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華府警告伊拉克：若親伊朗武裝入閣 將制裁該國石油命脈
4名匿名消息人士向《路透社》透露，華府已向多名伊拉克資深政治人物發出警告，若下1屆政府納入由伊朗支持的武裝團體，美國將對伊拉克實施制裁，制裁內容甚至可能包括對該國至關重要的石油收入。據《路透社》報導，這項警告是迄今美國總統川普（Donald Trump）遏制與伊朗有關團體，在影響伊拉克的行動中，最為明確且嚴厲的警告。長期以來，伊拉克在2個最親密盟友華盛頓與德黑蘭之間，維持艱難的平衡。3名伊拉克官員及1名熟悉內情的消息人士告訴《路透社》，這項警告在過去2個月中多次由美國駐巴格達（Baghdad，伊拉克首都）代辦哈里斯（Joshua Harris）親自轉達給伊拉克官員及具影響力的什葉派（Shi’ite）領袖。消息人士指出，部分與伊朗有關的團體領袖也透過中間人接獲同樣訊息。自1年前上任以來，川普便採取多項行動削弱伊朗政府勢力，其中包括透過其鄰國伊拉克施壓。美國與伊拉克官員表示，伊朗視伊拉克為在制裁壓力下維持經濟運作的關鍵，多年來一直利用巴格達的銀行體系規避制裁。歷屆美國政府則試圖掐斷這條美元資金管道，近年已對10多家伊拉克銀行實施制裁。然而，華府從未中斷伊拉克石油收入所產生的美元流動。身為石油輸出國組織（OPEC）主要產油國，伊拉克的石油收入透過紐約聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of New York）匯入伊拉克中央銀行（Central Bank of Iraq）。自2003年美國入侵伊拉克以來，美國實際上一直掌控該國的石油收入流向。對此，伊拉克總理蘇達尼（Mohammed Shia al-Sudani）辦公室、伊拉克中央銀行，以及伊朗駐聯合國（United Nations）代表團，均未回應《路透社》的置評請求。美國國務院（U.S. State Department）發言人回應《路透社》詢問時則表示：「美國支持伊拉克的主權，也支持該地區每個國家的主權。這意味著，對於追求惡意利益、製造宗派分裂，並在整個地區散播恐怖主義的親伊朗民兵來說，絕對沒有任何角色。」在伊拉克組建新政府方面，美方要求「不納入任何武裝團體」。3名消息人士指出，接獲哈里斯警告的資深政治人物包括總理蘇達尼、什葉派政治人物哈基姆（Ammar Hakim）與阿米里（Hadi Al Ameri），以及庫德族領袖巴爾札尼（Masrour Barzani）。消息人士表示，相關對話始於去年11月伊拉克舉行國會選舉之後。儘管蘇達尼所屬政治聯盟贏得最多席次，但親伊朗民兵也在選舉中有所斬獲。所有消息人士均指出，美方警告的核心對象是美國認定與伊朗有關的58名國會議員。1名伊拉克官員表示：「美國方面的基本立場是，只要這58名議員中有任何人進入內閣，他們就會中止與新政府的往來。」由於各方仍在爭取組建多數聯盟，新內閣的成立可能仍需數月時間。該名官員補充，當被要求說明「中止往來」的含義時，美方回應稱，這代表不與該政府打交道，並將暫停美元資金轉移。伊朗長期支持伊拉克境內多個武裝派系。近年來，其中部分團體進入政治領域，參與選舉並贏得席次，試圖從伊拉克石油財富中分一杯羹。對此，倫敦非營利非政府智庫「查塔姆研究所」（Chatham House）伊拉克計畫主任曼蘇爾（Renad Mansour）分析，親伊朗武裝團體日益透過伊拉克龐大的官僚體系獲利，因此對切斷美元流動的威脅格外敏感，「美國握有相當大的槓桿。失去取得美元的管道，意味著伊拉克將失去透過石油銷售運作經濟的能力，這項威脅將令該國極度憂心。」
歐盟放棄挪用俄羅斯資產援烏！普丁曝原因：怕動搖國際對歐元區信任
歐盟即便未能就1項以凍結俄羅斯資產為財源的融資計畫達成共識，仍決定在未來2年內金援烏克蘭900億歐元（約合新台幣3.3兆元）。對此，基輔於美東時間19日向布魯塞爾表達感謝。俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）則聲稱，歐盟之所以放棄動用凍結俄羅斯資產的計畫，是因為此舉將面臨嚴重後果。據《路透社》報導，普丁聲稱，最初計畫以凍結的俄羅斯資產作為貸款擔保，等同於在「光天化日下搶劫」，他認為「為什麼這種搶劫無法進行？因為對搶劫者而言，後果可能極為嚴重。」普丁解釋，這不僅會打擊歐盟自身的形象，更會動搖國際對歐元區的信任，因為許多國家，尤其是產油國，都將其黃金與外匯存底存放在歐元區。為基輔尋找資金的賭注極高，因為若沒有歐盟的財政援助，烏克蘭最快將在明年第2季耗盡資金，並極可能向俄羅斯投降，而歐盟擔憂，這將使俄羅斯進一步侵略歐盟國家。烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskiy）在歐盟領袖峰會達成協議後，於通訊軟體Telegram上寫道：「這是1項具有重大意義的支援，真正強化了我們的韌性。」這項決定是在討論以凍結俄羅斯資產為基礎的貸款提案後作出的，但該提案在政治上過於棘手，現階段無法解決，因此歐盟決定改以自行舉債的方式提供資金。德國最終未能說服其他成員國支持賠償型貸款計畫，主要困難在於如何為比利時（Belgium）提供足夠的財務與法律保障。比利時持有歐洲境內約1,850億歐元的俄羅斯資產，若將資金釋放給烏克蘭，可能面臨俄羅斯報復行動所帶來的風險。德國總理梅爾茨（Friedrich Merz）強力推動以凍結俄羅斯資產為擔保的賠償型貸款，他認為這仍是1筆划算的交易，「這對烏克蘭是好消息，對俄羅斯是壞消息，而這正是我們的目的。」烏克蘭方面則表示，這項決定依然值得高度肯定。烏克蘭副外交部長基斯利齊亞（Sergiy Kyslytsya）表示：「確實有些時刻必須記住，『追求完美往往會成為善的敵人』。這對歐洲領袖而言是1個漫長的夜晚，但他們最終提出了1個可行的方案。」總部位於法蘭克福（Frankfurt）的荷蘭國際集團（ING）全球總體經濟研究主管布熱斯基（Carsten Brzeski）也對該協議表示歡迎，「如果歐洲沒有找到解決方案，我必須說，那將是1場象徵性的災難。」他補充：「我認為市場上應該會有足夠的投資人意願承接這筆新貸款。」同時，在峰會另1項重大議題上，梅爾茨與歐盟執委會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）對歐盟能於1月簽署具爭議性的南方共同市場（Mercosur，巴西、阿根廷、烏拉圭和巴拉圭4個南美洲國家的區域性貿易協定）自由貿易協定表達信心，儘管該議題在峰會中尚未獲得充分支持。
小川普批烏克蘭腐敗！暗示老爸可能「放棄基輔」
美國總統川普（Donald Trump）的長子小唐納川普（Donald Trump Jr.）於7日在卡達「杜哈論壇」（Doha Forum）上批評烏克蘭的腐敗問題，並暗示如果烏克蘭不與俄羅斯達成和平協議，他的父親可能會「放棄」這個國家。據《政客》報導，小川普在這場集結各國政府官員及國際人士的重要會議上表示，烏克蘭長期受到官方體系內部腐敗所拖累，而這種貪腐現象同時正在推動莫斯科與基輔雙方的戰爭。與其商業夥伴、成長型股權投資公司「1789 Capital」的馬利克（Omeed Malik）共同登台的小川普，也批評了烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy），「因為戰爭，再加上他是史上最厲害的行銷者之一，澤倫斯基變成了1種近乎神祇的存在，特別是在左派的眼中，他做什麼都不會錯，完全不可批評。」目前澤倫斯基正因1項牽連其多名高層幕僚的腐敗調查而面臨政治壓力，他的幕僚長葉爾馬克（Andriy Yermak）更在11月28日遭到「烏克蘭國家反腐敗局」（NABU）與「反腐敗專門檢察院」（SAPO）突襲搜查後宣布辭職。葉爾馬克過去常在烏克蘭的國際談判中擔任領導角色，是有名的強硬派。而澤倫斯基本人則未被指控涉及任何腐敗行為。當被問及美國總統是否可能放棄烏克蘭時，小川普回答：「我認為有可能。我父親的好處，也是他獨特之處，就是你永遠不知道他會做什麼。他的不可預測性……迫使所有人必須以1種真正誠實的態度去應對。」川普長期與烏克蘭及澤倫斯基維持複雜關係，並經常展現對俄羅斯與該國總統普丁（Vladimir Putin）的同情。川普政府上台後一直施壓2國簽署和平協議，但至今成效不彰。小川普說：「我們想要和平。我們想停止死傷。」此外，小川普還為其父親針對委內瑞拉毒品集團的軍事行動辯護，包括在加勒比海對涉嫌載運毒品的船隻發動空襲。他表示，毒品集團造成的美國死亡人數不容忽視，「那對美國而言，是比烏克蘭與俄羅斯所發生的一切更嚴重、明確且迫切的威脅。」當被問到父親是否會違法競選第3任總統時，小川普笑了笑說：「我們看看會怎樣。」並稱川普不願排除任何可能性，也許是1種「釣魚式挑釁」，「每次他提到這件事，看著左派的人暴怒實在很好笑。」今年5月，小川普也曾在杜哈舉行的卡達經濟論壇（Qatar Economic Forum）上表示，自己沒有排除參選美國總統的可能性。報導續稱，小川普對烏克蘭的腐敗指控，恐將激怒烏克蘭支持者，包括那些認為川普家族同樣從政治權力中獲取財務利益的民主黨人。例如，川普家族正在擴大與卡達及其他富裕的阿拉伯產油國的財務往來，其中包括在卡達興建豪華高爾夫度假村的計畫。和多位前任總統一樣，川普也將卡達視為重要的地緣戰略盟友。卡達境內設有美軍基地，並在加薩等多起區域衝突中扮演調解者。今年，川普與卡達的關係格外受到矚目，因為卡達實質上贈送給川普政府1架豪華的波音747，供改裝為美國總統座機「空軍一號」（Air Force One）使用。
陳冲看國安戰略 嘆二困局「每個人都有談到台灣，入戲卻不在戲中」
行政院會通過《強化防衛韌性及不對稱戰力計畫採購特別條例》草案，條例重點並沒具體提到如何強化防衛韌性，而是媒體大幅報導的1.25兆「採購」。我國國安戰略究竟為何？我們看不到大的藍圖，只看到細部的採購條例，令人難以放心。此條例是否為大戰略一部分？若只是見招拆招則缺乏宏觀性看法，而1.25兆是否為謠傳對美投資4000億美元的一部分或是另外疊加？又是否為配合關稅談判的條件？我們無從而知。從記者會上提及的七大目標僅可知皆與軍事有關，似乎是為了軍事上購買武器而需要此特別條例。孫子兵法曾提及「勝兵，先勝而後求戰」，原以為是要先盤算在軍事上有贏的機會才打，如今在數位時代以科技觀點詮釋，也許是在軍事以外的領域有機會贏或嚇阻才打，或根本不必打。搭配兵法中另一句話「善戰者，立於不敗之地，而不失敵之敗也」，前後結合即是SWOT分析，在數位時代對古人兵法更應有新的認識。今年3月我曾參與一場兵推scenario review，當日講題為war game needs more chips(chips為籌碼)，著重金融層面。現代兵推乃至戰爭萬不可忽略金融面向，以俄烏戰爭為例，俄羅斯原在軍事上「勝兵而後求戰」，西方的金融制裁卻使其施展困難，久久無法獲勝，究其因乃俄羅斯沒有通盤了解軍事以外的元素。今天談台灣的困局，首推「不知己也不知彼」，不了解自己的優劣點，不知對手有幾兩重，甚至不知對手是誰，更對旁邊看戲的人(Rest of the world)不了解，跟風喊燒的結果恐每戰必殆。我們的友邦(無論是ally或friend)，以前主張多邊主義及全球化，現在則力推單邊主義及碎片化。在如此氛圍下，我們的主張為何？跟風或是有自己的看法？知己，找適合自己的戰略，而非在眾人吃特別餐時也跟著吃，最終無法吃完而消化不良。除了不知己不知彼，台灣另一困局為「入戲卻不在戲中，僅在舞台邊緣而非舞台中央」。前幾日，Thomas Friedman針對美國的烏克蘭28點和平計畫發表評論，認為烏克蘭的處境自戰爭開始已命中注定是個dirty deal，但如今川普所做的更糟，已是filthy deal(齷齪交易)，提醒我們許多事除了知己知彼，要掌握時機環境，也要知道看戲的人怎麼想，因為結果往往沒有最壞只有更壞。如同近期高市早苗言論風波，冷靜來看，每個人都有談到台灣，但我們都無緣參與其中，而每一通電話或一句言論，又都深深影響台灣的未來。33年前，小鬼當家2在紐約廣場飯店拍攝，飯店老闆(川普)卻臨時不顧合約，表示必須讓自己入鏡才可拍攝，直至劇組修改劇本加了句六字台詞才順利開拍。討論到國際關係，此事也可看出川普個性，談好的事情仍可能有變數，我們只能多加了解，做更好的應變。現今的戰爭除軍事外，還包括金融、貿易、科技、糧食、能源等，無硝煙的因素可能早早決定戰爭結局。猶記得2014年6月5日總統府資政會議，被問及主權基金一事，我表示若不得已要設立主權基金，只能以糧食及能源為目的。20年前，我國糧食自給率超過50%，近幾年皆只有30%左右，細看組成項目，水產類去年的自給率達138.5%，是就地販售的遠洋漁業所貢獻，可見實際上自給率其實不到30%。能源部分，我國去年自給率只有4.2%，夏天天然氣庫存更僅有七天。過去十年我國大力提倡「非核、展綠、增氣、減媒」，其實在能源上沒有太大助益。這些非硝煙元素在war game能不考慮？當糧食及能源供應不足，如何打仗？兩周前經濟學人雜誌談及我們鮮少提及的部分金融問題。其實在全世界的金融戰，台灣也非主角，但仍應了解大國間的角力，其中的奧妙，以及對我們的影響。2009年，中國人行行長周小川曾於人民銀行網站撰文，探討國際貨幣體系改革一事，讓當時剛上任的歐巴馬總統立即召開記者會，捍衛美元地位，可見周小川一文直指美國痛點。回溯歷史，1944年布列登森林會議，美國當時擁有全世界80%黃金儲備，並承諾以三十五美元兌換一盎司黃金，最終確立美元作為國際準備貨幣地位。事後時宜境遷，1971年，尼克森關閉gold window，避免美國破產，加之日後與產油國的油元密約，美元霸權方得以延續至今。2009年開始的新貨幣戰場大致分三項：加密幣、CBDC、穩定幣。2009年比特幣出世，2012年美國電視劇The Good Wife曾討論比特幣，認為比特幣是一種商品，如同一籃子水果，但也意味比特幣其實沒有intrinsic value。原以為在加密幣戰場，美國已佔上風，卻不料中國默默佈局CBDC已久，2014年成立法定數位貨幣專門研究小組，2020年申請84項專利並在各地推動試點，直至2025年9月，累計交易金額已達14.2兆人民幣，個人錢包開通2.25億個。IMF報告曾指出全球有150個國家正研究CBDC，但因中國布局已久，想要在此賽道超越中國是難上加難。川普了解此點，故在2024年比特幣大會上，明確表示將使美國成為加密幣之都、任內絕不發行CBDC且將發展穩定幣，此與聯準會主席鮑爾「如果有了數位美元，你就不需要穩定幣」的論點完全相反。川普在第二任上任前三天發行川普幣，除了讓美國更邁向加密幣之都外，也從中獲利不少，公私兩便。2024年11月，川普重要幕僚Stephen Miran曾撰寫針對美國經貿政策的「user’s guide」，內容敘述以關稅迫使貿易夥伴上談判桌，解決美元及美債問題，讓美元維持霸權地位。小布希就任時美債僅5兆美元，如今已達38兆，美債問題迫切需要解決，故在此user's guide中，更直接建議執政團隊，在最壞情況發行century bond，將各國手中的美債到期日延長為一百年，將美債問題轉嫁給其他國家。美元穩定幣背後需要美債作為儲備資產，穩定幣發行越多，自然可解決部分美債無人接手的問題，這也是川普力推穩定幣的原因。談判目前只走到user's guide的十分之一，日後仍是漫漫長路，下面一步，為解決美國長期貿易逆差的匯率問題，更是嚴峻挑戰。眼看美元在穩定幣市場佔比99%，本以為發展CBDC可以在貨幣戰有勝算的中國，一方面不想讓美國專美於前，另一方面顧忌穩定幣的去中心化特性，轉而以香港作為此貨幣戰的代理人。香港擁有一兆境外人民幣，即使出了問題也不影響中國本地，故雖然港幣本身與美元連動，本質上是一種non-digital的穩定幣，香港仍於5月通過穩定幣條例，背後自有其算盤與盤算，本基金會已多次發表看法。美國與中國經濟實難脫鉤，2020年經濟學人漫畫已傳神描繪，其實回看歐巴馬任內通過的諸多法案與拜登政策 (例如friendshoring)皆一脈相承，川普只是集大成。想要化解困局，極為困難。台灣應多主張自由貿易、多邊主義、WTO及區域經濟整合，這是小型開放經濟體的機會，CIPS也不應是禁忌，全世界現有多套支付系統，我們不應只參與SWIFT，應分散風險選擇其中二三，而SWAP也無害於我們，與不同國家簽署不同本幣互換協議亦可增加我國機會。總之，open mind發揮想像，不要自我設限。劃地自限，困境難以扭轉，金融面向更要配合國際現勢需要，集結眾人智慧，期盼我國早日走出困局，開拓新局。（此文為11/27出席政大國關中心、台灣安全研究中心、亞太政策研究協會等單位聯合舉辦的「台灣面臨之困境與預應策略」研討會的演講內容）
川普會晤奧班油價跌轉升 中油下週「這原因」反要調降
國際油價7日盤中由跌轉升，因美國總統川普與匈牙利總理奧班（Viktor Orban）於白宮會晤後，市場預期匈牙利可能持續使用俄羅斯原油，原油價格因此反彈。美國紐約西德州中級原油期貨收每桶59.75美元，上漲32美分，漲幅0.54%；布蘭特原油期貨收每桶63.63美元，上漲25美分，漲幅0.39%。本週兩大指標油價仍下跌約2%的跌幅，因主要產油國持續提高產量。國際油價盤中一度下跌，因美國政府關門導致空中交通管制員薪資延遲，聯邦航空總署（FAA）要求航空公司削減數千航班，進而影響柴油及噴射燃料需求。Price Futures Group分析師Phil Flynn表示：「航班停飛大幅削弱了柴油需求。」美國能源資訊署（EIA）本週公布的數據顯示，美國原油庫存意外增加520萬桶，因進口上升與煉油活動減少，加劇供應過剩疑慮，不過汽油與餾分油庫存則下滑。供應方面，石油輸出國組織及其盟友（OPEC＋）上週日宣布12月將小幅增產，但為避免供應過剩，明年第一季將暫停進一步增產。沙烏地阿拉伯同時宣布12月對亞洲買家的原油價格大幅下調，以反映市場供應充裕。受到國際油價下跌影響，國內汽油下週估降0.1至0.2元，但柴油可能調漲0.1元或不調整。按照預估，下週參考零售價格分別為92無鉛汽油每公升27.1或27.2元、95無鉛汽油每公升28.6或28.7元、98無鉛汽油每公升30.6或30.7元、超級柴油每公升25.7或25.8元。
奈及利亞油罐車打滑翻覆！居民忙撿油遇爆炸 至少35死、46傷
奈及利亞尼日州（Niger State）22日下午發生一起油罐車翻覆爆炸事故，當時一輛油罐車不慎翻覆開始漏油，不少民眾爭相上前裝油，沒想到油氣突然引爆，造成至少35人身亡、46人受傷。綜合外媒報導，事件發生在尼日州比達（Bida）至阿加耶（Agaie）路段，聯邦道路安全局（FRSC）表示，當時一輛油罐車打滑翻覆，大量汽油外洩，當地居民趕到現場用桶子、瓶子裝油，結果油罐車隨即爆炸，附近多輛車輛與民宅遭焚毀，現場多人被嚴重燒燙傷。救援隊與尼日州消防局合作，前往現場救火，並將傷者送往醫院救治，目前當局正調查油罐車司機及車主身分。尼日爾州油罐車司機協會主席卡沃（Farouk Mohammed Kawo）則說，由於路況惡劣，本月同一道路上已有30多輛油罐車或拖車發生事故。對此，尼日州州長巴戈（Umaru Bago）感嘆，「對於人民和州政府來說，這又是一次痛苦、艱難和悲慘的經歷……儘管多次提醒人們這種行為的危險性，民眾仍然繼續靠近翻覆的油罐車，並舀取裡面的物品，這很令人難受。」報導指出，奈及利亞為非洲最大產油國，但管線基礎設施有限，大多只能仰賴道路運輸石油製品，但路況普遍破舊，常有油罐車發生事故，不僅如此，由於燃料補貼取消，汽油價格飆漲，不少居民只能依靠撿油維生。
油價重挫2%！IEA示警市場失衡 OPEC增產恐拖累價格
國際油價11日大幅走低，收盤下跌約2%，因市場擔憂美國需求疲軟，加上全球供應過剩的隱憂，壓過中東衝突與烏克蘭戰爭可能帶來的供應風險。根據《路透社》的報導，布蘭特原油期貨下跌1.12美元，跌幅1.7%，收在每桶66.37美元。美國西德州中質原油（WTI）期貨下跌1.30美元，跌幅2.0%，收在每桶62.37美元。國際能源總署 (IEA) 在月度報告中指出，隨著石油國組織與夥伴國 (OPEC+) 及其盟友增產，全球石油供應增速將快於先前預期，恐令市場在未來一年面臨嚴重供應過剩。德國商業銀行分析師弗里奇表示，這一利空消息是油價下跌的主要原因。OPEC+於7日達成協議，將自10月起增產。不過OPEC另一份報告則維持對非OPEC產油國的供需預測不變，認為需求仍相對穩定。PVM Oil Associates分析師瓦加指出，市場正陷入矛盾，地緣政治緊張推高供應風險，但實際產量和庫存上升卻加劇了過剩局面。多位業界人士透露，沙烏地阿拉伯對中國的原油出口將於10月顯著增加，沙烏地阿美（沙烏地阿拉伯國家石油公司）的日出口量預估達165萬桶，高於9月的143萬桶。瑞銀分析師斯陶諾沃則提醒，市場仍關注中國能否持續吸收大量進口，以及俄羅斯石油可能遭遇的進一步制裁。IEA指出，俄羅斯8月原油與石油產品銷售收入降至自烏克蘭戰爭爆發以來的低點之一，但該國到2024年仍將成為僅次於美國的全球第二大產油國。此外，歐盟與美國官員近日會談，討論加強對俄能源貿易的限制；同時印度港口巨頭阿達尼集團已禁止受西方制裁的油輪進港，恐影響當地煉油廠自俄羅斯進口原油的管道。美國最新數據顯示，8月消費者物價指數因住房與食品價格攀升，創下七個月來最大漲幅；首次申請失業救濟人數也出現明顯增加。市場因此押注聯準會下週可能降息，以支撐經濟並提振能源需求。歐洲方面，歐洲央行11日如預期按兵不動，但未明確透露後續政策方向。市場普遍認為歐元區明年仍需更多刺激措施，但交易員已降低對近期降息的押注。分析人士指出，目前歐洲央行的下一步幾乎難以預測。
中國才改買3個月 沙國石油進口量創2年新高
據觀察者網報導，當地時間7月11日，路透援引5名貿易消息人士的話報導稱，沙烏地阿拉伯對中國大陸原油出口量將在8月達到2年多來的最高水平。從中國煉油商的分配統計數據來看，全球最大石油公司沙烏地阿拉伯國家石油公司（沙烏地阿美）8月將向中國運送約5100萬桶原油，日均165萬桶。全球能源市場數據機構Kpler的數據顯示，這一供應量較7月增加了400萬桶，為2023年4月以來的最高值。上述消息人士透露，中國石化8月將接收更多原油。這家亞洲最大煉油商在第二季完成多家工廠的維護後，正逐步提升加工產量。其他中國煉油商獲得的原油分配量與上月持平。截至目前，沙烏地阿美與中石化暫未對此置評。報導指出，沙烏地周日宣佈上調8月對亞洲及歐洲買家的原油售價，每桶漲幅超1美元。此舉一方面源於沙烏地國內原油需求預計上升，另一方面也因中國原油消費的潛在增長。6月因伊朗與以色列衝突引發現貨市場溢價攀升後，亞洲煉油商也向中東產油國申請增加8月和9月的長期原油供應量。此外，石油輸出國組織及其盟友（OPEC＋）解除此前的自願減產措施，達成協議擬在8月增產54.8萬桶／日。沙烏地對華原油供應增加也與此相關。與此同時，美國的原油出口形成巨大反差。據美媒彭博社7月3日報導，中國已經連續3個月沒有購買美國原油，這是2018年以來持續時間最長的「零採購」期。根據3日公佈的美國官方調查數據，中國這一全球最大原油進口國，5月沒有購買任何美國原油，與3月和4月的情況一致。失去中國賣家的美國海外原油銷售量暴跌至2年來的最低水平。報導稱，對美國頁岩油生產商而言，這無疑是一重打擊。因為這些生產商一定程度上依賴向海外出口石油來維持其運營，並避免美國國內市場出現原油供應過剩的情況。雪上加霜的是，這些生產商還需要面對西得克薩斯中間基原油（WTI）價格跌破每桶70美元，以及OPEC表示因地緣政治緊張局勢緩解而考慮恢復部分原油產量的壓力。隨著沙烏地試圖從美國頁岩油廠商手中奪回市占率，OPEC及其盟友宣佈將恢復產能，全球石油市場競爭日趨激烈。有美媒還提到，與此同時，當地時間7月2日，美方撤銷了對華乙烷出口限制。但乙烷貿易的恢復也並未給美國原油生產商帶來多少慰藉。除非美中關係緩和或油價上漲，否則美國頁岩油生產商仍將面臨艱難處境。6月25日，被問到美國總統川普希望中方購買美國石油的發言，中國外交部發言人郭嘉昆在例行記者會上回應表示，中國將根據自身國家利益，採取合理的能源保障措施。
OPEC＋宣布8月大舉增產 專家：油價走跌有利物價＋休閒觀光
石油輸出國家組織與盟國OPEC＋五日召開線上會議，同意增加石油產量，自8月起每日將增產54.8萬桶，增產幅度遠高於原先預期的41.1萬桶，同時繼續解除自願減產協議。OPEC＋透過聲明稿表示，基於全球經濟展望穩定、市場基本面穩健，以及石油庫存量低，故決定加速增產。分析師原本預期8月的增產幅度與5月、6月和7月相當，保持在41.1萬桶。OPEC+在4月時每日僅增產13.8萬桶。能源諮詢機構Rystad Energy 分析師里昂表示，「OPEC＋本次增產幅度大於市場預期，傳達了清楚的信號，也就是OPEC＋策略轉向鞏固市占率。」內情人士表示，在美國等產油對手持續增加石油產量之下，OPEC＋會員國期望提高市占率。根據外媒報導，此次宣布增產的八個OPEC＋成員國，還包括重量級產油國俄羅斯和沙烏地阿拉伯，以及阿爾及利亞、伊拉克、哈薩克、科威特、阿曼與阿拉伯聯合大公國。透過線上會議達成共識，一致同意提升 8 月原油產量。OPEC＋將在8月3日開會討論原油產量。倫敦布蘭特期貨原油4日收盤下跌0.73％，報每桶68.3美元。美國西德州期油下滑0.75％，收報每桶66.5美元。而根據外媒引用Cebr經濟學家辛赫（Pushpin Singh）先前的表示，原油價格走跌有助降低交通及生產成本，繼而有利於進一步拉低物價；消費者手頭更寬裕，就能從事更多休閒觀光等非必需消費。
限塑新一波！ 環境部將納網購包裝、零售用品入限用名單
《全球塑膠公約》因歐盟、產油國意見分歧無法定案，環境部長彭啟明仍在先前表示，將於上半年建立新的減塑里程碑，包含購物用塑膠袋、塑膠吸管、一次用外帶飲料杯、免洗餐具禁限用期程從2030年拉長至2035年，並擴大限用品項。由於期限將至，環境部資源循環署今天表示，規畫限用品項新增零售商品跟網購包裝，明起到8月底開放「減量里程碑許願池」專區，盼能廣納民眾的建議跟期望。環境部原先規畫，購物用塑膠袋、塑膠吸管、一次用外帶飲料杯、免洗餐具2025年限用、2030年全面禁用，彭啟明去年表示，將在今年上半年更新這些規劃，包含減塑期程延長至2035年、新增限用品項。環境部資源循環署今天表示，新增的限用品項為零售商品包裝及網購包裝，針對零售商品包裝的減量方向為包裝減量、袋膜使用替代材質、外包裝100％可回收；網購包裝的減量方向為包裝減量、使用循環箱、使用可回收包材。循環署表示，明天起到8月底開放「減量里程碑許願池」專區，希望民眾能針對限用的塑膠製品包含塑膠袋、免洗餐具、飲料杯、吸管、新增納入的零售商品與網購包裝，提供具體建議跟期望。
伊朗將封荷姆茲海峽＋SCFI美西航線2週暴跌60% 貨櫃三雄齊開黑
美國總統川普派美軍打擊伊朗核設施，伊朗也發出警告，稱將封鎖「荷姆茲海峽」，貨櫃三雄今（23）日開盤率先反映應聲下挫，長榮（2603）、陽明（2609）都出現近2%跌幅，萬海（2615）跌逾2%，加上上海航交所出口集裝箱運價指數（SCFI）20日大跌10.47％，貨櫃三雄股價拉警報。今日長榮早盤為205元、跌幅0.96％，陽明為72.4元、跌幅0.82%，萬海為97.2元、跌幅2.51%。美國22日襲擊伊朗三處主要核設施，中東緊張局勢升級為公開衝突，伊朗國會已批准關閉荷姆茲海峽。市場估，此舉恐會影響沙烏地阿拉伯等海灣主要產油國石油出口，據外媒報導，荷姆茲海峽是波斯灣產油國通往外海唯一海上出口，被視為全球能源運輸命脈。消息一出，今日開盤5分鐘內，長榮一度觸及204元、跌幅1.69%，陽明跌至71.8元、跌幅1.64%，萬海最低則挫至97元、跌幅2.6%。而上海航交所出口集裝箱運價指數（SCFI）20日也大跌10.47％，本週指數報1869.59點，較上週再跌218.65點，連二週走跌。貨代業者表示，主因美國線補庫存需求高峰期已過，貨量變少、加班船多拖累運價，美西、美東線雙雙跌破整數關卡。歐地線需求弱勢、貨量持平，但隨調派美線的船陸續回籠開始承壓，歐洲線轉跌。本周SCFI報價，上海到美西每40呎櫃運價周跌32.72% ，跌1348美元至2772美元，兩週合計重摔 59%；到美東每40呎櫃運價周跌20.65％，下跌1393美元至5352美元。上海到歐洲每20呎櫃運價周跌0.49％ ，跌9美元至1835美元；到地中海線每TEU 運價周跌3.98％，下跌127美元 至3063美元。另外，貨櫃三雄近日上演除息秀，長榮短線呈貼息狀態，萬海、陽明將接棒除息，投資人參與除息意願是否鬆動，持續受到市場關注。業內指出，過去貨櫃海運業在地緣政治動盪時，被市場視為「避險概念股」，但如今北美線貨量、運價均持續走低，避險光環短線恐失靈。
伊朗國會批准「封鎖荷姆茲海峽」衝擊中東 專家：等同自取滅亡
美國21日襲擊伊朗三處主要核設施，使中東緊張局勢已演變為公開衝突，伊朗議會已批准「關閉」荷姆茲海峽。若真關閉海峽，將會影響沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯酋和科威特等海灣主要產油國的石油出口。綜合外媒報導，荷姆茲海峽位於波斯灣與阿曼灣之間，長年被視為全球能源運輸命脈，每日約有2000萬桶原油通過，占全球需求約五分之一。荷姆茲海峽是波斯灣產油國如沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、伊拉克與科威特通往外海的唯一海上出口。美國總統川普證實美國戰機轟炸了伊朗境內的三個核設施後，伊朗革命衛隊海軍司令坦西里（Alireza Tangsiri）發出了嚴厲警告：「荷姆茲海峽將在幾個小時內關閉。」伊朗國會日前已通過封鎖提案，最終將交由伊朗最高國家安全委員會裁決。伊斯蘭革命衛隊前指揮官、現任議員科薩里（Esmail Kosari）亦強調，封鎖海峽「勢在必行，將於必要時執行」。伊朗最高領袖哈米尼（Ali Khamenei）代表謝里亞特馬達里（Hossein Shariatmadari）則呼籲伊朗應立即報復，包括對美、英、德、法等國船隻封鎖通行權。若伊朗真的封鎖霍爾木茲海峽，不僅衝擊中東，對如印度這類能源高度仰賴進口的國家而言，後果尤為嚴重。專家指出，印度每日消耗約550萬桶原油，其中約150萬桶需經荷姆茲海峽運輸。此外，近半數的液化天然氣進口也仰賴此航線。印度能源部長普里（Hardeep Puri）近期則強調，印度已做好因應準備，包括多元化進口來源與縮減成品出口，降低潛在封鎖對內部供應的影響。他指出：「我們並不過度憂慮，但必須關注價格波動。」學者分析，儘管伊朗頻頻發出威脅，歷史上荷姆茲海峽從未真正關閉。專家認為，伊朗若封鎖海峽，反而將損及本身利益。南亞大學國際研究系教授辛格（Shweta Singh）指出，首先，封鎖將損害伊朗最大貿易夥伴中國的石油進口，中國每年進口的伊朗石油占伊出口近四分之三。其次，海峽一半水域屬於鄰國阿曼，伊朗若強行封鎖將破壞與阿曼及波灣合作理事會（GCC）國家的外交關係。第三，對內部而言，若因封鎖導致經濟崩盤與能源價格飆漲，恐引發民怨，動搖伊朗總統裴澤什奇安（Masoud Pezeshkian）政權的穩定。回顧歷史，無論是1980年代伊朗與伊拉克的「油輪戰」，或2011至2012年面對西方制裁的情況，伊朗雖曾威脅封鎖海峽，實際上卻始終未採取行動。2019年美國退出伊朗核協議、局勢再度升溫時，霍爾木茲依舊維持通航。對此，美國前五角大廈官員魯賓（Michael Rubin）指出，若伊朗封鎖霍爾木茲海峽，短期內確實會造成國際油品供應中斷，但最終承受最大損失的將是伊朗自己，「若德黑蘭選擇封鎖霍爾木茲海峽，等同於自取滅亡。他們的經濟與軍事實力將迅速萎縮。」他認為，伊朗或許會藉機炒作言論，但實際上並無長時間實施封鎖的能力。魯賓表示：「雖然封鎖可能導致油價短期上漲，但美國目前為主要供應國之一，沙烏地阿拉伯可透過跨半島管線將原油送至紅海港口延布（Yanbu），阿聯也有繞過海峽直達阿曼灣的輸油管道。」他提醒，伊朗自身仍仰賴進口汽油，若封鎖海峽，將對本國經濟造成更大打擊。另據美國財政部前官員尚策（Jonathan Schanzer）分析，若伊朗真對霍爾木茲海峽採取軍事行動，美國勢必以「難以想像的強度」回應。他預估，屆時英法等盟國也將出動，維持航線安全。
以伊衝突升溫「國際油價漲3%」 下週汽油恐調漲0.2元
國際油價19日上漲約3%，此前以色列總理納坦雅胡（Benjamin Netanyahu）下令軍方加強對伊朗的攻擊，投資者也在密切關注美國是否會進一步介入衝突。對此，中油預估下週油價可能持平或漲0.2元，柴油則漲0.1至0.3元。據CNBC的報導，全球原油基準布倫特原油19日（Brent Crude）上漲2.15美元，漲幅2.8%，收於每桶78.85美元，創下自1月22日以來的最高結算價。美國西德克薩斯中間基原油（West Texas Intermediate，WTI）盤中一度上漲3.2%，觸及每桶77.58美元的日內高點。以色列國防部長卡茨（Israel Katz）19日在社交媒體發文稱，納坦雅胡已下令軍方加強對伊朗境內的「戰略目標」，以及首都德黑蘭（Tehran）的「政府目標」進行打擊。卡茨表示，此輪攻擊旨在「削弱伊朗最高領袖哈米尼（Ali Khamenei）的政權。」據悉，特拉維夫決定升級對德黑蘭的攻勢，是因為伊朗的導彈襲擊了南部城市貝爾謝巴（Beersheba）的1家醫院。卡茨在醫院遇襲後威脅，以色列軍方「已接到指示並明白，要實現所有目標。哈米尼絕對不能再繼續生存在這世上。」美國總統川普（Donald Trump）目前仍在考慮是否下令美軍與伊朗正面衝突。川普18日對記者表示：「我可能會這麼做，也可能不會，我的意思是沒人知道我會怎麼做。」白宮19日則透露，川普將在2週內決定是否打擊伊朗。摩根大通（JPMorgan）18日示警，石油輸出國組織（OPEC）的主要產油國之一伊朗，若發生政權更迭，可能對全球油價產生深遠影響。摩根大通全球大宗商品研究主管卡內娃（Natasha Kaneva）在給客戶的報告中寫道：「如果歷史可以作為借鑒，伊朗局勢進一步動盪可能導致油價在較長時間內持續大幅上漲。」卡內娃指出，政權更迭導致的供應損失「難以迅速恢復，這將進一步支撐油價維持高位。」另據《ETtoday新聞雲》的報導，中油也啟動雙平穩措施，預估下週國內汽油不調整或調漲0.2元、柴油調漲0.1至0.3元。若按照預估漲幅，參考零售價格分別為92無鉛汽油每公升26.6或26.8元、95無鉛汽油每公升28.1或28.3元、98無鉛汽油每公升30.1或30.3元、超級柴油每公升25.5或25.7元。不過實際調整金額仍以台灣中油全球資訊網暨經濟部網站，在22日中午12點正式對外公佈為準。
以伊開戰！分析師曝「2因素」將成國際油價關鍵
以色列與伊朗的正面衝突，導致國際油價今（13日）飆升逾9%，創近5個月以來新高。截至格林威治時間03:15，布蘭特（Brent）原油期貨暴漲6.29美元（漲幅9.07%）至每桶75.65美元，盤中一度觸及78.50美元的1月27日以來最高點；美國西德州中級原油（West Texas Intermediate）上漲6.43美元（漲幅9.45%）至74.47美元，盤中高見77.62美元，為1月21日以來峰值。據《路透社》的報導，此次單日漲幅，創下自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來，2大原油合約的最大盤中波動紀錄。以色列當局表示，此次行動鎖定伊朗核設施、彈道飛彈工廠及軍事指揮官，並警告這將是阻止德黑蘭發展核武的長期行動的第一步。ING集團（ING Groep）分析師帕特森（Warren Patterson）的團隊在報告中指出：「這顯著提升了地緣政治的不確定性，石油市場必須為任何潛在的供應中斷，計入更高的風險溢價。」數位新加坡原油交易員則表示，目前判斷襲擊是否影響中東石油運輸為時過早，關鍵取決於伊朗的報復方式，以及美軍是否介入。其中1名交易員稱：「雖尚難定論，但我認為市場正擔憂荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）遭封鎖的可能性。」MST Marquee資深能源分析師卡沃尼克（Saul Kavonic）則指出，唯有當衝突升級至伊朗針對該地區的石油基礎設施實施報復時，原油供應才會受到實質影響。他補充，在最極端情境下，伊朗可能透過攻擊基礎設施或限制荷莫茲海峽通行，導致每日高達2000萬桶的石油供應受阻。伊朗最高領袖哈梅尼（Ayatollah Ali Khamenei）稍早已發布聲明稱，以色列將因13日殺害數名伊朗軍事指揮官而面臨「嚴厲懲罰」。對此，美國國務卿盧比奧（Marco Rubio）於美東時間12日稱以色列的攻擊純屬「單方面行動」，強調華府並未參與其中，同時敦促德黑蘭勿鎖定美國在該地區的基礎設施與人員。Phillip Nova資深市場分析師薩赫德瓦（Priyanka Sachdeva）指出：「伊朗已宣布進入緊急狀態並準備反擊，這不僅加劇供應中斷風險，更可能波及其他鄰近產油國。儘管川普政府展現不願介入的態度，但美國若參與，恐進一步推升市場憂慮。」其他市場方面，亞洲早盤股市普遍重挫，美股期貨領跌，投資人紛紛湧向黃金與瑞士法郎等避險資產。
關稅未明+匯率重拳！ 台塑四寶5月營收1060億元年減2成
中國大陸產能過剩問題未解，美國關稅政策不明、導致需求減少，加上新台幣升值，油價走跌，台塑四寶5月成績不如預期，總計合併營收為1060.61億元，月減4.1%、年減22.4%，其中台塑化（6505）和台化（1326）影響較大，南亞（1303）若沒有匯率干擾，其實營收是成長的，而且還會逐季好轉。台塑（1301）5月合併營收148.52億元，月減8.2%、年減14.6%，這次銷售價、量都減少，主要是因新台幣兌美元匯率升值，加上美國關稅政策仍有不確定性，中國大陸也持續新增石化產品產能，還有杜拜原油及乙、丙烯合約平均價格下跌，導致各產品平均價格都較去年同期下跌。不過第三季為石化產品傳統需求旺季，且中國大陸下游加工產品已開始恢復外銷美國，部分石化產品需求增加、價格止跌，後市行情可望反彈回升。台塑表示，還是要關注美國關稅政策、匯率、以及海運費變化等不確定因素，預期第三季營業額與第二季相當。南亞5月合併營收219.5億元，月減5.3%、年減3.4%。主要影響營收的就是匯率，若排除匯率因素，5月合併營收其實可以成長0.1%，不過也因關稅的不確定性，雖然電路板因AI、遊戲機需求貢獻，業績增加，但銅箔因下游部分急單趕在五一假期前出貨，使5月交運量相對減少，聚酯與塑膠加工產品因關稅導致的市場觀望，營收略減。展望未來，第三季為電子業傳統旺季，南亞預計營收會逐季增加，營運溫和成長，不過第二季台灣、大陸地區受關稅、匯率及海運費影響，下游客戶保守下單，營收會先衰退。台化5月合併營收為237.21億元，月減5.2%、年減28.2%，創下新冠疫情以來新低。同樣也是因美國關稅的市場觀望、產油國增產計畫恐造成原油供給過剩，影響油價走弱帶動原料及產品行情下跌，加上台幣大幅升值6.98%，影響收入減少。不過台化表示，6月合併營收會比5月改善，主要是上半年大型廠定檢已完成，產銷量會提高，芳香烴價格也有改善，所以預計第二季合併營收會比第一季減少，但售量會增加，第三季初估會與第二季相當。台塑化5月合併營收455.39億，月減1.5%、年減28.3%。5月的原油煉製量比去年同期少，是因定檢天數增加，加上外銷船期安排影響。5月杜拜原油均價比去年同期每桶下跌20.3美元。台塑化表示，目前全球原油及成品油庫存偏低，加上夏季仍可能發生美灣颶風、地緣政治或油田事故等供給中斷事件，將使油價保持穩健。6月煉油廠煉量為每日48.2萬桶，第二季平均日煉量41.9萬桶，但輕裂廠因應下游需求不佳，預計第二季平均產能利用率58%。
賴清德宣布成立主權基金 彭淮南反對撥用外匯存底
外匯存底與主權基金比較賴清德總統宣示將成立主權基金，中央銀行前總裁彭淮南21日接受本報專訪表示，成立主權基金「茲事體大」，擔任央行總裁時對此事一直抱持開放態度，「我從來沒有擋」，但堅持一定要立專法、成立專責機構管理，且不能無償撥用外匯存底，因新加坡淡馬錫、挪威退休基金在金融海嘯時，都曾出現大額虧損，若沒有立專法，一定過不了立法院這關。基金預算及組織 現行法令難規範朝野討論主權基金逾20年，始終是「只聞樓梯響」，但賴政府轉為積極，賴清德在就職周年宣布，成立由政府主導的主權基金，打造國家級的投資平台，利用台灣產業優勢、布局全球，投資國際市場，連結AI時代主要目標市場，可望拍板定案。馬英九、蔡英文等2位前總統任內，雖有人倡議成立主權基金，但並未落實，一般認為是「卡」在央行。對此，彭淮南告訴本報「我哪有反對！」他說，央行態度沒變過，對成立主權基金態度開放，但堅決反對無償撥用外匯存底，「外匯存底跟主權基金不一樣，不能畫等號」，也不該把央行反對外匯存底無償撥用，簡化為他個人或是央行反對成立主權基金。彭淮南表示，早期的主權基金都是由石油輸出國家成立，在非產油國中，以新加坡的政府投資公司（GIC）及中國大陸的中國投資公司（CIC）為代表，但實際運作上，各國政府退休基金都算廣義的主權基金，例如日本政府退休基金、挪威的政府退休基金。無法迴避立法院監督 虧損誰負責彭淮南說，勞動部成立後，勞保、勞退及國民年金委由勞動部操作，再加上銓敘部主管的退撫基金，總規模相當龐大，且有很大部分投資海外資產，雖無主權基金之名，但已有主權基金之實。如果要再成立主權基金，就是先立法，並由專業機構管理運作。彭淮南表示，成立主權基金茲事體大，他任內堅持要立專法，因主權基金的人事、預算及組織，均極具特殊性，以我國現行人事法規、國營事業管理法、預算法等，都無法因應其需求，且多數已開發國家都是以專法規範主權基金設立及運作，台灣在沒有訂立專法規範前，不宜貿然成立。彭淮南表示，主權基金追求報酬極大化，絕對不是毫無風險，2008年金融海嘯發生時，全體主權基金虧損6000億美元，其中，挪威的政府基金就虧損907億美元，賠掉該基金四分之一，如果沒立專法，一旦出現那麼大的虧損，究竟要由誰負責？也無法迴避立法院監督。基金來源 應由財部發債撥款或出資至於主權基金錢從哪來？彭淮南說，央行提議由財政部發債、撥款或出資，這些都可以討論，「但絕對不可以無償撥用外匯存底」，因為外匯存底與主權基金的目的迥然不同，兩者操作原則也不同，切勿將外匯存底以主權基金的方式操作。彭淮南直言，成立主權基金就是要追求報酬、創造財富，但外匯存底是拿來挹注國際收支失衡的外匯需求，及維持外匯市場的秩序，這是完全不同的任務，外匯存底首重安全性與流動性，不宜承擔高風險。彭淮南表示，只有承擔的風險與具有的流動性一致下，資產報酬率的比較才有意義，主權基金承擔較高風險，因此報酬率比較高，但不是永遠都賺錢，尤其當金融危機發生時，往往無法全身而退，而遭受龐大損失，平時的高報酬率也會被抵銷。彭淮南說，央行或許可以在評估安全性與流動性無虞下，將「很小部分」的外匯存底委由主權基金操作，但前提是要有專法，若無專法，不能隨意動撥外匯存底，且這些錢也非「無償」，受託機構仍須在專法的規範下，與央行釐清權利義務。
台塑四寶4月營收1106億元「一好三壞」 估油價持續弱勢
台塑四寶7日公布2025年4月營收，雖然進入第二季的傳統石化旺季，但因石油輸出國組織及其盟國（OPEC+）決議增產，導致石化產品價格下跌，美國關稅貿易戰帶來的經濟不確定性，以及中國大陸產能過剩的低價傾銷問題未解，導致台塑（1301）、台塑化（6505）以及台化（1326）呈現年月雙減，僅南亞（1303）因受惠AI伺服器及車用材料需求，加上關稅暫緩期的急單，已連續3個月成長。台塑4月合併營收約161.73億元，月減5.4%、年減2.9%。南亞231.7億元，月增0.7%、年增5.9%。台化250.3億元，月減9.8%、年減22.1%。台塑化462.5億元，月減21.3%、年減8.8%。總計四寶4月合併營收為1106.35億元，年減8.9%。台塑表示，雖然4月營業額比3月衰退，但後續有暫緩對等關稅期，終端客戶要求加工廠加速出貨，導致部分石化產品銷售量增加，所以雖然近期原料乙、丙烯及石化產品價格疲軟，加上新台幣兌美元大幅升值，但預期5、6月營業額能比4月微幅成長。台化反而因美國加徵關稅，而讓PS、ABS、PP、PIA銷售減少，價格也因美國政策反覆不定，市場觀望氣氛濃厚，造成原油需求減少、產油國增產，拖累產品行情，預計5月合併營收將和4月差不多。台塑化預期油價持續弱勢，5月煉油廠配合年度定檢，平均日煉量為37.8萬桶，預計第二季平均每日 40.7萬桶、75%運轉，輕裂廠因應下游需求不佳，預計第二季平均產能利用率58%。4月唯一有成長的南亞表示，因對等關稅暫緩期，預計電子材料下游有備庫的短急單需求，且多項化工產品產銷量提高，5月營收將較4月增加，第二季合併營收也會較第一季增加。但南亞也提醒，中國大陸產品未來可能大量低價銷售於美國以外地區，讓市場競爭更加激烈，目前市場存在高度的不確定性，企業普遍對未來六個月的展望趨向保守，若關稅戰伴隨貨幣戰，新台幣走強將不利以出口為主的產業。
油價暴跌16%！OPEC＋仍拋震撼彈 8國同意6月增產41.1萬桶
石油輸出國組織與盟友（OPEC＋）3 日召開會議後，同意自6月起每日再增產41.1萬桶，這次增產與上月宣布的幅度相當，儘管出乎意料之外的決定曾導致國際油價暴跌。根據外媒報導，OPEC＋發布聲明表示，有8個成員國6月每日產油量合計增產規模將由原本計劃的13萬7000桶大增至41萬1000桶，與5月增產規模相同。這8國還包括伊拉克、科威特、阿拉伯聯合大公國、阿曼、哈薩克和阿爾及利亞。受美國關稅政策威脅全球經濟增長、抑制能源需求，加上OPEC＋上月意外增產決定影響，國際油價暴跌16%。OPEC + 在無預警情況下提前釋出三倍於預定量的供應，導致美國布蘭特原油價格一度崩跌至每桶 60 美元以下，創下四年來新低。OPEC+代表也曾透露，這項策略的改變，主要是沙烏地阿拉伯已經厭倦哈薩克和伊拉克等成員過度生產，因此選擇透過價格暴跌方式來對他們進行約束。美國石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍2日重申了今年產量分別增長約7%、9%。兩家公司均寄望於哈薩克田吉茲油田擴建項目。根據外媒報導，哈薩克多次違反其OPEC＋生產配額，促使沙國轉向增產以懲戒違規產油國。另外美國頁岩油業者也倍感壓力，鑽井承包商納伯斯實業上週表示，頁岩油生產商計劃在年底前削減4%的鑽井平台。德州油商謝菲爾德 (Bryan Sheffield) 呼籲企業減少鑽井活動，以避免產業陷入「血流成河」的局面。
金價飆2500美元再創歷史新高 全球黃金儲備台灣排「這一名」
受到美元走軟、美國降息預期升溫，以及地緣政治緊張局勢持續，投資者對避險資產的需求不斷增加，17日凌晨的美盤時段，現貨黃金一度上漲超過2%，報每盎司2509.75美元，儘管周二到周四時回落，但本周累計已漲超過3%，今年以來更上漲逾20%，高盛預期金價年底前每盎司上看2600美元。中東地區不平靜、俄烏戰爭還未停，近期避險資金進入黃金市場，油價也頻頻走高，投信表示，推動金價屢創新高的主因，是因為市場普遍認為美國總統大選川普勝選機率提高，聯準會9月將開啟降息循環，加上國際地緣政治不確定性加劇。中東戰爭升溫，油價也持續上漲，布蘭特原油期貨價格近一周漲幅逾6％。基金經理人認為，OPEC＋針對全球景氣前景進行減產因應，在產油國控制產出的情況下，預期油價下檔風險不高。根據世界黄金協會GoldHub今年第2季的最新數據，全球前三大黃金儲備國依序為美國的8133.46公噸、德國的3351.53公噸、義大利的2451.84公噸，接下來是法國、俄羅斯、中國、瑞士、日本、印度和荷蘭。台灣排名第12名，黃金儲備量為422.38噸。
沙國不再續簽《石油美元協議》 將如何撼動美元霸權地位
世界主要儲備貨幣美元一直以來是石油交易的主要貨幣，而石油與美元的掛鉤，最早源自於1974年石油危機之後，當時的世界最大產油國沙烏地阿拉伯，與不久前才單方面退出《布雷頓森林協定》（Bretton Woods Agreements）並放棄金本位的美國，簽署了50年的《石油美元協議》（petrodollar agreement），該協議為華盛頓提供了穩定的原油供應，並建立了支撐其債務的龐大市場，同時利雅德則換取美國的軍事援助和保護。如今沙國宣布不再續簽《石油美元協議》，將為全球金融秩序投下震撼彈，也表明美元霸權的主導地位將不再獲得保障。綜合FIRSTPOST、KITCO NEWS的報導，二戰後國土未受到摧殘的美國，又藉著大發戰爭財擁有當時全世界7成的黃金儲量，於是美國在1944年的「布雷頓森林會議」（Bretton Woods Conference，正式名稱為聯合國貨幣金融會議）上，仿效當時過氣的貨幣霸權英鎊，確立了黃金與美元掛鉤（1盎司兌換35美元），他國貨幣再與美元掛鉤的「金匯兌本位制」，英國的金融霸權從此由美國接手，而美元也逐漸取代英鎊成為公認的世界儲備貨幣。然而，60年代西德和日本的經濟崛起使美國開始出現貿易逆差，國際收支的失衡再加上越戰帶來的龐大債務，使美國被迫採取擴張性貨幣政策，進而導致實際的美元價值已嚴重暴跌。法國戴高樂（Charles de Gaulle）總統為首的各國政府於是開始拋售手中的美元儲備向美國換取黃金，西德更直接放棄固定匯率。對此，時任美國總統尼克森（Richard Nixon）竟在1971年未經他國同意，取消了黃金與美元的兌換，標誌著布雷頓森林固定匯率體系，以及金本位制的終結，史稱「尼克森衝擊」（Nixon shock）。不過美國獨霸的軍力，以及美元在國際支付市場上的份額，都為其重建市場信心爭取了時間。1974年6月8日，美國與當時世界最大的產油國沙烏地阿拉伯簽署了50年的《石油美元協議》，該協議規定沙國只能用美元為其石油出口定價，且該國透過石油出口獲得的美元儲備必須投資美國國債，以換取華盛頓向利雅德提供軍事援助和保護。美國藉此成功將美元與重要的大宗商品原油掛勾，也讓現今以美元為主加上多種貨幣組成國際儲備資產的浮動匯率體系，在1978年《牙買加協定》（Jamaica Accords）後正式確立。「石油美元體系」實際上強化了美元作為全球儲備貨幣的主導地位，「因為沒有美元就無法購買能源。」如今《石油美元協議》已經在2024年6月9日正式到期，而沙國也宣布不再續簽，這意味著利雅德目前可以使用美元以外的貨幣為其石油出口進行定價，包括人民幣、歐元、盧布和日圓，甚至傳出沙國有在考慮用比特幣等數位貨幣進行交易。專家指出，擺脫石油美元體系將有助於利雅德更廣泛的地緣政治調整，尤其近年來許多發展中國家正在試圖減少對美元的依賴，並加強與其他經濟大國，如中國、俄羅斯等金磚國家的合作。雖然沙國目前主要仍以美元進行石油交易，但世界上越來越多經濟體正在試圖改變現有的全球金融秩序，包括俄羅斯、伊朗、沙烏地阿拉伯、中國等國，都越來越傾向在能源貿易中使用本國貨幣進行交易。據《華爾街日報》的數據顯示，截至2023年，全球有20%的石油交易是透過非美元貨幣結算。如今，沙國加入金磚國家集團，以及《石油美元協議》的終結，長遠來看，可能會加速去美元化的貨幣結算國際貿易趨勢，並削弱美元及美國的金融市場，使美元的主導地位不再獲得保障，因為若石油以美元以外的貨幣定價，將讓全球對美元的需求量下降，這反過來可能導致美國通膨率上升、利率上升以及債券市場疲軟。對此，Coin Bureau研究主管克魯普卡（Daniel Krupka）則相對樂觀，他認為：「《石油美元協議》的終止對美元產生的短期影響可能微乎其微。」一方面是拜登政府正準備與利雅德當局簽署名為《戰略同盟協議》（Strategic Alliance Treaty）的美沙共同防禦條約；另一方面是因為沙烏地里亞爾與美元之間採取固定匯率制（1美元等於3.75沙烏地里亞爾），因此沙國需要美元來支持其貨幣，利雅德就有可能將其非美元資產兌換成美元。克魯普卡也補充：「儘管金磚國家的貨幣有一定程度的交易結算量，但如果沒有穩定經濟的支持，它就無法媲美美元、黃金或比特幣。短期內，美沙雙方都不會從協議的終止中受益，因為這實際上只會讓事情變得更加複雜。從長遠來看，這可能會減少沙國對美元的依賴，具體取決於該國如何處理其非美元收益。然而，協議不再續約仍不利於美元，因為沙國此舉將會把美元外匯儲備轉換成其他資產，例如黃金或比特幣，這將使其資產配置更加多元化，也將推升黃金或比特幣的價格，儘管這取決於多元化的程度。」與此同時，雖然金磚國家貨幣的未來發展前景不明，但俄羅斯總統普丁近日表示：「我們正在金磚國家內部建立一個獨立的支付系統，不受政治壓力、濫用和外部制裁干擾。」外界也預期，金磚國家貨幣可能會由黃金等一籃子大宗商品支持，因此這個趨勢可能有利於金價。另一方面，雖然大多數分析師認為，美元失去儲備貨幣地位還需要數年時間，但財經部落客Bullion Buzz也強調，在地緣政治緊張局勢加劇之際，西方貨幣主導的金融秩序將迎來轉捩點。