貿易框架
」 川普 關稅 美國 關稅戰 貿易協議
川普政府撤回「陸無人機進口禁令」！專家曝：為促成4月川習會
美國商務部於美東時間8日撤回了先前出於國家安全考量，而提出的中國無人機限制計畫，這是美國總統川普（Donald Trump）政府避免激化中美緊張局勢的最新例證，尤其是川普計畫在4月促成與中國國家主席習近平的會晤之際。據《南華早報》報導，非營利及非政府的「國際危機組織」（International Crisis Group）高級研究顧問韋恩（Ali Wyne）表示，「這一決定凸顯了川普總統希望維持他與習近平，在去年10月達成的貿易框架，並確保2位領導人能在他4月出訪北京期間，舉行1場友好的會晤。」韋恩補充，「它同時也表明，川普對習近平的個人好感，以及他對美中戰略競爭『狹隘且以貿易為核心』的看法，使得他成為華盛頓核心圈內的1個標新立異者。」上述中國無人機限制計畫的撤回行動，於美東時間9日低調更新在政府追蹤網站上，儘管該提案已於前1天正式撤回。對此，中國駐美大使館尚未對置評請求作出回應。此舉發生在美國聯邦通訊委員會（Federal Communications Commission，FCC）數週前宣布禁止進口新型外國製造無人機及其關鍵零組件之後。FCC負責規管無線電、電視、有線、衛星與有線傳輸，早在去年秋季，商務部亦發表了類似聲明。7日，川普的政治盟友、FCC主席卡爾（Brendan Carr）表示，此次政策轉向完全是總統為振興國家無人機能力，以利美國國防部而做的安排，「川普總統正在釋放美國無人機的主導地位。我支持國防部在恢復美國空域主權方面的重要工作。我也認同國防部對那些非構成『不可接受風險』的無人機所做出的判斷，並且很高興FCC已據此更新了『列管清單』（Covered List）。」所謂「列管清單」中規劃的限制措施主要針對中國。據悉，中國占全球商用無人機市場70%至90%的份額，上述限制計畫將對領先的中國無人機製造商「大疆創新」（DJI）與「道通智能」（Autel）造成銷售上的衝擊，2家公司均總部位於深圳。正如鋰電池市場、稀土磁鐵以及其他科技領域所顯示，中國的市場主導地位已成為五角大廈（Pentagon）的主要挑戰，使其意識到美國對中國技術的潛在依賴程度。然而，川普政府此前已出現數次政策髮夾彎的情況。據線上資料顯示，白宮與美國商務部早在去年12月19日前，就針對無人機禁令舉行過多次會議，並於同月11日與大疆官員會面。據報導，大疆認為對中國製無人機實施全面限制是「不必要、概念上有缺陷，且對美國利益相關者造成極大傷害的政策。」此舉同時反映出華盛頓在去年10月川習會後，為避免與北京升級貿易緊張局勢所採取的措施，這些措施包括：將中國生產的芬太尼關稅降低約10％；凍結「預計自11月起加徵的高額關稅」；以及延長178項與技術轉讓、知識產權及創新相關的第301條關稅豁免。2025年1月，美國商務部曾表示，正考慮禁止進口無人機中所包含的系統，例如機載電腦、通訊與飛控系統、地面控制站、操作軟體與數據儲存等。當時部分分析人士預測，若落實這項禁令，將可能導致中國無人機在美國境內的運營被實質禁止。
為何川普貿易協議都有「波音採購」？專家曝5原因
美國總統川普（Donald Trump）在國際貿易領域打破傳統慣例，不僅挑戰既有的自由貿易協定，更傾向與各國簽訂細節不多、象徵意義濃厚的雙邊框架協議。而其中最引人注目的，便是航天航空器製造商波音（The Boeing Company）客機的大量採購。據《CNBC》報導，自川普在4月宣布關稅措施以來，1個交易模式逐漸浮現：與美國達成貿易協議的國家，幾乎都會隨之宣布大筆波音飛機的訂單。例如，南韓總統李在明訪問華府期間，大韓航空宣布購買103架波音飛機，總值362億美元，並與奇異航太（GE Aerospace）簽下137億美元的協議，這被視為該航空史上最大規模的交易。日本也在美日貿易協議中下單100架波音飛機，不過未公開金額。甚至馬來西亞、印尼與柬埔寨等較小型的經濟體，也將波音採購納入與美國的貿易框架之中。今年5月，英國也在與美國簽署的貿易協議中訂購價值100億美元的波音飛機。幾天後，英國航空（British Airways）的母公司「國際航空集團」（IAG）更宣布再購入32架波音飛機，總額127億美元。對此，專家指出，波音採購成為談判籌碼的原因之一在於「政治效應」。航空顧問公司「MIDAS Aviation」創辦人格蘭特（John Grant）分析，飛機訂單具備極高的公開能見度，符合川普一貫追求「曝光度」的風格。飛機不僅價格高昂，還能作為貿易合作的鮮明象徵。亞洲協會政策研究所副總裁卡特勒（Wendy Cutler）則補充，這些高額訂單能讓各國展現縮減對美貿易順差的誠意，而這正是川普動用緊急權限徵收關稅時所提出的理由。飛機訂單還有額外優勢。與鋼鐵、農產品不同，波音客機的進口幾乎不會引發美國貿易夥伴國內產業的不滿，不會面臨太大的政治阻力。例如日本長期保護稻米產業，而南韓則是美國第4大鋼鐵出口國。此外，飛機交付往往需要多年時間。根據市場研究公司「Forecast International」，波音的訂單積壓期長達11.5年，空中巴士（Airbus）也有約10.6年的交付期。這意味著各國航空公司在宣布採購時，並不會立刻承受沉重的財務壓力。不過，這並非單純的政治表演。隨著全球觀光產業回溫，各國的航空公司確實需要更多新型飛機。瑞士隆奧銀行（Lombard Odier）資深宏觀策略師Homin Lee便指出，美製客機正是這種貿易協議中最合適的項目。根據國際航空運輸協會（International Air Transport Association）的預測，全球航空公司淨利潤將從2024年的324億美元增長至2025年的360億美元，利潤率將上升至3.7%，總營收預計達9790億美元，創下歷史新高。除了經濟層面外，波音還承載著美國的象徵意義。卡特勒強調，波音是1家具代表性的美國企業，而在全球飛機製造業幾乎由波音與空巴2大巨頭壟斷的格局下，各國的選擇其實有限。儘管波音近年來屢屢爆出安全爭議，例如2024年阿拉斯加航空（Alaska Airlines）客機艙門面板脫落事件、吹哨人的指控以及品質問題，但專家認為波音已在製程上做出改進。《路透社》8月的報導指出，多家航空公司高層已對波音的生產品質恢復信心。截至目前，美國貿易代表辦公室（Office of the U.S. Trade Representative）尚未回覆《CNBC》的置評請求。
川普簽行政命令！與美達成框架協議國家將獲「部分關稅豁免」 品項一次看
美國總統川普（Donald Trump）於本週五簽署行政命令，針對已與美國達成貿易框架協議的「對等貿易夥伴」，提供部分進口商品的關稅豁免。據悉，相關豁免措施將於美東時間週一凌晨12時01分起正式生效。路透社報導，此項行政命令涵蓋超過45個進口品項類別，包括鎳、黃金、石墨、製藥化合物與化學品等，豁免對象為已與美國就工業品貿易達成協議，並同意削減先前依《貿易擴展法》第232條徵收「對等關稅」的國家。川普在命令中表示，是否提供關稅減免，將依據貿易夥伴「在對等貿易協議中所作承諾的範圍與經濟價值」，以及是否符合美國國家利益來判斷。白宮指出，這項措施也使美方對日、歐等貿易盟國的承諾更加具體化，符合先前已簽署的框架協議。報導指出，豁免品項主要聚焦於「無法在美國生產或供應量不足」的工業與醫療原材料，包括各類鎳（不鏽鋼與電動車電池核心材料）、天然石墨（電池與導電材料關鍵成分）、黃金（金粉、金箔、金條，尤其為自瑞士進口之重要項目）、製藥用化合物（如麻醉劑利多卡因）、醫療檢測用試劑、釹磁鐵（高性能電機與電子裝置常用）、發光二極體（LED）等。此外，這項行政命令亦取消了部分原有對特定塑膠與多晶矽（太陽能板原料）的免稅待遇，以重新調整產業支持政策。一位白宮官員補充，該命令授權美國貿易代表署、商務部與海關，在確定某國與美達成「對等貿易協議」後，可自動實施關稅豁免，無需再由總統簽署新行政命令。白宮強調，此舉不僅有助於降低美國關稅政策與貿易盟友間的摩擦，也進一步推進川普政府旨在重塑全球貿易秩序、促進美國製造業與產業競爭力的核心戰略。
不滿Google被歐盟罰34億！川普威脅「啟動關稅調查」
美國總統川普於5日在Truth Social上發文，強烈批評歐盟對科技巨擘Google開出高達34.5億美元的反壟斷罰款，並威脅可能對歐盟啟動貿易調查，進而提高對歐洲進口商品的關稅。根據《路透社》報導，歐盟委員會當天宣布，Google因在其數位廣告技術（AdTech）服務中進行不公平的自我偏袒行為，違反反壟斷法規，自2014年起濫用市場支配地位，因此遭處以29.5億歐元（約新台幣1,150億元）的罰款。這是歐盟自2017年以來對Google祭出的第四次重大罰款，累計金額已達165億美元。對此，川普指責歐盟「拿走了原本用於美國投資和就業的資金。」他進一步批評歐盟針對Google與其他美國科技公司的多次課稅與罰款「極不公平」，強調「美國納稅人不會接受這種行徑。」川普指出，他可能援引《1974年貿易法》第301條展開對歐盟的貿易調查。該條款賦予美國行政部門對外國不公平貿易行為展開調查的權力，並可依調查結果施加報復性關稅。川普警告，若調查結果認定歐盟針對美國企業的處罰具歧視性，將對歐洲商品徵收更高關稅。這項發展可能衝擊美歐雙方今年夏季剛簽署的貿易框架協議。儘管歐盟27個成員國當時一致表決通過協議，但部分歐洲領袖近期對協議內容表達不滿，未來是否能促成長期貿易協定仍存在高度不確定性。歐盟委員會此波執法行動，源於歐洲出版商理事會（European Publishers Council）提出的投訴。委員會表示，Google長期偏袒自身的線上廣告展示技術，損害競爭對手及網路出版商權益。歐盟要求Google終止自我偏袒行為，並採取具體措施消除潛在利益衝突，Google需在60天內提交合規計畫。歐盟競爭事務主管里貝拉（Teresa Ribera）強調，若Google未提出有效補救方案，不排除要求其出售部分業務作為懲罰。她表示：「當市場失靈，公共機構有責任介入，防止壟斷者濫用權力。」Google則回應表示，歐盟的判決有誤，並將提出上訴。Google全球法規事務副總裁穆赫蘭（Lee-Anne Mulholland）指出：「這項決定開出了不合理的罰款，且要求的變革將傷害成千上萬的歐洲企業，使其更難從數位廣告中獲利。」調查發現，Google「濫用」其在線上展示廣告領域的主導地位，線上展示廣告是指出現在網站上的個人化廣告橫幅和文字。Google發言人表示：「為廣告買家和賣家提供服務並不存在任何反競爭行為，而且我們服務的替代方案比以往任何時候都多。」根據資料，Google在2018年曾因Android作業系統遭罰43億歐元、2017年遭罰24.2億歐元，2019年也因廣告違規被處以14.9億歐元罰款。
川普落實「美日貿易框架」！汽車關稅降至15% 豐田汽車回應了
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間4日簽署行政命令，正式落實7月宣布對日本汽車進口及其他輸美產品降低關稅的措施。這項美日協議框架歷經數月談判，如今正式定案，不僅為龐大的日本汽車產業減少不確定性，也確認日本將在美國投資5500億美元。據《路透社》報導，根據命令，對日本汽車降低關稅的措施將在命令公布7天後生效，其中部分關稅減免將回溯至8月7日。《路透社》引述日本政府消息人士指出，美國對日本汽車的關稅，將在本月底前從目前的27.5%降至15%。據悉，川普對全球貿易徵收的關稅曾讓日本車廠承受重創，上個月，豐田汽車（Toyota）就表示，由於川普對輸美汽車課徵關稅，該公司預估將損失近100億美元。豐田汽車隨後讚揚川普與日本達成貿易協議的努力。該公司在聲明中表示：「雖然豐田在美國銷售的車輛有近8成是在北美製造，但這項架構帶來了急需的明確性。」對此，日本經濟再生擔當大臣、首席貿易談判代表赤澤亮正也在社群平台X上發文稱「終於。」暗示這場長達數月的貿易談判令東京政界深感疲憊，而4日也是他第10次前往美國進行談判。川普的行政命令中同時指出，日本正在「加速落實美國稻米採購量增加75%的措施，以及每年購買總額80億美元的美國農產品，包括玉米、大豆、化肥、生質酒精（bioethanol，一種被廣泛用於運輸業的生物燃料）及其他美國產品。」作為協議的一部分，日本還將購買100架波音（Boeing）飛機，並將與美國軍工產業有關的國防開支，從每年140億美元提高至170億美元。日本在7月曾表示，美國稻米進口比例或許會在既有架構下提高，但此框架協議並未「犧牲」日本農業。川普4日的命令也重申，日本政府已同意在美國投資5500億美元，相關專案將由美國政府選定。這項投資計畫將以日本國營銀行的股權、貸款和擔保形式進行，並已作為7月貿易協議的一部分達成共識。報導補充，2024年，美日雙邊貿易額接近2300億美元，日本貿易順差約700億美元。雖然美國在7月已同意降低日本汽車輸美關稅，但當時川普尚未簽署行政命令，因此生效時程不明。日方強調，這項貿易協議確保作為美國第5大貿易夥伴的日本，在晶片與藥品方面將永遠獲得華府所談判協議中的最低關稅率。此外，協議也規定美國對商用飛機及零件不徵收關稅。據消息人士透露，行政命令中還包括1項條款，即7月達成的15%稅率不會疊加到那些，已被課徵更高關稅的日本輸美產品上；而對於原本稅率低於15%的產品，則將調整至15%。與此同時，歐盟（European Union）則在7月與美國達成框架性貿易協議，確保15%的基準關稅，避免晶片和藥品面臨新一輪關稅。上週，歐盟執委會（European Commission）提議取消對美國工業品進口的關稅，以換取美國降低對歐洲汽車的關稅。據1家汽車製造商向《路透社》透露，截至4日，輸美的歐洲汽車仍面臨27.5%的關稅。
川普政府不願落實美日貿易框架？赤澤亮正臨時取消訪美行程
日本最高層級的貿易談判代表、經濟再生擔當大臣赤澤亮正，今（28日）取消了原訂出訪美國的行程，原因涉及美日貿易談判的相關問題。日本內閣官房長官林芳正，在1份聲明中表示，此行原本將討論美方關稅措施。據《CNBC》報導，林芳正對記者說：「在與美國的協調過程中，因為顯示出某些問題需要進一步的技術性討論，此行被取消，並決定改由行政層級繼續協商。」報導也引述日媒《共同通訊社》的說法指出，赤澤亮正目前尚未決定是否會重新安排訪美行程；而《路透社》則援引1位匿名政府消息來源稱，赤澤亮正在尚待解決的問題獲得處理後，將再行訪問，最快可能在下週初前往華盛頓。林芳正表示，東京將敦促美國盡快修改有關對等關稅的總統行政命令，並要求華府發布另1項行政命令，以下調汽車及汽車零件的關稅。美國目前對日本課徵15%的基準稅率，並將汽車關稅從25%下調至15%，但雙方尚未簽署完整的書面協議，僅達成初步的貿易框架。赤澤亮正曾在7月表示，美國已承諾將修改針對日本輸美商品的對等關稅行政命令，取消「疊加」原有的關稅，意味著稅率最高不會超過15%，類似美國與歐盟達成的貿易框架。如今他於28日再度強調：「我們已與美方確認，真誠且迅速地落實美日協議是至關重要的。」另一方面，日本央行「日本銀行」（BOJ）審議委員中川順子（Junko Nakagawa）28日表示，雖然雙方的關稅談判已經達成框架協議，但許多不確定性仍然存在。她也示警，日本的出口與工業生產「在短期內」恐將受到負面影響，並指出美國關稅造成「提前出貨後的出口反向下滑」，將在未來顯現。中川順子補充，企業利潤預期同樣會下降，主要集中在製造業領域，「這反映了因美國關稅上升導致出口盈利能力惡化，以及海外經濟放緩所帶來的影響。」《路透社》此前曾報導，赤澤亮正此行的議程之一，還包括確認日本對美國5500億美元投資方案的細節，作為換取美方降低日本輸美商品關稅的條件。這項投資方案的消息，源自美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）25日接受《福斯新聞》專訪時的說法。5500億美元的投資方案，據悉是7月美日達成貿易框架的一部分共識，該協議使得美方將日本25%的對等關稅全面下調至15%，同時日本汽車產業稅率調降至15%。然而，5500億美元投資方案仍存在爭議，因為川普將此方案吹捧為「我們可以隨心所欲加碼的資金」。對此，赤澤亮正則在貿易框架宣布後表示：「有些人說日本只是單純交出5500億美元，但這樣的說法完全錯誤。」他補充，投資回報將由日本與美國依照各自的出資比例分配，同時也承認美方願意承擔較大的份額。
李在明親赴華府暫避重稅！印度產業全面受創「恐失去美國龐大市場」
美國總統川普（Donald Trump）近期的一系列關稅政策，正引發全球貿易震盪，特別是南韓與印度成為焦點。南韓雖暫避25%稅率，但仍被課15%；印度則因為購買俄羅斯石油，而面臨高達50%的懲罰性關稅，導致紡織、珠寶與蝦類出口遭重創，還可能失去美國的龐大市場。綜合外媒報導，川普於美東時間25日宣布，即便南韓總統李在明親自訪問華盛頓，美國仍將維持對南韓進口商品的15%關稅。這項措施是今年7月兩國貿易協議的一部分，使南韓成功避免更高的25%關稅，但雙方緊張局勢依然存在。同時，川普也將矛頭指向其他國家。他表示，美國正在調查家具進口，未來將對相關產品徵收新關稅，以便「把家具產業帶回北卡羅來納州、南卡羅來納州、密西根州及全美各地」。受此言論影響，Williams Sonoma與Wayfair等家具品牌的股價應聲大跌。而最嚴重的衝擊，正落在印度身上。美國決定自27日起，將印度進口商品關稅提高至50%。白宮貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）甚至公開指責印度「與習近平走得太近」，並批評其持續購買俄羅斯石油與武器。這些言論凸顯了美印關係的緊張。在印度的出口重鎮蒂魯普爾（Tiruppur），原本為Target、Walmart、Gap與Zara等美國品牌供貨的製衣工廠，如今瀰漫著焦慮氛圍。工廠主克里希納穆提（N Krishnamurthy）無奈地表示，9月之後恐怕再無訂單。他被迫停止擴張計劃，並讓250名新僱員暫停上工。在另一家工廠，價值近百萬美元的內衣庫存堆積如山，卻無法出口。業者蘇布拉馬尼安（Siva Subramaniam）憂心問道：「如果這樣持續下去，我該怎麼支付工人的薪水？」高達50%的關稅，讓印度商品在美國市場完全失去競爭力。1件印度襯衫的售價從10美元暴漲至16.4美元，遠高於中國、孟加拉或越南的同類產品。即使關稅降至25%，印度仍屈居下風。不只紡織業，珠寶與鑽石產業同樣陷入困境。孟買（Mumbai）出口區的工廠正努力完成價值30至40億美元的訂單，但珠寶商科特瓦爾（Adil Kotwal）憂心多年建立的美國市場可能毀於一旦。蘇拉特（Surat）的鑽石拋光業本已因需求下降與實驗室培養鑽石的競爭而受挫，如今更雪上加霜。當地數百萬工人面臨減薪、被迫休假與失業。同樣受到波及的還有印度蝦農。由於關稅加總可能超過60%，蝦價每公斤已下跌0.60至0.72美元，預估將直接衝擊50萬名蝦農與250萬名相關從業者。出口商賈加迪什（Thota Jagadeesh）表示：「這正是美國採購聖誕與新年商品的高峰期，但我們卻無法做出任何決定。」面對衝擊，印度政府雖然宣布暫停部分原料進口稅，並加速與其他國家展開貿易談判，但許多人認為措施過於遲緩。專家警告，美國買家恐將轉向墨西哥、越南與孟加拉，印度將失去龐大市場。專家指出，美印談判的前景在近期急遽惡化。原定於德里（Delhi）舉行的新一輪會談已被取消，美方官員甚至指責印度是俄羅斯的「洗錢管道」。亞洲集團（Asia Group）顧問納杜爾（Gopal Naddur）分析：「印度與美國的未來談判，將極大取決於川普政府的內外優先事項。」與此同時，加拿大與美國達成協議，撤回報復性關稅以配合《美墨加協定》（USMCA）。而美國與歐盟也確立了包含15%關稅的貿易框架，涵蓋汽車、藥品、半導體與木材等，但酒類產品除外。川普更宣布對數十個貿易夥伴實施「對等關稅」，目前相關政策正面臨法律挑戰，可能在聯邦上訴法院甚至最高法院裁決下迎來變數。
美國經濟保持驚人韌性？《衛報》：危機尚未降臨
川普關稅戰正在重塑世界經貿格局，而美國經濟也保持著驚人的韌性，但這種韌性能持續多久？《衛報》資深經濟記者帕廷頓（Richard Partington）認為，美國經濟將變得混亂且難以預測，由於企業和消費者已提前囤積物資，美國市場並未像外界擔心的那樣，受到貿易戰的嚴重影響，但麻煩的跡象正在逼近。據《衛報》的報導，帕廷頓指出，回顧川普在4月2日宣布「解放日」關稅時，各界都在討論這位美國總統將如何摧毀全球經濟。隨後在華爾街的壓力下後，各國學到了「TACO」這個縮寫，也就是「川普總是臨陣退縮」（Trump Always Chickens Out）。如今情勢卻再度升溫！川普在不斷延後的關稅實施截止期限於8月1日到期時，決定對包括加拿大、巴西、印度和台灣在內的美國貿易夥伴加徵新的關稅，這無疑重新點燃了對全球經濟的威脅。數十個國家的經濟因此陷入動盪，而美國消費者預計將付出沉重代價。然而，帕廷頓表示，情況本來可能更糟。這一點在華爾街體現得最為明顯：儘管川普的貿易戰引發混亂，尤其8月1日到期後關稅戰迅速升級，再加上美國勞動統計局（BLS）公布了令人擔憂的就業數據，導致美國股市受到打擊，下跌約1%，但這只是小小的挫折而非崩盤，美國股市仍接近歷史高點。不過帕廷頓警告，這位反覆無常的總統可能引發股市進一步的下跌。因為川普決定解僱BLS局長麥肯塔佛（Erika McEntarfer），並威脅美國聯準會（Fed）的決策獨立性，這些都恐讓情況更加惡化。上週，川普曾利用美國經濟增長的數據大做文章，該數據顯示美國第2季經濟年化增長率達3%，遠超華爾街預測的2.4%；雖然通膨從5月的2.4%微升至6月的2.7%，但遠低於疫情最嚴重時期，以及俄羅斯入侵烏克蘭後的峰值，也遠未達到令人擔憂的水平。難道關稅戰真如川普所說的「很棒且容易贏」？帕廷頓指出，川普關稅戰反覆無常的特性意味著投資者仍預期將達成進一步協議，以避免最嚴重的威脅成為現實。8月1日到期的關稅稅率也才剛生效，意味任何影響都尚未顯現，包括多數國家仍未採取報復措施反擊美國。與此同時，各國企業充分意識到這位出爾反爾總統的危險性，數月來一直在規劃以避免最壞情況。美國企業在貿易戰前已搶先囤積貨物，幫助他們暫時壓低價格。德意志銀行（Deutsche Bank）分析師指出，部分企業利潤受到打擊，但這總比進一步漲價，折磨因經歷多年高通膨而疲憊不堪的美國消費者要好得多。跨國公司也通過在營運市場全面漲價來分散關稅成本。一個引人注目的例子是，索尼（Sony）在英國、歐洲、澳洲和紐西蘭等市場，將「PS5」的價格提高達25%，但美國除外。帕廷頓示警，有跡象顯示後果正在浮現。當美國企業耗盡關稅前的庫存時，價格可能會逐步上漲。同時，川普帶來的不確定性正在衝擊就業和投資。上週BLS公布的就業市場數據重新引發外界對美國經濟韌性的擔憂，關稅正在壓制企業信心，並逐步推高消費者價格。美國第2季3%的GDP增長表面上看起來強勁，但這一數字深受第1季產出下降0.5%的影響，當時美國企業急於避開川普關稅導致經濟活動扭曲。而且上半年平均增長率為1.25%，明顯低於2024年全年2.8%的增速。華爾街對此保持樂觀的部分原因，是認為情況本來可能更糟。各方仍預期將達成協議，美國對主要貿易夥伴墨西哥和中國暫停加徵關稅最清楚地表明了這一點。投資者認為，與其加徵關稅，川普更傾向於在電視鏡頭前做出一系列「表演」，讓貿易夥伴向他的朝廷進貢。然而，帕廷頓強調，低估這位自封「關稅人」的總統對關稅的熱愛將是錯誤的，英國與美國的貿易框架就是明證。美國對英國輸美商品加徵10%關稅，被視為英國首相施凱爾（Keir Starmer）的重大勝利（考慮到其他國家更高的稅率），但情況還是遠比達成協議前更糟。英國汽車將面臨比之前高4倍的關稅，這將導致英國就業和成長受損，同時讓美國消費者的荷包大失血。對美國消費者而言，在川普重返白宮前平均關稅接近2%。在他8月1日升級關稅戰後，這一數字將躍升至約15%，創1930年代以來最高水平。近1個世紀前，華盛頓祭出類似的貿易保護主義政策，導致經濟大蕭條更加惡化，也就是惡名昭彰的《斯姆特-霍利關稅法案》（The Smoot-Hawley Tariff Act），此舉重創了美國經濟，並在主要工業化國家引發骨牌效應，最終導致第二次世界大戰。帕廷頓強調，在川普貿易戰的不可預測性中，人們希望避免類似錯誤，但重大損害卻在持續發生。
台20%稅率有望再降？ 美貿易代表：所有關稅已大致底定
美國貿易代表格里爾（Jamieson Greer）在美東時間3日播出的訪談中表示，自美國總統川普（Donald Trump）上週簽署行政命令後，美國對60多個貿易夥伴輸美商品的關稅稅率「已大致底定。」據《CBS新聞》的報導，「這些關稅稅率基本上已經確定。」格里爾1日接受節目《面對國家》（Face the Nation）主持人布倫南（Margaret Brennan）的專訪時表示：「我的手機確實快被訊息塞爆了。許多國家的貿易部長希望進一步討論，探索如何以不同方式與美國合作。但我認為，透過這些稅率，我們已清晰看到總統關稅政策的輪廓。」在8月1日川普政府自行設定的基準關稅最後期限前數小時，白宮宣布對數十國的輸美商品實施關稅稅率，其中包括少數已與政府達成貿易框架的國家，以及多數尚未達成協議框架的國家。根據行政命令，自8月7日起所有輸美商品將適用10%關稅稅率。當被問及川普是否會在未來幾天進行更多協商時，格里爾回答：「我認為不會」，但他補充這些稅率是「根據協議設定的標準稅率。」「川普總統審視局勢時，會評估潛在協議的可能性。我們會向他彙報各國可能提出的讓步條件與合作意向。」格里爾接著說：「然後他會將這些條件與可能實施的關稅進行比較，以縮減貿易逆差。最後透過與顧問團隊商議做出決策。」在8月1日談判截止期限前，川普政府已與韓國、歐盟和英國等達成多項關稅協議框架。但其他主要貿易夥伴如加拿大等尚未達成協議。川普對未受《美墨加協定》（USMCA）約束的加拿大輸美商品課徵35%關稅，而加拿大是美國第2大貿易夥伴。格里爾還解釋，「無論對加拿大、墨西哥或其他國家，也不論現行貿易協定類型為何，總統的觀點始終如一：現行貿易體系，包括世貿組織（WTO）協議與既有貿易協定，最終導致大量製造業外流。當這種結果成為常態，我們就必須改變體系。」格里爾續稱，「因此，我不認為這會使美加關係複雜化。我們認為總統正試圖修正與加拿大的貿易條件。若能達成協議，我們會找到方法；若無法達成，我們仍將維持現有關稅水平。」對此，美國銀行執行長莫伊尼漢（Brian Moynihan）在另一段《面對全國》的訪談中表示，該行經濟學家預測，雖然美國經濟仍將持續增長，但「成長幅度較6至9個月前的預期有所下修，這反映了關稅戰與貿易衝突的影響」。關於關稅對經濟的實際衝擊，莫伊尼漢坦言：「老實說沒人真正清楚，因為我們正處於前所未有的體制環境中。」
川普宣布延長對墨關稅協議 暫緩加徵新關稅90天
隨著美國總統川普即將開始大幅提高關稅，世界各國搶在8月1日前爭先恐後地敲定與美國的貿易框架。川普週四宣布，將延長與墨西哥的現行關稅協議，原訂週五起實施的更高關稅將暫緩施行90天。墨西哥仍將支付25％的汽車關稅，鋼鐵、鋁、銅的關稅為50％。目前，美國對墨西哥進口商品課徵25％的關稅，若商品符合他首任期間簽署的《美墨加貿易協定》（USMCA）條件，則可免於課稅，部分特定產業除外。川普於社群平台Truth Social上表示，他與墨西哥總統薛恩鮑姆（Claudia Sheinbaum）進行了「非常成功」的電話會談，雙方互動良好。他說：「與墨西哥的協議在處理邊界問題與資源方面與其他國家不同，因此更為複雜。我們已同意延長過去一段時間內所實施的相同關稅安排90天。」川普進一步指出，在這90天內，美墨雙方將繼續磋商，希望能在期限內或之後正式簽署一份貿易協議。墨西哥總統薛恩鮑姆與川普通話後在X上寫道：「我們避免了明天宣布的關稅上調，我們有90天的時間通過對話達成長期協議。川普稱此次通話非常成功，因為兩國領導人更好地了解了彼此。」墨西哥總統薛恩鮑姆。（圖／達志／美聯社）目前墨西哥是美國最大貿易夥伴，提供汽車、電子產品、鞋類與服裝等大量商品，自2023年起取代中國，成為美國主要進口來源國。此一變化與川普首任期間對中國加徵關稅政策有關，該政策後來多數也被總統喬拜登（Joe Biden）保留延續。除了出口，墨西哥同時也是美國第二大出口市場，僅次於加拿大。儘管至今尚未對川普政府課徵的關稅做出報復，但薛恩鮑姆曾多次表態，若川普對墨商品加徵更高關稅，墨方將採取反制措施，對美國商品課徵報復性關稅。另外，自4月起，加拿大與墨西哥進口商品的關稅稅率幾乎一致，不過目前尚不清楚川普是否會在週五凌晨與加拿大總理卡尼（Mark Carney）會談，屆時加拿大商品關稅可能提升至35％。除了墨西哥與加拿大，全球多國也面臨相同威脅。川普日前已對巴西商品加徵額外40％關稅，雖有部分豁免，但其他國家是否也會有特定商品獲得排除，目前仍不明朗。川普並未排除進一步擴大全球關稅稅率，先前已承諾將多數國家現行的10％通用稅率提高至15％至20％之間，即便未收到正式通知的國家也可能受影響。
川普宣布對巴西與銅產品徵收50%關稅 暫停低價包裹免稅優惠
隨著8月1日自定的貿易政策期限逼近，美國總統川普30日簽署一系列行政命令，對巴西及特定銅產品徵收高達50%的關稅，並暫停所有針對低價進口包裹的免稅優惠制度，進一步擴大其貿易戰策略。根據《CNN》的報導，川普在一項行政命令中宣布，自8月初起，將對巴西實施高達50%的關稅，指控巴西政府「嚴重侵犯人權，破壞法治」。這一措施起因於川普對巴西前總統雅伊爾波索納洛遭審判一事的不滿，並要求巴西停止對波索納洛的起訴。川普曾於本月稍早致信巴西總統盧拉，威脅若不終止對波索納洛的法律行動，將提高關稅。儘管此次命令象徵性強烈，但實際影響範圍有限，豁免了包括橙汁、飛機、石油、礦產與化學品在內的多項主要出口品項，僅部分商品如咖啡受到影響。同日美國亦對主導審判的巴西最高法院法官亞歷山大德莫賴斯實施制裁，指控其對波索納洛進行政治迫害，這與12天前美國國務院針對同一案件祭出的簽證限制一致，顯示川普政府對此案的關切已升高為外交行動。在另一項聲明中，川普宣布對包括銅管、電線、板材等「半成品銅」及「銅密集型衍生產品」徵收50%關稅，稱此舉有助於強化美國國內銅產業，並確保國家安全。儘管市場原先對此舉已有預期，但關稅豁免了精煉銅，這是製造業不可或缺的原材料，這也令業界稍感寬心，消息公布後，紐約銅價大跌19%，創歷史最大單日跌幅之一。根據美國商務部數據，2024年美國進口價值約170億美元的銅產品，其中最大供應國為智利，輸美額達60億美元。分析指出，企業先前已因關稅風險大量囤貨，推升銅價至高點。此外，川普亦簽署命令，暫停一項允許價值800美元以下包裹免稅進口的規定，進一步打擊透過低價商品規避關稅的行為，尤其針對Shein、Temu等中國電商平台。根據美國海關與邊境保護局統計，目前每日約有400萬件包裹透過此政策進入美國，年總量達13.6億件，大多來自中國大陸與香港。新措施將於8月29日生效，限制豁免並提高違規罰款，最高可達1萬美元。先前川普政府已於5月調降針對中國低價包裹的關稅上限，此次命令則將全面關閉透過第三國轉運的漏洞，加速「大而美法案」中原訂於2027年全面廢除免稅規則的時程。川普也在社群平台「真相社交」（Truth Social）上宣布，已與巴基斯坦建立初步貿易框架，未來可能與未具名石油公司合作開發當地油氣資源。同時他也預告將與韓國貿易代表團會面，韓國被視為下一個與美國簽署貿易協定的主要對象。
歐美達成貿易框架 德法總理齊聲抗議：黑暗的一天！
歐洲2大經濟體領導人接連悲觀回應歐盟主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）與美國總統川普（Donald Trump）達成的貿易框架。德國總理梅爾茨（Friedrich Merz）表示此協議將「嚴重損害」德國經濟，法國總理貝魯（Francois Bayrou）則稱該協議等同於「屈服。」綜合外媒的報導，根據該框架協議，歐盟對美出口多數商品將面臨15%關稅（僅為川普原威脅稅率的一半），換取歐洲增加採購美國能源並削減部分進口商品稅率。對此，整個歐盟集團的反應普遍悲觀，儘管多國都承認，為避免全面貿易戰，簽署不平等協議仍然值得。在蘇格蘭坦伯利（Turnberry）的川普高爾夫球場進行私人會談後，馮德萊恩將這份美歐協議形容為「重大突破」，川普則稱此協議將使美歐「更加緊密」。該協議需獲歐盟27個成員國全數批准，然而各國對美商品出口的利益依賴程度各異。雖無成員國表明將阻撓協議生效，但歐洲領導人持續抨擊該協議。梅爾茨28日警告，美歐經濟都將受負面衝擊，「這些關稅將對德國經濟造成重大損害，但我確信，這不會僅限於德國，也不會僅限於歐洲。我們還將在美國看到這項貿易政策的後果，不僅通膨率會上升，而且還會影響整個跨大西洋貿易。」但他也坦承，「已無法期待更多」，這是「在特定情況下能夠取得的最佳結果。」法國總理貝魯（Francois Bayrou）。（圖／達志／美聯社）而貝魯的措辭更為負面，他在X平台發文稱：「當自由人民的聯盟聚集在一起，共同維護他們的共同價值觀，捍衛他們的共同利益時，最終卻選擇屈服，這是一個黑暗的日子。」川普的盟友、匈牙利總理歐爾班（Viktor Orban）也直言美國總統「把馮德萊恩當早餐吃了」。西班牙總理桑切斯（Pedro Sanchez）則表示將「毫無熱情」地支持該框架協議。法國歐洲事務部長哈達德（Benjamin Haddad）也在X上表示：「這種狀況並不令人滿意，而且無法持續」，他敦促歐盟啟動「反脅迫工具」，允許採取非關稅報復措施。法國貿易部長聖-馬丁（Laurent Saint-Martin）則批評歐盟不應該在川普發起的權力鬥爭中選擇沉默不反擊。不過也有歐盟政治人物對此表示樂觀，例如芬蘭總理歐爾波（Petteri Orpo）稱此舉提供「亟需的確定性」，愛爾蘭貿易部長哈里斯（Simon Harris）也認為該協議帶來「對就業、成長與投資至關重要」的穩定前景。義大利總理梅洛尼（Giorgia Meloni）則對這項協議表示歡迎，稱其避免了「潛在的毀滅性」後果。對此，歐盟貿易專員塞夫科維奇（Maros Sefcovic）28日在記者會為協議條款辯護，稱這是「極端艱困環境下能取得的最佳結果」。他同時指出，在烏克蘭戰爭背景下維持與美友好的貿易關係具有安全意涵。確保歐美「在當今地緣政治議題上保持一致」，因此需要付出「額外代價」。在歐美最終談判前的數週，部分歐洲領導人曾傾向運用所謂「反脅迫措施」向川普施壓，該措施將阻斷美企進入歐洲市場的管道。但在30%關稅威脅迫近下，歐盟最終代表成員國達成協議，雖仍將造成經濟衝擊，但嚴重程度低於川普最初威脅徵收進口稅時的預期。馮德萊恩27日試圖將協議塑造成歐盟的勝利，但到了28日，其所屬的歐洲議會議員、歐洲人民黨領袖韋伯（Manfred Weber）卻形容此協議為「損害控制」。儘管這項框架協議的大綱已獲共識，但細節條款仍待技術性談判最終確定。大西洋彼岸的企業界初步反應同樣缺乏熱情。總部位於華盛頓特區的全國對外貿易委員會（National Foreign Trade Council）發表聲明稱，任何避免貿易戰的協議都屬「值得歡迎的進展」，但警告15%關稅帶來的「短期利益」恐終將使美國「與重要盟友疏離並侵蝕長期信任。」該組織補充，先前免關稅體制曾讓航空航太與製藥等產業「在大西洋兩岸蓬勃發展」，而現行協議框架「保留多項令人憂慮的歐盟政策」，包括其所稱「歧視性數位議程」與「不公平藥品補償政策。」
美歐達成新貿易協議「關稅降至15％」 包含數千億美元投資、採購
美國與歐洲聯盟於週日達成一項貿易框架協議，雙方同意對大多數商品徵收15％的統一關稅，此舉暫時避免了原先計畫施行的更高額進口關稅，成功化解可能對全球經濟造成的震盪風險。根據美聯社（Associated Press）報導，這項協議是在美國總統川普（Donald Trump）與歐盟執委會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）於蘇格蘭川普位於坦伯利的高爾夫球場短暫會晤後公布。雙方會談為歷經數月協商的成果，並在美國政府原訂本週五對歐盟27個成員國加徵懲罰性關稅的期限前夕達成共識。川普表示：「這是一場非常有趣的談判，我認為對雙方都有益處。這是一筆對所有人都有利的好交易。」他更形容這是「一項涵蓋多國的重大協議」。馮德萊恩也指出：「這項協議將帶來穩定與可預測性，對雙邊企業至關重要。」然而，這項協議仍有諸多細節尚待釐清與進一步談判。川普透露，歐盟承諾將購買高達7500億美元的美國能源，並新增6000億美元對美國的投資，同時計畫進行大規模的軍事裝備採購。他強調，雙方商品將一律適用15％的關稅，包括汽車在內，這表示美國出口商將獲得進入歐洲市場的全面機會。馮德萊恩補充說明，這項15％的關稅適用於大多數歐盟出口產品，例如汽車、半導體與藥品等，並表示：「15％是明確的上限。」不過，她也指出，部分戰略性產品將實施「零關稅」政策，包括所有飛機及零件、特定化學品、學名藥、半導體設備、部分農產品、天然資源與重要原物料等。是否涵蓋酒類商品，目前仍不明朗。馮德萊恩表示，雙方將持續協商，將更多產品納入零關稅清單。她也強調，這項協議是一個架構，未來幾週仍需就細節進一步協調。儘管歐盟執委會擁有代表成員國談判的授權，這項協議最終仍須交由歐盟理事會及歐洲議會審議與批准。川普在會議開始前曾表示，美歐貿易一直以來「非常片面，對美國不公平」，並強調雙方都希望達成公平協議。馮德萊恩則稱，美歐雙方擁有全球最大的貿易規模，涵蓋數億人口與數兆美元交易額，並稱川普是「強硬且善於交易的談判者」。川普則補充：「但他是公平的。」川普近幾個月來不斷威脅對全球多國祭出高額關稅，試圖縮小美國龐大的貿易逆差。雖然先前曾透露對歐盟加徵30％關稅的意圖，但他在協議前明確表示「不會接受低於15％的稅率」。這場高峰會議是在川普連續第二天於坦伯利打高爾夫球後進行，同行者包括其兒子艾瑞克與小唐納。川普此行五天的蘇格蘭之旅除談判外，也著重在其名下地產的宣傳。當地場外有少數示威者揮舞美國國旗並展示抗議英國首相施凱爾（Keir Starmer）標語，他計畫於週一與川普會面。球場周邊也傳出支持者歡呼「川普！川普！」的聲音。週二，川普將前往位於蘇格蘭東北部的亞伯丁，參加其家族第三座高爾夫球場的啟用典禮。據悉，美歐原本本月初已接近達成協議，但川普當時反而提出30％關稅的威脅。川普政府對歐盟加徵關稅的最後期限已幾度延後，最終定於本週五正式生效。美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）稍早受訪時表示：「不會再有延期，不會再有寬限期。8月1日，關稅生效，海關開始收錢，就這樣。」他同時補充，即便如此，「大家仍可與川普總統溝通，他永遠願意聽。」倘若雙方未能達成協議，歐盟原擬對美國數百項產品加徵報復性關稅，包括牛肉、汽車零件、啤酒與波音飛機等。川普最後表示：「我認為今天能達成協議是好事，總好過彼此對峙，什麼都談不成。這可能是有史以來最大的一筆交易。」
川普關稅戰趨緩金價下跌！「1關鍵」有利中長期走勢
由於川普（Donald Trump）關稅戰引發的貿易緊張局勢逐漸趨緩，削弱了避險資產的需求，金價於美東時間24日跌落，現貨黃金下跌0.6%，報每盎司3367.72美元；美國黃金期貨收跌0.7%，報每盎司3373.5美元。據《CNBC》的報導，「道富投資管理」（State Street Investment Management）貴金屬策略全球主管多希（Aakash Doshi）表示，市場對全球關稅戰的未來走向保持樂觀，首先是美國與印尼、菲律賓、日本達成貿易框架，現在美國也傳出可能與歐盟達成共識。他補充，強勁的股市和低波動率壓制了金價的上漲空間。據悉，美國與歐盟的貿易框架可能包括美國對歐盟輸美商品徵收15%的基準關稅，但可能有豁免條款。不過與此同時，川普令人意外地宣布將在24日晚些時候造訪聯準會（Fed），這為美國的利率政策前景增添了更多變數。此前川普多次批評Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）不願展開降息計畫，並揚言要撤換鮑威爾。數據顯示，美國上週初請失業金人數意外下降，顯示儘管招聘活動低迷使失業者更難找到工作，但勞動力市場依舊穩健。鮑威爾日前也指出，川普的關稅戰為美國未來的通膨數據帶來了更多不確定性，導致Fed必須對降息保持觀望態度。對此，多希表示：「任何可能干預Fed決策獨立性的舉動，對黃金中長期的走勢都是有利的。」市場普遍預期Fed將在本月29日至30日的議息會議上，採取利率按兵不動的策略，但投資者繼續押注聯邦基金利率可能在9月從目前的4.25%至4.50%區間下調。而作為經濟不確定時期的避險資產，黃金在低利率環境（意味著經濟疲軟期）下往往表現更好。
川普成功扭轉貿易戰局勢？CNN：長期隱憂還未顯現
美國近期與幾個重要的貿易夥伴達成了貿易框架，包括印尼、菲律賓及日本，這可能被美國總統川普（Donald Trump）視為重大的勝利。不過《CNN》指出，短期來看川普的關稅談判策略確實正在奏效，但當美國進口商消化完關稅實施前囤積的庫存後，情勢恐出現逆轉。據《CNN》的報導，川普運用了一些傳統的心理戰術達成了目標：也就是憑空製造談判籌碼，將潛在關稅衝擊的門檻設得極高，以致任何低於該門檻的結果對其他國家來說都像是勝利。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於美東時間23日上午接受《彭博電視》採訪時吹噓：「川普都有計劃，只是並不顯而易見。」例如，本月稍早當談判陷入僵局時，川普曾威脅對日本徵收25%關稅。但22日晚間，2國宣布達成貿易框架，包括對進口美國的日本商品課徵15%關稅。23日美國市場強勁反彈，日本市場更是如火箭般飆升。但15%的稅率仍高於4月以來美國進口商為日本出口商品支付的10%關稅，當時川普首次對貿易夥伴實施所謂「對等關稅」，更遠超川普上任前日本輸美商品1.5%的關稅水準。部分分析師指出，這項勝利在於貿易框架為投資者、消費者和企業提供了確定性。「積極的一面是，我們有望終結所有關於最終關稅稅率的不確定性，讓企業能據此規劃。」One Point BFG Wealth Partners投資長布克瓦（Peter Boockvar）23日上午在給投資者的報告中表示。但他也承認：「我們正活在一個詭異的政治經濟理論世界中。」雷蒙詹姆斯金融公司（Raymond James Financial, Inc.）華府政策分析師米爾斯（Ed Mills）指出，川普透過移動球門柱來取得勝利，「相較於他先前的威脅，15%關稅看似是讓步。但與過往相比，這仍是顯著的高額關稅。」米爾斯告訴CNN，「投資者只想知道明確數字。他們幾乎不在乎具體數值，只希望消除不確定性。」或如道明證券（TD Securities）分析師克魯格（Chris Krueger）所言：川普已推移了奧弗頓之窗（Overton window），即公眾在政治上可以接受的政策範圍，「對美國第5大貿易夥伴課徵15%關稅？總比25%好。」克魯格在投資報告中寫道。不過CNN分析，這場貿易戰遠未結束，川普決策的長期影響，無論是經濟或政治層面，仍可能造成損害。但短期來看，川普似乎正取得勝利。轉折點始於4月9日，當時川普將1週前宣布、導致股債匯市齊聲暴跌的「解放日關稅」暫緩90天實施。此後市場持續反彈，一度跌至歷史低點附近的消費者信心也出現回升。關稅暫緩後，其他幾項進展也有助緩解恐慌：4月12日，川普政府將智慧型手機和電子產品排除在對中國實施的史上最高關稅清單外，推動市場再度反彈。5月中旬，川普政府與中國達成協議大幅降低關稅，並開放雙方因緊張局勢升高而關閉的部分市場。中國進口商品關稅從形同貿易禁運的145%，降至35%。與越南、英國、中國達成的貿易框架，以及22日從印尼、菲律賓到日本的一系列貿易公告，都為市場注入亟需的確定性。川普還將關稅、協議與威脅作為提振美國產業的手段。他強力反對所謂「非關稅壁壘」，包括被政府認為對美國科技業施加不當壓力的數位服務稅。例如上月底，川普嚴詞抨擊加拿大對網路企業課稅，並威脅終止貿易談判。他更表示將在本週末前對加拿大設定新關稅。數日後，加拿大讓步並取消該稅項。川普也致力於將開放美國商品出口納入貿易協議，包括對英國出口牛肉、對日本出口稻米與汽車，以及對越南、印尼和菲律賓出口各類商品。然而，川普能否宣稱取得貿易勝利尚不明朗。預計至少數十個貿易夥伴將在8月1日面臨更高關稅，而川普已考慮將4月2日實施的10%全面性基準關稅提高至15%或20%。作為美國另一大貿易夥伴的歐盟至今未能達成協議，大西洋兩岸關稅可能因此激增。過去數月，美國與全球經濟大體尚能承受川普關稅，但若稅率進一步提高，尤其當美國進口商消化完關稅實施前囤積的庫存後，情勢恐出現逆轉。ING銀行大中華區首席經濟學家Lynn Song 23日上午在客戶報告中表示：「現在要全面理解長期影響仍為時過早，特別是8月可能還會有新一輪關稅措施。」瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）股票策略全球主管霍夫曼-布爾夏迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）指出，川普政府對此心知肚明。而與日本達成的貿易框架顯示，白宮可能不願過度逼迫重要貿易夥伴，因當局意識到高關稅造成的經濟痛苦與潛在報復行動，恐令企業、投資者與公眾難以承受。眼下美國的通膨正逐漸攀升。商業信心雖改善，但盈利與增長預期仍相當停滯。消費者情緒雖回升，但相較川普實施關稅前仍處低位。就業市場也開始出現裂痕。其結果是美元持續大幅貶值，反映出市場對美國經濟潛在疲軟的憂慮。23日美國與日本債券也遭拋售。這正是市場表達擔憂的方式：當下的確定性可能迅速轉化為未來的經濟動盪。
美越貿易協議接近談妥 川普：詳細內容不是必要
美國總統川普15日表示，美國跟南的貿易協議接近談妥，他可能會發布協議的詳細內容，但這不是必要的，公開多少內容都無關緊要。對此，越南只表示，雙方就貿易框架簽了聯合聲明。據《南華早報》報導，川普早些時候跟越南達成了初步的貿易協議，把4月所威脅的46%關稅降到20%。川普當時說，美方認為越南非法轉運到其他國家的商品，也要被課40%關稅。據悉，美越協議尚未最後確定，詳細內容也沒公開，而越南要給進口產品增加多少附加價值，才能避免40%關稅，或是哪些商品會課20%的關稅，仍然不清楚。對此，越南也沒確認具體的關稅率，而是慶祝雙方就貿易框架簽了聯合聲明，當川普被問到美越協議細節時，他說，好吧，可能會公布，無論公開多少協議內容都無關緊要，他們跟越南有協議，可說談得很好。報導稱，2018年美中貿易戰開始以來，越南對美國的出口幾乎增長3倍，當時川普政府對大陸徵收了廣泛的關稅，促使一些製造商將生產轉移到南方。同時，越南大幅增加從大陸的進口，這些進口額與對美國的出口額幾乎完全匹配，據美國和越南的數據，兩者在2024年均達到了約1400億美元（約新台幣4.1兆）。
無懼川普關稅戰！中國第2季經濟增長5.2%超預期 專家示警：仍存在脆弱性
儘管美國總統川普（Donald Trump）自4月2日開始發動貿易戰，中國經濟仍在第2季以超出預期的5.2%漲幅實現增長，高於北京設定的5%官方目標，同時也降低了中共短期內加碼推出經濟刺激政策的迫切性。據美媒《全國廣播公司商業頻道》（CNBC）援引中國國家統計局今（15日）公布的數據顯示，中國第2季國內生產總值（GDP）同比增長5.2%。這一增速高於《路透社》調查經濟學家預測的5.1%，但相比第1季度的5.4%有所放緩。且6月份社會消費品零售總額同比增長4.8%，較5月份的6.4%增速有所減緩，該數據低於《路透社》預測的5.4%。另根據中國金融數據和訊息數據提供商「萬得資訊」（Wind Information）的數據，中國的餐飲收入（包括食品和飲料）僅微增0.9%，創下自2022年12月以來最差表現，當時中國正處於疫情趨緩階段。此外，中國6月規模以上工業增加值同比增長6.8%，高於市場預期中值5.7%。另今年上半年固定資產投資同比增長2.8%，低於《路透社》預測的3.6%。房地產投資下滑加劇，上半年同比下降11.2%（1至5月為下降10.7%），基礎設施和製造業投資增速亦有所放緩。對此，國家統計局副局長盛來運在數據發布會上表示：「房地產市場目前仍處於築底階段」，並呼籲需要「更有力的支持」以穩定該行業。他指出，上半年最終消費支出對GDP增長的貢獻率達52%，強調第2季消費貢獻率上升，但貿易貢獻率下降。盛來運概述了支持零售消費的計劃，承認政策制定者需提高居民收入，以維持消費反彈。盛來運預計下半年消費價格將溫和改善，稱北京在致力於鼓勵消費的同時，亦遏制無秩序的削價競爭。6月全國城鎮調查失業率維持在5%，較2月觸及的2年高點5.4%有所回落。「經濟學人智庫」（Economist Intelligence Unit）高級經濟學家徐天辰表示：「儘管中國下半年經濟增長可能放緩，但5%的政府目標仍有望實現。」他預測北京的政策制定者不會在7月下旬的中共政治局會議上，推出額外的刺激措施，且若經濟動能減弱，北京有可能將重大刺激政策延至9月實施，以衝刺全年目標。關稅戰方面，川普4月將對華關稅上調至145%的「貿易禁運」水平，促使北京祭出新一輪經濟刺激措施，包括為接單困難的出口商提供金融支持、應屆畢業生就業補貼，以及擴大家電汰舊換新等計劃。5月中國決策層又推出一系列政策應對關稅衝擊，包括降息和注入市場流動性，這些措施已提振部分經濟領域，官方與民間製造業PMI均顯示景氣回溫。不過，美中雙方很快便在5月達成休戰協議，同意撤回大部分加徵的關稅。2國貿易談判代表接著又在6月於倫敦會晤後達成「貿易框架」，內容包括中國加快對美稀土出口審批，以交換美國放寬對華高科技產品的出口限制，以及中國留美學生的簽證核發。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）本月稍早稱，預計「未來數周」將與中方舉行會晤，推進貿易等議題討論。中國對沖基金管理公司「保銀資產管理有限公司」（Pinpoint Asset Management）首席經濟學家張智威表示：「若關稅戰威脅在短期內緩解，中國實施大規模財政刺激的概率也會降低。尤其上半年的超目標增長，為下半年可能的經濟放緩提供了空間。」與此同時，由於中國企業加速開拓替代市場，該國第2季的出口也展現韌性。中國今年1至6月的對美出口雖下降10.9%，但對最大的2個貿易夥伴：東協（ASEAN）和歐盟（EU）的出口，卻分別增長13%和6.6%。儘管今年中國經濟在強勁出口和政策支持下總體穩健，但經濟學家普遍對未來經濟逆風持謹慎態度，呼籲政府推出新財政刺激。「牛津經濟研究院」（Oxford Economics）亞洲經濟主管盧姿蕙（Louise Loo）也示警，中國的出口韌性主要源於「削價競爭」，然而該現象正在侵蝕中國的貿易條件，並加劇「通縮壓力」。她補充，中國GDP平減指數（衡量整體物價水平）仍同比下降1.2%，創全球金融海嘯以來最大跌幅。中國人民銀行（PBOC）顧問黃益平與其他2位經濟學家近期的聯合報告也指出，當局需追加1.5兆人民幣的財政刺激以提振家庭消費、抵消美國關稅影響，並進一步降息。報告強調：「疲軟的CPI和PMI數據、謹慎的信貸動態，以及農民工失業率上升等更深層次的指標表明，中國經濟仍存在脆弱性。」建議中國需要對財政計畫、退休金制度和金融部門進行結構性改革，以確保更平衡、可持續的成長。
避36%稅率！泰國考慮擴大「對美零關稅商品」 發放2千億泰銖軟貸款
泰國財政部長今（14日）表示，當局正考慮對更多美國進口商品實施零關稅政策。據悉，若無法在8月1日前與美國達成協議，泰國輸美商品恐面臨華府在7日新公布的36%關稅，這與川普在4月2日「解放日」當天宣布的稅率相同。據《路透社》的報導，泰國副總理兼財政部長春哈瓦吉拉（Pichai Chunhavajira）在商業研討會上透露，該國政府在考慮放寬美國進口商品零關稅政策的同時，也準備發放價值2000億泰銖（約合新台幣1804億元）的軟性貸款，以緩解關稅衝擊。川普上週向25個國家和區域組織寄送了關稅稅率通知函，包括7日率先公布的第1批14個國家：日本（25%）、韓國（25%）、南非（30%）、哈薩克（25%）、寮國（40%）、馬來西亞 (25%)、緬甸（40%）、突尼西亞（25％）、波士尼亞與赫塞哥維納（30%）、印尼（32%）、孟加拉 (35%)、塞爾維亞（35％）、柬埔寨（36%）、泰國（36%）。接著川普9日又向第2批8個國家寄出關稅通知函，包括：巴西、菲律賓、汶萊、摩爾多瓦、阿爾及利亞、伊拉克、斯里蘭卡和利比亞，這些國家的稅率除了巴西即將被課徵50%之外，其它則介於20%至30%之間。川普同時還宣稱將於下個月開始對銅進口徵收50%關稅。10日，川普再公佈第3批通知函，宣布對加拿大輸美商品徵收35%關稅；11日的第4批信函則劍指歐盟和墨西哥，兩者都將面臨30%的稅率。近期川普與數十個國家的貿易談判似乎陷入了停滯，導致他被迫將關稅實施日期一延再延。在上述的關稅通知信函發布前，川普及其經濟內閣從4月9日開始就多次承諾，他們將在「90天內達成90項貿易協議」，但實際上美國在7月9日關稅暫緩到期日前，卻沒能與任何國家簽署貿易協定。白宮與美國財政部、商務部目前為止僅與英國、中國、越南這3個國家，達成可能轉化為完整協議的貿易框架，這逼得川普2度將關稅暫緩到8月1日執行。雖然前白宮首席策略師班農（Steve Bannon）近日透露川普已對美國財長貝森特（Scott Bessent）下達明確指示：「不再有TACO（Trump always chickens out，川普總是臨陣退縮）。」但市場還是認為關稅大概率又會延期實施。
川普公布23國關稅後揚言：剩餘國家都有份「無論15%或20%」
美國總統川普（Donald Trump）近期分批向23國寄出即將在8月1日實施的關稅信函後，於美東時間10日表示，他接下來計劃對剩餘的大多數貿易夥伴徵收15%或20%的對等關稅，並駁斥了加徵關稅可能對股市產生負面影響或推高通膨的質疑。川普在接受NBC News節目《與媒體見面》（Meet the Press）主持人韋爾克（Kristen Welker）的電話專訪中表示：「我們接下來只需宣布，剩餘國家都將被課徵關稅，無論是20%還是15%。我們現在正在制定具體方案。」「我認為關稅政策的反響非常好，股市今天創下歷史新高。」川普補充。標普500指數10日收盤確實創下紀錄，但此前美國股市已經歷了數個月的動盪。例如川普在4月2日「解放日」宣布首波全球關稅後，標普500指數在隨後幾天出現史上最快的20%跌幅。川普10日還駁斥了美國跨國玩具和棋類遊戲公司「孩之寶」（Hasbro）執行長，聲稱關稅可能導致玩具價格上漲的警告，「如果你查看數據，通膨其實已經下降。」川普表示。根據美國勞工統計局（U.S. Bureau of Labor Statistics）數據，自新冠疫情以來通膨雖已緩解，但仍保持在2.3%以上。「我不知道，沒聽說孩之寶的事。我不在乎他們的價格。」川普也喊話：「但如果他們在美國本土生產玩具，就不會有漲價的問題。」近期川普的貿易議程似乎陷入停滯，儘管美國政府官員持續強調川普正與數十個國家進行談判。在這些關稅通知信函發布前，川普及其高級官員從4月開始就多次承諾，他們將在「90天內達成90項貿易協議」，但實際上美國與各國在該期間並未簽署任何貿易協定。白宮與財政部、商務部目前為止僅與英國、中國、越南這3個國家，達成可能轉化為完整協議的貿易框架。本週川普向23個國家公開了關稅稅率通知函，包括7日率先發送的第1批14個國家：日本（25%）、韓國（25%）、南非（30%）、哈薩克（25%）、寮國（40%）、馬來西亞 (25%)、緬甸（40%）、突尼西亞（25％）、波士尼亞與赫塞哥維納（30%）、印尼（32%）、孟加拉 (35%)、塞爾維亞（35％）、柬埔寨（36%）、泰國（36%）。接著川普9日又向第2批8個國家寄出關稅通知函：巴西、菲律賓、汶萊、摩爾多瓦、阿爾及利亞、伊拉克、斯里蘭卡和利比亞，這些國家的稅率除了巴西即將被課徵50%之外，其它則介於20%至30%之間。川普同時還宣稱將於下個月開始對銅進口徵收50%關稅。對此，川普10日向NBC News解釋：「不是每個國家都會收到通知函。我們只是在設定關稅。」他透露歐盟成員國和加拿大將在「今天或明天」收到新關稅稅率通知，「我傾向今天完成。」川普還說「這涉及歐盟，你知道包含許多國家，以及加拿大。我們會在幾小時內發布。」就在與NBC News通話後不久，川普隨即宣布將於8月1日對加拿大進口商品徵收35%關稅，使7日、9日、10日發送的3批關稅信件，上看23個國家。報導補充，由27國組成的歐盟是美國最大貿易夥伴，去年美國企業與消費者從歐盟進口價值逾6000億美元商品。加拿大同樣是美國重要貿易夥伴，去年對美出口超過4000億美元商品。此前，歐盟首席貿易代表謝夫喬維奇（Maroš Šefčovič）9日在歐洲議會透露，雙方每天都在進行談判以避免收到關稅通知函，「關鍵在於，當其他國家面臨美國加徵關稅時，我們的談判立場將使歐盟得以豁免。」據悉，歐盟已準備逾1000億美元的報復性關稅清單，部分針對共和黨州的產品，如眾議院議長強生（Mike Johnson）家鄉路易斯安那州的大豆，以及肯塔基州的波本威士忌。
美越達成貿易協議！越南商品仍面臨20%對等關稅 洗產地更要課徵40%
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間2日宣布與越南達成貿易協議，距離其設定的7月9日談判截止期限僅剩1週。根據協議，越南進口至美國的商品將面臨20%的對等關稅，雖低於4月2日「解放日」關稅中46%的稅率，但還是高於現行暫緩期適用的10%基準關稅。對此，川普也在Truth Social發文強調，若貨物從中國等其他國家發貨後經越南轉運，還是會對越南課徵40%的關稅，而美國出口至越南的商品則享有零關稅優惠，「換句話說，他們將『向美國開放市場』。」綜合Yahoo Finance、Al Jazeera的報導，在川普發文之後，越南政府隨後發表聲明，確認2國已就貿易框架達成聯合聲明，並承諾為美國大排氣量汽車等商品提供優惠市場准入，但未具體證實關稅數字。此外，越南領導人蘇林也趁機要求美方承認其市場經濟地位，並解除高科技出口管制，但這些長期訴求尚未獲華府正面回應。此協議標誌著川普政府自暫緩執行「解放日」對等關稅以來，第2項與貿易夥伴達成的重要協定。英國在5月接受美國對汽車等多數英國商品課徵10%關稅，以換取飛機引擎與牛肉的特別市場准入。與5月達成的美英協議類似，此次美越協議更接近框架性共識，而非最終貿易協定。與此同時，美國亦與中國就未來更大規模貿易協議的框架取得共識，北京恢復美國部分稀土資源准入，換取美國鬆綁半導體出口限制，但多數分歧仍留到後續談判。然而，隨著7月9日大限逼近，多國談判仍陷僵局。川普本週直言與日本的磋商「前景黯淡」，更威脅將對日本商品課徵30%至35%的懲罰性關稅，此稅率甚至高於「解放日」基準的24%。「日本態度強硬且被寵壞了，」川普批評道，並預告將向未達成協議的國家發出關稅調整通知。對此，彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）學者洛夫利（Mary Lovely）也分析，越南急於擺脫關稅壓力顯示「小國被迫妥協」，但歐盟、日本等大型經濟體恐難接受類似不平等條款。報導補充，越南是美國第10大貿易夥伴，而美國則是越南最大出口市場；美越貿易額自2018年來暴增近3倍，2024年達1370億美元，但美國對越出口僅成長30%，貿易逆差持續擴大。2國日益緊密的經濟、外交與軍事關係，是華府對抗最大戰略對手中國的籌碼，不過越南始終努力與中美2大強權保持密切關係。此前，華府指控中國企業透過友岸外包模式，藉由越南「洗產地」規避關稅。現任戰略與國際研究中心（CSIS）學者、前美國商務部工業與安全事務副部長萊恩施（William Reinsch）解釋，打擊轉運的成效取決於「定義與執法方式。有些轉運純屬詐欺，也就是僅更換標籤；有些則是在越南經過實質轉化為新產品；更多情況介於兩者之間，執法過程向來複雜。」隨著全球貿易版圖重組，耐吉（Nike）、Under Armour等美國品牌因關稅利多股價上揚，反映市場對供應鏈調整的預期。川普政府能否在剩餘期限內與主要經濟體達成全面協議，將成為觀察全球經貿秩序演變的重要指標。