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以殖利率選股有3大盲點 存股達人孫太:入手前必看這一先行指標

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以殖利率選股有3大盲點 存股達人孫太:入手前必看這一先行指標

金融股存股社團版主孫悟天、孫太夫妻檔,除了累積逾700張的第一金,也有買過台新金、華南金等。(圖/黃耀徵攝、孫太提供)

孫太和悟天最愛在飯後天南地北的聊天,尤其喜歡談論任何有關財經的議題,有一次我們探討以「殖利率」挑選股票的優缺點。悟天劈頭就說:「以殖利率買股會有盲點。」經過一番激烈討論之後取得共識,以殖利率進行股票買賣真的會有「盲點」。

正確來說,應該是要以「業績」評估股價的好壞,就如同德國股神安德烈.科斯托蘭尼的「遛狗理論」,主人是業績,小狗是股價,股價不管怎麼漲跌,總是會在主人附近,不會離太遠,所以股價應該要以「業績」作為評估考量。

以殖利率選評估買股票會有3大盲點的原因很簡單:

❶ 業績好的時候,配息2元,股價在40元,殖利率5%

❷ 業績持平的時候,配息1.5元,股價在30元,殖利率5%

❸ 業績差的時候,配息1元,股價在20元,殖利率5%

如果你認為殖利率5%就可以買進,那股價40元、30元、20元都是5%,那就有可能從40元買到20元,然後告訴自己都是買在殖利率5%的時候。當然也有可能是從20元買到40元,除非你「一直都在買進」,才有可能知道股價的變化,若殖利率都相同,單看它就沒有差別,這就會造成盲點。

也有人會說應該是在殖利率6%時買進、殖利率4%時賣出,讓我們再算一次:

❶ 業績好的時,配息2元,股價在33元買進,在50元賣出

❷ 業績持平的時候,配息1.5元,股價在25元買進,在37.5 元賣出

❸ 業績差的時候,配息1元,股價在16元買進,在25元賣出

但重點在於股價通常在50元,不是因為配息2元,而是因為業績好,配息在2.5元的時候,殖利率仍是5%;而股價出現16元的時候,通常也不是因為配息1元,而是因為業績差,配息只有0.8元,殖利率仍是5%。

所以,必須思考的是股價漲跌到底是因為殖利率的關係,還是因為業績好壞呢?相信答案顯而易見,當然是因為「業績」。

在評估是否入手時,我會觀察個股每月或每季的業績表現,而不是只看殖利率,因為業績是先行指標,殖利率是後顯指標。

經過上述的解析,相信大家應該可以明白以殖利率買賣股票可能產生的盲點,用我們的實戰經驗來看,買股票更好的方式是「估值」。(以上出自幸福文化出版《存股輕鬆學實證篇2》內容摘要。)

殖利率 選股 孫太 指標 新手

作者/孫悟天、孫太 金融存股輕鬆學版主,夫妻倆歷經2008年金融海嘯股災,努力尋找賠錢原因開始踏上終身學習之路。2014年起花了5年時間以本金440萬元陸續持有第一金股票315張,累積獲利280萬元,年化報酬率為定存的13倍成績受到注意,迄今投入股市2千多萬元、年領百萬配息成果,第一金股票也已累積到730張。著作《存股輕鬆學》、《存股輕鬆學實證篇2》。