美國財政部
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美7月財政赤字暴增48%！創5年來新高 前10月累計近1.8兆美元
美國財政部於美東時間12日公布，該國聯邦政府財政赤字因醫療保險（Medicare）支出激增，加上聯邦債務利息持續拖累國家財政狀況，7月單月赤字飆升至逾5年來最高水準。除了單月赤字大幅增加外，美國政府本財政年度前10個月累計赤字也攀升至接近1.8兆美元，並超越2025年的同期水準。據美國財經媒體《CNBC》的報導，7月財政赤字總額達4,323億美元，較去年同期增加約48%，也是自2021年3月以來最高的單月赤字。7月聯邦醫療保險支出達1,740億美元，高於6月的1,030億美元，本財政年度截至目前累計已達9,550億美元。醫療保險是7月政府單月支出最大的項目，遠高於社會安全（Social Security）的1,410億美元，以及國家債務淨利息支出的1,040億美元。關稅退款也對聯邦政府預算造成衝擊，支出達330億美元。由於美國聯邦最高法院日前已裁定川普2.0提出的「解放日關稅」違法，美國政府持續退還部分稅款。此外，由於本月1日適逢非營業日，導致各項福利支出，以及補充保障收入（Supplemental Security Income）和醫療保險付款提前撥付，使政府預算另外承受990億美元的衝擊。以整個財政年度來看，債務融資成本占政府支出的比例僅次於社會安全與醫療保險。截至本財政年度目前為止，美國政府已為總額39.9兆美元的國家債務支付1.17兆美元，其中有32.1兆美元由公眾持有。相比之下，去年同期的債務償付成本為1.01兆美元。淨利息支出，也就是美國財政部支付的利息總額扣除其所收到的利息收入後的金額，目前已達9,310億美元。美國總統川普（Donald Trump）多年來一直要求聯準會（Fed）降低基準利率，希望藉此降低政府的債務成本。不過，自從他的提名人沃什（Kevin Warsh）於5月接任聯準會主席後，川普暫時沒有再批評聯準會。直到最近，市場原本一直預期聯準會可能升息，以控制持續高於央行2%目標的通膨率，而這種情況已經維持超過5年。然而，近期公布的通膨數據相對溫和，加上就業報告疲軟，已降低市場對升息的預期。不過，期貨交易員目前仍沒有押注聯準會在未來5年內降息的任何可能性。
川普關稅退款潮意外惠及陸企！美海關收入崩跌「恐加劇財政赤字」
美國關稅退款潮正逐步惠及中國大陸企業。自上個月以來，已有5家中國上市公司收到來自「美國海關及邊境保護局」（CBP）超過3,800萬美元的關稅退款及累計利息。這筆意外之財已陸續匯入相關企業的銀行帳戶，預料將進一步提振它們的獲利表現。據《南華早報》報導，這5家上市公司主要經營汽車及醫療保健相關產業。根據各公司的年度報告及監管申報文件，這些企業平均各獲得764萬美元的關稅退款，占其2025年淨利潤比例的13.12%至53.58%之間。相關款項則透過這些企業在美國的子公司帳戶發放。其中，最大筆退款由「浙江華海藥業」的美國子公司取得，累計收到超過1,420萬美元的關稅退款。對這家製藥公司而言，這筆金額相當可觀，相當於其2025年全年淨利潤的36.36%。華海藥業在交易所申報文件中指出，這些退款將「影響其今年下半年的利潤」。此外，位於中國西南地區的「貴州輪胎」去年有超過45%的年度營收來自海外市場。該公司在美國銷售的核心產品包括拖車輪胎及越野輪胎。該公司在7日發布的公告中披露，其美國子公司已收到總額超過1,198萬美元的關稅退款及利息，相關款項將計入其2026年財務報表。值得注意的是，這波關稅退款潮遠未結束。中國金融和信息數據提供商「萬得資訊」的數據顯示，已有超過10家中國大陸企業提交相關披露文件，或透過線上互動平台回覆投資人，確認已提出關稅退款申請。對此，上海愛建證券分析師周錚指出：「關稅退款受惠的不僅是擁有美國子公司的企業，也包括原始設備製造商（OEM）。理論上，退款將提高美國進口商的進貨意願及財務能力，使他們更有能力補充庫存，同時降低他們在談判中壓低價格的意願。最終，這將使中國代工生產商受益。」官方數據顯示，截至7月底，美國海關及邊境保護局已發放1,000億美元的關稅退款。該筆金額約占美國聯邦政府透過全面性關稅所徵收超過1,660億美元關稅收入的60%。這些「解放日關稅」是美國總統川普（Donald Trump）於去年4月2日宣布實施的，但美國聯邦最高法院（U.S. Supreme Court）在今年2月20日裁定推翻了相關措施。多家美國企業也因此收到了關稅退款。例如，亞馬遜（Amazon）表示，截至7月底，該公司已取得6億美元的關稅退款。另根據4大國際會計師事務所之一「畢馬威」（KPMG）的1項調查，儘管額外關稅在去年推高了美國消費者的負擔，但數十億美元的關稅退款目前不太可能為消費者帶來明顯的實質利益。畢馬威曾在2月對300名美國企業領袖進行調查，結果發現，只有18%的受訪者計畫完全取消此前加在商品價格上的附加費用。與此同時，大規模關稅退款潮正在減少美國聯邦政府的財政收入。美國財政部（U.S. Department of the Treasury）發布的月度聲明顯示，美國政府在5月發放了219.7億美元的關稅退款，幾乎完全抵銷當月徵收的219.3億美元關稅收入。到了6月，關稅退款金額暴增至491.8億美元，使美國海關淨收入降至負255.6億美元。蘇州「東吳證券」首席經濟學家蘆哲表示，「考量所有相關因素，包括美國關稅退款及個人所得稅退稅，除非美國推出額外政策以提振家庭消費需求，否則美國經濟在今年下半年獲得的財政支持力度，預計將低於上半年。」上海「國聯民生證券」分析師陶川也在7月底發布的1份研究報告中指出，「關稅退款造成的財政壓力，正日益加劇美國政府所面臨的負擔。海關收入下滑可能推高美國財政赤字率0.3個百分點，且現有的關稅政策不足以填補這些退款造成的收入缺口。我們認為，川普政府對這項結果並不滿意，未來可能推出額外的關稅措施。」
美制裁杜拜加密貨幣交易所！指控其涉嫌協助伊朗革命衛隊
美國財政部於美東時間7日宣布制裁1家未取得牌照、在多國營運的加密貨幣交易所，指控該交易所為伊朗精銳部隊「伊斯蘭革命衛隊」（IRGC），以及其他與伊朗政府有關的組織，處理數百萬美元加密貨幣。據《路透社》報導，這項制裁是在《路透社》7月31日刊登1項調查報導後宣布的。該報導指出，總部位於阿拉伯聯合大公國杜拜的加密貨幣交易所「Shelbit」是伊朗利用加密貨幣規避制裁的核心樞紐。調查發現，Shelbit曾代表伊朗中央銀行轉移加密貨幣，也處理來自全球最大非法網路賭博集團之一的資金，並將加密貨幣轉至以色列政府認定與伊斯蘭革命衛隊有關聯的地址。美國財政部同時制裁Shelbit創辦人、旅居海外的伊朗人凱文普爾（Siavash Kayvanpour），以及由他控制的1個企業網路，指控他為伊斯蘭革命衛隊及伊朗最大加密貨幣交易所「Nobitex」提供實質性支持。美國早在6月2日便對Nobitex實施制裁，指控該交易所協助伊朗政府規避西方制裁；當時的制裁同樣是在《路透社》報導後宣布的。對此，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在聲明中表示：「財政部將追查並瓦解那些讓伊朗政權得以維持運作的非法金融網路。」同樣在7日，美國財政部宣布制裁另1家位於伊朗的加密貨幣交易所「Aban Tether」，指控該交易所為包括Nobitex在內、遭美國制裁的伊朗實體處理數百萬美元交易。Shelbit的網站已經關閉數個月，客戶無法透過網站進行交易，但該交易所仍持續處理資金，甚至在美以侵略伊朗期間也沒有停止。《路透社》調查報導刊出隔天，Shelbit網站便重新啟用。Shelbit在8月1日重新啟用的網站上發表聲明表示：「Shelbit LLC斷然否認任何指控該公司知情且參與洗錢、恐怖主義融資、非法賭博活動、規避制裁，或代表任何遭制裁、軍事或政府組織從事活動的說法。」同時表示，公司已於2026年1月停止營運。《路透社》的報導還披露，流經Shelbit的加密貨幣中，有數千萬美元來自1項疑似由伊朗經營的比特幣挖礦業務，該業務透過挖礦產生新的數位貨幣。另外還有數百萬美元與1個非法賭博網路有關，該網路由2名在伊朗社群媒體上具有高知名度的網紅經營。美國財政部對此在公布於官方網站的聲明中宣稱：「伊朗政權允許這個賭博網路運作，凸顯了其虛偽與腐敗。」
美國疑出售歐元「而非美元」干預日圓 專家示警：恐進一步削弱市場信心
美日聯手干預匯市的行動使日圓顯著從40多年的低點反彈約5%，不過3日漲幅已有所收斂。對此，分析師認為，由於日本央行「日銀」（BOJ）升息步調緩慢、實質利率仍為負值，日圓基本面並未改善，升勢恐難以延續。此外，市場傳出美國此次可能出售歐元而非美元來協助買進日圓，引發外界質疑干預方式是否削弱了政策效果，並擔憂投資人可能因此對日圓及美日聯手干預的信心產生疑慮。據美國財經媒體《CNBC》的報導，這場協同行動已將日圓匯率推升至1美元兌157日圓，較先前略高於163日圓的水準明顯回升，而163日圓曾是日圓40多年來最疲弱的水準。然而，分析師認為，由於日圓的基本面並未改善，該貨幣幾乎看不到持續反彈的希望。瑞銀（UBS）策略師陳得能（Teck Leng Tan）與施奈德（Dominic Schnider）3日在報告中寫道：「日本的政策組合不太可能帶來持續性的日圓走強。在日本央行預期將循序漸進推動政策正常化、實質利率仍維持負值的情況下，日圓未來仍將更多受到干預風險，而非國內貨幣政策基本面的支持。」賣美元，還是賣歐元？日本過去在2022年與2024年支撐日圓時，日本央行都是透過出售美元、買進日圓的方式進行干預。雖然市場普遍認為此次仍採取相同作法，但有報導指出，美國財政部這次可能是出售歐元、買進日圓，而非出售美元，尤其美元匯率3日的反應相對有限。對此，荷蘭國際集團（ING）市場主管透納（Chris Turner）指出，美元仍展現韌性，「可能是因為市場尚未解決美國聯準會（Fed）是否會在9月升息的問題。」升息預期意味著殖利率可能進一步上升，而這將提高全球投資人對美國公債的需求。滙豐銀行（HSBC）也指出，日本央行政策方向若出現結構性改變，才會是支撐日圓持續升值的關鍵。其分析師在3日發布的報告中寫道：「除非我們看到日本央行更快速的升息，且日本政府對日圓展現更明確的立場，而不是持續以『日圓疲弱同時具有正面與負面影響』來緩解投資人的焦慮，同時降低擴張性財政政策的企圖心，否則我們沒有信心預測美元兌日圓匯率將進入下行趨勢。」干預可能適得其反？華府智庫「布魯金斯學會」（Brookings Institution）經濟研究資深研究員布魯克斯（Robin Brooks）在付費電子報平台《Substack》專欄中表示，這次協同干預最終可能不是強化，而是削弱市場對日圓的信心。他補充，如果華府確實是出售歐元而非美元來買進日圓，投資人可能會推斷，美國官員是在避免日本為了籌措干預匯市的資金，而出售美國公債。市場之所以對美國出售歐元而非美元買進日圓的報導感到意外，是因為過去協同干預通常都是以美元資產作為資金來源。布魯克斯分析：「依我看，這樣的做法反而削弱了美國參與干預的效果，因為市場勢必會開始質疑，美國為什麼不是直接出售美元來支撐買進日圓的行動。」
日本將宣布與美國聯手干預匯市！15年來首度協同行動
日本預計將於今（3日）稍晚宣布與美國自上週以來採取的聯合行動，試圖阻止日圓跌至40年來新低，同時表達對這項罕見雙邊協調行動的承諾，希望此舉能成為日圓走勢的轉捩點。據美國財經媒體《CNBC》的報導，2名日本政府官員於週末向《路透社》表示，日本財務大臣片山皐月將於3日上午宣布，東京與華府上週已共同在外匯市場採取行動，遏止過度的日圓貶值，其中1名官員表示，這項操作「仍在進行中」。市場消息人士指出，日本與美國當局近日已分批進場買進日圓，這是雙方15年來首次聯合干預匯市，以支撐持續疲弱的日圓。片山皐月預計向媒體發表的談話，也將證實這項市場操作。日本一直努力抑制日圓持續貶值，因為日圓走弱推高進口商品價格，進一步帶動整體通膨，不僅衝擊家庭荷包，也拖累首相高市早苗的民意支持率。根據日本銀行公布的數據，日本政府7月30日在紐約市場進場干預時，出售美元、買進日圓的規模可能高達589.7億美元，隨後31日也被懷疑再次進場干預匯市。1名消息人士向《路透社》透露，美國財政部31日已告知多家銀行，美方也可能介入日圓市場。同時，《路透社》拍攝到的照片顯示，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在內閣會議上的手寫待辦事項中，寫著「買進日圓50億至100億美元」。貝森特先前曾表示，日圓「似乎被嚴重低估」。呼應貝森特一再呼籲日本提高利率的立場，日本銀行31日雖然維持貨幣政策不變，但釋出了迄今最明確的訊號，暗示將提前升息。在疑似更廣泛政策協調的情況下，南韓也於30日進場買進韓元，以支撐本國貨幣。美元兌日圓匯率31日收盤約為157.60日圓，較本週稍早觸及的近164日圓回落。而164日圓是自1986年以來的最高水準。日本曾於4月及5月2度進場買進日圓，但僅帶來短暫反彈。日本銀行6月將利率升至1%，創下31年來新高，但對疲弱的日圓未能帶來持久的支撐。
美國時隔15年罕見干預日圓匯市？貝森特會議筆記意外露餡
《路透社》稍早曝光美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於美東時間7月31日在大衛營（Camp David，美國總統的專屬休假地）內閣會議期間寫下的「待辦事項」清單，顯示美方可能正考慮購買價值50億至100億美元的日圓，引發外界好奇美國是否將介入日圓匯市。據《路透社》的獨家報導，照片中的貝森特記事本上寫著底線標註的「To Do」，下方則列出「Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil.」，意指「購買日本日圓50億至100億美元。」該記事本上沒有其他文字內容，而位於大衛營會議桌上的貝森特姓名牌則清楚可見，並且正好放置於記事本正上方。這張照片拍攝時間為美東時間31日上午11時33分（台灣時間31日晚間11時33分）。美國財政部發言人尚未立即回應《路透社》的疑問，包括該記事本內容是否屬實，以及財政部是否曾在31日採取行動，協助支撐日圓兌美元匯率。在31日上午照片拍攝前約2小時，《路透社》曾援引1名熟悉內情的消息人士透露，美國財政部已通知數家銀行，可能在當天介入日圓匯市。日本政府官員31日稍早已在東京市場出手支撐日圓匯價，這項行動導致日圓在上午交易時段大幅升值。31日下午，日圓兌美元匯率似乎又出現另一次明顯升值。倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據顯示，日圓兌美元匯率從下午4時14分左右的約158.9日圓，升值至下午5時前的約157.6日圓，漲幅約0.8%。自2011年以來，美國財政部便未曾介入市場支撐日圓。當時日本遭遇毀滅性地震與海嘯災害後，美國與其他七大工業國集團（G7）成員共同採取協同行動，穩定日圓匯率。
美擴大制裁孤立伊朗！繼8家陸港企後 又有2陸企、1高管遭殃
美國於美東時間30日宣布制裁2家位於中國的企業，以及1名中國籍高階主管，理由是他們涉嫌協助伊朗民用航空公司「馬漢航空」（Mahan Air）。華府指控，主要提供國內線及歐洲地區航班的馬漢航空，是伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）運送武器、軍事人員及裝備的「首選航空公司」。據《南華早報》報導，這項行動是華府連續第2天，鎖定被指控協助德黑蘭（Tehran，伊朗首都）的中國大陸或香港企業，顯示美國最新一波施壓行動已從伊朗石油運輸，擴大至航空、旅行及貨運服務領域。美國財政部（US Treasury Department）宣稱，「上海翼速國際物流有限公司」擔任馬漢航空的總銷售代理，並協調從中國運往伊朗的電子產品運輸作業。美財政部同時制裁該公司董事總經理Tang Xin，指控他負責協調這家伊朗航空公司的旅運業務，並宣稱Tang Xin也是「上海精英國際旅行社」的執行董事及持股50%的股東，而該旅行社負責代表馬漢航空在中國的業務。由於該公司由Tang Xin持有並與其有密切關聯，因此亦被列入制裁名單。制裁措施將凍結被制裁對象在美國境內或由美國控制的任何資產，且原則上禁止美國人與其進行商業往來。此外，若外國金融機構明知其身分卻協助其進行重大交易，也可能面臨美國的次級制裁（Secondary Sanctions）。美財政部並未說明上海翼速國際物流所運送的電子產品究竟為何，也未透露收貨方身分，或這些產品是否包含軍用品或軍民兩用物資。聲明中也未提供支持上述指控的證據。美國國務院則在聲明中宣稱，這些企業屬於1個協助IRGC的國際網路，並指控馬漢航空是IRGC運送「武器、軍事人員及裝備」的首選航空公司。美國國務院發言人皮戈特（Tommy Pigott）稱：「美國呼籲國際社會，尤其是與馬漢航空或任何其他遭制裁伊朗航空公司有業務往來的企業及個人，認清持續與其合作所帶來的重大風險。」華府早在2011年就曾指控這家民用航空公司，為IRGC聖城旅（Quds Force）成員提供與軍事訓練有關的旅行服務，並協助伊朗採購及運輸無人機系統和武器，因此將其列入制裁名單。儘管如此，馬漢航空仍持續維持伊朗與中國之間的航線。根據中國官媒《中國環球電視網》報導，因美以伊戰爭而停飛近2個月後，馬漢航空已於今年4月恢復部分往返北京、上海及廣州的客運航班。報導補充，此次制裁距離美國財政部宣布制裁8家中國大陸及香港航運公司僅相隔1天。美國國務院指控這些公司協助伊朗透過「影子船隊」將原油及石化產品運往中國及阿聯。針對29日的制裁，中國駐美國大使館發言人劉鵬宇向《南華早報》表示，中國與伊朗的合作「公開、透明、合法且正當」，指控美國濫用單邊制裁及「長臂管轄」（Long-arm Jurisdiction），「我們敦促美方停止打壓中國企業。」他也強調，北京將維護中國企業「合法正當的權益」。
美又制裁陸港8家航運公司！劍指伊朗影子船隊
華盛頓於美東時間29日宣布制裁8家中國大陸及香港航運公司，指控其協助伊朗透過「影子船隊」將原油及石化產品運往中國與阿聯。華府表示，自今年以來已制裁逾100艘相關船舶，將持續打擊伊朗規避制裁的航運與金融網路；北京則重申反對美國單邊制裁，強調中伊正常經貿往來不應受美方管轄。據《南華早報》報導，美國國務院宣稱，上述8家公司的船舶，涉嫌將伊朗原油及石化產品運送至中國及阿拉伯聯合大公國，並被認定屬於伊朗為規避制裁而建立的「影子船隊」（shadow fleet）的一部分，因此遭到制裁。美國財政部則指出，在此次公布的8艘船舶中，有6艘被明確指控將伊朗原油運往中國，其中部分船隻於2026年間運送的原油數量高達數百萬桶。根據制裁措施，遭點名公司的所有位於美國司法管轄範圍內的資產都將遭到凍結，美國個人及企業也將被普遍禁止與這些公司進行任何交易。此外，若外國金融機構及其他企業持續與遭制裁公司進行特定交易，也可能面臨遭受美國制裁的風險。對此，美國國務院發言人皮戈特（Tommy Pigott）表示：「今天的制裁措施，是為了支持美國海軍執行對伊朗港口及海岸線的封鎖。」此次行動也將2家伊朗公司列入制裁名單。美方指控，這些公司強迫經過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的商船購買海上保險，以因應包括船舶遭扣押等風險，而華府認為，這些風險本身正是由伊朗所造成的。根據美國財政部資料，此次遭制裁的船舶管理公司中，有1家設於中國大陸，另外5家則全部或部分設於香港。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）則宣稱：「伊朗政權經濟持續惡化，通膨率已達三位數，因此迫切需要現金。美國不會允許伊朗挾持全球商業，也不會讓伊朗利用國際航運資助伊斯蘭革命衛隊（IRGC）的恐怖活動、侵略行為及鎮壓。」皮戈特補充，維護荷姆茲海峽的航行權利與航行自由符合「全球共同利益」，華府將與盟友合作，在伊朗停止破壞區域穩定之前，持續對德黑蘭施加孤立壓力。他的聲明也明確將經濟制裁與美國海軍的封鎖行動相互連結，指出這些制裁措施有助於支持美軍在伊朗港口及海岸線執行封鎖。
日銀不升息？ 油價飆升日圓匯率貶近40年新低
國際油價上漲加劇通貨膨脹擔憂，日圓匯率持續疲軟並徘徊在40年低點。儘管日本官方持續口頭警告，但分析師指出，若無日本央行（BOJ）升息配合，干預效果恐相當有限。近期美伊戰事再度爆發，導致油價反彈並重新點燃通膨擔憂，進而推升市場對聯準會（Fed）升息的預期。相較於歐洲與日本，美國經濟對能源價格衝擊的抵禦能力較強，這也為美元提供了有力支撐。中東局勢帶動避險資金流向美元，美元兌日圓本週上漲近0.9%，創下5月15日以來表現最強勁的一週。23日美元兌日圓一度觸及163.98，創下1986年11月以來的歷史新低。日本財務大臣 Satsuki Katayama 24日重申，「必要時將果斷採取行動。」但市場普遍認為，單靠口頭干預難以扭轉日圓跌勢。美國財政部（U.S. Treasury Department）也加入呼籲日本央行升息的行列，警告匯率過度波動並非好事。早期日本製造業主要依靠「國內生產、海外出口」模式，日圓貶值有助於日本商品的出口競爭力。市場關注弱勢日圓帶來的成本壓力，日本鋼鐵協會會長橋本英二表示：「如今日圓貶值已不像過去那樣，能對日本製造業形成明顯助益。」
川普政府終止香港國家緊急狀態！專家：有利美企資本進入大陸市場
美國川普政府本週宣布不再延長針對香港的國家緊急狀態，但終止香港特殊待遇的行政命令仍然有效，代表香港貿易與出口管制等政策不會立即恢復。對此，香港與中國大陸政府均表示歡迎，認為此舉有助改善中美經貿關係。據《南華早報》報導，這項國家緊急狀態宣告，是美國決定取消香港在貿易與出口管制等領域特殊待遇政策的法律基礎。由於美國總統川普（Donald Trump）沒有再延長該措施，因此該宣告已於本週正式失效。美國國務院發言人表示：「總統已讓國家緊急狀態結束，但行政命令13936號（Executive Order 13936）其他部分仍然有效。」他補充，美國仍認定香港「已不再具備足夠自治程度，不足以根據美國相關法律與該行政命令中的規定，獲得差別待遇。」這項澄清顯示，國家緊急狀態宣告失效，並不會自動恢復香港在貿易與出口管制等領域原有的特殊待遇。美國財政部也在網站上指出，該緊急狀態結束並不適用，也不影響2項相關美國法律，分別是2019年的《香港人權與民主法案》（Hong Kong Human Rights and Democracy Act of 2019）以及2020年的《香港自治法案》（Hong Kong Autonomy Act of 2020）。對此，香港政府形容美方決定是「落實中美共識的重要一步」。在全球2大經濟體之間緊張關係出現緩和跡象之際，香港政府認為這項政策調整具有正面意義。香港政府發言人表示：「維護香港繁榮穩定符合中國和美國的共同利益，也符合國際社會的共同期待。」並敦促美國尊重中國主權以及香港法治，同時恢復與香港正常的經濟及貿易往來。中國大陸商務部則指出，美國已確認不會延長這項措施，「美方此舉是落實雙邊貿易會談達成共識的重要一步。」同時強調，維護香港繁榮與穩定符合兩國利益，而美國政策轉變也反映國際社會的期待。據悉，該措施自川普1.0任內發布以來，已經每年獲得延長。對此，美國分析人士表示，17日的變化幅度雖然有限，但可能代表美國政策方向正在出現轉變。曾任美國駐香港及澳門總領事，目前擔任國際策略顧問公司「美商亞洲集團」（The Asia Group）合夥人的Kurt Tong表示：「從象徵層面來看，這具有重要意義，可能顯示美國對香港的負面態度正在發生非常微妙的變化。」Kurt Tong解釋：「美國現在較不傾向於強烈施加懲罰，以回應香港的變化，而是更傾向於根據個案情況，從實際利益角度考量什麼對美國有利。這是1項細微但重要的轉變。」另一方面，美國國務院表示，川普政府目前正致力於改善與中國之間的「戰略穩定」（strategic stability），其中也包括對香港問題的處理方式，「美國期待北京與香港當局，在美國政治、經濟以及國家安全優先事項方面，以建設性且互惠方式進行互動。」Kurt Tong補充，在這項複雜的規則調整下，香港律政司司長林定國的制裁已被解除。不過，包括香港行政長官李家超、保安局局長鄧炳強，以及前行政長官林鄭月娥等其他高級官員，仍然受到制裁，「未來美國是否會對制裁措施採取更彈性的態度，仍有解釋空間。簡短回答是，我不知道美國是否會考慮解除對行政長官的制裁，而這可能是香港當局最棘手的問題。」大陸半官方智庫「全國港澳研究會」的顧問劉兆佳則表示，美國此舉是希望在5月中旬的川習會後，穩定美中關係，「這項措施將在經濟與金融層面讓雙方受益。美國企業與資本可以更容易進入中國大陸市場，並透過香港尋找相關機會。」他強調：「此舉也將促進香港與美國之間的經濟、法律以及文化交流。這意味著，在可預見的未來，美國不會因香港維護國家安全的相關行動，而對香港官員實施制裁。」然而，美國國務院並未支持這項解讀，而是將有關制裁問題的詢問轉交給美國財政部。美國分析人士則表示，他們將密切觀察美國政策未來方向的跡象。其中1項明顯指標，是美國是否解除對李家超的制裁。另1項指標則是美國財政部長貝森特（Scott Bessent）是否會前往香港參加10月舉行的亞太經濟合作組織（APEC）財長會議。全球最大的政治風險諮詢公司「歐亞集團」（Eurasia Group）高級分析師Dominic Chiu表示：「這項措施確認香港已經成為更廣泛美中貿易與投資談判的一部分，川普政府願意以香港相關壓力作為交換籌碼。這與過去6年美國兩黨對香港政策存在重大差異。」Dominic Chiu分析：「這進一步顯示，美國政府正在轉變方向，不再將以價值觀為基礎的政策，視為不可談判事項，而是轉向更具交易導向的外交方式。」不過，由於完全依據該行政命令被列入制裁名單的官員數量相對有限，因此未來任何制裁撤銷措施，可能都會保持在有限範圍內。他補充：「由於美國政府仍將國家安全以及科技競爭列為優先事項，因此與中國相關的出口管制協調政策可能仍會持續。如果這些政策出現逆轉，才會更明確顯示美國政府對香港地位處理方式發生重大轉變。」尤其美國國會兩黨仍支持與香港人權相關的措施，因此依據法律制定的制裁措施可能仍會持續存在。報導補充，川普於2020年7月發布行政命令13936號（Executive Order 13936），宣布因應北京在香港多年反政府示威後推動的《香港國家安全法》（Hong Kong National Security Law），美國針對香港進入國家緊急狀態。該命令暫停香港依據多項美國法律所享有的特殊待遇，使華盛頓能在出口管制、防務物資出口以及進口商品標示等領域，將香港與中國大陸採取相同待遇。美國政府指控，《香港國家安全法》削弱香港自治程度，並限制香港在1997年回歸中國後所承諾的權利與自由。北京與香港政府則辯護稱，相關法律是在2019年反送中運動後，恢復香港社會穩定的重要措施。
川普關稅做白工！美最高法院裁定違法後 已退款810億美元
美國政府於美東時間13日公布的最新預算數據顯示，在美國聯邦最高法院（Supreme Court）裁定部分關稅違法後，聯邦政府已退還先前徵收的數百億美元關稅。據英媒《衛報》的報導，向外國輸美商品徵收的關稅，一直是美國總統川普（Donald Trump）去年重返白宮以來的核心經濟政策。然而，今年2月，美國最高法院裁定川普下令實施的大規模關稅措施違法，迫使政府必須將先前徵收的相關稅款，退還給已繳納關稅的公司。根據預算數據，自2025年10月開始的本財政年度截至目前，美國政府已退還810億美元的關稅退款。相較之下，去年同期退還的關稅金額僅50億美元。美國財政部1名官員向媒體表示，退款金額大幅增加幾乎完全是受到最高法院裁決的影響，其中絕大部分退款發生在5月與6月。川普一直將關稅政策視為解決美國經濟問題的萬靈丹，主張藉由提高關稅讓製造業回流美國、促成更有利的貿易協議，並縮減聯邦政府的財政赤字。然而，聯邦財政赤字在去年因關稅收入增加而一度略有縮小後，如今卻再次擴大。截至本財政年度前9個月，美國聯邦財政赤字已達1.367兆美元，較去年同期增加2%。此外，美國政府光是支付國債利息的支出便已超過1兆美元，較去年同期增加14%；另一方面，受到美以伊戰爭的影響，軍事支出也增加5%。聯邦政府目前實施的臨時性10%全球關稅措施，預計將於7月24日到期。不過，白宮正準備推出新的關稅措施，理由是部分國家對反強迫勞動法（Anti-Forced Labor Laws）的執法過於鬆散，並存在產能過剩等問題。
不確定美伊是否重啟全面戰爭！川普：伊朗主動致電求和
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間8日晚間表示，他不知道美國與伊朗是否正重啟戰爭，但他告訴記者，伊朗「非常迫切」希望達成協議，以停止西亞地區不斷升高的敵對行動。據《CNBC》報導，川普於8日經由英國返回華盛頓特區。當他從英國米爾登霍爾空軍基地（Mildenhall Air Force Base）搭乘空軍一號（Air Force One）離開時，在機上向隨行記者宣稱，美軍「剛剛狠狠打擊了伊朗。」他指出：「我會說，我們的反擊比例是20比1，他們每攻擊我們1次，我們就回擊20倍，而我們昨晚就是這麼做的。他們今天做了一點小動作，但那其實只是對昨晚行動的報復……他們攻擊我們，我們就會用更猛烈的方式反擊。」當被問及美國與伊朗是否正重啟全面軍事衝突時，川普回答：「我不知道。」但他接著補充，如果戰爭再次爆發，美國將會「非常迅速地贏得勝利。」他宣稱：「我們有很多方法可以取勝，但就軍事層面而言，我們已經贏了。他們幾乎沒有剩下什麼了，而且他們非常、非常想要達成協議。他們不久前才打電話過來。他們真的非常想達成協議。我只是不了解他們是否值得與之達成協議。我也不知道他們是否會遵守協議。問題就在這裡。」報導補充，美軍7日對伊朗發動一輪攻勢，以報復伊朗攻擊3艘通過荷姆茲海峽的商業船舶。隨後，美國財政部更撤銷了1項原本允許伊朗出售石油的豁免措施。接著美國中央司令部（CENTCOM）又表示，美軍8日再次發動了一輪空襲，目的是「削弱伊朗攻擊荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）商業航運與無辜民間船員的能力。」根據美國中央司令部表示，上述2次軍事行動共打擊約170處伊朗軍事目標。上個月，華盛頓（Washington）與德黑蘭（Tehran）共同證實，雙方已同意簽署1份諒解備忘錄（MOU），以結束戰爭。然而，8日上午在土耳其首都安卡拉（Ankara）舉行的北約（NATO）峰會期間，川普卻對雙方脆弱停火狀態的現況提出質疑。當天，川普與北約秘書長呂特（Mark Rutte）共同出席活動，並在回應記者提問停戰協議時稱：「我認為停戰已經結束了。我不想再和他們打交道……就我而言，一切都已經結束了。」川普還表示，美方代表團原本希望就和平協議展開談判，但他認為，「和伊朗方面打交道根本是在浪費時間」。對此，伊朗外交部9日則發表聲明指控，美國的空襲行動違反了不到4週前雙方才達成的諒解備忘錄，並強調伊朗伊斯蘭共和國將堅決捍衛伊朗的國家主權與領土完整，並懲罰侵略者。
又有商船遭攻擊！美「強硬回應」發動空襲轟炸 伊朗提嚴正警告
根據外媒報導，美國中央司令部（CENTCOM）8日表示，美軍已對伊朗發動一系列「強力」空襲，稱此舉是回應3艘商船近日在荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）遭到攻擊。伊朗則批評美方違反雙方上月簽署的諒解備忘錄，並警告將採取「果斷措施」維護國家利益與國家安全。美國中央司令部表示，此次軍事行動旨在「讓那些在國際水道攻擊無辜民眾操作的商業船隻的人付出沉重代價」，並指控伊朗的行為「毫無正當理由、極具危險性，且明顯違反停火協議」。根據英國海事貿易行動辦公室（UKMTO）通報，3艘商船於週一至週二的24小時內接連遭到攻擊，其中一艘油輪機艙遭不明飛行物擊中後起火，另兩艘船隻則分別在離開荷莫茲海峽時遭擊中，或僅受到輕微結構損傷，所幸均未傳出人員傷亡。《路透》引述一名美國官員指出，美軍此次空襲鎖定多項伊朗軍事目標，包括防空系統、反艦巡弋飛彈陣地及無人機發射基地。美方除了展開軍事行動，也同步加大經濟施壓力道。美國財政部8日宣布撤銷一項暫時解除伊朗石油制裁的豁免措施。伊朗外交部則強烈譴責美國行動，指控美方一再違反雙方諒解備忘錄。根據伊朗國營媒體IRIB引述外交部聲明，表示：「伊朗對美國違反協議所造成的後果提出嚴正警告，並將採取果斷措施，捍衛國家利益與國家安全。」卡達與沙烏地阿拉伯也先後發聲，表示各自國家的油輪在荷莫茲海峽或附近海域航行時遭到攻擊，並將責任歸咎於伊朗。卡達要求伊朗立即停止危害區域安全及全球能源供應的行為；沙烏地阿拉伯則表示，相關攻擊已危及國際航運與全球能源安全。伊朗外交部發言人巴加伊（Esmail Baghaei）則反駁，稱卡達的指控「違反睦鄰原則」，並表示未依照伊朗協調航線航行或干擾船舶追蹤系統的商船，將增加碰撞風險，也會妨礙伊朗維護荷莫茲海峽安全通行的努力。外媒指出，美伊上月達成的14點諒解備忘錄內容包括延長停火、要求伊朗不得擁有核武，並規劃伊朗戰後重建與經濟發展等安排，同時也涉及荷莫茲海峽未來管理機制。然而，隨著商船遇襲、美軍發動新一輪空襲，以及美方恢復對伊朗石油施壓，這項協議正面臨嚴峻考驗。
科技七雄遭拋售拖累美股！標普納指收黑 台積電ADR漲逾1%
美國科技類股在美東時間22日走弱，拖累標普500指數下跌0.37%。以科技股為主的納斯達克綜合指數也下跌1.32%。而開拓重工（Caterpillar）股價上漲則帶動道瓊工業平均指數上揚148.01點，漲幅0.29%。費城半導體指數大漲2.04%，再創新高。台積電ADR收盤亦上漲逾1%。據美國財經媒體《CNBC》報導，投資人22日持續撤出「科技七雄」（Magnificent Seven）的股票。其中，亞馬遜（Amazon）股價大跌近5%，Meta Platforms下跌2%。Alphabet股價則下滑5%，創下逾1年來最差單日表現。市場對其人工智慧人才流失的擔憂持續升溫，原因是2名備受矚目的人工智慧研究人員離職並轉投競爭對手。由全球首富馬斯克（Elon Musk）創辦的火箭製造公司太空探索技術公司（SpaceX）股價下跌16%，並連續第3個交易日收黑。嘉信理財（Charles Schwab）首席投資策略師桑德斯（Liz Ann Sonders）22日下午在《CNBC》節目中表示：「凡是與人工智慧和科技相關的領域，仍然是散戶交易者關注的焦點。他們只是沒有像過去那樣積極參與個股交易。」桑德斯進一步指出：「這並不是對整體科技或人工智慧領域失去興趣，而是投資工具發生了變化。我認為投資人目前更傾向將焦點放在ETF上，而非直接進行個別股票交易。」她補充，目前企業獲利仍然是支撐股市最重要的基本面因素。另一方面，油價也逾22日走低。美伊戰爭的調解方卡達與巴基斯坦發表聯合聲明指出，美國與伊朗在瑞士舉行的停戰談判已取得進展，雙方正朝著在60天內達成最終協議的目標邁進。該協議內容包括成立1個委員會，並結束以色列與黎巴嫩真主黨的衝突。隨後，美國財政部授權伊朗石油銷售可持續至8月，促使油價進一步下跌，並接近當日盤中低點。與此同時，交易員也將密切關注6月標普全球（S&P Global）製造業與服務業採購經理人指數（PMI）初值數據。
造假住址被盯上！太子集團高層大阪落網 認了「想拿日本永住權」
被美國政府列為亞洲大型跨國犯罪組織之一的柬埔寨「太子集團」（PrinceGroup），再傳高層被捕。日本警視廳近日以涉嫌提交虛假住址登記資料為由，逮捕1名被認為是太子集團核心幹部的44歲胡姓男子（塞浦路斯籍），目前正進一步調查其在日本境內的活動情況，以及是否涉及跨國詐騙網絡。日本《朝日新聞》報導，調查人員透露，胡男涉嫌於今年4月向東京都政府提出虛假的住民異動申請，謊稱已搬遷至東京都中央區，藉此取得相關居留資格，因此遭警方依「電磁性公正證書原本不實登載及使用罪」逮捕。胡嫌供稱，將住址遷入東京是為了申請日本永久居留權，但相關程序均由代理人代辦，對細節並不清楚。美國財政部與司法部先前指出，太子集團長期以柬埔寨為據點，涉嫌經營跨國網路詐騙活動，包括透過假投資平台及所謂「客服中心」誘騙全球受害者投入資金。美國政府於2025年10月對與該集團有關的146個個人及企業實施制裁，其中名單內出現「陳小二」。日本警方研判，「陳小二」即為此次遭逮捕的胡男。辦案人員表示，警方在掌握胡男涉嫌虛報住址後，追查其實際落腳處，期間曾搜查大阪府內多家高級飯店，最終透過監視器畫面確認胡嫌身分，於市區將其逮捕。目前警視廳正深入分析犯嫌的手機及電子設備資料，以釐清他是否與跨國犯罪組織運作有直接關聯。此外，日本公司登記資料顯示，胡男擔任代表董事的1家公司於2023年4月在東京都足立區成立，主要從事貿易業務，資本額從800萬日圓逐步增加至今年3月的5,000萬日圓，規模明顯擴張，地址也曾從足立區遷至千代田區。警方調查發現，胡男最初登記住址位於英國倫敦南部，之後陸續遷至東京港區、大阪府吹田市及東京都中央區，其中中央區地址正是本案涉及的虛假登記地點。另一方面，警視廳也同步逮捕2名中國籍人士，2人涉嫌替胡男委託辦理不實住民異動登記。警方已扣押相關人士的手機及文件，持續追查資金流向與組織架構，試圖揭開該跨國犯罪集團在日本的活動全貌。
短債震不停長債更吸金 台灣躋身美海外債主前十名
今年4月外國投資人持有的美國公債總額小幅增加，成長主要來自日本與英國；反而中國連續3個月減持美債，持倉量降至6511億美元（約新台幣20.5兆元），再度刷新2008年以來新低紀錄。根據外媒報道，美國財政部公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，外國投資人在4月購買約1030億美元的美國長期證券，整體持有美債部位小幅增加40億美元，達9.353兆美元，扭轉3月減少逾1380億美元的跌勢。個別國家方面，日本依舊是美國公債的最大海外債主，4月持有量增加183億美元，總額達到1.21兆美元（約新台幣38.2兆元），不過仍低於2月水準。第二大債主英國則增加106億美元，持有規模來到9380億美元（約新台幣29.6兆元）。作為第三大債主的中國，4月持倉部位再度減少12億美元，降至6511億美元（約新台幣20.5兆元），呈現連續3個月減持趨勢。台灣4月持有美債規模則微增1億美元，總計達3009億美元（約新台幣9.5兆元），穩居全球第十大美債持有人。長短天期公債兩樣情，被視為最能反映聯準會政策預期的2年期美債殖利率，在聯邦公開市場委員會（FOMC）決議後大幅震盪，創下 2025 年 4 月以來最大漲幅；30年期美債殖利率19日一度跌至兩個月低點，反映市場相信華許將更積極控制通膨，進而穩定長期物價預期。
中國持續減持美債！4月跌至18年新低
根據美國財政部於美東時間18日公布的數據顯示，中國4月將其持有的美國國債降至18年來最低水平，隨著地緣政治緊張局勢加劇，以及美國聯準會（Fed）的決策獨立性受到質疑，中國持續推動外匯儲備多元化。據《南華早報》報導，中國投資者持有的美國國債從3月的6523億美元，下降至4月的6511億美元，根據中國金融和信息數據提供商「萬得資訊」整理的資料，該水平為2008年9月以來的最低點。去年3月，中國已跌至外國持有美國國債的第3大持有國，位於日本與英國之後，延續自美國總統川普（Donald Trump）第一任期以來逐步減持美債的趨勢。整體外國持有的美國國債在4月從前1個月的93490億美元上升至93530億美元，多個主要持有國包括日本與英國均出現增持。最大外國持有者日本在4月將持有量，從3月的1.19兆美元增至1.21兆美元，而英國則從9269億美元增至9375億美元。加拿大作為第7大外國持有國，在4月大幅減持超過420億美元，降至3971億美元；愛爾蘭作為第9大持有國，則從3552億美元降至3453億美元。4月期間，美以伊戰爭的停火違規與談判停滯，使外界對長期和平協議的前景產生質疑，並加劇全球停滯性通膨的風險。同月，市場對聯準會獨立性的疑慮也進一步升溫，前聯準會理事沃什（Kevin Warsh）在當時被視為即將接掌美國央行的人選。他曾在4月21日的任命聽證會上保證自己「絕對不會」成為美國總統的「人形傀儡」，但投資人仍擔心政治力量可能影響利率決策。如今，沃什出任聯準會主席後的首次政策會議，如外界預期維持利率不變，分析師指出該決議同時傳遞出更為鷹派的訊號。與減持美國國債的趨勢相反，中國持續增加黃金儲備，這被廣泛視為對地緣政治與金融風險的避險手段。官方數據顯示，中國人民銀行在5月連續第19個月增加黃金持有量，總量達到7496萬金衡盎司。黃金已成為全球官方儲備資產中排名第1的資產，超越美債。截至去年年底，黃金占全球官方外匯儲備的27%，而美債占比則下降至22%。歐洲央行（ECB）本月初發布的報告也指出，按國別計算，全球最大黃金買家依序為波蘭、哈薩克與巴西，而中國則排名第4。報告估計，自2022年初以來，中國已累計購買超過1125萬金衡盎司黃金，購買量為世界各國之最。
FBI查封13個中國情報網域！指控其滲透安全許可人員
隸屬於美國司法部的聯邦調查局（FBI）於美東時間10日宣稱，他們已查封十幾個網路網域，並指控這些網域被中國情報機構用來獲取個人資訊，企圖欺騙、徵募或勒索持有安全許可的美國人，使其洩露敏感資訊。據《南華早報》報導，FBI反情報與間諜部門助理主任羅扎夫斯基（Roman Rozhavsky）在聲明中稱，這些被查封的虛假顧問公司網域，顯示中國政府情報機構在行動上願意付出多大努力，試圖利用人工智慧（AI）生成內容，誘使、招募或脅迫現任及前任持有美國安全許可的人員，以獲取敏感資訊。他補充，FBI及其合作夥伴觀察到，中國情報機構開始利用AI、專業社交網站以及線上支付平台來鎖定美國人，「我們已採取行動保衛國土與國家安全。」美國司法部10日也表示，被鎖定的13個網站以「輕鬆賺錢」為誘因，針對美國人，尤其是現任與前任政府官員與軍方人員，這些人擁有處理機密與敏感政府資訊的安全許可。美國司法部國家安全司助理司法部長艾森伯格（John A. Eisenberg）則警告，任何在網路上遇到以模糊「顧問工作」為名、提供輕鬆收入的邀約，都應保持高度警惕，並注意可能的徵兆。這些查封行動公布之際，美國財政部也正式對中國頂尖科技公司實施制裁，使華盛頓與北京之間本已緊張的關係更加惡化。即使中國國家主席習近平與美國總統川普（Donald Trump）上個月才在北京會面，兩國政府仍持續推動可能削弱、羞辱或激怒對方的政策。對此，中國駐美國大使館回應稱，所謂「中國間諜威脅」的指控完全是捏造，屬於惡意誹謗，並予以強烈譴責。根據用於取得查封令的宣誓書內容，所謂「共謀者」自2023年11月起建立這些網站，利用一般性顧問職缺作為誘餌，目標鎖定現職或前美國政府與軍事人員，聲稱要為「未指明客戶提供專業知識」。儘管FBI大肆宣揚此次行動的成果，但部分分析人士認為這些查封行動「收效甚微」。前中央情報局（CIA）官員、研究中國情報間諜行動與戰術的美國企業「Shinobi Enterprises」現任總裁埃菲迪米德斯（Nicholas Eftimiades）指出，這些網站本質上由AI生成，使中國能以極低成本創建數以萬計的網域，「FBI永遠無法在這方面趕上中國國家安全部。」
美國擬挪用伊朗資產重建波灣國家 停火協議再添變數
1名知情人士於美東時間6日表示，在伊朗5日對科威特及巴林發動一波攻擊後，美國政府將嘗試把伊朗資產重新導向波灣國家，用於重建以及修復未來由伊朗所造成的損害。據《路透社》報導，該消息人士表示，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）也已指示工作團隊評估伊朗迄今對美國波灣盟友造成的損失成本，並補充稱，美國將考慮利用伊朗資產來支付相關修復費用。此消息曝光的前1天，伊朗最高領袖顧問雷扎伊（Mohsen Rezaei）接受《CNN》訪問時表示，和平協議能否達成取決於美國是否能釋放遭凍結的240億美元伊朗資產。該消息人士6日並未說明美國財政部正在檢視的是哪一類資產，且用來描述這項新措施的措辭似乎並不限於遭凍結的資產。報導補充，美伊和平談判目前已陷入停滯，不過根據伊朗半官方媒體《伊朗學生通訊社》（ISNA）的報導，擔任調停方的巴基斯坦有1名部長於6日前往伊朗首都德黑蘭（Tehran），並攜帶1封致伊朗最高領袖穆吉塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）的信函。美國揚言重新分配伊朗資產，可能成為美伊脆弱停火協議中的新衝突點。而這項停火協議本週末再度受到考驗，原因是美國與伊朗雙方都發動了攻擊行動。美軍於6日凌晨空襲位於荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的戈魯克（Goruk）與格什姆島（Qeshm Island）伊朗沿岸雷達站。此前，美軍擊落了由伊朗發射的無人機，而美國中央司令部（U.S. Central Command）表示，這些無人機對海上航運交通構成威脅。伊朗伊斯蘭革命衛隊（Islamic Revolutionary Guard Corps）則表示，已對位於科威特與巴林（Bahrain）的美軍基地展開報復行動。對此，科威特及巴林均譴責此次攻擊。科威特軍方也於6日指出，他們攔截了7枚飛越住宅區上空的彈道飛彈，雖然造成財產損失，但未有人員傷亡。
日圓跌勢不止！專家示警：拿外匯儲備干預匯市恐成反效果
隨著日圓匯率近日再度回落至觸發官方干預的水準，市場正重新評估日本政府維持匯率穩定的能力與意願。日本財務省29日也表示，從4月28日至5月27日期間，日本共動用11.7兆日圓（約736.8億美元）進行匯市干預，而這個數字僅占東京約1兆美元外匯儲備的一小部分。然而，交易員認為，要把這筆資金全部用於干預匯市，是不切實際的。據《路透社》報導，三菱日聯摩根史坦利證券首席外匯策略師上野大作表示：「外匯儲備縮減得越多，日本在投機者眼中就顯得越脆弱。」在拋售日圓的壓力絲毫沒有減弱跡象的情況下，「當局與市場之間的心理戰看來還將持續下去。」買進日圓的匯市干預需要出售外匯儲備。截至4月底，日本持有約1兆美元的海外資產。高盛（Goldman Sachs）經濟學家田中百合子表示，即使將近期估計已投入的干預金額計算在內，日本目前仍擁有足夠資金，可進行「約30輪」的干預行動。然而，耗盡所有外匯儲備對日本來說並不可行，尤其是在此舉可能對美國國債價值造成負面影響的情況下，而日本此時又極需獲得美國的支持。美國財政部今年1月曾進行所謂的「匯率檢查」（rate checks），協助推動美元兌日圓匯率下滑。保險公司「日本生命保險相互會社」旗下的核心智庫「日本生命基礎研究所」資深經濟學家上野剛志表示：若要維持任何匯市干預措施的效果，美方的支持不可或缺。如果華盛頓方面對這類行動表達反對，「可能會招致投機性賣出日圓的行為。」另1項可能限制干預行動的因素，是國際貨幣基金組織（IMF）的相關標準。根據該標準，若一個國家過於頻繁地介入匯市，可能面臨失去「自由浮動匯率」地位的風險。不過，日本首席外匯事務官三村淳曾表示，IMF的規定並不會限制政府進行干預的次數。總部位於日本東京都的青空銀行首席市場策略師諸我晃表示：「目前的思維是，抑制過度波動比其他考量更重要。」即使日本失去自由浮動貨幣的分類資格，「我認為他們根本不會在意」。28日，日圓兌美元跌至159.65日圓，創下自4月30日以來的最低水準；市場普遍懷疑，日本正是在當天進行了近2年來首次的匯市干預。日本財務大臣片山皋月29日再次拒絕評論其部門是否曾進行干預，並重申官員已準備好採取「果斷行動」。報導補充，持續3個月的伊朗戰爭及荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）危機已重創日圓匯率，能源價格的飆升嚴重衝擊了極度依賴石油進口的日本經濟。在日本央行謹慎升息以及市場預期首相高市早苗將擴大財政刺激措施的背景下，日圓本已疲軟的跌勢進一步加劇。以往的日本政府在決定是否介入匯市時，往往更關注匯率變動的速度，而本屆政府似乎更注重捍衛1美元兌160日圓的匯率水準。一些市場參與者不但沒有懼怕政府的干預，反而已開始為此做好準備。1家日本國內銀行的交易員也表示，美元買單集中在1美元兌155至157日圓區間，這反映了進口商對美元的實際需求以及投機性部位。市場預期，下次干預將在1美元兌162日圓的關口前進行。他認為，「政府會不惜一切代價捍衛這一水平。」