5兆美元
」 輝達 川普 黃仁勳 AI 美國
陳冲看國安戰略 嘆二困局「每個人都有談到台灣，入戲卻不在戲中」
行政院會通過《強化防衛韌性及不對稱戰力計畫採購特別條例》草案，條例重點並沒具體提到如何強化防衛韌性，而是媒體大幅報導的1.25兆「採購」。我國國安戰略究竟為何？我們看不到大的藍圖，只看到細部的採購條例，令人難以放心。此條例是否為大戰略一部分？若只是見招拆招則缺乏宏觀性看法，而1.25兆是否為謠傳對美投資4000億美元的一部分或是另外疊加？又是否為配合關稅談判的條件？我們無從而知。從記者會上提及的七大目標僅可知皆與軍事有關，似乎是為了軍事上購買武器而需要此特別條例。孫子兵法曾提及「勝兵，先勝而後求戰」，原以為是要先盤算在軍事上有贏的機會才打，如今在數位時代以科技觀點詮釋，也許是在軍事以外的領域有機會贏或嚇阻才打，或根本不必打。搭配兵法中另一句話「善戰者，立於不敗之地，而不失敵之敗也」，前後結合即是SWOT分析，在數位時代對古人兵法更應有新的認識。今年3月我曾參與一場兵推scenario review，當日講題為war game needs more chips(chips為籌碼)，著重金融層面。現代兵推乃至戰爭萬不可忽略金融面向，以俄烏戰爭為例，俄羅斯原在軍事上「勝兵而後求戰」，西方的金融制裁卻使其施展困難，久久無法獲勝，究其因乃俄羅斯沒有通盤了解軍事以外的元素。今天談台灣的困局，首推「不知己也不知彼」，不了解自己的優劣點，不知對手有幾兩重，甚至不知對手是誰，更對旁邊看戲的人(Rest of the world)不了解，跟風喊燒的結果恐每戰必殆。我們的友邦(無論是ally或friend)，以前主張多邊主義及全球化，現在則力推單邊主義及碎片化。在如此氛圍下，我們的主張為何？跟風或是有自己的看法？知己，找適合自己的戰略，而非在眾人吃特別餐時也跟著吃，最終無法吃完而消化不良。除了不知己不知彼，台灣另一困局為「入戲卻不在戲中，僅在舞台邊緣而非舞台中央」。前幾日，Thomas Friedman針對美國的烏克蘭28點和平計畫發表評論，認為烏克蘭的處境自戰爭開始已命中注定是個dirty deal，但如今川普所做的更糟，已是filthy deal(齷齪交易)，提醒我們許多事除了知己知彼，要掌握時機環境，也要知道看戲的人怎麼想，因為結果往往沒有最壞只有更壞。如同近期高市早苗言論風波，冷靜來看，每個人都有談到台灣，但我們都無緣參與其中，而每一通電話或一句言論，又都深深影響台灣的未來。33年前，小鬼當家2在紐約廣場飯店拍攝，飯店老闆(川普)卻臨時不顧合約，表示必須讓自己入鏡才可拍攝，直至劇組修改劇本加了句六字台詞才順利開拍。討論到國際關係，此事也可看出川普個性，談好的事情仍可能有變數，我們只能多加了解，做更好的應變。現今的戰爭除軍事外，還包括金融、貿易、科技、糧食、能源等，無硝煙的因素可能早早決定戰爭結局。猶記得2014年6月5日總統府資政會議，被問及主權基金一事，我表示若不得已要設立主權基金，只能以糧食及能源為目的。20年前，我國糧食自給率超過50%，近幾年皆只有30%左右，細看組成項目，水產類去年的自給率達138.5%，是就地販售的遠洋漁業所貢獻，可見實際上自給率其實不到30%。能源部分，我國去年自給率只有4.2%，夏天天然氣庫存更僅有七天。過去十年我國大力提倡「非核、展綠、增氣、減媒」，其實在能源上沒有太大助益。這些非硝煙元素在war game能不考慮？當糧食及能源供應不足，如何打仗？兩周前經濟學人雜誌談及我們鮮少提及的部分金融問題。其實在全世界的金融戰，台灣也非主角，但仍應了解大國間的角力，其中的奧妙，以及對我們的影響。2009年，中國人行行長周小川曾於人民銀行網站撰文，探討國際貨幣體系改革一事，讓當時剛上任的歐巴馬總統立即召開記者會，捍衛美元地位，可見周小川一文直指美國痛點。回溯歷史，1944年布列登森林會議，美國當時擁有全世界80%黃金儲備，並承諾以三十五美元兌換一盎司黃金，最終確立美元作為國際準備貨幣地位。事後時宜境遷，1971年，尼克森關閉gold window，避免美國破產，加之日後與產油國的油元密約，美元霸權方得以延續至今。2009年開始的新貨幣戰場大致分三項：加密幣、CBDC、穩定幣。2009年比特幣出世，2012年美國電視劇The Good Wife曾討論比特幣，認為比特幣是一種商品，如同一籃子水果，但也意味比特幣其實沒有intrinsic value。原以為在加密幣戰場，美國已佔上風，卻不料中國默默佈局CBDC已久，2014年成立法定數位貨幣專門研究小組，2020年申請84項專利並在各地推動試點，直至2025年9月，累計交易金額已達14.2兆人民幣，個人錢包開通2.25億個。IMF報告曾指出全球有150個國家正研究CBDC，但因中國布局已久，想要在此賽道超越中國是難上加難。川普了解此點，故在2024年比特幣大會上，明確表示將使美國成為加密幣之都、任內絕不發行CBDC且將發展穩定幣，此與聯準會主席鮑爾「如果有了數位美元，你就不需要穩定幣」的論點完全相反。川普在第二任上任前三天發行川普幣，除了讓美國更邁向加密幣之都外，也從中獲利不少，公私兩便。2024年11月，川普重要幕僚Stephen Miran曾撰寫針對美國經貿政策的「user’s guide」，內容敘述以關稅迫使貿易夥伴上談判桌，解決美元及美債問題，讓美元維持霸權地位。小布希就任時美債僅5兆美元，如今已達38兆，美債問題迫切需要解決，故在此user's guide中，更直接建議執政團隊，在最壞情況發行century bond，將各國手中的美債到期日延長為一百年，將美債問題轉嫁給其他國家。美元穩定幣背後需要美債作為儲備資產，穩定幣發行越多，自然可解決部分美債無人接手的問題，這也是川普力推穩定幣的原因。談判目前只走到user's guide的十分之一，日後仍是漫漫長路，下面一步，為解決美國長期貿易逆差的匯率問題，更是嚴峻挑戰。眼看美元在穩定幣市場佔比99%，本以為發展CBDC可以在貨幣戰有勝算的中國，一方面不想讓美國專美於前，另一方面顧忌穩定幣的去中心化特性，轉而以香港作為此貨幣戰的代理人。香港擁有一兆境外人民幣，即使出了問題也不影響中國本地，故雖然港幣本身與美元連動，本質上是一種non-digital的穩定幣，香港仍於5月通過穩定幣條例，背後自有其算盤與盤算，本基金會已多次發表看法。美國與中國經濟實難脫鉤，2020年經濟學人漫畫已傳神描繪，其實回看歐巴馬任內通過的諸多法案與拜登政策 (例如friendshoring)皆一脈相承，川普只是集大成。想要化解困局，極為困難。台灣應多主張自由貿易、多邊主義、WTO及區域經濟整合，這是小型開放經濟體的機會，CIPS也不應是禁忌，全世界現有多套支付系統，我們不應只參與SWIFT，應分散風險選擇其中二三，而SWAP也無害於我們，與不同國家簽署不同本幣互換協議亦可增加我國機會。總之，open mind發揮想像，不要自我設限。劃地自限，困境難以扭轉，金融面向更要配合國際現勢需要，集結眾人智慧，期盼我國早日走出困局，開拓新局。（此文為11/27出席政大國關中心、台灣安全研究中心、亞太政策研究協會等單位聯合舉辦的「台灣面臨之困境與預應策略」研討會的演講內容）
母親不會英文卻親自教他！黃仁勳曝成功關鍵：「這精神」塑造了輝達
輝達（Nvidia）執行長黃仁勳在劍橋大學辯論社（The Cambridge Union Society）12日公開的演說中，分享不會英文的母親如何在他童年時教他學英文。而整個歷程也深深影響著他，並在公司管理中不斷提醒自己採取同樣的做法和態度。據《商業內幕》報導，「我媽教我英文，但她其實不會英文。」黃仁勳驕傲的說，「這句話本身就說明了一切。」黃仁勳出生於台灣，家人後來搬到泰國，9歲時他與哥哥被送往美國接受更好的教育。他先前曾提到，母親主要說台語，但仍在孩子們準備前往美國時，開始教他們英文。黃仁勳透露，母親用「1張紙和1本字典」教他語言，儘管她自己其實不會讀英文。「很多方面來說，那種精神塑造了輝達，也塑造了我。我幾乎對任何事情的態度都是：『這能有多難？』」黃仁勳於1993年共同創辦這家晶片公司，並在1999年帶領公司上市。輝達在上個月估值達到5兆美元，主要受到人工智慧熱潮推動。這位執行長以鼓勵公開、誠實的溝通而聞名，也以高度介入式的管理風格受到注意。根據《商業內幕》上個月的報導，他最多曾對接多達36名直接下屬。黃仁勳表示，事情往往「真的非常困難」，無論是第1次擔任執行長、為輝達募集資金，或是撰寫商業計畫，這些都是他以前從未做過的事。「撐著不放，其實就是大部分的關鍵。」他說。「我之所以能做到現在的事，是因為我沒有感到厭倦，也沒有被開除。我認為那就是魔法，全部的魔法。就是百分之百的關鍵。」Telegram創辦人兼執行長杜洛夫（Pavel Durov）同樣是1位將自身的成就和工作態度歸功於父母的科技創業者。「看著我父親孜孜不倦地撰寫大量書籍與學術論文，讓我和哥哥理解了奉獻的意義，也激勵我們努力工作。」杜洛夫在今年8月Telegram創立12周年時於X平台上發文寫道。美國網上訂餐和外送公司「DoorDash」共同創辦人兼執行長徐迅也曾表示，來自中國的移民父母將教育視為最優先的事，「我媽媽來到這個國家後，1天打3份工持續了12年，其中1份是在當地1家中餐館。我也曾去幫忙，一起在旁邊洗碗。」
輝達市值破5兆美元成全球首家 攜手美能源部建7座AI超級電腦
人工智慧（AI）熱潮持續席捲全球，晶片巨頭輝達（NVIDIA）本週再創歷史，市值首度突破5兆美元（約新台幣153兆元），成為全球第一家達到此規模的公司。同時，ChatGPT開發商OpenAI也在15個月的複雜談判後完成重組，估值暴漲至5000億美元（約新台幣15兆元），象徵AI產業進入全新資本與技術競爭階段。根據《路透社》報導，3個月前，輝達股價剛突破4兆美元大關，而本月29日上漲3%，以每股207.04美元收盤，市值達到5.03兆美元，刷新美國華爾街紀錄。自2022年ChatGPT問世以來，AI熱潮帶動標普500（S&P 500）指數創下歷史新高，輝達股價已上漲12倍，出生於台灣、9歲移民美國的輝達創辦人暨執行長黃仁勳（Jensen Huang），如今已成矽谷傳奇人物。他掌舵下推出的H100與Blackwell系列AI晶片，成為ChatGPT與馬斯克（Elon Musk）xAI等大型語言模型的運算核心。依據最新資料，黃仁勳持股價值約1792億美元（約新台幣5.5兆元），為全球第八大富豪。報導指出，分析師認為輝達的爆發式成長不僅代表企業成功，更象徵AI時代的產業結構重塑。不過，也有市場人士警告，科技股估值飆漲恐引發「AI泡沫」疑慮。目前輝達正加緊鞏固AI晶片市場地位。黃仁勳本週宣布，已接獲美國政府5000億美元AI晶片訂單，並計畫攜手能源部建造七座超級電腦。此外，美國與中國間的晶片出口管制仍是雙方角力焦點，美國總統川普（Donald Trump）預計將與中國國家主席習近平討論輝達Blackwell晶片的出口問題。另一方面，AI軟體龍頭OpenAI也傳出重大進展。根據《Artificial Intelligencer》報導，OpenAI歷經15個月談判、數十名銀行家與律師協商，終於完成史上最複雜的科技公司重組之一，估值從不到1000億美元飆升至5000億美元。這項重組為公司未來上市鋪路，也讓執行長阿特曼（Sam Altman）取得更大自主權。
台積電1510元創新高 台股大漲逾400點再突破高點
輝達（NVIDIA）於2025年GTC大會上釋出多項利多，而美股28日三大指數再創新猷，輝達市值也來到近5兆美元，29日台積電在上午10點半漲至1510元，再創新高，台股也大漲超過400點，最高來到28386點，再突破先前高點，成交量估計會放大到7000億元。四大權值股的表現格外亮眼，台積電最高漲35元，漲幅達2.37%，達1510元新高價；鴻海（2317）上漲13元，漲幅為5.2%，263元；聯發科（2454）上漲15元，漲幅為1.14%，1330元；廣達則漲5元，漲幅為1.64%，309元。
市值逼近5兆美元！輝達成AI霸主 卻卡在美中貿易戰夾縫中
在全球人工智慧浪潮推動下，總部位於加州聖塔克拉拉（Santa Clara,California）的輝達（Nvidia）已成為AI晶片領域的絕對巨擘，市值逼近5兆美元。但這份成功，也讓輝達深陷美中貿易衝突的核心。輝達的圖形處理器是包括ChatGPT開發商OpenAI在內的大型資料中心的主要運算核心，但這些高階晶片如今已被視為美國與中國博弈的談判籌碼。根據《CNN商業》報導，美國總統川普（Donald Trump）自4月祭出全面關稅後，又將AI技術納入國安範疇，對中國祭出出口限制，輝達的H20晶片也在管制清單之列。D.A.Davidson公司科技研究主管盧里亞（Gil Luria）估計，輝達過去約有25%的GPU銷往中國，這讓公司一度成為北京和華府角力的夾心餅乾。盧里亞直言，輝達正被卡在「兩個大問題」之間：一是貿易爭端，二是人工智慧被升格為國家安全戰略。執行長黃仁勳（Jensen Huang）則持不同看法。他認為，嚴苛的出口禁令反而會刺激中國自行開發替代產品。輝達的晶片如今幾乎是AI產業的骨幹。紐約大學史登商學院（NYU Stern School of Business）教授桑達拉拉詹（Arun Sundararajan）指出，輝達等於替所有AI開發者鋪設了基礎架構，導致需求持續爆炸成長。公司9月宣布，將對OpenAI投資高達1000億美元，並於2026年底前供應資料中心晶片。與此同時，OpenAI也選擇採用6吉瓦的超微（AMD）晶片運算，顯示競爭態勢日益激烈。而目前美國白宮在限制與開放間不斷搖擺。7月，美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）表態，應讓中國持續接觸美國技術，才能「讓開發者上癮」。8月，川普批准協議，允許輝達與超微向中國出口部分晶片，但條件是來自中國的銷售額必須上繳15%給美國政府。即便如此，中國不滿情緒升高，隨即反制擴大對美國晶片的限制。川普更在Truth Social宣布，將自11月1日起對中國徵收100%關稅。同時，《紐約時報》（New York Times）披露，美國商務部正在調查輝達的客戶、新加坡Megaspeed是否替中國繞道取得技術。但輝達公開回應稱，內部檢查未發現違規，並強調該公司運作符合出口規範。輝達的H20晶片近期也被認為推動了中國先進AI模型DeepSeek的進展，該模型在矽谷發表時引起轟動。桑達拉拉詹分析，即便美國持續收緊限制，中國仍可能透過黑市或第三國轉售取得晶片，而過度封鎖或許會促使北京加快自主創新的腳步。黃仁勳在輝達的角色，讓他與公司一同被推上全球貿易與科技競賽的前線。布魯金斯學會（Brookings Institution）資深研究員、加州大學洛杉磯分校（UCLA）教授維拉塞尼奧（John Villasenor）形容，能將一家不起眼的新創帶到今日的規模，是極為罕見的成功。眼下，輝達的每一步，不僅影響股市與AI產業，更被視為美中科技對抗中的核心戰場。
降息激勵美股續創高 iPhone 17開賣蘋果勁揚3.2%
延續聯準會（Fed）宣布降息後的漲勢，華爾街股市19日遇「三巫日」多數收漲，受惠於iPhone 17系列新品上市開局亮眼，蘋果（Apple）勁揚3.2%，帶動科技類股表現強勁。根據外媒報導，「三巫日」當天，市場估計有超過5兆美元的美股期權、期貨合約到期，但在低波動環境下，影響有限。美股主要指數表現，道瓊指數上揚172.85點，收在46315.27點；納斯達克指數上漲160.751點，收至22631.476點；標普500指數上漲32.4點，收報6664.36點，三大指數齊步創下盤中及收盤新高。費城半導體指數下跌45.918點，收在6232.245點；NYSE FANG＋指數上漲146.31點，收至16471.51點。科技七巨頭漲多跌少，Meta挫跌0.24%，收至778.38美元；蘋果大漲3.20%，收在245.50美元；Alphabet上漲 1.07%，收報254.72美元；微軟（Microsoft）勁揚1.86%，收在517.93美元。亞馬遜（Amazon）小漲0.11%，收至231.48美元；輝達（NVIDIA）上漲0.24%，收報176.67美元；特斯拉（Tesla）攀升2.21%，收在426.07美元。台股ADR多收跌，台積電ADR下跌1.40%；日月光ADR小跌0.09%；聯電ADR上漲2.15%；中華電信ADR跌0.92%。
歐印機器人2／馬斯克夢卡住！Optimus「手不靈電不夠」 法人：台廠題材回檔「長線看好」
人形機器人正夯，全球業者如雨後春筍般湧現，不過，「大規模普及仍需2–3年，關鍵瓶頸仍在『手部靈巧度』與『電池續航』。」所羅門（2359）董事長兼總經理陳政隆在8月下旬台北自動化工業大展上告訴記者，這一席話，正好呼應了特斯拉人形機器人Optimus近期傳出的變數。特斯拉執行長馬斯克在今（2025）年初豪言，今年要生產5000台Optimus，並於2026年拉高到5～10萬台。7月下旬財報會議上他再放話，明（2026）年開始量產，目標5年內年產100萬台，並承諾年底會推出Optimus第3版原型機種。不過，外媒引述中國供應鏈消息，特斯拉早在6月中就暫停向合作廠商採購Optimus零組件，原因是要集中進行軟硬體設計調整；而截至5月底，特斯拉僅採購足夠生產1200台的零件，實際產量更不到1000台。這一動作，等同於短期內「按下暫停鍵」，中國供應鏈揭露，Optimus目前仍面臨多重硬體挑戰，包括關節電機過熱、靈巧手的負載能力低、傳動裝置壽命短、續航短的問題。此外，上述報導還稱，現階段Optimus的多數動作仍仰賴工程師遠端操控，特斯拉正在嘗試引入更多合成數據來訓練模型，設計調整預計至少耗時兩個月，新的量產時程與採購計畫，必須等優化完成後才能重啟，也就是說，距離真正的「全自主運作」還有一段距離。台灣一名頭部機器人產業高層私下對CTWANT記者表示，大部分工業應用（90%以上）仍能由傳統機械手臂或AMR（自主式移動機器人AMR）完成，人形機器人暫不具備立即取代性。人形機器人已成為全球科技競賽的焦點領域之一，作為該領域的領先企業之一，特斯拉執行長馬斯克曾預言，該公司的人形機器人可能將推動公司估值上升至25兆美元。（圖／翻攝自特斯拉YT）他進一步解釋，人形機器人精確度仍不如機械手臂，比如機械手臂一般6軸，人形可能多達22軸，越多軸越難穩定控制，此外電池續航、控制穩定度、重量承載能力仍待突破，「還有成本過高，若僅能完成『端箱子』等簡單任務，客戶接受度有限。」人形機器人短期內不易大量商業化，目前多屬開發者版本，市場應用尚在探索階段。特斯拉內部人士透露，目前Optimus的應用範圍極其有限，僅部署在特斯拉自家電池車間，負責移動電池，搬運效率甚至不到人類工人的一半。種種訊息讓人質疑，馬斯克的「百萬級量產藍圖」還很遙遠。不過，社群平台X上的機器人觀察社群「The Humanoid Hub」認為，調整並不代表計畫崩潰，「就像Model3曾歷經困境，最後仍成功量產」。研調機構集邦科技（TrendForce）也認為，此次喊停反而是產業「對準設計與應用落差」的重要契機。集邦分析，喊停短期對台廠實質影響有限，原因有二，Optimus計畫多由特斯拉內部研發主導，包括馬達、感測器與電控模組，台廠參與度相對不高；其次，Optimus仍處於開發與驗證階段，尚未進入商用大規模出貨。台達電已於8月成立人形機器人實驗室，宣示進軍人形機器人產業。（圖／報系資料照）真正與特斯拉有實質合作的是和大（1536），該公司供應的行星減速機，已送樣至Optimus，成為特斯拉唯一台廠合作對象。法人指出，雖然量產時程延後，但和大開發與交付進度正常，並同步拓展至Rivian、Lucid等美國新創電動車品牌。其他被市場點名的潛在受惠股，還包括上銀（2049）、大銀微系統（4576）、盟立、所羅門、新漢（8234）、台達電（2308）等，分別在減速機、運動控制、機器視覺、電控模組等領域具備技術對應性。對於馬斯克喊出，2026年開始量產，目標在五年內達到年產100萬台。市場研究機構普遍樂觀看待長線發展，摩根士丹利估算，2050年全球將部署超過10億台人形機器人，總市值上看5兆美元。廣達（2382）旗下有最純機器人概念股之稱的達明（4585）營運長黃識忠7月底受訪表示，成本和智慧化程度，是人形機器人發展關鍵，接近人類動作的人形機器人，需要感測元件以及AI等技術應用到位，他預期最快10年後，類人形機器人可嶄露頭角。本土法人受訪表示，特斯拉傳出技術瓶頸，對台廠而言，短期題材受挫，股價回檔難免，但長期來看，無論是和大的減速機，還是亞光（3019）、上銀、所羅門等在感測與控制領域的布局，都在為下一波人形機器人浪潮提前卡位。
美國對印商品課稅50% 莫迪訪中尋求突圍機會
在美中關稅爭端升溫之際，印度總理莫迪（Narendra Modi）本週末抵達中國出席多邊會議，但同時承受來自華府的壓力。美國自27日起對印度出口商品，如鑽石、蝦類加徵至50%關稅，川普總統將此舉與新德里持續購買俄羅斯石油掛鉤。在中國，習近平也因國內經濟復甦乏力、同樣受到美方高關稅掣肘，兩國領導人在此環境下都有理由尋求修復一段長期被邊境不信任籠罩的關係。根據《BBC》報導，學界普遍視這趟互動為關鍵時刻。查塔姆研究所（Chatham House）專家巴傑佩（Chietigj Bajpaee）與余潔（Yu Jie）指出，外界長期將焦點放在美中關係，如今更該關注第二與第三大經濟體如何協作，並直言莫迪此行具有轉折意涵。國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，印度經濟成長率預估維持在6%以上，經濟規模達4兆美元、股市約5兆美元，並於2028年成為全球第三大經濟體。無所華諮詢（Wusawa Advisory）創辦人劉倩（Qian Liu）則認為，應將注意力轉向中印如何將龐大體量轉化為合作動能。真正的障礙仍在邊境。2020年6月拉達克（Ladakh）加萬河谷（Galwan Valley）爆發數十年來最嚴重衝突後，兩國關係迅速惡化，直航停飛、簽證與中國投資暫停，部分基建項目放緩；印度還禁用逾200款中國App，包括TikTok。國際戰略研究所（IISS）學者勒韋克（Antoine Levesques）提醒，對話能管理其他大國的預期，因為中印關係被視為亞洲穩定的關鍵。除邊界外，西藏與達賴喇嘛議題、中國在共享流域推動的巨型水力工程，以及帕哈甘（Pahalgam）襲擊後升高的印巴緊張，都讓新德里與多數南亞鄰國關係緊繃，而北京則與巴基斯坦、孟加拉、斯里蘭卡及阿富汗保持緊密往來。經貿方面，市場對「比亞迪（BYD）赴印設廠」仍持觀望態度，但觀察人士預期可先從「軟性成果」著手，例如恢復直航、放寬簽證或先簽署若干經濟協議。研究公司Asia Decoded創辦人基肖爾（Priyanka Kishore）形容中印是「不太舒服的夥伴」，過去「美印合力制衡中國」的脈絡已不再清晰，反而多極化論述逐漸被兩國接受。她補充，東協與日本會樂見中印合作，有助於供應鏈與「亞洲為亞洲製造」的發展。印度製造業仍依賴中國進口原料與零組件，可能尋求調降部分商品關稅。專家指出，印度嚴格的產業政策使其未能完全承接中國產能外移至東南亞的紅利，但合作空間依舊存在。蘋果的產線分工便是例子，AirPods與穿戴裝置在越南生產，iPhone則在印度組裝，兩地並非直接競爭。此次行程的舞台是上海合作組織（SCO），成員涵蓋中國、印度、伊朗、巴基斯坦與俄羅斯，被視為展現「非西方世界觀」的多邊平台。新德里過去對其態度低調，並批評多年來少有實質成果。今年6月國防部長會議未能產生聯合聲明，原因是印度不滿聲明未提及喀什米爾襲擊事件。專家認為，隨著印度與美國關係降溫，印度被迫重新看待上合組織的工具性；對中國而言，在川普（Donald Trump）掀起加稅風暴之際，對「全球南方」展現團結，則具有象徵與實務價值。金磚國家（BRICS）同樣是美方關注焦點。莫迪上一次與習近平、俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）同場會面之時，是2024年10月在俄羅斯舉行的金磚峰會。俄羅斯大使館官員近日表示，莫斯科希望盡快推動中印俄三方會談。巴傑佩與余潔認為，中國製造業、印度服務業與俄羅斯能源若能互補，可降低對美依賴並重塑全球貿易格局。基肖爾則指出，北京若能加速簽證核發，將是容易達成的突破。對中國而言，進入印度市場既可透過直接投資，也可透過合作方式。隨著美國市場收縮、東協市場飽和，加上Shein與TikTok在印度被禁，中企更渴望打入14.5億人口的龐大市場。
市值逼近4兆美元大關！ 輝達差一步奪蘋果「全球最高市值」頭銜
趕在美國獨立日假期前，輝達（Nvidia）3日股價創新高，使該公司距離成爲有史以來市值最高的公司，取代蘋果（Apple）僅一步之遙。輝達盤中曾一度上漲逾2%，推動該公司的市值達到了3.92兆美元。而截至3日收盤，輝達的市值最終定在3.89兆美元，僅略低於蘋果在2024年底創下的3.915兆美元的收盤價，計為最高市值歷史紀錄。輝達只要股價較3日收盤價上漲約3%至每163.93美元，即能成爲全球首家跨過4兆美元市值大關的公司。緊隨輝達之後，微軟是目前全球市值第二高的公司，其股價上漲了1.4%至498美元，市值約爲3.7兆美元。當前仍暫時保有「史上最高市值頭銜」的蘋果，3日收盤時的市值約爲3.19兆美元，位居第三。自2024年底刷新市值高峰後，蘋果除了AI領域難以趕上其他科技巨頭，還面臨美國總統川普威脅徵收海外關稅的壓力，股價出現了明顯回落。儘管美國晶片出口限制持續，但輝達業績仍保持強勁增長。Wedbush分析師Dan Ives3日表示，預計輝達將在今夏達到4兆美元的市值，並在未來18個月內可能突破5兆美元大關。
《大而美法案》避免今夏美債違約！ 分析師示警：長期債務卻暴增數兆美元
美國總統川普（Donald Trump）的減稅與支出法案《大而美法案》（OBBBA）於美東時間3日在國會通過，此舉雖避免美國政府在短期內發生債務違約，但卻使美國長期債務問題更加惡化。眾議院多數的共和黨議員們最終批准了這項法案，該法案將延長川普1.0的《2017年減稅與就業法案》之政策，批准增加邊境安全和軍事支出，同時大幅削減聯邦醫療保險（Medicare）和聯邦醫療補助（Medicaid），並使政府債務增加數兆美元。據《路透社》的報導，作為稅收方案的一部分，議員們將美國政府36.1兆美元的借款上限提高了5兆美元，這一上限原本預計將在今年夏季時觸及，此舉將緩解人們對美國政府發生債務違約的擔憂。分析師此前預估，所謂的美債「X日」可能出現在8月底或9月初。孟菲斯雷蒙德詹姆斯公司（Raymond James）固定收益資本市場總監布萊歐（Vinny Bleau）表示：「我認為該法案的通過，消除了一些債務上限的風險，因此8月到期的國庫券收益率可能會小幅下降。」然而，從長期來看，該法案遭普遍經濟學家質疑，恐惡化美國債券市場和國家財政健康。無黨派分析師估計，這將在未來10年內使國家債務增加3.4兆美元。這將加劇人們對債券供應增加和美國國債需求減少的擔憂，而這一問題近幾個月來一直是金融市場的關鍵驅動因素。威靈頓管理公司（Wellington Management）的宏觀策略師梅代羅斯（Mike Medeiros）表示：「該法案加劇了圍繞美國國債的一些結構性擔憂，首先是持續的財政赤字和高漲的債務水平，其次是通貨膨脹。」黑石集團（BlackRock）6月30日則警告，外國買家已經對美國債務失去興趣。美國每週發行的5000億美元債務需求進一步下降，並推高借貸成本的風險是真實存在的。黑石集團的投資經理在1份報告中表示：「我們一段時間以來一直在強調美國政府債務問題的危險處境，如果不加以控制，我們認為債務將是美國在金融市場中『特殊地位』的最大單一風險。」根據國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）的估計，該法案預計將在未來10年內減少4.5兆美元的稅收，削減1.2兆美元的支出，並使1090萬人失去聯邦健康保險。該法案還通過允許企業全額扣除設備購買，以及研發成本來刺激經濟增長，並提供其他稅收優惠。然而，一些投資者擔心債務問題可能會削弱該法案中的經濟刺激措施。威靈頓管理公司的固定收益投資組合經理古德曼（Campe Goodman）表示，他預計該法案將使明年的經濟增長增加0.5%，但市場對長期借貸成本上升的風險過於擔憂。F.L.普特南投資管理公司（F.L. Putnam Investment Management）首席市場策略師黑曾（Ellen Hazen）表示：「我們相信《大而美法案》將加速企業盈利增長，這最終將推動股票價值。但這可能導致國債利率在更長時間內保持高位，使許多固定收益投資在長期內變得不那麼具吸引力。」基準10年期國債收益率在連續多日下跌後於2日上漲，部分原因是財政擔憂令投資者感到不安。當債券價格下跌時，收益率會上升。對此，全國聯盟資本市場（National Alliance Capital Markets）國際固定收益主管布倫納（Andrew Brenner）表示，美債2日的拋售是1個跡象，表明所謂的「債券衛士」（bond vigilantes）正在市場上活動。每當政府被認為過度支出或貨幣政策不夠謹慎時，這些被稱為「債券衛士」的投資者就會採取行動，讓政府的借貸成本上升，從而對政府施加壓力，使其更重視財政紀律和控制通膨。布倫納在2日給客戶的1份報告中寫道：「債券衛士希望看到更多的赤字削減，他們的觀點認為川普和國會做得還不夠。」不過總體而言，債券市場對該法案通過的反應相對平淡。赤字擴張已經在川普1月重返白宮時被市場消化，而近幾週投資者的焦點已轉向經濟增長擔憂。可以肯定的是，許多市場參與者表示，該法案的通過對其他關鍵市場驅動因素而言是次要的。基準標普500指數2日受科技股上漲和美國貿易協定進展的推動，收於歷史新高。近幾週經濟數據的放緩也增強了人們對聯準會今年降息的預期，這提振了股票和債券的樂觀情緒，儘管3日1份強勁的就業報告抑制了對貨幣政策立即放鬆的希望。康州費爾菲爾德達科他財富管理公司（Dakota Wealth）高級投資組合經理帕夫利克（Robert Pavlik）解釋：「這不會成為市場的總體驅動因素。」他說：「首先是盈利，然後是聯準會。」
川普「大而美法案」如通過 馬斯克揚言籌組政黨抵制
特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）於6月30日再度發表激烈言論痛批美國總統川普（Donald Trump），批評其推動的「大而美」支出法案，更表示將會成立一個全新的政黨，以抗衡共和黨「一黨壟斷」的現況。馬斯克直言「我們生活在一個一黨國家，胖豬黨（PORKY PIG PARTY）！是時候成立一個真正關心人民的新政黨了。」綜合外媒報導指出，其實早在數週前，雙方就在川普的「大而美法案（Big, Beautiful Bill）」爆發激烈爭論，馬斯克將法案形容為「完全瘋狂」並警告共和黨此舉將等同「政治自殺」。馬斯克在貼文中強調，該法案將債務上限提高至創紀錄的5兆美元，是對選民的背叛。他譴責曾承諾縮減開支的國會議員如今卻投票支持歷史上最大規模的舉債案。馬斯克怒批「每一位支持這法案的議員都應該感到羞愧！」並進一步點名聯邦眾議院自由核心小組（House Freedom Caucus）主席哈里斯（Andy Harris）與羅伊（Chip Roy），質疑他們憑什麼還自稱是自由派。面對國會即將就該案進行的馬拉松式快速表決（vote-a-rama），馬斯克提出具體政治威脅，聲稱若法案通過，隔天就會成立「美國黨（America Party）」，並支持初選中挑戰現任議員的新候選人。他在2024年選舉曾投入超過2.75億美元資助川普與其他共和黨人，但上月受訪時已表態將縮減政治捐款。根據國會預算辦公室（Congressional Budget Office）預估，參議院版本的法案會使美國在2025年至2034年間，增加3.3兆美元的赤字，比眾議院版本多出1兆美元。川普政府則聲稱這項法案能「大幅削減赤字」、「釋放經濟成長潛力」，但也刻意未將2017年川普減稅案延長所帶來的赤字成本納入估算。值得注意的是，之所以反對該法案，馬斯克強調並非出於對取消電動車與太陽能補貼的不滿，但他認為，該法案「對過去的產業進行補貼，同時嚴重傷害未來產業」。
輝達連漲5天「創歷史新高」 華爾街推估18個月內「市值破5兆鎂」
美國科技股近期強勢反彈，帶動整體市場走升，尤其是由Nvidia（輝達）與Microsoft兩家巨頭領軍，更掀起一波市值競爭熱潮。根據道瓊公司（Dow Jones）28日的報導，晶片大廠Nvidia本週股價勁揚10.7%，以157.75美元作收，創下歷史新高。自今年4月的低點以來，Nvidia的市值激增約1.42兆美元，使其重新超越Microsoft，暫時奪回全球市值最高公司的寶座。綜合外媒報導指出，截至27日，Nvidia市值來到3.8兆美元，自4月8日標普500指數（S&P 500）觸底以來，漲幅達61.8%。相比之下，Microsoft則達3.7兆美元市值，自4月以來上漲40%。兩家公司皆被看好有望於今夏衝刺至4兆美元大關，甚至在18個月內挑戰5兆美元市值。根據Wedbush證券由艾夫斯（Dan Ives）領導的分析師團隊指出，這波由人工智慧革命（AI revolution）驅動的科技牛市才正要開始。Wedbush認為，Nvidia與Microsoft是這場AI浪潮中的雙柱核心，並點名另一家晶片公司超微半導體（Advanced Micro Devices Inc.，AMD），預期也將在近期與Nvidia並駕齊驅，成為主要AI晶片供應商。據了解，AMD的股價自4月起，漲幅已達83.9%，在標普500中表現名列前茅。此外，其他科技巨頭也展現強勁動能。Alphabet旗下的Google與亞馬遜雲端服務（Amazon Web Services）同樣在雲端與AI領域取得關鍵進展。分析師指出，雖然Microsoft目前在AI基礎架構中占主導地位，但這些公司也正在迅速追趕。不過，Wedbush對Nvidia的預測相對保守。Loop Capital的分析師巴魯亞（Ananda Baruah）則在稍早報告中更為激進，將Nvidia的目標價從175美元上調至250美元，等同於市值將達6兆美元，意味著較目前市值再增長約58%。他認為Nvidia正處於生成式AI「下一波黃金浪潮」的最前線。另一家機構巴克萊（Barclays）也在本月上修Nvidia目標價至200美元，認為該公司加快部署其Blackwell AI平台後，市值將上看4.9兆美元，並評估其為「今年下半年最具上行潛力的公司」。除了AI晶片設計商外，記憶體製造業者也迎來榮景。美光科技（Micron Technology Inc.，股票代號：MU）自4月8日以來，股價大漲90.4%，成為標普500表現最突出的個股之一。該公司在5月公布的財報顯示，財政第三季營收創歷史新高，其中高頻寬記憶體（HBM）晶片因為AI市場需求旺盛，銷售表現特別亮眼，較前一季成長近50%。瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師克萊因（Jordan Klein）則指出，隨著Nvidia下一代Blackwell Ultra晶片預定於年底或明年初推出，HBM晶片密度將大幅提升，這對包括美光在內的HBM供應商都是一大利多。
《大而美法案》將使美債激增數兆美元！ 6諾貝爾經濟學獎得主示警：加劇貧富不均
6位諾貝爾經濟學獎得主示警，上個月由美國聯邦眾議院通過並獲得總統川普（Donald Trump）支持的龐大預算案《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act，OBBBA），將在大幅增加聯邦債務的同時，削弱關鍵的社會安全網計畫（Social safety net），加劇貧富差距。這群經濟學家在6月2日代表左傾智庫「經濟政策研究所」（Economic Policy Institute，EPI）撰寫聯名信並指出，被共和黨人稱為《大而美法案》的稅收與支出計畫，將透過削減聯邦醫療補助（Medicaid）和美國補充營養協助計畫（Supplemental Nutrition Assistance Program，SNAP），惡化數百萬美國窮人的生活困境。他們在信中分析：「削減Medicaid與SNAP等關鍵的社會安全網計畫，同時實施主要惠及高收入家庭的減稅政策，意味著眾議院通過的預算案，將造成極大規模的收入往上層再分配。」經濟學家們還在信中強調：「即使考慮到社會安全網的削減，眾議院法案仍將導致未來幾年公共債務增加超過3兆美元。若相關條款永久化而非逐步取消，未來10年債務增幅更將超過5兆美元。不斷攀升的債務和赤字將在未來幾年對通貨膨脹和利率造成顯著的上行壓力。」該聯名信的6位諾貝爾經濟學獎得主包括：麻省理工學院（MIT）的阿西莫格魯（Daron Acemoglu）、戴蒙德（Peter Diamond）和約翰遜（Simon Johnson）；哈佛大學（Harvard University）的哈特（Oliver Hart）；哥倫比亞大學（Columbia University）的斯蒂格利茲（Joseph Stiglitz）；以及紐約市立大學（City University of New York）的克魯曼（Paul Krugman）。對此，專注財政政策的無黨派倡導組織「負責任聯邦預算委員會」（Committee for a Responsible Federal Budget）估算，包含利息在內，《大而美法案》將使美國國債增加3.1兆美元。美國政府不斷擴大的財政赤字與持續增長的聯邦債務，已引發華爾街多位大咖警告，相關舉措不僅擾動金融市場，更引發對國家長期財政穩定性的質疑。不過川普日前則辯稱，擬議的減稅措施是延續其2017年《減稅與就業法案》（Tax Cuts and Jobs Act），預期將提振勞動者收入並激勵美國本土製造業的投資。川普政府還將這項預算方案描述為「一代人僅有一次的機會」（once-in-a-generation opportunity），聲稱其能削減政府支出並推動經濟增長。報導補充，聯邦參議院預計本週將審議該法案，但在民主黨強烈反對與部分共和黨人的疑慮下，其前景仍不明朗。肯塔基州共和黨參議員保羅（Rand Paul）1日在《面對全國》（Face the Nation with Margaret Brennan）節目中表示：「這項《大而美法案》實質上成為了增加軍事和邊境支出的工具。」保羅是少數公開反對該法案的共和黨參議員之一。他進一步指出：「法案包含約3200億美元新增支出。換個角度說，這已超過我們迄今透過政府效率部（Department of Government Efficiency，DOGE）削減的所有支出總和。」他特別點名馬斯克（Elon Musk）推動的聯邦政府瘦身計畫，「法案中的支出增長已完全抵消馬斯克主導的DOGE的削減成效。」
AI新狂潮／黃仁勳金句再發！ 「這產品」連他都想買來放家裡
AI教父、輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳19日演講表示，通用機器人將開啟下一個兆級美元的產業，他笑說他超想要一台小機器人在家裡走來走去、追家裡的狗，這次也改了他的金句，把先前的「買越多、省越多」，改成「The more you buy,the more you make」。黃仁勳於台北國際電腦展（COMPUTEX）期間發表主題演講，19日在台北流行音樂中心舉行，每次他都會先回顧輝達與科技的歷史，他自曝，自己做的第一台機器沒人買，只好用送的，而今輝達不只是做GPU、不是只做伺服器，而是要做巨大的AI工廠。當他提到「The more you buy」時，全場大笑，彷彿都知道他下一句是要接什麼話，但黃仁勳也大笑出來，說這次換成買越多、能製造越多，也賺越多。黃仁勳在介紹機器人產業時，他提到，現在世界各地都面臨缺工，預計2030年前全球會短缺3千萬至5千萬名工作人口，現階段機械系統的量能實在太低，無法推動技術演進，所以輝達一直努力研發，目前包括台積電、鴻海、台達電、緯穎、技嘉、緯創等廠商都有數位孿生工廠，可以事先模擬建築物內部裝潢、減少生產線障礙。他表示，未來3年，全球將會有5兆美元的新興工廠，因為全世界在工業化正在快速轉型，這將是一個龐大機會，所有東西都可以放入數位孿生，他也介紹高雄已經把整個市區建築物、交通及道路都導入，可以模擬且快速應變突發事情。黃仁勳也表示，大家都希望可以建造實體機器人，輝達與迪士尼研究中心Disney Research與Google DeepMind一起合作開發出Newton，是現階段最強的物理引擎，預計今年7月會對外開放，他展示可愛的小機器人影片，然後問大家說，「你們想要這台嗎，我自己很想要。」
台股現熊市挫勒等！ 國安基金最快7日開會護盤
川普關稅引發全球股災，行政院長卓榮泰5日召集財金部會首長開會，要求全力穩住股匯，由於台股明（7）日開盤恐崩跌，符合國安基金進場護盤條件，國安基金最快明日召開臨時會，以護住國人信心。財金官員指出，此次川普對等關稅揭曉，美股跌幅更甚其他主要股市，台股由於與美股連動密切，可預期明日開盤將面臨震撼，穩定市場等救市措施關鍵點在於避免非理性下跌，重創國人信心。國安基金雖已定14日召開例會，但若需要召開臨時會討論護盤，隨時都可開會。根據國安基金法規第8條規定，因國內外重大事件、國際資金大幅移動，顯著影響民眾信心，致資本市場及其他金融市場有失序或有損及國家安定之虞時，得經委員會決議，啟動護盤。此次川普掀起關稅戰，血洗美股、兩天市值蒸發超過5兆美元，台股因清明連假休市，但明日開盤恐補跌摜破2萬點大關，因此行政院召集財金部會首長會商，盤點穩定股匯措施。過去國安基金八次護盤，委員會決議進場護盤原因，包括2022年因俄烏戰爭、美鷹派升息、通膨等變數多；2020年新冠肺炎疫情；2015年全球股災、亞幣遭拋售。2011年歐債危機、北韓領導人金正日猝逝；2008年全球金融海嘯。再之前三次包括總統大選兩顆子彈、兩岸緊張；核四停建、國際原油大漲；總統大選首次政黨輪替。
關稅政策釀165.6兆市值蒸發！川普發文「大企業無須擔心」 強調：只有弱者才會失敗
在新一輪關稅政策引發全球金融市場劇烈動盪之際，美國總統川普（Donald Trump）不僅毫無退縮，反而於4日至5日間連番透過《Truth Social》發文，強調其強硬貿易立場將為美國帶來長遠利益。當中甚至直言「只有弱者才會失敗」，更對支持者表示「現在（股災）是致富的好機會」。綜合外媒報導指出，面對美股於短短兩天內蒸發5兆美元市值，標準普爾500指數重挫6%、道瓊工業平均指數下跌2,231點、跌幅達5.5%、納斯達克指數則滑落5.8%，川普不僅未公開現身安撫市場，反而選擇留在佛羅里達州（Florida）海湖莊園（Mar-a-Lago）休假，並於4日上午9點45分抵達川普國際高爾夫俱樂部（Trump International Golf Club），至下午3點半離開。後續川普在社群平台上《Truth Social》發出一篇貼文，當中表示「致那些大量湧入美國並投入鉅額資金的投資人們：我的政策永遠不會改變。現在（股災）是致富的大好時機，比以往任何時候都更加富有！！！」（圖／翻攝自Truth Social）而在發文沒多久後，川普又用全大寫字母寫下寫下「ONLY THE WEAK WILL FAIL!（只有弱者者才會失敗！）」，似乎是想要強化其對政策的信心。（圖／翻攝自Truth Social）在稍早時間，川普又在另一則貼文中指出「大企業不擔心關稅，因為他們知道關稅將會長期存在，但他們專注於那筆偉大、美麗的協議，這將極大推動我們的經濟。非常重要。正在發生中！」（圖／翻攝自Truth Social）報導中提到，這波市場暴跌的觸發點，來5日中國政府在宣布針對所有美國商品課徵34%的報復性關稅，以此回應川普於前一日啟動對全球185個國家徵收10%關稅的政策。川普強調這是美國工業的重生時刻，並在聲明中稱「2025年4月2日將永遠被記住，作為美國產業重生的那一天，作為美國命運被重新掌握的那一天，以及我們開始讓美國再次富裕的那一天。」儘管企業如通用電氣醫療（GE Healthcare）與杜邦（DuPont）在中國市場蒙受損失，川普仍對外宣稱市場短期下跌無礙其經濟策略，甚至將此比喻為「手術」，暗示暫時痛苦是為了結構性修復與長遠復甦。川普也提到越南已展現意願，若能與美國達成協議，將願意將其對美國的關稅降為零。與此同時，歐洲與亞洲市場亦同步遭遇衝擊。德國DAX指數下跌5%，法國CAC 40指數下滑4.3%，日本日經225指數亦下跌2.8%。原物料市場亦現跌勢，油價創下自2021年以來新低，銅價亦同步走跌。美國聯邦準備理事會主席鮑爾（Jerome Powell）則對川普的政策持審慎態度，警告關稅可能引發更高通膨與經濟成長放緩的風險，並對是否降息表示猶豫。而川普則在社群網站上直接呼籲鮑爾「降息吧，別再玩政治了！」政治上，民主黨參議院領袖舒默（Chuck Schumer）開始呼籲共和黨加入限制總統關稅權力的法案，以國會主導貿易決策；同時白宮顧問米勒（Stephen Miller）則是公開表示對經濟衰退並不擔心。
川普「解放日」關稅計劃將至 專家警告：重創全球經濟
白宮表示，川普（Donald Trump）總統將於美國時間4月2日所謂的「解放日」（Liberation Day），推出新的關稅，但並未詳細說明徵收關稅的範圍。這些貿易壁壘引發企業、消費者和投資人對全球貿易戰愈演愈烈的擔憂。川普日前聲稱將於美國時間4月2日下午4點（台灣時間3日凌晨3點）宣布重大新關稅政策，白宮發言人李維特（Karoline Leavitt）表示，對美國商品徵收關稅的國家徵收的「對等關稅」，將在川普宣布後立即生效，而對汽車進口徵收25%的關稅將於4月3日生效。專家表示，在川普決心繼續推進之際，越來越多的跡象表明，他過度關注關稅所產生的廣泛不確定性，正在削弱投資者、消費者和企業信心，從而可能減緩經濟活動並推高價格。據《華盛頓郵報》報導，這項計劃將對幾乎所有國家的產品徵收約20%的關稅，美國政府預計新關稅將帶來超過6兆美元的稅收收入，這些收入將以退稅的形式返還給美國人。另外，據《華爾街日報》報導，知情人士聲稱，該計劃正準備對部分國家徵收全面關稅，但關稅稅率可能不會像20%的普遍關稅那麼高。白宮一名官員回應，有關4月2日的任何報導都「只是猜測」。不過，川普的舉動仍加劇了美國與最大貿易夥伴之間的緊張關係。加拿大已誓言將採取關稅措施回應。加拿大總理卡尼（Mark Carney）表示：「我們不會讓加拿大生產商和加拿大工人相對於美國工人處於不利地位。」川普日前表示，關稅政策將刺激美國國內生產，並使美國重新奪回製造業強國的地位，值得經歷動盪。在川普發出關稅威脅之際，現代、本田和蘋果等多家大型製造商表示，將在美國設立工廠或進行新生產。但貿易專家和經濟學家表示，在動盪的經濟環境下，由於關稅時斷時續且持續時間不定，許多在海外設廠的製造商不太可能將現有的供應鏈轉移到世界各地。這樣做的企業將面臨技術工人嚴重短缺的問題。經濟學家指出，即使有相當一部分企業遷往美國，所創造的就業機會也相對較少，足以抵銷經濟衰退導致的就業機會減少。經濟學家警告，川普的高額關稅，將提高國內外價格，並重創全球經濟。耶魯大學預算實驗室稱，在已徵收的關稅基礎上再加徵20%的關稅，將使美國普通家庭損失至少3400美元（約新台幣11萬元）。已有跡象表明，美國經濟正在失去動力，部分原因是川普混亂的經濟政策制定方式，造成了不確定性。川普不斷擴大的全球貿易戰重創股市，增加了經濟衰退的可能性，民眾擔心川普的關稅政策將導致通膨，投資者在一個多月內大舉拋售股票，自2月中旬以來美國股市市值已蒸發近5兆美元。
還沒開賣就有業績？美國移民金卡單張要價1.65億 美國商務部長：已售出千張
美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）日前於一次播客節目中表示，他以每張售價5百萬美元（折合新台幣約1.65億元）的價格，在一天內「售出」1,000張移民金卡，總計籌得50億美元。由於目前移民金卡的相關申請系統尚未正式建立，媒體推測盧特尼克的說法看來更接近於原則性協議而非實際完成交易。根據《imidaily》報導指出，這項移民金卡計畫是川普政府正在推動的一項新型移民政策，主張以高額投資換取美國永久居留權，以此作為現行EB-5簽證計畫的替代方案。如要取得現行EB-5簽證，需投資者至少投入80萬美元並創造10個就業機會，而在新構想下的金卡，則是取消創造就業的條件，直接以購買方式換取綠卡，針對的是全球高資產人士。之所以會有如此設計，主要是源自於川普與投資人保爾森（John Paulson）對於移民制度改革的討論，其核心理念是「出售簽證，而不是免費發放」。盧特尼克參與討論後協助設計實施細節，盧特尼克也估算，全球約有3,700萬人具備購卡的財力。川普則希望將這張卡命名為「川普卡（Trump Card）」，認為此名更具行銷吸引力。根據盧特尼克的說法，目前該申請平台還在經由馬斯克（Elon Musk）負責建構開發中，預計約兩週內上線。報導中認為，這也代表目前所謂的銷售，應該仍處於初步意向階段，而非實際交付。川普先前也強調，這項計畫將吸引富有的投資者入境美國，進而刺激國內消費、增加納稅人口與創造就業。川普也表示，如金卡售出總量達100萬張，將可為美國創造5兆美元收入，用以償還目前高達36.2兆美元的國債。雖說只要花錢就能買到永久居留權，但該項計畫中也包含撤銷機制，美國政府如發現持有人涉及刑事行為或違規事件，政府可取消其資格。而目前該項計畫不僅申請網站尚未成立，甚至整項計畫還有待美國國會批准後方能實施。
賣一個夢想？黃仁勳CES秀一系列新品 輝達股價卻創4個月最大跌幅
輝達執行長黃仁勳在本週開幕的消費電子CES大會上震撼亮相，卻似乎還沒能打動股市投資者，股價反而創四個月來最差表現。輝達（NVDA.US）美東時間7日股價高開，盤初曾漲近2.5%，後大幅回落，開盤不到半小時後即轉跌，此後持續下行，尾盤刷新日低最終大跌6.22%，收140.14美元。創2024年9月3日以來最大單日跌幅，跌落6日連漲第三個交易日刷新的收盤最高紀錄。黃仁勳才剛在CES大會上發表主題演講，並推出一系列新產品和技術，包括GPU RTX 5090、全球最小的個人AI超級計算機Project Digits，同時展示具有「Teat-Time Scaling」功能的Agentic AI，推出全球首個專爲理解物理世界的基礎模型Cosmos。輝達帶來一系列令人眼花繚亂的震撼，甚至將對一些領域產生深遠的革命性影響，股價卻慘跌？Stifel Financial CORP.表示，輝達發表的消息意義重大，對該公司的長期前景給出了樂觀態度，但短期的上漲空間並不像一些投資者所期待的那麼大，並未滿足投資者對短線利好的期待。輝達7日股價的表現像在「買傳聞、賣事實」，分析師對該個股應該關注長線，不應短視。不過一些分析師看好輝達未來表現。Rosenblatt Securities的分析師 Hans Mosesmann重申了對輝達的買入評級，目標價爲 220 美元。這一目標意味著未來將再漲超過47%。Wedbush 分析師 Daniel Ives表示：「僅機器人和自動駕駛技術市場，輝達在未來幾年可以挖掘的另一個1兆美元的增量市場機會，我們認爲該公司的市值將超過4兆美元，並最終可能在未來1年至1年半的時間達到5兆美元的市值。」
全球資金重返5兆美元市場 印度股市牛氣沖天今年漲逾16%
今年6月一度短暫停滯後，海外基金重新湧入市值5兆美元的印度股市。隨着投資人轉向新興市場的推動，特別是在聯準會降息的驅動下，投資者情緒和信心的不斷恢復。本週，印度股市持續創下新高，週五（20日）SENSEX指數和NIFTY指數分別漲1.7%、1.5%，均續創歷史新高。今年印度股價指數的表現在全球市場上也是名列前茅。年初至今，SENSEX指數累計漲16%，NIFTY指數累漲18%，僅次於納斯達克指數和標普500指數，在全球主要交易所中分別佔據第三和第四的位置。根據摩根士丹利17日的報告，印度市場在MSCI AC世界指數的權重達到2.35%，超越中國大陸的2.24%，這使得印度成為全球第六大市場，緊追法國。在印度選舉逆風因素消散後，全球投資人重返印度市場，尤其是在聯準會開始降息的情況下，資金流入的前景看來很有希望。資金流入激增也表明投資者對印度股票估值越來越滿意。匯豐銀行全球私人銀行及財富管理駐新加坡東南亞及印度投資家James Cheo表示：「儘管估值較高，印度股市相對於其他增長前景較弱的市場仍具有吸引力。企業的業績和經濟條件支撐著印度起飛的趨勢。」摩根士丹利分析師在17日的報告中也表示：「由於印度市場表現出色，有新發行以及流動性的改善，我們認為印度的權重將繼續上升」展望未來，美國經濟軟著陸可能有利於印度IT和製藥等行業，因爲這些行業的大部分收入來自美國。房地產、汽車、公共部門企業、製藥和能源等是至今表現最好的行業指數。新加坡Smartsun Capital Pte基金經理Sumeet Rohra也指出，海外投資者的回歸，表明一個能帶來回報的市場不能長期被忽視。