市場降溫
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全台購屋總價年漲幅排行 基隆大漲21%桃園嘉義排二、三
去年下半年起，全台房市急速降溫，依據內政部不動產資訊平台揭露，今年Q1全台買賣契約價格平均總價為1,328萬元，相較於去年同期的1,349.7萬元微幅修正1.6%。然而，若進一步觀察各縣市的房價表現，可發現基隆市異軍突起，近一年來平均總價從623.5萬元攀升至757.8萬元，漲幅高達21.5%，遙遙領先其他地區；漲幅第二為桃園市，上漲4.9%，其餘第三至第五名分別為嘉義縣、新竹市與苗栗縣。對此，中信房屋研展室副理莊思敏指出，當前房市呈現「有撐則穩，過漲則修」的分化格局，具備人口、產業與建設題材支撐的區域，房價得以維持平穩甚至微幅上揚；反之，部分利多提前反映、但實質建設尚未到位的地區，在此波市場修正中則率先回調。觀察近一年全台平均購屋總價漲幅最多的前5大縣市，北北基桃生活圈中的基隆與桃園，因房價較雙北親民，近年來吸引了不少有預算考量的外溢購屋人口，進而帶動區域房市交易量能的提升。而嘉義、新竹、苗栗等地，則受惠於科技產業題材發酵，在就業人口紅利的支撐下，房市依然保持穩健成長。對於一枝獨秀的基隆市，中信房屋基隆微笑台北加盟店店長劉展麟表示，基隆核心優勢在於房價基期低，儘管近年房價有所上漲，但基隆仍是北北基桃生活圈中少數能見到每坪成交價還落在1~2字頭的區域，再加上TPASS通勤月票上路，近年到基隆買房的雙北外溢人口越來越多，同步帶區域房市交易量能的走揚。目前基隆新案平均行情已站上4字頭，部分指標案甚至上看5字頭，新建案的上漲也成為推動整體平均房價走揚的重要動能。劉展麟指出，當前房市面臨的最大挑戰在於「貸款難」，在此背景下，投資客與置產客大量退場，換屋族也因貸款問題轉向觀望，使得在貸款條件上較具優勢的首購族成為市場主力，基隆房價相對親民，本就是首購族的熱門選擇，因此受市場波動的衝擊相對較輕。未來，劉展麟認為，基隆捷運計畫、基隆市港再生標竿計畫、貨櫃遷移計畫等等，都讓基隆房市前景充滿想像空間，建議有自住需求或打算長期持有的購屋民眾，不妨趁當前市場降溫、屋主心態放軟之際，積極看屋，大膽出價，把握入市良機。
基金財源不穩！ 審計部：長照3.0未上路恐先破產
我國今年將邁入超高齡社會，但長照基金財源不穩定，成長率僅2.4％，支出卻逐年增加，截至去年使用成長率已高達23.10％，收入成長幅度跟不上支出需求。衛福部遭到審計部糾正指出，再不改善，長照3.0還沒上路，恐怕就先破產。國家發展委員會推估，2026年我國65歲以上老年人口比率，將到達20.87％。為提供國人長照服務，衛福部設立有長照服務發展基金。審計部最新決算報告指出，長照基金來源高達97％都來自稅收，其中以房地合一課徵所得稅為主，占比超過6成，其次為菸稅、遺產稅、贈與稅等；2024年整體獲配稅課收入1267億餘元。但審計部報告指出，2024年央行實施不動產選擇性信用管制措施，導致全國不動產交易市場降溫後，連帶影響房地合一稅撥入長照基金數額，比前一年同期減少7億餘元。另《菸害防制法》修法後，因法令趨於嚴格，抑制菸品銷量，2024年長照基金來自菸稅的收入，比2021年短少37億元。兩者都顯示長照基金財源高度仰賴稅收，易受政策法令與市場變化影響，財源穩定性不足。審計部進一步指出，隨著人口高齡化，長照服務需求逐年擴增，長照基金用途決算數由2020年的416億餘元，增至2024年的773億餘元，4年間增幅85.82％。據衛福部推估，長照基金來源將自2026年的1139億餘元逐年成長至2035年的1399億餘元，各年度預估成長率介於2.07％至2.40％間。審計部認為，未及2020年至2024年基金用途年成長率約8.94％至23.10％間，恐影響長照服務永續性，函請衛福部研謀善策因應。陽明交大衛生福利研究所兼任教授李玉春指出，國人老化速度太快，長照需求不斷成長，雖政府不斷說可由公務預算補貼，但中央政府能一直保證稅收都有盈餘？建議未雨綢繆，增加財源管道，如廣為討論的營業稅，稅基大，可有效挹注基金，日本因應社會保險需求，已經逐年擴大。李玉春認為也可檢討資源用途，如長照2.0開辦至今，高達62％都用在生活照顧、家事服務上，等於居服員都是在照顧輕症個案。因應人口老化，未來民眾付費能力越來越低，稅收減少時，錢應用在刀口上，優先提供重症使用。但她直言，開辦長照保險，才是長遠解決問題之道。
中古屋主也讓利？七都成屋總價下修新竹、高雄減逾1成 這縣市最「有撐」
在經濟前景不明、高房價壓力持續，以及政策調控與貸款條件日益緊縮等多重因素影響下，買方觀望情緒升溫，市場正式進入盤整期。永慶房產集團比較七大都會區2025上半年和去年同期的成交總價中位數，發現房價全面出現下跌，其中又以新竹、高雄總價年減幅逾1成，專家分析，市場降溫，使得賣方選擇下修價格以利出售所致。根據統計，2025年上半年新竹縣市與高雄市成屋總價中位數跌幅最深，新竹縣市從去年上半年的1,400萬元下修至1,188萬元，年跌幅達15.1%，是七都之最；高雄市則是從955萬元跌至820萬元，年減幅達14.1%，房價下修情況明顯。新竹縣市過去受惠於半導體產業蓬勃發展與高收入人口移入，新竹房價漲幅十分快速，在去年甚至一度超越新北市，成為七都總價中位數第二高的縣市。不過，也由於高收入人群聚集，竹北、新竹市中心頻現高總價的新建案，對於許多消費者而言，購屋負擔仍相當沉重。永慶房屋研展中心副理陳金萍認為，隨著近期新青安補助與房貸利率條件逐步收緊，房價負擔能力備受考驗，加上未來經濟前景不明，市場觀望氣氛濃厚，買方出手趨於保守，市場快速降溫，使原先房價漲多的區域率先回調，賣方不得不下修價格以利出售，導致總價出現明顯修正。至於高雄市的部分，陳金萍指出，高雄市過去幾年房市受惠科技題材、區域重大建設利多及人口回流，價格一度快速攀升，逐步超出在地首購與換屋族的負擔能力；加上去年下半年開始，銀行房貸緊縮與央行祭出第七波選擇性信用管制後，成屋市場面對貸款成數縮減、青年購屋補貼審查更嚴等政策壓力，市場購屋需求放緩，轉為觀望或暫緩進場，帶動成屋價格因此出現修正。而北北桃三都雖同樣面臨市場修正壓力，但整體價格變動相對平和，跌幅均在3%以內，呈現「溫和下修」格局。作為全台房價領頭羊的台北市、新北市2025年上半年總價中位數達2,050萬元及1,280萬元，仍為全台房價最高區域。陳金萍表示，雙北地區自用與置產買盤支撐力道強勁，房價變化較小，但價格已開始逐步鬆動。若與去年同期相比，台北市跌幅則高達0.8%，與2024年下半年對比則有1.3%的跌幅；新北市則較去年同期有1.5%跌幅，與2024年下半年相比也有2.0%跌幅。數據也發現，桃園市是此次統計中，總價中位數變化幅度最小的縣市，陳金萍分析，桃園市近年有桃園航空城、亞洲矽谷2.0以及捷運綠線等重大建設題材，挹注地方發展動能。此外，相較雙北，桃園房價基期相對親民，磁吸了許多「脫北族」，需求相對強勁，自住與首購族支撐力道穩定，也因此即使在高利率與政策干預的環境下，價格波動也相對較小。
LABUBU黃牛價格「一夜之間腰斬」 官方補貨與預售成最大推力
近期在潮玩市場掀起熱潮的LABUBU，曾一度是黃牛炒作的熱門對象，如今二手市場價格幾近腰斬，引發廣泛討論。多位消費者在社群平台上表示，泡泡瑪特的官方商城小程式近期頻繁發出補貨通知，許多人搶到了先前難以購得的LABUBU3.0系列。與以往相比，這波補貨的數量與次數顯然增加不少。根據中國媒體報導指出，官方這波大規模補貨，讓LABUBU3.0的二手價格普遍下跌約50%。整盒（含6個盲盒）由原本的人民幣1500至2800元跌至650至800元，即便是稀有的隱藏款如「本我」，價格也從4607元重挫至2851元，跌幅超過38%。在黃牛圈內，整盒的收購價格也大幅下探，不乏有人開價至1200元求售預售款卻乏人問津，甚至有言論直指市場「已經崩盤」。這場風波甚至引來部分網友幸災樂禍地表示，看見黃牛虧本比自己賺錢還開心。根據《澎湃新聞》報導指出，一名泡泡瑪特內部知情人士透露，近期LABUBU在全球的超高熱度也引來不少消費者對購物體驗的負面反饋，為此公司決定調整發售策略，正式開啟線上預售機制，目的是讓更多人有機會買到心儀商品，遏止黃牛炒作現象。報導中認為，LABUBU的價格崩跌，實際上也反映出潮玩市場的高度不確定性與風險。相較於傳統收藏品如古董或藝術品，潮玩的市場基礎尚不穩固，價格波動劇烈。其價值往往不來自本身的材質或歷史，而是建築在市場熱度與消費者心理預期之上。一旦市場降溫或心理預期轉變，價格便會劇烈波動，這次LABUBU的崩跌正是一例。此外，LABUBU早期之所以能被炒作至高價，關鍵在於市場需求遠高於供應。作為深受年輕族群喜愛的潮玩，其設計風格與品牌文化吸引大量粉絲。然而早期生產商對市場預估不足，加上搪膠工藝製程複雜，供需失衡給了黃牛炒作的空間。隨著供應端的逐漸跟上，原本囤積的黃牛貨迅速失去稀缺性，市場價格自然崩跌。報導中也提到，中國的產業鏈具備快速應對的能力，一旦市場釋出明確需求信號，企業往往會迅速加大產能投資，引進先進設備、調整流程，並與供應商建立穩定合作。配套產業同步響應，形成產業集聚效應，加速潮玩商品量產。從過往經驗可見，中國在手機、時尚等產業上已多次在短期內完成產能突破，潮玩也不例外。當產能跟上，市場供應充足，原本依賴炒作支撐價格的商品自然會面臨價值重估，導致黃牛高價貨品失去吸引力。
Burberry預告全球裁員1700人！股價竟漲20% 執行長親揭心聲
英國知名時尚品牌Burberry總部今（14）日宣布，公司計畫在2027年前於全球各分部裁減約1700人，占當前總員工數的18%。Burberry強調，此舉旨在削減營運成本、提升利潤，並挽救因為業績低迷而陷入困境的命運。綜合《BBC》、《衛報》報導，Burberry在5月14日公布財報時指出，截至今年3月29日止的財政年度內，該公司稅前虧損6600萬英鎊（約新台幣26.6億元），對比前一年度獲利3.83億英鎊（約新台幣154.6億元），在今年大幅反轉。另一方面，Burberry的基本銷售額年減15%，僅達25億英鎊（約新台幣1009億元），顯示品牌在全球奢侈品市場降溫的衝擊下，遭遇重大挑戰。Burberry執行長喬舒亞舒爾曼（Joshua Schulman）表示，裁員計畫主要將集中於英國倫敦總部及其他全球辦公室，部分零售門市也將調整人力與排班制度。此外，該公司總部還將取消位於英國約克郡卡斯爾福德（Castleford）成衣工廠的夜班生產線，預計影響約150個專業技術職位。不過，舒爾曼強調，總部不會大規模關閉門市，但將計畫翻新該工廠。舒爾曼指出，由於該工廠長期產能過剩，持續維持夜班制度已不具可行性，因此，總部決定調整班表，此舉也是為了確保英國本土生產線的長期穩定性。舒爾曼強調，公司仍看重英國製造的傳統能力，未來更希望逐步擴大本土生產規模。報導指出，此次Burberry裁員為繼去年11月公布4000萬英鎊（約新台幣16億元）的節流計畫後，總部再度推動的更大規模改革。公司目標是在2027年前達成每年節省1億英鎊（約新台幣40億元）的成本。Burberry股價在財報公布當天一度上漲近20%，反映市場對改革措施的樂觀看法。舒爾曼表示，儘管他承認上個會計年度的上半年充滿挑戰，但他比以往任何時候都更加樂觀地認為，Burberry即將迎來最好的日子。不過，投資經紀公司財富俱樂部（Wealth Club）專家查理哈金斯（Charlie Huggins）指出，Burberry近年營運策略反覆，導致品牌吸引力下滑，在全球奢侈品消費力衰退下更受衝擊，加上英國脫歐後取消對觀光客的退稅制度，也造成觀光客購買力下降，影響銷售額。而在奢侈品產業整體下滑之際，包括古馳（Gucci）母公司開雲集團（Kering），與擁有路易威登（Louis Vuitton）及迪奧（Dior）的路威酩軒集團（LVMH）等巨頭，也出現銷售額減緩。過去一年，Burberry市值已蒸發約四分之一，路威酩軒集團與開雲集團分別下滑三分之一與五分之二。
928強碰打炒房1／接待中心來人砍半 4年7波打炒房建商反應曝光
今年房市928檔期，六都加新竹共釋出近1兆元推案巨量，創下單一檔期史上新高，央行於9月19日再出重拳，祭出第7波信用管制，壓壓房市氣焰。CTWANT記者調查，接待中心假日來人掉一半，有業者「對未來不悲觀」，認為台灣經濟面強，資金充裕，也有業者釋懷地說，「反正每2年就會選舉一次」，甚至認為「缺工問題更嚴重，能蓋的房子也有限，緩一緩是好事！」根據業者統計實價登錄交易資料，今年1~7月全台預售屋交易件數共9.3萬件，年增67.3%，總銷金額1.67兆元，年增89.4%，顯示今年預售屋市場非常暢旺，再加上銀行不動產放貸逼近滿水位，逼得央行不得不做市場調控。9月19日央行召開理監事會決議祭出第7波信用管制，新增規範名下有房者，第1戶購屋貸款不得有寬限期；第2戶購屋貸款最高成數由6成降為5成，並擴大實施至全國；法人買房、自然人買豪宅、3戶以上的購屋貸款也降至3成，且隔日(9/20)即刻生效，消息一出，網路、社群、討論區全面爆炸，影響層面不只多屋族，還恐錯殺換屋族、繼承首購族，隔日營建股殺聲隆隆大跌6%。甲山林總經理張境在認為台灣經濟面前，房地產後市仍有不錯前景，其實並不這麼悲觀，他也鼓勵公司同仁「莫要驚慌」。（圖／CTWANT資料室）甲山林集團傳出一封署名總經理張境在的加油信，「請業務人員不要驚慌！」張境在告訴CTWANT記者，受到第7波信用管制影響，也可能因連日下雨，這兩週案埸來人減少4成，「甲山林都有持續下廣告，聽聞其他同業影響更大，有的少了5、6成。」「限貸令加上第7波信用管制，8月來人已比7月少3成，9月又再少3成。」南台灣指標建商清景麟集團，創辦人林聰麟就告訴CTWANT記者，雖然買預售屋沒有立即性影響，但比起上半年，案場來人、成交還是少了一半。清景麟年底前還要推出高雄造鎮指標案，一、二期合計總銷約420億元，他擔憂慘澹市況會延續到明年，已做好長期抗戰，「原預估一期1100多戶1年內可完銷，依目前新一波打炒房政策，大概要2、3年才能賣完。」不過林聰麟認為，上半年3天能賣百戶的盛況都不正常，政府調控讓市場降溫，回歸4年前1天賣1戶、一個月賣20~30戶，才是比較合理的市場表現。台股與房市具有連動性，法人預期台股年底有機會再戰歷史新高來到24,500點，是否會再帶動房市熱絡，成為後市關注焦點。（圖／記者黃威彬攝）也有建商老神在在，全台最大推案建商老闆就告訴CTWANT記者，7月至今已減少2成交易量，「但這是好事啊！因為本來就沒東西賣，都沒人蓋房子！」以他們公司為例，現在興建戶數只有以前的6成，因為缺工問題必須減少推案量，所以對大建商而言，根本沒影響。其他地產人士則認為，「30年來房市上上下下，時間會證明一切，價格會鋸齒往上，目前市場確實受到影響，但稍微calm down一下也好，現在上門的客戶，都是有備而來。」「反正台灣每2年就選舉一次，到選舉時又會有利多，打一下又扶一下，現在的問題還好啦！」根據CTWANT記者觀察業者態度，將近4年來經歷7波信用管制，已略顯疲乏，未有如前幾波時的強烈反彈。清景麟集團，創辦人林聰麟認為，此波打炒房會影響到明年下半年，影響程度則要看台灣本身體質，經濟夠不夠強健，但最多影響1成。（圖／記者林榮芳攝）「我認為沒有這麼悲觀，台灣經濟面好、資金充沛，未來還可能有第8次打炒房也說不定！」張境在說，房價漲到一個程度，政府適度調控很正常，會全力支持，但台灣房市前景還是相當看好、會穩定發展，原因是台灣掌控全球主要需求的資通訊、AI半導體產品、電動車供應鏈等，今年經濟成長率3.9%，明年主計處及央行預估3%以上，再加上通膨、碳費，成本增加等問題依然存在，房地產仍是抗通膨的最佳選擇。此外，台股指數維持在22,000點上下，近期美國聯準會降息2碼，未來還要降8碼，會使熱錢再回亞洲，台灣資金水位動能將再高升，有專家預測台股下半年或明年會到25,000點以上，「股市好，房市也會跟著往上！」張境在說，雖然這波打炒房讓市場唯一倖免的首購族也跟著觀望，但相信只是短時間影響，建議政府仍應全力支持年輕人買房，同時也要讓首購真正貸得到房貸；而真的有剛性需求的首購族可觀望，但不宜拖太久，「當股票漲起來時，就要趕快上車了！」
打炒房難斷「新青安非他命」毒癮 李同榮：暫別房市多頭
央行19日出重手打房，央行總裁楊金龍信誓旦旦要給投資客一個教訓，但房市趨勢專家李同榮認為，難度很高，因為這波房市甩尾起源於新青安政策引發的投機炒作，「金龍風暴再強，也斷不了5年寬限期的新青年安非他命。」他預測，房市景氣循環確定會在第四季終結多頭，但不會有崩盤情況發生，不過市場或許會沈寂一陣子，但炒作投機可能又再度重生。「新青安5年寬限期，如同給小白餵食新青年安非他命，野火燎原！」李同榮指出，這波房市甩尾起源於去年8月選舉產物「新青安」之亂，造成剛需市場搶購風暴，進而變成搶貸風暴，在過去一年中7萬戶新青安專案中就已經讓約2萬戶投資客或未量力而為貪圖獲利的小白提早上車，5年寬限期如同小白們的安非它命，只要籌足自備款，就能以原付的租金就足夠在5年內繳納寬限期的利息支出，這些假性需求問題不解，炒作的火苗永遠存在，野火燎原，央行祭出打房重拳，雖然能使房市提早降溫，但仍斷不了5年寬限期的「新青年安非他命」毒藥。李同榮認為，政策矛盾，被教訓的不會是投資客，而是無辜的民眾，他進一步指出，央行從2021年到現在一共祭出七波限貸打房政策，每次都宣示打擊炒房，但炒房卻越演越烈，第七波只是故技重施、加重力度而已，但問題是無效的藥方無論再次加重力道，總是在藥效未產生之前，就先引起不良的副作用而傷及無辜，包括：換屋者無辜先中槍，買預售難交屋的糾紛將層出不窮、中小建商將面臨求貸無門困境、祖厝繼承者第一次購貸也無寬限期，反而新青安5年寬限期老神在在，要靠銀行行員當調查員嚴審嚴核，鬆則怕助燃炒作、嚴則怕傷及無辜。李同榮認為，央行在末升甩尾段重打房，當然對市場降溫會起作用，但真正野火燎原的是新青安政策，尤其是5年寬限期的毒瘤不除，對市場毒害仍在，市場或許會沈寂一陣子，但炒作投機可能又再度重生，央行的限縮政策仍然管不了財政部的新青安政策。李同榮質疑，無效的政策為何重複做，防堵政策履錯履做，央行想教訓投資客前，可能又被新青安政策打趴，政策矛盾、政府網內互打，被教訓的將不是楊總裁所說的投資客，而是無辜的民眾。最後他呼籲政府，防堵政策解決不了房市炒作亂象，只有終結新青年安非他命之亂，才能防止炒作，真正斬草除根。而房市在高檔受政策利空影響，交易量勢必會大減，市場將會在第四季產生轉折偏空，「央行重手打房，不在於政策的殺傷力多強，而是房價已漲到天花板，技術循環已經面臨轉折，此時經不起政策的重大利空，因此，預測第六循環確定會在第四季市場信心下滑下終結多頭走勢，但不會有崩盤情況發生，對首購自住的剛需影響不大。」
美8月CPI年增率降至2.5％ 近3年半以來最低水準
美國勞工統計局11日最新數據顯示，8月消費者物價指數（CPI）年增率降至2.5％，低於預期2.6％，也較7月的2.9％顯著回落，同時也是2021年2月以來最低水準，但核心CPI較前期略微走揚，接著聯準會降息2碼的可能性下降至15％。美股開盤走勢平穩，那指微幅走低0.1％，道瓊指數下挫1％。美元指數略微走升至101.7。剔除食品和能源價格的美國8月核心CPI年增率為3.2％，持平預期值和前值。核心CPI較前期意外上升0.3個百分點，分析稱增幅主要來自住房和交通成本上漲，其中住房指數上升0.5個百分點，讓居住成為美國大眾面臨的主要經濟壓力。最新通膨數據可能讓聯準會在18日會議僅將利率下調1碼。芝商所FedWatch工具顯示，交易員預計9月降息1碼的可能性升至85％。在10日的選前辯論中，通膨也成主要爭論點。共和黨候選人川普批評拜登任內物價大漲，對手賀錦麗則強調推動《通膨削減法》的政績。國泰金控與台灣大學11日小幅上修今年經濟成長率預估值至3.7％，並首度公布預測明年經濟成長率為2.8％；國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強解釋，主要是明年景氣不確定性高，包括美國就業市場降溫、關稅推升終端價格、大陸景氣停滯，加上地緣政治等都是可能遭逢的逆風。8月台股震盪及銀行房貸受限剩餘空間有限而緊縮，財政部公布8月稅收，證交稅與房地相關的稅收漲幅已見收斂，以證交稅來說，8月平均日均交易額4721億元，半年來首次見到5000億元以下，惟8月稅收仍有257億元，年增16.3％。
聯準會利率連八凍 9月預計敞開降息敞開大門
美國聯準會（Fed）台北時間1日凌晨公布貨幣決策，一如預期基準利率連續第八次凍結，但決策聲明肯定通膨趨近Fed的2％目標，為9月例會降息敞開大門。在結束7月30-31日兩天例會後，聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布，聯邦基金利率維持在5.25％ 到5.5％目標區間，自去年9月起，連續八度集會按兵不動。市場咸認聯準會將在9月17-18日例會啟動降息，與11月5日美國總統大選相隔7周。FOMC政策聲明指出，「通膨在過去一年已見緩解，但還是略為偏高。近幾個月來，通膨朝委員會的2％目標更進一步。」聲明提到，「委員會判定實現Fed就業和通膨目標的風險，持續趨向更好的平衡。」但經濟前景不明，委員會仍將留意其雙重使命的風險。Fed最新聲明的措辭，相較6月聲明有所調整。例如最新聲明指2％通膨目標「有些」（some）進展，上回聲明僅稱「稍有」（modest）進展。另外上回聲明指通膨壓力升高，最新聲明多了「略微」（modest）升高的字眼。Fed聲明仍重申，在對通膨持續穩定朝2％目標邁進更具信心之前，不宜調降利率目標區間，委員會將謹慎評估後續出爐數據、未來展望和風險平衡。瑞銀集團交易員Leo He表示，Fed最新聲明相較6 月聲明更偏鴿，從其改變措辭可看出端倪，Fed官員表示他們專注於穩定物價與充分就業的雙重任務，不僅僅是通膨有無重返目標。BBH全球市場策略主管Win Thin指出，很多人期盼看到Fed立場軟化，但Fed確實未暗示9月降息。Fed對何時打降息牌極為謹慎，最新聲明的鴿派程度不如預期。摩根士丹利經濟學家澤特納（Ellen Zentner）則說，FOMC聲明顯示，通膨與就業市場呈現重大變化，並強調雙重任務的風險。強調就業市場降溫是一大轉變，措辭朝向更平衡的基調，他們認為這是Fed在為9月降息鋪路。
第六波信用管制來了！七都第2戶限貸6成 專家：對市場降溫有限
近期房市買氣過熱，引發官方再度祭出第六波信用管制。央行今(13)日理監事會議，雖然利率凍漲，但將特定地區第2戶貸款成數上限降為6成，其餘並未擴大管制範圍，也沒有下修豪宅的總價認定標準，管控力道較預期溫和。不過專家認為，預售不涉及房貸、授信問題，即便央行下藥再猛，在完工前根本都不受信用管制牽制，「了無新意，對市場降溫極其有限。」台灣房屋集團首席副總裁周鶴鳴表示，利率的調整除了牽動房市，也影響總體經濟的發展，因此單純以調控房市為目的，並不適合從利率下手，加上國際上的升息循環已邁入尾聲，國內的通膨情勢也較先前緩和，所以本次央行利率不變，符合各界預期；但由於國內行庫不動產放款集中度高，且為防範景氣過熱，央行睽違1年端出第六波信用管制，展現出對房市「居高思危」的示警意味。台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐指出，本次央行下調六都及新竹縣市的第2屋貸款成數，上限從7成壓縮為6成，但由於管制區域未擴大，因此資金有可能轉往非管制區佈局，也由於本次管制僅對想買第2屋的七都置產族影響較大，新青安申辦主力的單一自住客，並非政策抑制的對象，所以首購族毋須過度擔憂。不過截至今年4月底，全國新青安優貸的受理戶數已逾5萬戶，也衍生「人頭戶」、「假自住真出租」的疑慮，且內政部也明言往後不宜再加碼補貼，所以新青安的後續放款及查核將趨嚴，建議首購買家的財務規劃應更保守以對，以免購屋計畫因貸款不如預期出現變數。高力國際業主代表服務部董事黃舒衛也表示，去年8月新青安專案啟動後，讓原本在平均地權條例修正案壓抑下的房市滿血復活，今年建物移轉棟數就去年同期增長32%，而第一季預售成交總金額更較去年增長1.5倍，催生近日主管機關限縮私法人購置住宅的規範，另外，賴政府上任也牽動央行部分理監事成員洗牌，今天的決議還有昭示新政府房市政策取向的意義。黃舒衛回顧央行在2020年12月開始新一輪的房市信用管制，而且季季出重拳，一直到2022年才以升息取代信用管制，「但這次再度祭出第六波的信用管制，其實了無新意，對市場降溫極其有限，甚至進一步扭曲正常換屋需求，而且高價住宅限貸門檻不調整合理建築規劃。」他也分析信用管制盲點，認為預售不涉及房貸、授信問題，因此即便央行下藥再猛，在完工前根本都不受央行信用管制牽制，所以目前檯面上的信用管制工具不但不是房市降溫的解藥，甚至因為對於成屋市場的過份壓抑，將使熱錢、剛需流向預售市場的趨勢更為擴大。黃舒衛認為，目前央行信用管制的邊際效益極低、副作用越形鞏固，若無其他有效管制工具上場，而美國第三季的降息議題又來勢洶洶，預期台灣下半年成屋、預售市場仍是一片榮景，惟惜售、封盤的心態將使交易量成長趨勢走緩。
馬斯克頭痛了！特斯拉賣不掉 租「廢棄購物中心」停車場塞庫存
美國電動車大廠特斯拉面臨產品陣容老化、電動車市場降溫，以及其他廠商激烈競爭影響，近幾個月銷量急遽下滑，特斯拉為緩解庫存壓力，甚至租用密蘇里州聖路易一處已關閉購物中心的停車場，存放多達400輛待售車。據《InsideEVs》報導，特斯拉租用聖路易切斯特菲爾德購物中心（ChesterfieldMall）停車場並非孤例，多名網友在論壇Reddit分享，新澤西州勞倫斯維爾的桂格橋購物中心（Quaker Bridge Mall）、維吉尼亞州里奇蒙一處廢棄大樓的停車場，都分別停放數百輛尚未交付的特斯拉，其中也包含新推出的Cybertruck。美國廢棄商場的停車場停滿特斯拉。（圖／翻攝自Reddit）美國電視台《FOX 2》指出，特斯拉聖路易服務中心雖有135個停車位，但幾乎被停滿且必須替客人預留車位，不得不租用4公里遠的切斯特菲爾德購物中心停車場應急。美國廢棄商場的停車場停滿特斯拉。（圖／翻攝自Reddit）《柏林報》也揭露位於德國特斯拉超級工廠60公里遠的新哈登貝格（Neuhardenberg），其可停放5000輛車的前東德軍用機場，已停滿大量的新出廠特斯拉，附近居民表示，每天每小時都有貨車載著新造車來停放，顯示特斯拉產量過剩問題已不分歐美。儘管特斯拉上季共有46,561輛庫存，占特斯拉總產量10.7％，但美國電動車供過於求問題不侷限於特斯拉，最新統計數據顯示，美國電動車可用庫存為136天，明顯高於總體平均天數的78天，其中又以NISSAN的160天最高，其次為BMW及KIA，最低為GMC的54.6天。
中國人在日本「買房如喝水」！ 2億日圓仍喊：好便宜
中國大陸富裕階層的資產配置已日趨多元化，如今最火燙的投資策略便是去「日本買房」，尤其在中國房地產市場降溫，及日圓貶值的大背景下，更放大了投資日本房地產的吸引力，這也讓大阪房地產經紀人直言「中國人在日本買房就像買廉價汽車或其他東西一樣隨意」，就算是售價2億日圓（約合新台幣4211萬元）的標的，也會讓中國買家大嘆「好便宜！」綜合《華爾街見聞》、《富士新聞網》的報導，大陸人在日本「買房如喝水」，尤其對於尋求穩定投資管道的富裕階層來說，中國房地產市場降溫，及日圓的大幅貶值，放大了日本市場的吸引力，為陸人提供了高性價比的投資機會。大批中國買家蜂擁而至的結果，也導致東京23區新建公寓的平均價格，在2023年首次突破1億日圓。一位大阪房地產經紀人也向媒體表示：「中國人在日本買房就像買廉價汽車或其他東西一樣隨意。」除了北海道，中國資金也正在流入大阪和京都等關西地區的房產。而且中國買家尤其熱衷於購買那些不受當地人歡迎的低階房產。例如，大阪市中心某個評價不太好的住宅區，雖然交通便利，但交易價格卻相對便宜。雖然日本投資者可能不願意購買該地區的房產，但仲介聲稱，中國買家的態度非常果決。目前，該社區有許多起價約2000萬日圓（約合新台幣421萬元）的小戶型住宅和公寓，都已經被中國買家搶購一空。即使是剛落成的東京高價住宅，大陸有錢買家聽到售價，也是花錢不手軟。像是東京中野區的一棟公寓才剛於3月建成，近日來看房的30多歲大陸女子一眼就看上，認為這棟土地面積約140平方公尺、3層9房的公寓，距離新宿站僅約2公里，交通非常便利。她也補充，自己原本的預算為1億至4億日圓（約合新台幣2105萬元至8422萬元），但由於日圓疲軟，所以即使是2億日圓左右也很便宜。在中國之外，疲軟的日圓和日本今年令人矚目的經濟復甦，也讓許多外國投資者紛紛重返日本房地產市場。房地產顧問公司Knight Frank LLP也在去年9月發布的報告稱，隨著電子商務和第三方物流業的迅速發展，以及日本旅遊業的回升，物流資產和酒店房地產領域呈現出顯著的增長趨勢，再加上廉價日元帶來的低融資成本優勢，令日本樓市成為理想的投資目的地。報告也指出，在截至2023年的10年間，日本商業房地產市場已獲得約162億美元的投資，其中12%來自今年上半年，凸顯了投資人興趣明顯激增。今年1月至9月，新加坡對日房地產投資近30億美元，居於首位，其次是美國的25億美元和加拿大的10億美元。而中國香港地區則排在第5位，投資額約7.5億美元。房地產服務機構仲量聯行日本市場研究主管Takeshi Akagi也對媒體表示：「縱觀今年，迄今為止的日本房地產投資市場，很明顯比其他國家的房地產投資市場要活躍得多。 」
反應熱烈！Reddit IPO超額認購高達5倍 發言人拒評論
路透引述知情者消息報導，準備20日在美股首次公開上市（IPO）的社群平台Reddit，目前超額認購量是其發行量4倍到5倍之間。外界看好市場反應熱烈，可望達成其尋求估值65億美元目標。超額認購不保證Reddit股價首日上市能表現強勁，但有助其達成每股最高發行價34美元目標。Reddit希望透過IPO發行2,200萬股，籌資7.48億美元。Reddit發言人拒絕評論相關報導。Reddit在2021年完成私募融資時的估值為100億美元，但隨著IPO市場降溫，加上投資人對於尚未具獲利能力企業的興趣消退，因此Reddit把估值目標調低至65億美元。儘管Reddit有大量鐵粉用戶，為美國知名論壇平台之一，其2023年第四季網站每日平均活躍用戶高達7,310萬人，但自2005年成立以來卻每年虧損，無法跟臉書和社交平台X的獲利能力相比。專家指出，雖然其擁有大量討論看板，但大多是特定小眾主題而難以匯聚大量人氣，加上Reddit在審查用戶言論方法是採取寬鬆態度，容易引發諸多爭議而讓廣告商望之卻步。Reddit的論壇具影響力，像WallStreetBets為美國股民討論投資的熱門論壇，在2021年捧紅GameStop和AMC等迷因股而備受矚目，被視為迷因股熱潮的推手。現在Reddit上市在即，被外界視為其本身會成為下一檔掀起熱潮的迷因股。據了解，Reddit為1月1日前建立帳號的用戶、論壇版主、特定董事會成員、部份員工與董事的朋友和家人等預留約176萬股，占IPO發行量8％，讓他們以IPO價認購。這些股票不受禁售期限制，持有者在上市當天即可買賣。Reddit執行長霍夫曼（Steve Huffman）曾在2021年表示，希望平台用戶能成為股東，讓公司股東成為用戶。
無懼小非農超預期 台指期夜盤止穩
美國勞動力市場仍火熱，ADP就業報告顯示去年12月美國民間企業就業人數增加16.4萬人，增幅創去年8月以來新高，遠高於預期，透露美國勞動力市場仍具高度韌性，美股4日盤前三大期指漲跌互見，道瓊期勁揚逾90點，然科技股仍相對疲弱，台股在經歷連三日下跌後，台指期夜盤小幅反彈13點，暫報17,563點。美國去年12月「小非農」就業人數增加16.4萬人，為連續四個月上升，大幅高於市場先前預期的11.5萬人以及前值10.3萬人，顯示在勞動力市場降溫的情況下，美國企業去年12月仍持續增加招聘，對工人的需求仍舊存在；不過，薪資成長則再度放緩，在職者薪資增長5.4％，增速低於前月的5.6％，延續2022年9月來的減速趨勢。台灣期交所內的美股四大指數也同樣漲跌分歧，道瓊指數期貨大漲74點，那斯達克100指數期貨、費城半導體指數期貨下跌72點、32.5點，標普500指數期貨則維持在平盤附近震盪；英國富時100期貨小漲6點，暫報7,704點。永豐期貨表示，台股連三日回檔修正，市場熱度減弱，技術面KD、MACD亦出現同步翻空，不過考量目前各均線呈多頭排列，且下檔季線快速上揚，中多格局不變，預料台股維持高檔震盪。
美債殖利率一度跌破4.5％ 相關ETF買氣增
美聯準會（Fed）11月利率按兵不動，加上美財政部第四季新發債量低於預期，降低債券供給壓力，另一方面美國就業市場降溫，美債買盤回流壓抑債券殖利率，使美房貸利率隨之下滑。國內五大金控也表態聯準會12月不會升息，市場上美債ETF在9日爆量上漲，包括元大美債20成交量突破5.8萬張，直逼ETF量前三名寶座。據統計，盤面上15檔短中長型美債ETF中，尤其長債ETF漲勢相當亮眼，如元大美債20正2、國泰20年美債正2、凱基美債25＋、復華20年美債、群益25年美債、元大美債20年等，日漲幅介於1.9％～3.46％，11月以來漲幅則高達5％～13.5％間不等。法人研判，近期債券殖利率仍將呈現區間變動趨勢，中長期債券ETF對殖利率變動較敏感，價格波動相對更大。第一金美國10＋金融債ETF（00834B）經理人高若慈表示，從整體債券殖利率變動看來，中、長期公債殖利率下滑幅度較顯著，短天期殖利率則見微幅下滑，價格則與殖利率呈現相反走勢。儘管長短期債券利率仍倒掛，也就是短期的債券殖利率，高於長天期債券殖利率的現象。若未來美國停止升息、甚至開始降息，長、短天期殖利率皆會呈現下滑，均有助於各天期債券價格的表現。根據芝加所FedWatch預估，利率出現轉向的時間點，較大機率落在明年6月之後，法人分析，短期間內債券殖利率仍將呈現區間盤整，整體區間落在4.4％～5.1％間，長天期債券除了適合長期持有，也可視利率水準採區間操作策略。國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，疫情導致的通膨循環從去年3月開始，聯準會持續升息，在去年力道最強，直到今年上半年幅度降緩，市場原先預期下半年不會再升息，後來聯準會持續放鷹，讓長債殖利率開始飆升，直到11月市場預期升息循環見底，買盤開始進場買長期公債，為了搶價格反彈。過往債券屬於機構法人的投資標的，一般散戶很難介入，現在有債券ETF就如同買股票下單一樣方便，產生散戶近期爭相投入的市況，債券型ETF可作為散戶避險、投資的新選擇，法人研判債券市場壓力的黑暗時期已過，預期未來能見到波段行情。
美10月非農爆冷失業率升至近4％ 經濟學家：Fed加息「已結束」
近期，有經濟學家警告，加息已經結束，失業率很快會觸及衰退的紅線。美國就業市場降溫跡象，為聯準會在12月的貨幣政策會議上，維持利率不變提供了空間，並強化了市場觀點，即已經結束了40年來最激進的加息行動。據彭博報導，美國勞工統計局（BLS）周五（3日）發佈的報告顯示，10月非農就業人數增加15萬，低於預期；失業率攀升至3.9%，工資增速放緩。富國銀行首席經濟學家布萊森（Jay Bryson）表示，「如果你是FOMC官員，這就是你想看到的。這對聯準會來說是個好消息。」報導指出，上個月新增就業崗位的私營企業比例為52%，是自2020年4月疫情最嚴重時期以來的最低水平。與此同時，非農就業增長人數不斷下修。9月份非農就業增長人數下調為29.7萬，8月份就業增長人數下調至16.5萬人。總而言之，過去8個月的非農就業數據都遭到大幅下調。美國經濟研究機構Pantheon Macro表示，就業人數可能會繼續向下修正，因為失業率很快就會突破4%的大關，觸及衰退的紅線；法國巴黎銀行高級美國經濟學家舒利亞蒂耶娃（Yelena Shulyatyeva）也表示，數據顯示勞動力市場正在降溫，第四季就業增長急劇減少以及工資增長進一步放緩，將使聯準會在12月會議後保持耐心。儘管政策制定者在9月份預計今年將再次加息，但鮑威爾周四（3日）淡化了這一預測的重要性。聯準會將於12月12、13日再次召開會議。不過，聯準會觀察人士表示，越來越明顯的是，「不會再加息了」。凱投宏觀（Capital Economics）指出，支持聯準會放棄緊縮傾向的最有力論據是，工資增長繼續放緩，平均時薪每季小幅增長0.2%，年增長率降至4.1%，為2021年中期以來的最低水平。辭職率的下降繼續表明它將很快降至4%以下，預計聯準會將在明年上半年再次降息。當前利率市場顯示，交易員認為聯準會明年1月份再次加息的可能性只有25%，並且已經完全消化明年6月份降息的可能性。在就業報告發布之前，交易員曾預計首次降息將在7月份。
美元走強＋收益率走高 金價29日一度跌破1860美元
紐約商品交易所週五（29日）最新12月交割期金價格顯示，黃金價格下跌，且一度失守1860美元，終場下跌2.3美元或0.12%，至每盎司1876.1美元。分析師指出，黃金市場尚未看到太大的拋售壓力，但持續高漲的通膨將迫使聯準會維持激進貨幣政策的時間比預期更長，這將繼續支撐債券殖利率上升和美元走強。隨著美國10年期公債殖利率升至4.6%，創16年新高，金價本週下跌2%。儘管收益率已脫離近期高點，但仍維持在4.55%的高水平。同時，儘管美元指數在周末前有所回落，但仍升至106點之上。美市盤前通膨壓力的緩和正在幫助金價守住陣地，但並沒有提供太多新的看漲動力。美國商務部週五表示，隨著通貨膨脹的增加，上個月個人支出增加了0.4%，低於7月0.8%的增幅。核心PCE物價指數8月成長0.1%，較7月成長0.2%，通膨數據略低於預期；過去12個月通膨率上漲3.9%，低於8月修正後的4.3%，年度通膨率下降符合預期。研調機構凱投宏觀（Capital Economics）資深美國經濟學家杭特（Andrew Hunter）在一份報告中表示，他預計通膨將繼續溫和，這將促使聯準會正式結束緊縮週期。杭特表示，考慮到勞動市場降溫和房屋通膨急劇下滑，除非月增率大幅重新加速，否則仍預期核心個人消費支出通膨，將遠低於聯準會今年年底3.7%的預測。這應該有助於確保聯準會的下一步將是明年初再次開始降息。從技術面來看，一些分析師指出下一個值得關注的區域為1840至1850美元。也有分析師表示，金價還有跌至每盎司1800美元的空間。然而，當前的疲軟並沒有改變長期看漲的前景，因為通膨仍然很高，而且聯準會的貨幣政策有可能將經濟推入衰退。安達（OANDA）資深市場策略師莫亞（Edward Moya）表示，歐洲經濟走弱也是美元指數最近突破106的重要因素。他補充說，交易員很難推翻美元的地位，因為與其他國家相比，美國經濟依然富有彈性。且由於美元持續走強，實際收益率續揚，且經濟數據強勁，支持聯準會進一步收緊政策，黃金或許容易受到進一步技術性拋售的影響。
Fed官員實現「軟著陸」機會大增 靜待8月通膨數據重磅登場
受物價壓力和勞動力市場降溫跡象的鼓勵，聯準會官員決定不因過度加息而浪費實現軟著陸的機會，雖仍致力於將通膨率恢復至2%的目標。考慮到這一點，政策制定者正準備在9月19至20日的會議上，保持利率穩定，並可能在今年出現大量強勁經濟數據的情況下，準備再次加息。聯準會前高階顧問、杜克大學經濟學家米德（Ellen Meade）表示，也許軟著陸真的有可能。美國聯邦公開市場委員會（FOMC）自2022年3月以來，已11次上調基準聯邦基金利率至5.25到5.5%的區間，為22年來的最高水平。最近幾周的報告明確顯示通膨熱潮正在結束。美國勞工部發布的報告顯示，6、7月核心個人消費支出價格指數上漲0.2%，低於今年前5個月近0.4%的平均漲幅。此外，6月和7月的就業增長弱於此前報告，失業率攀升，工資增長趨緩，這是聯準會官員所追求「勞動力市場降溫」的進一步跡象。聯準會官員們也將在9月份會議之前，看到另一項重要的通膨數據，即本周三（13日）公佈8月份新的消費者價格（CPI）數據。包括鮑威爾在內的官員強調，隨著激進加息週期接近尾聲，他們將謹慎行事，並依靠數據來確定是否需要進一步加息。值得注意的是，歐洲和亞洲大國的經濟減速，可能為聯準會未來幾個月的政策提供通貨緊縮的順風車。摩根大通首席美國經濟學家費羅利（Michael Feroli）日前受訪，在談到亞洲國家經濟放緩時表示，此情況使得商品通膨處於更加有利的局面。根據芝加哥商業交易所（CME）的聯準會觀察工具，市場押注其在9月的貨幣政策會議後，維持利率不變的可能性超過90%。與此同時，市場仍認為11月聯準會利率保持不變的可能性超過50%。
投資族必看！大摩：2023年全球市場「黑天鵝」有這些！
2022年全球已經歷多起國際級的黑天鵝事件，包括通膨飆漲導致全球央行先後激進升息、地緣政治衝突則引發多國的能源危機、歐美房地產陷入衰退、英國國債收益率大幅上行，差點引發債市崩盤。如今距離2023年僅剩一週，明年全球市場又將引爆什麼危機？據《華爾街見聞》的報導，摩根士丹利（Morgan Stanley，NYSE：MS）策略師霍恩巴哈（Matthew Hornbach）及其團隊在12月16日的報告中，列舉一系列或將在2023年上演的黑天鵝事件，屆時可能在全球市場再掀巨大波瀾。包括：美聯儲將降息時間推遲到2024年、美聯儲接受高於2%的通膨、美國國債的流動性挑戰將迫使美聯儲暫停「量化緊縮」（QT）、明年下半年歐洲央行將開始降息、英國國債再掀拋售潮、英鎊的牛市、被拯救的加拿大房地產、無動於衷的日本央行。美聯儲即使引發經濟衰退也不降息摩根士丹利在報告中聲稱，2023年美國經濟將開始出現衰退，不少投資者認為美聯儲會在2023年停止升息，但美聯儲可能會將降息時間推遲到2024年。美聯儲將把化解通膨黏性的問題置於首要任務，已無暇顧及經濟增長放緩和勞動力市場疲軟等危機，他們想觀察通膨持續下降的證據，同時大摩稱，美聯儲在經濟衰退時不採取降息並非沒有先例，在1981年7月至1982年11月，即使實際GDP增速為負值，工資收入明顯下降，美聯儲都沒有降息。美國國債面臨的流動性挑戰或將迫使美聯儲暫停「量化緊縮」（QT）摩根士丹利稱，大多數投資者預計美聯儲的第二次QT將因準備金短缺或利率下調而告一段落。但美國國債的流動性問題或將成為QT的另一個障礙，報告稱：紐約聯儲行11月的調查顯示，市場普遍預計美聯儲將在2024年第3季度停止縮表，這與我們的預期基本一致，即QT將在2024年中期結束，因為美聯儲開始看到儲備金不足的問題。「我們認為波動性升高且一級交易商吸納美債的能力降低，將成為美國國債流動性枯竭的2個主要驅動因素，並將持續到明年，這就創造了一種可能性，即美聯儲不得不進行干預，暫停或結束QT。」受到挑戰的流動性將使美國國債市場變得脆弱，成為QT的另一個障礙，值得投資者關注。同時，如果出售美國國債來換取美元的需求激增，可能會迫使美聯儲充當最後的買家，導致QT提前暫停或結束。房價急劇下降，2023年下半年歐洲央行開始降息摩根士丹利認為，歐央行的激進升息，使得抵押貸款利率上升，從2022年下半年開始，歐洲的房價已經回落。考慮歐洲央行仍在繼續收緊貨幣政策，歐洲房價可能進一步走軟，2023年下半年開始，歐央行或將開始降息，報告指出：「在我們看來，全球房價跌幅超過15%，將是一個黑天鵝。我們研究了瑞典央行和美聯儲在1993年瑞典房地產泡沫和2007至2011年的美國次貸危機後的反應。2家央行都下調了500個基點以上的利率。」歐洲央行在2023年第1季度繼續收緊的風險是真實存在的，但這可能會使房價加速下跌。在這種情況下，「我們預計歐洲央行的利率在5月達到峰值3.25%，在9月、10月和12月累計降息150個基點。到2023年底，10年期國債收益率將下降到1%以下。」日本黑天鵝—日本央行無動於衷摩根士丹利指出，目前無論是日本國內還是海外的投資者都普遍認為2023年隨著黑田東彥的退休，日本央行在新行長的領導下會有一些政策調整，但日本央行也有可能無法向「正常化」邁進，報告稱：市場已經在很大程度上為日本貨幣政策的轉向定價。「我們認為這種預期背後的主要原因包括：（1）越來越多的證據表明，通膨已經開始上漲、（2）債券市場的流動性進一步惡化。儘管如此，我們也注意到這樣一種可能性，日本央行可能發現自己在面對全球經濟放緩、通膨減速以及海外央行轉向寬鬆模式的前景下，已無法邁向正常化。」英國黑天鵝—英鎊上漲摩根士丹利指出，在過去的幾個月裡，看跌英鎊幾乎成為了一種共識。同時，市場普遍對英國2023年經濟增長預期並不樂觀，因此2023年英鎊上漲的情況會讓不少人感到驚訝。報告指出：「在我們的預期中，英國經濟在2023的成長將是G10國家中表現最差，高漲的能源價格、持續緊縮的政策影響和疲軟的潛在增長（年率約為1%）均限制英國經濟的復甦。此外，由於英國政府需要維持緊縮的財政政策，因此不太可能挽救經濟。」但大摩指出，有3個潛在因素推動英鎊上漲，給市場帶來黑天鵝：（1）能源價格大幅下降將是一個關鍵的驅動因素、（2）勞動力供應的回歸、（3）透過超額儲蓄或推升薪資增長，促進消費。加拿大黑天鵝—移民激增拯救下滑的房地產，讓加元走強大摩指出，對加拿大房地產衰退的預期以及加元走弱的擔憂是今年最常涉及的話題，「我們對加拿大房價和建築業急劇下滑的預期，是今年與投資者談話的一個經常性主題。加元最近表現不佳，部分原因是對住房市場的擔憂，從各種指標來看，加拿大的房價已經達到了頂峰，開始下跌。加拿大央行最近預測住房活動的收縮將使2022年和2023年的增長分別減少0.9%和0.6%。」不過因加拿大央行收緊了抵押貸款標準，使其經濟增長不受房地產衰退的拖累，同時移民加拿大的人數也在激增，這或許可以提振其住房市場，也可以減少加元下行的壓力，一定程度推升加元。美聯儲接受高於2%的通膨摩根士丹利在報告中稱，距離美聯儲2025年貨幣政策框架審查愈來愈近，這或許會讓聯準會在2023年考慮改變其通膨目標，儘管這種可能性很低。新的框架允許聯準會接受偏離2%的通膨，在2021至2022年通膨強勁下，市場第一反應是為更高的通膨風險溢價定價，並略微推高通膨預期，因此從中期來看，2%的通膨目標的變化，意味著2023年長期盈虧平衡點和10年期美國公債殖利率都會上升。但摩根士丹利在報告中強調，他們認為會發生這一事件的可能性很低： 因為12月的FOMC會議上，鮑威爾已多次重申美聯儲對抗通膨的決心：（1）美聯儲將堅定地致力於將通脹率恢復至2％的目標，美聯儲並沒有考慮改變通膨目標，但這可能是個長期工程。（2）目前，為確保價格穩定而不惜一切代價在政治上是可以接受的，今年以來抑制通膨一直是美國政治上的主旋律。例如，美國中期選舉中對通貨膨脹的關注，以及小企業調查數據。因此，美聯儲有餘地通過讓勞動力市場降溫來解決通膨問題。（3）距離2025年的下一次框架修訂仍有相當長的一段時間。英國國債再度被拋售摩根士丹利認為投資者並沒有為英國國債在2023年表現不佳做好準備，市場認為英國債務管理辦公室（DMO）將與財政部合作，發行更多的國庫券和短期債券，但如果這種情況沒有發生，那麼將會再次出現2022年9月的國債拋售潮。英國的養老金計劃在歷史上一直是英國穩定的支柱，購買了英國長期國債並幫助英國政府融資。但現在，更高的對沖比率和更成熟的去風險階段意味著對額外國債的購買的慾望可能會減少。英國DB養老金計劃應該有約2950億英鎊的股票資產。去風險意味著在未來幾年中，所有這些股票都可能被出售，而固定收益資產被買入。未來4個財年將有大約10兆英鎊的新國債券發行，「我們假設其中20%是長期國債，那麼養老金計劃將獲得足夠的國債，在未來4年內完成所有的去風險化。然後就不需要再額外購買國債了。」
預售買氣不佳 實登連6月跌破7千件
下半年房市吹冷風，預售市場最為明顯，從5月起連續半年每個月預售揭露件數都跌破7,000件，較去年旺季每月逾1.2萬件幾近腰斬。房地產業者指出，房市領頭羊的預售市場降溫，反映房市已進入盤整期。據實價登錄預售屋揭露件數統計顯示，在去年9～12月房市景氣高峰時，平均單月預售交易數可達1.2萬件，總交易金額約1,700億以上；今年3月也還有超過1萬件、總銷約1,500億元水準；不過，5月起平均每月交易量驟降至僅6,000多件，總銷售金額不到1,000億元。這波預售屋急凍，又以中南部都會區交易量萎縮幅最驚人，去年9月台中市交易量近3,000件，今年10月已不到千件，過去受到科技業投資議題帶動房市熱潮的南、高二都，也從每月1,300件減少至約500件。相對於中南部都會區目前買氣較高點萎縮6～7成，新北市、桃園市則單月還有千件左右預售屋交易量，較高點減約5成，衰退幅度相對較小。信義房屋企研室專案經理曾敬德表示，從過去一年的預售揭露來看，去年受到通膨、股市資金行情與造價上漲推升，去年9月到12月單月揭露達1.2萬～1.3萬件，出現單月萬件預售成交的盛況，同時也將這波景氣推升到最高點，但從預售禁止換約政策風向出現後，又碰上疫情、股災、連續升息等影響，預售投資退場下買氣也跟著降溫。雖然10月資料可能尚有零星交易尚未完整揭露，不過今年第二季以來買氣疲弱趨勢相當明確，購屋人對於高房價也顯得小心翼翼。