Rubin
」 輝達 黃仁勳 台股 台積電 AI
佳必琪、群聯接連爆違約交割 合計金額逾1.7億元
台股9日雖然強勢反彈，但受到上週連續下跌及本週一重挫影響，市場資金壓力浮現，上市櫃市場同步傳出違約交割案件。根據證交所公告，佳必琪（6197）遭新光證券通報違約交割，申報金額達1億4950萬元；櫃買中心則公告，記憶體廠群聯（8299）遭國泰敦南及台新潮州2家券商通報違約交割，合計金額為2284萬200元。佳必琪為此次違約交割金額較大的個案，不過股價表現相對強勢。佳必琪9日上漲16元，收在343元，近7個交易日僅有上週四收黑，其餘交易日維持上揚走勢，顯示市場買盤力道仍具支撐。另一方面，群聯雖於9日反彈上漲110元，收在2360元，但先前股價波動明顯加劇。本週一台股大幅下挫期間，群聯盤中一度跌停，終場下跌200元，以2250元作收。若往前觀察，上週三至上週五股價已連續3個交易日收跌，上週五盤中最低來到2385元。除股價修正外，群聯近期亦受到市場對記憶體產業前景看法轉趨保守影響。由於輝達（NVIDIA）下一代AI伺服器平台Rubin記憶體規格傳出可能調整，加上國際分析師示警記憶體景氣高峰可能提前到來，使市場對AI帶動記憶體需求成長的預期出現分歧，也讓先前漲幅較大的記憶體族群面臨較重賣壓。
記憶體遭遇「黑色星期五」 美光失守千元再慘摔13%
華爾街股市晶片類股5日遭大舉拋售，導致半導體產業出現六年來最慘烈單日跌幅。費城半導體指數收盤重挫10.3%，創下自2020年3月16日以來最大單日跌幅。半導體研究機構SemiAnalysis最新一份報告指出，輝達（NVIDIA）已將其下一代Vera Rubin的模組記憶體容量從55TB大幅削減至28TB，市場將此解讀爲AI記憶體需求降溫的信號。消息一出，記憶體大廠美光（Micron）未能因為輝達執行長黃仁勳公開表示，美光已與SK海力士和三星並列，成爲輝達HBM4認證供應商等利多消息激勵。反而賣壓籠罩，單日重挫13.3%。其他個股表現，英特爾（Intel）重挫 11.3%，超微（AMD）下跌10.9%，博通（Broadcom）下跌 7.9%，輝達下跌6.2%，Marvell重挫16.7%。Nicholas Wealth Management創辦人David Nicholas 表示，「許多非科技類股表現仍相當穩健，顯示這更像是一場半導體產業修正，而非市場全面避險。」Bernstein分析師Stacy Rasgon指出，即使經歷重挫，費半指數今年迄今仍累計上漲超過70%。
奔向5萬點2／記憶體大廠南亞科股價創高 PC換機潮躍躍欲試
在記憶體類股部分，輝達NVIDIA Vera Rubin（代號VR，GPU型號R200）採用的是異質記憶體架構，GPU端HBM4高頻寬記憶體訂單已由韓系廠商拿走，台廠可切入CPU端和主板則大量導入LPDDR5X低功耗記憶體部分，現傳出已由南亞科（2408）成功切入，股價也頻頻漲停創高。記憶體大廠南亞科在6月1日強勢衝上漲停價381.5元，改寫歷史新高紀錄，近5個交易日中，以外資為首的主力部隊，大舉買超南亞科逾9.3萬張；預計今年開始貢獻營收，切入AI邊緣運算與資料中心市場，產能也轉向HBM與高容量DDR5產品，帶動DRAM價格顯著上揚，也推升南亞科自2025年第三季起營運轉佳。南亞科董事長鄒明仁近期在股東會上表示，針對記憶體轉型、龐大資本支出、先進製程時程給予說明，記憶體產業以往屬於劇烈波動的「景氣循環股」，但隨著AI需求全面爆發，全球DRAM產業已正式轉變為健康健全的「結構性增長」型態。台達電（2308）在2025全年稅後淨利飆破601億元，年增高達7成；2026第一季與第二季營收與毛利率續創歷史新高；近期股價與市值出現翻倍式的狂飆噴發，1日股價收在2,420元，可說是自千元一路上衝，躍升為台股前三大權值股。台達電董事長鄭平認為，AI應用已成為撐起科技出口的最重要力量。（圖／方萬民攝）台達電董事長鄭平認為，AI應用已成為撐起科技出口的最重要力量，受惠於資料中心液冷需求快速成長，帶動相關系統業務獲利提升。至於，輝達預告「PC的新時代」，Windows專用N1X晶片呼之欲出，不同於雲端伺服器，N1X直攻終端筆電與PC市場，受惠台廠供應鏈除了與輝達深度合作的聯發科（2454）、台積電之外，還有晶圓測試與專業封測的京元電子（2449），以及預期將率先受惠於晶片前期量產的龐大檢驗與封裝需求的日月光投控（3711）等。如果N1X晶片與AI PC成功引爆全球電腦換機潮，將是一場從傳統x86（Intel/AMD）轉向Arm架構與Edge AI（端側運算）的全面硬體升級，和碩（4938）、廣達（2382）、緯創 （3231）、英業達（2356）等受惠。
奔向5萬點1／VR200激勵台股萬花齊放 「第二梯隊」供應鏈類股成焦點
NVIDIA輝達執行長黃仁勳一句「Vera Rubin將在今年第三季出貨、第四季量產……」大大激勵台股市值超越印度，加權指數也狂飆奔向4萬6千點再掀天花板之高。VR200時代來臨，激勵AI台廠供應鏈的散熱、載板、被動元件等相關個股股價飆漲，台股從台積電、鴻海、廣達到眾個股萬花齊放。台股1日最高來到45,931.10點，近期幾乎日漲千點成為常態。（圖／翻攝Yahoo！股市）今年五月國內包括台北市等多處氣溫高達38.8度C，創下百年多以來同時期最高溫，在今天（2日）台北國際電腦展（COMPUTEX 2026）登場之前，輝達黃仁勳此番抵台，行程重點即包括確認NVIDIA Vera Rubin（代號VR，GPU型號R200）於廣達、鴻海等出貨計畫。至於黃仁勳連著五年邀請AI概念股台廠供應鏈、科技界大咖重量級董總的「兆元宴」，除了看到黃仁勳、妻子洛麗（Lori Mills）、一對兒女黃勝斌（Spencer Huang）、黃敏珊（Madison Huang）全家熟悉身影，台積電董事長魏哲家、鴻海董事長劉揚偉也捲起衣袖將飲料、餐盒發送給民眾，而這都是頻創股價新高的個股企業。輝達執行長黃仁勳連著五年邀請AI概念股台廠供應鏈董總聚餐，堪稱「兆元宴」。（圖／黃耀徵攝）此外，當天出席「兆元宴」還有華碩董事長施崇棠、廣達董事長林百里、廣達副董事長梁次震、聯發科執行長蔡力行、緯創董事長林憲銘，和碩董事長童子賢、英業達董事長葉力誠、奇鋐董事長沈慶行、宏碁董事長陳俊聖、京元電總經理張高薰、光寶科總經理邱森彬、技嘉董事長葉培城、工業富聯董事長鄭弘孟、研華董事長劉克振等。產業從晶圓代工、先進封裝的台積電CoWoS，到液冷散熱類的健策、奇鋐、雙鴻、台達電、光寶科技等，以及ABF載板、PCB的欣興、臻鼎、景碩科技、金像電等，還有記憶體的南亞科切入LPDDR5X等，與伺服器 ODM 整機組裝的鴻海、廣達、緯穎、緯創等，不僅是股民熱議的0050成分股，也是受到VR200受惠相關個股。NVIDIA最新的Vera Rubin AI 超級電腦平台，將全面帶動台廠供應鏈的技術升級與出貨動能。Rubin架構深度倚賴超高階的晶圓代工與封裝技術，是整台超級電腦的核心。以台積電（2330）來說，獨家承作 Rubin GPU 與 Vera CPU 的製程，並採用CoWoS -L先進封裝；後段測試與封裝為日月光投控（3711）旗下矽品、IC 測試大廠京元電子（2449）。由於Rubin板件模組更新升級，使板材層數與面積大幅增加，PCB與ABF載板的價值增幅最大。Rubin GPU功耗顯著提升，改為高度倚賴全液冷與水冷板配置，大摩與市場點名最受惠者之一包括奇鋐（3017）、雙鴻（3324）、快接頭與關鍵組件富世達（6805）等。
逾267萬股東注意！ 台積電股東會4日登場聚焦「3面向」
晶圓代工龍頭台積電（2330）將於6月4日舉行股東常會。隨AI半導體需求延燒、產能吃緊，加上大客戶先後來台，法人預期，本次股東會為觀察台積電下半年營運展望、資本支出方向，及半導體景氣變化。台積電今年首季繳出亮眼成績單，全年營收、毛利率與獲利可期。法人指出，隨輝達Blackwell平台放量、Rubin世代逐步暖身，以及北美雲端服務商自研ASIC專案持續推進，台積電先進封裝產能利用率有望維持高檔。營運展望外，隨台積電股價創高，台積電股東總人數已突破267萬戶，外界預期今年度股東會出席人數可望同步增加。今年度股東會議案有六個報告案，包含去年年報、審計暨風險委員會查核報告、盈餘分派、董事酬勞給付、去年度員工酬勞（分紅）分派、公司募集無擔保普通公司債。市場近期熱議台積電砍員工分紅傳聞，預料將再成話題。台積董事長暨總裁魏哲家27日已親自召開員工溝通會，並表示台積電每年審視其盈餘分配，以兼顧同仁、股東、社會三方需求，落實企業永續經營的方針。本次股東會另一大亮點為董事席次規劃。台積電擬修訂章程，將董事人數由現行「7至10人」調整為「9至12人」，為未來延攬具不同專業背景與國際經驗的董事預留彈性。
黃仁勳點名21家台廠 「這兩檔」首次入列供應鏈打造超級電腦
台北國際電腦展（COMPUTEX）登場倒計時，輝達（NVIDIA）29日於南港展覽館舉辦「NVIDIA AI Factory MGX 生態系典禮」，現場背板列出眾家合作廠商，其中PCB龍頭臻鼎－KY（4958）及機殼廠可成（2474）首次入列。執行長黃仁勳表示，為了迎接新一代伺服器平台Vera Rubin量產，輝達在台灣製造AI超級電腦的產能將倍增，MGX生態系夥伴數量達到150家公司，每一套MGX超級電腦系統包括130萬個零組件，重達2噸，是世界有史以來最重，也是最貴的電腦。本次活動直接點名輝達MGX台灣供應鏈的21家核心成員，其中臻鼎－KY及機殼廠可成首次入列引發關注，作為NVIDIA MGX Ecosystem的一員，可成憑藉多年精密製造經驗，支持下一代AI基礎設施發展。21家夥伴包括台積電（2330）、鴻海（2317）、台達電（2308）、台光電（2383）、欣興（3037）、光寶科（2301）、雙鴻（3324）、奇鋐（3017）、泰碩（3338）、健策（3653）。勤誠（8210）、振發（5426）、川湖（2059）、南俊國際（6584）、貿聯-KY（3665）、嘉澤（3533）、良維（6290）、富世達（6805）等AI延伸題材股。黃仁勳表示，每家公司、每個國家未來都將由AI驅動並具備智慧能力。只要供應鏈、生態系給予全力支持，就一定可以克服產能問題，而自己最重要工作就是向這些企業主說明眼前機會。
黃仁勳27日將出席輝達總部動土 會見林百里、魏哲家
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳23日提前抵達台灣後，隨即展開密集行程。24日晚間，他先前往台積電創辦人張忠謀家中餐敘，離開時也向媒體透露，接下來幾天將陸續拜會多位台灣科技業重要人士，包括廣達董事長林百里與台積電董事長魏哲家，並證實27日將出席輝達台灣總部動土典禮。黃仁勳24日晚間約9時離開張忠謀住處時表示，雙方聊了很多事情，也安排了不少接下來的會議。他指出，此次來台除了參與COMPUTEX與GTC Taipei相關活動外，也會持續與供應鏈夥伴、客戶以及公司員工交流。針對近期外界關注的台積電員工分紅議題，黃仁勳也替台積電緩頰表示，「照顧員工是一件長期且重要的事情」，並稱讚台積電一直都是非常優秀的企業與雇主。根據目前曝光行程，黃仁勳25日預計與廣達董事長林百里、副董事長梁次震會面，26日則將拜訪台積電董事長魏哲家。由於廣達此次成為黃仁勳訪台後首個拜會的重要供應鏈夥伴，也讓市場更加關注雙方未來在AI伺服器與新世代平台合作上的布局。黃仁勳先前曾透露，輝達下一代AI平台「Vera Rubin」將是公司歷來最成功的新產品之一。整套系統包含近200萬個零件，需要超過100家至150家台灣供應鏈廠商共同參與生產。他更形容，這可能是「台灣史上最大規模的產品發表」，並預告台灣AI供應鏈下半年將進入非常忙碌的階段。除了與供應鏈高層會面之外，黃仁勳27日也將出席輝達台灣總部動土典禮，外界預期新總部設計細節有望同步曝光。至於28日晚間，科技圈備受矚目的「兆元宴」也將登場，包含台積電、鴻海與廣達等AI供應鏈大廠高層，預料都將齊聚。另外，黃仁勳24日晚間結束張忠謀家宴後，也前往饒河街夜市與民眾互動。他不僅沿途與粉絲合照，還品嚐烤玉米，再度掀起「黃仁勳旋風」。而此次訪台行程的另一重頭戲，則是6月1日於台北流行音樂中心舉行的GTC Taipei主題演講，屆時也將替今年COMPUTEX正式揭開序幕。
財報超預期股價仍跌？ 外媒：輝達成「兩王」更具吸引力
全球晶片龍頭輝達（NVIDIA）最新財報再次繳出亮眼成績單，不只遠超市場預期，還同步宣布高達800億美元股票回購與調升股息。不過其股價反應相對平淡，不少投資人傻眼表示到底還要多好才夠？根據外媒報導，輝達單季總營收達816億美元，年增率高達85%；其中資料中心營收更達752億美元，較去年同期暴增92%。公司同步宣布啟動800億美元股票回購計畫，並將季度現金股息從每股0.01美元調高至0.25美元。根據《巴隆周刊》報導，輝達股價在財報公布後反應相對平淡，反而讓市場開始關注另一件事：這家AI晶片龍頭如今的估值看起來比之前更便宜。輝達股價23日下跌1.9%，收至215.33美元，一周累計挫跌5.39%。市場分析認為，投資人對其「超預期表現」似乎已逐漸習以為常，導致亮眼財報未引發先前大幅重估行情。輝達執行長黃仁勳23日旋風訪台透露，正進入一個全新的、規模達2000億美元的CPU潛在市場，隨著Vera Rubin平台問世，輝達不僅穩抓資料中心龍頭，更有望篡位成為全球CPU供應鏈的領頭羊。
輝達大禮包掀台股多頭行情 黃仁勳：台供應鏈H2會忙翻
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳23日旋風抵台，再推台股討論熱度。黃仁勳表示輝達推出全新CPU架構Vera，這將是台灣供應鏈史上規模最大的一款產品，有100至150家供應商夥伴參與其中，台灣供應鏈下半年會非常忙碌。黃仁勳表示，因應AI代理快速崛起，CPU隨之升級，輝達推出全新Vera Rubin將成為最成功的產品，帶動新一波成長。並感謝全球供應鏈強力支持，讓輝達交出季營收倍增好成績，他並預告，明年輝達仍會是快速成長的一年。一年一度GTC大會「NVIDIA GTC TAIPEI」將於6月1日至4日舉行，以及台北國際電腦展COMPUTEX 2026展覽將於6月2日至5日登場，黃仁勳此行不只是單純參與展會活動，更被視為牽動台灣AI供應鏈、科技股走勢與下半年產業布局的重要觀察指標。相較於公開活動，市場更關注黃仁勳檯面下的供應鏈會議。據悉，黃仁勳提前抵台後，將陸續與台灣主要科技供應鏈高層進行多場閉門會議，確認下半年AI晶片出貨、產能配置與新世代產品合作方向。而每年黃仁勳來台最受矚目的「兆元宴」，預計將於5月28日登場。市場關注，黃仁勳接下來是否釋出更多AI伺服器與資料中心訂單訊息，將牽動台灣科技產業後續發展與資本市場動能。分析師表示，本周開盤若是持續站穩42200以上，且成交量強於前波高點區間大量，有望建立新一波多頭格局，再創新高。
黃仁勳訪中談生意無果！H200晶片在中國市場仍零收入
儘管輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳才剛隨美國總統川普（Donald Trump）訪中談生意，但輝達於美東時間20日坦承，該公司尚未從對中銷售的H200晶片中獲得任何收入，且目前仍不確定該產品是否會被允許進入中國市場。據《南華早報》報導，雖然華盛頓已核發向中國客戶出貨H200的許可證，但輝達執行副總裁兼財務長克雷斯（Colette Kress）在財報電話會議後透露了上述情況。與上季一致，輝達在本季度展望中同樣未納入任何中國資料中心運算收入的預測。上述評論發表之際，黃仁勳近期才剛與川普一同訪問中國。川普後來坦承，美方雖然已經放行出口，但北京仍未批准H200晶片的採購。這凸顯了輝達日益艱難的處境。該公司雖然仍是全球領先的人工智慧晶片供應商，但卻遭到美國出口管制，以及中國扶植國內半導體產業的雙重打擊。儘管如此，輝達財務表現仍優於市場預期。這家位於加州聖塔克拉拉（Santa Clara）的公司指出，截至4月26日的季度營收達816億美元，年增85%，較上季度成長20%。非GAAP（美國一般公認會計準則）每股盈餘達1.87美元，高於分析師預期的1.77美元；營收也高於《彭博社》（Bloomberg）所統計的市場預估792億美元。此外，資料中心的業務營收也達歷史新高的752億美元，年增92%，主要受Blackwell GB300產品的量產，以及對InfiniBand、Spectrum-X Ethernet與NVLink解決方案的需求帶動。在輝達新的財務揭露架構下，超大規模雲端客戶貢獻379億美元，約占資料中心營收的一半，而AI雲端、工業與企業客戶合計貢獻374億美元。對此，黃仁勳表示，公司成長已不再僅依賴少數超大規模雲端供應商，因為正在出現所謂的「第二類」AI基礎設施客戶，包括AI原生雲端公司、企業、工業公司以及主權AI專案。他指出，該市場更加分散，但正快速成長，因為企業正在公共雲之外建設專用AI工廠。黃仁勳還表示，第二類客戶之所以較不易被理解，是因為其客戶數量遠多於5到6家主要超大規模雲端企業，涵蓋眾多產業和國家的小型部署專案。不過他強調，輝達在該市場具有優勢，因為許多客戶傾向購買並運營完整AI系統，而非自行設計晶片或基礎架構。另一個投資人關注焦點是輝達進軍中央處理器（CPU）市場。該市場長期由英特爾（Intel）與超微半導體（ AMD）主導。黃仁勳表示，代理式AI（agentic AI）正在創造新的CPU需求，因為AI代理需要系統層級的協調，而圖形處理器（GPU）仍負責核心推理與運算工作。他指出，隨著Vera CPU與Rubin GPU搭配使用，並應用於儲存、安全與機密運算系統，輝達今年單獨CPU業務營收有望接近200億美元。克雷斯則表示，輝達預期本季度營收為910億美元，上下浮動2%，主要成長動能來自資料中心需求的連續成長。該預測同樣假設中國資料中心運算收入為零。公司同時宣布新增800億美元庫藏股回購授權，並將季度股息提高至每股0.25美元。儘管財報表現強勁，市場對輝達的疑慮並未完全消散，該公司股價在美東時間20日盤後交易一度下跌1.6%。金融諮詢公司deVere Group執行長奈格林（Nigel Green）表示，輝達仍主導全球市場「最重要的成長主題」，但也警告，隨著債券殖利率上升，投資人對未來獲利假設變得更加敏感，高估值已越來越難以合理化，「投資人不再只是無條件為成長買單。輝達仍維持頂尖執行水準，但當前市場預期過高，即使優異財報也可能無法消除整體估值疑慮。」
ETF搶吃黃仁勳「AI蛋糕」！ 00922成分股占比80％有「這九檔」
台股18日大漲580多點、重新站回3萬4千點，收在34,348.58點；近兩週台股回檔，使部分具基本面支撐的「GTC背板股」布局空間重新浮現，法人觀察輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳延續「AI五層蛋糕論」及主權AI話題，預估Blackwell與次世代Vera Rubin平台將在2027年帶來破兆美元商機。輝達執行長黃仁勳提出的「AI五層蛋糕論」涵蓋能源、晶片、基礎設施、模型與應用五大層面，從最底層的電力、重電與儲能需求，到核心晶片製程、伺服器與散熱技術，再一路延伸至大型模型發展與終端應用落地，形成AI生產力得以擴張的完整生態系。國泰基金經理人蘇鼎宇表示，若以 2024 年視為 AI 元年，整體需求預計將延續至 2040 年左右，現階段仍屬長期布局黃金期。以國泰台灣領袖 50（00922）重要權值成分股來看，包括「AI五層蛋糕」結構中有能源層的台達電、晶片層的晶圓代工龍頭台積電、IC設計大廠聯發科、世芯-KY與載板廠欣興，及基礎設施層的伺服器大廠鴻海、廣達、緯創與散熱指標奇鋐，為00922目前約八成持股。00922在3月17日完成除息後，股價重回難得的「2 字頭」區間，吸引市場積極進場，當日成交量放大至9.4萬張。
油價回落提振投資人情緒！美股反彈「勞動市場卻成新隱憂」
隨著油價降溫帶動市場情緒回穩，美國主要股指期貨於美東時間16日晚間接近持平。標普500指數期貨小幅下跌0.1%，那斯達克100指數期貨下滑接近0.2%。與道瓊工業平均指數掛鉤的期貨則下跌47點，跌幅約0.1%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，在當日正常交易時段，隨著油價從前1週的飆升中回落，主要股指出現反彈。標普500指數上漲1%，此前該市場指數在上週因美伊戰爭升溫而跌至今年最低收盤水平。道瓊工業平均指數上漲約388點，漲幅約0.8%；以科技股為主的那斯達克綜合指數則上漲1.2%。費城半導體指數勁揚149.61點或1.96%。標普500指數的11個產業板塊當天全部收高，其中以科技板塊領漲。輝達（Nvidia）股價上漲約1.7%。該公司執行長黃仁勳在公司年度GTC大會（GTC conference）上表示，他預期到2027年，輝達Blackwell與Vera Rubin系統將累積約1兆美元的訂單。16日油價下跌提振了美國股市的投資情緒。布蘭特原油（Brent crude）當日收跌約2.8%，報每桶100.21美元；西德州中級原油（West Texas Intermediate crude）則大跌約5.3%，收於每桶93.50美元。自美國與以色列2月28日聯合偷襲伊朗以來，市場擔憂荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）若長期遭到封鎖，可能導致全球能源供應出現重大中斷，油價因此持續飆升。儘管美國財政部長貝森特（Scott Bessent）向《CNBC》表示，美國正允許伊朗油輪通過這條關鍵水道，但美國總統川普（Donald Trump）16日卻暗示，仍尚未確定護送油輪通過海峽的國際聯盟名單。投資人正密切關注戰爭後續發展。許多市場人士認為，相對強勁的經濟、受控的通膨與企業穩健的獲利表現，仍是支撐美股上行動能的重要因素。然而，美國財富管理機構「Bartlett Wealth Management」總裁馬佐卡（Holly Mazzocca）16日卻示警，「支撐這一成長敘事的風險正在增加。」馬佐卡在《CNBC》節目中指出：「今年年初我們的經濟基礎其實相當穩固，但尤其是勞動市場已經出現相當明顯的轉弱。因此投資人目前面臨的最大問題，是必須更現實地認知到，維持這個成長敘事的整體風險，比幾週前高得多。」另一方面，投資人也正等待今年第2次聯準會利率決策。美國聯準會（Fed）的利率會議預計將於18日公布結果。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）旗下的「FedWatch工具」，自伊朗戰爭爆發以來，市場對降息的預期已明顯減弱，原因在於通膨憂慮再度升溫。
輝達GTC登場關注訊號多！ 「4題材」搶先佈局
輝達（NVIDIA）年度開發者大會GTC將於美國時間3月16日登場，執行長黃仁勳預計將在矽谷登台發表主題演講，展示公司最新人工智慧（AI）技術與合作計畫，另外預告已久「前所未見的晶片」1.6奈米晶片即將現身。分析師指出，黃仁勳預料將在大會中更新 AI 產品與技術藍圖，涵蓋從目前的Rubin架構到未來世代Feynman晶片，同時強調推論運算 （Inference）、代理 AI（Agentic AI）、網路技術以及AI資料中心基礎設施等領域。輝達也正積極強化自身技術布局。公司去年12月斥資170億美元收購AI晶片新創Groq。黃仁勳在上月財報電話會議中表示，輝達將在GTC展示如何將Groq的高速AI推論技術整合進CUDA平台。另外，市場預期的不再只是單一晶片的算力提升，而是從電訊號轉向光訊號。輝達公告分別向雷射龍頭 Lumentum 與 Coherent 各投資 20億美元，並簽署數十億美元的長期採購協議，AI 算力競賽已不在晶片本身，而在於「傳輸」。輝達釋出最新技術風向，將對台積電、先進封裝、記憶體和電源等供應鏈，都將帶來正面影響。主動群益科技創新經理人陳朝政表示，台灣供應鏈挾帶深厚的技術與製造規模優勢，市場資金已明確轉向具備實質基本面支撐的類股。
亮眼財報難敵市場疑慮！輝達股價重挫逾5%
美國人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）股價於美東時間26日重挫逾5%，儘管公司公布的季度財報表現亮眼，仍未能平息投資人對其在AI浪潮中領導地位的疑慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，輝達公布強勁的季度業績，但亮眼數字仍不足以安撫華爾街。從卡車運輸到軟體開發，多個產業今年以來都因擔憂AI顛覆既有商業模式而出現震盪。加上相關企業估值處於高檔，資本支出水位居高不下，使市場對這類股票的要求門檻格外嚴苛。總部位於英國倫敦的主動型資產管理公司「駿利亨德森投資」（Janus Henderson）投資組合經理克洛德（Richard Clode）在接受《CNBC》訪問時指出，市場辯論焦點已從短期財報表現，轉向AI資本支出（AI capex）能否持續的問題，並圍繞其量子運算布局、變現能力以及潛在現金流惡化風險展開討論。這1天成為輝達自4月以來最糟糕的單日表現。其他主要晶片製造商亦同步走跌。博通（Broadcom）股價下滑逾3%，台積電（TSMC）則下跌2.8%，顯示市場對整體AI半導體供應鏈的情緒轉趨審慎。其中，1項備受矚目的變數是輝達與OpenAI之間金額高達1,000億美元的合作案出現停滯。輝達25日發布的10-K年報文件指出，公司正與ChatGPT開發商OpenAI「敲定投資與合作協議」，但同時強調「無法保證最終會與OpenAI簽署投資與合作協議，也無法保證交易一定完成」。這段措辭被部分市場人士解讀為不確定性升高的訊號。資產管理機構「Facet」投資長格拉夫（Tom Graff）向《CNBC》表示，他預期輝達股價在未來幾個季度可能經歷1段「顛簸之路」。他補充，在微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）等主要客戶預告將提高資料中心支出後，市場原本已預期輝達會交出不錯的成績單，但投資人更渴望的是未來展望的細節。格拉夫表示，市場並未從公司獲得明確的前瞻指引。如果像OpenAI這樣的重要客戶開始放緩支出，相關影響可能會在1到2個季度後反映在營收上，因此對未來收入預測缺乏具體說明，正引發疑慮。不過，也有分析師持不同看法。美國知名的金融服務公司「D.A. Davidson」分析師盧里亞（Gil Luria）指出，輝達今年提供的全年指引其實比以往更為詳細。他對輝達最終仍將對OpenAI進行大規模投資持樂觀態度，儘管監管文件中的措辭略顯「令人困惑」。除了合作案變數，市場亦關注輝達在AI領域的主導優勢是否面臨轉折。隨著產業需求逐漸從以模型訓練為主，轉向以推論（inference）為核心的運算負載，一些投資人認為這可能為其他晶片廠商帶來更大競爭空間。美國獨立金融研究公司「Fundstrat」經濟策略師辛格（Hardika Singh）在致客戶報告中寫道，輝達未能完全消除投資人對其「護城河」正在縮小的憂慮。她在接受《CNBC》訪問時指出，這份財報凸顯當前市場更多由情緒而非邏輯主導。她強調，即便產業中出現更多競爭者，也不代表輝達無法成為最終贏家。此外，輝達的Vera Rubin晶片架構專為強化推論能力而設計，在新一波需求轉向下具備競爭優勢。美國投資顧問公司「EP Wealth Advisors」董事總經理菲利普斯（Adam Phillips）與主動型環球資產管理公司「Ninety One 晉達」全球策略股票共同投資組合經理漢伯里（Dan Hanbury）亦表示，財報公布後的股價，反映出市場近月來對AI投資主題的焦慮情緒。菲利普斯直言，市場對輝達的期待已被推升至極高水準。考量公司近2年的爆發式成長與股價漲幅，要再令華爾街驚艷已愈發困難。投資人當前關心的核心問題是：龐大的投資是否終將帶來相應回報？漢伯里則指出，超大規模雲端業者（hyperscalers）的自由現金流狀況也是市場關注重點，因為這些業者在AI相關資本支出的規模，直接影響對輝達核心產品的需求。儘管短期波動加劇，華爾街整體對輝達仍維持高度看多。根據倫敦證券交易所（LSEG）統計，在66位覆蓋該股的分析師中，有61位給予「買進」或「強力買進」評級。平均目標價顯示，該股仍有約37%的上行空間，而其年初至今股價表現基本持平。從基本面來看，輝達的成長動能依舊強勁。公司對第１財季給出的營收指引為780億美元，遠高於分析師預期，甚至超越最樂觀的買方估計。資料中心部門仍是成長主引擎，最新１季資料中心營收達623億美元，占總營收91%，高於市場預估的606.9億美元。這已是連續第４個季度加速成長，與外界對成長放緩的擔憂形成鮮明對比。對此，駿利亨德森投資的克洛德指出，780億美元的營收指引明顯超越市場最樂觀預期，顯示公司基本面仍具韌性。在AI資本支出可持續性備受質疑之際，這樣的成績無疑強化了部分投資人對輝達長期前景的信心。
黃仁勳抵台剪髮訪張忠謀與「水果攤阿姨」 澄清H200晶片相關假新聞
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳今（29）日抵達台灣，提到期待明天與台灣員工共度尾牙；他同時澄清，H200晶片已運抵中國大陸的假新聞，目前許可程序仍待官方最後決定，且尚未收到訂單。訪台首要行程為拜訪台積電創辦人張忠謀，隨後剪髮，並將探訪寧夏夜市「水果攤阿姨」。黃仁勳隨後證實，H200晶片出口中國大陸的許可已進入最後定案階段，他對未來結果抱持樂觀態度。面對媒體，他強調輝達與台積電、廣達、鴻海及緯創等台灣供應鏈夥伴緊密合作，以因應全球AI基礎建設的強勁需求。談及Rubin架構產能規劃，黃仁勳讚揚台積電為「世界最佳合作夥伴」，並指出「能源轉型」是AI新工業革命的共通挑戰，台灣、美歐等地須解決基礎建設擴張帶來的龐大電力需求，以利維持半導體與AI領先地位。至於與英特爾合作，雙方正開發X86處理器，雖評估所有晶圓代工廠，但台積電仍是首選。黃仁勳分享近期中國大陸行程，從上海、上海、北京、深圳展開，與員工舉辦才藝表演、共進晚餐及抽獎，並拜訪客戶、合作夥伴與政府官員，他形容「非常成功」。他在離開機場，親發養樂多與三明治給民眾，並在民眾拿的《黃仁勳傳》、桌球拍及棒球等物品上簽名，但提醒「不能拿去轉賣」。在全球AI布局，黃仁勳對OpenAI、xAI及Anthropic等頂尖公司展現高度投資意願，視為「定義時代的榮幸」，凸顯輝達透過資本與技術穩固AI生態系地位。
川普解禁輝達H200「非科技戰降溫」！陸專家：改採「大院高牆」模式圍堵
當美國總統川普（Donald Trump）決定對輝達（NVIDIA）向中國出售其高效能的H200人工智慧晶片開綠燈時，這項決定立刻在中美2國引發了國安層級的反彈。許多中國評論者並未將此視為釋出善意的橄欖枝，反而認為這是1種精心設計的「特洛伊木馬（Trojan Horse）式陷阱」，目的是要讓北京在先進半導體與其他關鍵產業上，逐步依賴美國技術。據《南華早報》報導，川普開放H200出口中國，並表示此模式將適用於包括超微（AMD）與英特爾（Intel）等其他美國晶片大廠，這也讓中國部分人士推測，前總統拜登（Joe Biden）政府所建立的「小院高牆」（small yard, high fence）出口管制體系，是否正開始鬆動。與此同時，多名美國國會議員與前白宮顧問則批評，解除晶片出口禁令是嚴重背離2黨多年來防止中國挑戰美國科技霸權的災難性政策。橫跨太平洋兩岸的擔憂，清楚揭露了雙方對中美科技戰走向，以及人工智慧競賽將如何影響2國全球地位的深層焦慮。然而，多位專家指出，允許這家美國領先的晶片設計公司，向經審核的中國客戶出售其「次高階」的AI加速器，並不太可能從根本上改變科技競爭的格局。上海復旦大學國際問題研究院教授趙明昊便表示，中國已在多個面向取得進展，包括先進晶片製造、微影技術，以及本土開發的晶片設計軟體。他表示，1個新的晶片生態系正在中國成形，這是理解中美科技競爭進入新階段的關鍵因素。趙明昊認為，川普政府調整策略，主要是為了放緩中國打造「完全自主且自給自足的先進半導體體系」的努力。他補充，這項決策也可能反映出美國對自身半導體產業發展的務實考量，甚至可被視為在更大戰略棋盤中，對中國釋出某種善意。在川普與中國國家主席習近平今年規劃互訪之前，北京與華府都試圖維持雙邊關係的穩定。上個月有關H200晶片的決定，是在去年10月底的南韓川習會之後傳出的。這場中美領導人峰會恢復了9月因華府將更多中國科技公司列入黑名單，而破裂的貿易戰停火狀態。北京當時指控這些新制裁只是拜登政府「小院高牆」策略的延伸，即在國安名義下阻斷中國取得關鍵技術，但允許其他領域的貿易與投資持續。在川普第1任期切斷部分中國大型企業取得先進半導體與製造設備的管道後，他重返了白宮，並一度被外界認為將進一步擴大對華科技管制清單。然而，放行H200出口的決定似乎更貼近川普首席AI顧問薩克斯（David Sacks）的構想，即華府應透過將中國及其他國家綁定在「美國主導的技術堆疊」上，來鞏固其科技領導地位，這是1個由美國硬體與軟體組成的層狀結構。對此，清華大學國際安全與戰略研究中心研究員孫成昊指出，為H200開綠燈，並不代表華府不會走向「大院高牆」（big yard, high fence）的潛在方向。他認為，川普政府可能正在採取更複雜的策略，在不縮小院子的情況下，築起「分層式高牆」。孫成昊補充，科技競爭早已不再局限於單一晶片或製程，而是逐漸演變為整體算力架構與科技生態系的競逐。川普政府更可能封鎖頂級技術，同時選擇性開放「可控但具商業價值」的出口，以在國安、經濟利益與外交操作之間取得平衡。他直言，解除H200禁令並非為中美科技競爭降溫，其更像是1種具波動性、交易導向的科技圍堵模式，且美國政策的不確定性可能正在上升。本週，美國商務部產業安全保障局（Bureau of Industry and Security）公布新規，要求1家總部位於美國的第3方測試實驗室，審查出口至中國的AI處理器，以確認其「技術能力與功能」。該規定將於15日生效，並明定中國所能獲得的晶片數量，不得超過美國客戶銷售總量的一半。與此同時，在H200正式獲准之前，美國聯邦眾議院於12日通過《遠端存取安全法》（Remote Access Security Act），試圖進一步限制中國透過雲端運算服務，遠端取得包括AI晶片在內的美國技術。華府此前也強調，鑑於中國在稀土等部分領域的主導地位，美國必須強化AI相關供應鏈。去年12月，美國與8個盟友共同推動的「矽和平」（Pax Silica）倡議，即是該思路的體現。上月，川普也簽署1項行政命令，宣布建立國家層級的AI政策框架，並表示其目的是防止中國「輕易」在AI競賽中追上美國。對此，半導體與AI研究機構「SemiAnalysis」的分析師Ray Wang指出，H200事件反映出1種仍在華府內部爭論不休的「校準式圍堵策略」。他表示，允許較低階或降規AI加速器出口中國，與川普政府既定政策一致。據悉，H200的效能約為目前在中國銷售的H20晶片的6倍，但仍不及輝達今年將推出、且明確排除在出口許可之外的Blackwell系列與下一代Rubin晶片。川普於去年12月9日在社群媒體表示，作為解除禁令的交換條件，美國政府將抽取H200對中國「核准客戶」銷售額的25%。他強調，這些出口將在「能夠持續確保強大國家安全」的條件下進行。北京獨立智庫「安邦顧問公司」（Anbound）經濟研究員陳莉指出，即便在個別產品上進行「戰術性」調整，川普政府的核心目標仍是維持美國在關鍵技術上的長期世代領先。她預期，美國將在國安敘事下持續收緊高階技術，同時對接近前沿的產品採取更細緻的許可制度，以平衡國內產業利益、協調盟友，並保留與中國競爭的空間。陳莉認為，這將為美國對中科技政策帶來更大的不確定性與波動性，而解除H200禁令，並不會改變中美科技脫鉤的整體趨勢。她也認同，美國正逐步走向1種高度結構化的「大院高牆」科技政策，且不太可能因總統更替而發生根本性改變。華府智庫「布魯金斯學會」（Brookings Institution）約翰桑頓中國中心（John L. Thornton China Centre）研究員Kyle Chan則表示，他並不認為H200的決定會帶來重大影響，除非美國採取更極端的措施，例如全面開放輝達晶片銷往中國，否則中美算力差距在未來幾年很可能顯著擴大。Kyle Chan也預測，美國的算力將透過Blackwell、Rubin晶片，以及對資料中心的巨額投資而「呈現天文數字式的成長。」與此同時，多家中國重要智庫與大學學者，在去年9月的1場研討會中認為，中美頂級AI大型語言模型之間的能力差距正在「持續縮小」。該活動由北京大學「國際戰略研究院」（Institute of International and Strategic Studies）主辦，並於去年12月18日發布會議紀要，指出與會者一致認為，中國正「積極」向國際晶片製造前沿邁進。研討會同時指出，中國晶片產業在成熟製程節點具備充足產能，擁有龐大的消費市場，以及完整的產業鏈。北京此次對H200的反應相對克制。外交部發言人郭嘉昆回應時表示：「我們注意到相關報導。中國一貫主張中美雙方透過合作實現互利共贏。」此前，川普政府解除對H20晶片的限制時，北京也表現冷淡，中國官媒更形容該款效能較低的AI晶片存在安全風險，並呼籲國內買家抵制。中國政府對高科技自立自強與本土創新的重視持續升高，並被列為去年10月中共四中全會通過、下1個5年規劃綱要的核心優先事項之一。文件指出，中國應在積體電路、工業母機、高端裝備、基礎軟體、先進材料與生物製造等關鍵領域，全鏈條推動核心技術的決定性突破。儘管輝達據傳計畫於2月中旬開始向中國客戶出貨，外界仍不確定北京是否會批准相關採購。清華大學的孫成昊表示，對H200的有限鬆綁，不會改變中國加速國產替代的政策方向，而美國出口管制的不確定性，反而可能進一步強化北京降低對外部關鍵技術依賴的戰略決心。他預期，美國將透過維持世代差距來鞏固領先地位，而中國則會循非對稱路徑，追求「夠用且可擴展」的技術能力。他總結，雙方很可能在不同層級與領域，進入1場長期競爭。布魯金斯學會的Kyle Chan也指出，北京對中國本土晶片供應AI產業持續發展的能力，已比過去更具信心。他認為，儘管輝達未來的AI晶片在單顆效能上可能遠超中國國產晶片，但中國AI產業仍有足夠算力，推動更廣泛的AI擴散與應用目標。解除H200禁令，也被視為輝達共同創辦人暨執行長黃仁勳長期遊說的成果之一。黃仁勳曾多次主張，中國在AI領域僅落後美國「幾奈秒」。他建議，美國的技術堆疊應成為全球標準，如同美元作為世界主要儲備貨幣的角色。這一觀點與薩克斯，以及美國總統科學顧問克拉齊奧斯（Michael Kratsios）的看法相互呼應。對此，安邦顧問公司的陳莉指出，企業遊說的角色，主要是在既定安全邊界內尋求商業空間，而非改變競爭與管控的基本方向。她補充，未來科技競爭的關鍵變數，包括美國政治共識是否持續強化國安優先，以及中國在先進晶片、AI算力與軟硬體整合方面的自主突破速度。此外，美國歐洲與東亞盟友在技術標準與供應鏈安全上的站位，以及AI技術本身的發展路徑，也將是不可忽視的因素。
搶攻輝達市占？ 華為在韓推最新昇騰AI晶片
中國科技巨頭華為韓國分公司26日宣布，計劃於2026年在韓國加速推動旗下昇騰AI晶片，鎖定AI電腦晶片與資料中心解決方案。此舉被市場視為華為正擴大國際版圖，打破輝達（Nvidia）在當地市場的主導地位。根據外媒報導，華為預計向韓國客戶提供目前最高階的「昇騰950」AI晶片，該晶片主要分為950PR與950DT兩種版本。華為宣稱，兩款晶片都整合自研的高頻寬記憶體（HBM），整體效能足以與輝達最新的Rubin架構產品相抗衡。為了強化產品競爭力，華為計畫提供涵蓋硬體基礎設施與軟體架構的「端到端」（E2E）解決方案，此策略鎖定目前較難取得輝達資源的客戶需求。面對華為來勢洶洶，輝達執行長黃仁勳已多次示警，中國企業正透過基礎設施擴張的模式，逐步擴大全球影響力。黃仁勳將其形容為AI領域的「一帶一路」策略。不過，美國外交關係協會（CFR）的研究數據顯示，華為與輝達在硬體性能上仍有顯著落差，雙方的性能差距可能拉大到17倍，這也將成為其擴大全球AI影響力的關鍵因素。
台積電10月營收創新高達3674億 AI需求撐盤、法人預期長線仍看旺
史上最強10月！晶圓代工龍頭台積電10日公布10月合併營收，繳出3674.73億元亮麗成績單，年增16.9％，創下單月新高，累計今年前10個月，合併營收已達3.13兆元，年成長率達33.8％，分析師持續看好台積電的長線趨勢，雖昨日尾盤爆出5300張賣單，漲幅收斂，仍上漲15元，達1475元。台積電董事長魏哲家日前在自家運動會上，對全體員工信心喊話，強調台積電今年營收及獲利創紀錄，這都是同仁努力的成果，且不只是今年，以後每一年都會創新高，為台積電的未來成長性背書。法人也預期，台積電第四季營收有望優於財測高標334億美元。台積電10日早盤以1470元開出，午盤後股價拉升至1485元，不過最後一盤突然爆出5300張賣單，市場認為應該是外資出手，拉低股價10元，收1475元，上漲1.03％。市場部分解讀，10月營收年增率16.9％是今年2月以來最慢增速，甚至認為可能是「AI需求首波降溫訊號」，不過供應鏈傳出，可能只是先前大量拉貨墊高基期後的自然回檔，事實上，AI伺服器與高效能運算（HPC）需求維持強勁，產能高度緊張，輝達執行長黃仁勳日前才會特別來台，向魏哲家爭取更多產能。供應鏈業者直言，台積電獲利屢創新高關鍵便是「AI晶片」，從輝達、超微、蘋果等科技巨頭，都排隊爭搶台積電的先進製程產能便可一窺端倪。業界日前傳出，台積電已在今年9月起陸續通知主要客戶，決定自2026年1月起，針對5奈米以下的先進製程，包括5奈米、4奈米、3奈米及未來的2奈米，將執行連續漲價計畫。報價平均漲幅約3％至10％。法人認為，台積電不只是漲價，而是透過技術護城河，宣示下個算力時代主導權，漲價除反映不斷墊高的研發成本，外資更預估，受惠於AI應用滲透率提高，台積電在AI相關營收占比將持續升高。台新投顧副總經理黃文清指出，看好台積電的長線趨勢，主要是輝達的Blackwell架構從GB200、GB300，明年還有新的Rubin系列需求看旺，且美國四大雲端龍頭（CSP）都調高資本支出，在在讓明年台積電成長性值得期待。近來AI泡沫疑慮升高，黃文清分析，目前CSP都還在資本投入階段，但看到很多AI應用，檢視AI軟體公司本益比，都有實質獲利，預期AI不至於泡沫。
單周飆漲26%變身兆元企業 日月光法說報喜31日飆漲停
封測龍頭日月光投控（3711）法說會宣布好消息，不僅財報表現亮眼，同時上調資本支出，看好未來先進封測營收前景，激勵31日股價亮燈漲停衝上247.5元，市值也飆上1.09兆元，成為台股第八家市值兆元企業，單周漲幅達26.28%。輝達執行長黃仁勳也在輝達GTC大會專題演講表示，預期2026全年輝達來自Blackwell及初期Rubin晶片的業績，將超過5000億美元。除了日月光外，黃仁勳也公開點名感謝台積電（2330）及鴻海（2317），帶動其股價上揚。日月光第三季營收1685.69億元，季增12%，年增5%，毛利率17.1%，季增0.1個百分點，年增0.6個百分點，營益率7.8%，季增1個百分點，年增0.6個百分點，稅後純益108.7億元，季增45%，年增12%，每股稅後純益2.5元。日月光受惠AI強勁需求，預期2025年營收將達16億美元，2026年再增加至少10億美元。外資看好，日月光的測試事業將是主要成長動能，包括晶片測試 (CP) 與最終測試 (FT) 業務。各大外資紛紛上調其目標價，使日月光投控31日開盤股價即大漲，隨後鎖上漲停板，報市價247.5元，受外資狂掃3.2萬張，自營商加碼357張，投信則逢高獲利1859張。
台股創新高27211點！ 法人看好「散熱」題材盯住訂單動向
台股7日收在27,211.95點，漲450.89點，漲幅1.68％；台積電收在1435元，漲35元；美股四大指數仍持續上揚，科技股表現強勢，顯示市場對AI題材的高度信心。OpenAI完成股份轉售後，估值突破千億美元，成為全球最有價值的新創公司之一，進一步強化市場對AI前景的樂觀情緒。野村投信分析，指數維持高檔，台積電股價再次改寫歷史新高，推動加權指數來到歷史高點，美股回穩，加溫市場投資氣氛，強勢族群持續輪動，低逢可布局AI相關為核心，建議聚焦AI伺服器、散熱模組、BBU、電源管理、CCL、PCB、測試設備等。野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，輝達（NVIDIA）新一代Rubin系列AI晶片預計將於今年10月試產，並於2026年第二季正式量產。相較現行Blackwell系列，Rubin在效能與功耗方面皆有顯著提升，尤其功耗由1800W提升至2300至2500W，整體功率損失增加近40％，對資料中心的電力供應與散熱設計提出更高挑戰。在此背景下，供電電壓提升與散熱效率優化成為不可避免的發展趨勢，直接受惠的產業包括高壓電源模組、散熱模組供應商，以及傳輸線材、PCB/CCL等因規格升級而間接受惠的零組件廠商。AI技術持續快速演進，尤其是生成式AI與大型語言模型（LLM）推動高效能運算（HPC）與AI伺服器需求激增，使「散熱」成為AI基礎建設中不可或缺的關鍵技術。台灣在散熱供應鏈具備完整優勢，涵蓋：1)上游材料廠：台達電、業強、協禧；2)中游模組三雄：奇鋐、雙鴻、健策；3)下游應用廠：廣達、緯穎、技嘉等ODM業者。其中，聚焦液冷與浸沒式散熱技術的領先廠商，有望在Rubin系列量產後成為新一波成長黑馬。儘管相關個股近期已有不小漲幅，但考量Rubin系列帶來的規格大幅提升，預期供應鏈廠商在營收與獲利上仍具顯著成長空間，未來仍具備良好投資機會。投資人不妨關注相關廠商的法說會與訂單動態，例如：台達電、光寶科等在散熱產品出貨與毛利率表現上的最新進展。