星展銀公布第二季投資展望　「看好」美股、中國股市

星展銀行（台灣）今天（19日）公布2022年第二季投資展望「風暴中的良策」，財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉認為無須擔憂停滯性通膨，仍維持「看好」美股之外，也調升中國股市觀點至看好，但「看淡」歐股。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，美國聯準會邁開升息的步伐，加上市場對歐洲央行即將結束量化寬鬆的預期，讓投資人擔心股市即將進入熊市。星展集團分析，從歷史經驗觀察，升息並不會對股市造成顯著的影響。

1963年以來的數據顯示，相較於利率政策，經濟成長動能是否持續，方與股市表現呈現正相關。目前市場普遍預估美國2022年GDP成長可達3.7%、企業獲利可望來到15.8%，展望2022年第二季，星展集團維持股優於債的觀點。

陳昱嘉指出，股票市場端，考量中國官方釋出訊息，表示將採取措施支持經濟，且2021年初以來，中國股市歷經大幅修正，前瞻本益比較全球股市折價37%，風險報酬相對理想，因此星展調升中國股市觀點至看好。

歐洲方面，由於歐洲對俄羅斯的能源需求依賴度高，衝突持續導致的供應風險和能源價格上揚，將侵蝕企業獲利，因此看淡歐股。

美國股市部分，在全球數位化趨勢的支撐下，星展認為大型科技公司的成長並不會因貨幣政策收緊而改變，且這些大型科技類股在近期賣壓中也持續表現穩健。在對美國經濟成長前景樂觀的預期下，星展維持對美股，尤其是科技型類股看好的觀點。

自俄烏衝突爆發以來，全球股票和非投資等級債券已分別下跌約11.9%和7.4%，讓投資人對市場氛圍緊張不已；然而，從1990年以來的重大軍事衝突經驗來看，全球股市在軍事衝突期間平均上漲38%，且俄羅斯僅占全球GDP的1.8%。因此，相較於對經濟的影響，俄烏衝突帶來的威脅將是能源價格持續飆升，以及相繼而來的通膨問題。