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中國示警「日本即將擁核」！籲納入聯合國會議議程
中日外交爭端再度升級，北京昨（4月30日）發布了1份措辭強硬的立場文件，警告東京很快將具備生產核武器的能力。中國為此也呼籲聯合國將日本可能追求核武的問題，列為該組織《核武禁擴條約》（NPT）會議的「重要議程項目」。據《南華早報》報導，中國是聯合國安全理事會（UN Security Council）的常任理事國之一，並將於5月擔任該機構的輪值主席國。在30日發布的報告中，中國外交部警告，東京已掌握提取「武器級鈽」的能力，並具備必要的再處理技術與設施，「日本長期以來生產並囤積遠超其民用核能計畫實際需求的鈽材料，使其具備在短時間內實現『核突破』（nuclear breakout）的能力。」文件還示警：「若允許日本右翼勢力推動發展強大進攻性武器，甚至擁有核武，將不可避免地再次對國際社會造成危害，並對國際和平、安全與穩定產生嚴重負面影響。」據悉，鈽239（Plutonium-239）是用於製造核武器的主要可裂變同位素之一，另一種則是鈾235（Uranium-235）。日本政府的數據顯示，截至2024年底，日本管理下的分離鈽總量為44.4噸。中國方面表示，這一數量足以製造約5500枚核彈頭。報導補充，這份文件發布的時機點，正值聯合國舉行會議審議《核武禁擴條約》之際，而中國與日本均為締約國。在29日的會議上，中國外交部軍控司司長孫曉波也對日本提出嚴厲批評。孫曉波表示：「日本作為二戰戰敗國，卻拒絕承認這一地位，正推動修訂《和平憲法》與『無核三原則』，擴展遠程打擊能力，並允許盟友在其領土部署核武器。」在其立場文件中，中國政府亦呼籲聯合國會議高度重視「日本尋求核武的危險傾向」，並將該問題視為「重要議程項目。」此外，北京還要求聯合國敦促東京就其「敏感核材料供需之間的嚴重失衡」問題，提出明確的時間表與路線圖。自去年11月以來日本首相高市早苗發表「台灣有事論」以來，中日關係急劇惡化，雙方的對立態勢近幾週更顯著升級。東京的安全政策，特別是核武裝的可能性，已成為北京關注與批評的焦點。高市早苗曾在27日召開會議，啟動專家小組，著手修訂日本3項核心安全文件：《國家安全保障戰略》、《國家防衛戰略》以及《防衛力整備計畫》。這個由15名成員組成的小組包括前日本自衛隊統合幕僚長山崎幸二，他過去曾主張修訂日本的「無核三原則」，即東京長期以來承諾「不擁有、不製造、不允許」核武器進入日本領土。此舉引發中國方面擔憂，認為日本可能在新的安全指導方針中，對核武問題採取更具進攻性的立場。中國的立場文件指控高市及其政府在核武問題上多次發表「試探性與挑釁性言論與行動」。文件還補充：「日本追求核能力的歷史可追溯至多年以前，早在二戰期間便曾秘密進行核武研發。」值得注意的是，美國與以色列2月28日對伊朗發起的戰爭，已促使更多小國及中等國家，重新評估其核政策。而美國與俄羅斯之間限制飛彈與核彈頭部署的條約《新削減戰略武器條約》（New START）也在2月5日到期，引發專家對全球新一輪核武軍備競賽的擔憂。
美國欠錢還設條件！古特雷斯：償還聯合國會費「不容談判」
美國獨立媒體《Devex》本週披露，美國流傳了2份外交照會（démarche）、提出9項「快速見效」的改革，作為釋放更多資金給聯合國的條件，其中包括進一步削減成本，以及採取措施對抗中國在該組織的影響力。對此，聯合國秘書長古特雷斯（Antonio Guterres）於美東時間4月30日回應稱，美國積欠聯合國的數十億美元會費「不容談判」。據《路透社》報導，古特雷斯30日在被問及相關報導時向記者表示：「我們所談的是所謂的分攤會費。分攤會費是會員國的義務，沒有談判空間。」古特雷斯近期在會員國、尤其是美國的壓力下，不斷推動改革工作。他強調，聯合國將盡最大努力「確保我們讓這個組織更有效率、更具成本效益，並且能為我們所關心的人民提供服務，但這是2件不同的事情。」根據《Devex》的報導，美國本週要求的削減成本措施包括改革聯合國的退休金制度，取消部分高級官員及所有中階專業人員的長途商務艙出差，進一步削減聯合國高層職位，以及將長期運作且效率不彰的維和任務削減10%。值得注意的是，相關要求還包括阻止中國，每年向設於聯合國秘書長辦公室的1項酌情基金，輸送數千萬美元，此舉旨在削弱中國的影響力。美國駐聯合國代表團尚未對相關報導發表評論。美國多次表示，在今年宣布退出數十個聯合國機構並於去年削減數百萬美元資金之後，將持續對聯合國施壓，要求其進行改革。古特雷斯在1月曾警告，由於主要成員未繳會費，聯合國正面臨「迫在眉睫的財務崩潰」，其中大部分欠款來自美國。聯合國在2月稱，美國已支付其超過40億美元欠款中的約1.6億美元。
日本少子化衝擊！政府擬砍250間私立大學 14萬名額消失
面對日益嚴峻的少子化危機，日本政府正加速推動私立大學整併與縮減名額計畫，財務省於4月首次提出明確目標，預計在2040年前削減全國至少250所私立大學，換算名額約14萬人，相當於目前私立大學總數的4成。文部科學省對此表示，大學規模調整已不可避免，未來將針對不同領域與地域平衡進行重點審視，引發高教界高度關注。根據日媒《讀賣新聞》報導，日本政府財務省於23日的財政制度審議會中指出，日本18歲人口已從1992年的205萬人，劇減至2024年的109萬人；然而在政府過去放寬限制下，私立大學數量反而成長1.6倍。據日本私立學校振興·共濟事業團最新調查，目前已有53%的私立大學陷入招不滿學生的窘境；但政府每年撥款約3000億日圓補助私大經營，使財務省質疑這項支出是否符合教育品質效益。財務省說明，部分招生不足的私立大學教育品質堪憂，課程內容甚至退化至義務教育程度，例如從基礎四則運算開始教起才進一步理解微分，或重新整理英語基本句型與be動詞。相關官員質疑，若大學僅提供基礎教育，核撥高額助成金的正當性將大打折扣。因此，財務省主張應採取大刀闊斧的裁減措施，以優化國家財政分配。針對財務省的「機械式」削減案，文部科學大臣松本剛明在24日的記者會中強調，大學的存廢不應僅依據數字判斷，必須兼顧專業領域的分散與城鄉發展平衡。文科省隨後發布立場文件指出，大學承擔培育地方產業、醫療福祉及社會基礎設施人才的重任，若輕率裁撤恐導致地方人才斷層。儘管立場有所不同，文科省也坦言「縮減規模已是必然趨勢」。目前官方正研擬透過補助金差別化手段，重點扶持AI人工智慧、半導體等成長領域，同時導引經營困難的學校退場。專家石渡嶺司表示，2040年日本18歲人口將跌至74萬人，財務省的數字並非無稽之談，現在正是日本重新定義私立大學價值，並強化人才競爭力的最後機會。
梅爾茨狠酸「美國遭伊朗羞辱」！川普嗆：考慮削減駐德美軍
美國總統川普（Donald Trump）近期猛烈抨擊德國等北約（NATO）盟友拒絕派遣海軍協助開放「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz），如今他又在美東時間29日宣稱，美國政府正在考慮減少駐德美軍的人數。據《路透社》報導，川普29日在「真實社群」（Truth Social）上發文聲稱：「美國正在研究並審查可能削減駐德美軍的方案，並將在短期內作出決定。」1名白宮高級官員本月稍早向《路透社》透露，川普已討論過從歐洲撤出部分美軍的可能性。根據美國「國防人力資料中心」（DMDC）的數據，截至2025年12月，美國在歐洲海外基地永久駐紮的現役軍人略高於68,000人。其中超過一半、約36,400人駐紮在德國。不過這僅是1985年25萬名駐德美軍的一小部分；當時正值柏林圍牆（Berlin Wall）倒塌與冷戰（Cold War）結束之前。川普與德國總理梅爾茨（Friedrich Merz）近日不斷就伊朗戰爭問題針鋒相對。梅爾茨先是在27日直言，伊朗領導層正在羞辱美國，並讓美國官員前往巴基斯坦後無功而返。川普隔天則回應稱，梅爾茨「不知道自己在說什麼」。梅爾茨29日又表示，儘管雙方在戰爭問題上出現爭執，但他與川普的關係仍然良好。在川普發文數小時前，德國最高軍事將領布勞耶（Carsten Breuer）才在29日於華盛頓會晤美國國防部副部長柯伯吉（Elbridge Colby）及其他美國國防官員，討論德國自二戰以來首度在北約框架之外制定的國家軍事戰略。該戰略發布後，柯伯吉曾在上週於社群平台X發文讚揚這份文件，指出其勾勒出柏林成為歐洲最大常規軍事力量的目標，並稱這顯示出「清晰的前進道路」，「川普總統明確指出歐洲必須承擔更多責任，北約不能再淪為紙老虎。德國如今正承擔領導角色。在多年裁軍之後，柏林正開始加強軍事能力。」布勞耶在華盛頓則對記者表示，柯伯吉對德國的軍事戰略、其在北約中承擔領導角色所付出的努力，以及為實現該目標所做的財政承諾，表達了「高度讚賞」。但布勞耶未透露美方官員是否曾討論削減駐德美軍的可能性。曾任美國外交官、現任「約翰霍普金斯大學」（Johns Hopkins University）美德研究所（American-German Institute）所長的拉特克（Jeff Rathke）表示，川普1.0任內曾試圖大幅削減駐德美軍人數，但最終未能實現。他分析，美軍在海外基地維持前沿部署（forward presence）獲益甚大，包括德國的「拉姆施泰因空軍基地」（Ramstein Air Base），「駐歐洲的美軍，並非是對不知感恩的歐洲人的慈善貢獻，而是美國全球軍事投射力量的重要工具。」美國與德國軍方官員則透露，儘管川普不時在社群媒體上發表退出北約或削減兵力的言論，雙方的實務合作關係仍然穩固。
伊朗衝突油價暴漲！全球6大石化企業「每秒進帳9萬」 全年獲利估近3兆
根據國際非營利組織OxfamInternational最新發布的分析報告，全球6大化石燃料企業在2026年預計將持續創下驚人獲利，平均每秒可賺進約2,967美元（約新台幣9.3萬多元），顯示能源市場在地緣政治動盪下，企業收益與民生壓力之間的落差正不斷擴大。CNN報導，報告指出，雪佛龍（Chevron）、殼牌（Shell）、英國石油公司（BP）、康菲公司（ConocoPhillips）、埃克森美孚（Exxon）以及道達爾能源（TotalEnergies）6家公司，今年全年總利潤預估將達940億美元（約新台幣2.9兆元），較去年明顯成長，換算每日多出近3,700萬美元（約新台幣11.6億元）收入。分析認為，近期油氣產業獲利大幅攀升，與伊朗衝突升溫密切相關。由於伊朗對關鍵能源運輸要道荷莫茲海峽實施嚴格限制，使全球原油供應受阻，進一步推升國際油價。今年3月，國際油價平均已突破每桶100美元（約新台幣3154元），帶動整體能源市場價格走高。然而，能源價格上漲所帶來的影響，正由全球民眾共同承擔。報告指出，在企業獲利創高的同時，多數國家正面臨嚴峻的生活成本危機。能源費用飆升、通膨壓力加劇，使家庭支出大幅增加。以美國為例，目前汽油價格平均達每加侖4美元（約新台幣126元），對於已承受高昂食品與房租負擔的家庭而言，無疑雪上加霜。亞洲地區同樣深受衝擊。多個高度依賴經由荷莫茲海峽進口能源的國家，正面臨燃料供應緊張問題。一些國家政府已開始採取節能措施，包括推動居家辦公、試行每週4天工作制，以降低燃料消耗；部分地區甚至出現加油站限量供應、醫療機構物資短缺等情況。此外，撒哈拉以南非洲國家亦因燃料短缺而受到影響，部分地區已實施配給制度，進一步反映能源市場波動對發展中國家的衝擊尤為劇烈。回顧近年趨勢，全球衝突已成為推升能源企業獲利的重要因素之一。根據國際組織Global Witness今年2月發布的分析，自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來，主要化石燃料企業在短短4年間累積獲利已接近5,000億美元（約新台幣15.7兆元）。另據Rystad Energy與英國媒體《衛報》（The Guardian）本月共同分析，在伊朗衝突爆發後的首月，全球前100大油氣公司每小時獲利超過3,000萬美元（約新台幣9.5億元），相當於每秒進帳8,333美元（約新台幣26萬元），顯示能源市場高度集中與獲利能力驚人。儘管外界普遍期待能源企業將龐大收益投入低碳轉型，以因應氣候變遷挑戰，但報告指出，實際情況卻不如預期。部分企業反而縮減原有的氣候承諾與再生能源投資。例如，BP已削減再生能源支出並增加油氣投資；殼牌則下修2030年減排目標；埃克森美孚亦減少低碳能源相關預算。對於相關批評，殼牌未予回應，其餘企業也未對報告內容做出說明。不過，美國石油協會（American Petroleum Institute）則出面反駁，發言人勞爾曼（ScottLauermann）表示，該報告忽略能源市場的實際運作與成本壓力，包括生產中斷、運輸受阻與煉製成本上升等因素。他強調，石油與天然氣產業本質上具有循環性，在供應受干擾期間更需要持續投資，以確保市場穩定並滿足全球不斷成長的能源需求。整體而言，報告突顯出當前全球能源市場的結構性矛盾，一方面企業在危機中獲利創高，另一方面各國民眾卻承受日益沉重的生活負擔。
保險套之亂來了？美伊戰火推升成本 龍頭廠示警供應吃緊：恐漲3成
全球最大保險套製造商、馬來西亞康樂公司（Karex Berhad）表示，受到美國與伊朗衝突影響，中東地區能源與石化供應受阻，導致供應鏈出現干擾，公司計畫將產品價格調漲約20%至30%，並指出若情勢持續惡化，未來不排除進一步上調售價。康樂公司生產之保險套產品，為全球主要供應來源之一。根據路透社（Reuters）與《New Straits Times》綜合報導，康樂公司執行長吳明傑（Goh Miah Kiat）受訪時表示，目前整體市場情勢相當脆弱，各項成本持續攀升，公司難以自行吸收，只能將相關成本轉嫁給客戶。他指出，從原物料採購到物流運輸，各個環節均受到戰事影響，營運壓力明顯增加。報導指出，自衝突於2月底爆發以來，保險套製造所需的合成橡膠、丁腈橡膠（Nitrile），以及鋁箔包裝與矽油等潤滑材料價格全面上揚，進一步推升生產成本。同時，中東能源與石化供應受阻，也使原料取得更加困難，供應鏈瓶頸問題持續浮現。馬來西亞康樂公司保險套產品，成本因戰事上升。在需求方面，今年全球保險套需求已增加約30%。然而，由於運費上升與航運延誤，許多客戶庫存水位低於正常水準，供需失衡情況加劇。康樂公司指出，目前產品運往歐洲與美國的運輸時間，已由過去約1個月延長至接近2個月，物流壓力顯著增加。吳明傑表示，目前有大量保險套仍滯留於運輸船上，尚未抵達目的地，但市場需求依然迫切。他指出，特別是在開發中國家，由於運輸時間拉長，庫存不足問題更加明顯，部分地區已出現供應吃緊情況。此外，全球保險套庫存原已因國際援助支出縮減而下降，其中美國國際開發總署（USAID）去年削減預算的影響尤為顯著，使整體供應更趨緊張。在需求持續增加與供應受阻的雙重影響下，市場壓力進一步擴大。康樂公司每年生產超過50億個保險套，供應包括杜蕾斯（Durex）與特洛伊（Trojan）等國際品牌，同時也是英國國民保健署（National Health Service，NHS）及聯合國全球援助計畫的重要供應商。康樂表示，目前原料庫存仍可支撐未來數個月，並已著手規劃擴大產能，以因應持續成長的市場需求。在美伊戰事持續影響能源與石化供應之下，保險套產業正面臨原料成本上升與物流延誤的雙重挑戰，價格調整與供應緊張情況短期內恐難以緩解。
BBC啟動15年來最大規模裁員行動！每10人有1人會遭殃
《英國廣播公司》（BBC）15日表示，在充滿挑戰的媒體環境下，該公共廣播機構預計將裁減多達2000個工作職位。英國廣播公司代理總幹事戴維斯（Rhodri Talfan Davies）在給員工的聲明中表示：「儘管我們仍需釐清細節，但我們預計整體職位數將減少1800至2000個。」據《南華早報》報導，《BBC》於15日下午報導了此次裁員，並指出這相當於「每10個職位中有1個會被裁」，因為該機構目前約有21500名員工。暫時接替總幹事職務的戴維斯在致員工的訊息中指出，裁員是因為《BBC》正面臨「重大的財務壓力，我們需要迅速作出回應。簡而言之，我們的成本與收入之間的差距正在擴大。不可避免地，這些計畫也意味著《BBC》的職位數將會減少。」這段訊息據悉是在1次全體員工會議後發出的。戴維斯指出，《BBC》必須在「未來2年內」從其50億英鎊的營運成本中削減5億英鎊。《BBC》先前也曾表示，未來3年內必須設法削減10%成本。據英國《ITV新聞》與《PA Media》的報導，此次裁員將是該廣播機構近15年來規模最大的1次裁員行動。早在2011年，《BBC》就曾宣布，將在接下來5年內裁減2000個職位，並將部分員工遷離倫敦（London）。媒體工作者工會「廣播、娛樂、通訊和劇院聯盟」（Broadcasting, Entertainment, Communications and Theatre Union，BECTU）負責人柴爾茲（Philippa Childs）表示：「如此規模的裁員將對員工以及整個《BBC》造成毀滅性打擊。」「全國記者工會」（National Union of Journalists）秘書長戴維森（Laura Davison）也譴責此次裁員，稱其「錯誤、有害，並將為《BBC》的員工帶來不確定性與壓力。」此次裁員發生之際，《BBC》正面臨動盪的媒體環境，尤其受到人工智慧與消費者習慣改變的衝擊。《BBC》主要透過民眾支付收看直播內容的電視牌照費提供資金。該機構表示，英國有94%的成年人每月使用其服務。《BBC》在3月的1份報告中指出，自2017年以來，其來自牌照費的收入實質已下降24%，「由於牌照費面臨壓力以及其他因素，我們必須在2029年3月前將總成本基礎進一步削減10%。」並警告「艱難的選擇可能需要削減內容與服務。」此外，美國總統川普（Donald Trump）已對該廣播機構提起1項100億美元的誹謗訴訟，指控其在1部紀錄片中剪輯了他在2021年「美國國會山莊暴動」（United States Capitol riot）前的演說內容，以試圖塑造川普煽動支持者攻擊國會的形象。《BBC》前任總幹事戴維（Tim Davie）因該爭議事件辭職，並於4月初離任。新任總幹事、前谷歌（Google）高層布里汀（Matt Brittin）預計將於下個月接掌《BBC》，其任命被形容為將帶領該機構「走過轉型期」。
出國變數暴增！航空公司掀砍班潮 旅遊達人示警避雷關鍵
航空業在調漲燃油附加費後，近期恐迎來第二波衝擊「策略性減班」。旅遊達人蓋瑞哥分析，受能源成本及運能調整影響，包含國泰、聯合、華航在內多家知名航空公司，自5月起已陸續砍班，提醒有計畫出國的民眾，近期購票除了考量票價漲幅，更需留意航班被取消或併班的風險，尤其是非熱門時段。蓋瑞哥13日透過臉書粉專「蓋瑞哥機票獵人」發文表示，燃油附加費的調漲往往只是連鎖反應的開端，隨之而來的便是航空公司為了優化成本而進行的「減班」措施。目前國泰航空已計畫自5月中旬起削減約2%的航班，其旗下的香港快運（HKExpress）減幅更達6%，中東航線如杜拜、利雅德等地甚至將停飛至6月底；美籍的聯合航空也預計削減全球5%的計畫運能。國內航龍頭中華航空，5月份亦針對桃園與高雄出發的多條亞洲及長程航線進行班次縮減，受影響範圍涵蓋東京、首爾、曼谷、倫敦及大阪等多個熱門目的地。對此，蓋瑞哥分析，3月前旅客是「怕漲價」而搶票，4月後則轉變為買機票後「怕取消」。但蓋瑞哥表示，通常熱門航線與黃金時段較無須擔心，但若是紅眼航班、晚班機、週間出發或票價特別低廉的班次，近期面臨併班或取消的機率將大幅增加。面對不穩定的航班狀況，蓋瑞哥建議旅客可採取更靈活的購票策略，如善用外籍航空與國籍航空費率調整的「時間差」，或鎖定反應較慢的低成本航空。若已計畫行程，可轉從住宿或當地交通細節節省開支，不應因機票價差輕易取消期待已久的行程，畢竟與重要親友出國創造的回憶價值，遠勝過機票的價差。
歐洲製藥業腹背受敵！「川普激進政策、中國生技崛起」改寫全球版圖
歐洲曾經是全球製藥公司的首選據點，如今卻受到美國總統川普（Donald Trump）激進貿易與藥品定價政策，以及中國生物科技爆發式成長的雙重衝擊。據美國財經媒體《CNBC》報導，製藥產業是歐洲經濟的基石，但隨著歐洲競爭力下滑，企業正將投資轉向其他地區。問題不僅是經濟層面，更關係到關鍵新藥的上市。由於價格壓力與監管環境，使得企業不願在歐洲推出新藥。荷蘭「ING集團」（ING Groep）醫療保健和科技經濟學家斯塔迪格（Diederik Stadig）向《CNBC》表示，美國的不確定性與「最惠國藥價」政策威脅，「讓製藥公司在與歐洲政府或監管機構談判時多了1個籌碼」。該政策指的是將美國藥價設定為其他相似國家中的最低價格。與此同時，中國已崛起為生物科技領導者，而生技正是製藥產業的創新引擎。全球製藥公司愈來愈傾向從中國尋找創新來源，甚至尋找下一款重磅藥物。從領先到落後數十年來，歐洲一直是全球無可爭議的研發實驗室。根據ING集團的研究，1990年全球近一半的研發活動在歐洲進行，而美國約占1/3。如今，美國的研發占比已提升至55%，而歐洲則暴跌至26%。長期以來，企業一直抱怨歐洲資本市場分散、單一市場在定價與臨床試驗方面整合不足，以及報銷政策不一致等問題。斯塔迪格指出，美國的關稅與最惠國藥價政策「以前所未見的方式為這場討論注入急迫性。」華盛頓愈來愈將生技與供應鏈視為國家安全議題，強調藥品供應鏈應保留在美國本土的重要性。同時，中國已轉型為創新領導者，並與全球製藥公司達成重大合作，讓其得以取得中國早期科研成果。10年前，中國自主開發的分子藥物僅占全球在研藥物的4%；如今根據ING集團的數據，該比例已接近1/3。領先全球的私募股權與創投數據庫「PitchBook」今年1月的報告指出：「持續的授權合作、精準募資與差異化科學顯示，即使地緣政治摩擦升高，中國生物製藥優勢仍可能持續。」今年稍早由義大利米蘭「博科尼大學」（Bocconi University）研究人員發表的論文指出，美國「在吸引與留住研發活動方面一貫優於歐盟，而中國則成為全球最大的外來研發淨流入國。」美國的強硬政策上週，美國對品牌藥課徵最高達100%的新關稅。但這些關稅僅適用於尚未與川普達成降價協議的藥廠，因此對許多公司影響有限。儘管如此，斯塔迪格表示，這些關稅「再次推動歐洲終於正視競爭力問題」，並成為揭露歐洲結構性弱點的外部壓力。據悉，美國仍是製藥公司最重要的市場之一，由於藥價較高，使得在當地生產具有極高利潤誘因。美軍代表性智庫「蘭德公司」（RAND Corporation）2024年1項常被引用的研究發現，美國藥價幾乎是其他33個高收入國家的3倍。然而，最惠國藥價政策威脅製藥公司在美國市場的利潤率。企業現在必須決定，要延後在歐洲上市以避免壓低美國價格，還是採取全球統一價格，即使該價格對某些市場而言可能過高。全球最頂尖的管理諮詢公司之一「麥肯錫公司」（McKinsey & Company）資深合夥人格雷夫斯（Greg Graves）今年2月曾向《CNBC》表示：「我接觸過的每1家公司都在認真考慮這些選項。」目前已有部分在美國上市的藥物未進入歐洲市場，原因是歐洲價格較低，而在最惠國藥價政策下，該問題可能進一步惡化。依藥物類型不同，企業將開始在「追求高銷量」與「追求高價值」之間做出選擇。斯塔迪格表示：「對於以價值為導向的藥物，我們將看到在歐洲上市的延遲。」如果情況不變，「投資將逐步從歐洲轉向美國。」對此，產業界、專家與企業普遍認為，現狀必須改變。歐洲製藥工業協會聯合會（European Federation of Pharmaceutical Industries and Associations，EFPIA）指出，歐洲在生命科學領域仍具領先潛力，但若不增加新藥支出、加快病患取得速度並改善創新企業的營運環境，將持續落後於其他地區。根據該組織，歐洲藥品支出約占GDP的1%，相比之下，美國為2%，中國為1.8%，且歐盟在藥品上的支出在過去20年幾乎沒有成長。EFPIA秘書長莫爾（Nathalie Moll）也向《CNBC》表示：「我們需要增加支出，並消除政府回收機制與稅負，這些政策對於留住企業並改善用藥可及性至關重要。」她補充：「這不僅對病患重要，能讓他們更快且更公平地取得藥物，也對歐洲整體至關重要」，若沒有製藥產業，歐洲將出現880億歐元的貿易逆差，而非目前1300億歐元的順差。不只是價格問題雖然美國擁有像波士頓與灣區這類結合科研與資金的生技樞紐，但歐洲仍由27個不同監管環境拼湊而成，對產業形成壓抑性障礙。根據ING集團的數據，歐盟生技公司獲得的創投資金僅為美國同業的1/5到1/10。斯塔迪格指出：「英國就像礦坑中的金絲雀」，並提到即使擁有牛津大學（University of Oxford）與劍橋大學（University of Cambridge）等世界級學術機構，大型製藥公司仍逐漸撤出英國。去年，阿斯特捷利康（AstraZeneca）、禮來公司（Eli Lilly）與默克公司（Merck & Co., Inc.，在美國和加拿大以外的國家稱為默沙東，Merck Sharp & Dohme，MSD）暫停或取消在英國的投資計畫，理由是生命科學環境的各種問題。去年12月，英國政府宣布將藥品支出提高25%，並調高評估藥物成本效益的門檻，以改善製藥公司的營運環境。政府同時表示，將把製藥公司需支付給國營醫療體系的回扣上限，從23%降低至15%。然而斯塔迪格指出：「價格不是萬靈丹……還需要考慮整個生態系。」復甦跡象儘管歐盟競爭力數據低迷，仍出現一些復甦跡象。歐盟近期提出的《生技法案》（Biotech Act）旨在簡化監管、加速臨床試驗並彌補投資缺口。西班牙則因政府的精準支持，成為臨床研究的新興熱點。去年，歐盟還提出《關鍵藥品法案》（Critical Medicines Act），試圖在新冠疫情與地緣政治問題引發的短缺背景下，提升關鍵藥品的可得性、供應與生產能力。此外，美國削減對「國家衛生院」（National Institutes of Health，NIH）的預算，以及更嚴格的簽證規定，可能讓歐洲有機會在mRNA等新興領域迎頭趕上。斯塔迪格表示：「我其實看好歐洲。」歐盟已診斷出問題，並將提升「歐洲藥品管理局」（European Medicines Agency）的審批速度列為優先事項。這一點長期以來落後於美國「食品藥物管理局」（Food and Drug Administration，FDA），但在FDA近期資源縮減的情況下，反而可能轉為競爭優勢。他補充：「在歐洲層級上確實已有行動，真正尚未意識到急迫性的，是各會員國的國家政府。我們正因這些由各國監管造成的內部障礙而自我傷害。」
中東局勢衝擊油價！國泰航空宣布5月中起砍2%航班 香港快運也減班6%
因中東局勢影響，全球油價受到衝擊，航空燃油價格也持續飆漲。國泰航空11日宣布，將整合少量國泰航空及香港快運航班，時間為5月16日至6月30日，並協助旅客轉乘原定航班起飛時間24小時內出發的其他航班。根據國際航空運輸協會（IATA）數據顯示，截至 2026年4月3日當週，全球航空燃油平均價格為每桶209美元（約新台幣6634元），較2026年2月27日當週的每桶99.40美元（約新台幣3155元）大幅上漲。國泰航空指出，過去1個月以來，已盡力採取合適方案，讓航班網絡如常運作，包括調整燃油附加費以應對燃油價格飆升，但仍未足以緩解燃油價格上升的衝擊，選擇削減運力是「迫不得已的最後選擇」。國泰航空表示，國泰將整合少量5月16日至6月30日期間的客運航班，佔總數約2%，並以短程航線及香港往來澳洲、南亞、南非航線為主；而香港快運減班期間則為5月11日至6月30日，佔總數約6%。國泰航空將安排旅客轉乘原班機起飛時間24小時內出發的其他班次，受影響旅客會在4月13日前收到通知。另外，國泰航空也提到，往返杜拜及利雅德的客運航班，因中東最新局勢，將持續停飛至6月30日。
伊朗戰爭重創海灣國家鋁業！專家：將鞏固中國在鋁和鎵供應的主導地位
鋁價在上週末伊朗對2家中東大型冶煉廠發動攻擊後，逼近自2022年以來未見的高點，市場對產業供應危機的擔憂升溫。對此，分析人士也指出，這次的鋁業衝擊可能在短期甚至未來幾年內，將更多鋁生產轉移到中國，而中國目前已佔全球供應量的一半以上。綜合外媒報導，倫敦金屬交易所（London Metal Exchange）的期貨價格在30日一度上漲5.5%，短暫觸及每公噸3492美元，這一價格上次出現是在2022年4月。不過到30日下午，價格略為回落，收在每公噸3381美元，仍上漲3.5%。自2月28日美國及以色列於談判期間偷襲伊朗以來，鋁價已上漲約10%，儘管上週因全球經濟衰退疑慮，多數資產類別同步下跌，鋁價也一度回落。阿聯酋全球鋁業（Emirates Global Aluminium）與巴林鋁業（Aluminium Bahrain）這2家海灣地區最大的鋁生產商之一，在28日遭到伊朗無人機與飛彈的攻擊。伊朗精銳武裝力量「伊斯蘭革命衛隊」（IRGC）表示，襲擊這2處設施是為了報復伊朗2家鋼鐵廠遭到轟炸，並聲稱上述2家鋁生產商與美國軍工企業和航空企業有關。對此，阿聯酋全球鋁業表示，其位於阿聯首都阿布達比重要工業區「Al Taweelah」的冶煉廠在襲擊中遭到「重創」，並造成多人受傷。執行長卡爾班（Abdulnasser Bin Kalban）則稱：「我們始終將員工的安全與保障視為首要任務。我們深感悲痛，並正在評估設施受損情況。」28日的攻擊進一步影響了該地區的大宗商品企業，這些公司在過去1個月已面臨嚴重的供應中斷問題。據悉，全球約9%的鋁供應來自海灣地區，而自伊朗實際封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）以來，多數當地企業已無法將金屬出口至區域之外。根據公司聲明，受損的阿聯酋全球鋁業冶煉廠在2025年生產了160萬噸鑄造金屬。標普全球能源（S&P Global Energy）鋁研究分析師索里亞諾（April Kaye Soriano）在接受美國財經媒體《CNBC》採訪時表示，該起事件已對全球鋁市場造成衝擊，提高了供應危機的風險，可能重塑整個產業格局。她補充，如果損害具有長期性，市場可能擺脫短期疲軟，轉而反映供應趨緊與價格上升的預期。麥格理集團（Macquarie Group）大宗商品策略師李（Joyce Li）則指出，在攻擊發生前，他們的基本情境預測已假設目前運行產能將削減約20%，相當於2026年約80萬至90萬噸的產量損失。她補充，麥格理認為這樣的供應中斷足以使全球市場全年出現供給缺口，並強調他們正密切關注局勢的「高度變動性」，以評估後續變化。鋁是電子、運輸與建築等產業的關鍵材料，同時也廣泛應用於太陽能面板與包裝等領域。中國目前是全球最大的鋁生產國，根據「美國地質調查局」（USGS）的數據顯示，中國去年生產了4,500萬噸鋁，佔全球總產量的60.8%。北京通常將鋁年產量限制在這個數字，以減少碳排放並避免產能過剩。如今，一些分析人士認為，中國在釋放全球供應方面可能扮演關鍵角色。有鑑於鋁冶煉廠在冷停產後至少需要6個月才能重新啟動，高盛集團在上周發布的報告中警告，供應中斷可能會在短期內推高鋁價，但報告也預測，經濟成長放緩導致的需求疲軟，以及中國在印尼、安哥拉、越南和哈薩克等國的鋁業投資，可能會在年底前將全球市場推回過剩狀態。與此同時，「Qilai Research Institute」的首席經濟學家Pan Xiangdong也於29日在社群媒體上表示，中東鋁生產的中斷，亦將鞏固中國在鎵供應鏈中的主導地位，鎵是半導體、電動車和先進雷達系統的關鍵投入品。5月，阿聯酋全球鋁業與美國軍火巨頭「RTX公司」（RTX Corporation）和阿聯「塔瓦尊委員會」（Tawazun Council）簽署了1份諒解備忘錄，旨在將自身打造成為1家新的鎵生產商。該計劃旨在提升阿聯酋全球鋁業位於阿布達比的鋁精煉廠的提取和提煉能力，並將阿聯打造成為世界第2大鋁生產國。對此，Pan Xiangdong分析：「鋁是鎵的主要來源，如果沒有鋁，鎵的供應自然會趨緊，其直接後果是中國在全球鎵產能中所佔的份額將進一步增加。」根據美國地質調查局的數據，去年中國佔全球原生低純度鎵產量的99%。而北京也曾在2024年12月禁止向美國出口鎵，但於同年11月解除禁令1年。
預算僵局、致命事故引發航班混亂！川普派「ICE特工」進駐14座機場惹議
1架「加拿大快運航空」（Air Canada Express）客機於美東時間22日凌晨抵達美國紐約拉瓜迪亞機場（LaGuardia Airport）時，與1輛消防車相撞，導致正副機師喪生，數十名乘客受傷。隨後，美國總統川普（Donald Trump）於23日部署武裝移民執法人員，以協助緩解主要機場因人員短缺，而導致的安檢塞車情況。據《路透社》報導，「美國聯邦航空總署」（Federal Aviation Administration）負責人貝德福德（Bryan Bedford）在記者會上表示，2名罹難的年輕機師才剛展開職業生涯，「這絕對是1場悲劇。」據悉，客機當時載有72名乘客與4名機組人員。這起導致572架航班取消的事故，正值美國機場與航空公司，因美國國會持續數週的預算僵局而陷入混亂之際。近期，由於「美國運輸安全管理局」（Transportation Security Administration）員工的辭職與缺勤率，在超過1個月未領薪的情況下持續上升，旅客在安檢站經常需要等待數小時。這導致原本在街頭逮捕移民的部分「美國移民和海關執法局」（Immigration and Customs Enforcement，ICE）特工，23日被調往全美各大機場，並配備防彈背心及槍枝。美國邊境事務主管（俗稱「邊境沙皇」）霍曼（Tom Homan）透露，相關人員已部署至包括紐約、芝加哥、亞特蘭大與休士頓在內的14座機場。川普表示，這些人員被派往機場，是為了協助運輸安全管理局減少安檢排隊時間，但此舉遭到安檢人員工會反對，因為ICE人員並未接受數月的機場安檢專業訓練。在多個機場中，可以看到ICE人員站在長長的安檢隊伍附近，而運輸安全管理局人員仍負責操作X光機與掃描系統，ICE人員的具體職責並不明確。雖然當局指出，這些人員將負責管控人流，但川普卻聲稱，他們也可能進行逮捕行動，這讓外界擔憂，過去發生在明尼亞波利斯與芝加哥街頭的混亂突襲行動，可能會擴及機場。川普向記者表示「他們現在可以在非法移民入境時逮捕他們，這是1個非常有利的場所」。不過，所有進入美國的國際旅客本就必須接受「美國海關及邊境保衛局」（Customs and Border Protection）的檢查，沒有合法入境資格者會被遣返，川普也解釋「但這不是他們存在的原因，他們真的是來幫忙的。」在華盛頓，川普所屬的共和黨與在野的民主黨之間的僵局短期內看不到解決跡象。民主黨拒絕為國土安全部提供資金，除非對移民執法人員設下新限制，因為這些人員在打擊行動中曾造成美國公民死亡，引發公眾憤怒。儘管白宮已與國會議員展開談判，川普23日表示，在國會通過一系列投票限制法案之前，他不會批准任何妥協方案，而民主黨已拒絕這些提案，使談判再添變數。此外，航空公司也面臨燃料成本上升的壓力，自美國與以色列於2月28日談判期間偷襲伊朗以來，油價大幅攀升。美國大型航空公司「聯合航空」（United Airlines）已宣布在繁忙的夏季旅遊期間削減航班。
戰火延燒金價不漲反跌？ 分析師：「3原因」避險失靈
中東局勢陷入劇烈動盪之際，油價因荷莫茲海峽封鎖而一路狂飆，一度逼近每桶120美元，但被視為避險資產的黃金，不增反遭猛烈拋售。分析師指出，此次金價「避險失靈」的原因在於油價劇烈上漲引發的通膨預期。由於黃金不孳息，持有成本隨利率上升而增加，促使資金大規模撤離黃金市場，轉而追捧美元及美債等高收益資產。隨著伊朗揚言將油價推高至每桶200美元，全球通膨壓力陡增，美元指數一舉衝破100關口，10 年期美債殖利率攀升至4.05%，創下階段性新高。晉達環球黃金基金經理人George Cheveley指出，金價主要受三大短線因素干擾，第一是美元走強的壓力，第二是市場預期心理的調整，第三則是聯準會利率政策的牽動。市場對聯準會（Fed）降息的預期急劇降溫。芝加哥商品交易所數據顯示，聯邦基金期貨市場對 3 月降息機率已從原先的 70% 驟降至不足 3%，6 月降息可能性也從 78% 大幅削減至 39%。多數分析師認為，這次下跌更多是短期技術性修正，而非長期多頭市場的終結。在地緣政治風險常態化與全球貨幣體系重構的脈絡下，本輪回檔或許正是投資人佈局下一輪行情的重要契機。
為抵銷數億AI支出？ 傳Meta計畫大規模裁員20%
臉書母公司Meta Platforms傳出將大規模裁員，根據路透13日報導，Meta裁員後員工總數可能縮減至少20%，希望透過AI提升內部效率的同時，藉此維持至2028年高達6000億美元的AI基建支出。Meta全球擁有近7萬9000名員工，根據去年12月的申報數據計算，本次裁員人數約達1.6萬人。Meta承諾投入數千億美元建設資料中心並進行收購，包括近期收購的AI代理平台Moltbook，以及對中國新創公司Manus投資的20億美元股權。Meta此舉反映出「科技七巨頭」及整體科技業「AI 優先」的趨勢。今年稍早，亞馬遜（Amazon）已削減 1.6 萬個職務，Block則大砍將近50%的員工，同樣理由皆是AI工具取代人力的能力增強。AI升等使未來許多工作將由AI代理完成，ServiceNow執行長孟鼎銘表示，隨著企業導入AI，初入職場的求職者面臨更嚴峻的就業挑戰，大學畢業生失業率恐飆破30%。截至2025年，美國新進大學畢業生的失業率約為5.7%。同時，就業不足率達到42.5%，為2020年以來最高。
全球20%石油運輸受阻！「國際能源署」釋放史上最多4億桶儲油
總部設於法國巴黎的政府間國際組織「國際能源署」（International Energy Agency，IEA）於美東時間11日同意釋放4億桶石油，以應對因伊朗戰爭引發的供應中斷，這是該組織史上規模最大的1次行動。據美國財經媒體《CNBC》報導，IEA並未說明這些儲備何時會進入市場的具體時間表。該機構表示，各國儲備的釋放將依據32個會員國各自情況，在合適的時間框架內進行。IEA會員主要由歐洲、北美及東北亞的已開發經濟體組成。該組織的任務是維護全球能源安全。IEA成立於1974年，背景是1973年阿以戰爭（Arab-Israeli War）期間，由於美國支持以色列，阿拉伯產油國對美國實施石油禁運。IEA執行董事比羅爾（Fatih Birol）在巴黎總部發表的演說中表示，「中東衝突正在對全球石油與天然氣市場產生重大影響，對能源安全、能源可負擔性以及全球經濟都帶來深遠意義。我現在可以宣布，IEA各國已一致決定啟動本機構歷史上最大規模的緊急石油儲備釋放行動。」據悉，IEA會員目前共持有超過12億桶公共緊急石油儲備，此外在政府義務下由產業持有的庫存還有約6億桶。IEA負責人解釋，此次釋放旨在應對供應中斷所帶來的即時衝擊。但比羅爾也指出，油輪必須恢復通行荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），全球石油與天然氣流動才能重新恢復穩定。該海峽是位於伊朗海岸外的1條狹窄海上通道，連接波斯灣（Persian Gulf）與阿曼灣（Gulf of Oman）。全球約20%的石油與天然氣通常會經由此處運輸。由於航運公司擔心遭到伊朗攻擊，通過該海峽的油輪交通已經陷入停滯。與此同時，日本首相高市早苗表示，日本計畫最快從下週開始釋放國家石油儲備，理由是日本對中東能源的依賴程度「異常之高」。對此，美國專業能源諮詢公司「Rapidan Energy Group」，以及能源、金屬及礦業研究與諮詢顧問機構「Wood Mackenzie」的分析指出，荷姆茲海峽關閉已經引發歷史上最大的石油供應中斷事件。能源分析師在儲備釋放決定公布前就警告，即使IEA動用最大釋放能力，也很可能無法完全抵銷每天近2000萬桶通常經過該海峽運輸的石油量。IEA執行長比羅爾也指出，中東產油國正在削減產量，同時煉油廠運作受到干擾，特別是柴油與航空燃料供應面臨重大影響。此外，針對能源及相關基礎設施的攻擊仍在持續造成破壞。比羅爾指出，全球液化天然氣（Liquefied Natural Gas，LNG）供應已經減少約20%，迫使亞洲較高收入經濟體與歐洲競爭有限的貨運資源。液化天然氣是將天然氣冷卻為液態後裝載於油輪進行出口的1種形式。天然氣在全球被廣泛用於發電與家庭供暖。自2月28日伊朗戰爭爆發以來，油價一直處於高度波動狀態。全球基準布蘭特原油（Brent crude）本週初一度飆升至接近每桶120美元，隨後回落至約90美元左右。
TACO交易又來了！油價跌回每桶80美元 美股強勁反彈
TACO交易又來了！在美國總統川普（Donald Trump）於美東時間9日宣稱對伊朗的戰爭可能即將結束之後，標普500指數從稍早的跌勢中反彈，上漲0.83%，收在6,795.99點。道瓊工業平均指數上漲239.25點，漲幅0.5%，收於47,740.80點。這個藍籌股指數此前剛經歷近1年來最大單週跌幅。那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）則上漲1.38%，收在22,695.95點。費城半導體指數強勁反彈3.9%。台積電ADR勁揚2.9%，收在348.70美元。據美國財經媒體《CNBC》報導，這些走勢標誌著市場當日稍早跌勢中的1次顯著反轉。道瓊指數在盤中最低時一度下跌接近900點，而標普500指數與那斯達克指數則一度下跌最多約1.5%。川普9日在接受《CBS News》記者詢問時表示，「伊朗沒有海軍了，通訊系統沒有了，空軍也沒有了，這場戰爭基本上已經非常完整地結束了。」該名記者隨後在社群平台X上分享了這段談話內容。川普還宣稱，美國目前的進展已「遠遠超前」他最初提出的4到5週戰爭時間表，且目前船隻正通過關鍵的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航道，而他正在「考慮接管這個通道。」據悉，伊朗才剛選出遇害的最高領袖阿里哈米尼（Ali Khamenei）的次子穆傑塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）接替最高領袖職務，誓言將戰鬥到底、絕不投降，且伊朗稍早才對以色列和美軍基地發動導彈及無人機攻擊。相較伊朗原本就非常落後的海軍和空軍，導彈和無人機才是真正威脅美以2國的武器。在TACO（Trump Always Chickens Out，川普總是臨陣退縮）交易之後，西德州中級原油（West Texas Intermediate）價格一度跌至每桶81美元。國際基準布蘭特原油（Brent crude）則在當日最低時回落至接近每桶84美元。此前在隔夜交易中，油價曾突破每桶100美元，最高更超過119美元，為2022年以來首次突破這一門檻；當時市場正因俄烏戰爭的後續影響而震盪。美國油價在今年年初時仍低於每桶60美元。對此，美國投資管理公司「Aptus Capital Advisors」固定收益主管兼投資組合經理泰納（John Luke Tyner）表示：「看起來情勢正在朝好的方向發展。」半導體股的上漲也幫助帶動了整體市場。博通公司（Broadcom）上漲超過4%，美光科技（Micron Technology）與超微半導體（Advanced Micro Devices）各自上漲約5%，輝達（Nvidia）則上漲超過2%。此前，由於荷姆茲海峽關閉，中東主要產油國削減產量，導致油價大幅上升。科威特宣布減產，但未說明減產幅度；伊拉克的產量據報則下降了70%。7大工業國集團（Group of Seven，G7）的能源部長，包括加拿大、法國、德國、義大利、日本、英國與美國，計畫在10日上午舉行線上會議，討論是否釋放石油儲備。該集團的財政部長已於9日討論釋放儲備的可能性，但尚未做出決定。每桶100美元的油價被華爾街視為經濟的重要臨界點，除非戰爭迅速結束並使價格回落，否則可能對經濟造成衝擊。此前，川普曾在8日晚間發文聲稱，為了摧毀伊朗的核威脅，短期油價上漲「只是非常小的代價」。談到近期油價的急劇上升時，泰納表示：「我不認為這一小段波動嚴重或持續得夠久，以至於會真正打亂經濟成長與企業獲利的整體局面。我認為，除非大量基礎設施遭到破壞，否則油價很可能會很快回到正常區間，大約落在每桶65到75美元之間，這大致是各方都能接受的平衡點。」
美伊衝突升溫！油價突破每桶100美元 道瓊期貨重跌逾800點
由於美伊衝突升溫，推動油價於美東時間8日突破每桶100美元，市場擔憂能源價格飆升可能大幅拖累美國經濟，導致本週開盤前的股票期貨市場出現重挫。此前，道瓊工業平均指數剛經歷近1年來最大單週跌幅。與道瓊指數掛鉤的期貨下跌806點，跌幅約1.7%。同時，標準普爾500指數期貨與那斯達克100指數期貨也各自重挫1.5%。據美國財經媒體《CNBC》報導，美國原油指標西德州中級原油（West Texas Intermediate）價格大漲18%，突破每桶108美元，這是自2022年7月以來首次站上100美元大關。當時市場正消化俄羅斯入侵烏克蘭所帶來的衝擊。國際油價基準布蘭特原油（Brent）也上漲16%，突破每桶107美元。值得注意的是，美國油價在今年年初仍低於每桶60美元。8日晚間，由於中東主要產油國因荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）這條關鍵航道持續關閉而大幅削減產量，原油期貨價格隨之跳漲。科威特宣布減產，但未透露具體規模；伊拉克的產量據報已下降約70%。在華爾街許多人士眼中，每桶100美元的油價被視為經濟的重要臨界點。如果戰爭無法迅速結束、油價也無法回落，全球與美國經濟都可能承受重大壓力。儘管美國總統川普（Donald Trump）宣稱戰爭「已經勝券在握」，但衝突似乎沒有降溫跡象。據報導，伊朗已宣布任命日前遇害的最高領袖阿里哈米尼（Ali Khamenei）的兒子穆傑塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）為新的最高領袖，確保了強硬派繼續掌控伊朗政府。市場8日的劇烈波動，是在華爾街經歷艱難的1週之後發生的。美伊戰爭使原油價格急劇上升，美國原油上週暴漲超過35%，創下自1983年原油期貨合約開始交易以來最大的單週漲幅。美國原油期貨最終以每桶90美元以上作收。股市方面，道瓊工業指數上週下跌約3%，創下自2025年4月初川普首次宣布「解放日關稅」，引發市場劇烈震盪以來最嚴重的單週跌幅。廣泛市場指標標準普爾500指數下跌2%，而那斯達克綜合指數則在1週內下跌1.2%。對此，全球最大的資產管理公司「貝萊德」（BlackRock）首席投資官里德（Rick Rieder）在6日致客戶的報告中寫道：「市場顯然處於高度緊張狀態，因為中東戰爭的影響與持續時間充滿不確定性，可能對經濟以及重要市場因素帶來多種不同的結果。這些事件正在市場某些領域引發極端波動，市場參與者顯然正試圖降低過度配置的部位，或對既有風險進行避險。」經濟數據方面，雖然9日沒有重要數據會公布，但投資人將密切關注本週稍後公布的通膨、就業與國內生產毛額（GDP）相關數據。企業財報方面，投資人也將關注跨國資訊科技公司「慧與科技」（Hewlett Packard Enterprise）9日盤後發布的財報，隨後本週還將迎來「柯爾百貨」（Kohl's）、「甲骨文公司」（Oracle）、「達樂公司」（Dollar General）以及「迪克體育用品」（Dick's Sporting Goods）等企業的財報發布。
中國「兩會」定調今年GDP目標4.5%至5%！推動經濟再平衡
中國「兩會」（全國人民代表大會、中國人民政治協商會議）今（5日）將2026年的經濟成長目標設定在4.5%至5%之間，略為下調去年成功實現的5%增速，以抑制工業產能過剩並推動經濟再平衡。中國同時公布第15個「5年規劃」，並如外界普遍預期，承諾加碼投資創新、高科技產業與科學研究，並提出將使家庭消費占經濟產出的比重「顯著」提高。綜合外媒報導，中國今公佈了「十五五」規劃（2026至2030年）的主要目標，旨在將GDP增長保持在「合理範圍內」，並為2035年人均收入比2020年翻倍的目標奠定基礎，使中國躋身中等已開發國家行列。據悉，2020年，中國人均GDP約為10,504美元。該藍圖同時維持研發支出每年7%的成長目標，確保創新動能與上個周期同樣強勁。為因應社會和環境挑戰，該計劃亦引入了7項關注民生的指標，包括就業、醫療保健以及對兒童和老年人的支持。該計畫還要求將單位GDP的碳排放強度降低17%，以推動綠色轉型。這些承諾顯示，北京方面擔憂疲弱的內需使這個全球第2大經濟體過度依賴出口作為成長動力；然而，在與華盛頓及其盟友競爭日益升溫之際，北京也無意放棄升級龐大工業體系的努力，因為這套體系為其在供應鏈上抗衡美國及其盟友，提供了槓桿優勢。經濟學家指出，較低的成長目標可為北京推行改革提供更大彈性，例如削減工業產能過剩；但他們也提醒，這一轉變並不意味著中國將放棄以生產為導向的成長模式。德國及歐洲最大專門研究中國的智庫「墨卡托中國研究所」（Mercator Institute for China Studies，MERICS）分析師形容，對消費者的承諾「流於空洞」，認為在大國競爭加劇的背景下，領導層相信對關鍵產業提供廣泛支持更符合國家利益。MERICS分析師在全國人大會議前發布的1份報告中寫道：「在岌岌可危的平衡之下，中國的經濟政策將持續系統性地偏向企業而非家庭。北京將以緩慢步調推動社會福利擴張，同時透過慷慨補貼與稅收優惠來推動產業成長與升級。」在刺激政策方面，中國計畫將預算赤字設定為國內生產毛額（GDP）的4.0%，與去年相近。中央政府的專項債發行額度維持在1.3兆元人民幣，地方政府則維持在4.4兆元人民幣。中國承諾每人每月最低養老金提高20元人民幣，並將對農村無業人口的基本醫療保險補貼提高24元人民幣。官方亦表示，將增加教育支出、補貼托育服務，並改革公立醫院體系。澳洲最大的銀行及多元化金融服務集團之一「麥格理集團」（Macquarie Group）首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）預期，財政政策工具將根據未來數月經濟表現彈性調整，「若出口持續強勁，官方可能容忍國內消費疲弱；反之，若出口走弱，他們將加大國內刺激力度，以捍衛GDP目標。」中國前央行顧問劉世錦今年1月則在1場金融論壇上警告，中國去年創紀錄的1.2兆美元貿易順差，不僅反映製造業競爭力提升，也凸顯國內消費疲弱。他補充，中國必須從長期依賴投資與出口的模式，轉向以創新與消費為主要驅動力的發展模式。劉世錦分析，儘管製造業仍可進一步升級，但這並不意味著其在經濟中的比重不應下降，「中國當前消費不足與一系列制度性與結構性因素密切相關，短期內完全解決這些問題並不現實。然而，若對此置之不理，也絕非選項。」去年，中國最高人民法院的1項關鍵裁決亦為改革難度提供了警示，該裁定直指逃避繳納社會保險費屬違法行為。理論上，此舉將透過福利體系，促成資金由企業向勞工的長期轉移。然而，在內需疲弱、關稅壓力、高負債以及由產能過剩引發的價格戰等多重壓力下，許多企業對該裁決的回應方式多以減少自身負擔為主，部分甚至透過降低薪資來對沖成本。裁決執行成效的參差不齊，也使許多經濟學家對中國推動經濟再平衡的決心感到悲觀，法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家加西亞埃雷羅（Alicia Garcia-Herrero）指出：「這凸顯了北京在結構性改革中面臨的核心張力。」
美韓同盟又陷分歧！首爾欲縮小「自由護盾」軍演規模 華盛頓反對
每年春天，南韓與美國都會舉行規模最大的聯合軍事演習之一，藉此展現武力，而北韓則一貫將其譴責為戰爭預演。今年，首爾方面罕見希望藉由縮小軍演規模，為2019年以來緊張的韓朝關係降溫，然而該立場卻與美方出現嚴重分歧。據《南華早報》報導，《韓聯社》引述軍方消息人士報導，原訂於25日舉行、介紹「自由護盾」（Freedom Shield）演習細節的聯合記者會，因美韓雙方對軍演規模存在分歧而被推遲。據報導，首爾建議削減平壤認為特別具有挑釁意義的大規模部隊與裝備部署，並將聯合野外訓練分散於全年進行，而非集中在單一時段。然而，美方官員據稱難以接受這項縮減建議，因為根據1年前敲定的計畫，額外的美軍部隊與裝備已經以可觀成本部署到位。南韓國防部發言人則強調，演習仍將按計畫舉行，並表示相關協調仍在進行中。他向韓國媒體表示：「預定於3月舉行的自由護盾演習仍將如期進行。」並補充，更多細節將於本月底或3月初公布。該發言人指出，演習將聚焦於驗證與戰時作戰指揮權（wartime operational control）最終移交相關的能力。目前，戰時作戰指揮權仍由駐韓美軍（United States Forces Korea）掌握，未來將移交給南韓軍方。華府與首爾長期將這類模擬最壞情境（例如與北韓全面衝突）的聯合軍演描述為純粹防禦性質。然而，平壤從未接受該說法，一再將軍演譴責為入侵預演，並通常以試射飛彈與自身的反制演習作為回應。分析人士指出，這種挑釁與反挑釁的循環，正是當前南韓政府試圖打破的模式。南韓總統李在明所領導的政府自稱「務實」，他在就任時便決心走出遭彈劾前總統尹錫悅的陰影。尹錫悅的對抗姿態使南北韓關係陷入低潮。根據北韓大學院大學（University of North Korean Studies）校長梁茂進（Yang Moo-jin）教授的說法，李在明正試圖將南韓政策重新導向和平共存，「華府應尊重首爾的立場，並據此調整訓練內容。」報導補充，有關自由護盾的爭議為韓美2國盟友關係生變的最新例證之一。上週，美國戰機在黃海上空進行訓練期間，與中國戰機發生對峙，事後南韓高層國防官員罕見向駐韓美軍提出正式抗議。據南韓媒體報導，美軍戰機抵近中國防空識別區（Air Defence Identification Zone）的行動，事前並未與南韓軍方共享情報。此外，李在明所屬的執政黨「共同民主黨」正推動立法，允許首爾為非軍事目的進入分隔兩韓的非軍事區（demilitarised zone）南側，並繞過目前須由美國主導的聯合國軍司令部（United Nations Command）逐案批准的程序。聯合國軍司令部上月召開記者會反對該法案，認為其與1953年的《朝鮮停戰協定》（Korean Armistice Agreement）相衝突。對此，韓國國家安保研究院（Korea Research Institute for National Security）歐亞中心主任杜真浩（Doo Jin-ho）認為，「盟友之間的摩擦應低調處理，而非公開曝光，以免損害同盟的健全性。作為無核國家，要對抗擁核的北韓，南韓必須確保美國延伸嚇阻（extended deterrence）的穩定運作。」杜真浩分析，隨著預計下月初將有美國代表團訪問首爾，討論雙邊貿易協定與南韓建造核動力潛艦的計畫，解決這些緊張關係的窗口正逐漸關閉。他警告：「若再拖延，將成為對同盟關係的警鐘。」韓國軍事研究所（Korea Institute for Military Affairs）資深研究員金烈洙（Kim Yeol-soo）則指出，美國總統川普（Donald Trump）過去縮減聯合軍演的決定，曾為他在2018和2019年與北韓領導人金正恩舉行峰會創造條件，儘管最終因無核化問題而破裂。他表示：「美韓雙方都認為有必要重新調整演習，以改善與北韓對話的氛圍。」川普近來再度表達重啟與平壤對話的興趣，儘管金正恩政權自2019年峰會外交失敗後，幾乎完全凍結與華府和首爾的接觸，並在烏克蘭戰爭背景下轉向莫斯科。與此同時，觀察人士正密切關注2個事件，也就是川普即將發表的國情咨文（State of the Union address），預料將透露其印太戰略與對朝政策方向；北韓正在舉行的第9次黨代表大會，將界定未來5年平壤對首爾與華府的態度。22日，大會再次選舉金正恩為黨魁，並讚揚他強化國家核嚇阻力量，推動軍事擴張與經濟發展並行的雙軌時代，朝鮮國營媒體稱之為「糖果與子彈」政策。
川普推《美沙民用核能協議》！軍備控制協會示警：恐開創危險先例
根據《路透社》審閱送交美國國會文件的副本顯示，總統川普（Donald Trump）告訴國會，他正在推動1項與沙烏地阿拉伯（Saudi Arabia）的民用核能協議，但該協議不包括美國長期要求的防止核擴散保障措施，以確保該王國不會發展核武器。據《路透社》報導，共和黨籍的川普以及民主黨籍前總統拜登（Joe Biden）都曾與沙烏地阿拉伯合作，探索該國建設首批民用核電廠的途徑。此事發生之際，全球對新一輪核武競賽的擔憂升高。本月初，美俄《新削減戰略武器條約》（Strategic Arms Reduction Treaty，New START）到期，而中國也在快速擴充自己的核武庫。對此，軍備控制組織、許多民主黨人以及部分共和黨人士，例如曾在參議院任職的國務卿盧比奧（Marco Rubio），皆堅持任何協議必須附有安全防護措施，包括禁止沙烏地阿拉伯擁有濃縮鈾（enrich uranium）或再處理核燃料（reprocess spent nuclear fuel）的能力，這些都是可能通向核武的途徑，也是歷屆美國政府一再提出的要求。他們還強調，沙烏地阿拉伯必須同意所謂的「附加議定書」（Additional Protocol），授權聯合國「國際原子能總署」（International Atomic Energy Agency，IAEA）對該國核活動進行更廣泛、更深入的監督，例如有權對未申報地點進行突擊檢查。總部位於美國華盛頓特區的非黨派、非營利會員組織「軍備控制協會」（Arms Control Association，ACA）於美東時間19日指出，川普政府在去年11月向國會部分委員會領導人提交了1份初步報告，該報告據悉是不採用附加議定書時必須提交的文件。ACA非核擴散政策負責人達文波特（Kelsey Davenport）在19日發表的文章中表示：「這份報告令人擔憂，川普政府似乎並未仔細評估與沙烏地阿拉伯擬議核能合作協議可能帶來的核擴散風險，以及此協議可能開創的危險先例。」川普向國會提交的報告指出，《美沙民用核能協議》（U.S.-Saudi pact on civil nuclear）草案，也被稱為《123協議》（123 Agreement），將美國核能產業置於沙烏地阿拉伯民用核能發展的核心位置，並確保核擴散防護措施到位。然而，該文件同時為沙烏地阿拉伯開啟了可能發展濃縮計畫的空間，因為文件提到「針對最敏感的潛在核合作領域，採取額外保障和驗證措施」（additional safeguards and verification measures to the most sensitive areas of potential nuclear cooperation），其中包括濃縮與核燃料再處理。沙烏地阿拉伯實際掌權者、王儲沙爾曼（Mohammed bin Salman）曾在2023年接受《福斯新聞》採訪時表示，如果地區對手伊朗發展核武，沙國也將尋求發展核武器。他指出，核武「是出於安全理由，也為了在中東維持權力平衡，但我們不希望看到這種情況發生。」ACA的達文波特補充，「國會有責任對行政部門與沙烏地阿拉伯達成協議的權力進行監督，且不僅要考慮對沙國的影響，也要評估此協議可能樹立的先例，並認真審查擬議《123協議》的條款。」根據ACA的說法，川普政府最早可能在2月22日將《123協議》提交國會，因為向國會提交報告後約有90天時間可送出。除非參議院與眾議院在90天內通過反對該協議的決議，否則協議將生效，允許沙烏地阿拉伯開展民用核能計畫。