市場情緒
」 美股 台股 關稅 川普 市場
起飛啦！外資轉戰越南股市 「這檔」ETF年賺逾52%
越南投資吸引力持續升溫，越南中央委員會第十五次全體會議於本月23日開幕，越南總書記表示越共十四大領導人選已取得共識，並同步通過2026至2031年任期高層候選名單，整體釋放出政策延續性與政治穩定度提升的正向訊號，有助穩定投資信心。近兩年AI掀起科技投資趨勢，不過近期市場對AI類股估值過高疑慮。專家表示，無論市場情緒怎麼起伏，可以確定的是，資金向來都是尋找便宜，且具備成長潛力的市場，現在的越南就符合這些條件。目前越南股市估值落在長期平均值以下，與全球主要股市相比，更凸顯其優勢。市場普遍預期，越南在2026年有機會成為區域內GDP成長速度最快的經濟體之一。隨著富時指數推動越南股市自「邊緣市場」升級至「新興市場」，未來有望吸引更多專注新興市場的被動式與主動式基金資金配置，為股市帶來中長期結構性資金挹注。在2025年MSCI全球年度報酬榜上，台股大盤賺近39%，名列第3名，僅次南韓賺逾94%、加拿大近40%，全都贏過美股，後來居上的越南漲55%最驚人，富邦越南（00885）近期持續走高，近一周漲幅達1.2%、近一月上漲4.84%、近半年上漲47.35%、整年漲52.66%。
美股七雄不見車尾燈？ 特斯拉一個月狂飆25％
特斯拉股價近期強勢走高，刷新歷史新高，根據《商業內幕》報導，回顧特斯拉股價今年經歷戲劇性反轉，從幾近腰斬後一路攀升至歷史新高。美國川普當選後的2024年底特斯拉股價一度飆漲，進入2025第1季後急轉直下，股價幾近腰斬。特斯拉執行長馬斯克忙於領導政府效率部 (DOGE)，全球電動車銷售量也下滑，投資人當時坐不住了，特斯拉的電動車業務似乎被拋在腦後，股東會議上抱怨聲四起，社群媒體上批評聲浪也越來越大。馬斯克宣布退出DOGE，市場立刻做出反應，特斯拉股價在短短4天內飆漲25%。股價回溫卻遇美中關稅戰，公司在中國有龐大產能，關稅飆升讓成本壓力越來越大。直到美中達成首次貿易休兵協議，特斯拉股價才在消息當周飆漲17%。馬斯克年中回購10億美元的特斯拉股票，為漲勢再添動能。股價單日飆漲7%，接下來一周又再漲8%。馬斯克購買特斯拉股票，顯示他對公司營運有信心，也認為目前估值合理，也讓投資人更有信心跟進。特斯拉股價自11月21日低點以來已反彈約25％，今年首度改寫歷史新高，同期《彭博》「美股七雄」指數漲幅不到6％，顯示特斯拉表現明顯超前，市場情緒樂觀。截至收稿，特斯拉19日股價下挫0.45%％，收報481.2美元。
早苗經濟學奏效？ 海外投資凈買入日股創12年來新高
日本銀行調升利率激勵銀行股，提振大盤走勢，東京股市19日收盤走升。2025年截至目前，海外投資者對日本股票的凈買入額已突破5萬億日元，全年規模有望創下自2013年安倍經濟學行情啟動以來的新高。日本新任首相高市早苗上任後，市場情緒迅速轉向樂觀。從擴張性的財政政策，到延續寬鬆的貨幣路線，再加上東京證交所持續推動改革，日本正同時啟動「基本面、資金面、政策面」三大引擎。法人表示，不論股票或債券資產都展現強勁吸引力，是布局日本多重資產的好時機。東京證交所18日按投資部門發布了買賣動向，在12月第二周（8日至12日），海外投資者凈買入日本股票1897億日元。從年初累計計算，凈買入額已達到5.88萬億日元，大幅超過2023年的3.1萬億日元。2025年海外投資者對日股有兩波買入動作，川普關稅不僅讓短期投機資金，更讓著眼長期的投資者意識到偏重美國的風險。第二市隨著時任日本首相石破茂宣佈辭職，市場對日本政治格局變化的期待升溫。在高市早苗贏得自民黨總裁選舉的10月以後，海外投資者單周凈買入日股的規模便超過了1萬億日元。海外投資者之所以如此反應，不僅是因為高市早苗明確表態將繼承「安倍經濟學」政策，更表態重視積極投資AI及防衛等戰略領域的增長戰略。日股基準日經225指數19日上漲505.71點，收至49507.21點；東證股價指數上漲26.77點，收3383.66點。
美國CPI年增2.7％低於預期 美光財報亮眼激勵AI概念股走強
根據美國勞工統計局18日公布的數據顯示，11月美國消費者物價指數（CPI）年增2.7％，低於市場原先預估的3.1％。此外，剔除波動性較大的食品與能源價格後，11月核心CPI年增2.6％，同樣低於預期。數據顯示美國通膨壓力有顯著降溫跡象，使市場對聯邦準備理事會（Fed）明年啟動降息的預期升溫。由於10月適逢美國政府部門停擺，當月通膨報告未能如期發布，因此此次報告並未提供月增率資料。然而，11月的數據已足以讓投資人重燃對通膨可控與政策轉向的信心。通膨降溫的訊號讓投資市場情緒明顯回穩，特別是與人工智慧（AI）相關的科技股受到提振。記憶體大廠美光（Micron）公布遠超市場預期的財報，成為主要激勵因素之一。根據美光公布的最新財報，公司2024會計年度第一季營收達136.4億美元，非一般公認會計原則（non-GAAP）下的每股盈餘為4.78美元，雙雙超出華爾街預估的129.5億美元與每股3.9至4美元的區間。在強勁財報與通膨放緩的利多下，美光股價18日大漲逾10％，帶動相關供應鏈與科技類股同步上揚。包括台積電美國存託憑證（ADR）也上漲近3％，收在284.68美元。受此利多激勵，美股主要指數全面收紅。道瓊工業指數上漲65.88點，漲幅0.14％，收報47951.85點；標準普爾500指數上漲53.33點，漲幅0.79％，收於6774.76點；那斯達克指數上揚313.04點，漲幅1.38％，報收23006.36點；費城半導體指數大漲168.32點，漲幅2.51％，收在6863.63點。
聯準會降息預期升溫！市場靜待下週決策會議
美股美東時間週四（4日）走勢微幅上揚，投資人正關注即將到來的聯準會（Fed）年度最後1次利率決策會議。標普500指數（S&P 500）小漲0.11%至6,857.12點；那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）升0.22%至23,505.14點。道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）則微跌0.07%，收在47,850.94點，反映市場情緒謹慎但未現恐慌。據《CNBC》報導，美國公債殖利率上升，比特幣（bitcoin）則恢復跌勢，下跌0.5%。該加密貨幣於1日跌破85,000美元，創3月以來新低，不過2日早盤反彈，且整週維持在90,000美元以上，為低迷的加密貨幣投資者帶來一絲希望。投資人關注職缺安置公司「Challenger, Gray & Christmas」的報告，該報告顯示美國企業11月宣布的裁員規模，使全年裁員數字進一步突破100萬人，主要受企業重組、人工智慧以及關稅因素影響。3日世界最大的人力資源管理公司之一「自動資料處理公司」（Automatic Data Processing, Inc.，通常稱ADP）公布的私人企業就業數據也意外疲弱。就業市場日益疲軟的跡象，使華爾街幾乎確信聯準會將在12月10日的年度最後1次會議上會降息1碼。根據芝加哥商品交易所（CME）的「FedWatch」工具，市場目前對下週三（10日）降息的預期機率已達87%，比幾週前高出許多。獨立財務顧問公司「Orion Advisor Solutions Inc. 」投資長荷蘭（Tim Holland）表示：「今年迄今為止市場表現良好，11月下半月更加強勢。我不會意外看到市場從現在開始走平。重點消息是降息25個基點，但該消息已被充分預期，如果沒有降我反而會驚訝。市場已經預期到這件事了。因此，在經過亮眼的11個月及近期波動後，我們可能只是停滯觀望，甚至直到年底，再看看2026年如何開局。」4日，投資人大致忽略最新的每週初領失業救濟金申請數據，該數據顯示新申請件數降至2022年9月以來新低。11月29日當週初領失業金為季調後191,000件，比前1週減少27,000件，也低於道瓊預估的220,000件。荷蘭補充：「每1項數據都告訴我們經濟沒有崩塌，讓市場鬆一口氣。即使今天的初領數據受到感恩節假期影響，我認為市場仍相當樂見這個結果。我不認為從現在到下週會有任何數據讓聯準會取消降息。」本週其他重要經濟數據將於美東時間5日公布，包括美國商務部延後的9月個人消費與收入數據、以及聯準會主要通膨指標個人消費支出物價指數（PCE）。密西根大學（University of Michigan）也將於當天發布12月消費者調查。客戶關係管理（CRM）平台供應商「賽富時」（Salesforce）是4日交易中的主要上漲者，股價上漲近4%，因為該軟體公司提出優於預期的營收預測。連鎖折扣禮品店「Five Below」也上漲逾3%，其財報表現大幅優於華爾街預期。在前1個交易日，美股雖整體收紅，但AI投資題材仍持續震盪。科技類股成為標普500表現最弱的板塊，受微軟（Microsoft）、輝達（Nvidia）、博通（Broadcom）等大型科技股下跌所拖累。
小非農數據疲弱強化降息預期！美股收高、科技股表現分歧
美國股市美東時間3日整體收漲，市場情緒明顯受最新「小非農」ADP就業數據推動，投資人對聯準會（Fed）下週降息的預期迅速升溫。道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）上漲408.44點，或0.86%，收於47,882.90點。標準普爾500指數（S&P 500）上漲0.30%，報6,849.72點；那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）則上漲0.17%，收在23,454.09點。據《CNBC》報導，世界最大的人力資源管理公司之一「自動資料處理公司」（Automatic Data Processing, Inc.，通常稱ADP）報告指出，11月私人部門就業人數意外減少32,000人。根據《道瓊》（Dow Jones）調查，經濟學家原本預期當月將增加40,000人。儘管數據疲弱，但交易員似乎正押注私人部門的就業流失，將促使聯準會在12月10日今年最後1次會議上大幅降息。金融服務公司「Certuity」首席投資長韋爾奇（Scott Welch）在接受《CNBC》訪問時表示：「勞動市場是大家會關注的焦點。數據出來就是這樣，要嘛支持降息，要嘛不支持，但我認為毫無疑問，下周一定會降息。」根據芝商所（CME Group）的「FedWatch」工具，市場正在反映聯準會下週三（10日）降息的機率高達89%，遠高於11月中旬的預期。投資人認為較低的利率環境將刺激貸款成長，為美國經濟帶來動能，因此富國銀行（Wells Fargo）和美國運通（American Express）等主要金融股3日普遍上揚。韋爾奇補充：「市場整個就是繫在聯準會身上，所以如果他們不降息，結果不會太好。」不過，3日也出現了部分經濟穩健的跡象，最新的美國服務業數據略優於預期。與此同時，微軟（Microsoft）3日拖累大盤，股價下跌2.5%。此前，專注於科技產業的《The Information》報導指稱，微軟削減與人工智慧相關的軟體銷售配額，但在該公司否認降低銷售人員的銷售配額後，股價跌幅略有收斂。與人工智慧題材相關的其他企業，包括晶片製造商輝達（Nvidia）與博通（Broadcom），也受到微軟股價下跌的牽連而走弱。美光科技（Micron Technology）同樣承壓，下跌逾2%。對此，韋爾奇分析：「市場開始分辨誰會勝出、誰會落後。他們彼此都在相互投資，但市場還沒看到成果。我們正處於1個市場轉型的最初期，而我們關注的1件事，就是這些公司究竟背負多少債務來建設資料中心等等。」另一方面，比特幣（bitcoin）持續上漲，突破93,000美元。這是在1日出現自3月以來最差單日表現後的反彈。另「邁威爾科技」（Marvell Technology）股價則大漲近8%，因華爾街對其資料中心成長展望作出積極反應；服裝和配飾零售商「美鷹傲飛」（American Eagle Outfitters）亦是一大亮點，上漲約15%，因該公司成為最新1家上調全年財測的零售企業。公司表示，今年的假日購物季開局強勁。
美證實下調南韓汽車關稅至15%！刺激韓股走揚
在美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）證實，針對南韓的美國汽車關稅將自11月1日起追溯適用至15%的較低稅率後，南韓汽車企業股價2日走揚。據《CNBC》報導，根據美國商務部在社群平台X上的貼文，盧特尼克表示：「我們也將移除飛機零件的關稅，並調整南韓的對等稅率，使其與日本及歐盟一致。」消息一出，南韓汽車製造商現代汽車（Hyundai Motor）及起亞（Kia Corp）的股價分別上漲近5%與3%。「韓國綜合股價指數」（KOSPI）也上漲1.02%，而中小型股為主的創業板市場「科斯達克」（KOSDAQ）指數則下跌0.13%。根據南韓政府2日公布的數據，該國11月整體通膨年增2.4%，高於《路透社》調查經濟學家所預期的2.35%。核心通膨（剔除生鮮食品與能源價格）則較去年同期上升2%。這份最新數據與10月的通膨率持平，強化市場對南韓央行將維持利率不變的預期。南韓央行「韓銀」（Bank of Korea）11月27日已連續第4次會議，維持2.5%的基準利率。在更廣泛的亞太市場方面，2日多數基準指數上揚，儘管華爾街因加密貨幣拋售重挫市場情緒而下跌。美東時間1日，比特幣（bitcoin）暴跌約6%，跌破86,000美元，創下自3月以來最大單日跌幅，並對整體股市造成壓力。該數位貨幣自上月末首次跌破90,000美元以來，便難以重新站穩該價位。其他與加密貨幣相關的公司，包括Coinbase與Strategy，也在1日的交易中下跌。與人工智慧相關的企業博通（Broadcom）與美超微（Super Micro Computer）股價分別下滑超過4%與1%，顯示該領域正在出現獲利了結的情況。美國股指期貨在亞洲早盤變化不大，此前美國3大基準指數均在隔夜結束5連漲行情。1日，美國標普500指數下跌0.53%，收在6,812.63點；那斯達克綜合指數下跌0.38%，收在23,275.92點；道瓊工業指數下跌427.09點（0.9%），收在47,289.33點。日本股市方面，「日經平均指數」（Nikkei 225，日經225）在開盤時上漲0.54%，「東證股價指數」（Topix）上升0.44%。金融、能源與基礎材料類股領漲。日經225指數中漲幅居前的企業包括工業機器人製造商「發那科」（FANUC），股價上漲5.86%；生產柴油微粒濾清器的「NGK Insulators」最多上漲6%；電機設備公司「藤倉」（Fujikura）上漲2.29%。10年期日本公債（JGB）殖利率升至1.88%，創下自2008年6月以來新高，市場猜測日本央行「日銀」（Bank of Japan）最快可能於本月升息。另一方面，20年期日本公債殖利率升至2.915%，為1999年以來最高；30年期日本公債殖利率則升至歷史新高3.411%。與此同時，澳洲「S&P/ASX 200」指數上漲0.12%。香港恆生指數期貨則反映較高開盤，報26,219點，較前1交易日收盤的26,033.26點為高。
Fed放鴿！12月降息機率升 美股全面收漲、台積電ADR反跌
華爾街股市21日全面反彈，紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 「放鴿」，聯準會（Fed）12月降息的預期升溫，帶動市場情緒轉強，四大指數全面收紅。威廉斯表示，就業風險已上升，而通膨壓力持續減退。其言論使市場對12月降息機率由前一日的約29%提升至近70%。美股主要指數表現， 道瓊指數上漲 493.15 點，收至46245.41點；納斯達克指數上漲195.035點，收在22273.083點；標普500指數上漲64.23點，收報6602.99點；費城半導體指數上漲54.37點，收6406.43點；NYSE FANG＋指數上漲34.76點，收至15799.98點。科技七巨頭普遍收揚，Meta上漲0.85%，收報594.25美元；蘋果（Apple）上揚1.97%，收至271.49美元；Alphabet上漲3.53%，收在299.66美元；微軟（Microsoft）下跌 1.32%，收報472.12美元。亞馬遜（Amazon）上漲1.63%，收至220.69美元。輝達（Nvidia）下跌0.97％，收報178.88美元；特斯拉（Tesla）下挫1.05％，收在391.09美元。台股ADR漲跌互見，台積電ADR下跌0.88%；日月光ADR小漲0.51%；聯電ADR上漲1.69%；中華電信ADR小跌0.07%。
991點跌炸台股！史上第6慘跌 政府信心喊話：國安基金密切關注
受到美國最新非農就業數據強勁、聯準會降息預期延後影響，週四（20日）美股四大指數全面收黑，進一步衝擊全球投資情緒。台股今（21日）開盤即重挫604點，收盤跌勢擴大至991.42點，收在26434.94點，跌幅達3.61%，創下台股歷來第六大單日跌點紀錄，成交金額高達5498.35億元。對此，財政部次長阮清華出面安撫市場情緒，強調此次下跌與國際股市波動連動性高，並非國內經濟基本面出現問題。面對台股劇烈波動，阮清華也出面回應，指出此次下跌主要受到國際因素牽動，並非台灣基本面轉弱。他強調，目前經濟成長率維持穩健，全年仍可望超過5％，政府將密切關注政經局勢，必要時由國安基金視情況因應。談及近期外界對AI產業泡沫化的擔憂，阮清華也援引輝達（NVIDIA）最新財報指出，AI相關產業發展仍具動能，泡沫化疑慮暫時不存在。他補充，美國非農就業數據強勁，使得聯準會延後降息預期，成為近期市場壓力來源。「股市是經濟的櫥窗，若基本面穩健，最終仍會反映真實經濟表現。」阮清華表示，政府部門將持續密切觀察情勢發展，適時做出因應，穩定市場信心。據美國公布數據顯示，就業市場依然熱絡，使市場預期12月聯準會（FED）降息機率跌破40%，資金趨向保守，加上AI龍頭輝達（NVIDIA）財報雖亮眼，卻未能抵消市場對總體經濟疑慮，利多反遭冷處理。台股早盤急殺後一路震盪走低，市場恐慌性賣壓湧現，權值股與熱門題材股全面潰跌。前十大成交個股無一倖免，全面收黑，顯示市場情緒高度保守。其中，台積電下跌70元，收在1385元，成交金額達755.09億元，為成交榜首；鴻海重挫11.5元，收225元，成交208.21億元；南亞科慘遭跌停，收在140元；元大台灣50與金居分別下跌2.05元與5.5元，成交額皆突破百億。其他高成交個股如奇鋐下跌95元至1240元，台達電下跌59元至895元；富喬、金像電與華城也都呈現明顯跌勢。從大型電子、半導體到綠能族群，無一倖免，顯示此次拋售已遍及各產業。
中國奢侈品市場回穩！Prada、Coach等品牌釋出樂觀訊號
中國奢侈品市場在經歷1年多的疲軟後，正出現回穩訊號。Prada、Coach、EssilorLuxottica與Value Retail的多名高階主管近日在巴黎的摩根大通全球奢侈品與品牌大會（JPMorgan Global Luxury and Brands Conference）接受《CNBC》訪問時皆表示，他們觀察到中國市場的需求正在逐漸回穩，雖然整體奢侈品產業仍面臨中國消費者無論在國內或海外支出同步下滑的壓力，但市場情緒已出現微妙轉變。中國在新冠疫情期間一度被視為全球奢侈品市場的未來中心，但疫情後青年失業率攀升、房地產市場長期下行、家庭信心疲弱，都令中產階級的可自由支配支出明顯收縮。然而，Prada集團財務長博尼尼（Andrea Bonini）指出，公司對未來抱持「謹慎樂觀」，因為中國與全球奢侈品的結構性需求依然存在，只是復甦速度較預期更慢。他認為，在疫情造成的劇烈震盪過後，真正正常化的市場環境恐怕要到2026年才能看到。與此同時，Coach的執行長坎恩（Todd Khan）則透露更強烈的成長訊號。他表示品牌在上季於中國市場取得20%的穩定成長，而且這項趨勢已連續維持數個季度。坎恩指出，Coach的價格與品牌定位剛好符合在經濟不確定性下更加謹慎的消費者，因此更能在此階段吸引客群。Coach也加速拓展其在中國的在地化佈局，包含25年的深耕、設置當地共同設計工作室，以及在武漢等地區域中心擴張門市。由於品牌在全球市場布局較平均，Coach的國際成長占整體增幅的4成，使其不受美國關稅波動影響。來自財報的數據同樣支持市場穩定的觀察。瑞銀集團（UBS Group AG）研究指出，Burberry上季在大中華區的銷售成長3%，優於市場預期的零增長；歷峰集團（Richemont）也透露對中國消費者的銷售已從先前雙位數萎縮改善為近乎持平。該集團在亞太區（APAC）的整體成長達10%，年末動能持續改善。LVMH的財務長卡巴尼斯（Cécile Cabanis）則表示，中國大陸第3季重新轉為正成長，使集團今年首度錄得單季成長。然而，分析師仍保持謹慎。摩根大通歐洲奢侈品主管巴蒂斯蒂尼（Chiara Battistini）提醒，目前的改善很可能是「基期低」導致的表面數據亮眼，仍難以視為趨勢反轉。她指出部分成長來自消費回流中國本土，而非中國消費力在全球全面恢復。在需求趨勢仍未完全明朗之際，國際品牌加速推動在地化策略，成為中國市場競爭升溫下的必然選擇。根據 亞洲數位行銷機構「WPIC」聯合創始人兼首席執行官庫克（Jacob Cooke）指出，許多國際品牌提高對中國的行銷資源投入比例，有些甚至超過營收的40%。品牌同時加快新品節奏，並透過本地消費者數據調整設計風格。小紅書（Xiaohongshu）與抖音（Douyin）等社群平台的崛起，迫使公司在內容與產品策略上全面更新。這一趨勢也向下影響到零售通路，尤其是奢侈品outlet。Value Retail董事長馬爾金（Scott Malkin）指出，公司在中國的資產表現「非常良好」，而全球品牌也鼓勵其加速擴展，以確保能正確呈現真正且有品質保證的過季商品。他認為，outlet模式吸引的「渴望性買家」最終仍將在未來回到全價市場。眼鏡品牌巨頭EssilorLuxottica同樣看到全面成長。財務長格拉西（Stefano Grassi）表示，公司在北美、歐洲、亞洲都維持雙位數增幅，顯示消費者並未出現降級行為，而是持續被新品與技術創新吸引。儘管各大品牌一致認為中國市場正在回穩，但尚未進入真正的反彈階段。
資金急轉空？ 比特幣遇熊市失守9.5萬美元關
隨著避險情緒升高，投資人從比特幣相關基金撤出近9億美元，幣圈慘遭血洗，導致比特幣14日盤中摜破9.5萬美元大關，幾乎抹平今年來全數漲幅。比特幣於今（16）日早盤短線失守95000美元，9.6萬大關成為短期的「高檔區間」，若從10月初所創高點迄今，比特幣已跌逾兩成。比特幣持續破底，14日盤中曾暴跌至94508美元低位，比特幣相關ETF當天也淨流出約8.7億美元，創上市以來單日資金流出量次高，這更讓比特幣大幅承壓。根據CoinGlass數據顯示，過去24小時內有超過13億美元的槓桿部位被強制平倉。儘管15日盤中比特幣回升到近9.6萬美元，但市場情緒依然脆弱。截至收稿，比特幣上漲0.26%，暫報95822.08美元。富蘭克林鄧普頓投資解決方案副投資長高曼（Max Gokhman）指出，目前比特幣拋售與其他風險資產完全同步，但由於波動性更高，加密幣跌幅更大。SignalPlus合夥人奧古斯丁（Fan Augustine ）提到，比特幣自美國總統川普就職以來已轉為負報酬，加密幣市場總市值也回到年初水準，目前技術面支撐價位落在9萬美元初段，市場情緒短期內恐持續低迷。另外，長期購入比特幣儲備的Strategy執行長Michael Saylor 今日在社交平台X發文表示：「想要坐上火箭，就要準備承受強大重力。」，Strategy深陷熊市不僅沒有賣出比特幣的想法，而且還在繼續敲進，且買入數量可觀，並將在明（17）日公佈具體的細節。
台股周跌253點！11/19輝達公布財報 這類股不宜久報
台股14日收在27,397.50點，跌506.06點，跌幅1.81％，一周加權指數跌253.91點，跌0.92％，下跌出量，跌破月線。法人分析，AI發展仍有長線趨勢，但是進入調整期；12月降息1碼機會回調至50%，提醒投資人在利率較敏感時期，投資操作上應優先考量信用評級較高的公債或投資等級債，若未來殖利率觸底反彈，則可搶進資本利得成長機會。13日晚間川普已於眾議院簽署關鍵的短期撥款方案，也預示著美國政府將重新啟動，結束了為期43天的黑暗時期。永豐投顧表示，美股科技股重跌，主要還是在財報訊息揭露後，市場對於AI萬馬奔騰式的擴張提出質疑，於是高槓桿的擴張出現修正，業務進度延遲的股價大跌，以上調整有利長線趨勢。相較於其他AI公司，輝達財力足、獲利豐，11/19輝達將公布財報，過去財報雖然能優於分析師預期，但是市場往往提前反應，而如今美國科技股回檔，已經壓低市場期待，有利股價反映基本面。永豐投顧建議，還是應該長線布局，績優股回檔可以從容買進。另外資金短期往傳產股發展，注意應股價變化，不宜久抱。本週指數區間看26500點至27800點。國泰基金經理人鄭凱允則表示，美國政府停擺多周，如今重啟市場可能仍面臨短期不確定性，同為聯準會官員的亞特蘭大聯準銀行總裁Raphael Bostic與波士頓聯準銀行總裁Susan M. Collins皆警示通膨仍是明顯且迫切的風險，目前利率應暫緩不變。國泰投信表示，隨著政府重新步入軌道，先前未能如時公布的9月份經濟數據有望在近期「重見天日」，但據白宮所述，10月份的就業報告跟通膨報告因為仰賴實地調查，受到政府停擺可能將「永遠缺失」，使市場失去基本面參考依據，加上市場情緒回穩，刺激昨日美債殖利率全面走揚，此時在債券布局宜逢低買進、攤平持有成本。鄭凱允則進一步就國泰10Y+金融債（00933B）來說，統計自11月初以來00933B日平均成交量達3.48萬張，在債券ETF中名列前茅；其成分債以大型龍頭銀行債為主，金融機構受到嚴格監管，特別是大型銀行相對在面臨金融危機時，普遍有較好的抗風險能力。
美政府關門即將落幕！瑞銀仍看好金價上探每盎司4700美元
位於瑞士的跨國投資銀行和金融服務公司「瑞銀集團」（UBS Group AG）再度釋出樂觀預期，指出即便美國政府的停擺危機即將結束，黃金仍將維持上行趨勢，顯示市場對避險資產的信心依舊強勁。據《IDNFinancials》報導，瑞銀集團（UBS）財富管理部旗下的首席投資辦公室（Chief Investment Office，CIO）在最新報告中指出，美國國內的政治局勢出現些許改善，參議院（Senate）的支持正在推動結束這場已創下歷史最長紀錄的政府停擺。報告中寫道：「儘管美國史上最長政府停擺可能對市場情緒帶來一定壓力，但我們仍相信黃金價格仍有進一步上升的空間。」瑞銀首席投資辦公室認為，目前貴金屬價格的回調只是「牛市行情中的短暫停頓。」瑞銀在報告中維持其對黃金的12個月目標價，也就是每金衡盎司（troy ounce）4,200美元。報告同時指出，若全球金融市場出現顯著的政治變動或風險升溫，金價可能上探每盎司4,700美元的高位。根據「洲際交易所集團」（Intercontinental Exchange, Inc.，ICE）的數據，截至今日亞洲交易時段開盤，現貨黃金價格小幅上漲0.04%，報每盎司4,128美元。而據「商品交易所」（Commodity Exchange，COMEX）的期貨數據，黃金期貨價格則上漲0.47%，達到每盎司4,136美元。隨著美國政府即將重啟運作，市場焦點轉向更廣泛的政治與經濟前景。瑞銀分析指出，雖然美國國內政治僵局帶來短期不確定性，但全球央行持續購金、通膨壓力未消，以及地緣政治風險頻仍，皆使黃金的中長期投資價值仍具支撐力。
標普500過去8個交易日下跌約2.4%！投資人視為短期調整非危機前兆
美國股市近期的疲弱表現，為今年連創新高的漲勢踩下「剎車」。尤其那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）於美東時間上週五（7日）收盤下跌，受到人工智慧（AI）相關股票持續下挫的壓力影響，最終錄得本週整體下跌的走勢，同時新的經濟數據也加深了投資人對經濟放緩的擔憂。綜合美媒報導，以科技股為主的那斯達克指數下跌0.21%，收於23,004.54點。相較之下，標準普爾500指數（S&P 500）與道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）則微幅上揚。標普500上漲0.13%，收於6,728.80點；而道瓊指數上漲74.80點，漲幅0.16%，收於46,987.10點。盤中一度，納斯達克跌幅高達2.1%，標普500下挫1.3%，道瓊工業指數也一度下跌超過400點，跌幅約0.9%。根據統計，標準普爾500指數（S&P 500）在過去8個交易日下跌了約2.4%。市場對美國經濟狀況的擔憂，以及AI與科技股估值偏高的疑慮，導致投資人短期情緒轉趨謹慎。然而，美國投資管理公司路博邁（Neuberger Berman Group LLC）全球股票研究部（Neuberger Berman Global Equity Research Department）資深投資策略師席迪奇（Raheel Siddiqui）認為，「這只是個速度減緩點，不是一面你撞上去會導致重大損害的牆。我不認為目前市場具備會演變成衰退、熊市，或其他更糟情況的條件。」儘管市場對估值過高與投資集中現象感到焦慮，多數投資人仍認為牛市的基礎穩固，風險偏好仍有支撐力。這些支撐力包括美國聯準會（Fed）放寬金融條件、AI帶動的企業資本支出熱潮，以及整體仍具韌性的經濟環境。「我沒有看到投資部位出現重大變化，也沒有感受到市場情緒有顯著轉折，」美國投資管理公司伊頓萬斯（Eaton Vance）全球股票部共同主管暨倫敦投資組合經理戴爾（Chris Dyer）指出，「並非說這不可能發生，只是目前並未出現。」投資人指出，這次回檔之所以受到關注，部分原因是自4月由關稅衝擊引發的拋售潮平息以來，市場幾乎未出現明顯下跌。自那以後，標普500指數從近期高點下跌幅度未曾超過3%。「這次下跌只是提醒大家，波動性依然存在，這是市場的常態，」格倫米德財富管理公司（Glenmede Wealth Management）投資策略副總裁雷諾茲（Mike Reynolds）說道。投資人普遍認為，近期的波動並非反映股市基本面出現根本變化。「現在看到的，是市場對高位的恐懼與部分獲利了結，」真伙伴資本（True Partner Capital）共同首席投資長赫克斯特（Tobias Hekster）指出，「我認為目前尚未出現有意義的撤資跡象。」艾普塔斯資本顧問公司（Aptus Capital Advisors）股票主管暨投資組合經理華格納（David Wagner）則警告，過度反應才是更大的風險，「我認真地認為，投資人現在最大的錯誤之一，就是選擇退場、把資金抽離市場。」愛馬仕投資管理（Federated Hermes）首席市場策略師奧蘭多（Phil Orlando）則指出，儘管短期波動可能持續，但長期前景依然樂觀。「未來幾個季度市場或許會有些震盪，但我們會將那視為買進良機。」投資人普遍認為，美國經濟表現強勁，使得市場崩盤的可能性不高。第2季度經濟成長優於預期，主要受強勁消費支出推動。根據美國全國商業經濟協會（National Association for Business Economics）的調查，企業投資的增加預計將抵銷消費與全球貿易的放緩，維持整體經濟成長。「從全球經濟基本面來看，美國與新興市場的成長仍然強勁，雖然部分領域出現疲弱，但那屬於健康的調整，」美國世紀投資公司（American Century Investments）首席投資長維克多（Victor Zhang）指出。該公司管理資產規模約3,000億美元。不過，分析師也提醒，隨著標普500今年累計上漲14%、那斯達克（Nasdaq）上漲19%，若市場消息轉向負面，拋售風險可能擴大。此外，由於美國政府關門導致官方經濟數據延遲發布，投資人必須依賴非官方數據，這增加了過度反應的可能性。CFRA公司首席投資策略師斯托瓦爾（Sam Stovall）指出：「牛市不會因年紀老邁而終結，而是死於恐懼。目前市場最害怕的，就是經濟衰退。」
勞動基金前三季賺逾5500億 報酬率8.14％創近年新高
勞動基金運用局今日公布勞動基金績效顯示，截至今年9月底，整體勞動基金規模為7兆4399億元，收益數為5588 億元，收益率 8.14％，9月單月收益為2167億元。勞動基金運用局表示，截至今年9月底，整體勞動基金規模為7兆4399 億元，收益數為5588億元，其中新制勞退基金規模4兆9153億元，收益率7.69％；舊制勞退基金規模1兆393億元，收益率12.57％；勞保基金規模1兆2484億元，收益率7.95％；就保基金規模1771億元，收益率-0.45％；勞職保基金規模376億元，收益率1.40％；積欠工資墊償基金規模222億元，收益率7.06％。針對9月市場表現，勞動基金運用局指出，美國聯準會如預期降息，提振市場情緒，同時初領失業救濟金人數下滑，顯示經濟仍具韌性，推升美股主要指數上揚；國內方面，國家發展委員會公布最新景氣燈號，綜合判斷分數為30分，燈號維持綠燈，在整體基本面維持健康發展下，科技股及AI相關類股表現持續推升台灣加權指數。整體而言，9月市場焦點集中在貨幣政策寬鬆及科技股表現，金融市場延續前月漲勢。勞動基金運用局表示，未來仍須密切關注關稅與貿易政策實施後對通膨影響，且美中貿易衝突再起顯示美國關稅政策變數仍大，此外，地緣政治衝突頻仍，亦為金融市場增添潛在風險。
川普揚言報復中國美股跌！貝森特態度放軟：100%關稅可避免、川習會如期舉行
美國總統川普（Donald Trump）9日宣布加薩和平框架協議後數小時，中國即宣布擴大稀土出口管制，此舉被美方視為試圖「掩蓋」川普的外交成果。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）13日更直言此舉「極不恰當」且「誤判形勢」，但澄清10月底於韓國舉行的「川習會」仍會如期舉行，且川普上週揚言課徵的對中關稅「不一定會實施。」綜合美媒報導，北京在9日的新措施中，將銪、鈥、鉺、銩、鐿5種稀土元素納入出口管制名單，使遭限制的稀土種類達到17種中的12種。這些材料對電動車、半導體及先進軍事技術至關重要。對此，川普隔天於「Truth Social」上發文痛批中國「變得非常敵對」，並揚言將取消川習會，同時警告可能於11月1日起對中國輸美商品徵收100%關稅，但隨後又放軟姿態。貝森特則在美東時間13日接受福斯財經網（Fox Business）主播巴蒂羅姆（Maria Bartiromo）訪問時指出，中方擴大稀土出口管制或出於3種原因：試圖轉移國內經濟低迷的焦點；掩蓋其透過購買俄羅斯與伊朗石油，資助戰爭的行為，或企圖在川習會前爭取談判籌碼。但貝森特宣稱，「想在與川普會面前爭取籌碼是個壞主意。川普10日以2則推文反擊，揚言提高關稅並準備制裁，成功扭轉局勢。這是一次誤判，不過雙方已恢復溝通，我相信我們能繼續向前。」貝森特也透露，美中之間在上週末已有「密集溝通」，且中國官員本週將赴華盛頓參與世界銀行（WB）與國際貨幣基金組織（IMF）的秋季年會，雙方在此期間預期還會舉行更多工作層級會談。他也澄清，川普與習近平仍預定於10月底在南韓會晤，屆時正值亞太經合會（APEC）峰會前夕。貝森特續稱，美國並不尋求與中國對抗，且川普「100%的關稅不一定會實施」，但中國必須撤回出口限制，並暗示該決策可能出自「較低層級的官員」，而非習近平本人。「這是中國對抗全世界，」他說，「他們把火箭筒對準自由世界的供應鏈與工業基礎，我們不會接受。」他強調，美方預期將獲得歐洲、印度與多個亞洲民主國家的重大支持，並保留一系列反制手段，包括限制中國留學生簽證與採取軟體、礦產及金融領域措施。今年稍早，美方曾實施12項對中反制措施，涉及塑膠原料、噴射引擎零件等產業，而貝森特認為這些手段「成效顯著。」在金融市場上，川普上週放話對中國重啟高關稅，導致美股10日暴跌逾2%，但在貝森特13日釋出「關稅不一定會執行」的訊號後，美股又迅速反彈。納斯達克指數上漲近2%，市場情緒暫時回穩。
富台指暴跌預警？ 台股明開盤恐崩逾1600點
不滿中國祭出稀土政策，川普無預警宣布自11月1日起對中加徵100%關稅，美股10日大跳水，另以有「開盤神諭」的新加坡富台指電子盤報價推算，台北股市明（13）日恐挫跌1600點，引發投資人恐慌。由於中國掌握全球逾9成稀土加工能力，北京當局9日宣布強化稀土、設備及其加工技術管制，除有意限制出口至海外國防與半導體用戶，同時將鋰電池、人造石墨等關鍵材料納管，有在「川習會」前夕墊高談判籌碼的意味。鑒於中國稀土礦物的出口管制激進，將自11月1日起加徵100%關稅報復。美中貿易戰再起衝擊，美股道瓊指數狂瀉近900點，費半也重挫6.32%，科技七巨頭、台積電ADR等重磅科技股股價集體跳水。受此牽連，24小時開盤的新加坡富台指電子盤，11日清晨5時左右尾盤大跌122.5點至2093點，跌幅接近6%，據此換算，台股周一可能崩跌1686點至25649點。台新投顧副總經理黃文清表示，台股多頭趨勢應該不變，下檔支撐暫看26500點。中信投顧董事長陳豊丰認為，考量台股短線漲幅已大，市場情緒敏感，任何負面消息都可能成為指數修正的導火線。
川普「一句話」國際油價嚇跌 下周汽柴油估降0.2元
美國總統川普威脅要對中國加徵新一輪關稅，給原油供應過剩的市場需求前景蒙上陰影，國際油價10日重挫每桶超過2美元、跌幅逾3%。美國總統川普10日宣布，針對中國大陸全面限制稀土礦出口，將額外加徵100%關稅，並對關鍵軟體產品出口實施新管制。紐約西德州中級原油的11月期貨價格下跌4.2%，收在每桶58.90美元，為5月初以來最低；倫敦北海布倫特原油的12月期貨價格下跌3.8%，收在每桶62.73美元，創下5月5日以來新低。瑞銀（UBS）分析師Giovanni Staunovo表示：「這波拋售潮是因川普發文威脅對中國商品加徵關稅，引發市場情緒轉向避險所致。」連假進入第2天，開車出遊不用煩惱油價上漲。受國際原油價格下跌影響，並評估鄰近國家油價，預估中油公司下周汽油、柴油調降0.1、0.2元。92無鉛每公升27.1元、95無鉛每公升28.6元、98無鉛每公升306元，超級柴油調為每公升25.7元。
揮別政壇紛擾！《富比士》：馬斯克成首位淨資產「破5千億美元」富豪
特斯拉（Tesla）執行長馬斯克（Elon Musk）於美東時間1日成為全球首位身價突破5,000億美元（約合新台幣15.2兆元）的超級富豪。其驚人財富主要來自於電動車公司股價的反彈，以及旗下新創事業估值在今年持續飆升。根據《富比士》（Forbes）億萬富豪指數，截至美東時間1日下午4點15分，馬斯克的淨資產達到5,001億美元。據《路透社》報導，馬斯克的財富與特斯拉息息相關，截至9月15日，他持有超過12.4%的公司股份。今年以來，特斯拉股價已上漲逾14%，而1日單日收盤又上漲3.3%，光是這一天就替馬斯克的身價增加超過60億美元。在經歷年初的動盪後，特斯拉股價近期逐步回升。市場情緒改善的原因之一，是投資人觀察到馬斯克開始將個人重心從政壇轉移至企業營運。特斯拉董事會主席丹霍姆（Robyn Denholm）上個月就表示，馬斯克在歷經數月專注於白宮事務後，如今已經回到公司「舞台中央」。僅僅數天之後，馬斯克便宣布斥資約10億美元買進特斯拉股票，這項舉動被視為他看好公司未來發展的重大信心投票，尤其正值特斯拉努力從傳統汽車製造商，轉型為人工智慧與機器人領域的科技巨擘之際。不過，特斯拉的汽車銷售仍然疲弱，加上利潤空間持續壓縮，使得其股票表現落後於其他科技巨頭。特斯拉甚至被列為「美股7巨頭」（Magnificent Seven）超大型科技股中表現最差的一員。針對馬斯克的角色與未來，特斯拉董事會上個月提出1份高達1兆美元的薪酬方案，為馬斯克設定極具挑戰性的財務與營運目標，同時回應他希望在公司持有更大股份的訴求。除了特斯拉，馬斯克旗下的其他事業估值也在今年持續攀升。他的人工智慧新創公司「xAI」在7月的估值達到750億美元。據「Pitchbook」平台的數據顯示，雖然《CNBC》在9月報導該公司可能計畫籌資，且估值上看2,000億美元，但馬斯克當時否認有募資計畫。與此同時，他的火箭公司「太空探索技術公司」（SpaceX）也在7月被《彭博新聞》（Bloomberg News）披露，正討論新一輪融資與內部股份轉讓，交易估值可能達到4,000億美元。在馬斯克登頂全球首富的同時，甲骨文（Oracle）創辦人艾利森（Larry Ellison）則以3,507億美元的淨資產緊隨其後，位居《富比士》排行榜的第2名。
美股創新高帶動日股！日經225首度突破4萬5000點大關
東京股市今（16日）持續上漲，日經平均指數（日經225）一度突破歷史性的4萬5000日圓大關，創下新紀錄。前一天美國股市在高科技股票帶動下，主要指數齊創新高。日本市場同樣受到激勵，人工智慧（AI）相關股票成為資金競逐的焦點。據《日本經濟新聞》報導，這一波日股漲勢主要受到美股帶動，作為機構投資人投資指標的標普500指數（S&P500）出現反彈，並首次收在6600點區間。谷歌（Google）母公司Alphabet的市值也首度突破3兆美元大關。不過市場情緒的樂觀不僅源自科技巨頭的表現，也與全球經濟政策變化有關。美國與中國15日結束在西班牙首都馬德里（Madrid）的部長級貿易談判並傳出積極進展，加上美國市場出現大幅降息的預期，進一步推升風險偏好，吸引大批買盤湧入。不過，買盤告一段落後，日經平均也一度受到獲利了結賣壓影響，盤中出現回落。日本的資產管理公司「Nakano Asset Management」的資深投資組合經理居林通表示，目前股價似乎過度提前反映了對下一財年的增益期待，市場也存在對高檔位的警戒心理。