投資銀行
」 川普 美國 人工智慧 中國 美股
「中國尊」撞機事件後 北京周邊300公里低空空域將加強監管
1名資深航空分析人士透露，中國因6月26日小型飛機撞擊北京最高摩天大樓「中國尊」的事件，擴大首都周邊300公里低空空域監管，要求1,000公尺以下通用航空飛行活動加強審查，且飛行員須接受背景檢查。措施涵蓋私人飛行、觀光航線及農業航空，但商業航班不受影響。據《南華早報》報導，這項監管措施影響了長城旅遊景區附近的有人駕駛航空器、北京市郊山區的空中觀光飛行，以及首都北部用於農業作業的航空飛行。不過，這位匿名的分析人士稱，這項措施預計對無人機和無人空中計程車影響有限，因為這些設備原本就已被禁止在該區域大部分空域活動。他還指出，由於相關限制適用於通用航空，也就是1,000公尺以下的飛行活動，因此北京主要機場起降的商業航班將不受影響。此次加強監管主要針對私人休閒飛行、部分商務航空運輸以及飛行訓練等活動，這些正是中國快速發展的低空經濟的核心領域。根據分析人士的說法，任何計畫在以天安門廣場為核心的北京市中心1,000公尺以下空域飛行的航空器，都必須先接受中國公安部的背景審查，「之所以設定300公里，是因為這是大多數小型航空器的航程範圍。」他補充，雖然目前沒有公開發布書面命令，但「通用航空領域的人彼此都認識，因此他們會互相通知。」他還透露，位於北京市最東北方、距離市中心約60公里至70公里的北京密雲穆家峪機場，其直升機與小型飛機山區低空觀光航線，以及位於北京西北部的北京八達嶺機場出發的長城空中觀光航線，都將受到新限制的影響。此外，位於北京市東部平谷區的小型機場所執行的農業相關航空飛行，也預計將接受更嚴格的審查。分析人士說明，飛行員在申請執照時原本就會接受審查，但「這一次，有人駕駛通用航空再次受到嚴格檢視，因為那些在申請飛行員執照時通過審查的人，在真正執行飛行任務時可能會發生變化。」報導補充，中國官方稱，1架輕型運動飛機於6月26日撞上北京最高摩天大樓「中國尊」（中信大廈），造成60歲飛行員當場死亡，另有13人受傷。今年被視為電動垂直起降飛行器（eVTOL）製造商，將原型機轉化為商業產品的關鍵年份。中國地方政府與汽車製造商正積極推動低空經濟，希望將相關技術推向商業化應用。今年稍早，10個政府部門聯合發布指導方針，計畫建立相關產業標準。其中包括到2027年建立基礎標準，以及到2030年建立超過300項標準，涵蓋空中交通管理與安全監管等措施。談到若通用航空活動受到暫停或限制可能帶來的影響時，荷蘭投資銀行「荷蘭國際集團」（ING）大中華區首席經濟學家Lynn Song表示，中國更廣泛的低空活動短期內可能不會受到太大衝擊。不過，「如果未來空中計程車越來越普及，並且開始服務更多地形複雜的地區，那麼這類限制可能會產生更大的影響。」荷蘭國際集團預估，中國低空經濟去年規模約達1.5兆元人民幣（約合新台幣7.08兆元），未來10年將持續成長，並達到中國政府設定的目標，即2035年前突破3.5兆元人民幣（約合新台幣16.52兆元）規模。
美股全面收高！台積電ADR大漲5.26% 道瓊創歷史新高
美國與伊朗暫停敵對行動的消息提振市場情緒，美股在美東時間29日全面走高，標普500指數上漲1.18%；納斯達克綜合指數上漲2.07%。道瓊工業平均指數上漲306.63點，漲幅0.59%，收盤首度站上52,000點關卡，創下歷史新高。費城半導體指數勁揚506.09點，漲幅3.83%。台積電ADR收盤也大漲5.26%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，推動道瓊上漲的重要因素之一，是Alphabet股價勁揚近5%。這也是這家「科技七巨頭」（Magnificent Seven）成員正式納入道瓊工業平均指數後的首個交易日。與此同時，全美最大的軍用無人機製造商「宇航環境公司」（AeroVironment）公布2026財政年度第4季財報後，股價於29日盤後交易時段大漲19%。該公司公布調整後每股盈餘為1.84美元，營收達6.42億美元，優於市場預期。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）統計，分析師原先預估每股盈餘為1.46美元，營收為5.59億美元。獨立投資銀行顧問公司「Evercore ISI」資深董事總經理伊曼紐爾（Julian Emanuel）29日接受《CNBC》節目訪問時表示：「從我們的角度來看，目前市場情緒並不是特別樂觀，而弔詭的是，這反而為即將到來的財報季創造了良好的布局環境。」他接著解釋：「我們實際上認為，大型科技股的漲勢擴散很可能會在財報季期間出現。市場經常會在這個時候出現觀點轉變與部位調整，尤其現在下半年正要開始。我們認為，科技七巨頭目前的布局條件相當有利，因為它們此前已幾乎遭到市場冷落。」美伊局勢也暫時降溫。1名美國官員29日向《CNBC》宣稱，美國與伊朗同意停止相互攻擊，並允許商業船隻通行全球重要航道「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz）：「雙方目前都將暫時停止軍事行動，船隻可以自由通行。」市場30日上午除了將持續關注國際局勢外，也將聚焦美國經濟數據，包括5月職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）數據，以及最新公布的6月芝加哥採購經理人指數（Chicago PMI）與消費者信心指數（CCI）。
AI衝擊就業市場！比爾蓋茲點名「4職業」難被取代
在人工智慧（AI）快速滲透全球產業的當下，人類工作是否將被AI全面取代的討論已成為熱門話題。微軟（Microsoft）創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）近日再度提出他對未來職業結構的判斷，並在原先列出的3類「較不可能被AI取代的職業」之外，再新增1項職業類別。據英媒《LADbible》的報導，AI技術正在以極快速度改變勞動市場，許多企業為追求效率與成本優化，紛紛導入自動化系統，導致部分工作機會消失或被重組。在英國，1項由投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）根據《彭博社》（Bloomberg）資料進行的研究指出，AI已在去年造成淨就業下降約8%，在主要經濟體中降幅居於高位，顯示技術替代效應正在加速擴散。比爾蓋茲作為科技領域的重要先驅，其對於技術趨勢的觀察長期受到高度關注。他先前曾指出，在AI時代仍然具備高度不可替代性的3類職業，包括程式設計師、生物學家，以及能源產業從業人員。他認為這些領域涉及高度專業知識、複雜系統理解與基礎科學應用，因此短期內難以完全自動化。然而，他近期也新增了另1項職業類別，那就是職業運動員，他認為這個族群同樣不太可能被AI取代。他在參與《今夜秀》（The Tonight Show）並接受主持人吉米法倫（Jimmy Fallon）訪問時指出，以棒球為例，觀眾並不會想觀看由電腦所操控的比賽。他的觀點暗示，體育競技不僅是效率或結果的展示，更包含人類情感、不可預測性與現場張力，這些特質目前仍難以被AI複製。在談話過程中，法倫進一步提問「我們是否還需要人類？」沒想到比爾蓋茲給出了1個令人不寒而慄的回答，他表示「大多數事情上不需要人類」。不過他也澄清，仍會有部分領域被保留給人類執行，只是這類領域的比例可能不會太高，「雖然有些東西人類會想留給自己做，但隨著技術演進，製造、運輸以及農業生產等活動，在長期來看都可能成為可高度自動化的領域。」在企業研究層面，微軟於2025年發布的1項研究進一步分析了AI與各類職業的重疊程度，列出40種最可能被AI影響的工作類型。不過，該研究的高級研究員湯林森（Kiran Tomlinson）也向英媒《天空新聞》（Sky News）澄清，該研究的目的並非直接預測職位消失，而是探討哪些職業類別可以有效利用AI聊天機器人來提升生產力，而非單純取代人力。儘管如此，研究仍顯示部分職業與AI應用之間存在高度重疊性。其中，口譯員與翻譯員被認為有高達98%的重疊比例，為所有職業中最高；其次為歷史學家與數學家，均達91%；校對人員同樣為91%；自動化機器編碼人員為90%；作家與作者以及統計助理均為85%；銷售代表為84%；技術寫作人員為83%；記者則為81%。這些數據顯示，以文字處理、資訊整理與知識輸出為核心的職業，正面臨更高程度的AI滲透風險。
施凱爾宣布下台！英國脫歐後10年將迎第7位首相
英國首相施凱爾（Keir Starmer）22日宣布，他將辭去工黨（Labour Party）黨魁及首相職務，結束數月來因地方選舉失利、黨內反彈及民調下滑所引發的政治危機，並為接替人選的競爭拉開序幕。而英國也將迎來脫歐後10年來的第7位首相。據美國財經媒體《CNBC》的報導，英國工黨於5月地方選舉中遭遇重大挫敗，而黨內議員對其領導能力及政策議程的不滿聲浪也持續升高。此舉距離施凱爾率領工黨在2024年大選中，取得近年來最大規模的國會多數席次，還不到2年的時間。倫敦時間22日上午9時30分過後不久，施凱爾在唐寧街10號（10 Downing Street）外發表聲明表示，他將繼續留任至黨魁選舉程序完成為止，並稱此舉有助於確保權力交接能夠有序進行。在1場簡短演說中，神情明顯激動的施凱爾表示，踏入唐寧街10號是他「人生中最自豪的時刻」。他補充，在其任內，英國在國際社會中的聲譽已獲恢復，成功吸引投資，並推動改善勞工權益。然而，施凱爾也坦承，工黨同僚近來一直在詢問，他是否仍是帶領工黨迎接下一次大選的最佳人選，「我已經聽到了國會黨團給出的答案。我以坦然且尊重的態度接受這個答案。我將辭去工黨黨魁職務。」此前，工黨前大曼徹斯特市長（Greater Manchester Mayor）柏南（Andy Burnham）於6月18日的補選中取得了壓倒性的勝利，這項勝利可能使他有能力挑戰黨內領導權，進而競逐英國首相職位。施凱爾下台的消息曝光後，英鎊兌美元匯率最新下跌0.19%，報1.3207美元。英國10年期公債殖利率22日早盤持平於4.8452%。在偏向左派寬鬆財政政策的柏南贏得補選後，英國公債殖利率曾在19日大幅上升。投資人認為他可能挑戰英國長期以來的財政紀律，並對債券市場採取更具對抗性的立場。然而，柏南近期一直努力安撫市場，並刻意與自己過去的言論保持距離。總部位於倫敦的知名獨立投資銀行「Peel Hunt」首席經濟學家皮克林（Kallum Pickering）表示，英國借貸規模過大，公共債務水準過高，但他強調，相較於七大工業國集團（G7）其他成員國，英國並非財政上的「異類」。他指出，在施凱爾執政期間，英國重新向世界開放，簽署新的貿易協議，並實現1.5%的實質國內生產毛額（GDP）成長。不過，皮克林也強調，英國仍然是G7之中借貸成本最高的國家，而且在過去10年的大部分時間裡，平均通膨率也是集團中最高的經濟體。施凱爾宣布辭職後不久，皮克林在美國財經媒體《CNBC》節目中指出：「這正是市場擔憂的問題。市場現在必須開始評估，如果由柏南擔任首相，將會是什麼樣的局面。」施凱爾下台之際，距離英國公投決定退出歐盟（EU）剛好接近10年。他的繼任者將成為這段時期英國的第7位領導人，這凸顯了即使脫歐程序早已結束，其帶來的政治與經濟動盪仍持續衝擊英國政壇。回顧歷史，支持留歐的前首相卡麥隆（David Cameron）在公投失利後宣布辭職。他的保守黨（Conservative Party）繼任者梅伊（Theresa May）花費3年時間試圖重塑英國與歐盟的關係，最終也選擇下台。接著上任的是強森（Boris Johnson），由於其處理保守黨副黨鞭品契爾（Chris Pincher）不當行為指控的方式遭到質疑，引發多名內閣官員集體辭職，最終於2022年7月被迫下台。之後由特拉斯（Liz Truss）接任，她於2022年9月提出未有財源支撐的大規模減稅「迷你預算案」（Mini-Budget），導致英國公債殖利率飆升，英鎊重挫。她僅執政50天便辭職。蘇納克（Rishi Sunak）隨後接掌政權，面對飆升的通貨膨脹，以及因俄烏戰爭而惡化的生活成本危機。直到施凱爾在2024年的7月大選中擊敗蘇納克，帶領工黨在歷經14年在野後重返執政，並以壓倒性優勢獲勝。然而，儘管工黨取得174席多數優勢，施凱爾政府最終仍因民調支持度持續下滑、工黨內部紛爭，以及民眾對政府未能迅速改善經濟成長與生活成本問題的失望情緒，而逐漸遭到削弱。
美以伊戰爭推升通膨壓力！歐洲央行2023年來首次升息
由於美以伊戰爭持續使通膨偏離目標水準，歐洲央行（ECB）11日宣布升息0.25個百分點，將其主要利率提高至2.25%。本月稍早公布的初步數據顯示，歐元區5月通膨率升至3.2%，在能源成本上升帶動下，區域通膨率進一步高於歐洲央行2%的目標水準。而歐元區經濟在今年第1季僅成長0.1%。據美國財經媒體《CNBC》報導，根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，在6月歐洲央行管理委員會（Governing Council）會議召開前，市場幾乎以100%的機率預期ECB至少升息25個基點。ECB管理委員會表示，此項決定是為了抵禦美以伊戰爭所帶來的通膨壓力，「西亞戰爭正在加劇通膨壓力，而升息決定在多種情境下都具有穩健性，這些情境描繪了衝擊可能如何演變，以及如何影響歐元區中期經濟的前景。」ECB同時上調通膨預測，表示目前預計歐元區2026年整體通膨率平均為3%，之後於2027年降至2.3%，並在2028年回落至2%。ECB指出，這項展望調整反映了市場對能源價格走高的預期，而能源價格上升預料將進一步推高食品、商品及服務成本。另一方面，今年與明年的經濟成長預測則遭到下修。ECB目前預估歐元區經濟成長率在2026年平均為0.8%，2027年為1.2%，2028年為1.5%。官員表示，成長前景遭下調，是因為戰爭對商品市場、實質所得與市場信心的影響比先前預期更為明顯。歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）11日下午則向媒體表示，西亞戰爭正在推升通膨壓力，「前景仍然充滿不確定性，通膨存在上行風險，而經濟成長則面臨下行風險。我們不會預先承諾特定的利率路徑。」她強調：「戰爭對中期通膨與經濟成長的完整影響，將取決於能源價格衝擊的強度與持續時間，以及其間接效應與第二輪效應的規模。」對此，全世界最大的投資銀行之一德意志銀行（Deutsche Bank）首席歐洲經濟學家沃爾（Mark Wall）表示，ECB此次升息是「一個重要時刻」。他在報告中指出：「這不僅是歐洲央行自2023年以來首次升息，也是全球主要中央銀行因應此次能源衝擊而採取的首次升息行動。歐洲央行正在表明，『忽略短期衝擊』的策略並非穩健的回應方式。問題在於，本輪緊縮週期能走多遠？我們的答案是，不會太遠。通膨存在上行風險，但經濟成長也面臨下行風險。我們預期9月還會再升息一次，之後就會停止。」
擊敗童子瑋！籃協選舉結果出爐 「辜家第四代」擔任新理事長
中華民國籃協協會第14屆第1次會員大會31日在彰化縣議會召開，進行理事長、理事、監事選舉，候選人們競爭激烈，最終由「辜家第四代」政商新星辜公怡，以475票打敗374票的基隆市議長童子瑋，以及3票的律師張清雲，確認當選籃協第14屆新任理事長。辜公怡家世顯赫，他是來海基會前董事長辜振甫長孫、辜啟允之子，自美國賓州大學華頓學院畢業後投身金融圈，曾在摩根史坦利投資銀行部門擔任副總裁，後返台接任家業，現為中橡董事長及台泥董事。而辜公怡先前透過公開信表示，他曾與許多關心且熱愛籃球的朋友聊過，如果有需要，他願意當溝通和整合的橋樑，期盼透過參選籃協理事長，一步步將制度建立起來，並希望未來台灣籃球可以重新跟亞洲、跟世界接軌。
前芝加哥聯儲行長揭「人民幣國際化機遇」！示警美國通膨將比預期持久
前芝加哥聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Chicago）行長埃文斯（Charles Evans）27日指出，中國目前擁有獨特的機會，可以透過深化國內金融市場來實現人民幣國際化，同時也提到，美元與歐元的演變歷程值得北京借鏡。據《南華早報》報導，埃文斯27日在香港舉行的瑞銀亞洲投資論壇（UBS Asian Investment Conference）場邊接受訪問時，指出美元的長期優勢：「美元之所以在金融市場交易以及貿易交易中扮演如此重要的角色，原因之一在於金融市場的活力、資本市場的深度、美國國債市場的規模，以及其被廣泛交易，並對金融活動有實際用途。」他也強調，貨幣國際化通常要求該貨幣具備完全可兌換性，「對於像中國這樣的國家而言，這些都是重大議題。」埃文斯發表上述言論之際，世界各國對「美元武器化」、美國債務的可持續性，以及美國總統川普（Donald Trump）政府的質疑聲浪逐漸高漲。近年來，隨著外界對「美元武器化」的擔憂加劇，人民幣國際化的進程進一步加速，特別是在美國對俄羅斯實施資產凍結與金融制裁，以及美軍偷襲伊朗導致荷姆茲海峽遭封鎖之後。中國當局自2009年引入跨境貿易以來，正從多個面向推動人民幣國際化，包括雙邊貨幣互換、以人民幣計價的投資與商品貿易，以及跨境人民幣支付基礎設施建設。根據高盛（Goldman Sachs）本週的1份報告，跨境人民幣交易總額從2017年的9兆人民幣，大幅躍升至2024年的64兆人民幣。這家美國投資銀行的分析師指出，人民幣在全球的使用程度仍然低於中國經濟在全球中的相對權重，意味著其未來「仍有穩健的成長潛力」。對此，埃文斯也承認，中國經濟約佔全球總量的17%，每年對全球經濟成長貢獻約30%，具備「有利於人民幣走強的經濟實力」。他同時提到「央行數位貨幣」（CBDC）的潛力，認為在「不存在某種隱性控制」的前提下，CBDC可能加速人民幣國際化進程。雖然美國聯準會（Fed）過去曾研究數位美元的可能性，但埃文斯表示，該構想因涉及商業銀行存款安全問題而被擱置。即將卸任的Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）也曾在2025年2月透露，只要他在任，美國就不會推出CBDC。他當時強調，聯準會無意建立與銀行體系競爭的個人帳戶。然而，與此同時，中國卻是主要經濟體中率先試行CBDC的國家之一，並積極透過mBridge等跨國數位貨幣平台推動跨境貿易，該平台涉及多家中央銀行的參與。至於伊朗戰爭引發的通膨問題，埃文斯則警告，Fed的決策者將持續受到能源與原材料成本上升的困擾，這些因素「可能會讓美國通膨數據受到更明顯且持久的影響，超過大多數人的預期。」
AI風暴擴大！渣打銀行拚數位轉型「裁員7800人」 印度馬國受衝擊
AI浪潮持續重塑全球金融業！英國渣打銀行（Standard Chartered）19日正式宣布，未來將加速導入人工智慧（AI）與自動化技術，並計畫在2030年前裁減至少15%的後勤與企業職能人力，預估將影響超過7000至7800名員工。渣打坦言，希望透過AI取代部分「低價值人力工作」，藉此精簡營運、提升獲利能力，同時強化財富管理等高利潤業務布局。渣打預計2030年前削減至少15%後勤人力，引發市場關注。綜合《路透社》等外媒報導，總部位於倫敦的渣打銀行，成為全球首批明確表態將大規模裁員、並直接點名AI為主要推動因素的大型國際銀行之一。渣打指出，未來幾年將持續聚焦財富管理、企業金融與投資銀行等高獲利業務，同時透過AI、自動化與數位轉型，進一步降低成本與提升效率。 根據渣打最新策略更新，銀行預計最晚到2030年前，將裁撤至少15%的後勤與企業職能人力。以目前超過5.1萬至5.2萬名後勤員工估算，約有7000至7800人可能受到影響；而渣打全球員工總數則接近8萬2000人，此次調整規模相當可觀。 渣打執行長溫拓思（Bill Winters）表示，這波縮編將主要由AI與自動化導入推動，而裁員後的工作，也將由自動化系統與AI工具逐步接手。他強調，這並非單純削減成本，而是在部分情況下，以金融資本與投資資本，取代附加價值較低的人力資本。渣打執行長溫拓思（Bill Winters）。不過，溫拓思也指出，銀行並非完全放棄人力，而是會同步提供再培訓與技能轉型機會，「對於那些想重新學習技能、想繼續工作的人，我們會提供一切機會協助轉型。」 他進一步透露，受衝擊最明顯的，將是位於印度清奈（Chennai）、班加羅爾（Bengaluru）、馬來西亞吉隆坡（Kuala Lumpur）以及波蘭華沙（Warsaw）等地的銀行後勤中心職位。 此外，渣打也同步上調重要獲利指標「有形股東權益報酬率」（ROTE）預測值，預計到2028年可提升至15%以上，較2025年增加超過3個百分點，並希望2030年進一步提高至約18%。渣打也提前將原定2029年達成的2000億美元新資金流入目標，提前至2028年完成。 事實上，渣打目前正處於長達10年轉型計畫的尾聲，希望從過去一度被市場視為可能遭收購的銀行，轉型成穩定獲利的大型國際金融機構。此次策略更新，也被視為渣打試圖進一步穩定市場信心的重要一步。 此外，外界近期也關注渣打高層接班問題。已掌舵渣打長達11年的溫拓思，則透過此次策略說明強調，未來幾年仍將持續留任，推動新一輪轉型計畫落實。AI浪潮持續衝擊金融業，多家銀行近年積極推動數位轉型。同時，渣打也宣布由現任投資人關係主管曼納斯科斯特洛（Manus Costello）接任財務長（CFO）職位。 不過，渣打主要市場目前仍面臨地緣政治與全球經濟不確定性挑戰。由於渣打核心業務集中於亞太與非洲市場，因此市場特別關注中東衝突與能源價格波動帶來的衝擊。分析師也警告，若伊朗衝突持續升溫，恐導致能源成本增加、經濟成長放緩，進一步衝擊借款人還款能力，亞太地區銀行可能因此需要提列更多貸款損失準備金。 渣打今年第一季也已因中東衝突提列1.9億美元（約新台幣61億元）預防性準備金。面對外界對市場風險的疑慮，溫拓思則強調，渣打具備高度韌性，「我們極具韌性。」
柏南問鼎唐寧街引發投資人不安！英國公債及英鎊價格恐進一步下挫
英國公債與英鎊如今正面臨日益加劇的市場壓力，原因在於投資人擔憂，1位更偏向左派寬鬆財政政策的新首相，可能挑戰英國長期以來的財政紀律，並對債券市場採取更具對抗性的立場。據美國財經媒體《CNBC》報導，投資人15日對執政黨「工黨」（Labour Party）內部可能出現挑戰首相施凱爾（Keir Starmer）領導地位的進展作出反應。隨著工黨對手柏南（Andy Burnham）取得進一步政治突破，市場賣壓持續加劇。與此同時，美國總統川普（Donald Trump）向媒體表示，如果施凱爾無法處理移民與能源政策等關鍵議題，他將很難在政治上繼續生存。目前擔任大曼徹斯特（Greater Manchester）市長、但尚未在英國國會擔任議員的柏南，15日獲得了1條重新進入英國國會下議院（House of Commons）的新途徑，這可能大幅加快他通往唐寧街10號（10 Downing Street）的道路。在英格蘭西北部梅克菲爾德（Makerfield）即將舉行的補選中，當地國會議員西蒙斯（Josh Simons）同意辭去席位，讓柏南參選。柏南因其在英格蘭北部的政治影響力，而被稱為工黨的「北方之王」。事實上，柏南曾於今年1月試圖參加另1場補選，但當時遭到施凱爾陣營阻撓，目的在於防止其挑戰黨內領導地位。如今，在工黨於上週地方議會選舉中表現慘淡後，施凱爾正面臨巨大的辭職壓力。如果柏南能在即將到來的補選中擊敗勢力正在快速擴張的右翼「英國改革黨」（Reform UK），他的首相之路將獲得更大助力。然而，柏南可能領導英國政府的前景，如今正讓投資人感到不安，尤其這位曼徹斯特市長去年曾猛烈抨擊英國政府「過度受制於債券市場」。交易員也擔心，柏南可能推動更偏左翼的政策路線，放棄現任政府強調的財政緊縮立場，包括額外增加400億英鎊的住房與基礎建設支出借貸，並對倫敦與英格蘭東南部高價住宅提高稅收。英鎊15日兌美元跌至1個月低點，延續過去1週以來的跌勢。隨著外界對施凱爾領導權遭挑戰的討論不斷升溫，英鎊壓力持續增加。倫敦上午交易時段，英鎊兌美元下跌0.3%，報1英鎊兌1.3363美元。另一方面，作為英國政府債務基準的10年期英國公債殖利率仍高於5%，15日再上升超過1個基點至5.137%。美國歷史最悠久、規模最大的私人投資銀行之一「布朗兄弟哈里曼公司」（BBH）全球市場策略與外匯主管哈達德（Elias Haddad）在15日發布的報告中指出，由柏南領導的工黨政府，很可能導致更多支出與借貸，「政治不確定性將持續主導英鎊與英國公債的價格走勢，而且偏向下行風險，因為英國的財政可信度正在惡化。」他補充：「英國名目國內生產毛額（GDP）成長率目前低於10年期公債殖利率，這使得抑制債務成長變得非常困難。」而近期的民調也顯示，61%的工黨黨員支持柏南，而支持施凱爾的比例僅有28%。預測市場平台「Polymarket」目前也認為，柏南將是下一任英國首相最有可能的人選，機率達42%；相比之下，施凱爾保住首相職位的機率僅27%，而他的前副手韋雅蘭（Angela Rayner）接任的機率更是僅有12%。對此，德意志銀行（Deutsche Bank）分析師指出，柏南已收回去年對債券市場的部分激烈言論，並強調他今年2月曾透露，不應忽視債券市場的影響。然而，加拿大皇家銀行旗下的專業資產管理公司「RBC BlueBay Asset Management」總體投資組合經理梅塔（Neil Mehta）認為，工黨政府正朝向明顯左傾的方向發展，而這將衝擊金融市場與資產價格，「下一任工黨領袖將來自黨內的左派陣營。在高度不確定的背景下，英國金融資產與英鎊很可能在相當長時間內承受更高的政治風險溢價。」另一方面，英國上議院（House of Lords）成員、前外交官瑞基茲（Peter Ricketts）則警告，新一輪的「西敏寺政治肥皂劇」將損害英國的國際聲譽與影響力，「如果施凱爾疲於在國內應對首相保衛戰，他在歐洲處理烏克蘭與伊朗危機時，作為領導人的效能將會下降。如果歐盟（European Union）不知道幾個月後誰會成為英國首相，那麼他們也不會有興趣與英國建立更緊密的關係。」
AI晶片狂潮堪比18世紀密西西比泡沫！美銀：某指標更超越網路泡沫的納指
人工智慧（AI）熱潮如今推動半導體與科技股飆漲，使數據正在逼近甚至超越一些歷史上惡名昭彰的泡沫經濟事件，包括「1929年華爾街股災」（Wall Street Crash of 1929）、「2000年網際網路泡沫」（Dot-com bubble）與1720年法國「密西西比泡沫」（Mississippi Bubble）。據美國財經媒體《CNBC》的報導，根據美國銀行（Bank of America）策略師哈奈特（Michael Hartnett）14日發布的報告，費城半導體指數目前的高點價格，比其200日移動平均線高出62%，這個差距不僅超過1987年「黑色星期一」（Black Monday）股災前道瓊工業平均指數偏離幅度的2倍，也超越1929年「黑色星期二」（Black Tuesday）崩盤前的水準。這個差距甚至已經超越2000年網際網路泡沫崩潰前納斯達克55%的偏離幅度。當時商業網際網路剛剛起飛，許多尚未找到明確獲利模式的公司，估值卻已達數億美元。甚至，它還接近1720年法國「密西西比公司泡沫」破裂前，法國CAC All Tradable指數73%的偏離幅度。在那場事件中，陷入困境的法國殖民企業「密西西比公司」（Mississippi Company）股票被允許作為法定貨幣使用，導致法國貨幣供給量翻倍。哈奈特14日寫道：「價格呈現指數級上漲、市場集中度升高、波動率崩跌、股票推升債券殖利率，為何市場融漲（melt-up）已成為所有人的新基本情境……這一切正在發生。」AI概念股自3月底開始出現拋物線式飆升，這在證券價格走勢圖中屬於極不尋常的型態。包括美光（Micron）、超微半導體（AMD）、SK海力士（SK Hynix）、邁威爾科技（Marvell）與英特爾（Intel）等晶片製造商股價，都呈現這種趨勢。部分經濟學家非常確信，目前市場對AI的大規模投資（多家華爾街銀行預估明年總額將超過1兆美元），本質上就是1場泡沫。總體經濟政策研究組織（Policy Research in Macroeconomics）主任、經濟學家佩蒂佛（Ann Pettifor）接受《CNBC》訪問時表示：「為了支撐這些投資而必須累積超過1兆美元現金……這導致了所有人都在談論的泡沫現象。」然而，儘管資本支出數字驚人，但並非所有評論人士都對AI建設熱潮的規模感到震驚。《金融時報（Financial Times）》專欄作家威格斯沃斯（Robin Wigglesworth）形容，相較於1860年代的鐵路熱潮（railway boom），AI熱潮「就像大象屁股上的1隻小蚊子。」他指出，若經過通膨調整並以國內生產毛額（GDP）比例衡量，當年鐵路建設所帶動的債券發行規模，遠遠超過如今AI產業的整體債務規模。威格斯沃斯本月稍早在Podcast節目《Unhedged》中，引用摩根大通（JPMorgan）的分析指出：「當時大約發行了50億至60億美元的債券，聽起來不算很多，但若按照當時GDP規模換算，相當於今天的10兆美元，因為美國當時還是個小型經濟體。」不過，也有人承認AI泡沫存在的可能性，但並不因此感到過度擔憂。作家湯普森（Derek Thompson）去年在1篇後來被美國「橡樹資本管理公司」（Oaktree Capital Management）共同創辦人馬克斯（Howard Marks）引用的專欄中寫道：「鐵路曾經是泡沫，但它改變了美國。電力曾經是泡沫，但它改變了美國。1990年代末期的寬頻建設也是泡沫，但它改變了美國。」他接著表示：「AI不太可能成為第1個沒有過度建設、也不會經歷短暫痛苦修正的革命性技術。」儘管AI產業背負大量債務，而且企業透過「導管融資」（conduit financing，藉由中介機構（導管）發行債券或商業本票來籌資，並將資金轉交給最終借款人的機制）等方式，將大筆負債保留在資產負債表之外，但AI相關營收確實正在逐漸成形。Google母公司Alphabet（Alphabet）上月公布，其第1季雲端業務營收年增63%。亞馬遜（Amazon）旗下雲端部門AWS（Amazon Web Services）第1季營收也較去年同期成長28%，部門營收達375.9億美元。微軟（Microsoft）雲端業務營收則增加40%，其中包含Azure在內的部門於會計年度第3季創下346.8億美元營收。這些數據為整體股票市場帶來一定的穩定力量。因為目前市場漲勢愈來愈集中在半導體與AI基礎建設股票上，顯示這波股市榮景的基礎可能並不穩固。根據美國跨國投資銀行和金融服務公司「Piper Sandler」13日發布的報告，自3月底以來，即便標普500指數持續大漲，但市場中上漲公司與下跌公司的比例卻正在下降。該公司的分析師強森（Craig Johnson）指出：「騰落指標（advance-decline line，上漲家數扣除下跌家數的數值）與標普500指數創歷史新高之間出現明顯背離，顯示市場領導地位正變得更加集中，尤其集中在科技股。」
川普宣稱：中國將向波音採購200架客機
美國總統川普（Donald Trump）在《福斯新聞》（Fox News）於14日播出的1段影片中宣稱，中國已同意購買200架「波音」（Boeing）客機。據美國財經媒體《CNBC》的報導，川普在接受《福斯新聞》訪問時，談到中國國家主席習近平時聲稱：「他今天同意的一件事，就是他將訂購200架飛機。這是一件大事。波音的飛機。」對此，波音與白宮並未立即發表評論。波音股價則在14日午後交易中下跌將近4%。據悉，波音執行長奧特伯格（Kelly Ortberg）以及其他美國企業領袖，此次也有隨同川普出訪。分析師原本就預期，川普此次訪問中國後，將會出現一筆大型波音飛機訂單。不過，部分分析師原先預估的規模更大。投資銀行「富瑞集團有限公司」（Jefferies Group LLC）曾估計，訂單數量可能高達500架飛機。波音已經將近10年未能獲得來自中國的大型訂單，但中國這段期間持續向波音的主要競爭對手、歐洲跨國航太巨頭「空中巴士」（Airbus）採購飛機。川普並未說明中國可能向波音購買哪些機型，此前分析師預期，潛在訂單中可能包含數百架波音最暢銷的「737 Max」客機。奧特伯格上個月在公司財報電話會議中稱，美中峰會可能成為「對我們而言具有重大意義的機會」，其中可能包括飛機訂單，「我不會告訴你飛機的數量，但那會是1個非常龐大的數字。」
繼哈薩克後！巴基斯坦、印尼也將以人民幣計價的「熊貓債券」進行融資
巴基斯坦即將成為以中國為核心的貿易網絡「一帶一路倡議」（Belt and Road Initiative）中，最新透過發行「熊貓債券」（Panda Bonds）進行融資的合作夥伴。據《南華早報》報導，伊斯蘭馬巴德（Islamabad）計畫最快於本週透過首次發行熊貓債券籌集最多2.5億美元。熊貓債券是指外國實體在中國境內市場發行、以人民幣計價的債務工具。巴基斯坦財政部長奧朗則布（Muhammad Aurangzeb）於9日證實，伊斯蘭馬巴德（Islamabad）正準備透過此次發行進入中國資本市場。這將是巴基斯坦自2025年12月以來持續推動總規模10億美元融資計畫中的第一階段。根據《彭博社》報導，這批為期3年的債券將聚焦永續發展，並由「亞洲基礎設施投資銀行」（Asian Infrastructure Investment Bank，亞投行）與「亞洲開發銀行」（Asian Development Bank，亞銀）提供擔保，涵蓋95%的債務發行額度。此次交易計畫推出之際，正值巴基斯坦在多年金融動盪後加速重返國際資本市場。近年來，巴基斯坦持續面臨債務困境，該國在2023年瀕臨違約邊緣後，曾於2024年接受國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）70億美元紓困方案。奧朗則布表示，巴基斯坦已於4月透過發行歐洲債券（Eurobonds）成功募得7.5億美元。儘管名稱為「歐洲債券」，此類國際債務通常仍以美元計價。這也是伊斯蘭馬巴德4年來首次進行國際債券發行。熊貓債券將為巴基斯坦的融資計畫增加人民幣計價來源，使該國能受惠於中國較低的利率環境，相較於美元借貸成本更具優勢。由於地緣政治不確定性升高，全球投資人近來也持續轉向中國資產。過去6個月，中國政府公債殖利率大致維持在1.7%至1.8%的狹幅區間內，相對穩定。這種融資架構與奧朗則布在2025年初提出的模式一致。當時他表示，伊斯蘭馬巴德將仿效埃及獲得「亞投行」信用增強支持的模式，以進入中國本地資本市場。他稱此舉對巴基斯坦實現融資來源多元化「至關重要」。在巴基斯坦推動此項交易之前，哈薩克主權財富基金「薩姆魯克－卡澤納」（Samruk-Kazyna）於上月成為中亞首個發行熊貓債券的實體，以2.18%的低利率募集30億元人民幣。此決定出現在全球投資人因美以伊戰爭等地緣政治衝突，而尋求避險資產之際。印尼似乎也正考慮發行熊貓債券。根據該國國家通訊社《安塔拉通訊社》（Antara）報導，印尼財政部長薩德瓦（Purbaya Yudhi Sadewa）表示，雅加達（Jakarta）最快將於6月發行熊貓債券，作為分散融資來源策略的一部分。中國信用評級機構「遠東資信評估有限公司」（Fareast Credit Rating）資深分析師王倩表示：「巴基斯坦、哈薩克與印尼相繼進入中國熊貓債券市場，反映出1項明確趨勢：該市場正加速發展成為成熟的國際人民幣融資平台。」《彭博社》數據也顯示，熊貓債券今年第1季發行量達842億元人民幣，較去年同期增加1倍，創下歷史新高。王倩指出，這股趨勢來自多項因素，包括全球貨幣政策分歧背景下，人民幣融資相較歐元與美元債券具備成本優勢；人民幣作為融資貨幣的用途，已超越貿易結算；在地緣政治不確定性升高之際，市場對中國資產避險價值的需求也與日俱增。王倩補充：「主權熊貓債券在某種程度上可被視為2國經濟與金融合作深度的晴雨表。在當前地緣政治環境下，這類本幣融資安排也往往反映出更高程度的互信。」另根據《南華早報》的統計數據，包括匈牙利、波蘭、埃及、哈薩克、菲律賓與阿拉伯聯合大公國等位於「一帶一路倡議」貿易路線上的國家，自2017年以來已透過主權熊貓債券發行，合計募集265億元人民幣。
複製電動車產業！摩根士丹利：「人形機器人」將鞏固中國製造業領先地位
中國正準備利用人形機器人（humanoid robots）與機器人市場，進一步鞏固其在全球製造業的主導地位。根據1份摩根士丹利（Morgan Stanley）的最新報告，這一趨勢與其過去10年在電動車（EV）產業躍升至全球領先地位的路徑高度相似。據《南華早報》報導，摩根士丹利分析師在報告中指出：「展望未來，人形機器人與機器人產業將在未來5到10年成為中國出口機械產業的下一個關鍵成長動力。事實上，我們看到相關產業，與10年前電動車產業的發展存在相似之處。」由該投資銀行首席亞洲經濟學家阿亞（Chetan Ahya）領導的分析團隊重申先前預測，認為中國在全球出口市場的占比將從目前的15%上升至2030年的16.5%，進一步擴大其在全球製造與出口領域的領先優勢。在4日的報告中，分析師指出，中國在早期階段的主導地位已經在生產與部署端顯現。中國製造商去年在全球約13,000至16,000台人形機器人出貨量中占比約90%，而美國與日本的競爭者大多仍停留在原型階段。摩根士丹利進一步預測，中國的人形機器人年度銷量將在今年增長1倍以上，達到約28,000台，超過其他任何經濟體的產出。這些樂觀預測出現在北京持續加大對先進製造與「未來產業」的政策關注之際，而這些重點也已被納入中國最新的五年規劃（2026至2030年）。其中，人形機器人與機器人產業正處於國家主導發展戰略的尖端。分析師指出：「中國具備率先識別下一個主要成長領域並提前規劃的紀錄。」他們也提到，國家支持的投資使中國汽車製造商能夠迅速擴張，在全球需求激增之際生產出價格可負擔的電動車。他們補充，機器人產業「正走在類似的發展路徑」，中國2024年已占全球新安裝工業機器人比例的54%，使其企業能夠「搭上自動化浪潮」。報告指出，這波成長同時受益於完整的國內供應鏈支撐。中國製機器人的本土零組件比例在過去5年內從30%上升至超過50%。加上大規模生產，使中國機器人的平均成本比同類外國產品低至少20%。其他推動因素還包括對創新的大量投資，以及與國家戰略重點一致的金融體系。不過，分析師也提醒需注意「過度競爭及其對價格定價能力的影響」，這在包括電動車在內的多個中國主導產業中都是長期挑戰。與以往戰略性產業相比，1個重要差異在於政策制定者提出的「反內捲」措施。該銀行認為，這顯示出官方已意識到過度競爭與產能過剩所帶來的挑戰。去年底，中國最高經濟規劃機構「中國國家發展和改革委員會」曾指出，中國快速成長的人形機器人產業存在過度重複建設的風險，並承諾將加強產業引導，將其視為未來經濟增長的重要引擎。
美伊談判破局「美股仍逆勢上揚」！標普500重返戰前高點
美股於美東時間13日迎來強勁交易日，儘管美伊和平談判破裂，交易員未過度恐慌，反而對2國仍有可能達成協議抱持樂觀態度。道瓊工業指數上漲301.68點、0.63％；標普500指數上漲1.02％；納斯達克綜合指數上漲1.23％；費城半導體指數走揚1.68％；台積電ADR下跌0.28％。標普500指數期貨則在13日晚間大致持平，上漲0.06%，道瓊工業平均指數期貨上漲10點，或0.02%，納斯達克100指數期貨則上漲近0.2%。據美國財經媒體《CNBC》報導，面對地緣政治不確定性再度升高，華爾街（Wall Street）展現韌性。雖然美伊雙方在上週末的談判破局，美股4大指數仍在本週開局錄得穩健漲幅。13日的漲勢也抹去了自伊朗戰爭爆發以來標普500指數的跌幅。美國獨立金融研究與策略諮詢機構「Fundstrat Global Advisors」研究主管李（Tom Lee）在13日接受《CNBC》節目訪問時表示：「市場確實非常擅長對各種結果進行預先反映。我認為市場上漲的原因在於，我們最終將迎來1個有利的結果。」與此同時，投資人13日也消化了油價的上漲壓力。西德州中質原油（West Texas Intermediate）期貨收漲2.6%，報每桶99.08美元，布蘭特原油（Brent crude）則上漲超過4%，至每桶99.36美元。能源價格上揚的原因，是美國開始在「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz）實施封鎖行動。展望14日的交易時段，投資人將關注主要銀行財報發布，包括摩根大通（JPMorgan Chase）與富國銀行（Wells Fargo）即將公布業績。這些數據將接續高盛集團（Goldman Sachs）發布的1份表現分歧的財報。該公司股價在13日下跌，原因是其第1季固定收益交易收入較去年同期下降10%。儘管投資銀行手續費大幅飆升，整體獲利也優於分析師預期，但仍未能抵銷該項業務疲弱帶來的影響。
伊朗戰爭加速「人民幣國際化」！CIPS單日交易量創歷史新高
隨著西亞緊張局勢持續升溫，人民幣結算需求正在推動中國跨境支付系統交易量創下歷史新高。專家指出，這是北京多年來強化金融基礎設施與擴展全球網路布局的成果，且伊朗戰爭及隨之而來的「荷姆茲海峽危機」（Strait of Hormuz crisis）已成為「人民幣國際化」的關鍵催化劑。據《南華早報》報導，總部位於英國倫敦的跨國銀行集團「渣打銀行」（Standard Chartered）大中華與北亞區首席經濟學家丁爽指出，人民幣結算需求正在上升，特別是在石油貿易領域，其中「西亞的衝突可能起到了催化劑的作用。」陸媒《上海證券報》9日報導指出，中國的「人民幣跨境支付系統」（Cross-border Interbank Payment System，CIPS）4月上旬單日交易金額達到創紀錄的1.22兆元人民幣（約合新台幣5.66兆元），並處理近42,000筆交易。這波增長延續了3月的強勁動能。當時系統平均單日交易額升至9,204.5億元人民幣，創下1年來新高，較2月的6,197.4億元人民幣大幅成長近50%。平均每日交易筆數也上升至35,740筆，較2月的25,930筆顯著增加。丁爽補充，近期的交易成長同時也得益於人民幣匯率相對穩定、中國在跨境支付基礎設施的投資，以及CIPS參與機構數量的增長。據悉，人民幣近數月呈現穩步升值走勢；截至9日中午時段，離岸人民幣兌美元約報6.834，意味著人民幣持續走強。丁爽分析：「隨著參與者數量的增加，其覆蓋的商業網路也隨之擴張。一旦底層基礎設施建成、關鍵催化劑出現，成長就可能相當顯著。」根據CIPS網站資料，截至2025年底，該系統共有1,766名參與者（包括直接與間接參與者），其網路覆蓋190個國家與地區。相較之下，2020年底僅有1,092名參與者。在中美雙邊關係緊張，以及全球開始擔憂「美元武器化」（weaponisation of the US dollar）的背景下，北京正加大力度發展替代性的跨境支付系統，以降低對美元主導系統的依賴。英國「經濟學人智庫」（Economist Intelligence Unit）高級經濟學家徐天辰也指出，CIPS交易量的提升可能與「中國相關貿易增加、其他地區供應鏈受到干擾」有關，「從長期來看，不斷擴張的人民幣支付網路也將支持該貨幣的採用。」中國近期對CIPS業務規則進行了8年來首次重大更新。該系統過去主要聚焦於人民幣計價支付，但分析人士指出，北京目前似乎有意將其打造成支援多幣種結算，以及其他外幣支付管道的全球性平台。報導補充，全球最大投資銀行之一「德意志銀行」（Deutsche Bank AG）分析師也曾在3月24日發布的研究報告中指出，美以伊戰爭帶來的後果，正在考驗「石油美元體系」的基礎，而對海灣經濟體造成的損害，「可能促使其外匯資產儲蓄出現回流或鬆動。」報告示警：「如果海灣國家在貿易與投資關係上進一步靠攏亞洲，並最終減少以美元計價的石油交易，將對美元在全球貿易與儲備中的使用產生顯著的連鎖效應」，因此這場衝突「可能會被視為削弱石油美元主導地位，以及催生石油人民幣的重要催化劑。」德銀的最新報告也強調，「以碳氫化合物為主的經濟體，可能同時面臨短期生產受損以及長期化石燃料需求下降的雙重衝擊。1個在國防與能源方面更趨自給自足的世界，也可能是1個持有較少美元儲備的世界。」
台泥接班1／挺姑丈還是幫堂弟？辜仲諒砸百億買台泥真相曝光
辜大少又出手了！他豪砸逾百億元，買下國內水泥龍頭廠台泥5.26%持股，成為台泥單一最大股東。本週三（4月8日），台泥公告去年底起到上（3）月底止，中信慈善基金會董事長辜仲諒以自有資金81.56億元、借貸20.1億元，在公開市場收購台泥持股，總計買下4.06億股，總計持股台泥5.26%，一躍成為台泥單一最大股東，消息一出，震撼市場。中信金大股東辜仲諒為何突然出手買台泥？本報調查，竟是與台泥經營權有關。2017年，前台泥董事長辜成允意外驟逝，由姪子辜公怡接任他的董事遺缺，被外界視為台泥準接班人選，只不過彼時，因其年紀尚輕，由姑丈張安平接任台泥董事長，之後辜公怡接任副董事長，當時該人事布局被視為辜家穩住台泥的權宜之計。未料辜公怡還沒等到上位，就在2020年辭任台泥副董，只留中橡和信昌化董事長職務，而張安平穩坐台泥董座9年，卻不見準備交棒的動作，「Jason（辜公怡）苦於姑丈、台泥董座張安平遲未表態，因此求助堂哥Jeffrey（辜仲諒）。」辜家親友透露。未料，張安平也透過親友和辜仲諒接觸，尋求辜仲諒支持，「面對要幫堂弟還是堂姑丈的兩難局面，恐怕將讓辜大少傷透腦筋。」知情人士說。豪砸百億買台泥 券商收購有跡可循其實今年農曆年後，金融市場就傳出辜仲諒在市場收購台泥持股，「觀察台泥近半年籌碼，就可明顯發現，辜大少透過過去在市場用來收購新光金、中信金持股的統一證、元大證，大量買進台泥，分別買進14.49萬張、12.95萬張。」一名券商高層透露。就在外界猜測辜仲諒葫蘆裡賣什麼藥之際，台泥公告指出辜仲諒取得股權行使計畫是擬自行參選或支持他人當選該公司董事(含獨立董事)，且會視市場情況而定再增加持股。不過，台泥今年5月底股東會，並未改選董事，要等到明年股東會才會改選董事。既然如此，為何辜仲諒現在就出手大買台泥持股？原來，一切都和接班有關，「去年底，Jason找上堂哥Jeffrey，希望Jeffrey能協助讓台泥經營權重回辜家第四代手中。」辜家親友向本報透露。辜公怡現為中橡董事長，找上堂哥辜仲諒求援。（圖／翻攝自中橡官網）今年43歲的辜公怡，是辜振甫長孫、辜啟允之子，現為中橡董事長、台泥董事，他結束美國賓州大學華頓學院學業後，就進入外資金融圈，在摩根史坦利擔任投資銀行部門副總裁，他為人個性豪爽，不拘小節、作風美式，「當初台泥國際私有化收購案就是Jason主導。」辜公怡友人說。2016年，辜公怡進入台泥集團，跟在叔叔、台泥董座辜成允身邊歷練，辜成允生前就帶他融入水泥圈，還赴大陸參與當地水泥業固定聚會，積極栽培姪兒接班；未料，辜成允意外過世，台泥接班布局被打亂，辜振甫么女辜懷如的夫婿張安平因此上場救援。2018年，辜公怡接任台泥副董事長一職，被外界解讀為接班做準備，未料，辜公怡卻只擔任副董一年半的時間就辭任，當時，台泥對外說法是辜公怡公務繁忙，「實際上，Jason並非自願請辭，而是姑丈張安平認為，Jason應專注在中橡、信昌化營運。」辜公怡友人透露。事實上，早在2018年，原先擔任台泥旗下能元科技董座的辜公怡，也被張安平以能元處於關鍵階段、需要龐大資金支援為由，「就從Jason手中拿回能元董座。」辜公怡友人說。辜公怡遠離台泥集團的權力核心，離辜振甫家族安排他接班的路愈行愈遠，「Jason現在在台泥，就只是個陽春董事，無法深入了解台泥業務，更遑論正式接棒。」辜家親友說。攤開台泥年報，由張安平家族掌控的嘉新水泥、嘉新總計持股台泥近5%，辜公怡持股1.5%，叔叔辜成允一家持股逾4%，「論股權，Jason沒勝算，只好找上堂哥Jeffrey。」辜家親友直言。張安平也出擊 辜仲諒選擇成關鍵面對辜公怡前途未卜，他的叔叔、辜成允一家的態度又如何？「他們都只想當個快樂大股東，對進入台泥並無興趣。」辜公怡友人說。辜成允的一雙子女辜萱慧和辜公愷各有所長，分別學設計、資訊，「他們很早就表態，對經營事業興趣不高。」辜家親友說。眼見辜公怡尋找堂哥辜仲諒商討，張安平也和辜仲諒接觸。根據媒體報導，張安平主動找上辜仲諒深談，希望辜仲諒以個人身份、長期投資者入股台泥，張安平認為外資進出浮動，對公司沒幫助，股權也不穩定，台泥需要一個願意Long stay（長期股權投資）的股東。張安平接掌台泥已９年，找上辜仲諒當長期股東。（圖／翻攝自台泥官網）「照張安平說法，何謂長期策略性股東？是什麼策略？或是張安平只是想鞏固經營權？」辜公怡友人提出質疑，「過去外資一向支持經營團隊，為什麼要批評外資進出、買賣持股，明顯過河拆橋，對股東也不禮貌。」面對張安平找上辜仲諒，一名辜振甫家族老臣認為，張安平的盤算很清楚，「辜仲諒有錢，也是鹿港辜家成員，若今年75歲的張安平要退休，交棒給辜仲諒，也算可以交代。更有可能的是，張安平有意循東元董座利明献路線，透過大股東支持，鞏固共主地位。」對辜仲諒來說，無論是辜公怡或是張安平，手心手背都是肉，現在他一躍成為台泥最大股東，明年台泥改選，他究竟是挺堂弟辜公怡？或是支持堂姑丈張安平？還是公親變事主，最後自己拿下台泥經營權？百年辜家的茶壺風暴正在悶燒中。延伸閱讀金控接班人1》掌4公司董事 中信金少主辜昱銓接班不拚快台泥接班2》辜仲諒入股台泥為擋它？神秘地王寶佳回應了
台新元富證券正式合併 吳東亮：將協助台灣企業尋找全球併購機會
台新新光金控董事長吳東亮7日出席台新證券及元富證券、台新期貨及元富期貨6日正式合併後茶會，他指出，今年以來台股的表現屢創新高，年初加權指數站上3萬4千點，總市值突破100兆，在3月日均達到1兆元水準，較去年成長120％，在海內外股市來看，可以說是全球第七大市場，可以說，目前是證券公司合併最好的時刻。台灣經濟快速成長，國內證券市場蓬勃發展，去年度上市櫃IPO金額達到996億元，較前一年大幅成長。吳東亮表示，台新、元富證券合併是各有專長，台新證券在投資銀行、承銷業務、數位金融的發展表現優異；元富證券則是擅長經紀業務、債券市場、財富管理等業務；在2025年兩家證券公司合計IPO、SPO承銷的件數市占率為第四；融資餘額市占率為市場第三名；經紀業務也進入前四大。兩家證券合併之後在全台共有79個營業據點，包含55個分公司、共銷處等，有專業的整合與互補，以服務全國廣大客群，可以讓業務結構更加均衡，大幅提升資本運用效率，並將持續深化數位科技，在金融服務上深化客戶體驗。吳東亮表示，台新證券也會透過強大的顧問團隊，一方面協助台灣企業尋找全球併購機會，布局海外市場，另一方便也幫助在海外發展的台商，回台投資，把國際企業資金與人才，帶來台灣，讓台灣的資本市場不僅是服務台灣客戶，還能成為連結亞洲、面向世界的平台，成為台灣金融發展重要力量。
德意志銀行示警：伊朗戰爭恐催生「石油人民幣」 削弱美元主導地位
全球最大投資銀行之一「德意志銀行」（Deutsche Bank AG）的最新研究報告指出，美以伊戰爭可能削弱美元在石油戰略要地「中東地區」的歷史性主導地位，並強化由中國貨幣支持的「石油人民幣」替代體系。據《南華早報》報導，德意志銀行分析師在24日發布的研究報告中指出，這場持續近1個月的衝突所帶來的後果，正在考驗「石油美元體系」的基礎，而對海灣經濟體造成的損害，「可能促使其外匯資產儲蓄出現回流或鬆動。」他們補充：「如果海灣國家在貿易與投資關係上進一步靠攏亞洲，並最終減少以美元計價的石油交易，將對美元在全球貿易與儲備中的使用產生顯著的連鎖效應。」目前全球大部分石油交易仍以美元定價與結算，這一體系可追溯至1974年的《石油美元協議》。根據該協議，沙烏地阿拉伯同意以美元為石油定價，並將盈餘投資於美元資產，以換取安全保障。分析師指出，有鑑於石油在全球製造與運輸中的核心地位，此一安排促進了全球價值鏈的「美元化」。然而，該體系近年來面臨的壓力持續增加。受到美國制裁的俄羅斯與伊朗，其石油交易已部分改以「非美元貨幣」進行；同時，沙烏地阿拉伯也曾在基礎建設項目中試驗「非美元」支付方式。另一方面，中國於2018年推出以人民幣計價的石油期貨合約，但由於北京實施資本管制，以及人民幣可自由兌換的程度有限，石油人民幣交易規模仍遠小於以美元為基礎的合約。據德國媒體《德國之聲》24日的報導，伊朗目前正將荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的通行權與「石油人民幣交易」掛鉤，且該海峽實際上由伊朗控制。另據美國能源情報署（EIA）的數據，全球約20%的能源消費需經由該海峽運輸。德意志銀行分析師認為，這一發展「值得密切關注」，並指出這場衝突「可能會被視為削弱石油美元主導地位，以及催生石油人民幣的重要催化劑。」他們分析，未來市場可能出現分裂：經由荷姆茲海峽輸往亞洲的中東石油，可能以人民幣計價；而來自西半球、銷往跨大西洋與跨太平洋美國傳統盟友的石油，則可能繼續以美元計價。分析師表示，當前伊朗的衝突可能成為全球偏好貨幣的轉折點，並補充，再生能源、核能與本土能源來源的發展，可能進一步降低對全球石油貿易的依賴。他們指出：「以碳氫化合物為主的經濟體，可能同時面臨短期生產受損以及長期化石燃料需求下降的雙重衝擊。1個在國防與能源方面更趨自給自足的世界，也可能是1個持有較少美元儲備的世界。」
川普再要求Fed調降利率！投資人憂油價飆漲「今年恐難降息」
隨著伊朗戰事升溫，油價在美國時間12日大幅上漲，美國總統川普（Donald Trump）再次要求聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）立即降息。然而，自美國與以色列於2月28日偷襲伊朗以來，投資人卻押注油價上漲將推高通膨，並使聯準會在今年年底之前都難以降息。據《路透社》的報導，川普12日在其社群平台Truth Social上發文表示：「他（鮑威爾）應該立刻降低利率，現在就要。」然而，投資者目前紛紛押注更高的油價將加劇通膨，並阻止聯準會在年底前降息，即便降息，也只是暫時的。在伊朗戰爭爆發之前，利率期貨市場原本預期今年底前將有2次各0.25％的降息。但現在市場幾乎只剩下1次降息的定價。與此同時，市場也預期川普指定的前聯準會理事沃什（Kevin Warsh），將接替鮑威爾出任新的聯準會主席，外界普遍認為他對降息的立場更加友善。據悉，鮑威爾的主席任期預計將在5月中旬結束。另一方面，伊朗新任最高領袖穆吉塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）在12日誓言將在美以聯軍的攻擊下，繼續封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），此舉將干擾全球約1/5的石油供應運輸。受此影響，美國西德州中級原油（West Texas Intermediate）價格大幅上漲，最終收於每桶95.70美元。油價上升意味著汽油價格也將隨之上漲，而燃料成本增加同樣會透過運輸費用，推高食品與其他商品的價格。分析人士指出，食品價格還會受到另一層面的衝擊。由於荷姆茲海峽同時是全球重要的肥料運輸通道之一，一旦航運受阻，農業生產成本也可能上升。投資銀行「高盛集團」的分析師在12日表示，他們目前預測聯準會所關注的「個人消費支出物價指數」（PCE）通膨率到12月將升至2.9%，而聯準會的通膨目標則為2%。高盛同時將他們對聯準會下1次降息時間的預測，從原先的6月推遲到9月。
典型「TACO」套路？川普15%全球關稅上路 市場反應冷淡
美國總統川普（Donald Trump）推出的新一輪15％全面性關稅於美東時間24日正式生效，但投資人似乎對此反應冷淡。有分析師向美國財經媒體《CNBC》表示，相較之下，市場當前面臨「更重大的議題」，也就是人工智慧（artificial intelligence）的發展。據《CNBC》報導，川普於週末宣布，將對所有輸美商品課徵新的全球性15%統一關稅。這位總統最初曾表示計畫對全球進口商品徵收10%的關稅，隔天又指出稅率將提高至「完全合法、且已通過法律檢驗的15%水準。」此項宣布緊接在美國聯邦最高法院（U.S. Supreme Court）否決川普先前針對特定國家的對等關稅措施之後。去年4月，白宮首度公布該等關稅時，曾引發市場劇烈波動。根據1974年《貿易法》（Trade Act of 1974）第122條（Section 122），總統有權在最長150天內，實施最高15%的關稅措施。川普在其社群平台「真實社群」（Truth Social）發文表示，任何試圖就最高法院裁決「耍花招」的國家，都將面臨「更高的關稅。」儘管川普宣稱將實施15%關稅，但24日實際生效的稅率為10%。美國海關及邊境保衛局（U.S. Customs and Border Protection）發布的報關通知指出，依據第122條所實施的臨時性措施，將對所有國家的進口商品加徵「額外10%的從價稅（ad valorem duty），為期150天，除非另有特別豁免。」在歐洲，股市表現相對平淡。泛歐股指「斯托克600指數」（Stoxx 600）開盤一度下跌，但隨後回升至平盤之上。23日，市場對川普週末再度拋出的關稅言論反應偏空，不過跌幅遠不及去年4月川普首度宣布所謂「解放日」關稅（liberation day tariffs）時所引發的歐陸股市重挫。美國「威靈頓管理公司」（Wellington Management）倫敦辦公室投資總監史金納（Paul Skinner）在接受《CNBC》電話訪問時表示，市場如今已經習慣川普「偶爾的爆發」。他形容，這種反應體現了所謂的「TACO交易」，即「Trump Always Chickens Out」（川普總是臨陣退縮）的市場說法。這個詞彙指的是川普過往多次威脅加徵關稅，最終卻選擇緩和、延後或取消相關措施的歷史軌跡。在他對「解放日」公告讓步後，市場對後續美國貿易政策的反應便明顯趨於克制。威靈頓管理公司長期以來認為，美國關稅水準將隨時間逐步下滑。史金納24日重申，最新公告並未改變該公司的觀點。這家全球資產管理機構預估，今年底整體關稅稅率將降至約9%。「我認為目前的發展並未真正對市場產生推動效果……沒有什麼出乎意料之處，」他補充，相較於關稅走向，市場更關注與伊朗相關的緊張局勢，「我認為關稅路徑基本上正朝著市場原本預期的方向前進。」亞太地區股市24日亦缺乏明確方向，投資人持續消化關稅消息。美國股市在24日開盤後則小幅上揚。英國「BRI財富管理公司」（BRI Wealth Management）投資主管梅多斯（Toni Meadows）表示，川普的政策本身具有「暫時性」。他指出，新關稅雖可為美國帶來更多關稅收入，但本質上仍是對美國消費者課稅，將侵蝕經濟成長並推升通膨，「但尚不足以改變整體投資觀點。」他補充，若此關稅體制持續，將出現區域性贏家與輸家，「目前像英國處於劣勢，而中國正在受益，但這並不是1個具有投資價值的明確趨勢。」此外，梅多斯也強調，此項立法本身僅有數月的時間範圍，因此整體局勢仍可能改變。梅多斯亦向《CNBC》指出，投資人還有「更重要的問題」需要面對，例如人工智慧的發展，「邁向全球統一關稅體制，並未消除美國貿易政策的不確定性，因此市場目前大致選擇忽略它，總體影響金額也不足以改變遊戲規則。短線投資人或許會試圖對川普政策變動進行當沖操作，但長期投資人則不然。」英國綜合財富管理與投資銀行公司「金斯伍德集團」（Kingswood Group）董事總經理兼投資管理與產品負責人瑟吉（Paul Surguy）則表示，公司對關稅消息維持觀望態度，「目前根本沒有足夠的明確性，無法據此做出知情決策。在關稅政治層面，歷史告訴我們，今天所在的位置未必就是明天的樣貌。」國際金融服務私營企業「荷蘭國際集團」（Internationale Nederlanden Groep）全球總體經濟主管布熱斯基（Carsten Brzeski）指出，儘管目前生效稅率為10%，但川普明言將升至15%，市場普遍認為只是時間問題。他表示，臨時性的第122條關稅之所以先以10%實施，「可能是因為有人隨後告知川普，法律其實允許最高達15%的稅率，這也是他在21日提及的原因。不過相關部門尚未準備好正式的行政命令。據傳白宮團隊目前正在擬定新的15%行政命令。因此，我們現在是10%，但15%應該很快就會到來。」布熱斯基認為，對投資人而言，關稅的絕對水準已不再像4月時那樣關鍵，「目前真正重要的，不是關稅的絕對數字，而是新的不確定性，既包括川普接下來會做什麼，也包括主要貿易夥伴，尤其是歐盟（EU），是否會試圖重新談判去年達成的雙邊協議。」