監管法案
」 監管 市場 美元
美股6月大妖股？ 「這檔」掛牌兩週股價暴漲650%成穩定幣第一股
隨着美國參議院通過GENIUS法案，徹底點燃了加密貨幣市場的情緒。近期，美股市場上最受關注的「穩定幣第一股」Circle 20日收漲20.39%，報240.28美元，連續第二個交易日創收盤歷史新高。在沒有公佈任何財報，沒有任何重訊的情況下，穩定幣發行商Circle Internet Group Inc.股價已較6月5日31美元IPO價格，短短兩週的時間上漲650%以上，總市值衝破500億美元。市場普遍把 Circle 近期漲勢歸因於美國參議院剛通過的穩定幣監管法案。據公開資料顯示，GENIUS Act（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）近期以 68 票對 30 票過關，為穩定幣建立了首個聯邦層級監管框架，被視為加密貨幣產業的重要里程碑。Seaport Research Partners 分析師 Jeff Cantwell 表示，隨著加密貨幣監管環境的放鬆，穩定幣的採用率有望增長，Circle將佔據很大一部分市場份額，並在金融科技領域超越其他同行。與此同時，Visa 、Mastercard、PayPal等傳統支付企業正面臨挑戰。 對Visa、萬事達這類傳統支付巨頭而言，其核心在於全球清算網路和交易分潤機制。而穩定幣的興起，繞過中心化清算網絡，將實現支付與結算的合二爲一。
美國股債匯「三殺」頻現 全球投資走向「多元化配置」趨勢
川普關稅政策不確定性，美國股債匯「三殺」頻現，美元信用遭遇動搖，近期「去美元化」和「多元化配置」成為討論焦點。「以前幾乎沒有機構會質疑美元信用，但今年開始這成為諸多客戶會上被提及的問題。」瑞銀資產管理公司全球主權市場策略與咨詢主管馬西米利亞諾·卡斯泰利對大陸財經媒體《第一財經》表示，目前主流機構還沒出現明顯「去美元化」趨勢，美元作為全球儲備貨幣的地位仍將長期保持，但多元化配置、加大對美元資產持倉的對沖比例已在發生。4月，美國實施「對等關稅」政策，一度引發全球金融市場恐慌，美元指數跌破100大關，隨後更跌入98區間，創下階段新低。在華爾街看來，美元此前被高估了10％~20％。這種高估來自美國「例外主義」，過去10多年裡，美國優異的資產回報率吸引了全球資本流入。然而，關稅衝突嚴重打擊美國企業的利潤和家庭的消費能力，這兩者正是支撐美國「例外主義」的雙引擎。換言之，美國關稅政策正在破壞強勢美元的核心支柱。卡斯泰利表示，美元未來在國際支付中的佔比可能從60％下降至50％，但仍將是主要的儲備資產。歐元可能是備選項，但可供選擇的資產有限，很難真正成為一個國際性的資產。28日，美國國際貿易法院裁定美國總統川普全面關稅越權，並阻止相關關稅政策生效。消息傳出後，標普500指數期貨上漲約1.5％，納斯達克指數期貨漲幅更高，美元指數漲超0.5％。目前正在觀察川普政府是否提起上訴，結果存在不確定性。不過，關稅暫停執行削弱了美國在國際貿易談判中的籌碼，可能促使其他國家重新評估與美方的合作或對抗策略，增加了國際經貿環境的複雜性。事實上，川普推行「對等關稅」以來，美股已經幾乎收復全部跌幅，進入技術性牛市。多家外資機構也表示，其客戶並未大幅降低美股資產敞口，美國散戶的買入動能也仍強。卡斯泰利認為，似乎市場開始回歸平靜，去美元化也並未實質性開始，只是投資者都開始認真考慮多元化配置，而非過於集中持倉美元資產。富蘭克林鄧普頓首席市場策略師兼研究院主管多弗也表示，美國資產市場規模最大、流動性最好，美國金融領域法治體系健全，雖然美元可能「受傷」，但短期內被取代的風險並不大。儘管如此，美債風暴並未平息，美債是全球金融市場的基石，若持續動蕩，顯然會拖累美股和美元，美元資產或將經歷「價值重估」。美債和財政赤字的問題早就不是新聞，美國財政部長貝森特亦在採取辦法。例如，近期計劃通過調整銀行的補充槓桿率（SLR），鼓勵銀行增加對美國國債的持有量，貝森特希望使銀行在不增加資本的情況下，能夠持有更多國債，壓低其收益率。此外，美國政府還希望通過加密貨幣的監管法案，讓加密貨幣市場成為美債的重要買家。瑞銀資產管理全球固定收益負責人德特威勒表示，大規模的美債拋售並未開始，此前美債收益率的飆升更多緣於對沖基金平倉等因素。「不過，未來仍存在變數，因為放鬆SLR要求可能會改善美國國內機構對美債的持倉限制，但更主要的買家仍是國際買家。」嘉盛集團資深分析師陳傑瑞分析，未來需要看美國聯準會是否兜底，考慮到目前的高額關稅和未來的減稅法案，提前降息或寬鬆將使得美國通膨存在失控的風險。一旦美國聯準會對美債市場做出兜底的表態，恐引發市場更肆無忌憚的拋售。面對不確定性，即使沒有明顯「去美元化」，投資者也開始未雨綢繆，考慮多元化配置。瑞銀財富管理中國區主管呂子傑表示，客戶從原來的集中配置美元資產，轉向更精細化、分散的板塊投資。儘管美元不會迅速貶值，但已促使家族辦公室和超高淨值客戶重新思考持有美元資產的比例，以避免美元弱勢將對投資組合造成明顯影響。目前推薦配置一些強勢貨幣，如澳元、新幣以及其他亞太區貨幣，作為對沖手段，增強投資組合的穩定性。呂子傑稱，黃金已成為重要的「去美元化」工具。「金價目前已漲至每盎司3300美元，顯示其避險與保值功能。不僅是紙黃金，配置實物黃金也是趨勢。」此外，早年幾乎被忽略的歐洲資產開始受到更多關注，尤其是食品、醫療等受益於老齡化趨勢的股票板塊存在較好的前景。在亞洲市場，日本股市和中國香港股市亦受到全球關注。富達國際基金經理喬治·埃夫斯塔霍普洛斯表示，「日本低增長、低通膨、低利率的長期滯脹現象即將結束。日本中盤股具有吸引力，而且因其不受日元波動影響，也是一項較為穩健的投資選擇。」在他看來，中國可能是全球唯一同步保持寬鬆的貨幣、財政和監管政策的市場。鑒於中國擁有較高的儲蓄率，受益於刺激國內消費政策的，不僅是港股，中國內地的中盤股也應會明顯受益。
川普正考慮將兩大房貸機構重新民營化 財經專家：至少要等2026年底
美國總統川普（Donald Trump）週三（22日）於社群平台Truth Social發文表示，正「非常認真考慮」將兩大房貸機構房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）重新民營化，強調兩家公司「現況良好，現金流充沛」，重返市場的時機似乎已成熟。川普指出，將與財政部長貝森特（Scott Bessent）、商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）以及聯邦房屋金融局（FHFA）局長普爾特（William Pulte）磋商，並於近期內作出決定。Fannie與Freddie是美國政府創設的準公營機構（GSEs），主要職責為從銀行手中購買房貸，並打包為證券或債券出售，提供市場穩定資金來源，使房貸利率保持可負擔水準。這兩家機構是支撐美國房貸市場、特別是30年期固定房貸利率制度的關鍵樞紐。在2008年金融危機期間，因房價暴跌與貸款違約潮爆發，Fannie與Freddie蒙受鉅額損失，最終於同年9月被美國政府接管，由新成立的聯邦房屋金融局（FHFA）監管至今。川普於2019年首度推動兩大房貸機構民營化，惟未能成功。如今再提此舉，經濟學者警告，若無周延規劃，可能導致抵押貸款市場失衡，進而推高整體房貸利率，穆迪分析公司首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）估算，若兩機構民營化，將導致貸款利率攀升，使美國新房貸戶每年額外負擔1800~2800美元不等。FHFA局長普爾特於今年3月上任時曾表示，任何讓Fannie與Freddie重返市場的方案，都需「深入研究」對房貸利率的影響。根據投行TD Cowen分析師賽伯格（Jaret Seiberg）最新報告預測，即便川普連任，相關民營化程序也可能要等到2026年底或2027年初才會啟動。►「川普金卡」一週內上線！ 美商務部敲算盤：20萬張就能還完美債►《穩定幣監管法案》通過！比特幣飆創歷史新高►川普要推「這個」市場抖爆！ 專家曝英國經驗：恐下台收場
Coinbase納入標普500、《穩定幣監管法案》出爐！ 比特幣攀升至歷史新高
比特幣（Bitcoin）於美東時間21日攀升至歷史新高，打破了今年1月創下的紀錄。根據加密數據公司Coin Metrics的資料，此歷史性的加密貨幣漲幅達2%，報108,955.10美元，盤中更一度觸及109,857美元高點。不過在美國公債殖利率飆升、股市跌至當日低點後，比特幣曾一度回吐全部漲幅。據全國廣播公司商業頻道（CNBC）的報導，加密貨幣交易所Nexo聯合創始人特倫切夫（Antoni Trenchev）分析指出：「比特幣創新高是由宏觀經濟的多種利多因素共同形塑而成，包括美國通膨數據放緩、美中貿易戰降溫，以及穆迪（Moody's）調降美國主權信用評級，這些都讓比特幣等替代性價值儲存工具成為焦點。」他補充：「我們已進入與4月初截然不同的新階段，當時全球宏觀憂慮達到頂峰，比特幣暴跌至74,000美元。隨著美中可能敲定更廣泛的貿易協議，風險資產或將迎來為期3個月的繁榮窗口。」在關稅不確定性中沉寂數週後，比特幣於5月持續攀升，本月累計上漲15%。據由人工智慧驅動的投資與研究平台SoSoValue的數據，追蹤比特幣價格的交易所交易基金（ETF）累計流入資金上週突破400億美元，且5月僅出現2天資金外流。這波漲勢既受益於股市流動性帶動風險資產，也與近期市場避險情緒相關，也就是對美國關稅政策與財政赤字的擔憂，同時推動了黃金和比特幣等替代性資產的上漲。根據加密貨幣數據追蹤平台CryptoQuant的分析，鏈上數據顯示賣壓正在減輕：一方面交易所的比特幣流入量減少，另一方面衡量加密市場流動性的指標「交易所泰達幣」（Tether，一種穩定幣，貨幣代號USD₮或USDT）存量創下新高。當前交易所持有的USDT數量突破歷史紀錄，顯示市場流動性增強。投資者預期監管進展與企業資金配置將成為推升比特幣價格的催化劑。Bitcoin Treasuries數據也顯示，年初至今上市公司持有的比特幣數量增長31%，總價值達3,490億美元，約佔比特幣總供應量的15%。本週稍早，美國參議院通過推進《穩定幣監管法案》（GENIUS Act）的程序性投票，這將成為美國首個針對加密市場關鍵領域，穩定幣（stablecoins）的監管框架。美國總統川普（Donald Trump）更表態希望在8月國會休會前，將加密貨幣監管法案送交其簽署。此外，加密貨幣交易所Coinbase本月正式納入標普500指數（S&P 500），支持者譽此為加密行業的分水嶺時刻。
歐盟達成監管AI協議 ChatGPT和谷歌Bard納入控管
歐盟上週五（8日）艱難地達成了一項協議，該協議有望成爲西方世界最全面的人工智慧（AI）監管規定。歐盟執委會官員布勒東（Thierry Breton）表示，該協議在促進創新與保護個人和企業權利之間取得了平衡，這讓歐盟朝向成全球第一個制定管理AI法案的世界強權邁進一步。外媒報導稱，歐盟委員會、歐洲議會和27個成員國歷經將近24小時的馬拉松辯論，之後又協商近15小時，終於就AI監管法案達成協議同意對生成式人工智能工具，如OpenAI的ChatGPT和谷歌的Bard實施一系列控制措施，這些工具能夠按指令生成內容。布勒東日前在一份聲明中表示，「我們花了很多時間在充分利用AI的潛力來支持執法，和保護公民的基本權利之間找到適當的平衡。」不希望歐洲發生任何大規模監視。布勒東指出，談判代表同意允許對面部進行一些實時掃描，但有保障和豁免。該協議將禁止根據政治或宗教信仰、性取向或種族等敏感特徵對人進行分類的生物識別掃描。擬議的立法將對違反規定的公司處以經濟處罰，消費者有權就AI不當應用投訴，要求獲得有意義的解釋。違規者將遭到重罰，從750萬歐元或營業額的1.5%，到3500萬歐元或全球營收的7%。該法案預計要到2025年才會完全生效。該立法草案仍需得到歐盟成員國和議會的正式批准。但該協議標誌著邁向具有里程碑意義的人工智慧政策的關鍵一步，在美國國會沒有採取任何有意義的行動的情況下，該政策將為監管這項快速發展的技術定下基調。歐盟的目標是在亞洲以外的人工智慧領域制定第一個嚴格的護欄。
人工智慧成長迅速引發恐慌 歐洲議會向首套AI監管法案走出第一步
近期AI人工智慧領域成長迅速十分快速，不僅民間許多人擔憂未來自己的工作會遭到AI取代，就連許多單位也擔憂AI太過快速的成長，可能會對人類造成傷害。近期歐洲議會（European Parliament）就發布一份立場文件，向全球首套AI監管法案賣出關鍵性的第一步。根據《science business》報導指出，其實早在2021年時，歐洲委員會就曾提出相關提案，將AI系統對人類的或侵犯的風險層級進行分類，而在這次歐洲議會則進一步加強對生物識別、臉部識別與警察的例行性工作中，使用AI的限制。目前這份由歐洲議會提出的立場文件，共計獲得84票贊成、7票反對，12票棄權。歐洲議會議員圖多拉切（Dragos Tudorache）表示，這可能是當前歐洲議會最重要的立法投票。歐洲議會也認為此舉有助於催生出全球首套人工智慧監管法案。在這份立場文件中，歐洲議會所制定的禁止限制領域，包含了在公共場所使用生物識別技術。同時要求除非獲得法官同意，否則警察不得使用AI人工智慧。除此之外，透過AI的生物識別功能進行民眾的性別、種族、民族、公民身份、宗教或政治取向對人進行分類也是被禁止的。另外像是電影《關鍵報告》中那種預測式执法，或是使用AI根據嫌疑人的表情進行判斷真實罪犯的行為也是被禁止的。