景氣循環股
」 ETF 美股 高股息 台股 長榮
甲骨文財報失色拖累AI概念股！道瓊與標普創高
道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）與標準普爾500指數（S&P 500）於美東時間11日再創新高。聯準會（Fed）宣布降息，加上甲骨文（Oracle）財報令人失望，促使投資人從科技股轉向能從美國經濟成長中獲益的類股。據《CNBC》報導，由30檔成分股組成的道瓊指數上漲646.26點，漲幅1.34%，收在48,704.01點，刷新收盤紀錄。盤中也創下新高，主因為Visa公司股價上升，而該公司剛被美銀（Bank of America）調升評等。廣泛市場指標標普500指數上漲0.21%，收在6,901.00點，同樣創下收盤新高。然而，那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）則回落0.26%，收在23,593.86點。甲骨文（Oracle）股價暴跌近11%，此前這家雲端運算公司公布令人失望的季度營收，並上調支出預估，加深市場對其債務的憂慮。這份報告進一步引發外界對科技企業何時能從人工智慧（AI）投資中獲利的討論，並推動資金輪動。其他AI概念股亦下跌，包括輝達（Nvidia）與博通（Broadcom），2檔皆下跌超過1%。反觀家得寶（Home Depot）等景氣循環股則走高。盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師索斯尼克（Steve Sosnick）指出：「市場對甲骨文感到擔憂，進而對整體AI交易感到憂心。畢竟現在已有數兆美元投入AI領域，但究竟如何產生回報仍不明朗，而甲骨文某種程度上就像煤礦裡的金絲雀，發出預警。市場轉向避開部分科技股是合理的。」對科技股的悲觀情緒壓抑了市場在前1天累積的動能，當時標普500在聯準會本年度第3度降息後，收盤僅差一步就能創下新紀錄。此次降息使聯邦基金利率落在3.5%至3.75%的區間，而聯準會也排除了重新升息的可能性。由於中小企業通常比大型企業更受益於降息（其借貸成本更受市場利率影響），小型股指數羅素2000指數（Russell 2000）11日與道瓊同步創下盤中與收盤新高。羅素2000在10日也因降息消息推升而上漲，並創下歷史收盤紀錄。索斯尼克表示，目前所謂「聖誕行情」（Santa Claus rally）「幾乎已成定局」，並可能推動標普500突破7,000點。不過，他預期明年大盤將面臨壓力，並將2026年標普500年底目標價訂為6,500點。他指出，AI領域的不確定性、新任聯準會主席以及中期選舉，都可能成為下行風險。索斯尼克對《CNBC》表示：「最終我仍必須保持警覺，因為如果AI概念走弱，市場的其他部分將需要承擔相當大的拉力。在經歷3年的大多頭市場後，現在市場中確實存在一些被低估的風險因素。」
長榮殖利率逾13% 這10檔高股息ETF「抱緊處理」
景氣循環股，貨櫃航運大哥長榮（2603）將在下週除息，每股現金股息配發32.5元，以昨（10）日收盤價計算，現金殖利率逾13.7%，對許多將長榮納入成分股的高股息ETF而言，將是重要養分，投資達人稀飯整理10檔對長榮持股最高的ETF，其中5檔持有占比超過8%。今（11）日長榮股價為241.5元、漲幅2.11%。達人指出長榮股東會通過每股配發現金股利32.5元，配發率50.1%，居史上第3高，無疑成為高股息ETF重要養分，他整理出10檔對長榮持股最積極的ETF，其中8 檔為高股息，顯示長榮在高股息ETF中重要地位，其中群益台灣精選高息00919，持有比例高達11.76%，也是該ETF第一大持股，其次是為野村全球航運龍頭00960，以9.52%持有比例緊跟在後，FT臺灣永續高息00961則以9.31%排名第三。其餘還有元大台灣價值高息00940、大華優利高填息30 00918、中信成長高股息00934、統一台灣高息動能00939、永豐優息存股00907、富邦特選高股息30 00900及富邦旗艦50 009802，都各別持有4至8%部位。當中，長榮為00934第2大持股、為00907的第3大持股、009802的第5大持股，其餘7檔ETF則皆將長榮列為第一大持股，相比之下，元大高股息0056雖也持有長榮4.92%，但未能擠進前十名。其他三檔熱門高股息ETF，如國泰永續高股息00878、元大台灣高股息低波00713、凱基優選高股息30 00915則因選股邏輯不同，並未持有。雖然長榮配息亮眼，但作為典型景氣循環股，波動性較高，也使這三檔ETF的殖利率表現相對不屬於市場中最高水準。另外貨櫃三雄5日起出現連四日跌，股價表現疲弱，陽明跌幅一度跌幅達4.4%，長榮達3.9%，萬海達5.4%，跌近半根，資深證券分析師謝明哲表示，除股價走疲外，成交量也上升，有資金撤出意味，不過基本面上沒太大問題，包含反映短期運價的SCFI指數直到6日最新數據都強漲，美中關稅利多恐到尾聲消息需再觀望。
4千億高股息ETF換股操作 狂攬「這檔」逾14萬張
國泰永續高股息ETF00878，自6月3日盤後公布換股名單生效後，昨（5）日將3檔剔除股汰換完畢，完成現有30檔成分股權重調配，權重前十大個股中，萬海（2615）為新增股，大買14.6萬張，權重占比3.54%成第六大成分股，另外，中租-KY（5871）以8萬6704張持股張數、權重2.46%排在第20名；可成（2474）權重占1.75%，共有3萬5047張。00878資產規模逾4000億元，成台股規模第三大ETF，今年5月例行換股，歷經10個交易日，權重排名從電子領頭變金融掛帥，國泰金從第八大爬升至冠軍，持有張數大增43萬6020張、權重由3.43%漲為10.20%，中信金從第五大上升至第二名，持有張數飆了51萬1215張、權重由4.10%增長為8.87%，聯詠則從第一大跌出前五，排名第六，減持張數為1萬7328張、權重從5.89%減少至3.68%。跟據國泰投信官網公布之最新權重資訊，30檔成分股占比依序為，國泰金（2882）10.20%、中信金（2891）8.87%、聯電（2303）6.76%、華碩（2357）4.46%、聯發科（2454）4.15%、聯詠（3034）3.68%、萬海（2615）3.54%、瑞昱（2379）3.37%、廣達（2382）3.37%、日月光投控（3711）3.30%、光寶科（2301）2.99%、富邦金（2881）2.85%、元大金（2885）2.79%、緯創（3231）2.70%、台灣大（3045）2.67%。接續為，上海商銀（5876）2.66%、遠傳（4904）2.65%、中華電（2412）2.51%、統一（1216）2.50%、中租-KY（5871）2.46%、兆豐金（2886）2.44%、技嘉（2376）2.35%、遠東新（1402）2.13%、世界先進（5347）1.98%、正新（2105）1.90%、英業達（2356）1.80%、可成（2474）1.75%、仁寶（2324）1.53%、微星（2377）1.46%、大聯大（3702）1.38%。「搶運潮」推升航運股價，特別是萬海26日被列為注意股引關注，有網友質疑「萬海也算高股息？」，但財金達人張紫凌表示，可看元大台灣高股息0056，也常選航運景氣循環股，貢獻不少「資本利得」，至今也沒配出太低股息。00878本次換股，萬海權重占比位居第六，被納入14萬6453張，另外，國泰金、中信金兩檔金控股潛在股息殖利率佳，合計買超張數來到101.5萬張。
00878納入萬海遭小資族碎唸「算高股息嗎？」 達人：不用太care
台股ETF持續發燒，尤其高股息ETF，讓小資存股族為之瘋狂，其中國泰永續高股息00878，從 2024年1月10日 至今年5月23日前，股東人數增至近175萬人，增加近20萬人，顯示此檔ETF具備良好吸引力與買盤承接力，然而近期換股在即，新成分股萬海（2615）卻惹議。「國民高股息ETF」00878，目前規模已突破4000億元，成為台股規模第三大ETF，今年5月將例行換股，據市場推估，將從原先的成分股中剔除殖利率低於5％的9檔個股，如兆豐金、中華電等雖體質穩健，但已不符高股息ETF核心精神，預計納入成分股其中涵蓋4檔傳產，殖利率普遍超過5％，法人預估，長榮（2603）殖利率可能高達15.9％，萬海亦達4.4％，成關注焦點。關稅降緩爆「搶運潮」，推升航運股價，特別是萬海26日被列為注意股引關注，有網友質疑「萬海也算高股息嗎？」，財金達人 張紫凌 表示不喜歡歸不喜歡，但ETF選股邏輯，本來就不是主觀感受，可看隔壁高股息老大哥元大台灣高股息0056，它也常選航運這一類景氣循環股，且長榮佔比還還最多，但0056至今也沒配出太低股息，這也是為什麼說，買ETF是買一籃子股票。張紫凌也說，景氣循環股在景氣好的時候貢獻不少「資本利得」，而這些資本利得也被作為ETF高股息發出，這也不一定是壞事，等產業景氣走入衰退期，可能半年後，下次選股就會被剔換，所以00878選到萬海，真的也不用太care，畢竟被選進的當下就是有符合「選股邏輯」。張紫凌總結，ETF是選股邏輯，不喜歡某幾檔沒關係，要看整體配置是否分散、穩健，而本質是相信一套機制長期會帶來穩定結果，ETF不會每次都全選到我們喜歡的股票，選ETF，最該看的是「這組合長期是不是穩定、邏輯是不是合理、目標是不是匹配？這樣的判斷才重要」。
抄底撿四寶1／台塑集團股價摔進「地下室」分析師天天唱衰 小散戶竟越罵越買
「千萬不要想著『存股』、結果變『存骨』!」、「現在已經跌破『地板價』、摔進地下室，再怎麼談底部都沒有意義了！」台北股市近期最熱烈討論的話題，不是AI，而是台塑四寶，各大投顧、分析師，甚至連網紅都忍不住在YouTube頻道上開講得嘴角冒泡，從感嘆傳產龍頭頹勢，轉而熱議「進場價」、「撿便宜」。集保中心數據也證明，台塑四寶小股東人數今年大幅增加，九月中已逾84.9萬人，比去年多約14.5萬人，年增高達2成，光是8月就激增約1.5萬人，簡直是越罵越紅，股價越低、氣氛越熱。「今天又接了幾張，好便宜，這時候不買，難道要等漲上來再買嗎？我就賭他不會倒！」年輕人聚集的Dcard上有網友留言，立馬接上一大批勸退文，「趕快停損吧！連王家人自己都放棄了！」、「這種景氣循環股，一路攤平攤到躺平」、「我在業內工作，真的只有慘到看不見未來」，「買股票是用來賺錢的，又不是放著當傳家寶。」「瘦死的駱駝比馬大！」萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，近期的投資策略及選股邏輯圍繞在美元走勢，大宗商品的黃金及石油以美元計價，美元下跌、油金將上漲，股價一再破底的塑化股將有一次跌深大反彈，台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）目前價位都跌破淨值，十幾年來罕見。這話反映了近期廣大小股民想法。CTWANT記者整理資料，以2021年9月到2024年9月為計，這三年來台塑股價從最高點110元走到最低點48元左右，到截稿前9月20日收盤價為48.75元，比每股淨值53.58還低；南亞則由80元下探38.85元，20日收盤價42.9元，比淨值46.63少；台化則從90元一路下滑到36.75元，最新收盤價41.2元，淨值卻是55.72；台塑化（6505）則從100元到47.4元，20日的收盤價51.5元，是四寶中唯一超過其淨值34.31的公司。中國大陸的產能過剩，導致亞洲石化業者叫苦連天。（圖／新華社）除了股價跌入谷底，產業也進入谷底。台化董事長洪福源表示，市場保守觀望認為8月應是谷底，9月已有復甦跡象；台塑董事長郭文筆也表示，第4季為部分石化產品傳統需求旺季，且近期海運費下跌，印度雨季結束，以及歐美降息，有助石化產品需求增加，預估第4季營業額比第3季成長。「當大家都在唱衰四寶時，可能就是進入另一個財富重分配的時代。」投資專家顧健晏在自己的臉書上分享，他過去覺得四寶是牛皮股，現在已改觀，「跌得越深、彈得越大、像皮球一樣。」顧健晏認為，四寶的營收、獲利最差都在去年第四季，雖受中國產能影響、但最壞已過去，再怎樣都不該跌到今天這種股價，人類的食衣住行育樂大多與石化相關，當月營收只有2億元的宏達電，股價還超越台化、南亞，就知道四寶股價被扭曲的多嚴重。台塑連34年發放股利成了「存股族最愛」，去年石化景氣低迷，四寶全年營收1.5兆元，年減18%，稅後純益440.07億元，年減51.1%，股利政策卻由70%到75%的配發率，一舉拉高到80%到85%，例如台塑去年EPS為1.15元，今年發現金股利1元，雖與2022年高達8.2元的股利比起來，讓「老存股族心碎」，但高達87%的配發率，仍吸引新一代存股族。依股市公開資訊，台塑四寶股價跌入谷底時，股東人數卻不斷增加，其中又以台塑今年新增6.2萬人最多，南亞4.3萬人排第二；值得注意的是，台塑新增股東中超過一半是持有1到5張的小散戶，持有400張以上的大股東，反較同期減少37人。分析師陳相州建議錢要放在有效率的地方。（圖／翻攝自股添樂臉書）有人忙著抄底，但也有不少人喊煞車，「我現在都不知道台塑四寶是不是『寶』了，根本是人人喊打」精誠金融學院專業講師、也是臉書粉絲頁「股添樂 股市新觀點」分析師陳相州近期修正看法，他去年7月分析四寶的地板價，但至今都破了地板、進入地下室，他說，全球新增乙烯產能過剩，中國經濟不振、ECFA制裁，還有接下來要課徵碳費等，配息會很不好看。他認為現在是台塑歷史最低的估值水位，股價真的很便宜，他列出他認為的地下室價，台塑為62.61元、南亞49.74元、台化51.39元、台塑化64.17元，「雖然跌深就是最大的利空，但還是不要盲目操作，如果財報出現虧損，可能連地下室都守不住，跌破到十八層地獄都有」陳相州說，就算買在最低點，未來能不能賺錢，還是要看中國房地產市場能否回復、台塑本身的轉型成功，要有上漲的動能，因為台塑四寶不像金融股是特許行業，競爭者隨時可以跳進來。「我看到最近四寶散戶大增，真的是為大家感到憂心，投資機會非常多，就算不敢買AI股，還有重電、水資源、綠能，甚至ETF都好，錢一定要放在有效率的地方。」陳相州說。
MSCI調整00878、00922換股生效 費半指數「AI化」前三大成分股輝達博通超微
MSCI指數公司近期調整兩項指數成分股，包括00878國泰永續高股息ETF、00922國泰台灣領袖50 ETF等換股皆於6月3日生效；此外，美股四大指數中「美國費城半導體指數」最新變革已於今年4月22日生效，更加「全面迎向AI」，目前指數前三大成分股依序為輝達、博通與超微。根據Nasdaq指數公司資料，美國費城半導體指數調整成分股權重上限，由原本前三大持股上限8％進一步上調，改為第一大持股上限12％、第二大持股上限10％、第3大持股上限8％，以及其他持股權重上限4％，並已於今年4月22日生效，指數前三大成分股依序為輝達、博通與超微。法人分析，此調整讓費半指數全面迎向AI有利為指數成長動能再添加速器，以目前半導體產業生態觀察，AI浪潮指標股「輝達」在費半中的權重獲進一步提升，費半指數也迎來「輝黃時代」，在輝達開出亮眼財報助攻下，近期指數頻創新高，有望延續動能。「國民高股息ETF」00878國泰永續高股息ETF所追蹤的「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」，近期進行例行指數調整，成分股新增聯詠（3034）、中華電（2412）、正新（2105）3檔；同步刪除南亞（1303）、聯強（2347）、華碩（2357）3檔，並於6月3日開盤前正式生效。國泰投信表示，聯詠、中華電、正新，皆因為股利分數、ESG評級達標而納入；聯強、華碩則因ESG指標變動，南亞因股利分數排序下降而刪除。法人分析，「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」本次調整，維持其向來較穩健與低周轉率的特性，換股檔數不多，亦有利00878保持低費用率。該指數著重企業中長期的配息穩定性，不以大量換股或單一年度較高的名目殖利率為訴求，降低景氣循環股或單一產業比重過高之機率。此外，MSCI另一旗艦台股市值型指數─「MSCI台灣領袖50精選指數」也同時生效最新成分股，共計新增中鋼（2002）、英業達（2356）、技嘉（2376）、奇鋐（3017）、世芯-KY（3661）、大聯大（3702）、遠傳（4904）等7檔；刪除華新（1605）、微星（2377）、華南金（2880）、永豐金（2890）、創意（3443）、旭隼（6409）、矽力-KY（6415），主因市值排序變化而新增或刪除。目前追蹤該指數，台灣最新的市值型ETF標的00922國泰台灣領袖50 ETF也同步完成成分股調整。MSCI台灣領袖50精選指數的主要理念，是協助投資人在佈局權值股的同時，也能補捉在低碳轉型進程上較為領先的企業，而在轉型概念持續普及下，相關企業在台股多頭行情中表現尤為亮眼。
DRAM起風了3／景氣循環股怎操作？ 法人：「這三招」
投資人對於屬於「景氣循環股」的DRAM（記憶體）產業該如何應對？華冠投顧分析師范振鴻指出，策略基本上就是「買在高本益比，賣在低本益比」，也就是買在產業最慘最黯淡的時候等待復甦，當記憶體原廠報價開始水漲船高、產能陸續重啟的時候往往股價都已經在相對高處了。何謂景氣循環概念股？仲英財富投資長陳唯泰表示，包括航運、面板都是比較常見的產業，供需不平衡時價格就會發生變動，當供不應求時廠商競相擴產，到供過於求時又會有廠商退出，讓供需回到平衡。范振鴻分析，目前記憶體模組廠，以威剛及群聯兩家公司為例，兩間公司都在報價持續下跌之際，到現貨市場上持續掃貨堆庫存，尤其是群聯買貨的力道最兇最強勁，後續等待報價回升，有利於庫存的價值回沖。法人預期，南亞科第四季起，營運將隨庫存去化而逐季轉佳。（圖／周志龍攝）根據TrendForce報告指出，2023年第四季DRAM合約價格預計將季增13-18%，NAND Flash合約價格預計季增10-15%。而先前不管是三星、海力士或美光都已經大幅減產，並且各公司為了要讓獲利轉正的情況下，也先後對下游廠商提出漲價訊息。法人指出，記憶體模組廠對於報價的敏感程度遠大於記憶體原廠，相同的在股價方面記憶體模組廠的股價反應將會比原廠領先許多。以群聯來說，從九月初到現在上漲約20%，而美光則是近日漲逾15%以上，超過前波5月30日的高點，顯示這些族群已經開始提前反映明年復甦的市場預期。品牌廠十銓也在15日的法說會上指出，第三季末庫存增加到62億元，主要是因為DRAM價格已來到最底端，因此公司有計畫地從第一季就開始逐漸增加庫存，當需求持續增加，在原廠停止減產之前，價格將不會是現在的水準。AI導入手機跟電腦，將是未來DRAM重要的需求來源。（圖／翻攝自meta臉書）至於「記憶體」復甦題材能力延續到什麼時候？范振鴻表示，可以利用「股價淨值比」來做為一個衡量依據。從目前數據來看，以模組廠領頭羊群聯為例，目前的股淨比約莫落在2.6倍左右，而前一次的高點約落在2.9倍，換言之，股價還有上漲機會，只不過空間變得相對小了。至於記憶體原廠部分，以美光來看，目前的股淨比約落在2.03倍左右，前一次的高點在2.58倍，也就是說，記憶體原廠的股價還保有發揮空間，加上這次原廠減產的幅度相對前幾次循環都還來的更大，並且現階段上游業者報價相當強勢的情況下，投資人可以利用股價淨值比來判斷未來的上漲空間。
雙D春燕來？3／面板今年大漲3成還能追？ 專家：景氣循環股「這樣操作」
面板春燕真的回來了嗎？從今年以來面板雙雄股價大漲近三成來看，「面板族群處於回升初期，也就是利多有反應，接下來，若面板廠營運由虧轉盈，應該還會有一波可期。」分析師黃漢成解讀面板族群的漲勢。除了面板雙雄，外資在2月也買超彩晶（6116）2萬多張，｢在財報數字表現相對不如預期的情況之下，外資竟然大手筆的回補，背後應該有貓膩。」仲英財富投資長陳唯泰點出。因為彩晶1月營收7.8億元，月減31%，年減55%，但外資卻相當捧場買入。面板雙虎今年以來股價強勢反彈，友達進逼30%，群創更將近40%。（圖／翻攝自台灣股市資訊網）投資人要如何觀察，股價反映利多利空的軌跡？黃漢成以「三步曲」解釋，在下跌波段時，當利多出現股價卻下跌這是「初期」，再來因為利空而出現大跌，屬於「中期」，等到利空卻不跌時，就是下跌波段「後期」；反之，在上漲波段，如果利多股價有反應，屬於「初期」，接下來當股價反映企業獲利成長，則是「中期」，到了利多股價卻不漲，就是「後期」。面板族群近期股價表現，走在哪一段呢？友達跟群創從去年第二季開始轉虧，第三季又續虧，群創毛利率甚至轉為負數，加上兩家去年財報都呈現虧損，甚至宣布調降資本支出，但股價沒有太大反應，「代表利空因素已未能衝擊股價，也就是『利空不跌』。」黃漢成說。法人指出，展望第二季，因為傳統上是面板的旺季，加上品牌廠已經開始逐漸拉貨回補，帶動報價提升，有望讓面板廠營運由谷底回升。友達也積極開發新領域應用，其中針對太陽能就針對台灣常見的浪板推出可配適的太陽能板及清掃機器人。（圖／周志龍攝）仲英財富投資長陳唯泰則以其自創的「嫁妝股」篩選條件，來判斷面板族群。陳唯泰說，嫁妝股的篩選條件主要有5個，包括一、股價屬於中長期的低位階；二、股價有築底的跡象；三、籌碼面有利多方發展；四、盤中出現追價買盤；五、最壞的時間已經過去。友達跟群創都同時符合了「股價屬於中長線低位階」以及「股價表現有築底跡象」以及「籌碼面有利於多方發展」三個條件。「要不要這個時候進場買進面板股？我個人的看法是可以買進！」陳唯泰提醒，「景氣循環股的操作原則當中，買進的時機點通常都是公司獲利狀況最差的時間點，而賣出的時間點會是獲利狀況最好的時間點。只不過在介入的價格上，會有操作細膩度的差異。」
作帳及紅包行情同啟 台股封關周宜多不宜空
台股本周2022年封關，受惠作帳行情及紅包行情同步啟動，投資專家普遍對封關周收紅看法一致。法人指出，上市櫃今年獲利上看4.2兆元，挑戰史上次高紀錄，加上壽險及外資買盤將陸續歸隊，本周力拚14,600點～14,800點封關，為今年封關周行情畫下完美句點。Fed強勢升息衝擊全球股市，台股今年大跌3,947點，僅次於1990年重挫5,094點，略高於2008年及2000年3,915點及3,709點。就市值來看，台股今年蒸發13.02兆元，創新高，也遠高於2008年金融海嘯的10.91兆元。大陸解封將推動終端需求回溫，外資及壽險可望逐步歸隊。法人認為，壽險公司淨值偏低的風暴已過，將啟動OCI（其他綜合損益）持股的回補行情，對高殖利率股有正面助益。第一金投顧董事長陳奕光分析，本周為封關周，預期外資淡出賣壓趨緩，隨著大陸解封一步到位帶動醫材、醫藥商機，近期全球寒流天候碰撞事故帶動汽車零組件訂單商機，另明年全球歐美主要國家GDP成長下修，台灣GDP增幅仍超過2.5％具基本面優勢。指數可望守穩下方14,157點低檔，先看封閉12月中旬跳空缺口上緣14,649點，有機會再挑戰14,800點；隨明年元月資金行情，1月17日（金虎年封關）前挑戰12月初高檔15,152點、及1月30日（新春紅盤）後挑戰年線15,642點。統一投顧董事長黎方國表示，上周台股受到美股影響偏弱行情，日本央行意外調高殖利率曲線控制上限影響亞股大幅波動，且有中國解封後疫情快速攀升新變數，指數收低14,271.63點、周跌256.92點。觀察大盤月線下彎、季線走平，在外資聖誕節長假淡出台股，集團、投信及中實戶等內資主導盤勢力道增強，近十五年封關上漲機率達85％，研判本周指數將在半年線14,315點上下200點區間震盪。黎方國指出，指數空間有限，留意集團及投信作帳股，另貨櫃三雄近期股價抗跌，主要有明年配息的高殖利率題材支撐，逢拉回也可承接。陳奕光認為現階段留意五類股：1.高殖利率（貨櫃及散裝航運股）。2.高本益比（面板、記憶體、原物料股）。3.高疫情商機（生技醫材及醫藥股）。4.高成長（電動車股）。5.高政策支出商機（綠能股），其中面板、記憶體、原物料等景氣循環股，通常買在高本益比時的勝率較高。
金控存骨？2／國泰富邦中信股價反彈 「不敢跟外資尬」賺到這波報酬10%挺滿足
金融股還能存股嗎？近日在存股族間吵成一團。財經名嘴憲哥提出，「現在到明年初，是金融股的一波買點」，股市小黑理財達人則透露已下車，「中信金（2891）股價兩個月跌到20元以下，23日收在22.55元，一年玩這一波賺到10~15%」，堅守華南金（2880）等核心存股的文科出身小車，｢繼續『買綠不買紅』，把手頭預算買完才收手」。CTWANT整理，大型金控今年前十月EPS，富邦金（2881）以6.07元為獲利王，第二名為國泰金（2882）的4.03元，第三名到第五名則分別為中信金（2891）的1.67元、元大金（2885）1.66元及第一金（2892）1.34元。股市小黑理財達人說，「買金融股有個好處，每個月都可以清楚看到業績表現，盯著EPS，很多金融股獲利未如去年，下半年開始跌勢，9月前三季營收數據出來後，富邦金、國泰金等股價下跌，以中信金來說更是跌破20元，反而是我做『價差』的買點。」中信金也是近期外資買超個股之一，近五年來分別在2020年3月及2021年2月跌破20元，最低一度來到17元，今年9月底再見1字頭，觸碰到19.8元很快又回到20元，目前已攀升到22.35元。存股族部落客Andyworld也提出自己策略，「看中信金前七年的配息政策，全年度EPS累計超過2元，現金配息多為1元，因此今年中信金前十個月的EPS有1.67元，再等11、12月兩個月加總的話，我覺得很有機會依慣例配發1元左右的現金股利，換算下來股價在19至21元區間，是我個人認為有不錯殖利率買點。」小黑則還認為，「配不配現金利息，是很多存股族選股依據，有些人會挑出『現金配息殖利率5%以上』為主，只是現在因為『定期定額』人多、『存股族不離不棄』的持續買進情況之下，金融股股價都較往年提高；我個人覺得可看今年累計EPS獲利與2020、2019年的相比較，較能估算配息殖利率，也較能反推式和買進的合理股價區間。」存股理財達人小車認為以自己「選股殖利率」標準來看，今年下半年增持標的只有「華南金」可以買進。（圖／黃鵬杰攝）政大中文所畢業的文科生小車核心持股「金融股」，包括華南金、合庫金、兆豐金、玉山金；「衛星持股」為台積電（零股買入），還不定時加碼「景氣循環股」南亞、亞泥等三部分」；她會在一年的8月到12月把存妥薪水閒錢專注買股，等到隔年1到3月從該股全年EPS估算股利，再決定把年終獎金加碼買進該檔。「我的『存股』標準是『現金殖利率須5%以上』，或者是『現金+股票股利』總殖利率7%以上才行，只是今年金融股股價偏高，換算下來殖利率只有一檔華南金股價在21.8元附近時可以買入，因此沒再增持其他三檔金融股」小車說。小車並持續增持國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）兩檔高息ETF，「台積電股價見到3字頭時，我也是有持續零股買進。」小車分享個人存股的策略，「不看預測與景氣，只買綠不買紅就對了」。
一封內部信市場受驚嚇？ 台積電市值跌破10兆大關
晶圓代工龍頭廠台積電（2330）總裁魏哲家昨（24日）下午以錄影方式向員工發出一封內部信，「鼓勵員工」多休假，儘管信中內容表示不包括3奈米（含）以下製程的相關人員，但已引發市場對於市況轉淡的震撼，壓抑台積電今股價開低走低，終場大跌16元，以最低點371元作收，創2020年7月20日以來低點，也讓台積電市值跌破10兆元大關，為9兆6201億元。影片內容主要是指，台積電第三季營運再創新高，展望明年將持續成長。而因疫情關係，半導體科技業躬逢其盛，迎來營運獲利高峰，同仁們這三年來辛苦了。但隨著疫情就要結束，市場需求減少，全球消費性電子正進行庫存去化，讓半導體逐漸進入從高峰期回歸正常的階段。因此鼓勵同仁們趁這期間，多休息、多陪家人出去玩，但這不包括即將量產的3奈米，及3奈米以下的研發人員。法人指出，鼓勵休假對電子業來說，基本上都會被市場解讀是看淡需求的因應方式之一，因此身為產業龍頭的台積電也鼓勵員工休假，自然更會讓市場股民信心受到衝擊。台灣電子業中，最常發生鼓勵休假的產業，就是面板產業，身為景氣循環股的面板，一旦市況出現供過於求時，包括友達（2409）及群創（3481）都會傳出鼓勵員工休假的消息。另外市場也有一說，台積電今股價疲弱，其中一個原因是因為指數公司明晟（MSCI）將台積電列入MSCI golden dragon index，被外界解讀為台積電被視為中概股。不過財經達人股癌謝孟恭則認為，此指數確實把台積電放進去中概股行列裡且佔比最高，不過目前查到是沒有ETF在追蹤這指數，mutual funds則不確定，台積大跌應該不是這原因。
理財小白翻身2／文科女生小資族年領20萬股息 小車存股近9％報酬率攻金融股
政大中文所畢業的文科生小車，因為繼承父親股票而走入投資理財，並於去年成立FB粉專「小車X存股實驗」分享自己存股新手心得與成長，出書公布如何月薪四萬元打造年領二十萬元股息，一躍而為存股界意見領袖之一。面對台股震盪何時是進場買點？「我還是保持紀律，不去預測市場」，「我只做我懂得標的，像是台積電、華南金等金融股與ETF，其他真的不能問我喔！」小車如實地告訴CTWANT記者與粉絲們。30多歲的小車是一名上班族，她來回搭捷運隱身於台北市街頭，僅以綽號行走理財圈。2013年，小車因父親病逝，身為獨生女繼承並接手學習管理父親生前購買的「南亞、亞泥」兩檔股票，開啟股二代身分。「我根本不懂股票，決定帳戶內股票只進不出，每年股利都持續同張股票，直到2017年，南亞走出景氣低期，一股配了4.5元，我看到暴增的股利，幾乎等於我年薪的三分之一，讓我無法忽視它的存在。」小車說。小車也開始廣泛閱讀以「股利」為主要獲利的理財書籍，「不敗教主」陳重銘所撰的《6年存到300張股票》即是她的投資啟蒙導師，「我才知道過去那幾年所做的就是『存股』。」小車遂於2018年~2021年間，將自己的積蓄學習買股做實驗，「四年來我投入了本金338萬元，含股利再投入之下，到去年的資產市值已達475萬元，等於說是年化報酬率達到8.8％」，她也因為有了理財做後盾，與先生在北市貸款買了一間預售屋，做為未來撫養小孩的新家。「我的核心持股包括『官、民營金融股』華南金、合庫金、兆豐金、玉山金；『衛星持股』台積電（零股買入），還不定時加碼『景氣循環股』南亞、亞泥等三部分」小車清楚分享她的投資標的。很多粉絲問小車該買哪幾支股票？她公布自己一套的存股單，分享自己投資經驗。（圖／小車提供、翻攝小車X存股實驗臉書）「我買金融股是有一個543規律，一年12月是當年的從4月起，分成5、4、3個月等分。也就說，4月起到8月除息當月，這五個月是『前置期』，只存錢作壁上觀，6月起開始記除息日，規劃買進的股票張數。」小車說，8月起到12月，她則是將過去幾個月存妥的薪水閒錢，買進金融股標的，等到隔年1到3月，則是看看標的公布全年EPS估算股利，再用年終獎金做最後加碼買進張數。如今，小車說，「我有錢就先買台積電、0056、00878」，「我個人看法認為台積電財報持續創新高，基本面依舊良好，股價遭外資提款而下跌實乃非戰之罪，相對於其他檔股票，台積電修正得比較多，因此撿起來感覺格外划算。」至於被小車歸類為核心持股的元大高股息（0056）ETF或國泰永續高股息ETF（00878），「當這兩檔股價持續下跌中，而且我加碼台積電比例超過了自己成長股預先設定的部位時，我就買進這兩檔補核心持股比例」小車進一步說明。「很多粉絲關心的金融股，我個人經驗會以『跌破起漲點才考慮』，也就是說可以考慮在華南金21元、合庫金22、23元、兆豐金32元；玉山金則是因為EPS持續衰退中，不加碼」小車提到她個人會操作的策略。小車並進一步解釋說：「我覺得近期金融股價格回檔不少，但相較去年年尾的起漲點，仍有一段距離，因此我個人除非修正到起漲點以下，才會考慮買進，否則8月除息後，應會優先加碼是華南、合庫與兆豐金。」小車也分享目前她所持的投資部位帳面上，未實現損失最慘烈的一檔為「統一NYSEFANG+ETF（00757），「因為這一檔是以美股科技尖牙股為主要成分的ETF，應是屬於趨勢向上的成長股，只是這幾個月股價隨美股修正而跌至36元」，但小車也強調，她個人對美股的了解其實並不如台積電多，因此成長股方面會她會優先加碼台積電。
陽明全年獲利創史上佳績 員工分紅20億各領110萬
陽明員工嗨起來！陽明海運今天舉行股東會，通過根據公司章程獲利提撥員工酬勞1％，約為20億元，以陽明員工人數約1710人推估，約可領110萬元，終於一吐怨氣。除了員工有錢拿，董事酬勞也提撥8千萬元，兩項議案均順利通過。陽明今天召開股東常會，受惠於陽明去年全年獲利如市場預期繳出史上最好的佳績，全年營收3336.87億元，營業毛利2131億元，稅後純益為1652.68億元，每股盈餘48.73元，股東發言也意外踴躍，甚至有前員工出席「單挑」董事長鄭貞茂。由於陽明滿手現金，有小股東提出希望陽明能比照長榮進行減資，把錢還給股東，認為明年能減資2元，也有小股東希望能比照台航至少配6成，提高股利配發率，即便多配個5～10元，手上仍有上千億可用，若又不投資，根本不需要留這麼多現金。陽明董事長鄭貞茂表示，比較想要實施庫藏股，目前不評估進行減資。至於提高股利一案，鄭貞茂說，船運業是這兩年比較好，不是每年固定獲利的傳統產業，陽明才從財務很糟糕的情況慢慢改進，現在還沒有站穩腳步，仍是景氣循環股。新冠疫情在大陸升溫，然陽明第1季的營收、獲利再度寫下史上新高，營業毛利753.15億元，營業利益723.05億元，稅後純益為605.77億元，每股盈餘17.35元。
「護國艦隊」啟航 長榮漲勢強壓陽明 專家預測：趕超萬海有望
貨櫃三雄農曆年後漲不停，尤其最近進行大整併的長榮海運（2603）漲幅最大，專家甚至看好長榮有機會追上、甚至超過萬海（2615）的股價；值得注意的是，股價曾一度超越長榮的陽明（2609）近期走勢卻被長榮壓倒，其原因頗值得玩味。財經作家「阿格力」指出，雖然貨櫃三雄通常都會一起漲，且貨櫃航運為景氣循環股，有獲利應該會雨露均霑給股東，但陽明去年（2021）大賺後跑去買大樓、贊助101跨年煙火，雖然這其中可能有大股東為官方所造成的壓力，但這些決定難免會令股民卻步；相反的，長榮去年股利就比陽明好、今年各界又都期待股利行情，阿格力認為，這或許是長榮近期走勢強過陽明的原因。阿格力進一步分析籌碼面，表示近1個月持股陽明400張以上的大戶雖然買多賣少，但「2星期買、2星期賣」，其實並不穩定，而且上上周只買了陽明0.25％流通在外之股權；而同一時間，持股長榮400張以上的大戶則買了長榮2％流通在外的股權，等於「從法人跟400張大戶動向來看，大家已經在股利預期的議題上有了表態」。因此長榮股價目前雖然還差了萬海30多元，但阿格力認為在股利行情掛帥的今年，長榮有機會向上追過萬海，但他也提醒，航運今年上半年雖不至於太慘，但下半年就不一定了。財經媒體人李兆華也指出，長榮和陽明股價歷史高點都出現在去年（2021）7月出現，分別為233、234元，但到了今年3月4日，長榮收盤價來到159元，陽明只剩133元，李兆華也認為，投資人對陽明失去信心的原因，可能與現增辦壞、年終發少、大樓買貴等因素脫離不了關係。
台股金虎年怎麼走 法人：開紅盤賺價差、逢低布局各有看好族群
台股農曆年後怎麼走？市場法人分析展望金虎年，受到年假資金效應反應完後及紅包行情預期下，可望量能進一步增溫，後市仍可期。群益基金經理人王耀龍表示，2022年開年台股由台積電及金融股領軍一度創下18619新高水準，但隨全球股市下行跌破萬八測試支撐力道，主要重災區集中於IC設計、第三代半導體、新能源車等高本益比族群。市場修正幅度及速度顯示已有過度反應升息及地緣政治等國際利空，故此時操作策略可採分批逢低佈局策略偏多操作，看好族群包含半導體先進製程相關、雲端伺服器、低基期景氣循環股如記憶體、被動元件、航運等。元大ETF研究團隊則分析，存股與傳統買股賺價差的概念不同，比起價格變動存股族更重視配息，以求在退休後享有穩定現金流。以元大高股息ETF（0056）為例，1月21日下跌1.56%，激發成交量單日大增2.6倍；2021年5月11日台股因台灣疫情重挫，0056下跌3.3%，成交量較前一日更成長6.9倍。2020年3月全球疫情爆發，0056多日下跌2.5%至6.2%不等，更創下歷史第一、第二的單日15.7萬、15.6萬張成交量。此外，2021年10月22日因除息1.8元下跌，也吸引逢低買盤，當日成交量攀升到14.9萬張，創歷史單日第三大量。
金融股存股達人剖析 這類股票應有2種較好「估值」特性
如何計算出一家公司的股票合理的價值，在此提供兩種比較好「估值」的股票特性。❶業績長期不會差距過大，因為這樣比較好估值。❷股價長期穩定，不太會有景氣循環的影響，這類型的股票比較好估值，也比較適合作為「存股」的標的。每個人有每個人估值的方式，每個投資門派亦有自己的投資觀念，我們本身是偏保守的價值投資派，這些年運用悟天「SOP倍數表」估值，在價格位於合理區的位階時才出手布局，買進後持續觀察業績表現，多年的存股習慣延續至今！存股SOP倍數表的精神是結合美國股神巴菲特的「棒球投資理論」，以及德國股神安德烈．科斯托蘭尼的「遛狗理論」，延伸出簡單的估值方法。但我們在操作的同時，會堅持在「低位階」的時候買進，「高位階」時觀察甚至進行調節。理性判斷目前的「價值」，不至於被「價格」所蒙蔽，很多人買進的當下是因為「期待漲價」，但我買股票不是因為期待它馬上會漲，而是因為在這個位階買非常「值得」！而人有時候會因為「氛圍」蒙蔽了自己的理智，在股價漲多了之後一直想去追價，最後可能會追在「高位階」的價位區，又或者是在股價下跌時擔心會虧損，而出脫在「低位階」的持股！這都是「人性」的貪婪和恐懼所使然，所以善用SOP倍數表可以輔助交易思維，看到自己的盲點，理性判斷目前的股票價值，而不被價格蒙蔽。每檔股票都有常處於的「倍數區間」，只要細心觀察就能掌握脈絡。不過我還是得強調，請注意SOP倍數表比較適合，業績穩定的估值判斷法並不適用於產品週期短、業績忽高忽低的產業或景氣循環股。請問你是否曾經被股票價格蒙蔽嗎？孫太小語錄：選股時，不能只看殖利率，要先看「業績」！（以上出自幸福文化出版《存股輕鬆學實證篇2》內容摘要。）
危機入市3／通膨才是明年大怪獸 避險首選高殖利率股、美元指數與黃金
聯準會（FED）主席鮑爾（Jerome Powell）表示，準備加速撤回寬鬆貨幣政策來應對通膨問題，而在通膨時代下，預期高殖利率股、美元指數以及黃金商品後續將具表現空間。國泰期貨經理蔡明翰表示，「明年最大的問題在通膨。」近期全球股市動盪，不全然是因聯準會將加快Taper（縮減購債）腳步，因為該訊息早在今年6月就已釋出，綜觀來說，通膨對於全球經濟的影響比較大。蔡明翰指出，高殖利率股是好的避險方向。面對通膨威脅，長線上，全球資金的流動性會比較低，企業獲利的成長性就很重要，而台灣上市公司今年獲利成長逾6成，而明年美股企業可成長5%，但台灣企業因為基期較高，可能是持平或是衰退，所以股市有可能會大拉回修正。但即使等著撿便宜，也要儘量買進風險較低的個股，且今年企業獲利佳，不等於就是高殖利率股，建議還要檢視該公司近年的股利配發情況，否則就只能算是高景氣循環股，而非高殖利率股。電信股中的中華電信、台灣大哥大、遠傳等，每年配息穩定，是許多人心中的殖利率概念股。（圖／張文玠攝、蔡明翰提供）富邦特選高股息30 ETF擬任經理人楊邦珩表示，台股市場配息旺季通常是下半年，而台股上半年表現通常相對下半年佳，因此上半年有望獲取資本利得、下半年則參與除息旺季，此時正是進場布局高殖利率股、ETF的好時機。回顧過去幾次QE退場經驗，元大證券表示，美元指數在縮減購債後明顯走強，到了QE正式退場，更有爆發性的上漲。而實質利率走升，將造成投資人持有黃金的機會成本增加，在考慮美國升息因素下，2022年上半年金價可能面對較大壓力，但當升息落定，反倒市場可能以利空出盡解讀，金價有機會回升。國內已有相關ETF工具可以應用，只要有證券戶頭就可以投資，投資人順勢操作即可發揮放大投資成果。面對通膨壓力，國際金價及美元指數未來可望出現一波的漲勢。（圖／翻攝自HiStock、報系資料照）Investment Directions網站創辦人John S. Tobey表示，傳統抗通膨的黃金，金價今年以來下跌約6.3%，主因是投資人被股票等資產所吸引。不過，這樣的情況將出現改變，預期2022年黃金將重獲投資人青睞。
大戶在倒貨？航運股利多炸裂愈疲乏 股民：已成當沖天堂
台股加權指數今（9）日總體下跌來到16,966點，航運及面板代表股多遭砍殺，不禁讓網友質疑：「航運是不是正在走面板股的老路呢？還是說只要傻多就終究會賺錢？」引發留言討論表示：「大戶在倒貨了」。航運3雄陽明、萬海今日皆跌，僅有長榮略為上升0.43%，而面板雙雄友達、群創則皆在收盤時一路下滑，降了4.02%、4.09%。一名網友於PTT上提到，友達甫於昨（8）日發布營收新聞稿喜訊表示，今年前5個月的營收達到年增51.3%，但在今日股價上卻無反應。另外，原PO也指出：「陽明上星期五（4日）公告4月自結創高，三雄都入選台灣50 SCFI大漲，開小紅殺到跌停板後反彈，無法過高；長榮昨（9）天公告營收，自結創高FBX大漲，開小紅，目前盤整無法過高」。原PO表示：「每天航運股利多炸裂新聞一大堆，股價卻越來越疲乏，跳一檔就賺錢，已成當沖天堂，隔日沖也每天黏著航運股的屁股，航運是不是正走在面板股的老路上呢？還是說只要傻多就終究會賺錢？」貼文一出，引發留言討論，表示：「建議減倉」、「大戶在倒貨了啊」、「大盤整理，之前的人獲利了結」、「三星又來搶面板市場了，你還在友達」、「最主要航運太好當沖了」、「都是景氣循環股阿，當然要比，只是航運目前基本面較強」。
吞疫苗定心丸 美股輪動再創新高
新冠肺炎疫苗研發奏捷帶動美股27日收高，標普500指數與那斯達克指數再次締造新紀錄。由於11月漲勢主要由價值股和景氣循環股帶動，分析師認為，漲勢落後的科技股可望在12月出現補漲行情。黑色星期五開跑、加上大選不確定性已降低，標普500指數27日收盤上升0.3％，報3,638.35點，再創收盤新高紀錄；那斯達克指數終場勁揚0.9％，收在12,205.85點紀錄高點。道瓊工業指數小漲0.1％，以29,910.37點作收。道指與標指周線分別勁升2.2％與2.3％，那指全周躥揚近3％。美股11月出現類股輪動，疫苗研發傳出激勵人心的好消息，投資人擁抱可受惠於經濟反彈的類股，暫別大型科技股和網路類股。11月截至27日，科技股月線升幅僅有個位數，且表現遜於大盤，不過部分分析師預期科技類股和居家防疫受惠的網路類股，12月可望出現補漲行情。保德信金融集團首席市場策略師柯思比（Quincy Krosby）指出，看衰大型科技股的言論不斷出現，但市場仍未放棄科技股。投資人將資金轉進價值股和景氣循環股時，那斯達克並未出現拋售潮。11月截至27日，那斯達克指數上漲11.9％，漲幅略勝於標普500指數的11.3％。同期道瓊指數揚升近13％，正朝著1987年1月以來最大月線升幅的方向前進。分析師預期投資人將持續湧向價值股和景氣循環股，不過科技股仍具吸引力。柯思比表示，在投資人享受疫苗帶動的漲勢之際，那斯達克指數的表現依舊領先。本周市場觀察重點包括4日出爐的11月非農業就業報告，以及聯準會主席鮑爾與財長穆努欽1日赴參議院銀行委員會作證，討論支撐經濟的緊急措施。