阮慕驊
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美債殖利率創19年新高！專家示警股市「3大風險」：有準備的多頭才走得久
美股後市受到市場關注，財經專家阮慕驊26日針對當前投資環境提出3項觀察，涵蓋美國公債殖利率攀升、人工智慧（AI）產業融資風險，以及美國期中選舉年的股市波動。他強調，自己並未看空市場，但投資人仍須正視潛在風險，尤其當股市處於指數高點，更應檢視資產配置及企業獲利能力，避免在市場出現修正時措手不及。阮慕驊指出，從歷史統計來看，美股仍有支持多頭的數據。自1950年以來，標普500指數在19次美國期中選舉結束後的12個月均呈現上漲，選舉隔年的平均報酬率達17.2％。此外，他引述標普全球9月採購經理人指數（PMI）初值，認為美國民間部門仍維持擴張，顯示經濟動能尚未消失。不過，他提醒，市場方向即使偏向多頭，也不代表投資人可以忽略風險，並提出3項值得關注的市場變化。首先是美國公債殖利率攀升。阮慕驊指出，9月23日美國10年期公債殖利率大幅上升近15個基點，來到5.113％，創下2007年7月以來新高，5年期殖利率突破5％，30年期則站上5.4％，創2004年以來最高收盤水準。他分析，當天殖利率上升主要來自實際利率，而非通膨預期明顯升溫。由於損益兩平通膨率僅增加約2個基點，其餘超過12個基點的漲幅來自實際利率，因此他將目前市場環境解讀為經濟維持成長、利率同步上升，而非停滯性通膨。然而，當無風險利率升至5.1％，標普500預估盈餘殖利率卻僅約4％出頭，股票的風險溢價已受到壓縮。阮慕驊認為，這不代表股市必然下跌，但後續漲勢將更加仰賴企業實際獲利表現。第二項風險則來自AI產業的融資壓力。阮慕驊指出，甲骨文（Oracle）針對規模達1650億美元的Project Jupiter資料中心計畫發出不可抗力通知，主要與能源供應相關許可受阻有關，並非市場需求不足或晶片短缺。甲骨文並未打算退出計畫，而是希望在工程延誤時延後付款。然而，信用市場已開始反映融資風險。阮慕驊指出，甲骨文信用違約交換（CDS）價格創下歷史新高，2056年到期債券殖利率突破8％，相關專案貸款也跌破面值。同時，軟銀旗下SB Energy因估值問題延後首次公開募股（IPO），母公司隨後發行111億美元高收益債券。阮慕驊認為，這些現象不代表AI泡沫已經破裂，而是產業內部開始出現信用分層。未來依靠自身現金流支應投資的企業，與高度仰賴舉債擴張的企業，可能面臨不同的融資成本。他特別提醒，應持續關注甲骨文目前BBB－的信用評等，一旦遭到降級，可能導致大量債券被排除於投資等級指數之外。第三項風險則是美國期中選舉年的股市波動。阮慕驊指出，歷史統計顯示，期中選舉年的平均年內最大回檔約18％至19％，其他3年的平均回檔則約12.4％。相較之下，今年3月出現的最大跌幅僅約9％，因此仍須留意後續市場震盪。不過，他也指出，歷史上美股自期中選舉年低點起算，後續12個月平均反彈約31％。他認為，投資人不必因為預期市場波動就全面看空，但仍應提前做好準備。這些歷史統計屬於過往市場表現，並不保證未來走勢。阮慕驊最後強調，觀察市場風險的關鍵，在於利率上升時信用利差是否同步擴大。如果利率上升，但信用利差沒有明顯變化，主要反映的是資產評價調整；若兩者同步攀升，則須進一步留意金融市場的系統性風險。他重申，目前並未改變對市場的看法，但在指數處於高點之際，投資人仍應檢查資產配置、關注企業獲利能見度，並為可能出現的市場波動做好準備。
聯準會重啟升息！阮慕驊揭「4大關鍵」：真正該擔心的不是幅度
美國聯準會本週升息1碼，將利率調升至3.75％至4％，不僅是2023年以來首次升息，也意味新一輪升息循環啟動。財經專家阮慕驊分析，市場目前預估未來1年升息幅度約95個基點，若最終符合預期，可能是過去數10年相對溫和的升息循環，但他提醒，投資人真正需要注意的並非利率最終升多少，而是經濟衰退是否可能比升息終點更早出現。阮慕驊18日指出，德意志銀行整理1955年以來14輪升息循環，平均歷時22個月，累計升息478個基點。相較之下，市場對這一輪預估的升息幅度明顯較小，不過這次的經濟背景與過往升息循環存在數項差異。首先是利率起點不同。阮慕驊表示，2004年、2015年及2022年這3輪升息，都是從低於1％的利率水準開始，某種程度上是將利率拉回正常水準。這次開始升息前的利率本來就不低，扣除核心通膨後，實質利率已經轉為正值，因此沒有必要重演2022年大幅升息5個百分點的情況，這也是市場預估本輪升息相對溫和的原因。第2個值得注意的因素，是聯準會貨幣政策轉向速度相當快。阮慕驊指出，聯準會去年12月才將利率降至3.50％至3.75％，相隔約9個月便重新升息。他回顧歷史，類似情況曾出現在1998年至1999年，以及1980年。1998年聯準會降息後，1999年重新升息，另1次則是在1980年春季降息後，當年夏季再度升息，之後分別在21個月及11個月後遭遇經濟衰退。阮慕驊認為，這類「降息後不久重新升息」的政策路徑值得關注，過去經驗顯示，若先前降息時間過早，之後又必須重新收緊貨幣政策，可能伴隨一定經濟代價。第3個變數則是能源價格。阮慕驊表示，美伊衝突推升能源價格，而美國核心通膨目前仍在3.4％左右。依照傳統貨幣政策理論，央行面對供給面的價格衝擊時，可以選擇觀察其短期影響，但美國通膨已連續5年高於2％，使聯準會面對通膨時更加謹慎。他並提到，1970年代曾有3輪由油價因素主導的升息循環，經濟衰退都在升息結束以前出現。不過阮慕驊也強調，現階段美國通膨程度並未達到當年2位數水準，因此不能直接套用歷史經驗，只能作為觀察風險的參考。另1項重要因素則是目前美國經濟仍具有韌性。阮慕驊指出，聯準會聲明提到生產力成長強勁，資本支出也維持穩健，情況與1990年代具有部分相似之處。從歷史來看，1994年升息後，美國經濟成功軟著陸，直到超過7年後才出現衰退；但1999年的升息循環正值科技投資高峰，之後不到2年便遭遇衰退。阮慕驊認為，目前AI帶動的資本支出最終會走向哪種情境，將是接下來的重要觀察指標。至於歷史升息循環與衰退之間的關係，他提醒，1983年、1986年及1988年的3輪升息，實際對應的都是1990年同1次經濟衰退，而2022年開始的升息循環至今也尚未出現衰退，因此不能單純依照「首次升息後3年半出現衰退」的經驗法則判斷。綜合各項條件，阮慕驊認為，這一輪升息最接近1999年的情況，同樣是在降息之後重新升息，但目前又多了類似1970年代的油價衝擊因素。因此，即使這一輪最終升息幅度可能不大，真正需要留意的仍是經濟衰退是否可能在升息循環結束前到來。不過阮慕驊最後也強調，本輪經濟環境還存在AI因素，未來仍有許多複雜變數。他也透露，自己的定期投資並未因任何因素而中斷。
台股明天恐血洗？ 專家分析「這樣做」卡位長線行情
美國聯準會（Fed）升息預期逼近9成，美國勞工統計局公布8月消費者物價指數（CPI），月增0.4%、核心CPI月增0.3%，高於市場原先預期。分析師指出，美債殖利率同步走高，恐對估值較高的科技、成長股形成壓力。財經專家阮慕驊表示，若聯準會採取連續性的鷹派升息，股票又是靠利率撐的，若殖利率一路往上，會出現典型的殺估值，高本益比的AI股跟費城半導體將首當其衝。若聯準會只升息1碼，市場視為利空出盡，殖利率有望回落，引發一波空頭回補的反彈行情。但也提醒，反彈不等於反轉，此時是調整持股的機會，而非追高的機會。展望台股後市，國泰永續高股息經理人江宇騰表示，財政部最新公布8月出口達824億美元，創歷年單月新高且連續34個月正成長，AI及高效能運算需求即為核心推手。金融業則受惠獲利強勁，基本面穩健並具高殖利率優勢。外資券商預估，台股未來12個月高點仍上看5萬4000點，台新投信指出，具AI利基題材的中小型潛力股有望扮演先鋒，建議優先布局台股中小主動式ETF掌握長線大行情。
台股黑馬1／高檔震盪ETF上演淘汰賽 高股息型受益人數大遷徙
最近一周在台股高檔震盪期間，9月迎來除息秀的高股息ETF中，以群益台灣精選高息（00919）與大華優利高填息30（00918）在配息金額與市場人氣、成交焦點上備受矚目；至於在最新受益人數統計，最多的前三檔為國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）與群益台灣精選高息（00919），這三檔熱門ETF的受益人數皆高達百萬級別，被市場並稱為「高股息三雄」。高股息型ETF成分股包括電子產業、配息穩定的個股，表現愈加突出。（圖／報系資料照） CTWANT整理，國泰永續高股息（00878）截至最新受益人數167.1 萬人，其成分股為科技加金融雙引擎；近期宣布配息 1.01 元引發市場熱潮，除了電子權重外，今年金融股表現也為其帶來強勁的報酬動能。 元大高股息（0056）受益人數165.6萬人，為一檔AI供應鏈焦點台股資歷最深的國民高股息ETF，成分股配置電子股約佔6成，近期在震盪盤勢中仍維持強勁的定期定額買氣。 群益台灣精選高息（00919）受益人數137.5萬人，最新一季公告配息達1.1元再創新高，因連續多季維持10%以上的年化配息率，成為近期受益人數成長動能最強的高股息標的之一。 大華優利高填息30（00918）配息1.75元，最新受益人數約26.9萬人；該檔在8月31日公告最新一季配息金額大漲至1.75元，換算單季殖利率約5%、預估年化配息率直逼20%，近日外資等法人皆大舉申購與買進跡象，市場預期隨後的集保統計受益人數將有機會進一步迎來顯著增長。 理財達人阮慕驊則提出「高股息ETF的單向淘汰賽」的現象觀察，他統計2026 年初至8月底受益人數的變化來看，在23檔台股被動式高股息ETF僅六檔人數正成長，增加僅約27.3萬人，減少高達76.3萬人，淨流失48.9萬人。 根據Cmoney截至9月4日台股收盤後的統計，台股高息ETF今年來表現，群益半導體收益（00927）的89.5％領先，其次為復華台灣科技優息（00929）、統一台灣高息動能（00939）、大華優利高填息30（00918）、群益科技高息成長（00946）、國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）、群益台灣精選高息（00919）、中信成長高股息（00934）、兆豐電子高息等權（00943）、FT臺灣永續高息（00961）、野村趨勢動能高息（00944）、主動國泰動能高息（00400A）、台新AI優息動能（00962）等，皆超過50％以上。其中，受益人數今年來呈現「成長」的包括00927、00918、0056、00919、00961、00400A、00962。阮慕驊特別點名復華台灣科技優息（00929）這一檔為「科技全產業鏈」的高息組合，前十大持股包括聯詠、瑞昱、威剛、華碩、聯強、可成、旭隼與台灣大、中華電、遠傳，同時兼顧報酬、月配0.38元的依據。
台股震盪明天怎麼走？ 專家：選股比選市重要
美國8月非農就業數據意外強勁，市場對聯準會9月升息的預期升溫，2年期美債殖利率一度攀升至4.4%附近，美股三大指數4日全數收黑，市場重新評估聯準會利率路徑，投資人也關注台股明（7）日表現。道瓊工業指數、標普500指數及那斯達克指數4日全收黑，費城半導體指數則逆勢漲3.37%，台積電ADR上漲2.85%，美光狂飆6.1%，SanDisk暴漲近12%；台指期夜盤上漲473點，收4萬7182點。阮慕驊指出，費半大漲顯示，資金並未離開市場，而對獲利加速中的AI基礎建設族群來說，利率不是主要變數，訂單才是。聯準會9月的決定市場仍反覆震盪，但「利率會維持高檔更久」已顯現，選股比選市更重要。財經專家阮慕驊表示，非農爆表不代表9月一定升息，聯準會不會只看單一數據，而是通膨路徑。而華勒才剛說傾向9月按兵不動，隔天就被數據打臉。美國2年期公債殖利率一度衝上4.416%，是2025年1月以來最高。阮慕驊指出，2年期殖利率上升3.4個基點，10年期反而小跌，代表市場認為聯準會可能會緊，但經濟不會因此過熱的「熊平」走勢。
美股指數罕見背離 專家揭熊牛市秋季見真章
美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）釋出鷹派訊號，市場預期升息機率升高，費城半導體指數28日吐回漲點，標準普爾500指數僅小跌，出現美股背離現象。投資人近來無視伊朗戰爭與夏季科技股回檔，持續將美股推向更高水位，但美國銀行（BofA）策略師警告，在潛在通膨、債市壓力與AI交易熱潮的擔憂下，這種情況終究會改變。標普500收盤報7711.48點，距8月13日高點7798.99僅1.12%，五條均線全面上行；費城半導體指數卻重挫412.51點、跌3.47%收在11469.66點，距7月初高點已回檔21.74%，滿足技術性熊市定義。財經專家阮慕驊表示，一個離高點1%、一個離高點22%，相差20.6個百分點，這種背離不會無限期並存，下周就會揭曉誰向誰收斂。分析師普遍認為，在 AI 浪潮主導市場的背景下，廣泛的市場參與度雖非牛市的必要條件，但若科技巨頭一旦失去動能，整體指數恐將面臨相當壓力。
市值型ETF八月大洗牌！傳統旗艦0050、006208墊底 阮慕驊：009803分散權重展現抗震力
2026年8月以來（7/31至8/21共15個交易日），台股加權指數上漲4.88%、含息報酬達5.01%，然而市場上20檔市值型ETF中，竟僅有4檔跑贏大盤，平均報酬僅3.24%，落後大盤近1.8個百分點。知名財經專家阮慕驊發文解析，他指出此一現象主因在於台積電8月熄火下跌0.62%，使高度集中於單一權值股的傳統市值型ETF表現受限，反而凸顯出具備「動能選股與風險分散」機制的產品優勢。阮慕驊認為，8月撐起台股大盤的是中型與非科技族群，臺灣中型100指數大漲9.32%，遠優於臺灣50指數的2.96%。在指數結構分歧下，偏離純市值加權的產品如元大中型100（0051，6.01%）、兆豐龍頭等權重（00921，5.99%）名列前茅；反觀最貼近臺灣50指數的兩大旗艦——0050（1.75%）與006208（1.68%）則雙雙在同類型中墊底。針對近期受到關注的玉山市值動能50（009803），阮慕驊分析，009803在8月含息報酬為2.64%，雖然同樣落後大盤，但若以「傳統市值旗艦」為基準，009803展現出明顯的超額表現：8月領先0050達0.89個百分點、領先006208達0.96個百分點，且在8月的15個交易日中「一天都沒有落後過」，呈現逐日累積的穩定領先。拆解持股結構可見，截至8月21日，009803配置台積電權重約43.0%，相較0050高達58.47%的權重，整整低配15.5個百分點。這些權重被有效分散至8月具強勁動能的成分股中，包括大立光（權重2.95%，8月上漲40.06%）、緯穎（1.73%，+16.05%）、華碩（2.56%，+13.70%）及廣達（2.02%，+10.29%）。在成分股帶動下，009803前15大持股加權平均報酬達3.15%，顯著優於0050的1.89%；其年化波動度17.76%亦為核心大盤組最低，報酬波動比達0.148，接近0050（0.086）的兩倍。此外，阮慕驊也提及折溢價的關鍵細節。8月下旬0050、006208與009803皆出現折價收斂現象（0050折價0.15%、006208折價0.35%，009803折價0.47%），顯示市價報酬普遍低估了ETF的實際淨值表現，對折價較深的009803低估幅度更甚。阮慕驊總結，009803追蹤「特選FactSet臺灣市值動能50指數」，8月的超額報酬源於動能因子生效與權重分散帶來的防禦效果。與其將其視為「單純的0050替代品」，更應理解為「兼顧市值與動能輪動的資產配置工具」，在權值龍頭休息、中大型題材股輪動的盤勢中，具備分散單一持股風險的配置價值。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲 阮慕驊 授權。
台股高檔震盪 分析師：箱型整理還沒完可以「這樣做」
台北股市8月維持整理格局，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，AI仍是市場中長線關注主軸。儘管市場反覆因估值修正，但AI基礎建設、半導體與雲端運算需求仍支撐市場對相關產業的長期信心。台股21日開低震盪，終場上漲290.55點，收在4萬5224.29點，成交量縮水至7192.8億元。財經專家阮慕驊指出，明（24）日開盤，台股有3大觀察重點：加權指數10日均線站上4萬5344點、60日均線站上4萬4851點，以及櫃買指數50%反彈位突破391.15點。資深分析師杜金龍也表示，台股真的要達到V型反轉，關鍵是在「成交量」，單日成交量至少要放大至1.2兆元以上，同時搭配具指標性的長紅K線，才有機會有效突破上方壓力。玉山投信大中華股票投資市場投資長郭明玉表示，短線反彈後重回高檔區間震盪、類股輪動格局，整體操作宜保留資金彈性，並採分批、擇優布局，投資人不妨逢低分批布局具長線成長之AI相關類股。展望後市，8、9月季線仍扣抵高檔，如果指數無法持續創高，季線可能逐漸走平甚至下彎，屆時恐增加技術性賣壓，短線台股可能維持區間震盪。
台股重挫548點失守4萬6！ 阮慕驊揭「5大觀察主軸」：重要防線在這
台股18日下挫548點，終場收在45,308.68點，46,000點關卡失守。財經專家阮慕驊認為，相較於加權指數跌破5日線、回測10日線，櫃買指數已經失守10日線，並直接逼近月線，因此後續觀察重點應放在櫃買指數，中小型股的走勢更能反映市場資金溫度。阮慕驊將後續盤勢歸納為位置、反彈性質、動能、籌碼結構及資金轉移等五大主軸。首先從指數位置來看，櫃買指數收在390.83點，月線位於379.13點，兩者僅相差11.7點，正乖離約3.09％。另一方面，10日線394點已經失守，上方還有持續下彎的410點季線形成壓力，使櫃買指數目前處於月線與季線之間。第二個觀察重點是這一波反彈的性質。櫃買指數先前從459.56點一路下跌至322.74點，跌幅達136.82點，之後反彈至390.83點，相當於收復原先跌幅的49.8％，接近一半的位置。阮慕驊認為，這正是技術面上多空容易出現拉鋸的區域，在季線尚未重新收復以前，仍須留意這波走勢究竟屬於跌深反彈，或已經轉為多頭趨勢。第三項則是短線動能出現轉弱跡象。技術指標方面，RSI5跌破50中軸，降至46.74，也低於RSI10的50.98，顯示短線動能已經率先走弱。MACD方面，DIF雖一路回升至負0.23，但尚未突破零軸便出現轉折，紅柱也明顯縮短，成為後續判斷市場動能能否延續的重要訊號。籌碼變化則是第四項觀察焦點。外資結束連續6個交易日買超，18日轉為賣超119.86億元，自營商避險賣壓也同步增加。相較前一個交易日大盤僅上漲46點，外資卻大舉買超454億元所呈現的換手情況，阮慕驊認為，18日的籌碼結構已明顯轉弱。接下來外資賣超究竟只是短線調節，還是籌碼趨勢出現改變，也成為市場觀察方向。不過，盤面資金並未全面撤出，而是出現族群間的轉移。矽晶圓族群逆勢走強，環球晶盤中一度觸及1,120元漲停價，合晶開盤20分鐘成交量便突破8萬張，一度位居成交量之冠。相較之下，記憶體族群出現回檔，鈺創盤中跌停，力積電、旺宏跌幅約4％至5％。此外，金融類股上漲0.73％，塑化及航運族群則因油價走高而相對抗跌。因此，阮慕驊將資金是否真正離場與族群輪動分開觀察。部分原先強勢族群降溫的同時，市場資金仍流向矽晶圓、金融、塑化及航運等不同方向，後續除了觀察強勢股能否延續，也須留意追逐短線強勢股可能面臨的波動。就技術位置而言，櫃買指數月線約379點成為接下來的重要防線。在10日線已經跌破、季線仍向下形成壓力，以及短線動能與籌碼同步轉弱的情況下，「379守不守得住，就是關鍵！」
房貸不要急著還「先去買ETF」穩賺4%？ 專家揭真相：不一定
一句話掀起房貸族焦慮：不提前還款才是「有錢人思維」？「房貸不要急著還，有錢先去買ETF。」最近打開IG、Threads、TikTok，不少理財短影音都在傳授同一套資產配置邏輯：既然房貸利率只有2%左右，與其把現金提前還給銀行，不如把錢投入年化報酬率更高的ETF，利用利差放大資產。不少房貸族因此開始猶豫，提前還款是不是反而做錯了？如果把錢留在市場投資，是不是才是真正的「有錢人思維」？EBC《韓森說房事》採訪住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨及高力國際業主代表服務部董事黃舒衛，兩人都提醒，「不要提前還房貸」並不是放諸四海皆準的理財公式，真正決定結果的，從來不是一個利率，而是借款人的投資能力、現金流，以及能否承受市場波動。房貸 2%、ETF 賺 6% 真的穩賺？專家揭「隱形雙殺」這也是短影音最常引用的一套公式。假設房貸利率只有2%，ETF長期平均報酬率約6%，如果不提前還房貸，而把資金投入ETF，每年理論上就多出約4%的報酬。徐佳馨表示，從數學上看，這個邏輯沒有錯，但真正的問題在於，房貸利率是確定成本，ETF報酬卻是不確定收益。她指出，ETF價格每天都會波動，市場可能上漲，也可能大跌，「你可能賺到利差，但也可能先賠掉本金。」因此，是否保留房貸、拿資金投資，關鍵不在於公式，而是投資人有沒有能力創造高於房貸成本的報酬。「如果沒有更好的資金用途，那就乖乖還房貸。」徐佳馨直言。房貸欠愈久愈划算？先問你自己：股災來時你撐得過嗎？黃舒衛指出，目前一般房貸多採本息平均攤還，每月金額固定，方便家庭規劃支出。但許多人忽略的是，本息平均攤還初期，月付金大部分都在支付利息，本金下降速度相對較慢。如果再刻意拉長貸款年限或使用寬限期，雖然每月負擔降低，總利息卻可能增加。更重要的是，若投資市場突然反轉，房貸仍必須照常繳納。徐佳馨提醒，如果碰到長期空頭市場，可能同時面臨投資部位縮水、房貸持續支出的「雙重壓力」。尤其當收入中斷，或身上還有信貸、車貸等其他負債時，投資人很可能被迫在市場低點賣出資產，反而把原本期待的報酬全部吐回去。她認為，真正重要的不是ETF平均報酬率，而是自己能不能熬過市場低潮，不在最差的時間點賣出。通膨真的會讓房貸愈欠愈划算？另一個常見說法是，受到通膨影響，未來的錢會愈來愈不值錢，因此房貸愈晚還愈划算。黃舒衛表示，這項說法成立有前提，就是借款人的收入能同步成長，且資產報酬率持續高於房貸成本。若房貸利率因升息而提高，或投資績效不如預期，通膨未必會讓借款人受益，反而可能讓家庭財務壓力增加。徐佳馨也補充，如果房屋價格沒有持續增值，貸款槓桿反而可能放大風險，而不是放大收益。因此，「通膨讓房貸愈欠愈划算」並不是所有人都適用的結論。提前還房貸，真的等於把錢鎖死？不少短影音反對提前還款的另一個理由，是資金一旦拿去償還本金，就失去流動性。對此，徐佳馨表示，如果未來銀行政策允許，房屋仍可透過增貸或再融資方式重新取得部分資金。黃舒衛也指出，提前還款等於提高房屋淨值，未來再融資空間反而可能增加。不過，他提醒，增貸能否成功仍取決於當時銀行政策、房屋估值、借款人收入及信用條件，不是想借就一定借得到，因此即使提前還款，也應保留足夠的緊急預備金。專家：真正要看的不是利率，而是現金流綜合兩位專家的看法，「不要提前還房貸」既不是唯一答案，提前還款也不代表不懂理財。如果收入穩定、已備妥緊急預備金、沒有其他高利率債務，同時具備長期投資能力，保留部分低利房貸、把資金投入其他用途，確實可能提高整體資金效率。但如果收入波動大、房貸已占家庭支出很高比例，或市場一跌就容易恐慌賣出，提前償還部分本金，反而是降低風險、更符合自身財務狀況的選擇。短影音只需要30秒，就能告訴你「不要太早還房貸」。但專家提醒，真正沒有說完的是，房貸考驗的不是數學，而是現金流；投資考驗的不是報酬率，而是你能不能承受市場波動，並且活著等到下一輪牛市。FQA｜房貸到底要不要提前還？Q1：網路都說房貸不要太早還，這句話對嗎？徐佳馨：要不要提前還房貸，關鍵在於自己有沒有能力把資金做更好的運用。如果沒有，就乖乖還房貸。黃舒衛：沒有一體適用的答案，要看市場環境。如果投資市場處於牛市，資金配置在投資上可能較有利；但也要考慮未來的還款及轉貸條件。Q2：房貸利率2%、ETF報酬率6%，等於穩賺4%嗎？徐佳馨：理論上可以這樣比較，但ETF有漲有跌，可能賺到利息差，卻賠掉投資本金。雖然可以拉長時間等待市場回升，但關鍵還是投資能力。黃舒衛：目前沒有保證收益或保證配息的金融商品。即使標示配息率，也不代表保本；如果只看報酬率，很容易誤解產品。Q3：通膨會讓長期房貸更划算嗎？徐佳馨：其中一項前提是房價上漲，房貸槓桿才可能顯得划算。黃舒衛：房貸利率也會隨通膨、外匯及政策等條件浮動。資產報酬率若不能同時超越通膨與房貸利率，借款人可能先受到購買力下降或利率上升的影響。Q4：有一筆閒錢，該拿去還房貸還是投資？徐佳馨：還是要回到個人的投資能力。如果沒有把握創造更高報酬，提前還房貸未必是壞事。黃舒衛：要看當時的市場環境，沒有通則。市場處於多頭時，投資可能較有利，但仍要衡量個人的還款能力。Q5：不提前還款、把錢拿去投資，最大風險是什麼？徐佳馨：遇到市場大跌或長期空頭，可能出現雙殺。投資人必須有其他現金流，而且最好不要再背負過多債務，才有機會撐過空頭、不在低點賣出。黃舒衛：投資商品不保證收益或本金，房貸利率也可能浮動。只看預期報酬，容易忽略兩邊的風險。Q6：提前還房貸後，資金是不是就拿不回來？徐佳馨：如果未來的貸款政策及個人條件允許，仍可能再把資金借出來運用。黃舒衛：提前還款會提高資產淨值，也可能增加日後再融資的空間。不過，實際條件仍須視當時的授信政策而定。Q7：什麼樣的人比較適合「不急著還房貸」？徐佳馨：要有其他穩定現金流、沒有過多債務，並且能撐過市場空頭，不會因短期下跌被迫賣出。最重要的還是投資能力。黃舒衛：除了投資市場環境，也要了解房貸的攤還結構。貸款年期拉長或使用寬限期，都要先考慮未來償付與轉貸的條件。閒錢還房貸？還是買 ETF？4指標測出你是不是「被割的韭菜」！我該提前還房貸嗎？一張表秒懂自我評估PCB、記憶體「資金高低切換」 專家點名這2檔：必備頎邦、采鈺深套怎解？ 專家勸「趁反彈快換股」2長線黑馬曝光這幾天盤很難看！ 阮慕驊坦言「在看高股息」 親揭下檔保護真面目
別讓股息變資本閒置！阮慕驊定期定額只存「不配息」009816績效還超車完勝主動型標的
在高股息ETF盛行的市場氛圍下，配息向來是許多投資人的選股重點，不過，財經專家阮慕驊卻提出不同觀點。他表示，若投資目標是長期累積資產，而非仰賴現金流，「不配息」反而更符合定期定額的投資邏輯，也更有機會發揮複利效果，而今年2月初剛掛牌的市值型 ETF「凱基台灣TOP50（009816）」，就是市場上少數採用不配息機制的投資標的，甚至，近2個月的同期報酬率甚至超車主動式一姐00981A。阮慕驊指出，自己長期以來進行定期定額投資時，選擇的都是不配息基金，原因是認為「不配息長期的本金基數效益更好」，因為在他的投資字典裡ETF是「做波段用」而非存股用，要存長期獲利不斷累入的基金，這樣長期的本金基數才能放得更大，產生更好的複利效益。但他也強調，是否選擇不配息，仍須回歸個人需求，如果是退休族，或每月需要被動收入補貼生活支出，就另當別論。他分享出自己長期的財富規劃，最好的方式就是定期定額「平均成本法」，用時間去賺取市場的波動財。定期定額長期不斷累入本金和投資所獲得的報酬，使得「本金基數」愈來愈大，並產生愈來愈大的複利效益。例如，定期定額初期累入了100萬元之後就不再定期投入，那麼定期定額就變成單筆投資，這時如果年報酬率10%，產生的絕對獲利是10萬元。相同情況，如果累入的是1,000萬元，年報酬率10%，絕對報酬就放大到了100萬元。所以，定期定額的關鍵之一，在於本金基數放大之後的風險管理，但這又是另外一課了。不過台灣進入超高齡社會，因此時下ETF多數會強調配息率，阮慕驊認為是有其必要性的。但ETF為了配出高息率，有時會拿賺最多的持股「開刀」，這樣才會有資本利得可拿來配息，不是一定不好，只是覺得有點可惜。因此，他認為對於不需要息收的投資朋友而言，拿了ETF的股息，多數人可能選擇把它放在帳上，不見得會立刻拿息去再買入ETF，這樣就會產生資本的閒置。對於像他這樣不需要息，而且又不想閒置資本的投資人來說，就會覺得還不如買不配息的標的。阮慕驊進一步表示，目前市場上的不配息ETF並不多，其中009816就是一檔不配息的標的。他分享，比較過009816與今年績效表現亮眼的主動式ETF波段報酬，以00981A來舉例，5月22日到7月22日這段期間，009816的價格漲幅是5.9%，00981A的價格跌幅是4.9%，同時00981A這段期間配過息，金額是0.63元，期初和期末的含息價差由負1.47元縮減至負的0.84元，換算下來的含息報酬率是負的2.8%，但他也提醒，009816在2月3日才掛牌，長期長期績效能不能超越主動式ETF，仍有得驗證。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲阮慕驊授權。
台股還要跌？ 阮慕驊點出本週6大變數：29、30日是股市大考
台股24日重挫1195.97點，財經專家阮慕驊發文提醒，本週將迎來股市「大考」，包括聯準會（Fed）利率決議、微軟（Microsoft）、Meta、亞馬遜（Amazon）及蘋果（Apple）等科技巨頭財報，以及美國與台灣重要經濟數據接連公布，都可能成為左右市場走勢的關鍵因素。他也直言，目前股市裂痕已經出現，經不起再次重壓。台股24日受到權值股走弱拖累，台積電下跌55元，以2350元作收，聯發科、廣達及鴻海等大型電子股同步走低。籌碼方面，三大法人合計賣超663.94億元，其中外資賣超609.51億元，自營商賣超111.51億元，投信則買超57.08億元。阮慕驊25日在臉書整理本週市場六大焦點，首先是7月29日登場的聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議與聯準會主席記者會。市場普遍預期政策利率將連續第四次維持在3.50%至3.75%區間，市場將聚焦縮表（QT）進度及未來利率路徑，由於此次沒有公布點陣圖，主席談話內容更受矚目。同一天，微軟與Meta也將於盤後公布財報，市場將觀察Azure雲端業務、AI資本支出（AI Capex）等表現，並留意是否牽動台灣AI伺服器供應鏈。7月30日，美國將公布第二季國內生產毛額（GDP）初值，盤後則有亞馬遜及蘋果發布財報，市場將關注AWS雲端服務及iPhone需求表現，相關結果也可能牽動台灣科技供應鏈走勢。7月31日則有美國6月核心個人消費支出物價指數（Core PCE）、個人所得及支出數據出爐。阮慕驊指出，核心PCE是聯準會最重視的通膨指標，其結果將影響市場對9月利率政策的預期。同日，行政院主計總處也將公布台灣第二季GDP初值，AI出口是否持續挹注經濟成長，也將成為市場觀察重點。此外，阮慕驊也提到，輝達（NVIDIA）財報預計於8月26日公布，將是後續市場另一項重要觀察指標。對於後市展望，阮慕驊表示，若科技巨頭財報再度出現自由現金流集體轉負，股市可能再度承壓；若聯準會維持利率不變，美國10年期公債殖利率可能挑戰5%，反之若選擇升息，又將增加AI產業融資壓力，形成兩難局面。他也指出，目前市場已開始反映9月可能升息的預期，不排除聯準會提前採取行動，並期盼各項結果朝正向發展，避免市場再受重大利空衝擊。
台股重挫近1200點！阮慕驊揭「質、勢」投資法 點名3檔ETF攻守兼備
台股24日重挫1195點，市場投資情緒明顯轉趨保守，不少投資人也開始思考後續資產配置策略。財經專家阮慕驊分析，面對市場震盪，投資不宜只追求高成長，而是應兼顧「勢」與「質」，並點名00402A、00988A及00990A三檔主動式ETF，可作為兼顧攻擊與防禦的配置組合。阮慕驊23日在社群發文表示，近期市場最容易將美股7月以來的修正誤認為全面性股災，但實際攤開數據觀察，這波修正主要集中在半導體及記憶體族群，並非整體市場同步崩跌。他指出，費城半導體指數自今年高點回落23.6%，已跌入熊市，但同期標普500指數僅修正2.6%，那斯達克綜合指數也僅下跌7.1%，顯示不同類股表現存在明顯差異。他進一步說明，市場上漲時，資金通常偏好具有題材性與高成長動能的標的，因此今年上半年AI硬體與記憶體族群成為市場焦點。以亞洲半導體供應鏈及記憶體為主要布局方向的00988A及00990A，也受惠市場資金追捧，一度繳出亮眼績效，並於6月下旬創下新高。不過，阮慕驊指出，「勢」雖然能在多頭行情中帶來更高報酬，但市場反轉時波動也相對劇烈。7月以來，00988A自高點回檔32%，00990A也下跌29.4%，主因兩檔ETF前十大持股高度重疊，同樣重押美光、鎧俠、威騰及三星電機等記憶體與設備股，分散效果有限，因此修正幅度甚至高於費城半導體指數。相較之下，他認為真正具備「質」的企業，在市場震盪期間更能展現抗跌能力。以美國科技七巨頭為例，同一波修正中，蘋果逆勢上漲5.9%，Meta漲幅達8.1%，使MAG7指數跌幅控制在3.3%。他認為，七巨頭具備穩定自由現金流、良好財務體質、深厚競爭優勢及定價能力，因此在市場避險情緒升溫時，更容易吸引資金流入。阮慕驊表示，00402A主要布局美國大型科技股，前十大持股包含輝達、蘋果、亞馬遜、微軟及Alphabet等5檔科技七巨頭，MAG7權重超過31%，記憶體相關持股比重相對較低，因此本波修正僅回檔7.1%，跌幅約為00988A及00990A的四分之一，也展現大型權值股的防禦特性。他建議，投資人可採取「核心加衛星」配置方式，以00402A作為核心持股，發揮穩定、抗跌的功能，再搭配00988A及00990A作為衛星部位，把握AI硬體及記憶體族群反彈機會，並依個人風險承受能力調整配置比例。阮慕驊最後指出，「勢」能帶動投資報酬向上，「質」則有助於穿越市場修正，真正穩健的投資策略並非二選一，而是讓兩者互相搭配，在不同市場環境下各自發揮作用。
台股重挫近3000點 阮慕驊逆勢加碼「這一檔」：下週再跌再買
台股17日賣壓全面湧現，加權指數終場大跌2953.71點，跌幅6.47％，收在42671.27點，不僅失守多道關卡，也寫下史上最大單日跌點紀錄。對於市場瀰漫恐慌情緒，資深財經媒體人阮慕驊則認為，從歷史數據觀察，目前仍未達到轉入空頭市場的程度，並透露自己已連續數日逢低布局，其中17日買進不少ETF及個股，包含台積電（2330）。阮慕驊18日凌晨在臉書分享對近期盤勢的看法，並整理1991年至2026年台股歷史回檔數據。他表示，若排除1990年大跌行情，加權指數歷年最大回撤（Maximum Drawdown，MDD）中位數約為20％，期間最大跌幅出現在2008年金融海嘯，全年回撤高達56％，而指數從低點重新回到前波高點，中位數約需102個交易日。若將時間範圍縮小至2020年以後觀察，阮慕驊指出，近年台股波段最大回撤約30％，中位數則約16％。相較之下，目前本波修正幅度約11％，已接近近年平均回檔水準，因此即使下週指數再回落約5％、逼近4萬點，他仍認為不足以視為正式進入空頭市場。基於上述判斷，阮慕驊表示，自己近三個交易日已開始分批回補持股，其中17日投入相當金額買進ETF與個股，台積電（2330）也是布局標的之一。他強調，「下周再跌，我會再買！」阮慕驊也透露，目前整體持股水位約4成，仍保留約6成現金部位。他認為，投資人平時維持充足流動性，並適時實現部分獲利，才能在市場劇烈修正時掌握逢低布局的機會，而非因資金不足錯失進場時機。
美股記憶體「大漲又大跌」 阮慕驊驚呼活久見：必會有重大轉折點
美股記憶體族群15日再度走跌，資深財經媒體人阮慕驊指出，近期記憶體股出現「一天大漲、一天大跌」的劇烈波動，走勢已完全脫離基本面，屬於純投機行情，也是過去從未見過的市場現象。他認為，這種反常情況終究會迎來重大轉折，只是目前仍難以預料將以何種方式結束。阮慕驊15日晚間在臉書發文表示，近期記憶體股股價劇烈震盪，一天大漲、隔天又大跌，與企業基本面毫無關聯，市場呈現純粹的投機行情。他坦言，自己過去從未看過這樣的走勢。他進一步指出，更令人擔憂的是，記憶體股如今已牽動韓國股市，而韓股波動又進一步傳導至美股與台股，使全球市場幾乎都繫於SK海力士、三星、美光及Sandisk等少數記憶體大廠的股價表現，這也是過去未曾出現的現象。對於後市，阮慕驊表示，俗話說「活久見」，自己也想看看這波行情最終將如何發展。不過他強調，這種不正常的市場現象終究會結束，雖然目前無法預測會以何種方式終結，但相信未來一定會出現一個重大轉折點，改變目前的市場氛圍。美股方面，美國15日公布的通膨數據持續降溫，加上第2季財報季開局表現強勁，帶動投資人買盤進場，美股三大指數同步收高，但費城半導體指數逆勢下跌。道瓊工業指數揚升150.37點或0.29%，收52658.64點。標普500指數上漲28.81點或0.38%，收7572.40點。那斯達克指數上揚162.22點或0.62%，收26269.23點。費城半導體指數下跌263.04點或2.08%，收12398.90點。台積電ADR下跌0.91美元或0.22%，收在419.48美元。
股債配置比例大不同！財經專家阮慕驊拆解00981T平衡型ETF績效差距 穩中求勝就看這個關鍵
近期市場對於 ETF 的討論越來越熱烈，財經專家阮慕驊針對股債兼備的「平衡型 ETF」進行深入分析，提醒投資人選擇工具時，不應僅單看「報酬率」，更應關注「波動度」與「最大回撤幅度」。他強調，市場高回報往往伴隨高風險，如果投資人只盲目追逐高報酬標的，在市場劇烈波動時，常面臨劇烈的資產回撤。阮慕驊以目前市場上的平衡型 ETF 當例子，投資人常對績效差距感到疑惑。他以 00981T 與 00982T 為例，兩者績效顯著不同，主因在於「股債配置比例」的差異：一、00981T（債七股三）：配置全球 BBB 級投資等級公司債與台股前 25 大權值股。該檔 ETF 今年以來（至 7 月 10 日）總報酬約 18.5%，最大回撤幅度不到 6%，展現出明顯的低波動特性。二、00982T（條件式配置）：平時採股八債二配置，僅在台股跌破 200 日移動平均線時調整為股五債五。由於偏向積極操作，該檔 ETF 今年總報酬達 51.2%，但最大回撤幅度也相對較高，曾達到 12.7%。阮慕驊指出，投資工具沒有絕對的好壞，關鍵在於投資目的。若投資人目標為「每月現金流」且希望兼顧資本利得與穩健性，00981T 採用的「債七股三」配置與月配息設計，較能滿足追求資產「穩中求勝」的理財需求。反之，若投資人較能承受波動並追求積極增值，則可評估不同配置策略的標的。此外，阮慕驊也提醒，對比市面上報酬率動輒 6 成至 1 倍的主動式 ETF，平衡型 ETF 的報酬表現看似溫和，但在市場出現劇烈修正時，其抗跌表現優於市值型或主動式 ETF。以今年上半年數據為例，主動式 ETF 如 00991A 最大回撤曾達 16.5%，市值型 ETF 如 00690 亦曾達 15.3%，均高於平衡型標的。他建議投資人應根據個人的風險承受度與投資策略，選擇最適合的工具，才能在長期投資中立於不敗之地。※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。◎本文內容已獲 阮慕驊 授權。
許瑋倫出事前突指定她「我死了要幫我化妝」：做鬼也會去找你
藝人御用造型師妙妙時常在臉書分享化妝技巧及在演藝圈的特殊經歷，近日她分享最特別的經驗是「畫大體」，並透露對方是一名當紅女星、在苗栗發生意外被送到台中醫院。更離奇的是，這名女星在過世前幾週曾多次對她表示「如果我死了，你一定要幫我化妝」，相關資訊也引起網友揣測女星身分是車禍過世的許瑋倫，她生前的經紀人也在影片下方留言回應。妙妙在臉書粉絲專頁「沈妙妙真奇妙」分享影片透露，她最特別也最難過的化妝經驗，就是幫大體化妝。對方是身分一名女藝人，「她是意外，而且她那時候很年輕、滿紅的」，自己幾乎每天都要幫對方化妝。妙妙回憶，女藝人在出事前兩、三個禮拜突然對她表示想要美美的走：「妙妙姐，如果我死了，你一定要幫我化妝」，在兩三週內聊了這件事三、四次。妙妙當時一聽表示「我不要，我怕鬼」。對方回應「你如果沒有幫我畫，當鬼我也會去找你。」之後某一天，她工作時接到一通電話告訴她這名女藝人正在台中的醫院，因為遭逢意外住進加護病房。妙妙回憶「我才知道什麼叫心涼，整個人是在發抖。那時候還沒有高鐵，很緊急什麼都沒有帶，背著背包搭計程車往台中跑了」，並透露對方出意外的地點在苗栗。到了現場對方是昏迷狀態，妙妙透露「我的眼淚一直流，我連她的名字都喊不太出來。我連現在都還滿激動的。」也正因為女藝人生前的請託，她的媽媽和經紀人就找上妙妙詢問是否可以幫她化妝。於是妙妙鼓起勇氣接下這個任務，帶著不捨送最美的祂離開。因為聽說幫大體化妝時，眼淚不能掉在往生者身上，因此妙妙化妝每隔兩三分鐘就必須將眼淚擦乾再繼續，「她喜歡的眼影、遮瑕、假睫毛⋯畫一畫就直接燒給她」。她也對畫大體的化妝師們表達敬意，「我真的很佩服你們，我也很敬佩你們這麼有愛心、願意付出，而且你們的膽量真的夠大。」由於地點和意外原因，讓許多人揣測妙妙口中的女藝人是19年前發生車禍過世的許瑋倫。許瑋倫在2007年1月26日因趕赴南投拍片，在中山高發生車禍，經搶救無效，同月28日宣告不治，年僅28歲驟逝，當時許多藝人及粉絲哀慟不已。她生前的經紀人孫復華也在妙妙的影片下方回應：「妙妙姐的妝是世界無敵美又貼啊，一早化可以撐到晚上回家也完全不脫妝，超美」。接著表示，「我就是常疑惑問祂為什麼明明是下午的工作，卻要一大早（卡時間）去化妝然後回家坐著睡覺等下午的工作…妳超棒啦！」妙妙也回應：「謝謝你的陪伴和認可」。更多三立新聞網報導． AI熄火重擊股市？阮慕驊示警「1情況」：金融市場大考要來了． 命中蔡依林封后！南韓最強薩滿看她感情運只說「一句」 3段情讓人心疼． 蝴蝶谷落石奪4命！團員一句話讓山友炸鍋 內行揭「風雨無阻」潛規則
減碼還是撿便宜？ 專家：台股本周有戲仍需注意
台股23日觸及48218點歷史新高後隨即反轉，專家指出，台股單周跌掉近4000點，但並未跌破前波低點，顯示周線趨勢依然向上，若本周指數下探43650點附近有守，投資人可開始分批尋找買點。盈利投資董事長鍾國忠在《理財達人秀》節目中分析，本周雖有富台指結算壓力，但也是半年報作帳的最後關鍵，加上美元指數漲勢接近尾聲，台幣再貶值空間不大，皆有利於盤勢止穩。鍾國忠特別看好台塑集團旗下在電子與傳產之間具互補性的標的，首選剛被納入台灣50成分股的南電（8046）。另一檔標的是福懋科（8131），福懋科同時持有南亞科與南電股票，具備子憑母貴的優勢。籌碼專家權證小哥也建議，在印刷電路板與載板族群中，台光電下周準備出關，南電與聯茂只要主力籌碼沒有鬆動，回檔都是布局機會。另一方面，財經專家阮慕驊表示，要了解什麼時候「夠了」，若想在股市中把帳面財富變成真金白銀，關鍵就在於懂得「持盈保泰」。比起即時享樂，願意為長遠目標而克制當下誘惑、耐心等待的人，更容易獲得實質成功。
台股重挫1683點創史上第3大跌點 阮慕驊點出關鍵：柿子撿軟的吃
美股雖受到美光財報表現優於預期激勵，但蘋果股價重挫衝擊科技股表現，也拖累台股27日開低走低。加權指數終場大跌1683.50點，收在44571.76點，跌幅3.64％，寫下史上第三大單日跌點，引發市場高度關注。對此，財經專家阮慕驊在社群平台分析，認為蘋果股價重挫可能是引爆台股大跌的重要因素。阮慕驊表示，蘋果近期股價下跌，主要原因在於產品價格調漲，而漲價背後則與記憶體價格持續攀升有關。他進一步推論，「蘋果會不會砍台灣代工單的價，柿子撿軟的吃不是嗎？」他指出，這波記憶體、被動元件及電子零組件價格全面走揚，連蘋果都必須透過調漲產品售價因應，恐使消費性電子產品價格全面上升，也將進一步推升通膨壓力。他形容，目前是「記憶體業者吃飽吃好，大家吃土」，市場呈現「一榮俱榮、一枯俱枯」的效應。不過，阮慕驊的分析也引發不少網友討論。有網友認為，台股此次下跌較像是市場情緒所造成，直言「AI景氣依舊強勁，看不到泡沫疑慮，升息也非迫在眉睫，跌成這樣並不合理」，質疑市場只是藉題發揮。其他投資人也指出，「融資、貸款的太多，外資殺一下就人踩人了」、「應該說理由稍為牽強，但是跌成這樣就當合理的回檔，畢竟從42000又爬了6000點」、「華爾街要跌只是找個理由」、「記憶體漲價不是一天兩天的事，蘋果的產品不漲才奇怪吧！？不懂市場在恐慌什麼？」
台股再創天價落袋為安？阮慕驊認「減碼1／3」 關鍵原因曝光
受惠於人工智慧（AI）題材持續發酵，美股與台股今年以來表現強勢。美股罕見出現連續9週上漲，台股加權指數也在資金推動下不斷攀高，前5個月累計上漲15769點，寫下歷史新紀錄。資深財經媒體人阮慕驊透露，自己今年投資績效同樣創下新高，光是第1季獲利便已突破1000萬元，4月與5月的帳面獲利更讓他形容為「迷幻」。阮慕驊近日在臉書分享投資心得指出，今年以來股票投資報酬率與大盤同步創高，尤其4月與5月市場持續上攻，讓整體獲利快速增加。他表示，雖然帳上數字相當真實，但因成長速度過快，仍讓他產生一種不太真實的感受。面對市場持續創高，阮慕驊選擇在5月最後一個交易日進行部分獲利了結。當天台股同步寫下新高成交量與指數紀錄，他則賣出約1／3持股，其中也包含部分核心持股部位。不過他強調，主要減碼對象是技術型態已出現轉弱跡象的個股，而非全面看空後市。談到減碼原因，阮慕驊表示，許多投資人容易混淆「流動性」與「財富」的差異，但兩者其實並不相同。他認為，帳面淨值代表的是財富，屬於資產存量；而流動性則是可立即運用的現金，屬於資金流量。他指出，市場行情熱絡時，帳面資產雖然持續增加，但若沒有適度轉換為現金，面對未來市場波動時，將缺乏足夠的應變能力。因此，維持一定比例的流動性，是投資管理風險的重要原則之一。不過，阮慕驊並未因此全面降低持股水位。他表示，對於技術面仍維持多頭排列、處於主升段走勢的持股，仍持續加碼布局。經過調整後，目前手中現金部位增加約3成。此外，他長期持有的ETF與基金定期定額投資計畫也持續進行，不僅沒有減少投入金額，反而進一步提高扣款額度。而新增資金來源，正是來自此次股票減碼後所回收的現金，希望透過分散布局與長期投資方式，持續累積資產價值。