美元資產有機會落底回穩

美國在3月初開啟的貿易戰，中國於4月首個交易日正式展開反擊。所幸市場已有準備，當日亞股多在平盤處震盪。不過，政治協商仍在進行，代表貿易戰尚未結束，儘管市場預期實際衝擊將低於公布內容，但股市仍要到談判尾聲才有止跌回穩、甚至挑戰前高的機會。在此之前，因不確定性陰影籠罩，任何風吹草動都將使股市回檔，國票證券認為此時投資應著重在低風險資產上。

繼3月宣佈對全球鋼鋁課稅後，美國於3月22日再簽署301調查結果備忘錄，除將限制投資外，還將對中國商品加稅，規模將達600億美元。中國亦隨即以關稅總額為30億美元的商品回應，貿易戰迎來首波高潮，衝擊全球股市重挫。所幸，美國官方暗示兩國已在進行協商，預估新關稅實施可能會到六月，尤其韓國鋼鐵率先獲得有條件的永久免關稅資格，顯示尚有轉圜餘地，股市得以回穩，也因此中國加徵關稅清單正式出爐後，市場反應相對冷靜。

不過，4月初美方尚未公布關稅清單，但若有中美之間，有一方於討價還價期間不按牌理出牌，恐再引發恐慌。國票證券預估最快要到五月底，整起事件才有真正打底回穩的機會。如農作物與豬牛肉等產品，或鋼鋁、半導體、電信、汽車與飛機等牽涉國安的產業，因處於協商焦點，將相當容易受到影響。覆巢之下無完卵，找出逆勢上漲的股票絕非易事，但不代表無法找到可趨吉避兇的標的。

國票證券認為美元短線將續弱，但基本面仍有支撐，若以強勢台幣換美元來佈局包括債券等類固定收益資產，將可減輕市場波動的影響，因債券具有穩定配息及到期還面額特性，而特別股亦具備進可攻、退可守的投資特徵，皆屬於資產配置中的重要一環，國票證券建議可逢低分批布局，預估在進入旺季後，將有機會出現轉取利息、價差與匯差的機會。