川普關稅
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馬年開市1／台積電奔向2千元 台股「欲小不易」登上4萬點指日可待
台股金蛇年一整年漲逾萬餘點讓股民笑呵呵，馬年恢復交易更是衝上3萬4千多點好彩頭，到底今年會不會破4萬點，名嘴、投顧董總、證券分析師熱議恐非不可能任務，台積電持續創新高領頭羊，屆時也將帶著多個類股闖關登頂再創台灣奇蹟。台積電股價在馬年恢復交易日以來創高，挺進2千元大關。（圖／翻攝自Yahoo股市）台股加權指數2月23日最高衝過34,200點，翌日不畏美股重挫，繼續上揚，最高來到34,786.42點，收在34,700.82點，漲927.56點，漲幅達2.75%。馬年開市連著二天，台股頻創新高，盤中一度高漲1065點，最關鍵的即是台積電（2330）股價飛高破1,975元的貢獻。儘管市場擔憂川普關稅政策的不確定性，美股四大指數收黑，股民很快地揮去干擾，台股開快速列車，相關半導體類股以IC載板、被動元件、記憶體、光通訊等族群、金融股等皆有所表現。至於今年何時會登上4萬點，股市名嘴們一致認同關鍵鑰匙就在台積電，根據2026年初台積電（2330）公佈的財報與法人預估，台積電在2025年創下歷史最佳表現，且2026年展望持續強勁。台積電2025年受惠於AI晶片需求爆發，營收與獲利均刷新歷史紀錄，全年營收達到3兆8,090億元，年成長達31.6%；全年稅後淨利達1.71兆元，每股盈餘EPS全年為66.25元。先進製程佔比，2025年第四季部分，3奈米製程已貢獻 28%。看到台積電股價仍持續添柴火力全開，CTWANT記者問台股大盤是否會上調到四萬點？富邦投顧董事長陳奕光說，有機會。陳奕光表示，去年台股是「瘋牛行情」，今年是「急牛行情」，驚驚漲頻創歷史新高，第一季高點超過35000點以上，可關注接下來輝達公布財報、3月10日台積電公布營收、法說會等消息；全年高點在下半年，台積電目標價2450元、AI大通膨的「同心圓效應」包括晶圓、記憶體、ABF等價格調升，以及配息2.5兆元到3兆元的再投資動能，外資回補，預估上調到38000點到4萬點。台新投顧副總經理黃文清對2026年台股上半年走勢，以四個字形容說「欲小不易」，建議留意關注台積電產能不管是在美國、日本熊本廠等擴充加快的速度來看，需求仍強，對半導體相關上中下游的台廠供應鏈，包括記憶體、被動元件等，持樂觀態度，預估馬年行情有望挑戰至36,000點，甚至還會上修，仍是以AI主題為主；還可關注金融股、傳產類的紡織、製鞋等世足賽帶來的效應、汽車零組件等。
美最高法院裁定川普關稅違法後 聯邦快遞提告「要求全額退款」
世界最大的快遞運輸公司之一「聯邦快遞」（FedEx Corporation）於美東時間23日對美國政府提起訴訟，要求「全額退還」這家航運巨頭去年因總統川普（Donald Trump）單方面加徵關稅而支付的款項，原因是「美國聯邦最高法院」（Supreme Court）於20日裁定，這些關稅屬於違法。據美國財經媒體《CNBC》報導，聯邦快遞提起的訴訟，似乎是美國最高法院作出裁決後，首家由大型美國企業提出、要求退還已繳關稅的案件。在此之前，已有其他公司在最高法院裁決前提起訴訟，要求退還款項。據悉，美國最高法院20日裁定，川普依據《國際緊急經濟權力法》（International Emergency Economic Powers Act，IEEPA）所實施的關稅措施違法。聯邦快遞向「美國國際貿易法院」（Court of International Trade）提起訴訟。最高法院20日的裁決指出，該法院對IEEPA關稅擁有「專屬管轄權」（exclusive jurisdiction）。訴狀指出：「原告要求被告全額退還原告已向美國支付的所有IEEPA關稅。」訴訟文件中列名的原告包括聯邦快遞公司及其關聯公司「聯邦快遞物流」（FedEx Logistics）。被告則包括負責徵收關稅的「美國海關及邊境保衛局」（U.S. Customs and Border Protection）、其局長史考特（Rodney Scott），以及美國政府。這份長達11頁的訴狀並未說明，自川普去年對大多數美國貿易夥伴加徵IEEPA關稅以來，聯邦快遞已支付的款項總額為何。
川普關稅政策急轉彎掀全球震盪 王定宇：觀察日韓動向審慎因應
美國最高法院以6比3裁定，美國總統川普（Donald Trump）援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）課徵對等關稅違法，川普隨即改依《貿易法》第122條款宣布對全球課徵10%臨時性關稅，不到24小時又調升至15%，引發國際關注。對此，民進黨立委王定宇今（22）日表示，台灣要審慎因應這些局勢變化，觀察競爭對手國的反應也是一種方式，日、韓和國際上多數國家已表態將持續履約生效執行，不會重啟談判。面對川普關稅政策遭美國最高聯邦法院大法官以6比3票數裁定違法，川普當天隨即簽署公告，依據《貿易法》第122條款對全球各國徵收10%進口關稅，自美東時間2月24日凌晨起生效，為期150天。短短不到24小時，他又高調宣布將全球關稅提高至15%。身為立法院外交及國防委員會成員的王定宇表示，這二天有群人造謠攻擊說「台灣急著第一個跟美國簽關稅協議」，幾乎同一群人從去年8月就不斷攻擊「別國已經簽完，台灣為什麼那麼慢？」王定宇指出，事實台灣是談的比別國慢一點，而慢的原因是台灣政府連同232條款豁免一併談，台灣屬於適用232條款已調查或正在調查中項目，占台灣輸美金額76％，談判團隊談成232條款各項關稅最惠國待遇的目標，對台灣經貿是國際公認的大利多，而這個成果不會受美國最高法院這次判決影響，台灣是全球領先取得232最惠國優勢的國家。他並提到，一覺醒來，有沒有發現川普在社群平台「真實社群」（Truth Social）再次宣布，依據1974年《貿易法》122條款向全球各國課徵15％臨時進口關稅（數小時前為10%），還在拿10%攻擊談判結果的，睡醒了嗎？王定宇強調，台灣當然要審慎因應這些局勢變化，觀察競爭對手國的反應也是一種方式，日、韓和國際上多數國家已經表態，對等關稅協議不受影響，會繼續履約生效執行，不會重啟談判。
川普關稅遭判違法！美國恐需退款5.5兆 豐田、好市多擬提告要錢
美國最高法院20日以6比3票數裁定，推翻白宮依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）對進口商品加徵的緊急關稅措施，認定總統川普（Donald Trump）未經國會授權單方面徵收關稅屬違法行為。此舉不僅對行政權形成重大制衡，也可能導致美國政府須退還逾1,750億美元（約新台幣5.5兆元）稅款，對全球經濟與貿易秩序產生深遠影響。路透社報導，根據賓州大學華頓預算模型（Penn Wharton Budget Model）估算，這筆潛在退款金額，將退還給自川普擅自加徵關稅以來已繳納稅款的廣泛進口商。除率先提告的企業外，數千家公司正評估是否提出退款申請。相關程序預料將由美國國際貿易法院主導，但法律與行政流程可能相當繁複，企業恐需等待數月甚至數年才能收回款項。過去數月，企業界在川普反覆調整的關稅政策下承受高度不確定性。關稅不僅用於處理貿易逆差，更成為對他國施壓的政策工具。儘管法院裁決為企業帶來轉機，但川普已表態將動用其他法律授權，甚至考慮對所有進口商品暫時加徵10％關稅，使市場前景再添變數。受影響公司涵蓋消費品、汽車、製造業與服裝等多個產業，這些企業高度依賴中國、越南、印度等採購中心的低成本生產。主要原告包括日本豐田集團（Toyota）子公司、美國好市多（Costco）、輪胎製造商固特異（Goodyear Tire & Rubber）、美國鋁業（Alcoa）、日本川崎重工（Kawasaki Motors）等。關稅衝擊也反映在物價上。紐約聯邦儲備銀行日前估計，約九成關稅成本實際由美國消費者與企業承擔，進一步加劇後疫情時期的通膨壓力。截至去年11月，美國有效關稅稅率升至11.7％，遠高於2022年至2024年間平均的2.7％。加州汽車輪圈製造商The Wheel Group執行長川崎（Wade Kawasaki）表示，公司在IEEPA關稅下面臨約20％額外成本，計劃申請退款，但團隊需整理數千筆交易，以「算出欠我們多少錢。」部分美國企業則選擇將收取退款的權利出售給外部投資者，預先取得約25％至30％的小額付款，同時同意若關稅最終被推翻，將其餘退款金額讓渡給投資人，以換取資金周轉與風險分擔。值得注意的是，部分汽車相關關稅並非依IEEPA課徵，例如基於國安理由對墨西哥與加拿大進口汽車徵收的25％關稅，仍可能持續生效。法律界人士指出，即使此次裁決為企業帶來勝利，未來關稅政策走向仍充滿變數，企業與市場恐仍需在不確定環境中尋求因應之道。
川普關稅遭判違法 《紐時》：台灣輸美半導體為主、影響不大
美國聯邦最高法院裁定，撤銷總統川普（Donald Trump）任內多項關稅措施，震撼全球貿易體系，也讓近月美國與多個主要貿易夥伴達成的協議前景出現變數。外界關注，這些以降低關稅換取投資與市場讓利的協議是否仍具法律效力。《紐約時報》分析，台灣晶片與電子零件等為主要輸美項目，屬於免徵關稅豁免條款，僅部分產品會受判決的影響。川普在裁決出爐後表示，部分協議仍將持續，但未進一步說明細節。他同時宣布，將依據另一項與貿易逆差平衡相關的法律權限，實施10％全球性關稅。該法律條文過去半世紀來從未被總統動用。●《紐約時報》分析主要貿易夥伴可能面臨的情況：台灣：台灣於2月12日與美國完成協議，承諾投資2500億美元用於半導體與技術製造，換取15％較低關稅。台灣官員六度赴華府協商才敲定稅率。以價值計算，台灣出口產品中，只有一小部分受到最高法院現已裁定無效的關稅影響，其中包括塑膠、紡織品與農產品等部分品項。台灣主力出口產品晶片與電子零組件則因4月設立的電子產品豁免條款，而未被課稅。2024年美國已超越中國，成為台灣最大出口市場。中國：中國一直是川普貿易戰的主要對象。美國對中國商品課徵多重關稅，且多數可「疊加計算」，使部分產品面臨極高稅負。此次裁決撤銷部分關稅，包括10％的一般性關稅，以及針對芬太尼與相關化學品流入問題所加徵的10％關稅。不過，其餘高額關稅仍在，包括對中國電動車課徵100％關稅，以及對鋼鋁產品課徵50％以上稅率。川普2025年10月底曾與中國國家主席習近平會面，雙方同意延長部分商品加稅暫緩期。儘管如此，現行關稅已使中國對美出口2025年大減約兩成。為因應衝擊，中國企業加速轉向東南亞、非洲、歐洲與拉美市場，並透過在第三地組裝出口，以規避直接對中貨品課稅。歐盟：歐盟2025年與美國達成協議，將關稅上限設定為15％，並承諾採購7500億美元美國能源及增加6000億美元對美投資。不過，協議尚未完全落實。德國工業聯盟呼籲歐盟盡速與美方釐清裁決影響，強調企業亟需穩定的貿易環境。歐洲議會原訂下週就相關程序進行表決，如今可能受到影響。加拿大、墨西哥：加拿大多數對美出口商品已依《美墨加協定》免稅，此次裁決影響有限。不過，加方擔憂川普可能改採其他類型關稅，尤其在協定即將重新檢討之際。墨西哥逾八成出口亦享免稅待遇，但鋼鐵、鋁、銅材與木材等產業關稅仍維持不變。東南亞：東南亞近年成為全球製造業轉移重鎮。川普曾威脅對柬埔寨課49％、越南46％、泰國36％、印尼32％高關稅，後於夏季調降至約19％。印尼近日與美國簽署新協議，成為繼馬來西亞與柬埔寨後第三個接受新關稅架構的國家。此次最高法院裁決雖增添不確定性，但也可能為區域出口帶來短期喘息空間。日韓：南韓2025年與川普政府達成協議，將關稅由25％降至15％，並承諾對美投資3500億美元。不過投資採逐年分階段執行。川普上月曾揚言若韓方延宕批准程序，將恢復25％稅率。日本則承諾投資5500億美元，換取15％全面性關稅。由於條件較南韓嚴格，引發日本國內對協議「是否公平」的討論。首批360億美元投資已公布，將用於美國俄亥俄州天然氣發電廠建設。英國、印度：英國為首個與川普簽署協議國家，降低汽車出口關稅並設定10％基準關稅。不過鋼鐵關稅與農產品進口問題仍在協商。印度則於3月2日將原本50％懲罰性關稅降至18％。印度承諾五年內購買5000億美元美國商品，但農產品進口議題在印度國內政治上相當敏感。分析指出，此次最高法院裁決雖鬆動部分關稅架構，但川普政府仍可透過其他法律工具推動貿易政策。未來各國是否重新談判，或維持既有協議內容，仍待觀察。
川普關稅遭判違法 黃國昌讚「司法令人尊敬」：勇於向違憲濫權總統說不
美國聯邦最高法院20日就美國總統川普（Donald Trump）援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）課徵關稅發布判決，裁定這項關稅違法，不得再以該法作為關稅法源。對此，民眾黨主席黃國昌今（21）日表示，勇於向違憲濫權的總統說「不」，才是值得令人尊敬的司法。川普先前援引1977年制定的IEEPA，向幾乎所有各國徵收「對等」關稅。美國最高法院20日裁定，「國際緊急經濟權力法」（IEEPA）並無授權總統徵收關稅的權力。對於美國和他國在這些關稅下所談判達成的貿易協議是否仍算數，川普在記者會回應表示，其中許多協議依然有效，雖然有些會失效，但將被其他關稅取代。對此，黃國昌在臉書發文表示，聯邦最高法院清楚宣示，雖然IEEPA賦予總統在國家緊急狀態下「管制進口」（regulate importation）的權力，但這並不包括徵收關稅的權力，「因為美國聯邦憲法明定徵稅權屬於國會，可以合理預期的。」黃國昌直言，聯邦最高法院的這個判決，勢必引發川普的憤怒。同時，川普也將想辦法透過其他途徑達到他的目的。儘管如此，黃國昌說，美國聯邦最高法院至少展現了什麼是一個獨立的司法，一個敢向集大權於一身的總統說「不」的司法，才是真正令人尊敬的司法。
美最高院推翻川普關稅政策！ 歐盟、英國、加拿大反應一覽
美國最高法院20日以6比3的票數，推翻總統川普2025年重返白宮後推動的全球性關稅政策，而川普隨後宣布將簽署命令，在目前徵收的常規關稅基礎上，額外徵收10%全球性關稅，預計3天後生效。對此，歐盟、英國、加拿大也正持續關注後續動向。綜合外媒報導，歐盟貿易事務發言人吉爾（Olof Gill）表示，歐盟正與美國政府保持密切聯繫，以確認白宮後續打算採取哪些措施來因應最高法院的裁決；由於大西洋兩岸的企業都高度依賴穩定且可預測的貿易關係，因此歐盟將繼續倡導低關稅，並努力降低關稅。歐洲議會貿易委員會主席朗吉（Bernd Lange）則說，這項裁決表明，即使是美國總統，也必須在法律框架下行事。歐盟官員普遍預期，華府可能透過「232條款」等手段重新恢復部分關稅，而該條款過去曾對歐洲鋼鐵和鋁徵收關稅。英國政府發言人指出，英國計畫與美國合作，了解最高法院的裁決將如何影響英國，但預計英美的特殊優惠貿易地位將繼續保持。先前英國與美國達成關稅協議，對所有從英國進口的商品徵收10%的關稅，而歐盟則統一徵收15%關稅。加拿大負責美加貿易的部長勒布朗（DominicLeBlanc）提到，美國最高法院的裁決證實部分關稅是「不合理的」，這也強化了加拿大反對徵收關稅的立場。不過，加拿大政府也說，針對鋼鐵、鋁與汽車產業等施行的高額關稅在裁決後仍然有效。勒布朗表示，要支持那些仍受「232條款」對鋼鐵、鋁和汽車行業影響的加拿大企業和工人，還有很多關鍵工作要做。
川普關稅被判違法「美股收紅」 台積電ADR大漲2.85%
美國最高法院20日推翻總統川普（Donald Trump）於去年宣布的對等關稅政策，該政策曾引發金融市場恐慌。不過美股四大指數同步收紅，台積電ADR大漲2.85%，收370.65美元；輝達漲1.02%，收189.82美元。美股四大指數表現：道瓊工業指數上漲230.81點，或0.47%，收49625.97點。那斯達克指數上漲203.34點，或0.90%，收22886.07點。標準普爾500指數上漲47.62點，或0.69%，收6909.51點。費城半導體指數上漲87.11點，或1.07%，收8260.42點。根據《美聯社》報導，Annex Wealth Management首席經濟策略師Brian Jacobsen的說法，華爾街許多人可能早已預期最高法院會做出這樣的裁決，因此這導致金融市場反應相對平淡，而投資者在試圖評估長期影響之際，交易也維持謹慎態度。不過即使最高法院做出裁決，關稅也不會消失。川普當天下午表示，他將透過其他途徑對其他國家的進口商品徵稅，他也稱「最高法院的裁決糟糕透頂」。川普宣布，他將簽署一項行政命令，根據法律實施全球10%的關稅，而該法律可能將措施限制在150天內。他更直言，「最高法院的裁決讓其他國家在街上跳舞，但他們不會跳太久。」
台灣經濟前景大好！ 「最痛一刀」反成財富密碼
在經歷驚心動魄的2025年後，台灣經濟表現正如同奔騰的駿馬，正式邁入結構轉型的關鍵期。主計總處GDP概估統計，2025年第四季經濟成長率12.68％，寫下38年來最高紀錄。主計總處13日公布經濟預測，看好AI產品出口擴張，加以台美對等貿易協定簽署，有助半導體、傳產出口，將今年經濟成長大幅上修至7.71％，上修幅度之大歷年罕見。國際機構展望台灣經濟，普遍預期2026年經濟成長率會站上4％，甚至上看6％。2025年初世界銀行、IMF等國際組織懷疑台灣GDP成長能否保住3％。ANZ澳盛集團當時評語「全球半導體週期已達到或接近峰值，電子產品和半導體產品的需求成長速度放緩，電子產品貿易更將放緩。」沒有人料到，資通訊相關產品和川普關稅，台灣反而交出一份令全球跌破眼鏡的亮麗成績單。主計總處統計，2025年四個季度的輸出成長率，最低20％、最高38.82％。國際機構ING總經研究團隊以「Defy all expectations」（無視所有預期）來形容台灣這樣的漂亮數據。中研院經濟所、中經院提醒，AI需求爆發已造成台灣產業K型化發展，石化、鋼鐵、紡織等傳產持續疲弱，實質民間消費成長率僅約1.35％。國發會指出，丙午馬年可望受惠最低工資調升與減稅減負擔措施，加上股市創高之財富效應，及政府增加觀光及大型賽事展演預算，進一步活絡消費。利用台美關稅貿易談判，不僅打開部分傳產出口競爭力，還順勢推動國內市場開放與消費升級。
川普關稅由外國買單？2報告揭：全轉嫁給美國企業及消費者
紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）於美東時間12日發布的1份報告指出，在美國總統川普（Donald Trump）針對進口商品課徵的關稅中，有90%的成本實際上是由美國消費者與企業負擔。該報告反駁了川普政府的主張，即這些關稅是由外國承擔的說法。據《路透社》報導，這份報告評估了關稅在去年對經濟造成的影響。當年平均關稅稅率從2.6%上升至13%。報告指出，平均稅率在1年之中有所變動，並在4月與5月達到最高點，當時川普將中國輸美商品的關稅提高至125%，之後又下調至113%。報告作者的分析基礎，來自於川普1.0任內關稅政策的運作情況。當面對此類稅負時，「我們過去的研究發現，外國出口商完全沒有降低價格，因此關稅的全部成本都由美國承擔。也就是說，關稅完全轉嫁至進口價格，轉嫁率達到100%。」該研究指出，在去年1月至8月期間，美國人承擔了川普關稅衝擊的94%。到了9月與10月，比例降至92%，並在11月進一步下降至86%。上述紐約聯邦儲備銀行的研究結果，與美國國會下設的非黨派、專業性機構「國會預算辦公室」（Congressional Budget Office，CBO）11日發布的1份報告一致。該報告指出：「更高的關稅會直接提高進口商品成本，從而推升美國消費者與企業的價格負擔。」至於誰將承擔關稅成本？CBO則表示，外國出口商將吸收5%的成本，而在短期內，「美國企業將透過壓縮利潤率吸收30%的進口價格上漲，其餘70%則會透過提高售價轉嫁給消費者。」
川普關稅陰影消退！美媒：貿易戰1年後「中國工廠港口仍燈火通明」
1年前，美國總統川普（Donald Trump）甫上任後揮舞關稅大棒，讓出口商與海外買家一度人心惶惶；然而時隔1年，在農曆新年前夕，中國各地的工廠與港口依然燈火通明、機器轟鳴，出貨熱潮甚至把運價推向高點。據美國財經媒體《CNBC》報導，每逢農曆新年前，中國製造業通常會迎來一波季節性高峰。企業為了趕在長假停工前完成訂單、將貨物裝船出港，往往全線加班。今年的節前趕工潮，看起來絲毫未受川普關稅陰影的削弱。位於廣東的電子製造商「Agilian Technology」創辦人兼執行長安佐蘭（Renaud Anjoran）表示，在經歷1年反覆出現、時而緊縮時而鬆綁的關稅威脅後，工廠目前幾乎滿載運轉，「我們非常忙碌。」他形容，眼下的情況彷彿關稅不存在一般，美國客戶並未積極尋找替代產地，「又回到那種好像沒有關稅的狀態，美國客戶並沒有考慮改向其他地方採購。」他也透露，部分客戶為了趕在假期前完成生產與出貨，不得不承擔額外成本。安佐蘭表示，在東莞的工廠有超過一半產品銷往美國，出口規模維持在去年川普加徵關稅前的水準。專門追蹤中國經濟動態的研究機構「中國褐皮書國際公司」（China Beige Book International）指出，工廠在農曆年前的訂單、產量與獲利均出現明顯跳升。該機構估計，今年1月工業產出較去年同期顯著成長，無論內需或出口訂單，皆呈現年增與月增雙雙加速的態勢。1至2月的官方產出數據預計將於3月公布。港口數據亦印證了這股熱度。匯豐銀行（HSBC Bank）的運輸與物流分析團隊指出，截至2月1日當週，中國主要港口處理的貨櫃量較去年同期暴增40%，創下逾12個月來最快的年增速，也遠高於2025年平均約10%的週增幅。以中國重要海運樞紐寧波為例，「寧波中國供應鏈創新學院」院長郭杰群表示，碼頭幾乎超負荷運轉，個別船舶超訂艙位超過20%，部分時段甚至暫停貨櫃進場。運輸壓力也迅速反映在成本上。郭杰群指出，嚴重的交通壅塞已將卡車運價推高80%。隨著多數工廠與貨代業者自13日起陸續停工，19日才恢復營運，節前最後一波出貨潮更顯急迫。全球供應鏈與物流專家萊馬赫（Wolfgang Lehmacher）亦表示，歐洲、北美與亞洲的託運人近期接獲明確建議，要求提前從中國拉貨，形成明顯的節前「搶艙」現象。不過，今年的強勁年增幅也受到低基期效應影響。今年農曆新年落在2月中旬，相較2025年落在1月下旬，時間差使得統計數字更顯亮眼。儘管如此，節前提前出貨的趨勢，仍實質推升了運價。根據匯豐9日發布的貨運監測報告，衡量上海出口至全球主要航線運價的「上海出口集裝箱運價指數」（Shanghai Containerized Freight Index），今年1月初介於1,400至1,656點之間，高於過去15年平均的1,337至1,568區間。分析師指出，運價高點比歷史季節性規律提早3週出現，顯示今年節前拉貨時程明顯前移。對美國的大型貨櫃出貨量，在1月大部分時間及2月初，也普遍高於2024與2025年同期水準。空運方面，飛往美國與歐洲的航線價格亦較去年同期上升。波羅的海交易所（Baltic Exchange）發布的「上海浦東出口指數」（Shanghai Pudong outbound index），在截至2月2日當週較前1週上漲5.3%。隨著關稅緊張情勢降溫，企業也重啟新產品開發。去年10月川習會後，北京與華盛頓達成為期1年的貿易休戰協議，使中國出口至美國的關稅維持在較低水準。2025年大部分時間，中國一度減少對美直接出貨，同時加大對東南亞與歐洲市場的出口力度，以分散風險。但供應鏈重組並未演變為全面「脫鉤」。萊馬赫指出，許多跨國企業正加速推動「中國加一」（China-plus-one）策略，在東南亞尋找替代產能，並在墨西哥與部分歐洲市場推動近岸外包（near-shoring），但仍在中國保留相當規模的生產與採購布局。換言之，企業追求的是「去風險化」（de-risking），而非徹底切割。上海商業顧問公司「Tidalwave Solutions」資深合夥人強森（Cameron Johnson）在走訪華南多家工廠後向《CNBC》表示，近期來自全球各地的客戶頻繁造訪產線，為下一輪生產週期下單。南中國的汽車、消費品與運動用品製造商「相當忙碌」，一方面消化積壓訂單，一方面回應包括美國買家在內的詢價需求。回顧過去1年，川普大規模加徵關稅曾引發一波恐慌性搶購與突如其來的訂單凍結，企業在不確定性中反覆調整出貨節奏，彷彿踩著油門與煞車交替前行。強森形容，企業主「盡可能等待不確定性消退，但現在他們必須思考如何繼續向前。」Agilian Technology」的安佐蘭也觀察到，美國客戶對開發新產品的興趣已明顯回溫，「很多人原本有新產品構想，但因為不確定性而凍結項目，」他說，「現在看起來情勢相對穩定。」
防人道主義危機！墨西哥正尋求向古巴輸送燃料 同時避開川普關稅
4名熟悉內情的消息人士透露，墨西哥官員正在評估如何向古巴運送燃料，以協助滿足包括電力與交通在內的基本需求，同時避免引發華府報復。華盛頓曾威脅，若有國家向這個共產政權統治的加勒比海島國供應燃料，將對其課徵關稅。據《路透社》報導，消息人士表示，墨西哥高層官員已與美方對口官員展開對話，試圖釐清美國總統川普（Donald Trump）在行政命令中提出的關稅威脅範圍，並尋找是否存在可行方式，將急需的燃料運抵古巴。目前仍不確定墨西哥是否能找到解決方案。對此，白宮表示《路透社》可以參考川普先前的說法。他曾在2日向記者表示，墨西哥將停止向古巴輸送石油，但並未進一步說明他為何如此認為。美國國務院（U.S. State Department）與墨西哥總統府（Mexican presidency）未立即回應置評請求。墨西哥外交部則表示，對此事並無相關資訊。據悉，古巴有2/3的能源需求仰賴進口燃料，目前正苦於日益嚴重的停電及缺油危機。在美國於去年12月封鎖委內瑞拉（Venezuela）油輪，並於1月初非法綁架該國總統馬杜洛（Nicolas Maduro）之後，委內瑞拉對古巴的石油供應隨之中斷，使墨西哥成為古巴最大的燃料供應國。然而，川普政府於1月中旬施壓後，墨西哥政府暫停了向古巴出口原油與成品油。隨後，華府威脅向任何試圖供應石油給古巴的國家徵收關稅，並宣稱古巴對美國國家安全構成「非比尋常的威脅」。其中1名要求匿名的消息人士表示，「幾乎每隔１天就有會談在進行，」「墨西哥不希望被課徵關稅，但同時也堅持其協助古巴人民的政策立場。」而古巴政府則於5日表示，正準備1項應對「嚴重燃料短缺」的計畫，並將在未來1週公布細節。本週，聯合國秘書長古特雷斯（António Guterres）警告，若古巴無法獲得所需石油，該國恐面臨人道主義「崩潰」。墨西哥，尤其是執政黨「國家復興運動」（Movimiento Regeneración Nacional，簡稱莫雷納Morena），長期以來在意識形態與歷史層面上與古巴維持密切關係，也因此墨西哥總統薛恩鮑姆（Claudia Sheinbaum）正承受來自執政聯盟內部的壓力，要求不要拋棄哈瓦那（Havana，古巴首都）。此前，薛恩鮑姆曾在1月30日表示：「對向古巴供應石油的國家施加關稅，可能引發深遠的人道危機，直接影響古巴人民的醫院、糧食與其他基本服務。這種情況必須透過尊重國際法與對話來避免。」4名消息人士中的3人則透露，談判正在推進，並對達成解決方案抱持希望。2名消息人士指出，若能達成協議，墨西哥可能在數天內派遣1艘裝載汽油的油輪前往古巴，同時運送食品與其他物資，並將其歸類為人道援助。
任職24年「年終只領3600元」想離職！ 一票苦主嘆：連年終都沒發
年終獎金被許多上班族視為1年辛勞的回饋，近日就有一名網友分享，自己在公司服務24年，不僅長期未調薪，年終還只拿到3600元，讓他心寒不已。文章一出，不少民眾也分享自身「超低年終」經驗，除了公司禮券外，還有人只收到現金50元。這名網友日前在Threads發文抱怨，自己已在公司任職24年，10多年來從未加薪，需輪班排休，臨時排休還會被扣績效，沒想到這次年終只領到3600元，讓他無奈道「之前應徵有說保障年薪13個月，公司默默取消了」、「我是不是該默默把1111（人力銀行）打開了？」貼文曝光後，不少苦主紛紛在底下留言，「做過3家百貨專櫃連年終都沒有呢」、「我有拿過715的，本來要發730，因為跨行扣15，已離職」、「我同事收過50元」、「我領過2000的，那年冬天好冷」、「至少你3600是現金，我有遇過年終是3000元公司產品禮券」、「我也曾經年終領3600，然後4個員工一起離職」、「我上個工作跟我說有年終，不要急著離職，後來年終2000」、「應徵的時候說有三節禮金，我也是傻傻被騙，幼兒園老師領年終獎金3000元是在哈囉」。也有人指出，「還有更摳的，沒年終直接發廠商禮品抽獎」、「沒有1個月保底都該逃了」、「今年景氣低迷，老闆未必賺錢，我是業務，我有2家客戶收攤了，川普關稅影響不小」、「我覺得如果連獎金跟年終都省的，真的不要留戀，逃就對了，除非月薪超高」。還有人說到，「告訴你一個血淋淋的知識，勞基法沒有規定公司要給年終」、「年終並沒有規定一定要給，有給的就要感恩了」。實際上，雖根據《勞動基準法》第29條規定，事業單位於營業年度終了結算，如有盈餘，除繳納稅捐、彌補虧損及提列股息、公積金外，對於全年工作並無過失之勞工，應給與獎金或分配紅利，但並未明訂「必須」發放的金額及標準。
台美關稅15％定案 傳產出口利多迎「好消息」
台美對等關稅16日拍板定案，降至15％且不再疊加，對受到川普關稅的不確定影響的傳統產業而言迎來一線曙光。同時是生產重鎮也是外銷產業聚集地的高雄市政府表示，將強化台美高科技合作基礎，也為高雄推動半導體及高階製造產業發展提供更有利環境。經濟部針對傳統產業影響評估出爐，工業產品出口美國金額、產值與就業人數等三大數據都轉正。此次關稅調降將舒緩傳產營運壓力，並有助產業競爭，估計農曆年後有望看到台廠們的新訂單，第一季末貨量就可以看到有起色。自行車業表示，台灣產品以15％關稅進入美國市場具顯著價格優勢，對中高階整車與關鍵零組件出口尤為有利。中鋼表示，對等關稅降低有利於中下游降低成本與接單，對上游鋼廠供料也有幫助。高市吳郭魚及鱸魚輸美市占率約占全國出口比例0.04％及0.21％，調降對等關稅至15％有助緩解高市養殖漁民的壓力。不過有齒輪傳動業者表示：「台灣目前產業鏈已經斷掉，供應鏈的韌性是比較差一點。」攬貨公司高層則指出，因為美國對等關稅，台灣收攤停業的傳產業也不少，這些公司會不會捲土重來有待觀察，像紡織業都已轉到東南亞，估計是回不來了，但對汽車零組件與自行車業等幫助是會很大。在近8、9個月內，原本的下游廠商機械加工廠有的倒閉、有的轉行，上下游環環相扣，業者得先想辦法填補缺口。想要回到起跑點，至少得花上1到2年，而在這之前，還必須先砸錢投資下游製程與設備。傳產競賽將從淘汰戰，轉為持久耐力戰。
加、中達成貿易協議！承諾大幅削減電動車和油菜籽關稅
加拿大與中國在16日加國總理卡尼（Mark Carney）訪中期間，達成了1項初步貿易協議，雙方承諾將拆除貿易壁壘，大幅削減針對中國電動車與加拿大油菜籽的關稅，並建立新的戰略夥伴關係。據《路透社》報導，卡尼是自2017年以來首位訪問中國的加拿大總理。在歷經數月外交努力後，他正尋求修復加拿大與第2大貿易夥伴中國之間的關係。卡尼在與包括中國國家主席習近平在內的官員會晤後表示，加拿大將初步允許最多4.9萬輛中國製電動車進口，適用最惠國待遇關稅，稅率僅有6.1％。此一稅率與前加國總理杜魯道（Justin Trudeau）在2024年跟進美國，對中國電動車課徵的100％懲罰性關稅，形成鮮明對比。據悉，2023年，中國曾向加拿大出口了41,678輛電動車。報導補充，卡尼向記者表示，此稅率已回到近期加中貿易衝突前的水準，但該協議為加拿大人帶來了更多的承諾。他隨後補充，中國製電動車的進口配額將逐步提高，5年內可達約7萬輛。卡尼指出，若加拿大要建立具競爭力的本土電動車產業，就必須向創新夥伴學習、進入其供應鏈，並擴大國內需求，這也顯示他已背離杜魯道政府以保護國內製造商、對抗受補貼中國製造商為由而課徵關稅的論述。上述加拿大放寬中國電動車關稅的舉措，背離了美國的政策方向。在美國總統川普（Donald Trump）政府預計重新檢視《美國－加拿大－墨西哥協定》（United States–Mexico–Canada Agreement，USMCA）之前，其內閣部分成員已公開批評此一決定。然而，川普本人卻對卡尼表達支持。他在白宮向記者表示，這正是卡尼應該做的事，簽署貿易協議是好事，如果能與中國達成協議，就應該去做。但加拿大主要汽車製造省份安大略省省長福特（Doug Ford）卻公開抨擊該協議。他在社群平台Ｘ上發文表示，聯邦政府正在引入大量廉價的中國製電動車，卻未對加拿大經濟、汽車產業或供應鏈帶來任何實質或即時的投資保證。作為對杜魯道政府關稅的報復，中國曾在去年3月對超過26億美元的加拿大農產品與食品加徵關稅，包括菜籽油與菜籽粕，並於8月進一步對油菜籽本身課稅。這導致中國在2025年自加拿大進口的商品總額下滑了10.4％。卡尼表示，根據新協議，加拿大預期中國將於3月1日前下調油菜籽關稅，總稅率將自目前的84％降至約15％。他補充，加拿大也預期油菜籽粕、龍蝦、螃蟹與豌豆等產品，將自3月1日起至年底前，取消歧視性關稅措施。消息公布後，加拿大油菜籽期貨價格上漲。卡尼稱，相關協議將為加拿大農民、漁業捕撈者與加工業者帶來近30億美元的出口訂單。中國大陸商務部則在聲明中指出，鑑於加拿大降低電動車關稅，中方正調整對油菜籽的反傾銷措施，以及對部分加拿大農產品與水產品的歧視性措施。卡尼也表示，習近平已承諾對赴中國旅遊的加拿大公民提供免簽待遇，但未進一步說明細節。另據中國官媒《新華社》發布的聲明，2國還承諾重啟高層經濟與金融對話，促進貿易與投資，並加強在農業、石油、天然氣與綠色能源等領域的合作。卡尼指出，加拿大計畫在未來15年間將電網容量倍增，其中離岸風電等投資項目存在與中國合作的機會。他補充，加拿大正擴大對亞洲的液化天然氣出口，並計畫在2030年前將年產量提升至5,000萬噸，且全數供應亞洲市場。對此，總部位於北京的諮詢機構「策緯諮詢」（Trivium China）分析師Even Rogers Pay也分析，「有鑑於加拿大與美國的貿易關係目前充滿複雜性，卡尼政府希望改善與北京的雙邊貿易與投資關係並不令人意外，因為中國對加拿大農民而言是1個龐大的市場。」川普此前已對部分加拿大商品加徵關稅，並暗示這個長期盟友可能會併入成為美國的第51州。同樣受到川普關稅衝擊的中國，也有意與7大工業國集團（G7）成員之一的加拿大合作，而渥太華（Ottawa）向來被視為華盛頓傳統勢力範圍的一部分。此外，當卡尼在被問及中國是否比美國更可預測、更可靠時也坦承，近幾個月來，加中關係的發展趨勢確實更加可預測，也更能看到具體成果。他還透露，他曾與習近平討論格陵蘭（Greenland）議題，且「我發現我們在這方面有很多共同的觀點。」據悉，川普近日再度重申美國對丹麥自治領土格陵蘭的主權主張，而北約（NATO）成員國則急於駁斥華府對格陵蘭防衛不足的批評。然而，分析人士也指出，加中關係的解凍可能重塑中美競爭的政治與經濟背景，但渥太華並不太可能大幅轉向、遠離華盛頓。中國清華大學國際安全與戰略中心研究員孫成昊分析，加拿大是美國的核心盟友，深度嵌入美國的安全與情報體系，因此極不可能在戰略上重新定位、脫離華盛頓。
科技股助攻標普創新高！ 台積電ADR上漲1.77%
美國最新12月非農就業數據出爐，人數低於預期，不過整體失業率下降，華爾街普遍認為，這些是經濟即將好轉的訊號。激勵美股主要指數9日全數收漲，標普500指數再創收盤新高。美國最高法院未對川普關稅措施合法性做出裁決，美股主要指數期收紅，道瓊工業指數終場上漲237.96點，收在49504.07點；標普500指數上漲44.82點，收至6966.28點；納斯達克指數上漲191.33點，收在23671.35點；費城半導體指數上漲202.683點，收至7638.781點。科技七巨頭唯輝達下跌，Meta上揚1.08%，收至653.06美元；蘋果（Apple）小漲0.13%，收在259.37美元；Alphabet上漲0.96%，收報328.57美元；微軟（Microsoft）上揚0.24%，收至479.28美元。亞馬遜（Amazon）上漲0.44%，收報247.38美元；輝達（Nvidia）下跌0.097%，收在184.86美元；特斯拉（Tesla）勁揚2.11%，收至445.01美元。台股ADR方面多收高，台積電ADR上漲1.77%；日月光ADR上漲1.79%；聯電ADR勁揚2.81%；中華電信ADR下跌1.2%。
川普對等關稅將翻盤？美國最高法院預計週五宣判
美國最高法院預計於本週五（9日）公布多項備受矚目的裁決，案件影響範圍涵蓋美國國內與全球，其中最受關注者，就是美國總統川普（Donald Trump）推動的大規模全球關稅措施是否合法。最高法院表示，法官將於例行開庭時發布部分已完成辯論案件的判決，但不會事先透露內容。路透社報導，川普關稅案被視為攸關全球經濟的重要指標，也是一場對總統權力界線的重大考驗。法院去年11月5日聽取辯論時，保守派與自由派大法官皆對其合法性表達疑慮。川普則援引於1977年制定、原供國家緊急狀態使用的法條來課徵關稅，但遭下級法院裁定此舉逾越總統職權，川普政府因此提出上訴。川普近期多次公開表達對判決結果的關切。他在社群媒體上表示，若敗訴將是對美國的「重大打擊」，並強調關稅政策讓美國在財政與國家安全層面更加強大且受尊重。他過去也曾以《國際緊急經濟權力法》為依據，對多國進口商品課稅，並以此向中國、加拿大與墨西哥施壓，遏止芬太尼等非法藥物流入美國。此外，擁有6比3保守派優勢的最高法院，尚有多起重要案件待裁。其中包括對1965年《投票權法》關鍵條款的挑戰，保守派大法官傾向限縮禁止削弱少數族群投票權影響力的規定；以及科羅拉多州禁止對LGBT未成年人進行「矯正治療」的法律，部分大法官認為可能涉及言論自由爭議。未來數月，最高法院行程密集，還將審理跨性別運動員參賽禁令，以及川普試圖解除聯準會理事職務、牽動央行獨立性的案件，判決結果備受各界關注。
早苗經濟學奏效？ 海外投資凈買入日股創12年來新高
日本銀行調升利率激勵銀行股，提振大盤走勢，東京股市19日收盤走升。2025年截至目前，海外投資者對日本股票的凈買入額已突破5萬億日元，全年規模有望創下自2013年安倍經濟學行情啟動以來的新高。日本新任首相高市早苗上任後，市場情緒迅速轉向樂觀。從擴張性的財政政策，到延續寬鬆的貨幣路線，再加上東京證交所持續推動改革，日本正同時啟動「基本面、資金面、政策面」三大引擎。法人表示，不論股票或債券資產都展現強勁吸引力，是布局日本多重資產的好時機。東京證交所18日按投資部門發布了買賣動向，在12月第二周（8日至12日），海外投資者凈買入日本股票1897億日元。從年初累計計算，凈買入額已達到5.88萬億日元，大幅超過2023年的3.1萬億日元。2025年海外投資者對日股有兩波買入動作，川普關稅不僅讓短期投機資金，更讓著眼長期的投資者意識到偏重美國的風險。第二市隨著時任日本首相石破茂宣佈辭職，市場對日本政治格局變化的期待升溫。在高市早苗贏得自民黨總裁選舉的10月以後，海外投資者單周凈買入日股的規模便超過了1萬億日元。海外投資者之所以如此反應，不僅是因為高市早苗明確表態將繼承「安倍經濟學」政策，更表態重視積極投資AI及防衛等戰略領域的增長戰略。日股基準日經225指數19日上漲505.71點，收至49507.21點；東證股價指數上漲26.77點，收3383.66點。
沈玉琳罹血癌近況曝光 黃鐙輝證實「能慢慢復出」
黃鐙輝與左光平今（16日）出席好友邱志宇的發片記者會，被問到罹患血癌的沈玉琳最近狀況如何？黃鐙輝表示：「越來越好，看能不能錄一些比較不這麼累的節目，慢慢復出。」不過目前沈玉琳的免疫力可能比較差，所以還不能去探望他。黃鐙輝提到沈玉琳手上本來有6、7個節目，生病後自己義不容辭幫忙代班，雖然還無法去探視，但兩人會用訊息聯絡，沈玉琳時常回覆很有元氣的貼圖。黃鐙輝認為按照沈玉琳目前的狀況，應該很快就可以跟大家見面。黃鐙輝（左）每個月要付不少房貸。（圖／邱志宇提供）近日台股大跌，擅長投資的黃鐙輝表示：「我早就預設到了，我認為這是正常回檔，真正大跌是之前川普關稅風波時，我早就把有賺的收回資金，以ETF為主。」不過黃鐙輝先前才換了新房，每個月要付20幾萬的房貸，直呼：「我根本沒有財富自由的感覺，壓力很大！」
影響2026經濟成長五關鍵 國泰台大：仍看好AI後續表現
國泰台大產學合作計畫團隊今（15）日舉辦2025年第四季臺灣「經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，評估2025年下半年經濟表現強於預期，第四季底臺灣經濟氣候調整為「朗」（原為「陰」），明年第一季經濟氣候將維持「朗」，出現機率將在65%以上。有鑑於臺灣景氣動能穩定且通膨平穩，研判臺灣央行12月將維持利率不變，明年第一季金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內波動。展望2026年，即便基期較高，受惠AI持續成長動能，調高臺灣經濟成長率預估值至3.0%（原2.0%），研判有80%的機率落在1.5%至4.5%。展望發表會出席者包括國泰臺大產學合作計畫教授黃裕烈、國泰臺大產學合作計畫教授何耕宇、國泰金控投資長程淑芬、國泰臺大產學合作計畫教授徐之強、國泰金控協理陳欽奇。影響2026年臺灣經濟成長的主要因素：(1) AI熱潮是否持續暢旺，帶動全球投資與出口表現；(2) 美國高關稅影響仍存，全球貿易減速可能限制需求；(3) Fed新任主席鴿派立場，將影響美國景氣與通膨波動；(4) 中國「十五五規劃」建議刺激及房市動向，能否支撐景氣尚待觀察；(5) 臺灣能源供給能否充分因應營運需求，可能影響企業投資意願與經濟發展。今年第四季臺灣金融情勢指數（FCI）反彈至「寬鬆」區間，主因川普關稅擔憂趨緩、台股高檔震盪，以及12月Fed降息前景出現變數，帶動美元反彈、臺幣貶值。由於關稅豁免期提前拉貨及AI需求出乎預期，帶動出口與供應鏈投資，該團隊上修2025年臺灣經濟成長率預測至7.4%（原4.5%）。看好AI後續表現，上修2026年經濟成長率預測值至3.0%。展望2026年，即便基期較高，臺灣可望持續受惠AI成長動能，科技大廠雲端支出成長仍強，加上主權AI、企業擴大應用需求，帶動出口與供應鏈投資，團隊上修2026年臺灣經濟成長率預測值至3.0%（原2.0%），研判有80%的機率落在1.5%至4.5%。並預估明年第一季市場對Fed新任主席鴿派立場有所期待，美元指數可能震盪偏弱，研判金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內波動。