急單
」 關稅 對等關稅 關稅政策 川普 產品
台灣PMI連三月緊縮 製造業承壓、服務業撐景氣
川普關稅對各國的稅率尚未完全確定，台灣出口主力的製造業也陷入產業分歧現象。甫發布的國發會8月景氣燈號續呈綠燈，景氣對策信號分數月增加的1分，來自內需服務業的金融面，製造業銷售量情況轉差，成為減分項目。標普全球經濟團隊認為，目前情勢是大家對於貿易政策信心減弱，全球增長及短期景氣，暫時要由服務業來推動。10月1日將發布的9月台灣採購經理人指數製造業PMI、非製造業NMI，在PMI已連3個月緊縮（50以下）之後、232魔王關稅沒有公布下，業者收到的急單有多寡，是否透露有較8月略增？都會左右9月台灣PMI的終值。至於9月台灣NMI，在台股交易熱絡和開學日買氣下，可望連續第7個月站好擴張區間（50以上）。中經院指出，8月台灣製造業PMI47.9，呈現連續3個月處於緊縮，指數續跌0.1個百分點，指數創2024年4月以來低點。由於PMI的觀察重點是「與上個月相較」，台灣PMI自今年6月跌入50以下的緊縮區間以來，6、7、8月指數分別為49.6，48，47.9，8月實際上出現最小的跌幅。以標準普爾全球臺灣製造業PMI觀察，8月為47.4，較7月的46.2微升，收縮幅度也是3個月來最小，「這反映了製造條件的輕微改善」，標普研究團隊認為，製造業仍然難躲美國關稅的影響，但新出口業務的下降速度已較溫和了。如果單月情勢無法充份說明，PMI受訪廠商對未來景氣的看法，將能有所補充。8月台灣製造業PMI中，「未來六個月展望指數」呈續跌0.7個百分點至37.6，仍連5個月緊縮。中經院院長連賢明才會在上個月的記者會上說，關稅真正的影響尚未顯現，「不排除觀望氣氛恐延續至年底。」非製造業NMI的組成產業，包含出口相關的批發業及運輸倉儲業，8月時兩個產業已呈現偏弱現象。但與內需消費動能相關的營造暨不動產、金融保險業、資訊暨通訊傳播業，在9月間有多個新市況而顯得忙碌，如風災後的公共建設重建商機與新青安貸款打開水龍頭，台股大盤突破2萬6千點讓金融保險業商業活動熱絡，而開學季消費旺季也能讓零售等短暫不BLUE。
8月景氣持續亮綠燈 製造業銷售量指數轉黃紅燈
國發會26日發布8月景氣概況，8月景氣對策信號綜合判斷分數為30分，較上月增加1分，燈號續呈綠燈，為今年5月以來的第四顆綠燈。國發會經濟發展處分析，其中，受惠台股價量回升帶動，股價指數轉呈綠燈、貨幣總計數M1B轉呈黃藍燈，金融面都各增加1分；然而，製造業銷售量指數則受美國關稅與國際產能競爭影響，轉呈黃紅燈，減少1分。國發會評估，當前國內景氣處於穩定成長，至於8月之後四個月的下半場，國發會經濟發展處長陳美菊表示，如果沒什麼意外，「看起來要穩住綠燈，應該是沒問題」，國發會也渴望如此。因為就目前的出口數據、央行最新預估，今年7、8月的出口還不錯，下半年情況掌望在未來幾個月的訂單，雖然都可能是急單，但是訂單看來也都還不錯，尤其在AI部分帶動的需求，出口還蠻熱絡。國發會8月景氣對策信號綜合判斷分數30分，較上月增加1分，燈號續呈綠燈。（圖／國發會）陳美菊認為，這個月有些比較新的經濟數據反映了出口稍微沒那麼強勁，看起來是傳產業在衰退，但從整體數據很難看出傳產對景氣的影響，ICT產業出口比重向來比較高，因此整體景氣分數還是往上增加，必須密切關注後續變化。為8月景氣對策信號分數增加2分的金融面，有台股價量回升帶動，股價指數轉呈綠燈，及資金活絡充沛貨幣總計數M1B，轉呈黃藍燈。國發會指出，金融活絡了消費面，台股創高挹注財富效果，加上政府推動普發現金、汽機車貨物稅減徵、所得稅制優化與各項減負擔措施，以及明年增加觀光、演唱會及賽事等擴大內需預算，皆有助激勵消費動能。
美國關稅衝擊擴大！無薪假人數飆升至7334人 勞動部：不排除繼續惡化
因美國關稅我國實施無薪假情況美國關稅對就業市場造成重創。勞動部16日公布無薪假（減班休息）統計指出，至9月中旬為止，共有333家、7334人實施無薪假，較2周前成長50％，逾半數企業為周休3日，3成企業周休4日。勞動部說，趨勢不排除會持續增加。自5月以來，因美國關稅而放無薪假人次迭有成長，至8月底為3055人，占所有無薪假人次的62.8％，勞動部昨日公布最新統計因美國關稅因素而實施無薪假人次占比已升至85％。實施無薪假的企業集中在製造業，共有271家、6870人，且集中於金屬機電工業達231家、5731人，而批發及零售業以45家、368人次之；9月中旬，中科新增多家廠商，實施規模都上看上百人。「不排除會持續增加」，勞動部勞動條件及就業平等司長黃琦雅表示，本期減班休息的企業仍集中於製造業，有多家中型企業實施100人以上的減班休息，尚未看到大型企業；採行無薪假的原因多為客戶觀望、訂單不穩定等，但也有企業稱可能會有急單湧入、希望保留彈性，將密切觀察趨勢。國民黨立委王鴻薇指出，前2天政府公布的進出口數字很漂亮，人均GDP還超越韓國，其實都是假象，都是因為關稅引發的搶單效應，美國對等關稅的影響正要慢慢浮現。國民黨立委謝衣鳯說，彰化鄉親一再反映面臨無薪假、失業及關廠的困擾，希望可以納入這次特別預算的優先對象，國民黨在審查特別預算時，會特別要求各部會著重補貼。民眾黨立委林國成稱，傳統產業面臨「繼續生存」或「直接關門」的選擇，老闆們不知該何去何從，政府對產業輔導方案束手無策，傳統產業如何面對？無薪假人數暴增只是開始，接下來就是失業，政府的重點是設法去解決問題。勞動部指出，適用「僱用安定措施」的9行業員工，若實施無薪假，可以申請7成就業保險與實領的薪資差額補貼，並可與再充電計畫併領、最高可達1萬7210元；若是不屬於這9個行業，可以申請訓練津貼，最高每月也是1萬7210元。
航空四雄前七月營收皆創新高 星宇年增31％
空四雄公告今（2025）年累計至7月營收皆再創新高，星宇航空年成長31％；單月部分，台灣虎航自結單月營收13.91億元，較2024年同期年減約14.5％，主因受地震、關稅、經濟不穩定等大環境因素影響，導致消費者對非必要性消費，會有猶豫甚或延遲、控制預算等行為出現。長榮航空7月客運營收達119.68億元，貨運營收達45.45億元，合併營收達184.93億元。累計今年1月至7月合併營收達1,287.44億元，創歷年同期新高。七月客運市場步入傳統旺季，雖受國際局勢與匯率波動等因素干擾，然訂位量仍隨出發日接近而穩健提升，歐美長程線平均載客率達8成5；短程及區域旅遊航線亦因暑假展開而湧現客量，東南亞峇里島、宿霧及峴港等航線載客率達9成以上。此外，看好韓國旅遊需求並加密東北亞航網，10月21日起將開航桃園-釜山航線，以A321機型提供天天飛航服務。屆時可搭配松山-首爾金浦以及桃園、高雄飛往首爾仁川航班，每週飛往韓國將達32班，提供旅客更靈活及多元的飛行選擇。貨運方面，七月電商平台促銷活動，帶動電商需求略為升溫，同時台灣AI伺服器及半導體設備、東南亞服飾與汽車零件量能穩定，長榮航空持續充分運用客機腹艙運能，並適時調整貨機機隊運力配置，整體貨運營收穩定增長。華航集團 7 月份合併營業收入為 177.4 億元，為歷年同期次高。其中，客運收入 106.51 億元，較前月增加 3.48％；貨運收入 56.33 億元，較上月增加 5.64％。暑假漸接近尾聲，展望9月，華航看好歐洲市場持續暢旺，法蘭克福、維也納、捷克及阿姆斯特丹等航線，預估訂位率皆可約8 成以上；另外甫宣布12 月 3 日開航的台北-鳳凰城首航現正有 86 折優惠價，最低 TWD22,790 元起(未稅)。區域線方面，華航即日起推出首爾仁川限定航班優惠促銷，來回機票未稅價TWD5,500元起；高雄出發九州天天飛航，旅客可依據行程安排，自福岡、熊本進出，至 8 月底前亦有優惠價，高雄-熊本來回機票TWD7,500元起，高雄-福岡來回TWD8,500元起(以上皆為未稅價)。華航將持續觀察各地旅運需求，彈性規劃航班，適時評估新開航點，提供旅客便利多元的航班選擇。貨運方面，7 月貨源持續穩定增加，貨收亦相比去年同期有 8.33％的成⾧。7 月份起美國陸續公布各國的對等關稅，至 8 月初正式上路前，空運急單效應推升各地往美航空貨運市場需求，加上 Al 伺服器、半導體與高值電子貨品等供貨持續強勁，相關包機需求湧現。華航持續關注關稅實施後對市場供需的變化，充分利用客貨機運能，積極爭取高價包艙及臨時加包機貨源，以期在油價維持低檔下，增裕營收及獲利。台灣虎航2025年7月自結單月營收13.91億元，雖較2024年同期年減約14.5％，然而，單月班次數較去年同期增加2.2％；收益旅客數增加1.7％，整體載客率穩定。2025年累計前7月營收約98.45億，與去年同期累計營收98.41億相比仍改寫歷年同期新高。累計班次數成長2.1％，累計旅客人次增加1.9％，旅運需求仍屬穩定，且8月暑假旅遊熱潮帶動載客率突破9成。台灣虎航2025年陸續引進2架A320neo新機，響應「臺灣2050淨零碳排」的目標政策，持續推動永續及減碳行動。於2025年起交付之全新A320neo航機飛渡航班中，添加至少5％的永續航空燃油（Sustainable Aviation Fuel, SAF），積極投入綠色飛航，為環境保護盡一份心力。星宇航空（2646）2025年7月總營收為40.12億元，月增率7％，年增率16％。1~7月累計總營收達259.76億元，較去年同期成長31％，創歷年同期新高。其中，7月客運營收31.81億元，年增5％。貨運方面，7月貨運營收為4.78億元，年增59％，單月及累計皆創新高。針對美方宣布對台灣進口商品課徵20％關稅，星宇將持續關注市場動向，並視情況適時調整相關應對措施。2025年第二季單季總營收107.70億元，年增29％，其中客運收入85.25億，年增18％，然而自今年4月起，受對等關稅政策不確定性影響，整體訂位需求呈現向後推遲之趨勢。貨運方面，第二季貨運收入12.57億，年增80％，受惠於7月9日美國關稅展延截止前之出貨潮、美洲輸亞生鮮蔬果銷況熱絡，以及東南亞鮮貨與一般貨品出貨動能強勁，貨運市場仍維持高熱度。另，董事會8月11日通過2025年第二季會計師核閱報告，第二季單季稅後純益0.08億元，累計上半年稅後純益9.23億元，年增率2.54％，營業毛利18.25％，每股稅後純益（EPS）0.31元。星宇航空7月29日開賣台北-鳳凰城航線，將於明年1月15日開航。鳳凰城是美國第五大城也是創新產業重鎮，有穩定的觀光與商務需求，近年更因科技大廠紛紛於當地設廠，科技業生態圈持續發展，開航初期每週三班，明年3月起將增為每週四班。連同鳳凰城，星宇在北美航網將增至五個航點。目前星宇美國航線每週10班往返台北-洛杉磯，每日一班往返台北-舊金山、台北-西雅圖，每週四班往返台北-加州安大略。
台積電一度觸天價1160元台股盤中衝破23500點 「這檔」爆22萬張火力最猛
受美國與歐盟達成關稅協議利多激勵，美股標普500與那斯達克指數上周五雙雙改寫新高，台股今（28）日延續外資買盤力道，早盤上漲逾200點，指數突破23500點關卡，盤中最高達23564.44點，但由於台美關稅不確定性仍在，最低23350.73點，加權指數終場上漲48.6點，以23412.98點作收，漲幅0.21％，成交量3128.41億元。台積電ADR上一個交易日收在245.6美元，漲幅1.66%，台積電（2330）今日開高10元，盤中觸及1160元新高價，中場數度回落至平盤，終場以1145元平盤作收。主要電子權值股方面，鴻海（2317）今日收在176元，上漲1.5元。聯發科（2454）收在1400元，下跌30元。廣達（2382）收在272元，上漲3.5元。台達電（2308）收在522元，上漲5元。日月光投控（3711）收在154.5元，上漲1元。大立光（3008）收在2340元，下跌20元。金融部分，富邦金（2881）收在82.8元，下跌0.6元，國泰金（2882）收在61.9元，下跌0.7元，中信金（2891）收在42.1元，下跌0.4元。類股上漲方面，玻璃陶瓷上漲6.55%今日最強，塑膠以5.47%緊隨其後，其他如油電燃氣、塑化、通信網路、水泥窯製等類股指數收紅。類股下跌部分，食品最慘，指數下跌1.12%，其他如鋼鐵、航運、生技醫療、營建等傳產類股走勢疲軟。玻陶指數今指數飆升漲幅6.55%，其中，台玻（1802）受惠於AI伺服器強勁需求、高階玻纖布供不應求，急單湧入，在利多消息下盤中一度急拉到漲停，至22.8元，收盤成交量高達22.8萬張，勇奪成交王寶座，上漲7.71%，來到22.35元。在台玻帶動下，收盤中釉（1809）、和成（1810）都勁揚逾2%。冠軍（1806）、凱撒衛（1817）也同步彈升。塑化股南亞（1303）掌握 PCB、銅箔基板所需關鍵原料，近年隨著AI需求強勁，推升全球大搶料，激勵南亞今日開高走高，盤中亮燈鎖漲停，股價衝破年線大關，來到37元，成交量也同步放大至15.8萬張，領台塑集團概念股，包括台化（1326）漲逾6%最強勁，台塑（1301）、台塑化（6505）漲幅也有逾2%。漲幅前5名個股為，正瀚-創（6534）上漲8.9元，漲幅9.99％。騰輝電子-KY（6672）上漲7.4元，漲幅9.99％。攸泰科技（6928）上漲5.6元，漲幅9.98％。達運光電（8045）上漲8元，漲幅9.98％。南亞（1303）上漲3.35元，漲幅9.96％。跌幅前5名個股為，新至陞（3679）下跌11.5元，跌幅8.68％。天瀚（6225）下跌0.95元，跌幅7.48%。台船（2208）下跌1.25元，跌幅7.1％。英利-KY（2239）下跌1.45元，跌幅4.55％。新紡（1419）下跌2.5元，跌幅4.39％。
關稅是談判手段還是終極目標？川普貿易政策引發爭議
川普公布25封關稅信，實際達成協議寥寥可數，《紐約時報》報導，人們愈來愈懷疑美國總統川普的目標是否真的想達成貿易協議，他似乎對於徵收懲罰性關稅感到滿意。報導也指出，川普政府可能和台灣、印度等達成「握手協議」。《紐約時報》指出，美國政府目前僅宣布與英國、越南的兩項初步協議，而越南協議的進展也還有疑問。川普政府可能很快和台灣、印度及其他政府達成「握手協議」，但這類協議的內容可能相當有限，留待許多事項於日後繼續磋商。另外，綜觀目前已宣布的他國協議內容，川普仍保留2位數關稅稅率，並且放話對更多商品課徵關稅。外界仍在密切觀察，究竟川普是將關稅作為談判手段或終極目標，共和黨聯邦參議員戴恩斯表示，希望這些關稅只是手段，而非最終目的。值得注意的是，川普揚言將對歐盟、墨西哥課徵30％的稅率引起市場恐慌，不過亞太商工總會執行長邱達生認為，從日韓到墨西哥的稅率都是「恫嚇性關稅」，主要是雙方在磋商時互有堅持，目前真正談好的只有英國與越南。中大台經中心執行長吳大任認為，各國都有機會遇到類似的情況，若稅率達25％、30％，繼續談判仍有機會爭取低關稅。在川普1.0時，許多台灣企業因為中美貿易戰移出大陸，轉往東南亞、墨西哥設廠，目前以電子6哥的鴻海、廣達、仁寶、緯創、和碩、英業達為首，有超過300家台廠在墨設廠，市場擔心墨西哥面臨30％高關稅，恐再掀起遷徙潮。但邱達生認為，檢視川普的發函內容，其實還有轉圜的空間，到8月1日期限前，這些廠商可能會有被客戶要求盡快出貨的急單，若到期限後美墨的談判還沒完成，接下來的訂單可能就會觀望，至於歐盟30％的關稅，對台商影響相對有限。吳大任認為，川普近期對許多國家宣布高關稅，主要是施壓談判國讓步，各國還是有機會繼續談判，至於海外設廠的台商要如何應對高關稅，吳大任認為，在8月1日後相關的稅率明朗化再進一步調整。
關稅＋匯損雪上加霜！ 台塑四寶罕見Q2血虧250億天價
新台幣暴力升值衝擊台積電（2330）6月營收，月減17.7%，同樣在10日公布6月營收成績單的台塑四寶也受到匯損嚴重衝擊，加上關稅戰影響需求、油價等多重打擊，營收全面下滑。台塑四寶在第二季罕見出現稅後淨利的全面虧損、共計超過250億元，台化（1326）直言，匯率造成的雪上加霜，目前市況很多產品都沒有毛利，斷了很多產業的生機。台塑（1301）的6月合併營收143.62億元，月減3.3%；第2季合併營收為453.8億元，季減3.8%，第2季歸屬母公司合併稅後淨利為虧損66.2億元，每股EPS為-1.04元。南亞（1303）的6月合併營收205.9億元，月減6.2%；第2季合併營收為657.1億元，季增0.3%，稅後虧損41.1億元，每股EPS為-0.52元。台化6月合併營收247.9億元，月增4.5%；第2季合併營收為735.4億元，季減6.8%，稅後虧損為68.2億元，每股EPS為-1.16元。台塑化（6505）6月合併營收537.5億元，月增18%；第2季合併營收為1455.4億元，季減16%，稅後虧損為75億元，每股EPS為-0.79元。台塑表示，美國關稅政策仍有不確定性，客戶採購保守，且6月新台幣兌美元匯率持續升值，加上中國大陸石化同業新增產能投產，拖累市場行情，因此6月各產品平均價格都比5月下跌2至7%。但第3季為石化產品傳統需求旺季，中東地緣政治緩和、原油價格及海運費走跌，有利降低營運成本。 中國大陸官方也將開始啟動新一輪反內捲、去產能行動，可望改善石化產品市場供過於求窘境，帶動價格落底反彈。南亞表示，6月光是匯率差就多損失了4.5億元，如果跟去年同期比更是差了14.6億元，消費性電子商品受關稅豁免期影響，4、5月急單大增，6月逐步減緩，使基礎電子材料出貨量下滑，營收減少；然而高階材料受惠於AI產業擴大投資、通訊及車用需求良好，接單仍可成長。未來若關稅不確定性減弱，國際間恢復正常貿易活動，有機會帶動產業下半年景氣回升。 台化表示，油價走弱帶動原料下跌，供給增加、同業競銷，美國關稅尚未明朗，加上台幣匯率升值，客戶觀望訂單遲緩，影響產品價格下跌。而台幣匯率大幅升值，兌損增加至23.5億元。目前除了毛利較高的部分半導體產業外，很多產業面臨崩潰。台塑石化預估，煉油廠煉量第三季平均將為每日47.3萬桶(88%)，輕油裂解廠OL#2進行年度定檢及配合下游實際需求，預計第三季平均產能利用率59%。
關稅未明+匯率重拳！ 台塑四寶5月營收1060億元年減2成
中國大陸產能過剩問題未解，美國關稅政策不明、導致需求減少，加上新台幣升值，油價走跌，台塑四寶5月成績不如預期，總計合併營收為1060.61億元，月減4.1%、年減22.4%，其中台塑化（6505）和台化（1326）影響較大，南亞（1303）若沒有匯率干擾，其實營收是成長的，而且還會逐季好轉。台塑（1301）5月合併營收148.52億元，月減8.2%、年減14.6%，這次銷售價、量都減少，主要是因新台幣兌美元匯率升值，加上美國關稅政策仍有不確定性，中國大陸也持續新增石化產品產能，還有杜拜原油及乙、丙烯合約平均價格下跌，導致各產品平均價格都較去年同期下跌。不過第三季為石化產品傳統需求旺季，且中國大陸下游加工產品已開始恢復外銷美國，部分石化產品需求增加、價格止跌，後市行情可望反彈回升。台塑表示，還是要關注美國關稅政策、匯率、以及海運費變化等不確定因素，預期第三季營業額與第二季相當。南亞5月合併營收219.5億元，月減5.3%、年減3.4%。主要影響營收的就是匯率，若排除匯率因素，5月合併營收其實可以成長0.1%，不過也因關稅的不確定性，雖然電路板因AI、遊戲機需求貢獻，業績增加，但銅箔因下游部分急單趕在五一假期前出貨，使5月交運量相對減少，聚酯與塑膠加工產品因關稅導致的市場觀望，營收略減。展望未來，第三季為電子業傳統旺季，南亞預計營收會逐季增加，營運溫和成長，不過第二季台灣、大陸地區受關稅、匯率及海運費影響，下游客戶保守下單，營收會先衰退。台化5月合併營收為237.21億元，月減5.2%、年減28.2%，創下新冠疫情以來新低。同樣也是因美國關稅的市場觀望、產油國增產計畫恐造成原油供給過剩，影響油價走弱帶動原料及產品行情下跌，加上台幣大幅升值6.98%，影響收入減少。不過台化表示，6月合併營收會比5月改善，主要是上半年大型廠定檢已完成，產銷量會提高，芳香烴價格也有改善，所以預計第二季合併營收會比第一季減少，但售量會增加，第三季初估會與第二季相當。台塑化5月合併營收455.39億，月減1.5%、年減28.3%。5月的原油煉製量比去年同期少，是因定檢天數增加，加上外銷船期安排影響。5月杜拜原油均價比去年同期每桶下跌20.3美元。台塑化表示，目前全球原油及成品油庫存偏低，加上夏季仍可能發生美灣颶風、地緣政治或油田事故等供給中斷事件，將使油價保持穩健。6月煉油廠煉量為每日48.2萬桶，第二季平均日煉量41.9萬桶，但輕裂廠因應下游需求不佳，預計第二季平均產能利用率58%。
航太扣件廠EPS6.88元只配3.02元 豐達科董座喊話：馬來西亞建廠需要錢
豐達科（3004）今（5）日召開股東會，會中總經理林威村說明已於5月2日發放現金股利3.02元，董事長蔡豐賜表示，知道股東希望分配高點，但由於馬來西亞擴廠需要資金，特別喊話股東，去（2024）年營收相較前（2023）年成長14.04％，未來趨勢不變，「請股東多支持」。今日股價為150.5元、跌幅1.31%。豐達科以航太扣件為主要產品，為全球4大飛機引擎製造公司，奇異GE、普惠（P&W）、英國勞斯萊斯（Rolls-Royce）及法國賽峰集團（Safran Group）提供產品服務，再將其產品供應航空公司波音，2024年合併營收35.02億元，相較2023年30.71億元，增加百分之14.04，稅後淨利為3.76億元，EPS為6.88元，每股現金股利發放3.02元，今（5）日會中通過朱松竹當選獨立董事。林威村表示，去年面臨缺工導致供應鏈不穩及波音罷工問題，影響飛機製造與交付，但根據數據顯示，全球航空公里數仍超過疫情前水準，整個航空營運概況是增加的，目前因美中關稅戰暫歇，台灣及中國廠區產能稼動率幾乎滿載，而先前航太製造商SPS Technologies工廠大火，確實接獲不少客戶詢問和急單，預期反映未來2至3季營收。林威村指出，航太生產基地佈局方面，公司已在2023年通過馬來西亞投資案，已於今年4月試生產，為了提升市占率，也在馬來西亞附近觀望其他廠房，將持續落實智慧製造、提高生產效率等，同時結合AI製造生產線，生產線在台已有6條，目標明年擴大至10條，公司將持續發展產品深度及廣度，汽車供應依然依循既訂政策和廠商協同設計客製化特殊需求零件。林威村補充，依據波音跟空中巴士對整個市場預測，預估未來20年新機需求或舊機汰換會超過四萬架，航太產業發展呈現成長，為了應對挑戰，除了庫存材料緩解供應鏈瓶頸外，佈局海外也是降低地緣政治引發風險，努力朝全球航太零組件關鍵供應商邁進，另外針對ESG，公司也特別成立委員會，訂下明確指標和中長期計畫，努力將破壞環境衝擊邁向最小。
黃仁勳助攻＋關稅暫緩！ 五月7檔漲逾5成「這檔」飆最兇衝74%
美國對等關稅暫歇，外資、投信聯手買超下，台股5月月線大漲1112.27點，漲幅5.50%，上市櫃共7檔個股強漲超過50%，其中受惠輝達（NVIDIA）海外總部將設於北士科消息，股價自5月中強漲一波，拉出6根漲停，漲幅達74.39%的新紡（1419），為上市個股5月漲幅冠軍，另外鋼鐵股豐達科（3004）也強升53.23%。今（2）日股價至截稿前新紡早盤為69元、跌幅3.08％，豐達科則為147.5元、漲幅2.08％。受惠輝達執行長黃仁勳宣布海外總部將落腳台北北投士林，帶動房市成長，「士林三寶」股價噴出，加上台幣兌美元強升有利資產股，其中坐擁士林上萬坪土地的新紡自5月中旬飆出6根漲停，5月大漲74.39%，為上市個股中表現最亮眼，同樣在士林坐擁大片土地的台火（9902），5月也拉出6根漲停，大漲65.13%登榜。2檔也先後因短線累積漲幅過大，先後遭列處置股。士紙23日漲停，收72.6元，周漲幅擴大至26.04％，近6個營業日累積漲幅更達34.18％，且當日成交量（1萬4788張）為最近60個營業日日平均成交量之9.87倍、短線當沖比超過6成；士電早於20日，主因股票19日之最近6個營業日之當日沖銷成交量占最近6個營業日總成交量比率61.02%，且當日沖銷成交量占該日總成交量比率68.27%，20日收盤價184.00元，先後也遭列注意股。另外因美中關稅戰降溫及波音公司接獲中東大單，讓以航太扣件為主要產品，為全球4大飛機引擎製造公司提供服務的豐達科，急單湧現，進而推升股價，21日也遭列為注意股。
焦佑鈞：「台灣人太厲害」看新台幣長線升值 華邦電考慮投資加拿大
記憶體廠華邦電（2344）今日舉行股東會，董事長焦佑鈞會後表示，因為關稅變數，目前有很多急單，但下半年訂單能見度尚不明朗，應視關稅措施而定。因應在地化發展趨勢，公司評估在加拿大設立據點可能性。此外，針對近期匯率議題，焦佑鈞說，長期來看新台幣可能會是升值趨勢。華邦電今天召開股東常會，焦佑鈞會後受訪說，因客戶搶在關稅暫緩期積極備貨，華邦電現在有很多急單，不過下半年情況如何無法預測，應視關稅措施而定。焦佑鈞表示，華邦電集團在美國德州設立辦公室後，正研究是否在加拿大設立據點，以服務當地市場為主，以因應美國持續推動關鍵硬體回流製造的政策方向。他進一步分析，想去加拿大誘因之一是移民，川普政策下，移民已經不容易進入美國，尤其科技人才要進入美國不方便，也不容易留下來，但卻有利於移民加拿大，而且加拿大薪資比起美國節省很多。至於近期匯率議題，焦佑鈞表示，貨幣反應國家的全球競爭力，「台灣人太厲害了」，由於搭上AI熱潮，且台灣人都非常努力，因此長期來看新台幣可能會是升值趨勢。華邦電5月初召開法說會並說明首季營運狀況，今年第一季合併營收199.93億元，季增7%，毛利率為25.6%、季減1.6個百分點，稅後虧損10.91億元，每股虧損0.24元。公司指出，首季獲利承壓主因為Flash產品組合不利，加上台中廠為控管現金流，前兩個月產能利用率維持保守，使毛利率較去年第四季下滑。展望後市，華邦電表示，PC與Smart Home市場需求自3月起逐漸回升，搭配下半年車用與穿戴式裝置需求續強，全年仍具成長動能。而雖然地緣政治、關稅與匯率波動等外部變數仍難以掌握，但觀察客戶急單與Flash產品需求回升，公司對第二季至下半年營運表現維持正向看法。
川普關稅、匯率雙衝擊 專家示警：下半年恐掀倒閉潮
川普對等關稅政策造成全球經濟動盪，華信統領企管總經理袁明仁指出，雖然川普政府提供90天緩衝期，但很多企業已2~3個月沒有發薪水，下半年恐掀倒閉潮，其中，受到最大的影響的是中小企業。台灣上市櫃公司協會針對100多家上市櫃公司董事長、總經理進行「對等關稅」影響預期調查，4成認為美對台關稅可能為15%到20%，近6成企業認為台幣兌美元1年內會升值到28元到30元。 對於即將增加的關稅成本，有約5成的企業將重新協商定價，4成企業將部分轉嫁客戶，賠錢的生意沒人做，但精明的客戶也不可能自行吸收，因此最終受害者可能還是消費者。共同負責此次市調的政大國關中心兼任研究員陳德昇也分享，前幾天拜會商總，商總有關人士就說，美國加關稅後，他們的利潤就直接去掉2成。但目前影響不明顯是因為，在川普政府宣布90天關稅豁免期後，台商突然接到大量訂單，甚至整個今年下半年的所有訂單，因此暫停了裁員，「一個東莞台商最近為了應付急單雇用臨時工，薪資由9元人民幣漲到20元；但90天後的訂單，現在則不敢去想。」袁明仁說。相較關稅影響，袁明仁表示，企業認為匯率的問題將更嚴重，「因為關稅是全面的，那個國家也逃不掉，台灣關稅只要比主要競爭對手日本、韓國低，就不用怕；但台幣一旦被迫升值，台商就難以應付了。」面對關稅稅率及新台幣匯率「雙率」影響，將導致企業獲利減少、經營困難，甚至無利可圖，「下半年恐怕引發倒閉、失業潮！」袁明仁說，在川普1.0時，台灣、東南亞是中美貿易戰中最大獲利者之一，「但川普2.0，我們調查的結果是，大家不認為台灣還是獲利者，主要是要求台灣產業要往美國移。」然而，有38.2%企業不看好投資美國，關於鬆綁相關法規、降低企業所得稅稅率都還有機會解決，「但美國的工會極為強大，想解決工會困擾、人才短缺及成本等系統性問題，美國及川普都不可能解決的。」他更認為，「這一波不管在大陸或台灣都會有很多人垮掉。」陳德昇也說，台灣沒辦法加入區域經貿組織，出口非美市場的關稅相對較高、壓力較大，這一波衝擊，感覺大企業應對不會有太大問題，中小企業壓力比較嚴重，能不能存活非常關鍵，他也認為下半年可能會有倒閉潮。受調查的上市櫃企業目前也已擬定策略積極破解難題，像是與客戶協商關稅成本分攤、開拓多元市場、調整海外生產基地、保有現金流、內部節流管控來因應關稅；降低美元部位，分散市場、提高產品價值，採用即期、遠期外匯，應收與應付帳款匹配的自然避險策略，向客戶反映售價，來減緩匯率影響。針對對等關稅衝擊，這些上市櫃企業也對政府提出10大建議：1.加強對等關稅的談判，2.低利貸款，3.提高內需，4.增加營運資金專案提供，5.出口補助，6.增加對海外投資的直接實質協助，7.放寬企業可雇用外勞名額，8.避免銀行收銀根，9.投資抵減從寬認定，10.降低營所稅稅率。左起上市櫃公司協會創辦人施明豪、榮譽理事長蔡榮騰、政治大學國關中心兼任研究員陳德昇、華信統領企管總經理袁明仁。（圖／林榮芳攝）
川普關稅戰壓力高 全年經濟成長率保3「難度高」
主計總處將於28日公布最新經濟預測，雖然今年第1季經濟表現亮眼、GDP暴衝5.37％，但川普高關稅壓力，下半年全球貿易仍充滿挑戰，主計長陳淑姿日前於立法院答詢時坦言，關稅等不確定因素仍多，全年經濟成長率保3有困難，國內主要預測機構、多名國內知名總經學者也一致認為，全年經濟成長率恐難保3。主計總處4月底公布今年第1季經濟成長率概估暴衝至5.37％，較2月預測數3.46％增加1.91個百分點；中大經濟系教授吳大任分析，這是廠商預期川普關稅戰開打的拉貨潮，現在台灣出口美國關稅仍在90天、10％豁免期，預期廠商第2季仍瘋狂下單，拉貨潮會延續到第2季。吳大任表示，上半年仰賴拉貨潮，經濟表現不錯，但我國去年對美貿易順差高達739億美元，從美英關稅談判來看，英國對美是貿易逆差，顯然10％關稅是地板價，台美關稅談判，美國不可能會輕易放過台灣，我國下半年經濟成長不僅有停滯風險，甚至有可能出現負成長，全年保3是相當挑戰。華信統領企管總經理袁明仁進行上市櫃企業家對川普「對等關稅」問卷調查報告結果發現，不少台商4月初聽完川普高對等關稅後，本想著減班休息、甚至資遣員工，後來又有90天緩衝期，急單一來，馬上又把員工找回來，甚至時薪加碼、因應缺工潮；不過，袁明仁坦言，我國企業最高比例預測，最終關稅落在15％至20％，企業不僅高關稅墊高成本，還得面臨新台幣升值雙重壓力，下半年恐怕引發倒閉、失業潮。台經院指出，受關稅、地緣政治風險升溫影響，全球金融市場波動擴大，企業原本的投資計畫轉趨觀望，民眾消費意願也出現降溫，使內需表現不如原先預期；第1季經濟成長率優於預期，主要是受惠AI、新興科技應用需求強勁，及企業為因應美國加徵關稅而提前備貨，我國進出口、製造生產與外銷訂單表現亮眼。不過，美國關稅政策變化過於頻繁，國際預測機構也下修全年今年經濟成長率，且提前拉會效應將減退，下半年我國外需將明顯減弱；台經院表示，今年我國各季經濟成長率呈前高後低，預測全年經濟成長率為2.91％。
豐達科接航太扣件急單 股價連12漲衝上153元遭列注意股
美中關稅戰降溫及波音公司接獲中東大單，帶旺鋼鐵類股，豐達科（3004）因近六個營業日累積收盤價漲幅達36.11%，成交量為最近60個營業日日平均成交量之12.39倍，昨日遭證交所列入注意股，今（22）日至截稿前盤中一度來到153元，連12天漲，漲幅55.50％。中鋼（2002）盤中最高來到21.05元、榮剛（5009）最高為45.30元、大成鋼（2007）則是37.40元。豐達科以航太扣件為主要產品，為全球4大飛機引擎製造公司，奇異GE、普惠（P&W）、英國勞斯萊斯（Rolls-Royce）及法國賽峰集團（Safran Group）提供產品服務，再將其產品供應航空公司波音。豐達科表示，目前台灣及中國廠區產能稼動率幾乎滿載，而先前航太製造商SPS Technologies工廠大火，確實接獲不少客戶詢問和急單，反映在未來2至3季營收。美中關稅降緩，急單湧現，推升豐達科股價，近3日股價漲22.73%，近5日漲38.14%，成交均量5784張，券資比28.23%，三大法人買超1635張，外資買超1756張，自營商賣超120張。因應證交所要求公告4月自結財報，4月營收3.48億元，月增0.68%、年增17.78%，稅前淨利0.42億元、年增1.6%，EPS 0.54元。法人同時表示，隨著波音因美中關稅降緩問題改善，航太產業景氣向上，加上接獲SPS Technologies大火後轉單，看好今年營運逐季成長，全年營收、獲利皆有望繳出雙位數成長百分點。另外鋼鐵股，作為全台最大鋼鐵公司中鋼，出口導向美國市場，因關稅政策削弱競爭力，影響獲利，生產熱軋鋼和冷軋鋼產品的榮剛也因關稅致價格提升，影響銷售量，另外在美國擁有生產基地的大成鋼能有效轉嫁成本，則被視為這波關稅政策受惠公司之一。專家普遍指出，鋼市未來走勢仍取決於美國90天暫緩關稅期滿後政策走向，下游廠商的進料與生產決策，仍須等待更多政策明朗化後，才能更清楚方向。
川普關稅政策90天寬限期 4月半導體電力景氣亮紅燈
台綜院21日公布4月份台灣EPI電力景氣指數，受美國總統川普4月9日宣布高額關稅暫緩90天，帶動市場提前備貨，整體產業電力景氣燈號續呈揚升的「黃紅燈」，其中，半導體用電量強勁成長7.18％，電力景氣燈號由「黃紅燈」轉為亮熱絡的「紅燈」，因拉貨帶動出口，估4月經濟成長率為4.1％。台綜院分析，美國關稅政策暫緩90天，市場爭取短暫喘息空間，催化出一波提前備貨與急單潮；台灣身為全球半導體與電子產業供應鏈的關鍵樞紐，在AI相關應用需求持續強勁帶動下，半導體與電子產業的出口與用電表現皆創佳績，生產活動明顯加溫，有效挹注整體經濟表現。不過，台綜院認為，雖然生產活動加溫，帶動電力景氣指數、經濟數據表現，但這與關稅暫緩短期政策調整有關，製造業、各產業普遍承壓，特別對出口導向的半導體與電子產業，仍構成不小壓力，後續仍須密切關注美國關稅政策走向以及台美貿易談判進展，若能化解貿易衝突與稅負壓力，才能確保經濟成長動能穩健延續。台綜院指出，半導體產業用電強勁上揚，關稅衝擊暫緩、科技產業動能共振下，4月全國高壓以上產業用電量較去年同期成長0.28％，整體產業電力景氣燈號續呈揚升的黃紅燈；台電高壓以上用電方面，4月整體產業用電量較去年同期成長0.92％，其中製造業用電成長1.89％，服務業用電則衰退3.7％。
AI新狂潮／伺服器急單湧入 股王信驊董座：需求蓬勃無懼匯率影響
雖然最近有關稅、匯率等議題，股王信驊（5274）董事長林鴻明21日表示，過去四周訂單大幅攀升，看來是客戶因關稅等不確定性提早拉貨，今年前三季會有不錯成長，儘管第四季市況不明，但目前AI的蓬勃發展，長期來說可減緩短期的不確定性風險。伺服器遠端管理晶片（BMC）廠信驊21日股價收在3905元、漲6.25%。日前公布4月合併營收7.04億元、月減6.7％，但已較去年同期大幅成長69.4％，累計今年前四月合併營收為27.69億元，創下歷史同期新高，年增93.8％，近翻倍成長。在今年台北國際電腦展，信驊展出全新一代AST1800晶片，延續AST1700的I/O擴充晶片功能，進一步整合eFPGA（可程式化邏輯晶片）技術，能簡化未來伺服器的設計與提升效能，預計2027年量產；旗下酷博樂也有搭載新晶片的Cupola360智慧巡檢相機RX2000，可用於智慧城市、智慧工廠巡檢等。目前成功打進輝達GB200與300供應鏈，林鴻明表示，GB300的架構跟前一代差不多，因此在製造上沒有太大問題。過去4周有非常多的客戶訂單，所以雖然第2季有新台幣升值影響，但季營收表現仍優於原先預期，毛利率可維持65%左右。至於關稅問題，目前各CSP（雲端服務供應商）採購仍正常，未下修訂單，需要觀察的是未來關稅是否影響客戶資本支出。林鴻明表示，第4季狀況較不確定，因AI需求快速成長，AI伺服器發展強勁，也連帶拉動標準型的伺服器市場，預期今年AI伺服器需求比重將約2成。除了伺服器出貨成長，林鴻明表示，遠端伺服器管理晶片用途趨於多元化，應用成長也是推升未來業績攀升的動力。
飛機票價回不去！ 長榮總座：美線海運爆艙＋空運將迎「海轉空」急單
美中關稅戰破冰，全球上演搶運潮，短期運價有望上漲刺激海運股營運，貨櫃三雄因此受惠，航空業未來不排除有「海轉空」急單。今（20）日至截稿前航空四雄漲多，長榮航（2618）早盤最高價43.10元、漲幅1.41%，華航（2610）23元小漲0.19%，星宇（2646）為25.85元、股價游走平盤，虎航（6757）95.7元、漲幅0.52％。長榮航空總經理孫嘉明19日法說會表示，看好台幣升值加上新增「4+1」假期兩大利多，預估未來航空票價「易漲難跌、回不去了」，另針對美中對等關稅豁免90天，海運爆艙、一櫃難求，他預告未來一至二個月航空貨運將迎接「海轉空」急單潮。而華航（2610）董座高星潢3月時也說過，若某一航線需求旺盛，加上永續航空燃油（SAF）成本仍高，2025年甚至未來幾年內，機票價格下跌機率不高。孫嘉明指出，受國際政經變化等影響，今年首季國際油價下跌有利航空公司營運，平均票價雖比去年同期微幅下修，但還是大幅高於疫前，客運平均收益仍成長。加上暑假將來臨，客運需求強勁，看好未來旅運需求。長榮航空首季合併營收549.44億元、年增5.8％、季減2.85％、稅後純益59.30億元、年增25.83元、EPS1.10元，連續四季EPS超過1元。長榮航空財務副總經理蔡大煒指出，首季燃油占成本30％，比去年同期33％減少3個百分點，首季燃油均價每桶90.99美元，年減11％，用油442萬桶，年增3％，採購用油費用141.1億元，年減6％，燃油避險比例約1成。油價下跌與美元貶值均有利於財務結構，蔡大煒研判今年油價格難回三位數。至於貨運市場方面，長榮航空首席副總廖至維則表示對等關稅宣布起變化多，隨現階段海運傳出爆艙，任何預測無法趕上美國總統川普決策變化，目前保持審慎樂觀、戒慎恐懼，目前規劃今年底起將3架777客機改為裝貨機，屆時貨機將達12架。
美中關稅降溫爆拉貨潮！ 傳產股急單湧入「這檔」Q2營收看俏
美中關稅戰降緩，加上拉貨潮，不只帶動出口，也對台內需型傳產股帶來「急單湧入」間接利多，特別是有中下游應用場景、連接內需與出口供應鏈的企業，例如建材、塑膠製品股，華夏（1305）今（19）日早盤以11.40元開出，股價遊走平盤，國喬（1312）為11.20元、東聯（1710）14.10元。華夏首季營收24.62億元，季減3.1%，年減15.2%，為連續第3季虧損，比去年第4季虧損縮減25.7%，單季每股淨損0.46元。而國喬首季營收為83.31億元，累計年增率68.59%。東聯1至3月累計營收則為61.33億元，累計年增率18.98%。華夏16日法說會表示，第二季原油、輕油價格下滑，且印度第二季農業、灌溉基建需求轉強，美國建築業、管材及窗材業第二季也邁入旺季，預期PVC需求量將增，有助增添營運支撐。面對考驗，華夏表示，除了嚴控庫存、強化運作績效外，也擴大高值化耕耘。其中，加工建材產品布局各項公共工程，以最適化產銷量配合工進，穩定建材產品毛利，並汰換耗能設備，進行製程智能化、推動再生材料應用、節能減碳以符合ESG進程。此外，北美車、船、家具膠皮市場需求逐步復甦，第二季除內外銷開發皮布新品項陸續實現商品化，川普課徵高關稅展延期內，急單湧進，預期能推升華夏第二季營收向上。華夏總經理胡吉宏表示，因中國石化產能過剩外溢現象持續，美國對等關稅政策反覆，對市場需求帶來很大變數，今年PVC市場依舊困難，現階段華夏採取降載減產策略，目標先把損失減到最低。上述三家企業在2025年首季均呈現營收成長，但仍處於虧損狀態，顯示在營收提升同時，成本控制與市場競爭仍是挑戰。
就等「那個男人」點火釋利多！ 台股19日開盤下跌百點
因為美中貿易戰暫緩、美股已回到4月2日「解放日」前的水準，而COMPUTEX將於20日啟動，各界等待19日11點的輝達執行長黃仁勳演講，對下波股市行情指點明燈，台股19日先以下跌57.36點的21786.33點開盤，隨後下跌超過百點。法人表示，台積電（2330）已站上年線大關，接下來有COMPUTEX展題材加持、財報利多、急單效應、升值效應、外資回補等利多加持，台股本周有望挑戰年線的22300點，不過還是要觀察美股走勢與資金動能的變化。台股上周五16日開盤震盪，終場在台積電拉尾盤下，收在相對高點的21843.69點，上漲113.44點，成交值3427億元，持續向半年線靠攏。17日開盤則大多下跌，僅綠能環保漲逾1%，電機機械、生技醫療，以及食品、橡膠、造紙等傳產相對抗跌。電子權值股方面，9點一開盤，台積電跌6元、在992元；鴻海（2317）跌1元、在157元；台達電（2308）跌3元、在368元；廣達（2382）跌1元、在274元。高價股方面，聯發科（2454）跌25元、在1340元，大立光（3008）跌15元、在2260元。美股方面，受美中貿易戰停火，以及美國總統川普中東之行提振，總計上周標普上漲5.3%，道瓊上漲3.4%，那指更大漲7.2%。美股16日主要指數表現，道瓊指數上漲331.99點，或0.78%，收在42654.74點。那斯達克指數上漲98.78點，或0.52%，收在19211.1點。S&P 500指數上漲41.45點，或0.7%，收在5958.38點。費城半導體指數下跌10.26 點，或0.21%，收在4922.19點。NYSE FANG+指數上漲43.29 點，或0.32%，收在13631.61 點。
中美歇戰貨櫃三雄強勢吸金 長榮連五漲大摩喊上「這數字」
美中關稅戰降溫，台股昨（14）日在外資大買446.9億元下勁揚452點，大盤連四漲後，收復季線，今（15）日小跌0.22％開盤，以21.735.26點開出，貨櫃三雄繼續點火，昨日成交金額128億元台股第二大的長榮（6203），今日早盤來到252元、連5漲，外資看好長榮，目標價喊上318元。隨美中發表會談聯合聲明，願降低對彼此高關稅稅率，達90天，激勵股市信心，航運業盼到及時雨，引發新一波搶運朝，急單推升旺季高峰來臨，貨櫃三雄迎強勢漲幅，展現吸金力。滙豐證券指出，自中國輸往美國貨運量回溫，升評長榮「買進」、推測合理股價270元。受惠滙豐證券升評，及大環境影響，激勵長榮14日股價盤中245元、收盤242.5元衝歷史新高，喜迎揚帆行情。滙豐證券最新預期，美國貨運各貨主將把握暫緩實施對等關稅空窗期，提前出現出貨高峰。另外，零售商在關稅不確定性下變更為保守，著重消化庫存，導致4月庫存水準較前月下滑，因此，庫存回補也可能推動需求。觀察第二季，航運業者透過停航與無限期暫停部分航線限制運力，展現良好艙位控管紀律，使運價表現穩健。滙豐看好長榮將受惠相對較高比例的跨太平洋航線，配合毛利結構等，得以在產業下行周期具備一定緩衝能力，尤其受惠關稅暫緩。因此，將投資評等升至「買進」、合理股價270元。摩根大通證券更預期股價高達318元，針對後市指出，面對將實施的美國對中國港口附加費，長榮可藉機擴大航線市占。此外，長榮也公布首季財報，EPS達12.64元、年增55%。