H20
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川普解禁輝達H200「非科技戰降溫」！陸專家：改採「大院高牆」模式圍堵
當美國總統川普（Donald Trump）決定對輝達（NVIDIA）向中國出售其高效能的H200人工智慧晶片開綠燈時，這項決定立刻在中美2國引發了國安層級的反彈。許多中國評論者並未將此視為釋出善意的橄欖枝，反而認為這是1種精心設計的「特洛伊木馬（Trojan Horse）式陷阱」，目的是要讓北京在先進半導體與其他關鍵產業上，逐步依賴美國技術。據《南華早報》報導，川普開放H200出口中國，並表示此模式將適用於包括超微（AMD）與英特爾（Intel）等其他美國晶片大廠，這也讓中國部分人士推測，前總統拜登（Joe Biden）政府所建立的「小院高牆」（small yard, high fence）出口管制體系，是否正開始鬆動。與此同時，多名美國國會議員與前白宮顧問則批評，解除晶片出口禁令是嚴重背離2黨多年來防止中國挑戰美國科技霸權的災難性政策。橫跨太平洋兩岸的擔憂，清楚揭露了雙方對中美科技戰走向，以及人工智慧競賽將如何影響2國全球地位的深層焦慮。然而，多位專家指出，允許這家美國領先的晶片設計公司，向經審核的中國客戶出售其「次高階」的AI加速器，並不太可能從根本上改變科技競爭的格局。上海復旦大學國際問題研究院教授趙明昊便表示，中國已在多個面向取得進展，包括先進晶片製造、微影技術，以及本土開發的晶片設計軟體。他表示，1個新的晶片生態系正在中國成形，這是理解中美科技競爭進入新階段的關鍵因素。趙明昊認為，川普政府調整策略，主要是為了放緩中國打造「完全自主且自給自足的先進半導體體系」的努力。他補充，這項決策也可能反映出美國對自身半導體產業發展的務實考量，甚至可被視為在更大戰略棋盤中，對中國釋出某種善意。在川普與中國國家主席習近平今年規劃互訪之前，北京與華府都試圖維持雙邊關係的穩定。上個月有關H200晶片的決定，是在去年10月底的南韓川習會之後傳出的。這場中美領導人峰會恢復了9月因華府將更多中國科技公司列入黑名單，而破裂的貿易戰停火狀態。北京當時指控這些新制裁只是拜登政府「小院高牆」策略的延伸，即在國安名義下阻斷中國取得關鍵技術，但允許其他領域的貿易與投資持續。在川普第1任期切斷部分中國大型企業取得先進半導體與製造設備的管道後，他重返了白宮，並一度被外界認為將進一步擴大對華科技管制清單。然而，放行H200出口的決定似乎更貼近川普首席AI顧問薩克斯（David Sacks）的構想，即華府應透過將中國及其他國家綁定在「美國主導的技術堆疊」上，來鞏固其科技領導地位，這是1個由美國硬體與軟體組成的層狀結構。對此，清華大學國際安全與戰略研究中心研究員孫成昊指出，為H200開綠燈，並不代表華府不會走向「大院高牆」（big yard, high fence）的潛在方向。他認為，川普政府可能正在採取更複雜的策略，在不縮小院子的情況下，築起「分層式高牆」。孫成昊補充，科技競爭早已不再局限於單一晶片或製程，而是逐漸演變為整體算力架構與科技生態系的競逐。川普政府更可能封鎖頂級技術，同時選擇性開放「可控但具商業價值」的出口，以在國安、經濟利益與外交操作之間取得平衡。他直言，解除H200禁令並非為中美科技競爭降溫，其更像是1種具波動性、交易導向的科技圍堵模式，且美國政策的不確定性可能正在上升。本週，美國商務部產業安全保障局（Bureau of Industry and Security）公布新規，要求1家總部位於美國的第3方測試實驗室，審查出口至中國的AI處理器，以確認其「技術能力與功能」。該規定將於15日生效，並明定中國所能獲得的晶片數量，不得超過美國客戶銷售總量的一半。與此同時，在H200正式獲准之前，美國聯邦眾議院於12日通過《遠端存取安全法》（Remote Access Security Act），試圖進一步限制中國透過雲端運算服務，遠端取得包括AI晶片在內的美國技術。華府此前也強調，鑑於中國在稀土等部分領域的主導地位，美國必須強化AI相關供應鏈。去年12月，美國與8個盟友共同推動的「矽和平」（Pax Silica）倡議，即是該思路的體現。上月，川普也簽署1項行政命令，宣布建立國家層級的AI政策框架，並表示其目的是防止中國「輕易」在AI競賽中追上美國。對此，半導體與AI研究機構「SemiAnalysis」的分析師Ray Wang指出，H200事件反映出1種仍在華府內部爭論不休的「校準式圍堵策略」。他表示，允許較低階或降規AI加速器出口中國，與川普政府既定政策一致。據悉，H200的效能約為目前在中國銷售的H20晶片的6倍，但仍不及輝達今年將推出、且明確排除在出口許可之外的Blackwell系列與下一代Rubin晶片。川普於去年12月9日在社群媒體表示，作為解除禁令的交換條件，美國政府將抽取H200對中國「核准客戶」銷售額的25%。他強調，這些出口將在「能夠持續確保強大國家安全」的條件下進行。北京獨立智庫「安邦顧問公司」（Anbound）經濟研究員陳莉指出，即便在個別產品上進行「戰術性」調整，川普政府的核心目標仍是維持美國在關鍵技術上的長期世代領先。她預期，美國將在國安敘事下持續收緊高階技術，同時對接近前沿的產品採取更細緻的許可制度，以平衡國內產業利益、協調盟友，並保留與中國競爭的空間。陳莉認為，這將為美國對中科技政策帶來更大的不確定性與波動性，而解除H200禁令，並不會改變中美科技脫鉤的整體趨勢。她也認同，美國正逐步走向1種高度結構化的「大院高牆」科技政策，且不太可能因總統更替而發生根本性改變。華府智庫「布魯金斯學會」（Brookings Institution）約翰桑頓中國中心（John L. Thornton China Centre）研究員Kyle Chan則表示，他並不認為H200的決定會帶來重大影響，除非美國採取更極端的措施，例如全面開放輝達晶片銷往中國，否則中美算力差距在未來幾年很可能顯著擴大。Kyle Chan也預測，美國的算力將透過Blackwell、Rubin晶片，以及對資料中心的巨額投資而「呈現天文數字式的成長。」與此同時，多家中國重要智庫與大學學者，在去年9月的1場研討會中認為，中美頂級AI大型語言模型之間的能力差距正在「持續縮小」。該活動由北京大學「國際戰略研究院」（Institute of International and Strategic Studies）主辦，並於去年12月18日發布會議紀要，指出與會者一致認為，中國正「積極」向國際晶片製造前沿邁進。研討會同時指出，中國晶片產業在成熟製程節點具備充足產能，擁有龐大的消費市場，以及完整的產業鏈。北京此次對H200的反應相對克制。外交部發言人郭嘉昆回應時表示：「我們注意到相關報導。中國一貫主張中美雙方透過合作實現互利共贏。」此前，川普政府解除對H20晶片的限制時，北京也表現冷淡，中國官媒更形容該款效能較低的AI晶片存在安全風險，並呼籲國內買家抵制。中國政府對高科技自立自強與本土創新的重視持續升高，並被列為去年10月中共四中全會通過、下1個5年規劃綱要的核心優先事項之一。文件指出，中國應在積體電路、工業母機、高端裝備、基礎軟體、先進材料與生物製造等關鍵領域，全鏈條推動核心技術的決定性突破。儘管輝達據傳計畫於2月中旬開始向中國客戶出貨，外界仍不確定北京是否會批准相關採購。清華大學的孫成昊表示，對H200的有限鬆綁，不會改變中國加速國產替代的政策方向，而美國出口管制的不確定性，反而可能進一步強化北京降低對外部關鍵技術依賴的戰略決心。他預期，美國將透過維持世代差距來鞏固領先地位，而中國則會循非對稱路徑，追求「夠用且可擴展」的技術能力。他總結，雙方很可能在不同層級與領域，進入1場長期競爭。布魯金斯學會的Kyle Chan也指出，北京對中國本土晶片供應AI產業持續發展的能力，已比過去更具信心。他認為，儘管輝達未來的AI晶片在單顆效能上可能遠超中國國產晶片，但中國AI產業仍有足夠算力，推動更廣泛的AI擴散與應用目標。解除H200禁令，也被視為輝達共同創辦人暨執行長黃仁勳長期遊說的成果之一。黃仁勳曾多次主張，中國在AI領域僅落後美國「幾奈秒」。他建議，美國的技術堆疊應成為全球標準，如同美元作為世界主要儲備貨幣的角色。這一觀點與薩克斯，以及美國總統科學顧問克拉齊奧斯（Michael Kratsios）的看法相互呼應。對此，安邦顧問公司的陳莉指出，企業遊說的角色，主要是在既定安全邊界內尋求商業空間，而非改變競爭與管控的基本方向。她補充，未來科技競爭的關鍵變數，包括美國政治共識是否持續強化國安優先，以及中國在先進晶片、AI算力與軟硬體整合方面的自主突破速度。此外，美國歐洲與東亞盟友在技術標準與供應鏈安全上的站位，以及AI技術本身的發展路徑，也將是不可忽視的因素。
中國禁輝達H200！經濟過熱加劇降息疑慮 美股連2黑
美國股市於美東時間14日連續第2個交易日下跌，從歷史高點進一步回落，投資人一方面消化最新一批企業財報，一方面密切關注地緣政治局勢的發展。據《CNBC》報導，標普500指數下跌0.53%，收在6,926.60點；道瓊工業平均指數下跌42.36點，跌幅0.09%，收在49,149.63點；那斯達克綜合指數下跌1%，收在23,471.75點。3大指數已連續第2個交易日同步收黑。費城半導體指數則下滑46.52點或0.60%，收7701.48點。科技股拖累整體市場表現，尤其是晶片股跌勢明顯。博通（Broadcom）下跌4%，輝達（Nvidia）與美光科技（Micron Technology）均下挫逾1%。《路透社》14日稍早引述知情人士披露，中國海關當局已通知第一線人員，禁止放行輝達的H200晶片進入中國。此外，富國銀行（Wells Fargo）則是當日表現落後的個股之一，在公布第4季營收不如市場預期後，股價重挫逾4%。儘管美國銀行（Bank of America）與花旗集團（Citigroup）財報表現優於市場預期，股價仍走低，因交易員認為其表現不足以在接近歷史高點的市場水準下，持續支撐股市上行。在美國總統川普（Donald Trump）9日呼籲改革信用卡利率制度後，金融股本週持續承壓。花旗集團本週以來累計下跌逾7%，美國銀行下跌約6%，富國銀行截至14日收盤也下跌近7%。即使延後公布的11月生產者物價指數（Producer Price Index，PPI）與零售銷售數據表現穩健，股市仍未能止跌。飛迅特科技（Facet）投資長葛拉夫（Tom Graff）表示：「如果把這個PPI數據換算成核心個人消費支出物價指數（core PCE）的走勢，我認為數字可能會偏熱一點。如果真是如此，那對聯準會（Fed）來說將是相當大的問題，這會加劇市場對聯準會獨立性的擔憂。」川普13日持續抨擊聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell），在美國司法部（Justice Department）對聯準會領導人展開刑事調查之際，外界對央行獨立性的疑慮不斷升高。調查消息曝光後，多國央行官員相繼出面聲援鮑威爾。葛拉夫進一步指出：「如果到了今年下半年，換了1位新的聯準會主席，而當時的經濟情況可能需要升息，或至少明顯不該降息，因為經濟趨於持平、通膨再度回升，交易員一定會為此感到不安。」地緣政治風險同樣在14日壓抑市場情緒。由於石油輸出國組織（OPEC）的重要成員國伊朗爆發動亂，市場憂心石油供應可能中斷，加上伊朗與美國之間的緊張關係升高，油價在多數交易時段走高。不過，在川普暗示可能不會對伊朗發動攻擊後，油價隨後回落。川普在白宮橢圓形辦公室（Oval Office）向記者表示：「我們被告知，伊朗境內的殺戮正在停止，已經停止了，正在停止，而且沒有任何處決的計畫。」然而，川普13日才取消與所有伊朗官員的會談，並對抗議者表示「援助正在路上」。當天原油價格上漲逾2%，但隔天14日的最新報價則下跌超過1%。此外，川普政府也預定於14日與格陵蘭及丹麥官員舉行關鍵會談，川普持續推動美國取得對格陵蘭的控制權。會談前夕，川普態度強硬，直言任何未使格陵蘭成為美國一部分的結果都是「不可接受的」。他在其Truth Social平台發文宣稱：「美國基於國家安全需要格陵蘭。這對我們正在建設的『金穹導彈防禦系統』（Golden Dome）至關重要。北約（NATO）應該帶頭，協助我們取得它。」
美國才批准出口 路透社：陸海關指示輝達H200晶片「不許進中國」
輝達（Nvidia）最新一代人工智慧晶片H200再度成為美中科技角力焦點。多名知情人士透露，中國海關主管機關近日已指示第一線關員，不允許H200晶片進口中國；同時，中國政府官員也召集國內科技企業開會，明確要求除非「必要情況」，否則不得採購該款晶片。相關措辭被形容相當嚴厲，實質效果近似暫時性禁令。路透社報導，H200是輝達目前第二強大的AI晶片，效能約為先前獲准出口的H20六倍，被視為最適合大規模訓練先進AI模型的產品之一，也因此成為美中關係中最具爭議的科技產品。儘管中國科技企業對H200的需求極高，北京是否會全面封殺進口、藉此扶植本土晶片產業，或將相關限制作為與美方談判的籌碼，目前仍未有定論。值得注意的是，H200本週才在附帶條件下獲得川普政府批准出口至中國，但在美國國內同樣引發強烈反彈。多名對中強硬派人士警告，若先進AI晶片流入中國，恐加速其軍事與科技能力發展，進一步侵蝕美國在人工智慧領域的領先優勢。由於議題高度敏感，消息人士均要求匿名。他們指出，中方並未說明下達相關指示的具體原因，也未明確界定這是正式禁令或臨時措施。路透社亦無法確認，相關限制是否適用於既有訂單，或僅針對新訂單。至截稿前，中國海關總署、工信部及國家發改委均未回應置評請求，輝達方面亦未發表回應。科技媒體《The Information》報導指出，中國政府本週已告知部分科技公司，僅在特定情況下，例如與大學合作的研究與開發計畫，才可能核准H200的採購。另有消息透露，針對研發與學術用途的豁免仍在討論階段。分析人士認為，北京此舉可能意在於美國總統川普預計4月訪問北京、與中國國家主席習近平會面前，藉由科技管制議題向華府施壓，爭取談判空間。地緣政治研究機構Rhodium Group策略師高榮指出，中國正測試美方底線，試圖換取更多鬆綁美國主導的科技出口管制。自2022年起，美國已對中國實施高階晶片出口限制。去年川普政府曾一度禁止、後又放行效能較低的H20晶片出口，但北京自去年8月起實質阻擋相關銷售，導致輝達執行長黃仁勳坦言，公司在中國AI晶片市場的市占率已降至零。相較之下，H200的技術優勢更為明顯。儘管中國本土晶片商已推出如華為Ascend 910C等AI處理器，但業界普遍認為，在效率與規模化訓練能力上，H200仍具明顯領先地位。消息人士指出，中國科技公司先前已下單超過200萬顆H200，單價約2.7萬美元，遠高於輝達目前約70萬顆的供貨能力。不過，H200對中銷售究竟誰能獲得更大利益，仍存在分歧。對輝達而言，重返中國市場意味著可觀營收，美國政府亦可從中抽取約25%的費用；但部分美國官員認為，對中出口先進晶片反而可能削弱中國加速追趕美國技術的動力。
同意放行輝達H200晶片對中出口！川普：條件是政府可分潤25%
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間8日表示，輝達（NVIDIA）將被允許向中國及其他地區的「經核准客戶」出口其H200人工智慧晶片，條件是美國政府可獲得25%的分潤。據《CNBC》報導，川普在社群平台Truth Social上發文寫道，中國國家主席習近平已「正面回應」這項提議。他強調，該政策「將支持美國就業、強化美國製造業，並使美國納稅人受益」。川普也補充：「商務部正在敲定細節，而同樣的做法也將適用於超微半導體（AMD）、英特爾（Intel）以及其他偉大的美國公司。」今年8月，輝達以及其晶片競爭對手AMD，同意與美國政府分享其中國晶片銷售額的15%。但大約在同一時間，中國據報警告企業不得使用輝達專為中國市場設計的H20人工智慧晶片。據悉，H200的等級高於H20，但仍不是輝達的最高階產品。8日稍早，因有消息指美國商務部將批准向中國銷售，輝達股價一度上升，但之後回吐部分漲幅。該股在盤後交易中上漲約2%。輝達1名發言人在給《CNBC》的聲明中表示：「我們對川普總統允許美國晶片產業競爭，以支持高薪工作與美國製造業的決定表示讚賞。向經商務部審核的核准商業客戶提供H200，是1項對美國有利的深思熟慮平衡。」報導補充，半導體是幾乎所有類型電子產品的關鍵組成，也位於美中人工智慧競爭的核心。此外，晶片也在2大經濟強權間，起伏不定的貿易關係中扮演關鍵角色。當北京對某些高階晶片製造所需的稀土礦物實施出口管制時，川普政府曾威脅要大幅提高對自中國進口商品的關稅。根據白宮說法，川普與習近平在10月下旬於南韓會面後，雙方達成初步貿易休戰協議，其中中國承諾停止對美國晶片製造商的「報復性措施」。川普也透露，他在那場會面中曾與習近平討論了輝達晶片的出口問題。
輝達中國市佔自95%歸零 黃仁勳喊「這樣做」取平衡
美國晶片霸主輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳日前出席一場座談時表示，受美國出口管制影響，輝達無法向中國企業銷售先進製程產品，在中國先進晶片的市場占有率已從95%降至0%。根據南華早報報導，黃仁勳6日參加城堡證券（Citadel Securities）舉辦的座談，影片於14日發布於YouTube。輝達2022年起被禁止向中國銷售AI晶片，包括A100、H100及H200，雖然華府批准銷售降規版H20晶片，但中國網信辦以安全疑慮為由展開調查，建議陸企避免採用。黃仁勳表示，輝達100%被排除在中國市場之外，不僅不利於中國，對美國「甚至更糟」。這番話重申輝達必須在中國銷售產品，否則會把市場拱手讓給華為等中國的見證對手。黃仁勳表示，開發者對整個軟體產業都非常重要，中國擁有約50%的全球AI研究員，但無法以美國的技術為基礎打造AI，是個錯誤。問題在於，要怎麼在獲勝、領先，並讓美國技術在全球取得平衡。黃仁勳表示：「要達到平衡，就必須講究細微差別，通常不是全有或全無的策略。一個隨時間演變而調整的細膩策略，既能讓美國保持領先，同時持續吸引全球研究人員，這可能是正確的平衡方式。」
市值逼近5兆美元！輝達成AI霸主 卻卡在美中貿易戰夾縫中
在全球人工智慧浪潮推動下，總部位於加州聖塔克拉拉（Santa Clara,California）的輝達（Nvidia）已成為AI晶片領域的絕對巨擘，市值逼近5兆美元。但這份成功，也讓輝達深陷美中貿易衝突的核心。輝達的圖形處理器是包括ChatGPT開發商OpenAI在內的大型資料中心的主要運算核心，但這些高階晶片如今已被視為美國與中國博弈的談判籌碼。根據《CNN商業》報導，美國總統川普（Donald Trump）自4月祭出全面關稅後，又將AI技術納入國安範疇，對中國祭出出口限制，輝達的H20晶片也在管制清單之列。D.A.Davidson公司科技研究主管盧里亞（Gil Luria）估計，輝達過去約有25%的GPU銷往中國，這讓公司一度成為北京和華府角力的夾心餅乾。盧里亞直言，輝達正被卡在「兩個大問題」之間：一是貿易爭端，二是人工智慧被升格為國家安全戰略。執行長黃仁勳（Jensen Huang）則持不同看法。他認為，嚴苛的出口禁令反而會刺激中國自行開發替代產品。輝達的晶片如今幾乎是AI產業的骨幹。紐約大學史登商學院（NYU Stern School of Business）教授桑達拉拉詹（Arun Sundararajan）指出，輝達等於替所有AI開發者鋪設了基礎架構，導致需求持續爆炸成長。公司9月宣布，將對OpenAI投資高達1000億美元，並於2026年底前供應資料中心晶片。與此同時，OpenAI也選擇採用6吉瓦的超微（AMD）晶片運算，顯示競爭態勢日益激烈。而目前美國白宮在限制與開放間不斷搖擺。7月，美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）表態，應讓中國持續接觸美國技術，才能「讓開發者上癮」。8月，川普批准協議，允許輝達與超微向中國出口部分晶片，但條件是來自中國的銷售額必須上繳15%給美國政府。即便如此，中國不滿情緒升高，隨即反制擴大對美國晶片的限制。川普更在Truth Social宣布，將自11月1日起對中國徵收100%關稅。同時，《紐約時報》（New York Times）披露，美國商務部正在調查輝達的客戶、新加坡Megaspeed是否替中國繞道取得技術。但輝達公開回應稱，內部檢查未發現違規，並強調該公司運作符合出口規範。輝達的H20晶片近期也被認為推動了中國先進AI模型DeepSeek的進展，該模型在矽谷發表時引起轟動。桑達拉拉詹分析，即便美國持續收緊限制，中國仍可能透過黑市或第三國轉售取得晶片，而過度封鎖或許會促使北京加快自主創新的腳步。黃仁勳在輝達的角色，讓他與公司一同被推上全球貿易與科技競賽的前線。布魯金斯學會（Brookings Institution）資深研究員、加州大學洛杉磯分校（UCLA）教授維拉塞尼奧（John Villasenor）形容，能將一家不起眼的新創帶到今日的規模，是極為罕見的成功。眼下，輝達的每一步，不僅影響股市與AI產業，更被視為美中科技對抗中的核心戰場。
AI晶片軍備競賽加速白熱化 黃仁勳點名：中國只落後「奈秒」
美中科技競賽持續升溫，中國正全力衝刺人工智慧與高階晶片產業，企圖在這場由輝達（Nvidia）領先的全球競賽中縮小差距。根據《BBC》報導，輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）在9月的BG2科技與商業播客中直言，中國在晶片研發上落後美國的時間僅僅是「奈秒（nanoseconds）」，並盛讚中國龐大的人才庫與激烈的競爭環境。他同時警告，美國若不與中國保持自由貿易，可能在人工智慧領域失去主導地位。中國科技產業過去一年接連釋放訊號。2024年，新創公司DeepSeek推出對標OpenAI ChatGPT的產品，聲稱訓練成本遠低於國際競爭對手，且僅使用少量高階晶片，就在矽谷掀起震撼，一度讓輝達市值下挫。此後，中國各大科技公司相繼加碼。阿里巴巴（Alibaba）宣稱新晶片效能足以媲美輝達的H20處理器，且耗能更低；華為（Huawei）則推出迄今最強晶片，並訂下三年計畫，公開設計與程式碼，希望減少企業對美國產品的依賴。同時，其他本土廠商也快速進場。MetaX已與中國聯通（China Unicom）合作提供高階晶片，北京的寒武紀科技（Cambricon Technologies）更在資本市場掀起熱潮，三個月內股價翻倍。擁有微信（WeChat）的騰訊（Tencent）也表態響應政府政策，改採中國晶片。多場由官方主導的貿易展會則頻繁登場，展現中國科技業的信心與企圖。輝達方面回應競爭壓力時表示，「客戶會選擇最好的技術堆疊來運行應用，我們將繼續努力爭取全球開發者的支持」。不過，部分專家提醒，中國晶片廠商的宣稱缺乏公開數據與一致測試基準。電腦科學家Jawad Haj-Yahya指出，中國晶片在預測型人工智慧上接近美國水準，但在進行複雜分析時仍顯不足。台灣大學教授楊佳玲（Chia-Lin Yang）則認為，國家主導的產業策略雖可能壓抑創新，但龐大的人才庫或能彌補劣勢。她直言「不能低估中國追趕的能力」，並指出這些動作同時也是中美關稅談判中的「籌碼」。然而現實面上，北京仍嚴重依賴美國晶片。半導體工程師Raghavendra Anjanappa分析，中國或許能以中階產品減少依賴，但在高階晶片的「原始性能」上仍無法替代美國，用於訓練最先進的AI系統尤其如此。他估計，中國可能還需要5年，才能真正擺脫美國的限制。美國政府早已出手干預，針對中國祭出多項出口管制，阻止北京獲取最新輝達晶片，並在上月對輝達發起反壟斷調查。黃仁勳在談到這場激烈競爭時，用「生存」形容美國的挑戰，而習近平則承諾，中國必須自力更生，不依賴「任何人的施捨」。
台股開盤大漲150點！居高思危 ETF受益人上週大減
台股24日最高來到26,394.03點，約漲150點，台積電目前來到1340元平盤；在成交量與股價表現部分，東元、仁寶、佳能等繼續向前衝；金融股則仍由台新新光金、永豐金領先。ETF為00919拔頭籌，00981T平衡凱基雙核收息今天掛牌上市緊跟在後，00687B、00937B、00679B債券型與陸股型00637L等成交有量；不過，台股飆高投資人居高思危，台股ETF受益人數連續兩周減少。根據集保戶股權分散9月19日最新統計資料顯示，上週台股ETF受益人減少1萬人，總人數來到11338642人，統計今年來增加1112806人。進一步觀察台股ETF受益人單檔表現，包括元大台灣50（0050）、主動統一台股增長（00981A）、主動群益台灣強棒（00982A）、主動野村臺灣優選（00980A）、主動野村台灣50（00985A）、主動安聯台灣高息（00984A）共6檔受益人數逆勢創高，其中5檔主動式ETF全數上榜。群益基金經理人陳沅易指出，隨著四大CSP與主權基金資本支出持續、GB300與H20系列開始出貨、ASIC以及邊緣運算持續發展，台股後市不看淡，並看好AI伺服器、ASIC、內需相關類股。陳沅易表示，台股後市應著重企業長期競爭優勢的重點，整體指數目前位於評價區間上緣，持續AI類股輪動可期，低位階股票近期多點開花，大盤融資金額已逐步回升至2688多億水準，預期融資金額回到3000億時，盤面波動將開始加大，現階段宜採取攻擊與穩健持股布局。
輝達入股英特爾，台積電會受影響嗎？ 專家揭最大贏家
AI晶片龍頭輝達18日宣布將以每股23.28美元投資英特爾普通股，未來英特爾將專注建置輝達客製化的x86架構CPU，也將整合到AI基礎架構平台中供給市場，市場認為，最終的贏家還是以川普為首的美國政府，專家直指，投資的動作遠大於投資數字的影響。輝達18日宣布將以每股23.28美元的價格收購英特爾普通股，金額達50億美元，不過此項投資需滿足慣例成交條件，包括必要的監管批准，並將在台灣時間凌晨1點舉行記者會。輝達指出，將與英特爾共同開發多代客製化資料中心和 PC 產品，以加速超大規模、企業和消費者市場的應用程式和工作負載，並將專注於利用NVLink無縫連接輝達與英特爾的架構，將輝達的AI、加速運算優勢與英特爾領先的CPU技術和x86生態系統相結合，為客戶提供尖端解決方案。智璞產業趨勢研究所執行副總林偉智表示，英特爾一直以來最缺的就是客戶，在美國政府投資英特爾以前，就已經預期會有大客戶投資英特爾，而輝達若只是答應合作，在力度上略有不足，但宣布投資就顯示其合作的決心，解決英特爾缺少客戶的結構性問題。林偉智認為，雖然手機晶片小DIE是促進製程良率提升的重點產品，CPU的晶粒仍屬於大DIE，但相比GPU的晶粒相對小一點，重點在於接下來英特爾已經有具代表性的客戶，可以順利將產品設計定案（Tape Out）。至於輝達投資英特爾會不會對台積電有影響，林偉智認爲輝達與英特爾的合作屬於新開案的產品並非轉單，因此台積電既有的訂單在短期內不會受到影響，預期可能搭配的產品會是H20的後繼產品，但還需等輝達宣布。
輝達AI晶片遭中國封殺！美眾院議長怒轟：兩國關係緊張並非美國的錯
中國官方已要求國內科技企業停止採購輝達（NVIDIA）的人工智慧晶片，此舉引發美國眾議院議長強生（Mike Johnson）於美東時間17日發表嚴厲抨擊，更直言中國是美國的「對手」（adversary）。據《金融時報》引述知情人士的消息指出，中國「中央網絡安全和信息化委員會辦公室」（Central Cyberspace Affairs Commission）已下令企業暫停購買輝達為中國市場量身打造的「RTX Pro 6000D」晶片。受到此消息影響，輝達股價17日小幅下跌。至於中國駐美大使館，則尚未對此事發表評論。強生在接受《CNBC》節目《財經論談》（Squawk Box）訪問時指出：「北京竊取我們的智慧財產權，對美國的商標法或其他確保公平貿易協議的條款完全漠視。美中關係緊張並非美國的錯。」就在強生發表言論的同一天，輝達執行長黃仁勳也在倫敦的記者會上回應中國的晶片禁令。他表示：「我們只有在該市場真正需要我們時，才能提供服務。我對現狀感到失望，但中美之間還有更大的政治與經濟議題需要解決。」外界普遍認為，中國此舉顯示北京當局已對本土晶片製造能力產生信心。當前中國正大力推動半導體自主，強化晶圓產能，並全力扶植華為的「Ascend 910B」晶片，同時將其定位為輝達產品的有力競爭對手。然而，根據瑞穗證券（Mizuho）的分析，中國距離追趕上全球最先進的半導體技術仍有數年的差距。對美國晶片製造商而言，中國市場的潛在價值高達數百億美元。因此，中美圍繞高端人工智慧晶片的角力，已成為2大經濟體之間持續拉鋸的核心戰場。就在上個月，白宮與輝達及另一家美國晶片巨頭超微（Advanced Micro Devices，AMD）達成協議，允許這2家公司重新獲得部分出口許可，得以恢復其對中國的晶片銷售。但協議條件之一，是2家公司必須將銷售額的15%繳納給美國政府。事實上，早在今年稍早，美國總統川普（Donald Trump）政府便要求輝達必須取得許可，才能在中國銷售專為當地設計的「H20」晶片。該晶片原本是輝達為了規避前總統拜登（Joe Biden）政府，基於國家安全考量所設下的出口限制而設計的。黃仁勳過去多次批評美國的晶片限制政策，直言相關措施幾乎使輝達在中國的市占率腰斬。他甚至警告，若公司徹底被排除在中國人工智慧市場之外，將對輝達造成「極其巨大的損失」。在該公司最近的季度財報中，輝達並未披露任何「H20」晶片在中國的銷售數據。
北京下令要求中國企業停止採購輝達晶片 黃仁勳：失望但會耐心以對
英國《金融時報》報導，中國「國家互聯網信息辦公室」（簡稱『網信辦』）本週已下令，要求中國各大科技企業包括字節跳動、阿里巴巴等，即刻停止採購輝達（NVIDIA）專為中國市場設計的AI晶片「RTX Pro 6000D」，並取消現有訂單。消息曝光後，輝達執行長黃仁勳今（17）日表示，對此「深感失望」，但會耐心以對。據了解，輝達的「RTX Pro 6000D」晶片是專為規避美國對中國的先進AI晶片出口禁令，特別推出的產品。在網信辦發布禁令前，據稱已有多家中國企業表示有意訂購數萬個該型號晶片，並已開始與輝達的伺服器供應商進行測試和驗證工作。但在收到中國國家網信辦的命令後，這些企業已經通知供應商停止了這些作業。報導還提到，在此之前中國政府已經要求企業避免使用輝達另一款降規版晶片「H20」，而此項禁令比先前針對H20晶片的指導意見「更為嚴格」，旨在減少各大企業對美國技術的依賴。據《BBC》報導，對於中國監管當局的舉動，黃仁勳表示自己將「耐心以對」，並告訴媒體：「有很多地方我們去不了，這沒關係。」據了解，美國總統川普正在英國展開為期2天的國是訪問，藉此展現跨大西洋關係依然緊密。包括輝達執行長黃仁勳與微軟執行長納德拉（Satya Nadella）在內的多位科技界領袖都隨行。英國將舉行國宴款待川普，預計這些科技巨頭也將出席。黃仁勳告訴BBC記者，他將支持美國在解決地緣政治問題上的努力，還強調：「如果今晚川普就此事詢問我的意見，我也會作出同樣的回應。」
台股衝破24.7K台積電漲逾1200元 投資人急入這五檔ETF
台股9日最高來到24,789.74點，上漲了242點，台積電來到1200元，漲了20元；成交量、股價皆揚部分，台玻、富喬漲停，東元也上看79元；ETF則由債券型、主動式領先。CMoney統計，75檔主被動台股ETF規模與受益人有5檔同創新高，1檔台灣精選高息（00919）為被動式台股ETF，其他包括主動群益台灣強棒（00982A）、主動野村臺灣精選（00980A）、主動野村台灣50（00985A）、主動統一台股增長（00981A）等在內4檔都是主動式台股ETF。其中，00919近期公布第10次配息，預估年化配息率10.19％，為連續10季維持10％以上，參與除息最後買進日為9月15日。群益基金經理人陳沅易則指出，台股後市來看，應著重企業長期競爭優勢的重點，整體指數目前位於評價區間上緣，持續AI類股輪動可期，低位階股票近期多點開花，大盤融資金額已逐步回升至2623多億水準，預期融資金額回到3000億時，盤面波動將開始加大，現階段宜採取攻擊與穩健持股布局。隨著四大CSP與主權基金資本支出持續、GB300與H20系列開始出貨、ASIC以及邊緣運算持續發展，台股後市不看淡，並看好AI伺服器、ASIC、內需相關類股。
美股歷史高點卡關「9月魔咒」？ 市場本周緊盯就業報告出爐
受人工智慧（AI）科技股拖累，華爾街股市在美國勞動節前夕自歷史新高回落。本周公布的8月就業報告，將成為美股能否在「9月魔咒」守住歷史新高的重大關卡。美股29日主要指數表現，道瓊指數下跌92.02點，收至45544.88點；納斯達克指數下跌249.606點，收在21455.552點；標普500指數下跌41.6點，收報6460.26點；費城半導體指數下跌184.113點，收至5668.94點。輝達（NVIDIA）對中國銷售前景釋出變數，輝達財務長克雷斯表示，美國政府尚未發布新的出口法規，因此輝達並未將H20晶片的銷售額納入第3季的預測。輝達29日大跌3.4%，連跌三天且愈跌愈重，周線跌2.1%，為5月以來最大單周跌幅。幾乎所有與AI相關的大型股29日接連下挫，瑞穗證券分析師歐瑞根（Dan O'Regan）報告指出，AI這波拋售原因很多，除輝達27日公布財報後股價陷入低迷，許多AI的利空消息也引發關注。隨著美股9月1日因勞動節假期休市，加上9月為歷來美股表現最差的月份，市場靜待9月就業報告。目前就在市場看來，Fed 9月會議降息幾成定局，但後續走向不明。由於到年底前每次會議都可能有變化，因此每份經濟數據都受到前所未有的關注。
阿里巴巴自研AI推理晶片！助中國擺脫「輝達依賴」
中國科技巨頭阿里巴巴（Alibaba）正在開發1款專為人工智慧（AI）應用設計的新晶片，2名知情人士向《CNBC》透露。隨著中國科技公司積極推動自研半導體，中國正加速布局自主晶片研發。據《CNBC》報導，其中1名知情人士表示，阿里巴巴的半導體主要用於推理，即AI應用的實際運行，而非訓練。訓練階段需要大量數據來建立大型模型，而推理則是將已完成的模型應用到實際任務中。由於此事敏感，該人士要求匿名。《華爾街日報》（The Wall Street Journal）最早報導了這項晶片的消息，但阿里巴巴尚未正式發佈。阿里巴巴在被《CNBC》詢問時也拒絕評論。過去幾年，中國科技企業聚焦於自研晶片，因為美中地緣政治緊張日益升高，這加劇了全球第2大經濟體中國的企業，被美國切斷技術供應的風險。最新的例子就是美國公司輝達（NVIDIA）。今年稍早，該公司被禁止向北京出售其專為中國市場設計的降規H20晶片。不過，輝達後來已獲准恢復向中國出貨，但條件是必須將相關收入的15%支付給美國政府。然而，輝達本週在財報電話會議上表示，尚未向中國出口任何H20晶片。北京當局8月中旬曾召見騰訊及字節跳動在內的中國企業，要求他們全面暫停購買H20晶片，直至國家完成安全審查。中國國家互聯網信息辦公室（簡稱國家網信辦）也早在7月31日便發布聲明，宣布約談輝達，並要求其針對銷往中國的H20晶片存在「漏洞」與「後門」安全風險的問題，作出說明並提交相關證明材料。輝達股價近期持續下跌，在美國早盤交易中再跌逾3%。與此同時，阿里巴巴的股價因晶片新聞及22日的亮眼財報而大漲12%。不同於輝達，阿里巴巴不會將自家晶片出售給外部客戶，而是透過其雲端服務，讓客戶租用部分基於這些新晶片的運算能力。報導補充，阿里巴巴總部位於杭州，旗下設有名為「平頭哥半導體有限公司」（T-Head Semiconductor Co., Ltd.）的半導體設計部門。該部門上一次推出的推理晶片是2019年的「含光 800」。這些晶片被安裝在數據中心的伺服器中，用於處理AI工作負載。阿里巴巴已明確表示將在AI基礎設施上加大投資。今年，該公司宣布未來3年將至少投資3800億人民幣。而阿里巴巴明顯已看到投資成果。22日，該公司表示雲業務營收同比成長26%，且季度增速持續加快。公司也指出，人工智慧相關產品收入已連續第8個季度實現「3位數的年度成長。」包括百度（Baidu）在內的一些競爭對手也在開發自家半導體。雖然這些公司在能使用輝達晶片的情況下仍會採用，但同時也選擇了華為（Huawei）等中國廠商的替代品，後者已成為中國AI半導體領域的重要角色。與此同時，中國的AI晶片設計商「寒武紀」（Cambricon）本週也宣布，今年上半年營收暴增 4000%，並創下歷史最高盈利紀錄。此前，輝達執行長黃仁勳一直在遊說美國政府，允許美國晶片公司對中國出口，警告若不採取此種政策路線，中國本土企業將填補市場空缺。
輝達GPU三大重點一次看！ 大摩：看旺這「七家台廠」
輝達（NVIDIA）AI GPU前景備受矚目，摩根士丹利聚焦輝達亞洲半導體供應鏈三大重點，包括Rubin研發進度、中國大陸版GPU出貨、ASIC競爭狀況，並點名看好輝達的台廠供應鏈，包括台積電（2330）、京元電子（2449）、信驊（5274）等七大台廠。大摩最新出爐的《大中華半導體產業報告》針對亞洲AI半導體供應鏈提出三大重點。首先，輝達新世代晶片Rubin進度穩定，預計將於2026年第2季進入量產，帶動第3季VR伺服器機架放量，並預估Rubin在2026年於台積電CoWoS－L平台上的需求超越Blackwell。再來是中國版GPU出貨狀況，輝達管理層重申已獲得H20的批准。不過大摩指出，雖然美國政府已核發部分許可，但仍存在多項不確定因素，在中美問題未獲解決前，產品出貨難以順利推進。最後是ASIC的競爭。輝達強調，加速運算的開發難度極高，並表示正加速推進整體產品線，大摩觀察ASIC相關技術正逐步迎頭趕上，目前已有業者採用3奈米製程技術。輝達主要供應鏈方面，大摩持續看好台積電2026年營收預測上修至年增20%；京元電子GB300測試時間回升，顯示測試效率提升；信驊受惠AI與一般伺服器需求，動能穩健；上詮（3363）將參與輝達於 2026年的CPO擴展計畫，並於2027至2028年擴大CPO規模。另外ASIC方面，大摩看好AI ASIC服務供應商如世芯－KY（3661）、聯發科（2454）與智原（3035）與美國廠商競逐市佔，持續取得良好發展。
市場消化聯準會降息預期 美股三大指數收黑、台積電ADR上漲1.12%
市場消化完聯準會降息的樂觀預期後，靜待輝達27日盤後公布財報。美股三大指數25日盡墨，標普 500 指數下跌0.43%，過去七個交易日六次收黑；道瓊指數下挫349點。美股主要指數漲跌互見，道瓊指數下跌349.27點，收至45282.47點；納斯達克指數下跌47.243點，收在21449.292點；標普500指數下跌27.59點，收報6439.32點；費城半導體指數上漲1.84點，收在5756.30點；NYSE FANG＋指數上漲17.52點，收15222.69點。科技七巨頭普遍收黑，Meta下跌0.20%，收報753.30美元；蘋果（Apple）挫跌0.26%，收在227.16美元；Alphabet上漲1.18%，收至209.16美元。微軟（Microsoft）下跌0.59%，收報504.26美元；亞馬遜（Amazon）小跌0.39%，收在227.94美元；特斯拉（Tesla）上漲1.94%，收至346.60美元。AI巨擘輝達（NVIDIA）上漲1.03%，收至每股179.83美元，輝達27日美股收盤後將公布財報，雖然其向中國供應的H20顯示卡晶片計畫再次面臨重大中斷，美系分析師仍看好輝達營收，並上調目標價至212美元。台股ADR漲跌分歧，台積電ADR上漲1.12%；日月光ADR小漲 0.20%；聯電ADR下跌1.62%；中華電信ADR跌 0.36%。
「美積電」危機解除！台股24K絕地大反攻 法人：「這類股」趁機調節
市場擔憂台積電（2330）遭美國政府入股成為「美積電」，上周台股加權指數回檔570點。不過台股不安情緒暫時消除，美國聯準會主席鮑威爾釋出鴿派信號，激勵美股22日狂彈，台指期夜盤上漲365點。法人表示，台股有機會反攻24000關卡，但仍要注意漲多股趁機調節。台股22日震盪收低，指數下跌197.66點，終場以23764.47點作收，上周累計下跌570.01點，跌幅約2.34%。三大法人同步賣超，合計賣超逾新台幣1000億元，影響台股指數盤中創高後震盪拉回。台積電董事長魏哲家22日晚間與輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳共進晚餐後，對外明確表示：「美國政府不會入股台積電」，使投資人對於台積電變「美積電」擔憂稍稍平息，消息可望緩和台股電子股的漲多回跌壓力。PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，台股近期走勢震盪，除了指數來到相對高點，聯準會降息動向、美國擬入股晶圓龍頭大廠台積電、美股走勢拉回等也牽動台股投資情緒。永豐投顧表示，輝達將於27日美股盤後公布財報，成為本周市場關注焦點，有鑑於過去市場對其財報都抱持過高期待，反而造成股價未能有好表現。此外，H20 銷售至中國未見熱烈，甚至受到中國政府的阻礙，恐成為財報發布會的變數。
Nvidia急令供應商停產H20晶片 中國外交部回應了
輝達（Nvidia）近日通知多家供應商，要求暫停針對中國市場的H20人工智慧晶片生產與後段製程。根據《路透社》報導，H20是目前輝達能在中國合法銷售的最先進AI產品，但如今卻突然要求鴻海、Amkor Technology、三星電子等協力廠商中止相關生產流程，引發各界關注。《路透社》進一步揭露，此次供應鏈調整不僅影響到由台灣鴻海負責的後段封裝，還波及美國亞利桑那州Amkor先進封裝線，以及韓國三星電子的高頻寬記憶體（HBM）供應，相關廠商均被要求暫停。外界追問這波決策的原因，輝達僅低調回應會依市場狀況持續管理供應鏈，未明確說明背後細節。消息傳出後，Amkor與三星皆未對暫停生產一事發表評論。《The Information》日前援引知情人士消息指出，輝達的暫停通知，是在中國監管部門上週約談騰訊（Tencent）、字節跳動（ByteDance）等主要網路企業，對H20晶片採購風險提出疑慮之後發生，顯示中國對美製AI晶片的資訊安全高度警覺，甚至開始限制企業採購。《路透社》引述輝達發言人聲明強調，H20並非軍事用途或用於政府基礎設施，中國方面也不會像美國政府一樣，將這類晶片納入政務運作基礎。輝達重申，公司將依市場與政策環境持續調整供應鏈，未說明何時恢復生產，也未正面回應外界對中國業務不確定性的關切。針對輝達暫停H20生產是否與中國官方施壓或貿易政策有關，中國外交部發言人毛寧表示，相關問題應由主管機關說明，並重申中國一貫主張各國共同維護全球產供鏈的穩定與暢通，未正面表達對H20禁令或限制採購的立場。
北京才指控「H20晶片」有後門安全風險！輝達突通知供應商停產了
據科技商業網站《The Information》21日的獨家披露，輝達（NVIDIA）已通知部分零組件供應商，暫停生產其專為中國市場設計的H20人工智慧晶片，消息來源為2位直接知情人士。據《路透社》報導，NVIDIA指示位於亞利桑那州的「艾克爾國際科技」（Amkor Technology，Inc.）於本週停止生產H20晶片，並且也通知了南韓的「三星電子」（Samsung Electronics Co., Ltd.）。艾克爾國際科技負責該晶片的先進封裝，而三星電子則提供該型號所需的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）晶片。目前這2家公司尚未立即回應《路透社》的置評請求。與此同時，NVIDIA發言人在聲明中表示：「我們不斷管理供應鏈，以因應市場狀況。」聲明中提到：「正如美中2國政府所認知，H20並非軍用產品，也非用於政府基礎設施。中國不會依賴美國晶片進行政府運作，就像美國政府不會依賴中國晶片一樣。」此消息曝光前，北京當局上週才召見騰訊及字節跳動在內的中國企業，要求他們全面暫停購買H20晶片，直至國家完成安全審查。另據《BBC》報導，中國國家互聯網信息辦公室（簡稱國家網信辦）已於7月31日發布聲明，宣布約談輝達，並要求其針對銷往中國的H20晶片存在「漏洞」與「後門」安全風險的問題，作出說明並提交相關證明材料。專家向《BBC》解釋，這類後門恐構成嚴重的安全威脅，因其可能讓攻擊者在不被察覺的情況下，取得控制權、竊取敏感數據、操控設備功能、實現遠端監控，甚至干擾關鍵基礎設施的運作。
黃仁勳旋風來台「只為這事」！ 稱買台積電股票非常聰明
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳8月22日無預警訪台，早上9點多乘坐私人飛機抵達松山機場，身穿招牌皮衣的他表示，這趟來是為了談輝達與台積電（2330）在下一代晶片Rubin的合作，「任何想買台積電股票的人都是非常聰明的人」。黃仁勳這趟快閃行程僅幾個小時，預計跟台積電的人吃完晚飯就離開台灣，他開玩笑說只能在飛機上睡覺。由於目前正是美國總統川普談晶片關稅等重要時刻，外界也好奇是否有變數。黃仁勳表示，這次來台灣的主要目的是訪問台積電，Rubin晶片的下一代架構非常先進，已經完成了六項晶片的設計定稿，包括全新的晶片、CPU、GPU、擴充晶片、網路晶片、網路交換器與矽光子處理器等，現在都在台積電生產，所以想感謝所有辛勤工作的營運人員。關於H20晶片的傳言一直不斷出現，黃仁勳表示，非常感謝川普政府已批准向中國出口H20晶片，但最近中國對於晶片中的一些安全後門提出問題，我們已經非常明確地表示，H20晶片沒有安全後門，根本沒有這種事，從來沒有。黃仁勳表示，他有跟川普提到AI技術堆疊的重要性，這是一場新工業革命的開始，需要大量的開發者、模型和應用程序，無論有沒有美國，AI人工智慧都將在全球範圍內發展。至於近來傳出美國政府要把補助費拿來入股科技公司，黃仁勳開玩笑說，我認為台積電是人類歷史上最偉大的公司之一，任何想買台積電股票的人都是非常聰明的人，基本上是一筆非常好的投資。