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中國儲能產業崛起！全球前10大電芯供應商包辦9家
中國電力市場的改革正在改善電力儲存的經濟性，如今正好遇上國際需求同步激增，使得本已在全球占據主導地位的中國能源儲存製造商迎來新一波榮景。根據1項估計，中國企業今年在全球鋰離子電池儲能電芯出貨量將年增7成5。據《路透社》報導，今年以來，中國已出口超過650億美元的儲能與電動車電池，進一步鞏固其在這個關鍵產業中的主導地位。該產業對於支援風力與太陽能發電，以及確保人工智慧資料中心的電力穩定供應，具有不可或缺的重要性。分析人士指出，銷售激增的動力來自國內資料中心與再生能源需求，以及中國推動的改革與補貼政策，全面帶動能源儲存需求成長。與此同時，國際需求也隨著資料中心快速擴張、歐洲老舊電網對備援電力的需求，以及中國在中東地區迅速擴展的再生能源業務而同步上升。專注於中國政策研究和商業分析的顧問公司「策緯諮詢」（Trivium China）分析師里斯（Cosimo Ries）表示，這些領先的能源儲存電芯製造商訂單滿載，許多企業幾乎已開始以雙班制運作，以因應需求。他形容這波成長是今年中國能源領域「最大的驚喜之一。」瑞銀集團（UBS）上月將其對2026年全球電池式能源儲存系統裝置量的預測上調25％。國際能源總署（International Energy Agency）則預測，今年全球對電池儲能設施的投資將年增16％，達到660億美元。其中很大一部分預料將由中國企業拿下，儘管特斯拉（Tesla）仍是能源儲存系統的全球龍頭，但系統內部所使用的微型電芯生產幾乎由中國壟斷。根據再生能源與科技研究顧問公司「Infolink」1至9月的排名，全球前6大電芯供應商全部來自中國，包括：寧德時代（CATL）、海辰儲能（HiTHIUM）、億緯鋰能（EVE Energy）、比亞迪（BYD）、中創新航（CALB）以及瑞浦蘭鈞（REPT BATTERO）。而全球前10大中，唯一非中國企業的是日本的大型車載電池企業「AESC集團」。億緯鋰能今年前3季的能源儲存銷售量較去年同期成長35.51％。瑞浦蘭鈞第3季所有電池出貨量創下歷史新高。電動車龍頭寧德時代與比亞迪則未單獨揭露前3季的儲能出貨量。歷史上，儲能業務在其營收中占比低於車用電池與電動車，但這一比例正在逐步上升。瑞銀分析師Yishu Yan在1場媒體簡報中表示，將太陽能與儲能系統結合，實際上已成為滿足美國人工智慧資料中心電力需求的唯一可行方案。她指出，美國人工智慧資料中心的電力需求非常強勁，但電力供應是最大的瓶頸，而美國的基載電力，包括天然氣、核能與火力發電，在未來5年內不太可能大幅成長。不過，Yishu Yan也警告，中國製造商仍面臨來自美國限制措施的風險。美國對於涉及「受關注外國實體」（foreign entities of concern）的項目設有限制，而中國即被納入該範圍，這可能影響可獲得投資稅額抵免的儲能專案。根據能源智庫「Ember」的數據，今年前10個月，中國包括電動車與能源儲存在內的電池出口總額達到667.61億美元，創下歷史新高。自2022年以來，電池已超越太陽能光電，成為中國最賺錢的清潔科技出口項目。這一趨勢明年可能進一步擴大。顧問公司「Infolink」預估，全球能源儲存電芯出貨量可能上升至800吉瓦時，較今年預測增加33％至43％。中國電動汽車產業技術創新戰略聯盟（CAEV）指出，今年前11個月，中國能源儲存與其他非車用電池的出口年增百分之51.4％，增速快於電動車電池出口的40.6％。在地方政府要求風電與太陽能專案搭配儲能設施的政策推動下，中國已擁有全球最大的電池式能源儲存裝置，約占全球總量的40％。今年，中國的電池儲能容量也首度超越傳統抽蓄水力發電，後者受限於地理條件，需依賴水庫蓄水在用電高峰時發電。過去相當多的電池儲能容量處於閒置狀態，因為營運並不具備獲利能力。然而，這一情況隨著6月實施的改革而改變。新制度要求新建專案必須透過市場化競標出售電力，而非以固定電價出售，這使得儲能電廠能夠在電價低時充電、電價高時放電，從中獲利，營運變得更具吸引力。中國電力企業聯合會（CEC）的數據顯示，改革上路後，儲能電廠在第3季的每日平均運轉時間提升至3.08小時，較去年同期增加0.78小時，也較前1季增加0.23小時。這一切發生在中國政府推出規模350億美元的計畫背景下，該計畫目標是在2027年前將電池儲能容量幾乎翻倍，並搭配新的省級補貼政策。投資銀行「富瑞集團有限公司」（Jefferies Group LLC）指出，自2024年底以來，中國已有10個省份推出容量電價機制，亦即對維持備用容量的業者提供額外給付，並與其他補貼措施並行。對此，「富瑞集團有限公司」分析師Johnson Wan在報告中寫道，這是10多年來能源儲存領域「最具決定性的政策轉向。」
美軍追緝受制裁委內瑞拉油輪！近2週內第3起
美國官員於美東時間21日向《路透社》（Reuters）證實，美國海岸防衛隊（USCG）近日在委內瑞拉近海的國際水域追逐1艘遭制裁的油輪。若此次行動成功，將成為本週末第2起同類行動，也是不到2週內的第3次。此舉顯示美國正顯著升高對委內瑞拉石油出口體系的實際干預力道。1名美國官員表示，美國海岸防衛隊目前正積極追緝1艘隸屬於委內瑞拉遭制裁的「影子船隊」（dark fleet）油輪。該名官員指出，該船懸掛虛假船旗，並已遭司法扣押命令鎖定。另1名官員補充說，該油輪確實在制裁名單之中，但截至目前尚未被登船檢查，且攔截方式並不僅限於登船，亦可能包括近距離航行或空中監控等形式。由於行動仍在進行中，2名要求匿名的官員並未透露具體地點或船隻名稱。不過，英國海事風險管理公司先鋒（Vanguard）與1名美國海事安全消息來源辨識出，該船為「貝拉1號」（Bella 1），屬於超大型原油運輸船（VLCC）。美國財政部（U.S. Treasury Department）於去年已將該船列入制裁名單，並指出其與伊朗存在關聯。根據油輪追蹤網站「TankerTrackers.com」的資料，貝拉1號在21日接近委內瑞拉時處於空載狀態。國營的委內瑞拉石油公司（PDVSA）於2021年的內部文件顯示，該船曾負責將委內瑞拉原油運往中國。船舶監測服務亦顯示，貝拉1號過去曾運載伊朗原油，進一步凸顯其在受制裁能源貿易網路中的角色。對此，美國白宮於21日並未立即回應置評請求。美國總統川普（Donald Trump）則於上週宣布，將對所有進出委內瑞拉、且受到制裁的油輪實施所謂的「封鎖」（blockade）。這項政策被視為川普政府對委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolas Maduro）施壓行動的一環。川普對馬杜洛的施壓行動不僅限於經濟層面，還包括在該地區顯著增強軍事存在，並在太平洋與加勒比海（Caribbean Sea）靠近南美洲的海域，對相關船隻發動超過20次軍事打擊。根據官員說法，這些攻擊已造成至少100人死亡，使區域緊張情勢明顯升高。在此同時，另1艘名為「船長號」（The Skipper）的超大型原油運輸船，已於21日抵達德州休士頓（Houston）附近的加爾維斯敦外海卸油區（Galveston Offshore Lightering Area，GOLA）。該船於12月10日遭美國扣押，是首艘與委內瑞拉石油貿易相關、被美方查扣的船隻。由於休士頓航道水深不足，無法容納超大型原油運輸船通行，這類船隻通常需在GOLA將船上原油轉運至較小型油輪。白宮國家經濟委員會（National Economic Council）主任哈塞特（Kevin Hassett）於21日接受電視訪問時表示，最早遭扣押的2艘油輪均在黑市運作，並向受制裁國家供應石油。他強調，這些行動不致對美國國內油價造成衝擊，因為涉案船隻數量有限，且本就屬於非法市場操作。哈塞特在《CBS》節目《Face the Nation》中指出，美國民眾無須擔憂油價因此上漲。然而，部分分析人士警告，隨著亞洲市場於22日恢復交易，這一連串扣押與追緝行動，仍可能對油價造成短期影響。瑞銀集團（UBS）分析師斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）指出，市場可能將此視為局勢升級，因為更多委內瑞拉原油正面臨出口風險，油價在開盤時或將小幅上揚，特別是考量到20日遭攔截的1艘油輪並未被列入美國制裁名單。面對美方動作，馬杜洛曾在17日表示，委內瑞拉的石油貿易將持續進行。但分析人士普遍認為，美國將焦點直接鎖定油輪本身，勢必提高地緣政治風險，並可能對委內瑞拉的石油收入造成實質打擊。美國德州萊斯大學（Rice University）貝克公共政策研究所（Baker Institute）拉丁美洲能源計畫主任莫納爾迪（Francisco Monaldi）指出，相關影響可能迅速浮現。隨著委內瑞拉出口量大幅下滑，國內儲油槽將更快被填滿，最終可能迫使這個石油輸出國組織（OPEC）成員國削減產量，進一步衝擊其本已脆弱的經濟命脈。
中國奢侈品市場回穩！Prada、Coach等品牌釋出樂觀訊號
中國奢侈品市場在經歷1年多的疲軟後，正出現回穩訊號。Prada、Coach、EssilorLuxottica與Value Retail的多名高階主管近日在巴黎的摩根大通全球奢侈品與品牌大會（JPMorgan Global Luxury and Brands Conference）接受《CNBC》訪問時皆表示，他們觀察到中國市場的需求正在逐漸回穩，雖然整體奢侈品產業仍面臨中國消費者無論在國內或海外支出同步下滑的壓力，但市場情緒已出現微妙轉變。中國在新冠疫情期間一度被視為全球奢侈品市場的未來中心，但疫情後青年失業率攀升、房地產市場長期下行、家庭信心疲弱，都令中產階級的可自由支配支出明顯收縮。然而，Prada集團財務長博尼尼（Andrea Bonini）指出，公司對未來抱持「謹慎樂觀」，因為中國與全球奢侈品的結構性需求依然存在，只是復甦速度較預期更慢。他認為，在疫情造成的劇烈震盪過後，真正正常化的市場環境恐怕要到2026年才能看到。與此同時，Coach的執行長坎恩（Todd Khan）則透露更強烈的成長訊號。他表示品牌在上季於中國市場取得20%的穩定成長，而且這項趨勢已連續維持數個季度。坎恩指出，Coach的價格與品牌定位剛好符合在經濟不確定性下更加謹慎的消費者，因此更能在此階段吸引客群。Coach也加速拓展其在中國的在地化佈局，包含25年的深耕、設置當地共同設計工作室，以及在武漢等地區域中心擴張門市。由於品牌在全球市場布局較平均，Coach的國際成長占整體增幅的4成，使其不受美國關稅波動影響。來自財報的數據同樣支持市場穩定的觀察。瑞銀集團（UBS Group AG）研究指出，Burberry上季在大中華區的銷售成長3%，優於市場預期的零增長；歷峰集團（Richemont）也透露對中國消費者的銷售已從先前雙位數萎縮改善為近乎持平。該集團在亞太區（APAC）的整體成長達10%，年末動能持續改善。LVMH的財務長卡巴尼斯（Cécile Cabanis）則表示，中國大陸第3季重新轉為正成長，使集團今年首度錄得單季成長。然而，分析師仍保持謹慎。摩根大通歐洲奢侈品主管巴蒂斯蒂尼（Chiara Battistini）提醒，目前的改善很可能是「基期低」導致的表面數據亮眼，仍難以視為趨勢反轉。她指出部分成長來自消費回流中國本土，而非中國消費力在全球全面恢復。在需求趨勢仍未完全明朗之際，國際品牌加速推動在地化策略，成為中國市場競爭升溫下的必然選擇。根據 亞洲數位行銷機構「WPIC」聯合創始人兼首席執行官庫克（Jacob Cooke）指出，許多國際品牌提高對中國的行銷資源投入比例，有些甚至超過營收的40%。品牌同時加快新品節奏，並透過本地消費者數據調整設計風格。小紅書（Xiaohongshu）與抖音（Douyin）等社群平台的崛起，迫使公司在內容與產品策略上全面更新。這一趨勢也向下影響到零售通路，尤其是奢侈品outlet。Value Retail董事長馬爾金（Scott Malkin）指出，公司在中國的資產表現「非常良好」，而全球品牌也鼓勵其加速擴展，以確保能正確呈現真正且有品質保證的過季商品。他認為，outlet模式吸引的「渴望性買家」最終仍將在未來回到全價市場。眼鏡品牌巨頭EssilorLuxottica同樣看到全面成長。財務長格拉西（Stefano Grassi）表示，公司在北美、歐洲、亞洲都維持雙位數增幅，顯示消費者並未出現降級行為，而是持續被新品與技術創新吸引。儘管各大品牌一致認為中國市場正在回穩，但尚未進入真正的反彈階段。
美政府關門即將落幕！瑞銀仍看好金價上探每盎司4700美元
位於瑞士的跨國投資銀行和金融服務公司「瑞銀集團」（UBS Group AG）再度釋出樂觀預期，指出即便美國政府的停擺危機即將結束，黃金仍將維持上行趨勢，顯示市場對避險資產的信心依舊強勁。據《IDNFinancials》報導，瑞銀集團（UBS）財富管理部旗下的首席投資辦公室（Chief Investment Office，CIO）在最新報告中指出，美國國內的政治局勢出現些許改善，參議院（Senate）的支持正在推動結束這場已創下歷史最長紀錄的政府停擺。報告中寫道：「儘管美國史上最長政府停擺可能對市場情緒帶來一定壓力，但我們仍相信黃金價格仍有進一步上升的空間。」瑞銀首席投資辦公室認為，目前貴金屬價格的回調只是「牛市行情中的短暫停頓。」瑞銀在報告中維持其對黃金的12個月目標價，也就是每金衡盎司（troy ounce）4,200美元。報告同時指出，若全球金融市場出現顯著的政治變動或風險升溫，金價可能上探每盎司4,700美元的高位。根據「洲際交易所集團」（Intercontinental Exchange, Inc.，ICE）的數據，截至今日亞洲交易時段開盤，現貨黃金價格小幅上漲0.04%，報每盎司4,128美元。而據「商品交易所」（Commodity Exchange，COMEX）的期貨數據，黃金期貨價格則上漲0.47%，達到每盎司4,136美元。隨著美國政府即將重啟運作，市場焦點轉向更廣泛的政治與經濟前景。瑞銀分析指出，雖然美國國內政治僵局帶來短期不確定性，但全球央行持續購金、通膨壓力未消，以及地緣政治風險頻仍，皆使黃金的中長期投資價值仍具支撐力。
川普「一句話」國際油價嚇跌 下周汽柴油估降0.2元
美國總統川普威脅要對中國加徵新一輪關稅，給原油供應過剩的市場需求前景蒙上陰影，國際油價10日重挫每桶超過2美元、跌幅逾3%。美國總統川普10日宣布，針對中國大陸全面限制稀土礦出口，將額外加徵100%關稅，並對關鍵軟體產品出口實施新管制。紐約西德州中級原油的11月期貨價格下跌4.2%，收在每桶58.90美元，為5月初以來最低；倫敦北海布倫特原油的12月期貨價格下跌3.8%，收在每桶62.73美元，創下5月5日以來新低。瑞銀（UBS）分析師Giovanni Staunovo表示：「這波拋售潮是因川普發文威脅對中國商品加徵關稅，引發市場情緒轉向避險所致。」連假進入第2天，開車出遊不用煩惱油價上漲。受國際原油價格下跌影響，並評估鄰近國家油價，預估中油公司下周汽油、柴油調降0.1、0.2元。92無鉛每公升27.1元、95無鉛每公升28.6元、98無鉛每公升306元，超級柴油調為每公升25.7元。
金價創高交易火熱 分析師：上看突破「這天價」
金價3日徘徊在歷史高點附近，呈現連續7周上漲勢態，反映投資人擔憂美國政府停擺對經濟的影響，避險資金回流金市，瑞銀（UBS）預估，金價將在未來幾個月漲至每盎司4200美元。黃金現貨價上漲0.7%，報每盎司3884.18美元；12月交割黃金期貨上漲逾1%，報每盎司3908.9美元。根據《路透》報導，本周金價上漲逾3%。Kitco Metals分析師Jim Wyckoff表示：「政府停擺時間愈長，對黃金市場來說越是穩定的利多因素。」美國參議院將再次就民主黨和共和黨提出的結束政府關門計畫進行投票，目前政府停擺已進入第3天。原定於3日發布的美國非農就業報告遭延後，投資人只能依賴其他指標以判斷勞動市場狀況。FedWatch工具顯示，投資人估10月降息1碼的可能性為97%，12月再次降息的可能性為85%。瑞銀預估，金價將在未來幾個月漲到每盎司4200美元，隨著美國實質利率下降，持有黃金的機會成本正在下降，而美元進一步走軟的預期，也是黃金的另一個利多因素。高盛也認為，若「私人持有」的美國國債資金僅1%轉向黃金，金價可推升至近5000美元。
黃金再創歷史新高？ 專家估明年漲至3900美元
受到美國最新公布的勞動力市場數據疲軟影響，市場對於聯準會（Fed）將在下週將進行降息的可能性增加，刺激國際金價12日再度上揚，直逼歷史高點。綜合多家機構分析，在多重利多因素的支撐下，黃金後市持續看好，專家預估明（2026）年漲至每盎司3,900美元。截至12日，黃金現貨價格上漲0.4%，收在每盎司3,648.55美元，距離9日創下的3,673.95美元歷史新高僅一步之遙。根據《彭博》（Bloomberg）報導，總計黃金週線已連續第四週收紅，本週累計上漲約1.7%，而今年以來的總漲幅更高達39%，使其成為今年表現最搶眼的金融商品之一。推升金價的關鍵，在於市場對降息的濃厚預期。數據顯示，美國初領失業救濟金人數大增，非農就業崗位更較上月大幅減少91.1萬個，透露出經濟動能正在降溫的訊號。儘管就業市場顯現疲態，8月份的消費者物價指數（CPI）卻創下七個月來最大單月漲幅。從市場反應來看，投資人顯然更關注疲弱的就業數據對利率決策的影響。瑞士銀行（UBS）分析師史陶諾瓦（Giovanni Staunovo）表示，「考量到當前的利多環境，以及近來黃金ETF資金的持續流入，我們現在預估，金價將在明年年中漲至每盎司3,900美元。」
有影無？瑞銀《2025全球財富報告》台灣人平均財富「947萬」超越日韓 排名全球15
瑞銀集團（UBS）日前發布《2025全球財富報告》（2025 Global Wealth Report），報告中指出，全球財富在2024年成長4.6%，但主要增長地區出現在北美、大洋洲與西歐。其中台灣表現不俗，成人「平均財富」31萬2075美元（約新台幣947萬元），位居世界第15名。而在亞洲方面，前20名中僅有香港、台灣與南韓上榜，分別是第3、第15與第20名，日本則排在第24名。若轉換指標以「財富中位數」來看，台灣仍以11萬4871美元（約新台幣348萬元）名列全球17名。瑞銀集團指出，2024年全球財富成長4.6%，但發展呈現明顯地區性差異，其中美洲受惠於美元穩定及金融市場成長強勁，整體增長11%。相較之下，亞太地區成長率低於3%，歐洲、中東及非洲地區更僅成長不到0.5%。不過瑞銀也警告，在56樣本市場中，全球大多數人的淨資產都低於百萬美元（約新台幣3030萬元），而超過80%成年人口的淨資產不到10萬）美元（約新台幣303萬元，更有逾半數國家成人平均財富下滑的，顯示全球的貧富差距仍在增大中。該份報告數據指出，2024年北美洲成人平均財富最高，達59.3萬美元（約新台幣1800萬元），其次為大洋洲的49.7萬美元（約新台幣1507萬元）及西歐的28.8萬美元（約新台幣873萬元）。在個別國家排名中，瑞士仍以成人平均財富約68.7萬美元（約新台幣2084萬元）蟬聯全球成人平均財富榜首，美國則以人均62萬美元（約新台幣1880萬元）緊追在後，香港特別行政區則以60.1萬美元（約新台幣1823萬元）位居第3。值得注意的是，台灣人在2024年的成人均平均財富約為31.2萬美元，排名全球15位。若以財富中位數」來看，台灣仍以11萬4871美元（約新台幣348萬元）名列全球17名。台灣人在2024年的成人均平均財富約為31.2萬美元（約新台幣947萬元），排名全球15位。若以財富中位數來看，台灣仍以11萬4871美元（約新台幣348萬元）名列全球17名。（圖／翻攝ubs.com）此外，該份報告還指出，美國佔全球百萬富翁總數的近40%，總共有約2383萬名財富超過百萬的富豪。尤其有超過37.9萬人在2024年新躍升成為新晉百萬富翁，平均每天超過1000人，成長態勢驚人。第二位則是中國，有約633萬名財富超過百萬的富豪，其中有約14.1萬人在2024年晉升百萬富翁行列，成長同樣令人矚目。
黃金破天價續飆至4000美元？ 「兩原因」分析師上調目標價
黃金價格於本周已突破每盎司3500美元大關，再次刷新歷史新高。市場普遍押注聯準會將於9月降息，進一步強化了全球資金和部分主權國家央行的「購金潮」。作爲美國經濟乃至全球金融市場的核心機構，聯準會的獨立性正面臨挑戰。市場認為，美國總統川普一系列的關稅政策，導致美元走軟和短期美債收益率下降，川普若持續對聯準會施壓，將爲黃金創紀錄的漲勢提供強而有力的支撐。川普近日不僅試圖罷免聯準會理事庫克，還一再抨擊主席鮑威爾及其他決策者降息速度不夠快。此外，川普還將透過提名新任主席的方式，來打造一個更爲「順從」的央行。目前華爾街普遍看好黃金後市，瑞銀（UBS）預測，到2026年6月金價將達到3700美元，若地緣政治或經濟惡化，不排除升至4000美元。MarketGauge首席策略師Michele Schneider表示，黃金經歷長期盤整後，短期目標區間有望每盎司3800至4000美元。截至亞洲電子盤早盤，黃金現貨下跌13.23美元，暫報每盎司3545.78美元；黃金期貨重挫32.7美元；暫報每盎司白銀現貨小跌0.37美元，暫報每盎司40.8美元；白金現貨下跌6.6美元；暫報每盎司1413美元；鈀金現貨下挫15美元；暫報每盎司1127美元。
黃金投資光環黯淡？市場靜待Fed表態 金價20日跌至三周低點
市場靜待美國聯準會（Fed）主席鮑威爾本周在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會的演說，美元匯價走強之際，黃金的投資光環漸漸消逝，19日黃金美盤與20日亞洲市場金價均呈現疲弱走勢。黃金19日現貨價小幅下跌0.4%，報每盎司3317.71 美元；亞洲黃金20日現貨價格盤中一度下探到8月以來低點，截至收稿小漲0.09%，每盎司暫報3318.51美元；臺灣銀行20日1公斤條塊牌價報326萬6013元，下跌1萬2960元。今年以來，黃金價格強勢上漲逾28%，地緣政治和貿易緊張局勢加劇刺激了避險需求，支撐了黃金價格。瑞銀財富管理 (UBS Wealth) 策略師預估，黃金將在2026年3月底之前漲到每盎司3600美元，並在6月底前進一步上升到3700美元。黃金年初上漲之後漲勢疲弱，7月22日仍創下每盎司3439.20美元的高點紀錄。Topdown Charts 創辦人Callum Thomas表示，圍繞著黃金的資金輪動將成為更大主題，例如工業金屬，可能會開始追趕黃金的漲幅。 其他貴金屬交易，現貨白銀下跌1.8%，報每盎司37.34美元；現貨白金下跌 1.1%，報每盎司1307.90美元；現貨鈀金下跌 1.6%，報每盎司1104.68美元。
川普成功扭轉貿易戰局勢？CNN：長期隱憂還未顯現
美國近期與幾個重要的貿易夥伴達成了貿易框架，包括印尼、菲律賓及日本，這可能被美國總統川普（Donald Trump）視為重大的勝利。不過《CNN》指出，短期來看川普的關稅談判策略確實正在奏效，但當美國進口商消化完關稅實施前囤積的庫存後，情勢恐出現逆轉。據《CNN》的報導，川普運用了一些傳統的心理戰術達成了目標：也就是憑空製造談判籌碼，將潛在關稅衝擊的門檻設得極高，以致任何低於該門檻的結果對其他國家來說都像是勝利。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於美東時間23日上午接受《彭博電視》採訪時吹噓：「川普都有計劃，只是並不顯而易見。」例如，本月稍早當談判陷入僵局時，川普曾威脅對日本徵收25%關稅。但22日晚間，2國宣布達成貿易框架，包括對進口美國的日本商品課徵15%關稅。23日美國市場強勁反彈，日本市場更是如火箭般飆升。但15%的稅率仍高於4月以來美國進口商為日本出口商品支付的10%關稅，當時川普首次對貿易夥伴實施所謂「對等關稅」，更遠超川普上任前日本輸美商品1.5%的關稅水準。部分分析師指出，這項勝利在於貿易框架為投資者、消費者和企業提供了確定性。「積極的一面是，我們有望終結所有關於最終關稅稅率的不確定性，讓企業能據此規劃。」One Point BFG Wealth Partners投資長布克瓦（Peter Boockvar）23日上午在給投資者的報告中表示。但他也承認：「我們正活在一個詭異的政治經濟理論世界中。」雷蒙詹姆斯金融公司（Raymond James Financial, Inc.）華府政策分析師米爾斯（Ed Mills）指出，川普透過移動球門柱來取得勝利，「相較於他先前的威脅，15%關稅看似是讓步。但與過往相比，這仍是顯著的高額關稅。」米爾斯告訴CNN，「投資者只想知道明確數字。他們幾乎不在乎具體數值，只希望消除不確定性。」或如道明證券（TD Securities）分析師克魯格（Chris Krueger）所言：川普已推移了奧弗頓之窗（Overton window），即公眾在政治上可以接受的政策範圍，「對美國第5大貿易夥伴課徵15%關稅？總比25%好。」克魯格在投資報告中寫道。不過CNN分析，這場貿易戰遠未結束，川普決策的長期影響，無論是經濟或政治層面，仍可能造成損害。但短期來看，川普似乎正取得勝利。轉折點始於4月9日，當時川普將1週前宣布、導致股債匯市齊聲暴跌的「解放日關稅」暫緩90天實施。此後市場持續反彈，一度跌至歷史低點附近的消費者信心也出現回升。關稅暫緩後，其他幾項進展也有助緩解恐慌：4月12日，川普政府將智慧型手機和電子產品排除在對中國實施的史上最高關稅清單外，推動市場再度反彈。5月中旬，川普政府與中國達成協議大幅降低關稅，並開放雙方因緊張局勢升高而關閉的部分市場。中國進口商品關稅從形同貿易禁運的145%，降至35%。與越南、英國、中國達成的貿易框架，以及22日從印尼、菲律賓到日本的一系列貿易公告，都為市場注入亟需的確定性。川普還將關稅、協議與威脅作為提振美國產業的手段。他強力反對所謂「非關稅壁壘」，包括被政府認為對美國科技業施加不當壓力的數位服務稅。例如上月底，川普嚴詞抨擊加拿大對網路企業課稅，並威脅終止貿易談判。他更表示將在本週末前對加拿大設定新關稅。數日後，加拿大讓步並取消該稅項。川普也致力於將開放美國商品出口納入貿易協議，包括對英國出口牛肉、對日本出口稻米與汽車，以及對越南、印尼和菲律賓出口各類商品。然而，川普能否宣稱取得貿易勝利尚不明朗。預計至少數十個貿易夥伴將在8月1日面臨更高關稅，而川普已考慮將4月2日實施的10%全面性基準關稅提高至15%或20%。作為美國另一大貿易夥伴的歐盟至今未能達成協議，大西洋兩岸關稅可能因此激增。過去數月，美國與全球經濟大體尚能承受川普關稅，但若稅率進一步提高，尤其當美國進口商消化完關稅實施前囤積的庫存後，情勢恐出現逆轉。ING銀行大中華區首席經濟學家Lynn Song 23日上午在客戶報告中表示：「現在要全面理解長期影響仍為時過早，特別是8月可能還會有新一輪關稅措施。」瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）股票策略全球主管霍夫曼-布爾夏迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）指出，川普政府對此心知肚明。而與日本達成的貿易框架顯示，白宮可能不願過度逼迫重要貿易夥伴，因當局意識到高關稅造成的經濟痛苦與潛在報復行動，恐令企業、投資者與公眾難以承受。眼下美國的通膨正逐漸攀升。商業信心雖改善，但盈利與增長預期仍相當停滯。消費者情緒雖回升，但相較川普實施關稅前仍處低位。就業市場也開始出現裂痕。其結果是美元持續大幅貶值，反映出市場對美國經濟潛在疲軟的憂慮。23日美國與日本債券也遭拋售。這正是市場表達擔憂的方式：當下的確定性可能迅速轉化為未來的經濟動盪。
川普關稅90天暫緩期即將結束 多數國家未有討論結果
由美國總統川普（Donald Trump）主導的「對等關稅」政策所設定的90天暫緩期限即將於9日凌晨12點01分到期，屆時到底會發生何事，引發全球高度關注。這項政策自4月2日公布以來，即對美國主要貿易夥伴祭出前所未見的高關稅，部分稅率甚至達到50%，堪稱美國百年來對外商品課徵的最高標準。川普當時將這一天稱為「解放日（Liberation Day）」，並強調新稅制將迫使各國與美國簽訂雙邊貿易協議。根據《CNN》報導指出，原本這些關稅在4月9日上路之時，馬上引發華爾街股市劇烈動盪，債市也出現反彈，導致川普在一週後決定暫緩三個月，並向媒體表示投資人「有點緊張、有點害怕」。在暫緩期間，美國幾乎所有進口商品都被課以至少10%的關稅，雖然股市隨後反彈創高，通膨則變化不大，但分析指出，一旦關稅再度提高，這些利多可能立刻被抹去。川普政府曾多次表示與部分國家即將達成協議，實際上僅公布三項，其中與越南的協議尚未完全定案，細節也相當模糊。然而白宮仍持續對外釋出樂觀訊息，並威脅將對尚未簽約的國家寄發信函，通知其出口至美國的商品將被課以何種稅率。川普政府官員一度警告，若無法及時簽約，將恢復4月時的高關稅稅率，甚至更高。不過對於所謂「善意協商」的國家，白宮也暗示可能會延長暫緩期，但至今未明確界定何為善意，也未說明會涵蓋哪些國家。川普對於最終是否執行關稅尚未表態明確，僅表示「我們可以做任何想做的事。我傾向於縮短（暫緩期），我想直接寄信告訴他們：『恭喜，你們要繳25%。』」川普進一步補充說明，對於那些對美國不友善的國家「我們就寄出一個很高的數字」，並透露將於幾天內開始發送稅率信函，內容稅率範圍可能從10%、20%，一路高達60%或70%。對多數國家而言，這樣的稅率將帶來比4月更嚴重的經濟衝擊。不過，川普也強調，多數新稅率將自8月1日才開始生效，讓部分國家仍有協商空間。日前公布與越南達成的協議也引發爭議，雖規定課徵20%稅率，較三個月前的10%增加一倍，卻仍遠低於原先預定的46%。在川普的鋪陳下，20%看似「優惠」反而成為施壓籌碼。有分析人士認為，川普此舉可能是為了實現他在競選期間的主要承諾──增加關稅、提高美國稅收、將製造業帶回本土。瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）股票全球主管布查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）在備忘錄中表示，美越協議是推進美國雙邊協議穩固性的關鍵一步，對投資人來說也增加預期的明確性。她認為，雖然貿易風險仍在，但隨著川普策略變得熟悉，市場反應將逐漸穩定。她補充指出「最終我們預期，美國政府會在2026年期中選舉前優先考量經濟穩定，而非更激進的關稅政策。」
台灣「百萬美元富豪」近76萬人 高居全球第15
瑞銀（UBS）18日公布「2025年全球財富報告」（2025 Global Wealth Report）」，透露台灣「百萬美元」（資產為新台幣3000萬元以上）富豪將近76萬人，成為全球第15強，不僅超越香港的64.7萬人，也快是新加坡的2倍；每個成人平均身價31.2萬美元，相當於922萬多台幣。瑞銀報告指出，2024年全球財富增長速度比2023年更快，2023年全球私人財富增加4.2％，但是財富累積的狀況並不平衡，主要集中在北美地區。列入全球財富報告統計中的56個國家中，若以美元計算，約有一半國家的私人財富呈現負成長。根據瑞銀發布的報告顯示，全球百萬美元資產人口榮獲冠軍的是美國，占全球近40%，富豪人數高達2380多萬人，去年財富快速增長，有超過37.9萬人晉升新的百萬富豪，平均每天增加1000多人；中國大陸則以630多萬人名列第2。這份報告指出，台灣百萬美元富豪為75.9萬人，高於香港的64.7萬人，也快要是新加坡的2倍。從台灣成人財富平均來看，為31萬2075美元（約新台幣923萬元），排全球第15名；但以中位數來看，台灣每名成人的財富中位數為11萬4871美元（約新台幣339萬元），與新加坡、韓國相同，皆為平均財富成長速度快於中位數。瑞銀也預估，未來5年，成年人口的人均財富將進一步增長，以美國為首，其次為大中華區。
美中AI實力勢均力敵！黃仁勳呼籲川普修改晶片出口規則
輝達（Nvidia）執行長黃仁勳（Jensen Huang）表示，他希望川普政府能修改人工智慧技術從美國出口到世界其他地區的監管規定，尤其是放寬針對中國的出口禁令，以便美國企業能更好地把握未來商機。「我們需要加速美國AI技術在全球的擴散，」黃仁勳4月30日在美國國會山莊與記者短暫會面時表示，「政府的政策和鼓勵措施確實需要支持這一點。」他此趟的行程包括出席匯集科技領袖和美國立法者的「Hill and Valley Forum」論壇。據悉，輝達銷售用於訓練人工智慧模型的領先AI晶片，包括提供給OpenAI的產品。不過早在拜登政府便草擬了一項關於AI技術擴散的附加政策，根據3個資格等級限制向全球各國銷售AI技術。如今，該公司本月稍早又在一份美國證券交易委員會（SEC）文件中表示，川普政府已通知該公司，將通過要求這家科技巨頭獲得特殊許可證才能繼續向中國客戶銷售其H20晶片，來限制向中國銷售晶片。正如瑞銀（UBS）分析師此前警告的那樣：「這實際上是一種禁令。」即使這些限制不構成全面禁令，由於許可程序可能會很繁瑣，分析師預計輝達H20晶片在中國市場的收入將受到打擊。「我不確定新的擴散規則會是什麼，但無論最終如何，它必須認識到自上次擴散規則發布以來，世界已經發生了根本性變化，」黃仁勳補充。他同時警告，中國正在成為技術領域的強大競爭對手，並特別點名已擴展至自主設計AI晶片的中國電信巨頭華為（Huawei Technologies Co.）。「毫無疑問，華為是全球最強大的科技公司之一，他們在計算方面非常出色，」黃仁勳告訴記者。「他們在網路技術和軟體能力方面令人難以置信，他們擁有所有這些推動AI發展的能力。在過去幾年裡，他們取得了巨大進步。」「中國並沒有落後，」黃仁勳強調，「他們領先我們了嗎？可以說中國緊隨我們之後，雙方的差距非常、非常接近。」當被問及川普總統的關稅政策時，他則表示：「應該制定能夠實現、支持並加速我們在岸製造能力的政策。」輝達依賴生產合作夥伴台積電（TSMC），後者已開始在美國亞利桑那州（Arizona）生產部分晶片。該公司長期以來一直在台灣製造輝達最先進的產品。黃仁勳補充，「憑藉我們國家的意志力和資源，我確信我們可以在本土製造。」稍後，他參加了白宮的一場活動，川普在會上吹噓自己從1月就職以來，獲得了多家公司的赴美投資承諾，包括輝達表示將在國內生產高達5000億美元的AI基礎設施，而黃仁勳對此則在4月30日敦促川普幫助滿足AI日益增長的電力需求。「我們還需要一個支持增長和產業導向的漸進式能源政策，這位總統確實全力支持這一點，」黃仁勳在白宮表示，「沒有能源，我們就不可能擁有新的增長產業。」黃仁勳解釋，在AI晶片主導權的競爭中，美國和中國正處於勢均力敵的狀態，美國需要實施能加速新興科技產業發展的能源政策。對此，雖然川普政府尚未正式宣布輝達首次在SEC文件中報告的對中國晶片銷售的限制。但據路透社（Reuters）報導，川普的團隊正在討論進行修改，以更新拜登的「人工智慧擴散框架」規則，該規則將於5月15日生效，以便在貿易戰中將晶片銷售作為與其他國家談判的籌碼。
傳iPhone恐漲！美國果粉「恐慌性搶購潮」 門市員工曝：每人都來問
美國總統川普推行全面關稅措施，引發物價高漲憂慮，引發消費者恐慌。由於擔心iPhone未來價格水漲船高，美國各地「果粉」紛紛趕在關稅生效之前，前往門市搶購iPhone。據外媒引述蘋果門市員工說法，，「幾乎每一位顧客都問我，是不是很快就會漲價了」。果粉紛紛趕在關稅生效之前，前往門市搶購iPhone。（圖／達志／美聯社）《彭博社》8日報導，7日下午，紐約市第5大道的蘋果旗艦店十分繁忙，據彭博資訊專欄作家葛曼（Mark Gurman）表示，川普政府「對等關稅」雖然導致蘋果股價暴跌，總市值蒸發6380億美元，不過全美各地果粉擔心iPhone未來價格水漲船高，爆發「恐慌性搶購潮」。川普政府「對等關稅」雖然導致蘋果股價暴跌，不過全美各地果粉擔心iPhone未來價格水漲船高，爆發「恐慌性搶購潮」。（圖／達志／美聯社）果粉紛紛趕在關稅生效之前，前往門市搶購iPhone，報導也引述匿名員工說法，「幾乎每一位顧客都問我，是不是很快就會漲價了……人們只是憂慮地衝進來問問題」，另有其他員工表示，若未來幾天持續出現搶購潮，也不會感到驚訝，還有員工表示，每年這個時候通常被視為淡季，因為新款iPhone預計9月就會發布，但許多人轉而選擇現在就要換新機。蘋果是這場貿易戰中手受影響最大的公司之一。（圖／達志／美聯社）另據市場分析師表示，蘋果是這場貿易戰中手受影響最大的公司之一，原因是蘋果產品高度依賴中國，而中國正面臨川普政府的54%關稅，雖然蘋果也在印度、越南和泰國等地設廠，但這些南亞或是東南亞國家，同樣面臨關稅提高的窘境。蘋果執行長庫克。（圖／達志／美聯社）市場認為，若川普新關稅生效，蘋果很可能自行吸收額外成本，否則就得採取漲價策略，據瑞銀（UBS）7日評估，蘋果最高階iPhone目前售價1199美元，約新台幣3.9萬元，未來恐上漲約350美元，折合新台幣約1.1萬元，漲幅達30%左右，由於蘋果5月1日會發布第2季財報，執行長庫克（TimCook）屆時有可能討論到關稅帶來的影響，但目前庫克僅表示仍在評估，未多作回應。
憑空消失一座「護國神山」 蘋果股價3天跌近2成「蒸發6400億美元」
隨著美國總統唐納‧川普（Donald Trump）即將實施的新一波對等關稅政策，蘋果（Apple）股價出現劇烈波動，在過去三個交易日內重挫20%，市值一口氣蒸發近6,400億美元（折合新台幣約21.11兆元），換算下來，幾乎是等同於「護國神山」台積電的市值（約新台幣21.99兆），蘋果也因此成為此次關稅風暴中受創最深的科技巨頭之一。根據《CNBC》報導指出，導致蘋果股價暴跌的主因之一，是市場預期關稅壓力將迫使其上調產品價格。瑞銀集團（UBS）分析師於7日發表報告指出，若蘋果最高階機種iPhone 16 Pro Max繼續於中國生產，因應即將生效的關稅，其美國售價可能將從目前的1,199美元大幅上漲至約1,549美元，增幅高達350美元，相當於價格飆漲近30%。而若產品改於印度生產，則相對僅需調漲約120美元。UBS分析師甘托里（Sundeep Gantori）強調，目前外界對於蘋果是否會與供應商共擔成本，以及關稅影響是否短期可解，尚無定論。甘托里指出，投資人對成本分攤模式、轉嫁機制以及政策持續時間的疑慮，正是構成蘋果股價重挫的主要原因。儘管蘋果近年推動所謂「友岸外包」（friendshoring），將部分產線轉往印度、越南與泰國等地以分散風險，但分析師普遍認為，這些國家同樣面臨潛在的課稅風險。摩根士丹利（Morgan Stanley）日前也提到，即使非中國製造，產品仍可能因未在美國生產而面臨高額關稅，實質上「友岸外包與中國製造已無太大區別」。摩根士丹利預估，蘋果全年將因新關稅政策額外承擔約340億美元成本。除此之外，摩根大通（JPMorgan）也警告，蘋果可能需在全球範圍內調升售價約6%，才有望對沖美方新關稅的壓力；巴克萊（Barclays）分析師提姆（Tim Long）更表示，若蘋果不選擇調漲價格，預計其每股盈餘將下滑多達15%。Wedbush分析師艾夫斯（Dan Ives）則認為，若蘋果將全部iPhone生產移回美國，單支手機成本可能飆至3,500美元，完全超出消費市場可接受範圍。面對外界預期蘋果將調漲美國境內所有產品線17%至18%的價格，蘋果雖尚未公開表態，但不排除未來向美國政府申請特定產品的關稅豁免，以減緩壓力。
越南出口關稅暴增46% 知名運動鞋Nike每雙價格恐上漲10%
隨著美國總統川普（President Trump）於3日宣布對多個國家實施全新關稅政策，越南出口商品面臨高達46%的關稅，這恐直接衝擊Nike旗下熱門鞋款的售價。根據《紐約郵報》引述產業消息指出，Nike目前約有一半鞋款在越南生產，而關稅生效日為9日，預估消費者購買如Air Jordan 1 High等系列，將可能面臨每雙多出18美元的價格調漲，原本售價為180美元。根據《紐約郵報》報導指出，除了Air Jordan系列，其他Nike熱銷鞋款如Air Force 1也可能受到影響。目前Air Force 1在美國市場售價約115美元，但實際在海外工廠的製造成本僅為18美元。新增的46%關稅將使每雙鞋多出約8.28美元成本，而一個可裝載8,000雙鞋的貨櫃，總成本將大幅增加。根據《Footwear News》所引用瑞銀集團（UBS）的估算，越南進口商品的價格預期將上漲10%至12%之間。產業專家分析，Nike可能會透過與海外工廠重新協商價格以降低部分成本壓力，不過也有人預測這波關稅政策最終可能會因各國展開貿易協商而出現變化。一位不具名的業界人士直言「這對消費品企業而言是場惡夢。如果關稅維持不變，到今年夏天可能會看到一波企業倒閉潮。」目前Nike尚未對這波潛在的價格變動發表任何公開評論。不過服裝產業放貸商Hildun公司執行長Gary Wassner向《紐約郵報》表示，許多品牌近年因應美中貿易緊張局勢，已逐步將供應鏈自中國轉移至越南等地。然而，川普政府的這一輪新關稅政策形同扼殺了這項多元化努力。他指出：「越南原本是品牌重塑供應鏈的希望，但現在所有計劃都被打亂了。」這場關稅風暴不僅牽動品牌商與製造業者之間的成本重新分配，也對消費市場造成實質衝擊，尤其是對運動鞋等高度依賴進口製造的產業而言，未來幾個月的價格動向備受關注。
全球貿易戰一觸即發 金價恐飆破3,000美元
美國總統川普1月上任以來關稅動作頻頻，全球貿易大戰一觸即發，投資人湧進金市尋求避險，帶動金價迭創新高，黃金期貨價直逼3,000美元大關。鑑於避險需求和經濟不確定性攀升，分析師預期金價叩關3,000美元只是時間早晚的問題。川普預告4月將宣布新一輪關稅措施，刺激紐約期金20日大漲1.2％，報每盎司2,971.3美元，稍早一度觸及2,973美元新高紀錄。現貨金價揚升0.7％，至每盎司2,953.46美元。川普重返白宮以來，已宣布25％的鋼鋁關稅，對來自中國的商品徵收10％關稅，對加拿大和墨西哥進口商品關稅暫緩30天執行。他在19日預告，最快4月初將對木材、汽車、半導體和藥品課徵約25％的關稅，加劇貿易戰憂慮。過去一年來金價不斷上攻，凸顯市場對全球經濟感到擔憂，全球經濟正面臨戰爭、地緣政治緊張和通膨壓力。雪上加霜的是，川普的貿易政策加劇經濟不確定性，帶動金價狂飆。在這樣的背景下，開年來不到2個月，金價已13度改寫歷史新高紀錄，代表投資人迅速退出股票等風險性資產，擁抱更安全的黃金。今年迄今金價累計大漲12％，過去一年來漲幅將近45％。金價漲勢凌厲也讓分析師相繼調高目標價。投行高盛將2025年底的黃金目標價由2,890美元調升至3,100美元。瑞銀（UBS）將12個月黃金目標價由2,850美元上修至3,000美元。花旗將短期目標價設在3,000美元，2025年均價由2,800美元上調至2,900美元。三菱日聯金融集團（MUFG）將今年底的現貨金價預測維持在3,080美元，但表示金價有明顯的上漲潛力。專家表示，如果當前的經濟和地緣政治情勢延續，金價觸及3,000美元大關只是早晚的問題。交易商KCM Trade首席市場分析師華特拉（Tim Waterer）指出，全球貿易和通膨展望不確定性為黃金帶來有力支撐，能將價格推上3,000美元。Global X分析師補充道，全球央行與黃金ETF對實體黃金的強勁需求，亦協助推升金價。
川普關稅政策帶動油金28日反彈逾1% 調查：「預估今年創新紀錄」
周一交易日因科技股的廣泛市場拋售，導致黃金價格走跌，周二（28日）因美國總統川普（Donald Trump）擬議關稅的不確定性，增加了投資人對避險資產的興趣，導致金價反彈。2月交割的黃金期貨漲1.1%，至2767.50美元；現貨價漲0.8%，報每盎司2762.02美元。川普週一（27日）表示，計劃對進口的晶片、藥品和鋼鐵徵收關稅，使生產商回流美國。川普的政策除了可能帶動通膨之外，同時可能引發貿易戰，進而帶動金條的需求。Blue Line Futures首席市場策略師史崔伯（Phillip Streible）表示，現在距離歷史高點還不遠，所以向上的動力是存在的，只是需要某個契機去觸發。一項調查顯示，由於經濟不確定性和通膨問題的增加，金價看起來將迎來創紀錄的一年。除了金價，由於白宮重申川普將在本周對加拿大、墨西哥徵進口關稅，週二（28日）國際油價也收紅，從數週的低點反彈。《路透》報導，紐約西德州中級原油3月交割價上漲0.60美元，或0.82%，收每桶73.77美元；布蘭特原油3月交割價上漲0.41美元，或0.53%，收每桶77.49美元。美國白宮表示，川普仍計劃在週六（2月1日）對加拿大和墨西哥課25%的關稅，同時對中國施加新的關稅。Price Futures Group資深分析師佛林（Phil Flynn）指出，川普對關稅的評論，使得市場處於懸崖邊緣，關稅恐破壞墨加在美國邊境之間的能源產品流動。在利比亞，當地示威者週二試圖阻止港口原油裝載，使得該國每天約45萬桶的原油出口面臨威脅。瑞銀（UBS）大宗商品分析師史陶諾瓦（Giovanni Staunovo）表示，在目前的流動未受到干擾前，市場已經消化了利比亞供應中斷的風險，不過，未來仍存在出現新混亂的風險。
關稅貿易戰即將開打！金價上看3000美元
美國總統川普就任，將牽動黃金價格。台銀報告顯示，其關稅政策觸發全球貿易擔憂，加上中國大陸人民銀行恢復收購黃金以及傳統農曆新年的旺季，對實體需求復甦，都能夠支撐金價。台銀貴金屬部經理楊天立日前認為，川普上任會推升市場避險需求、支撐金價。他認為，一旦關稅戰開打，會更有利於金價的表現，他預估今年的金價漲幅約10到15％，上看3000美元。台銀指出，賀利氏報告顯示，2024年11月、12月中國人民銀行恢復購金，分別增持約5公噸及9.3公噸的黃金，反映需求增長的積極指標。而2024年中國大陸、波蘭、土耳其、印度等央行其貨幣對美元繼續走弱，使用黃金作為儲備多元化需求下，預期金價相對有撐。另報告顯示，瑞銀（UBS）分析師表示，近期美元走強和美國政府公債殖利率上升可能會在2025年上半年對黃金構成壓力。惟作為投資組合「多元化」工具與對通膨進行避險的黃金需求，應能「充分抵銷」美元和收益率帶來的逆風，同時投資界中對利率不太敏感的資金也將繼續尋求多元化，推動黃金需求。另外，伴隨農曆新年，其預計大陸黃金實體需求將出現季節性回升。台銀指出，近日美國最新通膨數據皆呈現持穩或回落、美聯儲理事沃勒意外鴿派言論，使得市場對降息轉向樂觀，帶動金價上漲突破2700美元，然而川普就任前觀望情緒轉強，多方追價力道暫緩、加上以哈雙方達成停火協議，部分避險資金撤出金市，使金價震盪壓回。惟後續市場關注焦點在川普上任後各項政策，同時日本的貨幣政策是否再度升息推動日幣對美元走強，或中東局勢出現變化，都有助於金價2700美元壓力轉為支撐，短期有望進一步突破前高2725美元，甚至2750美元。