023年和2024年已接近30％的最大年度漲幅，且企業盈餘增長預計將從2024年的36％放緩至2025年的18％，指數持續大幅上漲的空間可能有限，重點將放在個股表現上。他預期，台股2025年全年走勢將大致維持過往U型走勢，即第一季與第四季偏向多方格局，第二季與第三季則容易出現漲多修正，而川普政府的激進經貿政策可能增加市場波動，但同時也帶來許多布局良機。
打炒房見效！看屋、交量掉4成 葉凌琪：房市急凍、變相升息
永慶集團今26日舉辦「第4季趨勢前瞻報告」，針對9月19日央行實施第七波選擇性信用管制影響做出分析，業務總經理葉凌琪表示，央行總裁楊金龍為扭轉大眾對房價上漲的預期，在第七波打炒房下，已讓全台房市急凍，第四季恐創有紀錄以來最低交易量；銀行房貸緊縮，即使央行未升息，但銀行房貸利率上調幅度已等同於央行升息1.5至4碼之多。根據集團內部資料統計，9月看屋諮詢、要約付斡與6月高點相比(圖五)，均有4成以上的減幅，市場觀望氛圍濃厚。（圖／永慶提供）根據統計，今年1-7月全台住宅使照核發量約7.6萬戶，顯示約有7.6萬戶預售屋交屋潮，若以今年1-7月住宅使照量推估全年預售屋交屋量約13萬戶，換算所需房貸總金額將高達1.3-1.5兆元，申貸量體相當龐大。葉凌棋指出，在銀行房貸緊縮下，購屋貸款出現利率升高、估值保守、資格條件趨嚴以及寬限期縮短或取消的狀況，「即使央行並未升息，但銀行房貸利率上調幅度已等同於央行升息1.5至4碼之多」；而銀行貸款估值保守則讓貸款成數不足成交價8成，且比6月以前的房貸成數可能減少0.5至1.5成左右，購屋族群必須準備更多自備款才能進場，直接衝擊市場交易量。葉凌棋說明，根據集團內部資料統計，9月看屋諮詢、要約付斡與6月高點相比，均有4成以上的減幅，市場觀望氛圍濃厚，「第四季房市急凍，預估交易量約5.3至6.2萬棟左右，較2023年同期約減少30~40%。」若進一步觀察歷年第四季交易量表現，今年第四季交易量將創自1999年有紀錄以來新低量，年減幅也恐創下26年來最大。葉凌棋說明，2024年上半年房市交易熱絡，較2023年同期成長近3成，不過，下半年受到國內銀行貸款緊縮，加上央行實施第七波選擇性信用管制，扭轉民眾對於房價持續上漲的預期，第四季買氣急凍，價可能盤整或下修。依目前交易量推估，下修2024年交易量至31.8-32.6萬棟之間，與2023年相比，仍成長3.6%至6.2%。
抄底撿四寶1／台塑集團股價摔進「地下室」分析師天天唱衰 小散戶竟越罵越買
「千萬不要想著『存股』、結果變『存骨』!」、「現在已經跌破『地板價』、摔進地下室，再怎麼談底部都沒有意義了！」台北股市近期最熱烈討論的話題，不是AI，而是台塑四寶，各大投顧、分析師，甚至連網紅都忍不住在YouTube頻道上開講得嘴角冒泡，從感嘆傳產龍頭頹勢，轉而熱議「進場價」、「撿便宜」。集保中心數據也證明，台塑四寶小股東人數今年大幅增加，九月中已逾84.9萬人，比去年多約14.5萬人，年增高達2成，光是8月就激增約1.5萬人，簡直是越罵越紅，股價越低、氣氛越熱。「今天又接了幾張，好便宜，這時候不買，難道要等漲上來再買嗎？我就賭他不會倒！」年輕人聚集的Dcard上有網友留言，立馬接上一大批勸退文，「趕快停損吧！連王家人自己都放棄了！」、「這種景氣循環股，一路攤平攤到躺平」、「我在業內工作，真的只有慘到看不見未來」，「買股票是用來賺錢的，又不是放著當傳家寶。」「瘦死的駱駝比馬大！」萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，近期的投資策略及選股邏輯圍繞在美元走勢，大宗商品的黃金及石油以美元計價，美元下跌、油金將上漲，股價一再破底的塑化股將有一次跌深大反彈，台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）目前價位都跌破淨值，十幾年來罕見。這話反映了近期廣大小股民想法。CTWANT記者整理資料，以2021年9月到2024年9月為計，這三年來台塑股價從最高點110元走到最低點48元左右，到截稿前9月20日收盤價為48.75元，比每股淨值53.58還低；南亞則由80元下探38.85元，20日收盤價42.9元，比淨值46.63少；台化則從90元一路下滑到36.75元，最新收盤價41.2元，淨值卻是55.72；台塑化（6505）則從100元到47.4元，20日的收盤價51.5元，是四寶中唯一超過其淨值34.31的公司。中國大陸的產能過剩，導致亞洲石化業者叫苦連天。（圖／新華社）除了股價跌入谷底，產業也進入谷底。台化董事長洪福源表示，市場保守觀望認為8月應是谷底，9月已有復甦跡象；台塑董事長郭文筆也表示，第4季為部分石化產品傳統需求旺季，且近期海運費下跌，印度雨季結束，以及歐美降息，有助石化產品需求增加，預估第4季營業額比第3季成長。「當大家都在唱衰四寶時，可能就是進入另一個財富重分配的時代。」投資專家顧健晏在自己的臉書上分享，他過去覺得四寶是牛皮股，現在已改觀，「跌得越深、彈得越大、像皮球一樣。」顧健晏認為，四寶的營收、獲利最差都在去年第四季，雖受中國產能影響、但最壞已過去，再怎樣都不該跌到今天這種股價，人類的食衣住行育樂大多與石化相關，當月營收只有2億元的宏達電，股價還超越台化、南亞，就知道四寶股價被扭曲的多嚴重。台塑連34年發放股利成了「存股族最愛」，去年石化景氣低迷，四寶全年營收1.5兆元，年減18%，稅後純益440.07億元，年減51.1%，股利政策卻由70%到75%的配發率，一舉拉高到80%到85%，例如台塑去年EPS為1.15元，今年發現金股利1元，雖與2022年高達8.2元的股利比起來，讓「老存股族心碎」，但高達87%的配發率，仍吸引新一代存股族。依股市公開資訊，台塑四寶股價跌入谷底時，股東人數卻不斷增加，其中又以台塑今年新增6.2萬人最多，南亞4.3萬人排第二；值得注意的是，台塑新增股東中超過一半是持有1到5張的小散戶，持有400張以上的大股東，反較同期減少37人。分析師陳相州建議錢要放在有效率的地方。（圖／翻攝自股添樂臉書）有人忙著抄底，但也有不少人喊煞車，「我現在都不知道台塑四寶是不是『寶』了，根本是人人喊打」精誠金融學院專業講師、也是臉書粉絲頁「股添樂 股市新觀點」分析師陳相州近期修正看法，他去年7月分析四寶的地板價，但至今都破了地板、進入地下室，他說，全球新增乙烯產能過剩，中國經濟不振、ECFA制裁，還有接下來要課徵碳費等，配息會很不好看。他認為現在是台塑歷史最低的估值水位，股價真的很便宜，他列出他認為的地下室價，台塑為62.61元、南亞49.74元、台化51.39元、台塑化64.17元，「雖然跌深就是最大的利空，但還是不要盲目操作，如果財報出現虧損，可能連地下室都守不住，跌破到十八層地獄都有」陳相州說，就算買在最低點，未來能不能賺錢，還是要看中國房地產市場能否回復、台塑本身的轉型成功，要有上漲的動能，因為台塑四寶不像金融股是特許行業，競爭者隨時可以跳進來。「我看到最近四寶散戶大增，真的是為大家感到憂心，投資機會非常多，就算不敢買AI股，還有重電、水資源、綠能，甚至ETF都好，錢一定要放在有效率的地方。」陳相州說。
台股懼高症1／AI群族「漲多不敢買」 空手族可靠一招跟「息高ETF」
台股頻創新高，今年最高已上漲6460點，在7月11來到24390點，台積電股價破千逼近1010元之際，上周台股數度出現「大怒神」震盪五、六百點，交易量放大，廣大股民居高思危。怕追高被套牢投資人下半年該如何參與台股？CTWANT記者採訪多家法人，建議布局配息型ETF、債券ETF降低投資風險波動。台股今年以來的強勁表現，從2023年底的17930.81點上漲到今年目前最高點、7月11日的24390.03點，漲了6460點，12日收盤則為23,916.93點，失守二萬四千點，單是上半年漲了30％大於去年一整年的26.8％，在全球股市中僅次於美股費城半導體指數。 元大投信分析，台股上半年漲勢稱冠亞股，主因電子權值股高度受惠AI趨勢，在美國維持基準利率不變的前提下，持續吸引外資回補；目前景氣燈號仍維持黃紅燈，搭配台灣6月PMI指數仍維持擴張，現階段台灣景氣持續加溫，加上第一季上市櫃企業稅後純益年增逾45％，市場主要觀察指標的庫存調整已告一段落，AI應用需求帶動出口表現，有望支持台股繼續挑戰新高。台新基金經理人黃鈺民表示，台股在AI族群帶頭衝之下，加權指數頻創歷史新高，然波段大漲二千點後，面臨逢高獲利了結賣壓，短線震盪幅度將加大。台新投信總經理葉柱均（右）與量化投資部主管黃鈺民看好「永續」、「高息」及「中小型」類股。（圖／報系資料）「市場對於『漲多拉回』有高度警戒，反而更不容易出現大幅度的拉回」「尤其在產業基本面展望良好情形，主要市場風險更多集中在美國總統大選逼近下的不確定性，與兩位候選人在部分政策截然相反的立場導致的類股波動。」富邦投信投資策略師徐翊達告訴CTWANT記者。徐翊達認為，「但在美國聯準會重申預防性降息的保駕護航下，市場流動性仍然充裕，即使出現了政治性影響下的股市波動，長期來說可能更像是買點，而不是賣出的理由。」「股民一個特性都希望股價漲高，但又會有懼高症，長期來看AI趨勢不會變，且現在看來外資沒甚麼買賣，主要是內資出手，投信在大買，加上新發行的ETF發行價10元親民，資金仍流往高股息ETF，既可領息、填息又可賺價差。」群益投信基金經理人謝明志說。據CMoney數據統計，截至6月底為止，22檔高股息ETF今年規模成長約6678億元，整體規模達1.5兆元，受益人數超過635萬人，大眾對於高股息ETF偏好有增無減。至於2024年下半年投資方向，「我會建議以『配息型ETF』為首選，因為預期市場震盪加大，ETF透過一籃子股票投資，可分散風險」另一方面，「透過定期配息增加彈性的現金流，放大投資效益。」黃鈺民說。黃鈺民繼續分析，其中，也可關注「中小型ETF」的屬性，因為當行情回檔修正時，大型股容易成為外資提款機，而中小型股相較於大型股，其股本與市值較小，籌碼也相對集中，將有助於降低波動度；另一方面，中小型股對抗不景氣時具調整的彈性，成長性動能佳。徐翊達則認為，「與科技相關的ETF，我認為仍是投資人首選。」隨蘋果開發者大會宣布了Apple式人工智慧的發展路徑後，市場對年底AI手機換機潮出現高度期待，AI相關需求受惠廠商可能從AI伺服器等往更多的中下游電子零組件廠商擴散，「下半年原有的消費性電子旺季，可能因AI功能的落地，而有掀起更大的需求。」「隨著零組件旺季更旺，預期獲利將從大型與超大型科技向下擴散，在繼續抱緊市值型ETF同時，投資人可趁機開始布局更多中小型股或產業鏈相關ETF。」徐翊達說。黃鈺民也說要「關注科技類ETF」，「AI技術在各領域需求不斷攀升，包括生成式AI、自動駕駛及智慧座艙、智慧家庭、醫療保健、工業自動化等領域，在AI商機大爆發下，帶動高性能及低功耗的晶片需求，掀起台灣IC設計產業另一波成長高峰。」「台灣IC設計股預期下半年後，將成為進入旺季效應的主軸，更進一步，2025年長線的產業趨勢成長動能將延續，建議優先布局聚焦在IC設計公司的台股ETF，例如00947台新臺灣IC設計動能等，藉此掌握一籃子績優IC設計股後市行情。」黃鈺民說。至於要如何克服漲多不敢買的「懼高症」？「唯一解方即是『定期定額』攤提投資成本。」謝明志跟CTWANT記者說，以大家手上可投入股市的資金來看，上半年就是領到年終獎金時較為寬鬆，5月剛繳完綜所稅比較吃緊，接著是上市櫃除息旺季到來，預期股民在7月開始陸續領到利息收入大約4000多億元，「豈會讓錢睡著，即是下半年第三季、第四季的股利資金行情。」
00939掛牌首日「15元保衛戰」 股民憂「零零韭參韭」一語成讖
台股20日以19,784.45點作收，下跌72.75點，跌幅0.37％，不過，今天焦點為00939統一台灣高息動能ETF掛牌上市首日的「破發保衛戰」，終場以15.03元作收，守住15元發行價，而被網友稱為「零零韭參韭」，擔心「吃豆腐、割韭菜」一語成讖。不過，台股高股息ETF規模第六大的00939，今天交易爆量達到77.32萬張，成交金額117億，創下台股本日成交王，一開盤以淨值15.11元上市，股價一度來到最高15.39元，交易量也從破20萬張急遽增加，只是股民還在沉浸於上漲的氣氛中，卻在收盤半小時前股價一度跌到15.01元最低點，「紅翻黑」的大轉折讓網民們一片哀嚎。00939統一台灣高息動能ETF的前五大成分股包括聯發科（2454）、緯創（3231）、大聯大（3702）、聯詠（3034）、日月光投控（3711），根據每日公布的淨值顯示，3月8日成立以來的淨值在發行價15元，14日受到成分股股價下滑，淨值首度低於15元來到14.98元。00939淨值隨著成分股股價起伏而變化，以18日為例，前10大成分股中的聯詠漲逾5％，奇鋐搭上輝達GTC大會的散熱風潮，漲逾3％，日月光、聯發科、緯穎也漲1％～3％，淨值回升到15.07元，漲幅0.53％。高股息ETF原本就是國人最愛買的ETF標的類型，根據金管會的資料顯示，在2月底前（不含00939及00940），台股ETF規模就已達到1.5兆元。56檔台股ETF吸金成為市場一大主力，這已非新聞，看看近五年統計，2019年的規模為1274億元，2020年2616億元，到2021年近翻倍成長到4925億元，2022年更是上揚到7899億，直到2023年就已達1.4兆元。其中，17檔標榜「高股息ETF」的規模，總受益人來到434.9萬人，總規模達到1.03兆元，相對於56檔台股ETF整體來看，在受益人、規模上各占67％、64％之高，讓發行商投信公司爭相推出此類商品。規模超過2000億元的包括0056元大高股息、00878國泰台灣ESG永續高股息，台股首檔月配息00929復華台灣科技高息的規模則有1588億元，00919群益台灣精選高息的規模則為1748億元，四檔的規模總計即達8705億元，還有去年跟進推出月配型的00934中信成長高股息、00936台新永續高息中小，高股息ETF檔數愈來愈多。
台塑四寶2023年營收1.5兆獲利腰斬 「年終獎金只有3個月」停辦尾牙
台塑集團10日公布2023年12月與全年營收成績單，受到全球景氣不佳拖累，台塑(1301)與南亞(1303)淨利衰退近8成，而台化(1326)與台塑化(6505)守住正成長、幫忙拉抬，讓四寶合併營收為1.5兆元、年減18%，歸屬母公司的稅後淨利共賺進440.07億元，較2022年的900.34億元衰退一半。以台塑的年終獎金計算方式，平均稅前每股盈餘（EPS）為1.55元，因此為基本款的3個月，以台塑員工平均月薪5.8萬元來看，可領17.4萬元；不過今年因為剛搬到內湖新家，沒找到適合的場地，停辦大型尾牙，發錢給各單位自己舉辦。展望後市，台塑預期農曆春節後可步入需求旺季，南亞看法相對保守，台化預估3月可迎春燕，台塑化則認為下半年油價續漲。台塑2023年合併營業額1991億元、年減20.9%，但合併營業虧損40億元，年衰退115%；合併稅後利益73億元，年衰退79.7%，每股稅後盈餘為1.15元。台塑表示，2022年的俄烏戰爭，推升原油及大宗商品價格，2023年的歐美高通膨及高利率，影響消費者購買力，加上美國及大陸新增石化產能陸續投產，拖累石化行情，讓主要產品平均價格比2022年下跌10到44%。南亞為2595.9億元、年減26.9%；歸屬母公司後利益為63.1億元、年衰退80.4%；每股稅後盈餘0.8元。南亞表示，2023年電子材料產品因大陸景氣不理想及美中科技戰衝擊，利益減少，加上全球景氣復甦緩慢，高物價、高利息導致市場消費動能不足，化工產品還有中國大陸供給端產能快速擴充，獲利下滑。不過在塑膠加工產品方面，因車用膠皮、硬管等利基產品的貢獻，使獲利略有成長。台化為3326.17億元、年減12.4%；歸屬母公司稅後利益為84.87億元、年成長約15%；每股稅後利益1.45元。雖然同樣面臨景氣不好，但台化有調整產銷策略、去化庫存，並檢視產品競爭力汰弱留強，讓去年下半年營業利益轉虧為盈，也使得台化2023年獲利相較2022年呈現正成長。台塑化則為7125.75億元、年減16%；合併稅後利益218.5億元、年增加51.7%；每股稅後盈餘2.3元。台塑化煉油廠2023年原油平均煉製量161217千桶、相當於每日441.7千桶 ，比2022年增加4952千桶；但受外銷船期安排影響，產品銷售量175088千桶，反而減少1091千桶。油價部分，2023年杜拜原油均價比2022年下跌每桶14.2美元，產品均價則減少17.7美元。
金融業對中曝險1.49兆年減17％ 保險減逾4成居冠+產險業「歸零」
受新冠疫情影響，中國整體經濟成長率放緩，經濟出現下行風險，我國金融三業（銀行、保險、證券期貨）對中曝險降低。截至今年5月底止，金融業及境內外基金對中國曝險合計1.49兆，年減逾3000億元、減幅17%。其中產險業因防疫險理賠急需現金，因此全數出清手上的陸股，對中曝險直接歸零。金管會周四（6日）揭露金融業對中國曝險最新概況。根據統計資料，截至今年5月底，我國銀行對中國曝險（授信、投資加計資金拆存）降至1.5兆元，年減1807億元，曝險占淨值比率為25.2%，創統計新低。其中保險業對中曝險年減逾4成，減幅高居金融業之冠，證券業則逆勢加碼，曝險額年增幅逾6成。進一步分析保險業對中曝險結構，壽險業對中曝險共997億元，年減744億元或43%，占可運用資金比重自0.59%降至0.32%；產險業對中曝險則是將手上陸股全數出清，曝險直接歸零。保險局表示，保險業對中曝險年減幅超過4成，主要是擔憂美中貿易戰、疫情對經濟的影響，因此調降對中曝險；至於產險業則是因理賠需要資金，因此將中國的有價證券全數出脫，賣股變現。證券業則是金融業中唯一對陸曝險增加者，期貨投信投顧業方面，截至5月底對中曝險（自營部位加計事業性投資）約 121 億元，年增46.58億元或62.59%。主要是因有券商對中國子公司增資，有利股市表現，自營商為此加碼40億元，帶動對中曝險水位上升；期貨商、投信投顧業對中曝險則與去年同期相同，分別維持在2.51億元及26.89億元。值得注意的是，受防疫險理賠風暴影響，產險業出現資金調度需求，以致賣股換資金，截至5月底，產險業對中國有價證券投資曝險已降至零，年減16億元。不過，產險業原本在中國就動作很少，投資部位不大，對中曝險直接歸零，實際影響有限。金管會也同步揭露境內、境外基金對中曝險部位，截至今年5月底投信基金對中國曝險2301.9億元，占整體投信基金規模的4.11%，國內投資人持有境外基金對中國曝險903.02億元，占國內投資人持有境外基金總額的2.53%，雙雙較去年同期下滑。
疫後商機旺桃園航空自貿港業績創1.2兆 7／12起再添3.4萬坪供業者進駐
交通部航政司周五（6月30日）表示，為因應疫後各國邊境陸續開放，加上全球供應鏈重組及台商回流發展商機，已於6月15日核准桃園航空自由貿易港區第二階段四棟加值廠房營運許可，預計7月12日將正式啟用，將可提供3.4萬坪營運面積讓業者進駐。由於前景可期，空港自貿區除了將於7月擴大營運，未來也將增設第二自由貿易港。交通部表示，台灣六海一空自由貿易港過去一年，受惠於空港高價值精密電子相關商品出口增加，整體進出口貿易值創下新台幣1.8兆的歷史新高，其中桃園航空自由貿易港佔照體績效7成，貿易值達1.26兆元；而且空港自貿區今年1到6月的貿易值為0.72兆元，又超越去年同期的2成，再度刷新紀錄，顯見空港自由港區之重要性。交通部進一步說明，為活絡桃園國際機場營運，2003年起將機場東側約45公頃的土地劃設為航空貨運園區，並以BOT模式交由遠雄公司投資新台幣268億元興建營運後，2006年再轉為自由貿易港區，並陸續完成貨運站（港區貨棧）、快遞倉、物流中心、近鐵專區及兩棟自由貿易港區加值廠房（A、B棟），總計24.25公頃的建設。交通部航政司長何淑萍指出，考量桃園航空自由貿易港區A、B兩棟加值廠房已有30家事業進駐營運面積已達飽和狀態。為應臺商回流發展需求及國際上對我電子半導體產品倚重不斷提升，交通部也在兩周前，核准遠雄公司於7月12日起擴大營運，推動第二階段斥資63億元興建的4棟加值廠房C、D、E、F。總計新增3.4萬坪營運面積，預期加值廠房全數完成招商並營運後，可再增加25家港區事業進駐，不僅可望創造5千個就業機會，整體貿易值也將再增加1.5兆元。目前正規劃H棟加值廠房興建事宜，完成後全區即開發完成。另外，美商聯邦快遞公司FedEx亦看好臺灣航空貨運市場，將於近日內與遠雄公司簽約投資擴建快遞轉運中心，為我國航空貨運蓬勃發展再增添助力。
益得、英濟聯手搶攻吸入劑全球每年1.5兆元市場
專注於吸入劑市場的益得（6461）今（24日）宣布，將攜手精密零組件大廠英濟（3294）合作研發吸入劑，深化產品開發與CDMO競爭優勢，進軍全球每年高達1.5兆元的吸入劑市場。吸入劑市場龐大，其中定量吸入劑（MDI）的成長尤其快速，根據Visiongain估計，全球吸入劑市場將於2030年達到1.5兆元，於2020-2030年間，可望以5% 年複合成長率（CAGR）成長，其中最大，且仍持續成長的就是美國。為進軍醫藥器械市場，英濟成立了生醫事業，透過與益得合作結合雙方的技術與專長，加速研發並深化製造優勢，目標即是搶食全球每年數兆元的吸入劑市場大餅，為公司創造新的利基。法人指出，益得與英濟結盟，寫下全球特殊藥品製劑的藥業與製造業在異業結盟少有案例。益得董事長林智暉指出：「展望未來，不論CDMO委託案、或與合作夥伴共同開發新劑型新藥發展，或是自行開發特殊學名藥產品，益得都將持續與國內外夥伴策略聯盟，攜手走出台灣，進軍全球市場。」