亞洲復甦明顯　2020經濟先強後穩

去年在美國聯準會連續降息3碼的影響下，寬鬆的資金推升股市和債市雙漲，展望今年，摩根亞洲首席市場策略師許長泰預期，Fed今年將維持利率不變，亞洲和新興國家則有降息的可能性，由於大陸、台灣和韓國近期經濟回暖，加上美國消費力道強勁，2020年經濟將「先強後穩」。

2020年全球市場一開年就不平靜，美國與伊朗之間的衝突導致國際油金價格大漲，打壞了市場原本的一片樂觀氣氛。對此，許長泰指出，新聞事件雖會干擾全球信心，但市場上仍不乏追求收益的投資機會，投資人最佳的因應策略，就是打造穩健的資產組合。

許長泰指出，寬鬆的資金環境使得去年全球股債市的表現超乎市場預期，2020年的企業獲利預期也因此而提升到9%，製造業採購經理人指數再度來到50以上。由於美國消費者信心、薪資成長、非農就業與新屋開工等指標都緩步向上，將支撐2020年經濟大局。他認為，美國今年再次降息的機率不大，聯準會會希望將政策利率維持在相對穩定的水平，為未來預留彈性空間。

他表示，大陸今年經濟成長率可能降到6%左右，主要還是受到去槓桿結構的影響，民間消費與服務業處於穩步成長，許長泰指出，只要大陸經濟持穩，油價也未因中東局勢失控而暴漲，亞洲相關資產今年就相對有機會，加上亞洲國家的貨幣政策空間較歐美及日本更大，政府做多的遞延效果較容易在下半年突顯。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，從估值來看，美股是目前全球最貴的成熟市場，新興市場中的泰國與巴西估值也遠高於長期平均，對照去年全球股市漲多的環境，今年反而相對看好估值便宜、且受惠於景氣回溫的大陸及亞太相關股市。

在債券資產部分，林雅惠指出，雖然幾乎所有的債券資產價格都已偏高，但由於資金持續寬鬆，低利率的環境將持續引導資金流向固定收益資產，無論是投資級企業債、高收益債、新興市場債或不動產抵押債，透過靈活搭配與多元配置的方式，還是能替投資人創造持續穩健的收益。