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獲利創高法人點讚 這家「記憶體廠」再加碼158億元擴產
記憶體廠旺宏（2337）第二季繳出亮眼成績單，單季毛利率攀升至64.4%，營收與獲利雙雙創下歷年新高，每股稅後純益3.91元。本土法人看好旺宏，維持增加持股評等，目標價上看218元。旺宏總經理盧志遠先前表示，今年以來產品價格逐月調漲，其中高階NOR Flash受惠AI伺服器需求爆發，已成為推升營運重要的成長引擎，另外，採用MLC NAND Flash的eMMC嵌入式記憶體的客戶需求也非常強勁。此外，也因公司持續採取逐月議價模式，旺宏預期第三季及第四季價格仍有上漲空間。法人認為，在需求持續強勁、產能逐步開出的情況下，旺宏毛利率未來朝80%邁進並非不可能。看好市場需求，旺宏今年規劃資本支出220億元，7月28日董事會又新增158億元資本支出。盧志遠表示，新增158億元投資中約110億元將用於生產設備，其餘則投入廠務、天車運輸系統及後段測試設備。另外，近期市場擔憂中國長江存儲提前擴產可能帶來競爭壓力，盧志遠也表示，長江存儲產品定位較接近三星及鎧俠等國際大廠，與旺宏主攻的NOR Flash市場重疊度不高。
鎧俠來開第一槍 記憶體巨頭回購牛市要來了？
日本快閃記憶體（NAND）大廠鎧俠（Kioxia）近日宣布規模高達8000億日元的股票回購計畫，成為全球首家記憶體晶片產業啟動大規模庫藏股回購的業者，被市場解讀為NAND超級景氣循環正式來臨的訊號。根據摩根大通31日公布的研究報告，鎧俠2027會計年度第一季非美國會計準則，第一季營收達1.767兆日元，季增76%、年增415%。營業利益達到1.326兆日元，年增逾28倍，營業利益率75%，單季獲利甚至超越了整個2025會計年度的全年表現。根據規劃，鎧俠將回購計畫與設定約50%的股東總報酬率目標，同步搭配自2028會計年度起實施的配息安排。瑞銀估算，若把 2028 會計年度預估淨利9.42兆日元的一半全數投入回購，可削減公司約19%的流通在外股數，佔公司目前25兆日元市值的19%。鎧俠的回購行動，將只是整個記憶體產業回購浪潮的開端。野村證券報告指出，隨著南韓KOSPI指數的去槓桿化壓力逐漸消退，南韓股市正從過去仰賴的「流動性與槓桿」，轉向「基本面與企業回購」。其中約90%資金將來自三星電子（Samsung）與SK 海力士（SK hyrix）這兩大半導體巨頭，其穩定且可預期的回購行為，有望為市場帶來結構性的買盤支撐。
台股重挫近1200點！阮慕驊揭「質、勢」投資法 點名3檔ETF攻守兼備
台股24日重挫1195點，市場投資情緒明顯轉趨保守，不少投資人也開始思考後續資產配置策略。財經專家阮慕驊分析，面對市場震盪，投資不宜只追求高成長，而是應兼顧「勢」與「質」，並點名00402A、00988A及00990A三檔主動式ETF，可作為兼顧攻擊與防禦的配置組合。阮慕驊23日在社群發文表示，近期市場最容易將美股7月以來的修正誤認為全面性股災，但實際攤開數據觀察，這波修正主要集中在半導體及記憶體族群，並非整體市場同步崩跌。他指出，費城半導體指數自今年高點回落23.6%，已跌入熊市，但同期標普500指數僅修正2.6%，那斯達克綜合指數也僅下跌7.1%，顯示不同類股表現存在明顯差異。他進一步說明，市場上漲時，資金通常偏好具有題材性與高成長動能的標的，因此今年上半年AI硬體與記憶體族群成為市場焦點。以亞洲半導體供應鏈及記憶體為主要布局方向的00988A及00990A，也受惠市場資金追捧，一度繳出亮眼績效，並於6月下旬創下新高。不過，阮慕驊指出，「勢」雖然能在多頭行情中帶來更高報酬，但市場反轉時波動也相對劇烈。7月以來，00988A自高點回檔32%，00990A也下跌29.4%，主因兩檔ETF前十大持股高度重疊，同樣重押美光、鎧俠、威騰及三星電機等記憶體與設備股，分散效果有限，因此修正幅度甚至高於費城半導體指數。相較之下，他認為真正具備「質」的企業，在市場震盪期間更能展現抗跌能力。以美國科技七巨頭為例，同一波修正中，蘋果逆勢上漲5.9%，Meta漲幅達8.1%，使MAG7指數跌幅控制在3.3%。他認為，七巨頭具備穩定自由現金流、良好財務體質、深厚競爭優勢及定價能力，因此在市場避險情緒升溫時，更容易吸引資金流入。阮慕驊表示，00402A主要布局美國大型科技股，前十大持股包含輝達、蘋果、亞馬遜、微軟及Alphabet等5檔科技七巨頭，MAG7權重超過31%，記憶體相關持股比重相對較低，因此本波修正僅回檔7.1%，跌幅約為00988A及00990A的四分之一，也展現大型權值股的防禦特性。他建議，投資人可採取「核心加衛星」配置方式，以00402A作為核心持股，發揮穩定、抗跌的功能，再搭配00988A及00990A作為衛星部位，把握AI硬體及記憶體族群反彈機會，並依個人風險承受能力調整配置比例。阮慕驊最後指出，「勢」能帶動投資報酬向上，「質」則有助於穿越市場修正，真正穩健的投資策略並非二選一，而是讓兩者互相搭配，在不同市場環境下各自發揮作用。
記憶體股斷魂時刻！謝金河點名槓桿ETF釀禍：30萬戶被斷頭
財信傳媒董事長謝金河昨（23）日在臉書以「記憶體的斷魂時刻！七家公司決定全球命運！」為題發文，分析近期全球記憶體族群股價劇烈震盪的原因。他認為，這波記憶體股重挫並非基本面惡化，而是槓桿資金大量湧入，加上籌碼失衡及每日再平衡機制放大波動所致，並直言南韓已為此付出沉重代價。謝金河指出，今年帶動全球股市表現的7家記憶體大廠，自6月以來股價出現明顯修正，主因是南韓金融監督院核准16檔以三星及海力士為標的的兩倍槓桿ETF，短時間吸引約14兆韓元資金投入，許多投資人積極進場，希望透過槓桿放大獲利。不過，他表示，隨著股價回檔，槓桿ETF每日再平衡機制進一步加劇跌勢，導致市場出現連鎖效應。根據他的說法，不到兩個月時間，南韓約有120萬戶投資人遭追繳保證金，超過30萬戶遭斷頭，形容這是南韓資本市場近年來最嚴重的事件之一，也為當地政府帶來壓力。謝金河表示，自己早在香港推出南方兩倍槓桿海力士ETF時，就對市場過度使用槓桿有所警覺。他指出，當時三星、海力士股價已大幅上漲，投資人仍持續提高槓桿操作，在資金持續推升下，已預見未來可能出現劇烈修正。他表示，自己每天都會追蹤海力士、三星、鎧俠、SNDK、STX、WDC及美光等七家記憶體公司的股價表現，認為整體產業基本面並未出現重大變化，但槓桿ETF的交易機制，卻使股價波動進一步擴大，並牽動全球記憶體族群同步下跌。謝金河列出各公司修正幅度指出，日本鎧俠跌幅約53.76％居冠，其次為WDC下跌46.18％、海力士43.82％、SNDK43.68％、STX38.78％、美光35.95％及三星35.91％。他認為，全球記憶體股普遍修正超過三成，也反映槓桿交易放大市場波動的影響。他進一步指出，記憶體仍是這波AI產業發展中基本面相對穩健的族群，相較部分本益比偏高的光通訊個股更具支撐力，但股價若因資金追逐而過度上漲，後續仍可能面臨修正壓力。謝金河表示，這波修正期間，南韓股市下跌31.5％，台股下跌12.96％，日本股市跌13.9％，美國費城半導體指數同樣承受壓力；此外，美國三倍槓桿SOXL、KORU，以及香港掛牌的海力士、三星相關槓桿ETF跌幅更達七至八成，許多融資投資人遭到斷頭。他最後表示，這次市場震盪並非記憶體產業基本面惡化，而是槓桿交易與籌碼因素造成。他認為，隨著南韓市場經歷這次教訓，最大風暴可望逐步告一段落，市場也將重新建立新的秩序，但缺乏基本面支撐、股價遭過度炒作的個股，後續仍須留意修正壓力。
記憶體族群領跌 「這檔」一個月內自高點腰斬
日本記憶體巨頭鎧俠（Kioxia）短短一個月內市值腰斬，市場擔憂人工智慧（AI）熱潮推動的記憶體漲勢過熱。鎧俠17日重挫16.1%，收跌5萬2110日圓，自上月最高點下殺52%，市值損失約31兆日圓（6.2兆台幣）。受記憶體需求激增推動，鎧俠股價自今年以來飆漲逾600%，一度超越豐田汽車，成為日本市值最大的上市公司。不過近期晶片類股出現拋售潮，該市值排名已跌至日本第4。大和證券首席策略師坪井裕豪（Yugo Tsuboi）表示：「晶片產業極易受矽週期影響。」並補充，中國記憶體廠越來越受到關注，投資人開始思考，全球記憶體漲價潮或許將開始平緩。鎧俠最大股東貝恩資本（Bain capital）本月出清全數股權，結束長達8年的投資布局，市場視此為半導體週期以及鎧俠股價漲勢接近觸頂的訊號。不過分析師仍看好鎧俠，預測未來一年鎧俠回報率約129%，同時10月東證股價指數（TOPIX）的調整預料將帶來被動資金流入。野村證券發布研究報告逆勢將鎧俠目標價上調至126000日圓，並重申「買進」評級。
台股重挫關鍵曝 謝金河早預言必出大事：全世界陪南韓去槓桿
日、韓股市7日同步重挫，也拖累台股走勢。加權指數盤中震盪走低，終場收在45479.11點，下跌1077.28點，跌幅2.31%，創下台股史上第八大單日跌點。對此，財信傳媒集團董事長謝金河分析，這波全球股市修正並非AI題材泡沫化，而是市場去槓桿壓力全面浮現，其中南韓成為首當其衝的重災區。謝金河昨日在臉書發文指出，台股原本在上午11時前仍維持上漲，不過隨著南韓股市賣壓擴大，盤中跌幅一度達8.64%，日本股市跌勢也同步加劇，最終形成台、日、韓三地股市同步重挫的局面。他表示，南韓總統李在明去年6月就職時曾提出任內推動南韓股市站上5000點的目標，隨著高頻寬記憶體（HBM）熱潮帶動SK海力士及三星電子股價大漲，南韓股市去年漲幅達56.4%，今年更一度攀升至9385.59點，累計漲幅達122%。謝金河指出，在股價快速飆升下，南韓投資人積極使用槓桿資金投入市場。香港南方東英資產率先推出以三星電子為標的的兩倍槓桿產品，之後再推出海力士相關產品，吸引不少南韓投資人跨境投資。隨後，南韓金融監督院今年5月核准16檔以三星及海力士為標的的兩倍槓桿ETF，募資規模約14兆韓元。他認為，兩倍槓桿ETF每日再平衡機制，使得產品在股價上漲時持續加碼、股價下跌時則必須賣出，進一步放大個股波動。他表示，「我從六月起，每日統計海力士，三星及日本鎧俠的漲跌，我相信必出大事！終於在6月26日南韓金監院院長李燦鎮出來說躺著也要把它擋下來！」謝金河以台語俗諺「竹竿接菜刀」形容高槓桿操作風險，認為槓桿使用愈高，市場反轉時衝擊也愈大。他指出，7日海力士收跌6.06%，盤中一度跌逾11%；三星電子收跌6.92%；日本鎧俠重挫11.26%，拖累日經指數表現，而香港掛牌的海力士及三星兩倍槓桿產品盤中跌幅也超過23%。他最後表示，隨著亞洲科技股大幅震盪，美國記憶體相關企業包括美光、SanDisk、Seagate及Western Digital也將面臨市場考驗，形容這波修正已演變為「全世界陪伴南韓一起去槓桿」。
泡沫警訊浮現？謝金河點名南韓槓桿ETF 示警台灣「四貸同堂」風險
亞洲股市近日同步重挫，南韓、台灣及日本股市皆出現明顯跌勢，引發市場關注。財信傳媒董事長謝金河分析指出，這波修正並非單純因科技股漲多拉回，而是與南韓近期大舉發行兩倍槓桿ETF所引發的去槓桿效應有關，並提醒台灣投資人應留意高槓桿操作所帶來的潛在風險。謝金河26日在臉書以「泡沫的示警！南韓ETF兩倍槓桿的蝴蝶效應！」為題發文表示，南韓金融監督院院長李燦鎮日前公開表示「即使躺下來，也要把它擋下來」，顯示主管機關已高度警戒市場槓桿風險。他指出，南韓近期推出16檔以SK海力士及三星電子為標的的兩倍槓桿ETF，其中單一產品曾創下單日募集2兆韓元紀錄，16檔產品累計吸引約14兆韓元資金，且約92％投資人皆為散戶。謝金河說明，槓桿ETF為維持固定倍數，發行機構每日都必須進行部位調整，一旦標的股價下跌，就必須同步賣出更多持股，以維持槓桿比例，形成「跌越多、賣越多」的去槓桿循環，不僅放大股價波動，也容易加劇市場賣壓。他表示，南韓主管機關示警後，SK海力士及三星電子股價一度重挫超過12％，日本記憶體大廠鎧俠同步大跌15.2％，美國記憶體大廠美光也曾下跌逾13％。雖然美光隨後公布亮眼財報，股價反彈15％，但海力士與三星仍持續走弱，也拖累台灣及日本股市同步修正。謝金河進一步指出，這波槓桿ETF熱潮最初源自香港，當時追蹤海力士與三星的兩倍槓桿ETF吸引大量南韓投資人跨境開戶交易，隨著資金快速湧入，最終促使南韓主管機關核准相關商品上市，但也因此累積更大的市場風險。談及台灣市場，謝金河提醒，近年不少投資人透過房貸增貸、信用貸款、車貸甚至信用卡資金投入股市，形成市場俗稱的「四貸同堂」、「六貸同堂」現象。一旦市場出現反轉，高槓桿操作可能放大損失，甚至引發連鎖性斷頭賣壓。他認為，南韓此次因槓桿ETF引發的市場震盪，是泡沫與去槓桿風險的典型案例，也值得台灣市場借鏡，避免過度信用擴張造成更大的金融風險。
股價狂飆300%不夠！ 日本鎧俠拚美股ADR上市
受惠人工智慧（AI）熱潮，日本記憶體大廠鎧俠（Kioxia）最新預估，2026會計年度第一季淨利將達8690億日圓，年增達48倍，並同步宣布赴美掛牌計畫。鎧俠雖未同步公布全年財測，但市場預估，2026會計年度淨利有機會衝上2.83兆日圓，若以單季獲利規模來看，鎧俠在日本企業中已僅次於豐田汽車。AI伺服器帶動記憶體儲存需求急速升高，隨著美國科技巨頭持續建設AI資料中心，SSD與記憶體相關產品需求同步升溫，帶動鎧俠業績，股價近1年更狂飆1906%。鎧俠同時宣布，將在美國掛牌美國存託憑證（ADR），使投資人更容易搭上投資列車。鎧俠股價今年來累計狂飆約300%，成為MSCI世界指數表現最優異的個股。老東家東芝（Toshiba）成為最大受惠者，東芝15日公布2025年度財報，淨利達1兆9673億日圓，約為前一年度的7倍，主因認列鎧俠股票出售利益與重新評價利益，合計約2.3兆日圓。
關稅法發威！美337調查鎖定記憶體股啟動調查 若裁定違規將發布「排除令」
美國監管再出手！美國國際貿易委員會（ITC）27日宣布，將對NAND與DRAM記憶體晶片業啟動調查，包括日本業者鎧俠、韓國SK海力士等都在調查名單之內，市場聚焦此舉恐導致全球供應鏈波動加劇。這次調查是來自美國半導體公司Monolithic 3D在今年2月17日提出的投訴，其指控相關業者在向美國進口及銷售部分NAND與DRAM晶片時，違反1930年《關稅法》第337條，侵犯其專利權，並請求美國ITC發布有限排除令及停止令。美國《關稅法》第337條主要是ITC專門針對進口貿易中侵犯美國知識產權（如專利、商標）或其他不公平競爭行為的調查。一旦裁定違規，該委員會可發布「排除令」禁止相關產品進入美國。市場人士指出，記憶體產業近年來正處於價格復甦的循環週期，如果本次ITC的調查結果，使得NAND與DRAM晶片的出口因而受到限制，恐對該產業的供應與價格造成連鎖影響。特別是SK海力士與其他亞洲製造商在全球DRAM與NAND市場的市占比高，任何貿易限制都恐將導致雲端、AI與消費電子等終端需求受衝擊。而近期，南亞科公告，SK海力士子公司Solidigm、Sandisk子公司Sandisk Technologies、鎧俠及思科（Cisco）認購南亞科私募普通股，合計3億5157萬股，每股223.9元，共計新台幣787.18億元。調查展開恐導致雲端、AI與消費電子等終端需求受衝擊。
AI記憶體需求激增 Sandisk股價狂飆15倍！
記憶體儲存設備製造商Sandisk股價30日收盤累計自成立以來將近1500％的漲幅，受惠於人工智慧（AI）帶動的資料儲存需求強勁，激勵其股價飆漲，成為標準普爾500指數中表現最強勁股票之一。Sandisk 30日大漲6.85％，至每股576.25美元。Sandisk最新發布的財報表現遠超華爾街原先預期。Sandisk單季營收達30.25億美元，年增61％，遠高於分析師預期的26.9億美元；非GAAP稀釋後每股盈餘(EPS)為6.20美元，較市場預期的3.62美元高逾七成。Sandisk在各個終端（AI Edge）市場均實現強勁成長。其中，數據中心業務營收達4.40億美元，較上一季成長64％，顯示AI基礎設施建設對企業級固態硬碟(SSD)的強勁拉動。邊緣市場(Edge)營收為16.78億美元，年增63％；消費市場營收亦成長52％至9.07億美元。另外，Sandisk又透過與日本鎧俠（Kioxia Corp）成立的合資企業，確保快閃記憶體晶片供應，雙方宣布將供應協議期限由原本的2029年底延長至2034年底。展望未來，Sandisk給出極為樂觀的第三財季指引，預計營收將在44億至48億美元之間，遠超市場共識。非GAAP稀釋後EPS預期區間更高達12.00至14.00美元，遠超分析師預期的5.11美元。
關禁閉上車機會可期！ 內資上看這「飆股」目標價300元
DRAM龍頭南亞科（2408）8日因短線漲幅過大遭證交所列處置股，9日市場拋售賣壓湧現股價跌停。專家表示，上車機會一直都在，「耐心等」股價收斂後的合理價格，能避開追高風險。大和資本證券指出，記憶體受惠AI資料中心需求強勁與供給持續受限，2026年將延續價格上升趨勢。有鑑於大宗記憶體供給短缺，記憶體產品單位售價2025第四季至本季將大幅上揚，帶動2026年獲利表現強勁。大和資本看好的全球五大記憶體指標股，包括美股的美光，日股的鎧俠，韓股的SK海力士與三星電子，以及台股的南亞科，並將其目標股價調升至245元。大和資本證券認為，HBM、伺服器DRAM與資料中心儲存需求將顯著成長。同時，AI伺服器擴大採用LPDDR5，導致行動裝置DRAM供給吃緊，推升單位售價於上季、本季回升。南亞科不僅獲得外資青睞，大型研究機構對本波多頭掌握度更是精采，凱基投顧看好南亞科2025年第四季獲利表現，並指出南亞科2026年獲利成長性超乎先前的預期，隨結構性缺貨確立，獲利動能將延續至2027年，一口氣將南亞科目標股價升至300元，改寫市場新高紀錄。財經作家狄驤在臉書發文表示，近期觀察到不少投資人因錯過記憶體行情而感到焦慮，擔心未來再也遇不到大波段走勢。他認為面對這樣的情況，最好的策略就是「等」。錯過投資行情，也不必擔心未來沒有上車機會。
打造「北海道谷」科技聚落！日本挹注數百億美元 盼重拾半導體榮光
以乳製品與四季景觀聞名的日本北海道，如今正悄悄轉型為該國下一個科技戰略重鎮。過去，這裡的產業結構仰賴畜牧與觀光，如今隨著起重機與新建工程遍布全島，日本正展開最雄心勃勃的產業賭注，也就是試圖把北海道變成日本版的矽谷，一個被稱作「北海道谷」（Hokkaido Valley）的新科技聚落。據《BBC》報導，這項計畫的核心是總部位於東京都千代田區的半導體製造商「Rapidus」，這家公司獲得日本政府與豐田（Toyota）、軟銀（Softbank）、索尼（Sony）等企業的支持。源自與IBM的合作，Rapidus獲得日本政府120億美元挹注，正於北海道千歲市打造數十年來日本最先進的晶圓廠。Rapidus執行長小池敦義表示，千歲的水源、電力與自然環境讓它成為理想選址，甚至工廠本身也將覆上草皮，以融入北海道景致。同時，北海道相對較低的地震風險也成為重要考量。Rapidus今年迎來重大突破，荷蘭ASML提供的EUV光刻機抵達後，團隊成功製造出2奈米原型晶體管，使日本首次在先進製程上追上全球領先者台積電（TSMC）與三星（Samsung），成為日本久違的技術突破。小池強調，IBM合作是成功關鍵，全球企業的技術交流更是不可或缺。然而，外界質疑仍然強烈。專家指出，Rapidus缺乏量產經驗，要在2027年量產2奈米晶片，最大挑戰是良率與品質，而台灣與韓國在這些領域多年領先。另一個關鍵問題則是資金缺口，「東盟+3總體經濟研究辦公室」（ASEAN+3 Macroeconomic Research Office, AMRO）估算，日本政府與企業雖積極補助，但仍距離量產所需的5兆日圓投入不足。華府智庫「戰略暨國際研究中心」（CSIS）也指出，Rapidus尚未證明能取得台積電或三星等企業實際的量產know-how。此外，供應鏈關係需要多年建立，Rapidus未來是否能吸引穩定客戶群也還是未知數。即使困難重重，日本仍在加碼挹注。從2020年至2024年，日本已投入270億美元於晶片產業，比例甚至超越美國在拜登時期推出的《晶片法案》（CHIPS Act）。2024年底，東京再推出650億美元AI與半導體方案，顯示重振半導體雄心已成國家戰略核心。這些努力旨在逆轉過去的衰退。40年前，日本生產全球超過半數的半導體，如今僅剩10%。從1980年代的美日貿易摩擦開始，日本逐漸被台灣與南韓超越，其一大原因在於政府未能長期維持補貼與競爭力，而同時面臨人口老化與少子化壓力，研究與技術投資長期遭擠壓。慶應義塾大學經濟系教授吉野直行指出，日本1/3以上的預算流向長者福利，擠壓了可投入研究、教育與科技的資金。此外，日本預估未來需要補上4萬名半導體工程師缺口。Rapidus正與北海道大學等機構合作培訓新人才，但小池承認仍需大量引進外國工程師，而日本社會對外籍勞工的保守態度將成為挑戰。不過日本政府的大規模推動已開始吸引全球動能。包括台積電在九州熊本生產12至28奈米晶片，帶動當地經濟升級，並啟動第2座工廠建設；鎧俠（Kioxia）、東芝（Toshiba）、ROHM、美光（Micron）與三星等企業也陸續獲得政府支持，在日本擴大投資。北海道方面，ASML與東京威力科創（Tokyo Electron）均在千歲設立據點，隨著Rapidus的進駐構成一個逐漸成形的全球半導體生態系。小池敦義表示，Rapidus的優勢不在與台積電或三星正面競爭，而是以極高速度提供客製化晶片，他強調：「我們能以其他公司3到4倍的速度生產與交付晶片，速度將是Rapidus在全球競賽中的利器。」隨著AI浪潮推動全球晶片需求，日本汽車產業與科技產業也渴望擺脫疫情時期的供應鏈混亂，重新建立更安全、更在地化的晶片供應。掌握晶片製造能力不僅是產業競爭，更成為國家安全關鍵。小池指出：「我們希望再度從日本提供強大且具新價值的產品。」對日本政府來說，Rapidus是一場高風險但可能改寫國家未來的賭局。若成功，日本或將重建本土先進半導體生態系，支撐龐大製造業體系，並再度成為全球市場的強力競爭者。
美股收黑台積電也熄火！ 台股15日早盤平盤震盪
美國最新的生產者物價指數 (PPI) 月增0.9%，遠高於市場預期的0.2%，年增3.3%，導致美股主要指數大多震盪收低，台股15日以上漲28.13點、24226.23點開出後，直接飆高到24328.93點，隨即又摔下至24164.43點，10點前在平盤間震盪。台股14日因權王台積電（2330）賣單砍出，終場下跌131.92點、收在24238.1點，力守五日線，成交量4735億元。15日早盤仍以台玻（1802）為首的玻陶股漲幅最大，台玻已連漲多日，10點前成交量突破15萬張，約在32.85元、漲逾6%。塑膠、油電燃氣、電器電纜等跌約1%。電子權值股方面漲跌互見，10點之前，台積電在平盤1175元上下起伏；鴻海（2317）漲5元、在204.5元，成交量破7.5萬張；台達電（2308）漲16元、在686元；廣達（2382）跌1.5元、在269元。高價股方面，聯發科（2454）在平盤1390元，大立光（3008）跌15元、在2380元。宏達電（2498）前一日推出AI眼鏡，話題十足，開盤直接爆燈漲停在46.95元，成交量破2萬張。彭博報導，日本關東電化工業株式會社的三氟化氮生產設施，日前發生爆炸意外，火災原因及財務損失仍在調查中，但引發市場對半導體供應鏈可能中斷的憂慮，因這家企業的客戶包括台積電、三星電子（Samsung）與鎧俠（Kioxia）等。美股14日主要指數表現，道瓊指數下跌11.01點，或0.02%，收在44911.26點。那斯達克指數下跌2.47 點，或0.01%，收在21710.67點。S&P 500指數上漲1.96點，或0.03%，收在6468.54點。費城半導體指數下跌7.117點，或0.12%，收在5885.49點。NYSE FANG+指數上漲64.60點，或0.42%，收在15461.61點。
台幣狂升「非企業樂見」！ 彭双浪：盼匯率政策維穩給產業時間調整
台北市電腦公會理事長彭双浪今（6）日受訪表示，近期新台幣兌美元升值幅度急遽，半個月已近10%，多數進出口交易以美元計價，短期內還可控，而且企業普遍有避險策略，不過，升值過快，將對以出口為導向的台灣產業帶來衝擊，企業獲利能力恐受直接打擊，非企業所樂見，他呼籲，匯率政策應維持穩定，給產業足夠時間調整。彭双浪提及，台幣的上下起伏，廠商過去也經歷過很多次，30多前新台幣對美元匯率也曾升值至24元兌1美元，最後促台灣產業多次轉型，如今再遇升值，產業應思考下一步轉型往價值競爭方向前進，AI應用就是一個重要方向。他呼籲，政府可以引導企業向高附加價值產業邁進，台灣已不再適合勞力密集與高耗能產業。2025年台北國際電腦展（COMPUTEX 2025）首場論壇AI NEXT Forum今日登場。彭双浪現場致詞指出，台灣在半導體與科技製造領域實力深厚，隨著人工智慧（AI）加速推動，台灣產業透過上下游整合與全球布局，完善AI軟硬體供應鏈，並能串聯AI資料中心、企業AI與邊緣運算，提供全方位解決方案。彭双浪表示，COMPUTEX走過40餘年，早已成為全球科技產業的重要指標，也見證台灣在資通訊與半導體領域的技術成長。今年以AI NEXT為主題，聚焦AI運算、未來移動、先進通訊與綠能永續，呼應AI技術快速演進下的新一波應用浪潮。他進一步指出，今年超過六成展位聚焦AI相關技術，從核心硬體到跨域解決方案，全面展現AI驅動下的創新潛力。AI正從雲端延伸至邊緣，加速改變生活與產業樣貌。台灣憑藉完整供應鏈與製造實力，成為全球AI硬體生態的關鍵一環，也正推動製造、醫療、金融與智慧移動等領域的轉型升級。今年展會有兩大亮點，首先是半導體與IC設計領導廠商齊聚COMPUTEX，包括輝達（NVIDIA）、高通、聯發科、 恩智浦（NXP）、SK海力士、鎧俠、力積電與耐能等，將透過論壇與展示發表最新AI技術成果。其中，RISC-V主題館也將舉辦RISC -V TaipeiDay，聚焦AI SoC與晶片安全等關鍵議題。同時，InnoVEX新創展區也可看到多元AI創新動能，像是Edge AI基金會主題館，以及由國科會的ICTaiwan Grand Challenge （ICTGC） 主題館。此外，今年大會官方獎項「Best Choice Award」中，超過一半的得獎產品也與AI應用相關，凸顯AI已成為帶動產業發展的重要引擎。另一亮點是AI應用的全面拓展。今年新增「AI服務技術區」與「機器人與無人機區」，由AWS、所羅門等企業展示生成式AI、代理式AI與智慧機器人技術；而先進車用科技主題館也將呈現智慧座艙與未來移動的應用實例。彭双浪表示，今天的AI NEXT論壇，聚焦AI 2.0時代的技術策略，涵蓋生成式AI、企業資料中心、公私雲部署、AI伺服器與大語言模型的整合應用。英特爾（Intel）、亞馬遜旗下公司Amazon WebServices（AWS）、麥肯錫、緯穎、研華、華碩與台達等業界領袖，與資策會將會共同分享實戰經驗，激盪更多轉型思維與合作契機。
美光領軍衝新高 記憶體族群嗨翻補漲外資喊上群聯720元
AI浪潮下，美光(Micron Technology)近來股價持續登上歷史最高，NAND Flash控制IC廠群聯（8299）以及模組廠威剛（3260）、宜鼎（5289）、十銓（4967）等相關供應鏈今年有望受惠，這也讓群聯28日股價一度衝破700大關，創下波段新高，最後收在690元、漲1.77%。外資報告提到，美光2024年的所有HBM3e供應量都已售罄、2025年的供應也已分配得差不多，顯示團隊能從客戶佈署AI、加速運算伺服器的行動中受惠。美光會計年度第二季營收58.2億美元，年增57.7%，季增15.6%，高於分析師預期的53.5億美元。美光預計，會計年度第三季營收在64億至68億美元，年增率拉高到71%到81.3%，遠優分析師預期的59.9億美元均值。利多消息讓美光在台灣時間28日收盤價漲到119.25美元，創歷史收盤新高，也是連續9個交易日上漲，創下2019年12月以來最為久的漲勢。外資券商與本土法人近期也都調升群聯股價預期為720元，考量NAND價格趨勢向上，群聯還有不少低價庫存，AI落地應用服務方案「aiDAPTIV＋AOI」也導入金士頓與華泰等十家客戶的SMT產線自動光學檢測（AOI）系統，推估股價「優於大盤」。群聯2月合併營收46.65億元，月減8.3%，但年成長率高達42.5%；累計其今年前2月營收為 97.51億元，較去年同期增加58.5%。調研機構集邦科技（TrendForce）表示，除了鎧俠（Kioxia）和威騰（WDC）自今年第一季起提升產能利用率外，其它供應商大致維持低投產策略，儘管第二季NAND Flash採購量較第一季小幅下滑，但整體市場氛圍持續受供應商庫存降低，以及減產效應影響，預估第二季NAND Flash合約價將強勢上漲約13到18%。
DRAM起風了1／趁原廠減產跌價六成 模組廠「搶貨庫存滿倉」坐等漲價利潤
2020年疫情開始，全球生活方式轉變，在家上班（WFH）成為防疫的主要方式之一，個人電腦包括桌機及筆電熱銷，也讓關鍵零組件記憶體（DRAM）一時奇貨可居。但是到了2021年第四季，下游銷售急凍，記憶體又從當紅炸子雞霎時間成為燙手山芋，報價也出現急殺。為了穩住價格，DRAM廠美光在2022年9月底宣布降低2023年年度資本支出達3成、半導體設備支出更達5成，包括DRAM及NAND Flash將減產約2成；NAND Flash供應商鎧俠也在同年10月起減產3成，韓國SK海力士也跟進砍資本支出5成，並減產低毛利產品。全球最大DRAM廠韓國三星則是在2023年4月才宣布減產20%，第三季再加大力道，減產幅度來到25%，第4季預估達30%。這波的DRAM景氣有多慘？根據集邦科技報價資料，DRAM報價從2021年第四季開始下跌，2023年第四季開始回升，共連跌八季，跌幅達64%；NAND Flash則是在2022年第三季開始下跌，2023年第四季開始回升，共連跌五季，跌幅達61.2%。法人指出，2022年下半年到2023年上半年，全球半導體業景氣下修，其中最早進入修正波，就是記憶體領域，主要是因為中國智慧型手機市場需求未見起色，再加上PC出貨量仍受到之前疫情提前拉貨影響仍相對疲弱。美系DRAM廠美光喊漲價，市場看好模組廠的低價庫存將是主要受惠者。（圖／翻攝自美光台灣臉書）上游DRAM晶片廠減產之際，中下游的模組廠則是逆勢增加庫存。「DRAM是科技產業中最特殊的族群，一般電子廠商對於庫存相當謹慎，但只有DRAM模組廠卻會在報價低點時大量掃貨，觀察最近模組廠的庫存狀況，威剛、十銓創下新高，創見及群聯也是近年來的相對高點，加上之前美光又喊出要漲價，模組廠提前備貨一方面是等待後續報價正式回升時的收益，另一方面也說明了景氣回溫了。」一位本土法人告訴CTWANT記者說。根據公開資訊觀測站資料顯示，威剛（3260）第三季的庫存金額已經來到144億元，創下新高，以威剛前10月營收264億元來算，已經是超過五個月的營收水準，連算是二線廠的十銓（4967）也衝高到62億元，今年前10月營收124億元，同樣也是超過五個月。堪稱是DRAM產業鐵嘴的威剛董事長陳立白則是7月就透露，上游供應商對DRAM價格態度已紛紛轉趨正向，議價空間緊縮，伴隨著減產效益將在第三季顯現，加上終端客戶的DRAM庫存水位普遍回復健康，在主客觀條件兼具下，預期第三季的DRAM合約價跌幅將明顯收斂，現貨價則可望領先起漲。陳立白強調，目前的價格反彈動力主要是來自於上游減產效應及通路回補安全庫存，但伴隨著智慧手機需求漸入佳境，同時PC出貨逐步回復常態，預期明年農曆年後就能見到記憶體產業的春燕歸來，屆時NANDFlash與DRAM價格仍將持續上漲。十銓直言，拉高庫存就是因為DRAM價格已經到底了。（圖／報系資料照）陳立白更喊出，整體產業正向趨勢至少將維持到2024年第三季，而上游原廠在2024下半年將可望由虧轉盈。此外，陳立白也預期，包括AI PC、AI手機等各類AI應用趨蓬勃發展，將推動上游原廠產能配置與新增投資都集中在HBM（高頻寬記憶體）及DDR5，為產業帶來新一波多頭，未來2、3年都會是記憶體產業的好光景。而陳立白所說的AI相關應用需求有多大？根據麥格理的分析報告指出，如果要在智慧型手機運行「生成式AI」，像是使用AI生成圖片功能，大約就需要12GB的記憶體，以目前手機記憶體主流容量多為8GB來算，等於增加50%；如果需要更強大的生成式AI技術個人助理，則記憶體需求更上看20GB，需要的記憶體容量更是翻倍成長。「美光之前宣布要漲價，其實就代表減產效益已有浮現，隨著市場需求被重新催化時，只要原廠堅持不要大幅度擴產，漲價就是必然的手段，也說明了產業有逐漸健康的方向發展。」聯電榮譽副董事長宣明智告訴CTWANT記者。群聯執行長潘健成之前已喊出，NAND Flash價格已經到底。日前在11月7日的法說會，潘建成更透露，由於原廠產能限縮，為了確保後續貨源穩定，公司擬預付款給供應商。
「錫」捲科技廠2／有電路板就有它！靠研發低溫、回收錫成全球大廠ESG標配
「不要說電子五哥，電子十哥都是我們的客戶，也靠著這些客戶向品牌廠推薦測試，而打入產品供應鏈。」昇貿(3305)董事長李三蓮日前在50周年慶上表示，台灣為全球電子產品代工，昇貿的利基點就是靠著台商客戶介紹，也隨客戶需求搭上綠色環保節能風，讓自家產品「低溫錫」「回收錫」成為全球大廠ESG標配，國際大廠上門爭相合作。昇貿成立於1973年，早期產品多為工業用錫棒，隨著科技進步，電子零件越做越小，也漸漸發展出錫膏產品，「台商代工廠們做什麼，昇貿就配合到哪。」李三蓮說，舉凡電路板、半導體、封裝、汽車零組件、LED、太陽能電池等高科技產業，隨處都有昇貿產品的蹤跡。昇貿不僅是台灣電子業發展的見證人，也成為全球電子業不可或缺的關鍵原材料，並與日商千住、美商阿爾法位共同並列為全球前三大錫製品廠商。「未來公司將鎖定兩大方向，一為電動車，主要是充電椿用的錫棒；二則是ESG風潮下，品牌廠、代工廠為了減少碳排，低溫錫、回收錫將會是客戶的需求所在。」昇貿二代接班人、47歲總經理李弘偉明確表示，做材料不是自己閉門造車，隨著2026年歐盟碳稅將上路，沒做ESG的企業需負擔高額碳稅，已成為全球企業運動，因此昇貿跟著趨勢前行，回收錫及低溫錫都已在出貨中。昇貿跟隨著廣達、英業達、緯創前進墨西哥購廠，希望就近服務特斯拉，成為其供應鏈。（圖／報系資料庫、翻攝自electrek官網）李弘偉表示，目前車用比重持續提升，台達電為車用最大客戶，錫棒已導入台達電的充電樁，由於台達電耕耘電動車的主軸明確，若能擴大合作層面，將伴隨台達電版圖擴張，可望帶來成長動能。目前昇貿營收比重以錫棒為重，占營收比重約37%，主要客戶為台達電(2308)，每月出貨量約20~30噸，而光寶(2301)每月也約有15噸的出貨量。另外，昇貿也跟隨廣達(2382)、英業達(2356)、緯創(3231)在墨西哥購廠，就近服務特斯拉，進軍電動車市場。該廠即將試投，相關設備將在11月底建置完成，預期2024年首季月產能即可達10噸。錫膏則占營收比重約22~25%，主要是電子五哥供應伺服器及NB，但錫膏的毛利較高，因此占整體獲利比重達40~50%，可說是昇貿獲利的重要支柱。李弘偉指出，尤其在金寶(2312)介紹下，近來昇貿的錫膏被應用於SpaceX基地台並取得認證指定採用，意外讓昇貿搭上低軌衛星商機。至於昇貿開發低溫鍚膏則是一場意外。2016年英特爾(Intel)為要解決電路板遇高溫加熱變形問題找上昇貿，團隊前後花了2、3年研發低溫錫和助焊劑才克服挑戰，當時成為英特爾4家合作業者之一，也是台灣唯一、亞洲唯二獲得認證廠商，除可廣泛運用在半導體封測上，也順勢搭上節能減碳順風車，如今客戶涵蓋微軟、蘋果、廣達、美光，也被市場歸類在AI概念股。李弘偉表示，目前昇貿營收主要來自錫棒，而錫棒最大客戶為台達電，昇貿可望跟隨台達電擴大錫在電動車上的應用。（圖／黃鵬杰攝）李弘偉解釋，低溫錫膏熔點較低，因此有助於大幅降低製造過程中所消耗的電量和碳排量，又能延長產品壽命，當製程採用低溫焊錫，可使消費性電子產品於組裝時減少25~40%的能量消耗，組裝時所需要的耐熱材料使用量亦可減少25%，大量降低環境的負荷。李弘偉看好明年低溫錫膏市場滲透率的提升，「低溫錫膏目前NB廠以聯想為主，而聯想也要求零組件廠陸續採用，如固態硬碟SSD領域，包括WD、美光、鎧俠、海士力等都已在出貨，會跟著聯想成長。」Intel也規劃2024年新CPU一定要使用低溫錫，其他晶片大廠如AMD、NVIDIA等也有相關規劃，面板、SSD、DRAM等也已在測試中，將成為昇貿未來營收獲利成長的動能。然而昇貿積極搶攻ESG綠色商機做的不僅如此，李弘偉表示，近年國際科技大廠開始要求使用再生材料，同時也希望把回收產品再利用，目前昇貿已是台灣最大PCB回收錫供應商，回收錫也已有小量出貨，未來也會成為帶動營運表現的金雞母。昇貿靠著研發追求永續成長，除了成立先進材料研發中心，布局半導體先進封裝、低軌衛星、電動車等多元應用外，今年更與中央大學共同設立聯合研究中心，攜手開發電動車元件組裝、AI晶片先進封裝技術，及低碳與低能耗製程的低溫焊錫材料，預計2024年導入市場。今年7月，昇貿與中央大學合作成立聯合研究中心，昇貿10年內將投入5000萬元，合作開發關鍵材料及減碳技術，培育高階半導體及綠領人才，搶占綠色商機。（圖／中央大學提供）展望明年，李弘偉表示，看好筆電將於明年上半年落底反彈，伺服器的量則一直往上，搭配AI伺服器、充電樁與車用電子、低溫錫膏及再生錫料出貨放量，預估明年整體出貨量可以成長1~2成。此外他也透露，大陸內需市場遲早步入復甦，昇貿將不排斥啟動併購，赴第三地掛牌，台灣則進一步轉型為控股公司，昇貿目前已經啟動組織架構的調整，逐步將焊錫事業整合至大陸蘇州廠，目標2025年於大陸A股掛牌上市。
COMPUTEX千家大廠聚焦生成式AI 黃仁勳：不導入AI將被消滅
亞洲指標科技專業展COMPUTEX TAIPEI 2023（2023 台北國際電腦展），將在5月30日到6月2日於台北南港展覽館1館及2館（TaiNEX 1 & 2）登場，共同主辦單位TCA（台北市電腦公會）表示，面對全球數位經濟快速發展，產業數位轉型需求持續增加，COMPUTEX 2023定位「共創無限可能（Together, We Create）」，海內外科技大廠齊聚建構全球可信賴數位轉型AI解決方案供應鏈。TCA表示，生成式AI可說是2023年COMPUTEX與InnoVEX最熱門的議題。NVIDIA創辦人暨執行長黃仁勳在5月27日台灣大學畢業典禮演說時就指出，AI將影響到各行各業，包括健康照護（Healthcare）、金融服務（Financial Services）、運輸業（Transportation）、製造業（Manufacturing）等產業，動作快的公司能透過AI來提升公司產業地位，而不導入AI的公司將會被消滅。而NVIDIA推出的DGX超算AI系統、Omniverse Enterprise協作與模擬平台，也都獲得大會官方獎項Best Choice Award（簡稱BC Award）得獎肯定。本屆COMPUTEX聚焦高效運算、智慧應用、次世代通訊、超越現實、綠能永續、創新與應用等六大主題，並以元宇宙、車用電子、電競、HPC（含ChatGPT、AIGC）、5G、智慧應用（AIoT）、ESG、半導體為年度展會八大主軸，共有來自26國家與地區、一千家海內外科技廠商、使用三千個展位，展出產業數位轉型與AI科技創新解決方案，主辦單位也邀請海內外科技大廠包括NVIDIA、Qualcomm、NXP、Acer、Supermicro、Arm、SIEMENS、Ampere Computing、Lenovo、TI、Solidigm、STMicroelectronics、ASUS、KIOXIA、Delta、Intel等辦理多場主題演講與專題論壇。同期舉辦的亞洲年度指標新創展會InnoVEX 2023，共有來自22個國家與地區共400家海內外新創到場，包括日本、荷蘭、法國、義大利、波蘭、比利時、巴西、以色列、歐洲復興開發銀行（EBRD）等9個國家與國際組織組團參展，多達７個政府主題館同場亮相，展出AI、5G、物聯網、生醫、健康照護、車用科技、元宇宙、資訊安全、ESG等數位轉型與科技創新解決方案，同步辦理40場國際論壇，涵蓋涵蓋AI、EV智慧車、元宇宙、ESG等熱門議題，並特別邀請到加拿大AI晶片設計獨角獸Tenstorrent、德國Volkswagen、Continental AG、日本Renesas、SUBARU、ALPS ALPINE、KDDI、印度Nasscom等國際指標業界代表來台演講。TCA指出，今年參與COMPUTEX海內外科技大廠包含宏碁（Acer）、威剛（ADATA）、營邦（AIC）、華擎（ASRock）、華碩（ASUSTeK）、宏正（ATEN）、明基（BenQ）、勤誠（Chenbro）、公信電子（Clientron）、仁寶（Compal）、台達電（Delta）、義隆電（ELAN）、艾思科（ESSENCORE）、全漢（FSP）、技嘉（GIGABYTE）、芝奇（G.SKILL）、英業達（Inventec）、微星（MSI）、輝達（NVIDIA）、恩智浦（NXP）、鴻佰（Ingrasys）、宜鼎（Innodisk）、迎廣（InWin）、鎧俠（KIOXIA）、必恩威（PNY）、振樺（Posiflex）、德商鐠羅工匠（Pro Gamersware）、力積電（PSMC）、雲達（QCT）、和碩聯合（Pegatron）、瑞昱（Realtek）、海韻（Seasonic）、Solidigm、美超微（Supermicro）、系統電子（Sysgration）、十銓（Team Group）、曜越（Thermaltake）、創見（Transcend）、旭隼（Voltronic Power）、岳豐（YFC）、索泰（ZOTAC）等，不僅將展出各類科技新品，並透過展示創新解決方案，建構全球可信賴數位轉型AI解決方案供應鏈。
日晶圓代工大廠Rapidus 2025年試產2奈米 與台積電爭半導體產業領先地位
根據外媒報導，日本半導體大廠Rapidus總裁小池敦義，在接受日本經濟新聞採訪時表示，Rapidus將在2025年上半年之前建造一條2奈米半導體原型產線。該公司將追趕2025年量產2奈米產品的台積電（TSMC）等世界級半導體廠商，力求重新奪回日本半導體產業的領先地位。關於日本國內拓廠候選地的條件，小池敦義表示，除了水電等基礎設施穩定之外，還需要是容易招攬國內外人才的地方。目前正在推進篩選工作，將在3月之前正式確定。Rapidus 是索尼、豐田、鎧俠、NTT、軟銀、NEC、電裝、三菱UFJ等八家公司於2022年成立的一家新公司，致力於研究、開發、設計、製造和銷售先進邏輯半導體。被稱為日本半導體產業的夢之隊。小池敦義表示，要在2020年代後期量產最先進的2nm半導體，最晚要在 2025年上半年運行原型線。他表示，獲得2奈米的技術需要2兆日元（約新台幣4800億元），建立大規模生產線則需要3兆日元（新台幣7千億元）。IT之家則指出，Rapidus於2022年底與美國IBM簽署了技術授權協議，IBM已於2021年成功試製出2奈米產品，Rapidus將於近期向美國派遣員工，以熟練掌握所需要的基礎技術。小池敦義表示，尖端半導體的電路越精細、複雜，從設計到量產所需要的時間就越長。將調整對用戶企業提供設計支援的體制和量產工序，以縮短所需要的時間。目標是通過可在短期內提供最尖端產品的業務，與在量上遙遙領先的台積電和韓國三星電子形成差異化。據韓國媒體BusinissKorea指出，日本在培育非內存半導體產業方面似乎遵循雙軌戰略。在系統半導體領域，日本將與台積電在政府層面展開合作，日本企業則著重開發自身的先進技術。BusinissKorea也表示，日本並不是唯一一個在國家安全方面為半導體提供大量支持的國家。美國、中國、台灣和歐洲也決定在未來幾年內投資大筆資金來育自家半導體產業。目前，台積電正在生產3奈米産品，還公佈了2025年量產2奈米産品的計劃。
台積要洗大澡？1／美半導體大咖已下修財策砍支出 陸行之點名「某些公司」不要硬撐
全球半導體產業在「庫存壓力大」下，今年中步入「熊市」，然記憶體龍頭美光（Micron）9月30日宣布調降明年資本支出三成，預告第四季將轉盈為虧，為愁雲慘霧的市況透出一線曙光，Podcast一哥「股癌」更在6日預告未來會看到「洗大澡」。台積電（2330）會不會跟著美光「洗大澡」，成了投資人下個關注焦點。 「所謂洗大澡，是個會計術語，就是廠商把庫存跟爛帳拿出來打消掉，所以你會看到狗屎的成績，這代表以後不會有更狗屎的成績，因為最差的就開在這裡。」股癌在節目中解釋，「洗大澡」後，會產生「無基之彈」和「越爛越噴」兩個說法，還有「利空出盡」等，將是媒體上常看到的字眼。根據往例，上市櫃公司常在第四季，將之前帳面上的庫存、虧損一次進行清理，也就是「洗大澡」，或稱「巨額沖銷」，讓後續年度的財報數字能好看一點。而此一行為，在經歷兩年的牛市週期、今年下半年轉向熊市的全球半導體產業中，開始出現。台積電主要客戶輝達及AMD財報接連低於市場預期，也讓半導體分析師陸行之相當關注台積電是否鬆口資本支出會保守一點。（圖／翻攝自nvidia臉書、報系資料照）究竟半導體產業何時落底？重量級半導體分析師陸行之在6月發文表示，有8大觀察指標，一、各公司或客戶庫存月數何時開始降低；二、各公司何時開始看到產能利用率下修；三、通膨CPI，升息何時觸頂；四、俄烏戰爭何時結束；五、龍頭半導體公司營收增長轉負，開始出現利空不跌；六、短料交期從第一季的40到50周，跌破13周；七、下修資本開支（目前有Globalfoundries格羅方德、中芯國際已經下修）；八、一堆外資降評報告出籠，但市場／股價不反應。9月30日，全球記憶體龍頭美光開了第一槍，宣布調降明年資本支出30%，日本鎧俠也在同一天直接宣布10月開始減產30%。接著外媒披露，韓國海力士要將調降設備支出達70-80%。由此觀察，陸行之所列出的8大觀察指標中，已有5個條件陸續達成。但陸行之「念茲在茲」的仍是台積電。美光公布訊息後，股價不跌反漲，從50.1美元最高彈至54.73美元。「從美光股價表現可以看出來，大砍資本開支，降產能利用率是行業利空出盡的重要指標之一。」陸行之轉而指向晶圓代工廠龍頭台積電，重點高速運算（HPC）客戶Nvidia已預期第三季營收獲利不如預期，AMD也跟進下修第三季財測，甚至本業還會出現虧損，「當重點客戶連三個月內的訂單變化都搞不清楚狀況，台積電如何能冀望2023年客戶訂單不會有變化。」外媒報導，韓系記憶體大廠海力士明年的資本支出將大降70-80%。（圖／SK hynix提供）有分析機構傳出消息，受制於安卓陣營智慧手機需求差，以及CPU、GPU客戶升級5奈米製程，台積電主力營收的7奈米也面臨利用率不足的問題，明年上半年利用率會有些許下降。對此，台積電目前並無官方說法。台積電即將在10月13日舉行法說會，是否會跟進客戶下修財測或資本支出，入群洗大澡？將是法人及眾多台積電投資人關注焦點。仲英財富投資長陳唯泰指出，根據投資法則，當公司看壞景氣、獲利轉差，本益比變高的時候，越是進場好時機，反之，當公司看好景氣、獲利成長，讓本益比跟著變低時，就是該出場獲利了結時候，「因此現在的半導體族群陸續釋出利空消息，相信也成為投資人關注何時是可以開始抄底的時機點。」