經濟衰退
」 關稅 川普 經濟衰退 美國 關稅政策
標普500過去8個交易日下跌約2.4%！投資人視為短期調整非危機前兆
美國股市近期的疲弱表現，為今年連創新高的漲勢踩下「剎車」。尤其那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）於美東時間上週五（7日）收盤下跌，受到人工智慧（AI）相關股票持續下挫的壓力影響，最終錄得本週整體下跌的走勢，同時新的經濟數據也加深了投資人對經濟放緩的擔憂。綜合美媒報導，以科技股為主的那斯達克指數下跌0.21%，收於23,004.54點。相較之下，標準普爾500指數（S&P 500）與道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）則微幅上揚。標普500上漲0.13%，收於6,728.80點；而道瓊指數上漲74.80點，漲幅0.16%，收於46,987.10點。盤中一度，納斯達克跌幅高達2.1%，標普500下挫1.3%，道瓊工業指數也一度下跌超過400點，跌幅約0.9%。根據統計，標準普爾500指數（S&P 500）在過去8個交易日下跌了約2.4%。市場對美國經濟狀況的擔憂，以及AI與科技股估值偏高的疑慮，導致投資人短期情緒轉趨謹慎。然而，美國投資管理公司路博邁（Neuberger Berman Group LLC）全球股票研究部（Neuberger Berman Global Equity Research Department）資深投資策略師席迪奇（Raheel Siddiqui）認為，「這只是個速度減緩點，不是一面你撞上去會導致重大損害的牆。我不認為目前市場具備會演變成衰退、熊市，或其他更糟情況的條件。」儘管市場對估值過高與投資集中現象感到焦慮，多數投資人仍認為牛市的基礎穩固，風險偏好仍有支撐力。這些支撐力包括美國聯準會（Fed）放寬金融條件、AI帶動的企業資本支出熱潮，以及整體仍具韌性的經濟環境。「我沒有看到投資部位出現重大變化，也沒有感受到市場情緒有顯著轉折，」美國投資管理公司伊頓萬斯（Eaton Vance）全球股票部共同主管暨倫敦投資組合經理戴爾（Chris Dyer）指出，「並非說這不可能發生，只是目前並未出現。」投資人指出，這次回檔之所以受到關注，部分原因是自4月由關稅衝擊引發的拋售潮平息以來，市場幾乎未出現明顯下跌。自那以後，標普500指數從近期高點下跌幅度未曾超過3%。「這次下跌只是提醒大家，波動性依然存在，這是市場的常態，」格倫米德財富管理公司（Glenmede Wealth Management）投資策略副總裁雷諾茲（Mike Reynolds）說道。投資人普遍認為，近期的波動並非反映股市基本面出現根本變化。「現在看到的，是市場對高位的恐懼與部分獲利了結，」真伙伴資本（True Partner Capital）共同首席投資長赫克斯特（Tobias Hekster）指出，「我認為目前尚未出現有意義的撤資跡象。」艾普塔斯資本顧問公司（Aptus Capital Advisors）股票主管暨投資組合經理華格納（David Wagner）則警告，過度反應才是更大的風險，「我認真地認為，投資人現在最大的錯誤之一，就是選擇退場、把資金抽離市場。」愛馬仕投資管理（Federated Hermes）首席市場策略師奧蘭多（Phil Orlando）則指出，儘管短期波動可能持續，但長期前景依然樂觀。「未來幾個季度市場或許會有些震盪，但我們會將那視為買進良機。」投資人普遍認為，美國經濟表現強勁，使得市場崩盤的可能性不高。第2季度經濟成長優於預期，主要受強勁消費支出推動。根據美國全國商業經濟協會（National Association for Business Economics）的調查，企業投資的增加預計將抵銷消費與全球貿易的放緩，維持整體經濟成長。「從全球經濟基本面來看，美國與新興市場的成長仍然強勁，雖然部分領域出現疲弱，但那屬於健康的調整，」美國世紀投資公司（American Century Investments）首席投資長維克多（Victor Zhang）指出。該公司管理資產規模約3,000億美元。不過，分析師也提醒，隨著標普500今年累計上漲14%、那斯達克（Nasdaq）上漲19%，若市場消息轉向負面，拋售風險可能擴大。此外，由於美國政府關門導致官方經濟數據延遲發布，投資人必須依賴非官方數據，這增加了過度反應的可能性。CFRA公司首席投資策略師斯托瓦爾（Sam Stovall）指出：「牛市不會因年紀老邁而終結，而是死於恐懼。目前市場最害怕的，就是經濟衰退。」
專家揭「不必浪費錢」7大用品 別再花錢買瓶裝水
在通膨壓力與生活成本高漲的時代，如何聰明消費成為多數家庭的課題。根據美國的心理健康保健公司「LifeStance」調查，83%的美國人因物價上漲、經濟衰退擔憂而感到財務壓力。理財專家Melanie Musson指出，許多高價商品並不等於高品質，懂得分辨哪些可以「省下來」，能讓荷包壓力大幅減輕。以下為專家歸納出的「不要在這7種日常用品上浪費錢」項目：1.昂貴太陽眼鏡美國眼科醫學會指出，便宜的藥妝店墨鏡只要標示「100%防紫外線」，保護效果不輸高價品牌。若想追求名牌，則可選擇像Costco這類通路，設計師品牌價格僅為百貨公司三分之一。2.小包裝食材廚房常用的調味品或乾貨，買小份量其實更花錢。例如香草精在Costco買16盎司僅需14美元，但在一般超市1盎司就要近5美元。長期累積差距可觀。3.名牌藥品多數學名藥與原廠藥成分、劑量完全相同，差別只在包裝與品牌。學名藥通常便宜一半以上，效果並無差異。4.季節性裝飾節慶擺飾雖吸睛，卻常被大幅加價。事後往往大量下折扣，或能在折扣店、二手商店以更低價格買到。專家建議僅在耐用、可重複使用的經典裝飾上多花一點。5.奢華美妝品昂貴化妝品往往是行銷費用大於產品差異。許多平價品牌口碑不差，成分也接近。購買前查看成分表與使用者評價，能避免不必要的開銷。6.名牌商品不少自有品牌與大廠其實同源，例如Costco的Kirkland Signature部分產品與國際品牌同廠生產，規格相近，差別只在外包裝。7.瓶裝水長期購買瓶裝水成本高，且製造塑膠垃圾。美國多數城市自來水符合法規，搭配濾水壺或濾水設備，再配合環保水瓶，即能兼顧口感與節省支出。專家強調，消費者在每筆支出前若能檢視商品本質，而非僅看品牌與價格，就能大幅減輕財務壓力，真正做到減少不必要開銷，將錢花在刀口上。
蘋果秋季新品+半導體展話題多！ 台股8日早盤漲逾230點創新高
上周公布的美國8月非農就業數據爆冷，引發經濟衰退擔憂，美股上周五收低，但本周有一系列經濟數據、重大活動與新品發表，台股周一8日以上漲116.27點、24610.85點開盤後漲勢擴大，直接衝上24729.96點、漲逾235點，再創盤中新高，9點半左右漲勢收斂。本周將舉辦SEMICON Taiwan 2025國際半導體展、摩根士丹利AI論壇，蘋果也將於台灣時間10日凌晨舉行秋季新品發表會，預計會有新iPhone系列、手錶及其他裝置，法人表示，AI資本開支循環仍在軌道上，指數有望挑戰新高。台股上周五5日開高走高，上漲314.73點，收在24494.58點，成交量4163億元，上周共上漲261.48點，周線連2紅。周一8日早盤則以電子相關類股較為強勢，半導體、資訊服務、電子通路等類股漲逾1%，傳產方面漲跌互見，汽車、生技醫療等漲約0.8%，但電器電纜、化學工業、建材營造等跌逾1%。電子權值股方面，9點半左右，台積電（2330）漲15元、在1195元；鴻海（2317）在平盤205元；台達電（2308）漲8元、在734元；廣達（2382）漲3元、在261.5元。高價股方面，聯發科（2454）漲10元、在1445元，大立光（3008）漲25元、在2430元。其他電子五哥漲跌互見。美股5日主要指數表現，道瓊指數下跌220.43點，或0.48%，收在45400.86點。那斯達克指數下跌7.306點，或0.03%，收在21700.388點。S&P 500指數下跌20.58點，或0.32%，收在6481.5點。費城半導體指數上漲93.543點，或1.65%，收在5761.40點。NYSE FANG+指數上漲107.25點，或0.69%，收在15708.37點。
女人命不值錢？阿富汗連震奪2200命 傳婦女被禁救援「活埋瓦礫堆」
阿富汗一週內接連發生三場強震，已造成超過2200人死亡、3640人受傷，至少五個省份災情慘重。最受波及的庫納爾省與楠格哈爾省地形險峻，救援行動艱難。然而，災後傳出指控稱，塔利班因嚴格的宗教規範，禁止男性救難人員觸碰女性，且女性救援人員亦遭限制，導致多名受困婦女無法及時獲救。阿富汗多省遭強震重創，大量村落被夷為平地，居民被困瓦礫之下，搜救行動困難重重。根據英國《每日電訊報》（The Telegraph）與多家國際媒體報導，阿富汗在週一凌晨發生首場地震震源深度僅約10公里，毀壞大量村莊。週二又出現規模5.5地震，暫時迫使救援中斷；週四晚間再度發生規模5.6地震，週五更有兩次餘震，僅相隔12小時，令災民陷入恐慌。塔利班政府與國際組織在災區設立臨時庇護所，並發放食物與醫療物資，盼減緩災民困境。在庫納爾省的部分村落，有救援志工透露曾接獲指令不得與女性交談或接觸，甚至連觸碰遺體都會遭到追究。一名匿名記者則指出，塔利班普遍禁止女性參與救援，僅少數由聯合國提供的女救難人員例外。倖存者向《每日電訊報》表示：「他們把我們推到一旁，先救男人。我們流血倒地，卻無人理會。」倖存者指控，部分女性因宗教規範未及時獲救，只能在災後自行掙扎求生。針對這項說法，塔利班發言人費特拉特（Hamdullah Fitrat）並未正面會應，並稱，目前仍在持續搜救，並已搭建臨時帳篷，提供醫療與物資援助。不過，險峻地形、道路阻斷與國際援助縮減，使得救援困難重重。挪威難民理事會表示，其在阿富汗人力已減少至不足450人，相較2023年大地震時的1100人銳減，能力有限。聯合國警告，數以千計兒童在強震後面臨失去家園與醫療資源短缺的雙重危機。聯合國人道事務協調員拉特瓦特（Indrika Ratwatte）警告，這場災難恐影響數十萬人，傷亡數字勢必持續攀升。他表示：「這是一場與時間賽跑的救援，我們不能忘記阿富汗人民正面臨多重危機，社區的韌性早已被耗盡。」聯合國兒童基金會（UNICEF）指出，數以千計兒童身處險境，正在緊急調派藥品、帳篷、禦寒衣物與衛生用品。國際救援委員會（IRC）更警告，這場地震造成的人道需求恐超越2023年赫拉特大地震。目前英國慈善機構「Human Appeal UK」已啟動緊急救援，計畫協助1萬7500名災民。該組織執行長阿薩利（Hameed Al-Asaly）呼籲外界伸出援手，強調「這是一場危機中的危機」，阿富汗社會同時面臨乾旱、經濟衰退與大規模難民返國，急需國際社會支持。
美就業數據慘烈「引經濟憂慮」 道瓊挫跌220點、台積電ADR漲3.49%
美國 8月非農就業數據結果遠低於分析師預期，引發經濟衰退擔憂，蓋過市場對聯準會於本月降息樂觀的期望。華爾街股市5日開高走低，道瓊工業指數下挫逾200點。美國最新公布的就業報告顯示，非農就業人數僅增加2.2萬人，遠低於市場預期，失業率升至4.3%，寫下2021年底以來新高，強化了市場對聯準會本月降息的預期。美股主要指數表現，道瓊指數大跌220.43點，收至45400.86點；納斯達克指數下跌7.306點，收在21700.388點；標普500指數下跌20.58點，收報6481.5點；費城半導體指數上漲93.543點，收在5761.40點；NYSE FANG＋指數上漲107.25點，收至15708.37點。科技七巨頭股價部分收斂，Meta上漲0.51%，收至752.45美元；蘋果（Apple）小跌0.04%，收在239.69美元；Alphabet 上揚1.18%，收報235美元；微軟（Microsoft）挫跌 2.55%，收在495美元。亞馬遜（Amazon）下跌1.42%，收至232.33美元；輝達（NVIDIA）下挫2.70%，收在167.02美元；特斯拉（Tesla）勁揚3.64%，以每股350.84美元作收。台股ADR漲多跌少，台積電ADR攀升3.49%；日月光ADR上漲1.55%；聯電ADR下跌1.16%；中華電信ADR小漲0.43%。
堅守台中護產業顧民生 盧秀燕表態不參選國民黨主席
台中市長盧秀燕今（24日）指出，當前台灣正面臨嚴峻經濟挑戰，中部首當其衝，若產業崩潰，恐引發全國性經濟衰退與大規模失業。她表示，為了履行「最困難的時候，媽媽會留在家」的承諾，將堅守崗位陪伴產業與市民度過難關，並正式表態不參選國民黨主席。國民黨主席改選將於10月18日投票，11月1日交接。雖然現任主席朱立倫帶領藍營在726、823兩波大罷免戰役中成功守住31席國會席次，黨內曾有人勸進他尋求連任。但朱立倫早前已表態不尋求連任，並公開喊話盧接下重任，帶領國民黨迎戰2026與2028大選。對此，盧秀燕坦言，中部機械、精密機械、工具機等產業是台灣經濟奇蹟的重要支柱，如今卻受到美國高關稅衝擊，形成「關稅大海嘯」，嚴重影響家庭生計與社會穩定。她強調，此時更應堅守崗位、陪伴地方與產業共同渡過困境，而非分心投入黨主席選舉。盧秀燕感謝各界支持與勸進，認為這些心意都是為了國民黨和台灣更好。她重申，即便不坐在主席位置上，只要黨有需要，她仍會全力投入，如同過去每一場大小選戰「無役不與」，與藍營並肩作戰。
與各國關稅協議談妥 美財長稱「這國」將面臨貿易震撼
美國總統川普（Donald Trump）1日宣布對台灣課徵20%「暫時性稅率」，並於昨（7）日中午正式生效。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，美國與多數國家的貿易協議已大致完成，今年關稅收入預估將突破3000億美元，明年（2026年）金額還會更高。他強調，新關稅政策將重振美國製造業，創造成千上萬的工作機會。貝森特反駁外界對「貿易震撼」的擔憂，表示川普的政策不會重演1930年代《斯姆特－霍利關稅法案》引發的全球貿易危機。該法案當年為應對經濟大蕭條，將超過2萬種進口商品關稅調升至歷史高點，導致各國報復性加稅，全球貿易萎縮，經濟衰退更加惡化。不過，貝森特強調，目前與中國的商業與貿易關係正進行「重新調整」，這將對中國造成重大的「貿易震撼」。他直言，真正會受到貿易震撼的不是美國，而是中國。他並指出，雖然川普的新關稅措施力度空前，但不同於過去的保護主義政策，其核心目的是強化美國經濟與製造業競爭力，同時減少對外部市場的依賴。《斯姆特－霍利關稅法案》是美國1930年為了因應大蕭條而制定的關稅法案，這份法案將20000多種的進口商品的關稅提升到歷史最高水平，其他國家因此向美國祭出報復性關稅，反而加重了大蕭條的影響，使景氣低迷更久。
川普新關稅＋疲軟就業數雙重打擊「美股8月開門黑」 道瓊重挫542點創逾月最大跌幅
投資人同時面臨經濟數據疲軟與美國總統川普（Donald Trump）調整後的關稅政策衝擊，美國股市在8月開盤首日大幅下挫。根據《CNN》報導，道瓊工業平均指數下跌542.40點，跌幅1.23%，收在43,588.58點，創6月13日以來最大單日跌幅；標準普爾500指數收在6,238.01點，下跌1.60%，為5月21日以來最差表現；那斯達克綜合指數則重挫2.24%，收20,650.13點，創4月21日以來最大跌幅。重創市場的關鍵因素之一是7月就業報告。非農就業僅增加73,000人，遠低於經濟學家預期的10萬人，且5月與6月的增幅均被大幅下修，顯示勞動市場疲軟的情況已持續數月。6月新增就業數從原本的147,000人降至14,000人，5月則從125,000人降至19,000人。此疲軟數據引發市場對經濟衰退的疑慮，也推高了聯準會9月降息的機率至86%。川普政府在前一晚公布最新關稅計畫，針對各國商品加徵10%至41%不等的關稅，且若發現有轉口規避情況，將再額外課徵40%。作為美國最大貿易夥伴之一的加拿大，稅率將從25%調升至35%。市場擔憂這一波保護主義升級將進一步壓抑國際貿易與企業獲利，導致全球資本市場全面承壓。歐洲Stoxx 600指數下跌1.89%，德國DAX指數跌2.66%，法國CAC 40指數跌2.91%，均創4月以來最大跌幅；亞洲市場跌幅較溫和，但南韓股市暴跌3.88%。金融股受衝擊明顯，摩根大通（JPMorgan Chase）下跌逾2%，美國銀行（Bank of America）與富國銀行（Wells Fargo）跌幅超過3%；製造與重工業股同樣走弱，奇異航太（GE Aerospace）下跌近1%，卡特彼勒（Caterpillar）跌幅近2%。科技股成為拋售重災區，亞馬遜（Amazon）因對本季營收展望保守而暴跌逾8%，蘋果（Apple）下跌2.5%。華爾街投資氣氛急速轉冷，麥格理集團策略師威茲曼（Thierry Wizman）形容這是一種「晚夏的增長恐慌」，市場估值已偏高，加上經濟前景不明，令防禦性資產配置開始浮現。Calamos Investments的投資組合專家庫斯克（Joseph Cusick）則分析，交易員正藉著科技財報轉弱與總體風險升高之際鎖定利潤，市場廣度收窄與高估值正促使資金轉向避險。避險資產同步走強，美國國債在就業數據出爐後大幅上漲，黃金價格更飆升1.9%，創下6月初以來最佳單日表現。華爾街恐慌指數VIX暴漲25%，顯示市場波動性顯著升高。杜蘭大學教授里基烏蒂（Peter Ricchiuti）直言，市場已經對「關稅戲碼」感到疲倦，隨著企業在關稅實施前的庫存消耗殆盡，價格上漲的壓力將逐步浮現。
根本惡夢！川普關稅戰壓垮中小企業 老闆拿自家房產借錢苦撐
川普（Donald Trump）再次回鍋美國總統一職後，推動一系列關稅政策，引發美國企業廣泛反彈。從4月起，大多數進口商品關稅調升至至少10%，而部分國家與商品的稅率更可能高達50%。原本不到2.5%的平均關稅，如今成為一道全面築起的「貿易高牆」。這些政策改變不僅衝擊中小企業，也對大型企業利潤造成壓力。根據《BBC》報導，川普已與歐盟和日本等主要貿易夥伴達成初步協議，儘管關鍵爭議尚未解決，架構已讓新課稅模式成形。亞洲協會政策研究院的卡特勒（Wendy Cutler）分析，這代表「戲劇性的轉變」，經濟干擾難以避免。川普本人則認為，關稅政策是其競選承諾的實現，不僅有助重振美國製造業，也為政府帶來收益。據官方統計，本會計年度關稅收入已突破1000億美元，創下歷史新高。然而，企業主面臨的現實卻充滿壓力。猶他州的Village Lighting Company老闆亨德里克斯（Jared Hendricks）透露，他為支付關稅與貨運成本，被迫以自宅抵押貸款150萬美元。他表示，淡季本就收入不穩定，若8月1日新稅率實施後貨物才抵達，他將難以與大企業搶時效交貨。他直言「一千億美元的關稅就是在我們這些小企業的肩膀上堆起來的。」大型企業方面，通用汽車（General Motors）在4月到6月間已因關稅支出超過10億美元，特斯拉（Tesla）也多付出3億美元。玩具製造商孩之寶（Hasbro）與美泰（Mattel）預估今年成本將達數千萬美元。航太製造商RTX表示，即便採取避險措施，仍將吸收5億美元成本。部分鋼鐵等受惠產業與勞工工會則支持此一政策，認為能刺激國內需求。但經濟學家普遍憂心這將使企業獲利減少，進而壓抑投資與消費信心。洛杉磯的日系生活用品店Waza已將商品價格調高10%至20%，執行副總裁關世紀（Anri Seki）表示，雖然官方把15%關稅協議描述為正面成果，但對企業實際經營並無太大助益。根據高盛（Goldman Sachs）估算，這波關稅將使美國2025年經濟成長下滑1個百分點；耶魯大學的泰德斯基（Ernie Tedeschi）則預測下降幅度約為0.8%。雖然美股仍創新高，就業穩定、通膨未失控，但經濟學家昆蘭（Tim Quinlan）提醒，消費者支出已顯示疲態，例如搭乘計程車與航空旅行等非必要服務開銷下滑，這種情況通常出現在經濟衰退初期或其後。俄亥俄州吉他效果器製造商Earthquaker Devices執行長羅賓斯（Julie Robbins）表示，公司今年已暫停招募並延後採購，海外銷售也下滑約40%。她認為這些關稅與貿易戰政策，是對公司最嚴重的威脅「我們根本無法掌握可能出錯的地方有多少。」隨著先前儲備商品即將用盡，8月1日之後，關稅全面實施的影響恐將陸續浮現。
日本大選極右派「參政黨」成黑馬 日本優先主張引發關注
近期日本參議院選舉中，極右翼政黨「參政黨」異軍突起，成為最大贏家之一。該黨主打「日本優先」的民粹路線，訴諸反移民言論、減稅承諾與社會福利擴張，成功吸引對經濟困境與全球化不滿的選民支持。根據外媒的報導，日本放送協會（NHK）預測，「參政黨」可望在參議院中獲得最多22席，遠高於三年前在眾議院僅獲1席的成績。該黨也在權力更大的眾議院取得3席，顯示其政治影響力正逐步擴大。該黨47歲領袖神谷宗平曾任超市經理與英語教師，因在新冠疫情期間於YouTube上傳播關於疫苗與全球菁英集團的陰謀論而受到矚目。神谷承認，其政治風格深受美國總統川普啟發，並公開表明「日本優先」是為抵制全球化、恢復國民生計。神谷在選後接受日本電視台採訪時強調，「我不是說應該禁止所有外國人或要求他們離開日本，但我們有必要警惕移民的悄然入侵。」根據《NHK》選前民調，僅有7%的選民將移民列為首要關切，更多人擔憂社會安全與少子化（29%），以及米價等物價飆漲（28%）。然而儘管移民議題在整體民意中不算主流，神谷主打的排外論調仍成功激起部分選民對經濟衰退與物價壓力的不滿情緒。觀察人士指出，「參政黨」的成功，除反映右翼民粹主義思潮在日本萌芽，也暴露出執政黨自由民主黨的弱勢。由首相石破茂領導的自民黨與執政夥伴公明黨預計在此次選舉中失去參議院過半優勢，繼去年10月在眾議院失利後，可能更依賴在野黨支持以推動政策。美國非營利組織日本協會會長喬舒亞沃克分析指出：「參政黨的興起不只是民粹主義和排外主義的反映，更突顯自民黨與石破政府在經濟與民意方面的無力感。」「參政黨」對移民議題的關注已經使日本政局轉向右翼，就在投票前幾天，石破茂政府宣布成立一個新的政府特別工作組，以打擊外國人的「犯罪和擾亂治安行為」，他的政黨也承諾實現「零非法外國人」的目標。 在選戰策略上，神谷試圖擺脫以年輕男性為主的激進形象，提名多位女性候選人參選，其中包括在東京勝選的單曲歌手Saya。儘管神谷曾因主張天皇應納妾及批評性別平權政策遭遇爭議，但他選後表示，將淡化黨內過去極端立場，擴大支持基礎。在政策面，參政黨與其他反對黨一樣主張減稅與擴大兒童福利，但透過網路與YouTube的強大動員力，擁有超過40萬粉絲，遠高於自民黨，是目前在社群平台影響力最強的政黨之一。神谷宣示，參議院的突破僅是開始，未來目標是在國會取得五、六十席次，並挑戰現有體制。儘管目前極右民粹主義在日本仍不如歐美主流，但「參政黨」的崛起，無疑為日本政壇投下震撼彈。
為鬆綁監管鋪路 全美22家大型銀行「壓力測試」全數過關
美國聯準會（Fed）27日公布年度銀行壓力測試報告，全美22家大型銀行全數過關，顯示銀行在經濟衰退的嚴峻環境下，仍有足夠的資本緩衝並繼續放貸，為鬆綁監管及銀行提高股利掃除障礙。這也是負責金融監管的副主席鮑曼（Michelle Bowman）上任後，第一份壓力測試報告。美國總統川普今年3月提名理事鮑曼出任Fed監管副主席，當時外界認為，鮑曼對銀行監管的立場傾向寬鬆。今年Fed壓力測試假設全球經濟嚴重衰退的情境，包括GDP萎縮近8％、失業率飆升近6個百分點至10％、房價暴跌33％、股市重挫50％。在此情境下，全美22家大型銀行共計損失超過 5,500億美元，資金水位因而被拉低1.8個百分點。即便如此，22家銀行的普通股權一級資本比率（ CET1 ratio），平均維持在11.6％，比最低門檻4.5％高出1倍以上。所有銀行的壓力測試成績皆優於去年，摩根大通的資本適足率保持在14.2％，居所有受測銀行之冠，美國前六大銀行的資本適足率皆在兩位數。不過今年壓力測試模擬的情境，沒有去年嚴苛。壓力測試全數過關，為銀行向股東提出資本計畫鋪路，包括回購股票及提高股利。Fed官員指出，銀行業者最快可在7月1日美股收盤後宣布資本計畫。有分析師認為，壓力測試結果佳，可帶動銀行擴大放貸。Zacks投資管理公司投資組合經理穆爾貝里（Brian Mulberry）表示，「壓力測試證明，大多數銀行的資本儲備比規定多出一倍以上，足證可憑此刺激貸款增長。」聯準會上周提案放寬「增強型補充槓桿率」（eSLR），被視為2008年金融危機以來，最重大的資本規範鬆綁之一。eSLR是《巴塞爾協議》下的監管指標，用來約束大型銀行不得過度槓桿化。
美中貿易利多帶動美股創新高 標普500、那指雙雙改寫歷史
美股美東時間27日在美中貿易進展與金融體系穩健的雙重利多下強勢收高，標普500指數與那斯達克指數同步刷新歷史高點，儘管盤中因美加貿易談判破裂引發震盪，但市場樂觀情緒仍主導走勢。 當日早盤因美國總統川普突然宣布終止與加拿大的所有貿易談判，導致股市一度下挫。川普表示，此決定是回應加拿大對美國科技公司課徵數位服務稅，此舉使美加貿易關係再度緊張。不過，市場焦點隨後轉向美中貿易的積極進展，帶動指數反彈收紅。 川普26日證實，美中雙方已正式落實上月於日內瓦達成的貿易協議，中國將加速稀土出口至美國，而華府則同意鬆綁部分貿易限制。此外，美國財長貝森特透露，政府正與18個主要經濟體進行貿易協商，並考慮延長關稅寬限期至9月1日。與此同時，美歐貿易談判也傳出進展，雙方有望在7月9日期限前達成初步協議。 聯準會同日公布的年度壓力測試結果也提振市場信心，顯示美國22家大型銀行即使面臨嚴重經濟衰退，仍能維持放貸能力，強化金融體系穩定性。 終場標普500指數上漲32.05點（0.52%），收在6173.07點；那斯達克指數上漲105.55點（0.52%），收在20273.46點，雙雙改寫歷史新高。道瓊工業指數亦大漲432.43點（1.00%），收報43819.27點。個股方面，輝達（NVIDIA）續漲1.76%，台積電ADR上揚2.04%，反映科技股強勢表現。
川普關稅倒數、資金市場震盪 PIMCO示警全球進入「破裂時代」
川普緩徵關稅將在7月9日到期，資產管理巨擘PIMCO全球固定收益投資長Andrew Balls（波以斯）26日指出，全球正進入一個「破裂時代」，以往穩固的國際聯盟鬆動，貿易版圖重組與各國財政赤字擴張並存，全球殖利率曲線的陡峭化趨勢尚未結束，市場將在央行政策調整和地緣事件中高度波動、反覆震盪。國泰世華銀行昨日舉行《2025下半年全球投資趨勢論壇》，受邀來台演講的波以斯說，在「破裂時代」下，5至10年期中天期債券因其在收益與利率敏感度間取得平衡，具備核心資產的角色，成為資產配置重點；私人信貸市場則需保持高度審慎，若發生經濟衰退，私募信貸與股權領域恐面臨快速惡化。波以斯認為，已開發市場與新興市場的高品質債將成為分散風險的重要工具，特別是在銀行放貸能力受限之際，資產抵押型融資有望成為新的融資與配置機會，若央行未來貨幣政策轉向寬鬆，有機會帶來資本利得。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，市場對利率信號的反應機制似有調整，美國政府債務估算未來數年將突破40兆美元，加上近期各式傳聞動搖對美債及美元的信心，導致市場暫時出現拋售美元資產現象，然隨著各式傳聞漸獲釐清，最終仍將回歸聯準會節奏。林啟超表示，在川普4月端出關稅後，美國出口商、進口商與終端消費者都承擔相對成本，預料接下來的數月，在日常消費領域漸有一次性漲價壓力，對等關稅最終若接近10～15％，且中東近期戰事可儘早平息，推測聯準會將朝邊走邊看的緩慢降息路徑前進。林啟超推估，聯準會2025、2026這兩年預估有4～5碼的降息幅度，意謂下半年美國10年公債利率將在4～4.5％上緣盤整，然在歐元區可能加大財政政策力度，及美歐利差趨高向下的趨勢下，美元下半年偏向弱盤。川普關稅雖尚未底定，但已對消費信心造成顯著衝擊。遠東集團HAPPY GO旗下市調顧問品牌GO SURVEY昨日舉行論壇，總經理李明城指出，在大環境變動下，8成民眾表示近2個月的變局已動搖其消費信心，逾3成6認為經濟變局將持續影響半年至一年，經濟不安感下，有近4成民眾將緊縮日常非必要開支。
俄烏戰爭打3年多！ 俄國經長認了：經濟正處於「衰退邊緣」
俄烏戰爭自2022年2月爆發至今已持續3年多，俄羅斯經濟部長芮希尼科夫（Maxim Reshetnikov）19日坦言，俄國經濟正處於「衰退邊緣」，經濟成長也在逐漸「降溫」。綜合外媒報導，俄羅斯自2022年2月對烏克蘭發動攻勢以來，經濟一直「動盪不安」，在經歷官員所謂「過熱」的時期後，經濟成長正在減緩。官員曾報告稱，俄國2023年和2024年初經濟將強勁增長，但經濟學家警告，這有很大程度是由於俄烏戰爭衍生出的國防支出，而戰爭驅動的經濟成長，並不能反映實際的生產力。芮希尼科夫19日在一年一度的聖彼得堡國際經濟論壇（St. Petersburg International Economic Forum）說到，「總體來說，我認為我們正處於衰退的邊緣」。他表示，當前的「商業情緒」和指標均顯示經濟衰退即將來臨，同時呼籲中央銀行對經濟表現出更多關愛，「從現在開始，一切都取決於我們的決定」。報導指出，俄國央行去年10曾為了對抗通貨膨脹，將利率調高至21%，並維持到本（6）月初才小幅度下調至20%。然而，受政府大規模支出和勞動力短缺的影響，通膨率仍然居高不下。2025年第一季，俄國成長年增率減緩至1.4%，為2年來最低季度數據。在今年5月，俄國通膨年增率降至10%以下，但在1年多來，通膨率一直維持在央行4%目標水準的2倍以上。據悉，自戰爭開始以來，俄羅斯就全力投入國防開支，相關國防支出預計將達到約1300億美元，約佔聯邦預算的3分之1，高於2024年的28.3%。一位瑞典經濟學家就預測，俄國的流動性儲備最快可能在今年秋天耗盡。
美加鋼鋁貿易拉警報 卡尼：30天內未達協議將採取反制措施
根據路透社報導，加拿大總理卡尼（Mark Carney）19日表示，若在30天內未能與美國達成涵蓋經濟與安全的新貿易協議，加拿大可能對美國鋼鐵與鋁產品加徵更多報復性關稅，以回應美國近期從25%翻倍提高至50%的關稅措施。卡尼指出，他與美國總統川普曾達成共識，雙方應於7月21日前結束協商，若無實質進展，加拿大將在當日調整對美國鋼鐵和鋁產品的現有反關稅，以符合雙邊談判進度。自3月起，加拿大已對美國鋼鐵產品課徵25%報復性關稅，涉及價值約156億加幣商品。在新的政策中，加拿大也將啟用政府採購優先規定，鼓勵使用具互惠免關稅資格之國家出產的鋼鋁產品，同時對非自由貿易協定（FTA）國家設定等於2024年進口量的關稅配額，以穩定國內市場並防止轉口效應。卡尼指出，加拿大正大規模推出一系列國防、能源與住宅基建計畫，將大量使用本地鋼鋁，他呼籲政府應優先採購國內金屬產品，並成立專責小組追蹤關稅新制對市場的影響。加拿大過去一年超過9成鋼鋁出口銷往美國，美國也需仰賴加拿大供應約五分之一鋼鐵與半數鋁製品；顯示兩國金屬貿易關係緊密。卡尼警告稱，美國的雙倍關稅可能演變為全球經濟衰退風險，他強調需要穩定雙邊貿易關係，並確保加拿大業者獲得美國市場進入機會。據加拿大鋼鐵協會稱，鋼鐵業產值達150億加幣（110億美元），僱用員工23000人，並間接創造了10萬個就業機會。卡尼表示，他就一系列問題經常與川普保持聯繫，這些最新措施將在渥太華與白宮談判新的貿易協議期間，維持鋼鐵業的運作。
被川普關稅政策拖累！世界銀行下修「2025全球經濟成長率」至2.3%
世界銀行近日在最新的報告中發布警告，全球經濟成長正步入1960年代以來最疲弱的10年，主因是美國總統川普發動的貿易戰影響了全球經濟。據《CNN》報導，根據世界銀行最新的分析，美國持續對各貿易夥伴課徵高額關稅，已經導致全球經濟成長明顯放緩，預測今年全球GDP（國內生產毛額）成長將從年初預測的2.7%降至2.3%。這將成為2008年金融危機以來，排除全球經濟衰退年份後最緩慢的成長速度。報告指出，雖然目前未預測全球經濟會再次陷入衰退，但如果當前情勢持續發展，2020年代前7年的全球經濟成長將是自1960年代以來最慢的十年。世界銀行強調，關稅激增及貿易政策的不確定性，已經對大部分經濟體的成長前景造成廣泛負面影響。此外，全球約70%的經濟體，涵蓋所有地區與收入群體，都被世界銀行調降了經濟成長預測，且開發中國家也因政府債務激增而面臨額外壓力。國際信用評級機構惠譽（Fitch Group）也在近日表示，受關稅增加與貿易政策不確定性的衝擊，今年全球政府債券的前景已從「中性」調降為「惡化」。惠譽指出，貿易戰升級造成的全球貿易萎縮、供應鏈中斷及投資減少，都是重大的經濟負面衝擊。川普自1月再度上任以來，已對美國大多數貿易夥伴以及包括汽車和鋼鐵在內的關鍵商品提高了進口關稅。除非這些貿易夥伴能與美國政府達成協議，否則從7月9日起，新一輪懲罰性高額「對等關稅」將對許多美國貿易夥伴造成打擊。儘管美中雙方近期已在倫敦展開新一輪的貿易談判，但高額關稅的持續實施及政策變動的不確定性，仍對企業與消費者造成顯著壓力，使全球經濟前景籠罩陰影。
美中倫敦會談在即 白宮經濟顧問稱「非常放心」可望達成稀土協議
美國總統川普上週表示，他與中國國家主席習近平進行了非常好的談話，並稱與中國的談判進展非常順利。 美國國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）表示，他對美中兩國週一在倫敦會晤達成貿易協議感到非常放心。美國派出財政部長貝森特 (Scott Bessent)、商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 以及美國貿易代表葛里爾 (Jamieson Greer)，與中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰9日在倫敦舉行會談。據《CNN》報導，哈塞特周日接受CBS新聞節目《面對全國》訪問時表示，美國正在尋求將用於製造電子產品的 關鍵稀土礦物的流量，恢復到4月初中美貿易戰升級之前的水平，「重要礦產的出口放行的速度比之前快一些，但還沒達到我們認為在日內瓦達成協議的程度。」且強調他非常有信心這項協議即將完成。至於川普的關稅政策，哈塞特拒絕透露未來可能實施的基準關稅，因為川普政府仍在繼續與貿易夥伴在7月9日最後期限前進行談判，但他表示：「可以肯定的是，會有一些關稅。」川普政府宣稱其他國家，尤其是中國，將承擔關稅負擔。但企業和經濟學家卻稱情況並非如此，這引發了消費者支出的不確定性以及對潛在經濟衰退的擔憂。受此擔憂影響，美國4月通膨率降至4年多來的最低水準。根據消費者物價指數數據，由於消費者物價上漲0.2%，年通膨率從3月的2.4%降至2.3%。哈塞特說：「我們所有的政策都是為了降低通貨膨脹，並通過從其他國家獲取收入來幫助減少赤字。」
馬斯克與川普決裂！昔日盟友隔空交火 川普：這個可憐傢伙有狀況
曾是美國聯邦政府開支「改革尖兵」的全球首富伊隆馬斯克（Elon Musk），於5月底正式退出川普政府後，與總統川普（Donald Trump）關係迅速惡化。兩人公開交火、言語激烈，昔日政治盟友如今撕破臉，成為全球媒體關注的政治風暴焦點。根據《路透社》報導，白宮一度試圖斡旋雙方關係，一名官員5日透露，川普與馬斯克將於6日通話。然而另一位白宮知情人士在6日早上即表示，川普當天並無通話計畫。川普本人隨後也在接受CNN電話專訪時冷言表示，「我根本沒想起馬斯克這個人了。他有狀況，這個可憐的傢伙有狀況。」川普進一步指出，近期未與馬斯克聯繫，也「好一陣子都不會和他說話」，但仍以「祝他一切順利」收尾。然而這段「冷處理」態度顯示兩人關係已非過去可比。回顧雙方交情，馬斯克曾在川普2024年競選期間挺身相助，於賓州一場戶外造勢後遇刺事件中出面力挺川普，並大力金援，甚至首次親自登台助選。其後更擔任川普政府的「政府效率部」（DOGE）實質領導人，協助推動削減聯邦開支等保守派政策，引發訴訟與社會爭議。然而馬斯克於5月28日請辭DOGE領導職務，川普當時仍公開歡送，雙方看似和平分手。沒料到不到一週火藥味升高。馬斯克開始在社群平台上猛烈批評川普政策，特別是《大而美法案》中削減支出與減稅措施，直言這將導致國債失控；同時更批川普對等關稅政策恐導致經濟衰退。馬斯克不只批政策，更直言川普忘恩負義，聲稱「如果沒有我，他會輸掉大選」，並重磅爆料川普曾現身「蘿莉島」，甚至轉發呼籲彈劾川普的評論文章。儘管目前國會兩院仍由共和黨掌控，彈劾機會渺茫，但震撼言論已令政壇譁然。川普則反擊稱馬斯克「瘋狂」、「不可靠」，表示對其「非常失望」，並揚言切斷政府與馬斯克企業的合約。作為美國太空計畫重要合作夥伴的SpaceX一度威脅停止執行NASA載人任務，雖然馬斯克後續收回此言，但白宮內部已傳出建議川普「扣押」SpaceX的「飛龍號」太空船作為應對手段。馬斯克與川普近日也頻頻透過旗下社群媒體平台X與Truth Social隔空對罵，爭執升溫。這場「高調分手秀」不僅引爆政治圈，也震撼股市。特斯拉股價5日大跌14%，市值一日蒸發1500億美元。6日市場傳出兩人即將和解通話，一度帶動盤前股價回升逾5%，但隨後川普否認通話計畫，股價亦隨之震盪。
美國對等關稅引發股災 勞動基金4個月虧損1990億
勞動基金運用局今天公布，截至今年4月底止，整體勞動基金運用規模為7兆1034億元，評價後收益數為虧損1990億元，近2000億元，收益率-2.90％。勞動基金運用局指出，主要金融市場受美國對等關稅政策影響，今年以來表現震盪劇烈，後續貨幣政策調整及地緣政治衝突，將增添風險。勞動基金運用局表示，整體勞動基金114年截至4月底止運用規模為7兆1034億元，評價後收益數為虧損1,990億元，收益率-2.90％。若加計受託管理的國民年金保險基金及農民退休基金，總運用規模達7兆7170億元，截至4月底，評價後收益數為虧損2215億元，收益率為-2.98％。勞動基金運用局表示，回顧4月金融市場表現，美國政府4月2日宣布開徵對等關稅且稅率超乎市場預期，政策不確定性引發市場擔憂經濟衰退風險提高，國際主要指數呈現下跌。國內也受到衝擊，勞動基金運用局表示，台股在4月7日重挫逾2000點，跌幅9.7％，創台股歷史單日最大跌點與跌幅紀錄，恐慌情緒蔓延，直到4月中旬美國宣布暫緩施行相關政策並開始與各國進行談判，市場才稍有緩和。但勞動基金運用局指出，中美貿易爭端持續，且國際貨幣基金（IMF）4月22日發布的世界經濟展望大幅下修今年全球經濟成長率預測由3.3％至2.8％，並警告關稅戰正對全球經濟造成深遠衝擊，全球貿易與成長面臨下行風險。勞動基金運用局表示，整體而言，主要金融市場受到地緣政治與美國關稅貿易政策影響，今年以來表現劇烈震盪，台股與費城半導體指數跌幅均逾10％。儘管今年以來短期績效受到金融市場波動影響，然以長期投資績效來看，整體勞動基金近10年多平均收益率為6.03％，國保基金近10年多平均收益率為6.43％，長期投資績效穩健。勞動基金運用局強調，美國關稅貿易政策動向瞬息萬變，未來仍須持續密切關注，去全球化進程加速及各國貿易保護主義再起皆可能對通膨帶來壓力，進而影響貨幣政策的調整方向，加上地緣政治衝突再起，皆為金融市場增添潛在風險。
韓國總統大選3日登場 國際關注東北亞政治走向
韓國總統選舉即將在3日進行投票，國民力量黨總統候選人金文洙（中）1日在首爾街頭舉行造勢大會宣講，進行最後拉票。（圖／中國時報鄭任南攝）韓國第21屆總統大選3日正式登場，這場選戰不僅是韓國政權輪替的關鍵時刻，也將改寫東北亞地緣政治的版圖。在投票日前的黃金周末，主要政黨候選人的宣傳車在首爾街頭穿梭，各處人群壅塞，政治口號與吶喊飄盪在空中，選戰如戰場般緊繃。大選前居於頹勢的保守派似有集結態勢，無黨籍候選人黃教安1日突然宣布退選，並呼籲選票轉向支持國民力量黨候選人金文洙，居於領先的共同民主黨候選人李在明則加強防備。選情緊繃 人群壅塞場面熱烈依據封關民調顯示，李在明以49.2％支持率領先，金文洙獲得36.8％，改革新黨李俊錫則以10.3％暫居第三。相較前一輪民調，李在明的支持率甚至再度提升2.6百分點，顯示他在選民中的優勢逐漸鞏固。選前最後周末，李在明1日上午自中部的安東故鄉開始造勢，身穿防彈背心、台前還設有防彈盾牌。他向支持者表示，不能只追求區域平等發展政策，而要向首爾以外的地區提供更多輔助。李在明過去在釜山遭刺殺未遂後，李在明本屆競選公開活動均加強維安，但支持者仍熱情不減，掌聲與歡呼聲此起彼落。李在明深入保守勢力根據地，隨後轉往前總統朴正熙的故鄉大邱。他在現場表示，「這次選舉是為了擺脫地區和政黨的束縛，重建民主共同體」，並點名譴責去年12月參與戒嚴的「內亂勢力」，喊話選民支持進步改革。與此同時，金文洙則固守首都圈，上午於水原發表演說時，細數他擔任京畿道知事期間在招商和交通建設的成就，並主打經濟牌，以重振經濟為青年創造優質就業機會。黃教安退選 表態支持金文洙金文洙一方面對戒嚴造成的經濟衰退表示歉意，另一方面批評多起官司纏身的李在明「這種人當總統，國民就活不下去了」。他也尖銳嘲諷李在明的安全裝備，稱對手不僅需要防彈背心，還需要防彈盾牌，顯然試圖培養獨裁者。國民力量黨昨日也召開記者會，稱韓國正站在最後的十字路口，警告李在明政策的潛在風險。本報記者直擊金文洙昨晚於首爾鬧區一處十字路口造勢，儘管四周車水馬龍，支持者的歡呼聲卻足以掩蓋街頭喧囂。現場以壯年選民為主，人群高喊「金文洙總統」不絕於耳，久久不散，場面熱烈。值得注意的是，無黨籍候選人黃教安於1日宣布退選並表態支持金文洙。他在直播中表示：「我們必須阻止李在明當選總統，金文洙是一名能對抗反國家勢力的候選人」。黃教安同日傍晚仍現身光化門街頭與支持者互動，場面簡單低調，未見維安人員，反映出他鮮明的個人風格。對於這場激烈的選戰，國際也高度關注。台大政治系教授張登及分析，若李在明勝選，預料韓國將採取更彈性包容的「平衡多邊」外交政策，強調與中國及北韓的對話，可能對美韓關係形成挑戰。若金文洙當選，則可能進一步深化韓美日安全同盟，對中朝採取更強硬路線，但同時也恐加劇區域緊張情勢。國際關注 影響東北亞政治走向政治大學外交系教授李明則提醒，雖然總統權力龐大，但國會目前仍由進步派主導，若保守派勝選，未來政務推動恐受掣肘，國內政治對立可能加劇。本屆選舉的旅外投票亦創下紀錄，根據官方統計，全球223個投票站共吸引近20萬人投票，旅外投票率高達79.5％，創歷屆新高。國內提前投票率也達34.74％，為歷來第2，民眾參與意願踴躍。然而，途中投票舞弊事件陸續傳出，包括選民冒用他人身分及違法投票等，引發各界對選舉公正性的關注。