經濟政策
」 川普 美國 關稅 日本 高市早苗
東京求救聯手撐日圓 美日峰會本周登場
日本央行宣布將政策利率調升至1.25%，創31年新高。根據路透報導，日本財政大臣片山皋月6月間曾致電美國財長貝森特，要求支撐暴跌的日圓。貝森特回應，如果東京想要取得援助，就必須控制其龐大的財政支出，以及升息。面對美方壓力與國內市場挑戰，日本首相高市早苗本周將與川普舉行美日峰會，屆時將針對國家安全與經濟政策進行關鍵對話，美日雙方在財政與匯率政策上備受市場高度關注。消息人士表示，片山尋求華府協助，同步買進日圓阻貶，正好給美國施壓日本的機會。為了對抗持續通膨，以及減輕家庭負擔，高市去年11月拍板規模達21.3兆日圓的大規模經濟刺激計畫，貝森特卻要求日本需整頓貨幣與財政之間政策的不一致。美商亞洲集團（The Asia Group）日本董事總經理David Boling表示，美國希望降低日本拋售美債的風險，同時希望日本推出更可靠的通膨與財政穩定政策。日本內閣官房長官木原稔表示，美日峰會討論的重點預計圍繞國家與經濟安全等領域的合作，並再次重申美日同盟的重要性。
川普支持率跌至33%創新低！80%選民認伊朗戰爭將長期化
於美東時間17日公布的「路透社／益普索」最新民調顯示，美國總統川普（Donald Trump）的支持率已跌至其重返白宮以來的最低點，而且絕大多數美國民眾認為，美伊戰爭還將持續很長一段時間。據《路透社》的獨家報導，這項為期4天透過網路進行的調查，在全美範圍內訪問了1,166名成年民眾，抽樣誤差範圍為正負3個百分點。其中，僅有33%受訪者表示認同川普在白宮的施政表現，64%則表示不認同。川普的支持率較本月稍早公布民調中的35%進一步下滑，不僅創下他第2任期的新低點，也追平他第1任期內在2017年12月創下的最低紀錄。川普去年重返白宮時，他的全國支持率僅略低於一半。然而，在他於今年2月28日美伊談判期間，與以色列聯手偷襲伊朗後，他的民意支持度開始遭到重創。隨後爆發的區域戰爭癱瘓了全球約20％的石油貿易，引發汽油價格飆升，不僅加劇美國家庭的生活負擔，也讓川普所屬的共和黨憂心，他們可能會在11月3日的期中選舉後喪失國會多數席次。川普競選時曾承諾控制通膨，並避免讓美國陷入曠日持久的海外戰爭。然而，與前幾任總統相似，他最終還是未能脫離西亞泥淖。儘管他最初宣稱，美伊衝突只需幾週就能結束，但眼下戰爭已持續近半年，伊朗不但能反擊美國的入侵，還能有效封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的石油貿易。「路透社／益普索」民調也發現，約80%的美國受訪者，包括87%的民主黨選民與71%的共和黨選民，都認為美以伊戰爭「還會持續很長一段時間」。僅有16%的民眾認為，這場衝突很可能在幾週內結束。據悉，川普14日曾在紐約州加登城（Garden City）舉行的造勢活動中表示，美國民眾為汽油「多付一點點錢」，是為了確保1個「非常邪惡的國家」無法擁有核武器，這也是他當初選擇參戰的其中1個理由。川普認為，這樣的代價是值得的。在整場衝突期間，川普一方面不斷威脅要升高軍事行動，另一方面又多次宣稱和平協議即將達成。然而，最新的「路透社／益普索」民調顯示，僅有約1/5的受訪者認為這場戰爭是值得的；即使是在共和黨支持者當中，也僅有一半的人同意此看法。本月進行的「路透社／益普索」民調還指出，近10年來，選民首次更傾向相信民主黨比共和黨有能力處理經濟問題，其中38%的選民同意此看法，35%則偏好共和黨的經濟政策。此外，選民同樣認為民主黨在處理生活成本問題方面更具能力。在川普整個任期內，共和黨在移民政策上的做法始終比民主黨更受歡迎。川普重返白宮後，美墨邊境非法越境人數也大幅下降。然而，隨著移民執法行動引發的衝突事件激增，且包括兒童在內的遭拘留人數不斷攀升，共和黨在移民議題上的優勢正在縮小。根據最新的「路透社／益普索」民調，有40%的選民認同共和黨的移民政策，僅比民主黨的38%領先2個百分點，這是川普任內最小的差距。今年1月時，共和黨在這項議題上曾領先民主黨多達26個百分點。
「夜間市長」掀聲色場所聯想 柳采葳批：別遇跨局處問題就發明一個○○長
「夜間市長」概念近日成為台北市長選戰攻防焦點，更引發外界對聲色場所、紅燈區是否可能納入規範或走向合法化的討論。民進黨台北市長參選人沈伯洋今（16）日澄清，「夜間市長」主要處理的是夜間城市秩序，並非管理夜市或特定產業，更自嘲過去已經歷「抹黑、抹紅」，現在比較擔心的是「抹黃」。國民黨台北市議員柳采葳則批評，若每碰到跨局處問題就新增一個「○○長」，恐讓市府組織更加臃腫。沈伯洋近日接受《ETtoday新聞雲》專訪時提出「夜市長」概念，並以荷蘭阿姆斯特丹的制度為例。他說，夜間經濟的運作邏輯與白天有所不同，因此阿姆斯特丹設有類似夜間市長的角色，透過基金支付薪資，並與政府直接溝通衛生、住商環境及都市設計等問題。針對外界將相關構想與聲色場所、紅燈區連結，沈伯洋今日表示，「夜間市長」所處理的是夜間秩序，而非針對夜市或任何特定產業。他也以「抹黃」自嘲，表示過去已經歷過抹黑與抹紅，現在反而比較擔心政策討論被導向情色議題。柳采葳則表示，包括倫敦等海外城市確實存在類似制度，但相關職務並非單純設置一個新頭銜，而是建立在完整制度背景之上，負責協調地方政府、警察、交通部門、夜間產業與在地居民，同時具有明確的夜間經濟政策目標。柳采葳質疑，不能只是把國外既有職稱翻譯成中文，就宣稱具有「國際化」思維。她認為，台北夜間治理真正需要解決的，包括治安、交通、噪音、垃圾清理及住商衝突等實際問題，重點應放在如何建立有效的協調及執行機制。她進一步批評，如果每次碰到跨局處協調困境，就「發明一個○○長」，不僅無法保證問題獲得解決，還可能造成官員增加、市府體系更加臃腫。城市治理不該只是看到國外制度就「複製貼上」，市民真正需要的是既有政府體系把工作做好。
台灣高中生超神！國際經濟學奧林匹亞傳捷報 一舉斬獲1金2銀2銅
本年度國際經濟學奧林匹亞（International Economics Olympiad，下稱IEO）賽事於7月12日至7月20日在中國深圳舉行。在來自全球56支隊伍、280位參賽選手的激烈競爭中，我國5位代表隊選手表現極為亮眼，一舉斬獲1金2銀2銅之優異成績。其中，台灣代表隊不僅於「經濟學及財務金融」筆試項目中榮登全球第1，金牌得主林彥甄同學更是本屆賽事全球唯一女性金牌獲得者，於國際舞台寫下耀眼紀錄。IEO為新興之高中學科最高等級競賽，賽事項目包含經濟學、財務金融及商業案例分析，前 2 項為個人項目，最後 1 項為團體項目，個人成績與國家排名均與上述 3 個項目息息相關。本年度台灣代表隊由優秀選手組成，包含臺北美國學校林彥甄（獲金牌）、高雄市立高雄高級中學葉迦文（獲銀牌）、臺北市私立薇閣高級中學歐于安（獲銀牌）、臺北市私立復興實驗高級中學趙子淇與魏佑謀（獲銅牌）。榮獲本屆全球唯一女性金牌殊榮的林彥甄表示，能在高強度國際賽事中摘金感到無比榮幸，特別是在筆試項目中獲得肯定，證明了長時間的沉澱與練習沒有白費。她也期許自己的經歷能鼓勵更多女性青年勇於挑戰商管與經濟領域。獲得銀牌的葉迦文是國內普通高中學制中之少見獲獎案例，他表示能在國際或雙語學制學生為主的競賽中脫穎而出並拿下銀牌，證明了只要掌握正確學習方法與對學科熱情，我國公立高中生同樣能在全英語賽事中發光發熱。同獲銀牌的歐于安則指出，國際賽不僅考驗個人知識深度，更考驗跨領域思維與臨場反應，能與來自世界各地之頂尖好手同台交流，是高中生涯中最難忘且寶貴之經驗。獲得銅牌的趙子淇與魏佑謀表示，在商業案例分析與各項測試過程中，團隊成員緊密合作與彼此支持是克服壓力之關鍵，這次獲獎不僅是對自己努力的認可，也更加堅定了未來深入探索經濟與金融領域之志向。領隊蔡承翰指出，今年賽事跨領域及數學素養內容顯著增加，題目難度與複雜度更勝往年；副領隊黃蕾而補充，本屆商業案例分析題目特別著重於「經濟特區之規劃」，有別於過往常見針對單一企業或品牌之商業分析，極度考驗學生結合宏觀經濟政策、區域發展與商業可行性之綜合能力。我國學生們面對此類大型且抽象之跨領域挑戰，仍能展現扎實經濟模型建立能力，不僅順利於筆試項目拿下全球第一，也深刻體現我國推動雙語教育與跨領域素養培育之堅實成果。
出版界痛失巨擘！高希均辭世享壽90歲 創辦《天下、遠見》生前遺願曝光
台灣出版界與知識界痛失重要推手。遠見．天下文化事業群今（6）日證實，創辦人、知名經濟學者、教育家及出版人高希均於今天上午辭世，享壽90歲。消息傳出後，各界紛紛表達哀悼。遠見．天下文化形容，高希均一生奉獻教育、出版、媒體及公共政策，是「書生報國的典範，君子領導的楷模」，他的離世不僅是華人知識界與出版界的重要損失，更留下閱讀、思辨與進步觀念等珍貴精神資產，持續影響後世。高希均1936年出生於南京，1949年隨家人來台，1959年前往美國深造，1964年取得美國密西根州立大學經濟發展博士學位，隨後進入美國威斯康辛大學河城校區任教，歷任助理教授、正教授及經濟系主任，並持續投入經濟發展研究與英文學術論文發表。1971年起連續擔任兩屆經濟系主任，曾獲選美國最傑出教育家，1974年獲頒威斯康辛大學傑出教授獎，1998年退休後獲聘為榮譽教授。返台後，高希均將多年所學投入公共事務，自1969年起陸續擔任行政院各部會顧問及台灣大學商學院客座教授，積極參與國家經濟政策研究與規劃，長期關注台灣經濟發展、教育改革及公共治理，希望透過知識與政策討論，為社會帶來更多正向改變。相較於學術成就，高希均在出版與閱讀推廣上的影響更為深遠。他先後與殷允芃、王力行共同創辦《天下雜誌》，之後成立《天下文化》出版社，再創辦《遠見雜誌》，2002年進一步推出「未來親子」，持續推廣兒童閱讀與終身學習，最終打造出「遠見．天下文化事業群」，數十年來以傳播知識、推廣閱讀、倡議進步觀念及推動文明社會為核心理念，深刻影響台灣出版產業與華文閱讀文化。除了建立出版平台，高希均也持續將國際新知引進台灣。自1990年代起，他陸續邀請競爭力大師麥可．波特，以及管理學者韓第、彼得．聖吉、約瑟夫．奈伊、湯馬斯．佛里曼、傅高義等多位國際知名學者來台演講、出版及交流，希望讓台灣社會掌握全球趨勢，促進公共討論與國際視野。高希均一生著作豐富，在台灣出版40餘部作品，大陸也出版多部著作。其中《天下哪有白吃的午餐》曾榮獲英國《金融時報》首屆亞洲企管著作獎，成為許多讀者接觸經濟、管理及公共議題的重要啟蒙作品。今年90歲生日前夕，他出版《高希均回憶錄：從「天下哪有白吃午餐」到「和平幸福」》，回顧自己的人生歷程，也再次傳達對閱讀、和平與知識傳承的堅持。除了學術及出版成就，高希均也獲得各界高度肯定，一生榮獲三座圖書金鼎獎、三所大學頒授名譽博士學位，並獲前總統馬英九頒授二等景星勳章，以表彰他長年在教育、文化、出版及公共事務上的卓越貢獻。高希均始終相信，閱讀與觀念足以改變人生及社會。他曾提出「閱讀能救一個人，觀念可以改變一個國家」的理念，也留下「天下哪有白吃的午餐」、「錯誤的決策比貪污更可怕」、「讀一流書、做一流人、建一流社會」、「書櫃代替酒櫃」、「閱讀救自己」、「溫暖的心、冷靜的腦」、「人做對，事就做對」、「戰爭沒有贏家，和平沒有輸家」及「和平幸福」等廣為流傳的名言，至今仍持續影響許多讀者與企業經營者。遠見．天下文化表示，高希均完成奉獻的一生後安然遠行，全體同仁將持續承襲他的精神與志業，延續推廣閱讀、傳播進步觀念及推動文明社會的使命，讓他珍視的價值在不同世代間持續傳承。至於治喪事宜，將遵照家屬意願及高希均生前遺願，一切從簡，不設靈堂、不舉行公祭，並懇辭花籃、輓聯及奠儀，希望各界以閱讀、思辨與實踐，紀念這位一生奉獻知識與文化的出版先驅。高希均長年推動閱讀與知識傳播，留下豐富著作與深遠思想資產。（圖／翻攝自臉書，天下文化 ）
日本擬明年4月起「調降食品消費稅」至1% 高市承諾不靠發債填補財政缺口
日本首相高市早苗30日在自民黨幹部臨時會議上宣布，政府計畫自明年4月起，將食品與飲料的消費稅率降至1%，為期2年。她解釋，與過去曾遭批評「採取一律現金發放」的政策不同，新方案將綜合考量稅負、社會保險負擔以及現金補助制度之間的關聯，根據收入等因素提供更具針對性的支援。據《日本時報》報導，高市早苗30日晚間表示：「我們認為，這套制度將減輕低收入與中等收入工作年齡人口的負擔，提高他們實際可支配收入，同時也能降低因年度收入門檻等因素，造成的工作誘因減弱問題，進而回應當前迫切需要提高勞動參與率的需求。」據悉，食品消費稅下調，預計每年將造成約5兆日圓（約合新台幣1兆元）的稅收減少，政府如何彌補這筆缺口成為最大爭議。由於大量消費稅收入不僅用於支應中央政府政策，也用於地方政府的社會福利支出，因此降低稅率可能對各級政府財政造成影響。對此，高市政府也承諾，不會透過發行國債來支應此次減稅措施。自民黨幹事長鈴木俊一在30日會後接受記者採訪時表示：「首相認為，為了確保市場信任，確保資金來源、避免依賴填補赤字的政府公債是非常重要的。」此前高市早苗已要求黨內領導階層優先凝聚自民黨內部共識，目標是在8月上旬前，由政府就修改消費稅相關法律所需措施達成協議。目前規劃是暫時將食品與飲料消費稅從現行8%降至1%，並設立每年6000億日圓規模的補助制度，向有需要的家庭提供支援，以實現自民黨此前承諾的「消費稅減免淨效果為零」方案。高市早苗提出的減稅政策，被定位為1項為期2年的臨時措施，目的在於替低收入與中等收入家庭提供財務紓困，直到另一套預計於2029年導入的補助制度正式實施。然而，要完成修法細節、並在今年秋季獲得國會通過，恐怕仍將面臨不小的挑戰。部分自民黨議員已公開反對該方案。而高市早苗也是在跨黨派議會黨團「重建社會保障國民會議」的旗下工作小組，本週稍早未能就減稅資金來源達成共識後，才決定推動這項政策。面對自民黨內部的反對聲浪，鈴木俊一表示，黨內目前存在各種不同意見，未來將進行整合，「即使討論過程充滿激烈辯論，我們的目標仍是形成一致的結論。」不過，除了僅有2名議員組成的日本保守黨之外，多數在野黨也反對這項措施。由於自民黨與極右派執政聯盟夥伴「日本維新會」目前在參議院未取得過半席次，高市早苗要讓修法案通過，至少還需要爭取其他2票支持。此次消費稅調降方案將成為高市政府上台後重要的經濟政策考驗。雖然政府希望透過降低民生必需品稅負，提高民眾可支配所得並刺激勞動參與，但如何在不增加財政赤字的情況下彌補稅收損失，以及如何取得國會與黨內支持，仍是政策能否落實的關鍵。
伊朗戰爭目標不明！路透／益普索民調：僅三分之一美國人支持
路透社（Reuters）與益普索（Ipsos）的最新民調顯示，僅有約1/3的美國人支持對伊朗的戰爭，創下美以伊戰爭爆發以來最低的支持度。同時，多數受訪者認為，美國總統川普（Donald Trump）未能清楚說明美國發起這場戰爭的目的為何。據《路透社》報導，這項於24日至26日進行的民調，共訪問1,246名美國成年民眾，抽樣誤差為正負3個百分點。民調同時顯示這位共和黨籍總統的施政支持率，從其總統任內最低紀錄小幅回升至37%，較上個月增加3個百分點。據悉，川普曾對美以伊戰爭提出過多種不同的目標，包括政權更迭、摧毀伊朗的彈道飛彈能力，以及阻止伊朗取得核武。民調發現，69%的美國人（包括約40%的共和黨支持者）認為川普並未「清楚說明美國軍事介入伊朗的目標。」自3月中旬以來，路透社／益普索調查持續詢問受訪者是否支持對伊朗發動軍事打擊。當時有37%的受訪者表示支持戰爭。相較之下，在戰爭開始當天的調查中，支持率僅有27%，而當時民調另提供「不確定」選項，有29%的受訪者選擇該答案。對此，白宮發言人威爾斯（Olivia Wales）表示，川普不會依據「變動不定的民意調查」做出決策，並重申總統決心阻止伊朗取得核武器，「對美國人民而言，最重要的是擁有1位敢於採取果斷行動、保障人民安全的三軍統帥。」自美國與以色列於2月28日談判期間偷襲伊朗以來，美國民眾對這場戰爭的支持度一直低於40%，與近代其他戰爭開戰初期形成鮮明對比。根據蓋洛普（Gallup）的民調資料，2003年至2011年的伊拉克戰爭（Iraq War）在開戰初期約有70%美國人支持；2001年至2021年的阿富汗戰爭（Afghanistan War）初期，更有約90%的美國民眾支持這項軍事行動。隨著11月期中選舉逼近，民眾對戰爭的不滿正為川普及共和黨帶來巨大的政治壓力。來自美國喬治亞州（Georgia）史托克布里奇（Stockbridge）的退休渦輪機維修專家沃麥克（Alex Womack）坦承：「我完全不知道我們為什麼要和他們開戰。」沃麥克曾於1991年波斯灣戰爭（Gulf War）期間在美國海軍陸戰隊服役，也因欣賞共和黨籍總統老布希（George H.W. Bush）當時處理波灣戰爭的方式，而成為共和黨支持者。但如今，由於美以伊戰爭，他對川普的支持已經減弱，「就我個人而言，我不認為他做得很好。」截至目前，已有18名美軍士兵在衝突中喪生，伊朗及黎巴嫩方面則已有數千人死亡。伊朗支持的武裝組織持續在黎巴嫩與以色列軍隊交戰。戰爭也導致汽油價格大幅上漲，衝擊許多美國家庭的財務狀況。目前全美平均汽油價格已超過每加侖4美元，高於2月28日開戰前約每加侖3美元的水準。曾在小布希（George W. Bush）政府擔任白宮發言人的共和黨政治策略師康納特（Alex Conant）表示：「這會從各方面對共和黨造成壓力，而且沒有1項是好消息。白宮官員自今年1月以來一直強調，他們需要在經濟議題上取得勝利。但當大家明顯看到政府把焦點放在外交政策時，就很難在經濟議題上說服選民。」最新路透社／益普索民調也顯示，登記為無黨籍的選民中，有36%表示支持民主黨國會候選人，僅有20%支持共和黨候選人。民調同時發現，在經濟政策方面，無黨籍選民也較傾向支持民主黨。報導補充，川普在競選2024年總統大選時曾信誓旦旦的表示，不會讓美國陷入長期戰爭。他起初也宣稱這場針對伊朗的軍事行動只會持續4至5週，但如今衝突已持續5個月之久，且似乎看不到盡頭。
陸造船業稱霸全球！美國會擬祭關稅、港口費及制裁反制
美國國會正在審視針對中國造船業祭出的關稅、港口費用及制裁等措施，以尋求在不增加美國進口商及消費者成本的情況下，重振已嚴重萎縮的美國商船產業。據《南華早報》報導，美國眾議院外交委員會（United States House Committee on Foreign Affairs）於美東時間22日舉行了聽證會，會中民主、共和兩黨議員皆將中國在商業造船領域的主導地位，形容為美國經濟與國家安全的脆弱環節，但出席作證的專家警告，單靠懲罰性措施並不足以恢復美國的造船能力。韓裔美籍的加州共和黨籍聯邦眾議員金映玉（Young Kim）在國會聽證會上表示：「國會是否應該對中國建造的商船實施有針對性的關稅或港口進港費，以創造更公平的全球競爭環境？又或者，是否應該對中國國有造船企業實施制裁？」兼任聯邦眾議院外交事務委員會東亞暨太平洋小組委員會（House Foreign Affairs Subcommittee on East Asia and the Pacific）主席的金映玉也建議，可引進具備豐富經驗的南韓造船工人前往美國，協助培訓美國本土造船人才。對此，華府智庫「史汀生中心」（The Stimson Center）韓國計畫主任J. James Kim分析，這類合作確實有助於美國，但南韓本身恐怕沒有太多勞動力可以外派，「南韓目前同樣面臨嚴重勞工短缺，這些工人不能一直留在美國，他們仍需要返回南韓。」報導指出，中國商業造船業的快速崛起，已成為華府日益迫切關注的議題，與科技、關鍵礦物及醫療供應鏈一樣，被視為中國已取得戰略優勢的重要產業。加州民主黨籍聯邦眾議員貝拉（Ami Bera）在聽證會上感嘆：「我們落後中國愈來愈多。如果只靠我們自己，將無法追上中國。」國會議員與專家皆認為，造船業不只是經濟問題，更是國家安全議題，因為商業造船能力與海軍實力密切相關。華府指控北京透過政府補貼扶植造船產業擴張，但北京始終駁斥美國的相關指控，強調中國造船業的成功源自技術創新，以及高度具競爭力的製造業體系。對此，出席聽證會作證的華府智庫「傳統基金會」（Heritage Foundation）資深研究員、退役美國海軍軍官薩德勒（Brent Sadler）表示，國會手中握有多種經濟政策工具可供運用，「港口費用是1種工具，關稅則是另1項可以達到相同目的的工具。」他也呼籲美國國防部擴大對中國造船企業的情報蒐集工作。川普政府於去年4月依據《301條款》（Section 301）貿易調查結果，宣布對中國擁有、營運及建造的船舶徵收港口費。不過，在美國總統川普（Donald Trump）與中國國家主席習近平於同年10月達成貿易協議後，華府宣布自11月起將相關措施暫停實施1年。同樣出席作證的CSIS資深研究員富奈奧爾（Matthew Funaiole）警告，如果沒有同步擴大中國以外地區的造船能力，關稅或港口費最終可能推高美國消費者的成本。他也強調，任何針對與中國造船業有關企業的制裁措施，都不應溯及既往，「若是採取罰則，或對向中國購買船舶的企業進行懲罰，我認為重點也應該放在未來的行為，而不是過去的行為。」包括「江蘇新時代造船」在內的中國造船企業，近年已成功取得包括丹麥企業「馬士基」（Maersk）等全球大型航運公司的高額訂單，進一步加深了華府的憂慮。此外，美以伊戰爭等地緣政治不確定性，也推升了全球對新船的需求。根據美國政府調查以及華府智庫「戰略暨國際研究中心」（Centre for Strategic and International Studies，CSIS）的研究，中國目前占全球商業造船產量的一半超過，其次則為南韓與日本。相較之下，美國造船業數十年來持續衰退，目前所生產的商船占全球比例不到1%。根據CSIS的報告，「中國船舶集團」已累積龐大的造船能力，僅2024年1年所建造的商船總噸位，就已超過美國整個造船產業自1945年以來累計建造的總量。
川普關稅做白工！美最高法院裁定違法後 已退款810億美元
美國政府於美東時間13日公布的最新預算數據顯示，在美國聯邦最高法院（Supreme Court）裁定部分關稅違法後，聯邦政府已退還先前徵收的數百億美元關稅。據英媒《衛報》的報導，向外國輸美商品徵收的關稅，一直是美國總統川普（Donald Trump）去年重返白宮以來的核心經濟政策。然而，今年2月，美國最高法院裁定川普下令實施的大規模關稅措施違法，迫使政府必須將先前徵收的相關稅款，退還給已繳納關稅的公司。根據預算數據，自2025年10月開始的本財政年度截至目前，美國政府已退還810億美元的關稅退款。相較之下，去年同期退還的關稅金額僅50億美元。美國財政部1名官員向媒體表示，退款金額大幅增加幾乎完全是受到最高法院裁決的影響，其中絕大部分退款發生在5月與6月。川普一直將關稅政策視為解決美國經濟問題的萬靈丹，主張藉由提高關稅讓製造業回流美國、促成更有利的貿易協議，並縮減聯邦政府的財政赤字。然而，聯邦財政赤字在去年因關稅收入增加而一度略有縮小後，如今卻再次擴大。截至本財政年度前9個月，美國聯邦財政赤字已達1.367兆美元，較去年同期增加2%。此外，美國政府光是支付國債利息的支出便已超過1兆美元，較去年同期增加14%；另一方面，受到美以伊戰爭的影響，軍事支出也增加5%。聯邦政府目前實施的臨時性10%全球關稅措施，預計將於7月24日到期。不過，白宮正準備推出新的關稅措施，理由是部分國家對反強迫勞動法（Anti-Forced Labor Laws）的執法過於鬆散，並存在產能過剩等問題。
油價飆升＋政府擴大支出！日本10年期國債殖利率創30年新高
日本10年期國債殖利率今（9日）上升1.5個基點，創30年新高，油價上漲與財政擴張疑慮加劇市場警戒。市場分析指出，近期油價大幅上漲重新點燃全球通膨疑慮，加上投資人持續擔憂日本政府財政狀況，導致日本國債殖利率進一步走高。據《路透社》報導，日本10年期國債殖利率今上升1.5個基點，達到2.880%，創下自1996年9月以來的新高。由於債券價格與殖利率呈反向關係，殖利率上升代表市場對持有國債的風險評價正在提高，也反映投資人要求更高報酬率來承擔長期債務風險。短天期債券殖利率同樣走升。其中，對日本央行「日銀」（Bank of Japan）利率政策最敏感的2年期國債殖利率上升1個基點，達到1.440%；5年期國債殖利率也上升1個基點，達到1.995%。市場避險情緒升溫的主要原因之一是油價急升。美國總統川普（Donald Trump）稍早宣稱，他認為原本暫定的美伊停戰協議已經破裂，使市場重新評估地緣政治風險。油價上漲不僅將推升通膨預期，也帶動美國公債殖利率升至數週高點，進一步影響全球債券市場。日本財務省今也計畫拍賣約2.5兆日圓（約合新台幣4,937億元）的5年期國債。日本前5大證券公司之一「SMBC日興證券」分析師望Lisa Mochizuki表示，近期殖利率上升，以及市場需求改善的跡象，應有助於此次債券銷售。她補充，自上月底以來，5年期掉期利差（swap spread）中的負值大幅收窄，顯示市場對相關債券的需求正在改善。然而，日本債市近期的壓力並非僅來自外部因素。自日本政府上月公布大規模支出計畫後，日本政府債券殖利率便持續攀升。政府提出的政策藍圖要求日銀配合經濟成長政策調整貨幣政策，此舉引發市場擔憂政府可能會對央行施加壓力，要求其維持低利率環境，以支持財政擴張。若日銀在通膨壓力升高時仍維持過於寬鬆的貨幣政策，可能導致政策落後於經濟環境變化，使通膨進一步惡化。另據《路透社》取得的1份草案顯示，日本政府正在考慮修改經濟政策藍圖中關於貨幣政策的相關表述。這項調整反映出政府可能希望降低市場對其干預央行政策獨立性的疑慮。對此，SMBC日興證券首席利率策略師Ataru Okumura在1份分析報告中指出，近期日本政府債券市場殖利率上升主要受到財政因素推動，而財政擴張最大的問題之一，就是可能增加通膨風險。Ataru Okumura分析，日本政府若持續擴大財政支出，市場將更加關注其對物價上漲與利率政策的影響。隨著日本逐漸走出長期低通膨甚至通縮環境，日本政府如何在刺激經濟成長與維持財政可信度之間取得平衡，將成為影響日本金融市場的關鍵。
AI晶片狂潮堪比18世紀密西西比泡沫！美銀：某指標更超越網路泡沫的納指
人工智慧（AI）熱潮如今推動半導體與科技股飆漲，使數據正在逼近甚至超越一些歷史上惡名昭彰的泡沫經濟事件，包括「1929年華爾街股災」（Wall Street Crash of 1929）、「2000年網際網路泡沫」（Dot-com bubble）與1720年法國「密西西比泡沫」（Mississippi Bubble）。據美國財經媒體《CNBC》的報導，根據美國銀行（Bank of America）策略師哈奈特（Michael Hartnett）14日發布的報告，費城半導體指數目前的高點價格，比其200日移動平均線高出62%，這個差距不僅超過1987年「黑色星期一」（Black Monday）股災前道瓊工業平均指數偏離幅度的2倍，也超越1929年「黑色星期二」（Black Tuesday）崩盤前的水準。這個差距甚至已經超越2000年網際網路泡沫崩潰前納斯達克55%的偏離幅度。當時商業網際網路剛剛起飛，許多尚未找到明確獲利模式的公司，估值卻已達數億美元。甚至，它還接近1720年法國「密西西比公司泡沫」破裂前，法國CAC All Tradable指數73%的偏離幅度。在那場事件中，陷入困境的法國殖民企業「密西西比公司」（Mississippi Company）股票被允許作為法定貨幣使用，導致法國貨幣供給量翻倍。哈奈特14日寫道：「價格呈現指數級上漲、市場集中度升高、波動率崩跌、股票推升債券殖利率，為何市場融漲（melt-up）已成為所有人的新基本情境……這一切正在發生。」AI概念股自3月底開始出現拋物線式飆升，這在證券價格走勢圖中屬於極不尋常的型態。包括美光（Micron）、超微半導體（AMD）、SK海力士（SK Hynix）、邁威爾科技（Marvell）與英特爾（Intel）等晶片製造商股價，都呈現這種趨勢。部分經濟學家非常確信，目前市場對AI的大規模投資（多家華爾街銀行預估明年總額將超過1兆美元），本質上就是1場泡沫。總體經濟政策研究組織（Policy Research in Macroeconomics）主任、經濟學家佩蒂佛（Ann Pettifor）接受《CNBC》訪問時表示：「為了支撐這些投資而必須累積超過1兆美元現金……這導致了所有人都在談論的泡沫現象。」然而，儘管資本支出數字驚人，但並非所有評論人士都對AI建設熱潮的規模感到震驚。《金融時報（Financial Times）》專欄作家威格斯沃斯（Robin Wigglesworth）形容，相較於1860年代的鐵路熱潮（railway boom），AI熱潮「就像大象屁股上的1隻小蚊子。」他指出，若經過通膨調整並以國內生產毛額（GDP）比例衡量，當年鐵路建設所帶動的債券發行規模，遠遠超過如今AI產業的整體債務規模。威格斯沃斯本月稍早在Podcast節目《Unhedged》中，引用摩根大通（JPMorgan）的分析指出：「當時大約發行了50億至60億美元的債券，聽起來不算很多，但若按照當時GDP規模換算，相當於今天的10兆美元，因為美國當時還是個小型經濟體。」不過，也有人承認AI泡沫存在的可能性，但並不因此感到過度擔憂。作家湯普森（Derek Thompson）去年在1篇後來被美國「橡樹資本管理公司」（Oaktree Capital Management）共同創辦人馬克斯（Howard Marks）引用的專欄中寫道：「鐵路曾經是泡沫，但它改變了美國。電力曾經是泡沫，但它改變了美國。1990年代末期的寬頻建設也是泡沫，但它改變了美國。」他接著表示：「AI不太可能成為第1個沒有過度建設、也不會經歷短暫痛苦修正的革命性技術。」儘管AI產業背負大量債務，而且企業透過「導管融資」（conduit financing，藉由中介機構（導管）發行債券或商業本票來籌資，並將資金轉交給最終借款人的機制）等方式，將大筆負債保留在資產負債表之外，但AI相關營收確實正在逐漸成形。Google母公司Alphabet（Alphabet）上月公布，其第1季雲端業務營收年增63%。亞馬遜（Amazon）旗下雲端部門AWS（Amazon Web Services）第1季營收也較去年同期成長28%，部門營收達375.9億美元。微軟（Microsoft）雲端業務營收則增加40%，其中包含Azure在內的部門於會計年度第3季創下346.8億美元營收。這些數據為整體股票市場帶來一定的穩定力量。因為目前市場漲勢愈來愈集中在半導體與AI基礎建設股票上，顯示這波股市榮景的基礎可能並不穩固。根據美國跨國投資銀行和金融服務公司「Piper Sandler」13日發布的報告，自3月底以來，即便標普500指數持續大漲，但市場中上漲公司與下跌公司的比例卻正在下降。該公司的分析師強森（Craig Johnson）指出：「騰落指標（advance-decline line，上漲家數扣除下跌家數的數值）與標普500指數創歷史新高之間出現明顯背離，顯示市場領導地位正變得更加集中，尤其集中在科技股。」
商總籲接受陸惠台措施國民黨力挺！喊話執政者：經濟「回歸常識」
中國大陸推出「惠台10大措施」引發各界關注，中華民國全國商業總會呼籲政府以產業與民生為優先、務實看待開放政策；對此，國民黨立法院黨團今（21）日表態支持，並批評執政當局忽視市場聲音，強調經濟政策應回歸現實與整體利益。商總20日召開記者會呼籲，台灣政府及在野黨應以產業發展為優先，對人民有利的政策「該開放就開放」，避免讓政策走向與產業及民意對立，並強調應以整體經濟利益為依歸。對此，國民黨立法院黨團書記長林沛祥今（21）日表達高度支持與肯定。他指出，在國際經濟動盪、內需疲弱的情況下，企業界願意站出來發聲，展現對台灣經濟負責的態度，但遺憾的是，執政當局第一時間並未傾聽產業聲音，反而急於貼標籤、進行政治解讀。針對兩岸經貿布局，林沛祥提及，自2016年推動的「新南向政策」雖有分散風險的目標，但實際成果仍待檢視。他強調，中國大陸仍是台灣重要貿易市場之一，屬客觀事實，若政府對產業界的市場選擇視而不見，甚至加以阻擋，將不利整體經濟發展。國民黨團重申三點立場，包括支持商總及產業界理性發聲、呼籲政府傾聽市場聲音，以及強調經濟政策應回歸務實；同時也喊話：「選舉會結束，但民生不會；政治可以操作，但經濟不能造假」，希望執政者在經濟治理上回歸常識。
前美國財長葉倫示警中美脫鉤風險！強調「美元無可取代」
前美國財政部長葉倫（Janet Yellen）15日指出，美元憑藉制度與市場優勢，短期內仍難被取代。她還強調，中美經濟脫鉤並非理想選項，2國應維持並深化既有貿易與投資關係，同時透過談判解決中國出口導向模式與先進經濟體之間的衝突。據《南華早報》的報導，先後在歐巴馬和拜登政府時期擔任聯準會主席和財長的葉倫，15日在香港出席滙豐全球投資峰會（HSBC Global Investment Summit）時發表了上述言論。她指出，中國對出口作為經濟成長動力的依賴，並因此對世界其他地區形成大量貿易順差，已經與先進經濟體產生「嚴重衝突」，因為這些國家並不願意「完全將先進製造業的控制權讓渡給中國」。她認為，這些問題是華盛頓必須透過談判來解決的核心議題。葉倫在峰會的小組討論中指出，面對「巨大的全球性問題」，美國與中國「確實需要合作」以解決世界面臨的挑戰。她以雙邊合作在應對氣候變遷方面取得的一些成功為例，說明2國合作的可能性與必要性。她補充，中東地區的衝突正在製造經濟不確定性與供應衝擊，這可能進一步加劇通貨膨脹壓力。在談及美中合作時，葉倫還特別強調人工智慧領域存在重大風險，需要美中2國共同合作，以確保人工智慧系統的安全性，「我們應該保留在共同議題上合作的能力，這些議題不僅影響我們2國，也影響整個世界。」葉倫以主張與中國建立更具建設性關係而聞名，但她也承認，中國的一些做法涉及國家安全威脅與經濟層面的疑慮，並特別提到北京在稀土與磁性材料方面的影響力，「我們需要認真看待自身供應鏈的韌性。我們確實有理由擔憂過度依賴中國。」不過，葉倫也警告，若將所有生產活動轉移回美國，將會以犧牲「全球貿易與分工所帶來的所有好處」為代價。她認為，解決之道應該是在維持貿易的前提下進行調整。談及美元作為全球儲備貨幣的地位時，葉倫則指出，美元具有「深厚的優勢」，例如高度流動的資本市場以及美國法律體系的透明性，因此「沒有明顯的替代選項。」但她也提醒：「美國當然需要謹慎處理通膨走勢」，並強調良好的宏觀經濟政策以及穩定的低通膨，是美元能長期維持儲備貨幣地位的核心條件。她指出，近期金價上漲反映出各國中央銀行與投資者面對的「高度不確定性」，同時，一些國家正尋求繞過美元體系，以避免美國對俄羅斯與伊朗等國實施的制裁。不過葉倫強調：「美元仍然是主導性的儲備貨幣，我不認為這種地位在短期內會被動搖。」至於如何看待人民幣國際化的趨勢，葉倫稱，「幾乎90%的跨境交易仍然涉及美元」，即便穩定幣如外界預期般快速發展，「這些工具很可能仍然以美元為基礎，而且目前並不存在真正的替代方案。」
中國「兩會」定調今年GDP目標4.5%至5%！推動經濟再平衡
中國「兩會」（全國人民代表大會、中國人民政治協商會議）今（5日）將2026年的經濟成長目標設定在4.5%至5%之間，略為下調去年成功實現的5%增速，以抑制工業產能過剩並推動經濟再平衡。中國同時公布第15個「5年規劃」，並如外界普遍預期，承諾加碼投資創新、高科技產業與科學研究，並提出將使家庭消費占經濟產出的比重「顯著」提高。綜合外媒報導，中國今公佈了「十五五」規劃（2026至2030年）的主要目標，旨在將GDP增長保持在「合理範圍內」，並為2035年人均收入比2020年翻倍的目標奠定基礎，使中國躋身中等已開發國家行列。據悉，2020年，中國人均GDP約為10,504美元。該藍圖同時維持研發支出每年7%的成長目標，確保創新動能與上個周期同樣強勁。為因應社會和環境挑戰，該計劃亦引入了7項關注民生的指標，包括就業、醫療保健以及對兒童和老年人的支持。該計畫還要求將單位GDP的碳排放強度降低17%，以推動綠色轉型。這些承諾顯示，北京方面擔憂疲弱的內需使這個全球第2大經濟體過度依賴出口作為成長動力；然而，在與華盛頓及其盟友競爭日益升溫之際，北京也無意放棄升級龐大工業體系的努力，因為這套體系為其在供應鏈上抗衡美國及其盟友，提供了槓桿優勢。經濟學家指出，較低的成長目標可為北京推行改革提供更大彈性，例如削減工業產能過剩；但他們也提醒，這一轉變並不意味著中國將放棄以生產為導向的成長模式。德國及歐洲最大專門研究中國的智庫「墨卡托中國研究所」（Mercator Institute for China Studies，MERICS）分析師形容，對消費者的承諾「流於空洞」，認為在大國競爭加劇的背景下，領導層相信對關鍵產業提供廣泛支持更符合國家利益。MERICS分析師在全國人大會議前發布的1份報告中寫道：「在岌岌可危的平衡之下，中國的經濟政策將持續系統性地偏向企業而非家庭。北京將以緩慢步調推動社會福利擴張，同時透過慷慨補貼與稅收優惠來推動產業成長與升級。」在刺激政策方面，中國計畫將預算赤字設定為國內生產毛額（GDP）的4.0%，與去年相近。中央政府的專項債發行額度維持在1.3兆元人民幣，地方政府則維持在4.4兆元人民幣。中國承諾每人每月最低養老金提高20元人民幣，並將對農村無業人口的基本醫療保險補貼提高24元人民幣。官方亦表示，將增加教育支出、補貼托育服務，並改革公立醫院體系。澳洲最大的銀行及多元化金融服務集團之一「麥格理集團」（Macquarie Group）首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）預期，財政政策工具將根據未來數月經濟表現彈性調整，「若出口持續強勁，官方可能容忍國內消費疲弱；反之，若出口走弱，他們將加大國內刺激力度，以捍衛GDP目標。」中國前央行顧問劉世錦今年1月則在1場金融論壇上警告，中國去年創紀錄的1.2兆美元貿易順差，不僅反映製造業競爭力提升，也凸顯國內消費疲弱。他補充，中國必須從長期依賴投資與出口的模式，轉向以創新與消費為主要驅動力的發展模式。劉世錦分析，儘管製造業仍可進一步升級，但這並不意味著其在經濟中的比重不應下降，「中國當前消費不足與一系列制度性與結構性因素密切相關，短期內完全解決這些問題並不現實。然而，若對此置之不理，也絕非選項。」去年，中國最高人民法院的1項關鍵裁決亦為改革難度提供了警示，該裁定直指逃避繳納社會保險費屬違法行為。理論上，此舉將透過福利體系，促成資金由企業向勞工的長期轉移。然而，在內需疲弱、關稅壓力、高負債以及由產能過剩引發的價格戰等多重壓力下，許多企業對該裁決的回應方式多以減少自身負擔為主，部分甚至透過降低薪資來對沖成本。裁決執行成效的參差不齊，也使許多經濟學家對中國推動經濟再平衡的決心感到悲觀，法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家加西亞埃雷羅（Alicia Garcia-Herrero）指出：「這凸顯了北京在結構性改革中面臨的核心張力。」
最高法院判對等關稅違法！川普警告各國：誰敢耍花樣會提高稅率
根據美國媒體報導，美國總統川普（Donald Trump）在最高法院日前裁定阻擋多項全面性全球關稅措施後，對外發出強硬警告，表示若有國家藉機在既有貿易協議上「玩花樣」，美方將祭出更高關稅回應。美國最高法院20日以6比3作出裁定，認定川普針對全球各國徵收的對等關稅違法，此舉被視為對其核心經濟政策的重大打擊。該裁決推翻了川普政府去年推動的大部分關稅措施，使原本涵蓋多國的廣泛徵稅政策受到限制，也迫使各國重新評估與美方之間的關稅安排與貿易協議內容。消息人士透露，裁決公布當下，川普正在白宮主持會議，得知結果後詢問幕僚「所以敗訴了？」隨後提前結束會議，並著手準備回應對策。20日晚間，他透過社群平台「Truth Social」宣布簽署行政命令，對所有美國貿易夥伴加徵10%全球關稅，隔日再上調至15%，顯示其對貿易政策立場未見鬆動。美國海關及邊境保衛局（CBP）則發布公告指出，自24日凌晨起，將正式停止依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）所課徵的相關關稅。不過，CBP也提醒，此次停收僅限於IEEPA相關措施，其餘依據《232條款》或《301條款》課徵的關稅並不受影響。在國際層面，歐洲聯盟已表示將暫停批准今年夏季與美方達成的協議，印度亦宣布延後原定用以敲定近期協議的會談。各國普遍評估，最高法院的判決已對既有談判進程產生實質影響。川普23日在自家社群平台「Truth Social」發文指出，若任何國家企圖利用最高法院的裁決，迴避因去年關稅政策所做出的承諾，美方將採取更嚴厲的關稅措施。他在貼文中寫道，任何想要利用這項「荒謬」裁決「玩花樣」的國家，尤其是那些多年來、甚至數十年來「佔美國便宜」的國家，都將面臨比近期協議更高、甚至更嚴厲的關稅。他並以「買方當心」作為結語。
聯準會紀要淡化降息預期 美元自谷底反彈
美元今（19日）自近期低點反彈，在亞洲早盤維持升勢。此前公布的美國聯邦準備理事會（Fed）會議紀要顯示，決策官員並不急於降息，且若通膨證明具有黏著性，部分官員甚至對進一步升息持開放態度，這番訊號為美元提供支撐。據《路透社》報導，美國聯準會的紀要內容顯示，決策層對未來利率路徑看法分歧，但整體基調偏向審慎。多數與會者認為，雖然生產力提升有助於抑制通膨壓力，但進展可能緩慢且不均衡。部分官員甚至指出，若通膨持續高於目標水準，升息仍在政策選項之中。這樣的表述削弱了市場對短期內降息的預期。受此影響，美國公債殖利率走高，美元兌歐元與日圓的隔夜漲幅在亞洲盤整。歐元兌美元維持在1.18美元下方，報1.1788美元，稍早亦因歐洲央行（European Central Bank）行長拉加德（Christine Lagarde）計畫在明年10月任期屆滿前離任的報導而承壓。英鎊則報1.3497美元。澳幣在就業數據公布前報0.7045美元。市場預期，若就業數據強勁，可能推升對未來升息的押注。相較之下，紐西蘭元表現疲弱。紐西蘭央行對未來升息路徑表態謹慎，立場低於市場預期，導致紐元隔夜重挫近1.4%，創下自去年4月關稅風波以來最大單日跌幅，亞洲早盤徘徊在0.60美元下方。市場策略師指出，會議紀要釋出的訊號意味著短期內缺乏再度降息的迫切性。美國商業支付解決方案公司「Corpay」的亞太貨幣策略師德拉吉切維奇（Peter Dragicevich）表示，至少在現任主席鮑威爾（Jerome Powell）5月任期結束之前，聯準會都不太可能急於降息。紀要也暗示，預計5月上任的新任主席，若試圖推動降息，將面臨不小阻力。投資人目前將焦點轉向即將公布的全球採購經理人指數以及美國國內生產毛額數據，這些數據可能進一步影響市場對政策前景的判斷。與此同時，在美元走強背景下，日圓再度承壓。川普政府宣布啟動總值360億美元的投資專案，作為日本承諾對美投資5500億美元計畫的首批項目，強化了資金流向美國的預期。日圓隔夜下跌1%，19日報1美元兌154.78日圓，回吐上週測試152水準的漲幅。此前，日本首相高市早苗以壓倒性優勢勝選，一度為市場帶來對經濟政策延續性的期待。長期以來，日本維持低利率，加上對財政前景的疑慮，使日圓承受貶值壓力。不過近期市場對經濟成長的期待曾為日圓提供支撐。國際金融服務私營企業「荷蘭國際集團」（ING）全球研究主管特納（Chris Turner）指出，今年日本對美直接投資動向將成為觀察焦點，也讓美元兌日圓的走勢更為複雜。他分析，外匯市場關注的核心問題在於，這些投資是否將形成支持美元的資金流，抑或日本可能動用外匯存底擔保新的美元貸款，以避免對日圓造成額外壓力。後者似乎更符合東京方面的政策偏好。亞洲市場方面，香港、中國與台灣適逢假期，交易清淡。離岸人民幣兌美元持穩於6.89水準。
兩岸要和平，台灣必須先走出內耗——從朝野和解重建理性政治（楊瓊瓔）
近年來，台灣社會逐漸陷入高度對立與情緒動員的惡性循環。政治語言越來越尖銳，公共討論卻越來越貧乏；立場被不斷放大，理性卻一再被擠壓。旺旺集團董事長蔡衍明日前提出「兩岸要和解，必須先從朝野真正和解做起」的觀察，點出了一個我們長期迴避、卻無法再忽視的現實—若台灣內部持續撕裂，任何對外的穩定與和平，都只會是空談。我身處第一線問政多年，目前也是經濟委員會召委，長期參與經濟政策審查，我深刻感受到，政治對立所付出的最大代價，從來不是政黨本身，而是整個社會。當政治只剩下對抗，政策就難以被理性討論；當公共空間只容得下情緒，問題就不再被真正解決；而當台灣內部長期陷入內耗，對外只會更加脆弱。台灣是一個高度依賴出口、深受區域情勢影響的經濟體。無論是中小企業、傳統產業、農漁民，或是高度分工的科技供應鏈，最擔心的從來不是競爭，而是不確定性與衝突風險。所謂「兵凶戰危」，並非遙遠的政治口號，而是會實實在在影響投資信心、產業布局、就業機會，甚至每一個家庭安全感的關鍵變數。因此，真正負責任的政治，不該把對立當作動員工具，而應把和解視為一種治理能力。民主社會當然可以有不同立場，但不應只剩下對抗。監督不等於情緒宣洩，批評也不等於謾罵。政治人物、媒體與政黨，都有責任為社會保留理性對話的空間，讓分歧可以被理解、被消化，而不是被不斷煽動、放大成仇恨。兩岸關係的複雜性，不可能靠一句話解決，也無法簡化為非黑即白的選擇題；但台灣內部的撕裂，卻是我們自己可以選擇停止的。如果連朝野之間都無法坐下來討論公共利益，又如何讓人民相信，台灣有能力在國際與兩岸之間，走出一條穩健、安全、可長可久的道路？和解不是退讓，而是成熟；理性不是軟弱，而是力量。
「高市交易」讓日股創新高！專家示警：與經濟基本面脫節
日本股市延續漲勢，今（12日）再度刷新歷史高點，背後動力來自於市場對日本國內政治局勢，以及執政當局經濟政策議程的信心回升。然而，專家警告，日股表現與經濟基本面已出現脫節。據美國財經媒體《CNBC》報導，日本日經225指數（Nikkei 225）在早盤首度突破58,000點，隨後漲幅略為收斂。今年以來，該指數已累計上漲約15%。近幾日該指數接連創下多個關卡紀錄，從56,000點、57,000點到如今的58,000點。這波行情受到所謂的「高市交易」（Takaichi trade）推動，起因於首相高市早苗在8日的眾議院選舉中取得壓倒性勝利。市場觀察人士表示，由於高市早苗在選後獲得強而有力的民意授權，政治樂觀情緒成為本輪漲勢的重要支柱。股票投資人對更高的政府支出、減稅措施，以及更具主動性的經濟議程前景表示歡迎。不過，分析師警告，市場熱情可能已領先於日本政策如何籌措資金的清晰度；此外，日本目前的股市基礎顯得脆弱，容易受到匯率波動、全球衝擊，以及價格與基本面的脫鉤影響。投資管理公司「Port Shelter」執行長哈里斯（Richard Harris）指出，目前市場漲勢難以單純以經濟強度加以合理化：「這並非真正由基本面所驅動。如果你觀察匯率如何變動、經濟表現如何……其實並沒有特別強勁的因素，足以支撐日股這波漲勢。」日本政府於去年11月公布的數據顯示，日本經濟在截至同年9月的3個月期間按季萎縮0.4%，為6個季度以來首度出現負成長；按年率計算則萎縮1.8%。與此同時，根據國際貨幣基金（International Monetary Fund）數據，日本是全球負債最重的國家，2025年債務占國內生產毛額（GDP）比率接近230%。而高市增加財政支出的政策路線可能進一步推高債務，例如日本政府於去年11月批准1項超過1,350億美元的財政刺激方案，便意味著需增加借款。Port Shelter的哈里斯表示，當前主導市場的是情緒、流動性與敘事力量，「我們在其他市場也看過類似情況。」他補充，日本並非特例，在全球對股票與人工智慧（AI）相關投資的熱情帶動下，許多市場都創下紀錄。美國3大信用評等機構之一的「穆迪公司」（Moody’s）資深經濟學家安格里克（Stefan Angrick）也指出，人工智慧熱潮推升全球股市，日本股市亦明顯受益。他在接受《CNBC》訪問時表示：「目前情勢看起來略顯脆弱，因為估值是由全球股市熱潮所驅動。」日本在全球製造業與資本財領域的高度曝險，使其成為人工智慧建設浪潮的主要受益者。但安格里克指出，這種連動也使市場對全球科技熱情降溫或匯率變動格外敏感，而匯率其實在這波行情中發揮了相當關鍵的作用。近月來，這種敏感性更加明顯。對人工智慧泡沫的憂慮已導致市場波動，包括日本股市在內。上週，在人工智慧公司「Anthropic」推出新1代人工智慧工具、可處理許多軟體公司核心服務所涵蓋的複雜專業工作流程後，軟體類股出現拋售。安格里克補充，另1項使當前估值顯得脆弱的因素是日圓。過去1年日圓大幅走弱，對日本股市通常有利，因為市場中相當比例為依賴出口的製造商。他認為，日圓貶值可推升企業盈餘並提高股價估值，但這種效果可能隨時間減弱，「日圓的交易水準與基本面相距甚遠，本質上是過度疲弱，屬於不合理的貶值。」根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，過去6個月日圓兌美元已貶值約3.67%。日本方面已暗示，若日圓持續下滑可能進行干預。日本財務大臣片山皋月甚至已就日圓「單邊貶值」問題向美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表達關切。位於英國蘇格蘭的安本資產管理（Aberdeen Asset Management）預期，隨著通膨降溫幅度可能高於目前預期，實質利率逐步上升，日圓將升值。安格里克亦預期日圓將走強，「市場預期中期內日圓應會升值，屆時股市估值將略為回落。」他也警告，匯率正常化可能「大幅削弱目前的股市水準。」然而，這並不意味日本股市的榮景毫無持續力。專家指出，近年來的結構性改革，特別是在公司治理、資本效率與股東回報方面，已提供持久的成長基礎。企業加大股票回購、解除交叉持股，並更積極提升股東權益報酬率（ROE），這一轉變亦受到東京證券交易所鼓勵。部分資產管理機構認為，只要市場預期得以實現，日本企業基本面仍大致具支撐力。瑞士聯合私人銀行（Union Bancaire Privée）投資組合經理祖海爾（Zuhair Khan）表示，若強而穩定的政府能為市場帶來信心，這波漲勢在一定程度上是「真實的」。但他警告，價格已反映尚未落實的進展，「市場已提前反映某些尚未發生的事」，包括資產出售、股票回購與利潤率提升的預期，這使市場幾乎沒有失望空間，「若改善步伐放緩，仍存在下行風險。」
日股前景看俏 專家：相信「早苗經濟學」
日本首相高市早苗在2025年10月4日贏得自民黨總裁選舉之後，日本股市走勢強勁，日經指數屢次刷新歷史新高；2025年日股全年漲幅超過3成。日股目前平均股價淨值比約為1.5倍，目前日股處於價值重估初期，加上結構性改革與資本效率提升，將成為中長期推動日股上漲的重要力量。1月日經指數上漲逾6％，主要表現在半導體、科技產業，高市將半導體視為國家安全戰略的一部份，預期高市順利推動國會改選後，對於經濟政策推動，可望更為順暢，股價後市表現正向。第一金量化日本基金經理人高若慈表示，高市擴大民生預算，擴大財政支出，傾向弱勢日圓立場，日股長線走勢可望受惠政策立場明確，維持年初以來偏向多頭的格局。曾任德意志證券投資長的知名策略分析師武者陵司展望2026年表示，他認為如果高市政權在解散後的眾議院大選中獲勝，股市有望在年底前突破6萬5000點。如果在眾議院大選中自民黨能夠增加席次，「早苗經濟學」的核心政策就能落實，武者指出：「一旦眾議院選舉中自民黨的席次增加，股價就可能出現暴漲。」武者指出，日本的財政狀況隨通膨帶動名目GDP擴大，單年度財政赤字縮小的幅度，在主要先進國家中反而是最大的；只要企業與消費者確信「早苗經濟學」能讓日本再次變強，並將儲蓄轉向投資，日本一定會成長。高市將貨幣寬鬆轉向實質投資，半導體被明確列為國家戰略產業。政府將提供補助、稅減與技術支援，Rapidus、Sony、台積電熊本廠都屬於這條主軸，加上AI與晶片需求延續，未來2至3年半導體將是日本成長主軸的龍頭族群。
高市早苗可望率執政聯盟橫掃眾院！恐加劇日本債市壓力
《朝日新聞》的1項民調顯示，日本首相高市早苗所屬的「自民黨」，預料將在下週舉行的眾議院選舉中大獲全勝。根據該民調，自民黨若與執政聯盟夥伴「日本維新會」合計，預計可取得約300個席次。據《路透社》報導，如果在8日的選舉中取得強勁表現，將鞏固高市在黨內的掌控地位，並為其擴張性財政政策提供民意授權。這可能加劇外界對日本財政狀況的憂慮，並推高日本公債殖利率。此外，《朝日新聞》也指出，由「立憲民主黨」及「公明黨」的眾議院議員共同組成的最大在野黨聯盟「中道改革聯合」則陷入困境，可能失去目前167席中的一半。目前高市領導的執政聯盟在具有強大權力的眾議院握有些微多數，但在參議院則處於少數地位。儘管她的個人支持率依然很高，但自民黨本身的支持率卻不足30%，凸顯了領導人與政黨之間的差距。對此，總部位於東京的金融服務公司「Monex集團」（Monex Group）的專家總監柯爾（Jesper Koll）告訴《CNBC》，高市對年長的選民以及年輕的日本人來說，都是1個「鼓舞人心」的人物。她的個人魅力，而不是她的經濟政策，可能會起到決定性作用，並有可能帶來壓倒性勝利。然而，經濟壓力依然是選民關注的焦點。日本通膨率已連續45個月高於日本央行的目標水平，實質薪資持續下降，日圓也持續走弱。最新通膨數據顯示為2.1%，而全年通膨率達3.2%。2025年實質薪資較去年同期連續11個月下降，自2022年以來，實質薪資逐年下降。2025年中，米價格飆升也打擊了家庭信心，並加劇了自民黨的選舉困境。2026年初，日圓進一步走弱，兌美元匯率一度逼近160關卡。雖然貨幣貶值有利於出口商，但也加劇了輸入性通膨。