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南韓晶片股暴跌！SK海力士跌破美國IPO發行價
南韓晶片股今（28日）大幅下挫，其中三星電子及SK海力士股價一度重挫9.5%與11.1%。主因為投資人擔憂AI基礎建設支出的融資風險，以及大陸企業在科技領域的競爭力不斷提升。此前，SK海力士在美國上市的股票已在隔夜交易中大幅下跌，收盤報143.02美元，跌破其首次公開募股（IPO）時的發行價格149美元。據《路透社》報導，SK海力士是輝達（Nvidia）高頻寬記憶體（HBM）晶片的重要供應商，也是AI支出熱潮中最大的受益者之一，因此其股價對投資人對半導體產業情緒的變化格外敏感。分析師表示，此次拋售是多重因素交織的結果，包括AI基礎建設融資疑慮、以及中國大陸科技實力及陸企競爭力的提升。韓國金融服務公司「Kiwoom Securities」分析師韓志英（Han Ji-young，音譯）表示，市場近日傳出大陸企業正在開發國產深紫外光（DUV）微影設備的消息，再度引發外界擔憂，中國記憶體晶片製造商可能加速擴大產能，進一步加劇全球記憶體市場競爭。韓志英指出，雖然目前尚未公布涉及的企業名稱、設備性能以及商業化時間表等細節，但這項消息仍削弱了投資人信心，因為半導體股票的投資敘事本身已開始受到質疑。他補充，投資人也正在等待本週稍晚陸續公布的一系列企業財報，因此市場態度變得更加謹慎，「儘管三星電子本月稍早公布的財報表現優於預期，以及Alphabet上週公布的業績也超出市場預期，但半導體股在財報公布後仍然大幅下跌。」另一方面，《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報導指出，輝達可能為OpenAI資料中心專案提供約2,500億美元的財務支持，此消息導致輝達股價下跌近5%。投資人開始質疑，這家AI晶片龍頭是否正在透過資金支持自己的客戶，以維持AI基礎建設需求。此外，低成本大陸開源人工智慧模型，例如「Kimi K3」的日益普及，也進一步打擊市場信心。投資人開始質疑，未來AI運算需求是否可能低於此前預期，意味著市場對先進AI晶片以及HBM的需求可能減弱。與此同時，大陸記憶體晶片製造商長鑫存儲上市首日表現強勁，也加深市場對全球記憶體產業競爭升溫的擔憂。市場同時傳出蘋果（Apple）正遊說川普政府，希望允許其部分產品使用中國製造晶片，這項消息進一步令投資人不安，尤其是在中國科技能力持續提升的背景下。
韓美同盟！ 三星＋SK海力士簽9500億美元晶片大單
韓國記憶體大廠三星電子與SK海力士雙雙宣布與美國科技巨頭簽署突破性的晶片合作，兩案合計達1375兆韓元（約9500億美元），涵蓋大型人工智慧（AI）資料中心及下一代記憶體領域。韓國總統辦公室政策室長金容範23日對媒體表示，這兩家公司將公布它們與美國科技合作夥伴簽訂的長期記憶體晶片供應協議。並表示「這鞏固了韓國與美國之間的技術和經濟夥伴關係。」三星電子隨後宣布與博通（Broadcom）至2030年間在先進記憶體、晶圓代工與先進封裝領域合作規模約2000億美元。由三星提供 2 奈米及以下製程，用於無線寬頻與客製化AI ASIC。輝達（Nvidia）與SK集團簽署意向書，規模超過5000億美元，雙方將共同開發用於AI訓練、AI代理及實體AI應用的高頻寬記憶體 （HBM）。輝達指出，SK電信計劃在韓建造一座容量2GW規模的AI資料中心，採用輝達Vera Rubin晶片及SK 海力士HBM4高頻寬記憶體，首座設施預計2027年啟用。展望後市，兩公司擴產、建設資料中心等計畫，將強化韓國在半導體和AI領域的領導地位。
美股4大指數收黑！費半重挫4.29％ 台積電ADR跌2.32％
美股於美東時間16日收跌，道瓊工業平均指數下跌0.20%，收在52,552.97點；標普500指數下跌0.51%，收在7,533.77點；納斯達克綜合指數下跌1.47%，收在25,881.95點；費城半導體指數重挫4.29％，收在11,867.50點；台積電ADR挫2.32％，收報409.74美元。由於半導體類股走弱，以科技股為主的主要股指承壓。據美國財經媒體《CNBC》的報導，晶片類股走低，主因台積電調高全年資本支出預測，掩蓋了其優於市場預期的第2季財報表現。該公司預估今年資本支出將介於600億美元至640億美元之間，高於先前預估的520億美元至560億美元區間。該公司股價下跌超過2%。追蹤半導體產業的VanEck半導體ETF重挫近4%，其中以安謀控股（Arm Holdings）跌幅超過5%領跌。美光科技（Micron Technology）與超微半導體（AMD）股價也分別下跌超過5%，博通（Broadcom）則下跌5%。在美國掛牌的SK海力士（SK Hynix）股價更重挫超過13%。其他科技股方面，Alphabet股價下跌超過4%，原因是市場傳出該公司延後發布旗下最強大的人工智慧模型Gemini 3.5 Pro。「科技七巨頭」（Magnificent Seven）中的Meta Platforms、輝達（Nvidia）及亞馬遜（Amazon）股價也同步收黑。儘管如此，本週財報季仍有強勁開局。截至目前為止，標普500指數已有40家企業公布財報，其中超過87%的公司獲利優於華爾街預期。被視為美國經濟活動風向球的大型銀行，也在本週稍早公布的第2季財報中，大幅超越市場預期。總部位於美國的麥迪遜投資公司（Madison Investments）首席投資策略師萊恩（Patrick Ryan）表示：「整體而言，若從各種市值公司的獲利表現來看，市場依然相當強勁。」最新公布的一系列經濟數據也顯示，美國消費者在物價壓力升高的環境下仍展現韌性。截至7月11日當週，經季節性調整後的首次申請失業救濟金人數為20.8萬人，低於《道瓊》（Dow Jones）調查經濟學家預估的21.8萬人。同時，零售銷售月增0.2%，符合市場預期。
美股記憶體「大漲又大跌」 阮慕驊驚呼活久見：必會有重大轉折點
美股記憶體族群15日再度走跌，資深財經媒體人阮慕驊指出，近期記憶體股出現「一天大漲、一天大跌」的劇烈波動，走勢已完全脫離基本面，屬於純投機行情，也是過去從未見過的市場現象。他認為，這種反常情況終究會迎來重大轉折，只是目前仍難以預料將以何種方式結束。阮慕驊15日晚間在臉書發文表示，近期記憶體股股價劇烈震盪，一天大漲、隔天又大跌，與企業基本面毫無關聯，市場呈現純粹的投機行情。他坦言，自己過去從未看過這樣的走勢。他進一步指出，更令人擔憂的是，記憶體股如今已牽動韓國股市，而韓股波動又進一步傳導至美股與台股，使全球市場幾乎都繫於SK海力士、三星、美光及Sandisk等少數記憶體大廠的股價表現，這也是過去未曾出現的現象。對於後市，阮慕驊表示，俗話說「活久見」，自己也想看看這波行情最終將如何發展。不過他強調，這種不正常的市場現象終究會結束，雖然目前無法預測會以何種方式終結，但相信未來一定會出現一個重大轉折點，改變目前的市場氛圍。美股方面，美國15日公布的通膨數據持續降溫，加上第2季財報季開局表現強勁，帶動投資人買盤進場，美股三大指數同步收高，但費城半導體指數逆勢下跌。道瓊工業指數揚升150.37點或0.29%，收52658.64點。標普500指數上漲28.81點或0.38%，收7572.40點。那斯達克指數上揚162.22點或0.62%，收26269.23點。費城半導體指數下跌263.04點或2.08%，收12398.90點。台積電ADR下跌0.91美元或0.22%，收在419.48美元。
美伊衝突衝擊市場 外媒點出全球股市「5大警訊」
美國與伊朗新一輪衝突升高，全球金融市場震盪加劇。美股科技股14日重挫，費城半導體指數大跌619點，台股15日盤中也一度重挫逾1600點，失守44000點整數關卡。外媒《Financial Review》分析指出，近期市場出現5項值得留意的警訊，原先瀰漫市場的樂觀情緒正面臨考驗。《Financial Review》整理的5大市場警訊如下：● 荷莫茲海峽衝突升溫 油價恐推升通膨美伊衝突升高，市場擔憂中東局勢持續惡化，布蘭特原油價格一度飆升近10%。若能源價格持續上揚，恐再度推高全球通膨壓力，也增加各國央行政策調整難度。● 聯準會升息預期升高油價走高帶動美國10年期公債殖利率重新突破4.6%。市場預估，聯準會本月升息機率已升至42%，年底前再升息兩次的預期也同步提高，反映投資人對高利率環境延續的憂慮。● 科技巨頭大舉發債 市場承接壓力增加Meta、亞馬遜、Alphabet及甲骨文等大型科技公司，為持續投入AI基礎建設，今年累計發債規模已達2440億美元，超越去年全年水準。大量發債也讓市場開始擔心企業負債攀升，科技債表現逐漸落後其他投資等級債券。● AI概念股波動加劇南韓記憶體大廠SK海力士受槓桿交易影響，股價單日重挫逾16%，拖累全球半導體類股表現，也顯示AI概念股不再維持先前一路走高的強勢格局。● SpaceX股價回落 市場信心受考驗SpaceX上市後股價自高點明顯回檔，IPO滿月累計跌幅達35%，盤中最低一度來到136.98美元，逼近135美元發行價。市場認為，若跌破發行價，可能進一步衝擊投資人信心。
記憶體需求熱度不減 SK海力士掛牌首秀勁揚13%
全球記憶體龍頭SK海力士（SK hynix）在美發行美國存託憑證（ADR）籌得265億美元，改寫外國企業首次赴美IPO最大紀錄。超越阿里巴巴赴美上市籌資規模，躍居史上第三大IPO，僅次SpaceX與沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）。SK海力士10日在美國那斯達克掛牌首日大漲 12.7%，收在 168.01 美元，SK海力士此次發行的ADR定價為每股149美元，共募得265億美元SK海力士以代號SKHYV進行准上市交易，13日開始正式交易，股票代號將改為SKHY。據悉，SK海力士此次募資主要用於擴產，包含新廠建設及設備採購，以因應高頻寬記憶體（HBM）等AI晶片需求快速成長。HBM將於美國封裝生產，SK海力士日前公布將投資40億美元，在印第安納州興建先進封裝廠。SK海力士董事長崔泰源表示，目前HBM需求非常龐大，呈指數型成長，我還看不到HBM需求有任何減弱跡象。根據路透統計，今年來SK海力士股價累計漲幅超過238％，成為全球表現最亮眼的大型半導體企業之一，推升韓國KOSPI成為今年全球主要股市表現最佳市場之一。
標普500逼歷史新高 美股回神、台股ADR多數走低
華爾街股市10日收高，標普500指數距歷史新高僅一步之遙，市場關注南韓記憶體大廠SK 海力士（SK hynix）於美國掛牌，上市首日狂飆12.7%，終場收在每股168美元。受SK海力士進軍美國影響，半導體類股普遍表現疲軟，美光科技（Micron）股價下跌近2%；邁威爾科技與英特爾跌幅超3%；iShares半導體 ETF（SOXX）同步走低約1%。美股主要指數表現，道瓊指數上漲149.60 點、0.29%，收至52637.01點；那斯達克指數上漲74.72點、0.29%，收在26281.61點；S&P 500指數上漲31.75點、0.42%，收報7575.39點；費城半導體指數上漲7.16點、0.055%，收在12967.16點；NYSE FANG＋指數上漲59.09點、0.34%，收至17570.37點。科技七巨頭股價漲跌互見，Meta大漲5.97%，收至669.21美元；蘋果（Apple）小跌0.28%，收報315.32美元；Alphabet下跌0.48%，收在355.03美元；微軟（Microsoft）上漲0.19%，收報385.10美元。亞馬遜（Amazon）下跌0.69%，收在245.34美元；輝達（NVIDIA）勁揚4.03%，收至210.96美元；特斯拉（Tesla）小漲0.3%，收報407.76美元。台股ADR多數收低，台積電ADR下跌0.65%；日月光ADR挫跌1.36%；聯電ADR下挫2.09%；中華電信ADR下跌0.17%。
台股重挫關鍵曝 謝金河早預言必出大事：全世界陪南韓去槓桿
日、韓股市7日同步重挫，也拖累台股走勢。加權指數盤中震盪走低，終場收在45479.11點，下跌1077.28點，跌幅2.31%，創下台股史上第八大單日跌點。對此，財信傳媒集團董事長謝金河分析，這波全球股市修正並非AI題材泡沫化，而是市場去槓桿壓力全面浮現，其中南韓成為首當其衝的重災區。謝金河昨日在臉書發文指出，台股原本在上午11時前仍維持上漲，不過隨著南韓股市賣壓擴大，盤中跌幅一度達8.64%，日本股市跌勢也同步加劇，最終形成台、日、韓三地股市同步重挫的局面。他表示，南韓總統李在明去年6月就職時曾提出任內推動南韓股市站上5000點的目標，隨著高頻寬記憶體（HBM）熱潮帶動SK海力士及三星電子股價大漲，南韓股市去年漲幅達56.4%，今年更一度攀升至9385.59點，累計漲幅達122%。謝金河指出，在股價快速飆升下，南韓投資人積極使用槓桿資金投入市場。香港南方東英資產率先推出以三星電子為標的的兩倍槓桿產品，之後再推出海力士相關產品，吸引不少南韓投資人跨境投資。隨後，南韓金融監督院今年5月核准16檔以三星及海力士為標的的兩倍槓桿ETF，募資規模約14兆韓元。他認為，兩倍槓桿ETF每日再平衡機制，使得產品在股價上漲時持續加碼、股價下跌時則必須賣出，進一步放大個股波動。他表示，「我從六月起，每日統計海力士，三星及日本鎧俠的漲跌，我相信必出大事！終於在6月26日南韓金監院院長李燦鎮出來說躺著也要把它擋下來！」謝金河以台語俗諺「竹竿接菜刀」形容高槓桿操作風險，認為槓桿使用愈高，市場反轉時衝擊也愈大。他指出，7日海力士收跌6.06%，盤中一度跌逾11%；三星電子收跌6.92%；日本鎧俠重挫11.26%，拖累日經指數表現，而香港掛牌的海力士及三星兩倍槓桿產品盤中跌幅也超過23%。他最後表示，隨著亞洲科技股大幅震盪，美國記憶體相關企業包括美光、SanDisk、Seagate及Western Digital也將面臨市場考驗，形容這波修正已演變為「全世界陪伴南韓一起去槓桿」。
泡沫警訊浮現？謝金河點名南韓槓桿ETF 示警台灣「四貸同堂」風險
亞洲股市近日同步重挫，南韓、台灣及日本股市皆出現明顯跌勢，引發市場關注。財信傳媒董事長謝金河分析指出，這波修正並非單純因科技股漲多拉回，而是與南韓近期大舉發行兩倍槓桿ETF所引發的去槓桿效應有關，並提醒台灣投資人應留意高槓桿操作所帶來的潛在風險。謝金河26日在臉書以「泡沫的示警！南韓ETF兩倍槓桿的蝴蝶效應！」為題發文表示，南韓金融監督院院長李燦鎮日前公開表示「即使躺下來，也要把它擋下來」，顯示主管機關已高度警戒市場槓桿風險。他指出，南韓近期推出16檔以SK海力士及三星電子為標的的兩倍槓桿ETF，其中單一產品曾創下單日募集2兆韓元紀錄，16檔產品累計吸引約14兆韓元資金，且約92％投資人皆為散戶。謝金河說明，槓桿ETF為維持固定倍數，發行機構每日都必須進行部位調整，一旦標的股價下跌，就必須同步賣出更多持股，以維持槓桿比例，形成「跌越多、賣越多」的去槓桿循環，不僅放大股價波動，也容易加劇市場賣壓。他表示，南韓主管機關示警後，SK海力士及三星電子股價一度重挫超過12％，日本記憶體大廠鎧俠同步大跌15.2％，美國記憶體大廠美光也曾下跌逾13％。雖然美光隨後公布亮眼財報，股價反彈15％，但海力士與三星仍持續走弱，也拖累台灣及日本股市同步修正。謝金河進一步指出，這波槓桿ETF熱潮最初源自香港，當時追蹤海力士與三星的兩倍槓桿ETF吸引大量南韓投資人跨境開戶交易，隨著資金快速湧入，最終促使南韓主管機關核准相關商品上市，但也因此累積更大的市場風險。談及台灣市場，謝金河提醒，近年不少投資人透過房貸增貸、信用貸款、車貸甚至信用卡資金投入股市，形成市場俗稱的「四貸同堂」、「六貸同堂」現象。一旦市場出現反轉，高槓桿操作可能放大損失，甚至引發連鎖性斷頭賣壓。他認為，南韓此次因槓桿ETF引發的市場震盪，是泡沫與去槓桿風險的典型案例，也值得台灣市場借鏡，避免過度信用擴張造成更大的金融風險。
全球記憶體龍頭SK海力士傳8月赴美上市 這三檔受惠點火
兆元巨頭SK海力士有望在今年8月赴美掛牌，目前台股市場中，與全球記憶體龍頭SK海力士(SK Hynix)連動的標的，以統一亞洲半導體ETN(020025)來說、權重高達28%。據CMoney統計，截至6/16，020025今年漲幅140.92%，績效超越絕大多數主動及被動ETF，在全市場指數型商品中排名第二，充分反映今年全球表現最佳的韓國KOSPI指數行情。拔頭籌的則為兆豐半導體氣候ETN(020041)、漲幅142.91%。主動統一全球創新(00988A)漲幅則達125%。SK海力士在高頻寬記憶體需求爆發帶動下，今年股價已飆升近250%，成為繼台積電及三星電子後，第三家市值破1兆美元的亞洲企業。法人認為SK海力士身為全球HBM與DRAM龍頭，但本益比僅5-7倍，相較美光(Micron)估值偏低；而那斯達克對科技成長型公司更願意給予高評價，加上掛牌後被納入重倉科技指數，被動資金將大幅流入，股價更有想像空間。
記憶體遭遇「黑色星期五」 美光失守千元再慘摔13%
華爾街股市晶片類股5日遭大舉拋售，導致半導體產業出現六年來最慘烈單日跌幅。費城半導體指數收盤重挫10.3%，創下自2020年3月16日以來最大單日跌幅。半導體研究機構SemiAnalysis最新一份報告指出，輝達（NVIDIA）已將其下一代Vera Rubin的模組記憶體容量從55TB大幅削減至28TB，市場將此解讀爲AI記憶體需求降溫的信號。消息一出，記憶體大廠美光（Micron）未能因為輝達執行長黃仁勳公開表示，美光已與SK海力士和三星並列，成爲輝達HBM4認證供應商等利多消息激勵。反而賣壓籠罩，單日重挫13.3%。其他個股表現，英特爾（Intel）重挫 11.3%，超微（AMD）下跌10.9%，博通（Broadcom）下跌 7.9%，輝達下跌6.2%，Marvell重挫16.7%。Nicholas Wealth Management創辦人David Nicholas 表示，「許多非科技類股表現仍相當穩健，顯示這更像是一場半導體產業修正，而非市場全面避險。」Bernstein分析師Stacy Rasgon指出，即使經歷重挫，費半指數今年迄今仍累計上漲超過70%。
女星「長抱輝達」賺翻了！她更猛「買這檔放10年」報酬率7062.30%
輝達（NVIDIA）創辦人暨執行長黃仁勳，每次抵台都能在資本市場掀起一陣旋風，外界看好他宛如「行走的熱錢」般，激勵相關AI概念股繼續發酵上衝。南韓一代偶像女團成員、出身老牌混聲組合「Roo'Ra」韓國女星蔡麗娜，日前在節目中透露自己長抱輝達股票至今已7年的時間，驚人報酬率曝光後羨煞旁人。蔡麗娜今年1月在綜藝節目中談及投資狀況，她當下透露自己已持有輝達股票7年之久，更直接公開驚人投報率，表示「目前已達800％」，讓不少觀眾直呼難以置信。而據韓媒推測，蔡麗娜買進輝達股票的時間點是2019年，當時的輝達股價約為30美元。而輝達股價光是在2023年就上漲約200%，到了2024年則再漲100%，2025年又上漲31%，成為全球市值最高的公司。而蔡麗娜受訪當下的輝達股價為184.94美元（約新台幣5826元）蔡麗娜曾在節目上透露自己已持有輝達股票7年之久，更直接公開驚人投報率，表示「目前已達800％」。（圖／翻攝自X）值得一提的是，不少韓星的投資眼光都不錯。以女團「SISTAR」身分出道的韓國女星韶宥，過去在YT頻道「스튜디오 수제」坦言，自己不是很懂股票，手上的三星電子、SK海力士等股票全是無腦買進，甚至一度忘記自己有股票。而這些股票一放就是10年，其中光是SK海力士的報酬率就飆破7062.30%，連韶宥本人得知後都嚇壞了。《民視新聞網》提醒您：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
Anthropic估值飆升至9650億美元！正式超越OpenAI
美國人工智慧新創公司「Anthropic PBC」於美東時間28日表示，他們已完成650億美元的融資，使投後估值（Post-Money Valuation）達到9650億美元。這輪H系列融資完成後的新估值，也讓Anthropic正式超越了主要競爭對手之一「OpenAI」，在今年3月的最新投後估值8520億美元。據《路透社》報導，Anthropic的估值相較今年2月的3800億美元已翻了1.5倍，反映出其作為AI競賽主要參賽者的快速崛起，以及投資人對尖端人工智慧企業股權的高度需求。Anthropic在官方部落格中表示：「自從我們於2月完成G系列融資以來，全球企業客戶的採用率持續成長，而我們的年化營收（run-rate revenue）本月稍早已突破470億美元。」另根據熟悉該公司的投資人與銀行人士的說法，Anthropic尋求私人融資的同時，也正在為公開上市做準備。Anthropic與OpenAI都計畫進軍公開市場，最快可能於今年內啟動，以取得支撐其服務與訓練新模型所需的龐大運算資源。近幾個月來，Anthropic一直難以滿足市場需求，甚至不得不在尖峰時段實施使用限制，並透過在離峰時段提供更多運算資源，鼓勵使用者錯峰使用服務。Anthropic最新一輪融資由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks與Sequoia Capital領投Coatue與ICONIQ等機構則擔任共同領投方。Anthropic的策略性基礎設施合作夥伴，包括美光科技（Micron Technology）、三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）也參與了本輪融資。此次融資還包含來自超大規模雲端業者（hyperscalers）先前已承諾的150億美元投資，其中包括亞馬遜（Amazon）的50億美元投資。亞馬遜今年4月曾表示，將向Anthropic投資最高250億美元，而這家AI新創公司也承諾，未來10年將在亞馬遜的雲端技術上支出超過1000億美元。這筆投資是在亞馬遜此前已投入的80億美元之外追加的。
工會罷工記憶體更缺貨？ 三星股價一度重挫近10%
韓國記憶體龍頭三星電子（Samsung）工會因不滿績效獎金遠低於競爭對手SK海力士（SK Hynix），將展開長達18天的罷工。三星15日股票一度重挫9.3%，終場收斂至8.61%。三星電子工會15日表示，願意於6月7日與資方展開談判，即使公司提議無條件恢復薪酬談判，工會五萬成員仍將如期於21日展開18天的罷工。工會要求將營業利潤15％作為半導體事業部門（DS）的績效獎金，並廢除年薪50％的績效獎金上限。三星為因應罷工，已自行減少生產，分析師認為，在記憶體供應緊張之際，三星卻因罷工而減產，恐引發全球半導體供應鏈恐慌。摩根大通報告指出，罷工對產能的衝擊將遠超乎預期。估計將使三星損失21至31兆韓元（約4424至5672億台幣）的營業利潤。根據南韓朝鮮日報報導，南韓產業通商資源部負責半導體產業主管金正官矢言：「無論如何都要阻止罷工，我認為如果罷工，將不可避免進行緊急調解」。也指出，「半導體產業是韓國幾乎唯一的核心戰略資產，也是引領韓國未來發展的獨有增長動力」。緊急仲裁權將是不可避免的最後手段，屆時罷工將被強制停止 30 天以進行調解。
AI晶片狂潮堪比18世紀密西西比泡沫！美銀：某指標更超越網路泡沫的納指
人工智慧（AI）熱潮如今推動半導體與科技股飆漲，使數據正在逼近甚至超越一些歷史上惡名昭彰的泡沫經濟事件，包括「1929年華爾街股災」（Wall Street Crash of 1929）、「2000年網際網路泡沫」（Dot-com bubble）與1720年法國「密西西比泡沫」（Mississippi Bubble）。據美國財經媒體《CNBC》的報導，根據美國銀行（Bank of America）策略師哈奈特（Michael Hartnett）14日發布的報告，費城半導體指數目前的高點價格，比其200日移動平均線高出62%，這個差距不僅超過1987年「黑色星期一」（Black Monday）股災前道瓊工業平均指數偏離幅度的2倍，也超越1929年「黑色星期二」（Black Tuesday）崩盤前的水準。這個差距甚至已經超越2000年網際網路泡沫崩潰前納斯達克55%的偏離幅度。當時商業網際網路剛剛起飛，許多尚未找到明確獲利模式的公司，估值卻已達數億美元。甚至，它還接近1720年法國「密西西比公司泡沫」破裂前，法國CAC All Tradable指數73%的偏離幅度。在那場事件中，陷入困境的法國殖民企業「密西西比公司」（Mississippi Company）股票被允許作為法定貨幣使用，導致法國貨幣供給量翻倍。哈奈特14日寫道：「價格呈現指數級上漲、市場集中度升高、波動率崩跌、股票推升債券殖利率，為何市場融漲（melt-up）已成為所有人的新基本情境……這一切正在發生。」AI概念股自3月底開始出現拋物線式飆升，這在證券價格走勢圖中屬於極不尋常的型態。包括美光（Micron）、超微半導體（AMD）、SK海力士（SK Hynix）、邁威爾科技（Marvell）與英特爾（Intel）等晶片製造商股價，都呈現這種趨勢。部分經濟學家非常確信，目前市場對AI的大規模投資（多家華爾街銀行預估明年總額將超過1兆美元），本質上就是1場泡沫。總體經濟政策研究組織（Policy Research in Macroeconomics）主任、經濟學家佩蒂佛（Ann Pettifor）接受《CNBC》訪問時表示：「為了支撐這些投資而必須累積超過1兆美元現金……這導致了所有人都在談論的泡沫現象。」然而，儘管資本支出數字驚人，但並非所有評論人士都對AI建設熱潮的規模感到震驚。《金融時報（Financial Times）》專欄作家威格斯沃斯（Robin Wigglesworth）形容，相較於1860年代的鐵路熱潮（railway boom），AI熱潮「就像大象屁股上的1隻小蚊子。」他指出，若經過通膨調整並以國內生產毛額（GDP）比例衡量，當年鐵路建設所帶動的債券發行規模，遠遠超過如今AI產業的整體債務規模。威格斯沃斯本月稍早在Podcast節目《Unhedged》中，引用摩根大通（JPMorgan）的分析指出：「當時大約發行了50億至60億美元的債券，聽起來不算很多，但若按照當時GDP規模換算，相當於今天的10兆美元，因為美國當時還是個小型經濟體。」不過，也有人承認AI泡沫存在的可能性，但並不因此感到過度擔憂。作家湯普森（Derek Thompson）去年在1篇後來被美國「橡樹資本管理公司」（Oaktree Capital Management）共同創辦人馬克斯（Howard Marks）引用的專欄中寫道：「鐵路曾經是泡沫，但它改變了美國。電力曾經是泡沫，但它改變了美國。1990年代末期的寬頻建設也是泡沫，但它改變了美國。」他接著表示：「AI不太可能成為第1個沒有過度建設、也不會經歷短暫痛苦修正的革命性技術。」儘管AI產業背負大量債務，而且企業透過「導管融資」（conduit financing，藉由中介機構（導管）發行債券或商業本票來籌資，並將資金轉交給最終借款人的機制）等方式，將大筆負債保留在資產負債表之外，但AI相關營收確實正在逐漸成形。Google母公司Alphabet（Alphabet）上月公布，其第1季雲端業務營收年增63%。亞馬遜（Amazon）旗下雲端部門AWS（Amazon Web Services）第1季營收也較去年同期成長28%，部門營收達375.9億美元。微軟（Microsoft）雲端業務營收則增加40%，其中包含Azure在內的部門於會計年度第3季創下346.8億美元營收。這些數據為整體股票市場帶來一定的穩定力量。因為目前市場漲勢愈來愈集中在半導體與AI基礎建設股票上，顯示這波股市榮景的基礎可能並不穩固。根據美國跨國投資銀行和金融服務公司「Piper Sandler」13日發布的報告，自3月底以來，即便標普500指數持續大漲，但市場中上漲公司與下跌公司的比例卻正在下降。該公司的分析師強森（Craig Johnson）指出：「騰落指標（advance-decline line，上漲家數扣除下跌家數的數值）與標普500指數創歷史新高之間出現明顯背離，顯示市場領導地位正變得更加集中，尤其集中在科技股。」
ETF狂舞2／國泰投信這一檔被動式績效逾90％驚人 獨吃台韓紅利策略奏效
今年以來海外股票型ETF報酬率前10強中，包括二檔主動式ETF，其餘八檔為被動式ETF，其中，居冠的為國泰臺韓科技（00735）績效超過74％，甚至在部分天期高達90%以上，CTWANT整理主要為「專吃台韓半導體、記憶體紅利」策略。 00735是全台唯一聚焦「臺韓資訊科技指數」的ETF，其最大的特色在於重倉韓國兩大記憶體巨頭的三星電子（Samsung）與SK海力士（SK Hynix），兩檔個股合計權重一度超過40％，讓00735參與韓股記憶體多首檔ETF。CTWANT採訪到國泰00735基金經理人江宇騰，他表示，不只台股受惠AI浪潮，韓股在記憶體題材帶動下7日盤中刷新歷史新高，成為全球第七大股票市場。 觀察韓國4月份出口額較去年同期暴增48%，貿易順差達237.7億美元，展現AI半導體熱潮對韓國出口的挹注，00735深耕台、韓兩地科技市場，捕捉目前最直接受惠AI題材的產業鏈，在今年以來規模持續暴漲，從5.68億元快速成長到52億，成長率突破815%。 江宇騰也補充，韓國政府政策面的助攻也持續發酵於股市，韓國政府推出的國內市場回歸帳戶(RIA)發揮作用，3月底美伊衝突出現緩和跡象後，短短一個月內吸引逾2,600億韓元海外資金回流，並集中掃貨半導體龍頭，加上三星與SK海力士雙雙繳出驚人的獲利成績，反映了AI帶動的高頻寬記憶體HBM強勁需求，韓國4月份記憶體出口也再度實現爆發性成長，年增278%，創下自2008年1月有統計以來的最高成長速度。 而三星更罕見證實，由於傳統DRAM採季度議價能快速反映漲價，導致目前出現了傳統DRAM比HBM更賺錢的利潤倒掛現象，加深整體記憶體市場的供需失衡、拉長記憶體超級週期。 其次，則還有兆豐洲際半導體（00911）的績效超過60％，以及國泰費城半導體（00830）、元大全球5G（00876）、第一金太空衛星（00910）、富邦ESG綠色電力（00920）、元大全球未來通訊（00861）等。
網拍公司運動服號稱「相親最強穿搭」 內行揭3百萬隱形價值
南韓知名二手交易平台「紅蘿蔔市場（Karrot）」近日出現一件拍賣商品掀起熱烈討論，有賣家要出售一件印有半導體巨頭「SK海力士（SK hynix）」標誌的員工運動服，並在商品描述中大膽宣稱這是「相親最強穿搭」，開價4萬韓元（約新台幣856元）。儘管該運動外套是否真的來自SK海力士仍有待確認，但有內行人透露，因為SK海力士近期獲利屢創新高，員工人均獎金約1.4億韓元（約新台幣300萬元），所以穿上這件運動服就代表是「高薪工程師」的意思。根據韓媒《中央日報》報導，這件引發討論的深藍色鋪棉運動外套，右胸處印有顯眼的SK海力士品牌Logo，雖然在二手平台交易大企業贈送的節慶禮盒或周邊商品並不稀奇，但這件「員工限定」的衣服被賣家冠上「相親神器」的稱號，意外反映出南韓社會對於頂尖科技業員工身分的高度認可。有不少網友聯想到熱門綜藝節目《SNL Korea》中的諷刺橋段，百貨公司職員看到身穿海力士背心的顧客時，態度瞬間變得畢恭畢敬，顯見該企業在南韓大眾心中已成為「財力」與「穩定」的代名詞。韓國市場分析指出，SK海力士員工制服之所以物以稀為貴，與該公司近期堪稱「歷史級」的表現息息相關，由於全球AI浪潮帶動高頻寬記憶體（HBM）需求暴增，SK海力士正迎來創社以來的獲利巔峰。同時SK海力士推行將營業利潤10%作為員工分紅（PS）的制度，據市場預估，若今年營業利潤達標，員工平均分紅獎金可能來到1.4億韓元（約新台幣300萬元），這種「多金」企業形象讓印有公司Logo的服飾也隨之鍍金。據SK海力士最新的財務數據顯示，今年首季表現極其強勁，營業利潤較去年同期成長超過400%，營收亦呈現翻倍成長。隨著業績衝刺，其在資本市場的表現同樣驚人，股價於近期大幅跳空大漲，市值一舉突破千兆韓元大關。投資市場甚至給予其「140萬海力士」的稱號，以此讚譽其股價持續墊高的強勢走勢。然而，這類「企業制服」的買賣也引發了不少輿論，有意見認為這反映了現代社會對於特定職業或社會階層的崇拜心理；但也有部分網友認為這純屬網路幽默，將高薪企業的形象具象化為一件可以買賣的服裝。
南韓股市也有神山！ KOSPI衝破7500點創新高
韓國綜合股價指數（KOSPI）今年持續改寫紀錄，7日更一度衝上7500點歷史新高。然而漲勢底下隱藏著令人不安的真相，股市熱潮幾乎全靠兩大半導體巨頭「獨撐大局」。在這波漲幅當中，三星電子貢獻386兆韓元（約新台幣8.26兆元）、SK海力士貢獻415兆韓元（約新台幣8.88兆元）。僅兩支半導體龍頭股票，佔據該區間整體市場漲幅的77%。高盛預測，在硬體與半導體股的帶動下，2026 年南韓企業獲利將較前一年大幅成長 300%。不過除半導體以外的多數產業，都未能跟上KOSPI腳步，KOSPI觸及7000點那一天，該國股票市場上有多達679支股票下跌，僅200支股票呈現上漲。半導體超級循環支撐著指數，韓國股市這種高度集中現象，使市場面臨極大威脅。未來資產證券分析師Seo Sang-young示警，晶片產業的盈餘哪怕只出現一點點的下修，都有可能導致整體市場劇烈的修正回檔。KB資產管理ETF主管Jung Sang-woo表示，近期湧入大量外資，一旦遭遇外部利空，資金極可能集體出走，大幅放大市場波動。