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12月難降息？台股大跌506點 「傳產股」成避風港
台股14日收在27,397.50點，跌506.06點，跌幅1.81％，台積電跌30元收在1,430元。法人指出，週五台股大跌，特別是AI概念股大幅回吐，一週加權指數跌253.91點，收27397.50點，跌0.92％，下跌出量，跌破月線。永豐投顧表示，上週台股原本是28000點爭奪戰，多空雙方各有勝負，但一週以來美股風波不斷，11/13 FED官員談話降低了市場對於十二月FOMC降息的期待，觸發投資人更悲觀的情緒，美國科技股壓力沉重。傳產股成為避風港，塑膠股大漲17.6％，受惠於原料價格回穩及下游需求逐步回溫，加上基期偏低，南亞漲30.7％、台化漲16.8％。玻璃股漲18.4％，因AI伺服器規格升級，高階T-Glass玻纖布供給持續吃緊，台玻漲21.3％、上櫃富喬漲18.7％。還有裕隆與鴻海的合作有升級的傳言，裕隆漲30.2％。美國AI代表性廠商OpenAI與Oracle(ORCL-US)提出激進的擴張計畫後不斷招來質疑聲浪，Oracle的擴張計畫遠超其財力，而高額舉債等於高風險，因此投資人不買帳，現在Oracle股價不但回到財報發布利多之初、甚至更低。另外輝達支持的AI雲端服務公司CoreWeave(CRWV-US) 表示其第三方資料中心合作夥伴出現延宕，導致股價下殺 16.31％，顯示AI股票進入調整期。
台股迎Q4旺季 法人：8字選股「偏多」操作
10月將有美中領導人APEC會面，法人分析，台股即將迎來第四季的產業旺季，股價慣性是在第四季、第一季攀上高峰，眼前台股鋒頭正盛，評估不該違逆趨勢操作，因此建議持股五成，繼續偏多，重點是降低風險、持盈保泰。美國總統川普在9/19與中國國家主席通話後，對外宣稱達成多項共識，其中之一是在10月亞太經合組織（APEC）峰會期間與中方領導人會面。此事美方雖然言之鑿鑿，但是中國外交部發言人郭嘉昆9/22對此表示，中美兩國正在溝通。永豐投顧分析，此次APEC 是10/31至11/1在南韓舉行，首先，習近平是否如川普所言如期赴會，達成元首會面，就是一項變數。其次，就算會面，能否如川普所言就TikTok的交易達成協議，關乎美中雙方在貿易方面的條件交易，也是一項變數。另外，川普聲言將在2026年初訪問中國，這更是要有貿易休戰的前提，如果還是如過往美方一直出牌，則貿易緊張難以降低，美中元首互訪終是鏡花水月。9/17的FOMC會議如預期降息，並且維持每月削減公債50 億美元、350 億美元MBS，每月縮減購債金額為400 億美元。此一決議如預期開起降息大門，同時預期十月、十二月以及2026 年元月會議逐次會議降息1 碼，FFR 利率將落在3.25%~3.50%。因此10/29的FOMC會議就值得關注，期間仍有相當多的就業與物價數據，是否會影響降息路徑就顯得重要。倘若10/29的會議能夠如預期降息可以穩定市場人心，經濟環境與政策將會如預期前進。然而如果10月的FOMC會議決議有變，如果改成不降息，則不但是資金環境無法繼續寬鬆，而且意謂通膨有上升趨勢，則是大為不利；相反的，如果降息幅度加碼，其意義可能被解讀為經濟環境不佳，就業市場變差，那市場是看重資金的寬鬆、還是擔心經濟下行，則是新的局面。
台股9月漲逾7%！ 法人：市場期待Fed二次降息助攻「Q4行情可期」
台股26日收在25,580.32點，跌443.53點，跌幅1.70％，較上周漲1.95點，漲幅約0.01％，台積電跌20元收在1300元。9月最高點突破26000點，單月漲幅超過7％，法人分析，此次降息符合市場預期，為股市提供支撐，九月國際股市表現強勁，市場預期10月與12月可能繼續降息，為第四季行情增添期待。永豐投顧指出，台積電作為台股龍頭，是推升指數的主要動力，股價從八月的1200元飆升至九月的1350元以上，成為市場焦點。其他權值股如鴻海穩步上揚，台達電更以強勁漲勢超越聯發科，成為台股市值第三名。整體來看，台股主要動能來自美國科技業利多，尤其AI投資加速的訊息落實，帶動輝達及其唯一製造商台積電，進一步推升台灣AI供應鏈表現。9月單日最高成交金額突破6000億元，市場熱度升溫，籌碼穩定，未出現爆量多殺多情況，投資人信心十足，持股續抱意願高漲。回顧八月，台股突破24000點時市場已感滿足，但九月多頭列車勢不可擋，受美國科技業利多激勵，台股一路突破24500、25000，甚至25500點，迅速攻上26000點，漲勢驚人；上市股票單日平均成交額約4800億元，成交量較前期明顯增長，顯示投資人交易熱情高漲。9月17日，FOMC宣布將基準利率下調25個基點至4.00%-4.25%，啟動年內首次降息，結束長期緊縮貨幣政策。FED主席鮑威爾在會後記者會中表示，此次為「風險管理降息」，旨在避免勞動力市場進一步降溫，並強調後續政策將逐次評估。最新點陣圖顯示，年底前可能再降息兩次，基準利率預估落在3.50%-3.75%，顯示政策立場更趨鴿派。
Fed降息1碼！川普鴿派盟友米蘭投唯一反對票 鮑威爾回應了
美國聯準會（Fed）於美東時間17日宣布降息1碼，將基準利率降至4.00%至4.25%，理由是為了支撐逐漸走弱的就業市場，成為川普2.0以來的首次降息，且今年內預計還會再降息2次。然而，這項舉措仍未能終結美國總統川普（Donald Trump）對聯準會利率決策的持續介入。綜合美媒報導，川普數月以來激烈抨擊Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）的鷹派立場，指責其拒絕降低借貸成本。再加上川普的盟友進入了Fed理事會、聯邦政府史無前例的試圖撤換前總統拜登（Joe Biden）任命的Fed理事庫克（Lisa Cook），使得這場Fed利率決策會議成為近年來最具政治色彩的一次。川普盟友米蘭（Stephen Miran）於16日經過參議院極速表決後正式宣誓上任Fed理事，並成為唯一反對這次決策的理事。這位「海湖莊園協議」的關鍵推手兼現任經濟顧問委員會主席，主張應該一次性降息2碼，而Fed的經濟預測也顯示，有1名理事（極可能就是米蘭）支持在接下來2次利率決策會議中推動更大幅度的降息，其路徑預估明顯低於其他18名官員的評估。此次會議沒有出現更多的雜音已超出預期，因為Fed理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）早在7月就反對維持利率不變，認為當時就應該開始降息。此外，部分央行官員也擔憂，在川普對美國主要貿易夥伴祭出大規模關稅後，通膨已有升溫跡象。對鮑威爾而言，如今他正面臨經濟成長放緩與物價上揚的雙重挑戰，而Fed並不具備同時處理這2個問題的工具。他會後在記者會上坦言：「現在沒有任何一條路是零風險的。今天降息2碼並沒有得到廣泛支持。你知道的……過去5年裡，我們大幅升息和降息，因為當你覺得政策不合時宜、需要迅速調整時，你往往會採取這些措施。」對此，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在會議前也替政府再度表達對Fed的不滿。他在接受《CNBC》訪問時說：「川普總統在經濟上非常精明，我認為他幾乎在每一個環節上都是正確的。問題在於聯準會落後於形勢，我們希望他們能開始追趕上來。」雖然外界圍繞聯準會的政治爭議不斷，但聯邦公開市場委員會（FOMC）的12名投票成員做出的決策本身並不令人意外。直到15日晚間，與會人員名單才最終確定：聯邦上訴法院駁回了川普迅速撤換Fed理事庫克（Lisa Cook）的請求，而米蘭也在不到1小時後才獲得參議院確認。米蘭目前正從白宮請無薪假來出任該職務，這讓鮑威爾在尋求理事會共識時面臨新的變數。儘管米蘭的任期將在明年1月結束，但他與總統的親密關係，已引發國會山莊以及觀察家們的憂慮，擔心這將削弱Fed免於短期政治壓力的決策獨立性。前總統歐巴馬（Barack Obama）時期的經濟顧問委員會主席佛曼（Jason Furman）也直言：「在獨立的Fed與白宮核心職位之間，無論以何種形式，都不應該有人同時身兼2職。」如果聯邦最高法院最終允許聯白宮撤換庫克，這將為川普任命過半數的理事會成員鋪平道路，甚至解雇鮑威爾這位在川普1.0時期被任命的Fed主席，加劇央行的政治壓力。面對外界質疑，鮑威爾則強調，委員會一如既往地團結一致，追求「最大就業與物價穩定」的雙重使命。他也表示，市場並未將Fed決策獨立性可能削弱的風險納入考量。而在央行內部，「我們的文化深植於只依據經濟前景做決策，而非政治考量。」鮑威爾還補充：「在華盛頓其他地方，人們看事情總是用政治的角度思考，這是對的或錯的、是否有利於某個政黨或某個政治人物。但在聯準會，我們並不是這樣思考的。我不認為我們會走到那一步。」
美上訴法院阻川普「開除Fed理事」！庫克確定出席FOMC會議
美國聯邦上訴法院（United States courts of appeals）於美東時間15日晚間做出裁定，禁止美國總統川普（Donald Trump）在聯準會（Fed）關鍵利率決策會議前夕解職Fed理事庫克（Lisa Cook）。這項判決不僅涉及聯準會的獨立性，更成為川普與獨立央行體系之間的權力鬥爭焦點。據《CNBC》報導，事件起因於8月底，川普援引其政治盟友、聯邦住房金融局局長普特（Bill Pulte）提出的相關指控，宣稱庫克涉及房貸詐欺，並基於所謂的「正當理由」（for cause）強行將她解職。然而，該舉措極具爭議，因為歷年來的美國總統極少直接動手開除聯準會理事。外界普遍認為，川普此舉與他長期要求大幅降息的政治立場密切相關。川普在任內多次公開抨擊聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）拒絕大幅降息的決策，甚至曾考慮解雇對方，直到聯邦最高法院在今年5月透過1項裁決，替鮑威爾的職位提供了部分保障。雖然川普已收回對鮑威爾的威脅，但他轉而鎖定同樣由前總統拜登（Joe Biden）任命、且在投票上支持鮑威爾鷹派立場的庫克。對此，庫克否認所有房貸詐欺指控並立即提起訴訟，以阻止川普的解雇行動。上週，美國哥倫比亞特區聯邦地區法院（United States District Court for the District of Columbia）法官考布（Jia Cobb）裁定川普此舉可能違憲，因此暫時阻止解職生效。川普的法律團隊隨即提出緊急上訴，希望在訴訟審理期間暫緩執行該裁定，但美國13個聯邦上訴法院之一的「哥倫比亞特區聯邦巡迴上訴法院」（United States Court of Appeals for the District of Columbia Circuit）15日晚間駁回了請求，確保庫克得以參與16日登場、為期2天的「聯邦公開市場委員會」（FOMC）會議。3名審理法官之中，拜登任命的柴爾茲（J. Michelle Childs）與賈西亞（Bradley Garcia）皆反對川普的訴求。賈西亞在附帶意見中強調，考布法官的見解正確，且本案在法律層面具有獨特性，因此拒絕支持暫緩執行。另1位川普任命的法官卡薩斯（Gregory Katsas）則持相反立場，他認為庫克的職位並無憲法上的財產利益保障，且其過往行為應可作為解職依據，因此傾向支持川普的請求。目前白宮尚未回應《CNBC》的置評要求。
外資單周狂掃近1600億元神助攻 專家：台股短線過熱避免追高
台股上周多頭氣勢如虹，12日大盤雖未改寫歷史新高，仍創下收盤新高點位25474.64點； 加權指數周漲980.06點，漲幅達4.0%，週線連3紅。專家提醒，由於市場期待美國聯準會可望降息，外資大量湧入，恐導致短線過熱風險上升，應避免過度追高。上週外資大舉買超新台幣1587.45億元，改寫台股史上單週最大買超金額；自營商回補254.22億元，僅有投信調節176.73億元，三大法人單週合計狂掃台股1664.94億元。PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，台股資金行情推升強勢多頭，不僅外資單週買超金額創史上新高，最新公布上市櫃8月營收數據也驚豔市場，上市櫃8月總營收突破4.15兆元，不僅創下史上最旺8月，且改寫史上單月營收歷史次高佳績。蘋果新機發表、國際半導體展等題材點火，加上市場期待本周聯準會將宣布降息，挹注市場資金動能，多方強勢表態。廖炳焜表示，在美股科技指標股大漲帶動下，本週台股由科技權值股領軍，AI伺服器與零組件等族群表現相當強勢。永豐投顧指出，市場預期17日 FOMC 可望達成降息 1 碼的決議，有利資金環境，但利多實現後市場恐有震盪。永豐投顧進一步表示，上周台股在短暫高量和下殺後都能穩住，未來還是要小心籌碼的浮動，首要注意台積電（2330）價量變化。
債蛙迎轉機！ 債券ETF除息秀本周登場
美國近期公布的非農就業數據、失業率均低於預期，上周公布生產者物價指數（PPI）、消費者物價指數（CPI）數據，顯示通膨降溫，不過市場押注通膨數據不會阻止貨幣政策轉向，美國聯準會（Fed）9月降息幾成定局。法人指出，Fed將於下周舉行FOMC會議，降息預期增溫，債市投資機會也加速浮現。據統計，9月底前有39檔債券ETF將除息，而第一金優選非投債（00981B）年化配息率近9％，成為市場矚目焦點。本周起至9月底前累計39檔債券ETF即將進行除息，牽動資產規模高達1.41兆元。就年化配息率觀察，第一金優選非投債年化配息率高達8.99％，復華彭博非投等債、凱基美國非投等債、富邦全球非投等債、兆豐US優選投等債、群益0–1年美債、國泰A級科技債等年化配息率，也在6％以上。富邦投顧董事長陳奕光建議把握債券ETF「三大重點」，首先受美國總統川普不確定因素影響，買短不買長，鎖定2年期以下的短天期債券；再來以美國國庫券（T-bill）為主，最後投資人布局債券ETF時，可以選擇投資等級公司債ETF，並搭配短天期美國公債ETF。群益0-1年美債經理人李鈺涵表示，短天期債因存續期間短，利率敏感度低，具備較低波動的特性，在市況可能因利率變化而波動之下，適度配置有助強化投資組合穩定度。
市場看好Fed降息！ 美股四大指數4日齊揚、台積電ADR上漲1.65%
華爾街股市4日早盤一度承壓後回穩上揚，受市場預期降息的可能性升溫提振，四大指數齊揚，標普500指數創下歷史收盤新高，投資人靜待5日將出爐的8月非農就業報告。美國紐約聯準銀行總裁、聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席威廉斯（John Williams）3日指出，短期內關稅已對通膨形成明顯推力，勞動市場正逐步降溫，越加靠近經濟放緩的趨勢。美股主要指數表現，道瓊指數勁揚350.06點，收至45621.29點；納斯達克指數上漲209.968點，收在21707.694點；標普500指數上漲53.82點，收報6502.08點；費城半導體指數上漲75.04點，收在5667.86點；NYSE FANG＋指數上漲154.80點，收至15601.12點。科技五大巨頭集體收高。Meta攀升1.57%，收在748.65美元；蘋果（Apple）小漲0.55%，收至239.78美元；Alphabet上漲0.71%，收報232.3美元；微軟（Microsoft）上揚0.52%，收至507.97美元。亞馬遜（Amazon）勁揚4.29%，收至235.68美元；輝達（NVIDIA）上漲0.61%，收在171.66美元；特斯拉（Tesla）上揚1.33%，收報338.53美元。台股ADR僅日月光軟腳，台積電ADR上漲1.65%；日月光ADR下跌0.19%；聯電ADR勁揚3.46%；中華電信ADR上揚1.29%。
川普為何屢屢砲轟鮑爾？ 背後可能有2原因
美國聯準會主席鮑爾還有八個多月卸任，「誰是接班人」提前成為市場熱門話題。國泰世華銀行投資研究團隊最新專題報告分析，川普屢屢砲轟鮑爾，主因有二，一是陰謀論者認為，川普是為了未來的經濟問題甩鍋；二是急於降息減輕財政壓力。國泰世華銀行投資研究團隊分析，部分陰謀論者認為，川普頻繁批評聯準會主席鮑爾，是為了在未來經濟可能走下坡時，預先找到「背鍋俠」。這種說法雖然看似宮廷劇，但有其合理性。川普的執政風格相當「成果導向」，一心追求亮眼的經濟數據與股市表現，一旦經濟走弱、失業率攀升，負責貨幣政策的聯準會就成了代罪羔羊。然而，這種「甩鍋」策略可能低估了市場的敏銳度。若川普過度施壓，反而可能讓市場質疑聯準會的獨立性，進而動搖投資人的信心。這對川普的經濟目標而言，並非好事。第二個理由是，急於降息減輕財政壓力。國泰世華認為，在川普看來，高昂的美國國債利息支出是個亟需解決的問題。截至2025年，美國公債總額已逾36兆美元，年利息支出恐達近1兆美元。隨著聯邦基金利率維持在4.25%至4.5%區間，利息成本持續攀升。川普認為，若聯準會將利率降至1%，將能顯著降低政府借貸成本，減輕財政赤字壓力，從而釋出更多資金來支持他的財政法案。然而，鮑爾和聯準會對此並不認同。鮑爾多次重申，聯準會的使命是「穩定物價」與「充分就業」，而非為政府降低借貸成本；特別是川普的關稅政策可能推高通膨，聯準會更擔憂此時降息會導致通膨失控，進而引發更大的經濟風險。國泰世華研判，鮑爾的任期將在2026年中結束，川普將可以提名一位更「聽話」的主席。另外，聯準會理事庫格勒近期辭職，給了川普提名米蘭（原財政部經濟政策顧問，傾向低利率政策）填補理事空缺的機會。2025年7月的FOMC會議也顯示，已有兩位理事在會議中投下降息贊成票，2026年整體FOMC的政策光譜，也將較今年往鴿派偏移。最終，FOMC的決策天平可能終將向低利率傾斜。
靜待美通膨數據 新台幣2日強守30.7字頭
市場聚焦聯準會預期9月會降息下，外資近期持續匯出資金，新台幣兌美元匯率今（2）早開盤下探至30.65元，午盤收在30.678元、貶值4.8分，台北外匯經紀公司全日交易額8.64億美元。美股昨（1）日休市，新台幣匯價早盤以30.65元貶值2分開出，最高只升至30.594元，隨即回落至30.63元以下，終場收至30.678元。市場靜待美國非農就業數據發布，此為聯邦公開委員會（FOMC）會議前的最後一份通膨數據。由於市場對於降息預期升溫，美元指數8月狂瀉2.2%，帶動非美貨幣普遍走強，歐元、英鎊，甚至日圓升值逾2%，新台幣匯價卻重挫逾6角。主要亞幣隨美元回穩走軟，日圓兌美元匯率再度貶回148.54價位；離岸人民幣則從7.1305兑1美元跌至7.1476元。
台股9月驚驚漲勢？四大利多一次看 法人：大盤挑戰24.6K大關
台股上周加權指數盤中創下歷史新高24570點，終場指數收在24233.10點，法人看好台股多方陣營，進入9月有望延續多頭氣勢，指數續創高可期。上周外資賣超105億元、投信賣超39.4億元，均為連3賣，其中，外資主要賣超金額較大者依序為台達電（2308）51 億元、廣達（2382）41億元，富邦金（2881）和研華（2395）均超過30億元，致茂（2360）和國巨 （2327）逾20億元。進入9月，蘋果即將於美國時間9月9日舉行「AweDropping」新品發表會，市場預料推出iPhone17手機系列等新品，有望激勵蘋概供應鏈表現。永豐投顧表示，可留意接下來「SEMICON Taiwan 2025」半導體展將在9月10日登場，聚焦 AI 晶片、先進封裝、3DIC、矽光子等前沿技術。9月18日台北國際航太暨國防工業展也備受關注，隨著台灣國防預算創新高，軍工概念股仍具潛力。不過，永豐投顧提醒，題材股爆量上漲且漲幅驚人，對投資人具有致命的吸引力，然而追逐熱點需要承擔較高的風險，一旦市況轉冷，常常套牢，就算攻勢再起，能否解套也是機率各半，建議投資人基本面選股較穩妥。永豐投顧表示，9月17日FOMC會議將是頭號焦點，目前市場普遍預期聯準會（FED）將降息，市場可能出現短線利多，放長線來看，在AI熱潮帶動下，看好股市震盪後仍有望延續上漲趨勢。
史無前例！川普拚降息開除Fed理事 庫克回擊：不會辭職「上訴到底」
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間25日晚間宣布，他將史無前例的開除聯準會（Fed）理事庫克（Lisa Cook），標誌著Fed百年來的金融決策獨立性已面臨美國領導人的重大挑戰。據《美聯社》報導，川普在他的社群平台「Truth Social」上公開了1封信，聲稱由於庫克涉嫌抵押貸款詐欺，他已立即將其撤職，「美國人民必須對負責制定政策與監管Fed的理事成員保持充分信心。但基於妳在財務問題上的欺瞞與可能涉及犯罪的行為，我和他們皆無法對妳有任何信任可言。」他同時聲稱撤職行為符合憲法，「我已決定，在忠實執行法律的前提下，必須立即將你撤職。」然而，庫克隨即在電子郵件聲明中強調，自己不會辭職，「川普總統聲稱是基於『正當理由』（for cause）開除我，但法律上根本不存在這個所謂的『正當理由』，他也沒有這樣的權力。所以我不會辭職。」抵押貸款詐欺的指控最初來自川普任命的政治盟友、聯邦住房金融局局長普爾特（Bill Pulte）。普爾特上週聲稱，庫克在2021年同時將位於密西根州安娜堡，以及喬治亞州亞特蘭大2處房產，都申報為主要住宅，以獲取較優惠的貸款條件。通常情況下，第2住宅或作為投資出租用途的房屋，其貸款利率會比較高。川普的決定極可能引發一場冗長的司法戰，最終甚至可能上訴至聯邦最高法院，並對金融市場造成衝擊。25日晚間消息一出，美股期貨與美元兌主要貨幣匯率均略有下滑。若川普成功將庫克趕出Fed理事會，這將侵蝕該機構百年來受人尊敬的決策獨立性。而這份獨立性正是其對抗通膨的重要基石，因為Fed必須在必要時祭出提高利率等不受歡迎的貨幣緊縮政策，若債券投資人對Fed控制通膨的能力失去信心，他們將要求更高的利率來購買債券，進而推升房貸、汽車貸款與企業借貸的成本。庫克為此已聘請華府知名律師洛威爾（Abbe Lowell）代表辯護。洛威爾批評川普的行為「是霸凌的本能反應，缺乏正當程序、法律依據與權力來源」，並表示將採取一切必要措施阻止這項非法行動。據悉，這場法律戰必須由庫克本人以受害者身份提出，而非由Fed代為出面。庫克於2022年由時任總統拜登（Joe Biden）提名進入Fed理事會，成為史上首位非裔女性理事。她曾獲馬歇爾獎學金（Marshall Scholarship），就讀牛津大學與史貝爾曼學院（Spelman College），並曾於密西根州立大學（Michigan State University），以及哈佛大學甘迺迪學院（Harvard Kennedy School）任教。當年她的提名遭多數共和黨參議員反對，最後在參議院50比50打成平手，由時任副總統賀錦麗（Kamala Harris）投下關鍵1票才通過任命。依照法律，美國總統僅能基於「正當理由」開除Fed理事，而這通常意指嚴重失職或不當行為，而非單純的政策分歧。法律專家指出，確立「正當理由」撤職通常需要一個程序，讓當事人能回應指控並提出證據，然而，在庫克的案例中，川普直接跳過該程序就將其開除。哥倫比亞大學法學教授曼南德（Lev Menand）直言：「這在程序上是無效的撤職。」他還強調，「通常所謂的『正當理由』，是指任職理事期間的不當行為，而非上任前的私人爭議。」此外，Fed理事並非如內閣閣員般「聽命於總統」，而是享有14年任期，以保護Fed遭到政治干預。過去的總統雖曾與Fed主席發生摩擦，但從未有人試圖撤除理事。即便在前總統尼克森（Richard Nixon）與詹森（Lyndon Johnson）任內，2人也僅在幕後施壓Fed，要求壓低利率。而這種操作後來被普遍認為是1960至70年代惡性通膨的成因之一。此舉也迅速招來政界與前Fed官員的抨擊。民主黨參議員華倫（Elizabeth Warren）痛批川普的非法行為，並稱其為「1名急於尋找代罪羔羊的總統，再度上演濫權奪權的戲碼，這公然違反《聯邦準備法》（Federal Reserve Act），必須在法院被推翻。」然而，聯邦最高法院近期的判決雖曾暗示，Fed官員的免職保護可能高於其他獨立機構，但此案例是否適用仍不明朗。哥大法學教授曼南德分析，目前由保守派掌控的最高法院，向來主張總統權力應該擴大，因此難以預測若庫克提告會有何結果。布魯金斯學會（Brookings Institution）資深研究員賓德（Sarah Binder）則認為，川普以「正當理由」為由，只是掩飾其真正目的，也就是逼迫Fed理事會做出降息決定。川普過去曾多次批評Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）遲遲不願降息，甚至揚言要將其撤換。如今他更公開表示，只會任命支持低利率的官員。他近期提名「海湖莊園協議」的關鍵推手、經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran），接替前陣子辭職的理事庫格勒（Adriana Kugler）。若再替換掉庫克，川普的任命人數將佔Fed理事會7席中的4席，形成多數。儘管鮑威爾上週暗示Fed可能很快降息，但川普顯然仍希望加快步調。鮑威爾任期將在2026年5月屆滿，屆時川普可直接改派主席。不過，即便主席換人，決定貨幣及利率政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）實際上還是由12名決策委員共同投票，因此就算鮑威爾下台，Fed仍可能無法完全迎合川普的降息意志。
聯準會主席暗示準備降息 股市與加密貨幣齊漲「比特幣重返11.6萬鎂」
美國聯邦準備理事會主席鮑爾（Powell）在懷俄明州（Wyoming）傑克森霍爾（Jackson Hole）年度央行高峰會語帶保留地釋放降息訊號，稱「風險平衡似乎正在轉變……（這）可能需要調整我們的政策立場」。而消息曝光後，不僅股市，連全球加密貨幣市場隨即大漲。根據《The Block》報導，市場解讀為，聯準會最快9月可能啟動降息。以太坊（Ethereum）則成為當日最大贏家，價格一度大漲11.4%，來到4743美元。比特幣（Bitcoin）同步回升，漲幅約3.5%，重返11萬6000美元關卡。其他主要加密貨幣表現同樣亮眼，Solana和狗狗幣（Dogecoin）雙雙上漲8%，XRP和BNB各漲約5%，TRX則當時上揚約3%。The Block資料顯示，市值前十大非穩定幣全數收漲。這波漲勢與聯準會貨幣政策動向密切相關，當利率趨向下調，風險資產通常吸引更多資金流入，加密貨幣市場因此受到顯著提振，資金近期明顯回流。鮑爾談話成為金融市場關注焦點。根據《CNN》報導，鮑爾在會中也回應美國總統川普（Donald Trump）針對降息的政治壓力。他強調，聯邦公開市場委員會（FOMC）所有決策都會根據經濟數據與風險來調整「我們絕不會偏離這種做法」。同時他提及，川普激進的關稅政策可能為經濟帶來額外下行壓力。鮑爾重申2%通膨的長期目標，坦言疫情後高通膨並非「刻意或適度」。他認為，堅持這個目標對維持長期通膨預期至關重要，也提及央行過去曾錯誤認為通膨只是「暫時現象」，現在已轉為審慎觀察。本輪升息循環自2023年12月以來，基準借貸利率維持在4.25%至4.5%區間，這次發表降息訊號後，帶動傳統與加密貨幣市場全面反彈。根據統計，全球市場複雜度指數（GMCI）當日涵蓋30種加密資產的加權基準，單日大漲7.17%。美股市場方面，與加密貨幣高度相關的Sharplink（SBET）與Bitemine（BMNR）分別勁揚近13%。加密礦業巨頭MARA與Riot Platforms單日漲幅都超過6%。Coinbase（COIN）和Circle（CRCL）同日也分別上漲逾7%。資產管理龍頭貝萊德（BlackRock）發行的以太坊ETF「ETHA」大漲超過12%，旗下iShares Bitcoin Trust則漲近4%。專家分析認為，若聯準會真的下調利率，將激勵更多資金進場尋求高報酬，進一步推升加密貨幣的投資熱潮。
不滿聯準會花大錢翻修總部 川普再喊話「立即降息」！威脅告鮑爾
美國總統川普（Donald Trump）12日在社群平台Truth Social發文，揚言將允許對聯準會（Federal Reserve）主席鮑爾（Jerome Powell）提起「重大訴訟」，理由包括聯準會總部翻修費用過高，以及其利率政策「失職」，顯示川普對現行貨幣政策的不滿已升高至法律層面。CNBC報導，川普批評鮑爾「總是太慢」，並要求聯準會「立即降息」。他還點名前財政部長姆努欽（Steven Mnuchin），表示當年正是自己推薦鮑爾擔任聯準會主席，形容這是「送了一個失敗者」給自己。川普表示，鮑爾主導的聯準會大樓翻修案是「極為無能且粗劣的管理」，一項原本只需5,000萬美元的工程，最終竟花費超過30億美元，直呼「太離譜了」。他表示正考慮是否允許針對鮑爾的訴訟案繼續進行，但未說明提告者或具體時程。對此，白宮新聞秘書萊維特（Karoline Leavitt）表示，「總統正在考慮這項訴訟，我不便代言，會由他本人說明。」針對川普的貼文，聯準會方面尚未發表評論。不過，鮑爾上月曾在川普造訪施工現場時，親自駁斥翻修費用達31億美元的說法，並表示「從沒聽說這個數字」。此外，聯準會也曾為翻修2棟歷史建築所引發的高成本辯護。另一方面，川普長期以來要求聯準會大幅降息，認為能降低政府借貸成本，並主張目前經濟強勁，應該盡快調降利率。然而，聯準會自2025年以來持續按兵不動，未採取新一輪降息措施，與川普主張相左。鮑爾今年7月曾指出，若非川普推行對等關稅政策，聯準會本可能已於今年降息。在2022年通膨高漲後，聯準會快速升息以應對經濟過熱，後於2024年間數次降息，但今年起利率持平至今，市場對進一步降息充滿期待。根據聯準會6月釋出的預測，2025年仍有望進行2次降息。市場普遍預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能於9月降息1碼，10月與12月亦可能持續調降。
「這檔」債券ETF月配0.072元、年化配息率9.52% 最後買進日8／19
第一金優選非投債ETF（00981B）公告最新月配息資訊，其提供每月收益分配及收益平準金機制，八月預估每單位除息0.072元，投資人宜把握8月19日前買進持有，除息日為8月20日，配息發放日訂於9月11日。00981B若以1日收盤價 9.07元估算，單次配息率為 0.79%，預估的年化配息率達 9.52%。00981B追蹤彭博優選美元非投資等級債券指數，設定信用風險防線排除CCC最低評級債，並鎖定殖利率前段班以強化投資組合收益率。截至7月31日，指數平均存續期間為1.85年、平均殖利率6.94%。第一金優選非投債ETF經理人王心妤指出，美FOMC會議再次維持利率水準不變，市場雖認為9月份重啟降息機率降低，不過，今、明年仍有進一步降息空間，等待債市迎接順風環境，收益與價格空間值得關注。王心妤說明，受到債券市場供給樣態改變，資金可望轉向其他高殖利率資產，非投資等級債券可望受惠收益投資需求。美國財政部宣佈上調第三季預估發債金額，預期市場資金壓力及行情波動加大，王心妤表示，投資人不妨把握近期10年債券殖利率於4.2至4.5%區間盤整，分批建立非投等債收益資產部位，迎接寬鬆資金行情的到來。
Fed頂住川普壓力按兵不動 2位理事表達異議「30年來首見」
美國聯準會（Fed）於美東時間30日宣布維持利率不變，此舉無視了美國總統川普（Donald Trump）近期不斷重申的降息要求。儘管去年秋季曾多次降息，但聯準會在過去4次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後均保持政策穩定。本次會議將利率維持在4.25%至4.5%區間，雖低於過去2年峰值，但仍高於疫情前1.5%至1.75%的水平。決策聲明中，聯準會以低失業率和穩健勞動力市場作為維持利率的理由。綜合《財星》、《公共廣播電視公司》的報導，此次FOMC會議上罕見出現2張反對票，它們分別來自聯準會理事鮑曼（Michelle Bowman），以及潛在的Fed主席繼任者沃勒（Christopher Waller），這是1980年代以來首次有2位理事在同一場會議中表達異議。其他9名理事（含Fed主席鮑威爾）贊成維持利率不變，缺席的理事庫格勒（Adriana Kugler）則未投票。摩根大通（JPMorgan Chase）經濟學家費羅利（Michael Feroli）認為，2位理事表達異議「更多是為角逐主席職位，而非反映經濟狀況」。PGIM固定收益首席經濟學家波塞利（Tom Porcelli）則強調就業市場放緩：6月民間部門僅增7.4萬職位，主要集中在醫療保健。他反駁川普「經濟強勁應降息」的論點，指出「經濟過熱時短期利率本來就應該較高。」今年已是聯準會第5次維持短期利率於4.3%不變。鮑威爾（Jerome Powell）在談話中表示，聯邦基金利率目前處於「溫和限制性」水平，並強調需更多關稅影響數據才能調整至中性利率，尤其川普關稅正在推升物價，但服務業成本（租金、保險、住宿）持續降溫，需時間評估關稅影響屬短期或長期。當下的美國經濟仍然展現韌性，6月失業率微降至4.1%，過去12個月基本穩定；第2季GDP年化成長率反彈至3%，相較第1季的0.5%萎縮顯著改善，上半年平均成長率約1.2%。前費城聯儲顧問蒂利（Luke Tilley）指出，這種失業率穩定與GDP回升的組合，促使聯準會傾向按兵不動。但克羅爾債券評級機構（Kroll Bond Rating Agency）首席策略師赫瑟（Van Hesser）則提醒，若扣除消費者支出與企業投資等核心項目，GDP數據仍顯疲軟。6月核心通膨（排除食品與能源）更從2.8%升至2.9%。對此，鮑威爾強調，Fed將確保近期通膨升溫僅是暫時現象：「這些可能是單次價格效應。我們會動用工具防止其演變為持續性通膨。」赫瑟認為，聯準會的雙重使命（物價穩定與充分就業）正趨向平衡，但川普關稅政策可能在下半年衝擊經濟，預期12月的FOMC會議可能降息50個基點（0.5%）。儘管川普政府持續與歐盟等盟友談判貿易協議，但關稅威脅仍引發市場憂慮。例如川普30日就宣布對印度輸美商品加徵25%關稅，聲稱印度須因為對俄羅斯購買軍武而付出「代價」。鮑威爾也因此淡化近期川普與各國達成貿易協議的影響，稱「距離貿易爭端結束仍非常遙遠」。儘管川普因Fed遲遲不願降息，已多次羞辱鮑威爾，甚至暗示將其撤職，鮑威爾仍稱川普上周參訪聯準會的舉措「具建設性。」然而，此決議還是有可能加劇聯準會與白宮的衝突。此次會議前，白宮剛指控鮑威爾管理不當，導致聯準會總部25億美元翻修成本超支。川普曾稱此為「解聘理由」，但後續態度軟化。
「關稅未定＋美企財報」台股本周悲喜交加 法人：留意獲利了結賣壓
台股本周面臨兩大關卡，美國8月1日關稅大限進入倒數，除美國半導體關稅進度，最重要的是台美對等關稅是否比照日本模式、稅率會否高於預期。稅率未明恐干擾投資情緒，不過科技巨頭公布財報在即，法人看好AI行情，有望為台股盤勢提供支撐動能。美國總統川普25日表示，未來一周將寄出近200封關稅函，稅率可能10％、15％或更少，不論台灣能否拿到讓出口業者安心的稅率，不確定因素明朗，將有助於市場多空表態。群益投顧研究部副總裁曾炎裕看好泛AI題材、AI機器人、大型傳產股等題材，具備表現機會，趨勢上以強勢股進入震盪整理，補漲股展開資金行情為主。美股近日持續創高，科技巨頭公布財報在即，若表現亮眼，有望為台股盤勢提供短期支撐動能。不過安聯投信台股團隊認為，台股短期漲幅已大，且接近半年報公布，提醒投資人留意獲利了結賣壓。台股25日小跌9.35點，收在23364.38點，成交量達2919.26億元。統計三大法人買賣超，本週僅投信站在賣方，單週小幅調節52.57億元；外資連續第5週買超401億元，自營商第4週回補214.99億元。三大法人合計本週買超563.41億元。美歐台將陸續公布GDP數據，美國FOMC會議也將於7月31日召開，聯準會主席鮑威爾是否釋出貨幣政策新訊息，備受關注；電子股財報法說會將由7月中旬逐漸進入高峰，營運展望與財報表現勢必成為焦點。
川普恐在今夏提前公布「Fed影子主席」 前官員示警：市場將陷入混亂
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間27日再度抨擊聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）「做得糟透了」，日前他已透露心中已有3至4位Fed主席的潛在人選。但問題在於鮑威爾的任期還有11個月才結束。對此，前Fed副主席也示警，若同時出現2位有影響力的人物，發表截然不同的貨幣政策觀點，市場將陷入混亂。川普在橢圓形辦公室活動中直言：「如果他（鮑威爾）想辭職，我會非常樂意。他做得糟透了。」他進一步批評：「我認為我們現在應該支付1%的利率，但我們得支付更高，因為我們有個傢伙患上了『川普精神錯亂症候群』（Trump Derangement Syndrome）。」川普還強調，他計劃任命1位會迅速降息的Fed主席接任鮑威爾：「如果我認為有人會維持現行利率水平，我就不會選擇他們。我要找的是想降息的人，這樣的人選很多。」長期以來，川普因期望降低利率而持續攻擊鮑威爾。雖然Fed主席傳統上被認為除非瀆職或行為不當，否則不受總統干預，但川普已多次威脅解雇鮑威爾，意圖挑戰這項法律前提。鮑威爾的任期將於2026年5月結束，但川普預計在未來幾個月內提名繼任者。鮑威爾目前的潛在競爭對手，包括前Fed理事華許（Kevin Warsh）、白宮國家經濟委員會主席哈塞特（Kevin Hassett）、Fed理事沃勒（Christopher Waller），川普1.0提名的世界銀行行長馬爾帕斯（David Malpass）以及財政部長貝森特（Scott Bessent）。這種「影子Fed主席」的構想最早由貝森特在去年提出，當時他尚未成為川普的財政部長。前Fed官員和學者向CNN表示，這種非常規舉動可能削弱現任Fed主席的權威，並加劇自川普上任以來困擾美國經濟的不確定性。上週聯準會才剛決定將短期借貸成本維持在4.25%至4.50%的區間。多位專家對此表示憂慮。曾在1990年代中期擔任Fed副主席的布林德（Alan Blinder）在電話採訪中告訴CNN：「這是個糟糕透頂的主意。」他解釋，若出現2位影響力人物，同時發表可能截然不同的貨幣政策觀點，市場將陷入混亂。現任普林斯頓大學教授的布林德警告：「如果他們不按同一套劇本行事（這很可能發生），只會導致市場混淆。」多倫多投資服務「AGF Investments」首席美國政策策略師瓦利埃（Greg Valliere）在給投資者的報告中同樣指出：「這是個可怕的想法，若有2位聯準會主席，肯定會激怒並困惑金融市場。」在哥倫比亞法學院研究金融市場與中央銀行的賈吉（Kathryn Judge）教授則表示：「這完全取決於此人對川普的忠誠度。但我們無法預知後果，因為這是史無前例的。」歷史上美國總統通常會等到現任Fed主席任期最後幾個月才提名繼任者。RSM首席經濟學家布魯蘇埃拉斯（Joe Brusuelas）警告，過早提名可能適得其反，最終恐導致川普想壓低的利率開始飆升。他指出：「削弱鮑威爾的權力對任何人都沒好處，這幾乎肯定會導致美元走弱和利率上升。」根據《華爾街日報》25日的報導，在傳出川普可能最早於今年夏天宣布新任Fed主席的人選後，衡量美元兌6種主要貨幣強弱的美元指數下跌0.3%，徘徊在2022年2月以來的最低水平附近。相比之下，股市對「影子Fed主席」的構想反應平淡，26日美股穩健上漲，逼近歷史高點。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行前主席、現任羅徹斯特大學教授的科切拉科塔（Narayana Kocherlakota）認為，「影子主席」並非好政策，因其可能干擾鮑威爾當前的政策訊號。但他也坦承：「這可能比總統在X平台上評論貨幣政策要好。」此話暗指川普通過社交媒體加強對鮑威爾的攻擊。芝加哥聯邦儲備銀行行長古爾斯比（Austan Goolsbee）26日向CNBC表示，那麼早就提名新主席，對Fed決策者「沒有影響」。1位曾與鮑威爾在公開市場操作委員會（FOMC）共事過的匿名前官員也強調，任命「影子主席」不會動搖現有決策，「我可以絕對肯定地說，這對鮑威爾和目前的FOMC不會有任何影響。」布林德指出，真正的風險在於「影子主席」可能在掌權前就因公開發言激怒未來的同僚，「如果他或她與鮑威爾的看法相左，將激化FOMC的矛盾。而當新主席接手時，絕大多數FOMC委員都還在任，這可能會引發委員對主席的不滿和抵制，這在Fed歷史上是極其罕見的。」
川普回鍋執政150天「全球經濟紛亂」 多家央行選擇「按兵不動」
如今已是川普回鍋執政滿150天，與這段期間，美國聯準會（Federal Reserve）、日本銀行（Bank of Japan）、英格蘭銀行（Bank of England）等多家主要央行，似乎進入「停擺」狀態，維持利率不變，反映他們目前在貿易政策與地緣風險增壓的背景下，選擇按兵不動。根據《彭博社》報導指出，自川普重返白宮後，美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）面臨兩難：一方面觀察全球利率僵局，包括日、英、挪、瑞、印、巴、土等國央行尚未動作；另一方面，在美國週三正值川普執政150天前夕舉行的例會上，他應如何平衡通膨緩解與政策穩定成為市場焦點。根據《彭博社》預測，鮑爾與FOMC可能僅降息一次25個基點。從全球視角來看，巴黎經濟合作與發展組織（OECD）於3日下修全球成長預期，提出保護主義和川普的關稅政策正對通膨形成壓力。加拿大也在這週由總理卡尼（Mark Carney）主持G7峰會，聚焦貿易緊張與各國央行的政策應對。OECD的警告，反映出各國央行比起夏季轉向，一般正選擇維持利率，以觀望為主。亞洲市場方面，日本銀行近期決議維持政策不動，並將關注是否調整量化寬鬆（QE）規模。相較之下，台灣央行也宣布止穩、印尼央行則可能同樣按兵不動，而菲律賓則預計降息25個基點。市場普遍關注南韓與澳洲央行等也會否跟進調整。歐洲與中東則陷入焦躁局面。英格蘭銀行近期將公布利率決議，若通膨偏高（預估3.4％），央行大多預期維持在4.25％不變。另一方面，瑞典央行雖已降息175個基點，仍面臨Tariff‑Driven風險；瑞士有可能降息25個基點以應對瑞郎升值；挪威與南非則選擇購定或維持現狀。通膨與地緣風險交錯，致使區域政策確定性受限。拉丁美洲方面，智利央行宣布將連續第四次維持利率5％，並預計年底前降息50基點。巴西自第一季經濟顯現動能後，仍選擇暫緩降息；秘魯與哥倫比亞亦將公布GDP與貿易數據。市場普遍押寶央行「不動如山」，等待更多經濟數據支撐調整決策。總而言之，川普重返白宮後的150天內，不僅改變了國際貿易結構，也讓全球央行態度轉為謹慎。雖然多國央行開始觀察通膨與成長數據，但普遍傾向按兵不動，保持政策彈性為主，並時刻關注川普可能的政策變數與地緣政治風險對金融市場的影響。
以伊衝突升級！伊朗欲封鎖荷姆茲海峽 油價恐上漲25％
以色列與伊朗軍事衝突升溫，伊朗2022年在阿曼灣沿岸與荷姆茲海峽附近舉行年度演習。（圖／達志／路透社）中東戰雲密布，以色列與伊朗衝突升級，伊朗揚言要封鎖荷姆茲海峽，此舉將嚴重衝擊能源市場。高盛預測，若荷姆茲海峽被封，油價可能上漲25％，摩根大通則認為，最壞情況下，油價恐飆破每桶130美元。「超級央行周」本周登場，多國央行將公布利率決策，在地緣政治風險劇增情況下，外界多認為，美國聯準會（Fed）降息機率預計大減。伊朗准將柯薩里（Esmail Kosari）14日說，德黑蘭正考慮封鎖荷姆茲海峽。這條堪稱「世界最重要石油運輸的咽喉要道」北鄰伊朗，南接阿曼和阿聯，連接波灣和阿拉伯海，最窄處僅33公里，是通往波斯灣唯一海上入口，極易受到攻擊和封鎖。大摩警告 每桶油恐漲破130美元這條戰略水道對全球貿易至關重要。美國能源情報署稱，荷姆茲海峽承載運輸全球約20％的石油和液化天然氣。航道中斷恐延誤多種原料、電子產品和消費品的供應鏈，進而造成航運保險費飆升，增加企業和消費者的成本。荷姆茲海峽同樣也是沙烏地阿拉伯等石油輸出國家組織（OPEC）輸出石油的關鍵通道。如果伊朗或其代理人封鎖海峽，即使OPEC擁有充足的閒置產能，這些石油也難以順利輸送至國際市場。回顧1980年至1988年兩伊衝突，伊朗和伊拉克當時皆以波灣地區的油輪、貨輪為攻擊目標。由於戰況激烈，一度促使美國為保護石油運輸而介入了戰爭。在2019年，美國總統川普的第一任內，伊朗和美國之間的緊張關係加劇，4艘船在阿聯富查伊哈附近的海峽遇襲。不過，以上這兩次的衝突即使激烈，荷姆茲海峽並未被完全封鎖。伊朗可能不會立即對荷姆茲海峽採取行動，但從柯薩里最新的發言來推斷，封鎖航道很可能是德黑蘭在其與以色列敵對行動中，打出的最後一張王牌。美在該區擁軍事資產 料將報復半島電視台指出，要是伊朗封鎖荷姆茲海峽，此舉勢必會引來美國報復。因為美國海軍在該地區擁有軍事資產，封鎖海峽將損害美國人的錢包。荷姆茲海峽被封鎖，受影響的不止於波灣國家。由於石油供應大幅下降，全球原油勢必狂飆。摩根大通日前在報告中警告，在最壞情況下，油價可能飆升至每桶120至130美元。在以色列襲擊伊朗之後，小摩已將這種最壞情況的概率，從7％上調到17％。不過，小摩首席大宗商品分析師卡涅娃（Natasha Kaneva）認為，伊朗封鎖海峽的風險很低，「至關重要的是，自有紀錄以來，儘管面臨諸多威脅，荷姆茲海峽從未被封鎖過，原油仍持續被輸送。」在地緣衝突推高油價之際，全球即將迎來「超級央行周」。美國、英國、日本、台灣等逾10個主要國家的央行，預計在本周宣布利率決策時按兵不動，市場瀰漫濃厚觀望氛圍。全球迎超級央行周 觀望氣氛濃美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）將於美東時間18日下午2時（台灣時間19日凌晨2時）公布最新利率決策。基於不斷變化的美國關稅政策和市場動盪，FOMC很可能維持現狀，讓Fed基準利率維持在4.25％至4.5％區間。諮詢公司RSM US首席經濟學家表示，油價上漲也意味著將推高通膨壓力，聯準會很可能將降息計畫延後，最早可能是12月，甚至明年。日本央行將於16至17日召開政策會議，普遍預料利率凍結在0.5％不變。英格蘭銀行則將於19日宣布最新利率決策。由於英國預期通膨率上升，這將推遲英國央行6月降息的步伐，但市場普遍預期，英國央行將在8月、11月降息2次，利率於明年2月來到3.5％。荷姆茲海峽位置圖