政府債務
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藍白不同調？傅崐萁喊普發加碼2萬 民眾黨團：超徵優先考量還債
2027年度中央政府總預算案已送交立法院審議，普發現金也再度成為新會期朝野攻防焦點。國民黨團總召傅崐萁日前趁著中秋佳節拋出「普發2萬元」，讓原先政府規劃的1萬元再掀加碼討論。對此，民眾黨立法院黨團幹事長洪毓祥今（29）日表示，政府面對稅收超徵應做好完整規劃，其中一大比例應優先用於還債，最後再看剩餘多少能夠普發現金。普發現金話題近期一波接一波。總統賴清德日前聽取行政院總預算案簡報時宣布，政府將在實質零舉債的情況下，編列2357億元普發現金1萬元，讓全民共享經濟成長成果及「AI紅利」；沒想到1萬元方案才剛端上桌，傅崐萁趁著中秋佳節再喊加碼，一口氣將金額拉高到2萬元，也讓立法院今日新會期開議的第一天，就掀起朝野激烈交鋒。 對於藍營加碼說法，白營則有不同想法。洪毓祥表示，當政府有稅收超徵，應做完整規劃，就像公司有盈餘時，應思考是否投資未來、拿其中一些因應風險，及是否需要還債。他進一步指出，民進黨政府執政以來，推動許多特別預算，未列入常規預算，似乎沒有增加政府債務，但實際上錢就是錢，債務黑洞並沒有完全揭露。民眾黨團認為稅收超一大比例應該用於還債，最後再看剩多少可以普發現金。洪毓祥提到，民眾黨團也認為，超收稅金應該用於老農津貼、老人福利，及營養午餐等方面。其中，老農津貼應隨高齡消費指數調高到新台幣1萬5000元；65歲以上民眾健保費補助也不該因各縣市地域而不同，應全國統一免健保費；營養午餐方面，也希望降低家長育兒負擔。
油價突破100美元！美股連跌4天 台積電ADR跌1.68%
美股主要指數於美東時間10日連續第4個交易日下跌，油價因美伊戰爭延燒突破每桶100美元，推升通膨與升息疑慮，美國10年期國債殖利率也升至2023年10月以來高點。市場同時關注PPI與即將公布的CPI數據，而聯準會下週升息0.25％的機率更升至73%，使投資人對經濟與利率前景更加憂慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，道瓊工業平均指數收盤下跌316.56點，跌幅0.6%，報52,064.10點。標準普爾500指數下跌0.58%，收在7,591.70點；納斯達克綜合指數下跌0.65%，收在26,081.72點。費城半導體指數挫跌317.15點或2.66%，收11614.17點。美股主要指數已連續第4個交易日走跌。值得注意的是，台積電ADR也收在428.03美元、跌1.68%；台指期夜盤開低走低，終場收46072點，跌797點或1.7%。油價持續走高，進一步打擊市場情緒。美國與伊朗之間的戰爭延續至第7個月，能源價格受到戰事影響持續攀升。美國西德州中級原油（WTI）收盤報每桶102.48美元，上漲6.7%；布蘭特原油期貨（Brent Crude）上漲5.9%，結算價為每桶107.63美元。2大基準原油價格均創下自5月19日以來的最高收盤價。自美以伊戰爭在2月底爆發以來，西德州中級原油價格已上漲52.9%，今年以來累計漲幅更達78.5%。10日油價大幅上揚，也推動美國10年期國債殖利率突破4.95%，創下2023年10月以來的最高水準。在這波多頭行情中領漲的高Beta值晶片股（high beta chip stocks）受到較高利率與油價可能拖累經濟成長的擔憂影響，股價普遍走低。英特爾（Intel）下跌5.6%，美光科技（Micron Technology）則下跌4.7%。大型超大規模雲端服務商Alphabet與微軟（Microsoft）10日股價均上漲不到1%。蘋果（Apple）則大漲3.6%，主要受到市場對公司首款摺疊智慧型手機成功推出的正面反應帶動。1份溫和的批發通膨數據，仍未能消除市場對利率與油價上升的疑慮。8月生產者物價指數（PPI）是衡量批發通膨的重要指標，經季節調整後較前月上升0.4%，符合道瓊（Dow Jones）的市場共識預期。以年增率計算，8月PPI達5.4%，仍遠高於美國聯準會（Fed）設定的2%通膨目標。這份數據公布之際，市場正等待11日公布、受到高度關注的消費者物價指數（CPI）。PPI與CPI數據都會影響聯準會最重要的通膨衡量指標，也就是個人消費支出價格指數（PCE）。不過，PCE數據要等到聯準會9月16日利率決策會議結束後才會公布。21Shares宏觀研究主管科爾特曼（Stephen Coltman）表示，這次PPI數據本身並沒有提供明確答案，並未真正解決聯準會下週究竟「升息還是不升息」的問題。不過，西德州中級原油價格重新突破每桶100美元，加上美國國債殖利率創下新高，無疑提高了投資人在隔日關鍵CPI數據公布前所面臨的風險與不確定性。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）旗下的聯準會觀察工具（FedWatch Tool），聯邦基金期貨市場最新定價顯示，聯準會在下週會議結束後升息0.25個百分點的機率為73%。與此同時，美國財政部（U.S. Treasury Department）10日完成1項國債回購操作，在計畫回購60億美元長天期美國國債的規模中，實際完成回購51.9億美元。這項措施旨在能源價格因伊朗戰爭飆升之際，協助管理不同期限國債之間的殖利率曲線。美股主要指數前一個交易日已經收跌，市場當時正消化美國財政部宣布進行60億美元國債回購的消息。這次回購規模是通常水準的3倍。就在不到1個月前，美國財政部才宣布，將政府債務回購規模提高至原本20億美元的2倍以上。
繼荷蘭公務員退休基金減持後 挪威主權基金擬大砍800億美元美債
全球最大主權財富基金「挪威主權基金」（Government Pension Fund of Norway）擬大幅調整債券投資策略，將政府債券權重從70%降至50%，其中美國國債比重將由34.1%降至21.9%，可能減持近800億美元美債，並增加美國非政府債務、日本政府債券等配置，以分散風險並改善報酬率。即使美元整體曝險僅小幅下降，這項規模龐大的資產配置轉向仍可能對全球債券市場產生影響。據《路透社》報導，上述提議公布於本週發布的1封信函中，該國央行「挪威銀行」（Norges Bank）的獨立資產管理部門「挪威央行投資管理公司」（Norges Bank Investment Management，NBIM）在信函中建議，將其基準債券指數中政府債券的權重從70%降至50%，其中目前持有規模最大的美國國債，將成為減碼幅度最大的標的。據《路透社》計算，截至6月底，該基金目前持有約2,150億美元的美債，按照這項提議，將削減近800億美元的持有部位。對此，挪威銀行總裁巴赫（Ida Wolden Bache）與NBIM執行長唐根（Nicolai Tangen）在信函中寫道：「我們建議將債券指數中的政府債券子指數比重從70%降至50%。50%的政府債券占比將足以滿足流動性需求，包括金融市場出現動盪的時期。」該基金也在另1封信函中提議，可以考慮增加對非上市資產的投資，部分原因是其股票投資組合的集中風險正在升高。這項風險主要受到少數美國科技公司股價大幅上漲的推動。按照目前的投資授權，該基金可以持有非上市房地產及再生能源資產，但與其他可比的主權財富基金相比，其非上市投資占比仍然較低。NBIM也說明，債券指數最大的調整將是增加對非政府債務的投資，包括抵押貸款擔保證券，以提高投資組合的多元化程度，並增加對風險溢價的曝險。其發言人補充，整體美元曝險仍將維持在約50%的水準，「改變的是美元市場內部的配置組合：降低美國政府債務，並相應增加美國抵押貸款以及與政府相關的債券。」根據信函，在這項提案下，債券指數中的美國政府債券權重將從34.1%降至21.9%；歐元區債務的配置較為溫和地從16.8%降至14.1%。日本政府債券的配置比重則從4.6%提高至7.4%；英國的配置維持在4.2%不變。該基金表示，這些調整將使其基準指數的配置更貼近整體市場的權重。儘管美國國債的曝險將下降，但提案中的美國非政府債務配置將從16.2%大幅提高至27.6%，這意味著整體債券指數中美元的權重只會小幅下降，從52.9%降至52.5%。值得注意的是，《路透社》此前報導也提到，歐洲規模最大的退休基金、荷蘭公務員退休基金（ABP）今年第1季降低了自身持有的美債價值。報導補充，各國政府的債券市場近期持續承受壓力，隨著通膨升溫以及政府債務水準攀升令投資人感到不安，長期借貸成本大幅上升。其中挪威主權基金是全球規模最大的主權財富基金，平均持有全球所有上市公司約1.5%的股份。由於資產規模龐大，其投資組合決策可能影響更廣泛的市場資金流向。不過，即使決定削減債券持有部位，最快也要等到2027年數個月後才可能開始執行。這封包含基金改革提案的信函，是針對挪威財政部就該主權財富基金債券投資策略提出的問題，所作出的回覆。NBIM指出，該部門將等待財政部回應，任何投資組合調整都會逐步進行，以限制對市場的影響及交易成本。這些提案將成為明年1月向財政部提出建議的一部分。挪威央行投資管理公司發言人表示，相關內容將在明年春季的年度白皮書程序中進行討論，之後由財政部向國會提出最終建議，國會接著將舉行聽證會。
美債危機爆發？ 達利歐揭買入「這2大資產」避險
美國財政部長貝森特近日宣佈擴大長期國債回購，美債風險再度引發市場關注。「橋水基金」（Bridgewater Associates）創辦人達利歐（Ray Dalio）警告，美國債務危機恐逐漸逼近，建議投資人降低債券等債務資產配置，並重新調整投資組合。根據《CNBC》報導，達利歐表示「美國政府的財務狀況已來到轉折點」，不處理債務可能持續累積至難以在不付出巨大代價的情況下解決。近期美國長天期公債殖利率走高，美國財政部便宣佈擴大長期國債回購操作，將原定規模至少提高一倍。達利歐認為，投資人應分散配置不同資產，並選擇財務狀況較健全的國家，降低債券等債務資產比重。他建議約10%至15%的投資組合配置黃金，同時持有少量比特幣，藉此降低政府債務及貨幣風險。達利歐認爲，美國財政部直接回購債券的能力實際上「非常有限」。美國必須同步削減政府支出、增加稅收並降低利率，若只依賴其中一項措施、調整幅度過大，都可能對經濟造成更劇烈的衝擊。至於債務危機何時可能爆發，達利歐坦言預測存在高度不確定性，他估計可能再3年左右，前後約有2年的誤差，軍事衝突、政治局勢及政策變化，都可能讓危機發生的時間提前或延後。
美政府債務首度突破40兆美元！10年激增逾20兆
美國財政部最新數據顯示，美國聯邦政府債務總額已首度突破40兆美元，短短4年半間就增加了10兆美元，再次跨越1個令人震驚的赤字里程碑。而10年前，美國政府債務總額僅為19.4兆美元。據美國財經媒體《CNBC》的報導，截至美東時間18日，美國政府未償債務總額達到40.05兆美元，這距離債務首度突破30兆美元大關僅約4年。多年來不斷擴大的預算赤字，加上新冠疫情（COVID-19）期間刺激經濟措施所投入的大量資金，使政府債務占國內生產毛額（GDP）的比重接近100%。在最新公布的美國政府財政月度報告中，財政部表示，7月份聯邦政府出現4,323億美元的財政赤字，創下2021年3月以來最高的單月赤字。從本財政年度開始計算至今，累計財政赤字已接近1.8兆美元，高於去年同期。美國日益惡化的財政狀況已開始對金融市場產生影響，近期的市場變化可能也是促使美國財政部宣布調整政策的原因之一。據悉，財政部19日宣布，將擴大對殖利率曲線長端國債的回購規模。自6月下旬以來，美國國債殖利率大幅攀升，升至2008年全球金融危機（Global Financial Crisis）爆發前以來未曾見過的水準。當年的金融危機最終促使聯準會（Fed）將基準利率降至接近0%。聯準會也在2008年底推出大規模債券購買計畫，協助壓低市場利率。然而，市場對美國債務與財政赤字狀況的擔憂，加上與人工智慧（AI）投資相關的企業債券發行量激增、期限溢價（Term Premium）上升，以及市場對聯準會是否仍堅定致力於對抗通膨的疑慮，都成為推高美債殖利率的助力。由於聯準會目前仍在等待更多通膨與勞動市場數據，對調整利率態度謹慎，美國政府的借貸成本因此大幅攀升。今年以來，美國政府支付的債務利息已接近1.2兆美元，支出規模僅次於社會安全（Social Security）與聯邦醫療保險（Medicare），成為美國聯邦政府最大的預算支出項目之一。
批行政院藉無人機「刷卡換現金」 國民黨：民進黨不要把無人機當提款機
關於立法院審查無人機特別條例，行政院批評國民黨版增加業者焦慮，國民黨文傳會主委陳以信今（30）日表示，行政院說法蓄意誤導無人機業者，根本是藉發展無人機之名，行「刷卡換現金」之實，企圖透過特別預算擴大政府舉債、破壞財政紀律。他砲轟民進黨「不要綁架業者，把『無人機當提款機』，用特別預算『刷卡換現金』！」陳以信表示，國民黨一向支持提升國防戰力，也支持發展國產無人機產業，但支持國防絕不等於支持民進黨政府濫編特別預算。他說根據《預算法》第83條規定，國防特別預算是因應「戰爭或國防緊急設施」所設置的緊急例外制度，不應成為民進黨規避正常預算程序、逃避國會監督、破壞財政紀律的慣用工具。陳以信指出，行政院聲稱採年度預算將排擠社福、教育，根本是刻意製造假議題、恐嚇人民。他指出今年國防預算已高達九千億元，明年國防預算可能編列超過一兆元，對比政院版五年2100億元，每年四百多億元的無人機預算，可能僅佔明年度國防預算不到5%，而且新增部分可能遠不止四百億元，為何還會排擠其他預算？陳以信批評行政院說法是欺瞞國人毫不可取，行政院真正增加是政府債務而非國防能力。陳以信批評，民進黨執政以來，從疫情、前瞻建設到各項重大政策，動輒依賴特別預算，讓特別預算常態化、舉債制度化，早已嚴重侵蝕《預算法》精神。如今又企圖借無人機建軍之名，再開特別預算大門，無異於藉無人機「刷卡換現金」，把無人機變成政府的提款機，最後卻把債務留給下一代承擔。陳以信強調，真正穩定國防自主產業發展的關鍵，在於政府提出長期、明確且可預期的採購規劃。他以自己也曾擔任國防召委經驗指出，國防預算中本有許多長期建軍預算是跨年度編列，例如潛艦國造就是。國防部也有五年建軍計畫等長期預算項目，他批評行政院說年度預算增加不確定性，是自打嘴巴沒有說服力。陳以信指出，立法院國民黨團將很快公布國民黨版的無人機條例。他強調國民黨版的預算總額將比民進黨所提出的還多，並且無人機納入年度預算、接受立法院審議監督，同樣可以提供產業穩定訂單與發展信心，更能兼顧國防建設與財政紀律。
列蔡、賴過往承諾 羅智強：提出彈劾案是為了留下歷史紀錄
總統賴清德明（20）日將就職滿2周年，國民黨立委羅智強列出賴清德以及前總統蔡英文曾拋出的承諾，指民進黨執政10年以來，失去能源自主，失去了司法信任，失去了兩岸和平，失去了外交空間，失去了護國神山，更失去了社會和諧。「這十年，我們失去了什麼？」羅智強在臉書指出蔡英文以及賴清德曾拋出的承諾，十年前蔡英文曾說：年金制度不改就會破產、僵化的教育制度已與社會脫節、能源十分有限、台灣代工模式的經濟缺乏動能，需要新的經濟發展模式、司法已經失去人民的信任、貧富差距越來越嚴重、社會安全網還有很多破洞等等，年輕人處於低薪的處境，他們的人生動彈不得，對於未來，充滿無奈與茫然。另外，羅智強續指，兩年前賴上任時也承諾：經濟發展的果實，應該為全民所共享；要改善幼托、長照、物價、房價、司法、教育、社會住宅、貧富差距、食品安全、道路安全、校園安全、社會安全網等問題。「但這些承諾實現了嗎？」羅智強質疑，勞保年金連年虧損，累積負債高達14.2兆，預計2031年將破產，說好的勞保年金改革卻不見蹤影；108課綱「學習歷程檔案」，不僅未達到原本強調的適性學習精神，僵化的形式主義反更把學生推向另個壓力高峰；錯誤的能源政策帶來缺電、空污之苦；核四燃料棒送往國外浪費40億元公帑，如今又要花80億元買核三燃料棒；台灣依然高度依賴代工及出口，不但沒有找到新的經濟發展模式，全民還要共同承擔高房價與高物價；房價高不可攀，中央興辦13戶萬社宅成為泡影；隨機殺人、褓母虐童、狼師性侵、學子輕生，社會安全網越破越大洞。羅智強再指，政府開放有毒馬鈴薯進口，食安淪為笑話；少子化與高齡化問題持續加劇，新生兒數與10年前相較幾近腰斬；全國已連續64個月出現「生不如死」；長照體系依然不健全，老老相顧及年邁者照顧失能子女的長照悲歌，不斷上演；在少子化下，公托還是擠破頭也難搶到名額，完善的托育制度依然遙遙無期；大法官實質廢死，受害者及家屬的正義難以伸張；司法更變成掌權者清算在野、追殺政敵的工具；光電板毀壞山林國土，光電廢棄物破壞環境；高雄出現美濃大峽谷，環境汙染問題仍然嚴重；政府債務節節上升，達6.35兆新高，每人一出生就負債27.3萬元，賴政府的天價特別預算更「債留曾孫」；貧富差距創十年新高，所得最高的5%家庭與最低的5%家庭相差高達150倍。羅智強表示，即使賴清德自豪台灣的人均GDP達到4萬美元，股市突破4萬點，但年輕人的低薪問題仍無改善，經濟成長的果實，更未被全民所共享。羅智強說，十年來，我們失去能源自主，失去了司法信任，失去了兩岸和平，失去了外交空間，失去了護國神山，更失去了社會和諧。賴清德上任時說，會「存謙卑的心」，但表現出的卻只有傲慢。他發動大罷免奪權，自創「立法濫權、在野獨裁」的謬論，更以不公佈、不副署、不執行沒收國會通過的法律，走向獨裁，我們還失了台灣的民主法治。羅智強表示，這十年，我們失去的太多，正一步步失去台灣的未來，提出彈劾案，是為了留下歷史紀錄。信賴變成無(可信)賴，即使逃過彈劾，也逃不過歷史的審判。而人民覺醒，是自救最後的路！
川普打伊朗惹禍！美債10大外國持有者「有7國在3月減持」
美國國債的10大外國持有者中，有7國在3月減持美債，其中日本減持幅度最大，光是在美以伊戰爭爆發後的第1個完整月份就拋售了477億美元。而中國大陸投資人也於3月持續減持美債，呼應許多海外機構與中央銀行，在戰爭帶來的不確定性之下，紛紛降低美債持倉的行動。據《南華早報》報導，分析人士指出，這類減持美債的行為，反映出全球市場對美國的疑慮日益加劇。伊朗戰事持續升級，引發市場對通貨膨脹、能源價格以及華府財政壓力的擔憂，進一步推高美債殖利率，並擊碎了市場原先對美國聯準會（Fed）降息的預期。根據美國財政部（US Treasury Department）於美東時間18日下午公布的數據，全球第2大經濟體中國在3月將其持有的美債規模，由前1個月的6933億美元降至6523億美元，仍為美國國債第3大海外持有國。作為最大海外持有國的日本，則於3月減持了477億美元，將美債持有規模降至1.192兆美元。官方數據顯示，海外持有的美債總額由2月的9.49兆美元下降至9.35兆美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席中國經濟學家邢自強在數據公布前表示，由石油價格帶動的通膨，使市場重新調整對聯準會降息的預期，進而推高殖利率，也引發按市價計算的資產估值損失，導致全球投資人對利率市場變得更加謹慎。邢自強表示：「我們看到全球機構投資人目前較偏好股票資產，而對政府公債與信用債券則大致維持中性或低配部位。」他補充，西亞衝突已干擾航運活動，並暫時削弱石油出口國的供應盈餘，使這些國家購買美國債務的能力下降。3月是首次能觀察美以伊戰爭衝擊的完整月份。這場美以聯軍在2月28日談判期間偷襲伊朗所引發的戰爭，已擾亂海上供應鏈，推升能源價格，並衝擊債券與外匯市場。作為市場基準的10年期美債殖利率，在月底升至4.32%，反映投資人正在重新評估通膨風險。而在美國國債前10大海外持有者中，包括日本、比利時、加拿大與法國在內，共有7個國家於當月減少對美國政府債務的曝險。不過第2大持有國英國則增加持倉，其美債規模由2月的8973億美元增至9269億美元。此外，開曼群島（Cayman Islands）與愛爾蘭也出現小幅增持。報導補充，除了市場投資人撤離美元計價資產這個關鍵因素之外，中國當局持續加強推動外匯儲備多元化，也是北京持續拋售美債的原因之一。2025年3月，中國在美債海外持有國的排名中已下滑至第3位，落後於日本與英國，延續自美國總統川普（Donald Trump）第1任期以來逐步且間歇性的減持趨勢。同時，中國人民銀行已連續18個月增加黃金持有量。黃金普遍被視為地緣政治與金融風險的避險工具。截至4月，中國黃金儲備已增至7464萬盎司。對此，摩根士丹利的邢自強表示：「對中國而言，這是長期且漸進的主權資產配置多元化過程之一，目的是降低對單一貨幣或單一資產類別的過度曝險。」不過他指出，中國不太可能突然大規模拋售美國資產，因為美元仍然是「全球最深、流動性最強的金融市場」，尤其歐元與日圓等替代貨幣，也各自面臨結構性逆風。
柏南問鼎唐寧街引發投資人不安！英國公債及英鎊價格恐進一步下挫
英國公債與英鎊如今正面臨日益加劇的市場壓力，原因在於投資人擔憂，1位更偏向左派寬鬆財政政策的新首相，可能挑戰英國長期以來的財政紀律，並對債券市場採取更具對抗性的立場。據美國財經媒體《CNBC》報導，投資人15日對執政黨「工黨」（Labour Party）內部可能出現挑戰首相施凱爾（Keir Starmer）領導地位的進展作出反應。隨著工黨對手柏南（Andy Burnham）取得進一步政治突破，市場賣壓持續加劇。與此同時，美國總統川普（Donald Trump）向媒體表示，如果施凱爾無法處理移民與能源政策等關鍵議題，他將很難在政治上繼續生存。目前擔任大曼徹斯特（Greater Manchester）市長、但尚未在英國國會擔任議員的柏南，15日獲得了1條重新進入英國國會下議院（House of Commons）的新途徑，這可能大幅加快他通往唐寧街10號（10 Downing Street）的道路。在英格蘭西北部梅克菲爾德（Makerfield）即將舉行的補選中，當地國會議員西蒙斯（Josh Simons）同意辭去席位，讓柏南參選。柏南因其在英格蘭北部的政治影響力，而被稱為工黨的「北方之王」。事實上，柏南曾於今年1月試圖參加另1場補選，但當時遭到施凱爾陣營阻撓，目的在於防止其挑戰黨內領導地位。如今，在工黨於上週地方議會選舉中表現慘淡後，施凱爾正面臨巨大的辭職壓力。如果柏南能在即將到來的補選中擊敗勢力正在快速擴張的右翼「英國改革黨」（Reform UK），他的首相之路將獲得更大助力。然而，柏南可能領導英國政府的前景，如今正讓投資人感到不安，尤其這位曼徹斯特市長去年曾猛烈抨擊英國政府「過度受制於債券市場」。交易員也擔心，柏南可能推動更偏左翼的政策路線，放棄現任政府強調的財政緊縮立場，包括額外增加400億英鎊的住房與基礎建設支出借貸，並對倫敦與英格蘭東南部高價住宅提高稅收。英鎊15日兌美元跌至1個月低點，延續過去1週以來的跌勢。隨著外界對施凱爾領導權遭挑戰的討論不斷升溫，英鎊壓力持續增加。倫敦上午交易時段，英鎊兌美元下跌0.3%，報1英鎊兌1.3363美元。另一方面，作為英國政府債務基準的10年期英國公債殖利率仍高於5%，15日再上升超過1個基點至5.137%。美國歷史最悠久、規模最大的私人投資銀行之一「布朗兄弟哈里曼公司」（BBH）全球市場策略與外匯主管哈達德（Elias Haddad）在15日發布的報告中指出，由柏南領導的工黨政府，很可能導致更多支出與借貸，「政治不確定性將持續主導英鎊與英國公債的價格走勢，而且偏向下行風險，因為英國的財政可信度正在惡化。」他補充：「英國名目國內生產毛額（GDP）成長率目前低於10年期公債殖利率，這使得抑制債務成長變得非常困難。」而近期的民調也顯示，61%的工黨黨員支持柏南，而支持施凱爾的比例僅有28%。預測市場平台「Polymarket」目前也認為，柏南將是下一任英國首相最有可能的人選，機率達42%；相比之下，施凱爾保住首相職位的機率僅27%，而他的前副手韋雅蘭（Angela Rayner）接任的機率更是僅有12%。對此，德意志銀行（Deutsche Bank）分析師指出，柏南已收回去年對債券市場的部分激烈言論，並強調他今年2月曾透露，不應忽視債券市場的影響。然而，加拿大皇家銀行旗下的專業資產管理公司「RBC BlueBay Asset Management」總體投資組合經理梅塔（Neil Mehta）認為，工黨政府正朝向明顯左傾的方向發展，而這將衝擊金融市場與資產價格，「下一任工黨領袖將來自黨內的左派陣營。在高度不確定的背景下，英國金融資產與英鎊很可能在相當長時間內承受更高的政治風險溢價。」另一方面，英國上議院（House of Lords）成員、前外交官瑞基茲（Peter Ricketts）則警告，新一輪的「西敏寺政治肥皂劇」將損害英國的國際聲譽與影響力，「如果施凱爾疲於在國內應對首相保衛戰，他在歐洲處理烏克蘭與伊朗危機時，作為領導人的效能將會下降。如果歐盟（European Union）不知道幾個月後誰會成為英國首相，那麼他們也不會有興趣與英國建立更緊密的關係。」
主導權回歸？金價周線上漲 「這原因」全球央行黃金儲備超車美元
黃金本周正謹慎重掌主導權，金價10日持穩，但在美元走弱帶動下，黃金價格周線上漲。市場正持續評估美伊談判的持久性及其對利率前景的影響。黃金現貨報每盎司4761.79 美元，本周上漲近 2%。美國黃金6月期貨收跌0.6%，報每盎司4787.4美元。根據外媒引述報告指出，在各國央行「去美元化」趨勢推動下，全球官方持有的黃金市值，已正式超越剔除利息收益後的「實質美元資產」。根據《朝鮮日報》引述彭博宏觀策略師Simon White指出，國際貨幣基金（IMF）公布全球央行持有總規模達7.5兆美元的資產中，包含了數十年來美債所產生的利息，屬於「估值膨脹」；反觀黃金本身不生息，兩者直接對比並不公平。剔除利息後反映央行「主動購買」的美元資產規模僅約4兆美元。隨金價近年大幅攀升，全球央行持有的3萬6520噸黃金，總市值已衝上5.5兆至5.6兆美元。另外，美國政府債務持續攀升，赤字規模擴大，市場擔心美元購買力將長期縮水。Simon White指出，黃金現在不僅是抗通膨工具，更是防範美國財政失控與信用風險的避免工具。
高市早苗欲提前大選！恐加劇日本財政及地緣政治風險 日圓持續走貶
日本首相高市早苗上任後迅速累積的人氣，是否足以為日漸老化的「自民黨」扭轉選舉頹勢，正成為市場與政界共同關注的焦點。然而，貨幣市場已率先給出警訊，隨著高市考慮在2月提前選舉，以擴大執政聯盟在眾議院中僅有的微弱多數席次，日圓再次走貶，顯示投資人擔憂，一旦高市取得她所追求的財政與地緣政治民意授權，日本這個規模約4兆美元的經濟體，恐將承擔更高風險。據美媒《路透社》報導，這波日圓進一步下挫，發生在自民黨的執政聯盟夥伴「日本維新會」黨魁吉村洋文向《日本放送協會》證實，自己已於9日與高市會面，並直言若首相在2月8日或15日宣布提前大選「並不令人意外」之後。相關說法與《讀賣新聞》稍早引述匿名政府消息人士的報導相互呼應。自高市於去年10月6日接掌自民黨並出任首相以來，日圓已因政府支出擴大累計貶值約5％。民調顯示，高市在上任蜜月期內的支持率約達7成。若這股氣勢真能轉化為選票，讓自民黨在選舉中重振聲勢，首相將擁有更大的政策空間。這將進一步擴大日本的政府債務、推升借貸成本，並進一步削弱日圓匯率。儘管高市的財務大臣已多次示警，不排除透過干預支撐匯率，但成效有限，凸顯日圓持續走貶，將透過進口成本上升而進一步推升通膨的風險。日本的經濟挑戰還不止於此。高市與中國因台灣問題引發的外交衝突，正持續對日本經濟造成實質衝擊。高市於去年11月發表「台灣有事論」，已引來北京方面限制中國觀光客赴日，導致至少10多條航線被迫取消。更糟糕的是，《華爾街日報》（Wall Street Journal）引述匿名消息指出，中國近期已切斷對日本企業出口關鍵稀土。分析認為，若選民在大選中力挺高市，這類帶有懲罰意味的經濟措施，仍有進一步升高的空間。然而，高市能否帶領自民黨成功翻身，仍存在高度不確定性。該黨在2024年底選舉中流失近70席的主因，便是與基督教系新興宗教「統一教」有關的政治獻金醜聞。然而，高市上任後並未對此積極處理，導致自民黨在去年10月，與源自佛教系新興宗教團體「創價學會」、以都市選民為主的長期盟友「公明黨」決裂。《日本經濟新聞》估算，失去公明黨的組織動員能力，可能讓主要仰賴農村選區的自民黨再度流失約25席。
川習會兩強握手難掩經濟困境 受制於國內壓力「貿易戰」陰影仍未散
美國總統川普與中國國家主席習近平30日於韓國釜山舉行六年來首次會晤，雖然雙方高調握手、氣氛略顯緩和，但談判成果有限，唯一具體進展僅是中國同意恢復購買美國大豆。外界普遍認為，兩位領導人皆因國內經濟壓力而難以在談判中取得實質突破。根據外媒的報導，會晤期間，川普笑稱習近平是個「難纏的談判者」，但仍強調兩人「是朋友」。相較之下，習近平則神情嚴肅地表示：「鑑於兩國國情不同，不可能總是意見一致。作為世界兩大經濟體，出現摩擦是正常的。」經過數月緊張關係後的這場100分鐘會談，未能緩解美中之間的深層矛盾。分析人士指出，兩國領導人目前都面臨經濟放緩的內憂外患。中國正苦於通縮壓力、產能過剩與出口需求下降，國內信心持續疲軟；而美國則受高通膨、龐大財政赤字與就業市場放緩所困。顧問公司SinoVise中國分析師Carolin Kautz指出：「他們面臨的國內問題，比國際問題更讓人頭疼。這次會晤之後，我們基本上又回到了原點。」在互相指責與制裁的循環中，北京近期對稀土實施嚴格出口管制，衝擊從戰鬥機到智慧型手機等產業鏈。川普則以報復措施威脅，對中國商品加徵高達100%的關稅。這一舉措被視為華盛頓近月來最具侵略性的貿易手段，也進一步加劇市場不安。澳洲礦業巨頭力拓與顧問公司埃森哲董事會成員詹妮弗納森指出，關稅效應正在「以更隱蔽的方式滲透經濟」。她警告，關稅將推高企業成本並擾亂供應鏈，對全球經濟構成長期挑戰。川普返美後，立即面對政府停擺長達30天、聯準會下修降息預期以及貧富差距擴大的挑戰。儘管國際貨幣基金組織上調美國經濟預期，預測2025與2026年成長率分別為2%與2.1%，但低收入族群生活壓力卻日益沉重。通膨升至3%，政府停擺更威脅4200萬貧困人口的食品補助發放。分析指出，美國經濟韌性主要由富裕階層支撐。根據穆迪數據，收入最高的10%人口貢獻了全美一半的消費支出，「只要股市繼續創新高，富人就會讓經濟保持熱度」。對習近平而言，這次會晤發生於中國經濟壓力劇增之際。官方近期承認，國內面臨「大風巨浪」的挑戰。儘管北京推動「雙循環」戰略以強化內需，但出口仍是成長主力，第三季占GDP比重達6.2%，接近歷史高位。然而工業產出名義成長僅3.7%，創十年新低，顯示通縮陰影揮之不去。地方政府債務與房地產危機亦讓中央財政空間有限。瑞銀經濟學家張寧指出：「中國成長放緩的問題在於分化嚴重，部分地區仍表現強勁，但整體動能疲弱。」雖然雙方在釜山展現出和解姿態，但多位專家認為貿易戰並未結束。澳洲戰略政策研究所副總裁溫迪卡特勒指出，雙邊摩擦的根源，如產能過剩、補貼過高與不公平貿易行為仍未解決，「這次休戰可能只是暫時的。」彼得森國際經濟研究所學者瑪麗洛夫利表示，即使雙方暫時停止加徵新關稅，也難以實現全面「脫鉤」，因為「那太痛苦了」。瑪麗洛夫利並指出，美國政府內部的力量平衡正轉向商業派：「商界人士主導政策，而安全派的影響力減弱。」在與中國的談判中，美方同意暫緩一年實施新的出口限制，讓北京在談判中略佔上風，「中國在應對經濟壓力與外部衝擊方面展現了更高的耐力」。她認為，美方從稀土事件中意識到中國具備使全球供應鏈停滯的能力，「這是一個警告。」儘管川習兩人都試圖以友好姿態維持表面平靜，但釜山的握手不過是短暫喘息。貿易戰的結構性矛盾、國內經濟壓力與政治挑戰，將使這場「休戰」隨時可能再度升溫。
白宮轟「聯準會總部翻修太奢華」 批鮑爾管理失職
美國總統川普本週再度出擊，以更直接方式向聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）施壓，要求降息。最新一波攻勢由行政管理與預算局（OMB）局長沃特（Russell Vought）主導，他在週四致函鮑爾，批聯準會耗資重金翻修華府總部辦公室，形同揮霍納稅人的金錢。沃特在X上公布的信函中稱：「總統對聯準會系統財務管理之不當深表憂慮。你們非但沒有試圖糾正美聯儲的財政困境，反而一意孤行地對華盛頓特區的總部進行大刀闊斧的改革。」沃特表示，美聯儲總部翻修工程耗資25億美元，超出預算7億美元，其成本幾乎相當於以當前幣值計算30億美元凡爾賽宮。週五，記者會提出是否會撤換鮑爾，川普回答「不打算」。不過，川普過去已多次公開抨擊鮑爾，「非常愚蠢」、「低智商」等重話接踵而至，甚至表示「我覺得他討厭我」。此信特別援引鮑爾6月25日在參議院銀行委員會聽證時的證詞，當時川普支持者、南卡羅來納州參議員史考特（Tim Scott）質疑：「美國人自2021年以來對聯準會信任已喪失。」史考特指陳翻修項目包括「屋頂平台、VIP電梯、白色大理石裝潢，甚至私人藝術藏品等」，質疑浪費公帑。鮑爾回應稱：「沒有VIP平台，沒有新大理石，升級僅是修復舊材質，亦沒有特別的電梯或水景，也沒有蜜蜂箱或屋頂花園。」他補充表示：「我們視納稅人資金為重任。」沃特則在信中質疑該工程是否符合《國家首都規劃法》（National Capital Planning Act）。沃特近期受訪中也抨擊該工程，質疑其對身處國家廣場來往者「極不合宜」。他也承認自己一直難以解釋，如果聯準會在7月30日會後確實降息，他是否會在社群媒體批評鮑爾，一度語塞。沃特回應稱：「總統是個建設者，他對成本超支深感驚恐。」並再度強調鮑爾「財務管理不當」，強調他的關注點並非利率，而是明顯的預算濫用。本週美國最高法院裁定，聯準會官員的解僱計畫不受司法限制，隨後聯準會重啟相關討論。聯準會官員一再表態鮑爾不會被立刻撤職。就連其他國家央行及歐盟、日、英、加、瑞等金融機構均強調會效仿鮑爾維持獨立性的態度。聯準會擁有設定利率、發行貨幣與穩定金融體系等權責。當聯準會決議降息、升息或維持利率時，其成果將影響民眾房貸、車貸、信貸乃至全球資金流向，因此具備高度獨立性意義重大。川普本週於Truth Social上稱：「我們的利率至少高了三個百分點，是時候降息了。」然而，鮑爾近日指出，由於川普實施多項關稅，導致物價壓力偏高，聯準會在觀察通膨降溫後才考慮調整利率。分析師指出，若川普真的撤換鮑爾，政府債務成本或將上升，金融市場將震盪。ING分析師警告，這可能導致美元匯率大幅波動、融資成本攀升，影響美企進口與民眾國外旅遊支出。
離譜！陸1627億養老金遭挪用、詐領 「1歲工作22歲退休」竟過審
大陸國務院審計署審計長侯凱近日在第十四屆全國人大常務委員會第十六次會議上披露，國家近人民幣400億元（約新台幣1627億元）養老金遭非法挪用、詐領，有人1歲工作、22歲退休仍層層過審；部分學校學生長期站立用餐，但有些學校斥巨資搞起「形象工程」；雲南5戶家電銷售企業騙領舊換新補貼等。《南方都市報》報導，審計署製作的《國務院關於2024年度中央預算執行和其他財政收支的審計工作報告》，其中指出了多項有關養老金、義務教育、國民補貼等時下民生關注的資金使用問題。內容指出，約414億元養老金被擠占挪用或騙取套取；13省將406億元城鄉居民養老保險基金等，挪用於「三保」支出、償還政府債務等。報告提到，25省份的2.83萬名職工通過提供虛假病歷或篡改檔案提前退休等方式，違規領取養老待遇5.19億元，如山西蒲縣疾控中心一名職工的人事檔案有14處塗改，「1歲工作、22歲退休」仍層層過審後「退休」，一邊領取養老金累計69萬元，一邊又在新單位工作領取薪酬。除了養老金，大陸123縣1668所學校2018年以來上報達到「底線要求」後再度失守，有的教學樓或學生宿舍存在質量隱患，有的未配備開水供應設施，有的宿舍一鋪多人或大通鋪，有的水廁或無害化旱廁設置不達標。同時，108縣1038所學校基本辦學條件短板應補未補，有的教室漏雨；有的電腦報廢後未再配備；有的因食堂無處擺放餐椅，學生長期站立用餐。93縣519所學校超需求過度建設，其中15縣在未補齊短板的情況下，投入1.67億元搞形象工程等。如四川達州市通川區在1所農村學校未補齊學生宿舍和餐廳短板的情況下，卻於2021年花費382.07萬元為另所中學購買單價超過1萬元的黃葛樹、銀杏等190株。此外，少數企業涉嫌騙取補助，如雲南5戶家電銷售企業，利用審核部門不核查商品物流信息等漏洞，通過安排員工及親朋到店刷卡但不交付實物、再全額返現等手段，虛開大量銷售發票、交易憑證等，以此騙領家電舊換新補貼171萬餘元。
不滿川普「大而美」法案過關 馬斯克獲65%網民支持宣布籌組「美國黨」
近期，特斯拉執行長馬斯克與美國總統川普的「大而美」法案產生分歧。4日法案簽署後，馬斯克在社群平台X上宣布將籌組名為「美國黨」（America Party）的全新政黨，還聲稱該黨將讓美國人「重獲自由」。馬斯克6月30日猛批川普力推的「大而美」稅收和支出法案並表示，若法案通過，第二天就成立「美國黨」。法案簽署成法的幾個小時前，馬斯克發佈有關建立新黨派「美國黨」的投票。在收到的約124.9萬網絡投票中，65.4%的網民支持成立新黨。美國國內擔憂「大而美」法案將進一步加劇美國財政赤字與債務風險。而川普團隊卻認為，該法案將刺激經濟增長、增加關稅收入，從而有助於減輕美國債務負擔。根據白宮經濟顧問委員會報告，聯邦政府債務有望在2034年降至國內生產總值的94%，在此期間，財政赤字有望減少8.5兆美元至11.2兆美元。針對馬斯克近日連發貼文炮轟「大而美」稅收和支出法案，美國總統川普1日表示，可能會考慮「將馬斯克驅逐出境」。並下戰帖表示，美國政府效率部應該好好調查一下馬斯克經營的特斯拉和美國太空探索技術公司所獲政府補貼的情況。
美國慶日「大而美」兆元減稅法案過了！ 川普：美股將穩居歷史高位
美國獨立日當天，一項旨在透過政府超過兆美元支出和減稅措施刺激經濟增長的重要法案正式登場。美國國會3日正式通過總統川普力推的《大而美法案》，並在4日國慶日由川普簽署生效。美國總統川普美東時間4日簽署了他力推的大規模減稅和支出法案——「大而美」的法案。簽署法案前，川普宣稱美國經濟會像火箭發射那般飛速發展。他還表示：「股市處於歷史高位，我們將保持下去。」該法案將為五角大廈與「金穹」（Golden Dome）防空系統等國家安全計畫，挹注近1500億美元（約新臺幣4.4兆元）新資金，另包含加強邊境安全、減稅等政策，被視為川普政府第2任期施政一大勝利。《大而美法案》有助實現川普政府「讓美國再次偉大」（MAGA）政策價值觀，涉及範圍廣泛，主要內容包括延長川普在其第一個任期內的企業和個人減稅措施，包含減稅、提高政府債務上限、兒童抵稅範圍擴大、汽車貸款利息全免等政策。美媒引述專家分析表示，法案削減醫療保險和其他聯邦援助，將抵消輕微稅收減免給許多家庭帶來的改善，最終受益者主要是富人。耶魯大學預算實驗室表示，未來十年，收入最低的那五分之一美國人年度稅後收入將平均下降2.3%，而收入最高的五分之一美國人年度稅後收入將增長約2.3%。
《大而美法案》避免今夏美債違約！ 分析師示警：長期債務卻暴增數兆美元
美國總統川普（Donald Trump）的減稅與支出法案《大而美法案》（OBBBA）於美東時間3日在國會通過，此舉雖避免美國政府在短期內發生債務違約，但卻使美國長期債務問題更加惡化。眾議院多數的共和黨議員們最終批准了這項法案，該法案將延長川普1.0的《2017年減稅與就業法案》之政策，批准增加邊境安全和軍事支出，同時大幅削減聯邦醫療保險（Medicare）和聯邦醫療補助（Medicaid），並使政府債務增加數兆美元。據《路透社》的報導，作為稅收方案的一部分，議員們將美國政府36.1兆美元的借款上限提高了5兆美元，這一上限原本預計將在今年夏季時觸及，此舉將緩解人們對美國政府發生債務違約的擔憂。分析師此前預估，所謂的美債「X日」可能出現在8月底或9月初。孟菲斯雷蒙德詹姆斯公司（Raymond James）固定收益資本市場總監布萊歐（Vinny Bleau）表示：「我認為該法案的通過，消除了一些債務上限的風險，因此8月到期的國庫券收益率可能會小幅下降。」然而，從長期來看，該法案遭普遍經濟學家質疑，恐惡化美國債券市場和國家財政健康。無黨派分析師估計，這將在未來10年內使國家債務增加3.4兆美元。這將加劇人們對債券供應增加和美國國債需求減少的擔憂，而這一問題近幾個月來一直是金融市場的關鍵驅動因素。威靈頓管理公司（Wellington Management）的宏觀策略師梅代羅斯（Mike Medeiros）表示：「該法案加劇了圍繞美國國債的一些結構性擔憂，首先是持續的財政赤字和高漲的債務水平，其次是通貨膨脹。」黑石集團（BlackRock）6月30日則警告，外國買家已經對美國債務失去興趣。美國每週發行的5000億美元債務需求進一步下降，並推高借貸成本的風險是真實存在的。黑石集團的投資經理在1份報告中表示：「我們一段時間以來一直在強調美國政府債務問題的危險處境，如果不加以控制，我們認為債務將是美國在金融市場中『特殊地位』的最大單一風險。」根據國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）的估計，該法案預計將在未來10年內減少4.5兆美元的稅收，削減1.2兆美元的支出，並使1090萬人失去聯邦健康保險。該法案還通過允許企業全額扣除設備購買，以及研發成本來刺激經濟增長，並提供其他稅收優惠。然而，一些投資者擔心債務問題可能會削弱該法案中的經濟刺激措施。威靈頓管理公司的固定收益投資組合經理古德曼（Campe Goodman）表示，他預計該法案將使明年的經濟增長增加0.5%，但市場對長期借貸成本上升的風險過於擔憂。F.L.普特南投資管理公司（F.L. Putnam Investment Management）首席市場策略師黑曾（Ellen Hazen）表示：「我們相信《大而美法案》將加速企業盈利增長，這最終將推動股票價值。但這可能導致國債利率在更長時間內保持高位，使許多固定收益投資在長期內變得不那麼具吸引力。」基準10年期國債收益率在連續多日下跌後於2日上漲，部分原因是財政擔憂令投資者感到不安。當債券價格下跌時，收益率會上升。對此，全國聯盟資本市場（National Alliance Capital Markets）國際固定收益主管布倫納（Andrew Brenner）表示，美債2日的拋售是1個跡象，表明所謂的「債券衛士」（bond vigilantes）正在市場上活動。每當政府被認為過度支出或貨幣政策不夠謹慎時，這些被稱為「債券衛士」的投資者就會採取行動，讓政府的借貸成本上升，從而對政府施加壓力，使其更重視財政紀律和控制通膨。布倫納在2日給客戶的1份報告中寫道：「債券衛士希望看到更多的赤字削減，他們的觀點認為川普和國會做得還不夠。」不過總體而言，債券市場對該法案通過的反應相對平淡。赤字擴張已經在川普1月重返白宮時被市場消化，而近幾週投資者的焦點已轉向經濟增長擔憂。可以肯定的是，許多市場參與者表示，該法案的通過對其他關鍵市場驅動因素而言是次要的。基準標普500指數2日受科技股上漲和美國貿易協定進展的推動，收於歷史新高。近幾週經濟數據的放緩也增強了人們對聯準會今年降息的預期，這提振了股票和債券的樂觀情緒，儘管3日1份強勁的就業報告抑制了對貨幣政策立即放鬆的希望。康州費爾菲爾德達科他財富管理公司（Dakota Wealth）高級投資組合經理帕夫利克（Robert Pavlik）解釋：「這不會成為市場的總體驅動因素。」他說：「首先是盈利，然後是聯準會。」
《大而美法案》參院51比49驚險過關 川普稱「偉大勝利」
大而美法案小檔案美國總統川普推出的《大而美法案》，28日晚間在共和黨控制的參議院，驚險地以51票贊成、49票反對的微弱優勢，通過首個程序表決。這項攸關川普「讓美國再次偉大」（MAGA）理念的法案，接下來將在參院進入辯論階段，若最終獲得通過，恐使美國36.2兆美元的政府債務，再推高至少2.4兆美元。這項《大而美法案》將延長川普2017年推出的減稅政策，為川普在移民、邊境、減稅和軍事方面的首要優先事項提供資金。法案5月22日眾院闖關成功後，參院共和黨人28日凌晨公布新版法案，調整關於社會保障稅抵扣、醫療補助和清潔能源的關鍵條款，但共和黨內部仍在削減議題上出現分歧。在美國副總統范斯到場坐鎮下，參院共和黨人28日深夜於一系列閉門談判中抱團協商。歷經數小時僵持後，2名共和黨人倒戈，與全體民主黨人反對法案，但參院最終仍以51票贊成、49票反對的結果，通過法案的程序表決。這項程序性投票，將啟動參議員們對這項長達940頁的法案辯論。接下來的時程相當緊湊，按照程序，在經過法案宣讀、辯論、修正案投票，預計最快6月30日，參院能進入最後一輪投票。若參院最終表決通過，法案將送回眾院再表決，通過後呈交川普簽署生效。川普亟欲趕在7月4日美國國慶前，讓法案通過。一位白宮高級官員表示，川普28日深夜仍在橢圓形辦公室監督投票結果。川普後來發文，聲稱法案在參院取得「偉大勝利」，大讚4位關鍵參議員通過投票，推動法案順利闖關。眾院先前通過的法案版本，預計10年內將讓聯邦赤字增加2.4兆美元，參院調整後的版本，估算赤字恐變更高。民主黨人強烈反對這項法案，認為川普主推的減稅內容，將過度地惠及富人，從而犧牲低收入美國人賴以生存的社會計畫，誓言要阻撓審議。民主黨人首先要求在辯論開始前，將整部法案在參院公開逐字宣讀。由於法案長達940頁，朗讀很可能耗費15小時。參院民主黨領袖舒默矢言，「共和黨人不願告訴美國人民法案內容，所以民主黨人要迫使他們從頭到尾把它唸完。若要通宵，我們就通宵。」不僅如此，由於共和黨在參院100席中，僅有53席的微弱優勢。若要通過表決，屆時只能有3人跑票，最後可能仍需范斯的關鍵一票，才能讓法案成功通過。與川普不久前「分手」的全球首富馬斯克，也發文痛批法案「簡直瘋了」，認為此舉將摧毀美國數百萬個就業崗位，對國家造成重大戰略傷害。
新台幣狂升驚見「28.95」！ 美元走弱「這原因」引爆市場拋售潮
美元走弱，新台幣持續升值，27日破29字頭來到28.95元；市場關注美國聯準會提早啟動FED降息時程、加大降息幅度，引發美元兌歐元、英鎊的拋售潮，匯率跌到三年來的低點。新台幣兌美元昨收29.165元，今天早盤以29.140元開出，目前最新價來到28.966元，本日高低點為28.95元～29.14元，一年以來的高低點為29.122元～33.274元。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示，就美元匯率而言，在歐元區可能加大財政政策力度，及美歐的利差將趨高向下的趨勢下，下半年美元偏向弱盤。值得注意的是，穩定幣的興起，其依託美元或美債準備的機制，未來可能協助鞏固美元資產在全球金融體系的主導地位，堪稱「讓美元再次偉大」的重要推手。林啟超並說，台灣前5月出口整體增長約25％，但傳統製造業仍處於低迷，反應「對等關稅」正在加速台灣產業結構的再洗牌。在資本市場方面，他也觀察到資金將繼續湧向未來資本支出高、具明顯成長性的AI相關領域。林啟超表示，市場對利率信號的反應機制似有調整，投資人對資產定錨出現非理性的鬆動，可能是引起市場對美元及美債規劃的劇烈變動關鍵因素之一。美國政府債務持續攀升，估算未來數年將突破40兆美元，加上近期各式傳聞動搖了投資人對美債及美元的信心，導致市場暫時出現拋售美元資產現象。林啟超也認為，隨著各式傳聞漸獲釐清，美債及美元最終仍將回歸聯準會的降息節奏，美債的穩定現金流具吸引力，惟須注意美元陷入強勢盤整的趨勢。林啟超指出，美國5月單月關稅收入大增217億美元，較2024年月均約增加150億美元，代表出口商、進口商與終端消費者都需承擔相對應成本，預料接下來的數月，在日常消費領域漸有一次性的漲價壓力。因此，對等關稅的最終內容若接近10-15%，且中東近期的地緣風險可儘早平息，推測聯準會將朝邊走邊看的緩慢降息路徑前進，2025、明（2026）兩年預估有4-5碼的降息幅度，意謂下半年美國10年公債利率將在4-4.5％上緣盤整。
川普關稅倒數、資金市場震盪 PIMCO示警全球進入「破裂時代」
川普緩徵關稅將在7月9日到期，資產管理巨擘PIMCO全球固定收益投資長Andrew Balls（波以斯）26日指出，全球正進入一個「破裂時代」，以往穩固的國際聯盟鬆動，貿易版圖重組與各國財政赤字擴張並存，全球殖利率曲線的陡峭化趨勢尚未結束，市場將在央行政策調整和地緣事件中高度波動、反覆震盪。國泰世華銀行昨日舉行《2025下半年全球投資趨勢論壇》，受邀來台演講的波以斯說，在「破裂時代」下，5至10年期中天期債券因其在收益與利率敏感度間取得平衡，具備核心資產的角色，成為資產配置重點；私人信貸市場則需保持高度審慎，若發生經濟衰退，私募信貸與股權領域恐面臨快速惡化。波以斯認為，已開發市場與新興市場的高品質債將成為分散風險的重要工具，特別是在銀行放貸能力受限之際，資產抵押型融資有望成為新的融資與配置機會，若央行未來貨幣政策轉向寬鬆，有機會帶來資本利得。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，市場對利率信號的反應機制似有調整，美國政府債務估算未來數年將突破40兆美元，加上近期各式傳聞動搖對美債及美元的信心，導致市場暫時出現拋售美元資產現象，然隨著各式傳聞漸獲釐清，最終仍將回歸聯準會節奏。林啟超表示，在川普4月端出關稅後，美國出口商、進口商與終端消費者都承擔相對成本，預料接下來的數月，在日常消費領域漸有一次性漲價壓力，對等關稅最終若接近10～15％，且中東近期戰事可儘早平息，推測聯準會將朝邊走邊看的緩慢降息路徑前進。林啟超推估，聯準會2025、2026這兩年預估有4～5碼的降息幅度，意謂下半年美國10年公債利率將在4～4.5％上緣盤整，然在歐元區可能加大財政政策力度，及美歐利差趨高向下的趨勢下，美元下半年偏向弱盤。川普關稅雖尚未底定，但已對消費信心造成顯著衝擊。遠東集團HAPPY GO旗下市調顧問品牌GO SURVEY昨日舉行論壇，總經理李明城指出，在大環境變動下，8成民眾表示近2個月的變局已動搖其消費信心，逾3成6認為經濟變局將持續影響半年至一年，經濟不安感下，有近4成民眾將緊縮日常非必要開支。