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油價恐衝上每桶100美元？「美以開戰伊朗」市場衝擊一次看
以色列國防軍2月28日聯同美軍向伊朗發動多個軍事打擊行動，隨後伊朗也對美以2國展開報復，並將打擊範圍擴及整個波斯灣阿拉伯國家境內的美國資產，使西亞陷入1場全新且難以預測的全面衝突。究竟這場地緣政治危機如何在全球市場發酵，成為投資人與政策制定者密切關注的焦點。據《路透社》報導，市場憂慮連接波斯灣和印度洋的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航運若因衝突受阻，油價恐飆升並加劇全球通膨。衝突爆發後，全球股匯債市與大宗商品同步震盪，資金則轉向黃金與公債等避險資產。此外，中東股市與航空、軍工類股亦成為觀察焦點。石油價格飆升石油一向是衡量中東地緣政治風險的首要指標。伊朗是主要產油國之一，地理位置橫跨油氣資源豐富的阿拉伯半島（Arabian Peninsula）對岸，與其隔著全球能源運輸要道荷莫茲海峽相望，而全球約2成石油供應需經此水道，一旦衝突擴大並干擾航運，將直接限制原油流入國際市場，推升油價。布蘭特原油（Brent crude）2月27日報每桶約73美元，今年以來已上漲約1/5。4名交易員28日透露，部分大型石油公司與主要貿易商已暫停經由荷莫茲海峽運送原油與燃料。總部位於倫敦的知名全球總體經濟研究公司「凱投宏觀」（Capital Economics）新興市場首席經濟學家傑克森（William Jackson）指出，即便衝突受控，布蘭特原油價格仍可能升至每桶約80美元，這與去年6月伊朗為期12天戰爭期間的高點相當。他在報告中表示，若衝突持續並影響供應，油價可能跳升至每桶約100美元，進而為全球通膨額外增加0.6至0.7個百分點。全球市場劇烈震盪在川普（Donald Trump）關稅政策與科技股重挫已令市場大幅波動的背景下，這場衝突勢必加劇全球金融市場的震盪。今年以來，芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX）已上升約1/3，而美國國債波動性指數（ICE BofA MOVE Index，MOVE）亦上漲約15%。分析師指出，匯市同樣難以倖免。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia，CBA）指出，去年6月以伊衝突期間，美元指數一度下跌約1%，但跌勢僅維持3至4天即告收復。該行分析師在1週前的報告中表示，在目前情況下，美元跌幅將取決於市場對衝突規模與持續時間的預期。若衝突長期化並干擾石油供應，美元可能對多數貨幣走強，唯獨日圓與瑞士法郎例外。由於美國已成為能源淨出口國，油氣價格上漲反而可能帶來相對收益。以色列貨幣謝克爾（Israeli shekel）幾乎可以確定將出現波動。伊朗於28日迅速反擊以色列，使其承壓。去年6月以伊衝突初期，謝克爾曾貶值5%；2024年4月以色列空襲伊朗駐敘利亞首都大馬士革（Damascus）領事館，以及同年10月伊朗向以色列發射飛彈時，匯率亦出現類似反應。這些波動過去均屬短暫，隨後迅速反彈。然而，摩根大通（JPMorgan）指出，若衝突持續且市場風險溢酬上升時間拉長，這次情況可能不同。該華爾街銀行表示，若與伊朗的對抗同時引發對其代理勢力更密集的軍事行動，市場壓力將更為顯著。避險資產受追捧在動盪時期通常被視為避險資產的瑞士法郎（Swiss franc），預料將面臨進一步升值壓力，這對瑞士國家銀行（Swiss National Bank）而言無疑是1項挑戰。今年以來，瑞士法郎對美元已升值約3%。投資人亦可能再次湧向黃金。黃金在2026年創下歷史性漲勢，今年以來已上漲22%；白銀亦同步走高。衝突升溫也可能增加對美國公債的需求，近期其殖利率已持續下滑。值得注意的是，比特幣（bitcoin）未再被視為避險工具。它在28日下跌2%，且在過去2個月已蒸發超過1/4的市值。關注中東市場反應3月2日開盤的中東股市，包括沙烏地阿拉伯與卡達，將成為觀察投資人情緒的第1指標。儘管這些市場與油價高度相關，但若衝突升級，其經濟體亦可能受到波及。總部位於阿布達比國際金融中心（ADGM）的資產管理與投資諮詢公司「Neovision Wealth Management」共同創辦人兼執行長雷曼（Ryan Lemand）表示，若敵對行動持續，市場可能走低。依衝突規模而定，海灣股市可能下跌3%至5%。沙烏地阿拉伯全股指數（Tadawul All Share Index，TASI）截至2月26日的5個交易日內下跌1.3%，已連續第2週走低。杜拜金融市場綜合指數（Dubai Financial Market General Index，DFMGI）在過去2週亦呈現跌勢，並將於2日重新開市。航空與國防股動向全球多家航空公司於2月28日取消中東航線航班。若衝突擴散並迫使更多空域關閉，航空股可能面臨壓力。另一方面，「STOXX歐洲航空航太與國防總市場指數」（STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense Index，SXPARO）今年已上漲10%，隨著軍事需求升高，相關企業可能進一步受惠。
美國正在放棄「台灣不可談判」的紅線！米爾斯海默曝1主因：如同蘇聯放棄東歐
因成功預測俄烏戰爭而聲名大噪的國際關係攻勢現實主義大師米爾斯海默（John Mearsheimer）認為，美國因石油美元體系鬆動與經濟結構性衰退，被迫在未發生戰爭的情況下放棄「台灣保持實質獨立是不可談判的」這條紅線，如同英國撤出了印度、非洲和中東；蘇聯放棄了東歐，「帝國並未被征服，而是被迫1次又1次地讓出自己的地位」，背後的肇因不是軍事失敗，而是因為維持佔領在經濟上不可持續。米爾斯海默為美國著名國際關係學家及芝加哥大學羅蘭溫德爾哈里森傑出服務教授（R. Wendell Harrison Distinguished Service Professor），因成功預測俄烏戰爭，並共同撰寫《紐約時報》暢銷書《以色列遊說集團與美國對外政策》（The Israel Lobby and U.S. Foreign Policy）而聞名。針對台灣問題，他曾在2013年投書媒體主張「美國棄台論」，隨後又在2022年改口稱「美國不會放棄台灣」。如今，根據《香港01》報導，米爾斯海默描繪了1個他認為正在發生、卻尚未被大多數人察覺的歷史轉折時刻。他指出，美國作為超級大國，正被迫在未開一槍的情況下放棄自身的核心紅線，而這一紅線長期以來象徵著其在亞太地區不可動搖的戰略承諾，那就是台灣地位問題。他解釋，美國過去70年來始終維持1項明確原則：台灣的獨立不可談判。該立場不僅體現在法律與外交承諾中，更構成可能引發軍事衝突的戰略界線。然而，他認為這條紅線如今並非因軍事失敗而被突破，而是因為結構性力量的轉移而悄然消失。真正發生的並不是戰場上的潰敗，而是經濟與金融基礎的枯竭，使美國在對手尚未動手之前便喪失了槓桿。米爾斯海默將焦點放在金融結構上，特別是戰後形成的石油美元體系。美國在二戰後建立起1套全球必須以美元購買能源的制度架構，透過與OPEC的安排，使美元成為能源交易的核心貨幣，進而創造對美元與美國國債的持續需求。這種安排使美國得以長期維持赤字與全球軍事部署，並在無需對等經濟代價的情況下行使全球權力。然而，米爾斯海默指出，當美元體系被「武器化」之後，這種結構開始出現裂縫，「一旦你把自己的貨幣武器化，就無法『去武器化』」。美國將金融工具用於制裁，將國際支付系統排除作為戰略手段，使各國開始質疑持有美元的安全性。這種不信任為替代體系創造空間，而中國正是在這一背景下推動人民幣國際化與雙邊結算安排。當巴西、沙烏地阿拉伯與其他國家逐步接受人民幣進行貿易結算時，美元不再是唯一選項，而是眾多選項之一。一旦貨幣成為多選題，其權力基礎便開始鬆動。在他看來，真正的變化並非中國透過征服擴張，而是透過提供替代選項來重塑國際秩序。當替代性的金融與貿易架構開始運作，各國不再必須依附美元體系，美國的經濟槓桿便自然削弱。這種變化進一步影響安全承諾的可信度。當盟友意識到美國可能無法承擔與中國全面衝突的經濟代價時，便開始重新評估自身戰略定位，日本、韓國、菲律賓與澳洲都在調整政策。聯盟體系不是被擊敗，而是在信譽侵蝕中鬆動。米爾斯海默以歷史比較來強化其論點，「歷史教會我們1個重要的道理：當超級大國放棄紅線時，其他國家都會重新評估它的實力。」他提到戰後的英國在1945年後面臨類似處境，當時的英國並未在軍事上被擊敗，但在經濟上無力同時維持帝國與國內的重建，只能選擇帝國清算，其中1956年的「蘇伊士運河危機」（Suez Crisis），便象徵著英國勢力範圍的終結。而蘇聯在1980年代末也是如此，它放棄了東歐，不是因為軍事失敗，而是因為維持體系在經濟上已不可能。類似地，美國如今所經歷的並非軍事潰敗，而是經濟約束下的戰略收縮。他指出，華盛頓撤出阿富汗不是軍事失敗，美軍從未面臨被擊敗的危險，而是因為維持佔領在經濟上不可持續。放棄台灣也不是軍事失敗，美國海軍仍是世界最強，但捍衛台灣會讓國家破產。他更進一步援引古典歷史作為隱喻，將當前局勢類比為「伯羅奔尼撒戰爭」（Peloponnesian War）中的雅典。雅典擁有強大海軍與廣泛承諾，但其擴張超越經濟承載能力，最終因資源耗盡而衰退。這種衰退不是瞬間崩潰，而是長期結構性消耗的結果。在這套分析框架下，他認為全球正進入多極體系。中國的崛起不必透過直接對抗實現，只需使美國意識到維持既有承諾的成本過高即可。當軍事支出持續居高不下而經濟回報有限時，軍事優勢反而成為負擔。經濟基礎決定軍事能力，而非相反。若經濟優勢轉移，即使軍事勝利也無法逆轉整體權力結構的變化。米爾斯海默點出關鍵，中國的軍隊服務於經濟，而美國卻陷入經濟服務於軍隊的結構性缺陷，美國本應成為經濟帝國，卻變成了軍事帝國，把軍事主導放在生產力之上，「結果就是美國可以在軍事上摧毀任何國家，但無法在資源、市場、戰略佈局上擊敗任何國家。美國能贏得戰爭，卻無法贏得資源和市場的競爭。」而這就是美國放棄台灣的原因，不是因為無法在軍事上擊敗中國，而是因為「無法在維持全球地位的同時，承擔與中國開戰的代價。」他也總結，二戰後秩序的終結並非源於戰敗，而是源於支撐其存在的金融與能源架構轉移。美國面臨的選擇並非是否撤退，而是在有序撤退與混亂崩潰之間作出決定。若選擇談判、縮減承諾、重整戰略，則是可控的衰退；若拒絕調整，則可能引發更劇烈的體系動盪。在他的敘事中，台灣紅線的鬆動象徵著舊秩序的終結。世界並非走向末日，而是走向多極。問題不在於誰會勝利，而在於各國如何在轉型期避免誤判與衝突。在這個過渡階段，語言與現實之間的落差將成為最大的危險。當政策話語仍停留在舊秩序框架中，而權力結構已然轉變，誤解與動盪便不可避免。
川普宣布全球關稅調升至15％ 將頒布全新且合法關稅
根據《美聯社》報導，美國總統川普（Donald Trump）於週六表示，計畫將全球進口關稅統一調升至15％，高於他前一天宣布的10％。此舉發生在美國最高法院裁定，他過去一年依據緊急權力法對多國加徵的大範圍進口關稅違憲之後。川普在社群媒體上宣布這項新決定，顯示儘管最高法院對其行政權力加以限制，他仍打算以不同方式推動關稅政策。關稅長期以來是川普重塑全球貿易規則、施壓他國的重要工具。美國最高法院於週五以6比3票數裁定，總統無權單方面制定與調整關稅，因為課稅權屬於國會。該判決推翻川普先前依據緊急權力法，對幾乎所有國家實施的進口關稅措施。川普隨後表示，將改依其他較為有限的法律授權推動關稅。川普已簽署一項行政命令，授權在週二起對全球進口商品課徵10％關稅，該日亦為他發表國情咨文的時間。不過，這項關稅措施依法僅能維持150天，除非經國會立法延長。目前白宮尚未回應何時將簽署更新行政命令，把關稅稅率調升至15％。川普在貼文中指出，這項宣布是「基於對昨日關於關稅之荒謬、草率且極度反美裁決所做的徹底審查」。他並表示，在未來數月內，政府將制定並發布新的、符合法律規範的關稅措施，延續「讓美國再次偉大」的政策方向。根據聯邦數據，截至12月，財政部已透過緊急權力法徵收超過1330億美元的進口關稅收入。川普曾表示，這筆資金可用於償還國債或向納稅人發放紅利。不過，最高法院此次裁決並未說明，已徵收的關稅款項將如何處理。民主黨人迅速對川普最新關稅威脅作出回應。眾議院歲入委員會的民主黨成員在社群媒體上批評，川普以更高關稅「掏空美國人民的口袋」。加州州長紐森（Gavin Newsom）亦表示，川普「並不在乎人民」。
高市早苗執意廢除食品消費稅！IMF、日媒及學者齊聲示警
日本首相高市早苗在重新任命後宣布將取消8%食品消費稅，並成立跨黨派國家委員會審議政策，最早可能於2027年生效。雖然該政策在選民中頗受歡迎，但國際貨幣基金組織、日本媒體和學者齊聲示警，此舉將加重日本的公共債務並影響經濟穩定，直言高市正在展開1場政治豪賭。據《南華早報》報導，當高市早苗18日走進她重新任命後的第1次記者會時，她向經濟學家和各大社論委員會傳達了1個明確的訊息：不要試圖勸阻她改變其標誌性的稅制承諾，「食品消費稅將被取消，沒有任何人可以阻止我。」在高市於2月8日的眾議院選舉中大勝後，她重申了廢除8%食品稅的承諾，並宣布計畫在夏季前成立1個跨黨派的「國家委員會」來檢視此事。分析人士預計，該委員會將於晚秋前提交報告，任何減稅措施最早可能在2027年初生效。這項承諾在長期面對物價上漲衝擊的選民中極受歡迎，但批評聲浪也同樣強烈。國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）17日就發出警告，敦促東京避免採取「無針對性的措施」，以免惡化日本已相當沉重的稅負。總部位於華盛頓的IMF在與日本財政當局會談後表示：「對生活成本上升或重大外部衝擊影響最大的弱勢家庭和企業的支援，應當保持預算中立、暫時性，且僅針對這些群體。」提出警告的並非僅有IMF。在高市重新任命的前1天，日媒《每日新聞》在社論也呼籲她「重新考慮」此計畫，並警告稱，取消食品稅每年將使國庫流失約5兆日圓（約合新台幣1兆元）。《每日新聞》警告，日本的公共債務已高達國內生產總值（GDP）的230%，為所有先進經濟體中最高。若再增加財政負擔可能削弱日本支付食品進口的能力，尤其日本對進口依賴度極高，因此反而可能引發本欲透過減稅避免的物價上漲。社論補充：「為減輕家庭負擔而減稅只是暫時措施，可能會加劇財政憂慮。這種做法與高市早苗本人主張的『負責任的前瞻性財政政策』相去甚遠。」即便是立場偏向高市的《讀賣新聞》，也在選前發出警告並提醒讀者，消費稅收入支撐日本的養老金、醫療和老人照護制度，任何今天累積的債務最終都將落到未來的世代身上。對於這些批評，高市似乎毫不動搖。東京天普大學東京校區政治學教授村上弘美指出：「她現在不能回頭，因為這是她選前的主要政策之一，也在選民中極受歡迎。高市決心展示她言出必行的形象，即使反對意見來自自己黨內的懷疑者，她也不會動搖。對她而言，這已經成為1個原則和自尊的問題。」高市在選舉中的壓倒性勝利似乎更鞏固了她的信念，使她相信自己擁有明確的民意授權，足以推進這項政策。然而，在執政的自由民主黨內部，仍有人質疑減稅後的後續問題，尤其取消稅收不會遇到什麼民意阻力，但如果日後需要重新徵收，那將是1場完全不同的政治挑戰。村上弘美指出：「黨內對高市提出質疑的人都知道，如果出問題，責任會落在她頭上。這只是對家庭的短期支援……我們也不清楚這將如何影響債券市場和日圓匯率。考慮到對國債的影響，目前並不清楚這是否真的能減輕民眾負擔。」東京明治大學政治學教授伊藤剛預計，提議中的2年期減稅可能在2027年初生效，並恰好在參議院選舉前到期（參議院選舉必須於2028年底前舉行），「政府最擔心的是，到時國家財政可能會更糟，而這涉及債務增加、國防支出，以及對華盛頓的投資承諾。」伊藤擔憂，屆時當需要恢復稅收，重新回到8%稅率可能已不足以滿足財政需求。目前，高市對越來越多的質疑聲浪充耳不聞，這種立場本身也帶來長期風險。分析人士指出，1位首相公開以單一承諾作為競選焦點，若結果不如預期，她將幾乎無法靈活調整政策。村上弘美評論：「她看起來非常固執，即使顧問建議她不要這麼做，她仍堅持推進政策。顯然，她非常相信言出必行，也不希望表現出優柔寡斷。」分析人士認為，這是1場政治資本與財政謹慎的豪賭，如果政策最終失敗，高市將無人可以甩鍋。
日圓創15個月來最大單週漲幅 高市早苗勝選穩定市場信心
日圓今（13日）將創下近15個月以來最佳單週表現。在日本首相高市早苗的歷史性勝選後，投資人對日本財政體質的疑慮獲得緩解，日圓持續穩步走升。據《路透社》報導，本週外匯市場的焦點幾乎全集中在日圓的強勢反彈，尤其是其升勢顛覆了先前的市場預期。此前市場原本認為，若高市早苗取得強而有力的民意授權，日圓可能出現進一步拋售壓力。然而實際情況卻相反。截至最新報價，日圓兌美元報152.86，但本週累計漲幅接近3%，若漲勢延續，將創下自2024年11月以來最大單週升幅。兌歐元方面，日圓同樣有望錄得約2.3%的週線漲幅，為1年來最佳表現；兌英鎊則上漲約2.8%，創下自2024年7月以來最大升幅。日本3大巨型銀行（都市銀行）之一的「三井住友銀行」（SMBC）首席外匯策略師鈴木浩史表示，選舉結果可能被市場解讀為自去年7月以來政治不穩局面的終結，暗示此前建立的日圓空頭部位已被回補。他指出，日圓仍可能存在進一步升值空間。自週末選舉結束以來，日本股市（日經225指數，Nikkei 225）持續上漲，日本國債與日圓同步走高，市場似乎以實際行動對高市早苗所主張的「負責任」財政政策投下信任票。美國波士頓的著名獨立資產管理公司「GMO」旗下「Usonian」日本股票團隊負責人愛德華茲（Drew Edwards）表示，他們預期高市政府將在推出針對性通膨紓困與成長措施的同時，維持財政紀律。他指出，這將有助於日本國債穩定，並降低日圓波動風險。在更廣泛的市場層面，由於稍晚將公布美國通膨數據，投資人暫時觀望，主要貨幣大多維持區間震盪。該數據可能左右市場對美國聯準會（Fed）未來利率走向的預期。目前交易員仍預期Fed今年將降息約2次，首次降息時間點可能落在6月。歐元兌美元報1.1869美元，變動不大；英鎊兌美元報1.3618美元。澳幣近期因澳洲儲備銀行（Reserve Bank of Australia）立場偏鷹而大幅上漲，最新報0.7088美元，當日小跌0.05%，但本週仍有望累計上漲1%。美元則面臨週線下跌壓力，受到其他貨幣走強以及市場對美國經濟韌性產生疑慮等多重因素影響。美元指數報96.93，變動有限，但本週可能下跌近0.8%。隔夜公布的數據顯示，上週美國首次申請失業救濟人數降幅低於市場預期。此前數據顯示，美國1月就業成長意外加速，但細節顯示增幅可能高估了勞動市場的實際健康狀況。美國投資管理上市公司「普徠仕」（T. Rowe Price）首席美國經濟學家烏魯奇（Blerina Uruci）指出，就業成長的廣度仍相對狹窄，醫療保健、社會援助與建築業貢獻了大部分增量，而基準修正顯示，2025年12個月份中有4個月非農就業人數為負值。她提醒，不宜對該份報告「過度安心」。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）外匯策略師Carol Kong表示，除非通膨數據出現重大意外，否則市場對目前的定價應會感到滿意。她認為，美元短期內可能持續整理盤整。
眾議院選舉自民黨大勝！高市早苗：務實因應對中關係 擬下月訪美會川普
日本第51屆眾議院選舉結果出爐，自民黨奪得316席，不僅單獨過半，更跨越3分之2門檻，成為日本戰後首個取得「超級多數」的政黨。日本首相高市早苗9日晚間以自民黨總裁身分召開記者會，強調將以此次選舉結果為民意授權，全黨團結一致，全面推動政權公約的落實，未來也會以國家利益為核心，冷靜且務實地因應對中關係。NHK報導，高市回顧，本次眾議院選舉是一次關鍵抉擇，核心在於是否支持自民黨與日本維新會的聯合政權，推動「負責任的積極財政」以及安全保障政策的根本性強化。她表示，選舉結果顯示國民以實際行動表達期待，希望政府「無論如何都要完成政策轉向」，自民黨與維新會合計拿下352席，是極具分量的託付。她強調，現在沒有沉浸在勝選氣氛中的時間，執政團隊必須咬緊牙關、全力以赴，兌現對國民的承諾，自己將站在最前線，帶領政權貫徹到底。不過，高市也坦言，執政黨在參議院尚未取得過半席次，未來仍需與願意推動政策的在野黨合作，傾聽不同聲音，以謙虛但果斷的態度推動施政，確保新年度預算案等重要法案能順利、儘早通過。具體政策方面，高市針對政權公約中提出「食品消費稅限期2年免稅」的構想，表示將透過「國民會議」就實施時程與財源進行討論，並希望至少在夏季前完成中期整理。她說明，相關財源將不依賴發行特例國債，而是透過檢討補助金、租稅特別措施及增加非稅收入等方式籌措。談及預算制度改革，高市指出，日本政府將告別以每年編列補正預算為前提的做法，未來必要經費將於當年度原始預算中妥善反映，並計畫從今年夏天提出的下一年度預算概算要求起，正式展開改革。外交與安全保障方面，高市透露，她預計下月訪美並與美國總統川普（DonaldTrump）會談，就全球議題深入交換意見。她提到，政府將在下一次國會提出法案，設立「國家情報局」以強化情報體系，並成立「對日外國投資委員會」，加強外資投資日本的國安審查。她重申，將提前修訂安全保障相關三項文件，全面強化安保政策，並再度表達推動修憲的決心。針對日中關係，高市早苗強調，她自上任以來始終堅持建構具建設性且穩定的戰略互惠關係，認為正因雙方存在分歧，更需要持續溝通，日本將以國家利益為核心，冷靜且務實地因應對中關係。
眾議院選舉自民黨奪2／3席次 高市早苗：加速研議食品稅歸零
日本第51屆眾議院選舉結果陸續出爐，截至台北時間9日零時，自民黨不僅確定單獨過半，席次更一舉突破315席，跨越眾議院總席次2／3的絕對多數門檻310席，成為日本二戰後首度由單一政黨完全掌控眾院2／3席次的政權。選舉結果引發各界高度關注，日本政壇版圖也隨之出現重大變化。自民黨總裁、現任首相高市早苗於開票當晚接受日本電視台專訪時表示，目前內閣成立僅3個多月，各部會首長仍全力推動既定政策，現階段尚未考慮進行人事調整。她同時重申，將盡快啟動相關討論程序，推動「限期2年食品消費稅歸零」政策。高市在訪問中神情嚴肅，談及當下心情時指出，選舉結果尚未完全底定，仍有多位同志在選區激戰，所有人都在等待最終結果，因此此刻難以完全放鬆。針對未來國會運作，高市指出，儘管眾議院選情對執政陣營極為有利，但參議院仍未取得過半席次，「扭曲國會」的政治結構短期內仍將持續。在此背景下，她強調自民黨與日本維新會之間的合作至關重要。她回顧指出，過去在公明黨退出執政體系後，執政團隊一度面臨挑戰，正是因為與維新會在國家方向與政策理念上具備相近立場，才能逐步完成聯立合作。高市表示，未來將持續鞏固與維新會的合作基礎，若還有其他政黨願意加入執政行列，也將抱持開放態度，希望在國會中建立更穩定的合作架構。對於外界關注是否進行內閣改組，高市再次強調，現任內閣上任時間尚短，各部會首長仍在崗位上全力以赴，目前不在調整考量之列。至於選舉期間提出「自明年度起實施為期2年的食品消費稅歸零」政見，高市表示，將盡快召開國民會議，加速政策討論，一旦取得社會共識，便會迅速提出相關稅制修法。她也坦言，長期而言，其核心政策仍是「給付型稅額抵減制度」，希望藉此減輕中低所得者沉重的社會保險負擔。不過，她指出，該制度即使加快設計與立法進程，仍需2至3年才能正式上路，因此才會先以食品消費稅零稅率作為短期對策，並強調不發行新國債，同時確保財源穩定。此外，《朝日新聞》分析指出，此次自民黨在眾議院選舉中取得的席次，不僅超越前首相中曾根於1986年眾院選舉創下的300席紀錄，更是自民黨自1955年創黨以來，國會席次最多的一次，展現高市早苗的高人氣與穩固支持基礎。被問及在眾議院大勝後，是否仍願意傾聽不同甚至「不好聽的聲音」，高市回應表示，「我的優點就是柔軟性。」她強調，未來施政將持續廣納各界意見，確保對選民的承諾能夠真正落實。
聯準會遭政治干預！恐大規模量化寬鬆 中國美債持倉降至新低
中國在去年11月持續削減其持有的美國國債規模，降至2008年以來的最低水準，這一動向與全球整體趨勢背道而馳，當月外國對美國債務工具的總持有量才剛創下歷史新高。據《南華早報》報導，分析人士指出，在美國總統川普（Donald Trump）主政背景下，聯準會（Fed）決策遭政治干預的前景，已加深了北京對其美國債務曝險的憂慮，未來進一步減持的可能性正在上升。根據美國財政部（US Treasury Department）於美東時間15日公布的數據，北京在去年11月持有的美國國債規模降至6,826億美元，低於10月的6,887億美元。依據中國金融數據和信息數據提供商「萬得資訊」的統計，這是自2008年9月以來的最低水位，也意味著自去年1月以來，中國的持倉已累計下滑近1成。中國復旦大學科技創新管理研究中心首席經濟學家邵宇表示，隨著美國債務永續性風險持續上升，北京顯然準備繼續削減其持有的美債規模，「如此龐大的債務累積看起來就像龐氏騙局（Ponzi scheme），不斷發行更多新債來替換舊債。中國不想再繼續玩這個遊戲了。」中國減持美債的背景，也包括對聯準會未來走向的高度不確定性。在川普政府期間，聯準會的決策獨立性已面臨威脅。任期將於5月屆滿的聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）曾在11日透露，川普政府已對他展開刑事調查。鮑威爾認為，川普此舉是因為他公然拒絕依照總統的偏好來設定利率。但可能即將宣布下1任聯準會主席人選的川普，則聲稱自己對該項調查毫不知情。邵宇指出：「他的任命人選毫無疑問會更加順從」，這意味著在川普的指示下，聯準會未來可能會推動快速降息，並啟動大規模量化寬鬆政策，以支撐包括人工智慧泡沫在內的基礎建設投資。他認為，在此背景下，北京很可能會持續調整其戰略儲備配置，轉向其他資產，包括黃金、非美元貨幣，以及海外股權投資。中國持有美國國債的規模，自川普1.0開始便進入1段緩慢、但並不平順的下降趨勢。今年3月，中國在外國美債持有國排名中滑落至第3名，落後於日本與英國。官方數據顯示，中國於去年12月連續第14個月增持黃金，當月增加3萬盎司，使其黃金總儲備達到7,415萬盎司。與此同時，其他國家在11月仍持續加碼美債，外國持有的美國國債總額由10月的9兆2,400億美元，攀升至9兆3,600億美元，創下歷史新高。作為美國國債最大的2個外國持有國，日本與英國在當月均提高了其持倉。日本的持有規模增加36億美元，達到1兆2,000億美元；英國則增加106億美元，至8,885億美元。第4大持有國比利時亦將其持倉提高126億美元，至4,810億美元；加拿大的持有量更大幅增加531億美元，達到4,722億美元。
金價觸不到終點？ 投行看好今年再攻5000美元
黃金價格在2025年大漲65％，突破每盎司4500美元價位。專家認為，黃金具市場避險性，在地緣政治衝突和經貿變動局勢加劇下，容易吸引市場資金流入，營造金價上漲的有利環境。由於黃金及美元原為全球首要兩大避險資產，近年來美國債總額居高不下，加上美元指數轉弱，俄烏戰爭、中東地緣政治風險與美對等關稅等引發的全球經貿不確定風險增溫時，黃金正式取代美元成為投資人首選最佳避險資產。各銀行看好金價今年仍創新高的機會，在各金融機構預測上，若有地緣政治或金融市場風險，最高可上看挑戰5500美元。滙豐銀行大宗商品策略師James Steel表示：「我們預計價格將在2026年上半年達到或接近每盎司5000美元。然而隨著2026年的推進，這一漲勢可能會減弱」。臺灣銀行分析，2025年金價表現亮眼，成為全球資產中的焦點，黃金要出現比2025年歷史紀錄級漲勢的機會相對較小，但其資產配置多元化及價值穩定的核心功能，仍將受到全球市場及投資人的高度重視，基本面依舊相當穩固，展望正向樂觀。全球央行買盤成近年金價上漲主要驅力，同時伴隨金價大漲，國際黃金交易已從過往的避險商品，轉變為主要投資商品。高盛指出，目前投資者對黃金的配置比例仍處於歷史低點。根據其估算，美國投資者只要將組合中的黃金比例提高0.01個百分點，金價就可能受拉動上漲約1.4％。
保險套漲價能救生育率？陸稅制改革引發爭議
自今年元旦起，中國民眾購買避孕用品將需支付13%的銷售稅，而托育服務則獲得免稅待遇。這是全球第2大經濟體為提高國民出生率，而對稅制所做出的最新調整。據《BBC》報導，這項稅制改革於去年年底公布，內容包括取消多項自1994年以來沿用的稅務減免措施。當年中國仍在嚴格執行長達數十年的「一胎化政策」，直至2015年。改革同時規定，與婚姻相關的服務以及老人照護服務將免徵加值營業稅（value added tax，VAT），這也是更廣泛人口政策的一部分，其中還包括延長育嬰假與發放現金補助。在面對人口老化與經濟成長放緩的雙重壓力下，北京當局近年來不斷嘗試鼓勵更多年輕中國人結婚，並促使已婚夫婦生育子女。官方數據顯示，中國人口已連續3年出現萎縮，2024年僅有954萬名新生兒誕生。這個數字約為10年前的一半，當時中國剛開始放寬對生育人數的限制。然而，對避孕用品課稅（包括保險套、避孕藥與避孕器具）已引發了對非預期懷孕（Unintended pregnancies）與愛滋病（HIV）傳播風險的擔憂，同時亦招致不少批評。部分民眾指出，僅靠提高避孕用品價格，遠不足以說服他們生小孩。當1名零售商呼籲消費者在價格上調前囤貨時，1名社群媒體用戶開玩笑地表示：「我要現在就買夠一輩子的保險套。」另有人寫道，人們很清楚保險套價格，與養育孩子所需成本之間的巨大差距。根據北京智庫「育媧人口研究」於2024年發布的報告，中國是全球養育孩子成本最高的國家之一。該研究指出，在高度競爭的教育環境下，學費支出居高不下，加上女性在工作與育兒之間難以兼顧，進一步推升了家庭負擔。部分由房地產危機引發的經濟放緩也侵蝕了儲蓄，使無數家庭，尤其是年輕族群，對未來感到不確定且缺乏信心。「我已經有1個孩子了，不想再生更多，」居住在中國河南省的36歲羅先生表示，「這就像地鐵票漲價一樣。當票價漲個1、2塊錢，搭地鐵的人也不會改變習慣，因為你還是得搭，對吧？」他表示，自己並不擔心避孕用品漲價。「1盒保險套可能多花5塊、10塊，最多20塊。一整年下來也不過幾百塊，完全負擔得起。」然而，對其他人而言，價格可能就是問題所在，這也是住在中國西安的趙女士所擔憂的。她指出，讓避孕這種「生活必需品」變得更昂貴，可能導致學生或經濟困難的人「選擇冒險」。她補充，這將是該政策「最危險的潛在後果。」對於這次稅制改革的真正目的，觀察人士意見分歧。美國威斯康辛大學麥迪遜分校（University of Wisconsin-Madison）的婦產科高級研究員、人口學者易富賢（Fu-Xian Yi）認為，提高保險套稅率會影響出生率的想法「簡直異想天開。」他相信，北京當局是在房市低迷與國債攀升的壓力下，導致「能收稅的地方就盡量收」。據悉，中國去年的加值稅收入接近1兆美元，約占全國稅收總額的4成。華府智庫「戰略暨國際研究中心」（Center for Strategic and International Studies，CSIS）的研究員萊文（Henrietta Levin）則表示，對保險套課稅具有「象徵性」意義，反映北京試圖扭轉中國「異常低迷」的生育率。她也指出，另1個阻礙政策成效的因素在於，許多措施與補貼需由債台高築的地方政府執行，而這些地方政府是否有足夠資源仍屬未知。萊文補充，中國鼓勵生育的方式也存在反效果的風險，若民眾認為政府對這種高度個人化的選擇「干預過深」，反而可能引發反感。近期媒體報導指出，部分省分的女性曾接到地方官員來電，詢問其月經週期與生育計畫。雲南省的地方衛生局表示，這些資料是為了辨識潛在孕婦。然而，這樣的作法並未改善政府形象。萊文表示：「中國共產黨幾乎無法克制自己不介入每1項它關心的決策，結果在某些方面反而成了自己最大的敵人。」觀察人士與女性本身也指出，這個由男性主導的領導階層，未能理解支撐這些變化的深層社會結構，而這些現象並非中國獨有。西方國家，乃至區域內的南韓與日本，同樣面臨人口老化、出生率難以回升的困境。研究顯示，原因之一在於育兒負擔多半由女性承擔，但也存在其他轉變，例如結婚率下降，甚至連交往與約會的意願也在減弱。河南省的羅先生認為，中國的政策忽略了真正的問題：年輕人彼此互動方式的改變，這種改變愈來愈迴避真實的人際連結。他指出，中國性玩具銷量上升，正反映出「人們只是自我滿足」，因為「與另1個人互動，已經變成1種負擔。」如今上網更容易，也更令人感到安心，因為「壓力是真實存在的」，羅先生透露「現在的年輕人承受的社會壓力，遠比20年前大得多。物質條件或許改善了，但對他們的期待也高得多，結果大家都筋疲力盡了。」
聯準會今年第3度降息 美股聞訊大漲逾500點
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）於本週三宣布今年第三度調降基準利率，調降幅度為0.25個百分點，反映主席鮑爾（Jerome Powell）對美國就業市場實際狀況的擔憂。這項決策可能有助於降低一般民眾的貸款、房貸與信用卡負擔，同時也將使企業借貸成本下降。儘管降息能刺激經濟，但同時也存在推升通膨的風險。鮑爾指出，目前通膨之所以仍高於美聯準會的理想水準，關稅效應是其中一項原因。他強調：「在就業與通膨目標之間，政策上並無風險全無的道路。我們的責任，是要確保一次性的價格上漲，不會演變成持續性的通膨問題。」針對本次降息原因，鮑爾表示，主要受到數個因素影響，包括勞動市場逐漸降溫。「從6月到9月，失業率上升了0.3個百分點，」他說。他也透露，美聯準會內部估算近期就業數據可能被高估，原先報告中每月新增4萬個工作機會的數字，實際上可能是每月流失2萬個工作機會。儘管市場普遍預期降息，美聯準會內部仍有分歧。聯準會理事米蘭（Stephen Miran）主張應降息0.5個百分點，而地方聯邦銀行總裁施密德（Jeff Schmid）與古斯比（Austan Goolsbee）則認為應維持利率不變。三位官員的不同立場，顯示聯準會內部出現自2019年以來最顯著的意見分歧。目前聯準會利率目標區間降至自2022年底以來最低水準，聯準會並宣布將每月購買數十億美元的美國國債，以強化金融系統流動性，此舉亦推升股市表現。消息公布後，道瓊工業指數飆漲逾510點，標普500指數收盤上漲0.7％。根據聯準會同步發布的經濟預測，2026年前美國經濟成長預估上修至2.3％，並預計明年將再降息一次，2027年亦有一次降息機會。聯準會聲明措辭也暗示，此次降息可能是近期內的最後一次，下一次利率會議預定於明年1月27日至28日召開。在記者會中，鮑爾也談及「K型經濟」現象，指出高收入家庭持續消費，低收入家庭則明顯出現壓力，並坦言：「這確實存在，我們只能盡力維持價格穩定與勞動市場強健。」此外，房市問題仍受矚目，鮑爾指出，由於許多民眾仍持有疫情期間利率極低的房貸，而新房貸利率又居高不下，導致市場流動性受限。他預期此現象短期內難以改善。聯準會預估2025年通膨率將降至2.4％，低於原先預估的2.6％。聲明中表示，「目前可得指標顯示，經濟活動持續以溫和步調擴張，就業增長放緩，失業率略有上升。」鮑爾也補充，「商品通膨主因來自關稅，而服務業則出現通膨趨緩。」最後，他提及，受秋季聯邦政府長時間關門影響，近期通膨數據發布大幅延遲，導致聯準會對經濟現況評估存在不確定性。他強調：「當延遲的數據出爐時，我們將以謹慎且批判的態度審視。」
自家人也不挺？釋鴿派發言 聯準會12月降息機率飆升
根據路透報導，隨著交易員加大美國聯準會（Fed）下月降息的押注，美元將創4個月以來單周最弱表現。根據芝商所（CME）FedWatch工具顯示，市場認為聯準會12月10日政策會議上做出降息1碼的機率，已從一週前的39％飆升至87％。包括紐約聯邦儲備銀行總裁威廉斯（John Williams）等聯準會主要決策官員表態，支持短期內降息的立場後，摩根大通預測聯準會下月將降息1碼，先前這家華爾街銀行預期聯準會將延後至明年1月才降息。小摩表示：「我們預期1月將最後1次降息。儘管聯準會下一次政策會議的走向仍難以預料，但我們現在認為聯準會官員最新一波的表態，增加兩週後降息的可能性」。舊金山聯邦聯準銀行總裁Mary Daly先前也指出，就業市場突然惡化比通膨飆升的可能性高，且更難控制，支持聯準會（Fed）12月會再次降息。聯準會主席鮑爾的盟友戴莉表態支持降息，讓12月例會降息1碼的機率一度升破85％。戴莉受訪表示：「目前就業市場很脆弱，存在非線性變化風險。」相較之下通膨爆發的風險較低，今年稍早關稅帶動的成本上揚比預期更小。」戴莉仍然相信Fed能讓通膨回落到2％目標，且不致推高失業率，如做不到代表政策失敗。根據彭博報導，儘管市場升高對聯準會降息的押注，推升全球股市創下6月以來最佳單週表現，但11月最後1個交易日的市場動能減弱，芝加哥商品交易所（CME）的技術性問題，影響交易。芝商所28日因一個資料中心的冷卻系統故障，導致期貨與選擇權交易中斷，包括美國國債期貨、標普500指數期貨、美國原油、天然氣、棕櫚油，以及黃金等交易受影響，EBS外匯交易平台也受到波及。
法國總理勒科努辭職 馬克宏將於48小時內任命新總理
根據《BBC》報導，法國愛麗舍宮於當地時間週三表示，總統馬克宏（Emmanuel Macron）將在48小時內任命新任法國總理，以平息外界對可能提前舉行國會選舉的揣測。現任總理勒科努（Sébastien Lecornu）週一已提出辭呈，成為不到一年內第三位離任的法國總理。此次辭職被視為法國持續政治僵局的最新象徵。由於國會自2024年7月的臨時選舉以來陷入懸峙狀態，沒有任何政黨擁有絕對多數，使得預算與改革法案難以推動。勒科努是馬克宏的親信之一。他表示，過去兩天與各主要政黨磋商後，「解散國會」的可能性正逐漸減弱。「國會內仍存在多數力量，而這股力量的共識是避免重新選舉。」他說。馬克宏要求勒科努暫時留任兩天，以協調政黨之間的立場、嘗試為新政府建立共識。勒科努在週三晚間接受電視訪問時未透露新總理人選，僅表示自己的任務「已完成」，但也未完全排除再次出任的可能。勒科努指出，多數議員除了反對重選外，也認同年底前必須通過年度預算案。然而，他坦言，由於各黨派意識形態分歧嚴重，加上政治人物已著眼2027年總統大選，組閣之路仍相當艱困。「新政府成員必須完全撇除任何2027年的總統野心。」他強調。法國近年財政壓力沉重，國債規模已達3.4兆歐元，占國內生產總值（GDP）近114％，為歐元區中繼希臘與義大利之後的第三高水準。勒科努表示，他的預算案草稿將於下週提出，並開放各黨討論，「但政黨不能在未審查前就決定否決它。」然而，部分政黨仍立場強硬。激進左翼政黨「法國不屈者」（LFI）領袖帕諾（Mathilde Panot）呼籲，「唯一的出路是馬克宏辭職下台。」極右派「國民聯盟」（National Rally）領袖瑪琳．勒朋（Marine Le Pen）則強調，無論誰出任新總理，她都會投下反對票。目前尚不清楚哪些政治勢力會支持新政府。中間派與共和黨聯合執政的「共同平台」似乎已瓦解。外界關注勒科努在最後48小時內，是否能說服社會黨（Socialists）以某種形式支撐新內閣。面對部分政界人士要求馬克宏下台的呼聲，甚至包括前總理菲利普（Edouard Philippe）也提出類似看法，勒科努回應，法國此刻需要的是「一位穩定且具國際認可的領導人」，表明「現在不是更換總統的時機。」然而，馬克宏的政治孤立情勢愈加明顯。包括前教育部長、被視為馬克宏門徒的阿塔爾（Gabriel Attal）近日也公開表示，他「不再理解馬克宏」，並建議任命一位獨立協調人領導政府。自勒科努週一辭職以來，馬克宏尚未公開發表談話。勒科努僅透露，總統將「適時向法國人民發表聲明」，但並未說明具體時間。
短命總理再一位！法國總理上任26天就走人 馬克宏再陷危機
法國總理勒克努（Sebastien Lecornu）、同時也是總統馬克宏的忠實盟友，於週一（６日）上午，台灣時間６日傍晚辭去總理職務，距離其正式上任僅26天。報導指出，勒克努辭職的主要原因為其新內閣人事安排遭到國會多方猛烈批評，甚至面臨不信任投票壓力，導致其難以推動施政。面對內閣組成遭國會反彈，勒克努閃辭總理職位引發法國政局震盪。根據《法國24》報導，愛麗舍宮在勒克努與總統馬克宏（Emmanuel Macron）會晤一小時後對外宣布這項消息，震撼法國政壇。曾經待任過法國國防部長的勒克努，是在前總理白胡（François Bayrou）政府倒台後於9月接任總理一職，成為馬克宏任內第五位總理。然而，勒克努上週才公布的新內閣成員名單，遭到國會各黨派激烈批評，指控新內閣幾乎與前任無異，未展現改革誠意，甚至揚言對內閣投下不信任票。在勒克努辭職後，法國政壇掀起新一波要求提前舉行國會大選的聲浪，部分反對派人士更進一步要求馬克宏總統辭職。極右派「國民聯盟」（RN）重量級人物謝努（Sébastien Chenu）強調：「馬克宏必須做出選擇：解散國會或辭職下台。」白友（左）與勒克努（右）皆為中間派政治人物，先後擔任馬克宏政府總理。法國自2024年7月舉行國會改選以來，政治局勢持續陷入不穩。選後國會陷入「無政黨過半」的僵局，任何一方勢力都無法取得多數，使得政府難以推動立法或通過預算案。前任總理白友提出的緊縮預算案，試圖削減440億歐元的政府開支，但最終在國會遭到否決，導致其政府垮台。根據官方統計，2024年法國財政赤字占國內生產毛額（GDP）的5.8％，公共債務則達GDP的114％，為歐元區中僅次於希臘與義大利的第三高，相當於每位法國國民背負近5萬歐元的國債。政局動盪也對市場造成衝擊。隨著勒克努辭職消息傳出，巴黎股市週一上午出現劇烈波動，多檔重要指數應聲下跌，反映市場對未來經濟政策與預算審查進度的不確定性。民眾對政府政策與政局不穩表達不滿，勒克努閃辭引發新一波政治風暴。分析指出，馬克宏政府若無法儘速提出新總理人選並穩定國會信任關係，恐將進一步加劇法國政局混亂，甚至影響歐洲金融市場與信評評等。已在第一段補充勒克努請辭的原因，說明因內閣組成飽受批評並遭遇不信任壓力。
金價創高交易火熱 分析師：上看突破「這天價」
金價3日徘徊在歷史高點附近，呈現連續7周上漲勢態，反映投資人擔憂美國政府停擺對經濟的影響，避險資金回流金市，瑞銀（UBS）預估，金價將在未來幾個月漲至每盎司4200美元。黃金現貨價上漲0.7%，報每盎司3884.18美元；12月交割黃金期貨上漲逾1%，報每盎司3908.9美元。根據《路透》報導，本周金價上漲逾3%。Kitco Metals分析師Jim Wyckoff表示：「政府停擺時間愈長，對黃金市場來說越是穩定的利多因素。」美國參議院將再次就民主黨和共和黨提出的結束政府關門計畫進行投票，目前政府停擺已進入第3天。原定於3日發布的美國非農就業報告遭延後，投資人只能依賴其他指標以判斷勞動市場狀況。FedWatch工具顯示，投資人估10月降息1碼的可能性為97%，12月再次降息的可能性為85%。瑞銀預估，金價將在未來幾個月漲到每盎司4200美元，隨著美國實質利率下降，持有黃金的機會成本正在下降，而美元進一步走軟的預期，也是黃金的另一個利多因素。高盛也認為，若「私人持有」的美國國債資金僅1%轉向黃金，金價可推升至近5000美元。
比特幣全民化1／連電信公司都開虛幣交易所搶市 川普推穩定幣白熱化
美國總統川普一說要推穩定幣，掀起各國貨幣戰，台灣也正研議中，到底是新台幣計價或美元尚未定論。CTWANT調查，虛擬資產投資人口近年倍增，包括富邦集團董事長蔡明忠日前公開秀出他個人購進的第一顆比特幣，上市櫃公司宣布做戰略儲備，穩定幣一旦上市，將大幅推進資金流入虛擬資產市場，金融科技圈早已摩拳擦掌待勢而發。美國總統川普先是在2025年3月成立戰略性比特幣儲備，7月簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS法案），正式將穩定幣法人化並設立監管制度，目的是鞏固美元全球霸權、緩解美國國債融資壓力，並推動美國成為加密貨幣之都。法案要求美元穩定幣發行等同1比1以美國現金、聯準會帳戶存款及短期美債完全擔保，這不僅對美國公債市場形成支撐，也強化美元在數位貨幣的地位。往前看5月22日這一天「比特幣披薩日」（Bitcoin Pizza Day），台灣大哥大旗下全資子公司富昇數位宣布新成立的「台灣大虛擬資產交易所（TWEX）」正式上線；同時也是台灣大董事長蔡明忠也就在此時，約花10秒鐘，線上公開他生平買進第一顆比特幣。擔任富昇數位董事長、台灣大總經理的林之晨則是秀出2013年底購買第一顆比特幣的收據，買入價約656美元，迄今約11.2萬美元，成長逾170倍，年化報酬率近60％。台灣大哥大成立虛擬資產交易所，同時擔任富邦集團與台灣大董事長的蔡明忠也公開秀出個人購進的第一顆比特幣。（圖／翻攝youtube）上市櫃公司則也出現第一家宣布將「比特幣」納入長期儲備資產配置，即是有線電視業大豐電（6184），於8月13日董事會後公布成立「數位資產委員會」，揭示迎接數位經濟浪潮，在依循國際最佳治理標準並採取嚴格監督機制，落實比特幣及相關數位化資產配置。為什麼幣圈非常關注「穩定幣」？這是一種與法定貨幣或實體資產掛鉤的加密貨幣，其價格穩定性比一般加密貨幣高，因此成為幣圈交易與資產儲存的重要工具。穩定幣通常與特定資產（如美元）以1:1的比例掛鉤，能在波動劇烈的加密貨幣市場中提供價格穩定性，方便日常交易與資金停泊。譬如說，法幣抵押穩定幣：以法定貨幣作為儲備，如USDT、USDC，確保持幣人能隨時以固定匯率兌換。穩定幣解決了加密貨幣價格波動大、法定貨幣與虛擬貨幣轉換時間長、成本高的問題，充當加密世界與傳統金融之間的橋梁，是數字資產生態的重要組成部分。前行政院院長、新世代金融基金會董事長陳冲指出，美國推動美元穩定幣是支撐美元霸權及解決龐大國債問題的戰略手段，穩定幣能為美國帶來數兆美元的經濟機會，也是美元在數字貨幣領域的核心競爭力。他認為，台灣在發展數位金融及虛擬資產交易時，應該要有自己的本土計價單位—新台幣穩定幣，這樣才能在國際穩定幣格局中保有一席之地與話語權，避免被美元或其他外幣穩定幣主導。
李在明接受《時代》專訪！曝川普要求照單全收「恐被彈劾」 盼南韓親美友中避戰
美國《時代雜誌》於美東時間18日，刊出南韓總統李在明就職百日時的專訪內容，其中盛讚李在明8月25日與美國總統川普（Donald Trump）過招時，展現的高超外交手腕。但李也在專訪中坦言，川普的要求過於嚴苛，若他全盤接受美方條件，恐會被彈劾！同時他也希望南韓成為「東西方的橋梁」，直言「我們會與美國站在一起，但同時也必須妥善處理與中國的關係，否則南韓可能淪為兩大陣營對抗的前線。」據《時代雜誌》（Time）報導，李在明6月3日當選南韓總統後，隔天一早，他的幕僚抵達位於首爾市中心的新辦公室時，映入眼簾的是滿地的垃圾，桌上雖擺放著螢幕，卻沒有電腦主機，全都堆放在角落。許多門鎖打不開，連辦公的文具都沒有。「那是一段非常忙亂的時期，」61歲的李在明在首次接受西方媒體《時代雜誌》專訪時回憶道，「我原以為已經做了充足準備，但仍然不夠。」這場混亂源自於前任總統尹錫悅，在去年12月突然宣布戒嚴，使這個擁有5千萬人口的東亞國家陷入長達半年的政治癱瘓，最終這場鬧劇以尹錫悅被彈劾，以及提前舉行大選落幕，讓李在明得以成為總統。上任僅百日，李在明已迅速施行許多政策。對於人口稠密的首都首爾，他設下6億韓元的房貸上限以壓抑過熱的房市；新勞動法則減輕罷工工人的法律責任。同時新政府還向全民依所得分級發放總額約10.3兆韓元的消費券，以提振地方經濟。他強調：「我最大的成就之一，就是南韓的國內政治局勢已穩定下來。」然而，他所面臨的最大挑戰卻來自美國的外交壓力。由於戒嚴引發的混亂，南韓在與川普政府的新貿易談判進程中，落後其他國家長達半年之久。韓美自2012年起簽訂自由貿易協定，但美方去年對南韓汽車徵收25%關稅，使出口大幅受挫。7月31日，李在明成功以3500億美元的赴美投資承諾及其他讓步，換到美國將稅率調降至15%，成為他振興經濟計畫中的重要里程碑。過去三星（Samsung）、現代（Hyundai）、LG等企業曾引領全球科技，但近年因法規過嚴、人口壓力與中國競爭，南韓經濟陷入低迷，2024年GDP僅成長2%，不及亞太平均值的一半。李在明因此將科技投資增加近2成，提出「超級創新經濟」（super-innovation economy），計畫5年投入100兆韓元，讓南韓躍升全球前3大人工智慧國家。今年7月，特斯拉（Tesla）已與三星簽下165億美元合約，在美國德州新晶圓廠生產AI晶片。與此同時，南韓內部困境同樣嚴峻。這個以尖端科技與K-Pop文化著稱的國家，卻同時陷入全球最低出生率、最高自殺率與最高青年失業率的困境。李在明直言：「南韓正處於非常嚴重的危機。我們必須讓經濟重回成長，並增加人民的機會。」他也寄望透過重振經濟與供應鏈角色來提升區域安全。今年10月，南韓將主辦20年來首次亞太經合會（APEC），屆時美中領導人皆會出席，李在明希望藉此讓南韓重返區域外交舞台。然而，《時代雜誌》認為，李在明面臨的挑戰不容小覷。就在他接受專訪的同一天，中國國家主席習近平在北京迎接俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）、北韓領導人金正恩等多國領袖，展現對美國秩序的挑戰。對此，李在明笑說：「我想中國是希望我出席的，但我沒有深究。」在地緣政治上，李在明希望南韓成為「東西方的橋梁」，「我們會與美國站在一起，但同時也必須妥善處理與中國的關係，避免激怒他們，否則南韓可能淪為兩大陣營對抗的前線。」他所屬的共同民主黨過去在外交上多傾向中國，對日本抱持敵意，並與美國保持距離。但李在明上任後首訪東京，並與日本首相共同發表17年來首次聯合聲明，強調要成為「夥伴」。不過外界也批評李在明過於親美，尤其是美國移民與海關執法局（ICE）人員9月4日在喬治亞州逮捕300多名在現代—LG電池廠工作的南韓工人，引發首爾政府「關切與遺憾」。但李在明重申，南韓應成為區域交流與合作的橋樑。《時代雜誌》也回顧李在明的過往歷史及人生經歷。他出生於東部農村，在家中7個孩子中排行第5，每天步行2小時上學，13歲便輟學進入工廠，曾因機器壓傷手腕成為殘疾，甚至一度嘗試自殺。他笑言：「既然死不了，那就活得更好吧。」儘管沒有正規中學教育，他仍考上法學院並通過司法考試，後來投身人權與勞工案件，繼而踏入政壇，先後擔任城南市長與京畿道知事。2022年總統大選，他僅以0.7%敗給尹錫悅，如今終於實現抱負。不過，他的宏大藍圖正受到經濟壓力挑戰。南韓國債已增至9300億美元，能源電網也難以支撐AI投資所需的15萬顆GPU。此外，他為特赦盟友與重新詮釋開城工業園區關閉責任的聲明，遭到保守派猛烈抨擊。這些爭議一度使他的支持率從63%跌至51%，隨後因與川普的成功互動才回升。8月25日，李在明訪問白宮時，帶上為川普量身打造的高爾夫球桿、2頂「讓美國再次偉大」牛仔帽，以及象徵韓國造船傳統的龜船模型，甚至將自己愛用的鋼筆也獻給川普。他大力讚揚川普在國際上的影響力，還表示「世界多地的戰爭正在因你的角色而走向和平。」外界原本擔心川普會如同對烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelensky）般冷待他，但會晤最終氣氛融洽。李在明更宣布額外加碼1500億美元的赴美投資，包括大韓航空向波音（Boeing）採購500億美元飛機。然而，美方對3500億美元投資基金的細節要求嚴苛，也讓李在明坦言：「如果我照辦，自己將會被彈劾！」訪談中，李在明還將焦點放在勸說川普重啟與北韓的外交接觸，甚至暗示若能推進友好進程，他不排斥提名川普角逐諾貝爾和平獎。《時代雜誌》也分析，李在明的戰略並非沒有風險。南韓前總統文在寅就曾經因為對北韓讓步過多而失去民心，如今李在明若過於親近平壤，恐步上文在寅的後塵。但他認為朝鮮半島無核化應循序漸進，且須以解除部分制裁，來讓北韓放棄核武。然而，金正恩及其胞妹金與正對此嗤之以鼻，甚至炸毀象徵南北韓統一的拱門。近期，北韓更靠對俄出售武器大賺200億美元，似乎對棄核毫無興趣。即便如此，李相信就算談判失敗，也能為南韓爭取到外交籌碼。他總結：「韓國人民擁有不屈的意志。我的人生軌跡與國家相似。雖然前方困難重重，但我相信我們終能克服。」
法國政壇震盪！總理貝魯信任投票失利請辭 馬克宏面臨三大抉擇
法國總理貝魯（François Bayrou）於9月9日在國民議會進行的信任投票中慘敗，以194票贊成對364票反對落敗，確定將於週二向總統馬克宏（Emmanuel Macron）請辭。馬克宏辦公室表示，未來幾日內將決定新任總理人選。信任投票主題圍繞法國債務危機，貝魯一度提出包括取消兩天全國假日與凍結社會福利和退休金的2026年預算草案，企圖節省440億歐元，強調不控管債務將對法國構成「生存威脅」。然而，議會內部對此反應冷淡，左右兩派勢力罕見聯手，借機向馬克宏政府表達不滿，使得貝魯政治前途戛然而止。外界普遍認為，貝魯發起信任投票是「政治自殺」。他本可爭取時間穩住局勢，卻選擇孤注一擲。其辭職也意味著法國兩年間將迎來第五位總理，凸顯馬克宏第二任期以來政治動盪與施政無力。根據報導，馬克宏目前面臨三大選項：一是任命來自中間偏右的新總理；二是與社會黨合作、轉向中間偏左；三是解散國會，重新舉行選舉。儘管極左派「不屈法國」黨要求馬克宏本人下台，但外界普遍不認為這會發生。貝魯在辭職前發表演說，警告當前債務規模恐將「把年輕世代推入奴役」，他說：「你們可以推翻政府，但無法抹去現實。」然而，根據民調，法國民眾對債務控制並不關心，相較之下，生活成本、安全與移民議題更為迫切。此外，一個名為「Bloquons Tout（全面阻擋）」的抗議組織宣布，自11日起將發起靜坐、杯葛與街頭抗爭，法國多個工會亦將於18日號召全國示威。根據經濟學者預估，法國債務利息支出將從2020年的300億歐元，在2030年攀升至逾1000億歐元；而馬克宏同時承諾提高國防支出，並持續面對反對派要求廢除將退休年齡延至64歲的改革。貝魯去年12月接任總理一職，接替無法通過預算案的前總理巴尼耶（Michel Barnier）。起初依靠與社會黨的「不互攻協議」成功推動預算，但雙方關係在退休金改革會議中破裂，社會黨對於未被納入協商感到不滿。儘管有傳言馬克宏可能改走中左路線尋找新總理，但社會黨已表態拒絕延續馬克宏的親企業政策，並要求徹底推翻退休金改革，等同否定馬克宏施政核心。因此，馬克宏預料仍會從自己陣營中尋找新總理人選，包括國防部長勒克努（Sébastien Lecornu）、勞動部長沃特蘭（Catherine Vautrin）及財政部長隆巴（Éric Lombard）等人皆為熱門人選。
黃金飆價創新高！去年買Costco金條 今年一盎司多賺3萬台幣
美國好市多（Costco）自2023年起販售金條，掀起投資熱潮。如今金價屢創新高，本週金價一度漲至每盎司3549美元（約新台幣11萬5300元），隔日微幅回落至3557美元（約新台幣11萬5600元），據外媒報導，與一年前每盎司2495美元（約新台幣8萬1100元）相比，若民眾去年購入金條，漲幅高達42%，等於多出超過1000美元（約新台幣3萬2500元）。根據《福斯新聞》報導，Costco的金條自上市以來極受歡迎，去年5月甚至因需求過高而祭出限購措施，每名會員24小時內僅能購買兩條金條。曾有理財網紅楊漢弗瑞（Humphrey Yang）在2024年4月以2359美元（約新台幣7萬6700元）購入一盎司金條，隔年3月於舊金山的金商以2955美元（約新台幣9萬6000元）售出，獲利約600美元（約新台幣1萬9500元）。如今金價更高，他的獲利若延後一年，可能會更為可觀。專家分析，這波漲勢主要與通膨壓力、地緣政治緊張以及市場預期美國聯準會降息有關。財務規劃師尤林（Jon Ulin）接受《CNBC》訪問時指出：「在兩場戰爭、貿易摩擦、美國債務問題與對聯準會獨立性的疑慮下，黃金作為『恐懼避險』的角色依舊強大，甚至比公債更能保護投資組合。」不過專家也提醒，雖然金價大漲，但持有人未必能全數落袋。因為黃金「現貨價」僅是交易基準，實際出售時，多數金商會扣除約5%至10%的差額，此外轉售時無論金條是否仍保有Costco原始包裝與證書，大多數買家仍會選擇熔化後再販售，因此對價格影響有限。就算順利獲利，仍需繳納相當稅額。金條成為Costco最受矚目的商品之一，會員搶購風潮持續延燒。（圖／翻攝自X，@nypost）
川普為何屢屢砲轟鮑爾？ 背後可能有2原因
美國聯準會主席鮑爾還有八個多月卸任，「誰是接班人」提前成為市場熱門話題。國泰世華銀行投資研究團隊最新專題報告分析，川普屢屢砲轟鮑爾，主因有二，一是陰謀論者認為，川普是為了未來的經濟問題甩鍋；二是急於降息減輕財政壓力。國泰世華銀行投資研究團隊分析，部分陰謀論者認為，川普頻繁批評聯準會主席鮑爾，是為了在未來經濟可能走下坡時，預先找到「背鍋俠」。這種說法雖然看似宮廷劇，但有其合理性。川普的執政風格相當「成果導向」，一心追求亮眼的經濟數據與股市表現，一旦經濟走弱、失業率攀升，負責貨幣政策的聯準會就成了代罪羔羊。然而，這種「甩鍋」策略可能低估了市場的敏銳度。若川普過度施壓，反而可能讓市場質疑聯準會的獨立性，進而動搖投資人的信心。這對川普的經濟目標而言，並非好事。第二個理由是，急於降息減輕財政壓力。國泰世華認為，在川普看來，高昂的美國國債利息支出是個亟需解決的問題。截至2025年，美國公債總額已逾36兆美元，年利息支出恐達近1兆美元。隨著聯邦基金利率維持在4.25%至4.5%區間，利息成本持續攀升。川普認為，若聯準會將利率降至1%，將能顯著降低政府借貸成本，減輕財政赤字壓力，從而釋出更多資金來支持他的財政法案。然而，鮑爾和聯準會對此並不認同。鮑爾多次重申，聯準會的使命是「穩定物價」與「充分就業」，而非為政府降低借貸成本；特別是川普的關稅政策可能推高通膨，聯準會更擔憂此時降息會導致通膨失控，進而引發更大的經濟風險。國泰世華研判，鮑爾的任期將在2026年中結束，川普將可以提名一位更「聽話」的主席。另外，聯準會理事庫格勒近期辭職，給了川普提名米蘭（原財政部經濟政策顧問，傾向低利率政策）填補理事空缺的機會。2025年7月的FOMC會議也顯示，已有兩位理事在會議中投下降息贊成票，2026年整體FOMC的政策光譜，也將較今年往鴿派偏移。最終，FOMC的決策天平可能終將向低利率傾斜。