新台幣升值
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比特幣創歷史新高達11.2萬美元 新台幣報價突破320萬
主流加密幣比特幣價格在10日凌晨突破11.2萬美元新高，新台幣報價則破320萬元，專家指出，此波漲幅主要受美國科技股強勁反彈有關，尤其是輝達市值站上4兆美元，推升整體資產熱度，連帶推動比特幣格局，雖然新台幣升值，獲利可能打折，但相對也可以降低入場的成本。加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻指出，輝達代表的是AI生產力的突破，而比特幣則是對制度、貨幣不信任的避風港，2者象徵性不同，但都成為資本市場新共識的定價基準，且美國總統川普在社群暗示將大幅降息300個基點，以及聯準會最新會議紀要也釋出降息的可能性，進一步提升市場的風險偏好，促使加密、科技資產同步走強。比特幣在今年的漲幅超過19％，新台幣則在上半年升值近12％，幣圈投資人抱怨，獲利在換回新台幣被打折，彭云嫻表示，對台灣投資人來說，在台幣升值的同時，也實質降低入場的成本。至於未來加密幣市場的走勢，彭云嫻指出，目前市場對於川普的對等關稅、地緣政治議題反應已逐漸淡化，焦點回歸貨幣政策以及資金定價，總經環境愈清晰，風險則趨穩，加密幣等替代資產愈有可能流入資金。目前市場聚焦在2個主軸，首先是聯準會是否可能正式啟動降息，再來則是現貨ETF資金有沒有持續回流，根據區塊鏈上的數據顯示，長期持幣者，導致交易所庫存持續下降，市場結構仍偏向健康，但流動率低。彭云嫻說明，就過去走勢來看，有機會進入上漲期，如果總經環境利多因素持續，比特幣有望挑戰12萬美元，但資金轉向觀望，或者政策不如預期則可能回測5至10％。
6月CPI年增1.37％創逾4年新低 主計總處看好物價平穩
主計總處8日公布6月消費者物價指數（CPI）年增為1.37％，已連續2個月低於2％通膨警戒，也創近51個月以來最小漲幅；近來丹娜絲颱風侵襲中南部農業縣市，蔬果價格受影響，但全球原物料價格下滑、新台幣升值，皆有助降低廠商生產成本，主計總處預估，7月CPI可能較6月高，但預測仍低於2％水準之下。新台幣狂升，從33元狂升至28、29元，主計總處綜合統計處專門委員曹志弘表示，新台幣計價進口物價6月跌幅超過1成，是近5年來最大跌幅，進口物價變便宜，預計1至2季後反映到國產內銷品的售價上，新台幣升值對第4季通膨的影響會較明顯，預估下半年通膨有望控制在2％以下，目前整體物價呈現「平穩」。主計總處公布6月CPI年增1.37％，分析其原因，肉類、外食費等食物類價格持續上漲，水果價格仍較去年高，加上房租、掛號費、補習及學習費、汽車保養及修理等費用調升，台鐵票價也調漲；惟蛋類、油料費、機票及通訊費等價格下跌，抵銷部分漲幅；若扣除蔬菜水果，漲1.21％，再剔除能源後之總指數（即核心CPI）漲1.47％。主計總處調查七大類中，價格變動影響較大者為食物類漲2.82％，主因水果供量較少，價格上漲8.56％，肉類、外食費亦分別上漲4.54％及3.44％，惟蛋類下跌8.50％，抵銷部分漲幅。
關稅影響消費「匯率更傷腦筋」 家登董座：AI半導體需求動能仍強
家登集團（3680）的家崎大樓8日在土城舉辦落成典禮，剛好今日是美國對等關稅第一波名單公布，家登董事長邱銘乾表示，關稅增加的確會讓客戶考慮是不是少買一點，對所有人都不是好事，要關注長期會不會影響半導體業建廠投資，新台幣升值對第二季獲利的確造成影響，但AI相關的半導體需求仍具增長動能。家登集團的家崎大樓於2020年4月底開工動土，2024年5月初上樑，今年完工啟用，為地下三層、地上七層，每層挑高6至7.5公尺的研發及生產基地，子公司家崎科技進駐，可資源整合、加速研發效能，發展半導體高階零件與耗材。美國總統川普成為全球目前商業環境最大變數，「關稅會影響整個消費動能」，邱銘乾表示，日本、韓國被課徵25%的稅率，台灣若在25%以上，恐怕會影響客戶的總採購預算，進而影響下單量，對整個供應鏈來說都不是好消息，不過家登目前還是客戶的主要供應商，產品大多以FOB(船上交貨)條件出貨，由客戶負擔關稅，所以目前的稅率變化不會直接讓公司負擔額外成本。邱銘乾表示，全球主要AI公司仍高度仰賴台灣供應鏈，但新關稅恐增添預算壓力，影響投資節奏與規模，要觀察這些公司是否願意調高預算，來維持既定的算力擴張；不過AI產業應用只會愈來愈多，未來一旦出現殺手級應用，需求會爆發，各國也會進一步推動AI軍備競賽，所以相關的半導體需求中長期仍具增長動能。至於關稅是否會影響家登海外布局，邱銘乾表示，以前認為的最佳生產地的概念已經要重來，像是航太領域，有被要求去美國服務，因為國防工業不能在海外生產，然而投資美國，硬體投資不是問題，但半導體是延續性的生產，如果聖誕節就會出現沒人值班的問題，那要怎麼辦？反而現在是匯損問題比較傷腦筋，邱銘乾表示，因為家登收款跟付款有很大時間差，這段時間就會成為匯損來源，真的影響很大，現在的上市櫃老闆們應該都有這個困擾，還在跟財務討論如何避險。
台幣失速風暴1／ 努力成果被匯率一口吞掉 工具機業者：「我們是人不是平均數據」
「我們努力的成果都被這個匯率所侵蝕掉，對士氣的打擊跟殺傷力是很大的。」台灣機械工業公會理事長莊大立表示，今年5月以來新台幣匯率失速暴衝，造成業界恐慌，有些業者已選擇暫時不接單，因為接單根本是虧損在賣，「大家都很清楚、政府應該也很清楚。」在全球慶幸美國總統川普的關稅大刀有90天的豁免期，沒想到台灣卻自己先點燃貨幣戰大火，短短兩個月，從1美元兌換新台幣32元一舉飆破到28元，升幅超越一成，高居亞幣升值王。CTWANT記者整理近期匯率變化，4月時在32.6元左右相對穩定，5月一到就風雲變色，5月2日單日升值3.07%，收31.064元，創下16個月來最大單日升幅，外資大舉匯入，5月5日再度升值4.5%，收29.672元，創下1988年以來最大單日升幅。6月匯率升勢更驚人，直接升破29元，最高收在28.904元，創下三年來新高，直到6月最後一個交易日，因收盤價將為上市櫃企業半年財報換算參考值，央行緊急出手、收盤驟貶7.22角，以29.902元，收在當日最低價。然而7月2日又繼續狂升，重返「28字頭」，7月4日盤中還衝破28.8元關卡，到28.792元，續創逾三年來新高，跟3月底的33.274元比起來，升幅約15%。對實打實的製造業廠商來說，台幣暴升不是帳面數字遊戲，而是一手交錢、一手交貨的直接損失，尤其中小企業毛利就不高，而新台幣只要升幅超過競爭對手日本、韓國，客人就會改買比較便宜的日製或韓製商品，因此第二季這升值亂流中，有的中小企業乾脆不接訂單，有的廠商直接選擇不幹了。傳統螺絲廠積極做自動化轉型，但在目前的國際情勢下很辛苦。（圖／報系資料照）工具機大廠程泰集團董事長楊德華表示，目前在手訂單合計逾22億元，先前接單時新台幣匯率報價在33元至32.5元，5月卻升破30元，速度太快根本來不及避險，為了公司信譽，只能「含淚出貨」。「已經接單的部分，一定是獲利會損失、會減少，甚至虧錢的狀態，後面新接的訂單，也會被迫去漲價。」位於高雄的螺絲廠、翊創國際企業總經理陳顗任表示。高雄岡山是台灣螺絲扣件重鎮，過往立足台灣、出口全球，但廠商平均毛利率僅約15%，今年美國對等關稅還未真正到來，眼前這波台幣升值，已讓廠商努力幾乎歸零。「都沒單，這波匯率大家都虧大了。」一位工具機的零件業者跟CTWANT記者抱怨，他們真的像是產業中的「小螺絲釘」，小到沒人關注，「那我不做可以了吧！反正我65歲了乾脆收一收」，「整個產業當然會是有人賺、有人賠，但我們不是『被平均』的數字，我們是『人』耶。」勞動部7月1日公布最新的無薪假企業為171家、人數2878人，兩周內增加11家。勞動部條平司副司長王金蓉表示，這次金屬機電工業增加9家、共95人，的確都是小型的金屬製品、機械設備、製造等廠商。台灣機械工業同業公會理事長莊大立積極為產業發聲。（圖／報系資料照）莊大立表示，機械或工具機業通常要向交期較長的鑄件、控制器等關鍵零件業者先下單，交期較短的零件，等有訂單時才向協力廠商採購，然而目前新台幣匯率，讓不少業者沒有信心，寧可休息，也不願意接單下單，進而影響整個供應鏈，所以業者們已普遍不看好下半年出口表現。六月底，莊大立在「食品機械產業標準發布會」談到新台幣升值議題時，提起央行總裁楊金龍曾說「進出口兩邊會互抵，不至於哀鴻遍野」，他苦笑地回應，「我們目前已是哀鴻遍野了呀！」
台幣失速風暴2／ 貨幣戰首部曲科技大廠損失「以億起跳」 外資看衰營收少一成
新台幣兌美元匯率第二季狂升10.97％，寫下單季最大升值紀錄，台股法人及各大電子廠、科技廠忙著計算匯兌損失的衝擊，台積電（2330）董事長魏哲家說，新台幣每升1%、毛利率就會降0.4%，電子代工廠則約莫0.3%到0.5%，新台幣暴力升值宛如吞食毛利的大魔王，美系法人警告，台灣大型科技硬體廠商今年營收恐出現5%到10%的下滑風險。「沒有樂觀的理由」，光學元件廠大立光 (3008) 在6月6日的股東會，業界老實樹、董事長林恩平提到今年因「川普2.0」導致的全球不確定性，會影響客戶的預測和拉貨需求，而光是5月的匯率波動，就已影響大立光的毛利率約4到5%，美元部分「不可避免的，就是匯損。」法人表示，若以2023年為例，第3季匯率由32.27元，升至第4季的30.705元，當時大立光的業外匯損就高達28.5億元，侵蝕獲利逾兩個股本，而今年可能更慘。一家在多國都有據點、有各種貨幣可調度的半導體業者跟CTWANT記者透露，「5月初那波新台幣升值，真的是殺得所有人措手不及。」包括品牌廠、設備廠，以及記憶體、PCB等大廠都在那幾日緊急召開內部會議，看是要減少美元部位，還是要跟客戶討論最新的報價方式，先穩住軍心。台積電董事長魏哲家坦言匯率影響毛利。（圖／方萬民攝）「這是一個很大的數目」護國神山台積電在6月股東會時，妙語如珠的董事長魏哲家在被問到匯率時，難得持負面看法，他說，匯率的確是重要影響台積電毛利率的一環，新台幣每升值1%，毛利率會降0.4%，當時台幣升值近8%，毛利率就會因此降了3點多的百分比，「你如果把它乘以3兆，你就知道我在講什麼」。CTWANT記者簡單計算，若以2024年營收2.89兆元、毛利率56.1%來算，若新台幣升10%、吞沒4%的毛利，那就是直接損失1156億元。當然，台積電會有避險方式，但這金額也夠讓人咋舌了。「怎麼辦，沒有什麼怎麼辦，努力做，把技術一直維持世界第一，然後賣我們所應該得到的價值」台積電魏董能霸氣宣言，只要夠強、就能把成本轉嫁出去，但其他電子廠就要皮繃緊了。CTWANT記者整理6月股東會時電子廠們的說法，半導體業包括聯電（2303）、日月光（3711），也大多是每升值1%、影響毛利率0.4%，世界先進（5347）則是0.5%。電子代工廠們大多也是影響毛利率0.3到0.5%不等。不過像是廣達（2382），因美元淨資產高，不斷被投顧報告看衰，也讓廣達不得不跳出來說，公司長年採取避險策略進行風險控管，每日監控匯率曝險部位，且大部分應收帳款和應付帳款以美元計價，整體風險維持可控水準。鴻海（2317）董事長劉揚偉在5月的法說會和股東會上都提到，關稅對鴻海的衝擊不大，但「匯率影響相對大」，若新台幣升值1元，會影響鴻海營收約3%，毛利率少約0.1%。鴻海財務長黃德才表示，鴻海集團有因應匯率波動的政策指引，例如跟客戶合約中訂定匯率調整條款，或增加報價頻率，以合適的金融避險工具對沖營業投資、以及融資活動產生的匯率風險等，透過多種舉措降低匯率波動風險。台灣的電子廠大多是賣到美國，應收、應付款存在時間差，富邦證券的研究報告提到，若以台幣升值1%，廣達的稅前獲利會因此減少4.5億元，EPS影響0.09元，緯創（3231）則會減少2.1億元，EPS影響0.06元；鴻海會減少約30億元，EPS影響0.16元仁寶（2324）5月合併營收576.25億元，月減7.5%，較去年同期減少25.4%，其實5月出貨量是符合預期的，營收會減，就是因美元貶值。摩根士丹利（大摩）證券最新報告提到，他們研究的38家台灣科技硬體廠商中，有超過90%的公司、逾50%的營收是以美元計價，在新台幣強升時，預期今年營收將出現5到10%的下滑風險。大摩台灣區研究部主管施曉娟表示，雖然多數公司採用自然避險方式、也就是通過投資組合多樣化來減少風險，但主要生產廠房位在台灣的企業，會有較大的毛利率衝擊。
台幣失速風暴3／川普2.0+弱勢美元多重壓力夾擊 傳產業者「想到就頭皮發麻」
關稅戰未至、貨幣戰反而搶先開打，且打得如火如荼。今年6月股東會旺季裡，「新台幣升值」、「匯兌損失」成了小股東及上市櫃老闆們口中的熱門字眼，「川普2.0」長期恐讓消費力下滑，短期則直接面對匯兌損失，尤其是傳統產業，例如台塑四寶的資優生南亞（1303），5月營收硬生生被匯率拖到由紅轉黑。南亞5月合併營收219.5億元，月減5.3%、年減3.4%，若排除匯率因素，5月合併營收其實可以成長0.1%。台塑其他三寶，也都被匯率吃掉不少利潤，5月營收呈現年、月雙減，「匯率問題，是對所有公司都有壓力。」南亞董事長吳嘉昭無奈地說。5月初，新台幣失速暴衝，中央銀行總裁楊金龍5月5日親上火線，直言「新台幣過度波動是abnormal（異常）」，強調台灣經濟基本面良好，還特別重申美方並未要求新台幣升值。然而事隔一天，韓國央行總裁李昌鏞表示，包括韓元在內的亞幣近期狂漲，「美國會晤並提到匯率問題，被市場解讀作要求他國貨幣升值的壓力訊號。」韓國央行總裁李昌鏞。（圖／美聯社）一位半導體業者跟CTWANT記者說，大家都覺得是美國施壓，畢竟這也是一種平衡貿易逆差的手法，但央行不能公開說出口。然而新台幣第二季的暴力升值，已引爆各行各業匯損壓力，甚至連勞動基金5月單月也慘虧929.8億元，為了搶救企業的半年報，中央銀行6月30日緊急出手，終場狂貶7.22角，直接打到29.902元，創下24年來單日最大貶幅，要一口氣把6月升值的都還回去。「想到頭皮都會發麻！」一位外匯交易員幫CTWANT記者算了一筆帳，新台幣光是第2季就升值了3.28元，大約是10.97％，創下史上最大單季升幅，這代表企業帳上若有1億美元，單季匯損就超過新台幣3億元，就算央行不得不出手干預，但恐怕也是短期行情，因為美元走弱、聯準會下半年可能降息的趨勢沒變。台化（1326）董事長洪福源在6月股東會後跟CTWANT記者表示，這波產業新變局的因素太多、太大，現在不只是單純的產能過剩，還有匯率，以及全球供應鏈的破碎、移動與重組，導致傳統石化業「金三銀四」旺季已不存在。儘管今年第二季有對等關稅的延期、全球出現瘋狂拉貨潮，但新台幣的大幅升值，反而讓傳產業績下滑，台塑（1301）董事長郭文筆表示，預計新台幣兌美元升值1%，會影響公司營收0.66%、毛利率0.14%，加上認列轉投資收益減少，反而讓第二季業績不如第一季。南亞有做電子材料，近期在台塑四寶內成績最好。（圖／報系資料照、南亞科提供）南亞董事長吳嘉昭解釋，公司外銷收入以美元為大宗，而主要原料的採購成本也多以美元行情按匯率換算計價，因此當匯率有正常、溫和的變化時，對收入、成本的影響可部分抵消，但外銷值大於外購值，因此在新台幣升值時，會有兌損。吳嘉昭說，對已接單生產，或已交運的應收帳款，因購入原料與事後收到貨款的匯率有顯著落差，也會產生較大的兌換損失。台塑四寶、以及外銷導向的傳產業者們該如何應對？一位石化業者跟CTWANT記者坦言，「就悶著頭、希望這波風暴趕快過去，對等關稅議題底定後，匯率只要不像5月時的暴漲或暴跌，生命自然會找到出路。」
新台幣飆升引擔憂 學者示警重演「小企業倒閉潮」噩夢
新台幣近期表現一枝獨秀，今年以來累計升幅逾10％。台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道於工總最新專刊中表示，這一波新台幣升值情形雖不若1985年那波巨大，但是升值速度之快實屬罕見，也引起擔憂，中小企業倒閉潮噩夢恐怕重演。吳孟道指出，短期強勢升值的亞幣，雖有助於國家金融市場，尤其是股市吸引資金流入，帶動買氣、暢旺市場，但另一方面卻削弱出口廠商或產業對外的競爭力，特別是傳產業或財務體質較差的中小企業，貨幣升值速度過快、幅度過大，往往也容易引發經營危機，嚴重者甚至可能導致龐大的企業關門、倒閉潮。吳孟道指出，過去台灣也有類似的情形和歷史，新台幣在1985年受到美國廣場協議暴力推升日圓的池魚之殃，從40元一路升到25.4元左右，短短4年多升值幅度高達5成。雖然帶動股市飆漲，但也形成資產嚴重泡沫，隨著1990年泡沫破滅，加上新台幣升值，加劇傳統產業經營困境，許多中小企業因資金斷鏈、訂單遽減而倒閉。吳孟道指出，這波台幣升幅雖不如1985年那波巨大，但升值速度實屬罕見，市場擔憂重蹈1990年悲劇，中小企業倒閉潮噩夢重演。貨幣升值往往是一刀兩刃、有利有弊，政府看待新台幣短期急升，絕不能只偏向一面，必須通盤考慮整體的利弊得失，才不會誤判情勢。台灣大學國際企業系名譽教授陳厚銘於商總專刊也表示，美國總統川普2.0引發的關稅與匯率變局，絕非曇花一現，而是可能成為全球產業鏈重新洗牌的關鍵轉折。陳厚銘表示，台灣若要順利挺過這波衝擊，不能僅尋求短期的「避風港」，更應以前瞻視角防線，厚植技術護城河，並藉由靈活的區域協作網絡，為長遠發展奠定深層戰略基礎。
王品「這原因」遭列注意股！ 自結5月EPS 1.81元年減逾7%吃匯損
王品（2727）遭證交所列入注意股，依規定發布5月自結合併營收及獲利。王品指出，5月合併營收為20.51億元，稅前盈餘為1.87億元，單月每股盈餘（EPS）為1.81元，年減7.65%，主因是新台幣升值造成匯兌損失。王品表示，今年營收比去年增加，營業淨利率也比去年上升，而稅前淨利相較2024年同期略有減損，主要受到台幣升值影響，從5/1日起，台幣兌美元升值，造成預付貨款及美金存款的匯損。王品依證交所規定，公布5月自結盈餘，內容顯示：單月營收20.51億元，年增7.75%；稅前淨利1.87億元，年減9.97％；稅後淨利1.49億元，年減7.88％；EPS為1.81元，年減7.65%，不過，累計今年第1季，每股盈餘4.41元，仍年增16.98%。王品去年全年營收突破220億元、EPS超過15.66元，兩年合計賺了超過三個股本，每股配發14.59元現金股利，現金股利發放率超過93％。王品7月2日之最近6個營業日借券賣出成交量占最近6個營業日總成交量比率18.62％，且7月2日借券賣出成交量較最近60個營業日的日平均借券賣出成交量放大為7.56倍，遭證交所列入注意股。
台幣若到28 中研院：GDP剩2.54％
新台幣強勢升值，外銷產業叫苦連天，中央研究院經濟所4日公布最新經濟預測，預期今年台灣GDP（經濟成長率）為2.93％，較去年底預估值下修0.17個百分點，但若新台幣升到28元，就只剩2.54％。中研院經濟所副所長楊淑珺表示，推動新台幣強勢的背後，除了台灣強勁的出口，關鍵在於市場對美元後市看貶的預期。中研院指出，目前國際經濟情勢的不確定性，牽動台灣的整體經濟表現，因此對今年的經濟成長率的預測區間在2.54％至3.17％間，其中基本情境是對等關稅在15％至20％，且232條款維持目前的狀態，匯率則設定在29元上下。最差的情境為關稅20％，且232條款的關稅也達到20％，新台幣也持續升值在28元左右，經濟成長率將下降至2.54％，但未納入新台幣升至27元的情境；經濟所長張俊仁坦言，關稅政策變化難料，且近1、2個月新台幣與美元的匯率變化大，半年的預期每幾周就要修正，一旦關稅出爐，經濟預測需另外確認。前次台幣在27元字頭時，為美國總統川普首度執政初期，楊淑珺表示，當市場普遍預期美元可能走弱，就很容易帶動新台幣升值，目前就是市場對美元貶值的預期太強烈，無法排除新台幣可能升值到27字頭，還需關注聯準會的利率政策以及台美利差變動。
美越達成貿易協議激勵新台幣 盤中強升至28.8元
美國與越南達成貿易協議，預期美台貿易談判也將在近期出爐，新台幣3日再衝一波，台北匯市開盤10分鐘就站回28元價位，盤中最多狂升2.2角、衝到28.8元，收盤前央行「小踩」煞車，硬是將單日升幅壓在2角內，終場升值1.91角，以28.828元作收，除是暌違3年收盤再見28字頭，也是3年3個月以來新高價。美元指數3日走跌0.12％，非美貨幣多數走升，其中以新台幣升值0.66％居冠，排在後方的還有新加坡幣升0.15％、人民幣升0.08％、日圓升0.03％，韓元走貶0.04％，至於剛談好關稅的越南，越南盾走貶0.17％。「（漲勢）大概要等到談出來才會停下來了」，匯銀主管表示，雖然美方與各國談的都是關稅數字，但從未擺脫是否涉及匯率，在美越談妥後，預料美台關稅談判很快就會有結果，這讓各方對新台幣的升值預期再度轉濃，甚至有「衝最後一波」的味道。在外資、投信及出口商持續匯入下，新台幣下半年開局一路走升，7月僅僅前3個交易日，新台幣已經飆漲1.074元或3.73％，升幅遠高於主要亞幣，雖然央行在6月底，一度將新台幣打落至29元價位，盼能斷了衝刺28元念頭，但該來的總是要來，昨日就站上28字頭。資深交易員表示，新台幣獨強，除預期升值心理作祟，也不乏外資匯入實質買盤，且當前價位來到3年高點，出口商就怕愈晚賣賠得愈多錢，擔心匯價一去不回頭，只好硬著頭皮出脫美元，紛紛下移拋匯價格，2大因素讓新台幣很難走回頭路，輕鬆跨越29元大關。至於央行態度，匯銀主管認為，央行「孤軍奮戰很辛苦，但守得不錯了啦！」幾乎盤中各個價位都有布單，但關鍵還是美元指數，如果美元指數弱、非美貨幣皆升，央行也很難逆勢調節，除非美元強彈，否則新台幣看不到回貶的驅動力，就是一路挺進。匯銀主管認為，接下來可觀察美國公布非農就業數據，以及後續關稅談判結果，尤其美台貿易談判結果多少會影響新台幣強弱；如果把時間拉長，要擔心美國經濟放緩，聯準會啟動降息預期升溫，這會導致美元更弱，新台幣升值壓力不減反增，才是「大魔王」。
七月投資新開局3／川普任期還有1200多天股民心驚膽跳 選股重防禦避災
2025年川普任期剩餘三年，全球政經局勢依舊充滿不確定性，尤其美中貿易關稅政策反覆、地緣政治緊張加劇，導致台股與美股市場波動加劇。面對可能的股災風險，CTWANT採訪多家證券投顧專家，建議可採分散性投資策略，降低單一市場衝擊，選擇防禦性與成長兼備的類股、ETF等。以色列和伊朗12天空襲戰爭後，在美國總統川普6月24日宣布雙方已達成停火協議，帶來市場喘息，2025年下半年投資展望，CTWANT盤整多家分析趨勢資料多建議投資人應採取多元化策略，以成長型科技為主並配置比特幣等虛擬貨幣相關ETF等，還可關注能源股或相關ETF等。富邦投顧董事長陳奕光、台新投顧副總經理黃文清皆認為，新台幣升值有利內需及資產股評價；包括提高國外出國旅遊意願，有利旅行社及航空業者（觀光股、航空股）；以及以美元計價的食品業原料成本及航空燃油成本，有利毛利率提升（食品股）。在AI擴增電力需求部分，關注台股能源相關類股部分，陳奕光說，再生能源躉購電費率，價格將呈下滑趨勢，若未來電價進一步調漲，將收窄市電及綠電價差，進一步推升綠能需求，預期對綠電轉供需求將更強烈。凱基證券財富管理處主管阮建銘則認為，透過能源ETF同時布局傳統能源與新能源領域，分散風險並把握能源轉型帶來的長期成長機會，像是全球能源ETF如iShares Global Energy ETF（IXC）涵蓋多國大型能源企業，兼顧收益與成長，適合中長期配置。包括傳統石油、綠電等能源股、ETF，在地緣政治變化中受到注意。（示意圖／報系資料照）全球能源轉型趨勢帶動新能源與潔淨能源ETF興起，投資者可依風險偏好選擇傳統能源ETF（如XLE、VDE）或新能源ETF（如Global X中國潔淨能源ETF）進行配置。除了傳統石油天然氣外，新能源與潔淨能源快速發展成為趨勢。能源ETF普遍具有較高配息率，約3％至4％不等，隨著利率環境趨於穩定，能源股的股息吸引力提升，且能源需求韌性強，配息穩定性較佳，適合納入多元化投資組合中作為防禦性資產。不過，過去類似地緣政治事件若未造成實質供應中斷，油價上漲多為短暫情緒反應，長期仍需觀察基本面供需變化。美國能源資訊署（EIA）預測2025年全球石油需求將持續增長，但供應面亦有OPEC+減產和美國頁岩油增產的雙重影響，油價走勢仍存在不確定性。
七月投資新開局1／台股AI主旋律下半年上看24000點 也有人看壞主因在「它」
美國總統川普6月底喊話，「不打算在7月9日對大部分國家對等關稅90天暫緩期再度延長」，美股三大指數跟著驚奇創新高，台股立馬跟漲，展望2025年下半年，台股投資人該如何？CTWANT採訪多位專家，對大盤走勢看法分歧，但確定AI族群會是台股主旋律。綜合各家對台股大半年走勢說法，持保守看法的專家認為，關稅暫緩引起的拉貨潮結束，下半年經濟表現可能不如上半年，因此看壞第三季股市，第四季則視情況，但也有專家表示，「美國有談判誠意的會延長，應該是沒什麼問題」，台股下半年高點上看24000點。據此，建議投資人可先獲利了結，或趁債券殖利率高點布局。今年上半年，全球股市在川普4月發動「對等關稅政策」，集體引爆股災，隨後在延長談判及暫緩實施關稅90天，市場恐慌情緒才消退。台灣第一季GDP成長率5.37％高於去年同期與預期，主計總處初判「廠商提前出口備貨」；在美對等關稅空窗期拉貨潮下，上市櫃公司4、5月營收表現創史上最強紀錄；但受新台幣對美元匯率強升影響，營收未能延續連三月破4兆元紀錄。台股4月底回到股災前的水準。「從外資動向與籌碼面來看，外資持續買超台股現貨，6月以來累計買超近千億元，顯示外資信心回升，儘管期貨空單仍多，但被視為避險或套利操作，整體仍偏多。」台新投顧副總經理黃文清說，他認為台股有望延續緩升格局，下半年挑戰24000點關卡。不過，在關稅政策不確定、新台幣升值對出口企業獲利的雙面影響、貨幣政策節奏不如預期，下半年經濟動能可能減弱，以及歷史上第三季易跌難漲等因素，黃文卿建議，「操作上應轉趨謹慎，避免追高。」富邦投顧董事長陳奕光則認為，聯準會2025年上半年維持利率在4.25％至4.5％區間，未進一步降息，且將2026、2027年利率預估中值上修至3.6％及3.4％，顯示降息節奏較市場預期緩慢，「持續高利率環境對股市資金流動與估值形成壓力。」富邦投顧董事長陳奕光表示，2025年影響台股關鍵即是景氣、資金與籌碼；目前即是資金行情。（圖／富邦投顧提供）陳奕光提醒投資人，「台股下半年面臨川普關稅政策與美國債務問題干擾，整體部位朝向股4債6，待股市回檔後再分批買回至股6債4。」至於下半年給台股投資人的建議為何？CTWANT採訪多位專家，一致看好「AI」；陳奕光認為尤其ASIC晶片與AI伺服器出貨量倍增，台灣在全球AI基礎建設中扮演關鍵角色，光學元件與AI眼鏡技術亦是未來投資亮點。凱基投顧董事長朱晏民告訴CTWANT記者說，由於市場多對90天對等關稅暫緩期可能延長，除了人工智慧（AI）算力需求持續快速成長，成為推動台股及美股短線反彈的重要動力，「AI仍是未來台股續航的主引擎，尤其在評價經過適度修正後，下半年將更容易吸引資金青睞，年底前有望迎來指數回穩反彈。」黃文清也建議，多關注在半導體設備與化學材料，AI晶片、散熱、伺服器與導航、電源管理等，「從投資趨勢來看，未來AI發展將從Cloud AI邁向Edge AI，有望帶動更多供應鏈成長。」群益投信投研部副總經理陳朝政進一步說，「資金持續流向AI、PC及手機相關產業，傳統鋼鐵、水泥、汽車零組件等出口傳產則面臨較大壓力，表現相對辛苦。」AI衍生商機在半導體製造、伺服器、PC組裝等領域享有絕佳優勢，也具備強大軟硬整合能力，因此自IC設計到系統整合的相關類股皆值得關注。凱基證券財富管理處主管阮建銘則建議，面對可能的股災風險，可聚焦防禦性較強且具成長潛力的產業，包括AI、半導體相關產業的科技股，因具長期競爭優勢與創新動能，仍是核心配置標的。這類型像是南亞科、聯電等半導體龍頭，以及美股中的大型科技ETF（如富邦NASDAQ 00662）等。此外，統一投信、永豐金證券分析，2018年川普關稅戰引發市場震盪，但隨著政策逐漸明朗與企業獲利回升，2019年市場強勢反彈，呈現「先蹲後跳」走勢；2025年亦可能重演類似格局，投資人仍應定期定額，利用市場回調期分批布局降低進場成本，耐心等待反彈機會。
台經院5月製造業景氣燈號驚見衰退藍燈 禍首是「這件事」
台灣經濟研究院1日公布5月製造業景氣信號值為9.88分，較上月衰退1.98 分，不但是連3跌，景氣燈號更出現代表衰退的藍燈，是2024年3月以來、15個月首見，除了美國關稅的不確性，最重要的就是新台幣匯率的強升，讓製造業感到壓力山大，且下半年的挑戰還會更高。以不同產業燈號的消長觀察，衰退的藍燈比重由4月的41.27%增加至5月的63.80%，低迷的黃藍燈由13.97%增加至17.88%，持平的綠燈由21.98%減少至17.74%，揚升的黃紅燈由22.54%減少至0.59%，沒有代表景氣繁榮的紅燈。就算是現在當紅的AI與電子產業，也因為新台幣大幅升值抵銷需求增幅。電子零組件業的出口物價、生產指數較上月數值轉弱，影響售價面、原物料投入面指標。電腦、電子產品及光學製品業方面，雖然有AI、雲端產業需求續強，資通與視聽產品出口創歷年單月新高，但新台幣升值使出口物價連續兩個月衰退，影響售價面指標，所以也讓景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為持平的綠燈。台經院表示，全球製造業前景依然低迷，台股因美中雙方暫緩關稅報復而出現價量齊揚，但新台幣升值及關稅不確定性已使製造業廠商信心不足，抵銷經營環境面指標的部分增幅。展望未來，國內因零售業營業額年增率已連續第二個月出現負成長，加上房市仍受限央行管控政策，交易量持續萎縮，價格有鬆動情形，也將衝擊內需導向之製造業表現。預估廠商下半年面對景氣風險與挑戰將高於上半年，製造業發展仍須密切觀察與因應。
央行強勢干預匯市 新台幣創單日最大貶幅達2.41％
力挽狂瀾！新台幣第2季「暴力」升值，引爆各行各業匯損壓力，中央銀行6月30日再度出手，在匯市演出「無上限買美元」的大秀，狂掃美元，令新台幣走勢大跳水，終場狂貶7.22角，直接被打到29.902元，不只是創24年來單日最大貶幅，更一口氣把6月以來升值的都還回去，傾全力搶救企業半年報。新台幣走勢神仙難料，在上周二（6月24日）連續3個交易日升值後，上周五（6月27日）各界一度推估將站上28字頭，未料央行強勢進場，直接把新台幣從升值打到貶值。昨日適逢季底，早盤出口商還在拋匯，一度衝上29.04元，未料央行下午就進場掃貨，幾乎買光場內交易的美元。「老大（央行）壓力很大。」資深匯銀主管評斷央行昨日的大動作，「就是在救各家企業的半年報」，因6月30日新台幣收盤價更是企業半年報換算外幣的參考價，央行此次就是鐵了心，要緩和企業匯損壓力，倘若不如此直接勇猛，很多企業恐怕過不了關。這名匯銀主管點出，過往央行干預匯市多會計算銀彈，避免花太多錢，「但昨天真的是閉著眼在買美元」，不只不給新台幣升值空間，還要讓它重貶，貶到企業有感，顯示央行確實感受到這波新台幣匯率強升，對各行各業造成的匯損壓力，才會不惜成本救市。至於亞洲貨幣，韓元昨升值0.44％居冠，日圓升值0.24％緊追在後，歐元、新加坡幣、人民幣、越南盾幾乎都在平盤遊走，唯獨新台幣貶得又重又深，單日貶幅高達2.41％，這讓新台幣今年以來升幅縮水至9.63％，與韓元的8.85％、日圓的8.39％大幅拉近。央行的暴力干預能撐多久？資深外匯交易員說「很可能只是一日行情」，因美元走弱、聯準會下半年可能降息的大勢沒變，且昨日非美貨幣中，只有新台幣獨貶，且還是貶得又重又深，人為作價過於明顯，但可以體諒央行為搶救企業匯損，不得不出此下策。新台幣光第2季升值3.28元或10.97％，創下史上最大單季升幅。交易員解釋，這代表企業帳上若有1億美元，單季匯損就超過新台幣3億元，「想到頭皮都會發麻」，央行這2天強勢干預，就是要讓半年報數字好看些，但不代表新台幣升勢告終，企業仍須避險。
中信金股價44.5元創新高！ 高股息ETF青睞法人搶進33萬張
中信金控（2891）27日董事會決議通過2024年度股利分派方案，將於8月8日發放普通股現金股利，每股配發新台幣2.3元，股息總額將近新台幣452.03億元。另針對乙種與丙種特別股，也分別配發每股2.2604元與1.92元。中信金（2891）除息行情發酵，股價震盪走高，27日繼續上漲0.2元，以44.5元作收，續創歷史新高，成交量4萬9006張，以收盤價計算、股息殖利率5.17%。中信金累計前五個月稅後純利246.76億元，每股純益1.27元，主要受到新台幣升值影響，5月稅後獲利較去年同期下滑，但看好中信金高殖利率，不少高股息ETF進場卡位。土洋法人6月對作中信金，外資賣超33.7萬張，投信則買超54萬多張，化解外資調節。根據中信金2024年年報資料顯示，前十大股東高股息ETF占了三檔，以群益台灣精選高息（00919）持股比重4.35%，元大高股息（0056）持股比重1.84%、國泰永續高股息（00878）持股比重1.82%，投信總持股張數達337.1萬張。中信金控公告指出，除息交易日訂於7月14日，最後過戶日為7月15日，停止過戶期間自7月16日至7月20日，股息基準日為7月20日，並將於8月8日正式發放現金股利。
國發會5月景氣燈號轉綠 關稅不確定性成主因
近年來景氣燈號走勢表景氣真的「冷」下來了嗎？國發會27日公布5月景氣燈號，受到關稅議題紛擾，傳產需求疲軟、國內車市急凍影響，燈號從原本代表景氣趨熱的黃紅燈，改亮出象徵穩定的綠燈。國發會坦言，下半年景氣前景仍充滿不確定性，關稅發展是未知數，必須密切關注發展。國發會5月景氣燈號出爐，月減2分，綜合判斷分數為31分，「1分之差」導致跌破黃紅燈的區間下緣32分，意外亮出久違的綠燈，距離上回亮出綠燈，已經是2024年3月的事。觀察景氣燈號9項構成項目，批發、零售及餐飲營業額從紅燈轉為綠燈，分數一次掉2分，成為變燈關鍵，其餘8項燈號維持不變，兩大因素分別為，一是部分傳統貨品需求疲弱，二是國人購車趨於觀望，車市陷入急凍。國發會經濟處處長陳美菊指出，上次出現綠燈是在2024年3月，但目前還不能說是景氣反轉向下，主因是關稅不確定造成廠商觀望，傳產業者除了面臨國際上低價傾銷挑戰，新台幣升值也讓中小企業、傳產備感壓力。另外，由於美台關稅談判未定，就已經傳出可能調降關稅或貨物稅，等同「現在買車就可能虧錢」，讓不少有購車意願的車主，除觀望關稅對汽車價格的影響，另一因素也是4月股災損失慘重，對下半年景氣前景仍有擔憂，暫緩大額消費，使得5月汽車掛牌數大減。至於有無轉佳契機，陳美菊說，從半導體需求持續存在，顯示AI相關剛性需求沒變，帶動景氣可在穩定中前行，不過AI熱潮能拉到多高並不確定，「不能說現在的景氣正在向下」，下半年經濟受關稅及地緣政治而走緩已是共識，傳產表現明顯較差。陳美菊強調，景氣指標中的同時指標仍呈上升，5月不含趨勢指數為109.55，連續25個月上升，若看出口、外銷、生產等實體面數據，在AI商機爆發、關稅前拉貨效應助攻下，都還是有不錯表現，但不確定因素確實眾多，綠燈代表的是景氣穩定，並非負面訊號。
新台幣升勢狂！對人民幣匯價來到1:4 赴陸旅行超划算
新台幣升勢兇猛，台股漲勢雖收斂，但外資熱錢持續匯入，新台幣兌美元匯率早盤一舉衝破29元整數大關，睽違三年多再現28字頭，中午暫時收在28.98元、勁揚1.85角，台北外匯經紀公司成交量10.4億美元；而以目前臺銀最新牌告匯價來看，人民幣賣出價已經來到4.107元，新台幣強升後，對人民幣時隔多年再回到1比4的高位，已回到2006年水準。美元指數回測97.25，新台幣持續狂升，今以29.14元開出，升值2.5分，在美元續弱，加上出口商月底拋售下，新台幣升值擴大，早盤直接升破29元整數關卡，觸及28.95元，創38個月新高。觀察目前臺銀最新牌告匯價來看，人民幣賣出價已經來到4.107元，新台幣強升後，對人民幣時隔多年再回到逼近1比4的高位。觀察歷史走勢，前次人民幣對新台幣1比4的水準，已要追溯至回到2006年3月水準。國內銀行主管認為，聯準會今年最快7月降息，但今年降息幅度僅4碼，仍遠低於近三年升息幅度，加上大陸人行也跟著降息，中美之間利差因素並未縮減，國人持有美元仍大幅高於人民幣，加上大陸經濟前景不明，短期內人民幣需求應不會因匯率因素而大增。
新台幣匯率狂飆！日圓驚見「0.2042」甜甜價 謝金河示警：傳產遭受重擊
在川普政府與亞洲各國談判匯率議題之際，新台幣正在瘋狂升值！台灣銀行日圓現鈔賣出價今（27日）上午9時後驚見「0.2042」的超甜價格，不僅打破去年7月11日的低點「0.2046」，更創下史上最低紀錄。不過，《今周刊》與《財訊》發行人謝金河也示警，升值雖帶給有競爭力的科技企業乘風破浪，但對於很多傳統產業的重擊也加大。據《三立新聞網》的報導，今天若以新台幣10萬元換匯計算，可換到48萬9824日圓，相較今年4月22日的匯率「0.2351」，當時僅能換得43萬1592日圓，等於現在多賺近5.8萬日圓，該價格更打破去年7月11日的「0.2046」的該年最甜價，創下史上最低，讓哈日族與投資人直呼「超划算」。但謝金河今早也在臉書發文示警，新台幣強升帶來了產業貧負差距加大！他透露，一直以來經營都保守穩健的錢櫃，在今年前5月業外突然出現1.19億元的虧損，原來是帳上的美元在5月強升中，大約提列1.37億元的損失，「錢櫃不是出口的企業，只是公司的現金以美元持有的部位高，台幣突然強升，避險不及，也遭到重傷害。」他續稱，5月公布匯損消息的企業還不多，比較嚴重的是汽車零組件的東陽公告5月滙損4.07億元。壽險業公布5月虧損1066億，單是新光金就虧損196.49 億，大大影響金控公司5月獲利。謝金河分析，雖然很多有強大競爭力的公司如台積電，或者是很多毛利率逾50%的公司，都可以面對新台幣升值的壓力，但很多傳統產業，一方面必須承受來自中國的內捲壓力，現在台幣強升，更加雪上加霜。雖然台股從最低已經彈升逾5000點，台積電也從780彈升至1080元，「但很多老牌的傳統產業龍頭企業股價，像台泥一直破底。」因此謝金河也強調，新台幣升值雖然帶給有競爭力的科技企業乘風破浪，但是對於很多傳統產業的重擊也加大，「整個產業生態就像貧富差距拉大一般，這個現象值得政府重視！」
首度超車歐元！新台幣今年大升11.53％ 成世界第一強
以色列與伊朗傳出停火後，避險情緒瞬間降溫，美元指數跌破98，新台幣「升值特快車」再度發車，25日強升1.45角，以29.391元作收，今年以來升幅達11.53％，首度超車歐元的11.40％，登上世界第一強。不過匯銀普遍認為，跨越29.5元早在預期中，新台幣將續朝29元挺進，甚至將見到28字頭。根據央行統計，截至25日台北匯市收盤，新台幣單日升幅0.49％，超車新加坡幣0.14％及韓元0.12％，居亞幣之冠。時間拉長到今年以來，新台幣累積升值11.53％，更是首度超車歐元的11.4％，登上世界第一強，相較日韓元累積升幅約7～8％，呈現加速狂飆之姿。新台幣升值特快車在遭遇以伊戰事，於中途稍作停留後，昨日再度啟程，因以色列與伊朗的緊張局勢轉趨緩和，停火協議的達成使得避險情緒降溫，新台幣昨天以29.5元開出後，直接甩開29.5元的心理防線，開盤後6分鐘直接突破29.4元價位，最高價衝到29.352元。匯銀主管表示，以伊戰事讓市場避險情緒一夕升溫，但美元指數卻未能光復100，始終在98～99間遊走，代表美元的「大方向」仍是貶值，端看非美貨幣表現，新台幣5月初歷經暴力升值後，在央行嚴格盯梢下，近期雖重啟升勢卻也相當克制，然升值路徑未變。非美貨幣蓄勢反攻，與聯準會在下半年可能降息高度相關。瑞銀財富管理投資總監辦公室南亞太區投資總監鄭汪清預估，目前的美元處於「高估」水位，隨聯準會可能在9月降息，美元將繼續走弱，且降息代表美元的實質回報率降低，也會影響美元資產持有意願，促使投資者減持美元，建議分散至歐元、新加坡幣、瑞士法郎與澳幣等4種貨幣資產。匯銀主管分析，如果說5月初台幣走升，是反應美台關稅談判，台灣可能在匯率方面讓步的預期心理，近日則反應聯準會可能在下半年的降息動向，所以不會升那麼快，畢竟經濟因素不如政治因素影響劇烈，但如連避險情緒也能迅速消退，代表美元「真的沒擋頭」。
中東情勢緩和！新台幣揚升1.45角 睽違3年重返29.3元
中東情勢緩和，且美國聯準會主席鮑爾鬆口7月可能降息，美元指數續跳水，主要亞幣近日上演大反攻，新台幣兌美元匯率25日開高走高，盤中最高見29.352元，刷新逾三年波段新高，加上央行尾盤未強力阻升，新台幣收盤連破29.5、29.4元兩價位，睽違三年後收盤再現29.3元高價。新台幣25日收在29.391元、強升1.45角或0.49％，收盤創2022年6月3日以來的逾三年新高收盤價，且隨市場消息面逐步消化，總成交量也衝出21.595億美元，創下近二周最大量。新台幣已連二日強升，兩個交易日就升值3.43角或1.17％。匯銀人士指出，由於中東不確定性因素告段落，伊朗與美方和談後，美元指數吐回先前漲幅，美股上漲激勵台股走揚，外資買超台股逾350億元，台北金融市場上演股匯雙漲，且新台幣漲幅更是主要亞幣最強勢。根據央行統計，美元指數回落，25日新台幣狂升0.49％成為最強亞幣，升幅遠高於星幣升0.14％、韓元升0.12％、人民幣升0.09%、日圓則平盤作收。新台幣近二日狂升近3.5角之多，但匯銀人士認為，匯價反彈在預期之內，市場利空消散後，避險行情快速消化，加上台股吸金力道，外資買股匯入，加上出口商進入月底拋匯需求更高，且部分投信海外投資款會回，三力量同步推升新台幣走揚；而由於亞幣都是升值，央行也沒有強力守住特定價位，反而放手讓新台幣衝破29.4元。後續來看，匯銀人士認為，新台幣升值方向不變，主要是美國降息預期提升，且此時匯價來到三年高位，進口商等美元買盤惜購，買方已變得更有耐心；另外是美股上漲且美元下跌，新台幣是跟著國際盤走，也非獨自升值，後續新台幣可能在29.25～29.5元區間震盪，市場持續觀望聯準會官員談話，以及7月初的關稅談判結果。匯銀人士認為，短線新台幣主要還是在29.5元上下，但短期反應美元下殺的力道先出來，新台幣不排除先挑戰29.2元，但後續因國際油價下跌，油款可能持續匯出，成為新台幣往貶值方向的牽制力。