不升息
」 升息 央行 台股 Fed 聯準會
日本今日國會改選 國銀：「這結果」不排除日圓續貶
在全球強勢貨幣之中，日圓近日走勢最受關注。日本於今（8）日進行國會改選，日圓兌美元從一周前的154貶至逼近157，國銀認為，日本大選將影響日圓匯率走勢，短期內受到日本內部政策影響，日圓走勢仍維持偏弱震盪格局，若自民黨席次過半，不排除日圓進一步貶值。北富銀表示，日本首相高市早苗提出擴張性政策，使市場對通膨預期升溫，加上日銀態度謹慎，市場人士認為若日圓過度疲弱、通膨再起，不排除4月有升息的可能。台新銀行外匯分析師劉家瑜分析，市場避險情緒高漲，但日圓避險角色卻失靈，關鍵在日本大選的不確定性和財政隱憂，選前日圓兌美元落在155至160間。劉家瑜表示，日本大選有三種可能情境，情境一是自民黨席次未過半，日圓有望重返150至155區間；二是自民黨席次單獨過半，日圓預計持續於155至160整理；三是自民黨單獨取得超過或等於261席，不排除日圓有貶至165的風險。儘管日本近兩年已升息四次，逐漸擺脫負利率標籤，日圓走勢反而數度回貶，維持弱勢。日銀在政策賭注上陷入兩難，若不升息日圓可能續貶，將放大過去幾年弱勢日圓帶來的輸入性通膨效應，消費者荷包將持續縮水，本土消費動能將更難維持，恐反倒抵銷高市補貼政策的效果。中信日本商社ETF經理人辛忠駿示警，若日圓在短期因政府干預或升息而快速彈升，恐讓借便宜日圓去全球投資，做套利交易的資金，被迫賣掉手中海外股票，回頭買入日圓，恐引起全球資產的價格震盪。
力麒第三代初登場！新帥董郭濟綱首挑大樑 未來獵地趨向保守
力麒（5512）今（20）舉行股東會，由去年接棒的董事長郭濟綱主持，郭濟綱為力麗集團總裁郭銓慶的長公子，首次挑大樑主持股東會，對股東和媒體提問，有問必答、侃侃而談，對於近期房市，他認為目前房市量縮已是趨勢，至於房價是平還是跌，就要看個案表現。力麒去年營收為59.52億元，年減22.76%，稅後純益為1.28億元，年減46.7%，EPS為0.17元。針對昨日央行理監事會議，暫不升息，信用管制未加強也未鬆綁，對此郭濟綱認為，央行目前持續觀察「房價仍高」與「不動產貸款集中度過高」兩大指標，尚無明確寬鬆訊號。也許有些壓力大的建商，可能必須促銷或出清，價格可能有鬆動，但整體而言，量縮是確定的，但價格是平還是跌，那就看「個案表現」。政策對於房市影響還需持續觀望，自住需求仍是房市撐盤主力。他也坦言，去年919後房市確實面臨「大海嘯」，商品去化速度受到影響，所幸力麒並未大規模造鎮推案，主攻在雙北蛋黃區政府打房，但政府並非打產業，房市應回歸基本面，價格趨於合理化，剛性需求還是會進場，所以產品面非常重要。以力麒來說，平均個案銷售率在完工前都會達到7、8成，相當穩定，因此總體市場將要看個案表現，而個案表現就視產品規劃而定。力麒目前手中有10筆新案已進入成熟階段，不是銷售中就即將取得建照。其中，光是總銷100億元以上的案子就有3筆，包括北市天母總銷123.9億元的「力麒豐沐」、116.9億元「松江路企業總部」、222.3億元「永和都更案」。「力麒天沐」為中大坪數成屋案，今年另推出預售案「力麒．寰山」及邊建邊售的「力麒豐沐」。至於預計今年完工的商辦大樓「力麒松江企業總部」，可能部分集團自用、部分出租或出租。另兩件都更案，包括「汐止都更案」總銷70億元與「北投大業案」總銷72.4億元，預計在今年度獲得核定或取得建照，估計今年到明年推案量，可望有395億元的規模。相較於以往力麒比較專注走「小而美」精品建商路線，力麒目前所有都更案都位於雙北市蛋黃區地段，推案規模逐漸走向大型化趨勢。不過，郭濟綱也指出，當前土地稀缺、地主期待高，再加上土建融管制，現在買地困難，所以短期內不會購置素地，以都更、合建為主。郭濟綱也指出，將來部署新北市塭仔圳重劃區的全新開發案，可望在配地完成後呈現力麒的全新布局。目前在塭仔圳的進度，估計大概116~117年會陸續配地完成，力麒在一、二期已陸續取得不少合建案或買斷土地，目標最快在配地完成後的隔年會推出第一筆。
不升息、不升準「信用管制未鬆綁」！房市留校察看 專家：救經濟要緊
中央銀行今（19日）召開理監事會議決議，此次不升息、不升準，且未鬆綁針對房市之信用管制措施。大家房屋企劃研究室公關主任賴志昶分析，此次央行再度按兵不動，符合市場各界預期，其中有二大主因，一是央行多波信用管制措施奏效，國內不分南北房市全數降溫；二是受國際局勢衝擊，國內經濟下行風險大增，不升息或未有其他信用管制措施，以免房市「硬著陸」傷及筋骨。賴志昶指出，自2020年以來，央行已祭出七次信用管制措施，同時升息六次並以及調升存準率二次，多次打房之下，已讓以往過熱房市冷卻不少，各行庫不動產貸款成長亦明顯趨降，因此讓央行已無需再對房市加強管制；此外，年初歷經股市波動、台幣升值，同時國際局勢前有烏俄戰爭餘波、後有中東戰火再起，種種跡象表明全球政經環境前景不明，也讓以出口為主力的台灣經濟不容樂觀，在此情況之下，主導新台幣匯率生殺大權的央行，先保持按兵不動態度，以免觸動台灣經濟敏感神經，進而衝擊通膨走勢及影響經濟成長率。住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨認為，相較於已經處於低檔穩定的房市，對央行來說匯市與經濟才是未來一季度的大挑戰，未對房市管控政策鬆手，並不意味放任不管，而是將房地產放在央行「留校察看」名單中，短期內恐怕難以指望。同時持續維持緊縮的態度也能預先為熱錢流入轉入股市，進而轉往房市的邏輯設下關卡，避免日後措手不及。
撿便宜趁現在！日圓再見0.21字頭甜甜價 10萬台幣多換3.3萬日圓
美國總統川普的關稅政策，導致美債殖利率攀揚並引發美元資產恐懼症，隨著避險需求升溫，一度讓日圓換匯量持續放大，不過台銀日圓牌告現鈔匯率，2日盤中拿台幣兌換日圓升破0.22價位，觸及0.218，為2月13日以來最甜價，若與4月22日0.2351近期最差換匯價相較，若拿10萬元台幣兌換，今日可以多換3萬3365日圓，若以一碗1000日圓拉麵計算，相當於多吃了33碗。隨著台股開高走高，盤中上漲逾400點，新台幣也跟著狂升，新台幣兌美元今天開盤貶8.3分，以32.1元開出，創去年1月12日以來新高。另外，日本央行5月1日會議決定不升息，日圓兌美回貶近146元價位，但受台幣狂升影響，台銀日圓牌告匯率一路走貶，台銀日圓牌告現金匯率以0.2236開出，隨著台幣一路狂升，盤中直接升破0.22價位，午盤前觸及0.218價位。舉例來說，若拿10萬台幣兌換日圓，今日以0.2180可換到45萬8715日圓，相較4月22日匯率0.2351，只能換到42萬5350日圓，匯率差了3萬3365日圓。日圓這一周走貶，原因除了日本央行作出不升息決定，另一個原因正是美國貿易戰趨緩，其中包括川普預計將在3至4周與貿易夥伴達成降低關稅貿易協議另外，中國大陸也考慮降低對美國的關稅，這些消息使得美元回升，也讓日圓匯率貶值，更成了民眾進場買日圓、撿便宜的好時機點。
央行下修經濟成長率預測值 決議不升息、不升準
央行今（20）日舉行Q1理監事會議，下修經濟成長率至3.05%，決議結果如市場預料，決定不升息、不升準，且未再提出新一波信用管制措施，有助維繫整體經濟金融穩健發展。專家表示房市再打下去恐傷筋骨，按兵不動可讓產業有喘息空間；不過加強金檢力道的威力恐不亞於信用管制，將造成屋主、建商及產品3面向有所改變。為防範川普2.0的關稅貿易政策不確定影響，繼美國聯準會宣布利息不調整，台灣的央行今天也宣布維持政策利率不變，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息2%、2.375%及4.25%。由於對經濟展望保守，央行下修經濟成長率至3.05%，對消費者物價上漲率（CPI）預測值維持不變，仍低於2%的通膨警戒線。不過若考量未來台鐵票價及水電等公用事業費率調漲影響，央行對今年CPI年增率預測值可能上修至2%左右。央行下修經濟成長率預測值。（圖／央行提供）央行總裁楊金龍表示，除為審慎因應美國經貿政策等不確定因素帶來的影響，也觀察到房市在第7波信用管制後，民眾對房價上漲預期的心理已反轉，房市交易持續縮減，房價漲勢減緩，且本國銀行辦理無自用住宅民眾購屋貸款占購置住宅貸款比率上升，近月全體銀行購置住宅貸款與建築貸款年增率均減緩，不動產貸款占總放款比率（不動產貸款集中度）亦降至本年2月底之37.1%。不過央行會持續關注銀行信用資源集中不動產貸款情形，按季審視各銀行自主管理不動產貸款具體改善方案執行狀況，並配合辦理專案金檢，促使銀行積極落實本行之相關規範。同時檢視選擇性信用管制措施的執行成效，並密切關注房地產相關政策對房市的可能影響，適時調整相關措施內容，以促進金融穩定及健全銀行業務。楊金龍指出民眾對房價上漲的預期心態已反轉。（圖／翻攝央行YT）住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨分析，去年9月央行第7波信用管制措施效果顯著，且餘波尚在，全台房市已陷入急凍，因此此次央行再次按兵不動，讓產業有喘息空間，以免房地產市場「硬著陸」傷及總體經濟。她強調，全台投資買盤消散，央行短期內暫不出招也在意料範圍，在目前全球政經局勢前景不明，過於孤注一擲恐殃及總體經濟。大家房屋企劃研究室公關主任賴志昶分析，此次央行按兵不動，除與近期美國總統川普上任、恐面臨關稅壁壘等經濟因素有關外，台灣內部因電價調漲帶來通膨的預期效應也是原因之一。雖說央行大發慈悲讓房市喘息調節，惟此次也未對房市管控政策鬆手，意味冷淡的房地產市場仍在央行的「留校察看」名單中，因此今年對業者恐怕仍不易樂觀。台灣房屋集團首席副總裁周鶴鳴也指出，利率凍漲符合外界預期，且央行導引房市軟著陸的政策目標已見成效，後續應會在既有政策上強化金檢，藉由要求第一線的行庫自我約束，取代更激進的管制規範。台灣房屋集團趨勢中心資深經理陳定中便補充，「金檢的威力並不亞於信用管制！」並帶來3大影響，首先是新青安違規戶被揪出，部分負擔能力有限的屋主不排除急售出脫；而部分銀行雨天收傘，鑑價及放款更保守下，將使市場進一步向中低總價物件靠攏；也讓資金靈活度較低的建商，暫緩購地推案，後續供給量將從高峰回落。「其實光金檢就讓銀行端神經緊蹦！」信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德便提醒，央行採取全場緊迫盯人式的防守，銀行一方面整體資金仍吃緊，開始對客戶條件審慎檢視，連房屋抵押貸款轉增貸的週轉金貸款，也被列為檢查重點，未來必要時會去辦理跨行資金流向之檢查，避免借款人利用銀行搬家的行為違規。高力國際不動產業主代表服務部董事黃舒衛也指出，各種針對週轉金、餘屋貸款、其他貸款資金流向、增提鑑價或寬限期等，再加上之前假換屋、新青安等專案金檢，影響所及，不但投資客被斷了資金鏈，連自住客、低首付交屋都要接受最嚴格的負債比檢視，而且又缺乏去年上半年股市投資氛圍帶動，因此中古屋價格修正、預售市場漲不動的壓力更大，建議買賣方的心態及策略都要及早調整。 尪生前承諾「房子妳住到百年」 漏做1事…妻慘搬離還賠錢 國稅局要查稅了！「知名小吃、排隊名店」成重點輔導對象 水岸景觀失靈？ 「這河畔豪宅」轉手賠售近千萬
專家推測央行總裁想讓房市降2、3成 2028遇選舉打房恐有困難
央行昨（20日）舉行Q1理監事會議，下修經濟成長率至3.05%，決議結果如市場預料，決定不升息、不升準，且未再提出新一波信用管制措施，對此知名投資客「帥過頭」黃家進發表觀點，他認為楊金龍就是希望房價跌個2~3成，但2028適逢選舉年，估計會收到政治壓力因此放緩打房，2027年前可能不再有下一波，但也不至於政策鬆綁。帥過頭告訴《東森財經新聞》，他對央行沒有第八波打炒房超級失望，「我們投資客要的是量，沒有打下房價哪來交易，那我們要等啥，等空氣嗎？」他語帶哀怨地表示，「雖然楊金龍本身想打房，但估計2027年之前可能沒有下一波，因為2028年就要選舉，可能會被提醒別再大動作，如果還堅持打房，甚至可能會被換掉吧！」帥過頭指出，央行看似沒有第八波，但其實透過其他方式繼續打房，包括開罰某些銀行藉此增加民間貸款的難度，因此估計政策不會鬆綁，「看的出來楊金龍仍想打房，只是現在不能，仔細聽央行講一堆，其實重點只有那句『房市正在軟著陸』，這不就告訴你慢慢來，因此我估計，就算還有下一波打房，也不會是現在。」根據他的說法，自從2021年8月傳出台積電設廠消息，包括橋頭、楠梓等房價開始上漲，直到去年第七波信用管制後價格開始回落，「我估計楊金龍就是想讓房價跌個2~3成，畢竟要打5成太困難！」帥過頭強調，很多人都說房價鐵板一塊，但依照目前房市偏冷來看，只要肯開價都有機會撿到便宜，「別相信仲介說的都沒跌，我入行多年哪些話術沒聽過，要相信的是屋主的意願，他們會改變的，估計大概三分之一的心態已經鬆動，建議先砍個5%~10%，只要肯開價都有機會。」 尪生前承諾「房子妳住到百年」 漏做1事…妻慘搬離還賠錢 國稅局要查稅了！「知名小吃、排隊名店」成重點輔導對象 水岸景觀失靈？ 「這河畔豪宅」轉手賠售近千萬
川普風暴來勢洶洶！ 專家示警「1問題」：房市斷頭風險增
美國聯準會（Fed）再次宣布利率按兵不動，台灣央行今（20）日也要召開Q1理監事會，市場估計不升息、不祭第8波信用管制，房市看似逃過一劫，卻難以高枕無憂。專家憂心，川普2.0關稅戰影響尚不明，若國際經濟出現衰退，引爆通膨，未來央行為壓制通膨恐開始加速升息，預估房貸利息只要升到3%，便突破購屋者可承受的臨界點，市場斷頭、流入法拍、多殺多的風險恐大增。雖然央行總裁楊金龍已承認，將以金檢取代第8波信用管制，然而面對來勢洶洶的川普風暴，房市仍不容樂觀以待。全向科技房產中心房產中心總監陳傑鳴表示，去年下半年以來，銀行限貸與央行第7波信用管制重擊房市，近月買盤急縮，1月全國建物買賣移轉棟數僅剩1.9萬棟，是11個月來新低，今年1~2月六都建物買賣移轉量更是年減25%。對央行來說，陳傑鳴接著補充，管制成效已達到，只要藉由定期金檢避免炒作死灰復燃就好，本月理監事會確實沒必要再推出第8波信用管制，而且川普2.0關稅戰影響仍不明，這次央行利率按兵不動機會也很高，藉此避免會對金融與房市產生毀滅性的打擊。央行今日將召開理監事會議。（圖／東森財經新聞張琬聆攝）即使目前利率不調，也沒新的管制措施，但陳傑鳴擔憂地認為仍不可掉以輕心，「後續如果因關稅戰讓國際經濟出現衰退，引爆通膨問題就大了！」屆時央行為了壓制通膨，恐開始加速升息，這幾年沒考慮升息與本身購屋能力的買方風險就大增，預估只要房貸利率從目前2.3%升到3%左右，就達到可承受的臨界點，市場斷頭、流入法拍、多殺多的風險將大增。陳傑鳴指出，這幾年很多買方擔心房價繼續漲，即便購屋能力不足、自備款明顯不夠，還是硬著頭皮買，把每月家庭支出算到極致，資金卡得死死，其實風險相當高，特別是今年通膨疑慮高升，對這些踮腳尖買房族衝擊很大，一旦升息到極限或遇到失業、工作轉換等問題，恐成今年房市未爆彈，成為潛在隱憂。 尪生前承諾「房子妳住到百年」 漏做1事…妻慘搬離還賠錢 國稅局要查稅了！「知名小吃、排隊名店」成重點輔導對象 水岸景觀失靈？ 「這河畔豪宅」轉手賠售近千萬
電子權值軟腳台股收跌168點！營建逆風迎春天 「這檔」漲停亮燈
台灣傳出被川普政府列為對美徵收高額關稅的「骯髒15國」，台股今（21）日籠罩低氣壓，加上電子權值無力，上午以下跌14.88點開出，指數開低走低，最低來到22200.23點，加權指數終場下跌168.16點，以22209.1點作收，跌幅0.75％，成交量3167.44億元。台積電ADR上漲2.14%，收報177.47美元，台積電（2330）今日賣壓仍重，今早盤下跌4元之後，一度翻紅小漲2元，但盤中持續遭到拋售，尾盤觸及最低點970元，終場下跌13元，收在972元。電子權值股方面，鴻海（2317）終場收在165元，下跌1元。聯發科（2454）收在1480元，下跌5元。廣達（2382）收在256元，下跌1元。台達電（2308）收在396元，上漲2.5元。日月光投控（3711）收在161元，下跌1.5元。大立光（3008）收在2460元，下跌40元。金融方面，富邦金（2881）下跌0.9元，收在89元，國泰金（2882）收在65.1元，下跌0.8元，中信金（2891）終場為39.95元，平盤作收。類股上漲方面，營建今日最強，指數上漲1.9%，通信網路以1.12%緊隨其後，其他如百貨貿易、咨詢服務、資訊服務等類股指數收紅。類股下跌部分，以塑膠最慘，指數下跌3.75%，其他如油電燃氣、鋼鐵、塑化、電機機械、半導體等類股走勢疲軟。輝達於GTC大會上發表新品，推出兩款矽光子共同封裝光學 （CPO）網路交換器，將在2026年導入，引外界關注，點名的供應鏈波若威（3163）今日盤中衝上漲停216元，連拉2根漲停板，連帶相關族群也表現火熱，上詮（3363）、東典光電（6588）漲逾 5%以上，眾達-KY（4977）、華星光（3979）、聯亞（3081）也收紅。央行20日舉行理監事會議決議，不升息、不升準，且未祭第八波信用管制措施，市場資金壓力緩解，帶動營建族群逆勢勁揚近2%，其中，聯上發（2537）亮燈漲停，股價來到14.55元，長虹（5534）終場來到106.5元，漲逾7%，京城（2524）衝上62.1元，漲逾7%。 另外，鴻海旗下衛星通訊廠台揚（2314）自從2020到2024年連續四年虧損，每股淨值低於5元，證交所於3月18日變更交易為全額交割股，股價自從3月17日到今日為止，連續五天打落跌停，摜破20元大關，終場收在17.85元，創下2020年5月以來的新低。漲幅前5名個股為，華經（2468）上漲4.45元，漲幅9.99％。有成精密（4949）上漲3.25元，漲幅9.88％。日成-KY（4807）上漲1.95元，漲幅9.85％。聯上發（2537）上漲1.3元，漲幅9.81％。騰輝電子-KY（6672）上漲7.3元，漲幅8.9％。跌幅前5名個股為，偉訓（3032）下跌9.8元，跌幅9.93％。聚隆（1466）下跌1.9元，跌幅9.9％。台揚（2314）下跌1.95元，跌幅9.85％。裕日車（2227）下跌5.9元，跌幅7.38％。廣宇（2328）下跌3.5元，跌幅6.35％。
權值三王漲勢凌厲！「有積型」台股ETF綠轉紅 這一檔科技型股價親民
台股20日大漲逾311點，權值三王帶頭飛高，聯發科（2454）上漲了25元，漲幅2.23％，台積電（2330）高漲17元，鴻海（2317）起飛，連動「有積型」的台股ETF盤勢綠轉紅，包括富邦科技（0052）、元大台灣50（0050）、兆豐台灣晶圓製造（00913）及國泰台灣5G+（00881）等。美國FED於9月19日啟動降息循環，同一天台灣央行宣布「升準不升息」，緊接著美國最新公布初領失業金人數低於預期，降低市場對經濟疲軟之憂，每股四大主指開高，經濟應能實現軟著陸，投資市場逐漸明朗。進一步觀察台股ETF市場走勢，台積電一人救全村的現象在台股ETF也很明顯，現在國內股票型ETF只剩下兩大派有肉吃，分別是「有積」跟「無積」，前者指的是成分股有台積電，後者就是高股息的天下，「有積」的屬於科技類型，波動大但未來成長性較好，適合年輕、追求報酬率的投資人；「無積」的高股息ETF，適合需要保全資產、訴求低風險、需要有現金支付日常生活需要的退休族或家庭主婦等。在「有積」的ETF中，含積較高的包括0052、006208、0050跟006203，大概超過五成押寶在台積電，比較特別的是國泰台灣5G+（00881），雖然台積電只佔了3成，但前三大成分股還有鴻海跟聯發科，三家合計就有58.09%，是「科技市值型ETF」的代表。鴻海今年漲幅超過70%、聯發科年中甚至一度來到1,500元的天價，在雲端及邊緣運算的AI發展中，已卡位相當有利的位置。值得注意的是，00881除了有六成的權值三王，成分股還有黃仁勳來台時欽點的夥伴，以及蘋果概念股，擄獲完整的台廠AI供應鏈，都是未來帶動市場成長的關鍵引擎，00881目前價位不到23元，是價格相對親民的科技型ETF，在iPhone16新機浪潮下，基金後市受到看好。
台股盪鞦韆1／股災逃命潮過後 法人：獲利了結現金為王+跌深是買點
台灣股民過了一周驚魂記，大盤如雲霄飛車，衝往地心又拔地衝上雲端，上下震盪近三千點，在波動越來越大的兩萬多高點中，投資人下一步該如何？CTWANT盤整投信董座、分析師、理財達人看法，「台股美股連動性強，獲利了結，現金王道」，「買點到」各派論述皆有。時序邁入八月，股民就集體接受震撼教育，8月2日「黑色星期五」台股大跳水慘跌1004點，忐忑度過周末後，沒想到周一迎來更壯觀的萬股齊跌，大盤重挫1807點、跌幅8.35％。幸而美股回神，台股7日大反彈，站回2萬1點關卡，9日收在21469點。究竟這場突如其來的台股驚風暴如何形成？會持久嗎？國泰投信董事長張錫分析說，除了中東衝突不斷，日央升息日幣大幅升值，造成Carry trade unwined（日圓利差交易），這些都引爆美股主指大跌、亞洲股市連環爆，再加上美國失業率創新高又強推股市一把，台股跟著美股大跌。國泰投信董事長張錫認為，台股下跌反而是買點時機。（圖／報系資料）台新金控首席經濟學家李鎮宇則提出他的論點，認為7月就應該降息，結果美國聯準會主席鮑爾從升息慢了大半拍，現在也未掌握到降息時間點；若7越降息，即可拖住下滑景氣情勢，要等到9月降息的話，反而引發市場恐慌。回顧這兩周，先是美國聯準會7月31日表示9月降息，美股與台股迎來漲勢，但8月2日勞動部公布7月非農就業人數從上月的17.9萬人降為11.4萬人，且失業率連續四月攀升，達到4.3％，創近三年新高，引來市場對美國經濟衰退隱憂，美股大跌也拖累台股，直到8日美國勞工部公布初領失業金減少1.7萬人降至23.3萬人，跌幅為11個月來最大，緩解市場對經濟疲軟的疑慮，美股才反彈走高。然近期全球股災的風暴核心，則是日本央行8月1日的升息，東證指數1日從高點反轉，大跌3.9％；但在7日，日本央行緊急喊停，暫不升息，才止住日股重挫跌勢。8月5日全球股災關鍵推手「日銀升息」雖救了日圓，卻導致日本套利交易加速退場，引發日股暴跌，加上美國就業數據爆冷，觸發經濟衰退領先指標－薩姆規則（Sahm Rule），兩者「共伴效應」交錯下，在全球市場形成了一場「完美風暴」，全球股災骨牌效應，從美股一路擴散到亞股、歐股。台新金控首席經濟學家李鎮宇認為，美國聯準會應該在7月降息。（圖／報系資料）儘管美股、日股大盤相繼回神，但對剛經歷「血洗台股」的投資人，大多驚惶未定，不知下一步該如何。永豐投顧團隊即建議「區間操作，獲利了結，現金為王」；這幾天台股跌深又彈高，股民大洗三溫暖，前投信公會理事長、國泰投信董事長張錫先是在6日公開喊話「跌深就是最大的利多」建議「把握低檔機會」；總經理張雍川也再喊「台股沒有看空的理由」。7日台股開高走高，終場以漲794點、漲幅3.87％刷新單日最大漲點紀錄；8日回到20892.36點，9日則再反彈以21,469點作收。對此國泰投信董事長張錫表示，短空因素引發市場恐慌，但AI大趨勢仍未變，屬於健康的回檔，此時的低點正是檢視企業基本面的黃金時期，也是投資人可以分批撿便宜的機會。台灣科技國家隊從上游IC設計、中游的IC跟晶圓製造、檢測設備等，到下游封裝測試、模組跟通路等，擁有全球最完整的半導體產業聚落及分工，市場普遍認為，台廠供應鏈仍是AI人工智能商機主要受惠者。
FED決策前台股走跌！存股族撿便宜 「高股息ETF」這二檔買氣超威
FED會議將在周三結束，決策是維持不升息？還是會突來的降息，市場高度警戒關注。台股31日開盤最低22,046.29點，大跌177多點，台積電股價930元跌了10元。ETF成交量排行榜顯示「越跌越買」，總受益人數站穩900萬大關連續22周創新高，增加前十名中8檔「高股息ETF」，00929、00919各周增近1.5萬、1.3萬人拿下冠亞軍，且是唯二超過萬人的ETF。CMoney統計，62檔台股ETF受益人數中有39檔增加的前十名依序為00929復華台灣科技優息、00919群益台灣精選高息、0056元大高股息、006208富邦台50、00878國泰永續高股息、00946群益科技高息成長、0050元大台灣50、00934中信成長高股息、00940元大台灣價值高息、00713元大台灣高息低波。台股ETF集保戶股權分散統計最新資料顯示，62檔台股ETF受益人最新一周增加89766人，來到9096406人，創連續22周新高。截至7月26日最新一周受益人增加的ETF共有39檔，觀察到存股族趁台股高檔拉回，或是把握除息後的便宜價，紛紛逢低進場「高息ETF」。法人分析，00919目前仍貼息，股價來到24元左右，存股族趁著除息後的甜甜價布局，而該檔過去四次皆填息紀錄。群益投信表示，台股高息ETF的波動度相對個股與大盤來的低，近期大盤修正至季線位置，台股企業獲利仍持續上揚、2024年年增率29%。考量今年台灣GDP仍將回到3-4%歷史均值，因短期波動仍有一定，不過長多格局仍可期，指數修正反而要把握逢低布局投資契機。目前60/120/240MA仍處於上升趨勢，KD指標已在低檔緩步黃金交叉；對於台股後市，觀察風險指標除VIX外如公債殖利率、信用價差皆維持低檔，預期無系統性風險。
美股急崩台股26日開盤「剉咧等」 投信：分散布局降低波動
美股24日以科技股為主的那斯達克指數跌3.65%，創下2022年底以來最大跌幅，也讓日本股市25日暴跌逾千點，韓股也跌至半年線，台股雖然因為連兩日颱風影響未開盤，但網友紛紛擔憂周五恐難逃這波大回檔，直嚷「放假救台股」，投信建議投資人分散布局、降低波動。受到凱米颱風影響，台股24日與25日連續休市，預計26日開市。投顧認為，台股短線仍將持續受到美國總統大選的不確定因素，23日急彈614點後將轉向整理格局，研判月底前指數會維持在月、季線間震盪。法人表示，美國總統選舉的不確定性，會造成短期股債市震盪，但相對來說，對債市影響較輕，因為債券表現由經濟數據主導。中國信託投信表示，去年以來受惠於AI需求強勁，美國大型科技股出現驚人漲幅，帶動半導體相關產業股價水漲船高，但基期已高，近期投資人風險意識增強，開始出脫獲利部位，加上美國總統大選的不確定性，漲多的科技股率先回檔。但以長線而言，AI需求有增無減，大型科技巨頭開出來的財報其實也不差，中國信託投信建議投資人可分散布局降低波動，例如有降息利多的債券ETF，或是逢低買進月配型的高股息ETF，掌握具題材且有成長性的潛力股，減少股市大幅回檔所帶來的心理壓力。群益優選非投等債ETF(00953B)經理人李忠泰表示，自2008年以來，全球非投資等級債位曾連續三年呈現淨流出，但在過去三年聯準會暴力升息環境下，連續三年資金淨流出503.49億美元，不過今年以來至五月底資料顯示，市場資金已回流105.81億美元到非投資等級債。聯準會確定不升息，降息前市場偏好鎖高利率的券種，加上市場資金回流非投資等級債，因此建議債券選擇上可以發債企業體質佳、違約率可控的信評B-BB級的非投等債。
央行總裁露口風6月不升息 楊金龍：時常給surprise也不好
中央銀行將於6月13日召開理監事會，外界關注央行會不會再給surprise（驚奇），持續升息。央行總裁楊金龍6日表示，升息主要是對付通膨，不是用來對付房價，而且「時常給surprise也不好」，外界解讀，此言幾已明示不會升息，不過楊金龍稱「這不是結果」，還是得由理監事會議再做討論。全球進入降息循環，央行3月第1季理監事會卻逆勢出招，意外升息半碼（0.125個百分點），當時楊金龍說「這是Surprise，但是合理」。昨日楊金龍說，時常給surprise也是不好。楊金龍表示，上次升息是因應4月電價調漲的通膨預期心理。至於外界關注是否以利率作為打房的政策工具，楊金龍強調，升息針對的是通膨、升息不是用來對付房價的，但不否認升息對於房價、房地產市場也有衝擊。楊金龍說，升息後台灣利率水準已經來到近15年半以來最高，後續若美國啟動降息，就要看國內通膨情況。也有立委問到3月時升息1碼有沒有更好？楊金龍雖然沒給答案，但說利率調整不會立即見效，大約要18到20個月才會看到效果。楊金龍表示，從CPI、核心CPI年增率以及17項民生物資等，國內通膨正在慢慢下來，而主要國家中，瑞士央行開第一槍降息，加拿大央行本周加入，歐洲央行也可能在6月降息，美國下周應不會降息，但因經濟走緩，使9月降息的可能性增加。楊金龍表示，還有一種說法，是美國11月總統大選前不會降息，但「變化太大難以預測」。不過市場預期9月可能會降息，是因為聯準會認為現在利率夠高，不會升息，至於台灣？「我們情況與美國不太一樣」，台灣有沒有降息空間，要看通膨率。
ETF除息秀2／海外債「免稅額優勢」達750萬 00937B、00788B年化配息率逾6％
4日18日起至23日的「ETF除息秀」重頭戲中，以「債券指數股票型ETF」為主共35檔，CTWANT盤整出九檔「預估年化配息率超過5％」者，以00937B群益ESG投等債20+居冠，連著兩天成交爆量超過50萬張；「現金股利殖利率」則由00788B元大10年IG電能債拔頭籌。「債券型ETF著重『息收』，其配息率雖未如『高股息』股票型ETF超過二位數的高，也多有超過4％、5％以上的水準，且因美國貨幣政策利率走向相對愈來愈明確，對於其配息穩定持有一定信心，因此選擇這類型ETF民眾也愈多。」群益基金經理人曾盈甄表示。根據CMONEY統計4月11日台股收盤價，四月下旬共35檔「債券指數股票型ETF」除息，其預估年化配息率以「月配型」的00937B群益ESG投等債20+ETF近6.4％居冠，每單位配發金額（每股）0.084元，現金股利殖利率0.53％。00937B群益ESG投等債20+ ETF連著兩天成交爆量，17日近21.7萬張，前一天的16日近29.6萬張。（圖／翻攝Yahoo！股市）緊跟在後第二名為「季配型」的00788B元大10年IG電能債ETF，其預估年化配息率達6％，每股配息0.48元，現金股利殖利率為1.5％，算是這九檔中最高一檔。其次依序為00725B國泰投資級公司債、00726B國泰5Y+新興債、00749B凱基新興債10+、00842B台新美元銀行債、00870B元大15年EM主權債、00724B群益投資級金融債、00933B國泰10Y+金融債。群益基金經理人曾盈甄接受CTWANT採訪時表示，台股個股配發股息多在7月、8月，且部分個股像是富邦金、玉山金、兆豐金、第一金、華南金等金融股等還會配發股票股利，因此當配息配股當天股價扣除息收後，即是「除權息」，如果當天股價很快回到扣息後的價格，就是大家常聽到的「秒填息」。相對已掛牌上市的248檔ETF來說，扣除明訂沒有配息的槓桿型（正1、反1等）等ETF之外，有配息的ETF從月配、季配、半年配到年配息皆有，等於是月月都有在配息，不像台股個股集中在兩個月，等於是月月都在上演除息秀，而4月則因多檔ETF配息從17日起到23日，因此被關注點更高。「現在買ETF的民眾，很多是注重配息率，因此標榜『高股息』的ETF讓大家趨之若鶩，但與債券型ETF兩者差異，雖然配息率較高，但其股性會受到成分股的影響波動度也較大。」曾盈甄進一步說。曾盈甄說，2024年理論上美國FED傾向不升息，而在這之前，美國10年期公債利率已在去年5月開始往上升到10月高點5％左右（迄今約4.6％），當美國10年期公債利率變高時，與市價會呈「反向」走低，相對利率往下走時，價格會漲，「因此當利率變高時，也就是一些民眾覺得可以加碼投資部位的時候。」目前債券型ETF有兩大類，一是「長年期」型的20年期、25年期的美債公債，近三年來的交易量、受益人數都上揚增加；另一類的「投資等級債」則為企業公司債，投資等級為BBB-以上者，配息率約在4％～6％之間，由於其考量有企業與國家的風險，相對公債高，但配息率也較高，是這兩者之間的主要差異。「買ETF還有一項『稅務優勢』，台股個股是單次利息收入超過2萬元即要課稅；但ETF配息分散，且若是購買海外債券型ETF，海外收入免稅額度達750萬元，這也是許多投資人會在意的稅務考量規劃。」曾盈甄提醒說。「對已經上車買股票型ETF投資人來說，要了解配息率、該檔追蹤指數的定義及成分股類別，舉例說，看到名稱寫著『半導體……』等字樣時，還需再了解是國內的半導體個股還是海外半導體個股，對股價、配息率都有不同的影響。」至於如果還未上車買過ETF者，曾盈甄建議入門者可以考慮「息收型」的ETF，除了高股息股票型ETF之外，債券型ETF也是一個選項，並可先挑選出哪幾檔的交易量較大，流動性也會較佳。債券指數股票型4月除息ETF
Fed連4凍！預期拖到6月降息 美股聞訊暴跌
美國聯準會（Fed）於美東時間1月31日宣布利率不變，維持在5.25％至5.5％之間，符合市場預期，是繼去年9月宣布不升息後，利率連4凍，仍在23年來最高點。市場預期3月降息，聯準會主席鮑爾則潑冷水說，不太可能。美股聞訊暴跌，亞股亦多走跌，但台股1日逆勢上漲78點，國內業者判斷，聯準會降息時程落在6月。《CNBC》和《路透》報導，聯準今年首場決策會議歷時2天後，於1月31日結束，下次會議將於3月19日至20日進行。負責制定利率政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）發表聲明指出，近期指標顯示美國經濟活動「一直穩定擴張」，自2023年初以來，就業成長雖放緩，但依然強勁，失業率保持在低位，通膨水平在過去一年有緩解，但仍處於高位。FOMC聲明強調，在考慮調整利率目標區間時，將評估經濟數據、前景和風險平衡，在確定通膨率趨近2％目標前，「調降利率並不適合」，若出現可能阻礙目標實現的風險，聯準會將準備酌情調整貨幣政策。此話一出，被市場解讀聯準會鷹派言論再起。鮑爾會後發表談話時，不認為聯準會在這2年對抗通膨之戰中，取得勝利，也不認為已實現經濟「軟著陸」。鮑爾指出，不太可能在3月降息，FOMC「不太可能在3月的會議上達到這種信心水平。」鮑爾此話一出，原本期盼聯準會降息的美股聞訊大跌，道瓊下挫0.82％，標普500指數收盤下跌1.6％，那斯達克綜合指數重挫2.2％。台股1日卻逆勢上漲78點，收在1萬7968點；華南投顧董事長儲祥生表示，台股上漲與外資回補大買逾219億元有關。日盛投信台股投資團隊仍定調今年是美國降息年，不論降息多寡，對股市均為正面解讀，企業獲利反轉上升，預期今年台股指數有機會挑戰歷史高點。國泰世華銀行則估計降息時程落在6月，全年有3到4碼的降息空間。國發會主委龔明鑫昨日表示，台灣今年經濟成長率估計可逾3％，但全球景氣仍有諸多變數，影響經濟成長力道，聯準會還沒準備降息，會影響科技廠在市場的籌資成本，而國際資金移動意願低，將衝擊股市交易量能；此外，中國大陸去年經濟表現不如預期，除房地產、金融等問題急待解決外，美國聯準會遲遲不降息，也對大陸經濟不利。
跟進聯準會！央行拍板「連三凍」 利率維持1.875％
美國聯準會（Fed）在台北時間14日凌晨宣布不升息，並暗示明年將有降息3碼空間，台灣中央銀行今日舉行第四季理監事會議，決議利率「連三凍」，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持1.875％、2.25％和4.125％，至於會否跟進美國在明年降息，則待央行總裁楊金龍稍後召開記者會說明。央行指出綜合國內外經濟金融情勢，考量國內通膨緩步回降趨勢，明年通膨率可望降至2％以下；此外，本年國內經濟成長不如預期，預估本、明兩年產出缺口皆為負值。本行理事會認為本次維持政策利率不變，將有助整體經濟金融穩健發展。央行也說，鑒於全球景氣下行風險及通膨壓力仍存，本行將持續關注主要經濟體緊縮貨幣政策之外溢效應，中國大陸經濟下行風險，以及國際原物料價格變化、地緣政治風險、極端氣候等對國內經濟金融情勢之影響，適時調整貨幣政策，以達成維持物價穩定與金融穩定，並於上述目標範圍內協助經濟發展之法定職責。央行去年第一季跟進美國升息1碼，被楊金龍形容是「勇敢的決定」，後續維持每季升半碼的「溫和緊縮」基調，累計至今年第1季合計升息3碼。還有去年第二季、第三季打出「價量搭配」組合拳，各調升存款準備率1碼，並在今年第2季按下暫時升息的按鍵。
美11月CPI再降溫！聯準會利率連3凍 暗示升息周期結束
美國勞工部於美東時間12日公布11月消費者物價指數（CPI）年增率降至3.1%，通膨率連續第2個月降溫。對此，聯邦準備理事會（Fed）官員也於13日在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議宣布，利率再次按兵不動，為今年連續第3次維持關鍵利率穩定，並為2024年及往後的多次降息奠定基礎。據CNBC的報導，隨著通膨率緩和和經濟穩定，FOMC的決策者一致投票決定，將基準隔夜借款利率維持在5.25%至5.5%的目標區間。上述決策發布後，道瓊工業平均指數（DJIA）躍升逾400點，突破37000點，超過2022年1月創下的歷史新高。 Fed曾於去年3月及5月分別升息1碼（0.25％）及2碼（0.5％），6月、7月、9月及11月連續4次升息3碼（0.75％），12月則僅升2碼，今年首次、第2次及第3次會議各升1碼，第4次會議暫不升息，第5次又升息1碼，第6次及第7次並未升息。除了維持利率不變的決策外，FOMC成員還打算在2024年降息至少3次（預期單次降幅為0.25％），這低於市場預期的4次降息，但比官方先前暗示的降息步調更為激進。此外，他們還預期2024年的通膨率將降至2.4%；核心個人消費支出物價指數（PCE）至2025年也將跌至2.2%，並最終在2026年完成通膨率回到2%的目標。雖然FOMC在貨幣政策寬鬆方面仍存在諸多不確定性，但市場普遍預期本次利率維持不變的決策，以及明年將降息至少3次的訊息，皆表明Fed即將結束共11次的升息周期，並將聯邦基金利率維持在逾22年來的最高水平。Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）在新聞發布會上也指出，「通貨膨脹已從高點回落，失業率並未大幅上升，這是非常正面的消息。」
投資朋友注意！台股持續高檔震盪 分析師曝三大方向可關注
投組表現：振發（5426） 表現最佳：低基期機殼股，受惠於消費性電子回溫且技術面量價配合。昇陽（3266）表現最差：整體量價結構依然健康、價跌量縮，待整理完畢便可轉強。盤勢預測：大盤小幅震盪，終場上漲18點，收在17,468點，成交量3,144億元，類股方面，電光電類股表現最佳，漲幅1.86％，橡膠類股表現最差，跌幅1.47％；權值股方面，台積電下跌1元，跌幅0.17％，收在577元。聯發科上漲16元，漲幅1.7％，收在955元。展望後市，12月利率決策會議即將上演，市場對於12月不升息大致底定，因此美股四大指數表現強勁，那自然會帶動台股的走勢，但新台幣匯率目前呈現橫盤整理，自然台積電就沒有太強力的買盤進駐，但我認為這個局面會在這星期有明確的方向，應可以樂觀看待後續走勢，如果大盤受到壓抑呈現橫盤震盪的話，指數上漲有限，但個股潛力無限，輪動輪漲的節奏投資人在操作上應以拉回低接佈局為主。選股上，最近看到三星CIS漲價帶動了采鈺、擎亞等同族群類股上漲，大立光調漲高階鏡頭價格，帶動光學族群表現亮眼，現階段題材選股會是一個不錯的方向。投組表現：中揚光（6668）表現最佳，13日股價下跌1.52％，股價在51元有較強支撐，後市仍有上漲空間。安國（8054）表現最差，13日股價下跌1.51％，股價仍站穩10日均線，成交量萎縮，反彈可期。盤勢預測：台股大盤狹幅整理，終場上漲18.3點，漲幅0.1％，收在17,468.93點，成交量3144.37億元。類股方面，光電表現最佳，漲幅1.64％，居家生活表現最差，跌幅1.58％，權值股台積電下跌1元，跌幅0.17％，收在577元。聯發科上漲16元，漲幅1.7％，收在955元。展望後市，美國公布11月CPI利多數據，美股並未應聲大漲，台股大盤已連續11天區間整理，高低振幅不超過300點，仍未脫離盤整格局。市場都在關注14日凌晨美國聯準會利率會議，預期對全球股市將有突破性的影響。選股方面，IC設計族群的祥碩、系微、譜瑞-KY、M31及無線網路設備股包括智易、中磊、康全電訊、訊舟等個股可特別關注。投組表現：至上（8112）表現最佳， 為三星台灣代理商，隨客戶拉貨增加，有利營收成長。創意（3443）表現最差，大盤創高需千金股帶動，有機會走出行情。盤勢看法：美國公布通膨數據讓投資人對未來經濟充滿期待， 加上四大指數上漲下，而AI股開始有低檔翻揚，電子股成交比重朝7成靠攏，加上台股持續高檔震盪，但美股有續強的實力，那未來台股就有挑戰前高的壓力，建議震盪拉回再行擇優選股。投組表現：神基（3005）表現最佳，受惠0056新增成分股，投信買盤開始啟動。聚積（3527）表現最差，IC設計族群熱度降溫，投信本周敲進160張有拉高機會。盤勢預測：周三台股早盤一度衝上17,500點，但市場靜待周四凌晨聯準會利率會議，觀望氣氛導致法人買盤縮手，台股日K連四紅卻連4天留上影線，顯見高檔獲利賣壓不輕。中小型股仍是盤面主流，櫃買指數盤中再創2年新高，內資控盤格局明確。本周連續三天出現下跌家數多於上漲家數，周三族群漲勢更加凌亂，低價的營造股加速飆高，工信、建國亮燈漲停。受惠AI訂單消息的英業達跳空漲停鎖死，搭配晶片禁令鬆綁，麗臺與承啟盤中同樣漲停表態。高價股也是盤面主軸之一，股王世芯-KY突破3,600元創歷史新高，比價效應帶動譜瑞-KY、大立光與祥碩盤中漲幅均超過6％。但高低基期輪動迅速，近期翻倍股兆利與富晶通逆勢跌停，反倒基期偏低的鈊象、大宇資和華義等頻頻創下新高。周四預計台股多空將明顯表態，不論聯準會態度是鷹是鴿，觀望資金都會回流布局年底作帳行情，關注重點族群在集團作帳、投信作帳與做夢題材三大方向。
全球建商倒閉潮！台灣卻無風無雨 學者點1關鍵：央行只想「苟」下去
由於美國鷹式升息，各國建商紛紛傳出倒閉和房市泡沫化，但台灣房市為何卻穩如泰山？對此，政大商學院信義不動產研究中心學者章定煊接受《三立新聞網》專訪時也解釋，世界各國在美國鷹式升息下，4至5%都是常見利率，但仍追不上美國腳步，過去泡沫化的房市，在升息加上資金外流下自然破滅，然而台灣目前利率約2%，房市未受創，主要原因與央行升息牛步、護國神山台積電及中國台商回流有關。章定煊認為，各國建商紛紛傳出倒閉，主要是因為美國鷹式升息，各國追不上其腳步有關，當初美國QE寬鬆政策，資金流向全球，也讓各國房價飆漲，但實際上剛性需求卻沒有這麼多，也出現了所謂的房市泡沫化。接著美國鷹式升息加上資金外流，銀行對於建商融資條件越趨苛刻，建商開始倒閉，房價也開始下跌。例如2023年日本H1破產就有約785家；瑞典2023年前8個月的公司違約數量也飆破逾5千家；另澳洲已有1709家進入破產程序；德國則有439家建築公司申請破產；英國截至6月則有約4280家建築公司破產。章定煊續稱，其實目前台灣央行的利率就跟日本、中國差不多，日本是因為負債過多，而中國經濟鏈出了問題，才會如此低利，而台灣外匯存底高，排除日本、中國的2大因素，相較其他主要經濟國家4%起跳，現階段利率實在低得不像話。他也點出關鍵，直指台灣央行利率政策長年死守，沒有快速升息，是房市不會受創的主因，但央行之所以這樣做，主要是因為銀行土建融佔比過高，與其說是怕建商倒，不如說是怕建商倒閉後的呆帳，會影響到銀行。當然央行也想出冠冕堂皇的理由，聲稱不升息是擔心中小企業承受不住，但章定煊認為，台灣通膨目前仍沒有明顯緩解，直言央行就只能這樣一路「苟」（苟且）到最高點。也因為央行只想控制在穩定範圍，因此只要匯率不要升太快、GDP好看，其他民生物價、房價等，央行都不太想管，「所以才會出現每次升息都半碼，甚至凍漲，如同小狗撒尿的結果。」章定煊表示，雖然央行的做法很難說對或錯，但對於房市來說，一些奇奇怪怪的建商、區域都在前幾年大撒幣時代亂蓋房子，因此邏輯上只要升息就會洗去這一些「無效供給」，但央行現在的做法就是讓「無效供給」持續累積，空餘屋也會越來越多，何時壓垮台灣經濟就無人知曉了。至於台灣有沒有可能因央行承受不了通膨壓力，進一步快速升息？章定煊分析，「台灣外匯存底多、近年從中國回流的台商資金多，而且又有護國神山台積電，讓資金不快速流出，讓國內資金相對穩定，所以除非是物價過高，導致民怨沖天，才有可能迫使央行快速升息。」
通膨降溫＋預期Fed降息 華爾街重提「金髮女孩」經濟
過去一年美股震盪走勢，金髮女孩經濟（Gordilocks Economy）這一說法日漸稀少，由於對不升息的預期升溫，美股11月以來持續走高，金髮女孩再次引起討論。該說法是美國俗語，在經濟學上通常被形容爲經濟體保持增長、失業率不高且通膨威脅不大的完美時刻。意即接下來美國經濟通膨將持續降溫，利率將趨於停滯或下降，有利股市。實際上，聯準會在今年初也已放棄了對2023年經濟衰退的預測，而許多原本預計美國經濟今年會衰退的分析師，近來也都匆匆上調了預測。越來越多的業內人士開始認為美國經濟會出現「軟著陸」，即通膨率回落到聯準會2%的目標，但經濟不會陷入衰退。根據FactSet的統計，在美國企業第三季業績會上，對經濟衰退的提及率有望連續第五季下降。另外，復盤美股的表現來看，在聯準會轉向過程中，美股表現最好的階段為加息轉降息期間。邏輯上來看，這一階段市場預期貨幣政策將放寬，而經濟基本面此時尚未出現大幅度惡化，美股往往會提前開啓一輪上漲。美國資管巨頭資本集團（Capital Group）表示，聯準會維持利率、並暗示緊縮週期結束的措施，為投資者創造了「買入全球股票的機會」。該公司投資總監普登（Andy Budden）認為，真正重要的是，聯準會加息見頂的時機，為投資人開啟了一扇窗，這將是一個非常好的投資時機。根據匯豐統計的數據，在此前的歷史表現中，從聯準會首次暫停加息，到聯準會首次降息六個月後的這段時間內，如果能避免經濟硬著陸，標普500指數能夠平均上漲22%。高盛也在報告提出，明年股市的大部分回報將集中在下半年，這與其認為聯準會在2024年第四季才會降息的預期一致。高盛認為明年仍將是優質股票、資本回報率高的成長型股票和遭遇打壓的週期性股票為主角的一年。其中，美股「七巨頭」（蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、輝達、Meta和特斯拉）在2024年的表現，將再次超過標普500指數中的其他隻股票。這些股票的預期銷售增長更快，利潤率更高，再投資比率更高，資產負債表更強。