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」 川普 美國 債務 大而美法案
首席大法官批「關稅由美國人負擔」 川普辯稱：但可避免破產、帶來和平與國家尊嚴
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間6日再度為其關稅政策辯護，承認美國消費者確實為此付出成本，但強調「整體而言，美國因關稅而受益」，甚至宣稱關稅幫助他「避免美國人捲入戰爭。」綜合外媒報導，美國聯邦最高法院5日就川普依據1977年《國際緊急經濟權力法》（International Emergency Economic Powers Act，IEEPA）徵收關稅的合法性舉行口頭辯論。該法並未提及「關稅」一詞，過去也從未被用來徵收關稅。原告包括12個州、5家小型企業及2家伊利諾州玩具製造商，他們認為川普未經國會批准即擴權徵稅，違反憲法。在聽證過程中，首席大法官羅伯茲（John Roberts）在庭上直言「關稅就是對美國人課稅。」這番話立刻引發外界熱議，也迫使川普在隔日面對媒體時給出回應。川普在橢圓形辦公室受訪時表示：「不，我不同意。我認為他們可能支付了一些，但當你看整體影響時，美國人獲得了巨大的利益。」他指出，關稅帶來了「國家安全、經濟穩定以及國家尊嚴的重建」，並表示：「我透過關稅結束戰爭。若沒有這些措施，美國人可能必須在泰國、柬埔寨等地作戰。」川普進一步聲稱，自己透過關稅政策促成8場國際和平協議，最近的1場是以色列與哈瑪斯（Hamas）之間的協議。他列舉的其他衝突還包括以色列與伊朗、巴基斯坦與印度、盧安達與剛果民主共和國、泰國與柬埔寨、亞美尼亞與亞塞拜然、埃及與衣索比亞，以及塞爾維亞與科索沃。川普過去長期主張關稅由外國支付，但越來越多數據顯示，美國消費者實際承擔大部分成本，但白宮仍堅稱關稅是迫使他國讓步的工具，能恢復製造業並減少債務。川普辯稱「外國長期對我們徵收巨額關稅。看看我們為什麼欠下38兆美元的債務？因為以前的總統不懂如何使用關稅。」他也批評歐盟和中國對美國產品長年設限：「他們對我們的汽車、農產品都課重稅，不讓我們出口。現在他們開始買我們的東西，這比金錢更重要。避免破產也是國家安全的一部分。當你沒有錢時，就沒有安全可言。」儘管面臨法律風險，川普仍堅稱關稅是「防禦機制」，使美國能抵禦外部經濟壓力，並在全球舞台上重獲尊重。他表示：「其他國家以前都在嘲笑我們，現在他們開始尊重我們。這是重拾自尊。」然而，根據美國政府立法部門底下，負責向國會提供預算和經濟資訊的聯邦機構「國會預算辦公室」（Congressional Budget Office，CBO）去年8月的報告估計，關稅未來10年或能帶來約4兆美元的收入，但也會推高物價、削弱家庭購買力。隨著最高法院即將做出裁決，這場關稅之戰將不只是對川普經濟政策的考驗，也是一場關於美國權力邊界與總統權限的憲政辯論。
美政府停擺36天史上最久！影響範圍、經損規模一次看
美國聯邦政府的運作陷入前所未有的停擺！這場由共和黨與民主黨在國會之間爆發的預算僵局，已成為美國史上最長的政府關門危機，且至今仍未出現明確的終點。據《BBC》統計，約有140萬名聯邦公務員目前被迫放無薪假，或在沒有薪水的情況下工作。雖然政府停擺在美國政治史上並不罕見，但這次的情勢格外緊張，因為總統川普（Donald Trump）自2025年1月重返白宮後，立即著手大幅縮減聯邦政府規模，並揚言將利用這次預算危機進一步推動人員裁減。政府癱瘓的根源：兩黨無法妥協的對立政府之所以停擺，起因於共和與民主2黨未能在10月1日通過新的預算案。依照美國制度，聯邦政府的支出計畫必須經國會批准，再交由總統簽署成為法律。目前共和黨掌控國會2院，但在參議院中未能取得通過預算案所需的60票門檻，使民主黨仍保有部分談判籌碼。民主黨要求預算案中納入延長健保稅收抵免的條款，以降低數百萬美國人的保險成本，同時撤銷川普對「聯邦醫療補助」（Medicaid）的刪減，這是1項支援老人、身心障礙者與低收入族群的政府醫療制度。民主黨人也堅決反對削減聯邦衛生機構的經費。眾議院雖通過1項臨時法案以避免停擺，但參議院最終未能批准。於是，美國政府自10月1日正式關門，這是近7年來首次。截至美東時間11月5日，停擺已進入第36天，超越2018至2019年間川普1.0創下的35天紀錄。白宮的強硬立場與國會的拉鋸結束停擺的唯一途徑，是讓參議院的2黨達成川普願意簽署的妥協方案。然而，數次投票均告失敗。共和黨主張應先處理健保補助問題，再單獨通過所謂「乾淨決議案」（clean resolution），即不附加其他條件的預算案。而川普政府也拒絕讓步，認為最終責任將落在民主黨身上。對此，民主黨堅信他們爭取平價醫療的訴求深受選民支持，同時黨內進步派也要求領導層「硬起來」，避免重蹈2025年3月預算談判時過早讓步的覆轍。儘管如此，部分分析人士指出，2黨中的溫和派議員正努力在11月27日感恩節前達成協議。哪些政府服務停擺？哪些仍在運作？聯邦政府關門並不代表一切服務完全停擺。被認定為「必要」的服務仍持續進行，但多數員工未能準時領薪。例如，邊境保護、執法人員、移民和海關執法局（ICE）人員、以及醫院醫療人員仍須照常上班。然而，由於航空管制員被迫無薪工作，許多人為了維持生計只好請假兼差，航班也因此被迫延誤或取消。與此同時，數以萬計被視為「非必要」的聯邦員工已被迫休無薪假。而美軍原本預計10月中無法領到薪水，後來川普政府雖然緊急撥款暫時解決問題，但眾議院議長強森（Mike Johnson）警告，這只是「臨時止血」，未來仍可能再度出現問題。美國補充營養協助計畫（Supplemental Nutrition Assistance Program，SNAP，簡稱食物券計劃）也出現資金短缺。約4100萬美國民眾在10月底被通知，食物補助恐將中斷。川普政府為此在11月3日宣布動用緊急基金暫時支撐1個月，但12月1日前恐再面臨新一輪危機。社會保障（Social Security）與聯邦醫療保險（Medicare）的支票仍在發放，但資格審核與卡片發行作業延遲。由聯邦資助的幼兒園及史密森尼學會（Smithsonian Institution）博物館等多數機構則關閉，全美部分國家公園與紀念碑亦暫停開放，包括舊金山灣區的阿爾卡特拉斯島（Alcatraz Island，惡魔島）與華盛頓紀念碑（Washington Monument）的內部。與過去2018至2019年的政府停擺不同，當時公園因未封閉且缺乏管理，引發人為破壞與盜竊案。這次政府選擇直接關閉以預防類似事件重演。教育體系方面，由於多數美國學校由州政府出資，雖然聯邦獎助金與學生貸款可能延遲，但由於多在夏季發放，教育部長表示短期內影響有限。此外，郵政服務也未受影響，因美國郵政署（US Postal Service）不依賴國會預算運作。值得注意的是，國會議員在政府關門期間仍照常領薪，該慣例已引發媒體及社會的強烈批評。川普的策略：讓政府「關久一點」過去的美國總統多視政府長期停擺為政治毒藥，因其直接影響民生。然而，白宮這次似乎並不急於恢復政府運作。川普也明確表示，他無意延續「停擺結束後補發薪水」的慣例，並考慮趁此機會「永久解雇非必要人員。」他在停擺前一天的9月30日曾公開表示「我們會裁掉很多人。」就連白宮也警告，那些被迫放無薪假的員工可能不會在停擺結束後獲得補薪。10月7日，川普再度強調：「能不能補發薪水，要看對象。有些人不值得被照顧。」民主黨眾議院領袖傑佛瑞斯（Hakeem Jeffries）對此強烈駁斥：「法律很明確，所有被迫休假的聯邦員工都有權獲得補發薪水，沒有例外。」據悉，白宮稍早試圖裁減約4,000名聯邦員工，但遭聯邦法院暫時禁止，目前政府正在上訴。停擺的經濟代價：每週損失150億美元歷史上，政府停擺對美國經濟的影響通常短暫，類似於1場颶風帶來的暫時性干擾。然而，此次關門危機的損失卻非常顯著。政府停擺會導致貸款審批、企業許可、上市審查等業務全面延誤。據估計，每天約有8億美元的新聯邦合約無法簽署，許多承包商（尤其是小企業）因此蒙受巨大損失，且他們無法像政府員工那樣獲得補薪。分析師也預估，政府關門危機每週將使美國經濟增長率下降約0.1至0.2個百分點，折合損失約150億美元。若停擺持續，這些損失恐難以彌補，並可能削弱11月與12月的假期消費。更令人憂慮的是，川普若落實裁員與取消聯邦項目，經濟傷害恐進一步擴大。加上政府暫停發布關鍵經濟數據（如月度就業報告），聯準會（Fed）等政策制定者恐在資訊不足下誤判形勢。歷史回顧：美國政府的「停擺傳統」政府停擺是美國政治獨有的現象。過去半世紀已發生多次，僅川普1.0任內就有3次。上一次發生在2018年底至2019年初，爭議焦點是墨西哥邊境圍牆的經費。最終因航管人員無薪工作1個月後集體請病假，導致航班大亂，才迫使川普政府屈服。美國政府立法部門底下，負責向國會提供預算和經濟資訊的聯邦機構「國會預算辦公室」（CBO）估算，那次政府停擺導致的經損達110億美元，其中有30億元為永久損失。但該現象並非川普首創。1980年代，共和黨籍前總統雷根（Ronald Reagan）任內也曾發生多達8次的停擺，雖然大多數的時間都相當短暫。民主黨籍前總統柯林頓（Bill Clinton）亦在1995年經歷21天的停擺；同黨的歐巴馬（Barack Obama）則是在2013年經歷了16天的政府關門。
政府關門第3週！「預算死神」握生殺大權 川普：正在做以前做不到的事
目前美國政府已經關門第3週，權力中樞的資金調度與人事處置被集中到管理與預算局手中，美國總統川普（Donald Trump）公開表示政府正在「關閉那些我們不同意的民主黨計畫，它們永遠不會再開啟」，並宣告官員將於週五提出被鎖定的清單。預算權限前所未見地向行政部門傾斜，哪些人能領薪、哪些人被解雇、哪些計畫被保留或削減，皆由管理與預算局主導安排。白宮活動上，川普直言「我們正在做一些以前做不到的事」，定調本次停擺做為重塑聯邦機器的轉捩點。根據《美聯社（AP News）》報導，管理與預算局（Office of Management and Budget，OMB）局長沃特（Russell Vought）以「封艙迎風（batten down the hatches）」描述下一步，預告進一步裁減人力。川普在公開訊息中把沃特稱作「死神（grim reaper）」，沃特則在資源分配上優先保障軍費與大規模遣返等總統優先事項，同時縮減健康、教育、科學等領域的職位與計畫。馬里蘭州參議員霍倫（Chris Van Hollen）在預算局外與聯邦員工一同發聲，稱裁員「非法」並揚言訴訟；眾議院議長強森（Mike Johnson）則在國會山莊背書預算局的操作，稱「完全有權調整資金分配」，並對民主黨喊話「放馬過來」。停擺緣由可回溯至10月1日，當時國會未能通過年度撥款法案。參議院民主黨為保住《平價醫療法案（Affordable Care Act）》補貼的醫療資金，已8度否決共和黨版重啟提案；眾議院方面，強森明言在民主黨投票重啟前「沒有任何可協商的事」。政治僵局延長停擺時間，讓這場關門迅速逼近歷來最長紀錄之一。資金面上，川普政府動用各式可用來源維持優先清單。五角大廈（Pentagon）於週末表示以未使用的研發經費80億美元支應軍人薪資；國土安全部（Department of Homeland Security）部長諾姆（Kristi Noem）稱部門倚賴先前減稅法案的資金，確保海岸防衛隊（Coast Guard）本週如期發薪，並以「一項巨大而美麗的法案（One Big Beautiful Bill）」形容該法案的效用。國會預算處（Congressional Budget Office，CBO）說明，依據2025年調節法案（2025 Reconciliation Act）與其他強制性撥款來源，行政部門可於關門期間繼續支撐受直接撥款資助的活動；獲資單位包括國防部、財政部、國土安全部與管理與預算局。沃特不僅統籌「必要人員」清單，更鼓勵各機構評估「裁員（reductions in force）」而非傳統的強制休假（furlough）。預算局總法律顧問保萊塔（Mark Paoletta）在草擬備忘錄中提示：政府恢復運作後，被裁員者未必獲得補發薪資。與此同時，超過4,100名聯邦員工於週末收到裁員通知，涵蓋特殊教育、課後計畫與關鍵基礎設施資安等職務；約75萬名員工則被迫休假，等待國會拍板撥款。政策藍圖方面，沃特被視為保守派《2025計畫（Project 2025）》主要設計者之一；若國會長期無法復建預算秩序，行政部門依此藍圖重塑部會規模與職能的速度恐將加快。川普的支出優先序清楚浮現：軍事投入與邊境遣返不受關門波及；「婦女、嬰兒與兒童」（Women, Infants and Children）食物援助方案則透過關稅等剩餘收入避免停擺。與此同時，多數被歸類為民主黨偏好的社福與教育類計畫遭列入縮編清單，白宮內閣會議室的鏡頭前，川普再次宣告鎖定關閉「許多將永遠不會回來」的項目。政治戰與輿論戰同步推進。資深眾議員霍耶（Steny Hoyer）把沃特比作手持鐮刀的角色，呼應白宮先前發布、由AI生成並以《（Don’t Fear）The Reaper》為背景音樂的短片；強森則與以色列議會議長共同號召各國領袖支持川普競逐明年諾貝爾和平獎。行政、立法與司法三方角力在街頭與法庭雙線發酵，但在資金尚未恢復前，管理與預算局手中的人事與撥付槓桿仍持續運轉，下一波「封艙迎風」的裁編名單，已在各部會內部緊鑼密鼓整理中。
《大而美法案》最新預測曝！10年內增3.4兆美元赤字 千萬人失去醫療保險
美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）在美東時間21日公布的最新報告顯示，美國總統川普（Donald Trump）支持的稅收與支出法案《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act，OBBBA），將在2034年前使美國聯邦赤字增加3.4兆美元。這項最新預測微微調升了金額，原因是共和黨在法案最終通過前進行了最後調整。據《美聯社》的報導，CBO的最新研究還發現，到2034年將有超過1000萬人因該法案失去醫療保險，這比早前預測的1180萬人有所改善。據悉，為爭取反對者支持，法案在最終階段對「聯邦醫療補助計劃」（Medicaid）進行了若干修改，其中1項是新增500億美元鄉村醫院專項基金。CBO還警告，該法案超過1兆美元的赤字節省主要來自醫療保健相關條款，包括對透過《患者保護與平價醫療法案》（Patient Protection and Affordable Care Act，PPACA）擴大醫療補助計劃的州，要求部分受益人必須滿足工作條件。CBO分析報告發布之際，標誌著一場艱困的立法攻防戰正式畫下句點，但也為2黨圍繞著該法案對美國經濟、醫療保健和政府計劃影響的長期政治鬥爭，揭開序幕。共和黨人宣稱這項法案是為全體美國人減稅，然而「美聯社與NORC公共事務研究中心」（AP-NORC）最新民調顯示，約2/3美國成年人預期新稅法將主要惠及富人，而這正與民主黨抨擊該法案的論調相符。川普於7月4日簽署生效的《大而美法案》包含多項措施：將原定今年底到期的個人稅率延長實施；暫時為在美國組裝新車的小費收入；加班費及汽車貸款利息新增稅務抵扣。共和黨同時藉該法案削減未來醫療補助計劃與食品援助支出，並加速逐步取消部分清潔能源稅收抵免。民主黨迅速對CBO報告結果作出回應。參議院民主黨領袖舒默（Chuck Schumer）表示：「今日報告再次提醒我們：事實既頑固又清晰。這個醜陋的重大背叛行為將使國家利益受損，最終也會讓共和黨自食惡果。」共和黨則強調，該法案對防止多數美國民眾明年面臨大幅增稅至關重要。川普與共和黨人始終主張，未來10年美國的經濟增長將超越CBO預測，隨著財政收入超出預期，現行赤字預測將會消除。無黨派財政監督組織同樣關注CBO最新預測。「負責任聯邦預算委員會」（Committee for a Responsible Federal Budget，CRFB）主席麥克金尼斯（Maya MacGuineas）指出，經濟刺激措施將帶來短期的「高糖效應」（sugar high），但不同意識形態的經濟模型師均同意，任何持續性經濟變動的正面影響都將相當有限，甚至可能產生負面效果。「沒有任何嚴謹評估認為這項法案能改善財政狀況，」麥克金尼斯表示：「更高的債務與利率影響很可能會抵消經濟增長帶來的正面效應。」
《大而美法案》避免今夏美債違約！ 分析師示警：長期債務卻暴增數兆美元
美國總統川普（Donald Trump）的減稅與支出法案《大而美法案》（OBBBA）於美東時間3日在國會通過，此舉雖避免美國政府在短期內發生債務違約，但卻使美國長期債務問題更加惡化。眾議院多數的共和黨議員們最終批准了這項法案，該法案將延長川普1.0的《2017年減稅與就業法案》之政策，批准增加邊境安全和軍事支出，同時大幅削減聯邦醫療保險（Medicare）和聯邦醫療補助（Medicaid），並使政府債務增加數兆美元。據《路透社》的報導，作為稅收方案的一部分，議員們將美國政府36.1兆美元的借款上限提高了5兆美元，這一上限原本預計將在今年夏季時觸及，此舉將緩解人們對美國政府發生債務違約的擔憂。分析師此前預估，所謂的美債「X日」可能出現在8月底或9月初。孟菲斯雷蒙德詹姆斯公司（Raymond James）固定收益資本市場總監布萊歐（Vinny Bleau）表示：「我認為該法案的通過，消除了一些債務上限的風險，因此8月到期的國庫券收益率可能會小幅下降。」然而，從長期來看，該法案遭普遍經濟學家質疑，恐惡化美國債券市場和國家財政健康。無黨派分析師估計，這將在未來10年內使國家債務增加3.4兆美元。這將加劇人們對債券供應增加和美國國債需求減少的擔憂，而這一問題近幾個月來一直是金融市場的關鍵驅動因素。威靈頓管理公司（Wellington Management）的宏觀策略師梅代羅斯（Mike Medeiros）表示：「該法案加劇了圍繞美國國債的一些結構性擔憂，首先是持續的財政赤字和高漲的債務水平，其次是通貨膨脹。」黑石集團（BlackRock）6月30日則警告，外國買家已經對美國債務失去興趣。美國每週發行的5000億美元債務需求進一步下降，並推高借貸成本的風險是真實存在的。黑石集團的投資經理在1份報告中表示：「我們一段時間以來一直在強調美國政府債務問題的危險處境，如果不加以控制，我們認為債務將是美國在金融市場中『特殊地位』的最大單一風險。」根據國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）的估計，該法案預計將在未來10年內減少4.5兆美元的稅收，削減1.2兆美元的支出，並使1090萬人失去聯邦健康保險。該法案還通過允許企業全額扣除設備購買，以及研發成本來刺激經濟增長，並提供其他稅收優惠。然而，一些投資者擔心債務問題可能會削弱該法案中的經濟刺激措施。威靈頓管理公司的固定收益投資組合經理古德曼（Campe Goodman）表示，他預計該法案將使明年的經濟增長增加0.5%，但市場對長期借貸成本上升的風險過於擔憂。F.L.普特南投資管理公司（F.L. Putnam Investment Management）首席市場策略師黑曾（Ellen Hazen）表示：「我們相信《大而美法案》將加速企業盈利增長，這最終將推動股票價值。但這可能導致國債利率在更長時間內保持高位，使許多固定收益投資在長期內變得不那麼具吸引力。」基準10年期國債收益率在連續多日下跌後於2日上漲，部分原因是財政擔憂令投資者感到不安。當債券價格下跌時，收益率會上升。對此，全國聯盟資本市場（National Alliance Capital Markets）國際固定收益主管布倫納（Andrew Brenner）表示，美債2日的拋售是1個跡象，表明所謂的「債券衛士」（bond vigilantes）正在市場上活動。每當政府被認為過度支出或貨幣政策不夠謹慎時，這些被稱為「債券衛士」的投資者就會採取行動，讓政府的借貸成本上升，從而對政府施加壓力，使其更重視財政紀律和控制通膨。布倫納在2日給客戶的1份報告中寫道：「債券衛士希望看到更多的赤字削減，他們的觀點認為川普和國會做得還不夠。」不過總體而言，債券市場對該法案通過的反應相對平淡。赤字擴張已經在川普1月重返白宮時被市場消化，而近幾週投資者的焦點已轉向經濟增長擔憂。可以肯定的是，許多市場參與者表示，該法案的通過對其他關鍵市場驅動因素而言是次要的。基準標普500指數2日受科技股上漲和美國貿易協定進展的推動，收於歷史新高。近幾週經濟數據的放緩也增強了人們對聯準會今年降息的預期，這提振了股票和債券的樂觀情緒，儘管3日1份強勁的就業報告抑制了對貨幣政策立即放鬆的希望。康州費爾菲爾德達科他財富管理公司（Dakota Wealth）高級投資組合經理帕夫利克（Robert Pavlik）解釋：「這不會成為市場的總體驅動因素。」他說：「首先是盈利，然後是聯準會。」
美國眾議院通過「大而美法案」 送交川普簽署
根據《美聯社》報導，美國國會眾議院於本週四通過總統川普（Donald Trump）所主導的稅收與支出削減的「大而美法案」，為共和黨自定的7月4日期限畫下句點。這項長達887頁的法案內容龐雜，涵蓋大規模的減稅措施、削減社福支出，以及增加國防與移民執法預算，反映共和黨核心施政方向。最終民主黨全體反對，且共和黨僅2名議員投下反對票。參議院已先通過此案，並由副總統范斯（JD Vance）投下關鍵同意票。眾議院先前於五月以微幅差距首度通過初版法案，此次最終版本以218票對214票過關。此次立法的重點為稅制調整。川普與共和黨人主張，若不延續其首任期間的稅收優惠，年底將出現巨幅加稅情形。法案中約有4.5兆美元減稅內容，不僅將現行稅率與級距永久化，並新增對小費、加班費與車貸的扣除項目。年收入不超過7萬5000美元的長者可享6000美元扣抵，以實現川普免除社安稅承諾。孩童稅額抵免則從2000美元上調至2200美元，惟低收入家庭多數無法全額領取。針對高稅負州份，州與地方稅（SALT）扣抵上限將在5年內提高至4萬美元。企業方面，法案允許資本支出與研發支出全額立即抵扣，期望藉此刺激經濟。據國會預算辦公室（CBO）分析，最富裕家庭將因此每年多得1萬2000美元，而貧困人口則因補助削減，每年實質損失達1600美元。在邊境與國防方面，法案撥款約3500億美元支持川普邊境與國安政策，包括興建美墨邊界圍牆與新增10萬個移民拘留床位。ICE將增聘1萬名探員並提供1萬美元簽約獎金，預計每年遣返百萬移民。另將課徵庇護申請等移民手續費。國防預算亦增加，包括造艦、彈藥系統與軍人福利，並撥出250億美元投入「金穹」飛彈防禦系統。另有10億美元用於邊境軍事支援。為彌補財政缺口，共和黨提案削減醫療補助（Medicaid）與糧食援助（SNAP）支出，並增設領取條件。年滿65歲以下受助者每月需工作80小時，有14歲以上子女的家長亦需就業，另擬加收35美元自付額。預估此舉將使1180萬人於2034年前失去保險資格，另有300萬人喪失糧食券資格。國會預算辦公室估計，該法案將使2025至2034年聯邦赤字增加約3.3兆美元。惟共和黨人主張不將既有減稅政策列入新支出，依此會計方法，赤字反減近5000億美元。民主黨及獨立財政機構則批評此為「魔術數學」，是扭曲帳面數字的會計技巧。
大而美法案51：50過關！共和黨3人跑票 范斯投下決勝票
根據《美聯社》報導，美國參議院於當地時間7月1日凌晨通過總統川普（Donald Trump）推動的稅改與支出削減法案。在參議員投票陷入50比50平手之際，由副總統范斯（JD Vance）投下關鍵一票，成功促使這項重大預算協調案過關。這項被正式命名為「大而美法案」〈One Big Beautiful Bill Act〉，是川普政府的重要施政重點，內容涵蓋大規模稅務減免與政府支出縮減。儘管面臨來自民主黨以及部分共和黨內部的激烈反對，川普與其所屬政黨仍設法在參議院力拚通過，整場辯論從週一延續至週二凌晨，期間持續處理大量由民主黨提出的修正案，企圖拖延或阻擋法案進程。最終，有三位共和黨參議員，北卡羅來納州的湯姆提利斯（Thom Tillis）、緬因州的蘇珊柯林斯（Susan Collins）與肯塔基州的蘭德保羅（Rand Paul），與民主黨議員一同反對此案，使得最終表決票數呈現50比50。副總統范斯隨後依職權投下決定性一票，使法案順利過關。參議院多數黨領袖、南達科他州參議員約翰圖恩（John Thune）在表決後表示：「最終我們完成了任務。」儘管參議院已表決通過，該法案仍需回到眾議院再度進行表決。眾議院議長、路易斯安那州共和黨人麥克強生（Mike Johnson）曾警告參議院不得擅改該法案，然而參議院針對醫療補助（Medicaid）部分仍進行了修正，未來恐將面臨更多政治與立法上的挑戰。眾議院計畫於2日進行最終投票，力求在7月4日美國國慶日前送交川普簽署。根據國會預算辦公室（CBO）最新分析，參議院通過的這項法案總計包含4.5兆美元的減稅措施。其中包括永久延續川普於2017年所制定、原定今年底到期的稅率，同時新增川普在競選期間主張的減稅項目，像是對小費收入免徵所得稅。此外，法案將取消數千億美元的綠能稅務優惠，這引發民主黨人強烈反彈，警告此舉將重創全美的風力與太陽能投資。法案亦大幅削減總額達1.2兆美元的社福支出，主要針對醫療補助（Medicaid）與糧食券等項目，透過對有工作能力者（包括部分父母與年長者）施加就業條件，並提高申請門檻，以及改變聯邦對州政府的補助機制。國土安全方面，法案也編列3500億美元資金，用於邊境與國安強化措施，包含驅逐出境作業。這筆經費部分將由向移民徵收的新費用支應。
加劇聯邦赤字、擴大貧富差距！ 美眾院通過《大而美法案》內容一次看
由美國共和黨掌控的聯邦眾議院於美東時間22日通過了《一項偉大的美麗法案》（One Big Beautiful Bill act，OBBBA），該法案將落實美國總統川普（Donald Trump）的稅收與支出優先事項。此立法現將提交聯邦參議院審議，而身為參議院多數的共和黨很可能會進行修改。以下將援引英國《衛報》分析眾院通過版本的主要內容。延長川普首個任期實施的減稅政策川普1.0上任後隨即簽署了《2017年減稅與就業法案》（Tax Cuts and Jobs Act of 2017），該法案降低了稅率並提高所有納稅人的標準扣除額，總體上對高收入者更為有利。這些條款原定於今年底到期，但《偉大美麗法案》會將其永久化，同時將個人標準扣除額提高1000美元、戶主提高1500美元、已婚夫婦提高2000美元，儘管此項調整僅持續至2028年。一系列新的稅收抵免，但僅限川普擔任總統期間該法案創設多項新稅務豁免，其中數項源自川普去年競選時的承諾。納稅人將可扣除小費收入、加班費，以及在美國組裝汽車的貸款利息。65歲及以上長者若調整後總收入不超過單身申報者75000美元或已婚夫婦150000美元，可額外獲得4000美元扣除額。但所有這些優惠將於2028年底失效，恰逢川普總統任期結束前。擴大州稅與地方稅（SALT）扣除額除聯邦稅外，許多州居民還需繳納州稅與地方稅（State and Local Taxes，SALT）。2017年前，這些稅款可在申報聯邦稅時扣除，但川普當年簽署的稅法將扣除上限設為10000美元，這對紐約、紐澤西和加州等高稅負州的納稅人來說仍嫌不足。因此代表這些州選區的眾議院共和黨人經過數週協商後，成功將扣除上限提高至每年40000美元。大規模驅逐無證移民與邊境牆資金作為川普清除無證移民計劃的一部分，美國移民與海關執法局（Immigration and Customs Enforcement，ICE）將獲得450億美元用於拘留設施、140億美元用於驅逐行動，另撥款數十億美元以在2029年前增聘10000名探員。超過500億美元將用於新建邊境防禦工事，可能包括美墨邊境牆。此外，試圖透過移民法庭申請庇護或其他救濟的移民將面臨多項新費用，倡議者認為這可能徹底阻絕其入境。大幅增加的預算赤字這些稅收優惠與支出將帶來巨額成本。國會無黨派財政評估機構「國會預算辦公室」（Congressional Budget Office，CBO）估算，僅稅收政策就將使聯邦赤字增加近3.8兆美元。對聯邦法院的潛在強力限制川普支持者經常抨擊作出不利裁決的法官，該法案包含禁止聯邦法院執行「與臨時限制令或初步禁令」相關之藐視法庭裁決的條款。目前至少有1名聯邦法官在涉及政府的高調移民案件中已準備簽發此類裁決。對此，加州大學柏克萊分校法學院院長切梅林斯基（Erwin Chemerinsky）指出，法官雖可繞過此條款處理未來案件，但現有數百項涵蓋各類主題的法庭命令（包括針對川普政策的諸多訴訟），將無法執行。社會安全網計劃的轉型共和黨試圖通過削減2大聯邦安全網計劃來控制政府支出：為貧困及殘疾美國公民提供醫療補助的「聯邦醫療補助」（Medicaid），以及協助民眾購買食品的「美國補充營養協助計畫」（Supplemental Nutrition Assistance Program，SNAP），兩者如今都將面臨資金削減，並新增工作要求。城市研究所（Urban Institute）智庫分析類似政策後認為，這可能使多達520萬人失去醫療補助；左傾的預算與政策優先中心（Center on Budget and Policy Priorities）則預測約有1/4的SNAP受助者（近1100萬人）可能被迫退出計劃。富人獲益多於窮人富裕納稅人似乎將比貧困者獲得更多利益。根據CBO本週初步估計，由於減稅延長，最高收入群體的家庭資源將在2027年增加4%，2033年增加2%；而最貧困納稅人因福利計劃縮減，2033年的資源分配將減少4%。終結拜登的綠色能源激勵措施該法案還將逐步取消前總統拜登（Joe Biden）任內的國會所制定的清潔能源稅收優惠，包括鼓勵消費者與企業使用電動車等技術的措施。電動車稅收抵免將於今年終止，風能與太陽能項目僅限法案生效後60天內動工且於2028年前投運者方可享受優惠。清潔能源製造稅抵免將於2031年取消，而尋求升級節能家電的民眾今年後將不再獲得補貼。提高債務上限美國政府舉債權限（即債務上限）將增加4兆美元。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）本月初預測，政府將於8月觸及上限，可能導致債務違約並引發金融危機。
美國國債首次突破36兆美元 再刷新歷史紀錄
根據美國國債鐘（Debt Clock）數據，截至15日美國國債首次突破36兆美元（約新台幣1170兆）大關，再度刷新歷史紀錄。今年1月初，美國國債總額剛超越34兆美元（約新台幣1104兆），不到一年已增加逾2兆美元。根據《俄羅斯通訊社》的報導，共和黨人多次批評美國總統拜登的政策，認為其經濟與財政措施直接導致國債不斷飆升。國際貨幣基金組織（IMF）今年6月在其美國經濟審查報告中警告，美國公共債務問題需立即處理。IMF預測，到2032年，美國國債將達到GDP的140%，並強調必須緊急停止公共債務占GDP比例的持續增長。該機構指出，高赤字與巨額債務將對美國及全球經濟構成嚴重威脅，可能推高融資成本並增加到期債務展期困難的風險。此外，美國國會預算辦公室（CBO）預測，到2034年，美國國債總額將超過50兆美元，屆時約占GDP的122%。該機構也指出，2029年至2034年的年均GDP增長率可能僅為1.8%，進一步凸顯債務增長對經濟發展的潛在壓力。IMF與世界銀行（World Bank）於10月21日在華盛頓特區舉行年會，聚焦全球債務危機及國際金融秩序的挑戰。根據IMF數據，目前全球公共債務總額已達100兆美元（約新台幣3209兆），其中美國占比超過三分之一。就在上月，美國國債達35.75兆美元（約新台幣1147兆），如今已突破36兆美元，再次顯示美國財政問題的嚴峻性。
美公債與財政赤字攀升 專家憂威脅經濟與美股
美國聯邦債務自2020年3月新冠疫情爆發以來，膨脹近50％至34.5兆美元，目前占美國國內生產毛額（GDP）比率逾120％，債務與財政赤字攀升令華府和華爾街愈來愈擔心將威脅經濟和金融市場。除了國會和聯邦預算問責委員會（CRFB）等非營利組織，長期關注聯邦債務問題外，現在連華爾街大老也擔心這對美股造成重大風險而呼籲大家正視問題。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）指美國背負很大的結構性赤字，不管誰領導政府都必須儘快處理。他認為大家應該關心國會預算辦公室（CBO）的報告，以了解預算赤字與負債等財政狀況。CBO評估美國目前公共債務，不把政府內部負債計算在內，就達到27.4兆美元，占GDP比率99％，未來10年將擴大至116％創美國有史以來新高。預算赤字飆高令聯邦債務膨脹，CBO認為未來情況將更惡劣，預測2024年度財政赤字1.6兆美元，2034年度將擴大至2.6兆美元，未來10年赤字占GDP比率將從目前5.6％上升至6.1％。摩根大通執行長迪蒙（Jamie Dimon）認為美國人要意識到如此高聯邦債務所產生的長期後果，這對全世界都很重要。他強調高負債一定會產生問題，而這問題不能拖下去，否則當市場因此出狀況時，大家都會被迫面對，愈晚解決問題會愈嚴重。全球最大避險基金「橋水基金」（Bridgewater）創辦人達里歐（Ray Dalio）指聯邦債務飆升將會令美國公債失去吸引力，尤其降低國際投資人興趣。財政部資料顯示3月外國持有美國公債年增7％至8.1兆美元。儘管美債目前仍被視為無風險資產，吸引國內外投資人買進，但如果美國政府不控管其財政支出，令預算赤字擴大而加負債，情況就會改變。專家擔心美債不再吸引投資人後，債價會走跌而推高公債殖利率，債市出狀況就會波及股市。研究機構Wolfe Research指目前聯邦債務之高是完全無法支撐下去，這是極明顯問題。若財政惡化，擔心會觸發市場拋售美債。
美國未償還債務達33.6兆美元！美銀估10年後恐超越50兆美元
美國銀行（Bank of America）7日發布報告預估，美國政府債務在2033年時將超過50兆美元，相當於每日增加52億美元或每小時增加2.18億美元。這比起中國大陸、日本、德國與印度國內生產毛額（GDP）全部加總起來還要高。美國銀行引用美國國會預算辦公室（CBO）數據推估，美國未償還債務的規模如今達33.6兆美元，未來十年內恐再增加20兆美元至54兆美元，理由是美國政府2020年代「財政超支」（Fiscal excess）。美國銀行表示，只要美國政府決策官員決定繼續大量借款、增加政府未償還債務，投資人便會擔憂通膨、債券違約與貨幣貶值的風險。
美股牛市未完？ 資深策略師：Fed將重啟量化寬鬆計畫
諮詢公司Crossborder Capital董事總經理、《資本戰爭》作者豪厄爾（Michael Howell）表示，未來幾年不斷膨脹的債務將迫使聯準會（Fed）再次大舉購買債券。他上周撰文預測，Fed將不得不放棄量化緊縮（QT）計劃，相反，Fed將恢復其量化寬鬆（QE）計劃，此舉有望提振股市。量化緊縮計劃通過縮小聯準會資產負債表來收回之前的刺激措施。豪厄爾表示，因此投資者應該預期全球流動性將持續帶來順風，而不是去年的嚴重逆風。這應該利好股市，但對債券投資者就較不有利。他稱，流動性週期已經觸底，未來幾年將呈上升趨勢。面對通膨飆升，Fed去年大部分時間均保持著鷹派升息，幾乎全年都在加息，同時開始縮減自身的資產負債表。受此影響，美股標普500指數2022年暴跌近20%。不過今年以來，該基準股指已經大幅反彈16%，並且較去年10月創下的低位高出逾20%，進入牛市。豪厄爾指出，在今年春季矽谷銀行倒閉，引發的銀行業動盪期間，Fed和其它央行向全球金融體系注入了流動性。他警告稱，未來幾年，央行可能也不得不救助負債累累的政府。據豪厄爾的說法，全球市場上轉手的每8美元中，就有7美元被用於債務再融資。而剩餘的美元中，越來越多的部分被用於填補不斷膨脹的政府赤字。他解釋稱，隨著軍事需求和人口結構增加了強制性支出，發達經濟體面臨新的公共財政壓力。與此同時，美國家庭和養老基金將要求更高的利率，從而加劇赤字和債務問題。豪厄爾於文中提及，在一個過度負債的世界裡，央行擁有龐大的資產負債表是必要的。「所以，忘掉量化緊縮，量化寬鬆將回歸。我們估計全球流動性規模約為170萬億美元，且短期內不會大幅萎縮。」豪厄爾引用的國會預算辦公室（CBO）的預計數字顯示，到2033年，Fed持有的美國國債將從目前的近5兆美元增至7.5兆美元。但他認為CBO的預測過低，更現實的數字表明，Fed所需持有的國債至少為10兆美元。按比例計算，這意味著當前8.5兆美元的資產負債表規模將增加一倍，Fed流動性將在未來幾年實現兩位數增長。
多重陰影籠罩美股 股民信心盪低點市場憂債務危機＋地區銀行風暴
過去一周美股維持了窄幅震盪走勢，道指和標普500指數皆繳出周線連二黑。地區銀行股新一輪拋售在給聯準會政策施加壓力的同時，也給經濟前景蒙上了陰影。與此同時，國會兩黨在債務上限問題上態度劍拔弩張，外界已經開始關注違約產生的潛在風險。隨著資金持續流出美股，投資者信心似乎陷入了冰點。上周美國公佈了兩份關鍵通膨數據，4月消費者物價指數（CPI）同期相比增長4.9%，增速回落0.1個百分點，近兩年來首次回到5%的水平以下；生產者物價指數（PPI）增長2.7%，也低於預期和前值。對聯準會而言，物價壓力的緩解可能代表加息週期已近尾聲。雖然離下次議息會議還有四周，但市場基本對下月按兵不動進行了完全定價。五月以來，美股始終處於窄幅波動震盪下移的狀態中。隨著數據喜憂參半，市場情緒受到了對經濟、地區銀行業風險及債務違約風險的持續打壓。而對於經濟衰退的擔憂讓市場堅持認為，年末聯準會基金利率目標降至4.25%至4.5%之間，相當於3次降息的空間。債務上限談判進展也是影響美國經濟前景的重大因素。與美國財長葉倫的預測類似，美國國會預算辦公室（CBO）上周五（12日）示警，如果不提高債務上限，美國將面臨在6月前兩周出現債務償付違約的重大風險。根據Refinitiv Lipper的數據顯示，近一周美股基金遭遇57億美元淨贖回，連續第六周淨賣出。隨著聯準會上周將基準利率上調至16年來最高水平，5%以上的短期利率繼續吸引資金流入貨幣市場基金。另據Investment Company Institute（ICI）統計，大量資金湧入類似現金標的，截至5月10日的一周，貨幣市場基金總資產已來到創紀錄的5.3兆美元。值得注意的是，過去一周地方銀行業再次出現危機信號，西太平洋銀行報告了存款流出的情況，同時美國銀行業從聯準會信貸工具緊急融資金額回升12%，至924億美元。根據聯準會此前發布的高級貸款專員意見調查報告（SLOOS），信貸收緊的趨勢可能延續，從而加劇潛在衰退的風險。
法國人抗議退休年齡延至64歲 美國國會卻研擬要拉高到70歲
當法國人民還在抗議政府將退休年齡從62歲延至64歲時，美國民主和共和兩黨的參議員已正在商討將退休年齡提高到70歲的可能性，並考慮建立一個1.5萬億美元的投資基金，全面改革社會保障制度，以防止社保金在2032年之前耗盡。據美國新聞網站Semafor的報導，美國參議員正在商討逐步將退休年齡拉高到70歲的可能性，並創建一個1.5萬億美元的主權財富基金以投資於股票。該基金將與已經存在的社會保障信託基金分開，一旦表現不佳，回報率低於8%，最高應稅收入和工資稅率都將被提高，以確保社保金能夠再維持75年的償付能力。自上個月的國情咨文講話以來，社會保障一直是美國政治辯論的前沿和中心。在演講中，民主黨總統拜登針對共和黨人在社會安全和醫療保險的論點予以譴責。與此同時，共和黨人則指控拜登1.9兆美元的《2021年美國救援方案法》，危及了這些項目的償付能力，他們甚至毫不客氣的將該法案視為通膨惡化的罪魁禍首。2月中旬，共和黨全國委員會（Republican National Committee,，RNC）還通過新的宣傳為自己造勢，將1.9兆美元的《2021年美國救援方案法》，與未來削減醫療保險和社會保障掛鉤，稱民主黨正在「將人民的醫療保險和社會保障置於危險之中。」報導稱，不確定延遲退休及建立投資基金的法案是否會在今年通過，但顯然，這是一個龐大的議題，存在巨大的利害關係，美國的醫療保險和社會保險都將在10年內破產，這一事實表明，美國政府需要拯救它們。如果國會不能介入，根據國會預算辦公室（CBO）的資料，從2032年開始，老年人的退休福利將被削減大約20%。討論群組成員、南卡羅來納州參議員朗茲（Mike Rounds）則在此前表示，提高工資稅上限正在討論之中。目前，雇員總收入的其中16萬美元需要繳納工資稅，這有助於為社保提供資金。但在很多人看來，提高退休年齡對民主黨人來說可能是一個不可能完成的任務。白宮已將捍衛醫療保險和社會保障福利作為2024年選舉前的一個重要選舉議題，似乎不太可能同意任何使其資訊複雜化的建議。一位白宮官員表示，總統沒有認可一個具體的提案，但已經明確表示，他反對削減社會保障福利。但他也歡迎國會議員就如何在不削減福利，以及不提高年收入低於40萬美元美國人稅率的情況下，為延長社保的償付能力提出建議。報導稱，預計社會保障的議題將在2024年的總統大選中成為主軸，總統拜登和前總統川普都表示，他們計畫攻擊對手與社會福利有關的政策。川普的前副總統彭斯也是熱門的總統候選人之一，他曾建議將社會保障私有化。
康霈首創脂肪標靶新藥引注目 今登興櫃直衝160元
全台唯一投入醫美新藥研發的康霈生技（6919）今（26日）攜核心產品局部減脂新藥CBL-514優異的臨床成果登錄興櫃，參考價為122元。市場看好其全球首創脂肪標靶新藥吸睛，未來上市將搶攻千億局部減脂市場，早盤大漲三成衝上160元。根據Grand View Research 2021年調查，2030年全球醫美市場預估為3321億美元，而根據Deloitte中國身體塑形市場行業發展白皮書指出，中國局部減脂市場在2020年超過15億美元，在2030年將成長至154億美元，推估全球市局部減脂市場將超過1,025億美元。由於身體局部的皮下脂肪，包含腹部、大腿或手臂的皮下脂肪很難透過飲食、運動或藥物減重的方式來減少，因此，若要減少身體局部脂肪，且不影響其他部位，就必須透過手術或非手術的局部減脂產品來減少局部脂肪。而與減重藥物或縮胃手術不同，局部減脂產品的主要用途為減少治療部位的皮下脂肪而非減輕體重。美國整型醫學會指出，目前仍有超過60%的人因為不滿意現行的治療方式或害怕副作用而卻步，顯示局部減脂市場仍有大量未被滿足的醫療需求。康霈生技經過10年的研究，開發了全世界第一個也是目前唯一以脂肪細胞凋亡來減少脂防細胞的注射劑藥物CBL-514，目前已進入臨床二期。康霈指出，CBL-514是一種全新小分子新藥505（b）（1）注射劑，能誘導脂肪細胞凋亡，可經由注射方式精準減少治療部位脂肪，且不會造成其他組織細胞壞死或損傷，也不會對神經系統、心血管或呼吸中樞造成副作用。簡單來說CBL-514就是脂肪細胞的標靶治療，能減少注射部位皮下脂肪，能安全又有效地想瘦哪裡就瘦哪裡，實現安全有效且安心無創的局部減脂。CBL-514在醫美-非手術局部減脂適應症，已於澳洲及美國完成Phase I、Phase IIa、Phase II-stage1以及最大劑量代謝物鑑定Phase II MetID臨床試驗，且藥物安全性與耐受度良好。除了原本的局部減脂適應症，CBL-514其他適應症範圍，包含罕見疾病-竇根氏症與橘皮組織治療皆已通過美國FDA核准進入臨床二期試驗，鎖定全球2030年233億美元與61億美元市場。康霈另有三個新藥在臨床前階段，CBA-539適應症為色素沉著、美白及抗衰老，CBO-012適應症為退化性關節炎，CBF-520適應症為治療中心型肥胖與非酒精性脂肪肝等相關疾病。
拜登提「億萬富豪稅」 稅率最低20％⋯美逾700名富豪受影響
白宮26日發布說明文件顯示，拜登將於28日發表2023財政年度預算案，當中提出向富裕家庭課徵富豪稅，最低稅率20％，為美國未來十年減少數千億美元預算赤字，使富豪所繳稅率不低於中產階級而讓稅制更公平。拜登提出「億萬富豪最低所得稅」（Billionaire Minimum Income Tax）實施對象是資產逾1億美元的富裕家庭，稅率最低20％。估計在這富豪稅之下，所課徵的稅金逾半會來自那些身價逾10億美元的富豪，因此美國逾700名億萬富豪將成為被課新稅的對象。據說明文件內容，拜登提出的富豪稅會針對富裕家庭全部所得，包括未實現投資利益都被納入課徵最低稅率範圍內，讓那些擁有超高淨資產的富豪，不能再像過去那樣以未實現利益躲避稅則。美國目前未實現投資利益不用被課稅。拜登提出的新財政支出計劃，是要在未來十年內為美國削減1.3兆美元財政赤字。該文件強調這20％最低稅率富豪稅，將有助政府未來十年減少約3,600億美元財赤。國會預算辦公室（CBO）指2021年度聯邦赤字近2.8兆美元，較2020年減少約3,600億美元。更重要的是，該最低富豪稅率將讓那些處金字塔頂端的美國富豪們，所繳納的所得稅率不再低於教師和消防員等中產階級。按拜登計劃，若富裕家庭的總收入已繳納20％所得稅，就不會受新富豪稅影響。若繳納稅率不到20％，就要被課徵補充稅以符合最低稅率20％規定。拜登提出的新富豪稅將由國會決定是否通過。參院民主黨團去年稅季提出億萬富豪稅，給拜登為改善社會福利與對抗氣候異常而提出「重建美好未來」（Build Back Better）法案籌措經費。但該法案最終在參院缺乏足夠支持而沒有進展。