證券分析師
」 台股 分析師 川普 蘋果 AI
新藥股大漲跌1／這二檔營收利多股價亮眼 「它」納入中國目錄成亮點
台股力拼站回28K，AI概念股仍是主旋律，大數據分析等科技導入生技醫療產業也加速新藥研發進程，臨床試驗數據一翻兩瞪眼好壞在眼前，CTWANT調查2025年股價亮眼上漲與慘跌共四檔新藥股，2026年展望是個個有希望，最關鍵的還是營收財報給證據。 先來看看最新一例，2025年12月7日中國國家醫保局公布首版《商業健康保險創新藥品目錄》，納入18家企業19款高值創新藥，聚焦CAR-T、雙抗、罕見病及阿茲海默症等超出基本醫保範圍的產品，研發PTS肺癌新藥的共信-KY（6617）子公司天津紅日健達康醫藥科技公告「治療中央型氣道阻塞產品-PTS302」，成為台股唯一上榜個股，消息曝光，股價從78.8元上漲到86.6元，旋即又短暫下跌86.4元，再逐步漲到15日收盤價90.5元，到這周連四跌、周五收盤價85元。 CTWANT調查，共信12月3日公布11月合併營收259.1萬元，年減12.5%，累計雖年增11.42%，但投資人擔憂目錄效應需時間轉化實際訂單。 至2025年12月15日止，觀察仁新醫藥（6696）、藥華藥（6446）個股股價變化，其均以創新藥為核心，近期受臨床進展、營運利多驅動，股價有所表現。仁新醫藥近一月從270元上漲到最高442元，近三月則從162元漲到周五收盤407元；藥華藥近一月從453元漲到最高519元，近三月則最高漲到559元。仁新醫藥專注罕見疾病新藥，子公司Belite Bio（美國納斯達克BLTE）Tinlarebant三期臨床於2025年12月1日公布，針對青少年斯特格病變臨床三期試驗（DRAGON）解盲之關鍵性數據亮眼，共收案104位青少年受試者，並成功達成主要療效指標。Belite董事長暨執行長林雨新醫學博士表示，「DRAGON最終試驗結果讓斯特格病變疾病治療迎來了歷史性突破，Tinlarebant將成為首個治療這種具威脅性疾病的潛在新藥，期盼藉此帶給無藥可醫的患者及其家屬治療新希望。」BLTE股價從今年初低點62.09美元，漲到近期的最高點156美元，「三期解盲成最大催化劑。」證券分析師表示。Belite規劃於2026年上半年與各國監管機構討論Tinlarebant的潛在後續計畫與新藥查驗登記申請（NDA）送件事宜，並向美國FDA遞交新藥查驗登記申請（NDA）。Belite宣布Tinlarebant抑制視網膜萎縮進展達預期，股價飆至新高，仁新持股 43.94%間接受惠，募資126億元不折價增資當日完成。仁新2026年關鍵為Tinlarebant FDA核准，預計上半年送NDA。藥華藥向美國FDA申請Ropeg新適應症「原發性血小板過多症（ET）」，目標2026上半年取證。圖左起為執行長林國鐘、董事長詹青柳、總經理黃正谷。（圖／CTWANT資料照）藥華藥旗下真性紅血球增多症（PV）新藥Ropeginterferon alfa-2b（Ropeg，P1101）用於新適應症罕病血癌藥銷售勁揚，股價高檔震盪，10月底完成向美國FDA申請Ropeg新適應症「原發性血小板過多症（ET）」送件，若順利獲准，最快有望於2026年上半年取得美國ET藥證，成為公司啟動第二成長曲線的重要動能。藥華藥11月營收15.5億元，月增10.63%，年增53.02%，已連續3個月刷新單月歷史新高；累計前11個月達137.11億元，較去年同期的86.02億元，成長59.38%；前三季獲利達35.69億元，年增翻倍，每股盈餘9.66元，賺近一個股本。根據CTWANT調查，藥華藥也正同時研發新款癌症藥物。此外，Ropeg筆型注射劑的補充性生物製劑查驗登記申請（sBLA）審查亦同步進行中。FDA已通知審查目標完成日（PDUFA date）為2026年2月14日。
跟蘋果復合在望！ 「這原因」英特爾股價狂飆逾10％
根據天風國際證券分析師郭明錤在X上發文透露，英特爾（Intel）最快有望在2027年交付蘋果的低端M系列晶片，繼多年失去蘋果Mac處理器訂單後，公司有望重新獲得晶片供應合約。郭明錤發文後，英特爾股價在盤中迅速上揚，最終以約10.2%的漲幅收盤，不僅抹平11月跌幅，還創下自10月29日以來的新收盤高點。郭明錤表示，英特爾成為蘋果先進製程供應商的可能性近期顯著提高，其透露，蘋果計劃最早在2027年第二至第三季採用英特爾18A先進製程生產其最低端M系列處理器。蘋果的標準版M晶片主要用於MacBook Air與iPad Pro，今年的預期出貨量約2000萬片。考慮到明年還有一款配備「iPhone等級晶片」的MacBook Air上市，可能會分流掉部分訂單，郭明錤預計，2026年及2027年最低端M系列晶片的出貨量將在1500至2000萬片之間。郭明錤強調，對英特爾而言，贏得蘋果先進製程訂單的象徵意義遠超過實際業務貢獻，意味著英特爾代工業務已熬過最艱難的時期；對蘋果而言，其找到台積電以外的先進製程供應商，可滿足供應鏈風險管理需求，亦可支持美國總統川普政府極力宣揚的「美國製造」政策。川普於今年8月宣布向英特爾投資89億美元，取得約10%股權，加上此前22億美元補貼，美國政府對英特爾總投資達111億美元。然而，英特爾仍面臨市場佔有率下滑、AI晶片機會未完全掌握、工廠擴張受限等挑戰。英特爾若正式成為第二供應商，有望為營收帶來可觀的數字。
黃金牛市衝不停！ 高盛「一原因」喊出新天價5000元
黃金是今年表現最強勁的大宗商品之一，金價5日再度突破天花板，現貨金價已漲至3596美元，距離3600美元大關只差最後一小步。高盛證券分析師表示，公債持有人若對經濟恐慌將棄債轉金，黃金價格將飆上每盎司5000美元。黃金現貨價格盤中一度衝到3599.89美元，創下歷史最高點，最終上漲1.4%，報每盎司3596.55美元；12月交割黃金期貨則上漲1.3%，報每盎司3653.30美元。黃金價格繼去年上漲27%，今年截至目前則已漲了37%，主要是因為全球政經局勢動盪、美元疲軟、聯準會轉鴿等原因所導致。而美國總統川普近期計劃「炒掉」聯準會成員麗莎．庫克，引發市場對聯準會獨立性的不安根據《彭博》報導，高盛分析師Samantha Dart等指出：「若美國央行地位再受威脅，將可能導致通膨上升、股市與長天期債券價格下跌，以及美元儲備貨幣地位的侵蝕。相較之下，黃金作為價值儲藏，不依賴制度信任。」高盛列出基準預測，金價至 2026 年年中升至每盎司4000美元；尾端風險情境則為4500美元；若僅有 1% 的私人持有美國公債資金轉入黃金，金價恐逼近5000 美元。
新飆股一族1／郭明錤爆料「拿到台積電訂單」 長興蛻變材料商股價跳空漲停
台股八月風風火火，大盤驚驚漲中冒出不少新飆股，就連成軍61年的老牌化學廠長興材料（1717），也初嘗委買單爆量8萬張大排長龍卻買不到的跳空漲停滋味。對於飆股滋味，一名長興老員工向CTWANT記者透露，「同事們向心力強，長期聚焦研發，少炒股，交易量也低！」今年股價守穩「2」字頭的長興化工，八月中突然一躍而起，從8月13日至15日連續三個交易日漲停，18日再創歷史新高價格至42.4元，成交量暴增至11萬多張，躍升成為台股人氣排行前五大股票，一路起飛到29日收在43.8元，創三年多來新高。此波漲勢主因來自8月12日長興舉辦法說會後的媒體報導，提到「台積電訂單」，稱說長興取得台積電CoWoS先進封裝材料訂單，加上成為蘋果2026年新款iPhone與Mac處理器的獨家封裝材料供應商，引起市場高度期待。長興從化學進階擴展延伸到電子業材料市場，轉型關鍵在董事長高國倫帶領團隊專注研發；右下角為長興起家的合成樹脂中的環氧樹脂。（圖／趙世勳攝、CTWANT合成）CTWANT調查，投資人對長興材料的堅定買盤，與天風國際證券分析師郭明錤8月12日在X發文有關，他指出長興材料成功擊敗日本業者Namics與Nagase，獲得台積電先進封裝材料的供貨合約，2026年將正式量產，產品包括MUF（模塑底部填充材料）及LMC（液態封裝材料）。向來低調的長興材料，隨即在13日發布重訊，「媒體報導首度取得台積電先進封裝材料訂單」為媒體及法人闡述，並非公司發佈之訊息，予以澄清。不過，這份重訊沒發揮作用，投資人照樣蜂擁而來，排隊委買近10萬張、股價連續漲停。長興材料原名長興化學，1964年在高雄成立，1990年代透過工研院技轉，開始研發乾膜光阻。此番分析師爆料，長興擊敗日本同業勁敵奪下台積電大單，關鍵人物則是長興創辦人高英士獨子、現擔任董事長高國倫。今年69歲高國倫與102歲父親，一個學政治與企管，一個學法律，皆非學化學、材料專業的理工人。高國倫自南加州大學企管所畢業後，1987年進入長興，1997年成立「長興研究所」，堅持每年投入營收3％做研發用，2010年接掌董事長四年後，於2014年將公司長興化學更名為長興材料，正是從傳統化學廠轉型為全方位材料製造供應商。高國倫指出，長興轉型以來，聚焦高附加價值的電子材料、特用化學品與先進複合材料發展，用技術與市場佈局持續創造新亮點。現任長興總經理毛惠寬即是從長興研究員做起，服務資歷36年，他曾說長興利基點不僅著重研發，還要能搭上客戶產品趨勢切入市場，鎖焦在「材料」開拓策略獨到。專注在長興材料切入半導體市場；他說，「長興重視研發，一開始專注在特用化學品，強調各種產品配方，與同業區隔競爭市場」「我們肯花研發費，創新力強，轉型全方位材料供應商，定位正確」。長興材料團隊研發力強，其中PCB廠必備的「乾膜光阻」，已拿下全球市佔率第一。（圖／長興材料提供）長興材料目前在全球設有26個生產基地，包括台灣5個、中國大陸15個、美國1個、泰國1個、日本2個、馬來西亞1個及義大利1個；業務涵蓋合成樹脂、特用材料與電子材料，應用涵蓋能源、運輸、建築、電子、醫療等產業。整體來看，2025年面臨全球經濟不確定性、供應鏈調整及匯率波動，上半年總營收204.65億元，淨利7億元，EPS為0.60元，較2024年的0.76元少0.16元，主要營收貢獻來自合成樹脂、特用材料、電子材料，電子材料部門（含乾膜光阻劑）與特用材料（如UV光固化劑）佔比雖低，但毛利率較高。不過，長興材料在電子材料及先進封裝材料方面取得重要突破，挑起未來營收及獲利成長動能，不只分析師點名，投資人也不是瞎挺。
美股歷史高點卡關「9月魔咒」？ 市場本周緊盯就業報告出爐
受人工智慧（AI）科技股拖累，華爾街股市在美國勞動節前夕自歷史新高回落。本周公布的8月就業報告，將成為美股能否在「9月魔咒」守住歷史新高的重大關卡。美股29日主要指數表現，道瓊指數下跌92.02點，收至45544.88點；納斯達克指數下跌249.606點，收在21455.552點；標普500指數下跌41.6點，收報6460.26點；費城半導體指數下跌184.113點，收至5668.94點。輝達（NVIDIA）對中國銷售前景釋出變數，輝達財務長克雷斯表示，美國政府尚未發布新的出口法規，因此輝達並未將H20晶片的銷售額納入第3季的預測。輝達29日大跌3.4%，連跌三天且愈跌愈重，周線跌2.1%，為5月以來最大單周跌幅。幾乎所有與AI相關的大型股29日接連下挫，瑞穗證券分析師歐瑞根（Dan O'Regan）報告指出，AI這波拋售原因很多，除輝達27日公布財報後股價陷入低迷，許多AI的利空消息也引發關注。隨著美股9月1日因勞動節假期休市，加上9月為歷來美股表現最差的月份，市場靜待9月就業報告。目前就在市場看來，Fed 9月會議降息幾成定局，但後續走向不明。由於到年底前每次會議都可能有變化，因此每份經濟數據都受到前所未有的關注。
特斯拉Robotaxi 22日登場 分析師：迎「自駕黃金時代」明年底市值翻倍
電動車巨頭特斯拉（Tesla）預計於22日，在美國德州奧斯汀啟動其Robotaxi無人駕駛服務，然而，來自奧斯汀的 7 位德州參議員與眾議員近日聯名致信特斯拉，正式請求該公司將此計畫推遲至9月1日自動駕駛新法生效後再啟動。長期看多特斯拉的 Wedbush 證券分析師Daniel Ives表示，robotaxi服務將開啟特斯拉自動駕駛的「黃金時代」，若週末robotaxi 試營運表現良好，將走上「2026 年底市值翻倍」的道路，也就是達到2兆美元。特斯拉若如期舉行預定22日起在奧斯汀進行有限度的試營運，robotaxi最初只有10輛車，範圍僅限奧斯汀某些區域，使用的車型是Model Y，而非去年發表的Cybercab，車上將會配備真人駕駛，乘客則須年滿 18 歲。特斯拉計劃最終將robotaxi車隊擴展到其他幾個城市，允許特斯拉車主將其車輛加入類似Uber的車隊，並從明年開始生產沒有方向盤和踏板的Cyber cab 。此外，特斯拉與上海市政府、中國康富國際租賃有限公司簽署40億元人民幣協議，將在中國建設電網級儲能站。接二連三的好消息利多特斯拉，20日成為美股成交額第一名，成交348.99億美元，股價上漲0.034%，收報322.16美元。
中鋼配息0.33元寫4年最低！慘遭法人連5賣 網喊：「套一堆韭菜」
台股昨（19）日終場收在22,003.50點、跌幅1.58%，成交金額3308.67億元。據證交所盤後籌碼動向，三大法人合計賣超288.74億元，其中鋼鐵龍頭中鋼（2002）昨日股東會宣布，通過配發特別股每股現金1.4元、普通股每股現金0.33元，普通股股利創4年來最低，遭三大法人出清1萬9310張、入手3.66億元，已連賣5日。今日中鋼股價為18.65元、跌幅1.58％，讓網友直呼「中鋼造了一座山，又套死一堆韭菜」。擁有130萬股東的中鋼2024年營收3605.35億元，稅後淨利38.75億元，EPS 0.13元，會中通過每股配現金股利0.33元，創4年來最低，也是史上次低，但盈餘分配率254％，以18日收盤價19.1元估計，現金殖利率1.73%，董事長黃建智表示，下半年將密切關注鋼市發展，審慎採取適當對策，請股東放心，雖挑戰多，但依世界鋼鐵動態（WSD）發布全球主要鋼廠競爭力評比，中鋼在35家先進鋼廠中排名第9。今日中鋼股價跌幅1.58%，據網友回應，中鋼走勢出現「破底」，意思是股價低於之前低點，還有網友將其形容為「一座山」、「大家感覺由愛生恨」。資深證券分析師呂漢威指出，目前鋼鐵股需求動能不大，成長可能要等明年，因為今年GDP成長率普遍下修，唯一可能出現轉折情況，天災人禍或戰爭會讓原物料需求增，由於近期以伊戰爭，若現在買入中鋼，可作為避險方式。三大法人昨日賣超個股張數依序為，長榮（2603）2萬4180張，凱基金（2883）2萬2205張，群創（3481）1萬9973張，中鋼1萬9310張，富邦金（2881）1萬1988張，國泰金（2882）1萬1654張，力積電（6770）1萬1383張，寶成（9904）賣超1萬1274張，聯電（2303）1萬467張，友達（2409）9999張。
長榮殖利率逾13% 這10檔高股息ETF「抱緊處理」
景氣循環股，貨櫃航運大哥長榮（2603）將在下週除息，每股現金股息配發32.5元，以昨（10）日收盤價計算，現金殖利率逾13.7%，對許多將長榮納入成分股的高股息ETF而言，將是重要養分，投資達人稀飯整理10檔對長榮持股最高的ETF，其中5檔持有占比超過8%。今（11）日長榮股價為241.5元、漲幅2.11%。達人指出長榮股東會通過每股配發現金股利32.5元，配發率50.1%，居史上第3高，無疑成為高股息ETF重要養分，他整理出10檔對長榮持股最積極的ETF，其中8 檔為高股息，顯示長榮在高股息ETF中重要地位，其中群益台灣精選高息00919，持有比例高達11.76%，也是該ETF第一大持股，其次是為野村全球航運龍頭00960，以9.52%持有比例緊跟在後，FT臺灣永續高息00961則以9.31%排名第三。其餘還有元大台灣價值高息00940、大華優利高填息30 00918、中信成長高股息00934、統一台灣高息動能00939、永豐優息存股00907、富邦特選高股息30 00900及富邦旗艦50 009802，都各別持有4至8%部位。當中，長榮為00934第2大持股、為00907的第3大持股、009802的第5大持股，其餘7檔ETF則皆將長榮列為第一大持股，相比之下，元大高股息0056雖也持有長榮4.92%，但未能擠進前十名。其他三檔熱門高股息ETF，如國泰永續高股息00878、元大台灣高股息低波00713、凱基優選高股息30 00915則因選股邏輯不同，並未持有。雖然長榮配息亮眼，但作為典型景氣循環股，波動性較高，也使這三檔ETF的殖利率表現相對不屬於市場中最高水準。另外貨櫃三雄5日起出現連四日跌，股價表現疲弱，陽明跌幅一度跌幅達4.4%，長榮達3.9%，萬海達5.4%，跌近半根，資深證券分析師謝明哲表示，除股價走疲外，成交量也上升，有資金撤出意味，不過基本面上沒太大問題，包含反映短期運價的SCFI指數直到6日最新數據都強漲，美中關稅利多恐到尾聲消息需再觀望。
日圓升不停！多頭喊再升6% 日本前官員：年底可看到「這數字」
美國財政部於5日公布最新的匯率操縱國名單，除台灣外，日本也被納入「值得關注」的觀察名單。對此，日本前財務省負責國際事務的副大臣古澤滿宏（Mitsuhiro Furusawa）表示，預估今年底，日圓兌美元匯率可能升值至135至140區間。根據《彭博》報導，野村控股公司表示，隨著日本投資者撤出美國資產帶動日圓資產殖利率攀升，未來幾個月日圓兌美元匯率可能上漲約 6%。野村控股公司建議做空美元兌日圓，目標是到9月底將美元兌日圓匯率從目前的145左右下跌至136價位。野村證券分析師表示，預計日本央行穩步升息將「鼓勵國內投資者增持國內債券，而非海外債券」。另在美日雙邊貿易談判期間，儘管分析師預計美日之間不會達成任何象徵性的外匯協議，但市場仍然預期存在一種默契，以推動美元走弱。5月初在中美貿易談判取得突破，導致日圓等避險資產遭到廣泛拋售後，野村團隊曾撤回了先前對美元兌日圓的做空建議。儘管如此，日圓兌美元匯率在第2季迄今仍上漲了約3.5%。目前日銀的短期政策利率設定在0.5%，古澤滿宏預期，日銀最終可能希望將利率目標上調至超過1%，但是否能如願仍具高度不確定性。
「搶運潮」利多近尾聲？ 陽明近5日跌8.61%列注意股
陽明（2609）昨（5）日遭列注意股，主因最近6個營業日借券賣出成交量占總成交量比率12.44%，且成交量較最近60個營業日日平均放大7.69倍，貨櫃三雄昨日股價也同步下挫，但成交量都上升。資深證券分析師謝明哲指出，有資金撤出意味，投資人須留意。今日早盤股價，陽明為74.6元、漲幅0.40％，長榮（2603）為239.5元、漲幅0.63％，萬海（2615）為103元、跌幅0.96%。陽明近3日股價跌6.07%，近5日跌8.61%，近5日成交均量7.70萬張，券資比7.72%，近5日三大法人賣超6萬3799張，外資賣超16萬1929張，投信買超9萬7327張，自營商買超802張。萬海則於5月26日，因23日最近6個營業日當日沖銷成交量占總成交量比率65.81%，且當天沖銷成交量占該日總成交量比率70.88%，23日近3日股價漲1.74%，近5日漲4.46%，近5日成交均量10.89萬張，券資比30.65%，近5日三大法人買超3萬7023張，外資賣超2萬1103張，投信買超5萬8263張，自營商賣超136張，遭列為注意股。貨櫃三雄昨（5）日表現疲弱，陽明下挫至75元、跌幅達4.4%，長榮一度跌至241.5元、跌幅達3.9%，萬海則一度觸及103.5元、跌幅達5.4%，貨櫃三雄跌近半根，謝明哲表示，貨櫃三雄除股價走疲外，成交量也明顯上升，如長榮預估成交量達5.3萬量，相較4日2.5萬量翻倍上升，陽明、萬海成交量也提升，下跌過程中呈現出量，有資金撤出意味。謝明哲進一步表示，雖然基本面上沒太大問題，包含反映短期運價的SCFI指數直到上週都強漲，但今（6）日指數最新數據揭牌後，恐怕就須注意，若沒有延續強漲態勢，那美中關稅利多恐已到尾聲。同時提醒，目前從技術面看，長榮、萬海都是破月線的第一天，陽明則是第二天，雖然月線仍呈上彎，但接下來無法站回月線，就須留意調節。
一支iPhone要10萬元？ 分析師：川普25%關稅威逼蘋概股壓力山大
美國總統川普23日威脅蘋果（Apple），若iPhone並非在美國製造，恐面臨至少25%的關稅。天風國際證券分析師郭明錤指出，從獲利能力的角度來看，蘋果寧願承擔在美國市場 25%的關稅也比將iPhone生產線遷回美國要好得多。川普23日在社群媒體發文表示：「我早就告知蘋果執行長庫克（Tim Cook），所有要在美國販售的iPhone都應該在美國製造，而不是印度或其他地方。如果不是，蘋果就得向美國支付至少25%的關稅。」並進一步表示，徵稅對象不只蘋果，還包括韓國三星等所有手機製造商，預計6月底公布實施。Wedbush分析師艾夫斯表示，如果真的要在美國生產iPhone，最終需要4至5年的時間，可能需要200億美元，而且只能轉移10%的供應鏈來到美國，這代表iPhone的價格將飆漲到3500美元（約新台幣10萬4791元）。台新投顧副總經理黃文清表示，對於非美國製造的iPhone在美國銷售，恐面臨25%的關稅，台灣蘋概股一定會承受壓力，畢竟部分產線拉到美國製造成本增加，台灣近期反彈的科技股又將面臨考驗。受到川普關稅戰影響，歐股和美股雙雙大跌，蘋果股價嚇壞收跌3.02%，台積電ADR和輝達也紛紛下滑；標普500指數則創下3月以來最大單週跌幅。市場擔憂，川普突然對蘋果開刀，將會讓關稅戰恐慌再次來襲。
川普對蘋果喊話課25%稅、再嗆歐盟開徵50%關稅！ 美股開低走跌「蘋果、台積電ADR齊挫」
美國前總統川普掀起新一輪貿易風暴！他於美東時間23日早上連環出招，先是點名蘋果（Apple）若不將iPhone拉回美國生產就課25%關稅，接著又火速宣布，將自6月1日起對歐盟商品徵收高達50%的進口稅，一口氣引爆全球市場震盪，美股開盤全面走跌，道瓊暴跌逾400點，蘋果與台積電ADR同步遭殃。川普。（圖／達志／美聯社）美股個大指數今日開盤即同步下挫。道瓊工業指數下跌417.00點，跌幅1.00%；標普500指數下跌66.84點，跌幅1.14%；那斯達克綜合指數重挫310.66點，跌幅達1.64%；費城半導體指數則大跌124.90點，跌幅高達2.62%。在個股表現方面，半導體龍頭輝達（NVIDIA）逆勢小漲2.90美元，漲幅0.78%。但蘋果（Apple）則受川普關稅威脅影響，股價重挫4.97美元，跌幅2.47%；Meta（前臉書）股價下跌12.14美元，跌幅1.91%；亞馬遜下跌4.17美元，跌幅2.05%。川普再宣布對歐盟商品加徵50%關稅。（圖／達志／美聯社）此外，與台灣科技產業高度連動的台積電ADR亦受到拖累，下跌3.79美元，跌幅1.93%。分析人士指出，美國對蘋果及歐盟雙重施壓，加深市場對於國際貿易摩擦升溫的疑慮，投資人信心遭打擊，導致科技與半導體類股普遍承壓。市場後續將密切關注美歐貿易政策走向及蘋果是否做出供應鏈調整回應。根據《CNN》和《CNBC》 報導，川普23日在社群平台Truth Social上發文狠嗆蘋果：「我早就告訴庫克（Tim Cook），美國賣的iPhone應該美國製造，不是印度、也不是其他地方。否則就付25%的關稅！」對此市場震驚，蘋果盤前股價應聲下挫近3%。美國財政部長貝森特（右）。（圖／達志／美聯社）外媒指出，若蘋果將全部iPhone生產遷回美國，成本將大幅上升，根據最新匯率資料，截至2025年5月23日，1美元約兌換30.06新台幣。因此，若蘋果公司將所有iPhone生產線遷回美國，成本將大幅上升，產品價格可能飆升至每支3,500美元，約合新台幣105,210元。Wedbush證券分析師丹艾夫斯（DanIves）形容此舉「幾乎不可能」，即使只將10%的生產線遷回美國，預估也需3年時間與約300億美元（約合新台幣9,018億元）投資。儘管蘋果尚未正面回應，但該公司今年稍早宣布將投資5,000億美元（約1兆5,030億元新台幣）於美國，擴建AI伺服器生產與資料中心，希望平息部分政治壓力。 除此之外，川普再宣布對歐盟商品加徵50%關稅，主因是雙方貿易談判陷入僵局。他直言歐盟「非常難談」，並稱「協議毫無進展」，包括美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在接受《福斯新聞》訪問時表示，這項關稅建議是為了促使歐盟在未來9天內重啟談判，「希望能對歐盟施加壓力」。
AI城市承包商1／奪美超微大單！緯穎卡位馬國主權AI 洪麗寗曝6年前「1佈局」終開花
輝達執行長黃仁勳中東拿大單，加上來台參加COMPUTEX，AI概念股復活，緯穎（6669）不但提前漲一波，近5日漲幅3.37%，日前還交出傲人成績單，4月營收638億元、年增190.5%，第一季EPS 52.7元更超車長年榜首大立光（3008），成為新獲利王，完全不受美中關稅戰亂市影響。鮮少主動提及客戶的緯穎董事長暨策略長洪麗寗，5月6日親口證實，公司拿下東南亞楊忠禮集團（YTL）的AI資料中心訂單。這筆關鍵訂單，不只是緯穎立基伺服器代工業務，躍進資料中心規劃，還走出北美市場，攻入主權AI市場新戰場，轉身為「AI城市承包商」。緯穎是代工大廠緯創（3231）旗下的小金雞，以資料中心產品製造為主，成軍13年，主要客戶有Meta、微軟等雲端服務巨頭（簡稱CSP），隨AI應用帶動資料中心建置潮，如今已成全球重要伺服器代工業者，去年營收3605億元，大賺逾12個股本，成為大立光之後，台股史上第二家「1年賺十股本」企業。領著緯穎登上全球AI伺服器供應鏈關鍵角色的，正是身材嬌小、非本科系出身的洪麗寗，她6日站上 COMPUTEX暖場論壇「AI NEXT FORUM」，罕見以演講者身分，親自揭示緯穎這次拿下YTL訂單的背後布局及決策脈絡。「2019年COVID期間，我們看到了（半導體供應鏈）去中國化的趨勢。」洪麗寗說，緯穎決定將亞太交付中心從中國廣東省中山市遷往馬來西亞柔佛州，一口氣拍板蓋兩座廠，投資金額達 6000萬美元（約新台幣18.19億元）。緯穎科技馬來西亞伺服器組裝廠2023年10月揭幕，為超大型資料中心啟動整機櫃組裝服務。（圖／翻攝自緯穎官網）這項遷移選址，與新加坡政府當時的一項決策有關。2019年新加坡已是全球最大資料中心樞紐之一，隨著用地與用電壓力遽增，遂急踩煞車，頒布資料中心建置禁令（已於2022年解禁），因此各大CSP與科技公司轉而尋找新據點，和新加坡僅一堤之隔，土地面積幾乎是其25倍大的馬來西亞柔佛州，自然成了替代的首選。彼時，柔佛距離新加坡不到1小時車程，為兩國通勤族居住的邊境城市，科技產業稀疏。「柔佛能快速吸引外資，關鍵在三個要素，靠近新加坡、土地成本與稅收優惠具競爭力、以及國家政策主動招商。」一位熟悉東南亞產業佈局的伺服器業者告訴CTWANT記者。事實上，這兩年來柔佛州發展驚人。2023年3月，亞馬遜宣布2037年前將在馬國投資60億美元，同年12月，輝達也喊出投入43億美元設AI資料中心，隔年，Google追加20億美元建資料中心與雲區域，微軟則加碼22億美元拓展雲端與AI服務，此外，字節跳動和甲骨文（Oracle）也分別投入逾20億與65億美元。當地政府統計，目前柔佛已有20多座資料中心營運中，另有9座在建、20件申請中，產業聚落快速成形，正躍升為東南亞AI與雲端運算的新樞紐。柔佛正躍升為東南亞AI與雲端運算的新樞紐，已有20多座資料中心營運中，產業聚落快速成形。（圖／翻攝自Sedenak Tech Park臉書）六年前布局柔佛的緯穎，可說是完整吃到這波成長潮，第一期整機櫃（L11）產線於2023年10月完成，第二期主機板產線在去年第四季完成；不僅如此，2024年底，美超微（Supermicro）陷財報造假風暴，原定交付給YTL的AI伺服器訂單，被緊急轉單給緯穎，訂單金額雖未公布，但市場推估規模驚人。「這個案子要做到非常完整，對我們很大挑戰，但我覺得這是非常難得的學習機會。」洪麗寗口中的「大挑戰」，指的是緯穎從L11（伺服器最終機櫃組裝）到L12的大躍進。近年來，大多數伺服器 ODM 台廠的代工製程為L11，交由CSP客戶組成伺服器叢集（Cluster），進入L12製程。而像 YTL 這類非科技出身的新興主權客戶，則需廠商能交付整體叢集（L12）系統，涵蓋散熱、配電、機櫃整合與整體部署能力。面對新型客戶與多元需求，緯穎也跟著升級。洪麗寗認為，這不只是接單，而是一種企業能力的自我驗證，「我們以前做的是板子、機殼，或單機櫃的組裝，由客戶串起來成為Cluster，如今緯穎也有機會協助客戶做Cluster。」「我也希望公司在和他們合作的同時，能不斷進步，讓我們能在服務過程中繼續長大。」緯穎展中搭載輝達NVIDIA GB200 NVL72全新設計的整機櫃產品。（圖／翻攝自緯穎臉書）YTL並非AWS或Google這類大型CSP（雲端服務商）業者，而是一家橫跨電力、建設與電信的在地企業巨頭，這類「主權型客戶」近年興起，正是ODM廠的新市場。「我們看到很多新玩家，不只是新的人，還有新的區域。」洪麗寗說，從馬來西亞YTL、新加坡Singtel，到中東G42、印度Tata，皆已加入AI資料中心的戰場。天風證券分析師郭明錤透露，緯穎預計將自2025年開始出貨GB200 NVL72給YTL，首批訂單約100–200櫃，「此資料中心採用SuperPOD架構，因建置與維護架構複雜，故有利緯穎的獲利。」這起合作案可說是伺服器ODM產業史上最大程度的垂直整合，且將見證緯穎的蛻變，從伺服器製造商逐步走向「AI城市承包商」。這項轉型，已帶來實質營運成果。法人指出，緯穎存貨水位第一季底已突破千億元大關，在出貨放量帶動下，整體營收動能仍維持強勁上升趨勢。也就是說，緯穎已提前備足高階AI伺服器關鍵組件，迎接接下來的大量交貨高峰，反映訂單能見度高。目前，緯穎在墨西哥、捷克及台灣、馬來西亞等地設產線，分別對應美洲、歐洲與亞太市場。洪麗寗總結自家構築的全球交付網路，「現在這個時代，不管是關稅還是匯率，就是彈性，然後韌性。」從中山到柔佛，從主機板到Cluster，這家伺服器ODM台廠以穩健步伐，在AI供應鏈重構中，以及各國爭相投入「主權AI」基礎建設、自建資料中心的趨勢下，緯穎均已提前布局，而柔佛，則是新一輪賽局的起點。
台股挫逾300點！ 嘉鋼打入全額交割「這檔」注意股逆勢連5漲
台股今（19）日受國際利空影響應聲開低，早盤重挫122點，以21,786.33點開出，開盤不到半小時持續盤下震盪，權值股表現疲弱，加權指數終場大跌319.86點，以21523.83點作收，跌幅1.46％。其中Gogolook（6902）盤後為84.3元、跌幅9.94％，嘉鋼（2067）為7.65元、跌幅9.89％，雙雙成今日最慘股。以陌生來電辨識軟體Whoscall著名的科技服務、台灣首家從創新板改列一般板上市的純AI軟體公司Gogolook ，16日正式掛牌上市，上市首日沒出現新股常見的「蜜月期」，反倒觸及跌停，反映投資人轉上市後的獲利了結壓力。從財務表現看，Gogolook在今年首季已成功虧轉盈，獲利達1,000萬元，稅後淨利為829萬元，EPS 0.26元。證券分析師表示，該公司在產業趨勢上仍具潛力。上市櫃公司首季財報初審結果出爐，證交所及櫃買中心17日公告，嘉鋼淨值低於股本2分之1，且經會計師核閱報告指出該公司持續經營能力存有重大不確定性，被列為「注意股」，因此將變更交易方法，並於5月20日起打入全額交割；嘉鋼19日開盤不久股價即跌停。嘉鋼資本額4.5億元，1974年成立，兩岸都有布局，主要供應產品為球墨鑄鐵、灰口鑄鐵、高矽鉬球墨鑄鐵等材質的鑄件；近年營收表現不穩，2025年1月合併營收為6,527.1萬元，較去年同期減少20.5%，反映市場需求疲弱與競爭壓力加劇問題。此外，上櫃有價證券經列為變更交易方法三個月內無法補正或改善者，致其上櫃有價證券經予以停止買賣，停止買賣六個月內無法補正或改善者，有價證券將有終止上櫃之虞。而因114年首季財報顯示公司淨值已回升至不低於所列示股本2分之1的注意股富榮綱（3115）傳出正面訊息，較前一季有顯著改善，今（19）日盤後來到15.20元，連五天漲、漲幅10.34%。櫃買中心決議恢復其有價證券為普通交割方式交易，顯示該公司經營狀況有望逐步回穩，預計5／20起恢復為正常交易。
iPhone回美製造成本飆90%？ 分析師：關稅恐讓科技業「倒退10年」
美國總統川普重啟關稅戰後，隨即又宣布針對部分國家暫緩實施對等關稅90天，美國海關及邊境保護局（CBP）最新公告，包含電腦、手機、半導體設備等20項產品，均列入「關稅豁免清單」。新的關稅公告還包括對其他電子設備和零部件的豁免，包括半導體、太陽能電池、平板電視顯示器、閃存驅動器、記憶卡等。有分析認爲，川普此舉目的之一是讓美國製造業回流。華爾街分析師對此並不看好，美國銀行警告，蘋果公司若iPhone生產全部轉移到美國，成本將飆升90%，並面臨物流難題。Wedbush證券分析師Dan Ives在一檔播客節目中表示，這些關稅可能會使美國科技行業倒退十年。Ives預測，美國科技行業有15至20%的項目、資本支出已經自動暫停。另外Ives也認爲，蘋果將生產轉移到美國本土幾乎是不可能的。美銀先前分析指出，儘管美國具備iPhone最終組裝的勞動力基礎，但蘋果與數百家供應商的緊密協作，大部分零部件仍需全球採買，完全轉移生產線回美需耗時多年。
川普稱對等關稅讓「蘋果回美製造」 分析師揭最大難題：根本行不通
川普政府近日重申對中國加徵關稅的政策，聲稱此舉將迫使蘋果公司將iPhone製造遷回美國。然而業界普遍認為，這種轉變短期內不太可能發生。自2007年首款iPhone問世以來，蘋果大部分的iPhone產品皆在中國製造。儘管目前美國對中國製產品的關稅已飆升至145%，但龐大且精密的中國供應鏈，使得蘋果幾乎無法在短時間內完成生產基地的轉移。韋德布希證券分析師丹艾夫斯（Dan Ives）指出，「在美國生產iPhone的想法是不切實際的」，他估計，一部目前售價約1,000美元的iPhone若改在美國製造，成本可能飆升至3,000美元。他補充說，即便蘋果開始計劃，完整遷移也恐怕要等到2028年才能實現。蘋果對於川普新一輪關稅政策尚未發表任何評論。外界預期，執行長庫克可能在5月1日的財報電話會議上正面回應。自4月2日關稅調漲以來，蘋果股價已重挫15%，市值蒸發逾5,000億美元。市場普遍預期，若貿易戰持續延燒，蘋果可能不得不調漲產品價格以應對成本上升。Forrester Research分析師迪潘詹查特吉（Dipanjan Chatterjee）認為，蘋果短期內仍有緩衝空間。他表示，蘋果的服務業務不受關稅影響，去年透過訂閱與軟體營收高達960億美元，「至少短期內，蘋果可吸收部分成本，而不致嚴重影響財務狀況。」今年2月蘋果曾宣布將在2028年前於美國投資5,000億美元，並新增2萬名員工。然而這些投資與iPhone製造無關，主要集中於在德州休士頓建置新資料中心，以支援其快速成長的AI業務。白宮新聞秘書卡洛琳萊維特（Karoline Leavitt）則將蘋果的投資承諾視為對美國製造信心的表現，「如果蘋果不相信美國有能力，他們不會投入這麼多資金」。美國商務部長霍華德盧特尼克（Howard Lutnick）日前也在CBS專訪中預測，關稅將迫使蘋果將製造業務轉回美國，「數百萬名工人透過擰小螺絲來組裝iPhone，這種場景會出現在美國」。然而蘋果執行長庫克對此持保留態度，早在2017年於中國的會議中，庫克曾直言：「在美國，若要召集模具工程師開會，我不確定能否坐滿一間會議室；但在中國，這樣的會議能填滿幾個足球場。」儘管川普在首任期內便試圖推動蘋果回美製造，但當時蘋果成功避免了針對iPhone的關稅衝擊。之後，公司開始推動供應鏈多元化，目前部分iPhone在印度組裝，其他產品則由越南製造。2019年庫克曾帶川普參觀德州一間自2013年便投入運作的蘋果Mac電腦組裝廠。川普當時隨即在社群平台宣稱：「今天，我在德州開設了一間大型蘋果製造工廠，為美國創造高薪工作。」儘管這座工廠其實是在歐巴馬政府期間啟用的。儘管川普政府仍積極施壓，希望蘋果將製造基地遷回美國，但在龐大成本、技術人力與時間考量下，iPhone「美國製造」的藍圖，似乎仍是一條漫長且艱辛的道路。
血洗星期一？專家估台股崩盤2000點 新台幣下測33.5元保衛戰
美國宣布對等關稅，全球股市應聲下跌，台股7日開盤恐受衝擊。為穩定金融市場，行政院長卓榮泰今（5）日再次召開會議，邀集中央銀行、金管會、財政部等報告金融措施。美國總統川普宣布對全球課徵關稅，中國也祭出相同稅率回應，美國股市再度暴跌，總計約6兆美元（約新台幣198.6兆元）市值蒸發。行政院長卓榮泰表示，希望經過美國股市震盪以及對外說明，台股在下週一能有所掌控，「但也要有心理準備面對一場震撼」。證券分析師翁偉捷預估，台北股市7日免不了千點以上的跌幅，國安基金只能夠穩住台北股市的跌勢，長期要看關稅課徵之後，怎麼去幫助國內中小企業。財經作家狄驤指出，按照目前富台指的跌幅，跌幅再沒收斂，台股開盤保守估計跌1800點，若再加上斷頭賣壓，崩跌2000點也不需意外。匯銀主管預估，如果台股狂殺逾千點，匯率可能出現失序波動，不排除新台幣匯率近日內將探測33.4元，甚至33.5元，面臨強大貶值壓力。
川普關稅海嘯來襲！新車價格恐暴漲1.2萬美元 專家建議把握空窗期
當全球汽車產業仍在消化疫情帶來的供應鏈衝擊之際，美國政府醞釀中的關稅政策正為市場投下震撼彈。川普總統宣布擬在美東時間4月2日對墨西哥、加拿大進口商品課徵25%關稅的決策，雖然已暫緩實施1個月至4月，卻已在汽車消費市場引發連鎖反應。專業機構預測，這波關稅海嘯可能讓部分車款價格暴漲12200美元（約合新台幣40.4萬元），相當於直接吞噬中階車款近3成的殘值。綜合CNBC、CBS News的報導，關稅政策的蝴蝶效應正透過汽車產業複雜的供應網路擴散！過去北美自由貿易區內緊密整合的生產體系，使得美加墨3國的汽車零件貿易每日流動量超過10億美元。如今，安德森經濟集團（AEG）最新研究顯示，若川普揚言課徵的25%關稅全面實施，採用墨加零件的北美組裝車款將首當其衝，其中電動車因高度依賴進口電池與電子元件，最高將面臨12200美元的漲幅，傳統燃油車則約有4000至10000美元的漲價空間。即便是美國本土組裝的車輛，也難逃2000美元以上的價格波動。值得注意的是，當前已生效的20%中國商品關稅與25%鋼鋁關稅，正持續墊高汽車製造成本。AEG執行長安德森（Patrick Anderson）指出：「這些成本增幅如同灰犀牛，車商最終只有2種選擇：全數轉嫁消費者或停產受影響的車型。」另據晨星證券分析師惠斯頓（David Whiston）的觀察，關稅政策的不確定性更甚於實際金額，因為「沒人知道這些關稅會實施多久，這讓車廠的成本控管陷入兩難。」報導還深入分析各車型及受影響程度：電動車與豪華皮卡：漲幅5000至12200美元（電池與高強度鋼鋁用量大）北美組裝SUV：漲幅3500至8000美元（依零件在地化比例不同）歐日韓系進口車：漲幅2000至3000美元（主要受鋼鋁關稅影響）本土化率90%以上車款：仍可能漲價1500至2500美元面對可能來襲的漲價潮，美國市場信息公司「君迪」（J.D. Power）的副總裁喬米尼（Tyson Jominy）建議消費者可採取「階梯式採購策略」：「民眾可根據需求急迫性分級處理，急需用車者應把握關稅空窗期，彈性需求者則可轉向CP值更高的1至2年中古車。」根據美國在線汽車庫存和信息平台Edmunds的數據顯示，新舊車價差已擴大至16000美元，而疫情後的中古車行情更證明，當新車價格攀升時，3年內車齡的中古車往往會產生15至20%的跟漲效應。財務規劃師們也從現金流角度建議：已確定購車預算者：可考慮提前動支，鎖定現有價格觀望中買家：鎖定庫存充足的車款（經銷商可能延後調價）預算有限者：優先考慮2至3年車齡、里程低於3萬公里的認證中古車長期持有者：新舊車皆應以10年使用周期規劃，攤提關稅成本北卡州立大學供應鏈管理教授漢德菲爾德（Robert Handfield）特別提醒：「關稅政策的特殊性在於其『非線性影響』，零件成本每增加1美元，最終售價可能放大約2.5倍，因此現在購車等於購買1份『價格保險』。」但維吉尼亞州的理財顧問漢斯伯格（Dan Honsberger）也強調，決策應回歸基本面：「車輛終究是折舊資產，不該為規避漲價而超支購車。務必量力而為，符合自身財務狀況才是關鍵。」這場關稅風暴背後，更隱藏著汽車產業的深層變革。隨著電動車電池、先進駕駛輔助系統（ADAS）等關鍵組件日益全球化生產，單邊關稅政策實際上正在重塑整車廠的採購策略。或許對消費者而言，真正的智慧不僅在於把握購車時機，更要理解這場變局將如何影響未來5年的車輛持有成本與殘值走勢。當「關稅」成為新常態，靈活的資產配置思維或許比追逐最低單價更為重要。
特斯拉連7周跌掉25%史上最慘跌勢 市場：二大隱憂「DOGE＋FSD」
自馬斯克加入川普政府以來，特斯拉的股價已累計七週下跌，逾25%的跌幅，創下公司15年來最長的連跌紀錄。截至7日收盤，特斯拉股價報262.67美元。過去一週，特斯拉股價累跌逾10%，市值已蒸發超過8000億美元。面對特斯拉股價的持續疲軟，多家華爾街投行下調了其目標價。美銀、Baird和高盛均在本週下調了對特斯拉的預期股價。其中，美國銀行將目標價從490美元降至380美元，理由是特斯拉新車銷量下滑，並且馬斯克遲遲未公佈「低成本車型」的最新進展。高盛則將目標價從345美元下調至320美元，指出特斯拉在今年前兩個月的電動車銷量在歐洲、中國及美國部分地區均出現下滑。分析師表示，特斯拉在中國市場的自動駕駛(FSD)業務面臨激烈競爭，主要競爭對手通常不要求消費者單獨購買智能駕駛軟體。Baird將特斯拉列入「看跌精選股」名單，並警告稱，由於公司正在調整Model Y SUV的生產，新版本的產線切換可能會帶來生產停滯，從而影響供應鏈管理。Baird的分析師表示：「馬斯克與川普普政府的關係給特斯拉的需求端帶來了不確定性。」儘管市場對特斯拉當前的處境感到擔憂，仍有機構持樂觀態度。Wedbush證券分析師Dan Ives在7日發佈的一份報告中指出：「特斯拉多頭目前處境艱難，面臨全球範圍內對馬斯克及DOGE計劃的負面情緒。」但他也強調，這或許是特斯拉投資者的一次「信念考驗」。Wedbush將特斯拉納入其「最佳投資」名單，並設定12個月目標價爲550美元。該機構認爲：「對馬斯克和特斯拉來說，川普政府的回歸可能是最好的事情，因爲這將推動去監管化，並將聯邦層面的自動駕駛政策納入特斯拉的戰略核心。」樂觀的投資者認爲，特斯拉未來仍有巨大的潛力，包括推出更實惠的電動車型、發展自動駕駛出租車業務，以及開發能夠執行工廠作業的人形機器人。TD Cowen的分析師也表示：「特斯拉目前正處於重大產品週期的早期階段，我們認爲這將重新激活銷量增長，並提升市場對其股價的信心。」
川普2.0投資術1／美關稅手段重舉輕放 法人：資金停泊「新避風港」
由於美國總統川普關稅手段重舉輕放，中國對Google、蘋果APP store展開反壟斷調查等，台股金蛇年開市首日利空壓境，重挫830點，隨後收復失土站回23400點。「上半年，台股仍受到『川普投顧』不確定性影響大」台新投顧副總經理黃文清保守分析；多位法人接受CTWANT記者採訪時建議「個股輪動性強」，可考慮將「去中化」下受惠的傳產股視為「避風港」。 永豐投顧分析，新春期間出現三大利空，一為中國DeepSeek橫空出世，引發市場對AI高資本支出的疑慮；二為美國將對墨、加課徵25％關稅及對中課徵10％關稅，其三則是川普政府揚言對台積電課稅。 DeepSeek的橫空出世造成 1月27日費城半導體指數下挫9.15％，輝達當日股價大跌17％，至今未能回補跳空缺口，台股在2月3日新春開盤即重挫830點，跌幅為3.53％。但在美系大型雲端服務供應商（CSP）持續上調資本支出下，投資人逐漸放下疑慮。 至於墨西哥在美墨邊境加派兵力嚴防非法移民及毒品芬太尼的出口，美國對加拿大及墨西哥課徵關稅延緩30天，預期川普已達到談判目的，後續關稅手段有待觀察之外，中國提出反制，自 2月10日起對從美國進口的煤炭、液化天然氣、原油、農業設備、汽車徵收10％、15％關稅等，並對25種稀有金屬產品與技術等實施出口管制，且對Google、蘋果APP store展開反壟斷調查等，但中國祭出報復性關稅清單僅140億美元，相較美國對中國高達5250億美元出口商品全面加徵關稅的十分不對等，顯示中國邊打邊談的協調策略。 國泰證期顧問處經理、資深證券分析師蔡明翰認為，可以觀注不受美國關稅政策影響的企業市場發展。（圖／國泰金提供） 國泰證期顧問處經理、資深證券分析師蔡明翰說，DeepSeek帶來的市場疑慮降低，美關稅政策且戰且走，將對台股有一定的壓抑影響，科技股首當其衝震盪，雖有恐慌，仍可關注布局買點；同時，資產配置須了解自己承受風險度，高風險高報酬，市場在不確定中，也會尋找資金避風港，可觀察在擴大去中化下不受影響的產業類股，以及不會削弱台商競爭力的產業，譬如說紡織、製鞋、石化等傳產股。「台廠電子供應鏈既非課稅目標的半導體，也早已執行分散產地政策，關稅政策不致於削弱台廠國際競爭地位，應關注由關稅政策導致的全球需求衝擊影響。」蔡明翰進一步說明，網通產業早已分散產地，PCB產業多已執行「中國+1」策略，產能可快速佈署到中國以外產地，EMS更將生產基地拓展至美國境內。 川普2.0擴大「去中化」趨勢下，台灣多數製造業將受惠，例如紡織及製鞋業，像是儒鴻、聚陽、寶成、豐泰、鈺齊-KY、來億-KY、志強-KY等，在中國產能極低，部分廠商的中國產能僅供在地消費，風險有限，或將產能從越南轉往成本更低廉的印尼、孟加拉，「觀察其業績面來看逐步回升，期待轉單效應」「至於石化業仍須關注供需結構疲弱，中國市場需求還沒有明顯回升，短線不建議。」蔡明翰說。