升貶
」 新台幣 美元 匯率 央行 升值
新台幣波動趨緩 9月先升後貶「月線翻紅終止連2黑」
美國政府即將面臨關門危機，美元指數走勢受挫，台股30日大漲作收，新台幣兌美元匯率也在連貶多日後順勢反彈，早盤即升破30.5元關卡，且午後升幅一路擴大，收盤終止近期一波連七貶。匯銀分析，美元漲勢趨緩，進入第四季美國仍有兩次降息可能，大方向新台幣仍是偏升為主。新台幣30日終場收在30.469元、升值7.6分，終止連七個交易日貶值，並創近二周最大單日升幅，總成交量16.96億美元； 新台幣9月以來先升後貶，月底回貶後幾乎吐回月初漲幅，累計全月升幅收斂至1.36角或0.44%，月線翻紅終止連二黑。而第三季來看，7月雖僅小貶1.4分，但8月狂貶6.89角或2.25%，為近三年最大貶幅，儘管9月匯價翻揚，但累計整個第三季仍重挫5.67角或1.86％，季線也跟著翻黑。匯銀人士指出，由於美國9月如市場預期降息，市場利空出盡，美元指數反彈下，新台幣及主要非美幣別回落，但上周五美元回跌修正，整體亞幣走揚下，帶動新台幣跟著回升，但觀察盤中外資仍未有明確方向，大致上有進有出，升值主要是靠出口商月底最終日拋匯支撐。匯銀人士指出，美國政府單位有關門疑慮，甚至可能導致主要經濟數據無法公布，市場憂心失去參考依據，美元指數因而受到削弱，預計本周美元會相對在高檔震盪整理，非美貨幣則有只跌空間，靜待本周五美國非農就業數據公布。而市場同步關注本周末又有連假，是否出現中秋變盤，股匯走向成疑。匯銀人士分析，若非農就業人口仍維持偏弱，市場對美國降息預期將延續，但相對來講，若就業數據轉為強勁，將息預期將會降溫，牽動美元及非美幣別走向。展望第四季來看，匯銀人士則認為，新台幣近期波動趨緩，每日高低價差頂多在1角上下，升貶都在1角內，短線美元偏強，若整體亞幣續貶，新台幣先往30.7元方向慢慢回測；但大方向來看，考量美國年底前可能還有兩次將息可能，新台幣中長線應是緩升為主。
關稅衝擊？台灣企業會順利過關 國泰金李長庚談「去美元化」誰來替代
台灣與美國貿易協議的關稅到底會是多少？對產業有哪些影響？國泰金控（2882）總經理李長庚今天（9日）表示，對台灣的企業的適應能力、創新的能力充滿信心，短期間會有所衝擊，對整個台灣企業發展順利過關，甚至在這個機會對有些企業有更大的主張與發展。李長庚今天出席國泰金控連續九年所舉辦的「國泰永續金融暨氣候變遷高峰論壇」，他在致詞說中指出，國泰金從2017年持續迄今、即使在疫情期間，也沒有中斷舉辦此論壇，今年正好是第九年，也正好是巴黎協議的十周年，2030年各國各企業政策設定，現在更是其中中期目標倒數的關鍵五年，也就是說我們未來五年的所做所為，對於達到2030年政策目標設定至關重要。今年論壇主題設定為永續前瞻新局，涵蓋的不只是氣候，也延伸到自然正向、社會共融新解方。國泰集團到2024年底，整個低碳投融資金額達到3757億元，年度成長13.7％，並積極投入再生能源，累積投資太陽光電超過1500 Megawatt，離岸風電超過1900 Megawatt，期待繼續與各界努力，締造台灣為亞洲永續金融的重鎮。台灣與美國關稅談判結果，預期近期將公布，由於最近六月份的出口再創新高了，外界認為這可能不利於國內下半年產業發展而有所衝擊。李長庚在接受媒體聯訪時，則對於關稅政策對於台灣產業衝擊、新台幣匯率變化對金融業等的影響，做了以下的說明。李長庚表示，對台灣的企業有信心，關稅的問題基本上不是只有對台灣不利，是全世界只要有出口到美國的國家都要面臨的對等關稅的問題，當然一定會對某些產業有所衝擊，我一直對台灣企業的適應能力創新的能力充滿信心，所以我覺得短期間會有所衝擊，對整個台灣企業發展順利過關，甚至在這個機會對有些企業有更大的主張與發展台灣對美出口，從川普第一任期到現在，是增加得相當的多，以整體GDP的規模，對照對美的出超順超金額，對比到其他的國家，台灣這個比例相對是高的。李長庚指出，所以這一塊基本上來講，會有些壓力，壓力會呈現在我們對美國採購的增加，甚至很多的廠商可能將來到美國設廠，這個在短期上對於關稅、匯率等也會有一些壓力；不過我本身是一直認為，台灣本身的企業發展覺得OK。譬如說我個人在19994到96年在美國唸書，那時候台幣幾乎是到25元左右，所以你可以看出來，台灣也曾到25元，前幾年也漲到27元左右，我們企業基本上沒有因為台幣，整個企業的競爭力受影響，台灣是非常的好。所以我覺得從這裡可以證明，我們台灣企業適應能力是非常非常的強，當然短期間關稅政策變來變去的不確定性，可是我對台灣企業的競爭能力、創建能力還是充滿了信心。至於近期台幣升值見到28字頭，對於金控業有一些壓力，外匯準備做什麼樣的動態調整。李長庚表示，匯率的升貶，25元、27元、35元等，我們都有經歷過，對壽險來說是長期的資金，它不是馬上要變現的資金，匯率的變動是上上下下。第二個來看，台灣本身也有一個外匯價格變動準備金，用這種準備金的方式來沖抵外匯短期的變動對財報的影響，可以看出來整個主管機關或是會計界，也都很積極的在想怎麼樣能夠在台灣不是國際貨幣的狀況下，可是有大量的很多海外投資的部位，要怎麼樣能夠不要因為短期間匯率的變動，影響財報的變動，因為壽險的是長期資金，短期在匯率變動對壽險財報影響之外，坦白講實質上的影響是不大的，以目前的各項機制更為健全，覺得不用太在意短期影響，但是中長期機制能不能愈來愈完善，我們本身的基本的操作能力要越來越好，商品的組合能不能變得更好，才是真正的根本。李長庚還說，影響當然是會有，從過去的經驗，我覺得對台灣的企業還是充滿信心。覺得台灣本身這幾年整個外匯出超，對外出超非常大，有點產業不太平均的狀態，就是說基本上要創造貿易順差最大的產業競爭力很強，但是因為這個貿易順差很大，其他的產業的競爭力相對比較辛苦，加上關稅政策，也看到許多產業在做轉型，利用新的科技，利用新的AI技術，以自己從事金融業30幾年的經驗來看，台灣整個產業的轉換轉型，是對台灣企業充滿信心，短期間的影響是難免的，大家秉持像過去一樣的快速調整，競爭力還是非常的好，當然除半導體業之外，其他產業會面臨很大的壓力，從過去經驗看到台灣許多企業的轉型變化，讓我還是充滿很大的信心。至於媒體詢問「去美元化」，李長庚表示，那要用甚麼東西來替代？看現在國際貨幣歐元、日圓、英鎊、人民幣等，基本上真正能夠替代美元部分，以目前現在看起來是不太可能的。其次，用報酬來看，美元資產的報酬遠遠超過日圓等其他幣別的報酬，在這種情況之下，是全球投資人的選擇，美元霸權形成這麼久的時間，海外境外的美元資產的部位這麼大，對於美元武器化的產生的政治鏈政治風險，當然希望能降低被影響的程度，但我覺得這是一個長期的過程，不會是一夕之間發生的，只要是長期的狀態就有足夠的時間準備做因應。那麼短期間，有更好的選擇嗎？如果沒有的話，要如何去調整這個部位，降低風險，我相信在過程中會有新的商機，幣別的國際化程度再提高，像是歐洲銀行行長所說「看起美元未來發展會有些辛苦，這正強化歐原本身地位最好的機會」；但這一句話說了，也不會是明天歐元就代替美元，這一定是個長期的過程，就有時間來突破、因應。李長庚說，對於關稅政策，政府本身是花很多時間來做準備，連環境部對關稅政策都做了那麼充分的準備，對政府要有信心。
央行連3個月匯市狂掃！ 外匯存底大增逾200億元
別說央行不努力！新台幣強勢升值，央行連續3個月在匯市狂掃美元，近3個月外匯存底大增逾200億美元，6月底餘額5984.32億美元，6千億美元在即。除真槍實彈阻升，央行也將針對疑似炒匯外資，將T+2改成T+1交割，也就是買股後才能換匯，阻斷其炒匯一途。美元指數應聲反彈，亞幣4日普遍走弱，新台幣昨早一度升破28.8元，來到28.792元，不過午盤後走「國際盤」，轉為貶值，加上央行收盤前補踢一腳，終場重貶1.03角，以28.931元作收，強勁升勢暫時畫下休止符。對於新台幣升勢居亞洲之冠，央行外匯局長蔡烱民表示，大家都把美元看得太空了，儘管美國經濟數據不乏雜音，但整體基本面仍具一定支撐力，上半年美元貶得有點太凶，大家都往這個方向去賭，「對美元資產沒信心」有點過度炒作了，這樣風險會很高。蔡烱民表示，市場已有認為「美元真的那麼弱嗎？」的聲音，近期美債殖利率預測調降到約4.2％，更加深對過度看空美元的反思，近期也有看到「美元可能不會再這麼弱下去了」的論點，往下走貶空間有限，新台幣由升轉貶可能是慢慢反應這些看法，開始修正。對於外匯存底快見「6」，蔡烱民表示，係因投資運用收益入袋，及美元貶值，其他貨幣折計美元金額增加，還有央行買匯阻升，均使外匯存底規模增加，尤其後兩者力道較大。蔡烱民表示，6月下旬台幣又強起來，主要是聯準會官員釋出不排除7月降息的可能性，美元應聲走弱，市場認為美國對等關稅談判結果可能朝正面發展，這些都是因素，央行會觀察新台幣與其他幣別的變動情況，也希望每月、每季，新台幣能有合理的升貶幅度。至於如何對付炒匯外資，蔡烱民透露，下周將找外資保管銀行開會，針對外資匯入影響新台幣匯價波動採取配套措施，可能針對「自我管理」不佳，也就是疑似炒匯外資，將現行交割日「T+2」改成「T+1」，換言之，要先看到買股後才能換匯，降低炒匯可能性。
因應川普關稅2.0不確定性 楊金龍談央行「六大對策」應對
中央銀行總裁楊金龍21日表示，美國川普總統重返執政採取全面性的關稅政策，希望解決美國貿易逆差問題，然而伴隨川普2.0貿易政策所帶來的廣泛不確定性，及其對全球經濟金融秩序可能產生的深遠影響，未來的道路可能充滿難以預料的轉折。楊金龍表示，面對相關挑戰，對政策當局而言，除維護政策的穩定與可信度外，強化金融與財政韌性亦至關重要，央行在匯率政策與貨幣政策上，關注六大措施以應對大波動變局，包括在匯率波動擴大下，將持續促進外匯市場有序運行，同時央行須採取較廣泛的風險管理方法，強化運用情境分析(scenario analysis)，並維持可信度(credibility)，及通膨預期的穩固制約(anchor) ，俾鞏固大眾信任。財團法人亞太金融研究發展基金會及國立陽明大學資訊管理與財務金融學系21日共同主辦第19屆金融與經濟政策研討會。亞太金融研究發展基金會執行長、美國羅格斯大學財務金融講座教授李正福在美國以視訊主持開幕。楊金龍以「川普2.0貿易政策：問題、影響與挑戰」為講題，發表開幕演講。楊金龍開場表示，亞太金融研究發展因應世界財經局勢變化，主辦研討會發表許多傑出論文，並結合產官學界對政府政策提出建言，對促進國內經濟金融穩健發展頗具貢獻。對於中央銀行應對川普2.0新政帶來的大波動變局，楊金龍表示，第一在匯率政策部份，國際資金移動巨額且頻繁， 加以川普2.0貿易政策引發高度不確定性，擴大匯率波動，央行將持續促進外匯市場有序運行。在對應措施上，有四大部份需要關注，包括：1. 金融自由化與全球化以來，匯率主要由金融帳決定；以匯率調整貿易失衡，則有其限制影響匯率的決定因素眾多，諸如各國貿易餘額、財政餘額及貨幣政策均可能影響匯率；尤其，自金融自由化與全球化以來，國際資金移動巨額且頻繁，已成為影響匯率變動之主因，換言之，匯率主要由金融帳決定，貿易逆差或經常帳失衡與匯率之關聯性，較20年前已大為降低，爰透過匯率調整有其限制。誠如前述，各國均應藉由儲蓄、投資與財政預算等之調整，以改善其經常帳(貿易帳)失衡現象。此外， 資本移動加劇恐加深金融不穩定風險，對新興市場經濟體衝擊尤鉅，尤應關注。楊金龍指出，2. 新台幣匯率由外匯市場供需決定。外匯市場參與者眾多，而匯率只有一種價格，無法同時又升又貶，滿足所有個別參與者或特定產業的期待，出口商希望新台幣貶值，可增加其新台幣收益，而進口商與消費者則希望新台幣升值，能以較便宜的新台幣價格購入進口商品及服務；匯率只有一種價格，無法滿足所有個別參與者或特定產業的期待。他強調，在台灣採行管理浮動匯率制度下，長期以來，新台幣對美元匯率較其他主要貨幣相對穩定；近期新台幣對美元匯率波動幅度雖略擴大，惟多低於其他主要貨幣。3. 台灣出口深受國外需求影響，且近年台灣出口競爭力提升，減緩新台幣匯率波動對產品競爭力的影響回顧2019年至2022年初，新台幣曾大幅升值，惟此期間台灣出口及經濟成長表現仍具韌性。他表示，今年5月新台幣匯率升值，惟受惠 AI 等需求熱絡及提前拉貨效應強勁，以新台幣計價之出口仍大幅成長。此外，出口會衍生進口需求，新台幣升值對出口的不利影響，部分會被進口成本下降的益處抵銷。另新台幣匯率有升有貶，就一段期間而言，匯率升貶對企業在不同期間造成之外幣兌換損益，應可部分互抵。楊金龍進一步說明，4. 鑑於當前國際經貿及金融情勢具高度不確定性、匯率波動提高下，央行將持續促進外匯市場有序運行，維持新台幣匯率動態穩定；政府相關主管機關將續協助企業提高產品附加價值及多角化發展 ，廠商亦應強化風險管理 ，並提升產品競爭力，以降低新台幣匯率波動之影響。同時，央行希冀外界不要過度臆測新台幣匯率走勢，或聽信市場誇大或不實的分析，將可避免干擾匯市的穩定。第二的貨幣政策方面，楊金龍表示，面對川普2.0貿易政策之高度不確定性，央行採取兩項應對，1是更審慎的態度來評估貨幣政策立場，2 為維持可信度與強化溝通，央行須強化對外溝通，尤其是關於預測及不確定性的影響。在楊金龍演講結束後，會議主持人李正福教授表示，楊總裁對於政策分析非常好，值得產官學界多加參考，甚至可以給美國政策制定者參考。他也代表基金會向楊金龍邀稿，希望能將21日的演講內容投稿到期刊上，讓各界深入學習。
新台幣今年升幅逾10％領先群雄 日圓、韓元緊追在後
美國通膨降溫引發降息預期，美元指數再度跳水，新台幣「升值特快車」重新發車，12日盤中狂飆3角，終場強升2.6角，收在29.66元近3年新高價位，這也是5月初「暴力升值」後的最大單日升幅。在昨日強升後，新台幣今年升幅已逾10％，不僅是「最強亞幣」，與全球最強的歐元差距更縮至不到0.3個百分點。新台幣已盤整半個多月，在央行緊盯、且缺乏題材刺激下，難以突破29.9元價位。不過因美國CPI低於預期，導致美元大跌，讓非美貨幣找到反攻機會，亞幣由韓元領軍，新台幣隨即跟上，開盤就站上29.8元，且升幅持續擴大，盤中還曾升值3角之多，攻上29.625元。相較於台股走跌，匯市展現脫勾走勢，匯銀主管分析，外資還是匯入，主要基於對美元貶值的避險動作，但或許在5月初的暴力升值後，現在升個3角、5角都好，12日升幅雖也頗為驚人，但市場反應還算平靜，「就是稍微受驚，但沒到嚇暈」，未見恐慌賣壓。根據央行統計，非美貨幣12日以韓元升勢最為劇烈，單日升值1.04％，新台幣強漲0.88％，日圓勁揚0.87％；人民幣相對淡定，僅小升0.05％。不過若計算今年以來累積升幅，新台幣以10.52％遙遙領先群雄，日圓、韓元分別以8.58、8.32％緊追在後。外匯交易員表示，國際美元轉弱、美元指數更跌破98，帶動亞幣大漲，加上美國與各國的關稅談判尚未落幕，或多或少都還有亞幣要持續升值的預期，這讓外資提前卡位，趁著美元還能多換些台幣時趕快換，除賺匯差，也是提前布局台股，為台股反彈蓄積能量。至於新台幣還會不會升？交易員直言「大方向就是往28元挺進」，但導火線難猜，有可能是美元指數跳水，也可能是關稅談判，但與5月初不同的是，因為時值黃金周，亞幣剩下新台幣獨開市，成為狙擊重心，但未來日圓、韓元及新台幣走勢應會貼近，升貶一致。央行昨日角色動見觀瞻。交易員說，眼見新台幣重啟升勢，央行其實盯得很緊，盤中加大干預力道，但或許是韓元衝更快，日圓也沒在客氣，央行順勢放手，盤中還有不少進口商進場買匯，總成交量增至24.15億美元。
新台幣5月初暴力升值！央行進場買匯阻升 外匯存底逼近6千億美元大關
中央銀行公布5月底外匯存底餘額，因5月主要貨幣對美元升值，加上新台幣5月初歷經暴力升值，央行進場買匯阻升，另因5月是孳息收入大月，5月底外匯存底餘額單月暴增101.16億美元，創下史上第五大增額，衝上5,929.48億美元，再創歷史新高，穩居第四大外匯存底國，且幾乎逼近6,000億美元大關。央行外匯局長蔡烱民說明，5月外匯存底上升，首先是5月收益大月，孳息挹注推升；其次是主要貨幣對美元匯率變動，5月美元指數續跌，但主要幣別升貶互見，以該等貨幣持有的外匯折成美元後互抵，惟對外匯存底仍帶來正貢獻；而最關鍵是新台幣5月強漲6.91％，央行大舉進場買匯阻升，成為5月外匯存底衝高主因。本月外匯存底餘額單月暴增101.16億美元，創下史上第五大增額，回顧央行外匯存底餘額，過去也有多次單月暴增百億美元規模，尤其在2020年11月起至隔年1月，一度連三月增逾百億美元，2020年12月狂增165.14億美元，為史上最大單月增幅。蔡烱民表示，由於4月底至5月初市場預期心理強烈，央行調節力道大幅增加，但近兩周匯市供需已趨於平衡，央行調節主要集中在5月20日以前，5月下旬匯市轉趨平穩。而檢視過去外匯存底連三月飆升百億美元，其實與今年5月狀況相當類似，當時也因新台幣匯率強升，央行進場買匯全力穩定新台幣匯率。至於外界質疑央行放手，蔡烱民重申，4月中美國總統川普宣布關稅暫緩90天，外資開始陸續匯入，直到5月初新台幣強力升值時，「央行一直都沒有放手」，持續進場調節消除市場預期，但他強調，由於當時市場預期心理實在太強，央行確實有允許市場彈性擴大，讓預期心理稍微反應，等平穩後央行也持續採取各項措施，也持續對市場喊話等。另，對於央行是否致電給出口商，要求「少賣一點美元」。蔡烱民坦言，確實有與大型出口商溝通，但並沒有設定上限，而是呼籲拋匯要分散火力。他舉例，就像是跨年晚會結束後，大家都擠在同一個捷運出口，但只要分散一點就能快速離開會場，央行呼籲出口商分散拋匯也是一樣原因。他也強調，出口商雖有大量拋匯需求，但出口商並非主導外匯市場的力量，其他還有投信及壽險資金匯出，尤其外資進出更為關鍵，影響匯市主要還是以金融帳為主；而觀察第一季出口商有些惜售，近期已回歸正常，先前強烈升值預期已消除。央行統計外資5月本金加計盈餘，單月淨匯入約80億美元；而截至5月底為止，外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同新台幣存款餘額共折計8,249億美元，約當外匯存底比重升至139%。
新台幣兌美元29.91元創2年多來新高 業界人士：6月有望挑戰29.7元
新台幣再度轉升，終結連五個交易日升值後，新台幣兌美元28日早盤又開高，且一路維持升勢，盤中最高見29.87元，午後在央行進場調節下，終場升幅收斂，以29.91元、升4.3分作收，改寫2023年2月5日以來的兩年三個月收盤新高價，惟總成交量12.515億美元，短線基本已站穩2字頭。匯銀主管指出，新台幣今以29.94元、升值1.3分開出後，由於月底出口商拋匯需求，加上台股走揚帶動，早盤隨即升破29.9元，目前最高來到29.87元，升值8分，後續外資轉為匯出，將匯價升幅拉回；但午後出口商拋匯延續，匯價一度又衝到32.875元，央行積極調節穩匯後，最後一盤升幅瞬間收斂，收盤小升收場。匯銀主管表示，由於美國5月消費者信心創四年最大反彈，美元指數反彈後拉回，主要亞幣仍偏升，新台幣反應國際盤走勢，28日盤中一路偏升，但美元指數維持在99元上方震盪，由於市場偏觀望，亞幣走勢升貶互見。觀察主要亞幣28日走勢，日圓貶0.28％最弱、星幣貶0.05％，人民幣小升0.04％、新台幣升0.14%、韓元則反彈0.26％。若以5月以來表現來看，新台幣單月以來已升值2.107元或7.04％，升幅遠高於其他幣別，最強亞幣當之無愧。外匯交易員表示，進入月底且周五有端午連假，5月提前在29日作帳，市場交投將集中連假前完成，周四新台幣預計延續偏升方向，持續測試29.8元關卡，後續若突破此心理關卡，6月有機會挑戰29.7元。交易員也提到，觀察近期出口商操作策略，只要匯價稍有拉回，一有回貶出口商都願意進場拋匯，目前掛單區間也已大幅下移，後續來看，因國內出口暢旺，出口商目前還是滿手美元，未來還有大量拋匯需求，新台幣長線升值方向不變。
外匯存底5828億美元 創史上新高！規模全球第4
中央銀行6日公布我國最新4月底外匯存底金額達5828.32億美元，較上月底大增48.1億美元，不僅連4升、且創下史上新高；在主要國家中，僅次於中國大陸、日本與瑞士，規模排名全球第四名。央行外匯局長蔡烱民分析，我外匯存底變動受到3大因素影響，包含外匯存底投資運用收益、主要貨幣對美元變動以及央行為維持市場秩序進場調節。美國總統川普4月2日宣布對等關稅後，股、匯、債三殺，美元指數摜破100大關、累計跌4.55％，歐元、英鎊、日圓等非美貨幣升值；新台幣4月累計升值幅度1.165元，升幅達3.64％。蔡烱民表示，央行進場買匯阻升，4月外匯存底規模增加；而台幣升貶對外匯存底影響，會列在資產負債表上的準備科目，通常匯兌損失會用資產項目來調節、獲利將放在負債項目來平衡，不會列入當年度損益，也不影響央行年度繳庫金額；由於近日台幣匯率快速升值，目前帳上仍是獲利。央行買匯阻升，對於5月外匯存底走勢如何？蔡烱民表示，假設匯率穩定下來，5月外匯存底應該還會增加，仍有機會持續新高。政大金融系教授殷乃平指出，不管是關稅預期心理，還是想套匯的外資，這些升值的外在壓力還是存在，但他認為央行最終會守穩30元價位。畢竟這是心理關卡，不能失守。再者，即便對美談判有談到匯率，因新台幣升值幅度大於鄰國，也有「討價還價」空間，後續被要求升值壓力已小。他說，台幣這波升值幅度已大於其他國家，短期內不太可能高到所謂的28元。至於關稅談判對匯率壓力，他認為美方這次談判確實沒把貨幣升貶放進去，即便有，現在壓力也小了。
關稅戰發酵！台灣GDP保3破滅 下波恐面臨貨幣戰
關稅戰發酵，衝擊我國經濟表現，今年保3期望恐破滅；台經院25日公布最新總體經濟預測，下修我國全年經濟成長率至2.91％，較今年1月預估相比，下修達0.51個百分點；台經院點出，下修主因是外需將轉弱，民間投資、消費意願也熄火，全年經濟走勢呈「前高後低」格局。台經院也示警，關稅戰開打，當心下波戰場轉向「貨幣戰」，新台幣持續升值、甚至將破30元大關，提醒外銷廠商要避險。與此同時，國際貨幣基金（IMF）與世界銀行相繼大幅調降墨西哥2025年經濟成長預期，分別將其成長率下修至負0.3％以及零。IMF總裁喬治艾娃24日呼籲各國盡快解決貿易爭端，以限制對全球經濟的損害。針對全球因應關稅戰，台經院長張建一坦言，國際市場第1季就爭搶資通訊急單，製造業出現提前拉貨現象，進出口、製造生產與外銷訂單表現亮眼，經濟狀況還能力抗關稅衝擊，預估急單持續熱絡到第2季，「現在台灣景氣有超額利潤」，但關稅暫緩90天過後，很難推估對台灣的影響。台經院指出，提前拉貨效應減退後，下半年外需將明顯轉弱；屆時企業資本支出轉趨觀望、民眾消費意願也將降溫，進而影響內需表現恐不如預期，一連串的骨牌效應，成下修全年經濟成長表現的原因。台經院景氣預測中心主任孫明德指出，川普關稅政策變幻莫測，他以「一直說狼來了，結果來的是哈士奇」來形容。與貿易戰不同的是，這次貨幣戰是亞洲貨幣升貶不一，新加坡、中國大陸等呈現貶值，日本、台灣、韓元可能升值，對廠商出口造成極大壓力，威力不容小覷；孫明德預估，新台幣可能以日圓為基準，還有約10％升值空間。IMF於22日發布新一期《世界經濟展望》報告中，提出墨西哥經濟成長率下修至負0.3％的預測值；無獨有偶，世銀預定28日公布的報告中則預測其經濟成長率為零，墨西哥在拉丁美洲以及加勒比海地區，只贏過成長率為負2.2％的海地。報告指出，美國加徵關稅對拉美地區的「近岸外包」（nearshoring）計畫，帶來近十年最高的經濟不確定性，並稱墨西哥是該地區經濟前景「最不樂觀」的國家。喬治艾娃24日在華府出席IMF春季會議的記者會，雖未點名批評美國政府，但她警告，由於「重大貿易政策轉變」，已「導致不確定性大幅增加」。她表示，主要參與者之間達成貿易協議至關重要，IMF敦促各國迅速行動，以降低對全球經濟的傷害。
川普揮關稅大刀美元跳水！ 新台幣貶轉升收32.834元
川普高舉關稅大刀，美股重挫、美元再跳水跌破104價位，主要亞幣反彈，但受7日台股續挫逾百點拖累，新台幣兌美元匯率早盤貶破32.9元價位，尾盤匯價由貶轉升；新台幣收盤僅小升2分，收在32.834元，台北及元太外匯市場總成交金額15.28億美元。新台幣累計整周貶值1.4分，表現僅強過韓元，周線收下連二黑。7日上午最低見32.904元，但隨著出口商狂賣美元，終場反升值2分、收在32.834元；本周新台幣僅貶值1.4分或0.04％，市場多空情緒夾雜，匯市交投持續觀望。而觀察近期匯市成交量偏冷，大多都僅15億美元上下。外匯交易員認為，新台幣現在都在區間內震盪，並未脫離區間格局，短線先觀察美國非農就業數據表現，而下周則有美國消費者物價指數（CPI）公布，匯市交投觀望。隨美元續挫，近一周主要亞幣大致反彈，菲律賓披索強漲1.28％、日圓續彈1.1％、印尼盾升值0.95％、星幣升0.68％、泰銖升0.64％、人民幣及馬來幣各升0.45％；反觀新台幣小跌0.04％、韓元續挫0.2％。交易員認為，整體來看新台幣非最弱，至少還強過韓元，跌幅相對有撐，主因外資賣股但並未全數匯出，加上央行及出口商伺機而動，上檔仍有強力反壓，預計下週匯價繼續區間震盪的機率較高，除非數據超乎市場預期，屆時才有下一波升貶行情出現。
青龍年美元一枝獨秀 新台幣全年貶逾4%封關日重返32.6元
匯市迎接金蛇年，新台幣24號封關日重返32.6元。龍年強勢美元一枝獨秀，拖累新台幣龍年累計貶值1.324角、貶幅達4.05%，自虎年起連三年收黑。川普要求美國聯準會降息，美元指數應聲跌破108大關，日本升息帶動日圓轉強，引領主要亞幣走升，台北匯市青龍年封關日強升8.8分，順勢回到32.6元價位，收32.682元，成交量12.895億美元。青龍年新台幣累計狂貶4.05％，貶幅僅次虎年（2022年）的8.36％，且創下羊年（2015年）收在33.52元以來的最低收盤價。回顧過去一輪的農曆年（2013～2025年）新台幣匯價波動仍是貶多於升，2022年隨美國啟動升息，虎年狂貶8.36％、創25年來最大跌幅，兔年續貶3.16％，龍年貶幅擴大為4.05％。而龍年期間主要亞幣升貶互見，韓元狂瀉7.1％、其次日圓慘跌4.87％、菲律賓披索貶值4.07％、新台幣重挫4.05％；其餘亞幣中，為馬來幣狂升8.41％最強。展望金蛇年，匯銀主管表示，年假期間聯準會將舉行利率決議，雖應不會降息，仍需留意官員態度，以及川普談話對市場影響。年後開紅盤有機會挑戰32.5元關卡，即使回貶也會支撐在32.8元附近，出口商拋匯仍是上檔穩健支撐力量。
Fed降息1碼機率大？孫明德曝兩大因素 估新台幣11月將強升
台經院景氣預測中心主任暨群益期貨總經顧問孫明德12日指出，聯準會下周降息1碼的機率更大，主要有二大因素：一是不驚動市場，若降2碼投資人將懷疑美國經濟陷入衰退，將使股市大跌波動加劇；二是不要驚動川普，若一次降兩碼，川普將打擊聯準會是「為了助選、替執政黨搶選票」。不過，預期美國選舉完將加速降息，亞幣將隨之大幅升值，包括新台幣將在11月急升。孫明德表示，根據行政院主計總處最新8月統計，將民間投資大幅上調至3.89％，相較於國內其他總經機構預測高出許多，主因主計總處開始發現製造業的投資有所增加，不過台灣的隱憂在於「利率比物價低」，因此民眾買房、買股熱情不斷，逼央行現在用政策打房降溫；以台灣央行的角度來看，國內物價高應要升息抑制通膨，但唯一讓央行陷入抉擇的是美國將展開降息，央行在此時若升息將引發市場疑慮，不過事實上台美利差仍相當大，美國利率是從5％往下降，台灣利率仍在2％低水平。此外，全球企業對景氣看法正在轉變，今年第三季轉趨樂觀，從全球企業樂觀指數五大指標分析：樂觀程度、供應鏈連續性、財務信心、投資信心、ESG等，均有所上升，尤其紡織業（包括紡織品、木材、紙張和皮革）迎來近三年最高分數，然製造業雖回升，但只有AI、先進製程相關的需求強勁復甦，其餘電子零組件、不動產業則並不相當樂觀，其中汽車製造業最悲觀。孫明德指出，中國生產過剩的趨勢持續，目前最糟的產業是水泥、鋼鐵，與房地產相關機械，因經濟不振使需求低迷；至於未來下一個「慘業」需特別注意的為：太陽能、風能、電動車及電池，生產過剩問題將逐漸浮出，進一步影響全球供應鏈。全球股市部分，孫明德表示，Stock Trader's Almanac創辦人Yale Hirsch提出「總統選舉周期理論」，由於總統要提振經濟獲得連任，在任期第三年時股市表現最佳，尤其是第一任期要連任時最明顯。據統計，從1973年尼克森至今拜登當總統的任期內，標普500指數在美國總統第一、二、三、選舉年的上漲機率與平均漲跌，分別為：69％與11％、54％與0.6％、85％與17.3％、85％與7.6％。觀察數據可知，美國總統選舉年的股市表現，僅次於任期第三年的時候。若用同樣標準來看匯率，孫明德指出，美元指數在美國大選年最強，尤其是第二任期最後一年最明顯，很有可能是政策刺激的結果，以服務業為主體的美國在選舉年美元強會讓民眾有感；但美元今年最強的時間已過，隨著美國總統選舉過後，美元隨之貶值、亞幣將強升，預期新台幣在11月會強力升值。據統計，美元指數在美國總統第一、二、三、選舉年的升值機率與平均升貶，分別為：62％與1.1、38％與-3、54％與-0.8、77％與3.6。
美元強勢…憂貶值導致通膨死灰復燃 亞幣開啟「貨幣保衛戰」
亞幣對美元貶幅比較圖美元持續強勢，亞洲各國擔心本國貨幣貶值導致通膨死灰復燃，已經開啟「貨幣保衛戰」。日本銀行（央行）據信上周兩度干預匯市，印尼也已實施干預，越南則透過暗示干預來牽制市場。亞洲各國都大量進口食品，若放任自身貨幣貶值，可能加劇物價上漲，對國民生活造成衝擊。日圓上周大漲3.4％，6日止升回貶，最低貶至154價位。與年初相比，日圓仍處於大貶水平。《日本經濟新聞》6日報導，日本明治安田綜合研究所的估算顯示，如果日圓貶值到170，從薪資中剔除物價影響之後，2024年度下半年日本的實質薪資會繼續下降。如果漲薪效果減弱，岸田政府力爭實現的薪資和物價良性循環計畫就會被打亂。印尼越南菲律賓 CPI增幅擴大美國聯準會（Fed）降息的預期消退，亞洲各國貨幣皆出現下跌。英國《金融時報》6日報導，印尼央行主管外匯的官員蘇西安托（Edi Susianto）表示，已做好最壞打算，隨時準備干預匯市，但也不會單靠介入匯市。上個月印尼央行不僅進場護盤，還出人意料宣布升息。印尼盾自年初以來貶值逾5％，跌至4年來的低位。印尼3月的消費者物價指數（CPI）增長3.05％。越南盾的貶值也加劇，4月越南的CPI增幅時隔13個月突破4％。菲律賓比索亦處於2022年11月以來的低位，3月該國的CPI增長3.7％，增幅連續2個月擴大。食品淨進口國 成本壓力將加劇「東協+3總體經濟研究辦公室」（AMRO）警告稱：「日本、中國、韓國和東協大多是食品的淨進口國，匯率下跌將加劇經濟圈的成本壓力。」該機構還提及中東局勢不穩定和異常氣候，可能導致食品價格長期上漲的風險。我中央銀行6日公布4月外匯存底為5670.19億美元，連續4個月減少，其中主因與新台幣貶值有關，4月股匯波動大。央行外匯局局長蔡烱民坦言，部分國家央行進場干預，台股當時下殺千點又拉回，央行有進場調節，只是強度較低；另外，4月日圓跌勢重，也拖累亞幣表現。蔡烱民進一步指出，台灣與其他央行進行干預的情況不太一樣，台灣電子業景氣佳、經濟基本面轉好，在外匯市場有賣美元需求，使新台幣貶幅低於日、韓。日圓4月底一度貶破160大關，引發市場新一波「貨幣戰」的疑慮，蔡烱民認為應該不至於，因為近來真正影響各國貨幣升貶都是資本移動，與出口、貿易競爭影響不大。政大金融系教授殷乃平表示，強勢美元以及高利率政策，讓新興經濟體資金外流，日本、越南等央行干預只有短期效果，非美貨幣貶勢依舊，可怕的是外債美元計價、成本大增，未來恐怕在南美、新興亞洲甚至歐洲等地衍生金融風暴。我電子業景氣佳 貶幅低於日韓新台幣也趨貶，殷乃平認為，台灣4月全面調漲電價，不僅民眾6月收到電費帳單會很有感，間接通膨衝擊也會逐漸顯現，央行在阻貶之際，其實陷入了通膨、出口競爭力的兩難抉擇，尤其台灣原油、黃小玉等原物料都仰賴進口，若新台幣貶多恐有輸入性通膨；事實上，這波新台幣貶幅小於日、韓，現在正面臨出口競爭力下滑的困境。不過，從央行3月升息半碼的思維來看，殷乃平認為，央行視抑制通膨為第一要務，只要新台幣不要貶得太快 ，央行應不會再出手干預。全球金融市場高度關注Fed何時降息？蔡烱民認為，「年底前還可能降息2至3碼」，機率有60％。
美科技股重挫台股回測萬六 分析師：台積電跌破月線小套牢區出現
受美股科技股大跌拖累，台股今（26日）也同步重挫，其中台積電（2330）跳空跌破月線，鴻海（2317）、大立光（3008）雖然跌幅相對輕微，僅在0.5%左右，但是AI指標包括廣達（2382）、緯創（3231）、緯穎（6669）跌幅均超過2%，尾盤又出現賣壓，終場大跌285點，以16073點作收，跌破5日線。台積電今天走勢明顯偏弱，華冠投顧分析師范振鴻表示，台積電股價的變化，除了公司基本面的影響之外，也與全球經濟情勢以及台幣升貶值息息相關。從技術面看，台積電今日向下跳空，不只回補了10月11日的強勢多方缺口，同時也形成了約兩周左右的小套牢區。台積電日前在法說會上指出，目前有觀察到消費性產品需求已逐步落底，而先進製程部分，3奈米目前需求強勁，明年還有許多大客戶要加入投片、另外AI AISC訂單持續增加以及整題稼動率逐步好轉，唯目前總體經濟高利率的環境下，現階段AI相關的營收仍抵銷不了消費性衰退的幅度。范振鴻表示，總的來說，台積電營運狀況呈現緩步復甦，但在高利率的環境下仍不容樂觀，必須持續留意全球經濟的變化。另外，目前美國公債殖利率倒掛的幅度快速收斂，回顧歷史經驗，先前幾次的經濟衰退都發生在殖利率倒掛結束之後，所以這部分建議投資人也要多加關注。若未來經濟走入衰退階段，那台積電相對的也會受到非常大的衝擊。
獲利了結AI股 外資大撤2200億落跑 新台幣成7月最弱亞幣
外資狂倒AI概念股，7月單月賣超台股達破千億元，金管會4日公布，外資7月淨匯出47.018億美元，終結先前連2月淨匯入紀錄，並創近10個月最大淨匯出量。央行表示，7月外資連同本金、盈餘共匯出約70億美元，換算台幣約2200億元，進而造成新台幣7月成最弱亞幣。台股4日開低，AI概念股漲跌互見，最低來到16748.51點，跌逾130點，午盤過後跌幅明顯收斂，終場下跌50.05點，收16843.68點，三大法人賣超154.04億元。新台幣則在外資持續匯出的壓力下走貶，盤中一度貶破31.7元大關，終場收在31.691元，貶值6.6分。金管會證期局副局長高晶萍分析，外資7月轉為淨匯出，推測是AI概念股獲利了結，不過，今年截至7月31日止，整體外資累計仍淨匯入196.4億美元，顯示對台灣市場仍舊看好。央行外匯局長蔡炯民說，新台幣7月下旬表現偏弱，主要是外資在股市調節，7、8月進入股利發放旺季，外資領完股利後匯出，也是很正常的事。是否引發亞幣競貶潮，蔡炯民認為亞幣互有升貶，新台幣用加權平均一籃子貨幣計算，7月底名目匯率僅小貶0.4％，並沒有比較弱。
兩年都沒贏過！ 台灣出口價格競爭力慘輸韓國
國際清算銀行（BIS）最新公布的4月實質有效匯率指數（REER），新台幣REER小幅上升至98.84，相對韓元REER降至93.14，使得差距擴大為5.7，新台幣REER已連24個月高於韓元REER，代表台灣出口價格競爭力已整整兩年輸給韓國。4月市場雜訊不少，避險情續推升國際美元指數走揚，即使回檔仍有撐，加上5月美國再升息1碼（0.25個百分點），外資熱錢回流下，新台幣4月雖累計貶值2.86角，但相較主要非美貨幣貶幅緩和，反應在BIS統計的新台幣REER不降反升。BIS統計的REER，為估算一國貨幣對一籃子外國貨幣的匯率變動指數，指數上揚或下滑，除來自於本身的升貶，與所對應的一籃子貨幣漲跌，以及物價變動因素相關，REER上揚對出口占GDP（國內生產毛額）比重愈高的國家愈不利，例如台灣及韓國，當REER愈低、出口報價愈具競爭力。根據匯銀主觀分析，國際美元指數4月下跌0.83％，雖然新台幣及韓元4月均貶值，但韓元REER下降幅度更大，主因韓元4月重貶2.75％，淪為最弱亞幣，反觀新台幣4月貶值0.94％、貶幅相對緩和，因而使台韓REER差距持續擴大。BIS統計顯示，4月新台幣實質匯率指數略降至98.84，續高於主要貿易競爭對手韓國的韓元93.14，兩者差距已由3月的3.84再擴大至5.7、創近半年新高，代表台灣出口產業的報價競爭力持續輸給韓國。事實上，新台幣REER過去長年都低於韓元REER，但近年新台幣吸金，疫情後一度成為最強亞幣，去年10月差距更一舉擴大到9.06，為2009年4月以來新高。匯銀主管認為，5月以來新台幣偏升，而韓元近期也大幅反彈，預估台韓出口價格競爭力可望拉近，不過，短期要出現「黃金交叉」頗有難度。
還能搶美元高利？ 台銀呂桔誠示警「怕客訴」通令行員「不要鼓勵民眾了」
11日新台幣早盤狂升逾5角，一度來到31.345元，是否代表新台幣有望重回「30字頭」？匯銀人士對於央行總裁楊金龍日前提醒留意買美元投資人留意風險以免賺了利差、賠了匯差，解讀「要開始留意美元的反轉點」，據悉台銀呂桔誠已跟進通令各單位，勿鼓勵民眾把台幣轉為美元存款，避免出現客訴爭議。台銀最新美元優惠存款方案，9個月至1年期的存款利率從3.588％增至3.808％，再創台銀美元優存方案的新高點，未如10月方案的優惠利率較大的上揚幅度。據報導，台銀董事長呂桔誠指出美元匯率來到一定高點，不容易判斷未來升貶值幅度；台銀將會以法人美元存款案為主，著重業務避險需求的法人來吸收美元存款，使美元存款發揮自然避險效果。有外匯投資專家認為，如果股市續彈，新台幣還有升值空間，並對於新台幣升值5角頗為罕見，但也不易一下子回到30元，回貶到32.5元、33元機率也應該不高，接下來就看股市表現。
新台幣9月狂洩 跌幅創11年最大
美股科技股領跌，台股9月30日跟著又挫，外資仍賣超並匯出，但國際美元直直落，及出口商積極進場拋匯，激勵新台幣升勢強，終場收在31.743元兌1美元，升值1.04角，本周累計仍貶值7.8分或0.25％，周線已連十貶，尤其9月累計重摔高達1.308元或4.12％，創11年來單月最大貶幅。國際美元指數近二日從逾20年高點的114，反轉重跌至111，主要因短期漲高後，適逢月底加季底的資金流再平衡拋匯賣壓，及多頭調節去槓桿化效應，非美貨幣全面翻漲。匯銀主管表示，統計30日主要亞幣全部喊衝，以人民幣狂飆1.51％最多，其次泰銖也強漲1.12％，星幣勁揚0.87％，韓元升值0.61，菲律賓披索上揚0.57％，馬來幣走高0.48％，日圓及印尼盾升幅較緩和，各為0.24％及0.23％。新台幣在老大（央行）全力阻貶下，也僅升值0.33％，約位居後段。匯銀主管指出，聯準會鷹浪續強，使得經濟衰退憂慮升溫，恐慌指數VIX衝高，股債市雙雙重挫，29日美股四大指數全部收黑，30日台股開低震盪收低，最後下跌109點至13,424點，且外資小幅賣超台股58億元並匯出。但新台幣則是逆勢勁揚，上演股匯不同調，盤中最高來到31.725元，升值達1.22角，主要除了國際美元指數大幅回跌外，出口商月底加季底拋匯需求積極出籠，進一步推高新台幣。但觀察國際美元9月強勢衝鋒，累計當月主要亞幣全面跌趴，貶幅至少2％起跳，其中以韓元狂洩6.47％最多，其次菲律賓披索慘摔4.28％，日圓、泰銖、馬來幣均重挫逾3％各為3.96％、3.49％．3.24％，其他人民幣、印尼盾、星幣各大跌2.86％、2.53％、2.3％。新台幣貶值達4.12％居第三弱，且月貶幅創11年來最大。匯銀主管認為，聯準會多位官員持續出面喊話，鐵了心就是要全力對抗高通膨，重申強硬的鷹派升息立場，且強調英國購債不影響美國經濟，代表金融市場仍將延續震盪不變，儘管國際美元指數近日大幅回落，但年底前仍上看120，即新台幣近日短暫回升，並非這波跌勢已告終結，進入10月初之後，出口商拋匯暫退場，不排除新台幣再挑戰32元整數大關。
央行澄清「並未」阻升不阻貶 估Q4新台幣貶到31.92元通膨仍可控
央行指出，新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，長期呈升值趨勢，採雙向調節匯市，並未「阻升不阻貶」，且新台幣匯率升貶與繳庫盈餘無直接關聯。對於新台幣貶值增壓恐助長通膨，央行估算Q4貶到31.92元，通膨仍在可控範圍內。央行總裁楊金龍表示，以前市場看新台幣對美元升值到27元，認為是常態，現在看貶到31元，也認為是常態，央行很難去預測匯率走勢，但有信心穩定匯率。央行總裁楊金龍22日在召開第3屆理監事聯席會後，就此進一步提出說明，並認為今年以來面臨輸入性通膨壓力，而新台幣貶值雖影響國內通膨，基於兩層面，尚屬有限。一是國內輸入性通膨壓力主要來自國際原物料價格高漲，今年1至8月美元計價進口物價年增率為13.85％，惟已連續數月回降，至8月為8.17％。因回降 幅度大於新台幣對美元匯率貶值幅度，使得新台幣計價進口物價年增率亦連續數月回降。其次，新台幣匯率貶值加重國內輸入性通膨壓力，但仍屬可控，1至8月新台幣對美元匯率較上年同期貶值3.15％，使得新台幣計價進口物價年增率升為 17.70％，其增幅3.85個百分點，估計貢獻CPI年增率0.10~0.19個百分點，影響相對有限（本年新台幣匯率貶值的影響已部分反映到CPI）。假設新台幣匯率由上年平均之28.02元貶值至今年平均之29.5元（貶幅5.02％），估計將使本年CPI年增率上升0.12~0.25個百分點；若平均貶至30元（貶幅6.6％），則其影響將略提高，估計為0.16~0.33個百分點，仍屬可控。依央行模型推估，當新台幣貶至30元，9至12月平均匯率為31.92元，對CPI年增率影響最多0.33個百分點。新台幣對美元匯率自1998年中之低點約35，升值至2022年9月21日之31.440，升幅約11.3％；新台幣對一籃通貨之名目有效匯率指數（NEER），2022年8月較2010年上升24.78％，遠高於韓元（6%）、日圓（-25.66％）。顯示央行未刻意壓低匯率。而且根據「中央銀行法」第43條規定，央行持有之外幣資產及負債，因匯率變動而 發生之利得或損失，均不得列為當年度損益，因此，新台幣匯率升貶與繳庫盈餘無直接關聯。